Economie Politica - Orac Madalina

Universitatea Dunrea de Jos
ECONOMIE POLITIC
ORAC MDLINA
Galai - 2012
Departamentul pentru nvmnt la Distan

i cu Frecven Redus
Facultatea de tiine Juridice Sociale i Politice
Specializarea Administraie Public
Anul I ID;
Specializarea Drept
Anul I IFR
CUPRINS
ANALIZA CERERII I OFERTEI ............................................................................................................ 4
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
1.6.
1.7.
1.8.
1.9.
CEREREA ................................................................................................................................. 4
OFERTA ................................................................................................................................... 5
NIVELUL OUTPUT-ULUI I PREUL............................................................................................... 5
ELASTICITATEA ......................................................................................................................... 6
INFLUENA FACTORULUI TIMP ASUPRA CERERII I OFERTEI .......................................................... 7
PREFERINELE N CONSUM........................................................................................................ 7
CONCEPTUL DE UTILITATE ......................................................................................................... 8
TEORIA UTILITII MARGINALE ................................................................................................... 9
ANALIZA CURBELOR DE INDIFEREN ....................................................................................... 10
TEORIA FIRMEI .................................................................................................................................... 19

2.1.
2.2.
2.3.
2.4.
2.5.
2.6.
2.7.
2.8.
2.9.
2.10.
2.11.
2.12.
2.13.
2.14.
2.15.
2.16.
NATURA FIRMEI ...................................................................................................................... 19

TEORIA CLASIC A FIRMEI........................................................................................................ 19
FUNDAMENTELE TEORIEI FIRMEI .............................................................................................. 20
DEFICIENELE TEORIEI CLASICE A FIRMEI ................................................................................. 22
TEORIILE ALTERNATIVE ALE FIRMEI .......................................................................................... 22
TEORIILE INTERESELOR (OBIECTIVELOR) MULTIPLE ................................................................... 23
NOIUNEA DE FACTOR DE PRODUCIE ...................................................................................... 23
ANALIZA CAPITALULUI ............................................................................................................. 23
ANALIZA FACTORULUI MUNC .................................................................................................. 25
ANALIZA FACTORULUI NATUR (PMNT).................................................................................. 26
TEORIA PRODUCIEI PE TERMEN SCURT ................................................................................... 26
TEORIA PRODUCIEI PE TERMEN LUNG ..................................................................................... 27
COSTURILE PE TERMEN SCURT ................................................................................................ 28
COSTURILE PE TERMEN LUNG .................................................................................................. 29
VENITUL ................................................................................................................................. 29
MAXIMIZAREA PROFITULUI ....................................................................................................... 30
CONCURENA PERFECT I IMPERFECT.................................................................................... 39

3.1.
3.2.
3.3.
3.4.
3.5.
3.6.
FUNDAMENTELE CONCURENEI PE PIA ................................................................................. 39

CONCURENA PERFECT I MAXIMIZAREA PROFITULUI .............................................................. 40
CONCURENA DE MONOPOL I MAXIMIZAREA PROFITULUI .......................................................... 41
MAXIMIZAREA PROFITULUI PE PIAA CU CONCUREN MONOPOLISTIC ...................................... 42
MAXIMIZAREA PROFITULUI PE PIAA CU CONCUREN DE OLIGOPOL .......................................... 43
PREURILE DISCRIMINATORII ................................................................................................... 45
INDICATORII MACROECONOMICI N CONTEXTUL SISTEMULUI CONTURILOR NAIONALE ... 53

4.1.
4.2.
4.3.
4.4.
4.5.
VENITURILE ............................................................................................................................ 53
OUTPUT-UL ............................................................................................................................ 54
CONEXIUNEA OUTPUT-VENIT ................................................................................................... 55
CHELTUIELILE......................................................................................................................... 56
CONEXIUNEA VENIT-OUTPUT-CHELTUIELI ................................................................................. 57
CORELAIA VENITURI-CHELTUIELI I ECHILIBRUL PE PIAA BUNURILOR ............................. 61

5.1.
5.2.
5.3.
FUNDAMENTE TEORETICE ....................................................................................................... 61

VENITUL AGREGAT I MODELUL ECHILIBRULUI MACROECONOMIC ............................................... 61
ELEMENTELE CARE DETERMIN CEREREA AGREGAT ............................................................... 63
POLITICA FISCAL ............................................................................................................................. 67

6.1.
6.2.
6.3.
FUNDAMENTELE TEORETICE ALE POLITICII FISCALE ................................................................... 67

ANALIZA POLITICII FISCALE ...................................................................................................... 69
POLITICA FISCAL DIN ROMNIA .............................................................................................. 69
CONSUMUL .......................................................................................................................................... 72
7.1.
7.2.
CORELAIA VENIT AGREGAT-CONSUM ...................................................................................... 72

ALEGEREA INTERTEMPORAL .................................................................................................. 74
OMAJUL ............................................................................................................................................. 77
8.1.
3.1.
CONCEPTUL DE OMAJ; CARACTERISTICILE OMAJULUI CONTEMPORAN ..................................... 77

EVOLUIILE RECENTE ALE OMAJULUI. OMAJUL N ROMNIA ................................................... 79
INFLAIA .............................................................................................................................................. 85
9.1.
9.2.
9.3.
CONCEPTE FUNDAMENTALE .................................................................................................... 85

COSTURILE INFLAIEI .............................................................................................................. 86
INFLAIA N ROMNIA .............................................................................................................. 87
TEORIA ECONOMIEI DESCHISE ........................................................................................................ 91

10.1.
10.2.
BALANA DE PLI .................................................................................................................. 91

RATELE DE SCHIMB ................................................................................................................. 92
PIAA CAPITALULUI I ACTIVELE FINANCIARE ............................................................................ 97

11.1.
11.2.
11.3.
11.4.
FUNDAMENTE TEORETICE ....................................................................................................... 97

INVESTIIA N ACTIVE FINANCIARE I INSTITUIILE PIEEI CAPITALULUI ........................................ 98
CEREREA I OFERTA DE TITLURI FINANCIARE PE TERMEN LUNG. ECHILIBRUL PIEII FINANCIARE. 100
BURSA DE VALORI I MECANISMELE EI .................................................................................... 101
POLITICA MONETAR ...................................................................................................................... 107

12.1.
12.2.
12.3.
12.4.
CONCEPTE FUNDAMENTALE .................................................................................................. 107

BANII N ECONOMIA CONTEMPORAN. PIAA MONETAR I ELEMENTELE EI CARACTERISTICE .... 109
POLITICA MONETAR I INSTRUMENTELE EI ............................................................................ 110
ANALIZA SISTEMULUI BANCAR DIN ROMNIA ........................................................................... 111
CRETEREA ECONOMIC ............................................................................................................... 116

13.1.
13.2.
13.3.
NOIUNI INTRODUCTIVE ........................................................................................................ 116

POLITICI DE CRETERE ECONOMIC: AVANTAJE I COSTURI..................................................... 117
CRETEREA ECONOMIC N ROMNIA .................................................................................... 118
DEZVOLTAREA CICLIC A ECONOMIEI NAIONALE .................................................................. 121

14.1.
NOIUNI FUNDAMENTALE....................................................................................................... 121
BIBLIOGRAFIE ................................................................................................................................... 121
Modulul 1: Analiza cererii i ofertei
Cuvnt nainte
Bine ai venit la ntlnirea cu disciplina Economie politic!
Materialul de studiu este destinat documentrii studenilor din anul I ID
domeniul Administraie Public i anul I IFR Drept.
Lucrarea are un scop didactic, formativ i instructiv, fiind structurat pe 11
module, fiecare modul fiind mprit n lecii specifice. Pe baza acestei modaliti de
prezentare a informaiilor, vei reui s parcurgei i s asimilai materia ntr-o
manier plcut i eficient, astfel nct, la sfritul celor 11 module de studiu, s fii
familiarizai cu elementele teoretice fundamentale ale obiectului i metodei de
cercetare ale disciplinei, procedeele, instrumentele specifice utilizate pentru
reflectarea strii i transformrilor nregistrate n cadrul dezvoltrii economic-sociale
regionale.
Nu este necesar s citii dintr-o dat aceast carte. Informaiile sunt
prezentate ntr-o manier care s v permit o pregtire gradual pe parcursul a 28
ore de studiu individual. Ritmul mediu recomandat de studiu este de 2,8 ore pe
sptmn.
Materialul de studiu are precizate pentru fiecare modul: obiectivele specifice,
rezultatele ateptate, competenele dobndite, timpul mediu necesar pentru
acumularea informaiilor, rezumatul, concluzii i temele de control, acolo unde este
cazul.
La finalul parcurgerii acestui material de studiu, n urma nsuirii conceptelor
fundamentale ale analizei regionale, vei fi capabili s:
evideniai trendul dezvoltrii regionale i factorii care o influeneaz;
determinai modalitile concrete de intervenie la nivel regional n scopul
obinerii unei dezvoltri durabile;
folosii n analiz conceptele de risc i de incertitudine la nivel regional;
s evideniai disparitile regionale, poziia Romniei i, mai ales, evoluia
disparitilor regionale n contextul integrrii depline a Romniei n Uniunea
European.
Autoarea
ANALIZA CERERII I OFERTEI

Obiective specifice: cunoaterea, nelegerea, aprofundarea i utilizarea noiunilor
specifice microeconomiei, respectiv conceptului de pia: cererea, oferta, echilibrul
pieei, consumul i caracteristicile lui.
Rezultate ateptate: studenii vor nelege, gestiona i opera cu noiunile specifice
microeconomiei.
Competene dobndite: n momentul n care vor finaliza studiul acestui modul,
studenii vor avea posibilitatea s:
cunoasc noiunile generale privind piaa i consumul n evoluie i coninut;
precizeze specificul fiecrui concept n comparaie cu alte noiuni;
neleag locul i rolul economiei politice n cadrul tiinelor socio-economice.
Timp mediu pentru asimilarea acestui modul: 2 ore
1.1. Cererea
Cererea reprezint cantitatea de bunuri care este dorit i care poate fi
cumprat pe pia, ntr-o perioad de timp bine determinat, la un pre unitar dat.
Pentru simplificare, s-a considerat c cererea evolueaz n funcie de pre
dup o dreapt (vezi fig. 1.1).
Legea general a cererii evideniaz raporturile de cauzalitate dintre
modificarea preului unui bun i schimbarea cantitii cerute, n condiiile cnd toate
celelalte elemente rmn neschimbate.
Legea cererii se fundamenteaz pe dou efecte (elemente):
a. creterea preurilor determin oamenii s devin mai sraci. Ei nu vor mai
putea cumpra la fel de multe bunuri cu banii pe care i dein. Practic, venitul lor real
va scdea, acest proces purtnd denumirea de efect de venit datorat creterii
preurilor;
b. deoarece bunul analizat este, acum, mai scump, consumatorii se vor
orienta ctre bunuri alternative sau substituibile, fenomen cunoscut ca efect de
substituire datorat creterii preurilor.
Cererea total pentru un anumit bun este dat de nsumarea tuturor
cantitilor cerute de ctre toi consumatorii individuali ai bunului respectiv:
n
C= c i ( P)
i =1
n care :n - numrul consumatorilor ; ci - cererea consumatorului i la preul P (figura

1.2).
Dependena dintre cererea pentru un bun pe pia i factorii ei de influen
poate fi evideniat cu ajutorul funciei cererii.
Funcia cererii reprezint o ecuaie care coreleaz relaiile matematice
stabilite ntre cantitatea cerut dintr-un bun i valorile celorlali determinani ai cererii.
Funcia cererii are urmtoarea form general:
C = f P, T, Psi , Pcj , V, B, Pte+1
n care: C- cererea; P- preul bunului; T- gusturile (preferinele) n consum; Psipreurile bunurilor de substituire; Pcj- preurile bunurilor complementare; j = (1, m ) ; V4

veniturile consumatorilor; B - distribuia veniturilor; Pte+1 - preul estimat pentru
perioada viitoare (t + 1) (vezi fig. 1.3).
1.2. Oferta
Oferta pentru un bun (individual) reprezint cantitatea maxim dintr-un bun
pe care un vnztor intenioneaz s o vnd pe pia, la un anumit pre, ntr-o
perioad dat de timp.
Oferta de pia poate fi definit ca suma cantitilor oferite, la acelai pre, de
ctre toi vnztorii sau preul unitar minim acceptat de vnztori, pentru o cantitate
dintr-un anumit bun pe care ei intenioneaz s l vnd.
Raporturile de cauzalitate dintre nivelul ofertei i modificarea preului
reprezint coninutul legii generale a ofertei.
Oferta total a unui bun sau serviciu, la un anumit pre, se calculeaz
conform relaiei:
n
O= o i ( P)
i =1
n care :O - oferta total; i - numrul de productori; oi - oferta productorului i la

preul dat P.
Pe baza relaiilor studiate, se poate obine funcia general a ofertei,
respectiv:
( )
( )
i = 1, n
O = f P, CT, pris' , pr jc' , X, Y, Pte+1 unde :
j = 1, m
n care : P- preul bunului; CT - costul unitar; pr'is- rata profitului pentru bunurile
alternative (substituibile); pr'jc - rata profitului pentru bunurile conexe; X- evenimente
e
i ocuri neprevzute; Y- opiunile productorilor; Pt +1 - preul estimat la momentul t +
1.
1.3. Nivelul output-ului i preul

Prin combinarea analizei cererii i ofertei, putem evidenia modul n care sunt
determinate preul i producia actual pe o pia cu concuren perfect.
Pentru aceasta, vom reprezenta, n aceeai diagram, cererea i oferta unui
bun.
Preul la care cantitatea cerut este egal cu cea oferit poart denumirea de
pre de echilibru. Echilibrul poate fi definit ca acea poziie n care nu exist o
tendin inerent de modificare ntr-un sens sau altul (fig. 1.4).
1. Efectele modificrii cererii asupra preului i a cantitii de echilibru, n
condiiile n care presupunem c oferta rmne nemodificat, conform figurii 1.6.
2. Modificarea ofertei n condiiile n care cererea rmne constant
(fig.1.7).
1.4. Elasticitatea
1.4.1. Evoluia cantitii cerute n funcie de pre
Msurarea reaciei unei variabile (cantitatea cerut sau cantitatea oferit) la
modificarea unuia dintre determinaii si (preul sau venitul) poart denumirea de
elasticitate.
1.4.2. Elasticitatea cererii n funcie de pre
Gradul, fraciunea sau procentul modificrii cererii n funcie de pre reprezint
coeficientul de elasticitate al cererii n funcie de pre (ECPX) i se calculeaz astfel:
C P0
P C 0
n care : C- modificarea cererii pentru bunul x (C = C1 - C0); C1 - cererea din
perioada curent; C0- cererea din perioada de baz; P
- modificarea survenit n
nivelul preului bunului x (P = P1 - P0).
E CPX =
n funcie de mrimea coeficientului de elasticitate a cererii n funcie de pre,

se pot analiza urmtoarele tipuri de elasticitate a cererii:
dac ECPX > 1

dac ECPX < 1
dac ECPX = 1
dac ECPX
dac ECPX = 0
- cerere elastic;
- cerere inelastic;
- cerere cu elasticitate unitar;
- cerere perfect elastic;
- cerere perfect inelastic.
1.4.3. Elasticitatea cererii n funcie de venit

Modificarea cererii n funcie de nivelul venitului poart denumirea de
elasticitatea cererii n funcie de venit. Aceasta se calculeaz conform
urmtoarelor relaii:
C V0
V C 0
- modificarea venitului (V = V1 - V0).
E CVX =
n care :
1.4.4. Elasticitatea cererii n funcie de preul

bunului de nlocuire sau
complementar
Elasticitatea cererii depinde i de ali factori n afar de nivelul preului sau al
venitului:
a. substituibilitatea bunurilor: fiind date dou bunuri substituibile (A i B), o
cretere a preului bunului A va determina orientarea cererii (creterea ei) spre bunul
B (al crui pre nu a fost modificat). Bunul A va fi substituit n consum de ctre bunul
B;
b. complementaritatea bunurilor: fiind date dou bunuri complementare (A
i B), o cretere a preului bunului A va determina o reducere a cererii bunului B i
invers.
C a P0b
ECPY =
Pb C0 a
n care: a - bunul analizat; b- bunul de nlocuire sau complementar.
6

c. proporia modificrii veniturilor disponibile: o aceeai cretere a
preurilor afecteaz n mod diferit veniturile consumatorilor n funcie de bunul
respectiv;
d. tipul de marf: cererea pentru bunurile de strict necesitate este, n
general, inelastic, n timp ce aceea pentru bunurile de lux este elastic;
e. timpul: coeficienii de elasticitate a cererii n funcie de pre i de venit
prezint o variaie semnificativ pe o perioad mai lung de timp i nu imediat;
f. numrul surselor separate de livrare: cnd, pentru un anumit produs,
exist un numr mare de surse separate de livrare, apare posibilitatea gsirii de
nlocuitori mai buni pentru acel produs, ceea ce caracterizeaz o cerere mult mai
elastic.
1.4.5. Elasticitatea ofertei
Elasticitatea ofertei reprezint gradul modificrii acesteia n funcie de
schimbarea condiiilor ofertei.
n cazul preului, elasticitatea ofertei se determin conform relaiilor:
O P0
E OPX =
P O 0
% O P0
% P O 0
n care: O - variaia ofertei ; O0- oferta din perioada de baz.
n funcie de valorile pe care le poate lua coeficientul de elasticitate a
ofertei (EOPX), delimitm urmtoarele tipuri de elasticitate a ofertei:
dac EOPX > 1

- ofert elastic;
dac EOPX < 1

- ofert inelastic;
dac EOPX = 1
- ofert cu elasticitate unitar;
dac EOPX
- ofert perfect elastic;
dac EOPX = 0
- ofert perfect inelastic.
Dac factorul determinant l constituie venitul, coeficientul de elasticitate a
ofertei n funcie de venit va fi:
O V0
E OVX =
V O 0
E OPX =
E OVX =
% O V0
% V O 0
1.5. Influena factorului timp asupra cererii i ofertei

Am afirmat c elasticitatea variaz n funcie de perioada de timp luat n
considerare, deoarece productorii i consumatorii au nevoie de un anumit interval
de timp pentru a putea rspunde la modificrile preului. Cu ct acest interval de timp
este mai mare, cu att mai mare va fi reacia agenilor economici i cu att mai mare
elasticitatea cererii i ofertei, ca n figura 1.8.
1.6. Preferinele n consum

Orice set de bunuri de consum, supus analizei, poate fi definit cu ajutorul unui
vector de forma: x = (x1, x2, ..., xn) n care xi 0
Pornind de la acest vector, teoria economic impune urmtoarele restricii:
7

Restricia 1 Fiecare bun n parte, component al setului de consum
analizat trebuie s fie perfect divizibil.
Restricia 2 Orice consumator opereaz cu ajutorul relaiei de
preferin - indiferent fa de bunurile date.:
Restricia 3 Relaia de tranzitivitate: de obicei, indivizii consumatori
trebuie s opteze ntre o multitudine de bunuri, pe care s le
achiziioneze cu venitul lor disponibil. n acest sens, se
utilizeaz o relaie de tranzitivitate de forma:
Restricia 4 Relaia de reflexivitate: evideniaz faptul c, pentru acelai
consumator, un bun dat este preferat sau este indiferent, n
comparaie cu el nsui, deci:
xi xi
Restricia 5 Principiul nesaietii: un cumprtor nu poate niciodat
achiziiona, cu venitul su disponibil, bunurile necesare
satisfacerii integrale a nevoilor sale.
Restricia 6 Graficul unui set de bunuri aferente curbei de indiferen
este o suprafa continu. Aceasta nseamn c un
cumprtor poate reduce cantitatea consumat dintr-un bun xi,
concomitent cu majorarea cantitii consumate dintr-un alt bun
(xj), astfel nct satisfacia pe care o resimte s fie identic cu
cea din situaia iniial.
1.7. Conceptul de utilitate

Deoarece veniturile disponibile ale oricrui consumator sunt limitate, acesta va
fi obligat s opteze pentru achiziionarea numai a anumitor bunuri i numai n
anumite cantiti.
Apare, astfel, noiunea de utilitate, considerat a fi satisfacia rezultat din
consumul unei anumite doze dintr-un bun.
Cel care a introdus conceptul utilitii - Jeremy Bentham (17481832) a
considerat c utilitatea poate fi msurat.
Evoluia ulterioar a teoriei economice a fundamentat dou concepii eseniale
privind utilitatea: concepia clasic i concepia neoclasic. Potrivit concepiei
clasice, bunurile identice au aceeai utilitate, indiferent de consumatorul lor (fig. 1.9).
Dac analiza se reduce la consumul unei singure doze (uniti) dintr-un anumit
bun, apare noiunea de utilitate individual. n cazul n care sunt vizate mai multe
uniti dintr-un anumit bun, utilitatea va fi total.
Concepia neoclasic pornete de la premisa c orice consumator poate aprecia exact
utilitatea pe care i-o poate conferi un anumit bun. Ca urmare, un bun este util, din punct de
vedere economic, dac este capabil s satisfac nevoile unui non-posesor. (fig.1.10).
Oricrui punct de pe curba AB i vor corespunde o anumit cantitate x i o
anumit utilitate individual u. Curba utilitii individuale (AB) este orientat NV-SE i
are panta negativ.
Utilitatea total se calculeaz ca sum a utilitilor individuale i va fi dat de
aria poligonului 0u1AB:
n
uT = ui
i =1
Utilitatea total evolueaz dup anumite legiti:

8

Legitatea 1 Creterea cantitii consumate dintr-un anumit bun are drept
consecine: creterea iniial a utilitii totale, atingerea unui
anumit punct de maxim i descreterea, ulterioar, a utilitii
totale.
Legitatea 2 Utilitatea total evolueaz sub impactul legii utilitii marginale
descrescnde (fig.1.11).
Consumul permanent al unui bun implic utilizarea noiunii de utilitate
marginal, care evideniaz surplusul de satisfacie resimit prin consumarea unei
cantiti suplimentare dintr-un anumit bun, n condiiile meninerii ne-schimbate a
nivelului consumului din celelalte bunuri:
Um =
UT
Q
1.8. Teoria utilitii marginale

Utilitatea total reprezint ntreaga satisfacie pe care un cumprtor o obine
n urma consumului tuturor unitilor, dintr-un anumit bun, ntr-o perioad dat.
Utilitatea marginal evideniaz sporul de utilitate obinut n urma consumrii
unei uniti suplimentare dintr-un bun, ntr-o anumit perioad de timp.
Aprecierea utilitii are un caracter subiectiv, utilitatea diferind de la o
persoan la alta.
Utilitatea marginal scade atunci cnd consumul crete. Acest proces este
cunoscut ca principiul utilitii marginale descrescnde (fig.1.12).
a.
curba utilitii marginale (Um) are o pant negativ. Acest lucru se
datoreaz principiului utilitii marginale descrescnde, enunat anterior;
b.
curba utilitii totale (UT) pornete din origine, deoarece lipsa
consumului confer o utilitate zero pentru cumprtori;
c.
curba utilitii totale atinge punctul de maxim cnd utilitatea marginal
este zero;
d.
utilitatea marginal poate fi calculat pe baza curbei utilitii totale. Ea
reprezint panta dreptei care reunete dou cantiti adiacente pe curb, conform
relaiei:
U dU
Um = T = T
Q dQ
e.
cnd nevoia pentru bunul analizat a fost satisfcut, utilitatea marginal
este zero, iar utilitatea total devine maxim;
f.
continuarea consumului i dup atingerea acestui prag (Um=0) duce la
apariia unei utiliti negative sau a unei disutiliti.
1.8.1. Nivelul optim al consumului n cazurile unui singur bun i al dou bunuri
Analiza preferinelor consumatorilor n funcie de veniturile pe care le dein,
pornete de la urmtoarele postulate1:
a. consumatorul este o persoan raional care caut, pe baza sumei de
bani de care dispune, s obin o satisfacie (utilitate) ct mai mare n urma
consumului.;
Mc Connell Campbell R., Brue Stanley L. , Economics, McGraw-Hill Inc., New York, 1993, pp.
404 405.

b. orice consumator are preferine stricte n legtur cu anumite bunuri i
servicii pe care le poate obine de pe pia.;
c. veniturile consumatorilor sunt limitate;
d. orice bun sau serviciu are un anumit pre,
Apare, astfel, noiunea de surplus al consumatorului, care poate fi surplus
marginal sau total.
Surplusul marginal al consumatorului reprezint sporul de utilitate obinut
din consumarea unei uniti suplimentare dintr-un anumit bun, peste nivelul preului
pltit:
S mc =U m P
n care :
Smc - surplusul marginal al consumatorului.
Surplusul total al consumatorului (STc) reprezint sporul de utilitate total,
obinut din consumul unui anumit bun, peste suma de bani cheltuit n acest scop
(peste venitul alocat consumului bunului):
STc =U T P Q
n care:P - preul unitar; Q- cantitatea consumat.
Pe baza celor dou componente prezentate, se poate defini alegerea
consumatorului raional, ca fiind aceea care are ca finalitate maximizarea
surplusului total al consumatorului.
Procesul de maximizare a surplusului consumatorului poate fi evideniat grafic
n figura 1.13.
n figura 1.13., cheltuielile totale aferente achiziionrii cantitii Q1 din bunul
analizat vor fi Q1P1 i vor fi reprezentate de aria I.
Utilitatea total este dat de suma celor dou arii (I i II) situate sub curba
utilitii marginale. Surplusul consumatorului este dat de diferena dintre utilitatea
total i aria I.
n practic, consumatorul trebuie s ajung la un anumit compromis, astfel
nct, pe baza venitului su disponibil, s ating maximum de satisfacie n urma
consumului bunurilor achiziionate.
n cazul unui singur bun, n momentul cheltuirii ultimei uniti monetare
disponibile pentru achiziionarea acelui bun, trebuie s se obin aceeai utilitate
marginal. Aceasta este, de fapt, regula maximizrii utilitii n cazul unui singur
bun i se scrie ca:
U mx U my
U
P
=
mx = x
Px
Py
U my Py
1.8.2. Nivelul optim al consumului n cazul mai multor bunuri

n condiiile n care consumatorii trebuie s achiziioneze bunurile a, b, ..., n, ei
i vor maximiza utilitatea total (n funcie de veniturile lor), dac vor respecta
principiul:
U ma
Pa
U mb
Pb
=K=
U mn
Pn
1.9. Analiza curbelor de indiferen

Analiza curbelor de indiferen, care permite realizarea unei ordonri
(clasificri) a diferitelor combinaii de bunuri, n funcie de preferinele consumatorilor.
10

Curbele de indiferen reprezint toate combinaiile posibile dintre dou
bunuri, x i y, care realizeaz acelai nivel de satisfacie pentru consumator. Din
punct de vedere grafic, o curb de indiferen se reprezint ca n figura 1.14.
Fiecare punct de pe curba de indiferen reprezint o combinaie ntre
cantitile de bunuri x i y, care produce o aceeai utilitate consumatorului. n aceste
condiii, consumatorul devine indiferent la combinaia pe care o va alege (J, K, L sau
M).
Din punct de vedere tehnic, panta curbei de indiferen msoar rata
marginal de substituie (RMS), care indic rata la nivelul creia consumatorul va
substitui un bun y pentru un alt bun x, meninndu-i aceeai satisfacie n consum.
Analiza economic utilizeaz o multitudine de curbe de indiferen, grupate
ntr-o hart (vezi fig.1.15).
Toate combinaiile posibile ntre dou bunuri care pot fi achiziionate, n funcie
de nivelul preurilor lor i de venitul disponibil al cumprtorului, reprezint dreapta
(linia) bugetului (fig.1.16).
Un pas nainte, pe calea analizei economice, l constituie studierea, n acelai
timp, a evoluiilor hrii curbelor de indiferen i a dreptei bugetului, conform
figurii 1.17.
n condiiile unui nivel dat al venitului, acea combinaie de repartizare a
cantitilor din cele dou bunuri (x i y) care asigur maximum de satisfacie
consumatorului, comparativ cu oricare alt combinaie posibil, reflect echilibrul
consumatorului.
REZUMAT:
Capitolul definete, pentru nceput, preferinele consumatorului pe baza setului

de bunuri de consum. Restriciile analizei setului de consum conduc ctre conceptul
de utilitate. Utilitatea poate fi tratat n funcie de dou concepii: cea clasic i cea
neoclasic. Pe baza reprezentrilor grafice supuse analizei, se induc conceptele de
utilitate individual, total i marginal.
Capitolul continu cu definirea conceptelor de surplus al consumatorului i
nivel optim al consumului. n funcie de harta curbelor de indiferen i de bugetul
consumatorului, este analizat echilibrul consumatorului. Ultimele subcapitole studiaz
modificarea comportamentului consumatorului ca efect al variaiei preurilor sau a
veniturilor.
CONCLUZII:
Consumul bunurilor induce o anumit satisfacie, numit utilitate. Aceast
utilitate poate fi msurat cu ajutorul unor uniti abstracte-utilii. n funcie de
dimensiunile consumului, utilitatea poate fi calculat: pentru toate dozele dintr-un
bun, numai pentru o doz dintr-un bun sau pentru o doz adiional dintr-un anumit
bun.
Opiunea unui consumator n legtur cu achiziionarea bunurilor depinde de
mrimea celor dou efecte contradictorii: de venit i de substituire. n acest sens, se
utilizeaz curbele de indiferen care, cu toate deficienele lor, reprezint un
instrument important pentru teoria i practica economic.
11
Exemple ilustrative:
P
A
P1
Contracia cererii
P2
Pi
Extinderea cererii
Q1
Q2
Qi
Fig. 1.1. Extinderea i contracia cererii n funcie de pre

P
PA
QA
Fig. 1.2. Curba cererii pe pia

P
PA
A
B
Pn
C1
C0
C2
QA
Qn
Fig. 1.3. Modificarea cererii

12

P
Contracia ofertei
P1
P2
Pi
Qi
Extinderea ofertei
Q2
Q1
Fig. 1.4. Extinderea i contracia ofertei n funcie de pre

P
P1
Exces de ofert
PE
P2
0
D
Exces de cerere
QE
Fig. 1.5. Formarea preului de echilibru

P
E2
P2
P1
P3
E1
E3
C2
C1
C3
Q3 Q1 Q2
Fig. 1.6. Efectele modificrii cererii asupra pieei
13
O2
O1
O3
E2
P2
E1
P1
P3
E3
C
Q2
Q1
Q3
Fig. 1.7. Efectele modificrii ofertei asupra echilibrului pieei
O1
ofert pe
termen scurt
b
P2
P3
P1
ofert pe
termen lung
c
P1
O2
c
P3
P2
C2
cerere pe
termen lung
cerere pe
termen scurt
C1
0
Q1
Q2
Q3
a. Reacia ofertei la creterea cererii
Q1 Q2
Q3
b. Reacia cererii la creterea ofertei
Fig. 1.8. Studiu de caz
14

ui - utilitile individuale (egale ntre
ele);
xi - cantitile (dozele) consumate
din bunul analizat
u2 ................................................................. un
utilitate
u1
x1
x2 ................................................................... xn
cantitate
Fig. 1.9. Utilitile total i individual (concepia

clasic)
utilitate
u1
ui
x1
xi
B
xn
cantitate
Fig. 1.10. Curba utilitii i aria utilitii

totale
utilitate
uT
cantitate
Fig. 1.11. Evoluia utilitii totale
15

Utilitate
UT
Um
Fig. 1.12. Evoluia utilitii totale i marginale

Um,P
P1
II
P
Um
I
Q1
Fig. 1.13. Maximizarea surplusului consumatorului

Q
J
bun y
K
L
M
bun x
Fig. 1.14. Curba de indiferen a unui consumator
bun y
I5
I4
I3
I2
I1
0
bun x
Fig. 1.15. Exemplu de hart a curbelor de indiferen

16
bun y
bun x
Fig. 1.16. Dreapta bugetului pentru un consumator

Q
I1
I3
I2
I4
I5
V1
B
A
Qv
Qx
Fig. 1.17. Echilibrul consumatorului
TEST DE AUTOEVALUARE:
1). Pentru un consumator dat, utilitatea economic total resimit de pe urma
creterii cantitii consumate dintr-un bun este descresctoare atunci cnd:
a). Bunul respectiv este cumprat pe credit; b). Unitile consumate peste un
anumit nivel nu-i mai sunt necesare; c). Utilitatea marginal crete; d). Utilitatea
marginal scade; e). Nici un rspuns anterior nu este corect.
2). Venitul unui consumator este de 40 u.m., iar el consum dou categorii de
bunuri (x, y), ale cror preuri sunt Px= 8 u.m i Py= 6 u.m conform tabelului urmtor:
Utilitate
Prima A II-a A III-a A IV- A V-a A VImarginal doz
doz doz a
doz
a
doz
doz
Umx
20
15
13
10
6
1
Umy
14
9
6
3
2
1
Setul de consum care confer satisfacia maxim consumatorului va fi:
a) 2x+3y; b). x + y; c). x+4y; d). 3x+2y; e). Nici un rspuns anterior nu este
corect.
3). Care este venitul consumat de o persoan care achiziioneaz dou bunuri x i
y n proporia 8x + 3y, preurile bunurilor fiind Px = 5 u.m. i Py = 3 u.m.
b) 28 u.m.; b): 290 u.m; c): 29 u.m.; d). 30 u.m.; e). Nici un rspuns anterior nu
este corect.
17

