UNIVERSITATEA ,,BABES-BOLYAI’’ CLUJ-NAPOCA

FACULTATEA DE STIINTE ECONOMICE SI GESTIUNEA AFACERILOR

SPECIALIZAREA : MASTERAT BANCI SI PIETE DE CAPITAL
ANUL UNIVERSITAR 2008-2009
SEMESTRUL 1

I. Informaţii generale despre curs, seminar, lucrare practică sau laborator

Titlul disciplinei: ECONOMETRIE FINANCIARA

Codul: EMS091
Număr de credite: 6
Locul de desfăşurare: Facultatea de Ştiinţe Economică şi Gestiunea Afacerilor
(săli de seminar şi amfiteatre din clădirea facultăţii)
Programarea în orar a activităţilor: Săptămânal 1 ora curs + 2 ore laborator
(Conform orarului afişat la sediul facultăţii)

II. Informaţii despre titularul de curs si seminar

Curs:
Nume, titlul ştiinţific: Conf. universitar doctor Dorina LAZAR
Informaţii de contact: dorina.lazar@econ.ubbcluj.ro, tel. 0264-418652 int. 5859
Ore de audienţă: Conform orarului afişat la sala 506

Seminar:
Nume, titlul ştiinţific: : Conf. universitar doctor Dorina LAZAR
Informaţii de contact: dorina.lazar@econ.ubbcluj.ro, tel. 0264-418652 int. 5859
Ore de audienţă: Conform orarului afişat la sala 506

III. Descrierea disciplinei:

Obiective
Cursul îşi propune o introducere in problematica econometriei financiare. Are ca si obiectiv
însuşirea de către studenţi a metodelor econometrice utile în modelarea variabilelor din domeniul
financiar respectiv in testarea unor ipoteze clasice formulate de teoria financiara. Tematica
disciplinei cuprinde tehnici statistice de analiză şi previziune precum şi metode specifice
econometriei seriilor de timp.
Dintre tehnicile clasice de previziune se abordează modelele liniare univariate de tip
autoregresiv-medie mobilă respectiv modele de tip Garch. Din econometria seriilor de timp sunt
dezbătute tehnici ce îşi găsesc aplicabilitate directă în gestiunea eficienta a portofoliilor, finante
internationale, gestiunea riscului, fundamentate pe regresia clasica respectiv pe conceptul de
cointegrare. Cursul se incheie cu o analiza statistica succinta a activelor cu venit fix respectiv a
produselor derivate.

Conţinutul cursului
 Filtre statistice de netezire utilizate in analiza tehnica
 Predictibilitatea ratei rentabilitatii. Teste de mers aleator si teste de radacină unitate
 Modelarea si previziunea seriilor financiare prin modele de tip autoregresiv medie mobila
ARIMA(p,d, q)
 Previziunea seriilor de timp financiare prin modele de tip GARCH(p,q)
 Modele econometrice clasice din teoria financiara
 Conceptul de cointegrare si aplicatii in finante ale modelelor de corecţie a erorilor

1
  Analiza statistica a activelor cu venituri fixe
 Modele de determinare a pretului unei optiuni.

Competenţe dobândite:
 Însusirea conceptelor şi operarea cu fundamentele specifice econometriei financiare
 Abilitatea de aplicare a rezultatelor teoretice pentru elaborarea unor studii de caz.
Metode de predare utilizate: expunere combinată cu discuţii deschise pe baza materialului
bibliografic recomandat, exemplificări în prezentarea conceptelor teoretice, rezolvarea şi analiza
interactivă a unor probleme, îndrumarea în efectuarea de către studenţi a unor proiecte individuale.

