POSDRU/88/1.

5/S/52614

CAPITOLUL . III.
PROCESUL INVESTIIONAL, SURSELE DE FINANARE A INVESTIIILOR
I GRADUL DE UTILIZARE A ACESTORA N AVICULTUR
INVESTMENT PROCESS, FINANCING INVESTMENT AND UTILIZATION
THEIR POULTRY
n condiiile crizei financiare globale i a relativ recentei aderri la Uniunea European, Romnia
are nevoie de concentrarea aciunilor i a talentelor de care dispune, nu numai pentru supravieuire dar n
special pentru a-i identifica direciile de dezvoltare rapid, de reducere a inadvertenelor structurale i
economice, de folosire a oportunitilor cu efect asupra creterii competitivitii, prin valorificarea
calitilor oamenilor i a muncii deja realizate pn n prezent.

Fig III.1 Evolutia ciclica a activitii economice Cyclic evolution of economic activity

Pentru a rspunde acestei nevoi, Guvernul Romniei, , a iniiat proiectul Elaborarea Strategiei
Guvernamentale pentru mbuntirea i dezvoltarea mediului de afaceri, care pornete de la analiza
situaiei economice prezente, poziionarea Romniei fa de alte state membre UE, analiza bunelor
practici internaionale i, nu n ultimul rnd, de la consultarea real i efectiv cu mediul de afaceri
romnesc. O component a acestul proiect se refera la agricultur cu toate sectoarele sale. Cea mai
important component a acestui proiect se refer la investiii, att prin msuri de stimulare a investi iilor
private ct i prin componente din fonduri publice sau prin implicarea instituiilor statului
1

DOBREA C. Analiza cost beneficiu a proiectelor de investiii - 2009

98

POSDRU/88/1.5/S/52614

III.1Procesul investiional
The investment process
Reprezint o consecutivitate de etape, aciuni i operaiuni de desfurare a activitii
investiionale. Decurgerea procesului investiional depinde de obiectul investirii. Nici un investitor nu
poate investi capital ntr-un obiectiv anume, fr a deine suficiente informaii ce anume i
pregtete viitorul n exploatarea obiectivului respectiv. Pentru aceasta, nainte de a trece la luarea
deciziei de investire, investitorul desfoar prin intermediul organelor specializate o important
aciune de prognoz, n baza creia, acesta va putea obine toate informaiile cu privire la
posibilitile pe care i le ofer viitorul n exploatarea obiectivului n care investete.
De asemenea orice proces investiional se desfoar, mai ales, pe fiecare obiectiv, n mod
distinct, deoarece fiecare asemenea obiectiv necesit executarea unor operaii bine determinate, cu
parametrii ce nu pot fi modificai. Respectiv i delimitarea etapelor procesului investiional deseori
sunt predeterminate de tipurile de investiii.
Pentru ca procesul investiional s deruleze ntr-un mod adecvat este necesar de a crea anumite
condiii economice, politice, sociale, financiare i de alt natur prielnice activitii investiionale att la
nivel microeconomic, ct i la nivel macroeconomic.
Drept subieci ai procesului investiional pot fi: investitori i intermediari: bnci, instituii de
proiectare, organele de supraveghere de stat, experi, companii de asigurare etc.
Subiecii procesului investiional pot fi clasificai dup urmtoarele criterii:
I.

II.

III.

Dup forma organizatorico--juridic

1.

Persoane juridice,

2.

Persoane fizice,

3.

Organe de stat

4.

Organe publice locale

Dup destinaia activitii de baz:

1.

Investitori individuali

2.

Investitori instituionali.

Dup forma de proprietate a capitalului investit

1.

Investitori privai

2.

Investitori de stat
99

POSDRU/88/1.5/S/52614

3.
IV.

V.

VI.

Investitori municipali

Dup mentalitatea comportamentului investiional

1.

Investitori conservativi,

2.

Investitori relativ - agresivi,

3.

Investitori agresivi.

Dup scopul investirii

1.

Investitori strategici,

2.

Investitori de portofoliu

Dup apartenena rezidenial

1.

Investitori autohtoni

2.

Investitori strini.

Dac vorbim de procesul investiional la nivel macroeconomic, atunci putem meniona c subieci
pot fi investitorii, care joac rolul de titulari sau beneficiari de investiii. Pentru coordonarea activitii de
investiii la nivelul titularilor se organizeaz diverse direcii sau servicii specializate pe problemele de
planificare, dezvoltare a investiiilor, care constau n efectuarea unor studii a ramurii, sectoarelor;
stabilirea posibilitilor de amplasare a viitoarelor obiective; furnizarea informaiilor, declanarea
procesului investiional la unitile subordonate. La unitile beneficiare de investiii, se organizeaz
diverse secii, birouri, servicii specializate de investiii crora le revin sarcini de pregtire i nfptuire a
procesului investiional.
Proiectanii desfoar activitatea de elaborare a documentaiei tehnico-economic, necesar
realizrii obiectivelor de investiii, a unor procese tehnologice sau mbuntirii celor existente, producerii
de maini, utilaje, instalaii aferente produciei de bunuri materiale, precum i organizrii i sistematizrii
teritoriului sau localitilor.
Antreprenorii, sunt persoanele, ntreprinderile sau companiile, oferta crora a fost acceptat de
ctre beneficiar. Acesta ndeplinete funciile:

organizarea locului de munc;

Deschiderea frontului de lucru pentru subantreprenori;

Construcia i darea n exploatare a obiectivului proiectat.

