Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
al companiilor nefinanciare
din Romnia i capacitatea
acestora de a face fa unor
condiii financiare nefavorabile
Decembrie 2016
Sondaj privind accesul la finanare
al companiilor nefinanciare
din Romnia i capacitatea acestora
de a face fa unor condiii financiare
nefavorabile
Decembrie 2016
NO T
ISSN 2458-0562
Cuprins
Sintez 5
1
Eantionul utilizat n Sondajul FCNEF conine circa 10 500 de companii nefinanciare, este reprezentativ la nivel naional i
regional, iar extragerea companiilor incluse n sondaj este realizat prin procedee statistice specifice cu respectarea
criteriilor privind: (i) clasa de mrime a companiei (microntreprinderi, ntreprinderi mici, ntreprinderi mijlocii i corporaii);
(ii) sectorul de activitate (conform CAEN Rev. 2) i (iii) regiuni de dezvoltare.
n septembrie 2016, cele mai multe dintre companiile care dein credite n lei se
finaneaz la o rat a dobnzii ntre 3 la sut i 5 la sut, n timp ce o pondere
dominant dintre firmele care au credite n euro se finaneaz la o rat medie a
dobnzii ntre 2 la sut i 4 la sut. Capacitatea companiilor de a face fa unor evoluii
nefavorabile privind rata dobnzii este redus, peste jumtate dintre firme afirmnd
c ar fi afectate de o majorare de pn la 3 puncte procentuale a ratei dobnzii, att la
lei, ct i la euro.
Grafic 1. Evoluia principalilor indicatori financiari Grafic 2. Evoluia principalilor indicatori financiari
n semestrul curent i cel anterior, pentru companiile n perioada aprilie-septembrie 2016, pentru IMM
nefinanciare i corporaii*
procente procente
100 100
80
80
scdere
60
60 constant
40
scdere cretere
40 20
constant
0
cretere
IMM
IMM
IMM
IMM
IMM
IMM
Corporaii
Corporaii
Corporaii
Corporaii
Corporaii
Corporaii
20
0
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
F1 F2 F3 F4 F5 F6
F1 Cifra de afaceri F4 Cheltuieli lunare cu costul
F1 F2 F3 F4 F5 F6 F2 Profitul (profitul net, dup creditului
deducerea impozitului) F5 Costurile cu fora de munc
F1 Cifra de afaceri F4 Cheltuieli lunare cu costul
F3 Marja profitului (raport ntre F6 Alte costuri (costuri de producie:
F2 Profitul (profitul net, dup creditului
deducerea impozitului) F5 Costurile cu fora de munc profitul net i cifra de afaceri) stocuri etc.)
F3 Marja profitului (raport ntre F6 Alte costuri (costuri de * n cazul indicatorului F4 (cheltuieli lunare cu costul creditului)
profitul net i cifra de afaceri) producie: stocuri etc.) au fost luate n considerare doar companiile cu credite
Grafic 3. Evoluia principalilor indicatori financiari n Grafic 4. Evoluia raportului datorii/active n perioada
perioada aprilie-septembrie 2016, pe principalele aprilie-septembrie 2016, pentru companiile
sectoare economice nefinanciare
Grafic 5. Cele mai presante probleme ale companiilor nefinanciare n perioada aprilie-septembrie 2016
procente
100
80
60 puin presant
40 moderat
20 presant
0
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 F8 F9 F10
Not: ntrebare cu gril de notare (de la 1 problem foarte presant, la 5 problem foarte puin presant), unde atributul presant
se refer la notele 1 i 2, atributul moderat se refer la nota 3 i atributul puin presant se refer la notele 4 i 5.
Accesul la finanare
Lipsa cererii
Procesul de insolven
Costuri (producie etc.)
Concurena
Reglementri
Disponibilitatea forei
mediului fiscal
economie.
rmne o problem presant pentru un procent mai ridicat de corporaii (Grafic 6).
