TEMA 6

PLI EALONATE FRACIONATE

OBIECTIVE
Definirea elementelor plilor ealonate fracionate
Stabilirea proprietilor i a relaiilor de calcul pentru
elementele plilor ealonate fracionate anticipate i
posticipate


CONINUT
6.1 Elementele plilor ealonate fracionate
6.2 Pli ealonate fracionate posticipate
6.3 Pli ealonate fracionate anticipate
6.4 Concepte cheie












MODULUL 3 PLI EALONATE

6.1 ELEMENTELE PLILOR EALONATE FRACIONATE
n foarte multe situaii practice, plile sau plasamentele nu se efectueaz
anual, ci de mai multe ori pe an, reprezentnd fraciuni de an (semestre,
trimestre, luni, zile etc.). n aceste cazuri spunem c avem pli sau plasamente
ealonate fracionate sau fracionaliti.
S presupunem c operaiunea de pli ealonate dureaz n ani i fiecare an
este mprit n m pri egale. Vom folosi pentru plile fracionate urmtoarele
notaii:

kl
S valoarea sumei pltite n fraciunea l din anul k , m l 1 , n k 1 ;

k
S valoarea sumei pltite n anul k , n k 1 ;

kl
i rata de dobnda anual unitar corespunztoare fraciunii l din anul k ;

kl
j rata de dobnda anual unitar nominal corespunztoare dobnzii
reale
kl
i ;
i rata de dobnda anual unitar real sau efectiv medie;

m
j rata de dobnda anual unitar nominal medie, corespunztoare ;

( )( ) m P
n
S
|
valoarea final (sau acumulat) a operaiunii de pli ealonate
fracionate posticipate la sfritul ultimului an de plat n regim de dobnd
compus;

( )( ) m P
n
A
|
valoarea actual (sau actualizat) a operaiunii de pli ealonate
fracionate posticipate, n momentul nceperii plilor n regim de dobnd
compus.

( ) ) (
|
m A
n
S valoarea final (sau acumulat) a operaiunii de pli ealonate
fracionate anticipate, la sfritul ultimului an de plat n regim de dobnd
compus;

( ) ) (
|
m A
n
A valoarea actual (sau actualizat) a operaiunii de pli ealonate
fracionate anticipate, n momentul nceperii plilor n regim de dobnd
compus.
Simbolurile ( ) P i (A) semnific faptul c plile sunt posticipate i
respectiv anticipate, iar simbolul | n arat c plile dureaz un numr de n ani.
Simbolul ( ) m semnific faptul c plile sunt fracionate, iar anul este
mprit n m fraciuni egale.



TEMA 6 PLI EALONATE FRACIONATE

6.2 PLI EALONATE FRACIONATE POSTICIPATE
Pentru plile fracionate efectuate posticipat, repsectiv la sfritul fiecrei
fraciuni, vom analiza proprietile plilor imediate, a celor amnate, ct i a
celor perpetue.
6.2.1 Pli ealonate fracionate posticipate imediate
Definiia 6.1 Se numesc fracionaliti posticipate temporare imediate
(FPTI) operaiunile de plat sau de plasament efectuate n regim de
dobnd compus n urmtoarele condiii:
(1) n anumite fraciuni de an, la sfritul fiecrei fraciuni;
(2) prin sume (fracionaliti) constante (sau variabile) de la o fraciune la
alta;
(3) pentru un anumit numr de ani bine precizat i ntr-un numr de
fraciuni dat;
(4) imediat ce a fost fixat nceputul plilor;
(5) cu un procent constant (sau variabil) de la o fraciune la alta.

Vom analiza n continuare asemnrile i deosebirile dintre plile
ealonate anuale i cele fracionate.

Propoziia 6.1 Dac operaiunea de pli ealonate fracionate
posticipate, imediate (FPTI), cu sume constante S i cu rate ale dobnzii
constante i, se desfoar n regim de dobnd compus pe o durat de n
ani i cu m fraciuni egale ale fiecrui an, atunci:
(1) Valoarea final a tuturor plilor este:
( )( )
( )
m j
i
S
j
u
S m S
m
n
m
n
m P
n
1 1 1
|
+
=

= , (6.1)
unde ( ) 1 1 + =
m
m
i m j i i u + =1 ;
(2) Valoarea actual a tuturor plilor este:
( )( )
( )
m j
i
S
j
v
S m A
m
n
m
n
m P
n

+
=

=
1 1 1
|
, (6.2)
unde
i
v
+
=
1
1
.