4). Un cumprtor are un venit total de 12.000 u.m. i achiziioneaz bunurile x i y
conform tabelului:
Cantitatea Prima A II-a A III-a A IV-a A V-a A VI-a
doz doz doz
doz
doz
doz
Umx
100
180
240
260
270
272
Umy
200
300
370
375
376
376
O unitate de bun x sau y cost 2000 u.m. Care va fi setul optim de consum?
a). 2x+4y; b). 3x+3y; c). 4x+2y; d). Nu se poate calcula; e). Nici un rspuns
anterior nu este corect
.Um este crescatoare
5). Care dintre urmtoarele afirmaii este corect:
a). Aprecierea utilitii economice are un caracter eminamente subiectiv; b). Um
exprim sporul de output obinut prin creterea cu o unitate a volumului capitalului;
c). Utilitatea total este produsul utilitilor marginale; d). Um exprim sporul
suplimentar de input-uri necesar satisfacerii mai bune a consumatorilor; e). Utilitatea
unui bun este dat de preul acestuia.
6). Ce utilitate are un bun care nu mai este cerut de consumatori:
a). 0; b). Negativ; c). Pozitiv; d). Mic; e), Nici un rspuns anterior nu este corect.
7). Fiecare unitate care se consum succesiv dintr-un bun economic are ca
rezultat:
a). Creterea Um; b). Descreterea Ut; c).Meninerea constant a utilitii
marginale; d). Caracter unitar; e). Nici un rspuns anterior nu este corect.
8). Condiia maximizrii utilitii totale cnd exist mai multe bunuri este:
UT UT
U
=
=K= T
PB
PX ; b). U mg A + U mg B + K + U mg X = 0 ;
a). PA
U mg A
U mg B
= ... =
U mg X
PB
PX ; d). PA = PB = ... = PX ; e). Nici un rspuns anterior nu este
c). PA
corect.
9). Consumatorul care achiziioneaz bunurile A i B obine o utilitate agregat
maxim ( n condiiile unui venit disponibil dat), atunci cnd:
a). Rata creterii Um a consumului unei doze din bunul A este superioar sporului
U mg A PA
=
U mg B PB
absolut al utilitii totale; b).
; c). Raportul dintre productivitile marginale
ale factorilor i utilitile lor marginale este constant; d). Um se reduce, iar UT crete;
e). Um crete, iar UT se reduce.
10). Cunoscnd :
Doza
0
1
2
3
4
5
6
7
UT
0
80
170
190
200
208
208
190
S se determine cantitatea consumat care maximizeaz satisfacia total a
consumatorului.
a). 4; b). 5; c). 6; d). nu se poate calcula; e). Nici un rspuns anterior nu este
corect.
18
Modulul 2: Teoria firmei
TEORIA FIRMEI
specifice teoriei firmei, respectiv conceptul de firm, factorii de producie i costurile
aferente acestei producii.
firmei.
cunoasc noiunile generale privind firma, factorii de producie i costurile n
evoluie i coninut;
neleag locul i rolul firmei n cadrul economiei de pia.
2.1. Natura firmei

Firma reprezint o structur organizatoric particular, care beneficiaz de un
set specific de atribute ale proprietii.
Elementul central al oricrei firme l constituie proprietarul, patronul,
antreprenorul sau ntreprinztorul. n condiiile actuale, firma antreprenorial a
devenit forma dominant de organizare a produciei. Cauzele i condiiile care au
determinat aceast situaie sunt legate, n primul rnd, de evoluia istoric a societii
omeneti. Orice firm opereaz cu input-uri i cu output-uri, cu elemente specifice
activitilor promoionale, de cretere i de dezvoltare, urmrind optimizarea activitii
sale. Obiectivul principal al oricrei firme l constituie maximizarea profitului, ca
surplus de venit fa de suma tuturor costurilor de oportunitate la nivel
microeconomic.
Pentru a realiza un model economic n care firma s opereze, trebuie s se
in seama de cel puin dou restricii fundamentale:
a. condiiile pieei pe care firma opereaz, care influeneaz direct nivelul
profitului care poate fi obinut;
b. nivelul tehnologiilor de producie, care determin cantitatea efectiv i
calitatea output-ului pe care firma poate s le obin cu input-urile de care dispune la
un moment dat.
2.2. Teoria clasic a firmei

Analiza comparativ a conceptului actual de firm cu cel clasic exprimat n
subcapitolul anterior, conduce la evidenierea unei multitudini de inadvertene,
referitoare la:
a. forma de proprietate: o firm poate fi proprietatea unei singure persoane
sau a unui grup redus de persoane. ;
b. controlul firmei: atunci cnd firma analizat se afl n proprietatea unui
individ sau a unui grup de indivizi, ntregul control al deciziilor la nivelul ei va fi deinut
de o singur persoan, care posed pachetul de control al aciunilor. n cazul n care
capitalul firmei este divizat la o multitudine de acionari, controlul va fi exercitat de
ctre un consiliu director (de administraie), format din reprezentani ai acionarilor,
ai angajailor firmei i, eventual, din alte persoane. Dac firma analizat are aciuni
care sunt achiziionate de ctre o alt firm sau de o organizaie financiar,
reprezentanii acesteia vor face parte i ei din consiliul director. n condiiile n care
19

dreptul de posesiune al firmei nu este divizat, controlul ei va fi exercitat de ctre un
director general executiv;
c. organizarea firmei: se realizeaz sub forma unei structuri ierarhice
capabile s transpun conexiunile care apar ntre angajai i angajatori la nivelul
firmei;
d. sistemul informaional:. informaiile trebuie s fie complete, corecte i
pertinente, astfel nct deciziile adoptate de conducerea firmei s elimine, ct mai
mult posibil, factorul risc;
e. conflictele de interese: adoptarea deciziilor privind activitatea economic
a firmei se face, de regul, n cadrul unui anumit grup de indivizi. ntre aceti indivizi
se pot ivi o serie de conflicte dintr-unul sau chiar din ambele motive care urmeaz:
lipsa unei informri obiective, ordinea de preferin a acestor indivizi, n ceea ce
privete rezultatele deciziei.
Teoria clasic este astfel conceput, nct s furnizeze o baz de modele ale
firmei, care s ne permit s observm corelarea dintre deciziile privind furnizarea de
output i cererile de input, pe de o parte, i schimbrile de parametri, ca de pild
preurile input-urilor i output-urilor, taxele sau coeficienii tehnologici, pe de alt
parte.
Acest lucru poate fi realizat destul de uor, prin abordarea unui model de firm
abstract, de tipul black box, iar testul realitii asupra valorii acestei abstractizri, l
reprezint evaluarea modului de predicie i luarea deciziilor.
Cele mai importante deficiene ale teoriei clasice a firmei sunt:
a. consecinele separrii proprietii de control;
b. limitele firmei i natura acesteia - dac costurile tranzacionale sunt
acoperite prin activiti de integrare n cadrul firmei, de ce ntreaga economie nu se
prezint sub forma unei mari firme?
c. structura intern i organizarea firmei - de ce exist ierarhie i care este cea
mai eficient arhitectur pentru structurarea procesului de decizie n cadrul firmei?
d. structura capitalului firmei, adic cel mai bun mix dintre obligaii i creane;
e. piaa intern a factorului munc (din cadrul firmei).
Teoria clasic a firmei, nu spune nimic despre aceste probleme.
2.3. Fundamentele teoriei firmei

Realitatea economic actual arat c cea mai mare parte a activitii economice
este controlat de mari corporaii, n timp ce se accentueaz separarea dintre
proprietar i cel care controleaz efectiv firma.
Proprietarii firmei, sunt acionarii, care pot fi de ordinul miilor, fiecare dintre ei
avnd o cot parte din totalul aciunilor companiei. Acetia suport riscurile, n sensul
c fluctuaiile profitului societii respective implic fluctuaiile venitului lor personal dividendele. De asemenea, ei furnizeaz capitalul de risc pentru noi investiii, fie prin
achiziionarea unor noi emisiuni de aciuni, fie, lucrul cel mai ntlnit, prin repartizarea
profitului obinut pentru noi investiii.
De cele mai multe ori, managerii au reineri
n urmrirea intereselor acionarilor.
n principiu, membrii comitetului director din cadrul unei firmei au menirea de a
fi ndrumtorii acionarilor, prin faptul c privesc n perspectiv operaiunile firmei de
pe poziia acionarilor nii. Comitetul director, este n mod obinuit, subordonat unor
directori executivi, superiori n rang, n cadrul companiei.
Aceast structur, de tip
muuroi, poate fi evideniat grafic ca n figura 2.1.
Astfel, dac s-ar pune problema unui conflict de interese dintre sfera
administrativ i acionari, cel mai posibil este ca membrii comitetului director s
adopte interesele companiei. Astfel, directorii executivi superiori n rang din cadrul
20

companiei i nu acionarii sunt aceia care controleaz efectiv activitile de decizie
din cadrul firmei (subordonndu-i interesele problemelor organizatorice, de care ei
nii se lovesc atunci cnd asigur implementarea efectiv a propriilor decizii).
De aceea, primele ncercri de a construi modele de capitalism managerial
(ale lui W.J. Baumol i respectiv R. Morris i O.E. Williamson) aveau forma unor
simple probleme de maximizare impus prin constrngere2. Obiectivele managerilor
se raporteaz direct la o serie de factori, cum ar fi: venitul rezultat din vnzri
(Baumol), dezvoltarea (Morris), funcia utilitii, definit pe baz de variabile ce
reflect direct preferinele manageriale, cum ar fi cheltuielile cu personalul,
problemele salariale, ctigurile suplimentare (Williamson). Interesele i influena
acionarilor sunt exprimate prin constrngerea de a obine un minim de profit ct s
se evite preluarea firmei, permind acesteia s obin un profit oarecare (nu
neaprat cel maxim). Modelele respective vin cu o ga-m ntreag de predicii n
ceea ce privete ncercrile de echilibrare, predicii urmate de rspunsuri
concretizate n situaii relativ constante (neoscilante), ambele fiind diferite de cele
privind maximizarea profitului i care - cazul modelului lui Williamson - ofer explicaii
interesante privind managementul defectuos i ineficiena (n terminologia lui H.
Liebenstein).
Totui, modelele n sine ridic o serie de ntrebri. Principalul punct vulnerabil
l reprezint absena vreunei analize explicite a rolului pe care l joac informaia i
comportamentul proprietarului sau proprietarilor firmei - simpla prezumie c exist
constrngerea de a obine un profit anume nefcnd dect s scoat din calcul o
serie de elemente eseniale.
Dei o firm poate fi privit ca un complex de contracte - de angajare,
furnizare de output, contracte de creditare (obinerea de surse de finanare n scopul
rambursrii creditelor), .a.m.d. - activitile ei sunt organizate prin intermediul unui
sistem de autoritate plus control i mai puin pe baza tranzaciilor de pe pia.
Lucrrile mai recente, care i au originea n introspectiva lui Coase, se axeaz pe
clarificarea naturii costurilor tranzaciilor care apar n relaiile de pia i pe
aplicarea conceptelor astfel dezvoltate pentru a explica de ce unele activiti se
integreaz mai profitabil n cadrul firmei, n timp ce altele sunt lsate la stadiul de
tranzacii de pia3.
Conceptele cheie sunt:
situaiile n care contractele sunt incomplete;
specificitatea activului; comportamentul ocazional (adaptarea la diferite situaii);
drepturile reziduale de decizie i control.
a. Contractele incomplete: atunci cnd un contract este ncheiat, se poate
constata existena unei nesigurane generale n ceea ce privete viitoarea stare de
lucruri a unei firme, n care trebuie s se materializeze clauzele contractuale;
b. Specificitatea activului: una sau ambele pri ale contractului pot aloca
resurse ntr-o anumit activitate economic; dac activitatea economic respectiv ar
lua sfrit, iar resursele i-ar schimba domeniul de utilizare, ar exista pierderi
semnificative n planul valorii output-ului i n cel al costului asumat;
c. Comportamentul ocazional: egoismul agenilor economici i va conduce la
preluarea oricrui avantaj ce poate fi obinut dintr-o anume situaie de pia, chiar
dac aceast nseamn omiterea sau distorsionarea informrii, comportament neloial
sau incorect .a.m.d. Afacerile sunt afaceri;
Schimalensee R., Willig R.D., The handbook of Industrial Organisation, vol.1, North Holland,
Amsterdam, 1989.
3
Grossman S., Hart O., The Costs and Benefits of Ownership: A Theory of Vertical and Lateral
Integration, Journal of Political Economy, 94/1986, pp.691-719.
21

d. Drepturile reziduale de decizie i control: dac un contract este
incomplet, atunci el nu va specifica modaliti de aciune ale prilor n diferitele
mprejurri care in de conjunctura economic Proprietatea confer dreptul de a
decide n astfel de situaii neacoperite de un contract.
2.4. Deficienele teoriei clasice a firmei

Teoria tradiional a maximizrii profitului firmei este criticat, considerndu-se
nerealist.
O critic vehement a teoriei clasice microeconomice se bazeaz pe ideea c,
n practic, firmele nu urmresc egalizarea venitului marginal cu costul
marginal. Cu toate acestea, n momentul n care firmele obin profitul maxim,
automat realizeaz i egalitatea Vm = Cm, chiar dac doresc sau nu acest lucru.
Dificultatea principal care apare este aceea a maximizrii profitului n condiiile
lipsei de informaii. Mai mult, firmele nu pot cunoate cu exactitate curbele
cererii i venitului marginal pentru fiecare dintre ele. Dar, cea mai important
problem este aceea de a estima evoluia curbei cererii n funcie de aciunile i
reaciile celorlalte firme de pe pia. Teoria jocurilor poate ajuta, la rndul ei, o
firm s-i stabileasc un anumit pre i o anumit strategie, dar nu permite
cuantificarea exact a reaciilor firmelor care mai opereaz pe aceeai pia.
O ultim problem ar fi aceea legat de faptul c firmele opereaz ntr-un
mediu economic aflat mereu n schimbare, n care curbele cererii i ofertei
translateaz permanent. O alt variant de atac a teoriei clasice a firmei, este aceea
care susine c firmele nu urmresc s-i maximizeze profiturile, chiar dac ar
putea realiza acest lucru.
Teoriile alternative ale firmei afirm c majoritatea firmelor sunt
productoare (satisfctoare) de profit. Aceasta nseamn c managerii urmresc
obinerea unui nivel minim de profit, suficient pentru a-i satisface pe acionari,
interesul lor pentru depirea acestui prag disprnd ulterior. n aceast situaie,
apar dou noi categorii de teorii microeconomice:
a. prima, care susine c firmele urmresc alte obiective dect maximizarea
profiturilor lor (n condiiile n care au obinut un profit suficient);
b. cea de-a doua, care afirm c firma se confrunt cu o multitudine de
interese conflictuale (n condiiile obinerii unui profit suficient).
2.5. Teoriile alternative ale firmei

Teoriile alternative ale firmei se refer la:
a. Maximizarea profitului pe termen lung: managerii urmresc evoluia
curbelor costurilor i veniturilor, astfel nct s obin maximum de profit dup o
perioad mai lung de timp.
b. Maximizarea, pe termen scurt, a veniturilor obinute din vnzri: teorie
dezvoltat de ctre W. Baumol, la sfritul anilor '50. Spre deosebire de teoria
anterioar (de la punctul a), sunt uor de determinat preurile i output-ul care permit
maximizarea pe termen scurt a profitului. Volumul vnzrilor va fi maximizat, conform
figurii 2.2.
Efectele restriciilor profitului asupra activitii firmei sunt ilustrate n figura 2.3.
c. Maximizarea creterii venitului din vnzri sau a valorii capitalului pe
termen lung: managerii opereaz pe termen lung i urmresc, ca obiectiv principal,
creterea dimensiunilor i a puterii economice a firmei. Expansiunea firmei se poate
realiza prin mijloace interne sau prin fuziune.
22
2.6. Teoriile intereselor (obiectivelor) multiple

Firmele pot urmri nu unul ci mai multe obiective strategice. De exemplu, ele
pot urmri att o cretere a veniturilor obinute din vnzri ct i a profitului.
Acest set de obiective se poate manifesta i atunci cnd valoarea maxim a
unui obiectiv particular nu este cunoscut.
Un progres esenial legat de teoriile alternative ale firmei, l constituie
dezvoltarea teoriilor comportamentului firmelor. Aceste teorii permit anticiparea
aciunilor firmei pe baza studierii comportamentului diferitelor grupuri de oameni din
cadrul firmei i a interaciunilor dintre acetia, n condiiile existenei unor interese
potenial conflictuale4.
Modificarea obiectivelor firmei se poate produce destul de des, n funcie de
schimbarea condiiilor pieei. Cu toate acestea, managerii ncearc s realizeze
obiectivele pe care i le-au propus iniial. Acest fapt conduce ctre un fenomen
cunoscut sub denumirea de organizare relaxat (lejer). Organizarea lejer se
manifest atunci cnd managerii pstreaz capaciti de rezerv, pentru a putea
rspunde mai uor modificrilor care apar pe pia.
2.7. Noiunea de factor de producie

Definirea factorilor de producie se face pornind de la resursele economice.
Resursele economice reprezint acele resurse (naturale, umane sau rezultate dintrun proces de producie anterior) care particip efectiv la realizarea bunurilor
necesare satisfacerii nevoilor oamenilor..
Indiferent de categoria din care fac parte, resursele economice se
caracterizeaz prin urmtoarele trsturi:
a. reprezint obiect al tranzaciilor bilaterale;
b. se gsesc n proprietatea agenilor economici;
c. pot fi transportate i depozitate;
d. sunt limitate din punct de vedere cantitativ.
Ca urmare, putem defini factorii de producie drept totalitatea resurselor
economice care sunt efectiv utilizate n cadrul activitii economice a firmei.
Economistul francez J.B. Say a grupat factorii de producie n trei mari
categorii: munca, pmntul i capitalul, considernd c fiecare dintre acetia este
purttor de venit.
2.8. Analiza capitalului

Capitalul reprezint totalitatea bunurilor care contribuie la desfurarea
activitii productive (maini, unelte, echipamente, spaii de depozitare, transport sau
distribuie)5.
Componenta esenial a capitalului real o reprezint capitalul tehnic,
respectiv bunurile reproductibile capabile s mreasc eficacitatea muncii i s
aduc un venit, un profit proprietarului su6.
Dup modul n care particip la activitatea economic, se consum i se
nlocuiesc, componentele capitalului tehnic se mpart n: capital circulant i capital fix.
Cyert R.M., March J.G., A Behavioural Theory of the Firm, Prentice Hall, New York, 1963.
McConnell & Brue, Op.cit., 1993, p.21.
6
Nechita Vasile, Economie politic, vol.I, Editura Porto-Franco, Galai, 1991, p.81.
5
23

Capitalul circulant reprezint acea parte a capitalului care particip la un
singur ciclu de producie, transmindu-i valoarea i consumndu-se integral, fiind
necesar nlocuirea sa cu fiecare ciclu de fabricaie.
Capitalul circulant cuprinde: materii prime, materiale, combustibili,
semifabricate, energie etc. Capitalul circulant utilizat de ctre o firm depinde de
consumurile specifice (tehnologice) i este influenat de evoluia preurilor pieei.
Capitalul fix particip la mai multe cicluri de producie, se uzeaz treptat i i
transmite valoarea asupra produselor create treptat, n funcie de perioada de
funcionare i de nivelul output-ului rezultat.
La nivelul firmei, capitalul fix este studiat cantitativ i calitativ cu ajutorul
urmtorilor indicatori:
a. nzestrarea factorului munc cu capital fix (fig.2.4.):
= KF L
n care:
KF
- capitalul fix total;
L
- numr lucrtori din firm.
b. structura capitalului fix:
KF i
=
100
KF
( )
n care:
KFi - capital fix din categoria i; i = 1, n
c. structura capitalului fix pe vrste:
KF ij
=
KFi
n care:
KFij
( )
- capital fix din categoria i i de vrst j; j = 1, m
( )
KFi - capital fix din categoria i. i = 1, n

d. perioada de nnoire a capitalului fix:
KF u.m.
=
C u.m. an
n care:
C
- valoarea casrilor anuale de capital fix vechi.
2.8.1. Calculul eficienei capitalului fix
Determinarea eficienei capitalului fix permite realizarea de comparaii n timp
sau cu alte firme concurente. Eficiena este evideniat cu ajutorul a trei indicatori:
a. eficiena brut a capitalului fix:
VT
Ef bKF =
KF
n care:
VT
- cifra de afaceri a firmei analizate.
b. eficiena net a capitalului fix:
V
Ef n KF = ad
KF
n care:
Vad
- valoarea adugat la nivelul firmei.
c. rentabilitatea capitalului fix:
Pr
R=
100
KF
n care:
Pr
- profitul firmei.
I R > I Ef n KF > I Ef b KF
24

2.8.2. Uzura capitalului fix
Uzura capitalului fix este studiat ca uzur tehnic ct i economic.
Uzura tehnic (studiat de disciplinele tehnice) este legat de coroziune,
slbirea lagrelor, obosirea materialelor. Ea poate fi mecanic sau chimic i se
refer la piese, subansambluri sau chiar la ntregul utilaj.
Uzura economic se datoreaz pierderi caracteristicilor economice ale
utilajelor, ca urmare a uzurii tehnice. Uzura economic poate fi fizic i moral.
2.8.3. Amortizarea capitalului fix
O problem esenial a analizei capitalului fix o constituie amortizarea.
Aceasta se determin ca raport ntre valoarea iniial a capitalului fix (KF) i durata de
funcionare a acestuia exprimat n ani (n):
Am =
KF
n
n care:
Am - amortizarea anual.
Firma poate opta pentru trei tipuri de politici de amortizare:
a. amortizare liniar: se determin pe baza valorii iniiale a capitalului i se
aplic sub forma aceleiai cote de amortizare anuale (2.5.):
Am j = KF
( )
n care:- cota de amortizare anual; j- ani; j = 1, n .

b. amortizare regresiv: const n aplicarea unui coeficient fix asupra valorii
capitalului rmas, valoarea amortizat crescnd, n timp ce valoarea capitalului fix se
reduce (fig. 2.6):
Am j = KF t 1
c. amortizarea pe baza eficienei actualizrii: permite determinarea unei
sume anuale egale a amortizrii conform relaiei:
(1 + a )n a
Am = KF
(1 + a )n 1
n care :n- durata de funcionare(n ani); a
- coeficient care ia valori de la 0 la 10.
2.9. Analiza factorului munc

Munca reprezint totalitatea aptitudinilor fizice i intelectuale proprii fiinei
umane i la oamenii fac apel n procesul producerii bunurilor necesare satisfacerii
nevoilor lor.
n legtur cu factorul munc, se analizeaz raionalizarea folosirii sale, ca
urmare a introducerii progresului tehnic, conform fig. 2.7.7.
Algoritmul realizrii raionalizrii factorului munc este prezentat n figura 2.8.
2.9.1. Productivitatea muncii
Productivitatea muncii evideniaz eficiena cu care este cheltuit resursa de
munc.
Ca modalitate general de calcul, productivitatea se determin ca:
Q
W=
N
Ionescu Romeo Victor, Managementul industriei, Editura Evrika, Brila, 1996, pp.44-54.
25

n care: N- numr de lucrtori sau numr ore-om, om-zile, om-lun.
2.10. Analiza factorului natur (pmnt)

n calitate de factor de producie, pmntul reprezint totalitatea resurselor
naturale, toate darurile naturii, utilizate n procesul de producie. Aceste resurse
sunt:8 terenurile arabile, pdurile; zcmintele de minerale i de iei, resursele de
ap.
Pmntul prezint o serie de caracteristici fundamentale:
a. este cadrul specific de desfurare a oricrei activiti umane;
b. este principalul factor de producie din agricultur;
c. este singura surs de producere (obinere) a alimentelor i a altor materii
prime naturale.
n calitate de factor de producie, pmntul este strict limitat. Limitarea
pmntului implic limitarea drastic a resurselor naturale neregenerabile.
2.11. Teoria produciei pe termen scurt

Similar consumatorului raional, productorul trebuie s acioneze dup
principiul raionalitii.
Productorul raional se manifest atunci cnd firma acioneaz asupra
costurilor i beneficiilor ei prin msuri alternative, care urmresc maximiza-rea
beneficiilor nete.
Corelaia dintre output i input n activitatea economic este evideniat cu
ajutorul unei funcii de producie. Funcia de producie reprezint o relaie
matematic ntre nivelul produciei unui bun i cel al input-urilor folosite pentru
realizarea lui, prin care se evideniaz modificarea cantitii de output determinat de
modificarea celei de input-uri.
Practic, funcia de producie evideniaz relaia dintre cantitatea de factori
utilizai i cantitatea de output obinut ntr-o anumit perioad de timp (zi, lun, an
etc.). Expresia sa algebric curent este:
Q = f ( Fi )
n care : Q - producia fizic (cantitatea obinut ntr-o anumit perioad de timp, pe
baza unui consum dat de input-uri); Fi- factorul de producie i.
Cel mai simplu model al funciei de producie, este acela care utilizeaz numai
doi factori de producie, de obicei capitalul i factorul munc, sub forma:
Q = f ( K, L)
n care : K - capitalul; L - factorul munc utilizat.
Funciile de producie permit analiza economic pe termen scurt sau pe
termen lung, pe baza noiunilor de factor fix i variabil.
Factorul fix reprezint acel input al crui ofert nu poate fi mrit ntr-o
anumit perioad de timp (de exemplu, cldirile).
Factorul variabil este acel input al crui ofert poate fi mrit ntr-o anumit
perioad de timp.
Deosebirea dintre factorul fix i cel variabil permite realizarea distinciei ntre
evoluia pe termen scurt i cea pe termen lung.
Campbell R., McConnell, Stanley L. Brue, Op.cit., 1993, p.20.
26

Perioada scurt reprezint acel interval de timp n care cel puin un factor nu
se modific (este considerat constant). Pe o perioad scurt, output-ul poate crete
doar prin utilizarea unei cantiti mai mari de factori variabili.
Perioada lung este acea perioad, suficient de mare, pentru a permite
variaia tuturor factorilor (input-urilor).
Dimensiunile perioadei scurte sau ale perioadei lungi difer de la o firm la
alta.
Pe termen scurt, producia face obiectul aciunii legii randamentelor
descrescnde, potrivit creia, atunci cnd unul sau mai muli factori sunt constani,
va apare un punct (nivel) de la care orice cretere suplimentar a cantitii de inputuri variabile va determina o cretere mai mic a output-ului.
Pentru a evidenia modul n care legea randamentelor descrescnde
afecteaz nivelul produciei totale, vom apela la o funcie de producie de forma:
Q = f(K,L)
Aceast funcie poate fi evideniat cu ajutorul figurii 2.9.
Funcia de producie permite introducerea i definirea a dou noi noiuni:
producia fizic medie i producia fizic marginal.
Producia medie ( Q ) reprezint producia total obinut pe o unitate de
factor variabil:
Q=
Q
Fv i
n care:
Fvi - factor variabil i.
Producia marginal (Qm) evideniaz sporul de output obinut prin creterea
cantitii de factor variabil cu o unitate (vezi fig. 2.10):
Q
Qm =
Fv i :
2.12. Teoria produciei pe termen lung

Pe o perioad lung de timp, toi factorii de producie se pot modifica. Se
pune, practic, problema determinrii acelei dimensiuni optime a firmei care s
permit realizarea unui anumit nivel al produciei cu costuri minime. Grafic,
determinarea optimului firmei productoare se prezint ca n figura 2.11.
n figura 2.11, dreapta AB evideniaz limita resurselor care pot fi cheltuite n
momentul analizei. Practic, aceast limit reprezint nivelul costului to-tal. Fiind date
trei variante de producie (Q1, Q2, Q3), nivelul maxim care poate fi atins de firm va fi
dat de punctul M, punctul de tangen dintre dreapta AB i curba Q2. Odat
determinat capacitatea optim de producie, managerul se va preocupa de
reducerea costurilor, care se realizeaz, n principiu, prin urmtoarele metode:
a. reducerea cheltuielilor materiale;
b. creterea productivitii;
c. reducerea cheltuielilor administrative.
n aciunile lor, firmele se ghideaz dup legea randamentelor marginale
descrescnde.
Curba productivitii marginale intersecteaz curba productivitii medii la
nivelul maxim al acesteia din urm.
27
2.13. Costurile pe termen scurt

Noiunea de cost este utilizat n mod diferit de ctre economiti i de
contabili. Atunci cnd cuantific costurile, economitii utilizeaz conceptul de cost de
oportunitate.
Costul de oportunitate reprezint costul aferent unei activiti, msurat n
raport cu sacrificiile fcute pentru realizarea ei. Ca urmare, factorii de producie
utilizai ntr-o activitate economic implic realizarea unor sacrificii, deci a unor
costuri de producie care pot fi:
a. costuri explicite: reprezint costurile de oportunitate legate de
achiziionarea factorilor de producie pe care firma nu i deine i de care are nevoie
n vederea desfurrii activitii ei economice. Aceste costuri se numesc explicite,
deoarece implic direct plata, de ctre firme, a unor sume de bani;
b. costuri implicite: sunt costurile care nu implic plata direct de ctre firm
a unor sume de bani unei tere pri, dar care totui necesit sacrificarea unor
alternative.
.
Pe termen scurt, o parte din factorii de producie prezint o ofert fix. n plus,
costurile lor totale nu variaz odat cu output-ul ca, de exemplu, renta pltit pentru
utilizarea unui teren. Aceast rent nu este influenat de variaia produciei obinute
de pe terenul respectiv. Apare, astfel, noiunea de cost fix (CF), care evideniaz
toate cheltuielile care sunt independente de modificarea volumului produciei. El este
asociat cu existena unei capaciti de producie a unei firme i, este pltit n cazul n
care nivelul produciei este zero. Elementele componente ale costului fix sunt:
chiriile, amortizarea, dobnzile, asigurrile, cheltuielile de ntreinere, salariile
personalului administrativ, rentele. Utilizarea unor factori de producie variabili va
antrena i plata unor costuri ce vor fi influenate de nivelul output-ului. Costurile totale
care variaz n acelai sens cu nivelul output-ului produs se numesc costuri
variabile (CV). Aceste costuri se refer la: materii prime, materiale, combustibili,
energie i ap aferente procesului de producie, servicii de transport, salariile
personalului direct productiv etc. Suma costurilor fixe i variabile formeaz costul
total (CT):
CT = CF + CV
Grafic, evoluia costurilor totale, fixe i variabile este redat n figura 2.12.
Evidenierea costului total pe fiecare unitate de output se realizeaz cu
CT
CT =
Q
ajutorul costului total mediu ( CT ), calculat ca:
Costul total mediu reprezint suma costului fix mediu ( CF ) i a costului
CF
Q
CV
CV =
Q
CF =
variabil mediu ( CV ), calculate astfel: CT = CF + CV

O alt categorie de costuri o constituie costul marginal (Cm), care
evideniaz cheltuielile suplimentare aferente creterii output-ului cu o unitate:
CT
Cm =
Q
28

Costul marginal poate fi calculat i ca diferen ntre costurile variabile
aferente fiecrui nivel al produciei, deoarece singura deosebire dintre coloana
costului total i cea a costului variabil:
CV
Q
Generaliznd, evoluia costurilor medii i marginale se prezint ca n figura
Cm =
2.13.
Punctul de pornire al curbelor costului variabil mediu i marginal se poate

situa (n funcie de situaia concret) i sub punctul de pornire al curbei costului fix
mediu, dar, evoluia lor ca tendin rmne aceeai. Curba costului marginal
intersecteaz curbele costului variabil mediu i a costului marginal n punctele lor de
minim, aceasta reprezentnd o necesitate de ordin matematic.
2.14. Costurile pe termen lung

Evoluia costurilor medii pe termen lung se evideniaz cu ajutorul curbei
costurilor medii pe termen lung, respectiv a unei curbe care exprim variaia
costurilor medii n funcie de cea a output-ului, n condiiile n care toi factorii de
producie sunt variabili.
Economitii americani McConnell i Brue pornesc de la urmtoarea diagram,
pentru a analiza evoluia costurilor medii pe o anumit perioad lung de timp
(fig.2.14):9
Din punct de vedere grafic, aceste modificri implic un numr infinit de curbe
ale costului total mediu pe perioade reduse de timp:
Pornind de la aceste considerente, managerul trebuie s gseasc acea
dimensiune a firmei sale care s asigure minimizarea costurilor de producie. n
luarea acestei decizii, managerul face apel la urmtoarea evoluie a costurilor pe
termen lung (fig. 2.16).
Conform figurii 2.16, n evoluia pe termen lung a costului mediu, se observ
parcurgerea a trei zone:
a. prima zon: este aceea n care se realizeaz economii (0Q1) i, se
evideniaz grafic prin panta descresctoare a curbei costului mediu. Se poate
observa c, dei capacitatea de producie a firmei se mrete pn la nivelul Q1,
costul mediu se diminueaz;
b. zona a doua: este aceea n care costurile medii pot rmne constante.
Aceast zon este extrem de important pentru manager, deoarece el poate mri
capacitatea de producie a firmei (de la Q1 la Q2), n condiiile unui cost mediu
constant;
c. zona a treia: n timp, expansiunea firmei analizate va determina creterea
costurilor medii, cu efecte directe asupra rentabilitii ei.
2.15. Venitul
Mrimea ncasrilor pe care o firm le obine din vnzarea unui anumit output
(Q) pe pia, ntr-o perioad de timp, reprezint venitul total (VT):
VT = Q P
Dac analizm venitul total pe unitatea de output, obinem venitul mediu
( VT ):
Mc Connell Campbell R., Brue Stanley L., Op.cit., pp.428-429.
29
VT
=P
Q
Venitul suplimentar obinut din vnzarea unei cantiti suplimentare de output,
ntr-o anumit perioad de timp, reprezint venitul marginal (Vm):
VT
Vm =
Q
O firm a crui putere economic este mic i care nu poate influena
preul pe pia va avea pante ale curbelor venitului total, mediu i marginal diferite de
cele ale unei firme cu putere economic mare (vezi fig. 2.17).
n figura 2.17, este analizat cazul unei firme ale crei dimensiuni sunt prea
mici n comparaie cu mrimea pieei pe care ea opereaz. O astfel de firm poart
denumirea de firm primitoare de pre (price taker).
Firma primitoare de pre, datorit puterii sale economice reduse, nu este
capabil s influeneze nivelul preului de pe pia. Pe de alt parte, ea i poate
vinde ntreaga producie la un pre rezultat din intersecia cererii cu oferta pe pia.
Ca urmare, curba venitului mediu va fi identic cu cea a cererii pentru bunul
respectiv.
Dac firma analizat deine o parte semnificativ din vnzrile de pe
pia, curba cererii pentru produsele ei va avea o pant negativ. Aceasta nseamn
c, pentru a-i mri vnzrile pe pia, firma respectiv trebuie s-i reduc preul.
VT =
2.16. Maximizarea profitului

Exist mai multe modaliti de difereniere a profitului, n funcie de
componentele sale. O prim astfel de structurare cuprinde:
a. profitul legitim (legal): realizat n contextul respectrii legilor;
b. profitul nelegitim (nelegal): realizat prin nclcarea legilor (creterea
artificial a costurilor, practicarea unor cote procentuale de profit peste cele admise
de lege, sustragerea de la plata impozitelor i taxelor, duble nregistrri etc.);
c. profitul admis: de ctre stat prin reglementri referitoare la impozitele pe
profit:
Pradmis =PrT I
n care :PrT
- profit total; I - impozite pe profit.
O alt grupare a componentelor profitului total are la baz faptul c acesta se
obine pe dou ci:
a. prin utilizarea factorilor de producie, de ctre firm, ntr-o activitate
economic, obinndu-se profit normal (Prn). Profitul normal reprezint
contravaloarea pltit ntreprinztorului pentru munca depus de acesta n legtur
cu organizarea i combinarea resurselor n cadrul procesului de producie;
b. prin vnzarea produselor obinute de ctre firm la un pre mai mare dect
costul total (care include i profitul normal), diferena numindu-se profit
supernormal (economic) (Prec).
Concluzionnd:
PrT = Prn + Prec
Din punct de vedere economic, profitul se analizeaz pe baza a doi indicatori:
a. masa profitului (Pr): suma total ncasat sub form de profit de ctre un
agent economic, o ramur sau economia naional ca diferen ntre preul de
vnzare i costul mediu sau ntre venitul total i costul total. Masa profitului se
determin la nivel de produs:
Pr = P CT
30

sau la nivelul ntregului output:
Pr = VT CT = Q P CT
b. rata profitului (pr'): raportul procentual ntre masa profitului (Pr) i costurile
fcute pentru obinerea acesteia (CT), volumul capitalului utilizat (Ku) sau cifra de
afaceri (VT):
Pr
pr ' =
100
CT
Pr
pr ' =
100
Ku
pr ' =
Pr
100
VT
Rezumat: Elementul esenial al organizrii i desfurrii activitii economice

actuale este firma. n legtur cu natura sa i formele de organizare exist mai multe
teorii. Iniial, capitolul prezint teoria clasic a firmei, punnd accent pe limitele
acestei teorii. Ulterior, sunt analizate teorii alternative ale firmei, punndu-se accentul
pe procesul de fuzionare a firmelor. Teoria economic actual a introdus obiective
multiple pentru firm, fapt ce este reliefat n ultimul subcapitol.
Orice activitate economic necesit utilizarea unui anumit capital. Acest
capital poate fi fix i circulant. Analiza celor dou forme ale capitalului tehnic este
continuat cu studierea celorlalte dou categorii de factori: munca i pmntul. Se
pune un mare accent pe analiza uzurii capitalului fix i, implicit, pe determinarea
amortizrii acestuia.
Analiza costurilor se .realizeaz difereniat, pe perioada scurt i pe perioada
lung de timp. Costurile sunt calculate i analizate dup diferite criterii, acceptate de
teoria microeconomic. n final, este analizat venitul i, pe baza sa, profitul firmelor.
Concluzii: Firma este elementul nodal al activitii economice. Buna sa funcionare
implic stabilirea i atingerea unor obiective exacte, care variaz extrem de mult de
la un manager la altul.
Factorii de producie sunt limitai din punct de vedere cantitativ i calitativ.
Singura posibilitate real de asigurare ntr-o mai bun msur a satisfacerii nevoilor
este aceea a utilizrii lor ct mai eficiente.
n activitatea lor, firmele efectueaz cheltuieli i urmresc obinerea unor
venituri care s le asigure un profit ct mai mare. Unele dintre costurile fcute de
firme se afl sub controlul firmelor i, din acest motiv, pot fi influenate ntr-un sens
sau altul.
31
Decizie
economic
Fig. 2.1. Structura

de tip muuroi a
firmei
Decizie
economic
Director general
(manager general)
Consiliul director
p furnici (p<m<n)
Acionari importani
m furnici (m<n)
Mediu
economic
Acionari obinuii n
furnici
u.m.
CT
VT
Q1
Q2
Fig. 2.2. Determinarea output-ului care maximizeaz

veniturile obinute din vnzri
32

CT
Fig.2.3. Maximizarea profituluidin

vanzari in conditiile restrictiilor
datorate profitului
u.m.
VT
Pr
Q2
Q3 Q1
Q
Prtotal
u.m.
IW
timp
Fig. 2.4. Evoluia indicilor dotrii i ai productivitii

muncii
u.m.
Am - amortizarea anual;
- cota anual.
Am + n
Fig. 2.5. Evoluia

amortizrii n cadrul
metodei liniare
Am + 2
Am +
0
u.m.
ani
Am
Fig. 2.6. Evoluia

amortizrii n
cadrul metodei
regresive
KF
0
33
ani

Progres tehnic
Raionalizarea utilizrii
factorului munc
Cretere economic
Potenarea folosirii
resurselor materiale
Modificarea numrului de lucrtori

i a calitii lor
Fig. 2.7. Raionalizarea folosirii factorului munc

START
Delimitarea
personalului
Legend:
Studiul fluxurilor
tehnologice
Normarea tiinific a
fiecrui loc de munc a
personalului
1. Exist supliment de personal ?

