Comv.. S.A.

Constlnta
(societate infiintata conform legislatiei din Romania)
Prospect penlru eroblnne. d. attiDnl noi in cadrul mljorarll eapitalnlni social cn acord.rea dreplului de
preferinta, co aport in numerar al Comvex S.A. Constanta

Acesi document 8 fast aprobat de catre Autoritatca de Supravcgherc Financiara din Romania (ft ASF"). care este autoritatea competenta romana
in sensuJ Directivei 2003n1/CE, astfel cum a fost modificata (-DireetiV8 priviud prospectul") si al nonnelor de punere in aplicare in Romania
a Directivei privind prospectul, ca un prospect proportionat (·Prospectw· sau -ProspKhll ProportiGoat-). in confurmitate cu Legea Dr.
29712004 privind piata de capital (· uge. pidei de; capitlll"). Regulamentul nT. 112006 privind emitentii si operatiunilc cu valori mobiliare
emis de Comisia NationaJa a VaJoriior Mobiliare 5i Regulamentul (eE) nr. 80912004 din 29 aprilic 2004 de punere in aplicare 8 Directivei
privind prospectul ("Reealamcotul priviDd prospedul").
Acest Prospect se refcrala 0 oferta ("orertl") a Comvex SA Constanta referi~ la un nwnar de 6.000.000 actiuni noi, ordinare, nominative si
demateria.lizate Cll 0 valoore nominala de 2,5 leilactiune (M Actlunile Nol") si la un numar de 5.655.971 drepturi de preferinta ("Drepturile de
PreteriDta) aferente Actiunilor Noi, care vor fi emise in cadruJ tmei majorari de capital social a1 Comvex SA Constanta, 0 societate pc actiuni
constituita conform legilO( din Romania, cu sediul in lncinta Port, Dana 80-84, judo Constanta, cod postal 900900, Romania, cm 1909360,
inregistrata 18 Registrul Comertului de pe Jansa Tribunalul ConstBnta sub or. J 13/622/1991 (WComvexw, W Societatea" sau "Emitentul").
Actiunile emise de Societate sunt admix la tnmzactionare pc sistemul altemativ de 'tra.nlactionare AeRO administrat de Bursa de Valori
Bucw-esti S.A. ("BVB·) sub simbolul de piata · CMVX·. Ulterior Ofa1.ei, Actimile Noi vor fi admise la tn1nzactionare pc sistemu! altemativ de
tranzactionare AeRO administrat de BVB.
Oferta este structurata ca 0 oferta de Actiuni Noi cart vor fi subserise in cadrul cxercitarii Drepturilor de Preferinta apartinand actionarilor
existenti ai Comvex inregiftnlti in regi!lrUl actionarilor Comvex 18 data de inregisuare 05.10.2016, in baza art. 15 alin. (10) din RegulamentW
112006 privind emitentii si operatiunile cu vaIori mobiliare 5i a art. 26 (8) din RegulamentuJ pri\lind Prospectul. Actiunile Noi ramase
nesubscrise dupa incheierea perioadei de exercitare a Drepturilor de Preferinta vor fi oferitc spre subscriere in cadrul celci dc-a doua perioade
de subscriere catre actionarii existenti ai Comvex 18 data de inregistra~ 05.10.2016, Pretul de emisiune \la fi de: (a) 2,5 leilActiune Noua pentru
subscrierea Actiuni!or Noi ca unnare a exercitarii Drcpturilor de Preferinta (·Pret de orerU Iprd de ,.bKriere-) si de (b) 2,5J Jei/Actiune
Noua pentru subscrierea in cadrul ceJei de-a doua pcrioade de subscriere a ActiWlilor Noi ramase nesubscrise ca urm8TC a exercitarii Drepturilor
de Preferinta. Oferta se va desfasura confonn hotararii adunarii generale extraordinare 8 actionarilor Comvex nr. 261 din 20.09.2016
("botuarea AGEA de rujorare").
Emitentul apreciaza ea nu exista in mod rez.onabil posibilitatea inchiderii anticipate a Ofertei.
Emisiunea de Actioni Noi se adreseaza aclusiv actionarilor Emitentului inregistrati in registrul actionarilor Comvex Ia data de inregistrare
05.10.2016 si care detin Orepturi de Preferinta., in oonfonnitate eu hotanu'ea AGEA de majOf8re. iar nivelul de informatij prezentate in Prospect
este proportional Cll acest tip de emisiune.
o investitie in valorile mobiliare impliu un grad ridieat de rise. A It vedea HetiuDea .. F"ctorl dl. me", incep8Rd de I. pagina 20 din
pruentul Prospect pc.tra preuatarea unoI' a.pedt. pc eare investitorii & .. trebui sa Ie i. i. wII.idtnrt. i ••iDte de • rate 0 iDvtstitie in
valorile mobiliaft.
VIZA DE APROBARE APLiCATA PE PROSPECI' NU ARE VALOARE DE GARANTIE 81 NICI NU REPREZINTA 0 ALTA
FORMA DE APRECIERE A ASF CU PRIVIRE LA OPORTUNfI'ATEA, AVANTAJELE 8AU DEZAVANTAJELE, PROFITUL
ORI RISCURILE PE CARE LE·AR PUTEA PREZENTA TRANZACI'ID..E DE INCiIEIAT PRIN ACCEI'TAREA OFERTEI
OBIECI' AL DECIZIEI DE APROBARE. DECIZiA DE APROBARE CERTIFlCA NUMAI REGULARITATEA PROSPEcruLUI
IN PRIVINTA EXIGENTEWR LEGU SI ALE NORMELOR ADOI'TA TE IN APLICAREA ACESTEIA.

lntermediar
Raiffebeo Bank SA
Aprobat de ASF prin Decizia nr ~din data de or.1 Illofc"
(Aeeasta pagina a jostiasata libera in mod intentional)

2
 CUPRINS
Cuprins
CUPRlNS ........................................................................................................................................................... 3
NOTA CATRE INVESTITORl .......................................................................................................................... 4
RATELE DE SCHlMB ...................................................................................................................................... 9
REZUMAT ....................................................................................................................................................... 10
DECLARATJA PRIVIND RESPONSABILITATEA ....................................................................................... 19
FACTORI DE RlSC ......................................................................................................................................... 20
CAPITALlZARE SI lNDATORARE ............................................................................................................... 41
PREZENTAREA INFORMATJILOR FINAN ClARE SI AALTOR INFORMATJI ........................................ 42
DESCRIEREA GENERALAA OFERTEI ....................................................................................................... 44
UTJLlZAREA FONDURILOR OBTINUTE IN CADRUL OFERTEI ........................................................... 47
POLITICA PRIVIND DIVIDENDELE ........................................................................................................... 48
INFORMATII FINANCIARE PRIVlND PATRIMONIUL, SITUATJA FINANCIARA SI REZULTATELE
SOCIETATll ............................................................................................................................................ 49
DESCRIEREA lNDUSTRlEJ .......................................................................................................................... 56
ACTIVITATEA SOCIETATlI .......................................................................................................................... 60
ORGANELE DE CONDUCERE ..................................................................................................................... 69
ACTJONARI PRINCIPALI.. ........................................................................................................................... 75
DESCRIEREA CAPITALULUI SOCIAL SI A STRUCTURII CORPORATIVE ........................................... 76
TRANZACTll CU AFILIATlI ......................................................................................................................... 77
CONTRACTE IMPORTANTE ........................................................................................................................ 78
TERMENII SI CONDITI1LE VAWRILOR MOBILIARE ............................................................................ 79
REGlMUL FISCAL ......................................................................................................................................... 83
TERMENII SI CONDITJILE OFERTEI... ....................................................................................................... 87
AUDITORlJ. .................................................................................................................................................... 97
INFORMATlI GENERALE ............................................................................................................................. 98
DEFINITlI SI GLOSAR PENTRU ANUMITJ TERMENI ............................................................................. 99
DOCUMENTE ACCESIBILE PUBLICULUI .............................................................................................. 101

3
 /
NOTA CATRE INVESTITORI I
(
INFORMATII IMPORTANTE DESPRE ACEST PROSPECT
Acest Prospect reprezinta \Ill prospect in sensul Articolului 5.3 din Directiva privind Prospectul, a fost claborat
confonn Regulamentului privind Prospectul si respecta cerintelc din Legea pietei de capital si Regulamentul
1/2006. Acest Prospect a fost aprobat ca prospect, in vederea emisiunii unui numar de maxim 6.000.000 Actiuni
Noi emise de Comvex care vor fi subscrise in cadrul cxercitarii Drepturilor de Preferinta aferente, care, ulterior
emiterii, vor fi admise la tranzactionare pe sistemul altenativ de tranzactionareAeRO administrat de BVB.
Orepturile de Preferinta vor fi oferite in Romania actionarilor existenti ai Comvex inregistrati in registrul
actionarilor Comvex la data de inregistrare 05.10.2016, in baza art. 15 alin. (10) din Regulamentul1l2006 privind
emitentii si operatiunile cu valori mobiliare si al art. 26 (a) din Regulamentul privind prospectul.
Continutul acestui Prospect nu este, nu va fi interpretal si nu va fi considerat ca fiind 0 opinie legala, financiara sau
fiscala si orice investitor potential ar trebui sa isi consulte propriii consilieri juridici sau de a1t fel pentru
consultanta relevanta. Nici Emitentul, niei Intenncdiarul nu fac vreo dedaratie vreunui destinatar sau subscriitor de
Actiuni Noi cu privire la legalitatea unci investitii in Drepturile de Preferinta realizate de respectivul destinatar sau
subscriitor in baza legislatiei relevante care reglementeaza investitiile sau a unei legislatii similare. Pretul de piata
aI Actiunilor Noi poate fie sa creasea, fie sa scada ulterior incbiderii Ofertei. Nicio persoana nu este sau nu a fost
autorizata de Emitent sa transmita vreo infonnatie sao sa faca vreo declaratie care nu este cuprinsa in, sall nn este
conforma ell, acest Prospect, in legatura Cll emisiunea si oferta de Actiuni Noi 5i, daca 0 astfel de infonnatie este
transmisa sau astfel de declaratie este faeuta, aecasta nu poate fi interpretata ca fiind autorizata de catre Emitent sau
Intennediar sau de oricare din administratorii, membrii organelor de conducere, afiliatii, consultantii sau agentii
acestora.
Intennediarul actioneaza exclusiv pcntru Emitent si, prin urmare, nu actioncaza pentru nicio alta persoana in
legatura cu Oferta, si nu va fi tinut raspunzator fata de vreo alta persoana pentru protejarea clientilor acestora sau
pentru furnizarea de servicii de consultanta in legatura eu Oferta.
Fara a afecta obligatia Emitentului de a intocmi si publica un supliment la Prospect conform Oirectivci privind
Prospectul si Legii Pietei de Capital, punerea la dispozitie sau transmiterea acestui Prospect, precum si orice
vanzare rcalizata in temeiul acestuia nu implica faptul ca nu a existat nieio modificare in activitatea si afacerile
Emitentului de la data prezentului Prospect sau ca informatiile incluse in acesta sunt corecte la orice data uherioara
Prnspectului.
Infonnatiile care se regasesc pe pagina de internet 8 Emitentului, pe orice pagina de internet 18 care se face referire
in aces! Prospect sau pe orice pagina de internet la care se face trimitere directa sau indirecta de pe pagina de
internet a Emitentului nu sunt incorporate prin referinta in prezentul Prospect 51 orlce decizie de a subscrie
Actiunile Noi nu ar trebui sa se bazezc pe aceste infonnatii.
Acest Prospect nu constituie si nici nu poate fi utilizat in legatura cu, 0 oferta de a vinde, invitatie in vederea
acbizitionarii de Actiuni Noi sau solicitare a unei oferte de curnparare a Actiunilor Noi din partea njciunei persoane
in nicio jurisdictie in care este Begal sa fie facuta 0 astfel de oferta, invitatie sau solicitare. Atat distribuirea acestui
Prospect. cat si oferirea sau vanzarea Actiunilor Noi in anumite jurisdictii, sunt restrictionate prio lege. Prospectul
nu poate fi utilizat pentru, sau in Icgatura cu, si nu reprezinta 0 oferta catre, sau 0 solicitare facuta de, orlce
persoana in orice jurisdictie sau in orlce imprejurare in care 0 8stfel de oferta sau solicitare nu este autorizata sau
este ilegala.
Dorim sa va reamintim ca Prospectul v-a fost transmis (in fonnat electronic, pe suport de bartie sau prio indicarea
website-ului de pe care Prospectul poate fi descarcat) avand in vedere faptul ca sunteti 0 persoana in posesia carcia
Prospectul poate Ii transmis in mod legal in confonnitate eu legea jurisdictiei in care va aflati si nu aveti dreptul,
nici nu sunteti autorizati, sa transmiteti Prospectui, prin mijloace electronice sau in alt mod, niciunei alte pcrsoane.
Oaea primiti Prospectul prin posta electroniea, nu trebuie sa transmiteti un raspuns la acel mesaj prin intermediul
postei electronice.
Raspunsurile 18 comunicarile efeetuate prin posta clectrooica, inclusiv cele pc care Ie generati folosind functia
"raspunde" din programul software al postei electronice nu vor fi luate in considerare sau vor fi respinse. Daca veti
primi Prospectul in fonnat electronic pon intennediul postei electronice, utilizarea acestui Prospect si a mesajuiui
primit prin posta electronics se reaJizeaza pe riseul dumneavoastra si este responsabilitatea dwrmeavoastra sa luati

4
masuri de precautie pentru a va asigura ca fiecare dintre acestea nn contine virusi infonnatici si alte ~Iemente de
natura distructiva.
In caznl in care Prospectul v-a fost transmis in fonnat electronic, dorim sa va reamintim ca docwnentele transmise
prin acest mijloc de comunicare se pot modifica sau schimba pe durata procesului transmiterii electronice si, prin
urmare, nici Intennediarul. nici vreo persoana care iI controleaza, Dici vrenD administrator. functionar, angajat san
agent al acestuia, nici vreun afiliat aI acestor persoane nu isi asuma vreo raspundere sau responsabilitate de orice
natura in ceea ce priveste orice diferenta iDtre Prospectul care v-a fast transmis in fonna electronica si versiunea in
furma tiparita care va fi pusa la dispozilie la cerere de caire Intermediar.
Cu exceptia cazului in care se specifica a1tceva sau in care contextn) impune altceva, referirile la "Romania" sunt
referiri la Republica Romania, referirile la un "Stat Membru" sunl referiri I. un Stat Membru al Spatiului Economic
European, referirile la "EUR" sun! referiri la moneda introdusa la inceputul celei de-a lreia etape a Uniunii
Economice si Monetare Europen. conform Tratatului d. Infiintare a Comunitatii Europene, cu modificarile
ulterioare, si conform celor definite la Articolul 2 din Regulamentul Consiliului (eE) Nr. 974/98 din 3 rnai 1998
privind introducerea EUR, cu rnodificaril. ull.rioare, iar referiril. la "RON" sunt referiri la moneda national.
curcota 8 Romaniei. Referirile la "miJiarde" sunt referiri la mii de milioane.
Anurnite valori incluse in acest Prospect au fast supuse unor rotunjiri, prin unnare valorile indicate pentru aceeasi
categorie prezentata in tabel. direrit. pot diferi usor, iar valoril. indicate drepl total in anumile tabele pot sa nu fie
o suma arilmetica • valoriJor care Ie preced.

5
 DECLARAm PRIVIND PERSPECfIVELE

Acest Prospect contine diferite declaratii privind perspectivele care se refem 10, printre altele, evenimente si
tendinte care sunt supuse riseurllor si incertitudinilor care ar putea face ca activitatilc comerciale, rezultatele
operationale si pozitia financiam curente ale Emitentului sa difere semnificativ de informatiile incluse in prezentul
document. Utilizate in prezentul Prospect, cuvintele "cstimeazal' , "planifica", "intentioneaza", "anticipeaza",
"crede", lise asteaptal' , liar trebui" si expresiile similare, Cll referire la Emitent si conducerea acestuia, au ca scop
identificarea unor astfel de declaratii privind perspectivele.
Investitorii sunt avertizati sa nu isi fundamenteze decizia de a investi pe aceste declaratii privind perspectivele, care
prezinta faptele doar asa cum sunt acestea 18 data Prospectului, cu exceptia cazului in care este prezentata 0 alta
data de referinta in Prospect. Emitentul nu isi asurna nicio obligatie de a comunica public rezultatul oricaror
revizuiri ale acestor declaratii privind perspectivele astfel incat sa reflecte evenimentele sau imprejurarile ulterioare
datei accstui Prospect sao aparitia UDOr evenirncnte care nu au fost anticipate.
AtWlCi cand se bazeaza pe declaratii privind perspectivele, investitorii trebuie sa ia in considerare eu atentie factorii
de risc si alte incertitudini si evenimente, in special in lumina mediu1ui politic, economic, social sijuridic in care isi
desfasoam activitatea Emitentului, si in contextuJ pozitiei de capital si de solvabilitate ale Emitentului. Emitentul
nu face nicio declaratie, nu da nicio garantie si nu emite nicio previziune ca VOT interveni factorii anticipati de
astfel de declaratii privind perspectivele, iar astfel de declaratii privind perspectivele reprezinta, in fiecare situatie,
doar unul din multip]e]e scenarii posibile si nu trebuie considerate ea fiind scenariu) ell cele mai marl sanse de
realizare sau scenariu) standard.

