UNIVERSITATEA BABE-BOLYAI CLUJ-NAPOCA

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR

ANALIZ FINANCIAR









Titular de curs
Conf. dr. Fnua POP






ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE A ENTITII ECONOMICE
1. ANALIZA DE ANSAMBLU A POZIIEI FINANCIARE

Perioada 1999 2000, cu prelungire pn n anul 2006, se identific cu perioada marii
deschideri a contabilitii romneti, perioad n care s-a ncercat armonizarea sistemului
contabil romnesc cu normele sau Standardele Internaionale de Contabilitate (IAS). Din
punct de vedere legislativ, acest proces de compatibilizare a sistemului contabilitii
romneti cu Standardele Internaionale de Contabilitate, s-a realizat pn acum n
urmtoarele etape:
- prima etap a constat n elaborarea OMFP nr. 403/22.04.1999 pentru aprobarea
Reglemantrilor contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitii Economice
Europene (CEE) i cu Standardele Internaionale de Contabilitate (IAS), aplicat asupra
situaiilor financiare ale anului 1999, pe un eantion de 12 societi comerciale, cotate
la Bursa de Valori Bucureti.
- a doua etap a constat n elaborarea OMFP nr. 94/29.01.2001 (Monitorul Oficial al
Romniei nr. 85/20.02.2001) pentru aprobarea Reglementrilor contabile armonizate
cu Directiva a IV-a a Comunitii Economice Europene (CEE) i cu Standardele
Internaionale de Contabilitate (IAS), care l abrog pe cel precedent, dar care se
bazeaz n mare parte pe acesta. Aceast reglementare s-a aplicat pe situaiile
financiare ale anului 2000, de un numr mai mare de ntreprinderi, i anume:
-societile comerciale cotate la Bursa de Valori Bucureti
-unele regii autonome, companii i societi naionale, alte
ntreprinderi de interes naional
-unele categorii specifice de societi care opereaz pe piaa
de capital (piaa RASDAQ)
Rmneau nafara reglementrilor OMFP nr. 94/29.01.2001 numai ntreprinderile care,
potrivit legislaiei n vigoare la acea dat, se ncadrau n categoria ntreprinderilor mici i
mijlocii. Aceste ntreprinderi aplicau prevederile OMFP nr. 306/august 2002.
- a treia etap a constat n elaborarea OMFP nr. 1752/17.11.2005, publicat in Monitorul
Oficial, Partea I nr. 1080 din 30.11.2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile
conforme cu directivele europene (Reglementrile contabile conforme cu Directiva a
IV-a a ComunitiI Economice Europene i Reglementrile contabile conforme cu
Directiva a VII-a a ComunitiI Economice Europene), modificat prin OMEF nr.
2374/12.12.2007, publicat n Monitorul Oficial, nr. 25 din 14.01.2008.
- ultima modificare s-a realizat prin OMFP nr. 3055/29.10.2009 publicat in Monitorul
Oficial nr. 766 din 10.11.2009 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu
directivele europene (Reglementrile contabile conforme cu Directiva a IV-a a
ComunitiI Economice Europene i Reglementrile contabile conforme cu Directiva a
VII-a a ComunitiI Economice Europene).
Reglementrile contabile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice
Europene se aplic de persoanele juridice prevzute la art. 1 alin. (1) din Legea contabilitii
nr. 82/1991, republicat.
Persoanele juridice care la data bilanului depesc limitele a dou dintre
urmtoarele 3 criterii, denumite n continuare criterii de mrime:
- total active: 3.650.000 euro;
- cifra de afaceri net: 7.300.000 euro;
- numr mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 50, ntocmesc situaii financiare
anuale care cuprind: - bilan;
- cont de profit i pierdere;
- situaia modificrilor capitalului propriu;
- situaia fluxurilor de trezorerie;
- note explicative la situaiile financiare anuale.
Persoanele juridice care la data bilanului nu depesc limitele a dou dintre
criteriile de mrime prevzute, ntocmesc situaii financiare anuale simplificate care
cuprind: - bilan prescurtat;
- cont de profit i pierdere;
- note explicative la situaiile financiare anuale simplificate. Opional, ele
pot ntocmi situaia modificrilor capitalului propriu i/sau situaia
fluxurilor de trezorerie.
Pentru situaiile financiare ale anului 2009, ntocmite potrivit Reglementrilor contabile
conforme cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene, ncadrarea n criteriile de
mrime prevzute se efectueaz la sfritul exerciiului financiar al anului 2009, pe baza
indicatorilor determinai din situaiile financiare ale anului 2008.
Situaiile financiare anuale consolidate sunt elaborate n conformitate cu
Reglementrile contabile conforme cu Directiva a VII-a a ComunitiI Economice Europene.
O societate-mam trebuie s ntocmeasc situaii financiare anuale consolidate
dac aceasta face parte dintr-un grup de societi i ndeplinete dou din condiiile
prevzute (a se vedea Monitorul Oficial, Partea I, nr. 766 din 10/11/2009 pentru aprobarea
reglementrilor contabile conforme cu directivele europene).
O societate-mam este scutit de la ntocmirea situaiilor financiare anuale
consolidate dac, la data bilanului consolidat, societile comerciale care urmeaz s fie
consolidate nu depesc mpreun, pe baza celor mai recente situaii financiare anuale ale
acestora, limitele a dou dintre urmtoarele 3 criterii:
- total active: 17.520.000 euro;
- cifra de afaceri net: 35.040.000 euro;
- numr mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 250.
Prezentul ordin intr n vigoare de la data de 1 ianuarie 2010. La data intrrii n vigoare
a prezentului ordin, se abrog OMFP nr. 1752/17.11.2005 pentru aprobarea reglementrilor
contabile conforme cu directivele europene (Reglementrile contabile conforme cu Directiva a
IV-a a ComunitiI Economice Europene i Reglementrile contabile conforme cu Directiva a
VII-a a ComunitiI Economice Europene) publicat in Monitorul Oficial, Partea I nr. 1080 din
30.11.2005, cu modificrile i completrile ulterioare (OMEF nr. 2374/12.12.2007, publicat n
Monitorul Oficial, nr. 25 din 14.01.2008).
Standardele Internaionale de Contabilitate menioneaz faptul c, ntr-un raport
separat de Situaiile financiare, analiza financiar explic i descrie caracteristicile
principale ale performanei i poziiei financiare a ntreprinderii, precum i principalele
incertitudini cu care se confrunt aceasta. Un astfel de raport poate include o analiz a:
a).principalilor factori i influene, care determin performana, inclusiv a mediului n
care ntreprinderea i desfoar activitatea, reacia ntreprinderii la modificrile
mediului, respectiv efectul acestora, precum i analiza politicii de investiii pentru a
menine i mbunti aceste performane, inclusiv politica de dividende
b).surselor de finanare ale ntreprinderii, a politicii de ndatorare i gestionare a riscului
c).punctelor forte i resurselor ntreprinderii a cror valoare nu este reflectat n bilan,
conform IAS.
n sensul acestor reglementri, considerm c analiza financiar se nscrie n
problematica analizei pe baz de bilan i cont de profit i pierdere, evideniind n acelai timp
strile pariale de lichiditate, solvabilitate, echilibru financiar i faliment a ntreprinderii. Un
prim aspect urmrit de analiz este poziia financiar reflectat cu ajutorul bilanului.
Bilanul este una din situaiile financiare care evideniaz elementele de activ, capitaluri
proprii i datorii ale entitii economice la ncheierea exerciiului financiar. Conform
prevederilor OMFP nr. 3055/29.10.2009, structura bilanului se prezint sub forma unei
scheme de bilan vertical, astfel:
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. Imobilizri necorporale
II. Imobilizri corporale
III. Imobilizri financiare
B. ACTIVE CIRCULANTE
I. Stocuri
II. Creane
III.Investiii pe termen scurt
IV.Casa i conturi la bnci
C. CHELTUIELI N AVANS
D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD DE PN LA
UN AN
E. ACTIVE CIRCULANTE NETE / DATORII CURENTE NETE
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE
G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MARE DE
UN AN
H. PROVIZIOANE
I. VENITURI N AVANS
J. CAPITAL I REZERVE
I. Capital
II. Prime de capital
III. Rezerve din reevaluare
IV. Rezerve
V. Profitul sau pierderea reportat(a)
VI. Profitul sau pierderea exercitiului financiar
CAPITALURI PROPRII - TOTAL
Patrimoniul public
CAPITALURI TOTAL