2. Se pot lua msuri de nlocuire
cu maini i utilaje ?
3. Devine eficient folosirea forei
de munc ?
Compararea personalului
existent cu cel rezultat n
urma raionalizrii
Da
Reorganizarea folosirii
sale
Nu
Eficiena procesului de
raionalizare
2
Da
STOP
Eforturile i msurile
necesare n acest sens
Nu
Nu
3
Da
Se efectueaz studiile de
nlocuire
STOP
Fig. 2.8. Algoritmul realizrii raionalizrii factorului

munc
34

Q
A
a
0
Fig. 2.9. Evoluia grafic a produciei i a factorului munc

85
75
65
55
Producia fizic
45
Producia medie
35
Producia marginal
25
15
5
-5 0
-15
Fig. 2.10. Studiu de caz

Cost
A
CM
Q3
Q2
Q1
QM
Fig. 2.11. Optimul productorului

30
Cost fix
25
Cost variabil
Cost total
Costuri
20
15
10
5
0
0
Fig. 2.12. Evoluia costurilor totale, fixe i variabile (date ipotetice)

35

18
C o s t f i x m e di u
16
C o s t va r i a bi l m e di u
14
C o s t t o t a l m e di u
12
C o s t m a rg i n a l
10
8
6
4
2
0
0
10
11
Fig. 2.13. Evoluia costurilor medii i marginale

CT1
CT5
CT4
Costuri
CT2
CT3
Q1
Q2
Q3
Q4
Q5
Fig. 2.14. Curba costurilor totale medii pe o

perioad lung de timp (caz ipotetic)
cost
Fig. 2.15. Evoluia costului total mediu pe o perioad mare de timp
zona de optim
zona progresiv
costuri
medii
zona depresiv
CT
pe termen lung
pierderi
economii
0
Q1
Q2
Fig. 2.16. Evoluia costurilor medii pe termen lung

36
P
O
PE
C = Vm = VT
QE
Q
b. firma individual
a. piaa
Fig. 2.17. Derivarea curbelor venitului mediu i marginal n

cazul unei firme de mici dimensiuni
Test de autoevaluare:
1. Analizeaz urmtorul text i evideniaz critic avantajele i dezavantajele
tipurilor de fuzionare prezentate. n practic, exist trei tipuri de fuzionare:
a. fuzionare pe orizontal: const n unirea a dou firme, care acioneaz n
cadrul aceleiai ramuri i la acelai stadiu de prelucrare a produselor;
b. fuzionare pe vertical: se realizeaz atunci cnd se unesc dou firme care
opereaz n aceeai ramur dar la diferite stadii de producie;
c. fuzionare sub form de conglomerat: n cazul unirii a dou firme care
opereaz n ramuri diferite de activitate.
2. Caracterizeaz procesul de fuzionare, pe baza datelor din tabelul:
1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992
Anul
Numr firme
504 353 567 469 463 568 842 1.499 779 426
achiziionate
Cheltuieli
508
448 1140 1475 2206 5475 15363 22740 8329 5850
realizate
(mil.)
3. n anul 1950, durata medie de via era de 50 ani, din care un individ avea
cinci ani timp liber, 11 ani timp munc, 3 ani transport, 6 ani colarizare i 20 ani
somn, hran, igien, iar n anul 2000 la o durat medie a vieii de 72 de ani aceeai
indicatori reprezentau, n ordine, 31 ani, 8 ani, 6 ani, 8 ani i 19 ani, atunci timpul de
colarizare n anul 2000 fa de 1950:
a).A crescut ;b.) A sczut; c). A rmas acelai; d). Nu se poate preciza; e). Nici un
rspuns anterior nu este corect.
4. Capitalul fix este aceea parte a capitalului tehnic care particip la, se
consum i se nlocuiete dup ani de utilizare:
a) Mai multe procese de producie integral - mai muli; b). Mai multe cicluri
economice treptat - mai muli; c). a + b; d). Mai multe cicluri de producie
treptat mai muli; e). Nici un rspuns anterior nu este corect.
37

5. Un agent economic obine n anul t0 un output egal cu 10 buc. cu un cost
total de 100 u.m. n anul urmtor producia crete la 12 buc. iar costul total la 120
u.m. Costul marginal al firmei va fi:
a). 100 u.m; b)..10 u.m.; c).1 u.m; d)..5 u.m.; e).Nici un rspuns anterior nu este
corect.
6. Costul marginal intersecteaz curba costului mediu n punctul :
a). de maxim; b).de echilibru; c).superior costului total; d).de minim; e). Nici un
7. Costul total mediu este 1200 u.m., din care 10% constituie cost fix unitar.
Costul variabil din perioada urmtoare crete de 2,8 ori, iar producia ajunge la 600
buci, sporind cu 200%. n asemenea condiii:
a). Costul marginal va fi egal cu costul mediu din perioada de baz; b): Costul total
mediu se reduce; c). Costul total mediu va crete; d). Costul marginal crete; e).
Costul marginal va fi de 5 ori mai mare dect costul total mediu.
8. Costul variabil deine 75% din costul total, iar costul fix reprezint 40.000
u.m. n condiiile n care producia se dubleaz, care va fi mrimea costului total i a
costului variabil:
a). 120.000 u.m., 40.000 u.m.; b). 280.000 u.m., 240.000 u.m.; c). 180.000 u.m.,
120.000 u.m.; d). 320.000 u.m., 240.000 u.m.; e). Nu se poate calcula.
38
Modulul 3: Concurena perfect i imperfect
CONCURENA PERFECT I IMPERFECT

specifice concurenei, respectiv conceptelor de concuren perfect i imperfect.
concurenei pe diferite tipuri de pia.
cunoasc noiunile generale privind concurena, tipurile de concuren i
condiiile de maximizare a profitului pe aceste piee;
neleag locul i rolul concurenei n cadrul economiei de pia.
3.1. Fundamentele concurenei pe pia

Pe pia opereaz dou categorii de ageni economici: vnztorii i
cumprtorii. Confruntarea specific dintre agenii economici vnztori pentru a
atrage de partea lor cumprtorii, n cadrul economiei de pia, poart denumirea de
concuren.
n cadrul luptei de concuren, firmele utilizeaz o multitudine de instrumente
i mijloace. Acestea se mpart n dou mari categorii:
a. instrumente economice: reducerea costurilor sub cele ale concurenilor,
reducerea preului de vnzare, creterea calitii bunurilor i serviciilor, acordarea de
diferite faciliti clienilor etc.;
b. instrumente extraeconomice: furnizarea de informaii pentru toi clienii,
sponsorizarea unor aciuni sociale de interes local sau naional, presiuni morale n
caz de criz, rzboi etc..
n funcie de instrumentele folosite n cadrul luptei de concuren, aceasta este
departajat n loial i neloial.
Concurena loial reprezint modalitatea de desfurare a concurenei prin
utilizarea mijloacelor economice.
Concurena neloial reprezint modalitatea de desfurare a concurenei
prin utilizarea mijloacelor extraeconomice. Din acest motiv, se mai numete
concuren incorect.
Desfurarea luptei de concuren prezint o serie de avantaje, precum:
a. stimularea introducerii progresului tehnic (care are drept consecin
reducerea costului de producie i creterea calitii);
b. reducerea preurilor de vnzare, prin diminuarea drastic a costurilor de
producie;
c. egalizarea progresiv a veniturilor i a condiiilor de via ale lucrtorilor
care-i desfoar activitatea n acelai domeniu.
Pe de alt parte, concurena prezint drept consecine i o serie de
dezavantaje:
a. diminuarea calitii produselor;
b. poluarea mediului ambiant. Cheltuielile cu protecia mediului reprezint o
component a costului firmei. Diminuarea acestor cheltuieli determin accentuarea
polurii mediului;
c. reducerea salariilor, salariile reprezentnd tot o component a costului;
39

d. creterea preului de vnzare, atunci cnd toate modalitile de reducere a
costurilor au fost eliminate.
Teoria economic analizeaz patru tipuri distincte de concuren, ale cror
caracteristici vor fi analizate n continuare.
3.2. Concurena perfect i maximizarea profitului

Concurena perfect prezint acea situaie de pia caracterizat prin:
a. numrul mare de firme productoare: aceste firme sunt independente i
ofer produsele lor pe o pia extrem de bine organizat;
b. standardizarea (omogenitatea) produselor: aceast caracteristic l face
pe cumprtor s devin indiferent fa de productorul de la care va cumpra marfa
pe care o dorete, la un pre dat;
c. imposibilitatea influenrii preului: fiecare firm produce o fraciune att
de mic din output-ul total, nct, creterea sau diminuarea ei nu are nici o influen
semnificativ asupra nivelului ofertei sau al preului de pia.;
d. intrarea i ieirea liber pe/de pe pia: pe piaa cu concuren perfect,
nu exist nici un fel de obstacol semnificativ (legal, tehnologic, financiar sau de alt
gen) care s se opun intrrilor sau ieirilor firmelor pe/de pe pia;
e. perfecta elasticitate: adaptarea fr restricii a ofertei la nivelul cererii i
invers;
f. transparena perfect: posibilitatea obinerii de ctre orice firm a tuturor
informaiilor necesare n legtur cu cantitatea, calitatea sau preul de pe pia a unui
anumit bun.
3.2.1. Maximizarea profitului pe piaa cu concuren perfect pe o perioad
redus de timp
Orice firm va fi interesat s gseasc acel nivel al produciei care s
permit maximizarea profitului su. n acest scop, firma poate compara venitul su
total cu costul total de producie sau venitul su marginal cu costul marginal.
a. Corelaia venit total, cost total, profit: n condiiile unui pre de pia dat,
orice firm productoare trebuie s stabileasc dac va produce acel bun, n ce
cantitate i cu ce profit.
Exist trei situaii specifice n acest sens:
a1. Maximizarea profitului n cazul n care firma produce (fig. 3.1);
a2. Minimizarea pierderilor n situaia n care firma produce (fig. 3.2.);
a3. Minimizarea pierderilor n situaia n care firma i nceteaz activitatea.
b. Corelaia venit marginal, cost marginal, profit: pe parcursul activitii
oricrei firme, exist un singur punct pentru care venitul marginal este egal cu costul
marginal, punct n care firma i va maximiza profitul sau i va minimiza pierderile.
Condiia de maximizare a profitului permite realizarea reprezentrii grafice nr.
3.3.
Firma analizat obine un profit pozitiv pentru orice nivel al produciei cuprins
ntre A i B, deoarece, pe acest interval, venitul mediu este mai mare dect costul
mediu (care include i profitul normal).
Profitul economic este reprezentat de aria dreptunghiului DEGF (haurat).
40

3.2.2. Maximizarea profitului pe piaa cu concuren perfect pe o perioad
lung de timp
Modelul de analiz al maximizrii profitului pe o perioad mare de timp se
iniiaz pe baza urmtoarelor premise:
a. singura modificare, pe termen lung, este legat de intrrile i ieirile de
firme pe/de pe piaa respectiv;
b. toate firmele din cadrul unei aceleiai ramuri economice au curbe identice
ale costurilor;
c. intrrile sau ieirile de firme n/din cadrul unei ramuri nu afecteaz preurile
resurselor sau modul lor de alocare.
Intrarea i ieirea de firme implic faptul c, pe termen lung, profitul total al
fiecrei firme va fi egal cu profitul normal (profitul economic este zero), iar costul
mediu (incluznd profitul normal) va fi egal cu venitul mediu (vezi fig.3.4).
n conformitate cu figura 3.4, apar trei condiii pentru asigurarea echilibrului
pe termen lung:
a. fiecare firm realizeaz producia sa la cele mai sczute costuri, care sunt
determinate de curba costului mediu pe termen lung ;
b. fiecare firm i maximizeaz profitul economic realiznd acea producie
pentru care Vm = Cm ;
c. dac profitul economic este zero, nici o firm nu va mai dori s intre sau s
ias pe/de pe pia, costul mediu va egala venitul mediu, venit egal, la rndul su, cu
venitul marginal.
Conform acestor trei condiii, realizarea echilibrului pe termen lung necesit
respectarea egalitii : CT = C m pentru toate firmele.
Costul mediu egaleaz nivelul costului marginal la cel mai sczut nivel al
curbei costurilor medii.
3.3. Concurena de monopol i maximizarea profitului

Concurena de monopol reprezint acea situaie de pia n care o singur
firm deine producia unui anumit bun pentru care nu exist nlocuitor.
Piaa cu concuren de monopol este caracterizat de:
a. existena unui singur vnztor: practic, firma se confund (identific) cu
subramura sau ramura productoare a bunului respectiv;
b. lipsa nlocuitorilor pentru bunul respectiv: pentru consumator nu exist
alte alternative rezonabile. El trebuie s cumpere bunul de la monopol sau s
renune la consumul acestui bun;
c. influenarea nivelului preului: monopolul exercit un control considerabil
asupra preului, prin intermediul reglrii dimensiunii ofertei pe pia.;
d. blocarea accesului pe pia al noilor firme: un monopol nu are
competitori direci i indireci pe piaa pe care o domin, deoarece el dispune de o
multitudine de bariere care apar la intrarea pe piaa bunului respectiv. Aceste bariere
pot fi de ordin economic, tehnologic, legal etc. i, practic, blocheaz n totalitate
accesul unei noi firme pe piaa de monopol;
e. tipul de activitate promoional: n funcie de natura produsului realizat
sau a serviciului efectuat, un monopol este obligat sau nu s-i intensifice activitile
promoionale.
41

3.3.1. Maximizarea profitului pe piaa de monopol pe o perioad scurt de timp
Condiia maximizrii profitului pe piaa cu concuren de monopol este tot
aceea referitoare la egalitatea dintre costul marginal i venitul marginal.
Pe un orizont scurt de timp, aceast maximizare se realizeaz conform
reprezentrii grafice 3.5.
3.3.2. Maximizarea profitului pe piaa de monopol pe un orizont lung de

timp
Maximizarea profitului de monopol, pe termen lung, se realizeaz conform
figurii 3.6.
Nivelul output-ului care maximizeaz profitul este 0X, nivel pentru care
dreptele cererii actuale i cererii posibile se intersecteaz n punctul Y.
Profitul economic va fi zero, deoarece costul mediu (incluznd profitul normal)
egaleaz venitul mediu pentru o producie de 0X uniti.
3.4. Maximizarea profitului pe piaa cu concuren monopolistic

Concurena monopolistic reprezint acea situaie de pia, n care un
numr relativ mare de mici productori sau vnztori ofer bunuri similare, dar nu
identice, cumprtorilor.
Concurena monopolistic se caracterizeaz prin:
a. fiecare firm deine o pondere foarte mic din piaa total i are, deci, o
mic posibilitate de a controla preul pe pia;
b. prezena unui numr relativ mare de firme mpiedic activitile comune
ale acestora avnd ca scop impunerea unui anumit pre sau restricionarea ofertei;
c. independena firmelor: fiecare firm adopt acea politic pe care o
consider cea mai avantajoas pentru ea. Reaciile firmelor rivale pot fi ignorate,
deoarece ponderea fiecrei firme pe pia este redus, ele neputnd influena preul
sau oferta pe pia;
d. diferenierea produselor se realizeaz n funcie de calitate
(funcionalitate, materiale folosite, design), serviciile aferente bunului cumprat
(garanie, post-garanie, consultan, transport, instalare), localizarea lor n uniti
(deschise non - stop, amplasate pe principalele artere de circulaie, pe osele, n
gri, aeroporturi) i modul de prezentare, ambalare i mpachetare a bunului
cumprat;
e. lipsa competiiei prin pre: competiia pe piaa cu concuren
monopolistic se desfoar pe baza calitii produselor i a reclamei;
f. accesul relativ uor pe pia: acest acces nu este absolut liber deoarece
unele firme pot deine anumite patente de fabricaie, de vnzare etc.. Intrarea pe
pia a unei noi firme necesit efectuarea de cheltuieli de ctre aceasta pentru a
obine tehnologia necesar obinerii unor produse similare cu cele aflate pe pia.
3.4.1. Maximizarea profitului pe piaa monopolistic pe o perioad scurt de
timp
Pe piaa monopolist, maximizarea profitului se realizeaz n condiiile n care
venitul marginal egaleaz costul marginal (fig. 3.7.).
Profitul economic obinut de firma monopolist este evideniat de suprafaa
haurat. Mrimea acestui profit depinde de poziia i de elasticitatea curbei cererii
(C). Cu ct curba cererii va avea o elasticitate mai redus, cu att mai mare va fi
profitul firmei monopoliste pe termen scurt.
42

3.4.2. Maximizarea profitului pe piaa monopolistic pe o perioad mare de timp
n condiiile n care firmele monopolistice obin profit economic, noi firme vor
dori s intre pe pia. Intrarea pe pia a noilor firme va determina diminuarea cererii
pentru produsele firmelor existente anterior. Curba acestei cereri ( C = VT ) va
translata ctre stnga att timp ct se va obine profit economic i ct alte noi firme
vor intra pe piaa analizat (vezi fig. 3.8).
Echilibrul pe termen lung va fi atins doar n situaia n care nu se mai obine
dect profitul normal (profitul economic este zero). Atunci noile firme nu vor mai fi
interesate s intre pe pia. Cererea va fi tangent la curba costului mediu.
Nivelul output-ului va fi 0QE, pentru care VT = CT pe termen lung. Pentru
orice alt nivel al output-ului, costul total mediu va fi mai mare dect venitul mediu, iar
firmele nu vor mai obine profitul normal.
n practic, n cadrul concurenei n afara preului, pe piaa monopolist apar
dou categorii de probleme:
a. imposibilitatea previzionrii exacte de ctre firme a efectelor creterii
output-ului i al publicitii asupra nivelului cererii;
b. efectele creterii produciei i ale reclamei sunt diferite n funcie de nivelul
preurilor.
3.5. Maximizarea profitului pe piaa cu concuren de oligopol

Oligopolul reprezint situaia n care pe pia exist cteva firme de
dimensiuni mari, care produc bunuri omogene sau difereniate.
Caracteristicile fundamentale ale oligopolului sunt:
a. barierele la intrarea pe pia: aceste bariere sunt similare celor de pe
piaa de monopol, dimensiunile lor variind de la un domeniu la altul. Astfel, apar
situaii n care intrarea pe o pia este relativ uoar, n timp ce, n altele, accesul
este aproape imposibil;
b. interdependenele dintre firme: fiecare firm trebuie s ia n considerare
deciziile celorlalte din cadrul oligopolului. n plus, fiecare firm este direct influenat
de deciziile partenerilor de oligopol.
Firmele oligopoliste se confrunt, n practic, cu dou situaii diferite:
a. interdependenele dintre firme le determin pe acestea s ncerce s
colaboreze ntre ele. Dac aceast colaborare este viabil, firmele oligopoliste vor
aciona practic, ca un monopol i i vor putea maximiza profitul;
b. pe de alt parte, firmele sunt tentate s concureze ntre ele pentru a obine
o cot ct mai mare de pia i profituri ct mai mari.
3.5.1. Maximizarea profitului pe piaa de oligopol cooperant
Oligopolul cooperant reprezint acea situaie de pia n care firmele
accept (formal sau informal) s limiteze concurena ntre ele. n acest sens, firmele
stabilesc cote de producie, fixeaz nivelul preurilor, limiteaz promovarea
produselor sau dezvoltarea lor sau, pur i simplu, decid s nu se atace reciproc pe
pia.
nelegerea de cooperare ntre firmele oligopoliste d natere la un cartel (fig.
3.9).
n alte condiii, membrii cartelului pot decide s divid piaa ntre ei, fiecreia
revenindu-i o anumit cot. Suma tuturor acestor cote trebuie s fie egal cu outputul 0Q1. Dac suma cotelor depete 0Q1, va rmne producie nevndut (dac
preul nu se modific) sau se va reduce preul de vnzare pe pia (sub 0P1).
43

Modalitatea concret de stabilire a nivelului cotelor pe fiecare membru al
cartelului poate diferi. O prim cale ar fi aceea de stabilire a cotelor astfel nct s se
minimizeze costurile la nivelul ntregului cartel. O alt metod de stabilire a
cotelor de producie, n cadrul cartelului, const n divizarea pieei ntre firmele
membre, n concordan cu nivelul cotelor lor de pia (de vnzri). Aceast
metod este cea mai des ntlnit n practic.
Pe de alt parte, firmele pot funciona conform condiiilor legale, dar
colabornd tacit, prin armonizarea preurilor lor.
Apare, astfel, noiunea de colaborare tacit ntre firmele oligopoliste. Aceast
colaborare are drept obiectiv principal nivelul preului, pre care se stabilete n
funcie de firma cea mai puternic, care domin piaa respectiv. Aceast firm
traseaz preul director.
O alt modalitate de stabilire a firmei fa de care se realizeaz raportarea
preului membrilor oligopolului este aceea legat de consideraia de care se bucur
acea firm din partea celorlali i de flexibilitatea i adaptabilitatea ei la modificrile
condiiilor de pe pia. O astfel de firm poart denumirea de firm barometru.
a. n cazul n care preul director se fixeaz n funcie de firma dominant n
cadrul oligopolului, cererea total pe pia va fi evideniat n figura 3.10.
n figura 3.10., ca i n cazul concurenei perfecte, firmele oligopoliste accept
un anumit nivel al preului, cu meniunea c acesta nu este preul de pia, ci cel al
firmei dominante.
Curba cererii firmei dominante reprezint cererea de pe pia mai puin oferta
celorlalte firme din oligopol. La preul P1, ntreaga cerere pe pia este satisfcut de
celelalte firme, cererea pentru firma dominant fiind zero. Dac preul scade la P2,
ofertele celorlalte firme vor fi zero, n timp ce firma dominant va acoperi ntreaga
cerere pe pia.
Profitul firmei dominante va fi maximizat cnd costul marginal egaleaz venitul
marginal (vezi fig.3.11).
b. Dac firmele oligopolului se orienteaz dup o firm barometru, automat
se vor orienta i dup preul acesteia.
O metod alternativ de determinare a unui anumit lider este aceea de a
stabili un set de principii (reguli) pe care fiecare firm din cadrul oligopolului trebuie
s le respecte, ca de exemplu:
a. determinarea preului de vnzare n funcie de costurile medii: prin
adugarea unui procent fix de profit la aceste costuri.
b. stabilirea unor preuri certe care pot crete n cote egale, prestabilite:
conform unei progresii aritmetice.
3.5.2. Maximizarea profitului pe piaa de oligopol necooperant
Chiar n condiiile existenei unui acord de cooperare, va apare tot timpul
tentaia pentru firmele individuale, de a diminua preul sau de a vinde mai mult pe
pia, depind cotele stabilite.
S lum, de exemplu, cazul unei firme relativ mici din cadrul cartelului.
Aceast firm va fi primitoare de pre, iar poziia ei pe pia poate fi ilustrat n figura
3.12.
La preul P1, firma individual i maximizeaz profitul producnd 0q1, pentru
care Cm = P1 = Vm1. Mrimea acestui profit este dat de aria haurat din figura
3.12.b.
S presupunem c nivelul preului impus de ctre cartel va fi P2 > P1, pre la
care Cm = Vm la nivel de ramur. Ca urmare, output-ul se va reduce la 0q2. n
condiiile n care firma analizat de noi are alocat o cot de producie 0q2, profiturile
44

ei vor crete ctre zona punctat. Acum, firma i poate mri profiturile chiar dac va
vinde mai mult dect 0q2, deoarece preul este mai mare dect costul marginal (P2 >
Cm). Firma i va maximiza profiturile la un output egal cu 0q3 pentru care costul
marginal este egal cu venitul marginal (Cm = Vm2).
Pericolul care apare este acela c celelalte firme, din cadrul cartelului, pot
reaciona, modificnd preurile lor i determinnd, n final, desfiinarea cartelului.
3.6. Preurile discriminatorii

Pn n acest moment, am considerat c o firm i vinde produsele sale la un
singur pre. Uneori, ns, firmele pot practica preuri discriminatorii, vnznd
acelai tip de produs diferiilor consumatori la preuri diferite.
Exist trei categorii principale de preuri discriminatorii:
a. preuri discriminatorii de primul rang (ordin): apar atunci cnd firmele
percep de la fiecare consumator preul maxim pe care acesta este capabil s-l
plteasc pentru fiecare unitate de bun (fig. 3.13);
b. preuri discriminatorii de rang II: apar atunci cnd firmele cer preuri
diferite consumatorilor, n funcie de cantitatea pe care acetia o cumpr;
c. preuri discriminatorii de rang III: se manifest atunci cnd firma mparte
consumatorii n categorii diferite i percepe preuri diferite de la fiecare categorie n
parte. Preurile percepute sunt aceleai pentru toi consumatorii dintr-o anumit
categorie. Preurile discriminatorii de rang III sunt cele mai des ntlnite n practic.
n condiiile n care firma dorete s-i maximizeze profiturile, folosind preuri
discriminatorii de primul rang, poziia sa poate fi reprezentat n figura urmtoare:
Profitul va fi maxim la nivelul output-ului 0Q1, pentru care costul marginal este
egal cu venitul marginal i cu preul ultimei uniti de output.
n cazul practicrii unor preuri discriminatorii de rang III, pe dou piee
separate (X i Y), situaia se va prezenta ca n figura 3.14.
Profitul total va fi maxim atunci cnd costul marginal va egala venitul marginal.
Deoarece acest profit este obinut pe dou piee (X i Y), maximizarea lui implic
maximizarea pe fiecare pia, n condiiile Cm = Vm.
Rezumat:
n condiiile actuale ale economiei de pia, se manifest o puternic

concuren ntre firme. Aceast concuren poate fi loial sau nu.
Indiferent de maniera de desfurare a concurenei, firmele urmresc
maximizarea profiturilor lor. Aceste profituri sunt analizate pe termen scurt i lung. n
funcie de tipul de concuren care se manifest pe piaa analizat, exist mai multe
modaliti de maximizare a profitului firmelor.
Pieele cele mai des ntlnite, n cadrul economiei actuale, sunt cele cu
concuren monopolistic i de monopol.
Capitolul analizeaz i caracteristicile pieei cu concuren monopolistic i
introduce criteriile de maximizare a profitului firmei pe o astfel de pia. n continuare,
este analizat piaa de oligopol, fcndu-se referiri la oligopolul cooperant i
necooperant.
Concluzii: Modelele clasice de concuren difer ntre ele prin numrul de firme
participante, nivelul de standardizare sau de difereniere a bunurilor, uurina sau

dificultatea ptrunderii de noi firme pe pia. n funcie de aceste modele, firmele
opereaz cu instrumente specifice pentru a-i maximiza profiturile.
Indiferent de tipul de pia pe care firmele opereaz sau de dimensiunile
acestor firme, obiectivul fundamental pe care agenii economici l urmresc este
45

acela al maximizrii profiturilor lor, direct, prin fore proprii sau indirect, prin msuri de
alian i de colaborare cu alte firme.
Tabel 3.1:Tipuri de concuren pe pia
Libertatea
Natura
de acces
Implicaii asupra curbei cererii
produselor
pe pia
concuren foarte fr
Curba cererii este orizontal.
omogene
perfect
mare restricii
Firmele sunt primitoare de pre.
Curb cu pant negativ, n
concuren
fr
condiiile unei cereri elastice.
mare
difereniate
Firma are un control minim
monopolist
restricii
asupra preului.
Curb cu pant negativ, n
concuren
difereniate condiiile unei cereri inelastice,
cteva cu restricii
sau nu
dar care depinde de deciziile
de oligopol
celorlalte firme de pe pia.
restrictiv
curb cu pant negativ mai
un singur
sau
Concuren una
inelastic dect la oligopol.
tip
de
de monopol singur complet
Firmele controleaz nivelul
produs
blocat
preului pe pia.
Tipuri de
pia
Nr. de
firme
500
450
400
Ve nit to tal
350
C o s t to tal
300
250
200
150
100
50
0
0
Fig. 3.1. Maximizarea profitului pe piaa cu concuren perfect

ipotetic)
(caz
400
350
C o s t to tal
300
Ve nit to tal
C o s t v ariabil
250
200
150
100
50
0
0
Fig. 3.2. Minimizarea pierderilor pe piaa cu concuren perfect (caz ipotetic)