6
CHEMAREA IN JUDECATA SI PUNEREA IN EXECUTARE A HOTARARlLOR JUDECATORESTI IN
MATERIE CMLA

Societatea este constituita conform legilor din Romania. Toate activele Societatii sunt situate in Romania. Drept
consccinta, este posibil ca investitorii sa nu poata:
• chema in judecata in Statele Unite sau in tari a1tele decat Romania pe oricare dintre directorii si membrii
conducerii de nivel inalt a Societatii, nominalizati in prezentul Prospect; sau
• pune in executare, in Statele Unite sau in tari a1tele decat Romania, hatarari judecatoresti pronuntate de
instante judccataresti din Statele Unite sau din alte tari impotriva Societatii sau impotriva oricaruia dintre
directnrii sau membrii conducerii de nivel inalt a Societatii, naminalizati in acest Prospect, in cadrul
oricarei actiuni legale.
In plus, investitorii pot intampina dilicultati in a executa obligatii prevazute de legislalia SUA care reglementeaza
regimul valorilor mobiliare in cadrul unor actiuni legale initiate in instanto judecatoresti situate in jurisdietii din
afar. Statelor Unite.
Mai mult, pan. in preunt, Statele Unite ale Americii si Romania nu au incheiat conventii bilaterale sau alte tratate
care sa prevada recunoasterea reciproca si executarea hotararilor judecaloresti (a1tele decat sentinte arbitrale) in
materie civila si comerciala. 0 hotarare delinitiva si irevocabila pentru plata unor sume de bani, pronuntata de 0
instanta fedemla sau de un stat din Statele Unite ale Americii in materia raspunderii civile, indiferent daca este sau
nu cxclusiv sub incidenta legislatiei fedemle a SUA privind regimul valorilor mobiliare, nu va fi recunoscuta sau
executata in mod automat in Romania.
o hotarare judecatorcasca a unci instantc dintr-un stat membru din afara zonei UE pronuntata in personam avand
drep! abiect 0 suma certa care nu poate fi atacata c. fiind nula sau anulabila in temeiul normelor de drept intern ale
jurisdictiei straine ("Hotarare Iudecatoreasca Non-UE") ar Ii recunoscuta in Romania, in urmatoarele conditii: (a)
Hotararea Judecatoreasca Non-UE este definitiva potrivit legii statului in care a fost pronuntata; (b) instanta care a
pronuntat 0 aslfel de Hotarare Judecatoreasca Non-UE a avut, potrivit lex fori, competenta de a judeca litigiul, dar
fara a se baza exclusiv pe prezenta paratului in jurisdietie ori a unor bunuri ale sale 1iIra legatora directa cu Iitigiul
respectiv; (c) exista reciprocitate in ceea ce privcste cfectele hotararilor straine intrc Romania si statui instantei
straine care a pronuntat Hotararea Judecatoreasca Non-UE care se cere a Ii recunoscuta; (d) atunci cand hotararea.
fost pronuntata in Iipsa, partea care a pierdut procesul a primit in timp util citatia de a se infatis. in instant. la
tennenul in care instanta a analizat fondul cauzei, precum si actu) de sesizare a instantei si i s-a acordat
posibilitatea de a se apara si de a contesta Hotararea Judecatoreasca Non-UE. Recunoasterea unei Hotarari
Judecatoresti Non-UE poate Ii refuzata in oricare dintre urmatoarele cazuri: (a) Hotararea Judecatoreasca Non-UE
este contrara sau incalca ordinea publica de drep! international privat roman; (b) Hotararea Judecatoreasca Non-UE
este pronuntata intr-o materie de drept in care persoanele nu pot dispune in mod Iiber de drepturile lor si a fost
obtinuta exclusiv pentru a scoate cauza de sub incidenta legii care ar fi fost a1tfel aplicabila potrivit normelor din
Romania care reglemenleaza conflictul de legi; (c) actiunea legala ,au procedura judiciara initiata intre aceleasi
parti a fast solutionata cu pronuntarea unci hotarari judecatoresti (chiar nedelinitiva) a instantelor romane sau se
afla in curs de judecare in fata acestora la data sesizarii instantei straine care a pronuntat Hotararea Judecatoreasca
Non-UE; (d) Hotararea Judecatoreasca Non-UE este ireconciliabila cu 0 hotarare judecatoreasca straina pronuntat.
anterior care poate fj recunoscuta in Romania; (e) instantele romane au avut competenta cxclusiva sa judece cauza
care face obiectul Hotararii Judecatoresli Non-UE in baza legilor de procedura civila din Romania; (f) dreptul la
aparare a fost incalcal; si (g) Hotararea Judecatoreasca Non-UE poate fi contestata in statuI in care a fost
pronuntata. Cererea de recunoastere in fata instantelor romane trebuie fonnulata in mod corespunzator, in
conformitate Cll normele de procedura din Romania si trebuie sa contina toate documentele necesare in acest scop.
In plus, recunoasterea unei Hotarari Judecatoresli Non-UE nu poate Ii refozata numai pe motivul ca instanta straina
care a pronuntat respectiva hotarare a aplicat 0 alta lege decat legea care s-ar Ii aplicat potrivit normelor din
Romania care reglementeaza conflictul de legi, cu exceptia situatiei in care procesul se refera la starea civila si
capacitatea unui celatean roman, iar salutia adoptata difera de cea care ar fi fost data in conformitate cu legea
romana.
o Hatarare Judecatoreasca Non-UE poate Ii pusa in executare in Romania in baza unei decizii definitive de
incuviintare • executarii date de 0 instanta compelenta romana, numai in cazul in care: (i) sunt indeplinite cerintele
mentionate mai sus pentru procedura. de recunoastere in Romania a Hotararilor ludecatoresti Non-UE; (ii)
7
Hotararea Judecatoreasca Non-UE esle executorie potrivil legii jurisdictiei in care a fost pronuntata; (iii) in cazul in
care Hotararea Judecatoreasca Non-UE stabileste 0 obligatie care izvoraste in baza unui acl nonnativ strain privind
regimul fiscal, exista reciprocitate cu privire la efectele hotararilor straine in materia fiscala respectiva intre
Romania sijurisdictia straina in care s-a pronuntat Hotararea Judecatoreasca Non-UE a carei recunoastere si punere
in executare se au in vedere; (iv) punerea in executare a unci astfel de Hotarari Judecatoresti Non·UE nu constituie,
direcl sau indirect, punerea in executare a legislatiei penale straine; (v) dreptul de a solicita executarea silita nu este
prescris potrivit prevederilor privind prescriptia dreptului de a cere executarea silita din legea romana; si (vi)
cererea de incuviintare a executarii in fata instantelor romane a fost fonnulata in mod corespunzator, in
conformitate co normele procedurale din Romania si contine toate documentele Decesare in acest seop.
o hotarare pronuntata intr-un stat membru al UE altul decal Romania (,,Hotarare Judecatoreasca UE") este
recWlOSCuta de drept in Romania, fara a unna 0 procedura speciala. Recunoasterea este refuzata 18 cererea oricarei
parti interesate, in unnatoarele situatii: (a) recunoaslerea este vadil contrara ordinii publice din Romania; (b) daca
hotararea a fosl pronuntata in Iipsa si paratul nu a primit actul de sesizare a instantei sau un document echivalent in
timp util si intr~ maniera care sa ii pennita acestuia sa isi pregateasca apararea, co exceptia cazului in care paratul
nu a contestat hotararea atunci cand a avut posibilitatea sa 0 faca; ( c) este ireconciliabila cu 0 hotarare pronuntata
intr-un litigiu intre aeeleasi parti in Romania; (d) este ireconciliabila cu 0 hotarare pronuntata anterior intr-un stat
membru al UE (altul decat Romania) sao intr-un stat tert intre aceleasi parti si cu privire la aceeasi cauza, cu
conditia ca hotararea judecatoreasca anterioara sa indeplineasca conditiile necesare pentru a fi recunoscuta in
Romania; si (e) Hotararea Judecatoreasca UE contravine dispoziliilor din Regulamentul (UE) nr. 121512012 al
Parlamentului European si .1 Consiliului (..Regulamentul nr. 1215/2012") privind compelenta judiciar..
recunoasterca si executarea hotarariloT in matcric civila 8i comerciala care se ocupa cu competcnta in materie de
asigurari, competenta in materia contractelor cu consumatorii 51 contractele individuale de munca S1 competenta
exclusiva.
o Holarare Judecatoreasca UE poate fi pusa in execulare in Romania in lemeiul Regularnentului nr. 1215/2012 fara
o decizie definitiva a unei instante romane cornpetente care sa incuviinteze punerea in executare, numai daca: (i)
aceasta esle executorie in slatul membru at UE in care a fost pronuntata; (ii) se depune la inslanta roman.
compctenta 0 copie a Hotararii ludecatoresti UE care intruneste conditiile necesare pentru stabilirea autenticitatii;
(iii) se depune la instanta romans compelenta un certificsl in original eliberat de instanta din statuI membru UE
respectiv care sa aiba fonna stabilita in Anexa I a Regulamentolui nr. 121512012 si niciuns dintreJ;onditiile de mai
sus care nu pennit recunoasterea unei Hotarari Judecatoresti UE nu este incidenta; (iv) in situatia in care Hotararca
Judecatoreasca UE dispune plata periodica cu titlul de penali7BTe (inclusiv, insa fara a se limita I.. dobanzi de
inlarziere), valoarea platii s fost stabilita definitiv de instantele din statui membru UE de origine; si (v) dreptul de a
executa hotararea definitiva nu este prescris.

8
 RATELE DE SCHIMB

Rat. d. schimb RON/USD si RONIEUR

Unnatoarele tabele prezinta, pentru perioadele indic""', informatii privind cursul valutar intrc RON si dolar SUA,
in bam infonnatiilor preluate de Ia Banca National. a Romaniei. ColoaneIe intitulate "Mcdiu" din tabelele de mai
jos indica media ratelor ziloice de referiota pentru perioadele respective.

Sf.rsitui
Maxim Minim Medlu perioadei
Exercitiul financiar incheist I. 31
decembrie (RON 'apo,lat la EUR)
2013 4,5535 4,3072 4,4190 4,4847
2014 4,5447 4,3845 4,4446 4,4821
2015 4,538 I 4,3965 4,4450 4,5245
Sursa: BNR

Unnatoarele tabele i1ustreaza, pentru perioadele indicate, infonnatii privind cursul valutar intre RON si EUR, in
bam infonnatiilor preluate de la Banca National. a Romaniei. Coloanele intitulate "Mediu" din tabelele de mal jos
indica media ratelor ziinice de referinta pentru perioadele respective.

Exercitiul financiar incheist la 31 Sfarsitul

decembrie MaIim Minim Mediu perioadei
(RON 'aportal la USD)

2013 3,4628 3,2033 3,3279 3,2551

2014 3,6885 3,1799 3,3492 3,6868
2015 4,2220 3,7742 4,0057 4,1477
Sursa:BNR

9
 REZUMAT
Rezumatele sunt a/cotuile din cerinte de divulgare a in/annatiilor, denumite "Elemente" . Acesle Elemente sunt
numerolale in SectiuniJe A-E (A.I-E 7) .
Areal rezumal contine toate E1ementele ce trehuie sa fie inc/use intr~un rezumat privind acest tip de valor;
mobiliare sf acest tip de emilent. Avand in vedere ca unele E1emente nu necesita aft ana/izate, este posibil co unele
numere sa /ipseasca din seevenla de numerotare a Elementelor.
Chiar daca eate necesor ca un Element sa fie introdus in acesl remmat datorita tipulu; de valor; mobiliare si a
emitentului, este posibiJ sa nu poata fi fornizate informatii relevante despre Elementul respectiv. In acest caz,
rezumatul va contine 0 descriere scurta a Elementului, cu mentiunea "Nu eate cazuf'.
Sectiunea A-Introduce.., si atention.ri
A- Atentionare. Acest rezumat ar trebui abordat ca 0 introducere la prospect ("Prospectul"); orice
I decizie de a investi in valori mobiliare ar trebui sa se bazeze pe analizarea de catre
investitor a intregului Prospect; in situatia in care se introduce 0 actiune in fata unei
instante judecatoresti eu privire 18 informatiile continute in Prospect, investitorul
reclarnant ar pulea fi obligat, in temeiul legislatiei national. a stalelor membre
("State Membre") din Spatiul Economic European ("SEE"), sa suporte costurile
aferente traducerii Prospectului inainte de initierea procedurilor judiciare; iar
raspunderea civila va fi atrasa numai pentru persoanele care au elaborat n:zumatul,
inclusiv orlce traducere a acestuia, dar numai in cazul in care remmatul induce in
eroare, este incorect sau contine infonnatii contradictorii atunci cand este coroborat
cu celelalt. parti ale Prospectului sau daca nu ofera, atunci cand esle coroborat cu
celela1te parti a1e Prospectului, infonnatii esentiale, de natura sa ajute investitorii in
luarea unei decizii de a investi in respectivele valori mobiliare.
A- Acordul emitentului Nu se aplica. Emilentu] nu si-a dat acordul pentru utilizarea Prospectului
2
sau al persoanei Proportionat pentru revanzarea ulterioara sau plasarnentul final aI actiunilor emise de
responsab/le de Comvex SA Constanta de caire intermediari financiari.
elaborarea
prospectulu; in ceea
ce privesle
utilizarea aceslUia
pentru revanzarea
ullerioara sau
plasamentul final al
valori/or mohiliare
de caire
intermediari
jinanciari.
Indicarea perioadei Nu se aplic.. Emit.ntul nu a fost de acord cu utilizarea Prospectului pentru
de olerlare in care revanzarea ulterioara sau plasamentul ulterior sau tina1 at valorilor mobiliare de C8tre
poate fi efoctuata 0 intermediari financiari.
revanzare
ullerioara sau un
plasament final al
valori/or mobiliare
prin intermediari
financiari si in care
este valabil acordul
penlru ulilizarea
prospectului.
Orice aIle conditii Nu se uplica. Emitentul nu a fost de acord cu utilizarea Prospectului pentru
clare si obiective revanzarea ulterioara sau plasarnentul ulterior sau final al valorilor mobiliare de catre
awciate acordului intennediari financiari.
care sun! relevante
pentru ulilizarea

10
 prospectului.

o mentiune scrisa Nu se aplica. Emilentul nu a fosl de acord cu ulilizares Prospectului pentru

cu carae/ere revanzarea ulterioara sau plasarnenlul ullerior sau final al valorilor mobiliare de caire
ingrosate prin care intermediari financiari .
investitorii sunt
informal; ca
informatiile privind
conditiile ofertei
facute de un
intermediar ~

financiar vor fi /

jurnizate in
momentul in care (
I
va fi facuta oferta
\
de caire
intermediarul
/inanciar.
Sectiunea B-Emitent
B.l Denumirea legala Denumirealegala si comereiala a Emitentului cste Comvex S.A.
si denumirea
comerciala a
emitentului.
D.l Sediul social si Emitenlul este conslituil ca 0 societale pe actiuni infiinlats si functionand in baza
forma juridica a actelor nonnative in vigoare din Romania privind societatile si ale legisiatici piatei
emitentuiui, de capital (Legea nr. 3111990 privind societatilc, republicata, cu modificarile si
legislatia in complctarile ullerioar. si Leges 297/2004 privind piata de capilal), precum si in
temeiul careia is; baza Actului Constitutiv.
desfasoara Sediul social aI Emitenlului este Incinta Port, Dana 80-84, judo Constanta, cod postal
aclivitalea 900900, Romania, CUI 1909360, inregistrata la Registrul Comertului de po langs
emitentu/ si tara in Tribunalul Constanta sub nr. J13/622/1991, tel. +40 241603051; Fax +40 241
care afost 639010, emal: office@comvex.ro.
inreRislrat.
B.3 Descrierea naJurii Activitatea principals a COMVEX S.A. esle: manipuJare, incarcare si descarcare
operaliunilor marfuri in vrac si a altOT marfuri compatibile eu utilizarea cheiurilor societatii, in/din
curente ale nave si rnijloace !erestre de tmnsport; amararea marfurilor, respectiv activitati
emitentului si a aferente codului CAEN 5224 - Manipulari.
principalelor sale
COMVEX este specializata in manipularca, depozitarea si lransbordarea materiilor
activitati, inclusiv
prime solide vrac cum ar fi minereuri de fier, carbuni, coes, bauxita, dispunand de
factor;; esentiali
facililati complete si moderne de operare siluate in Portul Conslanta, Romania.
aferenti acestora,
cu mentionarea
principalelor
categorii de
produse vandute
silsau servicii
jur"izale si
identificarea
principalelor piete
de desfacere pe
care concureaza
emitentul.

II
B.48 Descrierea celor Principalele tendinte care au afectat productia vanzarile si stocurile costurile si
mai semniflcative preturile de vanzare de la sfarsitul ultimului exercitiu financiar incheiat si pana la
tendinte recente data intocmirii prezentului prospect sunt: .
care qfecteaza .r Preturile practicate de Comvex au ramas la nivele constante ele fiind de
emitentul si regula asociate unor contracte pe tennen lung;
secloarele de .r In ceea ce priveste cantitatile de marfuri derulate, s-a continuat trendul cu
activitate in care privire la consumul de materii prime derulat prin porturile enumerate catre
acesta desfasoara combinatele industriale care fae parte din arealul deservit de Comvex.
activitati.

B.5 Daca emitentul Nu este cazul.

face parle dintr-un
grup, descrierea
grupului si a
pozitiei
emitentului in
cadrul acesluia.

