ANALIZĂ ECONOMICO-FINANCIARĂ ÎN ALIMENTAȚIE PUBLICĂ ȘI AGROTURISM - Lucrări practice

Lucrare practică nr. 9 – 12.04.2021

Analiza riscului întreprinderii

Considerații teoretice
Risc - “incertitudine cuantificabilă” - putem identifica rezultatele posibile şi putem asocia
şanse de apariţie (probabilităţi) fiecăruia dintre ele.
Riscul, în termeni tradiţionali, are o conotație negativă. Dicţionarul Webster defineşte riscul
ca“expunerea la pericol sau hazard”.
În activitatea economică desfășurată, o întreprindere este supusă următoarelor riscuri
principale:
- riscul economic - fluctuația vânzărilor în raport cu pragul de rentabilitate, importantă este
structura costurilor, iar creșterea costurilor fixe crește riscul;
- riscul financiar - influențat de gradul de îndatorare și de costul capitalurilor (rata dobânzii,
costul capitalului propriu);
- riscul tehnologic - progresul tehnic și evoluția tehnologiilor poate determina un risc pentru
cei mai puțin inovativi;
- riscul valutar - evoluția parității monedei față de principalele valute, în situația plăților și
încasărilor în alte valute;
- riscul de piață - prețuri, clientelă, furnizori;
- riscul competițional – concurenții din piață;
- riscul reputațional – distrugerea reputației prin dezamăgirea clienților și colaboratorilor;
- risc de faliment - riscul de nerambursare a obligatiilor sau riscul de solvabilitate sau
asimetria temporală și de volum creata intre lichiditati si exigibilitati.

Informații interesante despre analiza riscului în industria hotelieră veți regăsi la

următoarele surse, inclusiv despre impactul crizei cauzate de COVID-19 asupra acestui
domeniu de activitate.
https://www.resolver.com/blog/top-risks-facing-the-hospitality-industry/
https://www2.deloitte.com/nl/nl/pages/consumer/articles/impact-of-covid-19-on-the-
hospitality-industry.html
https://www.ahla.com/sites/default/files/Fact%20Sheet_Oxford%20Study_Travel
%20Industry%20Impact%20Study%20%28002%29.pdf
https://www.hospitalitynet.org/opinion/4097288.html
https://www.g4risk.com/2018/12/03/top-risks-facing-the-hospitality-industry/

1. Riscul economic (de exploatare) se evaluează prin următorii indicatori:

1. Producția de echilibru (doar cheltuieli de exploatare) – pragul de rentabilitate Qe = CF/ (pv - cvu)
(volumul minim de activitate, respectiv producția minimă sau serviciile minime de prestat, care
determină ca întreprinderea să obțină profit zero VT=CT) – indicator fizic – trebuie să fie cât mai mic
2. Cifra de afaceri critică CAcr = Qe x pv (valoarea minimă a încasărilor care asigură acoperirea
cheltuielilor totale, iar profitul din exploatare = 0) – indicator valoric – trebuie să fie cât mai mic
3. Marja de siguranță Msig = CA – CAcr (plusul de încasări peste pragul de rentabilitate) – trebuie să
fie cât mai mare
4. Grad de ocupare critic Goc = (Qe/ (Qc/365) ) x 100 – gradul minim de ocupare al infrastructurii
pentru a atinge pragul de rentabilitate - trebuie să fie cât mai mic
5. Rata marjei de siguranță Rms = ((CA - CAcr)/ CAcr)x100 – (plusul relativ de încasări peste
pragul de rentabilitate) – trebuie să fie cât mai mare

1
ANALIZĂ ECONOMICO-FINANCIARĂ ÎN ALIMENTAȚIE PUBLICĂ ȘI AGROTURISM - Lucrări practice

6. Orizontul temporal de atingere a pragului de rentabilitate Ot = CAcr/ CAz (cifra de afaceri

zilnică) - trebuie să fie cât mai scurt
2. Riscul financiar decurge strict din gradul de îndatorare al întreprinderii și este dat de
pragul de rentabilitate global în care dobânzile sunt considerate cheltuieli fixe.

1. Pragul de rentabilitate global - PRg = (CF + Dob)/ (pv - cvu)

2. Variația pragului de rentabilitate sub influența dobânzilor Vqe = Qeg - Qe
Acest risc se manifestă practic prin sensibilitatea rezultatului net la variaţiile rezultatului
exploatării şi se apreciază cu ajutorul coeficientului levierului financiar – CLF.
Riscul financiar este dat de un coeficient ridicat. Cu cât la sută se modifică rez net la
modificarea cu 1% a rez din exploatare?
∆ rRnet ❑
3. Coeficientul levierului financiar CLF = – cu cât % se modifică rezultatul net, la o
∆ rRexp
modificare cu 1% a rezultatului de exploatare?
4. Capacitatea de acoperire a dobânzilor CDob = Rexp/ Dob > minim 2