46

u.m.
Cm
CT
Fig. 3.3.
Maximizarea
profitului pe piaa
cu concuren
perfect pe termen
scurt
V = Vm
u.m.
Cm
CT
(incluznd
profitul normal)
Fig. 3.4. Obinerea

profitului la nivel de
firm pe piaa cu
concuren perfect
(pe o perioad lung
de timp)
V = Vm
QE
Cm
u.m.
CT
(incluznd
profitul normal)
V
Y
Fig. 3.5.
Maximizarea
profitului pe piaa
de monopol pe un
orizont redus de
timp
C
Vm
47

u.m.
Cm
Cerere actual
Fig. 3.6. Maximizarea

profitului de
monopol pe termen
lung
(incluznd
profitul normal)
CT
Vm
Y
Cerere probabil
VT
Z
0
u.m.
Cm
CT
CT
VT = C
Vm
0
QE
Fig. 3.7. Maximizarea profitului pe piaa monopolist pe o perioad

scurt de timp
u.m.
Cm
CT
PE
Vm
VT = C
QE
Fig. 3.8. Maximizarea profitului pe piaa

monopolist pe o perioad lung de timp
48

u.m.
Cm
P1
VT = C
Vm
0
Q1
Fig. 3.9. Maximizarea profitului n cazul unui cartel
u.m.
Opia
Cererea firmei
dominante
P1
P2
Cpia
Fig. 3.10. mprirea pieei ntre firma dominant i celelalte firme
Pre
Cm al firmei
dominante
O celorlalte
firme
Fig. 3.11.
Determinarea preului
i a output-ului pe
piaa de oligopol n
funcie de situaia
firmei dominante
P1
Cererea pieei
Cdom
Vm-dom
0
Q1
Q2
49
QT
u.m.
u.m.
Cm
CT
P2
Vm2
Cm
VT = C
CT2
P1
Vm1
CT1
Vm
q2
q3
q1
a. ramur
b. firm individual
Fig. 3.12. Tendina firmei individuale de a-i depi cota de producie
u.m.
Cm
C = Vm
Q1
Fig. 3.13. Maximizarea profitului n condiiile unor

preuri discriminatorii de prim rang
u.m.
u.m.
u.m.
Cm
Vm
P
Vmx
0
Qx
a. piaa X
Cy
Cx
Q
Vmy
0
Qy
b. piaa Y
Qx+y
c. piaa total
Fig. 3.14. Maximizarea profitului n cazul practicrii preurilor

discriminatorii de rang III
50
1). Pe piaa concurenial, cumprtorul poate exercita influen asupra preurilor

n situaia de:
a) Oligopol; b). Oligopson; c). Monopol; d). Concuren perfect; e). Pia
monopolistic. Teorie oligopson, monopson, duopson
2). Concurena este posibil atunci cnd:
a). Exist proprietate privat; b). Preurile sunt libere; c). Economia este de tip
centralizat; d). Inflaia e sub control; e). Ofertanii sunt numeroi.
3). Piaa de monopol se aseamn cu piaa de monopson prin:
a). Atomicitatea ofertei; b). Numr mare de cumprtori; c). Numr mare de
vnztori; d). Un singur cumprtor; e). Preul este stabilit de un singur agent
economic.
4). Textul fiecare ofert individual este o pictur de ap n oceanul ofertei
generale aparine economistului:
a). John Galbraith; b). M.Didier; c). J.M.Keynes d). F.Perroux; e). P.Samuelson.
5). La o societate comercial costurile fixe medii sunt de 10.000 u.m., iar costurile
variabile medii de 20.000 u.m. Dac producie crete cu 100 %, iar costurile variabile
totale cu 125 %, atunci cu ct va spori profitul mediu ?
a). 1000 u.m.; b). 1250 u.m.; c). 2500 u.m; d). 3750 u.m.; e). 5000 u.m..
6). Dac ncasrile unui productor sunt de 11000 u.m., iar rata profitului la cost
este de 10 % i costurile materiale dein 40 % din costul total, atunci costurile
salariale i rata profitului la cifra de afaceri vor fi:
a). 5600 u.m., 12 %; b). 6000 u.m., 9,09 %; c). 6000 u.m., 9 %; d). 5000 u.m.,
9,5 %; e). 4000 u.m., 15 %.
7). n anul t0, un agent economic realizeaz o cifr de afaceri de 400 milioane u.m.
cu o rat a profitului de 20 % la cifra de afaceri. n anul t1 , rata profitului devine 15 %
fr ca cifra de afaceri s se modifice, iar ponderea costurilor materiale este de 80 %
n costul de producie. Tot n t1 , amortismentul anual al capitalului fix reprezint 10 %
din costurile materiale, iar veniturile salariale anuale pe angajat au fost de 3,4
milioane u.m. Durata de funcionare a capitalului fix este de 15 ani. S se determine:
evoluia profitului i a costului de producie (n cifre absolute); capitalul fix n funciune
i productivitatea muncii pe salariat.
a). Crete cu 20 mil.; crete cu 20 mil.; 308 mil.; 20 mil.; b).Scade cu 20 mil.; crete
cu 20 mil.; 408 mil.; 20 mil.; c).Scade cu 20 mil.; crete cu 20 mil.; 408 mil.; 40 mil.;
d).Crete cu 40 mil.; scade cu 30 mil.; 500 mil.; 20 mil.; e).Nu dispunem de date
suficiente pentru calcularea indicatorilor.
8). n anul t0 , volumul vnzrilor unei firme a fost de 800.000 u.m., iar profitul
obinut de 200.000 u.m. n anul t1 , firma dorete ca rata profitului n funcie de cifra
de afaceri s devin 40 %, iar costul mediu variabil s fie de 50 u.m., n condiiile n
care volumul ncasrilor nu se modific, iar costul fix este de 180.000 u.m. S se
determine cu ct se va reduce costul de producie n t1 , fa de t0 i care va fi
producia fizic realizat n t1 .
a). 200.000 u.m., 4000 buc.; b).120.000 u.m., 2800 buc.; c)180.000 u.m., 8000 buc.;
d). 320.000 u.m,.6500 buc.;e).300.000 u.m,. 6000 buc.
9). Mna invizibil care direcioneaz opiunile economice n economia de pia
este un concept care aparine luii se refer la:
a). P.Samuelson preuri i proprietatea privat; b).M.Didier preul i
concurena; c).M.Didier preul i proprietatea; d). M.Didier concurena i
proprietatea; e).P.Samuelson preul i concurena.
10). Libertatea de aciune a agenilor economici se poate manifesta doar n
condiiile:
51

a. Respectrii intereselor statului; b).Respectrii suveranitii naionale;
c).Neamestecului n competiia din economia analizat; d).Lezrii intereselor celorlali
ageni economici; e). Nici un rspuns anterior nu este corect.
11). Oligopolul se deosebete de oligopson prin:
a). Atomicitatea ofertei; b). Atomicitatea cererii; c). Funcionarea pieelor de
echilibru; d). Existena monopolului; e). Nu exist nici-o deosebire.
12). Piaa cu concuren monopolistic se deosebete, n principal, de piaa cu
concuren perfect prin:
a). Atomicitatea cererii: b). Atomicitatea ofertei; c). Neomogenitatea ofertei; d).
Preuri mai mari dect costurile; e). Nu asigur o bun satisfacere a cererii.
13). Care dintre elementele de mai jos caracterizeaz piaa cu concuren
monopolistic:
a). Diferenierea produselor; b). Un singur vnztor; c). Un singur cumprtor; d).
Civa cumprtori; e). Un vnztor i mai muli cumprtori.
14). Care dintre caracteristicile de mai jos este specific pieei cu concuren de
oligopol:
a). Numr mare de productori; b). Fiecare productor trebuie s in seama de
deciziile celorlali; c). Productorii au posibilitatea s controleze preurile; d).
Elimin concurena; e). Exist un singur cumprtor.
15). Oligopolul nu este caracterizat de:
a). Atomicitatea cererii; b). Omogenitatea ofertei; c). Civa productori-ofertani;
d). Existena preurilor libere; e). Concurena.
52
Modulul 4: Indicatorii macroeconomici n contextul Sistemului Conturilor Naionale
INDICATORII MACROECONOMICI N CONTEXTUL

SISTEMULUI CONTURILOR NAIONALE
specifice macroeconomiei, respectiv a conceptelor de venit agregat, output agregat
i cheltuieli agregate.
SCN i cu indicatorii macroeconomici specifici lor..
cunoasc
noiunile
generale
privind
macroeconomia,
indicatorii
macroeconomice i condiiile de determinare a acestor indicatori;
neleag locul i rolul indicatorilor macroeconomici n cadrul economiei de
pia.
4.1. Veniturile
Venitul poate fi definit ca totalitatea resurselor disponibile pe care oamenii le
obin din salarii, rente, profituri, dobnzi, transferuri, cadouri etc.
Corespondentul la nivel macroeconomic este venitul agregat, care reprezint
cuantumul veniturilor individuale ale cetenilor unei ri obinute ntr-o perioad
specific de timp, de obicei un an calendaristic.
Pentru comparaiile n timp i/sau cele internaionale, important este venitul
mediu sau pe locuitor, calculat prin raportarea venitului agregat la populaia statului
analizat:
Y = Y::PT.
Bunstarea, privit ca nivel calitativ de via al individului i/sau al societii la
un anumit moment, este considerat a depinde direct proporional de nivelul
veniturilor. Aceasta deoarece, n majoritatea cazurilor, venituri ridicate permit
achiziionarea unor cantiti mari de bunuri, condiii civilizate de via, economii
suplimentare i o team mai mic fa de viitor.
n realitate, pot ns aprea suficiente situaii n care o cretere a venitului
agregat nu antreneaz un nivel de trai superior pentru ceteni ca, de exemplu:
creterea duratei i intensitii muncii depuse de fiecare individ sau majorarea
vrstei de pensionare;
producerea unor bunuri care nu influeneaz bunstarea indivizilor (armament,
de exemplu). Acest output contribuie la creterea venitului agregat dar nu i la
mbuntirea nivelului de trai. Acelai efect l are i producerea suplimentar a unor
bunuri de calitate inferioar;
creterea veniturilor mediu i agregat, dublat de o distribuie inechitabil a
veniturilor;
diferenele de politic guvernamental n legtur cu distribuirea i redistribuirea
veniturilor;
prestarea de activiti casnice, ale cror output-uri nu sunt luate n calculul PIB;
derularea tranzaciilor aferente economiei subterane: tranzacii ilegale
(stupefiante, prostituie, armament, substane radioactive) sau legale dar neraportate
pentru a nu se plti taxe. Economia subteran este prezent n toate statele lumii,
53

ponderea ei n PIB variind de la cteva procente, n Japonia i Germania, la peste
15% n Suedia sau Italia. n Romnia, potrivit ultimului studiu realizat de Centrul
Romn de Politici Economice (CRPE), economia subteran a deinut 31% din PIB, n
anul 2000 i 18% n anul 2001 i 21% n 2006;
creterea output-ului nu este egal cu cea a consumului: PIB-ul se mrete ca
efect al creterii investiiilor, care pot conduce la creterea consumului viitor, nu i a
celui prezent. Mai mult, PIB-ul poate crete i ca efect al mririi exporturilor, nu i a
importurilor, ceea ce nu induce avantaje pentru consumatorii naionali;
ignorarea externalitilor, mai ales cele legate de degradarea mediului natural.
Deoarece PIB-ul nu cuantific exact bunstarea, economitii au cutat ali
indicatori. W. Nordhause i J. Tobin au introdus, n anul 1972, conceptul de msur
a bunstrii economice (MEW)10. Ei au pornit de la PIB i PNN i au adugat la
acetia valoarea bunurilor care nu sunt tranzacionate pe pia, valoarea serviciilor
prestate de menaje, valoarea tranzaciilor subterane i cea a serviciilor
guvernamentale.
n schimb, au fost sczute din calculul PIB cheltuieli precum cele cu aprarea,
externalitile sau beneficiile educaionale sub form bneasc. Beneficiile
educaionale au fost eliminate deoarece ele au efecte de-abia peste mai muli ani n
calificarea factorului munc, n creterea productivitii lui i a veniturilor pe care le
va obine. A include aceste beneficii i acum ar nsemna s se realizeze o dubl
nregistrare contabil.
Cuantificarea venitului se realizeaz, de obicei, pe baza venitului naional.
Venitul naional reprezint suma veniturilor obinute din utilizarea tuturor resurselor
naionale disponibile (munc, pmnt, capital, abilitate antreprenorial), indiferent de
locul geografic unde sunt utilizate aceste resurse (n ar sau n strintate).
Msurarea direct a venitului naional se poate realiza pe baza raporturilor
ntocmite periodic de ctre cetenii unei ri - raporturi anuale -, care vizeaz
veniturile din anul anterior. Aceste raportri se efectueaz la o dat fix (15 aprilie n
S.U.A., de exemplu) n fiecare an. Totui, aceast metod de calcul nu poate
conduce la o msurare exact a venitului naional, deoarece nu permite cuantificarea
unor elemente precum:
veniturile mici, care nu sunt raportate: indivizii ncearc s diminueze cuantumul
veniturilor care urmeaz a fi impozitate, orientndu-se n special numai spre
veniturile semnificative;
veniturile din activiti ilegale: comerul cu stupefiante, armament, substane
radioactive, dei aduce venituri foarte mari, este ilegal.;
veniturile aferente activitilor care nu se desfoar pe piee organizate: se
refer, n principal, la autoconsumul menajelor din mediul rural;
taxele indirecte: mbrac forma unor transferuri de venit ctre stat fr legtur
cu mrimea veniturilor indivizilor. Deoarece mrimea acestor taxe indirecte ncasate
este cunoscut, ea poate fi adugat cu exactitate la veniturile raportate de ctre
indivizi.
4.2. Output-ul
Totalitatea bunurilor materiale i a serviciilor produse de ctre o economie
naional poart de numirea de producie agregat sau output agregat.
10
Nordhause Williams, Tobin James, Is growth obsolete?, in Economic Growth, Columbia University
Press, 1972.
54

Pentru macroeconomie important este calculul produsului intern brut (PIB),
care evideniaz output-ul produs pe teritoriul naional, de ctre agenii economici
naionali, ntr-o perioad specific de timp, indiferent de proveniena resurselor
economice utilizate n acest scop.
Pentru evitarea dublelor nregistrri, macroeconomia opereaz, n calculul
indicatorilor output-ului, cu valoarea adugat. Valoarea adugat reprezint sporul
de valoare dat de productor bunurilor intermediare n procesul transformrii lor n
bunuri finale. PIB-ul apare ca rezultatul nsumrii tuturor valorilor adugate ale
agenilor economici dintr-o ar, conform relaiei:
n
PIB = Vad i
i =1
n care: i - numrul agenilor economici din ara analizat; - corecii referitoare la

tranzaciile financiare pure (tranzacii neproductive) i la vnzrile la mna a doua
(second hand).
Tranzaciile financiare pure cuprind:
pli i transferuri legate n principal de protecia social. Acestea sunt
efectuate de ctre stat i vizeaz: sporuri de venituri, pli pentru veteranii de rzboi,
alte pli orientate ctre menaje care nu au legtur cu output-ul agregat curent;
pli i transferuri private legate de: acordarea unor burse de studii, cadouri,
transferuri de fonduri ntre persoane private etc.;
tranzacii cu active pe piaa financiar (cu aciuni, obligaiuni sau alte nscrisuri
de valoare).
Vnzrile la mna a doua (second hand) se refer, conform legii statistice a
numerelor mari, la bunuri produse n ani anteriori celui pentru care se realizeaz
calculul output-ului agregat. Ca urmare, eventualele tranzacii second hand care se
refer la bunuri produse n cadrul anului pentru care se realizeaz calculul nu
reprezint valori semnificative.
Output-ul guvernamental este dificil de comensurat deoarece sectorul public
este cel care presteaz o gam variat de servicii de importan vital (aprare,
ordine intern etc.) dar a cror valoare de pia nu poate fi determinat. Ca urmare,
output-ul acestor servicii va fi estimat la nivelul costurilor aferente realizrii lor.
Determinarea practic a output-ului cu ajutorul PIB-ului se face prin dou
categorii de metode: prin nsumarea cheltuielilor sau prin nsumarea veniturilor..
Prin metoda nsumrii elementelor de cheltuieli, PIB se determin conform
relaiei:
PIB = Cons p + Invbp + Ag + Exp n
n care: Consp
- consum menaje (personal, privat); Invbp
- investiii brute
private (ale firmelor); Ag - achiziii guvernamentale; Expn - export net.
n cazul metodei nsumrii elementelor de venit, PIB se calculeaz ca:
PIB = A + S + R + D + Pr +
n care: A - alocaii nelegate direct de venit; S - compensaii pentru factorul munc; R
- rente; D - dobnzi; Pr profituri; - diferena (PNB - PIB).
4.3. Conexiunea output-venit

Relaia fundamental dintre output i venit este una de egalitate, de forma:
Y=Q
n care: Y - venit agregat; Q - output agregat.
Pentru demonstrarea acestei egaliti se apeleaz la modelul unei economii
de tip Robinson Crusoe, n care activeaz un singur agent economic (o singur
55

persoan). Output-ul produs de acest individ va fi automat egal cu valoarea venitului
obinut n perioada de timp analizat. Adugnd, apoi valoarea output-ului realizat de
Friday, conform subiectului crii amintite, suma output-urilor celor dou persoane va
fi egal cu cea a veniturilor lor. Prin inducie, valoarea total a veniturilor obinute
ntr-o economie egaleaz valoarea total a output-ului produs. Pentru a salva
viabilitatea acestui raionament, trebuie s precizm c economia exemplificat este
de tip nchis, neexistnd conexiuni cu piaa intenional.
Practica macroeconomic utilizeaz drept paleativ calculul produsului intern
net (PIN), care reprezint volumul output-ului anual obinut la nivel macro i care
poate fi efectiv consumat (excepia constituind-o capitalul nlocuit n timpul anului
pentru care s-a realizat analiza):
PIN = PIB Am
n care:
Am - amortizarea capitalului fix.
n plus, naintea efecturii acestor cheltuieli, agenii economici trebuie s
plteasc taxele indirecte (Ti), care nu sunt luate n considerare n calculul venitului
naional (VN):
VN = PIN Ti
Venitul naional exprim veniturile rezultate din utilizarea resurselor naionale,
indiferent de locul unde se realizeaz aceast utilizare (n ar sau n strintate).
Prin combinarea celor dou relaii anterioare, rezult egalitatea:
PIB=VN+Am+Ti
PIB este expresia curent a output-ului agregat (Q), n timp ce VN, Ti i Am
cuantific venitul agregat (Y). Deoarece ntre cei doi membri ai ecuaiei exist
egalitate, PIB-ul poate fi utilizat pentru a msura att venitul ct i output-ul.
Exist mai multe posibiliti de descompunere a output-ului i a venitului
agregat, dintre care amintim:
pe sectoare productoare de output i pe surse de venit;
n funcie de apartenena naional a agenilor care-i desfoar activitatea
pe teritoriul unei ri.
Pentru a soluiona ultima categorie de probleme, se determin produsul
naional brut (PNB), care cuantific valoarea output-ului obinut de agenii
economici naionali, care opereaz n ar sau n strintate, prin utilizarea resurselor
lor economice. PNB rezult prin scderea din PIB a valorii plilor nete efectuate cu
strintatea, conform relaiei:
PNB = PIB PE
n care:
PE
- pli nete efectuate cu strintatea.
Pe baza PNB, n final, se poate calcula venitul personal disponibil, respectiv
venitul pe care menajele l pot efectiv cheltui (dup scderea taxelor pe venituri i
dup adugarea eventualelor beneficii):
Yd = PNB pf Tf Am Prn Tp + Pr
n care: Yd - venitul personal disponibil; PNBpf - PNB la preul factorilor; Tf - taxe
impuse firmelor; Am - deprecierea capitalului (amortizarea capitalului); Prn - profituri
nedistribuite; Tp - taxe personale; Pr - profituri (beneficii).
4.4. Cheltuielile
Cheltuielile reprezint suma total pe care cetenii unei ri o aloc
achiziionrii de bunuri de orice fel, ntr-o perioad specific de timp, de obicei un an
calendaristic. Aceste cheltuieli vizeaz achiziiile menajelor, firmelor i ale sectorului
public (achiziiile guvernamentale). Practica economic mparte cheltuielile n trei
56

componente de baz: cheltuieli de consum, de investiii i cheltuieli guvernamentale.
Primele dou componente vizeaz sectorul privat, iar ultima cel public.
Cheltuielile de consum cuantific cheltuielile efectuate n principal de ctre
menaje. Investiiile se refer, n principal, la firme i exprim creterea stocului de
capital i a inventarului. Achiziiile guvernamentale vizeaz cheltuieli pentru bunuri
materiale i servicii necesare bunei desfurri a activitii acestui sector.
4.5. Conexiunea venit-output-cheltuieli

Analiza acestei corelaii se iniiaz pe baza unei economii nchise, care nu are
conexiuni comerciale cu alte ri. ntr-o economie nchis, banii pot avea una dintre
urmtoarele destinaii:
achiziionarea de bunuri materiale i de servicii;
formarea de depozite n bnci;
modernizarea i/sau dezvoltarea capacitilor de producie ale firmelor;
transferarea ctre guvern, n scopul acoperirii cheltuielilor acestuia;
plata taxelor i impozitelor de toate felurile.
Chiar n condiiile n care, la nivel individual, nu sunt cheltuite toate veniturile
obinute, la nivel agregat se va realiza egalitatea dintre venituri i cheltuieli Y = Ch ,
n care: Ch cheltuieli (fig. 4.1.).
Partea din venit care nu este cheltuit n prezent poart denumirea de
economii.
Opusul economiilor l reprezint excesul. Ca urmare, economitii determin
economiile nete, ca diferen ntre economii i excese n consum.
Egalitatea venit-output-cheltuieli poate fi evideniat cu ajutorul fluxului
circular al activitii economice. Acest procedeu evideniaz dou elemente
fundamentale pentru analiza economic: fluxurile materiale (de bunuri materiale i de
servicii) i fluxurile monetare (de venituri i de cheltuieli).
Pe baza acestor dou categorii de fluxuri, se poate realiza schema general a
circuitului macroeconomic (fig. 4.2.).11
n figura 4.2., s-au utilizat urmtoarele notaii: (1), (5), (7), (15) - cheltuieli; (2),
(8), (13) - resurse; (3), (14) - venituri; (4), (6), (9), (10), (16) - bunuri materiale i
servicii; (11), (12) - taxe nete.
Acest raionament se fundamenteaz pe urmtoarele premise i simplificri12:
tranzaciile se desfoar numai pe dou piee;
nu exist dect trei tipuri de ageni economici;
fluxurile de venituri, output i de cheltuieli nu se modific n timp (sunt
constante) dei, n realitate acestea fluctueaz mult;
modelul nu explic realizarea echilibrului pe pia i nici modalitatea de
formare a preului specific;
modelul face abstracie de formarea patrimoniului, considernd c
menajele i cheltuiesc integral veniturile, n schimbul acestora achiziionnd ntregul
output pe care ceilali ageni economici l pot produce. Practic, nu exist economii i
nici stocuri de output n economie.
Rezumat: Capitolul se iniiaz prin introducerea noiunii de venit. Se realizeaz

analiza conexiunii venit-bunstare.
11
Ionescu Victor-Romeo, Lungu Ion, Lefter Chiric, Economie politic, Ed. Andrei aguna,
Constana, 1996, pp.4345.
12
Ionescu Victor-Romeo, Economie politic-o abordare dinamic, Ed. Evrika, Brila, 1998, p.13.
57

O atenie aparte este acordat economiei subterane, exemplificndu-se
ponderea ei n ri de referin i n Romnia.
Partea a II-a a capitolului pune accent pe output i pe indicatorii si macro.
Analiza pornete de la PIB, fcndu-se observaii pertinente n legtur cu valoarea
adugat. n paralel, se realizeaz analiza structurii PIB pe elemente de venit i de
cheltuieli. Se atrage atenia asupra implicaiei inflaiei asupra evoluiei PIB i se
analizeaz deflatorul implicit. Sunt introdui i ceilali indicatori macro: PIN, VN, PNB,
Yd.
O alt problem este aceea a analizei cheltuielilor agregate i a
componentelor lor. Un pas nainte l constituie evidenierea corelaiei venit-outputcheltuieli i introducerea conceptului de flux circular al activitii economice att
pentru economii de tip nchis ct i pentru economiile reale deschise.
Concluzii: Indicatorii macroeconomici afereni veniturilor i cheltuielilor sunt extrem
de importani pentru analiza economic. Chiar dac, la nivel macro, se stipuleaz

egalitatea venit-consum, realitatea economic trebuie studiat cu mult mai mult
atenie.
C he ltuie li de consum
C he ltuie li pe ntru inve stitii
C he ltuie li pe ntru productie
Alte cheltuieli
10%
Alte che ltuie li

Impoz ite contributii
Cheltuieli pentru productie

6%
Cheltuieli pentru investitii

1%
Cheltuieli de consum
72%
Fig. 4.1. Structura cheltuielilor totale ale menajelor

(2)
(3)
Sector afaceri
(firme)
(1)
(10)
(11)
(7)
Piaa
resurselor
(4)
(5)
Piaa
bunurilor
Sector public
(8)
(13)
(9)
(12)
Sector menaje
(gospodrii)
(14)
(6)
(15)
(16)
Fig. 4.2. Fluxul circular al activitii economice pentru o economie nchis
58
1. Bunstarea reprezint.al individului i/sau al societii la un anumit

moment:
a. nivelul calitativ de via; b. nivelul cantitativ de via; c. nivelul venitului
disponibil; d. nivelul de confort; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
2. W. Nordhause i J. Tobin au introdus, n anul 1972, conceptul de:
a. calitatea vieii; b. produs intern brut; c. msur a bunstrii economice, d.
calitatea vieii; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
3. Msurarea direct a venitului naional nu ia n considerare:
a. veniturile obinute din activiti care nu se desfoar pe piee organizate;
b. veniturile din activiti legale interne; c. taxele directe; d. veniturile din activiti
ilegale; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
59
Modulul 5: Corelaia venituri-cheltuieli i echilibrul pe piaa bunurilor
CORELAIA VENITURI-CHELTUIELI I ECHILIBRUL PE

PIAA BUNURILOR
specifice macroeconomiei, respectiv a conceptelor de venit agregat i cerere
agregat.
modelului echilibrului macroeconomic.
cunoasc noiunile generale privind echilibrul macroeconomic, indicatorii
macroeconomici i condiiile de determinare a acestor indicatori;
neleag locul i rolul indicatorilor macroeconomici n cadrul economiei de
pia.
5.1. Fundamente teoretice

O problem fundamental a macroeconomiei este aceea a evidenierii
elementelor care influeneaz dimensiunile cererii efective i a modului cum poate fi
meninut un anumit nivel al cererii, n condiiile n care economia funcioneaz
optimal. Rspunsul la aceast problem poate fi gsit pe baza studierii modelului
macroeconomic venituri-cheltuieli, model de inspiraie keynes-ist.
Modelul se fundamenteaz pe ipoteza c exist o relaie biunivoc ntre
nivelul output-ului i cel al cererii agregate. Modelul este construit pe mai multe trepte
i se iniiaz prin analiza conexiunii dintre modelul n sine i venitul obinut la nivel
naional, aa cum rezult din utilizarea sistemului conturilor naionale. Componentele
cererii agregate sunt determinate i sunt calculate n funcie de obinerea nivelului de
echilibru al venitului agregat. Deoarece, la nivel macro, output-ul este egal cu venitul,
economitii au tendina de a utiliza aceti indicatori alternativ, atunci cnd analizeaz
nivelul activitii economice.
ntr-o economie nchis, creterea cererii determin o reacie de adaptare a
firmelor naionale, care poate mbrca una dintre urmtoarele forme: creterea
output-ului, apelarea la stocuri sau creterea preurilor de vnzare.
n adoptarea uneia sau alteia dintre cele trei posibiliti de reacie, firmele
trebuie s in cont de tipul modificrii cererii (temporar sau permanent), de
posibilitatea real de modificare a nivelului output-ului, precum i de nivelul stocurilor
existente n momentul efecturii analizei. Din punct de vedere grafic, evoluia cererii
agregate poate fi reprezentat n figura 5.1.
Creterea cererii agregate determin mrirea nivelului output-ului (de la YE la
YE) concomitent cu majorarea preurilor (de la PE la PE).
5.2. Venitul agregat i modelul echilibrului macroeconomic

Pentru a putea rspunde la ntrebrile sugerate anterior, se utilizeaz modelul
de ajustare macroeconomic, care se fundamenteaz pe premisa c firmele
accept s vnd output-ul lor la preul pieei (dat). Ca efect, curba ofertei agregate
61

are tendina de aplatizare. Se ajunge astfel la un caz particular, n care modificarea
cererii agregate va influena numai nivelul output-ului (preurile fiind constante pe
perioada analizei).
Modelul este utilizat la dou niveluri. Iniial, se ia n considerare cazul unei
economii nchise n care nu exist sector public. ntr-o astfel de economie, output-ul
total va fi dat de relaia:
Cons + Inv = Y = Cons + Ec
n care: Cons- consumul; Inv
- investiiile; Y- output-ul; Ec - economiile.
n cadrul acestor identiti, Y exprim valoarea real a output-ului i a
venitului, relaiile definind practic echilibrul output-ului la nivel macroeconomic. Acest
echilibru face necesar redefinirea conceptului de cerere agregat drept cantitatea
total de bunuri cerut la nivelul unei economii naionale. Dei aceast cantitate
depinde de nivelurile venitului i al ratei dobnzii, Keynes utilizeaz o condiie
suplimentar i anume aceea c cererea este independent de venit (vezi figura
5.2).
Al doilea nivel de utilizare a modelului este acela care pleac de la premisa c
PIB-ul poate fi exprimat (n sistemul conturilor naionale) ca un flux de venituri sau de
output.
Pentru o economie deschis, se pot scrie urmtoarele identiti:
P Cons + P Inv + P Ag + P Exp r P* Imp = PIB
PIB = P Cons + P Ec + P T + P Tp
n care: P - nivelul general al preurilor; Cons - volumul consumului de bunuri; Inv volumul investiiilor; Ag - achiziii guvernamentale de bunuri materiale i de servicii;
Exp - volumul exporturilor; r - rata de schimb (n u.m. strine); P*- nivelul preurilor
internaionale (n u.m. strine); Imp- volumul importurilor; Ec - economii brute ale
sectorului privat; T- nivelul net al taxelor; Tp - transferuri private de pli ctre
nonrezideni.
n cazul acestei identiti, dac investiiile (Inv) sunt definite ca investiii brute,
iar economiile (Ec) ca economii brute (inclusiv amortizarea), atunci Y = PIB.
Dac, ns, investiiile sunt definite ca investiii nete, iar economiile ca
economii nete, Y = VN (PNN).
Dac, n plus, se face abstracie de transferurile private de pli, a cror
valoare nu este oricum prea mare, i se consider c PIB = P Y , identitatea iniial
devine:
P Y = P Cons + P Inv + P Ag + P Exp r P * Imp =
= P Cons + P Ec + P T
Venitul agregat ( P Y ) este msurat n preuri curente i exprim, n form
monetar, PIB-ul. Dac mprim fiecare membru al ultimei identiti cu P, obinem:
r P*
Imp = Cons + Ec + T
P
Aceast identitate evideniaz faptul c output-ul real egaleaz cheltuielile
reale, care rezult din nsumarea consumului personal cu investiiile personale, cu
cheltuielile guvernamentale i cu exporturile nete. Dac se con-sider c preurile
sunt constante pe perioada analizei, rezult c P=P*=1. Dac, n plus, presupunem
c rata iniial de schimb r = 1, obinem:
Y = Cons + Inv + Ag + Exp
n care:
ChT
Y = Ch T = Cons + Inv + Ag + Exp Imp

- cheltuieli agregate.
62

Aceast ultim identitate definete PIB-ul n preuri constante (Y) i l
consider egal cu cheltuielile agregate (ChT). Echilibrul dintre cheltuielile agregate i
output poate fi evideniat pe baza diagramei 5.3.
5.3. Elementele care determin cererea agregat

Factorii care influeneaz nivelul cererii agregate sunt: consumul real,
investiiile private, cheltuielile guvernamentale, exportul i importul.
Consumul depinde, n principal, de venitul personal disponibil. n acest sens,
Keynes a enunat legea potrivit creia oamenii au tendina de a-i mri consumul,
atunci cnd cresc veniturile lor, dar ntr-o proporie mai mic dect creterea
veniturilor13. Prin aceast lege, s-a urmrit evidenierea faptului c economiile cresc
mai rapid dect veniturile. Pentru simplificarea demonstraiei, s-a considerat c
consumul evolueaz dup o funcie liniar (dei realitatea economic este cu totul
alta) de forma:
Cons = a 0 + a 1 (Y T )
n care:
T - taxe totale pe venit; Y - venit agregat; a0, a1 - parametri.
n aceast ecuaie, a0 reprezint consumul care evolueaz independent de
evoluia venitului, iar a1 nclinaia marginal spre consum (0 < a1 < 1).
Taxele pe venit (T) se consider a avea o evoluie n acelai sens cu cea a
venitului, deci:
T = b 0 + b1 Y
n care:
b1 - nclinaia marginal ctre taxe (b1< 1); b0 - taxele care evolueaz
independent de evoluia venitului.
Dac nlocuim T n ecuaia consumului obinem:
Cons = a 0 + a 1 (Y b 0 + b1 Y ) = a 0 + a 1 Y a 1 b 0 a 1 b1 Y =
= (a 0 a 1 b 0 ) + a 1 Y (1 b1 )
n aceast ultim identitate, a1(1-b1) reprezint nclinaia marginal spre
consum n funcie de venitul brut (0 < a1(1-b1) < 1).
Investiiile private evolueaz invers proporional cu rata nominal a dobnzii
(i). Ele evideniaz cererea de bunuri capital, cerere manifestat n scopul obinerii
unei cantiti viitoare suplimentare de bunuri materiale i de servicii. n determinarea
parametrilor cererii de investiii, un rol important l au previziunile privind evoluia
macroeconomic.. Din acest motiv, investitorul este obligat s compare costurile
curente cu beneficiile viitoare n preurile aferente perioadei curente, adic s
exprime aceste beneficii la valoarea lor prezent. Indicatorul care se utilizeaz n
acest scop este valoarea prezent net (VPN) a unui proiect de investiii, care se
calculeaz ca:
Vnn
Vn1
Vn2
VPN = K T0 +
+
+ ..... +
2
(1 + i ) (1 + i )
(1 + i )n
n care: KT0 - costul iniial al bunului capital; Vni - venitul net previzionat a se obine n
anul i.
Firmele vor fi interesate s adopte toate proiectele de investiii pentru care
VPN > 0.
Cheltuielile (cererea) sectorului guvernamental pentru achiziionarea de

bunuri materiale i de servicii (Ag) cresc, n perioada recesiunii i scad, n perioada
13
Keynes J.M., The General Theory of Employment, Interest and Money, Macmillan, London, 1936,
p.96.
63

de boom. Dar, pentru simplificarea modelului, s-a introdus ipoteza c achiziiile
guvernamentale sunt determinate de guvern independent de faza dezvoltrii ciclice
pe care o parcurge economia analizat.
Exportul net este legat de cererea nonrezidenilor pentru bunurile produse de
ara analizat. Aceast cerere, la rndul ei, este influenat de nivelul veniturilor
consumatorilor nonrezideni precum i de preurile de pe piaa extern a tipurilor de
bunuri cerute. Cu ct sunt mai mari veniturile consumatorilor nonrezideni (Y*), cu
att mai mare va fi i cererea acestora pentru bunurile produse de economia
analizat. n cazul preurilor, trebuie fcut o comparaie ntre preurile naionale i
cele de pe piaa internaional referitoare la aceleai categorii de bunuri, cu ajutorul
unei rate de forma:
rn P*
P ,
n care: rn - rata nominal de schimb (preul intern al valutei strine de referin); P* preul de pe piaa internaional; P - preul de pe piaa intern (naional).
Rezumat:
Analiza se fundamenteaz pe un model de tip keynes-ist pentru evidenierea

evoluiei cererii agregate.
ntr-o economie nchis n care nu exist sector public se determin echilibrul
output-ului, pasul urmtor fiind acela al unei economii de tip deschis.
Se introduc identitile necesare calculrii venitului i cererii agregate,
consumului, investiiilor, cheltuielilor guvernamentale, exportului, importului,
economiilor i taxelor i, pe baza lor, se realizeaz diagrama echilibrului cheltuielioutput.
Concluzii:
Elementele eseniale ale analizei macroeconomice (consumul, investiiile,

exportul net) permit analizarea conexiunii venituri-cheltuieli i a echilibrului
macroeconomic.
P
OT
E'
P'E
PE
C'
E
CT
YE
Y'
Fig. 5.1. Evoluia cererii agregate
64