B.6 In masura in care Nu este cazul.

sunt cunoscute,
numele oricarei
I
persoane care I
detine, in mod
direct sau indirect, \
participatii in
capilalul
emitentului sau
drepluri de vol,
care trebuie
notificate in
coriformitate cu
legislalia
nationala a
emitentului,
impreunacu
va/oarea
participatiei unei
asifel de persoane.
Se va preciza daca
actionarii
majoritari ai
emitentului au
drepluri de vol
diferile, in cazul in
care acestea
exista. In masura
in care aceste
informatii sunt
cunoscute de
emitent, se va
preciza daca
emitentul este
detinut sau
contro/at, direct
sau indirect, si de
catre cine si se va
descrie natura
12
 acestui control.
8.7 Informalii Elenwrte de biJlUlt III 31 decembrie 2013, 31 decembrle 2014, 31 deambrle 2015 5i
flnanciare i.storice 30 illlfie 2016
importante
selectate cu 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 30.06.2016
privire la emitent, ACTIV (lei) (lei) (lei) (lei)
prezenlate penlrU Active lmobilizate 113.169.968 115.638.840 119.085.111 120.008.750
fiecare exercitiu Stocuri 16.941.240 15.329.308 17.417.089 18.562.764
finaneiar din Creante 31.231.064 27.\65.433 25.498.283 22.116.101
perioada Numerarsi
acoperita de dispanibililati liehide 11.839.748 8.629.522 13.535.108 12.268.320
infarmaliile lrrvestitii pe termen
financiare i.storiee scurt 29.203.619 11.709.702 12.664.023 12.819.735
s; pentru oriee Active circulante 89.215.671 62.833.964 69.1 14.503 65.766.920
perioada Cheltuieli in avans 312.015 713.344 793.849 547.508
financiara
intermediara Totol ACTlY 202.697.654 179.186.148 188.993.463 186.323.178
ulterioara, insotite
dedme PASIV
comparative din Datorii curente 42.673.721 18.055.037 21.071.280 20.032.274
aceea.si perioada a Datorii pe termen 11.903.241
exercitiului mediu .i lung 19.345.039 16.516.740 13.\64.698
financiar anterior, Provizioanc 7.031.359 978.424 2.789.447 2.343.317
cu exceptia V cDituri in avans 831.518 757.488 683.783 646.930
faptului co eerinta Capitaluri proprii 132.816.017 142.878.459 151.284.255 151.397.416
referiloare 10
informatiile Total PASIV 202.697.654 179.186.148 188.993.463 186.323.178
comparative din
bilanl vafi
indeplinita prin
prezentarea Contlll de profil si plerdere la 31 decembrle 2013,31 decembrle 2014,31
informatiilor din decembrie 2015 s; 30 illlf;e 2016
bllanlUl de 10
sfarsilUl 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 30.06.2016
exereitiului. (lei) (lei) (lei) (lei)
Aceste informalii Cifnt de &faceri 173.360.214 70.453.357 63.664.469 24.200.145
var fi insalite de Yenituri din
deserierea 234.962.266 75.090.288 72.399.800 25.395.017
exploatare
narativQ a Cheltuieli din
modifiearii 226.766.187 65.996.491 65.729.724 25.096.039
exploatare
semnijicaJive a
Profit din exploatare 8.196.079 9.093.797 6.670.076 298.978
situatiei financiare
Qemitentului si a Venituri financiare 9.056.095 4.647.793 6.404.314 1.537.638
veniturilor din Cheltuieli financiare 8.523.147 2.847.963 4.086.127 1.632.271
exploalare ale Profit din activitatea
532.948 1.799.830 2.318.187 ·94.633
acestuia in timpu] financiara
SOU dupa periooda Venituri totale 244.018.361 79.738.081 78.804.ll4 26.932.655
acoperita de Cheltuieli total. 235.289.334 68.844.454 69.815.851 26.728.310
informatiile Rezultatu\
7.051.789 9.460.218 6.869.547 ll3.161
financiare istorice exercitiului
importante.

SurMl dalelor: simattile jinanciore onuo.le oudilole ptnlru exercitiile finonciare incheiale 10 31.12.2013,
31.12.2014, 31.12.2015 si siluollllejinanciare inlerimare revizuite inclu!iate To 30.06.2016.

13
8.8 Informatii Nu este cazul. Prospectul nu contine niciun fel de informatii financiare pro fonna.
jinanciare pro
forma importante
selectate,
identijicaJe ca
aLare.
Informatiile
jinanciare pro
forma importante
se/eetale VOT
indica in mod elar
faptul co, din
cauza nalUrii lor,
iriformatiile
financiare pro
forma se refera la
,
o situatie ipotetica
I
si, prin urmare, nu \
reprezinta situatia
jinaneiora sau
rezullalele elective
ale societalii.
B.9 Daca se intocmesc Nu este cazul. Prospectul nu contine previziuni sau estimari ale profitului realizate de
previziuni sau 0 Emitent.
estimare a
projitului, se va
preciza citra
B.IO Descrierea naturii Nu este cazul. Opinia raportului de audit financiar este una fata rezerve.
futuror rezerveloT
din raporrul de
audit privind
informatiile
ii~anciare istarice.
B.II In cazul in care Nu esle cazul. Capitalul circulanl acopera cerintele actuale.
capi/alul circulant
af emitentului nu
este suflcient
penlru cerintele
actuale ale
emilen'u/u;, se va
include 0
exp/icatie.
Sectiun.. C-Valori Mobiliare
C.I Descrierea tipului Oferta ("Ofert.") const. din oferires de caire Emitent a unui numar de 6.000.000
si calegoriei actiuni noi, ordinare, nominative si dematerializate cu 0 valoare nominala de 2,5
valorilor mobiliare leilactiune (" Actiunile Noi") care pot fi subserise in cadrul exercitarii celor
care fac obiectul 6.000.000 drepluri de preferints ("Drepturile de Pref.rinla) aferente ACliunilor
ofertei pub lice Noi, care vor fi emise in cadrul unei majorari de capital social aI Emitentului, astfel
silsau sunt admise cum a fost aprobata prin Hotararea Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor
la tranzactionare, Emitentu1ui nr. 261 din data de 20 Septembrie 2016 (publicala in Monitoru1 Oficia1
inclusN orice al Romaniei Partea a IV a nr. 3534 din 30.09.2016).
numarde
identificare a Simbolul de tranzactionare al ACliunilor Emitentului: CMVX
valorilor ISIN: ROCMVXACNOR7
mobiliare. Segment: ATS
Categorie: AeRO Staodard
14
C.l Moneda emisunii Lei
de valori
mobiliare.
C.3 Numarul de actiuni La data Prospectului, capitalul social emis al Emitentului subscris si vatsat integral
emise si varsate este divizat in 5.655.971 Actiuni, fiecare fiind platita integral si avand 0 valoare
integral si numarul nominal. de 2,5 lei.
de actiuni emise,
dar nevarsote
integral. Valoarea
nominala per
actiune sau faptul
co acliunile nu au
va/oare nomina/a.
C.4 Descrierea Fiecare actione subscrisa si varsata integral de actionari acorda drepturi egale si
drepturilor conexe confera detinatorului acestei .. conform legii si Actului Constitutiv urmatoarele
valorilor drepturi principale:
mobiliare. • dreptul de preferinta la subscrierea de actioni nou emise de Emitent, proportional
cu detinerile acestuia la data de inregistrare stabilita de adunarea generala a
actionarilor Emitentului pentru majorarea respectiva a capitalului social;
• dreptul de a alege si de a fi ales in organele de conducere ale Emitentului;
• dreptul de vot si dreptul de a participa la adunarea generala a actionarilor
Emitcntului;
• dreptul de a primi dividende;
• dreptul de a primi infurmatii cu privire la situatia Emitentului sau in legarura cu
orice adunare generala a actionarilor Emitentului
• dreptul de a se retrage din Societ.te si de • solicit. acestei. rascurnpararea
actiunilor sale in cazul in care actionarii nu au votat in favoarea unei anumite
hotarari in cadrul Adunarii Generale a Actionarilor;
• dreptul de a contesta hotararile adunarii generale • actionariloralte drepturi
prevazute de Actul Constitutiv, de Legea nr. 3111990 privind societatile si de
alte legi si regularnente in vigoare.
c.s Descrierea Drepturile de Preferinta, precum si Actiunile Noi care vor Ii emise prin exercitarea
oricarei restrictii Drepturilor de Preferinla in cadrul Ofertei, nu au fost si nu vor fi inregistrate potrivit
privind liberul Legii Valorilor Mobiliare din Statele Unite ale Americii din 1933, co modilicarile
transfer al ulterioare ("Leg.. Valorllor Mobiliare din SUA"). Drepturile de Preferinta,
valori/or precum si Actiunile care yor Ii emise prin exercitarea Drepturilor de Preferint. in
mobiliare. c.drul Ofertei, nu pot Ii oferite, vandute sau transmise in Statele Unite ale Americii
sau catre cetateni americani, eu exceptia anumitor tranzactii pennise de
reglementarile fiscale din SUA si de Legea Valorilor Mobiliare din SUA.
Drepturile de Preferinta, precum si Actiunile Noi care vor fi emise prin exercitare.
Drepturilor de Preferinta in cadrul Ofertei, nu au fost si nici nu vor fi inregistrate 10,
recomand.te sau aprobate de Comisia pentru Valori Mobiliare si Schimb din Statele
Unite ("SEC"), si nid de 0 comisie de stat pentru valori mobiliare din Statele Unite
sao once alta comisie pentru valori mobiliare sau autoritate de reglementare, si nici
SEC, nicio comisie de stat pentru valori mobiliare din Statele Unite si nici 0 alta
astfel de comisie sau autoritate pentru valori mobiliare nu a validat acuratetea sau
caracterul adecvat al acestui Prospect.
Este posibil ca subscrierea Actiunilor Noi sa fie interzisa in anumit. jurisdictii.
C.6 Se va indica daca Actiunile emise in cadrul majorarii de capital social vor fi admise I. tranzactionare
va/orile mobiliare pe sistemul altemstiv de tranzactionare AeRO administrat de Bursa de Valori
oferite lac sau vor Bucuresti sub simbolul "CMVX" .
face obiectul unei
cerer; de admitere
la tranzaclionare
pe 0 pinta
reglemenlota si

15
 itientiUlJea tuturor
piete/or
reglementate in
care valorile
mobiliare sunt sau
urmeaza sa fie
tranzactionate.
C.7 Descrierea In conformitate cu Legea societatilor si cu Actul Constitutiv, fiecare actiWle
politicii de subscrisa si varsata de actionari confera acestora dreptul de a participa la distribuirea
distribuire a dividendelor. La data prezentului Prospect, toate actiunile emise de Comvex confera
dividendelor. drepturi egale privind dividendele. Nu exista actiuni preferentiale fara drept de vot
sau actiuni care confera dreptul la mai mult de Wl vat. Dividendele sunt distribuite
actionarilor pe baza pro-rata, proportional cu participarea lor I_ capitalul social
varsat aI Emitentului.

Sectiun •• D-Riscuri
D.I ltiformalii In mod general, porformanta Societatii poate fi afectata in mod special de
impor/an/e despre modificarile normelor legale, de reglementare si de impozitare, precum si de
principalele riscuri conditiile financiare generale la nivel national si global. Activitate. si rentabilitatea
specifice Comvex SA pot fi influentate de urmatorii factori de rise:
emitentului sau - rise economic de piata referitor la schimbari produse in mediul
sectorului in care economic si politic, atat la nivel national, cat si international;
acesla isi - risc de schimb valutar reprezentat de expunerea Societatii I_
desfasoara fluctuatiile ratei de schimb valutar;
aClivilatea. • risc legislativ: schimbarile legislatiei la nivel national si european in
domeniul economic, fiscal, financiar- bancar si mediu inconjurator
pot afecta activitatea si rezultatele financiare ale Societatii;
- riscul de credit: este riscul cauzat de pierderea intervenita ca unnare a
falimentului debitorilor;
.. rise asociat cu clientii semnificativi: piederea unui client semnificativ
poate afecta negativ nivelul veniturilor. Pentru a evita riscul de
instabilitate care poate aparea ar trebui evitate expunerile de marime
substantiala po un anumit client;
Orice deteriorare a bonitalii unui client ar putea conduce la 0 crestere
a riscului de credit al Emitentului. Desi Emitentul revizuieste periodic
expunerile sale de credit, nerespectarea obligatiilor contractu ale poate
aparea ca urmarc a unor evenimente sau circwnstante neprevazute.
Neplata din partea unui debitor a unei contraparti important ar putea
avea un efect nefavorabil semnificativ asupra activitatii rezultate)or
operationale si situatiei financiare a Emitentului;
- rise generat de conditii climaterice.
Modificarea reglementarilor fiscale aplicabile - Cadrul legisl.tiv din Romania si
implementarea sa in practica se modifiea freevent. Datorita climatului
economic actual, Guvemul poate sa urmareasca implementarea onor masuri de
austeritate pentru a coreeta dezecbHibruJ bugetar. In acest sens, Guvernul poate
implementa majorari fiscal, stabili Doi impozite 8i diminua sau suspenda
anumite stimulente fiscal pentru companii sau investitori. Toate acestea ar
putea afecta investitiile si rezultatele Emitentului.
Dol Informalii • Volatilitatea preturilor valorilor mobiliare si Iipsa de lichiditate ar pulea afecta
importante despre performanta investitiilor in Actiuni
principalele riscuri
• Emitentul soar putea sa nu plateasca dividende
specijice valori/or
mobiliare. • Tranzactionarea actiunilor pe piata administrata de Bursa de Valori Bucuresti
poate fi suspendata
• Procedurile aferente inregistrarii operatiunilor corporative in cazul societatilor
listate sunt greoaie si investitorii asteapta 0 perioada semnificativa de limp
16
 I pentru a beneficia efectiv dc cfectele actiunilor corpomtive respective
Sectlune. E - Orert.
E- Va/oarea 101010 Confonn RegulamenlUlui ASF nr 1612014 privind veniturile ASF, comisionul ASF
I nela afondurilor este 0 cota de 0,1%, dar nu mai mult de I milion lei, din valoarea susherierilor
obtinule si preluate in Oferta. De asemenea, tariful perceput de ASF pentru inregisttarea
ehellUielile totale Actionilor noi este de 500 lei.
estimate in legatura Cbeltuielile totale ale Ofertei sunt estimate la 15.000 lei (in cazul subscrierii
cu integrale de Actioni Noi de catte toti actionarli care au acest drep\. Aceste cheltuicli
emisiuneaiojerta, vor fi platite din fondurile proprii ale Emitentului si nu vor fi retinute din sumele
inclusiv estimarea colectate in unna Ofertei.
ehellUielilor Daca toate Actiunile Noi sunt subscrise in Oferla, fondurile totale nete obtinute de
percepule de
Emitent sunt in valoare de 15.000.000 lei.
emitenl sau aferlant
Nu va fj perceput niciun comision de la investitori de catre Emitent.
de la investitor.
E. MOlivele oftrlei,
l.
Majorarea de capital social Comvex aprobata prin Hot&rarea AGEA de Majomre nr.
uJilizarea si 261120.09.2016 este realizata in vederea atmgerii de lichidilati necesare strategiei pe
estimarea termeD lung a Societatii prin implementarea uoui program investitional.
fondurilor nele
oblinule.
E. Descrierea 1n conformitate cu Hotararea Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor nr. 261
3 termeniloT .Ii din data de 20.09.2016 ("Hotanrea AGEA d. Majorare") Emitentul unneaza sa-si
conditiilor ofertei. majoreze capitalul social cu suma de 15.000.000 lei prin emiterea unui nUmar de
6.000.000 Actiuni Noi.
Majorarea capitalului social se realizeaza prin oferirea Actiunilor Noi spre subscriere
actionarilor inregistrati in registrul actionarilor Emitenlului la data de inregistmre
05.10.20 I 6 ("D.ta de Inreglstrare") si care beneficiaza de Drepturi de Preferinta in
conformitate cu Hotamre. AGEA de Majomre ("Amonar Indreplalit").
Actionarii Indreptatiti pot obtine infurmatii cu privire la numaml maxim de Actioni
Noi pe care au dreptul s. il subscriel. locatiile in care se poate realiza subscricrea
Actiunilor Noi.
Perioada de subscriere este de 3 I de zile, in interiorul carei. Actionarii 1ndreptatiti
pot subscrie Actiuni Noi in cadrul exercitarii drepturilor de preferinta de care
beneficiaza ("Prima Perioada de Subscriere").
Numarul Drepturilor de Preferint. este ogal cu numarul actiunilor Emitontului
existent I. data de inregistrare 05.10.2016, respectiv de 5.655.971 Drepturi de
Preferinta, fiecarui Actionar Indreptatit fiindu-i a10cat un numar de Drepturl de
Preferinta ega) cu numaml actiunilor detinute la data de inregistrare 05.10.2016.
Pentru subscrierea unei Actiuni Noi este necesar un numar de 1,060 Drepturi de
Preferinta.
Prelul de subscriere I. care Actionarii Indreptatiti pot subscrie Actiuni Noi in cadrul
exercitarii dreptului dc preferinta este de 2,5 leilactiune, respectiv este egal cu
valoarea nominala ("PretDI de Sub..,riere")
Subscrierile se vor efectua conform dreptorilor de preferinta detinute, I. 0 rata de
subseriere de 1,060 .ctioni noi la I actione detinuta.
Actiunile Noi ramase nesubscrise ca unnare a exercitarii Drepturilor de Preferinta in
cadrul Perioadei de Subseriere vor fi oferite conform Hotararii AGEA de Majorare,
I. pretul de 2,5 I leilactiune in cadrul unei a doua perioade de subseriere. (" A doua
Period. de subscrlere "). Actionarii pot subscrie actiunile nesubscrise Cll titlu
reductibil.
Actiunile nesubscrise vor fi alocate actionarilor subscriitori in a Doua Perioada de
Subscriere, prio metoda primu) venit primu} servit, respectiv in ordinea subscrierii,
pana la epuizarea numarului de actiuni nesubscrise.
Actionile mmase nesubscrise dupa derularea celor doua perioade de subscriere se
anuloaza.
Emitentul .preciaza c. nu exista in mod rezon.bil posibilitatea inchiderii anticipate.
Ofertei.
17
E. Descrierea oricarui Nu exista astfel de interese sao conflicte de interese.
4
interes care ar
putea i'lfluenta
semnificativ
emisiunea/ojerta,
inclusiva
conj/ictelor de
interese.
E. Numele persoanei Actiunile Noi vor fi orerite spre subscriere de catre Emitent.
5
sau denumirea Nu exista contracte de interdictie a instrainarii (Contracte de Lock up).
entitatii care a/era
spre vanzare '.

valarile mobiliare.
Contracle de
interdictie a
instTainarU: partile
contractante;
precizarea
perioadei de
interdietie a
instTainarU.
,
E. Cuantumul sf
procentu/ diluarii
Nu este cazul.

care rezulta in
Oferta este derulata cu respectarea dreptului de preferinta al Actionarilor Indreptatiti.
urma ojertei. In Diluarea participatiiior
cazul unei oferte de Majorarea capitalului social aI Societatii este derulata cu respeclarea dreptului de
subscriere adresate preferinta aI Actionarilor Indreptatiti. Prin urmare, daca toti actionarii inregistrati in
actionarilor registrul actionarilor la data de inregistrare si-ar exercita integral dreptul de
existenti, se va subscriere nici un actionar nu ar fi diluat.
preciza cuantumul In a doua Perioada de subscriere, actionarii pot subscrie actiunile nesubscrise Cll titlu
sf procentui diluarii reductibil.
in cazuf in care
acestia no~~bscriu
la noua 0 erta
E. Cheltuielile
7
Nu este cazul.
estimate percepute
de fa investitor de Oferta este derulata cu respectarea dreptului de preferinta al Actionarilor Indreptatiti.
catre emitent sau
ofertant.