Decidenii, au calitatea de a lua decizii referitoare la desfurarea procesului investiional (acetia

pot fi conductorii ntreprinderilor sau organele implicate n procesul investiiilor).
Bncile comerciale, sunt acelea care particip la constituirea i pstrarea resurselor, acordarea
creditelor, decontarea investiiilor, recuperarea surselor mprumutate.
Furnizorii, care contribuie la continuitatea procesului investiional, efectuarea unor livrri etc.
100

POSDRU/88/1.5/S/52614

Orice proiect de investiii este alctuit din anumite mrimi constante care sunt stabilite prin
diferite metode de calcul utilizate de ctre specialiti i care sunt strict necesare elaborrii unui
proiect, indiferent de mrimea sa. Toi aceti parametri sunt strns legai ntre ei, alctuind un
sistem ntreg, care exprim o valoare, un capital necesar transformrii diverselor resurse de
produse finite sau servicii.
Aceti parametri sunt supui unor riscuri, fapt despre care investitorul trebuie s cunoasc
n msur deplin. Principalii parametri sunt:
1. Volumul capitalului investit. Acest indicator const n faptul c orice proiect, pentru a
exista , necesit resurse financiare pentru achiziii de materiale, utilaje, instalaii, de terenuri precum
i pentru achiziionarea resurselor umane. nc naintea fazei de execuie i achiziiilor, se fac
cheltuieli pentru instruirea personalului, unele studii de pia i prognoza, care de asemenea se
includ n volumul cheltuielilor de investiii.
Tot n volumul cheltuielilor de investiii se includ i cheltuielile pentru modernizriretehnologizri , atunci cnd e vorba de capaciti de producie care trebuie modernizate i reduse
la capacitatea iniial de fabricaie sau dezvoltarea capacitii n anumite cazuri.
Exist mai multe categorii de cheltuieli pentru investiii :
1) Prima categorie o constituie activele fixe , dintre care cele mai cunoscute sunt :
cheltuieli pentru cldiri i alte construcii speciale;
cheltuieli pentru echipamente i instalaii de lucru, necesare procesului tehnologic, de
ntreinere, precum i de reparaii;
cheltuieli

pentru achiziionarea

terenurilor pe care

se efectueaz

construciile

obiectivului;
alte active.
2) O alt categorie sunt cheltuielile preliminare, care cuprind toate sume de bani, cheltuite
cu diverse activiti de proiectare, studii de prognoz i marcheting, plata diverilor specialiti n
consulting , cu instruirea personalului necesar pentru desfurarea procesului de producie al
obiectivului.
3) Valoarea

capitalului

de

exploatare

care

include

toate

cheltuielile

fcute pentru achiziionarea materii prime, materiale auxiliare, combustibil, energie i salarii
necesare pentru funcionarea pe
4)

toat perioad de timp a rodajului n gol.

Valoarea dobnzilor pentru creditele acordate de ctre bncile finanatoare.

2. Durata de execuie a investiiei i ealonarea cheltuielilor n timp.

101

POSDRU/88/1.5/S/52614

Avnd n vedere c n timpul perioade de execuie a investiiei sunt scoase din circuitul
economic productiv, importante resurse umane, materiale, financiare, este de dorit ca aceasta etap
s fie ct mai scurt. Efectele scurtrii acestei perioade sunt:
reducerea imobilizrii de fonduri destinate investiiei;
reducerea cheltuielilor privind organizarea antierului;
obinerea unui profit suplimentar prin livrarea n avans a unor produse.
Pentru proiectani i executani, indicatorii de baz care semnific eficiena i importana
scurtrii duratei de fabricaie sunt urmtorii :
a)

economisirea fondurilor de investiii

b)

reducerea imobilizrilor de capital investit

c)

ncasri suplimentare prin mrfurile vndute n avans .

d)

obinerea unui profit suplimentar ca urmare a unor ncasri n avans, ceea ce

pentru agentul economic constituie o preocupare de baz .

3.

Durata de via a obiectivului de investiie. Fiecare investitor este cluzit de dorina

ca, prin fundamentarea unei decizii de proiect de investiii i respectiv, nfptuirea obiectivului de
investiii, s asigure capitalului investit, o utilizare de durat ct mai mare, care se materializeaz,
n mod normal n obinerea unui profit satisfctor, ce poate permite reluarea ciclului de producie
pe scar lrgit.
Exist mai muli factori care condiioneaz lungimea duratei de via a obiectivului de
investiii .
4.

Stabilirea fluxurilor de numerar. Diferena dintre ncasrile totale i

cheltuielile totale

constituie fluxul de numerar. Acest flux este indicativul care exprim ceea ce se cheam situaia
la zi , adic ce ctig sau pierdere sunt luate n calcul pentru fiecare an. Potrivit metodologiei
B.I.R.D. privind indicatorii de apreciere a

eficienei economice a proiectului de investiii,

distingem mai muli indicatori ca:2

veniturile brute, care nglobeaz volumul total de ncasri ntr-o anumit

perioad de timp.

cheltuielile totale, care includ cheltuieli cu investiia ca i cheltuieli cu

producia.
5. Valoare rezidual i cea de recuperare. Orice element al capitalului fix, investit ntr-un
anumit obiectiv, nu-i epuizeaz dect teoretic, n totalitate, valoarea cu care a intrat n calculul
valorii investiiei. Fiecare din elementele componente ale unui obiectiv i are durata de
exploatare, care difer de la unul, la altul.
2

POP V., i colab. stabilirea fluxurilor de numerar 2009

102

POSDRU/88/1.5/S/52614

Orice proiect de investiii are in componena sa activiti ale cror caracteristici principale sunt
prezentate n cele ce urmeaz:

sunt identificabile din punct de vedere cantitativ i calitativ, au un rol bine definit in

viaa proiectului, ceea ce presupune c orice abatere intervenit in faza de realizare sau execuie se
reflect negativ, prin compromiterea parial sau total a obiectivelor proiectului; toate activitile sunt
consumatoare de resurse (materiale, informaionale, umane, de timp), fiecare dintre acestea avnd un cost
asociat i o anumit disponibilitate; una dintre responsabilitile eseniale ale managerului de proiect este
armonizarea momentelor n care

resursele sunt necesare cu cele in care acestea sunt disponibile,

diferenele semnificative fiind de natur s genereze dificulti in atingerea scopului propus;

fiecare activitate are un nceput i un sfrit bine determinat in timp i condiionat

de aspecte de natur tehnic, economic, instituional etc.;

ntre diferitele activiti ale unui proiect pot exista relaii de interdependen

(desfurarea unei activiti este condiionat de finalizarea alteia) sau relaii de independen, caz n care
activitile se pot desfura fr o legtur direct;

