ANALIZĂ ECONOMICO-FINANCIARĂ ÎN ALIMENTAȚIE PUBLICĂ ȘI AGROTURISM - Lucrări practice

LUCRARE PRACTICĂ NR. 8 – 05 APRILIE 2021

Analiza echilibrului financiar și a valorii patrimoniale a întreprinderii

Considerații teoretice

Echilibrul financiar este unul din obiectivele permanente ale gestiunii şi analizei
financiare. Încercarea realizării unui echilibru financiar subordonează toate metodele şi
tehnicile gestiunii şi analizei financiare.
Obiectivul analizei echilibrului financiar este de a urmări, pe de o parte, corelarea,
concordarea utilizărilor cu sursele financiare din punct de vedere al duratei, şi, pe de altă
parte, asigurarea plăţilor pe seama încasărilor.

Tabloul de finanțare al întreprinderii

Indicatorii ce exprimă structura financiară trebuie corelaţi cu indicatorii care exprimă
tabloul de finanţare al întreprinderii.
Analiza tabloului de finanţare presupune ordonarea posturilor din bilanţ astfel
încât să rezulte fondurile sau capitalurile care stau la baza finanțării decalajelor ce se
creează în întreprindere între fluxurile reale (vânzări/ cumpărări de produse) şi fluxurile
monetare (încasări/ plăți efective).

Ordonarea posturilor de bilanţ se face luând în considerare tipul de resursă (pasive) şi

tipul de nevoie (active).

Tabloul de finanţare al întreprinderii (pe baza bilanțului contabil)

Necesar = Activ Resurse = Pasiv
Necesar permanent (Active imobilizate) - Resurse permanente (Capitaluri permanente) -
AI CP
1. Active imobilizate 1. Capitaluri proprii
-imobilizări corporale 2. Provizioane
-imobilizări necorporale 3. Datorii care trebuie plătite într-o perioadă mai
-imobilizări financiare mare de un an (pe termen lung)
AI = 7.000 LEI 4. Venituri în avans - sume de reluat într-o
Necesar temporar (Active curente) -AC perioadă mai mare de un an
1.Active circulante: CP = 10.000 LEI
-stocuri FR = CP – AI = 3.000 LEI
-creante Resurse temporare (Datorii curente) - DC
-disponibilități: investiții pe termen scurt + 1. Datorii care trebuie plătite într-o perioadă de
casa și conturi la bănci până la un an (pe termen scurt)
2. Cheltuieli în avans 2. Venituri în avans - sume de reluat într-o
perioadă mai mică de un an
AC = 5.000 LEI
DC = 2.000 LEI
TOTAL ACTIV = AI+AC = 12.000 LEI TOTAL PASIV = CP+DC = 12.000 LEI
TOTAL ACTIV = TOTAL PASIV

1
ANALIZĂ ECONOMICO-FINANCIARĂ ÎN ALIMENTAȚIE PUBLICĂ ȘI AGROTURISM - Lucrări practice

Echilibrul financiar se analizează pe termene, având ca obiective:

• Echilibrul pe termen lung – prin compararea capitalurilor permanente cu activele
imobilizate (fondul de rulment);
• Echilibrul curent (pe termen scurt) – prin compararea activelor curente cu obligaţiile
pe termen scurt (datorii pe termen scurt) (necesarul de fond de rulment);
• Echilibrul global – prin compararea fondului de rulment cu necesarul de fond de
rulment (trezoreria).

Principalii indicatori de analiză ai echilibrului financiar

1. Fondul de rulment (FR) denumit în engleză „Working Capital” arată echilibrul

pe termen lung al firmei, prin resursele permanente (CP) şi nevoile sau activele imobilizate
(AI). Altfel spus, fondul de rulment este partea din capitalul permanent care depăşeşte
valoarea imobilizărilor şi poate fi destinată finanţării activelor circulante.

FRN = Rp – Np = CP - AI sau FRN = Nt - Rt = AC - DC (capital de lucru)

Situații: FRN > 0 (marjă de siguranță ridicată, dacă se păstrează un grad ridicat al
autonomiei financiare);
FRN = 0 (o situație foarte puțin probabilă pe termen lung) - echilibrul perfect al surselor de
finanțare, foarte fragil;
FRN < 0 (insuficiența resurselor permanente pentru finanțarea necesarului permanent, care
trebuie acoperită prin resurse temporare).