18
 DECLARATIA PRIVIND RESPONSABILITATEA

COMVEX S.A., societate po actiuni, cu sediul social in Constanta, Incinta Port, Dana 80-84, judo Constant., cod
unic de inn:gistrare 1909360, in calit.te de emitent aI Actiunilor Noi si aI Dn:pturilor de Preferinla conform acestui
Prospect, declara co, dupa realizarea tuturor verificarilor rezonabile pentru • se asigma co aceasta decllll1llie este
corecta, toate informatiile cuprinsc in acest Prospect sunt, dupa cunostinta sa, conforme cu rcalitatea si nu contin
omisiuni de Datum sa afecteze semnificativ oontinutul acestuia.
Conform cunostintelor Emitentului, informatiile cuprinse in acest Prospect sunt corecte num.i I. data el.borarii
acestui Prospect, mentionata pe prima pagina, cu exceptio C87lIlui in care se specifica aItcev. in mod expres in
acest Prospect. Activitatea si situ.li. financiara ale Emitentului si inform.liile incluse in Prospect pot suferi
modificari ulterior acestei date. Cu exceptio situatiilor menlionate in mod expn:s de cadrul legal aplicabil,
Emitentul nu isi 8suma nicio obligatie de a actualiza sau de a revizui infonnatiile cuprinse in acest Prospect.

19
 FACTORI DE RIse

1. RIseURI GENERALE

Investitia in actiunile oferite prin prezenta oferta implica un anumit grad de risco
Pentru 0 evaluare corecta a investitiei in actiunile oferite, potentialii investitori ar trebui sa analizeze cu atentie
riscurile prezentate in continuare, cat si celelalte informatii cu privire 18 Emitent cuprinse in prezentul Prospect,
inainte de luarea oricarei decizii de investitie.

Fiecare din factorii de risc evidentiati mai jos ar trebui luati in considerare, fiind considerate de catre Emitent
riscuri semnificative care ar putea avea un impact negativ asupra activitatii Emitentului, pozitiei financiare si
rezultatelor operationale. asupra lichiditatii silsan perspectivelor, precum si asupra oricarei investitii in actiunile
Emitentului. In cazul in care oricare dintre riscurile prezentate mai jos se va concretiza, aceasta ar putea influenta
negativ pretul de piata aI actiunilor emitentului si, ca rezultat investitorii pot pierde intreaga investitie sau a parte
din aceasta.

Precizam faptul ea riscurile prezentate nu includ in mod obligatoriu toate aeele riseuti asociate unei investitii in
Societate si nu se intentioneaza prezentarea acestora intr-o ordine asumata a prioritatii.

In general, perfurmanta Societatii poate fi afectata de modificarile normelor legale, de reglementare si de

impozitare, precum si de conditiile financiare generale la nivel national si global.

Activilatea si rentabilitatea Emitentului pot fi influentate, printre altele, de urmatorii factori de risco

1.1. Riscol variatiilor de cun valutar reprezentat de expunerea Societatii la Duetuatiile ratei de schimb
valutar
Riscul valutar reprezinta riscul ca valoarea unui instrument financiar sa fluctueze ca unnare a variatiilor cursurilor
de schimb valutar. Tranzactiile realizate in valuta sunt transformate in lei la rata de schimb valabila la data
tranzactiei. Tmnzactiile in valuta se exprima in lei, prin aplicarea cursului de schimb comunicat de catre BNR si
valabil la data tranzaclie. Castigurile si pierderile din diferentele de curs valutar, realizate si nerealizate sunt
inregistrate in cantu! de profit si pierdere aI anului respecliv.

1.2. Riscori generate de instabilitate legislativ8

Riscul legislativ reprezinta schimbarile legislatiei la nivel national si european in domeniul economic, fiscal,
financiar- bancar si mediu inconjumtor pot afecta activitatea si rezultatele financiare ale Societatii.
Emitentul este guvernat de legislatia din Romania. Desi legislatia din Romania a fost in mare parte armonizata cu
legislatia UE, pot aparea modificari viitoare, respectiv pot fi adoptate legi si alte acte normative noi, cu efecte
asupm activitatii Emitentului. Legislatia din Romania este adesea neclara, susceptibila de interpretari si, drept
urmare, pot interveni implementari diferite si modificari frecvente ale acesteia, pe care Emitentul nu Ie poate
previziona. Modificarea frecventa a actelor normative, inclusiv a celor care au impact direct asupm activitatii
Emitentului, potr genera riscuri pentru Emitent.
Efortul Emitentului de a se adapta constant cerintelor legislative in continua schimbare poate genera costuri
suplimentare semnificative si eventualele modificari viitoare ale cadrului legislative ar putea avea efecte negative
asupra activitatii si profitabilitatii Emitentului.

1.3. Riscol de rat. a dobanzii

Reprezinta riscul ca valoarea unui instrument financiar sa fluctueze ca unnare a variatiei ratelor dobanzilor de pe
piata. Emitentul incearca sa anticipeze variatiile viitoatre ale ratelor dobanzilor in momentul in care incheie
contracte de imprumut.
Tinand cont de faptul ca Emitentul intentioneaza sa contracteze 0 facilitate de credit semificativa in vederea
finantarii
investitiei Terminalul de cereale, se estimeaza ca riscol de crestere a ratelor dobanzilor la credite ar putea avea un
impact sernnificativ asupra rezultatelor financiare ale Emitentului.

20
1.4. Riseul de credit
Reprezinta riscul ca una din partile participante la un instrument financiar/tranzactie nu isi va indeplini 0 obligatie,
fupt ce va determina ca cealalta parte sa inregistreze 0 pierdere financiara. Colectarea creantelor poate fi intluenlata
de factori economici si de piata, existand astfel un rise sernnificativ de pierdere si scadere a profitabilitatii pe baza
provizioane)or create. Orice deterioare a bonitatii uoui debitor sau a unei contraparti, ar putea conduce la 0 crestere
a riscului de credit aI Emitentului. Desi Emitentul revizuieste periodic expunerilc sale 18 credit, nerespectarea
obligatiilor contractuale poate aparea ca urmare a unor evenimente sau circumstante neprevazute. Nerambursarea
din partea unui debitor sau a unei conlraparti importanle, sau 0 crestere generala a nivelului nerambursarilor peste
nivelul actual de provizioane, at putea avea un efect nefavorabil semnificativ asupra activitatii rezu)tatelor
operationale si situatiei financiare a Emitentului.

1.5. Rise .sociat co cllentii semoir"",tivi

Piederea unui client semnificativ poate afecta negativ nivelul veniturilor Emitenlului. Pentru a evita riseul de
instabilitate care poate aparea ar trebui evitate expunerile de marime substantiala pe un anumil client. Cu toate
acestea, luand in considerare specificul pietei deservita de Emitenl esle greu de evilal dependenta de un numar
redus de clienti sernnificativi.
Orice deteriorare a bonitatii unui clienl ar putea conduce la 0 creslere a riseului de credil al Emitenlului. Desi
Emitentul revizuieste periodic expunerile sale de credit, nerespectarea obligatiilor contractuale poale aparea ca
urmare a unar evenimente sau circumstante neprevazute. Neplata din partea uoui debitor care reprezinta 0
conlraparte importanta ar putea avea un efect nefavorabil semnificativ asupra aclivitatii rezultatelor operationale si
situatiei financiare a Emitentului.

1.6. Moditlcarea reglementarilor tlscale apllcabile

Cadrullegislativ din Romania si impiementarea sa in practica se modifiea frecvent. Datorita climatului economic
actual, Guvernul poale sa urmareasca implementarea unor masuri de austeritate pentru a corecta dezechilibrul
bugetar. In acest sens, Guvemul poste implementa majorari fiscale, slabili noi impozile si diminu. sau suspenda
anumite stimulente fiscale pentru companii sau investitori. Toate acestea ar putea afecta investitiile si rezultatele
Emitenlului.
Fluctuatiile din sistemul bancar si de pe pietele financiare au avut drept rezultal scaderea economiei, cees ce poste
conduce la reducerea cererii si preturilor pe piata materiilor prime si industriei siderurgice pe care 0 deserveste
Emilentu!.

Emilentul poate fi expus unor factori de rise de natura exceptionala, altii decat cei enumerati mai sus.

2. RlSCURI SPECIFICE SECfORULUl DE ACTIVITATE SIINDUSTRIEI

Industria in care acliveaza Emilentul esle intluentala de nivelul de dezvoltare al infrastruclurii in economia
romaneasca precurn si de eel din tarile invecinate. In acest sens mentionam faptul ca nivelul investitiilor puhlice
efectuate in infrastructura de transporturi feroviare, auto, fluviale influenteaza semnificativ cererea de servieii
prestate de catre Comvex.

Orice incetinire economonica paate conduce la scaderea investitiilor si productiei industriaJe si in consecinta ar
pules afecla cererea penlru serviciile oferile de Emitent.
Pe l80ga factorii specifici sectorului, cererea pentru serviciile Emitentului si pretul aceslora depind si de 0 varietate
de factori asupra carora Emitentul nu are control S1 anume:

o Evolutii economic. si polilic. I. nivel global si regional;

o Cererea consumatorilor din industrie;
o Nivelul investitiilor publice in infrastructura feroviara
o Legi si reglementari existente 5i viitoare
o Impactul evenimentelor economice si politice.

Piata pe care acliveaza Emitemul in prezenl este piata materiilor prime siderurgice si metalurgice, in general,
precum si a carbunilor pentru termocentrale.

21
In acest context, sunt prezentate mai jos unele aspecte legate de problematica si implicatiile acestor industrii si
riscurile generate de acestea asupra activitatii Emitentului.

2. I. Industria siderurgica

Context European
Uniunea Europeana este al doilea mare producator de otel din lume, cu 0 productie de peste 177 de milioane de
tone de otel pe an, reprezentand 11% din productia g1obala. Siderurgia face parte dintr-o serie de lanturi de valori
industriale si este strans legata de multe sectoare industriale din aval, precum industria auto, constructiile, industria
electronica, industria mecanica si ingineria electric8.

Sectoml siderurgic european se alia in continuare intr-o situatie foarte dificila. Criza economica inregistrata a
coodus la 0 scadere semnificativa a activitatii de productie si a cererii de otel asociate, care ramane cu 27% sub
nivelurile de dinaintea crizei J. Ca urmare, mai multe unitati de productie s-au inchis sau si-au redus productia, cu
pierderile corespunzatoare de locuri de munca, in ultimii ani pierzandu-se pana la 40.000 de locuri de munca. In
consecinta, presiunea restructurarii si a reducerii capacitatii de productie va ramane una dintre principaleie
provocari pentru aceasta industrie in viitorul apropiat.

Industria siderurgica europeana se confronta cu efectele simultane ale cererii redose si ale supracapacitatii pe 0
piata a otelului globalizata, precum si co preturile ridicate ale energiei; industria siderurgica trebuie sa investeasca
pentru a se adapta la economia ecologiea si pentru a fabrica produse inovatoare.
Preocuparea pentru viitorul industriei siderurgice in UE s-a manifestat in tari Cll traditie in acest domeniu, printre
care si Romania.

Context national:
Industria siderurgica a din Romania este privatizata in proportie de 100%, iar ponderea capitalului strain fiind de
aproximativ 80%.
Industria siderurgica din Romania este 0 ramura industriala deosebit de importanta pentru economia nationala,
deoarece aceasta este multiplicator de: valoare adaugata bmta, productie industriala, locuri de munca, generator de
impozite si taxe etc. La nivelul anului 2015 a realizat: aproximativ 2% din productia de otel a Uniunii Europene si
a contribuit la realizarea indicatorilor macroeconomici ai tarii si anume: aproximativ 8% din productia industriala,
- aproximativ II % din export, 22500 angajati la sfarsitul anului.

Desi principalele companii din industria siderurgica au fost restructurate din punct de vedere tehnologic, financiar
si social, conjunctura intemationala economico-financiara, respectiv stagnarea/scaderea pietei constructiilor din
intreg spatiul Uniunii Europene, cresterea tarifelor la energie, cresterea preturilor materiilor prime, devalorizarea
monedei nationale etc. au afectat in mod direct rezultatele economico-financiare, contul de profit / pierdere fiind
negativ.

2.2. Industria energetica

In privinta industriei energetice, Emitentul este implicat in importul de carbone energetic.
Principalele centrale din Romania care au fost proiectate in vederea folosirii carbunelui energetic de import cu
putere superioara sunt CET lasi si CET Suceava (cu functionare exclusiva pe carbune de import- cca 1.500.000
tone carbune import consumat in perioada 2008-2015) si Electrocentrale Deva (cu adaos necesar de carbune de
import). In prezent CET Suceava este inchisa .

Eurofer Economic and Steel MDrket Outlook (Perspectiva asupra pietei economice si siderurgice). Eurofer. 2015.
22
In prezent Emitentul are un trafic anual constant do cca. 200.000 tone carbune energetic, care acopera necesitatile
de tennoficaro si producer de energie electriea in cogenerare.

Pentru a deservi aceste necesitati, Emitentul a dezvoltat copacitatile salo de manevrare a carbunolui ..tfel incat sa
poata raspunde necesitatilor de aprovizionare ale tennocentralelor.
Astfel, sistemul de prepararc computcrizat oxistent la Comvex S.A. in portu\ Constanta, in wna libera, este unic in
Europa iar termocentralele din Romania pot beneficia de serviciile acestuia cu imbunatatirea deosebita a
parametrilor carbunelui si raportului pret/calitate si eficientei economice a procesului.
(Sursa informatiilor: Comunicatele periodice ale Comisiei Europene cu privire la industria siderurlliea).

3. R1SCURI SPECIFICE TAR/I SI REGIUNII IN CARE EMITENTUL lSI DESFASOARA ACTIVITATEA

In plus fata de riscurile mentionate la punetele I si 2 de mai sus, Emitentul isi desrasoara activitatea in portul
Constanta, fiind afectat de nivelul de dezvo\tare si serviciile oferite de porturile competitoare, respectiv porturile
de la Morea Neagra, Marea Adriatiea, Marea Egee si Marea Nordului.

Princlpalele porturi coneurente ole Portului Constanta sunl porturi la Marea Neagra, Morea Adriatica, Morea
Egee si Morea Nordului, eare sunt situate pe teritoriul urmatoarelor state: Ucraina, Rusia, Georgia, Tureia,
Bulgaria, Slovenia, Croatia, Italia, Grecia, Belgia, Olanda si Germania.

Marea Noagra oste siluata in Europa de Sud·Est. Tarilo care au iesire la Marea Neagra sunt Romania, Ucraina,
Rusia, Georgia, Turcia si Bulgaria. Datorita pozitiei sale centrale, aceasta este extrem de bine conectata la
zona continentala si maritima. Prio Stramtoarea Bosfor aceasta comunica cu Marea Marmara. iar prio
Stramtoarea Dardanele cu regiunea Marii Egee Aslfol, are acees indirect la Oceanul Atlantic.

Tinand cont de interconectivitatea ell diferite zone maritime si teritorii de uscat, Marea Neagra este extrem de
frecventata de companii de transport si reprezinta un hub important pentru fluxurile de marfuri dintro Asia si
Europa.

3.1. Porturile la Marea Neagra sunt principalii concurenti ai Portului Constanta datorita pozitiei geografice •
acostora, ceca ce Ie confera statelor veeine posibilitatca de a deservi acelasi areal geografic, si anume Burg..,
Varna, IIichevsk si Odessa. Datorita frnntierei naturale stabilite de Marea Neagra intre cele doua continente, statele
de pe coasta de vest. Marii Negre se vor atla intotdeauna in compelilie pentru fluxurile de marfuri s navele de
feedcring pentru marfurile care provin din Orientullndepartat, China si India avand ea dostinatie statele europene.

3.2. Portorlle la Marea Adri.tica si la Marea EKee au fost de asemenea identificate de eatre operatorii portuari
si de caire Autoritatea Portuara co potentiali concurenti datorita faptului ca areal geografic doscrvit de acestea se
suprapune ell eel aferent porturilor din Romania. De exemplu, a fost recunoscut in timpul interviurilor Cll
operatorii terminalolor raptul ca Portul Constanta concureaz. cu Porturile de la Marea Adriatic. in ceea ce priveste
manewarea cantitatilor de cereale pentru Ungaria si Bulgaria. La Marea Egee, Portul Piraeus reprezinta 0
amenintare notabila in special tinand cont de terminalul pentru containere recent construit.

3.3. Porturile de I. Marea Nordului au fost considerate drept concurente mai intai din punct de vedere aI
legaturii cu areal geografic si aI eapacitatii containerelor • in sensul co acest port din Romania are capacitate. de •
prelua anumite fluxuri de marfuri care ajung in Marea Nordului provenind din statele asiatice, precum China - si in
aI doilea rand, din punct de vedere aI analizelor comparative pentru viitoarele perspective de dezvoltare ale
Portului Constanta. In plus, porturile mentionate reprezinta concurenta deoarece aceslea au legaturi
corespunzatoare cu Vngaria si Austria si uneori este mai fezabila transportarea produselor de consum usor
perisabile (FMCG) folosind cai de transport mai lungi, dar mai bune.

23
In labelu! de maijos este prezentata !isla cu porturile analiza!e per regiune si tara.

Regiunt. Tlra Portul

Buliarla Burgas
Varna
Georgia Batumi
Poti
Marea Turcla Samsun
Neagra
Trabzon
Ucralna Odessa
IIIchevsk
Yuzhny

Rusia Novorossiysk
Croatia Rijeka
Marea Slovenia Koper
Adrlatlca
Italla Trieste
Marea Egee Grecla Piraeus
Olanda Rotterdam
Marea Germanla Hamburg
Nordulul
Belgia Antwerp
Sursa: Analiza Ernest & Young
3.1. Principalele Porturi 10 Morea Neoflra

24
 ..-'
,.
" :

I'
!
3.1.1. Porturil. did Bulgaria

Bulgaria are doua porturi maritime: Portul maritim Burgasasi Portul Varna. In afara de porturile maritime,
Bulgaria are si cateva porturi fluvial. pc Dunare: Complex Portuar Lorn, Complex Portuar Ruse si Portul
Vidin.

Arealul geografic aferent porturilor bulgare este format din statele CD care se invecineaza direct, si anum.
Romania, Serbia, Macedonia. Grecia si Turcia si din principalii parteneri comerciali cu care este interconectat
pe cai rutiere, feroviare J maritime sau prin conducte.

• PortDI maritim Burgos (este «I rnai mare port maritim din Bulgaria)

25
 Portul marilim Burgas

!
~~[:""lnclP".:
31 ha
de depazit.re In .or iber. 24O.cro rr/
de dep\ll2:ftOreocopeJilI: 55.000 rr/
mOlt.: 15,5m
Numlr dane: 32

Portul Maritim Burga.