CT
45
Inv > 0
E
CTe
CT
Inv < 0
YE
Y(Q)
Fig. 5.2. Echilibrul macroeconomic (CT constant)
CT
ChT = Y
A
CT0
ChT < Y
45
0
Y0
Y1
Fig. 5.3. Echilibrul cheltuieli-output
1. n figura 5.3., toate punctele situate la dreapta axei ChT = Y evideniaz:
a. puncte de exces de cerere; b. puncte de exces de ofert; c. puncte de deficit de
cerere; d. puncte de deficit de ofert; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
2. Dac rata dobnzii crete, previziunile privind mediul economic se nrutesc
sau crete preul bunurilor capital:
a. valoarea prezent net a unui proiect de investiii crete; b. valoarea prezent
net a unui proiect de investiii nu se modific; c. valoarea prezent net a unui
proiect de investiii scade; d. cererea pentru bunuri de investiii crete, e. nici-un
65
Modulul 6: Politica fiscal
POLITICA FISCAL
specifice politicii fiscale.
politicii fiscale din Romnia.
cunoasc noiunile generale privind politica fiscal, veniturile i cheltuielile
bugetare i condiiile de determinare a acestor indicatori;
neleag locul i rolul indicatorilor politicii fiscale n cadrul economiei de pia.
6.1. Fundamentele teoretice ale politicii fiscale

n accepiunea sa curent, politica fiscal urmrete dou obiective
fundamentale:
prevenirea accenturii tendinelor deflaioniste sau inflaioniste, care pot
conduce la afectarea echilibrului fundamental din economie;
atenuarea fluctuaiilor aferente evoluiei ciclice a economiei, prin manevrarea
nivelurilor cheltuielilor guvernamentale i al taxelor.
n acest context, bugetul de stat poate fi analizat ca o unitate cantitativ i
calitativ ntre veniturile i cheltuielile bugetare. Bugetul se stat prezint urmtoarele
caracteristici:
este o lege a finanelor publice, un plan bugetar adoptat de ctre organul
legislativ;
este o lege rectificativ a finanelor publice, lege a execuiei veniturilor i
cheltuielilor;
este o lege de aprobare a execuiei bugetare.
La baza stabilirii, aprobrii i execuiei bugetului de stat sunt situate
urmtoarele principii:
universalitatea bugetului, respectiv obligativitatea operaiilor de ncasare i de
cheltuieli prevzute de lege;
unitatea dintre venituri i cheltuieli: non-afectarea veniturilor de ctre
cheltuielile particulare;
temporalitatea: anualitatea ntocmirii bugetului.
Ca politic economic de ansamblu, bugetul de stat ndeplinete urmtoarele
funcii:
finanarea activitilor statului, ca expresie a unui dat fundamental al
economiei;
redistribuirea veniturilor, prin influenarea repartizrii resurselor i creterea
nclinaiei spre consum pentru familiile cu venituri mici;
stabilizarea conjunctural i restructurarea economiei, prin atragerea de
venituri suplimentare i orientarea lor spre sectoare de interes general.
Indiferent de doctrina de care aparin, economitii trebuie s in cont de
veniturile i de cheltuielile bugetare. Principalele surse de venituri bugetare sunt:
impozitele pe activitatea economic (impozitul pe circulaia mrfurilor, TVA, taxele
vamale), impozitele directe (pe salarii, pe profit, pe rente), precum i taxele, cotizaiile
i prelevrile n contul asigurrilor sociale (pentru pensii, omaj, accidente).
67

La rndul lor, cheltuielile bugetare se refer la: educaie i instrucie,
asigurri sociale, funcionarea administraiei publice, aprare, subvenii pentru
diferite sectoare i ramuri economice.
Cheltuielile bugetare au tendina de cretere (nominal sau real) absolut ct
i relativ (ca pondere n PIB). n rile dezvoltate, cheltuielile bugetare dein o
pondere important n PIB (33% n Japonia, 66% n Suedia, 40 50% n rile
U.E.)14.
Principalele cauze care contribuie la creterea cheltuielilor bugetare sunt
legate de:
creterea numeric a aparatului administrativ-poliienesc i nzestrarea
acestuia cu mijloace moderne de aciune;
dezvoltarea sectorului public prin naionalizare sau prin construirea de noi
firme pe seama bugetului, prin participarea statului la societi mixte sau prin
acordarea de subvenii pentru cercetarea tiinific;
extinderea reelei publice de nvmnt, sntate i cultur, de asigurri
sociale, precum i a mass-mediei;
dezvoltarea elementelor de infrastructur;
ntreinerea i modernizarea armatei;
creterea obligaiilor legate de serviciul datoriei publice;
creterea cheltuielilor de participare la diferite organisme internaionale15.
n funcie de raportul care exist ntr-un an ntre veniturile i cheltuielile
bugetare, execuia bugetar poate fi: echilibrat (n caz de egalitate a veniturilor cu
cheltuielile), deficitar (atunci cnd cheltuielile guvernamentale sunt superioare
veniturilor obinute) sau excedentar (cnd veniturile sunt mai mari dect cheltuielile
bugetare).
Economitii consider c un buget excedentar pe termen lung ascunde o
risip de resurse financiare, prin nealocarea lor din lips de obiective sau de factori
de producie la nivel guvernamental.
Bugetul echilibrat este o construcie pur teoretic, n timp ce bugetul deficitar,
pe termen scurt, poate asigura stimularea cererii agregate cu ajutorul a trei
multiplicatori: de cheltuial public, fiscal i al bugetului echilibrat.
Multiplicatorul cheltuielilor publice reprezint sporul de venit i de output care
se obine prin creterea cheltuielilor publice n condiiile n care volumul taxelor,
impozitelor etc. nu se modific.
Multiplicatorul fiscal evideniaz sporul de venit i de output obinut ca urmare
a diminurii impozitelor, n condiiile n care cuantumul cheltuielilor bugetare nu se
modific.
Multiplicatorul bugetului echilibrat exprim sporul de venit i de output realizat
prin creterea simultan i n aceeai proporie a veniturilor i a cheltuielilor
bugetare.
n cazul deficitului bugetar, principala problem care apare este aceea
referitoare la modalitatea concret de finanare a deficitului respectiv. Acest deficit
poate fi acoperit prin: apelarea la mprumuturi de la Banca Naional, emiterea unor
bonuri, certificate sau titluri guvernamentale. Prin definiie, deficitul bugetar exprim
datoriile pe care guvernul le are ntr-un anumit an. Dac deficitul de perpetueaz ani
la rnd, datoriile se vor cumula sub denumirea de datorie naional. Datoria
naional nu trebuie confundat cu datoria extern, deoarece ea se acoper prin
apelarea la mprumuturi interne, nu externe.
14
Nechita C. Vasile, Economie politic, Ed. Porto Franco, Galai, vol.II, 1991, p. 272.
Vcrel Iulian, Finanele publice: teorie i practic, Ed. tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1981,
pp.2627.
15
68

Corelaia dintre deficitul/excedentul bugetar i nivelul de dezvoltare a
economiei poate fi reprezentat grafic n figura 6.1.
David Ricardo a fost cel care a remarcat faptul c alegerea ntre apelarea la
impunerea de taxe i apelarea la mprumuturi de ctre stat reprezint, de fapt,
opiunea ntre dou taxe ale cror valori curente sunt egale. Ricardo a apreciat c
dou taxe care au valori curente egale trebuie s aib i efecte identice asupra
economiei. n memoria lui Ricardo, principiul potrivit cruia taxarea i apelarea la
credite au efecte identice asupra economiei s-a numit principiul echivalenei
ricardiene. n conformitate cu teoria lui Ricardo, atunci cnd guvernul cheltuiete o
unitate monetar, valoarea curent a tuturor taxelor curente i viitoare trebuie s
creasc exact cu o unitate monetar.
6.2. Analiza politicii fiscale

Politica fiscal poate fi definit ca o modificare voit a nivelului i structurii
cheltuielilor guvernamentale i a taxelor cu puternice efecte asupra venitului intern
(naional) i asupra balanei de pli, n condiiile creterii output-ului naional i
meninerii constante a nivelului preurilor de pe piaa internaional.
O metod alternativ de stimulare a creterii venitului i de mbuntire a
balanei comerciale o constituie devalorizarea monedei naionale.
Revenind la politica fiscal, trebuie evideniat faptul c exist trei tipuri de
politic fiscal: modificarea cheltuielilor guvernamentale, modificarea taxelor pe
output-ul fizic i modificarea taxelor pe venit.
Fiecare dintre aceste metode de politic fiscal va avea un efect multiplicator diferit
la nivelul economiei analizate. Pentru determinarea acestor multiplicatori, calculul se
fundamenteaz pe ecuaia echilibrului pieii bunurilor, anume:
r P*
h 0 g1 i + Ag + h1 Y * + (h 2 + n 2 ) n
P
Y=
1 a 1 (1 b1 ) + n1
Prin derivarea acestei ecuaii n raport cu Ag, b0 i b1, se vor obine cei trei
multiplicatori, dup cum urmeaz:
Y
1
=
= k Ag
Ag 1 a 1 (1 b1 ) + n1
multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale;
Y
a1
=
= k b0
b 0 1 a 1 (1 b1 ) + n1
multiplicatorul taxelor pe output-ul fizic;
Y
a1 Y
=
= k b1
b1 1 a 1 (1 b1 ) + n 1
multiplicatorul taxelor pe venit.
6.3. Politica fiscal din Romnia

Politica fiscal din Romnia este n strns legtur cu situaia execuiei
bugetare. Astfel, pe anul 2008, execuia bugetar este prezentat n tabelul 6.1.
Foreign Investment Advisory Service (FIAS) a realizat un studiu asupra
fiscalitii din Romnia, pe baza cruia a fcut o serie de recomandri, care au
nceput s fie implementate n practic nc din anul 2000. n prezent, actualul
guvern a precizat, n cadrul negocierilor privind acordul PSAL II ncheiat cu Banca
Mondial, c va continua s pun n practic recomandrile FIAS, n scopul ordonrii
i eficientizrii sistemului fiscal romnesc.
69
Rezumat:
Importana politicii fiscale ca instrument de intervenie macro nu poate fi

minimalizat.
Pornindu-se de la bugetul de stat i pe baza definirii i a analizei venitului
agregat, se poate stabili o corelaie exact cu excedentul/ deficitul sectorului public.
Introducerea noiunilor i a principiilor de baz ale politicii fiscale se face
concomitent cu analizarea tipurilor de politici fiscale i a consecinelor aplicrii lor.
Obiectivul echilibrrii balanei de pli externe trebuie s in cont de restriciile
contului curent.
O alternativ viabil pentru politica fiscal o constituie devalorizarea monedei
naionale, cu consecinele ei directe i indirecte la nivel macroeconomic.
n ultimul subcapitol, se face o prezentare succint a politicii fiscale romneti
i a cauzelor care determin meninerea unui deficit important al balanei de pli
externe.
Concluzii:
Politica fiscal reprezint o component esenial a politicii macroeconomice.

Bugetul de stat, la rndul su, contribuie la dinamizarea mediului macroeconomic.
Ag, T
T (taxe)
Excedent
E
Deficit
Ag
YE
Fig. 6.1. Venitul agregat i mrimea deficitului/excedentului

sectorului public
Tabel 6.1.: Execuia bugetar pe anul 2008 (mld. lei)

Indicatorii
Venituri Cheltuiel Excedent/
i
Deficit
Bugetul de stat
174,2
186,2
-12,0
70
1.
Funciile bugetului de stat vizeaz:
a. economiile statelor dezvoltate; b. economiile n tranziie; c. ansamblul oricrei
economii; d. a+b; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
2. Pe baza bugetului, guvernele i stabilesc anumite obiective
macroeconomice innd cont i de:
a. interesele grupurilor de presiune; b. doctrina economic de care aparin; c.
tendinele Uniunii Europene; d. a+c; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
3. n concepia liberar, rolul statului n economie trebuie s fie:
a. minim; b. maxim; c. neutru; d. discret; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
4. n concepia keynes-ist, rolul statului n economie trebuie s fie:
a. minim; b. maxim; c. neutru; d. activ; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
5. n caz de egalitate a veniturilor cu cheltuielile, execuia bugetar este:
a. echilibrat; b. deficitar; c. excedentar; d. ineficient; e. nici-un rspuns anterior
nu este corect.
71
Modulul 7: Consumul
CONSUMUL
specifice consumului.
precum preferine n consum sau alegerea intertemporal.
cunoasc noiunile generale privind consumul, factorii de influen i condiiile
de determinare a acestor indicatori;
neleag locul i rolul consumului n cadrul economiei de pia.
7.1. Corelaia venit agregat-consum

n mod curent, consumul desemneaz beneficierea de facilitile i avantajele
pe care le poate oferi un bun, n timp ce cheltuielile de consum reprezint cheltuielile
de achiziionare a bunurilor destinate consumului.
Conexiunea dintre consum i venit este exprimat prin intermediul funciei
consumului, care are urmtoarea expresie algebric:
Cons = f (Y )
Din punct de vedere grafic, funcia consumului se prezint n figura 7.1.
n legtur cu evoluia consumului i a venitului, trebuie fcute urmtoarele
precizri:
la niveluri sczute ale venitului, consumul poate fi superior venitului, dac se
apeleaz la economiile fcute anterior sau la mprumuturi. La nivel macroeconomic,
aceasta ar nsemna apelarea la credite externe;
n punctul E, de intersecie a dreptelor venitului i consumului, rezidenii vor
consuma exact ct ctig. Punctul E este punct de echilibru. Aferent lui, nivelul
consumului va fi ConsE, iar venitul cheltuit, YE;
n oricare alt punct situat deasupra lui E, consumul va fi inferior venitului.
Aceasta este, de fapt, situaia normal, deoarece rezidenii mai trebuie s plteasc
taxe pe venit i/sau s economiseasc. Cu ct va fi mai mare venitul, cu att mai
mare va fi partea din el destinat taxelor i economiilor, n timp ce consumul se va
majora mult mai lent;
panta dreptei consumului este mai mic de 45 i este influenat de nclinaia
marginal spre consum.
nclinaia marginal spre consum (c) exprim o legtur funcional dintre
variaia cheltuielilor pentru consumul direct i cea a venitului cu o unitate:
Cons
c' =
Y
n figura 7.1., nclinaia marginal spre consum este dat de panta dreptei
consumului.
Un alt indicator important pentru analiza consumului este rata medie a
consumului (c), care reprezint partea din venit destinat consumului raportat la
venitul total, conform relaiei (figura 7.2.):
Cons
c=
Y .
72
Modulul 7: Consumul
Ceilali factori care determin consumul sunt mprii de Keynes n dou mari
categorii: obiectivi i subiectivi. Factorii obiectivi sunt:
averea (bogia) rezidenilor: cu ct rezidenii rii analizate posed proprieti
mai multe, mai multe hrtii de valoare sau economii mai mari, cu att ei vor putea
cheltui ntr-o msur mai mare;
taxele pe venit: cu ct nivelul acestor taxe va fi mai ridicat, cu att mai puin
vor putea consuma indivizii, deoarece nivelul consumului lor depinde de venitul lor
disponibil;
accesul la credite i costul creditelor : dac accesul la credite este facil, iar
rata dobnzii relativ mic, numrul indivizilor care vor apela la credite pentru consum
se va mri;
previziunile cu privire la evoluia preurilor i a veniturilor: dac se anticipeaz
o cretere rapid a preurilor n perioada viitoare, indivizii vor achiziiona acum bunuri
de folosin ndelungat. Dac, ns, se previzioneaz o cretere viitoare a
veniturilor, indivizii vor avea tendina s cheltuiasc mai mult n prezent;
distribuia veniturilor : o repartizare echitabil a veniturilor va determina
creterea cheltuielilor de consum.
Factorii subiectivi care influeneaz consumul sunt:
preferinele n consum: moda, reclama, impactul personalitilor, snobismul
sunt numai civa dintre factorii care pot influena creterea rapid a consumului n
societate;
prevederea indivizilor de a avea o rezerv bneasc (o economie) pentru
situaii neprevzute;
asigurarea condiiilor pentru o btrnee linitit;
atitudinea fa de consum: indivizii familiarizai cu apelarea la credite sau la
plile n rate vor avea un consum mult mai ridicat n comparaie cu ceilali, care se
rezum numai la venitul lor disponibil;
dorina de a beneficia de dobnzi i de alte ctiguri de pe urma depunerilor
de bani la instituiile financiare specializate;
natura bunurilor consumate: bunurile de folosin ndelungat se nlocuiesc
mult mai greu dect bunurile de uz curent;
orgolii, dorina de a lsa avere motenitorilor.
Indivizii urmresc ntotdeauna s valorifice toate oportunitile aprute la un
moment dat, n scopul obinerii unei utiliti maxime. Multe dintre deciziile pe care
acetia le adopt n prezent vor avea o influen puternic i asupra perioadei
urmtoare (viitoare). Aceste decizii, numite decizii intertemporale, sunt extrem de
importante pentru nelegerea mecanismelor macroeconomice.
Veniturile indivizilor au trei mari destinaii: consumul, economiile i plata
taxelor. Deoarece cota necesar plii taxelor este stabilit exogen, de ctre stat,
indivizii pot opera numai la nivelul cheltuielilor alocate consumului i economiilor.
Pentru simplificarea analizei, economitii utilizeaz premisa potrivit creia, n cadrul
economiei analizate, nu se pot face achiziii de capital, singura cale de economisire
fiind aceea a acordrii de mprumuturi. Ca urmare, menajele i vor diviza veniturile
ntre consum i economisire, indiferent de variaia veniturilor respective n timp.
Trendul normal al evoluiei veniturilor poate fi dublat, aa cum am afirmat anterior, de
fluctuaii imprevizibile.
Analiza venitului se realizeaz n funcie de venitul real i ia n considerare
toate bunurile existente n cadrul economiei analizate, pe cele dou perioade de timp
(curent i viitoare), ca n figura 7.3.
Punctele de intersecie a veniturilor curente cu cele viitoare poart denumirea
de puncte de alocare, i permit evidenierea nivelului venitului unui individ pe fiecare
perioad de timp analizat. Pentru toate punctele de alocare situate deasupra axei
73
Modulul 7: Consumul
de 45, venitul viitor va fi mai mare dect cel curent i invers, pentru toate punctele
de alocare situate sub axa de 45, venitul viitor va fi inferior celui curent.
Dar indivizii pot apela la credite de consum sau pot da cu mprumut o parte din
veniturile lor unor tere persoane. Aceste decizii devin restricii n consum, care
afecteaz nivelul consumului perioadei viitoare sau, dup caz, al perioadei prezente.
Dreapta care trece prin toate cele patru puncte de alocare (B, B1, B2 i B3) se
numete dreapta bugetului sau restricia bugetar, i se reprezint grafic n figura
7.4.
Analiza restriciei bugetare conduce la cel puin dou concluzii pertinente:
efectele, n cadrul analizei restriciei bugetare, sunt identice atunci cnd:
crete consumul curent, crete suma luat cu mprumut sau scade consumul viitor;
efectele, n cazul analizei restriciei bugetare, sunt identice atunci cnd:
scade consumul prezent, crete suma dat cu mprumut sau crete venitul viitor.
7.2. Alegerea intertemporal

n analiza consumului, se pornete de la ipoteza alegerii intertemporale,
potrivit creia consumul reprezint finalitatea tuturor activitilor economice. Practic,
atunci cnd indivizii adopt o decizie, aceasta va avea repercursiuni ulterioare.
Alegerile indivizilor se materializeaz sub forma unor puncte pe dreapta venitului, n
funcie de interesele lor prezente i viitoare. Exist, ns, numai un singur punct pe
dreapta bugetului care este punct de optim i care evideniaz un raport specific ntre
consumul curent i cel viitor.
Realizarea unui model pertinent al consumului implic luarea n considerare
a urmtoarelor ipoteze:
cunoaterea cu exactitate a evoluiei ratei dobnzii de ctre agenii economici;
piaa monetar este considerat a fi cu concuren perfect. Pe aceast pia,
menajele pot lua/acorda mprumuturi orice sume doresc la o anumit rat a
dobnzii, fr a putea ns influena nivelul acestei rate a dobnzii;
tranzaciile pe piaa monetar se realizeaz cu costuri zero.
Rezumat:
Capitolul se iniiaz pe baza studiului corelaiei venit agregat-consum.

Definirea funciei consumului, a ratei consumului i a nclinaiei marginale spre
consum se face pe fundalul analizei factorilor obiectivi i subiectivi care influeneaz
consumul.
Studiul consumului se realizeaz n contextul alegerii intertemporale, care
conduce la modelul intertemporal al consumului. n cadrul acestui model, sunt
studiate efectele modificrii ratei dobnzii asupra consumului i asupra debitorilor i
a creditorilor.
Concluzii:
Averea (bogia) real a menajelor sau bunurile lor nete reprezint un impact
semnificativ asupra funciei consumului. n plus, variaia ratei dobnzii pe pia
dimensioneaz nivelul consumului.
74
Modulul 7: Consumul
Cons
Y
Cons
E
ConsE
45
0
YE
Fig. 7.1. Funcia consumului

Cons
Y
Cons
A
45
0
YE
Fig. 7.2. Rata medie a consumului
Venituri
(bunuri)
viitoare
A
40
30
10
45
0
20
30
50
Venituri (bunuri)
curente
Fig. 7.3. Evoluia venitului (studiu de caz)
75
Modulul 7: Consumul
Venituri
(bunuri)
viitoare
B3
41
30
B1
19
B2
8
45
0
20
30
40
50
Venituri (bunuri)
curente
Fig. 7.4. Dreapta bugetului
1. Cheltuielile reprezint suma total pe care cetenii unei ri o aloc

achiziionrii de.ntr-o perioad specific de timp, de obicei un an calendaristic:
a. bunuri de folosin ndelungat; b. bunuri de uz curent; c. bunuri capital; d. bunuri
de orice fel; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
2. reprezint beneficierea de facilitile i avantajele pe care le poate oferi
un bun:
a. investiia; b. amortizarea; c. consumul; d. funcia consumului; e. nici-un rspuns
anterior nu este corect.
3. La niveluri sczute ale venitului, consumul poate fi superior venitului dac:
a. se apeleaz la economii fcute anterior; b. se apeleaz la investiii eficiente; c.
se reduc cheltuielile de consum; d. se consum bunuri de calitate superioar; e. niciun rspuns anterior nu este corect.
4. n anul 0. rata consumului a fost 0,9, iar n anul 1, 0,6. Dac, n anul 1,
economiile devin 800, iar veniturile cresc cu 100%, s se determine indicii
consumului i al economiilor:
a. 800%, 120%; b. 750%, 133%; c. 780%, 135%; d. 800%, 133%; e. nici-un rspuns
76
Modulul 8: omajul
OMAJUL
specifice omajului.
legate de tipurile de omaj i de indicatorii acestora.
cunoasc noiunile generale privind omajul, indicatorii acestuia i modul de
determinare a acestor indicatori;
neleag locul i rolul omajului n cadrul economiei de pia.
8.1. Conceptul de omaj; caracteristicile omajului contemporan
omajul poate fi definit ca diferen ntre numrul de ore pe care indivizii

doresc s le munceasc ntr-o anumit perioad de timp i numrul de ore pe care le
lucreaz efectiv n aceeai perioad de timp16.
Conform celor afirmate n subcapitolul anterior, piaa muncii se afl n echilibru
atunci cnd cererea i oferta de factor munc evolueaz ca n figura 8.1.
Conform acestei diagrame., piaa muncii se afl n echilibrul n punctul A,
acolo unde sunt utilizai L0 lucrtori, care sunt pltii cu salariile real SR0 i cu salariul
nominal SN0. Aceasta nu nseamn c, n punctul A, omajul este zero.
Fcnd presupunerea extrem c ntreaga cantitate disponibil de factor
munc ar fi angajat, curba ofertei de factor munc (OL) ar avea o poziie perfect
vertical, fapt evideniat de nivelul factorului munc L*, din figura de mai sus. Distana
(L*-L0) reprezint omajul voluntar. Nivelul omajului voluntar este calculat ca
procent din totalul factorului munc i este cunoscut sub denumirea de rata
omajului natural (de echilibru).
omajul natural (de echilibru) se manifest n condiiile realizrii echilibrului

dintre cerere i ofert pe piaa muncii. Determinarea nivelului omajului natural are ca
punct de plecare situaia economiei din anul 1950, an n care rata omajului era de
4%17. Prin extrapolare i innd cont de modificrile cantitative, calitative i structurale
aprute la nivelul factorului munc, cele 4% devin 67% la nivelul anului 2008.
omajul de dezechilibru este datorat unor cauze care in de:
acordarea unor salarii superioare salariului de echilibru;
diminuarea cererii de factor munc fr concordan n reducerea nivelului
salariilor;
creterea ofertei de factor munc fr concordan n reducerea nivelului
salariilor.
Revenind la omajul voluntar, prezentat anterior, acesta poate conduce la
manifestarea pe piaa muncii a trei tipuri de omaj: omajul fricional, cel structural i
cel sezonier.
omajul fricional este rezultanta caracteristicilor pieei muncii, caracteristici

care o difereniaz de toate celelalte piee din economie. Ne referim, n primul rnd,
16
17
Craven John, Introduction to Economics, Basil Blackwell, New York, 1984, p.93.
Dornbusch R., Fischer S., Macroeconomics, McGraw-Hill Inc., New York, 1990, p.558.
77
Modulul 8: omajul
la necesitatea parcurgerii unui anumit interval de timp necesar in-divizilor pentru a
gsi locuri de munc.
Teoria economic, ns, utilizeaz ipoteza potrivit creia factorul munc este
omogen i toate locurile de munc sunt identice. Ca urmare, toi lucrtorii vor fi
mulumii, indiferent de locul de munc pe care l ocup. Dac acest raionament ar fi
aplicabil n practic, omajul fricional ar deveni nul.
n realitate, lucrtorii au preferine i calificri diferite, n timp ce locurile de
munc din economie reclam anumite abiliti celor care urmeaz s le ocupe.
n plus, informaiile referitoare la oportunitile de angajare sunt ntotdeauna
incomplete sau imperfecte, acest fenomen fiind dublat de relativ redusa mobilitate
geografic a factorului munc. Din aceste considerente, cutarea unui loc de munc
acceptabil pentru lucrtor necesit consum de timp i eforturi deosebite, care
conduc, n final, la manifestarea omajului fricional.
Deoarece structura economiilor contemporane se modific esenial la nivel
regional i/sau naional, se manifest o alt form de omaj i anume omajul
structural.
Acesta apare ca urmare a existenei unui exces de ofert de factor munc n
ramurile i n domeniile de activitate a cror dinamic este negativ, exces dublat de
un excedent de cerere de factor munc n ramurile ale cror dinamic este pozitiv.
Ca efect cumulat al celor dou procese, factorul munc va migra din ramurile
economice aflate n declin ctre cele n expansiune. Acest proces dureaz mult timp
i este, cel mai adesea, incomplet, chiar i atunci cnd rata salariilor variaz mult.
Pentru a prentmpina aceste situaii, factorul munc este interesat n
obinerea a ct mai multor calificri, n scopul mbuntirii oportunitilor de
angajare. Aceasta deoarece recalificarea nu reprezint neaprat o soluie pentru
omajul structural, deoarece necesit timp, uneori chiar schimbarea domiciliului
lucrtorilor.
Progresul tehnic reprezint un alt factor care poate contribui la creterea
omajului structural. Deoarece, n majoritatea cazurilor, progresul tehnic are drept
consecin creterea productivitii marginale a muncii, el va afecta echilibrul cerereofert de factor munc pe pieele bunurilor.
Se pune tot mai frecvent ntrebarea dac progresul tehnic conduce la
diminuarea locurilor de munc? La prima vedere, s-ar prea c rspunsul este
afirmativ, deoarece noile utilaje nlocuiesc munca depus de oameni.
Analiza corelaiei progres tehnic-omaj trebuie ns realizat numai pe
termen mediu i lung, inndu-se seama de o serie de elemente precum:
tipul de tehnologie utilizat;
organizarea (managementul) locului de munc;
caracteristicile pieei pe care este localizat firma care introduce progresul
tehnic18.
Pentru reliefarea consecinelor pe care le poate avea introducerea progresului
tehnic asupra locurilor de munc, se poate apela la o diagram de forma celei din
figura 8.219.
Conform acesteia, introducerea progresului tehnic poate avea patru categorii
de consecine asupra factorului munc:
design-ul i instalarea: conduc, iniial, la creterea cantitii utilizate de factor
munc, datorit angajrii de designeri i de lucrtori care s proiecteze, construiasc
18
Rowe C., People and Chips: The Human Implications of Information Technology, Paradigm,
London, 1986.
19
Rajan A., Cooke G., The Impact of IT on Employment, National Westminster Bank Quartely
Review, London, August 1986.
78
Modulul 8: omajul
i s instaleze noile utilaje. Dup terminarea acestor operaii, cererea de factor
munc pentru aceste categorii de lucrtori dispare;
implementarea: conduce la scderea cererii de factor munc, mai ales atunci
cnd progresul tehnic vizeaz mbuntirea proceselor existente de fabricaie i nu
crearea de noi produse;
ntreinerea i service-ul: pot avea efecte benefice asupra cererii de factor
munc;
expansiunea pieei: reprezint impactul pe termen lung al introducerii
progresului tehnic asupra factorului munc i poate conduce la creterea cererii de
factor munc, dac noile produse sunt cerute mai mult pe pia.
Dintr-o perspectiv optimist, se poate afirma c, pe termen lung, progresul
tehnic creeaz mai multe locuri de munc dect desfiineaz.
Exist, ns, i o viziune pesimist, care nu descoper nici un avantaj pentru
factorul munc potenial obinut din introducerea progresului tehnic. Aceast a doua
opinie este susinut de evoluiile recente ale unor ramuri economice, precum
industriile farmaceutic, electronic, optic, a maselor plastice, siderurgic sau a
construciilor navale, n care creterea productivitii muncii a condus la scderea
numrului lucrtorilor angajai ntr-o proporie mult mai mare dect creterea cererii
pentru bunurile produse de ramurile respective.
Deoarece introducerea progresului tehnic reprezint principala cale de
cretere economic, apare ntotdeauna o dilem ntre efectele pozitive ale
progresului tehnic i pierderea pe termen scurt a locurilor de munc.
Cel de-al treilea tip de omaj, omajul sezonier, se manifest ca urmare a
variaiei cererii de factor munc, pentru anumite categorii de lucrtori, n anumite
perioade ale anului calendaristic. Acest tip de omaj este caracteristic unor ramuri,
precum: agricultura, construciile, mbuntirile funciare sau turismul.
Privit n ntreaga sa complexitate, omajul poate fi analizat, n acepiunea
noastr, prin analogie cu un tren. Trenul omajului apare ca un model pertinent, de
forma celui din figura 8.3.
Conform acestei diagrame, economia naional este asimilat unui tren care
trece, succesiv, prin mai multe gri (niveluri de dezvoltare macro n timp). Motorul
principal al acestui tren l constituie creterea economic (realizat, n principal, pe
baza procesului investiional). Un element pozitiv l reprezint creterea numrului de
lucrtori angajai care, n condiiile meninerii sau creterii productivitii muncii,
contribuie la creterea output-ului naional.
Viteza de deplasare a trenului macroeconomiei este atenuat de persoanele
subocupate i frnat de amploarea omajului. Chiar dac, la prima vedere,
persoanele descurajate s mai caute un loc de munc, nu influeneaz viteza trenului
macroeconomiei, pe termen mediu i lung, acestea vor deveni o povar prea grea
pentru orice locomotiv.
3.1. Evoluiile recente ale omajului.

omajul n Romnia
omajul continu s rmn una dintre cele mai serioase probleme
macroeconomice pentru majoritatea statelor membre O.E.C.D.:
Conform diagramei 8.4, rata omajului prezint un trend cresctor, ncepnd
cu anul 1970, cnd era ceva mai mare de 2%. n timp, rata omajului a crescut,
ajungnd, de exemplu, la 11%, n anul 1994, respectiv la 10% n anul 1997.
Aceast evoluie a omajului poate fi caracterizat astfel:
omajul prezint o evoluie ciclic: el nsoete fazele de recesiune i de
boom pe care le parcurge economia. n plus, de-a lungul fiecrui nou ciclu, rata
omajului este mai mare dect cea din ciclul anterior;
79
Modulul 8: omajul
creterea superioar a omajului n intervalul 19791994: cu mai mult de
6,5%;
omajul afecteaz mai ales persoanele fr calificare sau cu o slab
calificare.
n legtur cu cauzele care au determinat creterea omajului n rile
O.E.C.D., se pune accent pe slaba flexibilitate a pieei muncii, mai ales n Frana,
Germania i Italia20.
Cu toate acestea, chiar pe pieele mai flexibile ale muncii, din Olanda sau din
Regatul Unit, rata omajului a cunoscut creteri deosebite n anii 8090.
n Romnia, omajul s-a manifestat cu putere dup anul 1989. La sfritul
anului 2000, rata omajului a fost de 10,5%, numrul omerilor atingnd atunci
1.007.131 persoane. Dintre acetia, 17,6% proveneau din sectorul privat.
n anul 2001, rata oficial a omajului a sczut la 8,6%, numrul omerilor
nregistrai fiind de 826.932 persoane. Din pcate, anul 2002 a debutat cu o nou
cretere a omajului, la sfritul lunii februarie, de exemplu, omerii fiind n numr de
1.267.450 persoane, dintre care femeile reprezentau 44%.
Cauzele care au condus la manifestarea acut a acestui fenomen se refer, n
primul rnd, la restructurarea economiei i la disponibilizrile din industria de
aprare, minier i siderurgic.
O problem mult mai grav care se manifest n prezent este aceea a
creterii numrului persoanelor descurajate, care renun s mai caute locuri de
munc, fiind convinse c nu vor gsi. Conform anchetei asupra forei de munc n
gospodrii (AMIGO), efectuat de I.N.S.S.E. - Bucureti, numrul persoanelor
descurajate este n continu cretere n Romnia.
n plus, piaa muncii se confrunt i cu un alt fenomen negativ, anume acela al
populaiei subocupate. Populaia subocupat reprezint acea populaie care, din
motive independente de ea, lucreaz mai puine ore dect ar dori (figura 8.5.).
Msurile active de combatere a omajului din Romnia au beneficiat de
sprijinul financiar al U.E. Astfel, numai n anul 2001, Romnia a primit un ajutor n
valoare de 1.000.000 euro, ajutor care a vizat pregtirea Planului Naional de Aciune
pentru Ocuparea forei de munc (PNAO).
Rezumat:
Analiza economic permite introducerea conceptului de omaj i a

caracteristicilor sale. omajul este analizat pe tipuri i n corelaie cu implementarea
progresului tehnic.
Ultima parte a capitolului vizeaz evidenierea statistic a omajului n Europa,
n general, i n Romnia, n special.
Concluzii:
Indiferent de nivelul asistenei financiare externe n domeniu, problema

omajului trebuie rezolvat n principal prin mijloace proprii, printr-o politic
economic activ care s vizeze creterea economic, concomitent cu cea a
proteciei sociale.
20
Siebert H., Labour Market Rigidities: At the Root of Unemployment in Europe, Journal of Economic
Perspectives, vol.11, 1997, pp.3754.
80
Modulul 8: omajul
SR
CL
(PCons/P)OL
Fig. 8.1. Piaa muncii i

omajul
SR0
SN
PConsOL
PCL
SN0
0
Creterea
factorului
munc
B
L0
L*
1. Design i instalare
L
4. Expansiunea pieei
3. ntreinere
Scderea
factorului
munc
2. Implementarea
Fig. 8.2. Efectele progresului tehnic asupra factorului munc