IV. Bibliografie:
1. Buiga A., Dragoş, C, Lazar D., Parpucea I., Statistică descriptivă, Editura Mediamira, 2004.
2. Campbell, J.Y., Lo, A.W., MacKinlay, A.C., The Econometrics of Financial Markets,
Princeton University Press, Princeton, New Jersey, 1996.
3. Florea I., Parpucea I., Buiga A., Lazar D., Statistică inferenţială, Presa Universitară
Clujeană, 2000.
4. Florea, I.. Econometrie, Editura Universitatii din Oradea, 2003.
5. Gourieroux, C., Scaillet, O., Szafarz, A., Econometrie de la finance, Economica, Paris,
1997.
6. Harris R., Sollis R., Applied time series modeling and forecasting, John Wiley & Sons,
2003.
7. Makridakis S., Wheelwright S.C., Hyndman R.J., Forecasting. Methods and Applications,
John Wiley & Sons Inc., 1998.
8. Mills, T.C., The econometric modelling of financial time series, Cambridge University Press,
1999.
9. Pecican, E.S., Econometria pentru … economişti, Editura Economică, 2004.
10. Pecican, E.S., Piata valutara, banci si econometrie, Editura Economică, 2000
11. Todea A., Eficienta informationala a pietelor de capital, Casa Cartii de Stiinta, 2005.

V. Materiale folosite in cadrul procesului educational specific disciplinei:

 suport electronic de curs, internet
 prezentări Power Point, videoproiector
 materiale multiplicate
 softuri statistice: EViws si Stata, laborator calculatoare.

VI. Planificarea / Calendarul întâlnirilor şi a verificărilor/ examinărilor intermediare:

1. Săptămâna I
Tematică curs: Metode statistice de netezire (filtre). Aplicatii in analiza tehnica
Concepte de bază: serie de timp, tendinţă, componentă sezonieră, componentă aleatoare, model
aditiv, model multiplicativ, medii mobile, netezire exponenţiala simplă, metoda Holt, metoda Holt-
Winters.
Tematică seminar: Baze de date şi softuri destinate econometriei
Concepte de bază: serie de timp, baze de date disponibile pe internet: evoluţie indicatori
macroeconomici şi financiari, periodicitatea datelor, Eviews: fişiere, obiecte, proceduri; Stata.
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate,
exmplificări.
Bibliografie: 1. Buiga A., Dragos, C, Lazar D., Parpucea I., Statistică descriptiva, Editura
Medimira, 2004, p.260-272.

2
2. Makridakis S., Wheelwright S.C., Hyndman R.J., Forecasting. Methods and Applications, John
Wiley & Sons Inc., 1998, p. 135-171.
3. Baze de date pe internet: Eurostat http://epp.eurostat.ec.europa.eu/; http://kmarket.ro/;
http://www.bnro.ro/;

2. Săptămâna II
Tematică seminar: Medii mobile respectiv metode de neteire exponentiala utilizate in analiza
tehnica
Concepte de bază: medii mobile aritmetice, filtre liniare, netezire exponenţiala simplă, metoda
Holt, modelul Holt-Winters aditiv, modelul Holt-Winters multiplicativ.
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate, rezolvarea
de aplicaţii practice.
Bibliografie: 1. Makridakis S., Wheelwright S.C., Hyndman R.J., Forecasting. Methods and
Applications, John Wiley & Sons Inc., 1998, p. 135-171.
2. Tutorial analiza tehnica: http://www.infobursier.ro/.

3. Săptămâna III
Tematică: Predictibilitatea ratei rentabilitatii. Teste de mers aleator si teste de radacină
unitate.
Concepte de bază: proces stationar, zgomot alb, functia de autocorelatie, mers aleator, testul
Bartlett, testul global Ljung-Box, raportul variantelor, testul Dickey-Fuller îmbunataţit, piata
eficienta.
Tematică seminar: Estimare funcţie de autocorelaţie si teste de mers aleator
Concepte de bază: proces staţionar, funcţie de autocorelaţie, mers aleator, testul Bartlett, testul
global Ljung-Box, raportul variantelor, teste bazate pe schimbarile de semn.
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate, rezolvarea
de aplicaţii practice, exemplificări.
Bibliografie: 1. Campbell, J.Y., Lo, A.W., MacKinlay, A.C., The Econometrics of Financial
Markets, Princeton University Press, Princeton, New Jersey, 1996, p. 27-55.
2. Harris R., Sollis R., Applied time series modeling and forecasting, John Wiley & Sons, 2003, p.
41-57.
3. Mills, T.C., The econometric modelling of financial time series, Cambridge University Press,
1999, p. 64-79.