Implieatii pentru Portul Constanta in legatora eu activltatea Emitentului

Traficul de cereale
Dezvollarea capacilatii portului Burgas de a manipula volumul de cereale cste relevanta pentru Portul
Constanta in principal deoarece ambele porturi pol deservi Auslria, Vngaria si Serbia care sunl state fara iesire
la mare cu fluxuri comerciale semnificative. In prezent, Romania este unul dintre cei mai importanti parteneri
comerciali ai Serbiei si destinatia a 6% din exporturi. Asta inseamna ca 0 parte din productia de marfuri din
Serbia intra in Romania penlru consum inlern, in limp co restul esle transbordat prin Portul Constanla catre
alte destinatii.

Zona de comert Iiber

Portul Marilim Burgas are un all avantaj semnificativ fala de Portul Constanta datorila Zonei de Comert Liber
extrem de mare care ofera spatii de depozitare si pastrare a bunurilor destinate importuriior, exporturilor si
tranzitului, incarcarii si descarcarii, precum si operatiunilor vamale. Zona de Comert Liber manevreaza volume de
automobile, containere si marfuri solide in vrac .

• Portul m.ritim v ......

26
 Portul Maritim Vama

BI>or: -454.000 m'

d~pozita'" _llIIl 71.11:\2 ..'
mn: 12m
NUI1\lr <lone: 34

POIttII Maritim V.".. Est + Vest VecleRl .erlanil

Implicatii pentru Portul Constanta:

Portul Vama nu are implicatii semnificative in legatura Cll activitatea EmitentuluiJ deoarece activitatile
desfasurata in Portul Varna sunl trafic Ro Ro si trafic containere.

3.1.2. Porturile din Ucraina

Ucraina se invecineaza cu Rusia, Belarus, Siovacia, Polonia, Ungaria, Romania si Republica Moldova. Din eele
noua coridoare de transport europene patru tree in prez.ent prin Ucraina: coridoarele Ill, V, VII si IX. Ucraina are
17 porturi maritime, situate Ia Marea Neagra si Bazinul Azov al Marii Negre.

Portul Maritim Odessa

27
 Portul malitim Odessa

IiIfoIrriIIII principal.:
suprafala: 141 ... .
Suprafala de delmita", 'n 8er n.ber: 51,5(lO m2
Supralaja do dopaziter. acopor1ll: 2,363 rr?'
Peso.JuT mll)CJm admis: 13 m
Nurilir dane: 54

Portul maritim ddll$Sll - vedere aeliani

Impli""tii pentru PortuI Constanta din perspectiva aetivitatii Emitentului

Traficul de cereale

Viitoarele planuri de modernizare planificate pentru Portul Odessa nu ar trebui sa reprezinte 0 amenintare' pentru
Portul maritim Constanta. Aceasta din urma a inreg;strat 0 dezvoltare impresionanta in ceea ce priveste nivelul de
manevrare a volumului de cereale din ultimii ani, care a crescut chiar 8i dupa lansarea nou1ui terminal pentru
cereale din Ueraina In timp ce Constanta a gestionat 0 medie anuala de peste 15 mil de tone de cereale, portul din
Ucraina a gestionat doar 6,4 mil tone. In plus, natura traticului de cereale din Portul maritim Constanta este diferita
de eca din Portul ucrainean. In timp ce Odessa manevreaza numai exporturile tarii, porto1 maritim Constanta se
ocupa si de marfurile de tranzit din alte state producatoare de cereale.

Portul maritim I1ichevsk

28
 Portul mariti", llichevs~

Portul rilllrilim Hichevsk - ved... HriMl

Portu) I1ichevski nu are influenta asupr. activilatii Emit.nului, deoarece actvitatile desfasurate in acesl port constau
in trafic d. containere si trafic de petrol.

Portul maritim Yuzhny

POrtuI maritim YUZhny

:;una: (jOOf1O Mapa

Portul ....r1tIm Yuzhny - vede.. Hriani

29
Implicatii pentru portul Constanta si asupra activitali Emitentuloi

Lucru notabil in legalura cu acest port ucrainean este co are adancimea cea mai mare din Ucraina (15 metri
pescajul admisibil) dar co tolusi nu poate deservi aceleasi lipuri de nave pe care Ie poate deservi portul Constanta.
In co priveste planurile de construire a unui nou terminal pentru cereale, acosta va prelua mai ales cerealele din
exporturile uerainene; ca atare, el DU constituie 0 amenintare semnifica.tiva pentru portu] Constanta. In cc priveste
transportul de containere, in prezent la Yuzhny exista un trafic redus (de 30.00040.000 tone pe an) acesta nefiind
un port principal de transport in containere (Ilicevsk si Odesa).

3.1.3. Porturile din Georgia

Georgia este situata in regiunea Caucaz si este considerata co poarta de legatura intre Europa si Asia. Este
invecinala cu Marea Neagra la vest, co Federatia Rusa la nord, cu Azerbaidjan la sud-es!, cu Annenia .i Turcia la
sud. Principalele porturi sunt Poli si Balumi.

• PortuI maritim Datumi

Portul marium Batumi

II princlpllle:
B:22h1
• de depozilereln HI' iber: 15,e58 m2
a de depozbre ocoperItI: nla
~II~I~"'~~ . : 12.5 m
dane: 11

Portul maritim Satuml - vede,. aerianil

Datorita pozitiei sale geografice, portul maritim Batumi nu reprezinta 0 amenintare pentru oportunitatile Romaniei
cu privire 10 marfurile de tranzit. Din contra, ambele porturi pot opera impreuna transporturile de marfuri intre Vest
si Est in ambele sensuri si pot gasi solutii pentru a atragc si mai multe fluxuri de marfuri.

Implicatii pentru portul Constanta

Datorita pozitiei sale geografice, Portul maritim Hatumi nu reprezinta 0 amenintare pentru oportunitatile Romaniei
cu privire la marfurile de tranzit. Din contra, ambele porturi pot opera impreuna transporturile de marfuri intre Vest
si Est in ambele sensuri si pot gasi salutii pentru a atrage si mai multe fluxuri de marfuri.

30
 • Portul moritim Poti

Portul marilim Poll

_ " ......Ip...:
$UPIlI'. II ; 85,3 ha
supr.r. • de diipadar. tn aer libar: 57.000 rrf
SuprdI • de depozitare ~rttI: 22.000 m 2

Ac;ilnctm.. mQ.. 1~5 m

Nurhlrcllne:'5

Portul maritim Potl- vedeR! .....nA

POrtuJ maritim Poti este eel mai II18Ie port din Georgia, avand 0 suprafata maritima totala de 65,34 hectare. Portul
este in prezent operat de 0 asociere formata din Terminale APM si RAKlA dintre care prima deline 80"10 din
companie. Arealul geografic al PortuJui maritim Poti est. format din Georgia, Azerbaidjan, Armenia, Kazakhstan,
Uzbekistan si Turlonenistan.

Implicatii pentru portul Constanta

Ca si in cazul portului maritim Batumi, nu se poate discuta despre concurenta intre portul Poti si portul Constanta;
totusi orice sporire a capacitatilor portului Georgian ar putea majora fluxurile de marfuri din Romania intre Europa
Occidentala sl cea Centrala catre Caucaz si Asia.
Imbunatatirile de infrastructura prevazute impreuna cu zonele de duty free menlionate in planurile de dezvoltare
sunt d. 0 importanta semnificaliva pentru Portul Constanta Acest lucru se datoreaza in principal procedurilor
vamale duee la 0 crestere a volumului de rnarfuri manevrate prin port si asadar la contracte mai mari ca valoare
incheiate intre statele din Caucaz si eele din UE.

3.1.4. Porturil. din Rusia

Principalii parteneri comerciali ai Rusiei sunt OIanda, Germania, China si Italia. Aceasta efectueaza transporturi
catre Olanda si ltalia pe cai maritime. Din perspectiva legaturilor cu Germania, Rusia est. conectata la accasta tara
printr-o cale rutiera ce trece prio PoJonia. Rusia poate efectua operatiuni comerciale Cll China utilizand eai de
transport maritim sall prin intermediul liniei feroviare Trans~Siberiene care asigura legatura intre partea europeana
a Rusiei si eea asiatica. Rusia exporta de asemenea cantitati mari de titei si produse din petrol rafinat in statui
vecin, Ucraina prin intermediul conductei dedicate. Cantitati masive de petrol sunt transportate de cisterne pe mare
si sunt destinate statelor din Morea Neagra.
Porturile din Rusia nu au implicatii asupra activitatii Emitentului, deoarece deservcsc un areal geografic diferit.

3.1.5. PortoriIe din Turcia

Turcia a fost timp de secole un stat extrem de important din perspectiva transportului datorita faptului ca este un
stat atat European, cat si Asiatic. Turcia are porturi la Marea Neagra, Marea Egee, Marea Mannara si Marea
31
Mediteraneana. Dintre eele 9 porturi 10 Marea Neagra, eel mai mare port al aceslei tari in regiune esle Portul
maritim Samsun .

• Portu) maritim Samsun

Portul maritim Samsun

i~f~~~~;~=
~ . r iber:12.000
depozllare IIOOPerlll:
admls: 11 m
Nu.,i' dan.: 12
350.000 m'
rri'

Portul maritim Samsun - vade,. aeriani

Irnplicalii penlru portol Constanta:

Turds este uou] dintre cei mai importanti parteneri comerciaJi ai Romaniei, precum si dcstinatia finala pentru mare
parte din exporturile de cherestea ale acesteia din urrn •. Prin urrnare, relatia dintre cele doua porturi trebuie s. fie
considerata nu ca un competitiva, ci ca una colaborativa. Portul maritim Samsun ou prezinta nicio amenintare
pentru eele rnai importante marfuri din Portol maritim Constanta deoarece portol din Torcia se axeaza in principal
pe echipamente si masini. Aeest tip de marfuri este de obicei transportat cu nave Ro-Ro, pentru care portol dispune
de foarte bune facilitali. Portul maritim Constant. tolusi nu dispune de suficiente facilitati pentru n.vele Ro-Ro si
imbunatatirea acestora ar fi in avantajul portului. Daca ar fi realizat acest iucru, portul din Romania ar putes atrage
o parte din traficul de marfuri care provin din Turcia si se indreapta spre UE. In acest moment, portwile concurente
ale portului Constanta, Varna si Burgas dispun de facililati corespunzatoare pentru navele Ro-Ro, ceea ce Ie
pennite sa atr8ga acest tip de trafic dinspre si inspre Turcia.

Implicatii asupra activitalii Emitenlului

Avand in vodere specificul activitatilor desfasurate in acesl port, Portul din Tureia axandu-so in principal pc
echipamente si masini, acesta nu are implicatii asupra activitatii EmitentuJui.

32
3.2. PRINCIPALELE PORTURI LA MAREA ADRIAT1CA

Princlpalele porturi Ia Marea Adriatlcl

.. ' .~' It

Informatii generale
Marea Adriatica gazduieste un numar de 19 porturi din 4 tari. Zona estc un important hub pcntru transportul
produselor care provin din lau ca destinatie Asia, reprezentand 0 legatura de transport ieftin cu economiile vestice
europene - riscuri reduse si costuri de transport mai mid pe mare decat celt pe cai feroviare sau rutiere.
Una din principalele amenintari pentru volumul de marfuri care tranziteaza Porturile maritime de Ia Marea
Adriatica este reprezentata de Programul TRACECA, ce este conceput in mod specific pentru reali:mreo unei rute
de transport dinspre Asia catre Europa care este mai rapida decat ruta maritima normala.

3.2.1. Porturile din Slovenia

Slovenia este 0 tara din Europa Centrala, care se invecineaza cu ltalia Ia Vest, cu Austria la Nord, cu Croatia 10 Sud
si Sud-Est si cu Ungaria Ia Nord-Est. Aceasta are 3 porturi din care dOUB porturi mai mici si un port maritim, dintre
care cel mai marc fiind portul Koper.

33
 • Portul maritim Koper
Portul maritim Koper

Portul maritim Koper - vede,. aerianl

/
Implicatii pentru portul Constanta:

Din perspectiv8 pozitiei comerciale si strategice, Portul maritim Koper reprezinta 0 amenintare semnificativa
pentru f1uxurile de trafic care ar puleo ojunge in Portul Constant•.

Pe termen lung, presupunand ca se vor face pe Fluviul Dunarea, porturile maritime la Maroa Adriatic. nu
reprezinta concurenti directi ai Portului Constanta datorita clientelei diferite avute in vedere. De exemplu,
pentru f1uxurile de marfuri provenite din China este mult mai ieftin sa ajunga in Europa de Vest prin Marea
Adriotico datorita coslurilor reduse de transport si eeonomiilor de scaro decal sa se op!eze pentru 0 rut.
intercontinentala care implica riscuri si taxe mai mari (ex. Stramtorile din Turcia). Similar, pentru fluxurile de
marfuri care provin din statele travers ate de Dunare este mai probabil sa se opteze pentru Iivrarea produselor
mai degraba pe cai fluviale decat terestre datori!. rentabilitatii acesteia.

3.2.2. Porturil. din Croatia

Croatia este situata 10 intersectia dintre Europa Centrala, Europa de Sud·Est, :rona Marii Mediterane si are iesire in
Marea Adriatica. Are un total de 34 de porturi din care 2 sunt pOrturi fluviale si 12 porturi maritime.

34
Portul maritim RJjeka

Portul maritim Rijeka

fiber: 13Q.000 '"'

ooopeiltl: 044.000 '"'
IBm

MaPS
Portul maritim Rijaka -\nIde,.. aerianl

implicatii pentru portul Constanta:

Avand in veder. principaIii parteneri comereiali ai Croatiei si marfurilc manevrale de Rijeka, acest port repr.zinta
o amenintare directa pentru dezvoltarea ulterioars a Portului Constanta. Numai pozitia sa geografica face ca Rijeks
sa se afle in concurenta cu PortuI Constanta, datorita suprapWICrii partiale a hinterlandului. Principalele tipuri de
marfuri pentru care concureaza eele doua porturi sunt produsclc din soia. Conform operatorilor din PortuI
Constanta, Romania or pulea prelua 0 parte din procesul de tranzit din Rijeka in directia Budapesta si poale cxpedia
aceste marfuri prin Portul Constanta. TolUsi, din cauza capacitatii reduse a terminalului pentru cereale din Rijeka,
mai exact ' milion de tone, concurenta nu este semnificativa pentru volumele manevrate in portu) Constanta.

3.2.3. Porturil. dig It.lis

!tali. este unul dintre statele membre fondatoare ale UE si este situata in Europa de Sud. Aceasta si-a dezvoltat 0
infrastructura cu peste 6.400 km de autostrada si 16.000 kilometri de cale femta.

35
Portul maritim Trieste:

Portul maritim Trieste

Inlof!'nltll principal.:
SU....J.aIB'23Q h.
SupnllaJa de depo.h.... Tn oer Ilber.lI25.ooo m'
5.....111\1 de depozJtare ~, 500.000 m'
Adlnclmoa mM.' ,e m
Numif dane; 58

Portul marilim Trieste - vedere aerianl

Implicalii pentru portul Constanta:

Ca si in cazul altor porturi la Marea Adrialica, avantajul Portului Constanta ar putea Ii roprezental de moderni28l'ea
Ia nivelul Fluviului Dunarea pentru a avea 0 rata mai mare de utilizare. Acest lucru va pennite transportatorilor din
Austria si posibil din Germania sa isi expedieze produsele avand Turda ca destinatie prin Portul Constanta in loe
sa foloseasca ruta Marea Adriatica.

3.3. PRINCIPALELE PORTURI LA MAREA EGEE

Porto. maritim Piraeus;

Portui maritim Piraeus este eel mai mare Port maritim din Grecia 5i unul dintre cele mm
marl porturi de la Marea
Egee. Portul este situal stralegic aproape de Atena si pe principalele rute comerciale din Marea Mediterana. In
prozenl, esle singurul port din zona de est a Marii Mediterane care dispune de infrastruetura necesara si de
adancirne mare pentru a depozita marfuri destinate transbordsrij '
Implicalii penlru portul Conslanla:
Cele mai mari avantaje ale Portu]ui Piraeus sunt reprezentate de tenninalele pentru containere 8i tenninaJul Ro·Ro.
Traficul de marfuri in containere din portol Piraeus a crescut rapid 5i a faeut din acesta una dintre cele mai
importante deslinatii de lransbordare din zona.
Portul Piraeus a alras un volum mare de Iratic ce ar Ii pulUl de altfel sa Ireaca prin Constanta deoarece poate
deservi in mod eorespunzator 0 parte din arealul geografie al portului din Romania. Portul marilim Piraeus poale
deservi cu sueees ca punet de feedering penlru aile porturi de la Marea Mediterana, precum si de la Marea Neagra.
Acest lucru este extrem de convenabil pentru nave mai marl care nu ar dori sa faca un orol prin stramtori1e din
Turcia si care acum inearca marfurile avand destinatia Marea Neagra in nave mai mici.
36
 3.4. PRINCIPALELE PORTURI LA MAREA NORDULUI
Portul Rotterdam
Portol Hamburg
Portul Antwerp

PorturiJe maritime Ia Maraa Nordului: Rotterdam, Hamburg ,I Antwerp

Porturile lllllritime de 18 Mares Norclului

(

3.4.1. Portol Rotterdam

Din Rotterdam produsele sunt transportate pe nave, barje fluviale, trenuri sau pe cai rutiere. Din 2000,
Betuweroute. 0 linie rapida de trenuri pentru marfa Rotterdam - Gennania, este in executie si iar sectiunea
olandeza a acestei linii ferate a fost data in folosinta in 2007. Rafinarii petroliere de mari dimensiuni sunt situate in
partea de vest a orasului. Raurile Maas si Rhine ofera de asemenea acces la hinterland. Datorita nivelului complex
de conexiuni, arealul geografic aI portului include intreaga Europa de Vest, 0 parte din Europa de Sud, Europa de
Nord si mai multe state din Europa de Est.

3.4.2. Hamburg
Portul este situat la 110 Ian de gura de varsare a Elbei in Mare. Nordului. Locatia este avant.jata natural de fluviul
Elba care are mai multe brate, creand un spatiu ideal pentru un complex portuar cu facilitati de depozitare si
transbordare. Hinterlandul Portului maritim Hamburg este format din Germania, Belgio, Olanda, Republica Ceho,
Polonia, Franta, Ungario, Siovacia, Austria, Elvetia si I!alia Datorita nivelului sporit de conectivitate a portului,
hinterlandul acestuia po.te fie considerat ca extinzandu-se chiar pana in Rusio, Lituania si Ucraina.
Hamburg este un important hub de transport, conectat la patru autostrazi si eel mai important punct de jonctiune
feroviara pe ruta catre Scandinavia.