Elementele de activ sunt grupate dup natur, destinaie i lichiditate, iar elementele
de capitaluri proprii i datorii sunt grupate dup natur, provenien i exigibilitate.
1. Dup natura lor elementele de activ pot fi grupate n:
a). Active imobilizate
b). Active circulante
c). Cheltuieli n avans
Elementele de datorii i capitaluri proprii pot fi grupate dup acelai criteriu n:
a). Datorii ce trebuie achitate fa de teri
b). Provizioane
c). Venituri n avans
d). Capital i rezerve
2. Dup destinaie, elementele de activ pot fi structurate n:
a). Active utilizate n mai multe cicluri financiare, formate din active imobilizate
b). Active utilizate ntr-un singur ciclu financiar, care includ activele circulante i
cheltuielile n avans
3. Dup provenien, elementele de datorii i capitaluri proprii se grupeaz n:
a). Datorii fa de teri, n care se includ: datorile totale, provizioanele i
veniturile n avans
b). Datorii fa de acionari, care includ capitalul i rezervele
4. Dup lichiditate, elementele de activ se clasific n:
a). Active cu lichiditate redus, care includ activele imobilizate, a cror lichiditate
este cuprins ntre 20-50%
b). Active cu lichiditate parial, formate din: stocuri, creane i cheltuieli n
avans, care pot fi transformate n lichiditi n proporie de 50-70%
c). Active lichide care cuprind: investiiile pe termen scurt i casa i conturi la
bnci
5. Dup termenul de exigibilitate, elementele de datorii i capitaluri proprii se pot
grupa n:
a). Datorii exigibile pe termen scurt, care cuprind: datoriile fa de diferii teri
(furnizori, clieni-creditori, datorii fa de bugetul de stat i bugetul asigurrilor
sociale, creditori diveri) i veniturile nregistrate n avans de natura sumelor de
reluat ntr-o perioad de pn la un an.
b). Datorii exigibile pe termen lung, care includ: datoriile pe termen mediu i
lung, provizioanele, subveniile pentru investiii i veniturile nregistrate n avans
de natura sumelor de reluat ntr-o perioad mai mare de un an.
c). Datorii neexigibile formate din capital i rezerve
Un activ este cu att mai lichid, cu ct este mai uor de transformat n numerar, adic
mai rapid i fr pierdere de valoare, iar caracterul de exigibilitate al unei datorii exprim
timpul care trebuie s se scurg pn la scaden.
Activele lichide i cele cu lichiditate parial reprezint din punctul de vedere al
ciclului de exploatare, alocri ciclice (temporare) sau active curente, care se transform
succesiv pe parcursul unui ciclu de exploatare.
Activele cu lichiditate redus sunt alocri stabile (permanente), ntruct permit
recuperarea investiiei financiare pe parcursul mai multor cicluri de exploatare.
Cele mai exigibile elemente ale pasivului sunt datoriile pe termen scurt i
veniturile nregistrate n avans (sumele de reluat ntr-o perioad de pn la un an), i
din aceast cauz ele mai sunt denumite i surse ciclice (temporare) sau datorii curente.
Datoriile exigibile pe termen lung, precum i capitalul i rezervele mai sunt numite
i surse stabile (permanente), deoarece aceste surse de finanare au o scaden mai
ndeprtat (de exemplu: datoriile pe termen lung, provizioanele i subveniile pentru investiii,
veniturile nregistrate n avans de natura sumelor de reluat ntr-o perioad mai mare de un
an), iar unele (capitalul i rezervele), n afara situaiei de faliment, nu au o scaden
determinat, deci nu sunt exigibile.

Analiza bilanului vizeaz cele trei componente ale acestuia (activul, datoriile i
capitalurile proprii) i se realizeaz att n dinamic, ct i static, i anume:
- analiza n dinamic se bazeaz pe calculul indicilor, n care posturile din bilan se
exprim sub form de modificri procentuale fa de valoarea aceleai poziii a unui an
de baz considerat egal cu 100% (pentru indicii cu baz fix) sau, succesiv, fa de
perioada precedent (pentru indicii cu baz n lan)
- analiza static se bazeaz pe calculul de ponderi, n care fiecare post se exprim ca o
mrime procentual n totalul activului sau pasivului bilanier.



1.1. Analiza evoluiei poziiei financiare
1.1.1. Analiza evoluiei activului (Analiza dinamicii activului)

Activul bilanier cuprinde, pe de o parte, valoarea net a mijloacelor materiale i
bneti, iar pe de alt parte, creanele pe care entitatea economic le are de ncasat de la
teri. Valoarea net a unui activ se obine deducnd din valoarea sa de intrare
amortismentele i provizioanele legal constituite. n conformitate cu reglementrile n
vigoare (OMFP nr. 3055/29.10.2009), activul bilanier se structureaz n urmtoarele grupe:
A. Active imobilizate
B. Active circulante
C. Cheltuieli n avans
Analiza n dinamic a acestor elemente de activ evideniaz evoluia lor.

A. ACTIVELE IMOBILIZATE (AI) sunt formate din bunuri mobile i imobile, corporale
i necorporale, achiziionate de la teri sau produse n cadrul ntreprinderii, care intr n
patrimoniul acesteia pe diferite ci (investiii, achiziii, donaii, aport n natur etc.).
Din punct de vedere financiar, activele imobilizate particip la mai multe cicluri
productive, se uzeaz treptat, investiia iniial fiind recuperat n mai multe exerciii
financiare, pe calea amortizrii.
Din punctul de vedere al coninutului lor material, activele imobilizate se grupeaz n:
I. Imobilizri necorporale
II. Imobilizri corporale
III. Imobilizri financiare
I. Imobilizrile necorporale (ANCP) se structureaz n urmtoarele componente:
1. Cheltuieli de constituire
2. Cheltuieli de dezvoltare
3. Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturi i valori similare i alte
imobilizri necorporale
4. Fondul comercial
5. Avansuri i imobilizri necorporale n curs
1. Elemente nscrise n Cheltuieli de constituire se vor prezenta detaliat n notele explicative
(Nota 1 Active imobilizate)
n categoria acestor cheltuieli se includ:
- taxe pentru nmatricularea societii comerciale
- taxe privind modificrile intervenite n jurisdicia societii comerciale
- cheltuieli ocazionate de emiterea i vnzarea de aciuni i obligaiuni
- cheltuieli de prospectare a pieei i de publicitate
n conformitate cu prevederile legale, aceste cheltuieli se recupereaz prin amortizare,
pe baza unui scadenar, pe o perioad de maximum cinci ani.
2. Cheltuielile de dezvoltare se refer la valoarea unor lucrri efectuate de ntreprindere. n
notele explicative se va preciza perioada pentru care valoarea cheltuielilor este, sau urmeaz
s fie amortizat i motivele care au determinat imobilizarea acestor cheltuieli.
3. Concesiunile ncorporeaz valoarea bunurilor preluate cu acest titlu pe baz de contract
de societate comercial, i anume:
- exploatarea unei pri a domeniului public
- reprezentarea n termeni de unicitate n comercializarea produselor unei firme
Cheltuielile ocazionate de aceast activitate se amortizeaz pe baz de scadenar pe
o perioad egal cu durata prevzut n contractul de concesiune.
Alte imobilizri necorporale reprezint bunuri necorporale create n cadrul ntreprinderii sau
achiziionate de la teri, care n contabilitate se nregistreaz la cost de producie sau de
achiziie. Din punct de vedere financiar, investiia se recupereaz prin amortizare pe o durat
de trei ani. Se asimileaz altor imobilizri necorporale programele informatice utilizate de
ntreprindere.
4. Fondul comercial este tratat ca un activ, ca urmare a achiziiei de ctre o ntreprindere a
activelor altei ntreprinderi.
Fondul comercial pozitiv (goodwill) reprezint partea din fondul de comer care nu
figureaz n cadrul celorlalte elemente de patrimoniu, dar care contribuie la meninerea i/sau
dezvoltarea potenialului de activiti a ntreprinderii, fiind reprezentat de: clientel, vad
comercial, reputaie, debuee, poziie geografic etc. Fondul comercial reprezint un exces al
costului de achiziie peste interesul celui care achiziioneaz, n valoarea just a activelor i
datoriilor identificabile, achiziionate la data tranzaciei de schimb.
Fondul comercial negativ (negative goodwill) reprezint orice exces de la data
tranzaciei de schimb, al interesului achizitorului n valorile juste ale activelor i datoriilor
identificabile achiziionate, peste costul achiziiei.
5. Avansurile i imobilizrile necorporale n curs reprezint sumele avansate pentru
achiziionarea de astfel de active, precum i valoarea imobilizrilor necorporale nefinalizate
pn la sfritul exerciiului.
Se remarc faptul c sumele investite n aceste active se recupereaz pe calea
amortizrii. n dinamic, de obicei se nregistreaz scderea treptat a valorii acestor
imobilizri (I
ANCP
<100%), ca urmare a diminurii valorii de achiziie sau de producie, prin
amortizare. De asemenea, aceasta situaie poate reflecta i faptul c ritmul intrrilor de
imobilizri necorporale a fost devansat de ritmul ieirilor acestor imobilizri.
n situaia n care se constat o tendin de cretere a valorii imobilizrilor necorporale
(I
ANCP
>100%), aceasta se explic prin: emisiuni de noi aciuni i/sau obligaiuni ca urmare a
extinderii portofoliului de afaceri, comercializarea i contabilizarea corect a mrcilor,
brevetelor, licenelor etc., utilizarea pe scar extins a programelor informatice. De
asemenea, aceast situaie poate reflecta i faptul c ritmul intrrilor de imobilizri
necorporale a devansat ritmul ieirilor acestor imobilizri.

