Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
NFRE > 0 ⇒ nevoia de finanţare în exploatare este mai mare decât sursele de
finanţare din exploatare;
y este o situaţie normală;
y lipsa de surse de finanţare pentru exploatare se completează din
fondul de rulment;
y idem din credite de trezorerie (credite bancare pe termen scurt);
NFRE < 0 ⇒ nevoia de finanţare în exploatare este mai mică decât sursele de
finanţare din exploatare;
y este o situaţie normală, dar de excepţie, mai rar întâlnită;
y pentru o marjă de 5-8% din ACE situaţia este acceptată că nu
prezintă risc major;
y în caz contrar,dimensiunea datoriilor de exploatare (creditul
comercial) nu are acoperire materială suficientă şi există riscul de
incapacitate de plată;
y societatea în cauză are o poziţie pregnant debitoare faţă de clienţii
sau furnizorii săi;
y dacă şi FR > 0, societatea are un excedent major de surse de
finanţare nefolosite; soluţia naturală este să se găsească plasamente
adecvate, să se regândească dimensiunea firmei, obiectul ei de
activitate (reprofilare), să se revadă politica de produs şi de piaţă.
2.3 Trezoreria
T = FR – NFR (5)
sau
T = TA – TP (6)
TA = trezorerie activă;
TP = trezorerie pasivă.
FR + TP = NFR + TA (7)
TP = NFR + TA – FR (8)
Indicatori absoluţi
Caracteristici de risc
de gestiune Specificitate
ale structurii financiare
financiară
y sănătoasă (dacă este structurală);
y plasamentul T pe termen lung (inves-tiţii)
FR > NFR > 0 tipică pentru SI rară
I. poate periclita echilibrul financiar;
T>0 la SD
y plasamentul T pe termen scurt poate
perpetua situaţia bună.
y nesănătoasă (dacă este structurală);
y trebuie căutate soluţii pentru creşterea FR:
– aport de capital de la acţionari;
– creşterea cotei de profit pentru
capitalizare;
NFR > FR > 0 – creşterea rentabilităţii;
II. normală pentru SI
T<0 – îndatorarea pe termen lung;
– vânzarea de imobilizări etc.
y trebuie căutate soluţii pentru reducerea
NFR:
– recucerea stocurilor;
– recuperarea creanţelor de la clienţi etc.
y apare în cazul efectuării unei ample
FR < 0 mobilizări de resurse pentru atingerea unui
III. NFR > 0 rară obiectiv strategic revigorant;
T<0 y riscantă (dacă este pasageră);
y foarte riscantă (dacă este structurală).
FR > 0
tipică pentru SD y riscantă dacă raportul NFRE/NFRAE este
IV. NFR < 0
rarisimă pentru SI sub 1/19 (95% contra 5%)
T>0
y riscantă pentru SI prin: lipsa de resurse
FR < NFR < 0 normală pentru SD permanente şi dependenţa de creditul
V.
T>0 atipică pentru SI comercial acordat de furnizori sau de
clienţi.
y riscantă şi foarte riscantă pentru Si prin:
NFR < FR < 0 tipică pentru SD lipsa de resurse permanente, dependen-tă de
VI.
T<0 atipică pentru SI creditul comercial şi dependenţa de creditul
bancar.
APLICAŢII LA CAPITOLUL 2
1. Din punct de vedere al patrimoniului unei firme, fondul de rulment este:
a) o sursă; b) un mijloc; c) o sursă numai când este negativ;
d) sursă sau mijloc, după cum este negativ sau pozitiv;
e) un mijloc numai când este pozitiv.
Răspuns: a) B; b) A, C; c) D, F; d) B, E; e) C.
Răspuns: a) A, D; b) B, E; c) C, G; d) A, H; e) D, F.
Răspuns: a) toate; b) A, C; c) B; d) D, E; e) B, C, D, E.
14. Potrivit bilanţului la 30.VI. firma SC dispune de resurse proprii de 1103,9 mil. lei
şi are angajate credite bancare de 391,4 mil. lei, din care 161,0 mil. cu scadenţa
peste un an. Activul de bilanţ este de 1695,9 mil. lei, activul circulant
391,4 mil. lei şi trezoreria activă de 34,6 mil. lei. Care este fondul de rulment al
firmei (mil. lei)?
15. Potrivit bilanţului la 31.III firma SC sispune de resurse proprii de 1609,2 mil.
lei, nu are datorii financiare şi a angajat credite bancare de 497,4 mil. lei.
Activul din bilanţ este de 2398,2 mil. lei, activul fix 1321,4 mil. lei şi trezoreria
activă 88,2 mil. lei. Care este necesarul de fond de rulment al firmei (mil. lei)?
16. Întreprinderea SC îşi elaborează bilanţul funcţional pentru trimestrul II, din care
rezultă următoarea situaţie (mil. lei): fond de rulment 721,8; necesar de fond de
rulment 655,4; Casa 4,8; cont la bancă 82,1. Managerul financiar formulează,
pe baza acestei situaţii, politica de credite bancare de trezorerie. Va recomanda
sau nu apelul la astfel de credite?
Răspuns:
a) da, un volum de 10,5 mil. datorat decalajului în minus al surselor faţă
de utilizări;
b) nu, deoarece fondul de rulment este mai mare decât necesarul de fond
de rulment;
c) da, un volum de 86,9 mil. pentru a acoperi trezoreria activă;
d) nu, deoarece există disponibilităţi în casă şi la bancă;
e) nu se poate lua o decizie, deoarece nu se cunoaşte situaţia financiară pe
componentele „în exploatare” şi „în afara exploatării”.