Analiza echilibrului financiar prin indicatori în mărime absolută

1. Aspecte generala legate de domeniu

Analiza echilibrului financiar presupune compararea succesivă a grupelor din activul

bilanţului financiar cu cele din pasivul bilanţului. Din această comparaţie se nasc câţiva indicatori
clasici pentru studiul echilibrului, cum ar fi: fondul de rulment, necesarul de fond de rulment şi
trezoreria netă.

Analiza fondului de rulment

Fondul de rulment reprezintă excedentul rezultat atunci când resursele permanente

depăşesc necesarul permanent de finanţat al întreprinderii. Indicatorul are caracterul unei marje
de siguranţă care permite intreprinderii să-şi conserve o anumită independenţă financiară faţă de
creditori, în cazul în care intervin dificultăţile financiare la nivelul activităţii curente. Surplusul de
resurse permanente astfel rezultat poate fi rulat pentru reluarea ciclului de exploatare, respectiv
pentru reînoirea stocurilor şi creanţelor.
Unii autori propun mai multe accepţiuni pentru indicatorul fond de rulment. Se face astfel
distincţia între fondul de rulment brut, fondul de rulment net, fondul de rulment propriu şi fondul
de rulment străin.
Fondul de rulment brut (FRB) sau fondul de rulment total recenzează toate elementele de
activ susceptibile a fi transformate în lichidităţi, într-o perioadă mai mică de un an.
Fondul de rulment net (FRN) sau permanent prezintă cea mai mare importanţă din punct
de vedere al analizei echilibrului financiar pe termen lung.
FRN = RP – NP = CP – Aín
FRN- fondul de rulment net;
RP- resurse permanente;
NP- necesarul permanent;
CP- capital permanent;
Aín- active imobilizate nete.
În funcţie de mărimea celor doi factori care determină fondul de rulment net, indicatorul
poate fi pozitiv negativ sau nul:

1
 FRN > 0 → CP > Aín, fondul de rulment pozitiv reflectă o sporire a marjei de siguranţă a
întreprinderii, datorită faptului că o parte crescândă a activelor circulante vor fi finanţate cu
ajutorul capitalurilor permanente rămase după acoperirea necesarului permanent.
FRN = 0 → CP = Aín, fondul de rulment nul este expresia perfectei armonizări a resurselor
permanente cu necesarul de finanţat, ceea ce în realitate este mai puţin probabil pe termen lung.
FRN < 0 → CP < Aín, fondul de rulment negativ evidenţiază insuficienţa resurselor
permanente pentru finanţarea necesarului permanent, ceea ce înseamană că o parte a
imobilizărilor este finanţată din datorii curente, fără ca aceasta să reflecte, întotdeauna un
dezechilibru financiar.
Fondul de rulement propriu (FRPr) reflectă autonomia de care dispune întreprinderea în
finanţarea investiţiilor. În general fondul de rulment propriu este negativ, deoarece puţine
întreprinderi îşi pot finanţa necesarul lor permanent numai din capitalurile proprii.
Fondul de rulment străin (FRS) reflectă contribuţia datoriilor care trebuie plătite într-o
perioadămai mare de un an la finanţarea necesarului permanent.
Analiza necesarului de fond de rulement
În practică, situaţia lichidităţii întreprinderii depinde foarte mult de compoziţia activelor şi
pasivelor curente. Unii analişti consideră că necesarul de fond de rulment (NFR) este indicatorul
cel mai relevant pentru studiul echilibrului financiar, pentru că ţine seama de structura activelor şi
pasivelor curente şi de raportul lichiditate/ exigibilitate dintre ele.
NFR = (NT – AT) – (RT – PT)
Între elementele care determină necesarul de fond de rulment se stabilesc corelaţii ce pun
în evidenţă un necesar de fond de rulment pozitiv, nul sau negativ:
NFR > 0, necesarul de fond de rulment pozitiv reflectă un surplus de nevoi temporare, în
raport cu resursele temporare care pot fi mobilizate.
NFR = 0, necesarul de fond de rulment neutru indică faptul că lichiditatea întrprinderii
este garantată pe termen scurt, însă aspecte neprevăzute, pot modifica structura activelor şi
pasivelor curente, vor deteriora cu uşurinţă acest echilibru fragil.
NFR < 0, necesarul de fond de rulment negativ este semnalul unui surplus de resurse
temporare, în raport cu necesarul de finanţat a activelor circulante.