activitile proiectelor manifest un grad de autonomie ridicat n raport cu

activitile curente ale organizaiei; pentru implementarea unui proiect fiind util i necesar construcia
unei structuri, cu caracter temporar, care interfereaz cu structura organizatoric de baz a organizaiei;

rezultatele aciunilor sunt dependente de sistemul de evaluare impus sau adoptat, de

deciziile generate de rezultate, interesele evaluatorului, timpul disponibil pentru evaluare i conexiunea
rezultatelor cu nevoile grupului int.3
III.1.1 Etapele procesului investiional
Stages of the investment process
Procesului investiional i sunt caracteristice anumite etape de realizare. n sursele de literatur
gsim mai multe clasificri a etapelor procesului investiional.
ntr-un sens mai conclusiv procesul investiional cuprinde dou etape:
1. Etapa de concepie proiectare, caracterizat prin stabilirea oportunitii i necesitii
obiectivului precum i obinerea unei eficiene economice sporite, ca urmare a studiilor tehnico
economice de prognoz i marketing
2. Etapa de execuie propriu zis, caracterizat prin supunerea efectiv

resurselor

materiale i umane procesului de transformare n vederea realizrii materiale a

elementelor concepute teoretic n etapa de concepie proiectare.

Bilaus M. Gestiunea investiiilor 2009

103

POSDRU/88/1.5/S/52614

Prima etap este caracterizat printr-un consum sczut de resurse materiale, spre deosebire
de cea de a doua etap, cnd punerea n aplicare a prevederilor proiectului necesit un consum
mai mare de resurse materiale i umane.
Procesul investiional de asemenea mai poate cuprinde i urmtoarele etape:
1. Etapa preinvestiional care presupune c pentru ca un proiect s fie acceptat i pus
n funciune, este necesar de a parcurge anumii pai ce ar permite luarea deciziei referitoare la
un proiect.
2. Etapa investiional propriu zis. Etapa investiional pentru un proiect difer n funcie de
mrimea lui. nfptuirea unei investiii poate fi divizat n urmtoarele subetape:
Negocierile i nscrierea contractelor, care necesit inerea contului de obligaiunile
juridice i financiare.
Elaborarea documentaiei tehnice i de proiect prin ntocmirea graficului de lucru,
alegerea locului de amplasare, elaborarea unui plan amnunit de exploatare i alegerea
tehnologiilor i utilajelor.
Etapa construciei care include pregtire spaiului i construcia nemijlocit a
obiectului.
Pregtirea cadrelor care coincide cu etapa construciei i are ca obiectiv creterea
rentabilitii i profitabilitii.
Darea n exploatare, etapa constnd n asumarea obligaiunilor, stabilirea graficelor
stricte i ndeplinirea la timp a misiunilor. Faza investiional depinde foarte mult de factorul
timp.
3. Etapa de exploatare sau etapa postinvestiional. Aceasta etap ine de dou elemente i
anume de perspectiva de lung durat i perspectiva de scurt durat. Perspectiva de scurt durat
presupune nceputul unui ciclu de producie care va permite de a depista problemele i erorile
aprute n faza precedent. Aceste probleme trebuie soluionate n perioade foarte scurte de timp.
Perspectiva de lung durat evideniaz doi factori:
costul de producie
venitul din vnzri
Trebuie de menionat faptul c acestor etape de realizare a procesului investiional le revin
i anumite grupe de riscuri.
Astfel, n etapa de pregtire a proiectului se definesc activitile ce compun proiectul,
resursele necesare, participanii i competenele lor n cadrul proiectului, se identific factorii interni
i externi de influen. Printre categoriile de riscuri specifice acestei etape, se pot enumera riscuri
104

POSDRU/88/1.5/S/52614

ce apar la stabilirea specificaiilor de proiect i a necesarului de resurse. n perioada de execuie a

proiectului, factorii de risc sunt determinai de caracteristicile tehnice ale proiectului, experiena i
modul de lucru al echipei de execuie, parametrii exogeni (n principal macro - economici) ce pot
s afecteze sumele necesare finanrii n aceast etap. Pe parcursul realizrii proiectului apar unele
cauze sau factori de risc inereni proiectelor de investiii ce pot influena rezultatele economice,
cum ar fi:
creterea preurilor la materii prime, materiale i energie, creterea preurilor la resursele
de munc i financiare peste nivelurile ateptate, modificarea preurilor echipamentelor care se desfac pe
piaa extern sau pe cea intern.
schimbarea condiiilor n ceea ce privete factorii ce s-au avut n vedere n
proiectarea obiectivelor , n analiza economic i financiar inclusiv prelungirea duratei de realizare
a obiectivului sau de atingere a parametrilor proiectai;
erorile de estimare a beneficiilor, costurilor i veniturilor, depirea volumului de
investiii prevzut iniial;
evoluia tehnologiilor, progresul tehnic i economic.
Expunerea la risc nu nceteaz odat cu punerea n funciune a obiectivului de investiii,
aceasta continu i pe perioada de funcionare a acestuia uneori cu intensitate mai mare. Printre
elementele care n mod cert i schimb nivelul pe durata de funcionare a obiectivului de
investiii i care pot crea probleme putem meniona:
insolvabilitatea cererii, ce conduce la reducerea volumului vnzrilor consecutiv cu
ridicarea preurilor;
reducerea preurilor din cauza concurenei i ca rezultat reducerea vnzrilor;
scderea capacitii de absorbie a pieii la produsele i serviciile oferite micorarea
volumului vnzrilor;
apariia unui produs alternativ - micorarea cererii, neajunsul de mijloace circulante
mrirea volumului de mijloace mprumutate;
creterea preurilor la material prim, la fel creterea plilor obligatorii reducerea
profitului.4
III.1.2 Proiect de investiii
n practica economic un proiect este privit ca o cheltuial pe care o face un agent economic
(persoan fizic sau juridic) cu scopul de a obine bunuri i/sau servicii. Pe de alt parte, un proiect
nseamn i un efort concret pe care-l face agentul economic. nfptuirea acestuia are la baz o structur
4