Astfel pentru o întreprindere, fondul de rulment este o mărime care face un

compromis între solvabilitate şi eficacitate.
Fondul de rulment mare, asigura solvabilitatea firmei dar îi limitează eficientă şi
eficacitatea prin imobilizarea unor fonduri în contul casa, în lichidităţi, care ar putea fi
folosite pentru creșterea activității firmei.
Cu cât întreprinderea are un fond de rulment mai mic, cu atât acesta este plasat în
economie, produce efecte şi se îndeplinesc condiţiile de creştere economică.
Mărimea fondului de rulment asigură fie liniştea antreprenorului pentru a-şi putea
plăti datoriile (FR+) sau, fie asigură competitivitatea, creşterea economică (FR-). Mărimea
fondului de rulment pentru o activitate economică cu ciclu normal (3-6 luni) se consideră
bună dacă reprezintă aproximativ 40% din activele imobilizate sau 10% din cifra de afaceri.
Fondul de rulment poate fi propriu sau împrumutat.

De reținut: FR ne arată suma de bani atrasă pe termen lung (cu scadență peste
1 an), care va finanța activitatea pe termen scurt a întreprinderii (activitatea curentă).

2
ANALIZĂ ECONOMICO-FINANCIARĂ ÎN ALIMENTAȚIE PUBLICĂ ȘI AGROTURISM - Lucrări practice

2. Necesarul de fond de rulment reprezintă suma de bani necesară finanţării

decalajelor care se produc în timp, între fluxurile reale şi fluxurile de trezorerie determinate
în principal de activitatea de exploatare.

Necesarul de fond de rulment se determină ca diferență între necesarul temporar,

mai puțin activele de trezorerie sau disponibilitățile (investiții pe termen scurt + casa și
conturile la bănci) și resursele temporare, mai puțin pasivele de trezorerie (creditele pe
termen scurt - Cts).

NFR = (NT – AT) – (RT – PT) = (AC-Disp)-(DC -Cts)

Necesarul de fond de rulment este egal cu plata medie zilnică a intreprinderii catre diverşi
furnizori sau durata de timp care măsoară decalajul dintre timpul de efectuare a plăţilor şi
timpul de încasare.

Situații:
NFR > 0 (resursele temporare nu acoperă nevoile temporare) – reflectă un decalaj nefavorabil
între lichiditatea stocurilor și a creanțelor, față de exigibilitatea datoriilor comerciale
și a altor datorii pe termen scurt.
NFR = 0 (o situație foarte puțin probabilă și fragilă) – această situație poate fi dezechilibrată
ușor prin scăderea vânzărilor sau prin creșterea perioadei de încasare a creanțelor.
NFR < 0 (surplus de resurse temporare) – situație pozitivă atunci când este rezultatul
accelerării vitezei de rotație a activelor circulante sau a creșterii perioadei de plată a
datoriilor comerciale.

De reținut: NFR ne arată de câți bani lichizi are nevoie întreprinderea pentru a-
și achita datoriile curente către furnizori, angajați, stat.

3. Trezoreria netă reprezintă diferenţa dintre FR şi NFR și reprezintă lichiditatea efectivă a

contului casa, care trebuie să fie pozitivă.
TN = FR- NFR = Disp - Cts

Situații:
TN > 0 (reflectă o bună realizare a echilibrului financiar, respectarea regulii de finanțare și
degajarea unor disponibilități monetare regăsite într-o trezorerie excedentară. Acest
surplus monetar trebuie plasat în condiții de rentabilitate cât mai bună, risc cât mai
redus și lichiditate corespunzătoare;
TN = 0 (o situație foarte puțin probabilă și fragilă) – această situație poate fi dezechilibrată
ușor prin scăderea încasărilor sau prin creșterea perioadei de încasare a creanțelor.
TN < 0 (ilustrează un dezechilibru financiar, evidențiind faptul că necesarul de fond de
rulment nu poate fi acoperit în întregime din resurse permanente, apelându-se la noi
împrumuturi). Dezavantajul este dat de posibilitatea de acces la aceste tipuri de
credite, de flexibilitatea surselor de finantare și, mai ales, de costul acestora (trebuie
găsite sursele cu costurile cele mai mici).