3.4.3 Portul Antwerp

37
Locatia terestra a Portului Antwerp presupune filptul ca acesta beneficiaza de 0 pozitie mai centrala in Europa decat
majoritatea Porturilor maritime din Nord. Docurile din Antwerp sunt conectaie la hinterland po cai feroviare,
maritime si rutiere. Arealul geographic al Portului Antwerp este format din Belgia, Olanda, Franta, Germania,
Elvetia, Republica Ceha si Austria.

38
4. R1SCURI AFERENTE VAWRlWR MOBILIARE

4.1. Vollltilitatea preturilor valorilor mobiliare si IIpsa de lichidilate ar pulea a/ecta per/ormanla IIIveslitiitor In
Act/ull/
Pretul actiunilor societatilor admise la tranzactionare pe un sistem alternative de tranzJU:tionare poate fi extrem de
volatil, in conditiile unei licbiditati reduse. Actiunile admise la tranzactionare pe sistemul alternativ de
tranzactionare administrat de Bursa de Valori Bucuresti au 0 lichiditate redusa si, prin urmare, pretul de piata al
acestora este foarte volatil.
Pretul de piata al Actiunilor poate, de asemenea, fluctua semnificativ si din cauza altor factori care nu se afla sub
controlul Emitentului, printre care se numara:
• evolutiile preturilor instrumentele financiare pe alte piete din Europa, cat si la nivel global;
• modificari ale legiJor, normelor si reglementarilor aplicabile Emitentului, operatiunilor acestuia; si
• conditiile economice si politice generaJe, inclusiv din Romania.

Alti factori, cum ar fi fluctuatii in evolutia sau previziuni priviod ratele dobanzilor si ratele inflatiei, fluctuatiile
valutare, schimbarile in atitudinea investitorilor fata de anumite sectoare de piata si cererea si oferta de capital pot
afecta conditiile de piata. In consecinta, pretul de piata al actiunilor emise de Emitent ar putea sa nu reflecte
va10area de piata a Emitentului, iar pretul la care investitorii tranzactioneaza actiunile poate fi influentat in aeice
moment de 0 serle de factori, 0 mare parte dintre care nu se afla sub controlul Emitentului. Invcstitorii nu ar trebui
sa sc astepte ca isi vor recupera investitia in actiunile cmise de Comvex intr-o perioada re20nabila de timp.

De asemenea, pretul actiunilor ernise de Comvex poate fi afectat daca rezultatele Emitentului perspectivele de la 0
perioada la alta sunt sub asteptarile analistilor de piata si ale investitorilor.
Lipsa lichiditatii actiunilor emise de Comvex afecteaza negativ direrentele dintre cele rnai bune preturi de vanzare,
respectiv de cumparare pentru investitorii actuali si potentiali in actiunile ernise de Emitent, precum si capacitatea
acestora de a tranzactiona, in sens general.

4.2. Societalea S-lll" pulea sa nu plaleasca dividende

Plata dividendelor calte actionari, in masura in care acestea se vor acorda, va depinde, printre altele (in plus fata de
cerintele de reg1ementare aplicabile), de profiturile viitoare, de situatia financiara si de cerintele de capital, de
nivelul rezervelor care pot fi distribuite, de conditiile de creditare, de conditiile econornice generale, dar si de alti
fuctori pe care conducerea Emitentului silsau actionarii ii considera importanti de la 0 perioada la alta. In cazul in
care actionarii hotarasc sa nu se distribuie dividende pe viitor, pretul actiunilor emise de Emitent ar pute8 fi afectat.

4.3. Tranzactlonarea actiunilor pe sislemul alternativ de /rallZllctiolla,e adJnjll/sJrat de Buna de Valori

Bucuresti poaleji suspelldata
ASF este autorizata sa suspende de la tranzactionare sau sa solicite BVB sa suspende de la tranzactionare valorile
mobiliare, in cazul in care situatia emitentului in cauza este de asa maniera incat continuarea nanzactionarii ar
afecta interesele investitorilor. ASF este autorizata sa solicite Bursei de Valori Bucuresti sa suspende
tranzactionarea valorilor mobiliare ale unui emitent. Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa suspende tranzactionarea
valorilor mobiliare care nu indeplinesc cerintele legale, cu exceptia cazului in care 0 aslfel de actiune or putea
afeeta interesele investitorilor sau buna functionare a pietei. In cazul in care Bursa de Valori Bucuresti nu ia 0
aslfel de masura, ASF poate solicita suspendarea de la tranzactionare a valorilor mobiliare, daca acest lucru
serveste la buna functionare a pietci si nu afecteaza interesele investitorilor. De asemenea, operatarul unei piete
reglementate are dreptul de a suspenda de la tranzactianare aetiunile si in alte cazuri, in confonnitate eu
reglementarile sale. Qrice suspeodare ar putea afecta tranzactionarea actiunilor emise de Emitent si transferullor.

4.4. Procedurile a/erellie Inregisl,arll operatiunilor corporative III cazul societalilor Iislate SUlll greoale si
Invesl/lorii asleapla 0 perioada senm/jlcallva de timp penlru a benejicla e/ectiv de e/eclele actiunllor corporallve
respective

39
Inregistrarea unei majorari de capilal social la 0 societate listata presupune ca dupa plata actiuoilor noi de catre
investitor, m~orarea de capilal social sa fie inregistrata I. oliciul registrului comertului, la Autoritatea de
Supraveghere Financiara si numai ulterior in registrul registrul actionarilor linut de Depozitarul Central. Or,
drepturile conferite de acliuni (cum ar Ii dreptul de Vol, dreptulla dividende) sunt recunoscute inveslitorului de
catre emitent numai din momentul inregistrarii majorarii in registrul aclionarilor linut de Depozitarul Central.
Toate aeeste proceduri fac ca intre momentul in care investitorul plateste efectiv actiunile Doi si momentu) in care
investitorul beneficiaza efectiv de drepturile conferite de actiunile noi sa treaca 0 perioada semnificaliva de limp,
aspect de natura sa aiba un impact negativ asupra randarnentului investitiei in rcspectivcle actiuni.

40
 CAPITALIZARE SI INDATORARE

Capilaluri proprii oi grad de indalorare

Conform situatiilor financiare intocmile in conformitate cu OMF nr. 180212014, capitalurilt proprii ale Societalii
au inregis""l 0 valoare de 151.284.255 lei la ,far,ilul anului 2015. La acttasi data de referinta, dateriile totale erau
in valoare de 34.235.978 lei, din care credite bancare pe termen lung ,i mediu 17.371.099 lei.
La sfarsitul anului 2015, datoriile au avut 0 pondere de aproximativ 18% din totalul activelor Societatii.

Confilrm situatiilor finaneiare ale Emitentului, la data de 30.06.2016, capitalurile proprii ale Societatii au
inregistrat 0 valoare de 151.397.416 lei, iar datoriile lotale erau in valoare de 31.935.515 lei, din care credite
bancare pe termen lung si modiu 16.626.930 Iti. La aceeasi data, datoriile au avut 0 pondere de aproximativ 17%
din totalul activelor Societalii.

Emitentul declar. ca, la dala de 31.07.2016, nivelul capitalurilor proprii era de 150.700.791 lei, iar datoriile lotale
erau in valoare de 29.695.464 lei, reprezentand aproximaliv 16% din totalul activelor Societalii. La aceeasi data,
credilele bancare pc ttrmen lung si mediu erau in valoare de 15.9\3.683 lei, pentru care au filst conslituilt garantii
consland in dtpozil colateral in valoare de 1.607.544 lei si impoteca mobiliara pc 3 (trei) din activele Societatii,
rtspectiv Masin. combinata Dr. 4, podul descarcator Dr. I ,i tmnsportorul cu banda Dr.15.

Majorarea de capilal social Comvex aprobata prin Hotararea AGEA de Majorare Dr. 261120.09.2016 esle re.lizata
in voderea atragerii de lichidilati necesare s""tegiei pe lermen lung a Societatii prin implementarea unui program
investitional.

Emitentul dec lara ca, in opinia sa, capitalul circulant este suficient pentru obligatiile sale actuale.

Inle...e aI, persoanelor fmce .au juridice impli..le in emisiunelOr,rta

Emitentul declara ca, dupa cunostinlele sale, informatiile preluale din situatiile finaneiare au fost reproduse cu
acumtete si ca nu au fost omise fapte/clemente care ar face ca informatia sa fie incorecta sall sa induca in eroarc.
Intermediarul nu are oieiun interes 81 oieiun conflict de interese care ar putea influenta Majorarea de capital social
in mod semnificativ.

Emitentul declara ca nu exista interese (inclusiv conflicte de interose), care ar puleo influenta semnificativ Oferta.

41
 PREZENTAREA INFORMATIILOR FINANCIARE SI A ALTOR INFORMATII

Dale fi"ancillre
I

Situatiile financiare auditate ale Emitemului pentru exercitiile fmanciare incheiate la 31 decemOOe 2013
("Situatiile Flnaneiare 2013"), 31 decembrie 2014 ("Sltuatille Finandare 2014") si 31 decembric 2015
("Situatiile Financ::iare 2015 11 ) si impreuna denumite C'Situatiile Financiare Anuale'l) si situatiile financiare
semestriale revizuite pentru perioada de sase luni incheiata la 30 iunie 2016 care contin cifre comparative pentru
perioada de sase luni incheiata 1a 30 iunie 2015 ("Situatiil. Fln.ndare Int.rimare") sunt incluse in prezentul
Prospect.
Situatiile Finaneiare Anuale incluse in prezcntul Prospect au fost intocmite in conformitate CD Ordinul Ministerului
de Finante nr. 1802/2014, respectiv Ordinul Ministerului de Finante Dr. 305512009 "pentru aprobarea
reglementarilor contabilc confonne eu directivele europene".

Situatiile Financiare aferente anului 2013 au fost auditate de catre eRG Nexia Audit SRL, auditorul linanciar al
Emitentolui.

Incepand cu data de 22.01.2015 auditorul financiar al Emitentului este EXPERT MANAGER SRL. Aslfel,
incepand cu anul 2014, situatiile Financiare au fost auditate de caire EXPERT MANAGER SRL, auditorul
linanciar aI Emitentului. Situatiile linanciare interimare au fost revizuite de caire auditorul linanciar EXPERT
MANAGER SRL.
Toate rapoartele de audit financiar aferente situatiilor financiare pentru exercitiile financiare incheiate Is 31
decembrie 2013, 31 decembrie 2014 si 31 decembrie 2015, precum si raportul de revizuire a raportarii financiare
incheiate la 30 iunie 2016 au exprimat 0 opinie fara rezorve si fara observatii.

Informalii despre plata I" care Emite"tal isi desfasoara actlvitalea

Informatiile care se regasesc in prezentul Prospect in capitolele "Rezumat", "Factor; de rise" si "Activitatea
Societatii" au fost extrase din surse oficiale, dar si din alte surse pe care Emitentul Ie considera a fi de incredere.
Printre aceste surse se numara Ministerul Transporturilor din Romania si ministerele relevante din tarile invecinate,
Compania Nationala Administratia Porturilor Maritime SA Constanta, Banca Nationala a Romaniei ("BNR"),
Plaits Bulletin, SBB Steel Markets Daily Septembrie 2016, Comisia Europeana si lnstitutul Roman de Statistica.
Aceste informatii, date si statistici au fast reproduse Cll acuratete si. in masura in care Emitentu} este constient si
capabil sa stabileasca acest aspect, avand in vedere dalele publicate sau furnizate de sursele mentionate anterior, nll
au fost omise fapte care ar face ca aceste informatii, date si statistici reproduse sa fie incorecte sall inselatoare.

Potrivit prezentului Prospect, toate trimiterile la "UE" se refera la Uniunea Europeana 5i statele sale membre de la
data prczentului Prospect.

MOllede

In acest Prospect, toate referirile la "RON" si "Leu" sunt la moneda nationala a Romaniei, toate trimiterile 18 n€",
"EUR" 5i "euro" sunt la moneda legala care a fost introdusa la inccputul celei de-a trcia etape a uniunii economicc
si monetare europene si astfel cum este deli nita la articolul 2 din Regulamentul (CE) nr. 974/98 al Consiliului din 3
mai 1998 privind introducerea monedei euro. astfel cum a fost modificat, iar toate refcririle la "S", "doJar
american", "USD" si "dolar" sunt)a moneda legal a a Statelor Unite.

42
Rom,,}i,;

Anumite sume cuprinse in prezentui Prospect au fost rotunjite; in consecinta, sumele indicate pentru aceeasi
categorie, dar prezentata in tabele diferite pot varia usor, iar sumele prezentate ca totaJuri in anumite tabele pot sa
nu fie media aritmetica a sumelor care Ie preced.

EmilenIIll

In prezentul Prospect, "Comvex" sau "Emitentul" sau "Societatea" se refera la Societatea Comvex S.A.

Informalii financiare pro forma: nu ,~ste cazul.

Indlcarea celorlaJle liformatU din dxumenml tk inregistrare care au fost audltate tk auditor;: nu este cazul
In cazul in care informatiile financiare din documentul de inregistrare nu au lost exlrase din situatiile financiare
auditate ale emitentului. se mentioneazQ sursa aces/ora silaptul ca nu au fost auditate: nu este cazul

43
 DESCRIEREA GENERALA A OFERTEI

Emitentul Comvex S.A.

Oferta Oferta consta in oferirea de caire Emitent 0 unui numar de 6.000.000 Actiuni Noi.

Intermediar Raiffeisen Bank S.A.

Perioadele Ofertei Oferta este structurata ca 0 oferta de Actiuni Noi care vor fi subscrise in cadrul
exercitarii Drepturilor de Preferinta apartinand actionarilor existenti oi Comvex
inregistrati in registrul actionarilor Comvex la data de inregistrare 05.10.2016.
Actiunile Noi ramase nesubscrise dupa incheierea perioadei de exercitare a
Dreprurilor de Preferinta vor fi oferite spre subscriere in cadruI celei de-a dona
perioade de subscriere catre actionarii existenti ai Comvex.
Pretul de Oferta Prerul de emisiune va fi de: (a) 2,5 leilActiune Noua pentru subscrierea Actiunilor
Noi ca urmare 0 exercitarii Dreprurilor de Preferinta si de (b) 2,51 leilActiune Nona
pentru subscrierea in cadrul celei de~a doua perioade de subscriere a Actiunilor Noi
ramase nesubscrise ca urmare a exercitarii Drepturilor de Preferinta

Data la care se va Emisiunea Actiunilor Noi se va realiza la data inregistrarii majorarii de capital social
realiz. emisiunea in registrul actionarilor Emitenrului tinut de Depozitarul Central S.A.

Admitere la Ulterior confirmarii de catre ASF a notificarii privind rezultatelor Ofertei, Emitenrul
tranzactionare va inlreprinde toate demersurile pentru finalizarea procedurii de majorare de capital
social, respectiv inregistrarea majorarii capitalului social Ia Oficiul Registrui
Comerrului, obtinerea Certificatului de Inregistrare a Valorilor Mobiliare de la
Autoritatea de Supraveghere Financiara, inregistrarea majorarii capitalului social la
Depozitarul Central si tranzactionarea Actiunilor in cadrol sistemul alternativ de
tranzactionare AeRO adrninistrat de Bursa de Valori Bucuresti.
Actiunile Noi pot fi tranzactionare dupa inregistrarea majorarii capitalului social la
Depozitarul Central S.A..
Actiunile aflate in circulatie anterior majorarii de capital social se tranzactioneaza pe
sistemul alternativ de tranzactionare AeRO administrat de BVB, avand simbol
CMVX
Dreptnri de vot Fiecare Actiune Noua va conferi, incepand cu data inregistrarii in registrul
actionarilor, dreptul la un vot in adunarile generale ale actionarilor. A se vedea si
sectiunea "Descrierea capitalului social si a structurii corporative" din Prospect.
Factori de risc Investitorii si actionarii Emitentului ar trebui sa ia in considerare cu atentie riscurile
prezentate in capitolul "Factori de rise" din Prospect.
Actiunile Noi 6.000.000 actiuni noi, nominative, ordinare dematerializate fiecare avand 0 valoare

nominala de 2,5 lei/aetiune. Actiunile noi au fost create in conformitate cu si respecta

legea romana.
Documentele care stau Emisiunea Actiunilor Noi se realizeaza in baza majorarii de capital social aprobata
la baza emisunii de Comvex prin Hotararea AGEA de Majorare nr. 261120.09.2016.

44
Actiunilor Noi
Legislatia in temeiul Leg.. romana.
careia vor fi emise
Actiunile Noi
Moneda in care vor Ii Lei
emise Aetiunile Noi
Depozitarul Depozitarul Central S.A.

Perioada de Subserie... Perioada de 31 zile cuprinsa intreJ~.I1. U inclusiv si 1f.J.f..4/'inclusiv, in interiorul

careia Actionarii Indreptatiti pot subscrie Actiuni Noi in cadrul exereitarii
Drepturilor de Preferinta de care beneticiaza (Prima Perioada de Subscriere).
Perioada de 3 zile calendaristice cuprinsa intre "J<.,uinclusiv si 1J.1.t.?ttinclusiv
in interiorul careia Actiunile Noi ramase nesubscrise ca urmare a exercitarii
Drepturilor de Preferinta, vor ti oferite spre subseriere actionarilor indreptatiti (A
Doua Perioada de Subscriere).

Data Aloearii Prima Zi Lucratoare care unneaza expirarii celar doua perioade de subscriere.

Metoda de Metoda celei mai bune executii.

Intermediere

Lista ... si Actiunile sunt admise la tranzactionare pe sistemul altemativ de tranzactionare

Tranzactionare AeRO administrat de BVB sub simbolul de piata "CMVX". Actiunile Noi vor Ii
admise la traozactionare pe sistemul de tranzactionare administrat de BVB.
BVB este un operalor de piata in sensul prevazul de Directiva privind Pietele
Instrumentelor Financiare.
Numerele de idenlilicare si simbolurile de tranzactionare ale Valorilor Mobiliare sunl
urmatoarele:
Simbolul de tranzactionare aI ACliunilor Emilenlului: CMVX
ISIN: ROCMVXACNOR7
Segment: ATS
AeRO Standard
Categorie:

Deconta ... si Transfer Deconlarea sumelor colectate in Contul Colector de la Actionarii Indreptaliti pentru
Actiunile Noi subscrise se va realiza direct intre Emitent si Intermediar prin
transferul sumelor aferente Actiunilor Noi subscrise in maxim doua Zile Lucraloare
imediat urmatoare inchiderii Perioadei de Subscriere. intr-un cont indicat de Emitent

Interdictie de Nu este cazul.