BILAUS M. Gestiunea investiiilor 2009

105

POSDRU/88/1.5/S/52614

de resurse de o mare diversitate din punctul de vedere al naturii lor (materiale, financiare, tehnice, umane,
valutare, etc.). Evaluarea acestora n expresie bneasc este o necesitate n special pentru fundamentarea
deciziilor economice ce privesc proiectul respectiv. Pentru a obine efecte utile de natur economic,
social, ecologic, etc. un proiect trebuie privit ca o cheltuial cert pentru un viitor incert (Pierre
Mosse).
Noiunea de proiect implic trei elemente definitorii: durat, risc i eficien. Pentru a avea o
privire complet asupra noiunii trebuie s avem n vedere o imagine tridimensional a acestuia, respectiv:
contabil, economic i financiar.
Dimensiunea contabil este cea mai restrictiv i reduce noiunea de proiect la cea de imobilizare
a activelor. Din acest punct de vedere un proiect reprezint toate bunurile mobile sau imobile,
achiziionate sau create etc.
Dimensiunea economic lrgete sfera de cuprindere a unui proiect i conform acestei accepiuni
un proiect reprezint toate consumurile de resurse care se efectueaz n prezent n sperana ob inerii n
viitor a unor efecte economice, ealonate n timp i care, n sum total, sunt superioare cheltuielilor
iniiale de resurse. Dac se face referire la durat, vom observa c accentul cade mai mult pe
materialitatea efortului dar i pe eficiena aciunii. Dimensiunea financiar are n vedere toate cheltuielile
de resurse pe o perioad de timp i, n consecin, asigur echilibrul dintre resurse i nevoi.
Prin urmare vom avea urmtoarea definiie a unui proiect:
Proiect un proces unic, constnd ntr-o mulime de activiti coordonate i controlate, cu
termene de ncepere i de terminare, care garanteaz realizarea unui obiectiv conform cerinelor
specificate incluznd restricii de timp, cost, resurse. Din aceast definiie, un proces const dintr-un set
de activiti desfurate ntr-o perioad de timp determinat, planificate i controlate, care au drept scop
producerea unei schimbri n bine a situaiei beneficiarilor organizaiei.
Trsturi principale ale proiectelor Proiectele pot fi simple sau complexe, dar ele au unele
trsturi constant comune. La fiecare proiect sunt prezente urmtoarele:specificaiile proiectului; , planul
proiectului;, orizontul de timp;, bugetul proiectului;, planul de cheltuieli;, identificarea unor zone de
incertitudine;, evaluarea unor riscuri posibile.
Toate aceste elemente sunt comune tuturor proiectelor, dar implementarea lor depinde de fiecare
proiect, de mrimea acestuia i de efortul depus, concretizat n munc.
Proiectele de investiii Activitatea de investiii se nscrie pe coordonatele unei strategii de
dezvoltare economico - social i se desfoar pe baz de proiecte. Proiectul de investiii poate fi definit
ca un ansamblu optimal de aciuni de investiii bazate pe o planificare sectorial, global i coerent, pe
baza creia o combinaie de resurse umane, materiale etc. provoac o dezvoltare economic determinat.

106

POSDRU/88/1.5/S/52614

Primul element pentru definirea unui proiect

de investiii il reprezint setul de obiective.

Obiectivele proiectului sunt criterii cuantificabile ce permit aprecierea modului de realizare a

proiectului.n general la realizarea unui proiect trebuie atinse trei obiective generale:

obiective specifice produsului sau serviciului ce urmeaza sa fie realizat prin proiect;

obiective de timp;

obiective de cost.

Aceste obiective generale sunt apoi divizate n obiective partiale. Aceasta divizare permite o mai
buna monitorizare a realizarii acestora.
1.

Obiectivele finale specifice produsului vizeaza atingerea caracteristicilor produsului

la standardele de performanta si de calitate cerute.

2.

Obiectivele de timp vizeaza ncadrarea realizarii n termenul acordat att a ntregului

proiect, ct si a fazelor de realizare a acestuia.

3.

Obiectivele de cost vizeaza marimea costurilor realizate si ncadrarea acestor

cheltuieli de realizare a proiectului ntr-un buget alocat.

Obiectivele trebuie sa ndeplineasca urmatoarele criterii regasite sub acronimul SMARTER:
Sa fie specifice usor de nteles, legat de ceea ce se doreste sa se obtina prin
proiect;
Sa fie masurabile n termeni de calitate, cantitate; sa se exprime n cifre, procente;
Sa fie aprobate un obiectiv care nu a fost aprobat de catre finantator sau client
risca sa conduca proiectul spre esec.
Sa fie realiste, posibil de atins sa existe capacitatea de a le atinge; factorii externi
si interni sa permita realizarea lor;
Timp finit sa se specifice intervalul de timp n care se asteapta realizarea lor;
Evaluate evaluare a gradului de atingere a obiectivelor;
Revazute pot fi revizuite, redefinite.
Fig. III.I.3.1 Reprezentarea obiectivelor

107

POSDRU/88/1.5/S/52614

Proiectul de investiii n avicultur reprezint modalitatea concret prin care o succesiune de

activiti coordonate genereaz un rezultat economic unitar produc ia avicol. Altfel spus
dezvoltarea, modernizarea, retehnologizarea, aplicarea msurilor de bunstare a psrilor, a altor
msuri de politic agricol se pot realiza doar prin proiecte de investi ii. Din aceast definiie un
proiect, pentru a fi aplicat, necesit un ansamblu de mijloace prestabilite, pentru implementarea crora
trebuie ntreprinse aciuni (activiti) n mod coordonat. Orice activitate se va desfura ntr-o ordine
prestabilit.
Fazele unui proiect La toate proiectele se identific patru faze:
1. concepia;
2. planificarea;
3. realizarea;
4. ncheierea.
Faza de concepie Aceast faz este crucial, scopul ei fiind definirea elementelor caracteristice
ale proiectului, necesare pentru ca forul decizional al firmei, eventual i finanatorul, s poat lua o
decizie privind implicarea n acest proiect. Dac decizia este pozitiv, ncepe a doua faz, cea de
planificare detaliat. Dac nu, proiectul se termin nainte de a implica firma n cheltuieli inutile. n
studiul care se realizeaz trebuie s fie pui n eviden urmtorii factori:

capacitatea firmei de a realiza proiectul n timpul cerut;

costul final al proiectului;

cheltuielile implicate;

bugetul cerut pentru proiect;

specificaiile proiectului, incluznd aspecte de calitate i cerine de siguran;

identificarea unor probleme majore a cror rezolvare este accesibil firmei;

definirea activitilor majore i estimarea costurilor, a resurselor necesare i a celor

disponibile;
108

POSDRU/88/1.5/S/52614

acceptarea altor condiii contractuale (cerine geografice, ecologice etc.)