Analiza trezoreriei nete

2
 Într-o primă accepţiune, trezoreria netă (TN) este definită ca excedent de disponibilităţi
derivat din activitatea desfăşurată de întreprindere într-un exerciţiu financiar. Acest excedent este
expresia echilibrului financiar de ansamblu al întreprinderii şi se determină ca diferenţă între
fondul de rulment net şi necesarul de fond de rulment:
TN = FRN´- NFR
Într-o altă accepţiune este definită prin prisma activelor şi pasivelor de trezorerie, ca
excedent de disponibilităţi rezultat din evoluţia curentă a operaţiunilor de încasări şi plăţi ce se
derulează în întreprindere într-un exerciţiu financiar:
TN = AT - PT
În funcţie de relaţiile care se stabilesc între factorii care o determină, trezoreria netă poate
fi pozitivă, nulă sau negativă
TN > 0, trezoreria netă pozitivă este expresia echilibrului financiar stabilit la nivelul
întregii activităţi a întreprinderii şi rezultatul unui exerciţiu financiar care s-a încheiat cu un
surplus de disponibilităţi băneşti. Trezoreria netă pozitivă poate deriva din:
1. FRN > 0 şi superior NFR; NFR > 0 → FRN´-NFR = TN, situaţie în care fondul de
rulment net a fost suficient de semnificativ pentru a asigura nu nu numai finanţarea
ciclului de exploatare, ci şi o îmbogăţire a trezoreriei, care permite întreprinderii
deţinerea de disponibilităţi destinate acoperirii creditelor bancare pe termen scurt sau
efectuării unor plasamente;
2. FRN > 0; NFR < 0 →FRN´- (-NFR) = TN situaţie favorabilă pentru că pe lângă un
excedent de resurse financiare permanente, întreprinderea dispune şi de un excedent
de resurse temporare, ca efect al gestiunii performante a ciclului de exploatare, ceea ce
determină o trezorerie netă pozitivă.
3. FRN < 0; NFR < 0 şi superior FRN → -FRN´- (-NFR) = TN, situaţie frecventă în cadrul
marilor firme de distribuţie, unde deficitul de fond de rulment este finanţat din resurse
temporare în exces, care degaja o trezorerie netă pozitivă.
TN = 0, trezoreria netă nulă este rezultatul egalităţii aritmetice stricte între fondul de
rulment net şi necesarul de fond de rulment.
TN < 0, trezoreria netă negativă evidenţiază o situaţie preocupantă în legătură cu
echilibrul financiar de ansamblu al întreprinderii, care se traduce prin imposibilitatea finanţării
necesarului de fond de rulment din resurse permanente. Ea poate fi consecinţa:

3
1. FRN > 0 şi inferior NFR; NFR > 0 → FR N – NFR = -TN, cazul fondului de rulement
net inferior necesarului de fond de rulment este foarte răspândit în întreprinderile
industriale. Întreprinderea este tributară resurselor de trezorerie pentru a asigura cel
puţin parţial acoperirea necesarului de fond de rulment. Insuficienţa fondului de
rulment poate fi rezultatul lansării unor programe de investiţii mult prea ambiţioase în
raport cu capacitatea de finanţare a acestora, care, la rândul lor, antrenează majorări
ale necesarului de fond de rulment. Literatura de specialitate recomandă ca, într-un
asemenea caz, aprecieri în legătură cu echilibrul financiar să se realizeze după ce se
determină proporţia pe care trezoreria netă negativă o reprezintă în necesarul de fond
de rulment. Dacă această pondere nu reprezintă mai mult de 30%, se consideră că în
general, băncile acceptă finanţarea deficitului de trezorerie.
2. FRN < 0; NFR > 0 → -FR N – NFR = -TN, situaţia este considerată foarte critică,
deoarece întreprinderea are un fond de rulment negativ şi un necesar de fond de
rulment, ambele finanţate din credite bancare pe termen scurt. O astfel de situaţie nu
poate fi susţinută pe termen lung pentru că întreprinderea intră în incapacitate de plată
şi riscă falimentul.
3. FRN < 0 şi superior NFR; NFR < 0 → -FRN – (-NFR) = -TN, resursele temporare sunt
insuficiente pentru finanţarea fondului de rulment negativ, trezoreria fiind negativă.

Analiza situaţiei nete

În viziunea contabilă tradiţională, o apreciere cu privire la valoarea întreprinderii
şi respectiv la averea acţionarilor o oferă situaţia netă sau activul net contabil. Se
determină ca diferenţă între activul total (At) şi datoriile totale (Dt), aceasta fiind de
faptecuaţia fundamentală pe care se bazează bilanţul contabil:
SN = At – Dt
Situaţia netă reprezintă activul neangajat în datorii, respectiv capitalul propriu al
întreprinderii. Indicatorul interesează deopotrivă acţionarii şi creditorii.
Situaţia netă pozitivă este expresia unui management eficace, care a avut ca
rezultat creşterea averii acţionarilor, în principal, prin reinvestirea unei părţi din profitul
net.