Persoane
subocupate
Ieiri naturale de
factor munc
Input-uri de
factor munc
Persoane
descurajate
Output-uri de
factor munc
(omeri)
Cretere
economic
Fig. 8.3. Trenul omajului
81
Modulul 8: omajul
Fig. 8.4. Ratele medii ale omajului n statele O.E.C.D. n perioada 19702000
Tabelul 8.1. Evoluia ratei omajului
Rata
2003
2004
2005
2006
2007
omajului
Romnia
7,2
6,2
7,2
7,3
5,0
U.E.
8,5
8,5
8,4
7,2
7,3
*date prognozate
2008*
4,3
7,1
18
16
masculin
mii persoane
14
feminin
12
10
8
6
4
2
0
15-24 ani
25-34 ani
35-49 ani
50 ani si peste
Fig. 8.5. Populaia subocupat pe grupe de vrst i pe sexe
1. omajul poate fi definit ca diferen ntre numrul de ore pe care indivizii

doresc s le munceasc ntr-o anumit perioad de timp i . n aceeai perioad
de timp:
82
Modulul 8: omajul
a. salariile pe care le primesc; b. numrul de ore pltite; c. numrul de ore libere; d.
numrul de ore de concediu; e. numrul de ore pe care le lucreaz efectiv.
2. omajul natural se manifest n condiiile realizrii. pe piaa muncii:
a. echilibrului dintre cererea i oferta de bunuri; b. echilibrului dintre salarii i costuri;
c. echilibrului dintre cerea i oferta de factor munc; d. echilibrului ntre
categoriile profesionale; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
3. omajul de dezechilibru este datorat unor cauze precum:
a. creterea ofertei de factor munc fr concordan n reducerea nivelului salariilor;
b. acordarea unor salarii superioare salariului de echilibru; c. modificarea structurii pe
ramuri a economiei; d. a+c; e. a+b.
4. .apare ca efect al parcurgerii unui anumit interval de timp necesar
indivizilor pentru a gsi o nou slujb:
a. omajul natural; b. omajul de echilibru; c. omajul structural; d. omajul
fricional; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
5. .apare ca urmare a existenei unui exces de ofert de factor munc n
ramurile i n domeniile de activitate a cror dinamic este negativ, exces dublat de
un excedent de cerere de factor munc n ramurile a cror dinamic este pozitiv:
a. omajul natural; b. omajul de echilibru; c. omajul structural; d. omajul
fricional; e. nici-un rspuns anterior nu este corect
6. Analiza corelaiei progres tehnic-omaj ine cont de elemente precum:
a. tipul de tehnologie utilizat; b. nivelul salariilor, c. nivelul cererii de munc; d.
managementul locului de munc, e. nivelul ofertei de munc.
7. Implementarea progresului tehnic conduce la scderea cererii de factor
munc, mai ales atunci cnd progresul tehnic vizeaz..:
a. crearea de noi produse; b. mbuntirea proceselor de fabricaie deja existente; c.
investiii pe termen lung; d. investiii pe termen scurt; e. nici-un rspuns anterior nu
este corect. cresterea W
8. n anul 0, populaia efectiv activ a fost 15 mil. persoane, iar rata omajului
10,5%. n anul 1, populaia ocupat crete cu 5 milioane persoane, iar numrul de
omeri scade cu 25%. S se determine rata omajului n anul 1:
a. 6,3%; b. 6,2%; c. 6,1%; d. 6,0%; e. 5,9%.
9. Populaia unei ri este de 80 mil. persoane, din care 75% sunt apte de
munc. Gradul de ocupare este de 70%, iar rata omajului 10%. S se determine
numrul omerilor:
a. 4,5 mil. persoane; b. 4,4 mil. persoane; c. 4,3 mil. persoane; d. 4,2 mil. persoane;
e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
10. Populaia unei ri este de 40 mil. persoane, din care 40% inapt de
munc. Gradul de ocupare este de 90%, iar rata omajului 8%. S se determine
numrul omerilor:
a. 2,525 mil. persoane; b. 2,236 mil. persoane; c. 1,728 mil. persoane; d. 1, 928 mil.
persoane; e. nici-un rspuns anterior nu este corect
83
Modulul 9: Inflaia
INFLAIA
specifice inflaiei.
legate de tipurile de inflaie i de indicatorii acestora.
cunoasc noiunile generale privind inflaia, indicatorii acesteia i modul de
determinare a acestor indicatori;
neleag locul i rolul inflaiei n cadrul economiei de pia.
9.1. Concepte fundamentale

Inflaia este definit ca o tendin accentuat i continu de cretere a
nivelului global al preurilor. De la nceput, trebuie atras atenia asupra faptului c
inflaia se manifest ca un proces continuu, care trebuie analizat n dinamic.
Aceast precizare este necesar pentru a se putea realiza distincia ntre inflaie i
creterile izolate sau secveniale ale preurilor, conform figurii 9.1.
n vederea studierii inflaiei, se face apel la indicatorul nivelul general al
preurilor. Acesta reprezint o msur a nivelului mediu al preurilor din economie
privit ca un ntreg. Acest nivel se poate exprima matematic cu ajutorul indicelui
preurilor de consum sau al deflatorului PIB.
Ca expresie cantitativ, inflaia se msoar cu rata inflaiei, determinat pe
baza relaiei:
P
P
= I P 1 = i 1 = i 1 100 .
Pi1
Pi1
Rata inflaiei se determin ca rat anual i reprezint procentul de cretere a

preurilor ntr-un an i fa de anul de baz 0.
Inflaia este un fenomen cu care se confrunt toate economiile contemporane,
inclusiv cele dezvoltate, aa cum rezult i din diagrama 9.2.21,
Analiza acestei diagrame conduce spre urmtoarele concluzii:

existena unei rate sczute a inflaiei sub 5% - n perioadele iniial i
final ale orizontului analizei;

manifestarea unei rate ridicate a inflaiei n perioadele: 19751976,
19801981 i 19901991, cnd inflaia a depit 10%.
O alt modalitate de determinare a inflaiei o constituie regula lui 70.
Aceast este o metod indirect de determinare a inflaiei care, de fapt, exprim
numrul de ani dup care nivelul curent al preurilor se va dubla, conform relaiei
matematice:
70
,
n=
r
n care: n - numrul de ani necesari dublrii nivelului curent al preurilor;
21
Pentecost Eric, Macroeconomics-an open economy approach, Macmillan Press Ltd., London,
2000, p.356.
85
Modulul 9: Inflaia
r
- rata anual procentual de cretere a preurilor.
Cauzele care conduc la apariia i/sau la accentuarea inflaiei sunt grupate n
dou mari categorii: cele legate de cerere i cele legate de evoluia costurilor.
Combinarea celor dou categorii de cauze conduce la analizarea inflaiei cu
ajutorul curbelor Phillips. Teoria curbelor Phillips sugereaz c analizarea cauzelor
inflaiei trebuie iniiat prin studierea teoriei cantitative a banilor, care este, prin
natura sa, o teorie legat direct de cerere.
Aceast analiz trebuie completat cu cele legate de evoluia pieei muncii i
de rolul sindicatelor pe aceast pia. Nu n ultimul rnd, trebuie pus accent pe rata
de cretere neinflaionist a omajului.
9.2. Costurile inflaiei

Costurile inflaiei trebuie analizate n legtur direct cu nivelul acesteia.
Precizarea este necesar deoarece, pentru niveluri sczute, inflaia poate aduce
beneficii economiei naionale.
n plus, costurile inflaiei trebuie studiate separat, la nivel de individ i de
societate.
La nivelul societii, costurile inflaiei au fost ncadrate de ctre Sloman n
patru mari categorii22:
costurile rezultate din redistribuirea veniturilor ntre membrii societii:
n timpul inflaiei, unii ageni economici, care dein bunuri ale cror valoare crete
rapid sau care speculeaz situaia existent, obin profituri ridicate. n plus, apare un
proces de redistribuire a veniturilor de la cei cu venituri mici i fixe ctre ceilali ageni
economici. De aceea, pe perioada inflaiei, cei mai afectai vor fi pensionarii i
debitorii care pltesc dobnzi indexate cu rata inflaiei;
costurile rezultate din incertitudinea care planeaz asupra mediului
economic: rate ridicate ale inflaiei, dublate de fluctuaii ample, conduc la atenuarea
procesului investiional din economie. Agenii economici vor fi n imposibilitatea de a
mai putea aprecia exact costurile i preurile produselor lor i se vor abine de la noi
investiii. Pe termen scurt, acest proces afecteaz rata de cretere economic;
deteriorarea balanei de pli: se manifest n condiiile n care ratele inflaiei
n rile partenere rii analizate sunt inferioare ratei interne a inflaiei. Ca efect, va
scdea competitivitatea exporturilor naionale n detrimentul importurilor, fapt ce va
determina apariia sau accentuarea deficitului balanei de pli;
creterea consumului de resurse: aceste resurse suplimentare sunt
antrenate n lupta pentru atenuarea efectelor negative ale inflaiei.
n vederea atenurii efectelor inflaioniste, statul poate interveni prin utilizarea a
dou categorii de politici: cele legate de cerere i cele legate de ofert23:
politicile antiinflaioniste legate de cerere: se refer la politica fiscal i la
cea monetar. Politica fiscal are drept instrumente reducerea cheltuielilor
guvernamentale i creterea taxelor impuse de guvern.
Prin reducerea cheltuielilor guvernamentale, se poate diminua nivelul cererii
agregate, n timp ce, prin creterea nivelului taxelor impuse, se reduce nivelul
cheltuielilor de consum. n ambele situaii, guvernul influeneaz ntr-un sens sau
altul mrimea masei monetare. Dac privim aceste operaiuni la orizontul de timp i,
comparativ cu perioada de baz, 0, se poate scrie c guvernul trebuie s respecte
egalitatea macroeconomic:
22
23
Sloman John, Economics, Prentice Hall, New York, 1994, p.545.

Sloman John, op.cit., 1994, pp.553554.
86
Modulul 9: Inflaia
M0 Mi
.
=
P0
Pi
Cu alte cuvinte, orice modificare a masei monetare trebuie nsoit de o
modificare, n acelai sens i n aceeai proporie, a preurilor din economie.
Deoarece modificarea preurilor necesit un anumit interval de timp, unii ageni
economici vor valorifica aceast situaie n avantajul lor. La nivel macroeconomic,
avantajele obinute de ctre aceti ageni economici vor fi compensate de pierderile
celorlali ageni economici din cadrul economiei analizate. Pentru a atenua aceste
consecine, guvernul impune anumite taxe pe venit, taxe ale cror nivel poate fi
analizat cu ajutorul unei curbe Laffer de forma celei din figura 9.3.
Cu ajutorul acestei curbe, pot fi analizate implicaiile diferitelor niveluri de
impozitare asupra agenilor economici. Aceasta deoarece o tax, orict de mic,
determin o anumit pierdere pentru agentul economic cruia i-a fost impus,
pierdere care, n economia real, nu este obligatoriu s se regseasc sub forma
unui avantaj egal pentru un alt agent economic. Nivelul redus al taxelor percepute
poate cauza imposibilitatea realizrii politicilor macroeconomice de protecie
economic, de investiii etc., n timp ce un nivel de taxare prea ridicat poate conduce
la un excedent de resurse financiare, care rmne neutilizat (la nivel agregat) i la
imposibilitatea agenilor economici individuali de a-i realiza propriile lor planuri de
dezvoltare. Nici situaiile extreme de taxare 0% sau 100% nu constituie soluii
viabile pentru economie. Din aceste considerente, guvernul este acela care opteaz
pentru un anumit nivel al taxelor din economie. Acest nivel depinde de: perioada
ciclic de dezvoltare pe care o parcurge economia analizat, doctrina economic a
guvernului, obiectivele socio-economice pe termen mediu i lung etc. La rndul ei,
politica monetar influeneaz oferta monetar agregat prin manevrarea nivelului
ratei dobnzii. Creterea ratei dobnzii conduce la diminuarea cererii de credite, la
reducerea masei monetare scripturale i, implicit, a inflaiei. Diminuarea ratei
dobnzii are efecte opuse celor prezentate anterior.
politicile antiinflaioniste legate de ofert: au ca efect diminuarea ratei de
cretere a cererii prin atenuarea influenei monopolurilor n economie i prin
creterea productivitii. Statul poate interveni n economie, n vederea atenurii
influenei monopolurilor, prin diferite forme de control al preurilor i al salariilor sau
prin politici de restricionare a activitii uniunilor monopoliste. Creterea
productivitii are ca efect mrirea ofertei agregate i se realizeaz prin
introducerea progresului tehnic n economie i prin majorarea cheltuielilor cu
cercetarea tiinific aferent activitii economice.
9.3. Inflaia n Romnia

Inflaia este un proces care a nsoit constant evoluia macroeconomic a
Romniei pe perioada 1990-2007.
Conform rapoartelor anuale ale B.N.R. i datelor statistice oficiale, rata inflaiei
a cunoscut evoluia evideniat n tabelul 9.1.
O informaie extrem de interesant i aceea potrivit creia conform acelorai
surse puterea de cumprare a populaiei a sczut foarte mult. Astfel, de exemplu,
n anul 2000, puterea de cumprare a populaiei a sczut cu 42% fa de anul 1990.
Rezumat:
Definiia inflaiei se realizeaz n legtur cu indicele general al preurilor. Rata

inflaiei, ca instrument de msur a fenomenului inflaionist, este analizat ca
modalitate de calcul i ca evoluie n economiile dezvoltate ale lumii.
87
Modulul 9: Inflaia
n continuare, sunt estimate costurile inflaiei la nivel macroeconomic i este
prezentat evoluia inflaiei n Romnia.
Concluzii:
Inflaia reprezint un flagel al tuturor economiilor contemporane. Apariia i

accentuarea acestui fenomen trebuie combtute prin politici macroeconomice ferme
de intervenie.
P
Creteri secveniale
ale preurilor
Inflaie
Fig. 9.1. Creterea preurilor i fenomenul inflaionist
Fig. 9.2. Inflaia n perioada 1968-2000 (studiu de caz: Japonia, S.U.A.,

Germania i Regatul Unit)
Taxa pe
venit
T0
100
Procent
tax
Fig. 9.3. Curba Laffer

88
Modulul 9: Inflaia
Anul
1990
1991
1992
1993
1994
1995
%
37,7
222,8
199,2
295,5
61,7
27,8
Tabelul 9.1. Evoluia ratei inflaiei n Romnia (%)

Anul
%
Anul
%
1996
56,9
2002
17,8
1997
151,4
2003
14,1
1998
40,6
2004
10,9
1999
54,8
2005
8,0
2000
40,7
2006
6,5
2001
30,3
2007
4,5
2008
3,8*
* date prognozate
1. Inflaia este definit ca o tendin accentuat i.de cretere a nivelului global al

preurilor:
a. evident; b. trectoare; c. perpetu; d. liniar; e. continu.
2. ..reprezint o msur a nivelului mediu al preurilor din economie privit ca un
ntreg:
a. rata inflaiei; b. creterea preurilor; c. preul; d. nivelul general al preurilor; e.
nici-un rspuns anterior nu este corect.
3. ..este un fenomen cu care se confrunt toate economiile contemporane,
inclusiv cele dezvoltate:
a. creterea economic; b. recesiunea; c. inflaia; d. expansiunea; e. nici-un rspuns
4. Indicele preurilor bunurilor de consum este 200%, rata inflaiei este 200%, iar
salariul nominal crete cu 200%. Care va fi evoluia salariului real:
a. crete cu 15%; b. scade cu 50%; c. crete de 1,5 ori; d. scade de 1,5 ori; e. nici-un
5. Rata inflaiei se reduce de la 200% n anul 0, la 150% n anul 1, i la 80% n anul
2. Presupunnd c toate bunurile din economie sunt omogene i pot sintetizate de
un bun etalon, al crui pre n anul 0 a fost 100000 u.m., s se determine preul
acestui bun n anul 2:
a. 450000 u.m.; b. 500000 u.m.; c. 550000 u.m.; d. 600000 u.m; e. nici-un rspuns
6. Indicele preurilor se determin pe baza unui co alctuit din 5 bunuri, conform
urmtorului tabel:
Bunul Pre unitar n anul Pre unitar n anul Ponderea n consum
0
1
A
2
4
25%
B
5
8
20%
C
6
10
20%
D
10
15
15%
E
25
30
20%
S se determine rata inflaiei pe perioada 0-1:
a. 70%; b. 65,5%; c. 62,5%; d. 61,5%; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
89
Modulul 10: Teoria economiei deschise
TEORIA ECONOMIEI DESCHISE

specifice balanei de pli.
legate de tipurile de balana de pli, credite, debite, cont curent, cont capital i de
indicatorii acestora.
cunoasc noiunile generale privind balana de pli, indicatorii acesteia i
modul de determinare a acestor indicatori;
neleag locul i rolul balanei de pli n cadrul economiei de pia.
10.1. Balana de pli

n contextul sistemului contabil occidental, balana de pli reprezint
instrumentul care nregistreaz toate tranzaciile dintre rezidenii unei ri i
strintatea.
Balana de pli externe poate fi definit drept totalitatea modalitilor de
nregistrare a plilor i a ncasrilor determinate de principalele tipuri de tranzacii
efectuate ntre rezideni i nerezideni, n decursul unei perioade de timp (de obicei
un an)24.
Utilizarea unor astfel de conturi se bazeaz pe sistemul dublei nregistrri.
Toate tranzaciile reprezint schimburi de valoare egal, fiecreia trebuind s-i
corespund o alt tranzacie, astfel nct conturile balanei de pli s se afle
ntotdeauna n echilibru (figura 10.1.).
Creditele acestei balane reflect ncasrile aferente exportului de bunuri,
investiiile strine n ara respectiv, depozitele monetare constituite de nerezideni n
ara analizat i mprumuturile pe care nerezidenii le contracteaz n respectiva ar.
Debitele provin din acoperirea importurilor, din investiiile fcute de rezideni
n tere ri, din mprumuturi acordate de bncile naionale nonrezidenilor i din plata
unor mprumuturi contractate de rezideni la bnci din tere ri.
Balana de pli cuprinde dou componente eseniale: contul curent i contul
capital. Fiecare dintre aceste dou elemente se divide n mai multe subcomponente
25
.
Contul curent nregistreaz valoarea importurilor i a exporturilor de bunuri
materiale i de servicii. El cuprinde dou pri:
contabilitatea
comerului real: care exprim valoarea importurilor i a
exporturilor bunurilor fizice. Balana rezultat din compararea valorii acestor dou
fluxuri poart denumirea de balana comercial. Ea se poate ncheia cu un surplus
(atunci cnd valoarea exporturilor excede valorii importurilor) sau cu un deficit (n caz
contrar);
24
Mayer Thomas, Duesenbery J.S., Aliber Robert Z., Banii, activitatea bancar i economia, Ed.
Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994, p.536.
25
Sloman John, op.cit., 1994, p.556.
91

contabilitatea comerului invizibil: cuantific importurile i exporturile de
servicii, precum i unele transferuri de bani ntre ri. Practic, contabilitatea
comerului invizibil se refer la:
1. servicii: bancare, de asigurare, transport, turism;
2. fluxuri monetare ntre ri: dobnzi, profituri, dividende;
3. transferuri de bani: ajutoare externe, contribuii naionale (la bugetul U.E.
sau la organizaii internaionale, de exemplu), transferul internaional de aciuni ntre
indivizi sau firme.
Balana fluxurilor aferente acestor trei elemente poart denumirea de balana
comerului invizibil. i aceast balan poate fi excedentar sau deficitar.
Contul capital cuantific investiiile i alte fluxuri financiare i cuprinde trei
seciuni importante:
contul capital pe termen lung: care evideniaz intrrile de bani prin investiii)
precum i investiiile rezidenilor n tere ri;
fluxurile de capital pe termen scurt;
rezervele.
n general, statele urmresc s aib o balan de pli excedentar. Deficitul
balanei este necesar a fi acoperit din mprumuturi externe sau din atragerea unor
depozite monetare de la nonrezideni. Acest proces implic, ns, plata unor dobnzi
care, n majoritatea cazurilor, sunt mari.
n plus, la scaden, poate apare situaia n care nonrezidenii vor retrage
sume mari de bani (mprumuturile acordate plus dobnzile aferente lor), fapt ce
poate conduce la o derapare a monedei naionale.
O soluie alternativ o constituie apelarea la rezerve. Dar i n acest caz,
scderea accentuat a rezervelor poate conduce ctre instalarea unei crize de
ncredere, cu efecte negative asupra monedei naionale. n plus, rezervele sunt
limitate i apelarea la ele se poate face numai n anumite condiii restrictive.
Din aceste considerente, multe state ncearc sa aib mcar soldul contului
curent excedentar. Aceast situaie conduce la beneficii pe termen scurt: creterea
consumului din import, creterea standardului de via i finanarea importului pe
baza investiiilor strine n ara analizat. Investiiile strine pot stimula creterea
output-ului naional i a veniturilor rezidenilor rii analizate.
10.2. Ratele de schimb

Rata de schimb exprim rata (raportul) la care o moned se schimb pe o
alt moned, n cadrul tranzaciilor de pe piaa internaional (figura 10.2.).
Necesitatea stabilirii ratelor de schimb deriv din cererea persoanelor fizice i
juridice legat de cltorii n tere ri sau de derularea operaiunilor de import.
Ratele de schimb evideniaz cotaiile principalelor monede din lume. Aceste cotaii
se modific permanent, ca efect al realizrii echilibrului dinamic dintre cerere i ofert
la nivelul fiecrei monede naionale. Fluctuaiile curente ale ratelor de schimb sunt
dublate de fluctuaii pe termen lung26:
n general, rata de schimb a unei monede poate s creasc, n comparaie cu
unele monede naionale, i s scad, n acelai timp, n comparaie cu alte monede
naionale.
Pentru a avea o imagine de ansamblu a acestui proces, n practic, se
calculeaz indicele ratei de schimb, o mrime medie, exprimat ca un indice, a crei
valoare este 100 pentru un anumit an, considerat an de baz. Ponderea fiecrei
26
Sloman John, op. cit., 1994, p.561.
92

monede n cadrul indicelui depinde de amploarea tranzaciilor realizate cu ara
respectiv. O situaie aparte a aprut n anul 2002, odat cu trecerea celor
dousprezece state membre U.E. la euro. Pe perioada "dualitii monetare, s-au
stabilit rate de schimb fixe fa de euro.
n condiiile unei piee externe libere, rata de schimb se determin n funcie
de cererea i oferta de moned.
Factorii care determin evoluia cererii i a ofertei sunt:
modificarea preurilor interne comparativ cu fluctuaia preurilor externe:
dac rata inflaiei n ara analizat este inferioar celor din rile de destinaie a
exporturilor naionale, aceste exporturi vor deveni mai competitive, iar cererea pentru
moneda naional va crete. n acelai timp, importurile vor fi mai mult cerute pe
piaa naional, iar oferta de moned naional va scdea;
fluctuaia veniturilor relative: vac veniturile naionale scad, cererea pentru
importuri i oferta de bani naionali vor scdea. Dac veniturile din tere ri (B) cresc,
cererea de bunuri provenite din ara analizat va crete, la fel ca i cererea de bani
naionali a;
variaia ratelor dobnzilor: dac, n ara analizat (A), rata dobnzii este
superioar ratelor dobnzilor din alte ri (B), rezidenii din ara A vor fi interesai si depun banii la bncile naionale. Oferta de moned a va scdea. n acelai timp,
nerezidenii vor fi i ei interesai s-i depun banii tot n ara A, cererea de moned
a crescnd i mai mult;
variaia randamentelor investiiilor: n condiiile n care randamentul
investiiilor scade n ara B comparativ cu A (datorit acordrii unor subvenii
inferioare sau previziunilor pesimiste privind evoluia macroeconomic), atunci
cererea pentru bani naionali a se va mri, n timp ce oferta acestor bani se va
diminua;
speculaiile legate de evoluia ratei de schimb: aceste speculaii pot fi
fcute de persoane fizice dar i de firme care import i/sau export i care vor s
beneficieze, la momentul derulrii tranzaciilor lor, de cea mai bun rat de schimb.
Dac ei anticipeaz o majorare viitoare a ratei de schimb, vor cumpra acum
moned a pentru a o vinde, ulterior, atunci cnd rata de schimb pentru ea va fi
favorabil. Ca urmare, cererea de moned a va crete. n acelai timp, deintorii de
moned b vor atepta pn cnd rata schimb va scdea, astfel c cererea i oferta
de moned a vor atinge un nou punct de echilibru;
modificarea pe termen lung a restriciilor comerului internaional:
tranzaciile de import i de export se modific n funcia de: evoluia preferinelor
consumatorilor, natura i calitatea bunurilor care fac obiectul tranzaciilor
internaionale i evoluia costurilor de producie. Deoarece, de exemplu, mrfurile
romneti sunt mai puin competitive dect cele din U.E., cererea pentru lei va
scdea, n timp ce oferta acestora se va mri. Aceste modificri se fac n timp, de-a
lungul a mai multor ani.
Atunci cnd rata de schimb, pe piaa liber, crete n favoarea monedei
analizate (a), se spune c apare o apreciere a monedei (a) n comparaie cu
moneda b. n caz contrar, avem de-a face cu o depreciere a monedei (a) n
comparaie cu moneda b.
n vederea atenurii fluctuaiilor pe termen scurt ale ratei de schimb,
guvernul poate utiliza trei procedee de intervenie:
utilizarea rezervelor: vnzarea de aur sau de devize strine cu scopul de a
achiziiona moned naional. Aceast operaie va avea ca efect translatarea curbei
cererii de bani naionali spre dreapta, prin crearea unei cereri suplimentare artificiale
pentru moneda naional;
93

apelarea la mprumuturi externe: de la tere ri sau de la organisme
internaionale ca, de exemplu, F.M.I. Guvernul poate utiliza, ulterior, aceste
mprumuturi pentru achiziionarea monedelor naionale de pe piaa internaional,
efectul fiind asemntor celui de la procedeul prezentat anterior;
majorarea ratei dobnzii: va avea ca efect creterea depozitelor rezidenilor
la instituiile bancare naionale (n moned naional). Cererea pentru moneda
naional se va mri, concomitent cu diminuarea ofertei acestei monede.
Pentru atingerea obiectivului unei evoluii relativ constante a ratei de schimb
pe termen lung, guvernul poate apela la:
deflaie: prin intermediul politicilor fiscale i/sau monetare. Politica fiscal
deflaionist implic creterea taxelor i/sau reducerea cheltuielilor guvernamentale.
Politica monetar deflaionist necesit diminuarea ofertei de bani i creterea ratei
dobnzii.;
politici aplicate ofertei: se manifest atunci cnd guvernul urmrete
creterea pe termen lung a competitivitii bunurilor naionale, prin diminuarea
costurilor medii i/sau prin mbuntirea calitii acestora. n acest sens, guvernul
acord subvenii i fonduri pentru impulsionarea cercetrii-dezvoltrii la nivelul
firmelor naionale, sau ia msuri pentru mbuntirea activitilor educaionale i de
pregtire profesional;
restricionarea importurilor: apare atunci cnd statul limiteaz rezidenilor si
scoaterea unor anumite sume de bani din ar sau atunci cnd folosete tarife i
cotaii restrictive la import.
Toate aceste demonstraii prezint importan n contextul evidenierii rolului
balanei de pli i al ratelor de schimb n derularea analizelor macroeconomice.
Rezumat:
Conexiunile unei ri cu strintatea sunt evideniate n balana de pli pe

baza unui raport specific ntre debite i credite. Structura balanei definete nivelul de
dezvoltare macro.
n continuare, se realizeaz o analiz a conturilor curent i capital inclusiv a
ajustrilor statistice inerente.
Partea a II-a a capitolului studiaz ratele de schimb i fluctuaia acestora. Se
face apel la demonstraia matematic pentru a reflecta mecanismul de determinare a
ratei de schimb, ajungndu-se pn la flotaia acestor rate.
Concluzii:
Acest capitol i propune s explice, iniial, modalitatea n care tranzaciile

monetare dintre o ar i restul lumii (strintatea) sunt reflectate n balana de pli.
n al doilea rnd, se urmrete evidenierea procesului de stabilire a ratelor de
schimb i conexiunile care apar ntre aceste rate i balana de pli.
n al treilea rnd, vor fi examinate cauzele care conduc la fluctuaia ratelor de
schimb i modalitile de intervenie, din partea statului, pentru a preveni
manifestarea acestor fluctuaii.
94
Balana de pli
externe
Contul curent
Balana
serviciilor
Balana micrilor de
capital pe termen
scurt
Balana
transferurilor
unilaterale
Balana
veniturilor
Balana rezervelor
valutare
internaionale
Transferurile
economiilor bneti
ale nonrezidenilor,
despgubiri, donaii
ncasri i pli ca
dividende, dobnzi,
profituri, rate.
ncasri i pli
pentru exportul i
importul de mrfuri
corporale
Formarea i utilizarea
rezervelor valutare,
folosirea creditelor FMI
Credite primie sau

acordate pe termen
pn la un an,
repatrierea activelor
etc.
ncasri i pli
pentru servicii internaionale de transport, turism, tranzit,
asigurri
I/E de capitaluri ca
investitii directe,
investitii de portofoliu,
cotizatii
Balana
comercial
Balanta miscarilor de
capital pe termen lung
Contul capital
Fig. 10.1. Structura balanei de pli externe

Rata de
schimb
Oa
rE
E
Cb
Cant. de bani a
qE
Fig. 10.2. Determinarea ratei de schimb (caz ipotetic)
95
1. Pe piaa monetar internaional, echilibrul se atinge prin aciunile:

a. bncilor; b. investiiilor; c. statului; d. b+c; e. nici-un rspuns anterior nu este
corect.
2. Dac rata de schimb este superioar celei de echilibru:
a. bncile vor crete rata de schimb; b. bncile vor reduce rata de schimb; c.
statul va crete rata de schimb; d. statul va reduce rata de schimb; e. nici-un rspuns
3. Dac rata de schimb este inferioar celei de echilibru:
a. bncile vor crete rata de schimb; b. bncile vor reduce rata de schimb; c. statul
va crete rata de schimb; d. statul va reduce rata de schimb; e. nici-un rspuns
4. n practic, procesul prin care se atinge situaia de echilibru este:
a. lent; b. anevoios; c. rapid; d. n timp; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
5. Creditul balanei de pli reprezint:
a. cererea de moned strin; b. oferta de moned strin; c. oferta de moned
naional; d. cererea de moned naional; e. nici-un rspuns anterior nu este
corect. Exp: inv. strine, depozite monetare ale nerezidenilor, mprumuturi ale
nerezidenilor
6. O rat de schimb ridicat face:
a. exporturile naionale mai scumpe; b. importurile mai ieftine; c. exporturile
naionale mai ieftine; d. importurile mai scumpe; e. nici-un rspuns anterior nu este
corect.
7. Deficitul contului capital este:
a. mai mare dect deficitul contului curent; b. mai mic dect deficitul contului curent;
c. independent de deficitul contului curent; d. aproximativ la fel cu cel al contului
curent; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
8. Modificrile frecvente ale ratelor de schimb conduc la apariia:
a. unei stri de incertitudine n mediul economic, b. unei creteri economice
rapide; c. unei stri de certitudine n mediul economic; d. unei creteri economice
lente; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
96
Modulul 11: Piaa capitalului i activele financiare
PIAA CAPITALULUI I ACTIVELE FINANCIARE

specifice pieei capitalului n general i bursei de valori n special.
legate de tipurile de titluri financiare, operaii financiare i de indicatorii acestora.
cunoasc noiunile generale privind titlurile financiare i bursa de valori,
indicatorii acesteia i modul de determinare a acestor indicatori;
neleag locul i rolul pieei financiare n cadrul economiei de pia.
11.1. Fundamente teoretice

Pentru a obine suplimentul necesar de capital, firmele pot reinvesti integral
profitul obinut, pot apela la credite bancare sau pot emite aciuni i obligaiuni.
Pe de alt parte, persoanele fizice doresc s-i plaseze disponibilitile bneti
n vederea obinerii unor venituri viitoare. Aceste disponibiliti bneti sunt atrase de
ctre firme prin intermediul procedeelor enunate anterior.
Corelarea acestor opiuni ale firmelor i ale persoanelor fizice se poate asigura
prin intermediul pieei capitalului, care reprezint un plasament de resurse bneti
n scopul obinerii unor venituri viitoare sau al completrii finanrii activitii
(finanare extern).
n practic, disponibilitile bneti existente la un moment dat n economie
pot fi plasate n dou categorii de active: active fizice (formate din bunuri capital,
bunuri constituite n stocuri sau bunuri de folosin ndelungat i active financiare
(constituite din bunuri sub form de depozite monetare sau semimonetare, inclusiv
hrtii de valoare pe termen scurt i lung). Achiziionarea activelor financiare vizeaz
venituri viitoare). Hrtiile de valoare care constituie componentele activelor financiare
se clasific n funcie de dou criterii, i anume:
1. dup termenul de scaden: pe termen scurt (mai mic de un an) efecte de
comer, bonuri de tezaur, certificate de depozit i pe termen lung (mai mare de un
an) aciuni, obligaiuni, nscrisuri care dovedesc ipotecarea unor terenuri sau
construcii, creditul public pe termen lung. Hrtiile de valoare pe termen lung fac
obiectul pieei capitalului;
2. dup caracteristicile veniturilor viitoare generate: cu venituri viitoare fixe
(obligaiuni, aciuni privilegiate) i cu venituri viitoare variabile (aciuni ordinare).
Pentru a obine un mprumut, altul dect cel acordat de bnci, firmele pot
emite obligaiuni.
Obligaiunea reprezint un titlu de credit pe termen lung. Deintorii de
obligaiuni (obligatarii), creditori ai firmei, ofer un mprumut n schimbul promisiunii
legale luate de firm de a restitui, la un anumit termen viitor (scaden), suma
mprumutat i de a plti suplimentar a anumit rat de profit aferent fiecrei
obligaiuni (cupon).
Obligaiunile pot fi nominale (avnd nscrise pe ele numele deintorului lor)
sau la purttor. Suma nscris pe aceste obligaiuni (valoarea nominal) reprezint
suma de bani cu care emitentul este creditat de ctre cumprtorul obligaiunii.
97