n concluzie, n faza de concepie a unui proiect sunt definii parametrii proiectului n termeni clari
i neambigui iar proiectul trebuie s fie acceptat de beneficiar.
Faza de planificare Dup aprobarea derulrii proiectului ncepe a doua faz planificarea
detaliat a acestuia, definindu-se abordarea informaional a proiectului, sarcinile proiectului precum i
organizarea resurselor i proceselor. Prin planificare se vor stabili etapele de execuie i momentul
execuiei acestora, resursele necesare i momentele la care trebuie s fie disponibile, pe ce buget se
mizeaz. O bun planificare va necesita timp i resurse, dar va salva firma de la cheltuielii inutile i vor fi
evitate multe erori n momentul realizrii proiectului.
Verificarea poate conduce la concluzia c proiectul nu este fezabil, prin urmare se va renuna la
proiect nainte de a se face cheltuieli majore. Planificarea n timp a activitilor const n:

se descriu activitile proiectului;

se stabilesc dependenele dintre activiti;

se estimeaz durata fiecrei activiti i lista resurselor necesare;

se calculeaz drumul critic.

Drumul critic precizeaz ruta de finalizare a proiectului. Durata drumului critic este comparat cu
termenul limit pentru finalizarea proiectului. n cazul n care durata proiectului este prea mare, se
studiaz posibilitatea reducerii duratei de realizare a unor activiti prin utilizarea mai multor resurse, prin
negocierea unor noi termene limit sau chiar oportunitatea realizrii proiectului respectiv.Pentru
planificarea n ansamblu a etapelor i activitilor proiectului se utilizeaz diagramele GANTT.
Programul proiectului poate fi prezentata n detaliu sau sumar. Obisnuit programul poate fi reprezentat
sub doua forme diferite:
graficul Gantt;
graficul termenelor intermediare (milestone).
Graficul Gantt sau graficul cu bare, reprezinta activitatile cu ajutorul unor bare. Lungimea unei
bare este data de durata activitatii ce o reprezinta. Barele sunt plasate de-a lungul unei axe a timpului
calendaristic. n acest fel se pot preciza, pentru fiecare activitate, datele de nceput si de sfrsit, precum si
rezervele de timp ale acestora. Plasarea activitatilor n timp permite uneori depistarea dependentelor
dintre activitati.
Fig 4 Graficul Gantt

109

POSDRU/88/1.5/S/52614

Graficul termenelor intermediare (milestone) este asemanator cu graficul Gantt, dar identifica
numai datele intermediare de executie a principalelor faze sau lucrari ale proiectului. Este folosit ca
interfata cu beneficiarul.
Faza de realizare n aceast faz activitile cheie sunt monitorizarea permanent a activitilor i
a costurilor, evaluarea periodic a progresului realizat n desfurarea proiectului i introducerea unor
aciuni de corectare atunci cnd este cazul. Un proiect nu se realizeaz exact conform planificrii, dar
nerespectarea planificrii va conduce la evoluii necontrolate ale proiectului.
Faza de terminare (de ncheiere) n aceast faz sunt apreciate informaiile utile privind
evaluarea proiectului. Aceste informaii includ: dac metoda utilizat a avut succes; performanele echipei
de lucru i a fost sau nu acest proiect un succes?. Un proiect are succes dac este realizat n timpul
prevzut, cu resursele alocate i la nivelul de performan dorit.
Elementele componente ciclului de via a proiectului Ciclul de via a unui proiect cuprinde
urmtoarele etape:, Identificare, Analiz, Formulare., Pregtire, Estimare (funcie de criteriile stabilite),
Asumare., Implementare, Monitorizare, Raportare, Evaluare final.
III,1.3 Studiul de fezabilitate
Studiul de fezabilitate, n practica internaional se admite c nu constituie un scop n sine, el fiind
numai un instrument de fundamentare a deciziei de a mbunti situaia tehnic i economic a unui
agent economic, lund n considerare implicaiile generate de aceast aciune, precum i cadrul general n
care ea se va desfura. Analiza economic i financiar constituie unul dintre cele mai importante
capitole ale studiului de fezabilitate. La baza ei st o nou concepie cu privire la rezultatele activitii
companiilor (companiei proiect) i anume obinerea de profit net, asigurarea unei rentabiliti care s
asigure totodat recuperarea investiiilor sau satisfacerea unei nevoi publice n cazul proiectelor de interes
local (parteneriatul public privat).Structura studiului de fezabilitate
A. Introducere
110

POSDRU/88/1.5/S/52614

B. Prezentarea sectorului industrial in care este cuprins proiectul;

C. Piaa, preul, distribuia:
D. Prezentarea organizaiei i a iniiatorului (instituiei finanatoare):
E. Prezentarea proiectului:
F. Costul investiiei i planul de finanare:
G. Analiza financiar:
De-a lungul realizarii proiectului cele mai importante procese sunt cele de planificare. Dupa
importanta lor aceste procese pot fi de baza sau auxiliare.
Modul de realizare a proiectelor determina atractivitatea acestora pentru finan atori.
Obiectivele prezentate i intocmirea studiului de fezabilitate determina in cele mai multe cazuri
acceptarea sau respingerea finanrii. n situaia fondurilor europene un studiu de fezabilitate bine
ntocmit acumuleaz un punctaj mai mare, astfel proiectul are toate ansele sa primeasca finantare.