MODULUL 3 PLI EALONATE

Demonstraie: n condiiile date, avem urmtoarea schem a plilor:

S S ... S S S S ... S S ... S S ... S S
1 2 ... m-1 m 1 2 ... m-1 m ... 1 2 ... m-1 m
Anul 1 Anul 2 ... Anul n
( )( ) m P
n
A
|

( )( ) m P
n
S
|
Cu notaiile anterioare, suma final va fi atunci:

( )( )
( )

= +

+ + +

+ +

+ =
n
k
k n
m
m
m
m
m
m P
n
i
m
j
m
j
m
j
S S
1
2 1
1 1 1 1 1 K
|

( ) =

+
= +

+
=

=

n
k
k n
n
k
m
m
m
k n
m
m
m
u
j
m
j
S m i
m
j
m
j
S
1 1
1 1
1
1 1


( ) ( )
m
j
i
S
j
u
S m
u
u
j
i
S m
m
n
m
n n
m
1 1 1
1
1 1 1 +
=

+
= .
n demonstraia de mai sus am folosit relaia dintre rata de dobnd unitar
anual i i rata de dobnd anual unitar nominal
m
j corespunztoare
fracionrii anului n m pri egale i anume:
[ ] 1 1 1 1 1 1 + =

+ =

+ = +
m
m
m
m
m
m
i m j
m
j
i
m
j
i .
Pentru valoarea actual avem:
( )( )

+
+ +

+
+

+
=
n
k
k
m
m
m m
m P
n
i i i i
S A
1
1
2 1
1
1
1
1
1
1
1
1
K
|

=

+
+

==

=

=

v
v
i
i
v
S v
v
v
v S
n
m
m
n
k
k
m
m
1
1
1
1
1 1
1
1
1
1
1
1
1


( )
m
j
i
S
j
v
S m
i
v
S
m
n
m
n
m
n
+
=

=
+

=
1 1 1
1 1
1
.



TEMA 6 PLI EALONATE FRACIONATE

6.2.2 Pli ealonate fracionate posticipate amnate
Definiia 6.2 Se numesc fracionaliti posticipate temporare amnate
(FPTA) operaiunile de plat sau de plasament efectuate n regim de
dobnd compus n urmtoarele condiii:
(1) n anumite fraciuni de an, la sfritul fiecrei fraciuni;
(2) prin sume (fracionaliti) constante (sau variabile) de la o fraciune la
alta;
(3) pentru un anumit numr de ani bine precizat i ntr-un numr de
fraciuni dat;
(4) cu o anumit amnare (ntrziere) de r ani fa de momentul fixat
pentru nceputul plilor;
(5) cu un procent constant (sau variabil) de la o fraciune la alta.

Fie
( )( ) m P
r n
S
|
valoarea final a operaiunii de pli ealonate fracionate de m
ori pe an, cu durata de n ani i cu o amnare de r ani, n r , efectuate posticipat,
n regim de dobnd compus, evaluat la sfritul ultimului an de plat.
Notm, de asemenea, cu
( )( ) m P
r n
A
|
valoarea actual a operaiunii de pli
ealonate fracionate de m ori pe an, cu durata de n ani i cu o amnare de r ani,
efectuate posticipat, n regim de dobnd compus, evaluat la nceputul
primului an de plat.
Vom analiza n continuare proprietile matematice ale operaiunii FPTA,
respectiv operaiunea de pli ealonate fracionate posticipate, amnate, cu
sume constante S i cu rate ale dobnzii constante i.

Propoziia 6.2 Dac operaiunea de pli ealonate fracionate posticipate,
amnate (FPTI), cu sume constante S i cu rate ale dobnzii constante i, se
desfoar n regim de dobnd compus pe o durat de n ani, cu o
amnare de r ani, i cu m fraciuni egale ale fiecrui an, atunci:
(1) Valoarea final a tuturor plilor este:
( )( )
( )
m
j
i
S S
m
r n
m P
r n
1 1
|
+
=

, (6.3)
unde ( ) 1 1 + =
m
m
i m j .