Spre deosebire de obligaiuni, aciunile reprezint titluri de proprietate, care
dovedesc participarea deintorilor lor la capitalul social al firmei care a emis
respectivele titluri.
Deintorii de aciuni (acionarii) i investesc banii disponibili n cumprarea
acestor titluri pe termen lung, riscnd pentru a obine profit.
Anual, acionarii pot primi un venit variabil (dividend), n funcie de mrimea
profitului obinut de ctre firma emitent i de repartizarea acestuia. Aciunile sunt i
ele nominale i la purttor. n plus, n funcie de natura veniturilor pe care le aduc,
aciunile se mpart n ordinare i privilegiate27:
1. aciunile ordinare (obinuite): sunt cele care aduc un profit proporional
cu numrul lor deinut de ctre fiecare acionar. Plata acestui profit (dividend) se face
pe baza unui fond care rmne dup achitarea tuturor celorlalte datorii ale firmei. Ca
urmare, dividendul aciunilor ordinare nu va fi limitat, el depinznd de rezultatele
economico-financiare ale firmei emitente. n plus, firma emitent nu este obligat prin
lege la plata unui anumit dividend pentru aciunile ordinare, ea putnd, pe anumite
perioade de timp, s reinvesteasc ntregul profit obinut i s nu plteasc nici-un fel
de dividend pentru aciunile ordinare. Din aceste motive, dividendele pltite pentru
aciunile ordinare difer foarte mult, de la o firm la alta, chiar dac ele au obinut
aceeai mas a profitului;
2. aciunile privilegiate: includ un contract prin care firma emitent se oblig la
plata unui dividend dinainte specificat, n condiiile n care se consider c se va obine
suficient profit pentru a se realiza acest lucru. Plata dividendelor aferente aciunilor
privilegiate se va face naintea oricrei pli a dividendelor pentru aciunile ordinare.
Un acionar, care deine aciuni ordinare, primete dividend numai dac
profitul obinut de firma emitent este mai mare dect sumele necesare acoperirii
plilor aferente acoperirii cupoanelor obligaiunilor i dividendelor aciunilor
privilegiate.
Dar, n timp ce mrimea dividendelor pentru aciunile privilegiate este fixat de
la nceput, aciunile ordinare pot aduce un dividend superior, n condiiile n care
firma emitent este eficient din punct de vedere economic.
n plus, deintorii de aciuni ordinare au drept de vot n adunarea general a
acionarilor, pentru numirea managerilor i pentru stabilirea unor aspecte ale
dezvoltrii firmei, n timp ce deintorii de aciuni privilegiate nu au acest drept.
Din punct de vedere financiar, obligaiunile sunt superioare celorlalte titluri.
Plata cupoanelor obligaiunilor se va face naintea oricrei pli a dividendelor pentru
aciunile privilegiate i ordinare. Dac firma emitent nu poate acoperi
contravaloarea cupoanelor, obligatarii o pot fora s vnd din patrimoniu pentru a-i
plti datoriile28.
11.2. Investiia n active financiare i instituiile pieei capitalului

Piaa organizat pe care se pot tranzaciona titluri este piaa capitalului. Ea
permite persoanelor fizice s investeasc, fr a-i angaja neaprat sumele pe
termen lung.
Piaa capitalului este organizat sub dou forme:
piaa primar a capitalului: pe care se tranzacioneaz titluri de

valoare nou emise;
27
Lipsey Richard G., Steiner Peter O., Economics, Harper Row Publischers Inc., New York, 1975,
pp.418419.
28
Craven John, op.cit., Basil Blackwell, New York, 1984, pp.253254.
98
piaa secundar a capitalului: pe care se tranzacioneaz titluri de

valoare emise anterior. Piaa secundar este n mod eronat identificat deseori cu
piaa secundar financiar (bursa de valori). Bursa de valori este doar o component
a pieei secundare a capitalului, alturi de: comisia hrtiilor de valoare, casele de
brokeraj etc. Pe piaa secundar a capitalului, vnzarea unor active emise anterior
exprim faptul c exist doritori de a participa la capitalul firmei emitente, nu faptul c
firma dorete s-i majoreze capitalul disponibil.
Participarea la capitalul unei firme sau achiziionarea unor obligaiuni vizeaz
venituri viitoare. n general, orice venit realizat n viitor valoreaz mai puin dect
acelai venit obinut n prezent. Aceast constatare este rezultatul dimensiunii
temporale a banilor i impune actualizarea, respectiv estimarea valorii prezente a
unui venit viitor, pe baza unei rate de actualizare. n condiiile n care se face
abstracie de factorul risc, rata de actualizare va fi influenat de rata dobnzii i se
va calcula conform relaiei:
Vn
.
Vp =
(1 + i )n
n care : Vp - valoarea prezent a unui venit ce va fi obinut peste n ani
Prin nsumarea valorilor prezente ale tuturor veniturilor obinute n viitor, se
poate calcula valoarea economic a titlului astfel:
n
Vi
Ve =
j
j=1 (1 + i )
Pentru a investi intr-un activ financiar, orice investitor trebuie s ia n
considerare urmtorii parametrii:
preul activului: reprezint suma de bani pe care o pltete cumprtorul n
momentul achiziionrii titlului. Concluzionnd, prin compararea preului cu valoarea
economic a obligaiunii, poate apare una dintre urmtoarele trei situaii:
1. P>Ve, caz n care achiziionarea activului nu este avantajoas;
2. P<Ve, caz n care achiziionarea activului este avantajoas;
3. P=Ve, situaie n care decizia de achiziionare se ia dup alte criterii.
valoarea economic net a activului: se calculeaz ca diferen ntre valoarea
economic i preul activului:
Ven = Ve P .
n situaia n care valoarea economic net este strict pozitiv, achiziionarea
activului este avantajoas, n caz contrar, achiziionarea nu este avantajoas.
randamentul activului: se calculeaz prin compararea valorii economice cu
preul activului. Dac randamentul este superior ratei dobnzii, achiziionarea
activului este avantajoas, n caz contrar, nu.
Randamentul se calculeaz conform relaiei:
C (D )
,
=
P
n care: C(D) - cuponul sau dividendul; P- preul activului.
factorul risc: definete situaia n care anticiprile (previziunile) agenilor
economici nu sunt unice, dar pot fi apreciate probabilitile de realizare a fiecreia
dintre ele.
Prin antitez, starea de siguran definete situaia n care previziunile
agenilor economici sunt unice sau limitate ntre marje foarte strnse. n cazul
obligaiunilor, starea de siguran poate fi reprezentat printr-o obligaiune perpetu,
garantat de stat pe termen nelimitat, n condiiile n care exist certitudinea absolut
c fiecare plat aferent obligaiunii va fi efectuat integral i la timp.
99
11.3. Cererea i oferta de titluri financiare pe termen lung. Echilibrul

pieii financiare
Cererea pe piaa financiar provine din partea sectorului afaceri, de la
menaje i de la unele instituii financiare, precum: casele de pensii, societile de
asigurri etc.
Dimensiunile concrete ale cererii de titluri de pe piaa financiar sunt
determinate de factori, precum: randamentul, ctigul potenial, riscul i lichiditatea.
Randamentul titlurilor pe termen lung se determin pe baza premisei c
mrimea cuponului obligaiunilor nu se modific pn la scaden. Deoarece, la
scaden, obligaiunea emis trebuie rscumprat la valoarea sa nominal, se
poate scrie:
C
C
C
C+V
,
P=
+
+
+ .... +
1 + (1 + )2 (1 + )3
(1 + )n
n care: P- preul obligaiunii; - randamentul obligaiunii; V - valoarea nominal a
obligaiunii, n - numrul de ani pn la scaden.
Pentru o perioad mare de timp, seria de date de mai sus poate fi restrns
la:
C
C
P= = .
P
n care:
D
- dividendul aciunii analizate.
Ctigul potenial reprezint diferena de bani pe care posesorul de titluri o
poate obine dac preul acestora ar crete. n cazul unei obligaiuni, ctigul total
potenial se determin ca:
C + P
,
Ct =
P0
n care: Ct - ctigul total potenial, P - diferena dintre preul majorat al obligaiunii
(P1) i cel iniial (P0); C - cuponul obligaiunii.
Riscul constituie un element esenial n adoptarea deciziei de achiziionare a
titlurilor financiare. n funcie de acest criteriu, obligaiunile sunt superioare aciunilor.
Obligaiunile publice sunt i ele mai puin riscante dect cele emise de societile
comerciale. Valoarea economic net a titlurilor crete concomitent cu gradul de risc.
Lichiditatea exprim posibilitatea vnzrii negociate a titlurilor pe termen lung
cu scopul obinerii banilor lichizi. Aceast operaiune se realizeaz n timp scurt, cu
costuri i cu pierderi minime.
Oferta pe piaa financiar provine de la firme sau de la administraia public,
ca urmare a dorinei acestora de a-i mri posibilitile de finanare dect cu totul
ntmpltor.
Echilibrul pe piaa financiar trebuie privit din mai multe ipostaze. Mai nti,
trebuie avut n vedere realizarea echilibrului ntre oferta real de bani i cererea
real de bani, apoi echilibrul dintre oferta real de titluri i cererea pentru aceste
titluri, precum i echilibrul dintre cererea intern de titluri strine i oferta acestor
titluri. Ca efect al modificrii permanente a raportului cerereofert pe pia, cursul
activelor financiare fluctueaz continuu. Aceste fluctuaii pot fi grupate n patru mari
categorii29:

fluctuaii teriare: sunt determinate de modificarea de moment
a situaiei vnzrilor sau a omajului, sau de anunurile mass-mediei referitoare la
29
Fota C., Mciuc M., Hamzescu I. Rou, Politici comerciale, Ed. Arta Grafic, Bucureti, 1993,
pp.171172.
100

anumite greve, evenimente politice, militare dintr-o anumit zon a lumii. Aceste
fluctuaii se manifest pe perioade scurte de timp, de obicei pe cteva zile;

fluctuaii secundare: sunt influenate de evenimente majore,
precum: dezbaterea proiectului de buget, alegerile generale sau de nrutirea
situaiei politice internaionale. n general, aceste fluctuaii se manifest pe perioade
mai lungi (luni) i exprim o schimbare a ncrederii rezidenilor rii analizate fa de
situaia economic;

fluctuaii primare: se manifest pe termen lung i au denumiri
caracteristice evoluiei pieei: bullish, cnd evoluia este ascendent, sau bearish,
atunci cnd situaia este descendent.
n vederea stabilirii tipului de evoluiei a pieei financiare i a situaiei ei la un
moment dat, sunt necesare studii i informri extrem de complexe.
11.4. Bursa de valori i mecanismele ei

Bursa de valori reprezint o pia specific, pe care se realizeaz tranzacii
cu titluri emise anterior, n funcie de raportul dinamic dintre cerere i ofert.
Cele mai rspndite burse sunt cele de aciuni, numite stock exchange, pe
care se tranzacioneaz aciuni (stocks).
Funcionarea burselor se supune unor reguli stricte referitoare la: condiiile de
nfiinare i organismele de conducere, condiiile pentru ca un titlu s fie cotat i
tranzacionat, agenii care au acces la tranzacii, modul de formare a cursurilor i
natura operaiilor:

condiiile de nfiinare i organismele de conducere: se refer, n
principal, la existena unei cereri i a unei oferte atomizate pe piaa capitalului.
Bursa de valori apare ca o societate pe aciuni privat, public sau mixt.
Membrii si fondatori, n numr limitat, sunt persoane fizice i juridice. Majoritatea
membrilor bursei sunt productori, comerciani sau intermediari de burs. Ei sunt cei
care pot ncheia tranzacii, fiind intermediari profesioniti pe piaa bursier. Bursa nu
ncheie niciodat tranzacii n nume propriu.
Capitalul propriu funcionrii bursei se constituie din contribuiile membrilor
i din alte contribuii stabilite prin statutul ei de participare i prin regulamentul de
funcionare.
Conducerea bursei este realizat de ctre consiliul de administraie. Acesta
este ales dintre membrii bursei i cuprinde oameni de afaceri cu experien i cu un
standing economico-financiar deosebit. n plus, se mai constituie administraia
bursei, care se ocup cu conducerea activitii curente. Administraia cuprinde un
director general i mai muli directori, care formeaz: Board of Directors sau Comitee
(n Regatul Unit), Board of Managers (n S.U.A.) sau Commission de la Bourse (n
Frana). Consiliul de administraie este asistat de comitete cu funcii specifice,
precum comitetul tehnic sau cel pentru stabilirea preului spot30. Activitatea bursei
este vegheat i de autoritatea public. Pentru serviciile pe care le presteaz
agenilor economici, bursa percepe un comision;

condiiile de cotare i de tranzacionare: vizeaz numrul minim de
titluri care pot fi tranzacionate i mrimea capitalului propriu al firmei emitente,
urmrindu-se un anumit prag de rentabilitate. Pentru a le putea fi cotate titlurile la
burs, firmele emitente trebuie s respecte anumite condiii legate de: publicarea
rezultatelor financiare ale firmei pe ultimii ani, evidenierea modului n care este
30
Puiu Alexandru, Management n afacerile economice internaionale, Editura Independena

economic, Bucureti, 1992, p.221.
101

condus firma i a gradului de implicare a conducerii ei n afaceri proprii sau ale altei
firme, fundamentarea tiinific a previziunilor privind evoluia firmei, scoaterea la
vnzare pentru publicul larg a cel puin 30% din totalul aciunilor etc.
agenii participani la tranzacii: sunt profesioniti, juctori, speculani,
investitori sau cei care economisesc.
Operatorii profesioniti (brokeri i jobberi) au sarcini diferite pe piaa bursier.
Brokerul primete de la clieni ordinele de burs, care cuprind informaii referitoare
la doleanele clientului, referitoare la: natura operaiei (vnzare sau cumprare),
denumirea titlului, numrul de titluri, preferine de pre i de termen de tranzacionare.
Pe baza acestor ordine de burs, brokerii contacteaz jobberii.
Acetia din urm sunt specializai pe anumite domenii i opereaz la burs pe
baza principiului potrivit cruia trebuie s vnd mai scump i s cumpere mai ieftin.
Spre deosebire de jobberi, brokerii primesc un comision de pe urma tranzaciilor
mijlocite. Juctorii la burs (gambleri) opereaz la burs doar din dorina de a tri
senzaii tari, fr a neglija neaprat ctigul.
Speculanii intervin pe piaa bursier cu scopul de a valorifica o situaie pe
care ei o anticipeaz a deveni favorabil pe termen scurt. Aceti speculani i asum
mari riscuri, dar i eventualele lor ctiguri vor fi la fel de mari.
Investitorii au o privire de ansamblu, pe termen lung, asupra pieei financiare
i urmresc sporirea capitalului lor, chiar n condiiile creterii ratei inflaiei.
Cei care economisesc urmresc obinerea unui profit rezonabil, investind
veniturile lor disponibile n obligaiuni, aciuni guvernamentale sau n societi
imobiliare;
formarea cursului titlurilor: se fundamenteaz pe trei indicatori: numrul de
ani dividend, dinamica preului i rata dobnzii.
Numrul de ani dividend (Nad) se calculeaz ca raport ntre cursul activului
(C)i dividendul anual (D), conform relaiei:
C
Nad = .
D
Achiziionarea titlului este avantajoas atunci cnd numrul de ani dividend este ct
mai mic.
Evoluia preului se poate deduce din analizele fcute de revistele de
specialitate n legtur cu tendina bursei..
n vederea caracterizrii situaiei de moment a bursei i a anticiprii evoluiei
acesteia, se calculeaz indici bursieri specifici, dintre care cel mai relevant este
indicele Dow Jones, care apare sub diferite forme, n funcie de domeniul de
activitate pentru care se calculeaz31. Dow Jones Industrial Average este un indice
bursier considerat barometru al principalei bursei de pe Wall Street,New York Stock
Exchange. Acest indice sugereaz, pe baza unui numr, situaia de moment a bursei. El este calculat ca medie a valorilor de pia ale titlurilor emise de un numr de
30 de companii americane care sunt cotate la aceast burs32.
n Regatul Unit, indicele bursier cel mai utilizat este Financial Times, care se
calculeaz la bursa de la Londra n trei forme: indicele Financial Times All-Share
(calculat pe baza cotaiilor zilnice ale unui numr de 150 companii britanice), indicele
Financial Times Industrial Ordinary Share ( care ia n considerare cotaiile primelor
30 companii industriale britanice) i indicele Financial Times Actualities (cu o baz
mai larg dect primele dou).
31
32
Stein Lawrence M., Investing New Strategics for Stock Market Success, New York, 1988, p.47.
Dobrot Ni, Economie politic, Editura Economic, Bucureti, 1992, pp.285287.
102

Evoluia ratei dobnzii conduce la diminuarea cererii pentru titluri (dac rata
dobnzii crete) i a cursului acestora.
Pe baza acestor elemente, se determin cursul de schimb astfel:
D
C = 100 ,
i
n care: D - dividendul sau cuponul anual; i- rata dobnzii.
Bursele contemporane opereaz cu un sistem automat de cotare numit Stock
Automated Quotations System (SEAQ), care este eficient n cazul aciunilor.
Datorit utilizrii acestui sistem, jobberii tradiionali au fost nlocuii de ctre market
makers, respectiv de creatorii de pia. SEAQ coteaz aciunile pe care le
grupeaz n trei mari categorii: grupa ALPHA (care cuprinde cele mai comercializate
aciuni), grupa BETA (care vizeaz aciunile dintr-un anumit domeniu, pentru care
sunt mai puine informaii i mai puini market makers) i grupa GAMMA (care
cuprinde aciuni ale cror cursuri se negociaz direct ntre brokeri i market makers);

natura operaiilor bursiere: conduce la gruparea operaiunilor bursiere
n dou categorii: operaii la vedere (spot) i operaii la termen (futures).
Operaiile spot caracterizeaz tranzaciile cu titluri care se finalizeaz imediat
la cursul din momentul ncheierii tranzaciei.
Operaiile futures sunt cele care se contracteaz n prezent, dar care se
finalizeaz la o dat ulterioar, stabilit de comun acord ntre pri, numit scaden,
plata urmnd a se efectua la preul stabilit n momentul contractrii tranzaciei. Din
acest motiv, operaiile futures sunt speculative: a la baisse (atunci cnd vnztorul
sper c la scaden preul titlurilor va scdea, dar el va ncasa preul mai mare
stabilit n prezent) sau a la hausse (atunci cnd cumprtorul sper ca la scaden
preul titlurilor s creasc, dar el s le plteasc la preul mai mic contractat n
prezent).
n cadrul operaiunilor futures, una dintre pri (vnztorul sau cumprtorul)
ctig, iar cealalt pierde.
Rezumat:
Studierea pieei capitalului se iniiaz prin introducerea conceptelor de active

fizice i financiare.
Sunt prezentate principalele tipuri de active financiare (obligaiuni, aciuni
privilegiate i aciuni ordinare), caracteristicile lor i facilitile de care beneficiaz
deintorii lor.
n studierea pieei capitalului, un rol important i revine analizrii dimensiunii
temporale a banilor i a consecinelor acestei dimensiuni.
Achiziionarea activelor financiare se face n funcie de valoarea lor
economic, modul ei de determinare explicndu-se extrem de atent. n vederea
determinrii echilibrului pe piaa capitalului, se introduc i se caracterizeaz
conceptele de cerere i de ofert de titluri financiare.
Un pas nainte n analiza economic l constituie studierea concomitent a
pieelor monetar i financiar i a conexiunilor care se stabilesc ntre acestea.
Un subcapitol aparte este acordat bursei de valori i rolului ei n economia
actual. Sunt reliefate condiiile de nfiinare i de funcionare ale unei burse, modul
n care sunt listate firmele, stabilirea cursurilor titlurilor financiare i tipurile de
operaiuni bursiere.
Nu n ultimul rnd, sunt prezentai operatorii de pe piaa bursier precum i
efectele activitii bursiere la nivel macro.
103
Concluzii:
n condiiile contemporane, piaa financiar capt un rol tot mai important. Ea

constituie un stimulent pentru activitatea investiional, conducnd la o bun
mobilizare a lichiditilor.
Prin intermediul pieei financiare, are loc transformarea operativ a capitalului
real n capital bnesc i invers, se asigur intrarea liber pe pia a capitalului i o
mai bun mobilitate a acestuia.
Piaa financiar permite concentrarea puterii economice i caracterizarea
nivelului de dezvoltare economic.
Dar aceeai pia financiar conduce i la sustragerea unor importante
capitaluri bneti proceselor economice reale (aa numiii bani fierbini hot money).
1. La scaden, dup 2 ani, la un depozit de 100000 u.m. se ncaseaz o

sum de 144000 u.m. Cu aceast sum se achiziioneaz obligaiuni, cu condiia de
a se obine un venit fix de 50 de ori mai mic dect dobnda ncasat anterior.
Obligaiunile care vor fi achiziionate au valoarea nominal de 10000 u.m. bucata. S
se determine cuponul i randamentul obligaiunii:
a. 800 u.m.; 8,8%; b. 880 u.m.; 8,7%; c. 850 u.m.; 8,8%; d. 860 u.m.; 8,5%; e. nici-un
2. La un profit de 72000 u.m., obinut de o firm, rata rentabilitii a fost 30%.
Salariile pltite au fost de 3 ori mai mari dect amortizarea anual i egale cu profitul,
n timp ce durata de amortizare a capitalului fix este de 10 ani. O parte a profitului
este depus la banc, pe 2 ani, cu o rat a dobnzii de 40%, ncasndu-se la
scaden 39200 u.m. Cealalt parte a profitului a fost transformat n obligaiuni pe
care le-a vndut la burs cu 750 u.m. fiecare, n condiiile unei rate a dobnzii de
20%. S se determine: capitalul fix, ponderea cheltuielilor materiale n costul de
producie, suma depus la banc i mrimea cuponului unei obligaiuni:
a. 240000 u.m., 70%, 20000 u.m., 355 um.; b. 240000 u.m., 75%, 20000 u.m., 375
u.m.; c. 245000 u.m., 70%, 20000 u.m.; 375 u.m.; d. 240000 u.m., 70%, 25000 u.m.,
375 u.m.; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
3. O firm, cu o cifr de afaceri de 1200000 u.m., are o rat a rentabilitii de
25%. Profitul obinut se repartizeaz n cote egale pentru premii, autofinanare i
dividende pentru cele 1000 de noi aciuni cu valoare nominal de 250 u.m. fiecare, n
condiiile unei rate a dobnzii pe piaa monetar de 30%. S se calculeze:
dividendul, randamentul i cursul unei aciuni:
a. 80 u.m., 32%, 266,6 u.m.; b. 80 u.m., 32%, 270 u.m.; c. 80 u.m., 30%, 266,6 u.m.;
d. 100 u.m., 32%, 166,6 u.m.; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
4. O banc are , ntr-un an, cheltuieli de administrate i de funcionare de
2000 u.m., i realizeaz un profit care reprezint 50% din ctigul bncii. Acest profit
este investit n aciuni, a cror valoare nominal este de 100 u.m. i care aduc un
dividend de 20 u.m., n condiiile unei rate a dobnzii pe piaa monetar de 10%. S
se de termine ctigul net obinut din vnzarea aciunilor:
a. 1000 u.m.; b. 2000 u.m.; c. 3000 u.m.; d. 4000 u.m.; e. nu realizeaz profit din
vnzarea aciunilor.
5. n condiiile unei rate a dobnzii de 10%, cuponul unei obligaiuni este 300
u.m. Creterea cu 50% a ratei dobnzii va face ca, n mod normal, cursul obligaiunii
pe piaa secundar s fie:
a. 1000 u.m.; b. 2000 u.m.; c. 500 u.m.; d. 600 u.m; e. nici-un rspuns anterior nu
este corect.
104

6. Fie 1000 obligaiuni care aduc un venit trimestrial de 500 u.m. fiecare, n
condiiile unei rate anuale a dobnzii pe piaa monetar de 50%. Care este preul
minim de ofert la care aceste obligaiuni pot fi lansate pe piaa financiar:
a. 2000 u.m.; b. 3000 u.m.; c. 4000 u.m.; d. 1000 u.m.; e. 5000 u.m.
7. O firm cu 20 salariai obine o productivitate medie pe salariat de 42000
u.m i o rat a rentabilitii de 20%. O parte a profitului este depus la banc, pe 2
ani, cu o rat a dobnzii de 40%, obinndu-se la scadena suma de 39200 u.m.
Cealalt parte a profitului s-a folosit pentru achiziionarea de obligaiuni cu valoarea
nominal de 1000 u.m., care aduc un cupon de 600 u.m. Obligaiunile sunt vndute
pe pia financiar, n condiiile unei rate a dobnzii de 50%. S se determine suma
ncasat din vnzarea obligaiunilor i profitul firmei:
a. 144000 u.m., 140000 u.m.; b. 140000 u.m., 145000 u.m.; c. 144000 u.m., 145000
u.m.; d. 135000 u.m., 145000 u.m.; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
8. .. reprezint un plasament de resurse bneti n scopul obinerii unor
venituri viitoare sau al completrii finanrii activitii (finanare extern):
a. aciunea; b. obligaiunea; c. piaa monetar; d. piaa capitalului; e. bursa.
9. Achiziionarea activelor fizice vizeaz:
a. profituri ridicate; b. venituri viitoare; c. servicii viitoare; d. acoperirea investiiilor
brute; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
10. Achiziionarea activelor financiare vizeaz:
a. profituri ridicate; b. contracararea inflaiei; c. servicii viitoare; d. acoperirea
investiiilor brute; e. nici-un rspuns anterior nu este corect. Venituri viitoare
105
Modulul 12: Politica monetar
POLITICA MONETAR
specifice pieei monetare n general i banilor n special.
legate de tipurile de bani, operaii monetare i de indicatorii acestora.
cunoasc noiunile generale privind masa monetar, corelaia ei cu output-ul
agregat, indicatorii acesteia i modul de determinare a acestor indicatori;
neleag locul i rolul pieei monetare n cadrul economiei de pia.
12.1. Concepte fundamentale

Banii reprezint o component esenial a economiei contemporane. Ei sunt
un puzzle captivant, pentru care oamenii fac aproape orice. La rndul lor, banii fac
aproape orice pentru oameni33.
Din punct de vedere ideal, banii prezint urmtoarele caracteristici:
sunt general acceptai: deoarece sunt utilizai ntr-o multitudine de tranzacii,
iar indivizii au convingerea c pot cheltui aceti bani n orice loc i n orice moment n
cadrul geografic al emitentului;
durabilitatea: implic o durat de via normal rezonabil, banii
nedeteriorndu-se att timp ct se afl n posesia indivizilor;
uurina utilizrii: banii lichizi, care trebuie s treac dintr-o mn n alta,
trebuie s fie de dimensiuni reduse, uor de identificat i de transportat de la un loc
n altul. n cazul banilor de cont, acetia trebuie s fie uor de transferat de ctre
posesorul lor.;
divizibilitatea perfect: este necesar deoarece banii intermediaz tranzacii
de diferite valori;
uniformitatea: banii care au aceleai valori trebuie s aib i aceeai calitate ;
greutatea falsificrii: este necesar mai ales n cazul bancnotelor.;
stabilitatea valorii n timp: obinut prin inerea sub control a inflaiei i a
ofertei de moned de pe pia.34
n cadrul economiei contemporane, banii prezint urmtoarele particulariti:
au un caracter obiectiv: rezultat din acceptarea lor n calitate de instrument
monetar;
reprezint un instrument social: prin funciile sociale pe care le ndeplinesc;
sunt dematerializai: permind trecerea cu uurin de la un sistem monetar
la altul;
se bucur de ncredere: din partea posesorilor i a nonposesorilor lor;
au un caracter nedeterminat: permind achitarea oricrei datorii sau
tranzacionarea oricrui bun;
au un caracter general: fiind acceptai n orice loc i n orice moment n
cadrul comunitii monetare emitente,
33
34
Federal Reserve Bank of Philadelpia, Creeping Inflation, Business Review, 1957, p.3.
Craven John, op.cit., 1984, pp.3940.
107

au un caracter imediat: transferarea lor permind reglarea instantanee i
definitiv a tranzaciilor comerciale i a datoriilor35.
Se poate afirma c societile umane, n evoluiile lor, au utilizat banii din cele
mai vechi timpuri n legtur cu schimburile de mrfuri.
Forma iniial a schimbului a constituit-o trocul (trampa), respectiv schimbul
direct de bunuri, n conformitate cu principiile dreptului roman.
Dezvoltarea produciei de bunuri, accentuarea diviziunii muncii i mrirea
volumului schimburilor de bunuri au condus la necesitatea apariiei banilor. Acetia
au cunoscut mai multe etape de evoluie, sintetizate de P. Samuelson n: vrsta
banilor marf, vrsta banilor de hrtie i de metal i vrsta banilor de cont:
banii marf: erau de fapt bunuri care aveau rolul de echivalent i care
posedau utilitate intrinsec (animale, sare, metale, tutun, scoici, blnuri).;
metalele preioase: aur, argint, uneori cupru, erau utilizate n calitate de bani
sub forma unor bare, drugi sau inele. Ele prezentau ca principal dezavantaj faptul c
erau prelucrate ntr-o multitudine de forme i de greuti, fcnd necesar cntrirea
lor cu ocazia fiecrei tranzacii n parte;
monedele din metale preioase: au nceput s fie btute, n secolul XI .H.,
n China i n India36. Aceste monede au fost fasonate n fise cu greuti dinainte
determinate;
banii de hrtie i moneda divizionar: au nceput s circule n secolul XVII, sub
form de bancnote care aveau convertibilitate (la cerere) n aur i argint.Tot n aceast
perioad au aprut i primele nscrisuri sub form de cecuri.
Conferina de la Bretton Woods (1944) a marcat sfritul convertibilitii
banilor de hrtie n aur. Ea a marcat trecerea la un nou sistem valutar, aur-devize,
care a funcionat pn n anul 1971. Conform acestui sistem monetar, dolarul a
devenit valuta forte n lume, fiind convertibil n aur. Emiterea pe scar larg a noi
cantiti de dolari a condus la suspendarea convertibilitii acestora n aur. Astfel, n
anul 1976, Fondul Monetar Internaional (F.M.I.) a stipulat demonetizarea aurului. n
condiiile actuale, banii naionali sunt analizai pe baza fluctuaiei libere a raportului
cerere-ofert pe pia pentru fiecare moned n parte;
banii de cont (moneda scriptural): sunt definii pe baza unor depozite
bancare i constau n cecuri, cri de credit, linii automate de credit, cartele
magnetice etc.
n accepiunea actual, principalele funcii ale banilor sunt considerate a fi37:
mijloc de schimb: banii intermediaz tranzaciile comerciale, fiind imediat
acceptai;
mijloc de msurare a valorii: respectiv a utilitii bunurilor eterogene
existente n economie;
mijloc de economisire: cele mai eficiente metode de stocare a banilor le
constituie cumprarea de proprieti sau de titluri de valoare;
mijloc de plat: prin acest funcie a lor, banii permit stingerea instantanee a
oricrei obligaii financiare;
funcie informaional n cadrul sistemului economic38.
35
Dobrot Ni, op.cit., 1992, p.46.

del Mar Alexander, History of Monetary System, London, 1969, pp.12.
37
Mc. Connell Campbell R., Brue Stanley L., op.cit., 1993, pp.243244.
38
Craven John, op.cit., 1984, pp. 3941.
36
108
12.2. Banii n economia contemporan. Piaa monetar i

elementele ei caracteristice
Teoria macroeconomic se concentreaz mai ales asupra influenelor pe care
le induce oferta de moned la nivelul mediului economic.
Oferta de moned exprim transformarea prin cumprare a activelor nonmonetare (imobile, terenuri, efecte de comer) n active monetare.
Moneda ncepe s existe atunci cnd prsete depozitele bncii de emisiune
sau ale altei instituii emitente i i nceteaz existena atunci cnd revine n
depozitele emitenilor.
Oferta de moned este rezultatul operaiunii de creditare, de monetizare a
creanelor bancare. Rambursarea efectelor de comer sau a datoriilor n favoarea
bncilor determin reducerea masei monetare.
Oferta de moned este creat de: bncile comerciale, de trezorerie i de
banca central:
bncile comerciale: creeaz bani de cont, prin acordarea de credite clienilor.
Pasivele sub form de credite figureaz la bncile comerciale ca active sub form de
creane. Pentru agenii economici nonbancari, acestea apar la pasiv (sub form de
datorii) i la activ (sub form de bani n cont sau spor monetar). Deoarece orice sistem
bancar cuprinde mai multe bnci comerciale, acestea i coreleaz activitatea de
emisiune cu banca central. Soldurile care nu se compenseaz permit deschiderea de
conturi curente ale bncilor comerciale la banca central. n contul acestor solduri,
bncile comerciale solicit moned bncii centrale;
trezoreria: efectueaz cea mai mare parte a plilor sale prin bncile
comerciale i prin banca central. Ea creeaz i moned proprie, prin trecerea dintrun cont bugetar ntr-un cont la vedere. Trezoreria ofer moned prin mprumuturile
pe care le solicit i le primete de la diferite bnci comerciale;
banca de emisiune: suplimenteaz oferta de moned, prin emiterea de
moned, care alimenteaz nevoile de resurse financiare ale statului. Aceeai
operaiune este legat i de acoperirea deficitului bugetar.
Monetaritii consider c modificarea ofertei de moned are consecine
importante asupra cererii agregate, inflaiei i balanei de pli. Pe termen lung, ns,
efectele variaiei ofertei de moned asupra output-ului i factorului munc sunt
minore.
Keynes-itii argumenteaz ns faptul c o modificare a ofertei de moned are
mai degrab efecte neprevzute asupra cererii agregate i, din acest motiv, ei susin
necesitatea interveniei guvernamentale (prin politica fiscal) n scopul influenrii
cererii agregate.
Cererea de moned din economie depinde de facilitile pe care le pot
asigura diferitele instrumente monetare. Cererea de moned este dimensionat n
funcie de factori obiectivi i subiectivi.
Factorii obiectivi care determin cererea de moned sunt:
volumul tranzaciilor mijlocite de moned: cu care cererea de moned este
direct proporional;
viteza de rotaie a monedei: reprezint numrul mediu de tranzacii mijlocite de o
unitate monetar ntr-un anumit interval de timp i se calculeaz ca:
N
v= ,
t
n care: v - viteza de rotaie; N - numrul de rotaii; t - timpul.
Masa monetar necesar n economie este invers proporional cu viteza de
rotaie a monedei, conform relaiei:
109