Aplicație 1: Analizați riscul economic și financiar la nivelul întreprinderii AGATUR S.RL. care
desfasoara activitate de primire turistică - hotelieră in Mun. Galati, jud. Galati. Cunoaștem
următoarele informații despre activitatea întreprinderii:
a) Societatea a realizat în anul 2020 o investiție de extindere a capacității de cazare prin
construirea unui hotel nou cu un număr de 50 camere de cazare, în valoare totală de 7.000.000
lei. Investiția a fost finanțată printr-un credit bancar pe 10 ani, cu o rată a dobânzii de 6% pe
an.
b) Cheltuielile anuale cu dobânzile, până la contractarea noului credit de investiții în 2020 au
fost în valoare de de 34.000 lei/ an;
c) Prin investiția realizată în 2020, societatea și-a dublat capacitatea de cazare, iar gradul de
ocupare total a crescut în 2020 cu 10%, față de valoarea medie din anul 2019 (48%);
d) În anul 2020, tariful mediu pe cameră de cazare a crescut cu 7% față de anul 2019, ajungând
la o valoare medie de 350 lei/ noapte;
e) Costul unitar din exploatare al întreprinderii a fost de 310 lei/ cameră în 2020, în scădere cu
8% față de anul anterior.
f) Cheltuielile întreprinderii au fost structurate astfel: 2018: 55% cheltuieli fixe, 45% cheltuieli
variabile; 2019: 61% cheltuieli fixe, 39% cheltuieli variabile; 2020: 66% cheltuieli fixe, 34%
cheltuieli variabile.

2
ANALIZĂ ECONOMICO-FINANCIARĂ ÎN ALIMENTAȚIE PUBLICĂ ȘI AGROTURISM - Lucrări practice

ANALIZA RISCULUI ECONOMIC

IE IE
N Simbol
201 202
r. /
Indicator UM 2018 2019 2020 9/ 0/
cr Formu
201 201
t. lă
8 9
Capacitate de cazare în hotel
1 Qc= camere 50.00 50.00 100.00 1.00 2.00
(număr de camere duble)
2 Grad mediu de ocupare a hotelului Go= % 45.00 48.00 52.80 1.07 1.10
Număr anual de înnoptări
înnoptări/
3 (volumul serviciilor prestate = Q= 8212.50 8760.00 19272.00 1.07 2.20
an
producția obținută)
Tarif mediu pe cameră/ noapte
4 pv lei/cameră 320.00 327.10 350.00 1.02 1.07
(preț de vânzare)
2628000. 2865420. 6745200.
5 Cifra de afaceri CA= lei 1.09 2.35
00 56 00
Cost unitar de exploatare pe cameră/ lei/
6 cu= 275.00 310.00 285.20 1.13 0.92
noapte cameră
Cheltuieli de exploatare, total din 2258437. 2715600. 5496374.
7 ChE= lei 1.20 2.02
care: 50 00 40
1016296. 1059084. 1868767.
8 Cheltuieli variabile CV= lei 1.04 1.76
88 00 30
1242140. 1656516. 3627607.
9 Cheltuieli fixe CF= lei 1.33 2.19
63 00 10
369562.5 149820.5 1248825.
10 Rezultat din exploatare Rexp= lei 0.41 8.34
0 6 60
11 Costul variabil unitar cvu= lei/cameră 123.75 120.90 96.97 0.98 0.80
Volumul de activitate la
înnoptări/
12 pragul de rentabilitate Qe= 6329.38 8033.43 14336.55 1.27 1.78
an
(producția de echilibru)
13 Grad de ocupare critic Goc= % 34.68 44.02 39.28 1.27 0.89
1740579. 2490363. 4088785.
14 Cifra de afaceri critică Cacr lei 1.43 1.64
22 62 39
887420.7 375056.9 2656414.
15 Marja de siguranță Msig lei 0.42 7.08
8 4 61
16 Rata marjei de siguranță Rms % 50.98 15.06 64.97 0.30 4.31
Orizontul temporal de atingere
17 OT zile 241.75 317.22 221.25 1.31 0.70
a pragului de rentabilitate

ANALIZA RISCULUI FINANCIAR

N IE
IE
r. Simb 2019
Indicator UM 2018 2019 2020 2020/
cr ol /
2019
t. 2018
454000.0
1 Cheltuielile cu dobânzile Dob lei 34000.00 34000.00 1.00 13.35
0
Volumul de activitate la pragul de înnoptă
2 rentabilitate global (producția de Qef ri/ 6502.63 8198.32 16130.79 1.26 1.97
echilibru) an
înnoptă
Variația pragului de rentabilitate sub
3 Vqe ri/ 173.25 164.89 1794.24 0.95 10.88
influența dobânzilor
an
RBE 335562.5 115820.5 794825.6
4 Rezultatul brut al exercițiului lei 0.35 6.86
x 0 6 0

3
ANALIZĂ ECONOMICO-FINANCIARĂ ÎN ALIMENTAȚIE PUBLICĂ ȘI AGROTURISM - Lucrări practice

127172.1
5 Impozitul pe profit - 16% Ip lei 53690.00 18531.29 0.35 6.86
0
RNE 281872.5 667653.5
6 Rezultatul net al exercițiului lei 97289.27 0.35 6.86
x 0 0
Datorii financiare (credite bancare și 8755433. 9986666. 16986666
7 Dfin  lei 1.14 1.70
leasing-uri) 00 00 .00
8 Rata medie a dobânzii Rd  % 6.00 6.00 6.00 1.00 1.00
CDo
9 Capacitatea de acoperire a dobânzilor  - 10.87 4.41 2.75 0.41 0.62
b