TEMA 2

DOBNDA COMPUS

OBIECTIVE
Definirea conceptelor generale de dobnd compus
Stabilirea proprietilor i a relaiilor de calcul pentru
elementele dobnzii compuse
Analiza operaiilor echivalente n regim de dobnd compus



CONINUT
2.1 Concepte generale
2.2 Elementele dobnzii compuse
2.3 Operaiuni echivalente n regim de dobnd compus
2.4 Concepte cheie











MODULUL 1 DOBNDA


2.1 CONCEPTE GENERALE
Definiia 2.1 Dac valoarea luat n calcul a sumei plasate
0
S se
modific periodic pe durata de timp t, prin capitalizarea dobnzii revenite
pe perioada anterioar, spunem c avem un proces de dobnd compus
sau c plasarea sumei
0
S s-a efectuat n regim de dobnd compus.

n regim de dobnd compus factorul de proporionalitate este de forma
( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 0 0 unde ,
0 0
= t t t t S S t S , , , ,
i rezult ecuaia diferenial:
( )
( ) ( ) t t S S
t
t S S
=

,
,
0
0
, (2.1)
cu condiiile:
(i) ( ) ( ) 0 0 0
0 0
= = t S S S S , , , ;
(ii) ( ) i S + =1 1 1, .
De asemenea, rezult i ecuaia diferenial:
( )
( ) ( ) t t S S
t
t S D
=

,
,
0
0
, (2.2)
cu condiiile:
(iii) ( ) ( ) 0 0 0
0
= = t D S D , , ;
(iv) ( ) i D = 1 1, .

Propoziia 2.1 Dac plasarea sumei
0
S pe durata t are loc n regim de
dobnd compus, atunci suma revenit sau valoarea final a operaiunii
este
( ) ( ) [ ]

=
t
dx x S t S S
0
0 0
exp ,
, (2.3)
iar dobnda aferent operaiunii este
( ) ( ) [ ] { } 1
0
0 0
=

t
dx x S t S D exp ,
. (2.4)

Demonstraie Punnd ecuaia diferenial (2.1) sub forma:
( )
( )
( ) t
t S S
t
t S S
=

,
,
0
0




TEMA 2 DOBNDA COMPUS


i integrnd pe intervalul [ ] t , 0 , rezult

( ) ( )

=
t
t
dx x t S S
0
0 0
, ln

sau
( )
( )

=
t
dx x
S
t S S
0
0
0

,
ln ,
de unde
( )
( ) [ ]

=
t
dx x
S
t S S
0
0
0
exp
,
,
i obinem imediat relaia (2.3).
Pentru a doua relaie a propoziiei, din definiia general a dobnzii i
utiliznd rezultatul obinut la (2.3), avem
( ) ( ) ( ) [ ] { } 1
0
0 0 0 0
= =

t
dx x S S t S S t S D exp , ,
.
O consecin a rezultatului anterior, pentru o form particular a lui ( ) t
este dat de propoziia urmtoare.

Propoziia 2.2 Dac ( ) ( ) i t + = 1 ln , ( ) 0 t , atunci
( ) ( )
t
i S t S S + = 1
0 0
, , (2.5)
i
( ) ( ) [ ] 1 1
0 0
+ =
t
i S t S D , . (2.6)

Demonstraie nlocuind valoarea ( ) ( ) i t + = 1 ln n relaia (2.3) obinem
( ) ( ) [ ] ( ) [ ]
( ) [ ] ( ) [ ] ( ) [ ] { }
( ) .
ln exp ln exp ln exp
ln exp ln exp ,
t
t t
t t
i S
i S t i S x i S
dx i S dx i S t S S
+ =
= + = + = + =
= + = + =

1
1 1 1
1 1
0
0 0 0 0
0
0
0
0 0

Pentru expresia dobnzii, nlocuind valoarea ( ) ( ) i t + = 1 ln n relaia (2.4)
i folosind rezultatul de mai sus, obinem
( ) ( ) [ ] { } ( ) [ ] 1 1 1 1
0
0
0 0
+ = + =

t
t
i S dx i S t S D ln exp ,
.





MODULUL 1 DOBNDA


Propoziia 2.3 Dac durata de timp este

=
=
n
k
k
t t
1
, iar corespunztor
fiecrei perioade
k
t se utilizeaz rata dobnzii
k
i n regim de dobnd
compus, atunci valoarea final este
( ) ( )

=
+ =
n
k
t
k
k
i S t S S
1
0 0
1 , . (2.7)

n Tabelul 2.1, se calculeaz dobnda anual, iar suma de la finalul anului
se capitalizeaz, deci reprezint suma iniial a perioadei urmtoare. Observm
c la sfritul perioadei de 10 ani, suma de care final este aceeai cu cea
calculat cu relaia din Propoziia 2.3.