4. Săptămâna IV
Tematică seminar: Teste de radacină-unitate. Concluzii privind testarea gradului de eficienta a
pietelor financiare
Concepte de bază: testul Dickey-Fuller, testul Dickey-Fuller îmbunatăţit, tendinta determinista,
tendinta stochastica, rezultate empirice recente.
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate, rezolvarea
de aplicaţii practice, exemplificări.
Bibliografie: 1. Campbell, J.Y., Lo, A.W., MacKinlay, A.C., The Econometrics of Financial
Markets, Princeton University Press, Princeton, New Jersey, 1996, p. 64-83.
2. Harris R., Sollis R., Applied time series modeling and forecasting, John Wiley & Sons, 2003, p.
41-57.
3. Mills, T.C., The econometric modelling of financial time series, Cambridge University Press,
1999, p. 64-79.
4. Todea, A., Eficienta informationala a pietelor de capital, Casa Cartii de Stiinta, 2005, p. 75-101.

5. Săptămâna V
Tematică curs: Modelarea si previziunea seriilor financiare prin modele de tip autoregresiv
medie mobila ARIMA(p,d, q)

3
Concepte de bază: model autoregresiv, model medie mobila, model mixt, proprietăţi funcţie de
autocorelaţie, proprietăţi funcţie de autocorelaţie partială, previziuni.
Tematică seminar: Identificarea (specificarea ) unui model ARIMA
Concepte de bază: distribuţie funcţie de autocorelaţie empirică, distributie funcţie de autocorelaţie
partială empirica, ordin de diferenţiere, exemple.
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate, studii de
caz, exemplificări.
Bibliografie: 1. Florea I., Parpucea I., Buiga A., Lazar D., Statistică inferenţială, Presa Universitară
Clujeană, 2000; cap.11.
2. Mills, T.C., The econometric modelling of financial time series, Cambridge University Press,
1999; p. 8-37.
3. Pecican, E.S., Econometria pentru … economişti, Editura Economică, 2004, p.133-142.

6. Săptămâna VI
Tematică seminar: Estimarea, validarea unui model ARIMA. Previziuni
Concepte de bază: metode de estimare, testul Bartlett, testul global Ljung-Box, testul RMSE, testul
LM pentru autocorelatie, testul LM de heteroscedasticitate, testul Jarque-Bera, previziune.
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate, studii de
caz.
Bibliografie:. 1. Makridakis S., Wheelwright S.C., Hyndman R.J., Forecasting. Methods and
Applications, John Wiley & Sons Inc., 1998, p.358-373.
2. Mills, T.C., The econometric modelling of financial time series, Cambridge University Press,
1999; p. 37-53.
3. Pecican, E.S., Econometria pentru … economişti, Editura Economică, 2004, p.133-142.

7. Săptămâna VII
Tematică curs: Previziunea seriilor de timp financiare prin modele de tip GARCH(p,q)
Concepte de bază: proces nestationar în varianţă, volatilitate stochastică, modelul ARCH(1),
modelul GARCH(1,1) respectiv GARCH(p,q)
Tematică seminar: Distributie marginala, distributie conditionata. Teste de neliniaritate
Concepte de bază: Distributie marginala, distributie conditionata respectiv distributia vectorului
rentabilitatilor, martingale, neliniaritate, testul BDS.
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate, rezolvarea
de aplicaţii practice, exemplificări.
Bibliografie: 1. Harris R., Sollis R., Applied time series modeling and forecasting, John Wiley &
Sons, 2003; p.213-233.
2. Mills, T.C., The econometric modelling of financial time series, Cambridge University Press,
1999; p.122-171.
3. Pecican, E.S., Econometria pentru … economişti, Editura Economică, 2004, p. 146-148.