La nivel de sector de activitate, accesul la finanare, costurile, reglementrile i
disponibilitatea forei de munc continu s reprezinte probleme presante pentru o
proporie mai ridicat dintre firmele din agricultur, n timp ce disciplina la plat n
economie afecteaz semnificativ firmele din construcii i imobiliare comparativ cu
celelalte sectoare.
procente
50
40
iun.1 6 dec.16
30
20
10
0
Credit comercial
Leasin g financiar
Credit bancar
profitului/vnzarea
pentru investiii
de trezorerie
sau linie de credit
garania fondurilor
sau majorri de capital
finanare de stat
Credite de la acionari
Credit bancar
de cont bancar
sau factoring
Credite avnd
Programe de
de capital
de garantare
sau obligaiuni
Descoperit
Reinvestirea
a creditelor
de active
Firmele din agricultur s-au clasat din nou pe primul loc n ceea ce privete apetena
pentru finanarea de la instituii financiare sub form de linii de credit sau descoperit
de cont, devansnd, ca i la raportrile precedente, firmele care activeaz n celelalte
sectoare de activitate (Grafic 9).
procente
50
IMM corporaii
40
30
20
10
0
Credit bancar pentru
Descoperit de cont bancar
Reinvestirea profitului/
Leasin g financiar
de garantare a creditelor
Altele
sau factoring
vnzarea de active
sau obligaiuni
sau linie de credit
fondurilor
Grafic 9. Principalele surse de finanare ale companiilor n perioada aprilie-septembrie 2016, pe sectoare
de activitate
procente
80
70 agricultur
industrie
60
servicii i utiliti
50
construcii i imobiliare
40 comer
30
20
10
0
de garantare a creditelor
Altele
Credit comercial
finanare de stat
Credite de la acionari
investiii de capital
Reinvestirea profitului/
Credit bancar
Leasing financiar
de trezorerie
Programe de
garania fondurilor
sau factoring
Finanare prin
vnzarea de active
Credite avnd
sau linie de credit
Grafic 10. Evoluia principalelor surse Grafic 11. Perspective de evoluie a principalelor
de finanare ale companiilor nefinanciare surse de finanare ale companiilor nefinanciare
n perioada aprilie-septembrie 2016 pentru perioada octombrie 2016 martie 2017
procente procente
100 100
80 80
companii care nu
au avut nevoie de scdere
60 60
tipul de finanare
respectiv constant
40 40
scdere cretere
20 constant 20
cretere
0
0
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7
F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7
F1 Reinvestirea profitului/vnzarea de active F5 Descoperit de cont bancar sau linie
F1 Reinvestirea profitului/vnzarea de active F5 Leasing financiar sau factoring F2 Credit comercial de credit
F2 Credite de la acionari sau majorri de capital F6 Credit bancar pentru investiii F3 Credite de la acionari sau majorri de F6 Leasing financiar sau factoring
F3 Credit comercial de capital capital F7 Credit bancar de trezorerie
F4 Descoperit de cont bancar sau linie de credit F7 Credit bancar de trezorerie F4 Credit bancar pentru investiii de capital
Pentru corporaii, constituirea unui capital de lucru sau plata furnizorilor este o
destinaie mai uzitat dect n cazul IMM (50 la sut dintre corporaii fa de 27 la sut
dintre IMM folosesc finanarea n acest scop). De asemenea, companiile mari folosesc
ntr-o proporie mai ridicat fondurile atrase n vederea realizrii de investiii pentru
dezvoltare (25 la sut dintre corporaii, fa de 8 la sut dintre IMM), Grafic 12.
Grafic 12. Principalele destinaii ale finanrii Accesarea de finanare de la bnci i IFN
atrase de IMM i corporaii n perioada
aprilie-septembrie 2016
Un numr important de firme declar c nu au
procente solicitat finanare de la instituiile de credit i IFN n
70
perioada aprilie-septembrie 2016 (79 la sut),
60 similar exerciiului anterior. Totui, majoritatea
IMM corporaii
50 firmelor care au indicat apelarea la resurse
40 financiare de acest tip afirm c au obinut suma
30 total solicitat (85 la sut, cu 4 puncte procentuale
20 mai mult fa de situaia nregistrat n semestrul
10 precedent).
0
Investiii pentru creterea
din afara companiei n ultimele 6 luni
la finanarea intern
Constituirea unui buget tampon
Altele
de lucru/plata furnizorilor
Reducerea accesului
Constituirea unui capital
gradului de inovare
care nu au accesat credite deoarece fondurile interne sau sursele de finanare externe
companiei, altele dect bnci i instituii financiare nebancare, le acopereau nevoile
de finanare (28 la sut dintre IMM, comparativ cu 35 la sut n semestrul anterior).