4
 Situaţia netă negativă reflectă o stare de dificultate a întreprinderii, chiar
falimentul, fiind consecinţa încheierii cu pierderi a exerciţiilor anterioare care au erodat
capitalul propriu al întreprinderii.

2. Identificarea problemei
Managerul unei societăţi doreşte să fie informat cu privire la indicatorii ce privesc
echilibrul financiar ai afacerii sale.

3. Achiziţia cunoaşterii

Subject: Analiza echilibrului financiar prin indicatori in marime absoluta

Author: Ududec Madalina

Ending text:
Iata rezultatele!

Uses all applicable rules in data derivations.

Probability System: 0 - 10

DISPLAY THRESHOLD: 1

QUALIFIERS:

1 Doriti efectuarea analizei fondului de rulment net?

Da
Nu

2 Doriti efectuarea analizei necesarului de fond de rulment?

Da
Nu

5
3 Doriti efectuarea analizei trezoreriei nete?
Da
Nu
4 Doriti efectuarea analizei situatiei nete?
Da
Nu

CHOICES:
1 Fondul de rulment net are valoare pozitiva
2 Fondul de rulment net are valoare nula
3 Fondul de rulment net are valoare negativa
4 Nu ati optat pentru analiza fondului de rulment net
5 Necesarul de fond de rulment are valoare pozitiva
6 Necesarul de fond de rulment are valoare nula
7 Necesarul de fond de rulment are valoare negativa
8 Nu ati optat pentru analiza necesarului de fond de rulment
9 Trezoreria neta are valoare pozitiva
10 Trezoreria neta are valoare nula
11 Trezoreria neta are valoare negativa
12 Nu ati optat pentru analiza trezoreriei nete
13 Situatia neta are valoare pozitiva
14 Situatia neta are valoare nula
15 Situatia neta are valoare negativa
16 Nu ati optat pentru analiza situatiei nete

FORMULAS:

1 [RP]-[NP]=[CP]-[AIN]>0
2 [RP]-[NP]>0 AND [CP]-[AIN]>0
3 [RP]-[NP]=0 AND [CP]-[AIN]=0

6
4 [RP]-[NP]<0 AND [CP]-[AIN]<0
5 ([NT]-[AT])-([RT]-[PT])
6 ([NT]-[AT])-([RT]-[PT])>0
7 ([NT]-[AT])-([RT]-[PT])=0
8 ([NT]-[AT])-([RT]-[PT])<0
9 [FRN]-[NFR]>0 AND [AT]-[PT]>0
10 [FRN]-[NFR]=0 AND [AT]-[PT]=0
11 [FRN]-[NFR]<0 AND [AT]-[PT]<0
12 [FRN]-[NFR]>0 AND [AT]-[PT]>0
13 [FRN]-[NFR]>0 AND [AT]-[PT]>0
14 [FRN]-[NFR]=0 AND [AT]-[PT]=0
15 [FRN]-[NFR]<0 AND [AT]-[PT]<0
16 [FRN]>0 AND [NFR]>0 = [TN]>0
17 [FRN]>0 AND [NFR]>0
18 [AT]-[DT]>0
19 [AT]-[DT]>0
20 [AT]-[DT]=0
21 [AT]-[DT]<0

7
VARIABLES:
1 FRN- Fondul de rulment net
2 RP- Resurse permanente
3 NP- Necesar permanent
4 CP- Capital permanent
5 AIN- Active imobilizate nete
6 NT- Necesar temporar
7 AT- Active de trezorerie
8 RT- Resurse temporare
9 PT- Pasive de trezorerie
10 NFR- Necesar de fond de rulment
11 TN- Trezoreria neta
12 DT- Datorii totale
13 SN- Situatia neta

8
RULES:

----------------------------------------

RULE NUMBER: 1
IF:
Doriti efectuarea analizei fondului de rulment net? Da
and [RP]-[NP]>0 AND [CP]-[AIN]>0

THEN:
Fondul de rulment net are valoare pozitiva - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 2
IF:
Doriti efectuarea analizei fondului de rulment net? Da
and [RP]-[NP]=0 AND [CP]-[AIN]=0

THEN:
Fondul de rulment net are valoare nula - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 3
IF:
Doriti efectuarea analizei fondului de rulment net? Da