8. Săptămâna VIII
Tematică seminar: Elaborare modele de tip GARCH(p,q)
Concepte de bază: modelul ARCH(1), modelul GARCH(1,1) respectiv GARCH(p,q)
Angajamentul, implicarea studenţilor: prezentarea primului proiect individual ce acoperă studii
de caz privind utilizarea modelelor discutate; se utilizează softul statistic Eviews.
Bibliografie: 1. Campbell, J.Y., Lo, A.W., MacKinlay, A.C., The Econometrics of Financial
Markets, Princeton University Press, Princeton, New Jersey, 1996, p. 468-494.
2. Harris R., Sollis R., Applied time series modeling and forecasting, John Wiley & Sons, 2003;
p.213-233.
3. Mills, T.C., The econometric modelling of financial time series, Cambridge University Press,
1999; p.122-171.

4
9. Săptămâna IX
Tematică curs: Modele de regresie pentru serii financiare stationare
Concepte de bază: regresie (model econometric), model liniar, model autoregresiv-intarzieri
esalonate, estimare, validare.
Tematică seminar: Etape in elaborarea unui model de regresie liniara
Concepte de bază: specificare, metode de estimare, teste statistice de validare, teste LM, testul
Wald.
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate, rezolvarea
de aplicaţii practice.
Bibliografie: 1. Florea, I.. Econometrie, Editura Universitatii din Oradea, 2003, p.23-59.
2. Mills, T.C., The econometric modelling of financial time series, Cambridge University Press,
1999, p. 205-238.

10. Săptămâna X
Tematică seminar: Modele econometrice clasice din teoria financiara
Concepte de bază: : modelul de piata, modelul de echilibru al activelor financiare, ipoteza de piata
valutara eficienta.
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate, studii de
caz.
Bibliografie: 1. Campbell, J.Y., Lo, A.W., MacKinlay, A.C., The Econometrics of Financial
Markets, Princeton University Press, Princeton, New Jersey, 1996, p. 121-217.
2. Mills, T.C., The econometric modelling of financial time series, Cambridge University Press,
1999, p. 205-238.
3. Todea A., Eficienta informationala a pietelor de capital, Casa Cartii de Stiinta, 2005; p. 109-135.

11. Săptămâna XI
Tematică curs: Econometria seriilor financiare integrate
Concepte de bază: serii nestaţionare, regresie falsă, serii cointegrate, cointegrare în abordarea
Engle-Granger, model univariat de corecţie a erorilor (ECM)
Tematică seminar: Analiza relaţiilor de cointegrare. Teste de cointegrare
Concepte de bază: serii nestaţionare, regresie falsă, serii cointegrate, teste de cointegrare
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate, rezolvarea
de aplicaţii practice.
Bibliografie: 1. Harris R., Sollis R., Applied time series modeling and forecasting, John Wiley &
Sons, 2003, p. 79-84.
2. Mills, T.C., The econometric modelling of financial time series, Cambridge University Press,
1999, p. 253-260.
3. Pecican, E.S., Econometria pentru … economişti, Editura Economică, 2004, p. 116-121.

12. Săptămâna XII

Tematică seminar: Aplicatii in finante ale modelelor de corecţie a erorilor (ECM)
Concepte de bază: relaţie de echilibru pe termen lung, teste de cointegrare, model dinamic, studii de
caz: cointegrarea si modelul de piata, testarea teoriei paritatii de cumparate, analiza relatiilor de
cointegrare intre variabilele financiare macroeconomice (inflatie, curs valutar, rata dobanzii, indice
bursier s.a.).
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate, rezolvarea
de aplicaţii practice.
Bibliografie: 1. Harris R., Sollis R., Applied time series modeling and forecasting, John Wiley &
Sons, 2003, p. 79-84.
2. Mills, T.C., The econometric modelling of financial time series, Cambridge University Press,
1999, p. 260-273.
3. Pecican, E.S., Econometria pentru … economişti, Editura Economică, 2004, p. 116-121.