MODULUL 3 PLI EALONATE

(2) Valoarea actual a tuturor plilor este:
( )( )
( )
( )
m
j
i
i S A
m
r n
r m P
r n
) (
|
1 1
1

+
+ = . (6.4)
6.2.3 Pli ealonate fracionate posticipate perpetue
Definiia 6.3 Se numesc fracionaliti posticipate perpetue (FPP)
operaiunile de plat sau de plasament efectuate n regim de dobnd
compus n urmtoarele condiii:
(1) n anumite fraciuni de an, la sfritul fiecrei fraciuni;
(2) prin sume (fracionaliti) constante (sau variabile) de la o fraciune la
alta;
(3) pentru un numr nelimitat de ani;
(4) cu un procent constant (sau variabil) de la o fraciune la alta.

Pentru plile ealonate fracionate posticipate perpetue are sens calcularea
numai a valorii actuale, pe care o notm cu
( )( ) m P
A
|
pentru plile imediate i cu
( )( ) m P
r
A
|
pentru plile amnate cu r ani, efectuate posticipat, n regim de dobnd
compus.

Propoziia 6.3 Dac operaiunea de pli ealonate fracionate posticipate,
perpetue (FPP), cu sume constante S i cu rate ale dobnzii constante i, se
desfoar n regim de dobnd compus pe o durat nelimitat, i cu m
fraciuni egale ale fiecrui an, atunci:
(1) Valoarea actual a tuturor plilor este:
( )( )
m
j
S A
m m P
=
|
, (6.5)
pentru plile imediate;
(2) Valoarea actual a tuturor plilor este:
( )( )
( )
r
m m P
r
i
m
j
S A

+ = 1
|
. (6.6)
pentru plile amnate cu r ani.




TEMA 6 PLI EALONATE FRACIONATE

Din relaiile de mai sus, avem inegalitatea evident:
( )( ) ( )( ) m P
r
m P
A A
| |
,
cu egalitate n cazul n care 0 = r .
6.3 PLI EALONATE FRACIONATE ANTICIPATE
Pentru plile fracionate efectuate anticipat, respectiv la nceputul fiecrei
fraciuni, vom analiza proprietile plilor imediate, a celor amnate, ct i a
celore perpetue.
6.3.1 Pli ealonate fracionate anticipate imediate
Definiia 6.4 Se numesc fracionaliti anticipate temporare imediate
(FATI) operaiunile de plat sau de plasament efectuate n regim de
dobnd compus n urmtoarele condiii:
(1) n anumite fraciuni de an, la nceputul fiecrei fraciuni;
(2) prin sume (fracionaliti) constante (sau variabile) de la o fraciune la
alta;
(3) pentru un anumit numr de ani bine precizat i ntr-un numr de
fraciuni dat;
(4) imediat ce a fost fixat nceputul plilor;
(5) cu un procent constant (sau variabil) de la o fraciune la alta.

Procednd similar ca la demonstraia Propoziiei 6.1 obinem relaiile de
calcul pentru plile ealonate fracionate anticipate.

Propoziia 6.4 Dac operaiunea de pli ealonate fracionate anticipate,
imediate, cu sume constante S i cu rate ale dobnzii constante i, se
desfoar n regim de dobnd compus pe o durat de n ani i cu m
fraciuni egale ale fiecrui an, atunci:
(1) Valoarea final a tuturor plilor este:
( )( )
( )

+
+
=
m
j
m
j
i
S S
m
m
n
m A
n
1
1 1
|
, (6.7)
unde ( ) 1 1 + =
m
m
i m j ;



MODULUL 3 PLI EALONATE

(2) Valoarea actual a tuturor plilor este:
( )( )
( )

+
+
=

m
j
m
j
i
S A
m
m
n
m A
n
1
1 1
|
.
(6.8)
6.3.2 Pli ealonate fracionate anticipate amnate
Definiia 6.5 Se numesc fracionaliti anticipate temporare amnate
(FATA) operaiunile de plat sau de plasament efectuate n regim de
dobnd compus n urmtoarele condiii:
(1) n anumite fraciuni de an, la nceputul fiecrei fraciuni;
(2) prin sume (fracionaliti) constante (sau variabile) de la o fraciune la
alta;
(3) pentru un anumit numr de ani bine precizat i ntr-un numr de
fraciuni dat;
(4) cu o anumit amnare (ntrziere) de r ani fa de momentul fixat
pentru nceputul plilor;
(5) cu un procent constant (sau variabil) de la o fraciune la alta.