Fig. III.3.1 relationarea activitailor n procesul de planificare

Calcularea fluxurilor financiare Analiza este format dintr-o serie de tabele care ilustreaz
fluxurile financiare ale proiectului, detaliate pe total investiie, costuri de operare i venituri, sursele de
finanare i analiza fluxului de numerar pentru sustenabilitatea financiar. Metodologia ce va fi utilizat
este analiza fluxului de numerar actualizat (FNA) 6, care utilizeaz o metod incremental care compar
scenariul cu proiect cu alternativa scenariului fr proiect. net actualizat a tuturor costurilor, sau,
alternativ, pentru un cost dat, maximizeaz nivelul rezultatului. Rezultatele ACE sunt folositoare pentru
acele proiecte ale cror beneficii sunt dificil, dac nu imposibil, s fie evaluate, n timp ce costurile pot fi
determinate cu mai mult certitudine.

111

POSDRU/88/1.5/S/52614

Cash flow In prezent, patronii si managerii exploataiilor avicole i nu numai trebuie sa invete
macar bazele managementului financiar. Daca astepti ca altcineva din organizatie sa se ocupe de partea
financiara, n-o sa ai parte decat de probleme. Aptitudinile de baza ale unui manager financiar incep in
punctele critice: gestionarea banilor si contabilitatea, care trebuie sa fie supusa unor controale financiare
pentru a asigura bunul mers al organizatiei.
Managerii noilor exploataii agricole i zootehnice trebuie sa invete sa genereze rapoarte
financiare, sa le analizeze si sa inteleaga stadiul in care se afla afacerea din punct de vedere financiar.
Analiza financiara arata situatia reala a afacerii - vazut in acest fel, managementul financiar este cea mai
importanta parte a managementului. Acest prezentare va ajuta la intelegerea practicilor de baza ale
managementului financiar si la construcia unui sistem de practici absolut necesare pentru sanatatea
economica a exploataiei..
Previzionarea cash flow-ului si urmarirea rezultatelor efective ale acestuia sunt doua activitati
esentiale aflate in stransa legatura. O buna previzionare a cash flow-ului, numita si buget de cash flow,
sta la baza procesului financiar al unei firme si este deosebit de important a pentru supravietuirea acesteia.

Fig. III.4.4 diagrama cash flow

112

POSDRU/88/1.5/S/52614

Fig. III.3.5 componena cash flow composition of cash - flow

Previziunile referitoare la viitorul proiectului trebuie s fie fcute pentru o perioad apropiat de durata vieii
economice a acestuia i destul de ndelungat pentru a cuprinde impactul pe termen mediu i lung.

III.3 Finanarea proiectelor de investiii

Financing investment projects
Finantarea proiectelor de investitii trebuie sa fie diferentiata de finantarea traditionala directa sau de finantarea din
sursele proprii firmei (autofinantarea). n cazul unei finantari directe clasice creditorii analizeaza capacitatea ntregului
portofoliu de active al firmei de a genera fluxuri de numerar pentru a fi siguri de rambursarea mprumuturilor pe care le acorda.
Activele si finantarea lor sunt integrate portofoliului de active si raspunderilor generale ale firmelor. Adesea asemenea
mprumuturi nu sunt garantate prin gaj sau colateral.5
Tab III.3.2Finantarea clasica si finantarea pe baza de proiect: Traditional financing and financing on the project:
Criterii de
Finantarea clasica
Finantarea pe baza de proiect
comparatie
A. Organizarea
marile afaceri sunt de obicei
proiectul poate fi organizat ca o societate cu
firmei (afacerii): organizate n forma clasica.
raspundere limitata sau ca societate n comandita

fluxurile de numerar generat de simpla pentru a utiliza mai eficient beneficiile fiscale
diferite active si afaceri nu sunt diferentiate
activele si fluxul de numerar ale proiectului
sunt separate de alte activitati ale sponsorului
B. Controlul si

controlul apartine n principal

managerii ramn n control dar sunt supusi
monitorizarea
managerilor
unei monitorizari mai atenta dect n cazul unei

consiliul de administratie finantari clasice;

monitorizeaza performantele corporatiei n
separarea activelor si fluxului de numerar
5

Costache M Cashflow Management si Bugetarea Anului 2012

113

POSDRU/88/1.5/S/52614

C. Alocarea
riscurilor

D. Flexibilitatea
financiara

E. Fluxul de
numerar
disponibil

F. Structura
contractelor de
creditare

G. Capacitatea
de ndatorare

H. Falimentul

numele actionarilor
faciliteaza monitorizarea

o monitorizare directa este facuta

contractele ce guverneaza investitiile n
de catre investitori
actiuni si n instrumente de creditare a companiei
de proiect contin obligatii si alte provizioane care
faciliteaza monitorizarea

creditorii au recurs total la sponsori

creditorii au n general recurs limitat si n

riscurile sunt dispersate pe ntregul anumite cazuri nu au recurs la sponsorii proiectului

portofoliu de active

expunerea financiara a creditorilor este

anumite riscuri pot fi transferate

specifica proiectului
altora prin ncheierea de contracte de

aranjamentele contractuale redistribuie

asigurare, angajarea n activitati de hedging riscurile legate de proiect

finantarea poate fi n general

presupune mai multe informatii, contracte si
aranjata rapid
costuri mai ridicate de tranzactie si deci un timp mai

fondurile generate intern pot fi

ndelungat pentru aranjare
folosite pentru a finanta alte proiecte

fluxul de numerar generat poate fi retinut

eludnd disciplina pietei de capital
pentru proiecte ale proprietarilor

managerii au o mare libertate

managerii au o libertate limitata
pentru alocarea acestuia

prin contract fluxul de numerar disponibil

fluxurile de numerar
sunt trebuie sa fie distribuit actionarilor
nediferentiate si apoi alocate conform
politicii firmei

creditorii se bazeaza pe ntregul

creditorii se bazeaza numai pe anumite
stoc de active al sponsorului pentru a li se active pentru rambursarea creditelor
rambursa datoria

in general datoria este garantata si

in general datoria este negarantata

contractele de creditare sunt adaptate caracteristicilor
(cnd mprumutatul este o mare corporatie ) proiectului

datoria financiara utilizeaza o parte

sprijinul pentru creditare din diferite surse
a capacitatii de ndatorare a sponsorului
(beneficiarii produselor proiectului) poate fi canalizat
pentru a sprijini

capacitatea de ndatorare a sponsorului

poate fi efectiv marita

se poate ajunge la un nivel de ndatorare

scazut

se pot evita mai usor problemele

costul rezolvarii problemelor financiare este

de insolvabilitate
mai redus

finantatorii au recurs asupra

proiectul poate fi izolat de posibilul faliment

ntregului portofoliu de active
al sponsorului

dificultatile intr-o anumita afacere

creditorii au sanse mai reduse sa-si
pot consuma ncasarile din proiectele
recupereze creditele; datoria nu poate fi rambursata
viabile
prin proceduri asupra altor proiecte