II. Imobilizrile corporale (ACP) formeaz componenta productiv a unei ntreprinderi, din
care fac parte urmtoarele elemente:
1. Terenuri i construcii
2. Instalaii tehnice i maini
3. Alte instalaii, utilaje i mobilier
4. Avansuri i imobilizri corporale n curs
Terenurile nu sunt supuse amortizrii, cu excepia amenajrilor de terenuri, iar din
punct de vedere financiar ele i modific valoarea cu prilejul aciunii de reevaluare a activelor
ntreprinderii. Valoarea terenurilor a fost stabilit n timp pe baza mai multor reglementri
legale.
(H.G.R. nr. 834/14.12.1991 privind stabilirea i evaluarea unor terenuri deinute de societile comerciale cu
capital de stat, publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 259/20.12.1991, H.G.R. nr. 468/11.08. 1998 pentru
modificarea i completarea H.G.R. nr. 834/14.12.1991, publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr.
259/20.12.1991).
Valoarea imobilizrilor corporale, altele dect terenurile, se poate modifica n
ambele sensuri, de cretere sau de scdere a acesteia.

Creterea valorii acestor active se poate explica prin:
- reevaluri pe baza actelor normative
(H.G.R. nr. 945/11.08.1990 privind inventarierea i reevaluarea patrimoniului unitilor economice de
stat, publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 100/18.08.1990, H.G.R. nr. 26/22.01.1992 privind
reevaluarea unor active i pasive ca urmare a unificrii cursurilor de schimb ale leului i regimului de preuri
i tarife n aceste condiii, publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 11/3.02.1992, H.G.R. nr.
500/5.08.1994 privind reevaluarea imobilizrilor corporale i modificarea capitalului social, publicat n
Monitorul Oficial al Romniei nr. 208/10.08.1994, H.G.R. 983/29.12.1998 privind reevaluarea cldirilor,
construciilor speciale i a terenurilor, publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr. 530/31.12.1998, H.G.R.
nr. 95/18.02.1999 pentru modificarea i completarea H.G.R. nr. 983/29.12.1998, publicat n Monitorul
Oficial al Romniei nr. 73/23.02.1999)

- achiziii de imobilizri
- modernizarea celor existente
- producia proprie de imobilizri
- investiii
- donaii
- aport n natur
Diminuarea valorii imobilizrilor corporale se explic prin:
- scoaterea din funciune a unor imobilizri corporale
- vnzarea unor elemente de imobilizri conform prevederilor legale
- recuperarea investiiei financiare, prin amortizare (n afara terenurilor, cu excepia
amenajrilor de terenuri)
- trecerea unor imobilizri corporale n categoria obiectelor de inventar
- retragerea acionarilor din ntreprindere
Analiza n dinamic a imobilizrilor corporale vizeaz urmtoarele aspecte:
a). Analiza n dinamic a valorii rmase a imobilizrilor corporale
I
ACP
>100%, arat c ritmul de cretere a valorii imobilizrilor corporale fabricate,
achiziionate sau reevaluate este superior ritmului de cretere a amortizrii, casrii i vnzrii
unor elemente de imobilizri corporale.
I
ACP
<100%, arat c ritmul de sporire a intrrilor de imobilizri corporale este inferior
ritmului aferent ieirilor.
I
ACP
=100%, arat o egalizare a ritmului intrrilor i ieirilor de imobilizri corporale.
b). Analiza corelativ dintre dinamica imobilizrilor corporale (I
ACP
) i dinamica
indicatorilor de volum (cifra de afaceri net I
CAN
, producia exerciiului I
Qe
,, veniturile
din exploatare I
Vexpl
)
n acest sens deosebim urmtoarele situaii:
I
ACP
>100%, I
CAN
>100%, I
ACP
>I
CAN
(I
Qex
, I
Vexpl
), adic ritmul de dotare cu imobilizri
corporale este superior ritmului de cretere a cifrei de afaceri nete, (a produciei exerciiului
sau veniturilor din exploatare), situaie care se nregistreaz n special n perioadele
neinflaioniste, cnd rata dobnzii aferent creditului angajat este relativ redus.
n perioadele inflaioniste, aceast corelaie reflect o situaie nefavorabil pentru
firm, ea explicndu-se prin utilizarea ineficient a imobilizrilor corporale n procesul
productiv, pe fondul ncetinirii vitezei de rotaie a imobilizrilor corporale.
Totui, aceast corelaie se justific din punct de vedere economic, n aceste perioade
inflaioniste, atunci cnd are loc reevaluarea imobilizrilor corporale, cu condiia ca n
perioada imediat urmtoare reevalurii s se modifice raportul ntre cele dou dinamici
(I
ACP
<I
CAN
), sau atunci cnd se pun n funciune investiii mari ca volum i costisitoare.
I
ACP
>100%, I
CAN
>100%, I
ACP
<I
CAN
(I
Qex
, I
Vexpl
), semnific o sporire a eficienei
utilizrii imobilizrilor corporale n procesul productiv, pe fondul accelerrii vitezei de rotaie a
acestora.
Dac I
ACP
<100%, I
CAN
>100%, evident c I
ACP
<I
CAN
(I
Qex
, I
Vexpl
), aceast corelaie
reprezint cea mai favorabil situaie pentru ntreprindere, ea evideniind faptul c,
ntreprinderea, cu un volum valoric mai mic de imobilizri corporale, obine o cifr de afaceri
(producie a exerciiului, venituri din exploatare) mai mare.
Dar situaia este justificat din punct de vedere economic numai dac ntreprinderea
nu-i face un scop din reducerea valoarea imobilizrilor corporale, lucru care poate atrage
dup sine i scderea (I
CAN, Qex,Vexpl
<100%), cifrei de afaceri nete (a produciei exerciiului
sau a veniturilor din exploatare).
I
ACP
=I
CAN
(I
Qex
, I
Vexpl
), adic se realizeaz o egalitate ntre cele dou dinamici,
situaie posibil n cazul unui proces investiional comparabil cu cel precedent, cu o vitez de
rotaie a imobilizrilor corporale situat n parametrii anteriori, pe fondul aceluiai volum al
vnzrilor.