De fapt, algoritmul de calcul din Tabelul 2.1 rezult din aplicarea succesiv
a relaiilor:

Suma iniial Rata dobnzii Suma final
0
S
1
i ( )
1 0
1 i S +
( )
1 0
1 i S +
2
i ( ) ( )
2 1 0
1 1 i i S + +
( ) ( )
2 1 0
1 1 i i S + +
3
i ( ) ( ) ( )
3 2 1 0
1 1 1 i i i S + + +
( ) ( ) ( )
3 2 1 0
1 1 1 i i i S + + +
K K

Obinem relaia de calcul a sumei finale, n situaia n care perioadele sunt
egale cu 1 an, adic 1
2 1
= = = =
n
t t t K an, respectiv:
Tabelul 2.1
Perioada Suma iniial Rata Dobnda Suma final
1 1.000,00 0,11 110,00 1.110,00
2 1.110,00 0,12 133,20 1.243,20
3 1.243,20 0,12 149,18 1.392,38
4 1.392,38 0,13 181,01 1.573,39
5 1.573,39 0,13 204,54 1.777,94
6 1.777,94 0,13 231,13 2.009,07
7 2.009,07 0,14 281,27 2.290,34
8 2.290,34 0,14 320,65 2.610,98
9 2.610,98 0,14 365,54 2.976,52
10 2.976,52 0,14 416,71 3.393,23



TEMA 2 DOBNDA COMPUS


( ) ( )

=
+ =
n
k
k
i S t S S
1
0 0
1 , . (2.8)

Propoziia 2.4 n condiiile Propoziiei 2.3:
(1) Dac 1
2 1
= = = =
n
t t t K an i i i i i
n
= = = = K
2 1
, atunci suma final este:
( ) ( )
n
i S t S S + = 1
0 0
, . (2.9)
(2) Dac
m
t
n t
m
+ = , unde n este numrul de ani i
m
t reprezint numrul
de fraciuni de tip m ale anului n+1, atunci suma final este:
( ) ( )

+ + =
+
=

m
t
i i S t S S
m
n
n
k
k 1
1
0 0
1 1 , . (2.10)
(3) Dac
m
t
n t
m
+ = i i i i i
n
= = = = K
2 1
, atunci suma final este:
( ) ( )

+ + =
m
t
i i S t S S
m
n
1 1
0 0
, . (2.11)

Calculul dobnzii fracionate cu relaia:
( ) ( )

+ + =
m
t
i i S t S S
m
n
1 1
0 0
, . (2.12)
se numete soluia raional de calcul, n timp ce calculul cu relaia:
( ) ( ) m
t
n
m
i S t S S
+
+ = 1
0 0
, . (2.13)
constituie soluia comercial, care conduce la o dobnd fracionat mai mic
fa de soluia raional.

2.2 ELEMENTELE DOBNZII COMPUSE
Din relaiile de calcul ale dobnzii compuse s determinm acum
elementele dobnzii compuse, n funcie de elementele fixate, date.

(1) Suma final (valoarea revenit sau acumulat)

Suma final, pe care o vom nota cu
t
S , este dat de relaia de fructificare:
( ) ( )
t t
t
u S i S t S S S = + = =
0 0 0
1 , , (2.14)
unde i u + =1 se numete factor de fructificare anual pentru rate ale dobnzii



MODULUL 1 DOBNDA


constante. Dac ratele dobnzii sunt variabile, atunci:
( ) ( )

=
+ = =
n
k
t
k t
k
i S t S S S
1
0 0
1 , , (2.15)
unde

=
=
n
k
k
t t
1
, iar produsul ( )

=
+
n
k
t
k
k
i
1
1 se numete factor de fructificare global
n regim de dobnd compus.


(2) Suma iniial (valoarea actual)

Suma iniial (sau valoarea actual)
0
S este dat de relaia de actualizare:
( )
( )
t
t t
v S
i
t S S
S =
+
=
1
,
0
0 , (2.16)
unde
i
v
+
=
1
1
se numete factor de actualizare anual pentru rate ale dobnzii
constante. Dac ratele sunt variabile, atunci suma iniial este dat de:
( )

=
+
=
n
k
t
k
t
k
i
S S
1
0
1
1
, (2.17)
unde

=
=
n
k
k
t t
1
, iar expresia
( )

=
+
n
k
t
k
k
i
1
1
1
se numete factor de actualizare global
n regim de dobnd compus.