Sursa: Finnerty John, Project Financing - Asset Based Financing Engineering

Mecanismul finantarii proiectelor de investitii Termenul de finantare a proiectelor de investitii este adesea utilizat
gresit si poate si mai des nenteles. Pentru a fi mai clara definitia este important de precizat ceea ce termenul de finantare a
proiectelor de investitii nu nseamna Finantarea proiectelor de investitii nu este o modalitate de obtinere a fondurilor pentru a
finanta un proiect care are o asemenea rentabilitate nct s-ar putea sa nu fie capabil sa determine rambursarea mprumuturilor
sau sa asigure o rata acceptabila a rentabilitatii pentru cei ce investesc n actiunile companiei de proiect.
114

POSDRU/88/1.5/S/52614

Cu alte cuvinte finantarea pe baza de proiect nu este o modalitate de finantare ce nu poate fi finantat pe baze conventionale.
Finantarea proiectelor de investitii necesita o atenta inginerie financiara n scopul alocarii riscurilor si resurselor ntre partile
implicate intr-o maniera unanim acceptata. Un proiect trebuie sa includa toate facilitatile care-i sunt necesare pentru a constitui
o entitate viabila si independenta economic. De exemplu un proiect nu poate fi o parte integranta a unei alte unitati economice.
Daca proiectul se va baza pe anumite active aflate n proprietatea altora n orice stadiu al ciclului sau operational, accesul
neconditionat al companiei de proiect la aceste facilitati trebuie sa fie garantat tot timpul indiferent ce evenimente s-ar produce.
Fig. III.3.5 Participantii la finantarea unui proiect de investitii Participants in the financing of an investment project

Schema generala de functionare a finantarii proiectelor de investitii are n centru o companie distincta numita Special
Purpose Vehicle (SPV) formata dintr-un consortiu de actionari ce pot fi investitori sau alte parti interesate n proiect (operatori,
cumparatori). Aceasta intra n relatii contractuale cu toate partile implicate n proiect, de regula contracte ferme si pe termen
lung n care se stipuleaza rolul si responsabilitatile partilor. ntre acestia se evidentiaza compania (sau companiile) care are
interesul direct n realizarea proiectului de investitii si care poarta denumirea de sponsor. Acesta, n functie de interesele sale si
n urma unei analize economico-financiare poate considera ca este avantajos sa formeze o noua entitate juridica care sa
construiasca, sa detina si sa exploateze proiectul.
Principalele surse de finantare internationala a proiectelor de investitii sunt:

Capitalul propriu (mai rar);

Creditele bancare (creditul furnizor, creditul cumparator, creditele de export);

Emisiunea privata de obligatiuni;

Emisiunea de actiuni;

mprumuturi de la organismele financiare internationale (BIRD; CFI; BERD; BEI);

Asistenta financiara guvernamentala (agentiile guvernamentale de creditare).

Creditarea, parte componenta de baza a tehnicii si operatiunilor bancareNecesitatea

diversificarii operatiunilor, tehnicilor, produselor si serviciilor bancare Bancile comerciale constituite in

115

POSDRU/88/1.5/S/52614

Romania dupa 1989 sunt societati pe actiuni si au caracter universal adica realizeaza toate produsele si
serviciile bancare pentru toate ramurile, sectoarele si segmentele economiei nationale. Nu mai exista deci
banci ingust specializate. Cel putin in aceasta perioada de trenzitie. De exemplu, inainte de cel de-al
doilea razboi mondial specializarea ajunsese asa de departe in sectorul bancar incat existau banci
organizate special pentru credite ipotecare.

In general nevoia de creditare apare din lipsa fondurilor proprii pentru a face fata in intregime

cheltuielilor ocazionale de desfasurare normala a activitatii complexe a fiecarui agent economic

(productie, investitii, comerciala etc.).

II: 1 Programe Europene de finanare a investiiilor

1. Politica agricol comun (PAC) n linii mari, sunt dou motive care au condus la apariia acestei

politici.

a) Primul, a fost nevoia unei fluidizri a comerului european cu produse agricole, i mai ales

dorina rilor exportatoare de a se asigura de certitudinea plasamentului produselor lor.

b) Al doilea motiv, a fost o anumit temere fa de situaia n care fora de munc eliberat din

agricultur ca urmare a mecanizrii n-ar fi putut fi absorbit n acelai ritm de celelalte sectoare ale
economiei, caz n care veniturile agricole ar fi sczut i mai mult relativ la cele din industrie.

Obiectivele politicii de dezvoltare rural, definite n Regulamentul Consiliului nr. 1257/17 mai

1999 referitor la sprijinul pentru dezvoltare rural, sunt:

- Ameliorarea exploataiilor agricole;

- Garantarea siguranei i calitii produselor agricole;

- Asigurarea unor niveluri stabile i echitabile ale veniturilor fermierilor;

- Protecia mediului;

- Dezvoltarea de activiti complementare i alternative generatoare de locuri de munc, pentru a

contracara procesul de depopulare a zonelor agricole i a ntri substana economic i social a zonelor
rurale;

- mbuntirea condiiilor de munc i via n zonele rurale i promovarea anselor egale.

