Tema 9. Piaa financiar internaional.

(2 ore)

9.1. Piaa financiar internaional: coninut, segmente, rolul n economia

mondial.
Funcionarea economiei mondiale impune existena de fonduri formate prin
repartiia financiar internaional.
Relaiile financiare internaionale, generate de formarea i repartizarea
internaional de fonduri formeaz coninutul categoriei PFI.
Piaa financiar constituie ansamblul de relaii financiare generate de cererea
i oferta de capital pentru plasamente pe termen lung, concretizate n tranzacii cu
hrtii de valoare pe termen de peste 5 ani.
Piaa financiar internaional este mecanismul prin care activele financiare
sunt emise i puse n circuit economic internaional i este format din totalitatea
pieelor naionale de capital, pe care se efectueaz tranzacii cu titluri de credit
strine pe termen lung, i din pieele euroobligaiunilor i a euroaciunilor.
Piaa euroobligaiunilor se negociaz obligaiunile pe termen lung (10-15 ani)
emise n strintate i exprimate n eurovalute, care dau dreptul posesorului la un
venit anual numit cupon. O alt pia, care este component a pieei financiare
internaionale, este piaa euroaciunilor, pe care se mobilizeaz capitaluri,
ndeosebi de ctre societile internaionale, care le permite lrgirea surselor de
capital i depirea restriciilor impuse de controlul guvernamental.
Pe piaa financiar internaional se deruleaz relaii de formare i de
distribuie internaional de fonduri, concretizate prin relaiile de credit dintre
instituiile financiar-bancare, firmele comerciale, industriale i persoanele fizice
care particip la schimburile economice, tiinifice i de alt natur cu caracter
internaional.
Piaa financiar internaional este compus din piaa primar, pe care are loc
plasarea i negocierea titlurilor noi emise, i din piaa secundar pe care sunt
negociate titluri deja emise, care au mai fost negociate i pe care deintorii lor le
vnd pentru redobndirea capitalului nainte de termenul prevzut iniial.
Cererea de capital pe PFI poate proveni de la guvern, bnci, societi
comerciale, industriale, instituii financiare, iar ofertele de capitaluri pot aprea de
la instituiile deintoare de capitaluri disponibile pe termen lung.
Finanarea internaional cuprinde, pe de o parte, formarea fondurilor
disponibile pe piaa financiar internaional, iar pe de alt parte, repartizarea
fondurilor necesare altor persoane.
Finanarea se realizeaz cu ajutorul unor instrumente sau titluri de credit
i se poate prezenta sub 3 forme:
Prin vnzarea valorilor mobiliare: aciuni i obligaiuni;

 mprumuturi pe termen lung, garantate cu obligaiuni, bonuri de tezaur;

mprumuturi ipotecare.
Ct privete formarea fondului financiar internaional ca produs al pieei
financiare, el reprezint n prezent o activitate complex ai mai multe operaiuni
grupate n patru etape de lucru.
I. Formarea fondurilor financiare internaionale.
II. Relaiile cu piaa monetar internaional.
III. Formarea fondului de informaii internaionale.
IV. Reglarea activitii de pe piaa financiar internaional.
Pe PFI au loc urmtoarele tipuri de operaiuni:
1. Lansarea mprumuturilor pe baza emisiunii internaionale de valori
mobiliare se realizeaz prin intermediul sistemului bancar i prin intermediul
bursei de valori mobiliare. n primul caz plasarea presupune urmtoarele:
Pregtirea pieei;
Alegerea locului i a instituiei de plasare a titlurilor de credit;
Alegerea datei de lansare a fondurilor financiare;
Organizarea plii dividendelor, dobnzilor etc.
n al doilea caz, plasarea presupune att alegerea bursei care face plasarea, ct
i cunoaterea regulilor i a restriciilor de pe piaa respectiv.
2. Efectuarea operaiunilor curente cu valori mobiliare se face de ctre
bursele de valori. Acestea realizeaz operaiuni de vnzare cumprare de titluri
de credit imediat i pentru o anumit perioad viitoare, la termen. n ambele cazuri
se stabilesc cursurile titlurilor de credit.
3. Operaiuni cu eurocapitaluri n ultimul timp au crescut operaiunile de
lansare a euroemisiunilor de obligaiuni, exprimate n USD. Pe aceast pia se
plaseaz obligaiuni obinuite (15 20 ani) cu dobnd variabil.
Forma principal de repartizare a fondurilor financiare pe plan extern este, n
prezent, investiia direct. Alturi de investiiile directe ntlnim plasarea de titluri
pe piaa altor ri, transferul de fonduri financiare i ajutorul financiar pentru
dezvoltare.