Instrainare

Utilizarea Fondurilor Majorarea de capilal social Comvex aprobata prin hotararea adunorii generale
extraordinare a actionarilor Societatii nr. 261/20.09.2016 esle realizala in vederea
Obtinute
atragerii de lichidilali necesore stralegiei pe termen lung a Societalii prin
45
 implementarea unui program investitional ce consta in realizarea unui Tenninal de
cereale avand 0 capacitate de 200.000 tone in dana nr. 80 din portul Constanta.
Sursele alrase prin majorarea de capital vor fi folosite pentru implementarea
programului investitional.

Regimul fiscal Pentru prezentarea anumitor consecinte fiscale ale cumpararii si detinerii de Actiuni
Noi, a se vedea sectiunea "Regimul Fiscaf'.

Politica privind A se vedea "Politica privind Dividendele" si "Descrierea capitalului social si a

Dividendele structurii corporative".
Propunerile anuale ale Consiliului de Administratie cu privire la dividende sunt
supuse aprobarii actionarilor in cadrul adunarii generale ordinare a actionarilor.

Restrictii de Vanzare si Nu este cazul

Transfer

Alte informatii Prospectul proportionat aprobat de catre ASF, decizia de aprobare emisa de caire
ASF, impreuna cu Formularul de subscriere si Formularul de revocare a
subscrierilor, vor fi publicate pe site-ul Emitentului. www.comvex.ro. De asemenea,
Decizia de aprobare a prospectului emisa de ASF impreuna cu Prospectul
proportionat vor fi publicate si pe pagina emitentului de pe site-ul Bursei de Valori
Bucuresti www.bvb.ro.

46
 UTILIZAREA FONDURILOR OBTINUTE IN CADRUL OFERTEI

Prin hotararea Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor Societatii nr. 261/20.09.2016, s-a aprobat majorarea
capitalului social cu valoarea maxima de 15.000.000 lei, respectiv dela valoarea curcnta de 14.139.927,5 lei pana
la valoarea 29.139.927,5 lei. Majorarea de capital social se va realiza prin emisiunea unui numar de 6.000.000
actiuni nominative DOi.

Majorarea de capital social Comvex aprobata prin hotararea Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor
Societatii nr. 261120.09.2016 este realizata in vederea atragerii de lichiditati necesare strategici pe termen lung a
Societatii prin implemcntarea unui program investitional in cadrul caruia se intentioneaza realizarea unui Terminal
de cereale avand 0 capacitate de 200.000 tone in dana de adancime nr. 80 din portul Constanta.

Din cauza tendintelor in scadere pc piata materiilor prime din industria siderurgica, industric deselVita de catre
Emitent, a rezultat un excedent de capacitate de depozitare, excedent pe care Emitentul intentioneaza sa iI
foloseasca prin implementarea programului investitional sus mentionat.

In concluzie, sursele atrase prio majorarea de capital vor fi folosite pentru implementarea programului
investitional.

47
 POLITICA PRIVIND DlVlDENDELE

Emilentul a pregatil un set de principii generale privind politica de dividend, principii care sunt in curs de
\
implementare.

Pentru anii 2013, 2014 si 2015, Adunarea Generala a Actionarilor 8 decis sa nu se distribuie dividende, profitul
ramanand nerepartizat. Aeeasta masura prudenta a fost determinata de necesitatea mentinerii uoui nivel optim de
lichiditati si aplicarii principiului continuitatii activitatii, pc fondul tentindei de scaderc a activitatilor din industria
siderurgica si inchiderii unor combinate si tcrmocentrale deservite de catre Emitent.

In confonnitate Cll Legea societatilor 51 Cll Actul Constitutiv, fiecare actiune subscrisa si varsata de actionari
confera acostara dreptul de a participa la distribuirea dividendelor. La data prezenlului Prospect, toate actiunile
emise de Comvex confera drepluri egale privind dividendele. Nu e><ista actiuni preferentiale fara drepl de vot sau
actiuni care confera dreptul 18 mai mull de un vot. Dividendele sunl distribuite actionarilor pe baza pro-rata,
proportional cu participarea lor la capitalul social varsat aI Emitentului la data de inregistrare.

Conform Legii pietei de capital, adunarea generala a actionarilor pentru oprobarea distribuirii de dividende trebuie
sa stabileasca si data de plata a dividendelor. Termenul de plata nu poate depasi sase luni de la dala adunarii
generale a actionarilor pentru aprobarea distribuirii dividendelor.

In cazul in care adunarea generala a actionarilor nu precizeaza tennenul de plata a dividendelor, asa cum este
deseris mai sus, dividendele se platesc in termen de 30 zile de la data publicarii in Monitorul Oficial al Romania,
Partea • IV a hotararii adunarii generale ••ctionarilor pentru aprobarea platii dividendelor; la expirarea acestei
perioade, Societatea este de drept in intarziere ..

Plata dividendelor se face doar pentru actionarii inregistrati in registrul actionarilor la data de inregistrare, care esle
stabilit. de adunarea generala a actionarilor. Data de inregistrare trebuie sa fie stabilita la 0 data care este ulterioar.
cu eel putin 10 zile lucratoare datei adunarii generale a actionarilor.

Emitentul trebuie sa publice, inainte de data platii dividendelor, Wl comunicat de presa intr-un ziar de nivel
national speeificand valoarea dividendului pe actiune, data de inregistrare si data platii dividendelor, aprobate de
adunarea generala ordinara a actionarilor Emitentului.

Exercitiul financiar al Emitentului incepe la 1 ianuarie si se incheie Ia 31 decembrie. Potrivit Legii Societatilor,
dividendele pot fi distribuile numai dac. societate. inregistreaza profit, aslfel cum este raportat in situatiile
financiare anuale, aprobale de adunare. general. ordinara a Emitentului. Nu pot fi distribuite dividende
intermediare/in avans. Profitul Emilenlului dupa plata irnpozitului pe profil se va repartiza conform hotararii
adunarii generale a actionarilor Emitentului.

Pentru perioada pentru care se jurnizeaza informatii financiare istorice, va/oarea dividenck/or per actiune,
eventual ajustata pentru a permite efectuarea unor eomparatii, in cazul in care numaru/ de actiuni ale emitentului
S-Q modifieat: nu este eazul

48
 INFORMATII FINANCIARE PRIVIND PATRIMONIUL, SITUATIA FINANCIARA SI
REZULTATELE SOCIETATII

Situaliil. financlare ale Emitentului

Situatiile Financiare pentru anul 2015 au fost intocmite in conformitate cu Legea Contabilitatii nr.821199I ,
republicata, Legea 31/1990 republicata cu toate modificarile si completarile ulterioare, cu prevederile cuprinse in
Ordinul Ministerului de Finante nr.l80212014 - "pentru aprobarea reglementarilor contabile conforme cu
directivele europene", completata cu OMF nr.2869/2010, OMF nr.238212011, OMF 1118/2012, OMF 2067/2013,
OMF 189812013, precum si cu respectarea prevederile OMF nr.286112009 pentru aprobarea Normelor privind
organizarea si efectuarea inventarierii elcmentelor de activ si de pasiv.

Situatiile financiare pentru anii 2013 si 2014 au fost intocmite in conformitate cu Ordinul Ministerului de Finante
nr. 3055/2009 - "pentru aprobarea reglementari10r contabile conforme cu directivele europene", completata cu
OMF nr. 2869/2010.

Situatiile Financiare au fost auditate de caire auditorul Emitentului, Expert Manager S.R.L., societate cu sed iul in
Constanta Str. Fulgerului nr. 34, membra a Camerei Auditorilor Financiari din Romania cu autorizatia nr. 920.
Societatea este reprezentata de Dna. Antonaru Elena, auditor statutar inregistrat la Camera Auditorilor Financiari
din Romania cu nr. 1167.

Cele mai recente situalii financiare anuale auditate sunt la data de 31.12.2015, iar eele mai recente situatii
financiare intermediare revizuite sunt cele de la data de 30.06.2016.

Datele cu privire la rezultatele financiare prezentate in prospect au fost extrase din Situatiile Financiare Anuale
auditate, precum si din Situatiile Financiare Interimare revizuite ale Emitentului, anexate prezentului prospect,
respectiv: situatiile financiare anual. auditate pentru ex.reitiile financiare incheiate la 31.12.2013, 31.12.2014,
31.122015 si situatiile fmanciare interimare revizuite incheiate la 30.06.2016.
Elemente de bilant la 31 decembrie 2013,31 decembrie 2014,31 decembrie 2015 s/30 iunie 2016

31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 30.06.1016

ACTIV (lei) (lei) (lei) (lei)

Active lmobilizate 113.169.968 115.638.840 119.085.111 120.008.750
Stocuri 16.941.240 15.329.308 17.417.089 18.562.764
Creante 31.231.064 27.165.433 25.498.283 22.116.101
Numerar si disponibilitati Iichide 11.839.748 8.629.522 13.535.108 12.268.320
lnvestitii pe termen scurl 29.203.619 11.709.702 12.664.023 12.819.735
Active circulante 89.215.671 62.833.964 69.114.503 65.766.920
Cheltuieli in avans 312.015 713.344 793.849 547.508

Total ACTIV 101.697.654 179.186.148 188.993.463 186.313.178

PASIV
Datorii curente 42.673.721 18.055.037 21.071.280 20.032.274
DalOrii pe termen mediu si lung 19.345.039 16.516.740 13.164.698 11.903.241
Provizioane 7.031.359 978.424 2.789.447 2.343.317
Venituri in avans 831.518 757.488 683.783 646.930
Capitaluri proprii 132.816.017 142.878.459 151.284.255 151.397.416

Total PASIV 202.697.654 179.186.148 188.993.463 186.323.178

49
 Contlll de profit si pierdere III 31 decembrie 2013, 31 decembrie 2014, 31 decembrie 2015 si 30 illnie 2016

.31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 30.06.2016

(lei) (lei) (lei) (lei)
Cifra de afaceri 173.360.214 70.453.357 63.664.469 24.200.145
Venituri din exploatare 234.962.266 75.090.288 72.399.800 25.395.017
Cheltuieli din exploatare 226.766.187 65.996.491 65.729.724 25.096.039
Profit din exploatare 8.196.079 9.093.797 6.670.076 298.978
Venituri financiare 9.056.095 4.647.793 6.404.314 1.537.638
Cheltuieli financiare 8.523.147 2.847.963 4.086.127 1.632.271
Profit din activitatea financiara 532.948 1.799.830 2.318.187 -94.633
Venituri totale 244.018.361 79.738.081 78.804.114 26.932.655
Cheltuieli total. 235.289.334 68.844.454 69.815.851 26.728.310
Rezultatul exercitiului 7.051.789 9.460.218 6.869.547 113.161

SUuaJia modificarii capita/uri/or (lei)

31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 30.06.2016

Capital social 14.139.928 14.139.928 14.139.928 14.139.928
Rezerve din rcevaluare 10.978.279 10.137.518 9.425.956 9.104.045
Rezerve legale 2.827.985 2.827.985 2.827.985 2.827.985
Rezerve reprezenland surplus din reevaluare 21.188.955
Alte rezerve 19.490.372 19.490.372 19.490.372 19.490.372
Rezultatul reportat I (pierderea aeumulata) 57.138.709 86.822.438 98.530.467 105.721.925
Rezultatul exercitiului 7.051.789 9.460.218 6.869.547 113.161
Total.apitaluri proprii 132.816.017 142.878.459 151.284.255 151.397.416

SituaJiajl/lXljri/or de trezJJrerie /a 31 thcembrie 2013, 31 thcembrie 2014, si 31 thcembrie 2015

31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015
(lei) (lei) (lei)
FLUX DE NUMERAR DIN ACTIVITATEA DE
EXPLOATARE
Incasari de I. clienti 177.054.220 83.388.532 72.739.680
Plati catre fumizori si angajati 143.578.280 74.930.648 43.647.875
Impozit po profit 2.340.396 955.418 2.187.981
Impozite si taxe 2.134.001 3.644.149 8.065.731
Dobanzi platite 586.856 503.278 374.403
Alto plati 10.709.248 921.371 5.092.552
Alte incasari 1.138.996 2.884.305 2.829.729
Numerar net din activitate. de expJoatare 18.844.435 5.317.973 16.200.866
FLUX DE NUMERARDIN ACTIVITATEA DE INVESTITII
Alt. titluri de plasarnent reeonstituite 29.150.550 11.709.702
Alte titluri de plasarnent retrase 40.590.438 29.150.550 985.000
Aport la societali afiliate 1.000.200
Plati pentru achizitionarea de imobilizari eorporal. 4.450.617 5.646.545 6.817.849
Incasari din vanzarea de imobilizari corporal. 711.654 39.544
Dobanzi incasate 984.817 156.654 . 17.577
Nume.. r net din activitatea de investitii 8.685.742 10.990.300 -5.815.272
FLUX DE NUMERAR DIN ACTIVITATEA DE FINANTARE
Incasari din imprumuturi pe termen lung 3.600.481 2.740.985
Imprumuturi pe termen lung acordate 11.140.250
50
Plata credit pe tennen lung 6.605.070 6.084.205 4.993.817
Plata datoriilor oferente leasingului financiar 3.302.846 3.093.574 3.227.107
Dividende platite 8.196.026 2.800.952* 69
Numerar net din activilatea de finaolare -18.103.942 -19.518.500 -5.480.008
Numerar LA INCEPUTUL PERIOADEI 2.413.513 11.839.748 8.629.522
Numerar LA SFARSITUL PERIOADEI 11.839.748 8.629.522 13.535.108
• Suma de 2.800.952 lei reprezinta dividende repartizatc din profitul net al anului 2012 si distribuite in Bnu12014.

SituatiB fluxurUor de trezorerie la 30 iunie 2016

30 iunie 2015 30 iunie 2016
(lei) (lei)
FLUX DE NUMERAR DIN
ACTIVITATEA DE
EXPLOATARE
Iocasari de la clienti 38.858.090 31.211.200
Plati caire fumizori si angajati 24.000.028 21.109.496
Impozit pe profit 1.325.997 675.095
4.639.711
Impozite si taxe 5.229.715
Dobanzi plalite 503278 374.403
Alte plati 398.152 988.699
Alte incasari 398.737 357.934 ,
Incasari din asigurari 526.320 55.725
Numerar net din activitatea de
exploalare 9.091.517 3.621.855
FLUX DE NUMERAR DIN
ACTIVIT ATEA DE
lNVESTITll
Alte titJuri de plasarnent
11.235.966
reconstituite
Plali pentru achizitionarea de
1.650.409 2.559.105
imobilizari corporale
Incasari din vanzarea de
191.061 58.374
imobilizari corporate
Dobanzi incasate 144.452 8.705
Numerar net din activilatea de
-1.505.957 -2.492.026
inv.. ddl
FLUX DE NUMERAR DIN
ACTIVITATEADE
FINANTARE
Incasari din imprumuturi pe
2.177.812
termeD lung
Plata credit pe termen lung 2.702.118 3.066.365
Plata datoriilor oferente
1.901.099 1.508.064
leasingului financiar
Numerar net din a.dvilatea d.
-4.603.217 -2.396.617
fin.olare
Numerar LA INCEPUTUL
8.629.522 13.535.108
PERIOADEI
Numerar LA SFARSITUL
11.631.815 12.268.320
PERIOADEI

51
Metode conmbile ,I nole explicative

Situatiile financiare au fost intocmite eu respectarea urmatoarelor principii contabilc:

Principiu] continuitatii activitatii -continuarea desfasurarii activitatii in viitor fara intentii de incetare a
activitatii;
Principiu pennanentei metodelor -prin pastrarea consecventei de aplicare a metodelor si principiilor de la
un cxcrcitiu financiar la aItul;
Principiul prudentei -prio evitma oricarui transfer in viitor privitor la incertitudinile din prezent;
Principiul independentei cxercitiului-delirnitarea in timp a veniturilor 5i cheltuielilor in exercitii
tinanciare;
Principiul evaluarii separate a elementelor de active si datorii
Principiul intangibilitatii exerciliului
Priocipiul necompensarii
Principiul prevalentei economicului asuprajuridicului
Principiul pragului de semnificatie

Moneda de referinla
Moneda de raportare a situatiilor financiare ale societatii este leul romanese ("LEU" sau "RON"), ea urmare a
apliearii Legii nr. 34812004 privind denominarea monedei nationale, eu modificarile si completarile ulterioare.

Tran1.llctii in moneda strama

Tranzacliile in moneda straina sunt inregistrale la cursul de schimb de la data tranzacliei. La sfarsitul exercitiului,
ereantele si daloriile exprimale in valuta sunl eonvertite in lei la cursul de sehimb de 10 data bilantului si diferentele
de curs sunt inregislrate in contul de profit si pierdere.

Utillzare" eslimarllor
Estimarile sunl utilizate pentru inregistrarea ojuslarilor pentru: e1ienti incerti, actualizarea creanlelor pe termen
lung, deprecierea stocurilor, amortizareldepreciere si taxe dalorale. Efeetul schirnbarii eslimarilor contabile este
calculat anticipat si este inelus in detenninarea rezultlllului net aferent, astfel: (i) perioadei in care s-a realizal
schimbarea, daca ea este singura perioada afectata sau (ii) perioadei in care s-a rea1izat schimbarea 5i perioadelor
ulterioare, daea schirnbarea Ie afecleaza pe loate.

lmobili;;ari corporale
Irnobilizarile corporale sunt prezentale in bilanl la valoarea de oehizitie pentru cele intrate in perioada 2003-2014,
la valoarea reevaluota penlru eele intrale inainle de anul 2003, valoarea reevaluata stabilita confonn
HG. I 553/2003, 10 valoarea reevaIuata a constructiilor confono Ordin 180212014, inclusiv modemizarile efectuate
10 rnijloacele fixe existente, rnai putin amortizarea curnulata si ajustarile pentru deprecierile constate pentru
perioada pentru care anumite mijloace fixe au fost in conservare. CheltuieJiJe ell imbunatatirile semnificative
aferente imobilizarilor corporaJe sunt capitalizate in conditiile in care acestea prelungesc durata de functionare a
mijloacelor fixe sao conduc la 0 crestere semnificativa a capacitatii acestora de a genera venituri. Avansurile
acordate fumizorilor de investitii sunt capitalizate in anul in CUI'S.
Amortizarea esle calculata utilizand metoda Iiniara de amortizare iar duralele de viata eSlimate ale mijloacelor fixe
utilizat. de societale sunt confonne cu posibililalea acestora de a genera benefieii viitoare societalii. Pentru
arnortizarea fiscal, Emitentul foloseste inca din anul 2004 catalogul stabitil prin Hotararea Guvernului nr. 2139
din 30 noiembrie 2004 pentru calculul dUraielor de arnortizare, utilizand maximul duralei de functionare in ani.
De 10 01.04.2013, amortizarea fiscala este diferita de amortizarea contabila. In anul 2015, au fosl trecute in
conservare un numar de 107 de mijloace fixe de natura echipamentelor si instalatiilor in scopul prevenirii
deprecierii lor functionale. La 31 decembri. 2015 acestea au fost analizate de catre un expert evaluator pentru
efectuarea testului de depreciere si deprecierile constatate au fost incluse in costuri.
Pentru imobilizari corporale in curs nu se calculeaza amortizare.

