Sunteți pe pagina 1din 16

BURSE DE MRFURI

TITLURILE FINANCIARE
Profesor ndrumtor:
Prof.Dr. Aurel Chiran
Student: Lungu Daniela Mihaela
Facultatea: Agricultur
Specializarea: IEA
Anul: IV

CUPRINS

1.
2.
3.
4.

INTRODUCERE
TITLURILE PRIMARE
TITLURILE DERIVATE
TITLURILE SINTETICE

1.INTRODUCERE
n literatura anglo-saxon titluri financiare
sunt cunoscute sub denumirea de securities.
Titlurile financiare=Titluri de valoare
=modul de existen a activelor nebancare, i pot fi
exprimate fie ca un nscris, sub form material, fie
ca nregistrare electronic.

Trsturile titlurilor
financiare
1. formalismul = prin existena nscrisului, acesta
este constitutiv de drepturi;
2.liberalitatea = ntinderea drepturilor i a
obligaiunilor deintorilor de titluri este precizat
doar n form scris;
3.caracterul autonom al obligaiei = acesta este
consemnat n titlu;
4.caracterul negociabil = posibilitatea transferului
unui titlu de valoare unor teri.

Titluri comerciale-Titluri
necomerciale
Titlurile comerciale includ titluri care exprim
un drept real asupra mrfii din depozite (recipisa,
conosamentul) i titluri comerciale de valoare care
d dreptul persoanei care l posed la plata unei
sume de bani= efectele de comer (cambia, cecul,
etc)
Titlurile necomerciale includ instrumente
monetare (titlurile de valoare rezultate din
operaiuni financiare pe termen scurt) i
instrumente de capital (titlurile de valoare
rezultate din operaiuni financiare pe termen lung)

TITLUTILE PRIMARE
Cuprind: Aciunile i Obligaiunile
Aciunile= titluri financiare emise de o firm
pentru constituirea, creterea sau restructurarea
capitalului propriu = instrumente de proprietate
Obligaiunile= titluri financiare emise de stat,
societi comerciale sau regia autonom, prin care
emitentul se oblig la o anumit prestaie, de regul
n bani, intr-un anumit termen = instrumente de
datorie

Aciunile
Din punct de vedere al drepturilor pe care le
confer, se mpart n:
-comune= cele mai cunoscute, ofer deintorului
dreptul la vot n Adunarea Generala a Acionarilor,
dreptul la dividend, la profitul societii sau la
pierderile acesteia.
-prefereniale= dau dreptul la un divident fix i nu
asigur drept de vot al deintorului.

Drepturile deintorilor
de aciuni
PATRIMONIALE

NEPATRIMONIALE

Dreptul de proprietate asupra unei


cote din capitalul social;

Dreptul de a primi un nscris care


atest statutul de proprietar coleciv;

Dreptul de a participa la mprirea


profitului, sub forma dividendelor;

Dreptul de a dispune liber de aciuni


(vanzare-donaie)

Dreptul de a primi o parte din activul


social rmas, dupa lichidarea socitii.

Dreptul de a fi ales n organele de


conducere;
Dreptul de a participa la luarea
deciziilor.

Stadiile aciunilor
1. Aciuni autorizate= numrul maxim de aciuni
aprobate de a fi emise de o societate in perioada
existenei sale.
2. Aciuni neemise= aciuni autorizate dar nc ne
emise spre comercializare.
3. Aciuni emise.
4. Aciuni puse n vnzare= aciuni emise aflate in
procesul vnzrii, pentru care societatea nu platete
dividende.
5. Aciuni aflate pe pia= aciuni emise i vndute,
pentru care societatea platete dividende.
6. Aciuni de trezorerie= aciuni proprii, rscumprate
de pe pia cu scopul de a fi revndute atunci cnd le
va crete preul.

Obligatiuni-tipuri
1.O.clasice = titluri financiare negociabile, care n
cadrul aceleiai emisiuni asigur aceleai drepturi de
crean pentru valori nominale similare.
2.O.de venit = pltesc dobnzi numai dac profitul
net obinut este permite acest lucru.
3.O.retractabile = vor putea fi rscumprate, la
scaden, de firma emitent.
4.O.convertibile = dau dreptul deintorului s
converteasc obligaiunile deinute n aciuni comune
cu ale aceluiai emitent.
5.O.extensibile = deintorul are opiunea de a l
schimba cu un titlu pe termen lung.
6.O.cu opiune put = permit opiunea de vnzare a
obligaiunilor emitentului acestora.

Avantajele i dezavantajele
aciunilor i obligaiunilor
AVANTAJE

DEZAVANTAJE

ACIUNI

OBLIGAIUNI

- Conserv mai bine


puterea de cumprare a
capitalului investit,prin
integrarea mai operativ
a inflaiei n preuri;
- Mai riscante datorit
caracterului variabil al
dividendelor i al
preului de
rscumprare.

- Mai puin riscante,


datorit termenelor
ferme de determinare i
de plat a dobnzilor i a
valorii de ramburs;
- Mai puin conservative
pentru puterea de
cumprare a capitalului
investit.

TITLURILE DERIVATE
Acestea sunt produse bursiere care dau
cumprtorului de acest tip de contracte, drepturi
asupra unor active ale emitentului,( nu dau drepturi
asupra veniturilor monetare ale emitentului), la o
anumit scaden i anumite condiii stabilite.

Categoriile de titluri
derivate
1. Contractele viitoare = sunt o nelegere
ntre dou pri de a vinde, sau de a cumpra un
anumit activ, la un anumit pre, la o dat viitoare.
Creditorul are posibilitatea s accepte executarea
contractului sau s-l vnd, pn la scaden
unui ter.
2. Opiunile = contracte ntre vnztor i
cumprtor, care dau celui din urm dreptul dar
nu i obligaia de a vinde sau cumpra un anumit
activ, drept obiunt prin plata ctre vnztor a
unei prime.

PRODUSELE SINTETICE
Sunt instrumente de plasament noi,
rezultate din combinarea de ctre societile
financiare a unor active financiare diferite. Pot fi
combinate diferite contractele viitoare de vnzarecumprare, cele de opiuni de vnzare-cumprare
sau combinaii ntre cele dou.

CONCLUZII
Literatura romn de specialitae folosete
noiunea de instrumente financiare sau titluri de
valoare, pentru valorile mobiliare, fie ele primare
sau derivate, i desemneaz instrumentele emise i
tranzacionate pe piaa de capital.
Titlurile financiare au fost grupate n trei mari
categorii: titluri primare, titluri derivate si titluri
sintetice.

Bibliografie
Aurel Chiran, Elena Gndu- Burse-ediia a II-a
revizuit i adugit, Ed Pim, Iai 2010;
Niu, A. Burse de mrfuri i valori, Ed, Tribuna
economic, Bucureti, 2002;
Popa, I. Bursa, vol. I, II, Editura Adevrul,
Bucureti, 1993, 1994;
Hurduzeu, G. Achiziiile de firme pe piaa de
capital, Ed. Economica, Bucureti, 2002.