Curs nr.

Moned i credit

n raport de aceste componente ale masei monetare putem construi mai multe agregate monetare. Exist trei criterii n raport de care Banca Central stabilete aceste agregate : 1) Eficacitatea agregatelor monetare - exprim capacitatea acestora de a se constitui n inte intermediare ale politicii monetare. Regula : cte agregate, tot attea obiective intermediare. Not : Dup cum vom vedea, obiectivul central al politicii monetare l reprezint stabilitatea preurilor. Pentru atingerea acestor obiective, Banca Central folosete anumite inte intermediare : - rata inflaiei, nivelul masei monetare, rata cursului de schimb, rata dobnzii. 2) Caracterul controlabil al agregatelor monetare Banca Central construiete un agregat sau altul de aa manier nct s poat interveni n corecia eventualelor evoluii ale acestuia, care nu este n concordan cu obiectivul central de politic monetar. 3) Disponibilitatea statistic orice agregat construit trebuie s fie rapid disponibil, oferind Bncii Centrale posibilitatea s reacioneze imediat. Generaliznd, putem spune c se pot construi urmtoarele tipuri de agregate monetare : M1 = este format din moned efectiv + depozite n conturi curente la bnci (lichid. primar). M2 = M1 + depozite la termen i n vederea economisirii (lichiditate secundar ; cvasimoneda). M3 = M2 + alte active monetare pe termen scurt (certificate de depozit, bonuri de cas). L = M3 + active financiare (titluri pe termen mediu i lung : aciuni, obligaiuni) = indicele global al lichiditii la nivelul unei economii. Banca naional a Romniei construiete agregatele :

M1 = masa monetar n sens restrns: numerar n afara sistemului bancar i depozite la vedere M2 = masa monetar n sens larg, care include pe lng cele menionate n M1 i depozitele n lei i n valut, care reprezint active economisite de populaie. Contrapartidele masei monetare Aa cum am menionat, masa monetar reprezint stocul de moned aflat la deintorii acesteia i care apare : a) n pasivul bncilor comerciale, ca moned de cont (scriptural) b) n pasivul bncilor centrale Dac masa monetar apare n pasivul bilanier al celor dou, contrapartidele apar n activ. Grupm aceste contrapartide (creane) n dou : 1) Contrapartida extern (creane externe) 2) Contrapartida intern (creane interne) Ex. : n activul bilanului Bncii Centrale principalele contrapartide ale masei monetare sunt: Stocul de metal monetar Valutele, devizele, drepturile speciale de tragere, etc. Creditele acordate statului Creditele acordate economiei Primele dou reprezint aur i creane externe, iar urmtoarele dou creane interne. Contrapartida extern reprezint expresia contabil a influenei tranzaciilor internaionale asupra masei monetare, asupra dimensiunilor acesteia. Aceste influene se reflect n balana de pli externe, respectiv n soldul acesteia, sold ce poate fi deficitar sau excedentar. Rezult c deficitul sau excedentul balanei de pli influeneaz nivelul masei monetare i implicit, lichiditatea intern.

Contrapartida intern creditele acordate statului mbrac forma cumprrii de ctre Banca Central a titlurilor publice emise de stat i de Ministerul Finanelor. Creditele acordate economiei reprezint baza sau fundamentul creaiei monetare. Banca Central NU finaneaz direct economia i agenii economici, ci indirect, prin refinanarea Bncilor Comerciale, n calitatea ei de bancher (mprumuttor) al acestora.