III. Imobilizrile financiare (AF) cuprind:
1. Aciuni deinute la entitile afiliate
2. mprumuturi acordate entitilor afiliate
3. Interese de participare
4. mprumuturi acordate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor
de participare
5. Investiii deinute ca imobilizri
6. Alte mprumuturi
Titlurile de participare reprezint drepturile sub form de aciuni i alte titluri cu venit
variabil, pe care ntreprinderea le deine ca parte n capitalul social al altei ntreprinderi i care
dau dreptul ntreprinderii care le deine, s exercite o anumit influen n activitatea celei de
la care le-a achiziionat.
Actiunile detinute la entitatile afiliate sunt drepturi deinute sub form de aciuni la
filialele societii mam.
Interesele de participare sunt imobilizri financiare care vizeaz:
- interesele de participare (sub form de titluri de participare) la ntreprinderi din cadrul
grupului i din afara grupului
- interese strategice (sub form de titluri de participare) la ntreprinderi din cadrul i din
afara grupului
Interesele de participare sunt titluri de participare ntr-o proporie de 20-50% care
asigur exercitarea unei influene semnificative.
Interesele de participare strategice reprezint titluri de participare care sunt deinute
ntr-o proporie de pn la 20% i nu asigur posibilitatea exercitrii unei influene
semnificative. Titlurile de participare deinute ntr-o proporie de 10% sunt considerate
interese minoritare.
mprumuturi acordate entitilor afiliate reprezint sumele datorate de filiale i
dobnda aferent sumelor datorate de filiale.
mprumuturi acordate entitilor de care compania este legat n virtutea
intereselor de participare includ att creanele propriu-zise ct i dobnda aferent
acestora.
Interesele de participare reprezint interesele deinute de o ntreprindere n capitalul
social al altei ntreprinderi. Interesele de participare sunt deinute pe termen lung n scopul
garantrii contribuiei la activitatea ntreprinderii respective.
Un interes de participare include un interes ce poate fi convertit ntr-o participare n
aciuni i o opiune de a achiziiona aciuni sau orice fel de astfel de participaii, fr a se ine
seama de faptul c aciunile la care se refer pot fi dup conversie sau dup exercitarea
opiunii, neemise. O participare deinut n contul unei alte ntreprinderi va fi tratat ca fiind
deinut la acea ntreprindere n sine. Interesele de participare cuprind investiiile n
ntreprinderile asociate i investiiile strategice. O participare de 10% sau mai mult, presupune
c este o investiie strategic, dac nu demonstreaz contrariul.
Investiiile pot fi directe sau de portofoliu. Investiia direct reprezint investiia care se
realizeaz prin aport de fonduri financiare, bunuri mobile i imobile sau orice alte drepturi de
proprietate evaluate n bani, prin crearea sau excluderea unei ntreprinderi deinute de
aceasta, a unei filiale, prin achiziionarea integral a unei ntreprinderi existente, prin
participarea parial ntr-o ntreprindere nou sau existent, cu sau fr posibilitatea de a
exercita o influen direct asupra administrrii acesteia.
Investiia de portofoliu reprezint o alt investiie dect cea direct, care se realizeaz
prin intermediul urmtoarelor instrumente: valori mobiliare specifice pieei de capital,
instrumente specifice pieei monetare, instrumente de plasament colectiv, operaiuni n
conturi curente, operaiuni n conturi de depozit.
Investiii deinute ca imobilizri reprezint drepturile sub form de aciuni i alte
titluri cu venit variabil, pe care ntreprinderea le deine ca parte n capitalul social al altei
ntreprinderi, dar care nu dau dreptul ntreprinderii care le deine, s exercite o anumit
influen n activitatea ntreprnderii de la care le-a achiziionat.

n general, o sporire a valorii acestor titluri (I
AF
>100%), semnific o angajare a
resurselor ntreprinderii n activitatea alteintreprinderi, n timp ce o scdere a valorii activelor
financiare (I
AF
<100%), semnific o neimplicare a ntreprinderii n operaiuni pe piaa de
capital i n activitatea altor ntreprinderi.

B. ACTIVELE CIRCULANTE (AC) constituie o component a elementelor de activ,
legate nemijlocit de un singur ciclu de exploatare, motiv pentru care i viteza lor de
transformare este mai rapid dect n cazul activelor corporale. Din punct de vedere financiar,
accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante nseamn de fapt, crearea premiselor
necesare sporirii capacitii de autofinanare a activelor productive.

Activele circulante sunt formate din:
I. Stocuri
II. Creane
III. Investiii pe termen scurt
IV. Casa i conturi la bnci