Fie
( )( ) m A
r n
S
|
valoarea final a operaiunii de pli ealonate fracionate de m
ori pe an, cu durata de n ani i cu o amnare de r ani, n r , efectuate anticipat,
n regim de dobnd compus, evaluat la sfritul ultimului an de plat.
Notm, de asemenea, cu
( )( ) m A
r n
A
|
valoarea actual a operaiunii de pli
ealonate fracionate de m ori pe an, cu durata de n ani i cu o amnare de r ani,
efectuate anticipat, n regim de dobnd compus, evaluat la nceputul primului
an de plat.











TEMA 6 PLI EALONATE FRACIONATE

Propoziia 6.5 Dac operaiunea de pli ealonate fracionate anticipate,
amnate (FPTI), cu sume constante S i cu rate ale dobnzii constante i, se
desfoar n regim de dobnd compus pe o durat de n ani, cu o
amnare de r ani, i cu m fraciuni egale ale fiecrui an, atunci:
(1) Valoarea final a tuturor plilor este:
( )( )
( )

+
+
=

m
j
m
j
i
S S
m
m
r n
m A
r n
1
1 1
|
, (6.9)
unde ( ) 1 1 + =
m
m
i m j .
(2) Valoarea actual a tuturor plilor este:
( )( )
( )
( )

+
+
+ =

m
j
m
j
i
i S A
m
m
r n
r m A
r n
1
1 1
1
) (
|
. (6.10)
6.3.3 Pli ealonate fracionate anticipate perpetue
Definiia 6.3 Se numesc fracionaliti anticipate perpetue (FAP)
operaiunile de plat sau de plasament efectuate n regim de dobnd
compus n urmtoarele condiii:
(1) n anumite fraciuni de an, la nceputul fiecrei fraciuni;
(2) prin sume (fracionaliti) constante (sau variabile) de la o fraciune la
alta;
(3) pentru un numr nelimitat de ani;
(4) cu un procent constant (sau variabil) de la o fraciune la alta.

Pentru plile ealonate fracionate anticipate perpetue are sens calcularea
numai a valorii actuale, pe care o notm cu
( )( ) m A
A
|
pentru plile imediate i cu
( )( ) m A
r
A
|
pentru plile amnate cu r ani, efectuate anticipat, n regim de dobnd
compus.








MODULUL 3 PLI EALONATE

Propoziia 6.3 Dac operaiunea de pli ealonate fracionate anticipate,
perpetue (FAP), cu sume constante S i cu rate ale dobnzii constante i, se
desfoar n regim de dobnd compus pe o durat nelimitat, i cu m
fraciuni egale ale fiecrui an, atunci:
(1) Valoarea actual a tuturor plilor este:
( )( )

+ =

m
j
m
j
S A
m m m P
1
|
, (6.5)
pentru plile imediate;
(2) Valoarea actual a tuturor plilor este:
( )( )
( )

+ + =

m
j
m
j
i S A
m m
r m P
r
1 1
|
. (6.6)
pentru plile amnate cu r ani.

Din relaiile de mai sus, avem inegalitatea evident:
( )( ) ( )( ) m A
r
m A
A A
| |
,
cu egalitate n cazul n care 0 = r .


6. 4 CONCEPTE CHEIE
Pli ealonate fracionate (fracionaliti)
Fracionaliti posticipate temporare imediate
Fracionaliti posticipate temporare amnate / ntrziate
Fracionaliti posticipate perpetue
Fracionaliti anticipate temporare imediate
Fracionaliti anticipate temporare amnate / ntrziate
Fracionaliti anticipate perpetue