Principiile care stau la baza politicii de dezvoltare rural, definite n acelai regulament, sunt:

- Principiul multifuncionalitii agriculturii, n sensul unei interpretri mai largi acordate

activitilor agricole, n plus fa de rolul tradiional de furnizor de produse agricole;

- Principiul abordrii multisectoriale i integrate a economiei rurale, n sensul diversificrii

activitilor, crerii de surse suplimentare de venit i ocupare, i prezervrii patrimoniului rural;

116

POSDRU/88/1.5/S/52614

- Principiul flexibilitii financiare n sprijinirea dezvoltrii rurale, n sensul descentralizrii

deciziei, subsidiaritii, i implicrii partenerilor locali;

- Principiul transparenei n elaborarea programelor de dezvoltare rural, bazat pe

simplificarea legislaiei.

Msurile de dezvoltare rurala legate de investiii sunt::

Msuri de modernizare i diversificare a exploataiilor agricole:

a) Investitii. Se acord sprijin financiar pentru investiiile n exploataiile agricole (spre exemplu,

echipamente agricole) care au ca scop eficientizarea produciei, diversificarea acesteia, mbuntirea

calitii produselor, inclusiv prin standarde de igien i sntate, protejarea mediului, sau mbuntirea
condiiilor de via ale animalelor. Ajutorul financiar (comunitar i naional, cumulate) acord fonduri
nerambursabile n proportie de 50% 75 % (pentru perioada 2007 2009), respectiv n proporie de 40%
65% (pentru perioada 2010 2013) din valoarea eligibil a proiectului. Sprijinul se acord numai pentru
fermele care ndeplinesc standarde minime de mediu, igien, i de bunastare a animalelor.
Se acord de asemenea sprijin financiar pentru investiii n ameliorarea procesului de

prelucrare i comercializare a produselor agricole, n scopul creterii competitivitii i valorii adugate a

produciei agricole. Contributia Comunitatii este de maximum 50% din valoarea proiectului.

b) Instalarea fermierilor tineri. Se acord sprijin pentru nfiinarea de ferme de ctre persoanele n

vrst de cel mult 40 de ani, care nu au mai condus o ferma agricol anterior. Ajutorul se acord fie sub
forma unei prime, fie prin subvenionarea dobnzii unui mprumut bancar. Sunt eligibile numai fermele
care ndeplinesc standarde minime de mediu, igien, i de bunastare a animalelor.

c) Activiti de formare profesional, n special n domeniile calitii produselor i protejrii

mediului.

d) Conservarea i protejarea pdurilor. Se acord sprijin financiar persoanelor fizice, asociaiilor

sau autoritilor locale pentru ocrotirea patrimoniului forestier, incluznd activiti de mpdurire,
ameliorarea tehnicilor de exploatare forestier, prelucrarea i comercializarea produselor forestiere, s.a. n
cazul mpduririlor suprafeelor cu destinaie agricol, n plus fa de ajutorul propriu-zis pentru
mpdurire, se acord i compensri anuale att pentru asociaii i autoriti locale

ct i pentru

persoanele fizice, pentru o perioad de pn la 25 de ani.

Sprijin pentru alte activiti: reparcelarea terenurilor, dezvoltarea serviciilor n mediul

rural, renovarea satelor, protejarea patrimoniului, promovarea turismului i activitilor mesteugreti,

s.a.

Finanarea msurilor de politic agricol comun Msurile de politic agricol comun sunt

finanate din bugetul comunitar, prin intermediul Fondului European de Orientare i Garantare Agricol
(FEOGA). Crearea Fondului a fost prevzut nc de la nceput, n Tratatul CEE (articolul 40). n mod
117

POSDRU/88/1.5/S/52614

practic, Fondul a fost constituit n 1962, actul oficial care i confer baz legal fiind Regulamentul CEE
25/1962, modificat prin Regulamentul CEE 728/1970 i prin Regulamentul CE 1258/1999.

Constituirea FEOGA reprezint concretizarea principiului solidaritii financiare stabilit la Stresa,

care presupune finanarea comun a msurilor comune. n fapt, aceasta nseamn c unele ri
subvenioneaz n parte agricultura altor ri. n general, rile net contribuitoare sunt i cele care doresc
reformarea sistemului actual al PAC, n scopul reducerii cheltuielilor agricole.
n cadrul Fondului exist doua linii de finanare distincte: seciunea garantare i seciunea

orientare.

Seciunea Garantare finaneaz:

-funcionarea organizaiilor comune de pia;

-msurile de dezvoltare rural din prima categorie, a msurilor nsotitoare, precum i

msurile de dezvoltare rural din a doua categorie, a modernizrii i diversificrii exploataiilor agricole,
dar care nu intr sub incidena Obiectivului 1 al Politicii Regionale;

-msuri veterinare (viznd sntatea i condiiile de cretere ale animalelor) i fito-sanitare;

-msuri generale de informare i evaluare.

Seciunea Orientare finaneaz msuri de dezvoltare rural n zonele care intr sub incidena

Obiectivului 1 al Politicii Regionale, i anume:

-investiii n exploataiile agricole i n activiti de prelucrare/comercializare a produselor

agricole;

-ntinerirea populaiei agricole;

-activiti de formare profesional;

-stimularea dezvoltrii activitilor neagricole;

Fondurile alocate FEOGA-orientare sunt consumate pe baz de programe de dezvoltare

multianual, prezentate de statele membre la nceputul fiecrui exerciiu financiar. Astfel, pentru perioada
2000-2006, programele au trebuit depuse pna la 3 ianuarie 2000, la momentul actual opernd Programul
Naional de Dezvoltare Rural 2007-2013. Selectarea proiectelor propuse de beneficiarii finali se
realizeaz la nivel descentralizat, de ctre autoritile naionale/regionale competente din fiecare stat
membru.

Gradul de utilizare a surselor de finantare n perioada 2006-2007, conform datelor Uniunii

Crescatorilor de Pasari din Romania (UCPR) s-a a derulat t un program de investitii de cca 170 milioane
euro, mai mult de jumatate din aceasta suma a fost folosita pentru modernizarea abatoarelor si a fabricilor
de procesare, in timp ce cu restul de bani s-au modernizat fermele de pasari. Sursele de finantare atrase n
acest program nu reprezinta dect 10% din suma alocat Romaniei pentru agricultur n perioada de
preaderare. s-au creat totui in perioada respectiv cca 1500 de locuri de munc.
118

POSDRU/88/1.5/S/52614

119