I.Stocurile (S) cuprind:
1. Materii prime i materiale consumabile
2. Producia n curs de execuie
3. Produse finite i mrfuri
4. Avansuri pentru cumprri de stocuri
1. Stocurile de materii prime i materiale consumabile (SMP). Analiza n dinamic a
acestor stocuri vizeaz dou aspecte, i anume:
a). ritmul modificrii stocurilor (I
SMP
)
b). ritmul corelat al dinamicii stocurilor (I
SMP
), al cheltuielilor materiale (I
CM
) i al cifrei
de afaceri nete (I
CAN
)
a). n privina analizei ritmului de modificare a stocurilor de materii prime i materiale
consumabile, apar trei posibiliti:
creterea valorii stocurilor de materii prime i materiale consumabile
comparativ cu perioada precedent (I
SMP
>100%), se explic prin:
aprovizionare n devans
modificri n structura de fabricaie, fie prin introducerea n fabricaie a
unor noi sortimente, fie prin creterea ponderii sortimentelor care
necesit materii prime mai scumpe
sporirea consumului specific
aprovizionarea peste necesar
creterea costului de achiziie a materiilor prime de la furnizori, fie
datorit creterii nivelului calitativ, fie datorit creterii inflaiei
evaluarea diferit a stocurilor potrivit metodelor de evaluare FiFO,
LIFO, cost mediu ponderat etc.
meninerea ritmului de evoluie a stocurilor de materii prime i materiale
consumabile n parametrii comparabili cu cei ai perioadei precedente (I
SMP
=100%), n
cazul:
unei aprovizionri ritmice
unui consum specific constant
unor costuri de achiziie constante
meninerii structurii de fabricaie n aceeai parametri
diminuarea nivelului stocurilor de materii prime i materiale consumabile
(I
SMP
<100%), prin:
ritmul superior al produciei n raport cu cel al aprovizionrii
aprovizionarea neritmic
utilizarea stocului de siguran n producie
reducerea costului de achiziie a materiilor prime
modificri n structura de fabricaie, fie prin renunarea la fabricarea
unor sortimente mai puin rentabile sau pentru care nu mai exist cerere
pe pia, fie datorit creterii ponderii sortimentelor care necesit materii
prime mai ieftine
b). Analiza n dinamic a celor trei indicatori (stocuri de materii prime i materiale
consumabile, cheltuieli materiale i cifra de afaceri net), permite evidenierea
urmtoarelor aspecte mai importante:
I
SMP
>100%, I
CM
>100%, I
CAN
>100% i I
CAN
>I
CM
, nseamn c are loc o cretere a
valorii stocurilor ca urmare a unor comenzi suplimentare, n condiiile creterii cheltuielilor
materiale, prin sporirea fie a consumurilor specifice normate, fie a costului de achiziie a
materiilor prime, pe fondul unui grad de valorificare a materiilor prime, n cretere. Corelaia
reflect o situaie favorabil pentru ntreprindere, deoarece ritmul de cretere al cifrei de
afaceri nete (efectul obinut) este superior ritmului de cretere a cheltuielilor materiale (efortul
depus).
I
SMP
>100%, I
CM
>100%, I
CAN
>100% i I
CAN
<I
CM
, caz n care stocurile cresc datorit
depirii normelor de consum, n condiiile unui grad sczut de valorificare a materiilor prime.
Situaia se mai poate explica i prin sporirea costului de achiziie, n condiiile meninerii
neschimbate a cantitii aprovizionate i a preurilor de vnzare a produselor fa de perioada
precedent, sau n condiiile creterii preurilor de vnzare ntr-un ritm inferior ritmului de
cretere a costurilor de achiziie a materiilor prime. Situaia reflect o utilizare ineficient a
stocurilor de materii prime i materiale consumabile.
Costul de achiziie al unui bun este egal cu preul de cumprare, taxele
nerecuperabile, cheltuielile de transport-aprovizionare i alte cheltuieli accesorii necesare
pentru punerea n stare de utilizare sau intrare n gestiune a bunului respectiv.
I
SMP
>100%, I
CM
>100%, I
CAN
>100% i I
CAN
=I
CM
, situaie explicat prin faptul c
stocurile nregistreaz o sporire exclusiv valoric, prin creterea costului de achiziie a
materiilor prime i materialelor, iar preurile de vnzare ale produselor evolueaz n acelai
ritm.
I
SMP
>100%, I
CM
>100%, I
CAN
<100% i evident I
CAN
<I
CM
, situaie nefavorabil pentru
firm, explicat prin faptul c stocurile au crescut pe seama reducerii vnzrilor, normele de
consum i costurile de achiziie nregistrnd o cretere fa de perioada precedent. Gradul
de valorificare a materiilor prime este n scdere, ntreprinderea fiind pus n situaia de a nu-
i putea recupera integral cheltuielile cu materiile prime.
I
SMP
<100%, I
CM
<100%, I
CAN
>100% i evident I
CAN
>I
CM
, situaie foarte favorabil
pentru firm, deoarece ea se explic prin diminuarea stocurilor, att prin reducerea
consumurilor de materii prime, ct i prin sporirea gradului de valorificare al acestora,
reflectnd o eficien crescut n ceea ce privete utilizarea stocurilor de materii prime.
Totui aceast situaie, dei este cea mai favorabil pentru ntreprindere, are pn la
un punct justificare economic, adic ntreprinderea, pe de o parte, nu trebuie s reduc
stocurile de materii prime, nct s se afle n situaia de a apela la stocurile de siguran, sau
s nu aib stocurile necesare realizrii comenzilor, iar pe de alt parte, nu trebuie s reduc
cheltuielile materiale astfel nct s fie afectat nivelul calitativ al produselor, situaii care pot
duce la scderea cifrei de afaceri, caz reflectat de urmtoarea corelaie I
SMP
<100%,
I
CM
<100%, I
CAN
<100% (situaie nejustificat din punct de vedere economic).
I
SMP
=100%, I
CM
=100%, I
CAN
>=100%, situaie foarte rar ntlnit n cadrul unei
ntreprinderi, sau ntmpltoare, care se explic prin faptul c stocurile se menin constante n
condiiile acelorai vnzri i consumuri specifice comparabile cu cele ale perioadei
precedente.
2. Producia n curs de execuie (SPCE) este de regul evaluat la cost de producie. Dac
valoarea realizabil net a produciei n curs de execuie este mai mic dect costul de
producie, atunci acea valoare realizabil net corespunztoare activului circulant este cea
care trebuie prezentat n situaiile financiare, adic valoarea activului, mai puin provizionul
legal constituit.
Producia n curs de execuie este influenat de patru factori, i anume:
- volumul fizic al produciei
- durata ciclului de fabricaie
- structura sortimental
- costul de producie
Din compararea indicelui produciei n curs de execuie (I
SPCE
) cu indicele produciei
finite (I
SPF
), rezult urmtoarele concluzii:
I
SPCE
>I
SPF
, corelaia arat c are loc o mrire a duratei ciclului de fabricaie i
o sporire a costului de producie
I
SPCE
<I
SPF
, corelaia arat c are loc o reducere a duratei ciclului de fabricaie
n paralel cu reducerea costului de producie.
I
SPCE
=I
SPF
, valoarea produciei n curs de execuie se modific n acelai ritm
cu valoarea produselor finite.
n cazul sporirii duratei ciclului de fabricaie va rezulta o cretere a imobilizrilor
financiare n stocuri i deci o recuperare mai lent a investiiei financiare. Dac durata ciclului
de fabricaie se reduce, atunci se va recupera mai rapid investiia financiar iniial.
Stuctura sortimental influeneaz nivelul i dinamica produciei n curs de execuie
astfel:
dac structura se modific n favoarea unor sortimente cu un cost de
producie comparabil mai mic, are loc diminuarea n termeni reali a valorii
produciei n curs de execuie
dac structura se modific n favoarea unor sortimente cu un cost de
producie comparabil mai mare, atunci se va nregistra o sporire a valorii
produciei n curs de execuie, cu consecine financiare negative asupra
lichiditii ntreprinderii.
Costul de producie influeneaz nivelul i dinamica produciei n curs de excuie,
astfel:
n sensul creterii acesteia, dac costul de producie nregistreaz o majorare
fa de perioada precedent
n sensul scderii acesteia, dac costul de producie curent este situat la un
nivel inferior celui comparabil (al perioadei precedente).
Costul de producie al unui bun cuprinde att costul de achiziie al materiei prime i
materialelor consumabile, celelalte cheltuieli directe de producie, precum i cota cheltuielilor
indirecte de producie alocate raional ca fiind legate de fabricaia acestuia.
Cheltuielile generale de administraie i cele financiare nu se includ n costul de
producie, cu unele excepii. Costurile ndatorrii, respectiv cheltuielile financiare cu
dobnzile, diferenele de curs aferente dobnzilor privind mprumuturile care sunt direct
atribuite costului de achiziie, pot fi capitalizate ca parte a costului de producie a unui activ.
Cheltuielile de desfacere nu se includ n costul de producie.
3. Produsele finite i mrfurile (SPF) semnific imobilizrile financiare temporare, care
sunt nregistrate n conturile ce reflect aceste valori materiale.
3.1. Factorii de influen a nivelului stocurilor de produse finite sunt:
- termenele de livrare i durata ciclului de fabricaie
- volumul fizic al produciei
- structura sortimental
- costul de producie
n situaia n care termenele de livrare ale produselor finite sunt respectate, atunci n
dinamic, stocul nregistreaz o scdere.
n cazul n care semifabricatele sunt folosite n procesul productiv, dimensiunea
stocului depinde de durata ciclului de fabricaie.
Volumul fizic al acestor produse influeneaz mrimea stocului de produse finite
astfel:
n situaia sporirii volumului fizic, n condiiile evalurii acestuia n costuri
comparabile, se va nregistra o cretere a valorii stocului de produse finite.
n situaia diminurii volumului fizic, dac costul de producie nu se modific
n termeni reali, atunci are loc o diminuare a valorii acestor stocuri.
Structura sortimental are un impact asupra modificrii stocurilor n urmtoarele
condiii:
dac structura sortimental se modific n favoarea unor sortimente cu un cost
de producie comparabil mai mare, se va nregistra o cretere a valorii stocurilor
de produse finite.
dac structura sortimental se modific n favoarea unor sortimente cu un cost
comparabil mai mic, atunci are loc o diminuare a nivelului valoric al acestor
stocuri.
Costul de producie poate influena stocurile de produse finite n sensul creterii sau
scderii valorii acestora.
3.2. Efectivele de animale constituie o component a acestor categorii de stocuri care se
evalueaz n contabilitate la costuri de producie sau de achiziie i includ:
- valoarea efectivelor de animale i psri, respectiv a animalelor nscute, a celor tinere
de orice fel, n vederea creterii i folosirii lor pentru munc i reproducie.
- valoarea animalelor i psrilor la ngrat pentru valorificare
- valoarea coloniilor de albine
- valoarea animalelor pentru producia de carne, lapte, ln, blan etc.
Factorii de influen a modificrii valorii acestor efective sunt:
- raportul dintre ritmul intrrilor i cel al ieirilor de animale n decursul exerciiului
financiar
- structura efectivelor de animale
- costul de producie/achiziie a animalelor
- mrimea provizioanelor aferente efrectivelor de animale
Astfel, n situaia n care ritmul livrrilor este superior/inferior ritmului intrrilor de
animale, va avea loc o diminuare/cretere a valorii acestor stocuri.
Dac structura efectivelor de animale se modific n favoarea categoriilor evaluate la
costuri comparabile mai mici/mari, va avea loc diminuarea/creterea valorii efectivelor.
n situaia n care efectivele se obin/achiziioneaz la un cost de producie/achiziie
mai mic/mare, atunci va avea loc o scdere/cretere a valorii acestor efective.
n cazul n care are loc o cretere/scdere a provizioanelor constituite pentru
efectivele de animale, se nregistreaz o scdere/cretere a valorii acestora.
3.3. Mrfurile i ambalajele vizeaz aspecte legate de latura comercial a firmei.
Modificarea stocului final de mrfuri i ambalaje depinde de urmtorii factori:
- raportul dintre ritmul aprovizionrii i cel al desfacerilor de mrfuri
- structura mrfurilor vndute
- adaosul comercial practicat
- mrimea provizioanelor constituite
- regimul circulaiei ambalajelor (ambalaje refolosibile i nerefolosibile).
Astfel, n cazul n care ritmul desfacerilor este superior/inferior ritmului
aprovizionrilor, se nregistreaz o diminuare/majorare a valorii stocurilor de mrfuri i
ambalaje.
Dac structura vnzrilor se modific n favoarea unor grupe de mrfuri cu o cot de
adaos comercial mai mare/mic, atunci se va nregistra o diminuare/majorare a valorii acestor
stocuri.
n situaia n care adaosul comercial este n scdere/cretere, atunci se va nregistra
o diminuare/majorare a valorii stocurilor de mrfuri i ambalaje.
Diminuarea/majorarea valorii provizioanelor constituite va nsemna o
cretere/scdere a valorii mrfurilor i ambalajelor aflate n stoc.
Preluarea/nepreluarea operativ de ctre furnizori a ambalajelor refolosibile, a cror
pre nu este inclus n cel al mrfii vndute, va determina scderea/creterea valorii acestor
stocuri.
4. Avansurile pentru cumprri de stocuri reprezint sumele avansate pentru cumprarea
de stocuri i sunt active nemonetare (adic aceste creane asupra furnizorilor, de natura
avansurilor, se vor stinge prin punerea la dispoziia ntreprinderii de ctre furnizor a materiilor
prime pentru care ntreprinderea a efectuat asemenea avansuri, i nu prin ncasarea unei
sume de bani)..