procente
40
35
IMM corporaii
30
25
20
15
10
5
0
toat finanarea solicitat
i ai refuzat creditul
Nu ai avut experien
din fonduri europene
cofinanarea unui proiect
cu fondurile europene
i a fost aprobat
procente procente
80 100
iun.1 6
70 80 firma nu a luat
dec.16 finanare de la
60 bnci i IFN
60
scdere
50 40
constant
40 20
30 cretere
0
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
20
F1 F2 F3 F4 F5
10
F1 Nivelul ratelor de dobnd F4 Maturitatea mprumutului sau a liniei
0 F2 Nivelul costului finanrii, altul dect de credit
mbuntire Nu s-a modificat nrutire Nu avei credite ratele de dobnd F5 Cerinele privind valoarea sau tipul
n derulare F3 Cuantumul disponibil al mprumutului colateralului
sau al liniei de credit
Grafic 17. Motivele pentru care companiile nefinanciare au apelat la instituiile financiare de la care au luat
credite n perioada aprilie-septembrie 2016
procente
80
70
iun.1 6
60
dec.16
50
40
30
20
10
0
Costurile mai reduse oferite,
instituiei financiare
sau clauze contractuale
aparine companiei-mam
contractrii creditului
mai avantajoase
Grafic 18. Dificultile ntmpinate de companiile nefinanciare care au aplicat pentru credite
n accesarea de finanare de la bnci i IFN n perioada aprilie-septembrie 2016
procente
100
80
60
sczut
40 moderat
20 semnificativ
0
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
dec.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
iun.16
F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 F8 F9 F10 F11
F1 Nivelul prea ridicat al dobnzilor i comisioanelor F7 Planul de afaceri al companiei i/sau scopul finanrii
F2 Cerinele privind valoarea sau tipul colateralului F8 Istoricul de credit al companiei
F3 Clauzele contractuale F9 Calificarea necorespunztoare a personalului instituiei financiare
F4 Birocraie F10 Vechimea companiei
F5 Gradul maxim de ndatorare permis de instituia financiar F11 Lipsa produsului de creditare n moneda solicitat
F6 Lipsa transparenei din partea instituiei financiare
Not: ntrebare cu gril de notare (de la 1 foarte mare, la 5 foarte sczut sau fr impact), unde atributul semnificativ se refer
la notele 1 i 2, atributul moderat se refer la nota 3 i atributul sczut se refer la notele 4 i 5.
procente
35
30
companii cu credite neperformante
25
companii cu credite performante
20
15
10
5
0
Gradul de ndatorare permis de
Birocraie
Istoricul de credit
valoarea sau tipul
Calificarea necorespunztoare
Nivelul prea ridicat
Clauzele contractuale
Vechimea companiei
Lipsa produsului de creditare
Cerinele privind
al companiei i/sau
scopul finanrii
al dobnzilor i
al companiei
comisioanelor
colateralului
n moneda solicitat
instituiei financiare
instituia financiar
instituiei financiare
a personalului
Not: ntrebare cu gril de notare (de la 1 problem foarte presant, la 5 problem foarte puin presant), unde s-a luat n considerare
doar atributul presant (notele 1 i 2).
Grafic 20. Costul finanrii pentru companiile IMM consider, ntr-o proporie mai ridicat dect
nefinanciare, n septembrie 2016 corporaiile, c nu au nevoie de finanare de la bnci
sau instituii financiare nebancare (62 la sut dintre
procente
70 IMM fa de 42 la sut dintre corporaii), ecartul
60 majorndu-se uor comparativ cu semestrul
iun.1 6 precedent. Aproape 60 la sut dintre corporaiile care
50
dec.16 au nevoie de finanare consider c nivelul costului
40 acesteia nu ar afecta capacitatea de rambursare a
30
mprumutului i nici activitatea companiei.
20
Percepia asupra unui nivel maxim
10
suportabil al ratei dobnzii la credite
0
rambursa mprumutul
rambursa mprumutul
financiare nebancare
Costul nu ar conta n decizia
i/sau activitatea
capacitatea de a
capacitatea de a
Costul ar afecta
de aceast finanare
n septembrie 2016, cele mai multe dintre companiile cu credite n lei se finaneaz la
o rat a dobnzii ntre 3 la sut i 5 la sut (39 la sut). Majoritatea firmelor cu credite
n moned naional au declarat c ar fi afectate de o cretere cu pn la 3 puncte
procentuale a costului de finanare asociat acestui tip de credit (53 la sut).