VP
,
v
n care: M - masa monetar; V - volumul fizic al bunurilor tranzacionate pe pia; P preul mediu.
amploarea creditului din economie: influeneaz dimensiunile masei
monetare cerute n economie astfel:
VPC+S
,
M=
v
n care: C - vnzri pe credit cu scadena n alt an dect cel pentru care se face
calculul; S - pli aferente tranzaciilor pe credit din perioade anterioare, ajunse la
scaden n anul pentru care se face calculul.
Factorii subiectivi care influeneaz cererea de moned se refer la
mobiluri ale lichiditii. Lichiditatea reprezint stocul de moned existent n posesia
indivizilor i agenilor economici ca i cea folosit ntr-un anumit orizont de timp.
Lichiditatea monetar se exprim att n mrimi absolute ct i n m-rimi relative,
conform formulei de calcul:
M
,
LM =
VN
n care: LM - lichiditate monetar; M - masa monetar; VN- venitul naional.
Lichiditatea monetar exprim gradul de monetizare al unei economii i este
invers evoluiei vitezei de rotaie a monedei.
Mobilurile nclinaiei spre lichiditate sunt:
mobilul tranzaciilor: banii sunt necesari n orice moment deoarece ei
intermediaz diferite tranzacii comerciale;
mobilul prudenei: se fundamenteaz pe faptul c nici-o previziune legat de
evenimentele care pot apare n mediul economic nu poate fi perfect exact i
complet.;
mobilul speculaiei: are ca obiect achiziionarea de titluri de valoare sau de
valute strine n momentul considerat oportun de deintorul banilor, n scopul vinderii
ulterioare a acestora n condiii financiare mult mai bune. .
n legtur cu raportul dintre cererea i oferta de moned de pe pia trebuie
analizat multiplicatorul banilor de cont. Aceasta deoarece bncile pot potena
masa monetar prin crearea banilor de cont. n vederea explicrii fenomenului numit
expansiunea depozitelor la vedere, multiplicatorul banilor sau multiplicatorul
creditului, trebuie luate n considerare urmtoarele ipoteze:
rezervele obligatorii ale bncilor comerciale sunt stabilite n cot unic prin
lege;
numerarul intrat n sistemul bancar nu este retras pe perioada analizei;
bncile efectueaz toate plile pe baza conturilor deschise de clienii lor.
Dac banii rmn n sistemul bancar i toate mprumuturile acordate opereaz
doar n contul clienilor, se va manifesta un proces de multiplicare n cont de 5 ori,
dac rata rezervelor bancare obligatorii este de 20%, conform relaiei:
Mbc = 1 r ,
n care: Mbc - multiplicatorul banilor de cont; r - rata rezervelor obligatorii (n
exemplul dat, r = 20%) (figura 12.1.).
M=
12.3. Politica monetar i instrumentele ei

Politica monetar exprim ntreaga gam de opiuni de intervenie din partea
guvernului i a altor autoriti monetare asupra masei monetare i asupra activelor
110

financiare cu scopul asigurrii unei anumite orientri a economiei naionale pe o
perioad specificat de timp.
Practic, politica monetar urmrete s influeneze trei elemente eseniale
pentru mediul economic: oferta de moned, rata dobnzii i nivelul creditului garantat
de ctre bnci.
Politica monetar se implementeaz n practic cu ajutorul a trei instrumente:
manevrarea taxei rescontului: operaiunea prin care o banc comercial
achiziioneaz de la clienii si, la vedere i nainte de scaden, creane pe termen
scurt (cambii, bilete la ordin) poart denumirea de scontare. Banca va oferii clientului
su contravaloarea creanei, corectat cu mrimea dobnzii aferente acesteia pentru
perioada rmas pn la scaden, numit scont. Achiziionarea de ctre banca
naional a hrtiilor scontate de la bncile comerciale poart denumirea de
rescontare. n schimbul acestei operaiuni, banca naional percepe o tax de
rescont, stabilit prin lege i determinat n funcie de durata pentru care se acord
respectivul credit bncii comerciale.. Ratele dobnzilor bancare vor urma, deci,
dinamica i sensul de evoluie aferente ratei rescontului;
operaiuni open market: constau n tranzacionarea de titluri de valoare pe
piaa liber. Ele sunt realizate prin intervenia pe pia a bancii centrale, n scopul
asigurrii cadrului necesar desfurrii normale a activitii pe piaa monetar. Practic,
intervenia bncii centrale se concretizeaz n oferirea pe piaa monetar a unei pri
din efectele publice (obligaiuni de stat), atunci cnd apare un exces de ofert de
moned, sau n achiziionarea efectelor publice i private deinute de bncile
comerciale, atunci cnd pe pia se manifest un deficit de ofert monetar;
variaia nivelului cotelor obligatorii de rezerv ale bncilor: cu efect
imediat asupra multiplicatorului banilor i asupra structurii masei monetare. n
practic, se utilizeaz frecvent plafoanele maxime de credit, fixate de banca
central pentru fiecare banc comercial n parte. Banca central furnizeaz
lichiditi bncilor comerciale solicitante n funcie de obiectivele politicii monetare i
de credit, operaiune numit refinanare bancar. Refinanarea bancar poate
mbrca trei forme:
1. linii de credit: prin care bncile comerciale preleveaz sume de bani,
dintr-un cont deschis la banca central, pn la un anumit nivel i pe un anumit
interval de timp. Dobnda aferent liniei de credit este fixat de banca central;
2. credit de licitaie: al crui dobnd se stabilete prin licitaie organizat
ntre bncile comerciale care doresc s foloseasc resursele disponi-bilizate de
banca central;
3. credit pe termen fix: acordat de banca central bncilor comerciale pe
un termen de maximum 30 zile.
12.4. Analiza sistemului bancar din Romnia

Sistemul bancar din Romnia cuprinde, ca elemente definitorii: B.N.R.,
bncile comerciale, casele de economii, casele de ajutor reciproc, cooperativele de
credit, casele de pensii, societile de asigurri i trezoreria:
Banca Naional a Romniei (B.N.R.): stabilete i conduce politica
monetar i de credit, n cadrul politicii economice i financiare a statului, cu scopul
de a menine stabilitatea monedei naionale39. n conformitate cu prevederile legii
34/1991, principalele atribuii ale B.N.R. sunt:
39
Legea nr. 34/ 29.03.1991.
111

1. emisiunea de bancnote i monede metalice, ca unic instituie autorizat n acest
sens;
2. derularea de operaiuni cu societile bancare i nonbancare;
3. stabilirea taxei oficiale a scontului, precum i a ratelor dobnzilor de refinanare a
societilor bancare;
4. stabilirea cotelor rezervelor minime obligatorii i a regimului lor;
5. autorizarea i supravegherea societilor bancare care opereaz n Romnia;
6. acordarea de mprumuturi de ultim instan societilor bancare aflate n criz de
lichiditate;
7. inerea, n evidenele sale, a contului curent al trezoreriei statului;
8. acordarea de mprumuturi bugetului administraiei centrale de stat;
9. stabilirea i conducerea politicii valutare a statului.
bncile comerciale: atrag banii de la agenii economici non-bancari prin
depozite la vedere sau la termen i acord mprumuturi celor interesai. Bncile
comerciale dein autorizaie de funcionare din partea B.N.R. i au conturi deschise la
B.N.R. ;
casele de economii: sunt intermediari financiari care colecteaz economiile
populaiei prin depuneri la vedere i pe termen scurt, pe care le depun, la rndul lor,
la bncile comerciale, de la care ncaseaz dobnzi;
casele de ajutor reciproc: dein fonduri constituite din plata ratelor lunare de
ctre membrii adereni. Pe baza acestor fonduri, ele acord credite membrilor, n
funcie de mrimea depozitelor pe care fiecare le deine. Pentru creditele acordate,
casele de ajutor reciproc percep o dobnd care, de obicei, este mai mic dect cea
de pe piaa bancar;
societile de asigurri: erau n numr de 65 la nceputul anului 1999 i
funcionau n conformitate cu prevederile Legii nr. 47/1991 privind constituirea,
organizarea i funcionarea societilor de asigurare i reasigurare. Societile
respective ncheie contracte de asigurare-reasigurare cu persoane fizice i juridice,
al cror obiect l constituie: asigurrile de via, asigurri maritime i de transport,
asigurri de aviaie, asigurri de bunuri, asigurri de autovehicule etc.
trezoreria: reprezint statul n calitate de debitor i de creditor. Ea colecteaz
taxele i impozitele i pltete n contul cheltuielilor administraiei publice.
Rezumat:
Capitolul se iniiaz pe baza introducerii conceptului de bani i a funciilor

banilor.
Se realizeaz o analiz istoric a banilor, prezentndu-se caracteristicile
acestora.
Un accent deosebit este pus pe analiza corelat a cererii i a ofertei de
moned. Sunt evideniate modalitile concrete de generare a monedei n economie
precum i factorii care contribuie la formarea cererii de moned pe pia.
Politica monetar, care face obiectul unui subcapitol separat, este studiat din
prisma unor elemente semnificative precum: variaia ofertei de moned, variaia
nivelului ratei de dobnzii i rata de schimb, cu meniunea c rata de schimb. n
ultimul subcapitol este studiat sistemul bancar romnesc. Acest lucru se realizeaz
din prisma componentelor sistemului bancar, dar i a mutaiilor calitative care au
survenit n sistemul bancar n ultimii ani.
Concluzii:
Politica monetar reprezint o component esenial a politicii

macroeconomice. n Romnia, aceast politic se sprijin deseori pe intervenia
energic a Bncii Naionale pe piaa monetar.
112
100
80
20
80
Banca A
64
16
Banca B
64
51,2
12,8
Banca C
51,2
41
10,2
Banca D
41
32,8
8,2
Banca E
Fig. 12.1. Multiplicatorul banilor de cont
1. Ce caracteristic a banilor contemporani este necesar deoarece banii

intermediaz tranzacii de diferite valori:
a. uurina utilizrii; b. uniformitatea; c. divizibilitatea perfect; d. durabilitatea; e.
nici-un rspuns anterior nu este corect.
2. Caracterul obiectiv al banilor rezult din:
a. funciile sociale pe care le ndeplinesc; b. acceptarea lor n calitate de instrument
social; c. trecerea cu uurin de la un sistem monetar la altul; d. acceptarea lor n
orice loc i n orice moment n cadrul comunitii monetare emitente; e. nici-un
rspuns anterior nu este corect. acceptarea lor n calitate de instrument
MONETAR
3. Primele monede din metale preioase au fost btute n sec. XI .H. n:
a. India i China; b. China i Japonia; c. Persia i Mesopotamia; d. Grecia i Tracia;
e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
4. Conferina de la Bretton Woods (1944) a marcat:
a. trecerea la convertibilitate a monedelor occidentale; b. sfritul convertibilitii
n aur a banilor de hrtie; c. nceputul convertibilitii n aur a banilor de hrtie; d.
renunarea la convertibilitate a monedelor occidentale; e. nici-un rspuns anterior nu
este corect.
5. Definiia: Banii reprezint o convenie social artificial acceptat aparine
lui:
a. John Sloman; b. Ni Dobrot; c. Paul Samuelson; d. Andre Page; e. nici-un
6. Paul Samuelson arta c, alturi de specializare i., banii constituie un al
treilea aspect al vieii economice moderne:
a. investiii; b. progres tehnic; c. factor munc; d. capital; e. nici-un rspuns anterior
nu este corect.
7. Manifestarea funciilor banilor n cadrul economiei de pia se
fundamenteaz pe:
a. politica macroeconomic; b. politica monetar; c. nivelul cererii de pe pia; d.
nivelurile cererii i ofertei de pe pia; e. lichiditatea banilor.
8. Sunt funcii ale banilor contemporani:
a. mijloc de schimb i de plat; b. mijloc de msurare a valorii i de comensurare a
output-ului; c. mijloc de economisire; d. b+c; e. a+b.
9. .exprim transformarea prin cumprare a activelor nonmonetare n active
monetare:
a. cererea de moned; b. oferta de moned; c. moneda; d. a+b; e. nici-un rspuns
113
Modulul 13: Creterea economic
CRETEREA ECONOMIC
specifice creterii economice n general.
legate de creterea economic, rata de cretere i de indicatorii acestora.
cunoasc noiunile generale privind creterea economic, indicatorii acesteia,
avantajele i costurile creterii economice;
neleag locul i importana creterii economice n cadrul economiei de pia.
13.1. Noiuni introductive

Creterea economic poate fi definit ca o expansiune a potenialului
productiv al unei economii pe o perioad lung de timp.
n majoritatea cazurilor, creterea economic este reprezentat de o valoare
pozitiv, dei exist suficiente situaii n care output-ul agregat descrete mai muli
ani la rnd, asistnd la o cretere economic negativ.
Creterea economic trebuie privit din perspectiva trendului macroeconomic
pe termen lung. Din acest considerent, creterea economic este asociat mai
degrab creterii output-ului agregat pe termen lung dect fluctuaiilor acestui output.
Aceasta deoarece, pe termen lung, toi factorii de producie variaz, fapt ce permite
utilizarea funciilor de producie n analizarea capitalului i factorului munc. n plus, pe
termen lung, introducerea progresului tehnic n economie conduce spre creterea
cantitii i a calitii factorilor de producie utilizai (figura 13.1.).
Analiza evoluiei output-ului se confrunt cu cel puin dou categorii de
probleme practice:
aceast evoluie poate fi msurat satisfctor doar pe o perioad lung de
timp sau ntre perioade n care utilizarea resurselor a fost similar, ca n figura 13.1
confuzia care se creeaz ntre creterea economic i cea a potenialului
productiv. Potenialul productiv al unei economii depinde de nivelul i de calitatea
resurselor disponibile. rile mari, care dispun de resurse considerabile, au tendina
de a se dezvolta mai rapid, n comparaie cu rile mici din acest punct de vedere.
Pentru a prentmpina apariia unor erori n ceea ce privete determinarea ratei de
cretere economic, se utilizeaz indicatorul PIB/locuitor, calculat ca:
PIB / locuitor =
PIB
Pop T
n plus, apare ca problem suplimentar, dificultatea comparrii creterii

produsului intern brut ntre ri care au structuri i monede naionale diferite. n acest
sens, se folosesc ratele de schimb, care permit comensurarea creterii economice
ntr-o moned comun (euro sau dolar).
Deoarece output-ul agregat este egal cu venitul agregat, iar venitul agregat
este un factor de influen asupra bunstrii populaiei unui stat, creterea
economic privit ca o cretere a output-ului are aceleai consecine asupra
bunstrii.
116

Utilizarea PIB/locuitor ca indicator al creterii economice trebuie fcut cu
pruden, inndu-se cont de aprecierea sau de deprecierea monedei naionale
respective n timp. Pentru a elimina eventualele diferene, n practic se calculeaz
att veniturile nominale ct i cele reale.
Venitul nominal exprim venitul msurat n uniti monetare curente, n timp ce
venitul real cuantific cantitatea de bunuri care poate fi achiziionat la un moment
dat cu ajutorul venitului nominal.
Procentul de modificare a output-ului real agregat de la un an la altul poart
denumirea de rata anual agregat de cretere economic.
La nivel de locuitor, procentul de modificare a output-ului real este cunoscut
sub denumirea de rata anual de cretere economic pe locuitor.
Ca tendin la nivel mondial, dup al doilea rzboi mondial, ratele anuale de
cretere economic au oscilat ntre 1,5% i 3%. Excepie au fcut unele state
asiatice, precum Coreea de Sud i Thailanda, care au reuit n perioada 80, rate
anuale de cretere mai mari de 10%.
n plus, exist serioase diferene ntre creterea economic din rile dezvoltate i
cea din rile n dezvoltare. Dac rile dezvoltate nu au atins nc nivelul maxim de
cretere economic, cele n dezvoltare ncearc s opereze la nivelul maxim al
posibilitilor lor reale de cretere.
n economiile n dezvoltare, rata de cretere economic este influenat
decisiv de panta curbei transformatei, respectiv a curbei rezultate din combinarea
curbei economiilor cu dreapta capitalului rmas. Cu ct este mai abrupt panta
transformatei, cu att mai accentuat va fi creterea economic pentru aceste ri.
Deoarece curba economiilor difer major de la o ar la alta, aceasta devine factorul
hotrtor al creterii economice pentru rile n dezvoltare.
n rile dezvoltate, creterea economic este influenat n principal nu de
rata economiilor ci de cea a introducerii progresului tehnic.
13.2. Politici de cretere economic: avantaje i costuri

Exist dou mari categorii de politici care vizeaz creterea economic:
a. politici de stimulare a cererii agregate: urmresc ncurajarea investiiilor
i creterea output-ului potenial. Creterea ofertei agregate are ca efect ncurajarea
cercetrii-dezvoltrii, inovaiei i aplicrii celor mai noi metode de management;
b. politici de intervenie pe pia: se refer la investiii n noi produse i
tehnologii, planificarea i programarea economic, preluarea controlului anumitor
ramuri economice de ctre stat.
Avantajele creterii economice pot fi grupate n urmtoarele mari categorii:40
a. creterea nivelului consumului: atunci cnd rata creterii economice
depete rata creterii populaiei. Efectul va fi acela de mrire a venitului mediu real
pe locuitor i, implicit, a consumului de bunuri materiale i de servicii;
b. rezolvarea unor probleme macroeconomice: legate, n principal, de
standardul de via al populaiei. Aceasta deoarece lipsa creterii potenialului
productiv, dublat de majorarea veniturilor, pot conduce la amplificarea inflaiei i a
deficitului balanei de pli;
c. redistribuirea veniturilor ctre categoriile defavorizate ale populaiei:
pe fondul creterii generalizate a veniturilor, statul poate redistribui o parte din venit,
de la cei bogai ctre cei sraci, fr ca primii s fie n pierdere. Aceasta prin
40
Sloman John, op.cit., Prentice Hall, New York, 1994, p.528.
117

intermediul taxelor pe venit. Un venit mai mare atrage aplicarea unei taxe mai mari i
deci, o posibilitate suplimentar de ajutorare a categoriilor defavorizate ale populaiei;
d. alocarea unor sume importante pentru protecia mediului.
Dar beneficierea de avantajele pe care la ofer creterea economic se
realizeaz dup depunerea unor eforturi susinute, eforturi comensurate n costurile
aferente creterii economice41.
Costul curent de oportunitate al creterii economice: n vederea obinerii
unei dezvoltri mai rapide, firmele sunt nevoite s investeasc mai mult. Acest lucru
necesit resurse financiare superioare, a cror provenien o constituie economiile sau
taxele pe venit. Fiecare dintre cele dou surse de provenien a investiiilor conduce la
o diminuare a consumului.
13.3. Creterea economic n Romnia

n Romnia, creterea economic a cunoscut o anumit nviorare ncepnd cu
anul 2000, cnd PIB-ul a crescut cu 1,6% fa de anul 199942.
Pentru a vedea exact unde anume se situeaz Romnia i care sunt
perspectivele ei de cretere economic, vom face apel la Raportul W.I.I.W. pe anul
2002, care consider c Romnia i Bulgaria, statele cele mai srace, vor avea i
anul 2015 cele mai slabe performane dintre statele membre U.E.(tabelul 13.1.)43:
Toate aceste informaii statistice i prognoze evideniate mai sus conduc ctre
o singur concluzie: n Romnia, creterea economic este departe de cea necesar
pentru a apropia ara noastr de media U.E.!
Rezumat:
Dei definirea creterii economice este relativ simpl, msurarea ei practic

ntmpin probleme metodologice deosebite.
n plus, creterea economic trebuie studiat difereniat pe tipuri de economii:
dezvoltate i n dezvoltare.
La nivel macroeconomic, politicile de cretere economic prezint nu numai
avantaje ci i costuri, care sunt suportate att la nivel de individ ct i de ntreaga
societate.
n final, se realizeaz o analiz a dinamicii creterii economice n Romnia,
punndu-se accentul pe perspectivele de dezvoltare n concordan cu obiectivul
integrrii n U.E.
Concluzii:
n mod normal, realizarea unei politici de cretere economic trebuie s aib

n vedere att costurile ct i beneficiile ei, atitudinea populaiei fa de aceast
problem i tendinele contradictorii care trebuie reconciliate.
41
Sloman John, Op.cit., 1994, p.529.

Institutul Naional de Statistic i Studii Economice (I.N.S.S.E.), Evoluia economico-social a
Romniei, 7.03.2001.
43
Institutul de Studii Economice Comparate din Viena (W.I.I.W.), Raport pe anul 2002.
42
118
PIB
Fig. 13.1.
Msurarea ratei de
cretere economic
ara
Cehia
Ungaria
Polonia
Slovacia
Slovenia
Bulgaria
Romnia
Estonia
Letonia
Lituania
Medie
U.E.
*
**
t1
ti
tn
Tabelul 13.1. Creterea economic n noile state membre U.E.*

PIB/locuitor
% din media U.E.
(euro)
2000
2000
2005**
2010** 2015**
12.538
59
64
71
78
11.245
53
59
65
72
8.779
41
45
49
54
10.433
49
54
59
65
15.562
73
81
89
99
5.237
25
27
30
33
5.741
27
29
32
35
8.713
41
46
51
56
6.348
30
33
36
40
6.362
30
33
36
40
21.253
100
100
100
100
PIB-ul a fost calculat n funcie de puterea de cumprare;

date prognozate.
1. Ratele de cretere economic variazde la o perioad la alta chiar i la

nivelul rilor dezvoltate din punct de vedere economic:
a. foarte mult; b. nesemnificativ; c. rareori; d. o dat; e. nici-un rspuns anterior nu
este corect.
119
Modulul 14: Dezvoltarea ciclic a economiei naionale
DEZVOLTAREA CICLIC A ECONOMIEI NAIONALE

specifice evoluiei economice ciclice n general.
legate de evoluia ciclic, fluctuaii i de indicatorii acestora.
cunoasc noiunile generale privind evoluia economic, indicatorii acesteia,
avantajele i costurile creterii economice;
neleag locul i importana evoluiei ciclice a economiei de pia.
14.1. Noiuni fundamentale

Toate economiile contemporane sunt supuse unei evoluii fluctuante a
activitii economice. Aceste fluctuaii se manifest, iniial, la nivelul output-ului i
sunt cunoscute sub denumirile de cicluri ale afacerilor sau ale comerului.
Clasificarea ciclurilor economice este relativ simpl i se fundamenteaz pe o
sinusoid cu amplitudine i cu periodicitate constante (figura 14.1.)
Conform diagramei 14.1., orice economie naional parcurge urmtoarele faze
ale dezvoltrii ei ciclice:
faza I: boomul economic:
faza II: recesiunea;
faza III: depresiunea;
faza IV: nviorarea.
Cercetarea riguros tiinific a acestor cicluri economice a fost iniiat o dat
cu publicarea crii lui Burns i Mitchell44. Cei doi autori au ajuns la concluzia c
ciclurile economice afecteaz toate activitile aparinnd unei economii naionale.
Deoarece produsul intern brut (PIB) reprezint consecina a tot ceea ce se ntmpl
ntr-o economie naional, acest indicator este utilizat pentru a evidenia durata
fazelor ciclului.
Exist accepiunea ca recesiunea economic s fie declarat ca nceput
atunci cnd rata de cretere a produsului intern brut real a sczut dou trimestre
succesiv, n timp ce nviorarea se consider a fi nceput dac creterea produsului
brut intern a fost superioar aceeai perioad de timp.
Orice economie naional, indiferent de gradul de dezvoltare, parcurge o
evoluie ciclic. Economia S.U.A., de exemplu, a cunoscut, n perioada 19551995,
urmtoarea evoluie ciclic prezentat n figura 14.2.45
n timpul recesiunii, cele mai multe variabile agregate cantitative scad,
evolund ascendent doar n faza de expansiune. Astfel de variabile includ: consumul,
producia industrial, investiiile de toate felurile, factorul munc, achiziiile
guvernamentale sau creterea monetar i sunt cunoscute sub denumirea de
44
Burns Arthur, Mitchell Wesley C., Measuring Business Cycles, National Bureau of Economic
Research, New York, 1946.
45
Nelson C., Plosser C., Trends and Random Walks in Economic Time Series: Some Evidence and
Implications, n Journal of Monetary Economics, New York, 1982.
121

variabile prociclice. Variabilele prociclice reprezint variabilele economice care au
tendina de cretere n timpul expansiunii i de diminuare n timpul contraciilor.
Dintre aceste variabile, dou par a fi fundamentale pentru analiza evoluiei
ciclice: inventarul firmelor i oferta de moned.
Dar ciclurile economice pot fi caracterizate nu numai cu ajutorul variabilelor
cantitative ci i cu cel al preurilor. Variabilele cunoscute sub accepiunea de preuri
sunt: preurile efective ale bunurilor, rata dobnzii i salariul.
Evoluia ciclic reprezint un fenomen normal pentru orice economie
naional. Mai mult, ciclicitatea poate fi anticipat i corectat. n anul 1986, C.
Romer a prezentat o metod ingenioas de corectare a datelor ciclice, pe o perioad
mare de timp, cuprins ntre 1800 i 198046.
R. Lucas jr. a aprofundat analiza evoluiei ciclice a economiei, ajungnd la
concluzii i mai pertinente47.
Rezumat:
Capitolul se iniiaz cu definirea fazelor evoluiei ciclice i cu analizarea

caracteristicilor i cauzelor acestora.
Pe baza lucrrii General Theory a lui Keynes, Paul Samuelson a fost acela
care a pus accentul pe studierea conexiunii care se stabilete ntre multiplicator i
accelerator i pe implicaiile acesteia la nivel macroeconomic.
Concluzii:
Concluzia general a capitolului este aceea c modelele ciclice

macroeconomice sunt perfectibile, acest lucru constituind o provocare pentru
economitii contemporani.
PIB
II
III
IV
timp
Fig. 14.1. Fazele dezvoltrii ciclice
46
Romer Chiristina, Is the Stabilization of The Postwar Economy a Figment of the Data?, n
American Economic Review, nr.76/1986, pp.313334.
47
Lucas Robert E. jr., Models of Business Cycles, Basil Blackwell, Boston, 1990.
122
PIB real

6000
5500
5000
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
Fig. 14.2. Evoluia ciclic a economiei
1. Ciclicitatea n economie poate fi analizat prin:

a. fluctuaii; b. fluctuaii n output-ul unor firme; c. fluctuaii ale activitii; d. fluctuaii
ale activitii economice agregate; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
2. Expansiunea, ca faz a ciclului economic, se caracterizeaz prin:
a. creterea ratei ocuprii; b. creterea oscilaiilor din economie; c. creterea
profiturilor; d. creterea masei monetare; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
3. Evoluia ciclic a economiei privit n ansamblu este o caracteristic pentru:
a. economiile dezvoltate, b. economiile n dezvoltare, c. economiile care dispun de
resurse limitate; d. b+c; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
4. n ansamblul fluctuaiilor care se produc n economie, cele ciclice:
a. se produc cu o anumit neregularitate; b. se deruleaz de la an la an; c. sunt
ntmpltoare; d. sunt determinate de modul specific de evoluie a eficienei
utilizrii factorilor de producie; e. nici-un rspuns anterior nu este corect.
123
Bibliografie
BIBLIOGRAFIE
1. Burns Arthur, Mitchell Wesley C., Measuring Business Cycles, National Bureau
of Economic Research, New York, 1946.
2. Mc Connell Campbell R., Brue Stanley L. , Economics, McGraw-Hill Inc., New
York, 1993.
3. Craven John, Introduction to Economics, Basil Blackwell, New York, 1984.
4. Cyert R.M., March J.G., A Behavioural Theory of the Firm, Prentice Hall, New
York, 1963.
5. Dobrot Ni, Economie politic, Editura Economic, Bucureti, 1992.
6. Dornbusch R., Fischer S., Macroeconomics, McGraw-Hill Inc., New York, 1990.
7. Fota C., Mciuc M., Hamzescu I. Rou, Politici comerciale, Ed. Arta Grafic,
Bucureti, 1993.
8. Grossman S., Hart O., The Costs and Benefits of Ownership: A Theory of
Vertical and Lateral Integration, Journal of Political Economy, 94/1986.
9. Ionescu Romeo Victor, Managementul industriei, Editura Evrika, Brila, 1996.
10. Ionescu Victor-Romeo, Lungu Ion, Lefter Chiric, Economie politic, Ed.
Andrei aguna, Constana, 1996.
11. Ionescu Victor-Romeo, Economie politic-o abordare dinamic, Ed. Evrika, Brila,
1998.
12. Keynes J.M., The General Theory of Employment, Interest and Money,
Macmillan, London, 1936.
13. Lipsey Richard G., Steiner Peter O., Economics, Harper Row Publischers Inc.,
New York, 1975.
14. Lucas Robert E. jr., Models of Business Cycles, Basil Blackwell, Boston, 1990.
15. del Mar Alexander, History of Monetary System, London, 1969.
16. Mayer Thomas, Duesenbery J.S., Aliber Robert Z., Banii, activitatea bancar i
economia, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994.
17. Nechita Vasile, Economie politic, vol.I, Editura Porto-Franco, Galai, 1991.
18. Nechita C. Vasile, Economie politic, Ed. Porto Franco, Galai, vol.II, 1991.
19. Nelson C., Plosser C., Trends and Random Walks in Economic Time Series:
Some Evidence and Implications, n Journal of Monetary Economics, New York,
1982.
20. Nordhause Williams, Tobin James, Is growth obsolete?, in Economic Growth,
Columbia University Press, 1972.
21. Pentecost Eric, Macroeconomics-an open economy approach, Macmillan Press
Ltd., London, 2000.
22. Puiu Alexandru, Management n afacerile economice internaionale, Editura
Independena economic, Bucureti, 1992.
23. Rajan A., Cooke G., The Impact of IT on Employment, National Westminster
Bank Quartely Review, London, August 1986.
24. Romer Chiristina, Is the Stabilization of The Postwar Economy a Figment of the
Data?, n American Economic Review, nr.76/1986.
25. Rowe C., People and Chips: The Human Implications of Information Technology,
Paradigm, London, 1986.
26. Schimalensee R., Willig R.D., The handbook of Industrial Organisation, vol.1,
North Holland, Amsterdam, 1989.
27. Siebert H., Labour Market Rigidities: At the Root of Unemployment in Europe,
Journal of Economic Perspectives, vol.11, 1997.
28. Sloman John, Economics, Prentice Hall, New York, 1994.
121
Bibliografie
29. Stein Lawrence M., Investing New Strategics for Stock Market Success, New
York, 1988.
30. Vcrel Iulian, Finanele publice: teorie i practic, Ed. tiinific i
Enciclopedic, Bucureti, 1981.
31. C.S.O., Bulletin, London, 1993.
32. Federal Reserve Bank of Philadelpia, Creeping Inflation, Business Review,
1957.
33. Institutul Naional de Statistic i Studii Economice (I.N.S.S.E.), Evoluia
economico-social a Romniei, 7.03.2001.
34. Institutul de Studii Economice Comparate din Viena (W.I.I.W.), Raport pe anul
2002.
122

Economie Politica - Orac Madalina

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Economie Politica - Orac Madalina

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Universitatea Dunrea de Jos

Departamentul pentru nvmnt la Distan

TEORIA FIRMEI .................................................................................................................................... 19

NATURA FIRMEI ...................................................................................................................... 19

CONCURENA PERFECT I IMPERFECT.................................................................................... 39

FUNDAMENTELE CONCURENEI PE PIA ................................................................................. 39

INDICATORII MACROECONOMICI N CONTEXTUL SISTEMULUI CONTURILOR NAIONALE ... 53

CORELAIA VENITURI-CHELTUIELI I ECHILIBRUL PE PIAA BUNURILOR ............................. 61

FUNDAMENTE TEORETICE ....................................................................................................... 61

POLITICA FISCAL ............................................................................................................................. 67

FUNDAMENTELE TEORETICE ALE POLITICII FISCALE ................................................................... 67

CORELAIA VENIT AGREGAT-CONSUM ...................................................................................... 72

CONCEPTUL DE OMAJ; CARACTERISTICILE OMAJULUI CONTEMPORAN ..................................... 77

CONCEPTE FUNDAMENTALE .................................................................................................... 85

TEORIA ECONOMIEI DESCHISE ........................................................................................................ 91

BALANA DE PLI .................................................................................................................. 91

PIAA CAPITALULUI I ACTIVELE FINANCIARE ............................................................................ 97

FUNDAMENTE TEORETICE ....................................................................................................... 97

POLITICA MONETAR ...................................................................................................................... 107

CONCEPTE FUNDAMENTALE .................................................................................................. 107

CRETEREA ECONOMIC ............................................................................................................... 116

NOIUNI INTRODUCTIVE ........................................................................................................ 116

DEZVOLTAREA CICLIC A ECONOMIEI NAIONALE .................................................................. 121

NOIUNI FUNDAMENTALE....................................................................................................... 121

BIBLIOGRAFIE ................................................................................................................................... 121

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

ANALIZA CERERII I OFERTEI

n care :n - numrul consumatorilor ; ci - cererea consumatorului i la preul P (figura

C = f P, T, Psi , Pcj , V, B, Pte+1

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

n care :O - oferta total; i - numrul de productori; oi - oferta productorului i la

1.3. Nivelul output-ului i preul

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

n funcie de mrimea coeficientului de elasticitate a cererii n funcie de pre,

dac ECPX > 1

1.4.3. Elasticitatea cererii n funcie de venit

1.4.4. Elasticitatea cererii n funcie de preul

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

dac EOPX > 1

dac EOPX < 1

1.5. Influena factorului timp asupra cererii i ofertei

1.6. Preferinele n consum

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

1.7. Conceptul de utilitate

Utilitatea total evolueaz dup anumite legiti:

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

1.8. Teoria utilitii marginale

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

1.8.2. Nivelul optim al consumului n cazul mai multor bunuri

1.9. Analiza curbelor de indiferen

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

Capitolul definete, pentru nceput, preferinele consumatorului pe baza setului

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

Fig. 1.1. Extinderea i contracia cererii n funcie de pre

Fig. 1.2. Curba cererii pe pia

Fig. 1.3. Modificarea cererii

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

Fig. 1.4. Extinderea i contracia ofertei n funcie de pre

Fig. 1.5. Formarea preului de echilibru

Modulul 1: Analiza cererii i ofertei

Fig. 1.7. Efectele modificrii ofertei asupra echilibrului pieei

a. Reacia ofertei la creterea cererii

b. Reacia cererii la creterea ofertei