II. Creanele reprezint sumele bneti imobilizate temporar la teri.
Factorii de influen a creanelor sunt:
- cifra de afaceri net
- prevederile contractuale privind termenele de livrare
- garanii materiale constituite n cazul insolvabilitii clienilor (debitorilor diveri)
- structura vnzrilor
- calitatea produselor/serviciilor vndute/prestate
n general, sporirea cifrei de afaceri determin o cretere a volumului creanelor
comerciale, care pe termen mediu i lung poate crea probleme de lichiditate financiar atunci
cnd facturile emise nu sunt ncasate la termen.
O alt categorie de creane o reprezint debitorii diveri. n situaia n care debitorii
nu sunt urmrii operativ n conformitate cu prevederile legale (Decretul nr. 221/1960 cu privire la
executarea silit mpotriva persoanelor fizice, a plii impozitelor i taxelor neachitate n termen, a creanelor
bneti organizaiilor socialiste i cu privire la executarea confiscrii, publicat n Buletinul Oficial nr. 10/1960
republicat n Buletinul Oficial nr. 144/15.12.1969 i H.G.M. nr. 792/1960 pentru aprobarea D. nr. 221/1960),
atunci exist riscul nerecuperrii sumelor imputate pentru diverse pagube cu consecine
nefavorabile asupra lichiditii financiare a ntrprinderii.
Dac structura desfacerilor, se modific n favoarea unor produse cu o valoare mai
mare/mic, atunci are loc o cretere/diminuare a soldului creanelor.
n categoria creanelor se includ i alte elemente, cum ar fi:
- sume de ncasat de la entitile afiliate
- sume de incasat de la entitile de care compania este legat n virtutea intereselor de
participare
- alte creane
- capitalul subscris i nevrsat
n general, sporirea valorii acestor creane poate crea serioase probleme de lichiditate
financiar pentru ntreprindere dac, sumele prevzute a se ncasa, nu sunt nscrise n
grafice de recuperare.
n cazul unor produse/servicii de calitate inferioar, sau cu defecte ascunse, pot
aprea probleme de ncasare a creanelor, cauzate de remedierea defectelor. n situaia unor
produse/servicii de calitate superioar ntreprinderea va avea o putere de negociere mai mare
asupra clienilor, cu termene de ncasare mai reduse, lucru care va avea influene favorabile
asupra lichiditii financiare a acesteia.

III. Trezoreria ntreprinderii cuprinde disponibilitile bneti, investiiile financiare pe
termen scurt i alte valori aflate temporar n casieria firmei.
Investiiile pe termen scurt cuprind:
- aciuni deinute la entitile afiliate
- alte investiii financiare pe termen scurt care pot fi: obligaiuni emise i rscumprate,
obligaiuni cotate/necotate, actiuni cotate/necotate,alte investiii financiare pe termen
scurt i creane asimilate.
La data intrrii n patrimoniu, aceste investiii se evalueaz la cost de achiziie, valoare
corectat cu provizionul constituit pentru aceast investiie.
O sporire a valorii acestor investiii semnific o direcionare a surplusului monetar al
ntreprinderri spre piaa financiar de capital.
n dinamic, o sporire a trezoreriei (I
TR
>100%), determin att consolidarea strilor de
lichiditate i solvabilitate financiar, ct i meninerea ntr-un echilibru monetar a ntreprinderii
i, pe aceast baz, are loc ntrirea capacitii de plat i autofinanare a ei.

C. CHELTUIELILE N AVANS (CAV) sunt cheltuieli care urmeaz s fie incluse n
costuri n perioadele urmtoare (de exemplu: cheltuieli cu abonamentele, cheltuieli privind
plata chiriilor ctre un ter, cheltuieli privind reparaiile capitale la utilaje, primele de asigurare
la mijloacele de transport etc.). n general, o sporire a acestor cheltuieli reprezint o
direcionare a surplusului monetar spre beneficii viitoare. Din punctul de vedere al retratrii
activului, cheltuielile n avans sunt considerate active nemonetare (adic aceste creane de
natura cheltuielilor n avans se vor stinge prin punerea la dispoziia ntreprinderii de ctre un
ter a unor bunuri pentru care ntreprinderea a efectuat asemenea cheltuieli, i nu prin
ncasarea unei sume de bani).
De asemenea, aceste Cheltuieli n avans mpreun cu Activele circulante formeaz
Activele curente ale entitii economice.
Adic AC
*
= AC + CAV
unde: AC
*
- reprezint Active curente
AC - reprezint Active circulante
CAV - reprezint Cheltuieli n avans


1.1.2. Analiza evoluiei datoriilor i capitalurilor proprii
(Analiza dinamicii datoriilor i capitalurilor proprii)

Datoriile i capitalurile proprii formeaz sursele de finanare ale ntreprinderii i sunt
grupate n bilan dup gradul lor de exigibilitate. Acestea cuprind urmtoarele grupe de
posturi:
D. Datorii: Sumele care trebuie pltite ntr-o perioad de pn la un an
G. Datorii: Sumele care trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an
H. Provizioane
I. Venituri n avans
J. Capital i rezerve
Patrimoniul public