3
ANALIZĂ ECONOMICO-FINANCIARĂ ÎN ALIMENTAȚIE PUBLICĂ ȘI AGROTURISM - Lucrări practice

De reținut: TN ne arată câți bani are întreprinderea la un moment dat, în

conturile bancare și în casă, după plata creditelor pe termen scurt.

4. Variația trezoreriei nete de la o lună la alta sau de la un an la altul determină fluxuri de

trezorerie sau de numerar (cash-flow-ri - CF).
CF = ΔTN = TN1-TN0
Fluxurile de trezorerie exprimă fluxurile financiare monetare ale întreprinderii rezultate din
încasări și plăți pe cele trei paliere:
● Palierul activităţii de exploatare
● Palierul activităţii de investire
● Palierul activităţii de finanţare

5. Rata de acoperire a necesarului de fond de rulment exprimă capacitatea întreprinderii

de a-și acoperi NFR din FR.

R FR/NFR = FR/ NFR > 1 (trebuie analizat în funcție de semnul indicatorilor)

6. Durata de rotaţie a fondului de rulment– ne arată în câte zile fondul de rulment sau
capitalul de lucru antrenat în activitatea curentă a întreprinderii este recuperat prin cifra de
afaceri (vânzări).
DrFR= FR/ CA*360 zile
Întrucât FR trebuie să fie de minim 10% din CA, pentru ca întreprinderea să fie echilibrată,
rezultă că durata de rotație optimă este de 30 – 45 zile.

Valoarea patrimonială reprezintă totalitatea drepturilor de proprietate și de creanță

deținute într-un an calendaristic de către întreprindere, la care se adaugă totalitatea
obligațiilor și angajamentelor. Drepturile de proprietate și de creanță sunt reprezentate de
activul societății, iar obligațiile și angajamentele constituie pasivul întreprinderii.

Valoarea patrimonială se evaluează prin patrimoniul net sau activul net contabil
(ANC) și reprezintă valoarea activului neafectat de datorii, respectiv arată valoarea
capitalurilor proprii (Cpr). Creșterea patrimoniului net arată creșterea performanței
economice a întreprinderii.

ANC = AT – (DT + Vavs + Prov) = CPr

Valoarea patrimonială interesează atunci când firma este lichidată, se reorganizează,

atrage investitori, fuzionează etc.

De reținut: Valoarea patrimonială ne arată cât valorează o întreprindere, după ce toți

creditorii și-au recuperat sumele împrumutate, din activele societății.

4
ANALIZĂ ECONOMICO-FINANCIARĂ ÎN ALIMENTAȚIE PUBLICĂ ȘI AGROTURISM - Lucrări practice

1. Aplicație practică

Se consideră întreprinderea S.C. AGATUR S.RL. care desfasoara activitate de primire

turistică in Mun. Galati, jud. Galati, la nivel unui hotel cu o capacitate totală de 70 camere
duble.

Evaluați sănătatea întreprinderii (structura financiara, echilibrul financiar, valoarea

patrimonială) prin formularea de răspunsuri la următoarele cerințe:
1. Analizați static și dinamic componența și structura activelor și pasivelor
întreprinderii în perioada 2018-2020 (analiza pe verticală a bilanțului).
2. Analizați static și dinamic echilibrul pe termen scurt al întreprinderii în perioada
2018-2020 (analiza pe orizontală a bilanțului – analiza lichidității).
3. Analizați static și dinamic echilibrul pe termen lung al întreprinderii în perioada
2018-2020 (analiza pe orizontală a bilanțului – analiza solvabilității).
4. Evaluați static și dinamic echilibrul financiar al întreprinderii în perioada 2018-
2020 pe baza indicatorilor absoluți și relativi din tabelul următor.
5. Analizați valoarea patrimonială a întreprinderii în perioada 2018-2020 și
identificați factorii care au influențat evoluția acesteia.