FRONTIERA MARKOWITZ(1954) – TEORIA PORTOFOLIULUI

INTERPRETARE:
Frontiera Markowitz reprezintă mulțimea portofoliilor riscante. Frontiera eficientă a
unei pieţe este formată din punctele de varianţă minimă a curbelor aferente profilurilor risc–
câştig ale tuturor combinaţiilor de titluri de pe o piaţă. Pentru orice punct din interiorul
frontierei eficiente există cel puţin un portofoliu pe piaţă căruia i se poate pune în
corespondenţă un set de variabile risc–câştig. Portofoliile de pe frontiera eficientă au
următoarea proprietate: la un anumit nivel al câştigului portofoliul are varianţa minimă (risc
minim) sau la un anumit nivel de risc portofoliul oferă câştigul aşteptat maxim dintre toate
celelalte variante de combinaţii posibile.
După cum se poate observa, în graficul frontierei Markowitz cu short selling, are loc
următorul lucru: riscul portofoliului scade pentru primele trei rentabilități iar apoi riscul crește
pe măsura creșterii rentabilității. În cazul în care nu sunt admise operațiuni short selling, riscul
portofoliului crește pe măsura creșterii rentabilității.