D.+G. DATORIILE TOTALE (DT) ale ntreprinderii, indiferent de perioada de referin,
se structureaz n:
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni
2. Sume datorate instituiilor de credit
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor
4. Datorii comerciale - furnizori
5. Efecte de comer de pltit
6. Sume datorate entitilor afiliate
7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de
participare
8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrilor sociale
1. mprumuturile din emisiunea de obligaiuni reprezint resurse financiare utilizate pentru
finanarea unor proiecte de investiii. Obligaiunea este valoarea mobiliar negociabil care
confer deintorului calitatea de creditor. El are dreptul de a ncasa de la emitent dobnzile
aferente sumei date cu mprumut.
2. Sumele datorate instituiilor de credit cuprind creditele bancare pe termen mediu i lung
i dobnzile bancare aferente, creditele bancare pe termen scurt, creditele bancare pe
termen scurt nerambursate la scaden i dobnzile bancare aferente acestor credite.
3. Avansurile ncasate n contul comenzilor reprezint resurse temporare de finanare
constituite din sumele avansate de clieni pentru produsele ce se vor livra, lucrrile ce se vor
executa, serviciile ce se vor presta de firm n perioada urmtoare. Aceste avansuri sunt de
natura pasivelor nemonetare (se sting prin punerea la dispoziia clienilor de ctre
ntreprindere, a bunurilor pentru care acetia au pltit avansurile). Dac nivelul acestor sume
va crete, atunci n perioada viitoare se va nregistra o sporire a veniturilor din exploatare, cu
consecine favorabile asupra echilibrului financiar al ntreprinderii.
4. Datoriile comerciale - furnizori reprezint resursele bneti atrase temporar de la teri.
De regul, acestea nu sunt purttoare de dobnzi, i asigur o finanare suplimentar a
firmei.
5. Efectele de comer de pltit reprezint angajamentele financiare asumate de
ntreprindere fa de teri. Efectele de comer vizeaz pe de o parte activitatea curent, iar pe
de alt parte activitatea de investiional.
6. Sumele datorate entitilor afiliate reprezint datorii ce privesc obligaii financiare care
trebuie achitate ntreprinderilor din cadrul grupului, dobnzile aferente acestor datorii,
vrsminte de efectuat referitoare la titluri de participare deinute la filiale din cadrul grupului,
decontri n cadrul grupului i dobnzile aferente decontrilor n cadrul grupului.
7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de
participare reprezint datorii ctre ntreprinderile ce dein interese de participare la
ntreprinderea analizat i dobnzile aferente acestor interese de participare, vrsminte de
efectuat referitoare la interesele de participare, decontrile privind interesele i dobnzile
aferente acestor decontri.
8. n categoria altor datorii se includ:
- creditele guvernamentale externe
- creditele de la trezoreria statului
- alte mprumuturi i datorii asimilate i dobnzile aferente acestora
- vrsminte de efectuat pentru alte imobilizri financiare
- obligaii fa de personal
- datorii fiscale
- datorii privind asigurrile sociale
- dobnzi de pltit pentru creditele contractate pe termen scurt i lung

H. PROVIZIOANELE (PV) vizeaz, pe de o parte, provizioanele pentru pensii i alte
obligaii similare i provizioanele pentru impozite, iar pe de alt parte, vizeaz alte
provizioane, i anume:
- provizioane pentru litigii
- provizioane pentru garanii acordate clienilor
- provizioane pentru dezafectarea imobilizrilor corporale i alte aciuni legate de
acestea
- provizioane pentru restructurare
- alte provizioane pentru riscuri i cheltuieli

I. VENITURILE N AVANS (VAV) cuprind, pe de o parte, Subveniile pentru investiii
(SI) (ct. 475) primite de la finanatori, iar pe de alt parte, Veniturile nregistrate n avans
(Vav) (ct. 472), pentru produse, lucrri i servicii care vizeaz exerciiile financiare viitoare.
Deci VAV = SI + Vav
unde: VAV reprezint Venituri n avans
SI reprezint Subvenii pentru investiii
Vav reprezint Venituri nregistrate n avans

Subveniile pentru investiii (SI) reprezint sume pentru acordarea crora principala
condiie este ca entitatea economic s cumpere, construiasc sau achiziioneze active cu
ciclu lung de fabricaie. Deci, subveniile pentru investiii vizeaz termenul mediu i lung
privind resursele de finanare, ele fiind considerate mprumuturi la termen mediu i lung,
rambursabile sau nerambursabile, primite de la stat (subvenii guvernamentale) sau de la alte
organisme (de ex.,europene), pentru finanarea investiiilor.
OMFP 3055/29.10.2009 a adus o modificare n ceea ce privete Veniturile nregistrate
n avans, ntroducnd dou linii n bilan, i anume: Sume de reluat ntr-o perioad de pn
la un an (rd. 63 din bilan), elemente care vizeaz termenul scurt al acestui tip de obligaie,
respectv Sume de reluat ntr-o perioad mai mare de un an (rd. 64 din bilan), elemente
care vizeaz termenul mediu i lung al acestui tip de obligaie, astfel c Veniturile nregistrate
n avans sunt formate din cele dou elemente.
Vav = Vav
< 1 an
+ Vav
> 1 an
unde: Vav reprezint Venituri nregistrate n avans
Vav
< 1 an
reprezint Sume de reluat ntr-o perioad de pn la un an
Vav
> 1 an
reprezint Sume de reluat ntr-o perioad mai mare de un an


Veniturile nregistrate n avans reprezint pasive nemonetare, deoarece ele se sting
prin punerea la dispoziia unui ter a bunurilor pentru care s-au acordat respectivele avansuri,
i nu prin plata unei sume de bani.
De asemenea, Veniturile nregistrate n avans de tipul Sume de reluat ntr-o perioad
de pn la un an (rd. 63 din bilan), mpreun cu Datorii: Sumele care trebuie pltite ntr-o
perioad de pn la un an (adic totalul grupei D din bilan), formeaz Datoriile curente
ale entitii economice.
Adic DTS
*
= DTS + Vav
< 1 an
unde: DTS
*
- reprezint Datorii curente
DTS - reprezint Datorii: Sumele care trebuie pltite ntr-o perioad de pn la un an
(totalul grupei D din bilan)
Vav
< 1 an
- reprezint Venituri nregistrate n avans de tipul Sume de reluat ntr-o
perioad de pn la un an