(3) Rata dobnzii i sau procentul de dobnd

Rata dobnzii i sau procentul de dobnd p sunt date de relaiile:
( )
1
1
0
0

=
t
S
t S S
i
,
, (2.18)
i, respectiv,
( )

= 1 100
1
0
0
t
S
t S S
p
,
, (2.19)







TEMA 2 DOBNDA COMPUS


(4) Durata (scadena) operaiunii

Se obine prin logaritmarea i explicitarea lui t din relaia (2.18). Rezult:
( )
( ) i
S t S S
t
+

=
1
0 0
log
log , log
, (2.20)
unde log este logaritmul ntr-o baz oarecare (de obicei lg sau ln ).
Vom investiga n continuare cteva proprieti legate de ratele (sau
procentele) de dobnd, n diferite regimuri de dobnd.

Definiia 2.2 Ratele de dobnd
1
i i
2
i , corespunztoare la perioade
diferite (an, semestru, trimestru etc.) sunt proporionale n raport cu
duratele (perioadele)
1
t i
2
t dac:
2
2
1
1
t
i
t
i
= . (2.21)

Astfel, dac i este rata de dobnd unitar anual i
s
i este rata de dobnd
semestrial, atunci cele dou rate sunt proporionale dac
1 2
s
i i
=
, adic dac
s
i i = 2 .
Plasnd n regim de dobnd simpl 1 u.m. pe durata de 1 an cu rata i,
obinem suma i S
a
+ =1 . Dac plasarea se face n regim de dobnd compus, cu
capitalizare semestrial i rata
s
i , atunci rezult suma final:
( )
a s s
S i
i
i
i
i S = + > + + =

+ = + = 1
4
1
2
1 1
2
2
2
.
Din relaia de mai sus rezult c pentru cel care primete dobnda este mai
avantajos s utilizeze perioade ct mai scurte i capitalizarea acestora n regim
de dobnd compus.

Definiia 2.3 Ratele de dobnd
1
i i
2
i , corespunztoare la perioade
diferite (an, semestru, trimestru etc.) sunt echivalente, dac pentru aceeai
durat de plasare a unei sume
0
S conduc la aceeai valoare final.





MODULUL 1 DOBNDA


Considernd acum dou diviziuni (fraciuni) diferite ale anului, cu
1
an 1 m =
fraciuni i
2
an 1 m = fraciuni i
1
m
i ,
2
m
i ratele dobnzilor corespunztoare
acestor fraciuni, atunci cele dou rate ale dobnzilor sunt echivalente dac:
( ) ( )
2
2
1
1
1 1
m
m
m
m
i i + = + ,
adic dac conduc la aceeai sum final la plasarea 1 u.m. n regim de dobnd
compus, pe durata de 1 an.
Dac m m =
1
i 1
2
= m , atunci
m
i i i sunt echivalente dac:
( ) i i
m
m
+ = + 1 1 .

Dac anul este fracionat n m pri egale, s notm cu
m
j rata de dobnd
unitar anual corespunztoare fracionrii, de unde rata de dobnd unitar a
unei fraciuni este
m
j
m
. Atunci la plasarea sumei
0
S n regim de dobnd
compus pe durata de 1 an rezult valoarea final:
m
m
t
m
j
S S

+ = 1
0
. (2.22)

Definiia 2.4 Operaiunile de plasare a sumei
0
S n regim de dobnd
simpl sau compus pe durata de 1 an cu rata unitar i i de plasare a
sumei
0
S n regim de dobnd compus pe durata de 1 an cu rata anual
unitar corespunztoare fracionrii
m
j sunt echivalente dac:
( )
m
m
m
j
S i S

+ = + 1 1
0 0
. (2.23)

Din relaia de mai sus rezult:
( )
t m
m
t
m
m
m
j
i
m
j
i

+ = +

+ = + 1 1 1 1 ,
de unde obinem:
1 1

+ =
m
m
m
j
i , (2.24)
( )

+ = 1 1
1
m
m
i m j . (2.25)




TEMA 2 DOBNDA COMPUS


Definiia 2.5 Rata de dobnd i se numete rat anual real sau
efectiv, iar rata
m
j se numete rat anual nominal. Corespunztor,
i p =100 se numete procent anual real sau efectiv, iar
m m
j p =100 se
numete procent anual nominal.

Definiia 2.6 Rata efectiv de discount, notat d, este valoarea actual
(la momentul 0) a dobnzii anuale efective, adic
i
i
d
+
=
1
. (2.26)

Definiia 2.7 Se numete rat de dobnd unitar instantanee numrul
m
m
j j

= = lim . (2.27)

Din definiie se pot deduce urmtoarele relaii ntre dobnda unitar anual
efectiv i dobnda unitar instantanee.

Propoziia 2.5 ntre dobnda unitar anual efectiv i i dobnda unitar
instantanee avem relaiile:
( ) i + = 1 ln , (2.28)
i
1 =

e i . (2.29)

n Tabelul 2.2 sunt calculate valorile
m
j pentru rate ale dobnzii cuprinse
ntre 0,01 0,15 i pentru = 360 12 4 2 , , , , m .

