Curs nr.

Moned i credit

Convertibilitatea monetar i cursul de schimb Definirea actual a conceptului de convertibilitate n prezent, convertibilitatea, n sensul su cel mai larg, reprezint dreptul celor care dein moneda unei ri de a o schimba n moneda altei ri, fr nici o restricie n ceea ce privete : 1) Mrimea sumei 2) Scopul operaiunii de vnzare-cumprare (fie pentru operaiuni curent, fie pentru operaiuni de capital). 3) Calitatea persoanei care deine moneda respectiv : poate fi rezident sau nerezident al rii de emisiune a monedei supuse convertirii Din punct de vedere al obligaiilor pe care i le asum emitentul, putem grupa monedele naionale n dou categorii : a) Convertibile b) Neconvertibile Precizare n concepia FMI, includerea monedei naionale a unei ri n una din cele dou categorii este condiionat de obligaiile emitentului n ceea ce privete : - realizarea cooperrii n domeniul politicii monetare, a structurii i mrimii rezervelor monetare - eliminarea restriciilor privind plile i transferurile internaionale curente (generate de importul i exportul de bunuri i servicii). - evitarea practicilor valutare discriminatorii - convertirea soldurilor n moned naional, deinute de bnci centrale strine, la cererea acestora Remarc n prezent, peste 130 de ri, exceptnd Romnia, respect aceste restricii privind moneda lor naional. Din anul 1976, dintre aceste monede, doar 5 au primit denumirea de monede liberutilizabile :

- dolarul american, marca german, francul francez, yenul japonez i lira sterlin. (fapt reflectat n statutul FMI din anul 1978). Toate aceste monede intr i n coul DST (drepturi speciale de tragere). Numai FMI are dreptul s acorde sau s retrag unei monede naionale statutul de moned liber-utilizabil. Pentru aceasta, moneda trebuie s ndeplineasc dou condiii : - s fie folosit intens n plile i transferurile internaionale - s fie negociat intens pe pieele valutare Monedele neconvertibile Sunt cele care nu ndeplinesc condiiile fundamentale impuse de FMI. Ele sunt specifice rilor care se confrunt cu dou fenomene extrem de negative : - deficite cronice ale balanelor de pli externe - lips acut de lichiditi Din punct de vedere istoric convertibilitatea a cunoscut dou forme : a) Convertibilitatea n aur (metalic) b) Convertibilitatea n valut Convertibilitatea n aur (metalic) A funcionat n condiiile etalonului aur-moned i aur-lingou. n primul caz, convertibilitatea era una integral, nelimitat, n sensul c Banca Central era obligat prin lege s cedeze aurul moned n schimbul bancnotelor. n condiiile acestui tip de etalon, convertibilitatea a jucat un important rol psihologic i economic. Rolul economic a constat n asigurarea echilibrului monetar din economie i n formarea cursurilor valutare. n al doilea caz, convertibilitatea devine una parial (limitat), n sensul c de acest drept beneficiau numai cei care deineau bancnote echivalente cu un lingou de aur. Precizare Convertibilitatea metalic dispare ntre cele dou rzboaie mondiale. Singura excepie va fi n cazul dolarului american,

care i dup al doilea rzboi mondial va rmne convertibil n aur, pn n anul 1971. Nu era vorba de o convertibilitate n aur la intern a dolarului, ci de una numai la extern, de acest drept beneficiind numai bncile centrale ale rilor membre la FMI. Convertibilitatea n valut Const n preschimbarea monedei naionale a unei ri pe moneda altei ri. Convertibilitatea n valut mbrac dou forme : 1) Intern 2) Extern Precizare Dac se manifest simultan, convertibilitatea se mai numete i convertibilitate general. Convertibilitatea intern exprim capacitatea legal a monedei unei ri de a se schimba pe moneda altor ri, ns numai n cadrul granielor naionale (este limitat). De asemenea, caracterul limitat al convertibilitii interne decurge i din alte dou considerente : - convertirea se face numai pentru anumite operaiuni (cele curente) - convertirea se face numai n limita unor plafoane ce nu pot fi depite Precizare Din toate aceste motive, convertibilitatea intern se mai numete i convertibilitate de cont curent (conform articolului 8 din statutul FMI). Ea este specific rilor n tranziie i monedei noastre naionale. Convertibilitatea extern Precizare : Pentru exprimarea coninutului ei se mai utilizeaz i noiunea de moned convertibil. Pentru a o moned naional s accead la statutul de moned convertibil se cer ndeplinite cumulativ mai multe condiii : - realizarea echilibrului balanei de pli externe. Acest lucru presupune un excedent de balan comercial care s acopere deficitele de fluxuri de capital. - realizarea unui nivel corespunztor al rezervelor monetare internaionale ale rii respective

- realizarea unor cursuri reale ale monedei naionale, fundamentate economic pe baza puterii de cumprare. - realizarea stabilitii monetare i limitarea nivelului inflaiei - o mai mare flexibilitate a sistemului economic naional, pentru a se adapta la cerinele pieei mondiale : creterea competitivitii - existena unui potenial economic ridicat