9
 and [RP]-[NP]<0 AND [CP]-[AIN]<0

THEN:
Fondul de rulment net are valoare negativa - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 4
IF:
Doriti efectuarea analizei fondului de rulment net? Nu

THEN:
Nu ati optat pentru analiza fondului de rulment net - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 5
IF:
Doriti efectuarea analizei necesarului de fond de rulment? Da
and ([NT]-[AT])-([RT]-[PT])>0

THEN:
Necesarul de fond de rulment are valoare pozitiva - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 6
IF:

10
 Doriti efectuarea analizei necesarului de fond de rulment? Da
and ([NT]-[AT])-([RT]-[PT])=0

THEN:
Necesarul de fond de rulment are valoare nula - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 7
IF:
Doriti efectuarea analizei necesarului de fond de rulment? Da
and ([NT]-[AT])-([RT]-[PT])<0

THEN:
Necesarul de fond de rulment are valoare negativa - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 8
IF:
Doriti efectuarea analizei necesarului de fond de rulment? Nu

THEN:
Nu ati optat pentru analiza necesarului de fond de rulment -
Confidence=10/10

----------------------------------------

11
RULE NUMBER: 9
IF:
Doriti efectuarea analizei trezoreriei nete? Da
and [FRN]-[NFR]>0 AND [AT]-[PT]>0

THEN:
Trezoreria neta are valoare pozitiva - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 10
IF:
Doriti efectuarea analizei trezoreriei nete? Da
and [FRN]-[NFR]=0 AND [AT]-[PT]=0

THEN:
Trezoreria neta are valoare nula - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 11
IF:
Doriti efectuarea analizei trezoreriei nete? Da
and [FRN]-[NFR]<0 AND [AT]-[PT]<0

THEN:
Trezoreria neta are valoare negativa - Confidence=10/10

12
----------------------------------------

RULE NUMBER: 12
IF:
Doriti efectuarea analizei trezoreriei nete? Nu

THEN:
Nu ati optat pentru analiza trezoreriei nete - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 13
IF:
Doriti efectuarea analizei situatiei nete? Da
and [AT]-[DT]>0

THEN:
Situatia neta are valoare pozitiva - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 14
IF:
Doriti efectuarea analizei situatiei nete? Da
and [AT]-[DT]=0

THEN:
Situatia neta are valoare nula - Confidence=10/10

13
----------------------------------------

RULE NUMBER: 15
IF:
Doriti efectuarea analizei situatiei nete? Da
and [AT]-[DT]<0

THEN:
Situatia neta are valoare negativa - Confidence=10/10

----------------------------------------

RULE NUMBER: 16
IF:
Doriti efectuarea analizei situatiei nete? Nu

THEN:
Nu ati optat pentru analiza situatiei nete - Confidence=10/10

----------------------------------------

14
4. Concepera prototipului de sistem expert

Pentru crearea unui nou prototip vom EXYS Professional şi vom selecta New din Meniul
File.

Fig. nr. 1

15
 După ce dam click pe New ne va apărea o fereastră in interiorul căreia se va scrie numele
prototipului de sistem expert

Fig. nr. 2

16
 Se selectează Ok şi se va afişa fereastra cu parametrii noului prototip de sistem expert. Se
vor completate datele cu privire la subiectul şi autorul prototipului.

Fig. nr. 3

17
 În continuare se dă click pe Starting text iar in casuţa deschise sunt aduse la cunoştinţă
motivele care stau la baza creării noului prototip.

Fig. nr 4

18
Ending text atenţionează utilizatorului cu privire la rezultatele finale.

Fig. nr. 5

19
Prezentarea ferestrii de lucru EXSYS Professional după ce au fost completaţi parametrii
sistemului

Fig. nr. 6

20
Urmează introduserea elementelor ce compun baza de cunoştinţe. Obiectivele sistemului vor fi
introduse prin selectarea oţiunii Choise List din meniul Rule.

Fig. nr 7

21
Apoi vom introduse în sistem lista calificatorilor prin selectarea din meniul Rule a opţiunii
Qualifier List.

Fig. nr. 8

22
 Din acelaşi meniu Rule se va selecta Variable List si se va completa lista cu
variabilele sistemului.

Fig. nr. 9

23
În continuare vom definii regulile prin selectarea din meniul Rule a opţiunii Ad Rule.

Fig. nr. 10

24
 Pentru validare vom selecta din meniul Options, opţiunea Examine Tree
Diagram şi din fereastra deschisă Branched

Fig. nr. 11

25