Tabelul 2.2
j
m
j
2
j
4
j
12
j
360
j

i m 2 4 12 360
0,01 0,00997512 0,00996272 0,00995446 0,00995047 0,00995033
0,05 0,04939015 0,04908894 0,04888949 0,04879347 0,04879016
0,10 0,09761770 0,09645476 0,09568969 0,09532280 0,09531018
0,15 0,14476106 0,14223231 0,14057900 0,13978908 0,13976194












MODULUL 1 DOBNDA


2.3 OPERAIUNI ECHIVALENTE N REGIM DE DOBND COMPUS
Considerm operaiile matriceale multiple A i B, reprezentnd efectuarea
a
1
n i
2
n plasamente, deci
( ) ( ) ( )
[ ]
1
, 1
, ,
n k
A
k
A
k
A
k
t i S
=
= A i
( ) ( ) ( )
[ ]
2
, 1
, ,
n k
B
k
B
k
B
k
t i S
=
= B ,
unde
( ) A
k
S ,
( ) B
k
S sunt respectiv valorile finale corespunztoare ratelor
( ) A
k
i ,
( ) B
k
i i
scadenelor
( ) A
k
t ,
( ) B
k
t .

Definiia 2.8 Operaiunile multiple A i B sunt echivalente n regim de
dobnd compus, cu notaia B A
DC
, dac ele au aceleai valori
actuale totale, adic
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
= =
+
=
+
2 1
1 1
1 1
n
k
t
B
k
B
k
n
k
t
A
k
A
k
B
k
A
k
i
S
i
S
. (2.30)

Propoziia 2.6 Fie operaiunea multipl [ ]
n k k k k
t i S
,
, ,
1 =
= A , n k 1 i
operaiunea B, de aceeai dimensiune cu A, echivalente n regim de
dobnd compus.
(1) Dac B se obine din A prin nlocuirea vectorului sumelor finale
( )
n
S S S , , , K
2 1
printr-un vector cu componente egale ( ) S S S , , , K , fr a
modifica ratele
k
i i scadenele
k
t , atunci suma medie nlocuitoare S a
fiecrei sume finale
k
S este:
( )
( )

=
=
+
+
=
n
k
t
k
n
k
t
k
k
k
k
i
i
S
S
1
1
1
1
1
. (2.31)
(2) Dac B se obine din A prin nlocuirea vectorului ratelor dobnzilor
( )
n
i i i , , , K
2 1
printr-un vector cu componente egale ( ) i i i , , , K , fr a modifica
sumele finale
k
S i scadenele
k
t , atunci rata medie nlocuitoare i a
fiecrei rate
k
i este soluia ecuaiei:
( )
( )

= = +
=
+
n
k
t
k
n
k
t
k
k
k k
i
S
i
S
1 1 1
1
. (2.32)




TEMA 2 DOBNDA COMPUS


(3) Dac B se obine din A prin nlocuirea vectorului
( )
n
t t t , , ,
2 1
K
printr-
un vector cu componente egale
( ) t t t , , , K
, fr a modifica sumele finale
k
S
i ratelor dobnzilor
k
i scadenele, atunci scadena medie nlocuitoare t
a fiecrei scadene
k
t este soluia ecuaiei:
( )
( )

= =
+
=
+
n
k
t
k
k
n
k
t
k
k
i
S
i
S
k
1 1
1
1
. (2.33)

Propoziia 2.7 Fie operaiunea multipl [ ]
n k k k k
t i S
,
, ,
1 =
= A , n k 1 i
operaiunea [ ] i t S , , = B , unic nlocuitoare a lui A, echivalente n regim de
dobnd compus. Atunci dac dou din cele trei elemente ale lui B sunt
date (fixate), cel de al treilea element unic nlocuitor este soluie
(n necunoscuta S, i sau t, n funcie de cele dou fixate) a ecuaiei:
( )
( )
t
n
k
t
k
k
i
S
i
S
k
+
=
+

=
1
1
1
. (2.34)

Propoziia 2.8 Dac suma S
0
este investit pentru t ani cu o rat
nominal a dobnzii j calculat continuu (instantaneu), atunci suma final
este

t j
e S S

=
0
.

Tabelul 2.3
Perioada de calcul Numrul de perioade Dobnda compus
anual 1 2
1
1
1
1
=

+
lunar 12 ... 6130 , 2
12
1
1
21
=

+
zilnic 360 ... ,7145 2
360
1
1
360
=

+
orar 8.640 ... 71812 , 2
640 . 8
1
1
640 . 8
=

+

la minut 518.400 .... ,
.
.
71827 2
400 518
1
1
400 518
=

+



MODULUL 1 DOBNDA


2.6 CONCEPTE CHEIE
Dobnd compus
Sum final
Sum iniial
Rat / procent de dobnd
Rat / procent real
Rat / procent nominal
Durat / scaden
Operaiune echivalent