5
13. Săptămâna XIII
Tematică curs: Analiza statistica a activelor cu venituri fixe. Produse derivate
Concepte de bază: rata dobanzii, obligatiuni, term structure, tehnica regresiei, optiuni, model
binomial, optiuni call, modelul Black-Scholes
Tematică seminar: Analiza statistica a activelor cu venituri fixe.
Concepte de bază: rata dobanzii, obligatiuni, modele term structure, tehnica regresiei.
Angajamentul, implicarea studenţilor: Parcurgerea referinţelor bibliografice indicate, rezolvarea
de aplicaţii practice.
Bibliografie: 1. Campbell, J.Y., Lo, A.W., MacKinlay, A.C., The Econometrics of Financial
Markets, Princeton University Press, Princeton, New Jersey, 1996, p. 428-455.
2. Gourieroux, C., Scaillet, O., Szafarz, A., Econometrie de la finance, Economica, Paris, 1997, p.
199-217.
3. Pecican, E.S., Piata valutara, banci si econometrie, Editura Economică, 2000, 166-176.

14. Săptămâna XIV

Tematică seminar: Modele de determinare a pretului unei optiuni
Concepte de bază: optiuni, model binomial, optiuni call, modelul Black-Scholes
Angajamentul, implicarea studenţilor: prezentarea celui de-al doilea proiect individual ce
cuprinde studii de caz rezolvate utilizand metodele discutate începand cu săptămana IX; se
utilizează softul statistic EViews.
Bibliografie: 1. Campbell, J.Y., Lo, A.W., MacKinlay, A.C., The Econometrics of Financial
Markets, Princeton University Press, Princeton, New Jersey, 1996, p. 341-354
2. Gourieroux, C., Scaillet, O., Szafarz, A., Econometrie de la finance, Economica, Paris, 1997, p.
227-247.
3. Pecican, E.S., Piata valutara, banci si econometrie, Editura Economică, 2000, 166-176.

VII. Modul de evaluare:

- pe parcursul semestrului studenţii vor elobora două proiecte individuale
- se vor nota răspunsurile studenţilor din cadrul laboratoarelor
- examen scris
- Nota finală: 60% proiecte; 10% evaluare in cadrul laboratoarelor; 30% examen scris.
VIII. Detalii organizatorice, gestionarea situaţiilor excepţionale:
- participarea la laboratoare se are în vedere la stabilirea notei finale
- prezenţa la examenul final este condiţionată de elaborarea celor două proiecte individuale
- proiectele elaborate de către studenţi pe parcursul activităţilor vor avea în mod obligatoriu
caracter de originalitate. Studenţii a căror lucrări individuale se dovedesc a fi plagiate nu vor
fi primiţi în sesiunea de examen planificată
- consecinţele fraudelor la examene: informarea conducerii facultăţii în vederea sancţionării
conform prevederilor legale
- contestaţiile se vor soluţiona în maxim 24 ore de la afişarea rezultatelor, prin revizuirea
lucrărilor.
IX. Bibliografia opţională
1. Bresson G., Pirotte A., Econometrie des series temporalles, Presses Universitaires de
France, 1995.
2. Melard G., Methodes de prevision a court terme, Universite de Bruxelles, 1990.
3. Tertisco M., Stoica P., Popescu Th., Modelarea si predictia seriilor de timp, Ed. Academiei,
Bucureşti, 1985.

ŞEF CATEDRĂ, TITULAR DE DISCIPLINĂ,

Prof.dr. Anton MURESAN Conf.dr. Dorina LAZAR

6
7