Grafic 21. Rata medie a dobnzii la creditele n lei Grafic 22. Percepia companiilor nefinanciare asupra
pentru companiile nefinanciare care dein credite unor posibile modificri viitoare privind rata dobnzii
n lei, n septembrie 2016 la credite n lei, n septembrie 2016
procente procente
50 35
IMM cu credite n lei IMM cu credite n lei
45 30
corporaii cu credite n lei corporaii cu credite n lei
40 25
35 20
30 15
25 10
20 5
15 0
Nu v afecteaz creterea,
Nicio modificare a ratei
10
0
Sub 3% ntre 3% ntre 5% ntre 7% Peste 9%
i 5% i 7% i 9%
Grafic 23. Rata medie a dobnzii la creditele n euro Grafic 24. Percepia companiilor nefinanciare asupra
pentru companiile nefinanciare care dein credite n impactului unor posibile modificri viitoare privind
euro, n septembrie 2016 rata dobnzii la credite n euro, n septembrie 2016
procente procente
60 40
35
IMM cu credite n euro IMM cu credite n euro
50 30
corporaii cu credite n euro corporaii cu credite n euro
25
40 20
15
30 10
5
20 0
ci scderea ratei dobnzii la euro
O majorare ntre 1 i 3 puncte
Nu v afecteaz creterea,
procentual v-ar afecta
10
0
Sub 2% ntre 2% ntre 4% ntre 6% Peste 8%
i 4% i 6% i 8%
Grafic 25. Percepia companiilor exportatoare i Grafic 26. Percepia companiilor exportatoare
importatoare asupra impactului unei posibile i importatoare asupra impactului unei posibile
deprecieri a monedei naionale, n septembrie 2016 aprecieri a monedei naionale, n septembrie 2016
procente procente
40 45
35 40
exportatori exportatori
30 35
importatori importatori
30
25
25
20
20
15
15
10
10
5 5
0 0
Cursul monedei naionale
nu v-ar afecta
nu v-ar afecta
s fie sub 3,8
Eantionul este reprezentativ la nivel naional i regional i este extras prin procedee
statistice, dup urmtoarele criterii:
regiuni de dezvoltare.
Structura eantionului dup criteriile de extragere a acestuia se prezint astfel:
percepia companiilor asupra unor evoluii nefavorabile privind costul finanrii (rata
dobnzii) ;
2
Firmele intr n categoria IMM dac au: (i) mai puin de 250 de angajai i (ii) cifra de afaceri mai mic de 50 milioane euro
sau activul total mai mic de 43 milioane euro. Se clasific n: A) microntreprinderi dac au: (i) mai puin de 10 de angajai i
(ii) cifra de afaceri sau activul total mai mic de 2 milioane euro. B) ntreprinderi mici dac au: (i) ntre 10 i 50 de angajai i
(ii) cifra de afaceri sau activul total mai mic de 10 milioane euro. C) ntreprinderi mijlocii dac au: (i) ntre 50 i 250 de
angajai i (ii) cifra de afaceri sub 50 milioane euro sau activul total sub 43 milioane euro. Conform acestor definiii, rmne
o categorie de IMM atipice care nu poate fi ncadrat n niciuna din cele 3 categorii anterioare (ex: IMM cu numr de
salariai sub 10, dar cu cifr de afaceri i active totale de peste 2 milioane euro).
procente
IMM atipice 5
Corporaii 14
Companii mijlocii 27
Companii mici 25
Microntreprinderi 28
0 5 10 15 20 25 30 35
procente
23
38
26
10
agricultur industrie
servicii i utiliti construcii i imobiliare
comer
Grafic A3. Structura eantionului dup regiunea de dezvoltarea unde sunt nregistrate firmele
procente
10
25
10
11
4
6
12
9
14
Analiza rspunsurilor
analiza n sold net conjunctural (calculat ca diferen ntre ponderea celor care au
notat o evoluie/problem ca fiind ascendent/semnificativ i ponderea celor care
au notat o evoluie/problem ca fiind descendent/nesemnificativ)
b) Pentru ntrebrile cu rspuns multiplu sau ntrebrile cu rspuns unic: analiza ponderii
celor care au ales o anumit variant de rspuns n totalul respondenilor.
n cazul ntrebrii A2: Care sunt problemele cele mai presante cu care s-a confruntat
compania n ultimele 6 luni?, soldul net conjunctural reprezint diferena ntre
procentul companiilor care au indicat o problem ca fiind semnificativ i procentul
n cazul ntrebrii A8: Care este opinia dvs. cu privire la evoluia din ultimele 6 luni a
termenilor i condiiilor aplicate creditelor contractate (credite n derulare indiferent
de vechime) de la bnci i instituii financiare nebancare?, soldul net conjunctural
reprezint diferena ntre procentul companiilor care au indicat o nsprire a
condiiilor i procentul companiilor care au indicat o relaxare a condiiilor. Un rezultat
net pozitiv nseamn c o anumit condiie a devenit mai stringent.
Opiniile acoper evoluiile din ultimele ase luni i ateptrile privind urmtoarele 6 luni.