J. CAPITALUL I REZERVELE (CPR) cuprind fondurile proprii ale unei ntreprinderi,
care se structureaz n urmtoarele elemente:
I. Capital
II. Prime de capital
III. Rezerve din reevaluare
IV. Rezerve
V.Profitul sau pierderea reportat(a)
VI. Profitul sau pierderea exercitiului financiar
I. Capitalul unei ntreprinderi se structureaz n capitalul subscris i/sau vrsat i n
patrimoniul regiei.
Capitalul social (C
S
) cuprinde aportul pe care acionarii sau asociaii l-au adus n
ntreprindere la constituirea acesteia. Capitalul social poate fi subscris i/sau vrsat.
Capitalul social subscris nevrsat este un segment al capitalului social total care nu s-a
materializat n lichiditi sau n active materiale. Capitalul social subscris i vrsat
reprezint, de fapt, materializarea aportului angajat de acionari sau asociai la nfiinarea
ntreprinderii.
n conformitate cu prevederile legale (Legea nr. 31/1990 republicat n monitorul
Oficial al Romniei nr. 33/29.01.1998), capitalul social al societilor cu raspundere limitat
(S.R.L.) este de 200 lei, iar al societilor pe aciuni (S.A.) este de 25.000 de euro (conform
Legii nr. 302/2005 pentru modificarea i completarea Legii nr. 31/1990 privind societile
comerciale publicat in MO nr. 953 din data de 27.10.2005). Capitalul social al entitilor
economice se poate diviza n pri sociale sau n aciuni, n funcie de forma juridic a entitii
economice i de prevederile contractului de societate.
Capitalul social poate fi modificat prin hotrri ale Adunrii Generale a Acionarilor
(AGA) sau asociailor, modificri care se regsesc n acte juridice (acte adiionale).
Analiza n dinamic a capitalului social evideniaz modificrile intervenite n mrimea
acestuia, astfel:
- dac I
Cs
100%, nseamn c a avut loc o sporire/meninere a capitalului social, cu
consecine favorabile asupra forei economice a firmei.
- dac I
Cs
<100%, nseamn c a avut loc o diminuare a capitalului social, prin
retragerea acionarilor.
Patrimoniul regiei reprezint partea din capitalul unei companii naionale sau regii
autonome care administreaz o parte din patrimoniul public.
II. Primele de capital (PC) pot fi de emisiune, de aport, de fuziune i de conversie, rezultnd
din operaii de cretere a capitalului.
Prima de emisiune se determin ca diferen ntre preul de emisiune al noilor aciuni
i valoarea nominal a aciunilor atribuite investitorilor, cu ocazia creterii capitalului.
Prima de aport se calculeaz ca diferen ntre valoarea activului aportat i valoarea
nominal a aciunilor atribuite n schimbul acestui aport.
Prima de fuziune se nregistreaz ca diferen ntre valoarea intrinsec (matematic)
i valoarea nominal a aciunilor n cazul fuziunii a dou sau mai multe societi comerciale.
Prima de conversie a obligaiunilor n aciuni se percepe la conversia obligaiunilor n
aciuni.
n dinamic, analiza primelor de capital vizeaz dou coordonate, i anume:
- dac I
PC
100%, nseamn c are loc o sporire a capitalului propriu prin majorarea
primelor de capital, respectiv are loc o meninere a capitalului propriu n aceleai
coordonate
- dac I
PC
<100%, nseamn c are loc o scdere a primelor, i implicit a capitalului
propriu
III. Rezervele din reevaluare (RREV) vizeaz, pe de o parte, rezervele aferente bilanului de
deschidere al primului an de aplicare a ajustrii la inflaie, iar pe de alt parte, vizeaz
diferenele din reevaluarea imobilizrilor corporale i financiare i se determin ca diferen
ntre valoarea actualizat i valoarea nregistrat n contabilitate a acestor imobilizri. De
regul, operaiunile de reevaluare sunt efectuate prin firme specializate i fac obiectul unor
hotrri de guvern sau hotrri ale Adunrii Generale a Acionarilor.
n conformitate cu reglementrile legale, ntreprinderile pot proceda la reevaluarea
cldirilor, construciilor speciale i a terenurilor, precum i a imobilizrilor corporale n curs, de
natura cldirilor i construciilor speciale existente n patrimoniul lor. Potrivit acelorai
reglementri, ncepnd cu anul 1999, diferenele din reevaluarea imobilizrilor corporale i a
imobilizrilor corporale n curs pot fi utilizate pentru majorarea capitalului social, respectiv a
patrimoniului societii comerciale.n dinamic, o sporire a nivelului diferenelor din reevaluare
semnific efectuarea unei operaiuni de reevaluare (I
RREV
>100%).
IV. Rezervele (R) sunt o parte a capitalurilor proprii constituite din profitul brut sau net
repartizat la sfritul exerciiului financiar. Acestea pot fi: rezerve legale, rezerve statutare sau
contractule, rezerve reprezentnd surplusul realizat din rezerve din reevaluare, alte rezerve si
aciuni proprii.
Rezervele legale sunt constituite din profitul brut neimpozitat, ntr-o cot de 5% anual,
dar nu mai mult de 20% din capitalul social al firmelor cu capital autohton i 25% a firmelor cu
capital mixt.
Rezervele statutare se constituie din profitul net conform reglementrilor legale n
vigoare.
Alte rezerve sunt constituite prin hotrri ale AGA pentru acoperirea unor pierderi
neprevzute, din calamiti naturale, din diferene de curs valutar, deprecieri ale stocurilor etc.
Aciunile proprii pot fi rscumprate de ntreprinderea care le-a emis, de la acionari
sau asociai, cu scopul de a fi revndute sau anulate. Cumprarea pentru revnzare este
determinat de o speculaie financiar, pe cnd cumprarea n scopul anulrii se face n
situaia n care ntreprinderea constat c volumul capitalului social este prea mare in raport
cu activitatea pe care o desfoara, situaie care ar putea avea ca efect scderea procentual
a dividendelor cuvenite, n raport cu alte ntreprinderi cu activitate similar. Pentru a nu crea
nemulumiri n rndul acionarilor se poate hotr rscumprarea unui pachet de aciuni i
anularea lor, astfel nct s se dimensioneze capitalul social la nevoile momentului.
OMEF 2374/12.12.2007 a adus o modificare la OMFP 1752/17.11.2005, n ceea ce
privete structura situaiilor financiare, iar aceast modificare vizeaz Aciunile proprii.
Astfel, n bilan mai sunt introduse nc dou rnduri (Ctiguri legate de instrumentele de
capitaluri proprii respectiv, Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii).
Bineneles, n Planul de conturi, apare o grup nou de conturi care s reflecte aceste
operaiuni, i anume Grupa 14: Ctiguri sau pierderi legate de emiterea, rscumprarea,
vnzarea, cedarea cu titlul gratuit sau anularea instrumentelor de capitaluri proprii, care
cuprinde dou conturi: contul 141 Ctiguri legate de vnzarea sau anularea
instrumentelor de capitaluri proprii (cont de pasiv) i contul 149 Pierderi legate de
emiterea, rscumprarea, vnzarea, cedarea cu titlu gratuit sau anularea
instrumentelor de capitaluri proprii (cont de activ).
Soldul conturilor reprezint ctigurile transferate la rezerve (diferena ntre preul
de vnzare al instrumentelor de capitaluri proprii i valoarea de rscumprare, sau diferena
dintre valoarea nominal a instrumentelor de capitaluri proprii anulate i valoarea lor de
rscumprare), respectiv (diferena dintre valoarea de rscumprare a instrumentelor de
capitaluri proprii anulate i preul lor de vnzare, diferena dintre valoarea de rscumprare a
instrumentelor de capitaluri proprii anulate i valoarea lor nominal, valoarea instrumentelor
de capitaluri proprii cedate cu titlu gratuit, cheltuieli legate de emiterea instrumentelor de
capitaluri proprii atunci cnd nu sunt ndeplinite condiiile pentru recunoaterea lor ca
imobilizri necorporale, alte cheltuieli legate de rscumprarea instrumentelor de capitaluri
proprii).
- dac I
R
>100%, are loc consolidarea capitalului propriu a ntreprinderii R
- dac I
R
=100%, are loc meninerea neschimbat a poziiei financiare a rezervelor, a
capitalului propriu
R
- dac I
R
<100%, semnific utilizarea unor rezerve pentru acoperirea unor pierderi, o
decapitalizare a ntreprinderii i o slbire a poziiei sale financiare.
R
V.Profitul sau pierderea reportat() se refer fie la pierderea exerciiului precedent, fie la
profitul amnat la repartizare conform hotrrii AGA. n general, o nerepartizare a profitului
determin o cretere a capitalului propriu i ntrirea poziiei financiare a ntreprinderii, iar
sporirea pierderii neacoperite determin slbirea poziiei financiare a ntreprinderii.
VI. Profitul sau pierderea exerciiului financiar poate mbrca forma profitului net sau a
pierderii.
n situaia obinerii unui profit net, o cretere a acestuia comparativ cu perioada
precedent, contribuie la consolidarea capacitii de autofinanare a ntreprinderii. Acest
rezultat net nu este un rezultat monetar, datorit contabilitii de angajamente.
n cazul rezultatului exerciiului se deosebesc urmtoarele situaii:
- dac I
RNE
>100%, nseamn creterea profitului net n perioada curent fa de
perioada precedent
- dac I
RNE
=100%, nseamn pstrarea aceluiai nivel a profitului
- dac I
RNE
<100%, nseamn scderea profitului net
- dac I
RNE
<0, nseamn c firma a nregistrat pierdere n perioada curent fa de
perioada precedent

CAPITALURILE PROPRII sunt formate din capitaluri, prime de capital, rezerve din
reevaluare, rezerve, profitul sau pierderea reportat() i profitul sau pierderea
exerciiului.


Capital (C)
+ Prime de capital (PC)
+ Rezerve din reevaluare (RREV)
+ Rezerve (R)
Profitul sau pierderea reportat()
+ Sold creditor reprezint Profit reportat
- Sold debitor reprezint Pierdere reportat
Profitul sau pierderea exerciiului
+ Sold creditor reprezint Profit
- Sold debitor reprezint Pierdere
- Repartizarea profitului
=
CAPITALURI PROPRII (CPR)

CAPITALURILE PROPRII mpreun cu PATRIMONIUL PUBLIC (PUB) formeaz
CAPITALURI - TOTAL.