Duratele utile de viata pentru principalele categorii de imobilizari corporale sunt:

• Constructii- intre 5 si 50 ani
• Instalatii tehnice si masini· intre 3 51 45 ani
• AIle instala!ii, utilaje si mobilier - intre 3 si 25 ani
52
lmobilizarl necorporale
Imobilizarile necorporale sunt recunoscute initialla cost. Acestea sunt recunoscute daca este probabil ca activul sa
genereze pentru societate beneficii viitoare si acestea pot fi cuantificate in mod rezonabi!. Imobilizarile necorporale
sunt recunos<:ute ulterior la cost mai putin amortizarea acumulata si eventualele ajustari pentru depreciere.
Imobilizarile necorporale sunt amortizate liniar pe durato de vioto de 3 ani stabilita in conformitate cu Legea nr.
15/1994 cu modificarile ulterioare.

lmobilizarl jinandare
In imobilizari financiare sunt inregistrate actiunile detinute la COMVEX Grinding & Blinding & Facility SRL, in
suma de 1.000 lei, reprezentand un aport de 20% din capitalul social aI societatii mentionate si 20% din capitalul
social aI CDVR ASSOCIATES SRL, in suma de 400 lei si 15.000 lei la societotea Investitii si Management Port
Constanta.

Stocurile
Stocurile sunt inregistrate la valoarea contabila neta a acestora, dupo deducerea ajustarilor care este egala sau chiar
mai mica decat valoarea pe piata pentru toate stocurile de materiale existonte in patrirnoniu. Costul s-a determinot
prin metoda FIFO pentru toate categoriile de stocuri. Pentru stocurile deteriorate sau eu miscare lenta s-au
constituit ajustari pe baza analizelor privind necesitatea si utilitatea acestora si a stocului de siguranta, in vederea
asigurarii functionarii eehipamentelor si util~elor. Societalea nu are stocuri gajate.

CrelUlJe
Creantele comerciale sunt prezentate ]a valoarea cstimata a fj realizata. Pentru creantele incerte s-au constituit
ajustari in functie de vechimea acestora si riscurile de ncincasare. Creantele nerecuperabile sunt trecute pe
cheltuieli, in perioada in care au fost identificate ca fiind irecuperabil•.

Disponibilitati banesti
Disponibilitatile banesti includ casa, conturile curente in lei si valuta si depozitele bancare pe termen scurt.

I,.IIesti/i; pe termen scurt

Investitiile pe termen scurt reprezinta depozitele la banci in valuta, 10 fonduri de investitii EURO FOND BRD
constituite pentru a proteja disponibilitatile banesti de riscul depTecierilor cat si in vedereo obtinerii de castiguri din
dobanzi.

Tranzactii in valMta
TTanzactiile in valuta sunt inregistrate in lei la cursul de schimb la data tranzactiei. Activele si datoriile monetare
exprimate in valuta se convertesc in lei utilizandu-se cursul de schimb comunicat de BNR la fiecare data a
bilantului. Castigurile sau pierderile din diferente de curs realizate sunt inregistrate, dupa caz 13 venituri sau
cheltuieli, in contu! de profit si pierdere.

Obligatii privind salariatii

Societatea plateste in beneficiul angajatilor sai contributii pentru asigurari sociale Is institutii ale statu!ui roman,
calculate conform legislatiei in vigoare. Valoarea acestor contributii este inregistrata in contul de profit si pierder.
in aceeasi perioads eu cheltuielile salariale aferente. Societatea nu are alte obligatii cu privire la pensiile viitoar.,
asigw-ari de sanatate private sau alte beneficii similare.

Fumizori si alte datorii

Conturile de fumizori si alte datorii fata de terti sunt evidentiate la cost.

Impozilul pe projit
Impozitul pe profit curent se calculeaza pe baza rezultatului anului sjustat cu cheltuielile nedeductibile si veniturile
netaxabile conform legislatiei fiseale in vigoare (Legea nr. 57112003 cu modificarile ulterioare). In anul 2015 rata
impozitului pe profit s-a mentinut la cota de 16%. Profitul fiscal datorat al anului 2015, a fost semnificativ
influentat in sens pozitiv de amortizarea fiscala si reluari de provizioane si in sens negativ de constituirea de
provizioane pentru ajustarea valorii creantelor neincasate de la client, ajustare stocuri la valoarea realizabila,

53
provizioanele pentru riscuri si cheltuieli privind obligatii suplimentare la bugetul statului, ",zervele din reevaluarea
imobilizarilor, alte cheltuieli coosiderate a fi nedeductibile.

ProviDoane de riscuri si cheltuieli

Provizioanele prezentate in bilantul anului 2015 se "'fera la provizioane pentru riscuri si cheltuieli pentru datorii
probabile ale societatii in legatura cu drepturi de personal. In perioada septembrie 2014 - iunie 2015, societatea a
fost supusa unei inspectii fiscale generale perioada verificala fiind afe",nta ullimilor 5 ani financiari. In acesl sens,
societalea a conslituit un provizion pentru eventualele impozite si taxe stabilite suplimentar, provizion ",versat in
anul 20 I 5 in urma finalizarii inspectiei fiscale. In anul 20 I 5 s-au conslituit provizioane pentru facturile refuzate la
plata caire CNAPM pe motiv de neindeplinire/",alizare defectuoasa obligatii contractuale de caire Compania
Nationala "Administratia Porturilor Maritime".

Rezerve legale
Confonn tcgislatiei din Romania, societatea constituie 0 rezerva legala de 5% din protitul brut al exercitiului. In
confonnitate eu prcvederile legale, aceasta rezerva se constituie pana in momentui in care valoarea ei aj unge la
20% din capitalul social varsat, drepl pentru care la sfarsilul anilor 2014, respectiv 2015 nu s-a mai constituit
rezerva legala aceasta alingand valoarea maxima inca din anu12012.

Recunoasterea veniturilor
Veniturile sunt recunoscute si se inregistreaza in contabilitate pe masura efectuarii acestora, se recunosc 13 valoarea
lor integral. si sunt rezultatul desfusurarii obiectului de activitate al societalii, precum si din activilali conexe
acestora. Veniturile din prestarea de servicii sunt recunoscute in momento} in care serviciiJe sunt prestate.
Venituri1e din dobanzi sunt recunoscute periodic pe masura generarii venitului respectiv. Veniturile din reluarea
provizioanelor, respecliv a ajustarilor pentru depreciere sau pierdere de valoare se evidentiaza distinct. in funclie de
natura acestora in rnomentul cand are loc realizarea riscului sau cheltuiala devine exigibila.

RezultaJul pe actiune
Rezullatul pe actiune este calculat prin imparlirea profitului sau pierderii nete a exercitiului alribuibila aClionarilor
comuni la media ponderata a actiunilor ordinare in circulatie in exercitiul respectiv.

Active si datorii contingente

Activele contingente nu sunt inregistrate in situatiile financiare. ele sunt prezentate atunci cand 0 intrare de
benefieii economice este probabila. Datoriite contingente nu sunt inregistrate in situatiile financiare anexate.
Acestea sunt prezentate. cu exceptia cazului in care posibilitatea unei iesiri de resw-se ce irnptica beneficii
economice este reduS8.

Auditarea situatiUor jinanciare

Situaliil. financiare ale Emitenlului, au fost auditate de caire auditorul financiar CRG Nexia Audil SRL si ",spectiv
auditorul financiar Expert Manager S.R.L, astfel:
AstCeI, pentru anul 2013, situatiile financiare au fost auditate de caire audilorul financiar CRG Nexia Audit SRL,
societate eu sediul in Constanta, str. Traian Of. 68A, membra a Carnerei Auditorilor Financiari din Romania ell
autorizalia nr. 936/2009, reprezentata prin dna.Marioara Zaifu, auditor stalutar inregislral la Camera Audilorilor
Financiari din Romania cu Dr. 2437.
Incepand cu data de 22.01.2015, auditorul financiar al Cornvex, numit prin hotararea AGOA Dr. 219 esle Expert
Manager S.R.L, durala mandatului acestuia fiind de 3 ani. Aslfel, situatiile financiare pentru anii 2014 si 2015 au
fost audilale de caire auditorul financiar al Emitentului, Expert Manager S.R.L., societate cu sediul in Constanta
Str. Fulgerului nr. 34, membra a Camerei Auditorilor Financiari din Romania Cll autorizatia nr. 920. Societatea este
"'prezentata prin dna. Antonaru Elena, auditor statutar inregistral la Camera Auditorilor Financiari din Romania cu
Dr. 1167.

In privinta situatiilor financiare a1e anului 2013, auditorul a emis unnatoarea opinie:
"In opinia noastra, situatiile financiare ofera 0 imagine fide/a, in toate aspecteie semnificative, a pozitiei
financiare a Societat;; fa data de 31 .12.2013, precum si a perfonnanteifinanciare si afluxurilor de trezeorerie afe
acesteia pentru exercitiul incheiat fa aceasta data, in conformitate cu Ordinul Ministeru/ui Finantelor Publice al
Romaniei nr.3055/2009, cu modificarile ulterioare.

54
In privinta situatiilor financiare ale anului 20] 4, auditorul a emis unnatoarea opinie:

"Situatiile jinanciare ofera 0 imagine corecta si jidela in toate aspectele semn!ficative a pontiei jinanciare a
COmIieX S.A. la 31 decembrie 2014, precum si a performamei jinaciare si a fluxurilor de numerar ale acesteia
pentru exercitiul jinanciar incheiat la aceasta data in coriformitate cu Ordinul Ministerului Finantelor Publice al
Romaniei nr.305512009 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu directivele europene, cu
modijicarile ulterioare ".
In privinta situatiilor financiare ale anului 2015, auditorul a emis urmatoarea opinie:

"Situatiile financiare o/era 0 imagine corecta si jideJa in toate aspectele semnijicative, a poziliei financiare a
Comvex SA. la 31 decembrie 2015, precum si a performanteijinanciare si afluxurilor de numerar aJe acesteia
pentru exercitiul jinanciar incheiat la aceasta data, in conformitate cu Ordinul Ministerului Finan/elor Publice al
Romaniei nT. 1802120 J4 pentru aprobarea Reglementari/or contabile privind si/uatiile anuale individuale si
situatiile jinanciare consolidate, cu mod!ficarile ulterioare ".

Auditorul financiar a revizuit situatiile financiare interimare intocmite de emitent la data de 30.06.2016. 0
revizuire a situatiilor financiare interimare consta in realizarea de interviuri, in special cu persoanele responsabile,
si in aplicarea de procedure analitice, precum si a altor proceduri de revizuire. Aria de aplicabilitate a unei revizuiri
este mai redusa decat cea a unui audit efectuat in confunnitate cu Standardele Internationale de Audit si, prin
unnare, raportul auditorului financiar consta intr-o concluzie rezuhata in unna procesului de revizuire. Astfel,
concIuzia auditoruJui Expert Manager S.R.L. cu referire la situatiile financiare interimare incheiate la data de
30.06.2016 a fost urmatoarea:
"Bazandu-ne pe revizuirea noastra, nimic nu ne-a atras atentia, in sensul de a ne face sa credem ca raportarea
financiara incheiata la 30 iunie 2016 nu este intocmita corect, sub loate aspectele semnijicative, in conformitate cu
prevederile OMFP nr. 91612016 si CU cadrul national de raportare contabila din Romania. "

55
 DESCRIEREA INDUSTRlEI

Descrierea Gen~rala
Activitatea Comvex consta in aprovizionarea Cll materii prime solide vrac (de tipu] minereuri de fier, carbune si
cocs) • combinatelor siderurgice din zona.

Piata pe care activeaza Emitentul in prezent este manevrarea materiilor prime siderurgice 5i metalurgice, in general,
precum si a carbunilor pentru termocentrale.

Pozitia geografica face posibil aecesul foarte usor I. reteaua navigabila asa cum este Can.lul DWlare - Mare.
Ne.gr. - Dunare - Canalul Rhin - Main ce strobate practic intreag. Europa

Industria siderurgica din Romania cste 0 ramura industriala deoscbit de importanta pentru economia national..
deoarece acessta este multiplicator de: valoare ad.ugala bruta, productie industriala, locuri de munca, generator de
impozite si taxe etc. La nivelul anului 2015 a realizat: - 2% din producti. de otel • Uniunii Europene si a contribuit
la realizarea indicatorilor macroeconomici ai tarii si anume: - SOA. din productia industrial a, - II % din export,
22500 angl\iati la sfarsitul anului.

Principalclc centrale din Romania care au fost proiectate in vederea folosirii carbunelui energetic de import cu
putere superioara sunt CET lasi si CET Suceava (cu functionare exclusiva pe carbune de import· cca 1.500.000
tone carbune import consumat in perioada 2008-2015) si Electrocentrale Deva (cu adaos necesar de carbune de
import). In prezent, CET Suceava este inchisa.

In general, principalele categorii de client pentru seTViciile de operare portuara de marfuri solide vrae - minereu de
fier, carbine si cocs sunt: producatorii de produse siderurgice 5i companiile energetice. Astfel, clicntii care apeleaza
la serviciile de operare portuara din portul Constanta sunt in principal combinate siderurgice si companii
energetice.

PrillcipaleJe Evolutii
Telldillte

Principalele tendinte care au afectat producti. vanzarile si stoeurile costurile si preturile de vanzare de la sfarsitul
ultimului exercitiu financiar incheiat si pana la data intocmirii prezentuiui prospect sunt:

In timpul aoului 2016 s-au contur.t urmatoarele aspecte:

./ Preturile practicate de Comvex au ramas 18 nivele constante ele fiind de regula asociate unor contracte pe
tennen lung;
,/ In ceea ce priveste cantitatile de marfuri derulate, s-a continual trendul cu privire la consumul de materii
prime derulat prin porturile enumerate catre combinatele industriale care fae parte din arealul deseTVit de
Comvex.

56
 ICltlitltatl descarcate [rnt] I
1,000,000
900.000
800.000

..
700,000
~
600,000

-E 500.000
400,000

II.
300.000
200t OOO
100/000
0 _I I.
Bauxita Minereu Cocs met Coes carbune Carbune Siaburi
petrol ~n

Tip marfa

• 2015 rlI 2016

Sursa infonnatiei: Date operative Comvex

j900,OOO
ICantitati incarcate [mt] I
i
\800,000
I
1';)2015
:700,000
. 2016
:600,000

:~,OOO

E
'4lII,000

'300,000

;200,000

_I I.
o
Bauxita Minereu Coes'met Coes petrol Carbune
I
Carbune
en,
-
Siaburi
1Il_
Omogenuri

Tip Marfa
Sursa infonnatiei: Date interne Comvex
57
Unul dintre obstacolele intampinate a fost dificuItatea navigatiei pe Donare, aspect de care Compania Nationala
Administratia Porturilor Maritime S.A. Constanta a aratat ca este permanent preocupata precum si de implicatiile
conditiilor de navigatie necorespunzatoare pe sectorul tluvial, care afecteaza activitatea operatorilor de marfuri din
porturlle romanesti maritime si tluviale si genereaza efecte negative apreciabile asupra activitatii acestora si a
porturilor in ansamblu.

In sensul celor prezentate mai sus conform corespondentei purtate de C.N. A-P.M. S.A, Constanta in perioada
iulie-septembrie 2016 cu Ministernl Transporturilor au fost intreprinse demersuri de natura sa asigure conditiile de
navigabilitate pc Dunare. Neasigorarea acestor conditii de navigabilitate a fost de natura sa limiteze capacitatea de
transport si de operare a marfurilor care, desi ar :fi trebuit sa se dezvolte in raport ell trendul general a fost
mentinuta in eel mai bun caz la nivete constante pentru anu12016.

Scaderea cantitatilor de marfuri operate s-a datorat in principal impactului nivelului Dunarii asupra navigabilitatii
si traficului de Maduri in porturile maritime si fluviale.

Informatii privind once tendinta cunoscuta incertitudine or; cerinta sau orlee angajament sau evenlment
eare ar pulea Sa Inf/uenleze sellll/Ifleativ perspectivele emllentulul, eel putin pentru exercitiul finanelar In curs

Dintre factorii exogeni care ar putea intluenta activitatea Societatii, putem mentiona faptul ca ridicarea sanctiunilor
impotriv8 lranului au facut ca aceasta tara sa devina exportator pentru zona CSI ell consecinta disponibilizarii unor
cantitati ale unor producatori din zona CSI partial disponibile catre hinterlandul Comvex.
> Astfel: Iranul livreaza pentru prima oara minereu de fier catre Turkmenistan_ Compania iraniana de stat
Sangan Iron Ore Co. a inceput exportul regulat in Turkmenistan pe calea ferata, potrivit rapoartelor mass-
media citandu-I pe Mohammad Eghbali, directoml general al Iranian Eastern Railway. In prima etapa,
10.000 mt de minereu de fier - hematit a fost expediat in Turkmenistan, care este livrat pe calea ferata din
minele Sangan.
lranul a inaugurat recent in mod oficial prima faza a unei Doi linii de cale ferata care leaga rezervele de
minereu de fier din nord-est-ul tarii, din Sangan cu 0 linie existenta, care va ajunge in cele din urma, pana la
orasul Heral din Afganistan. Iranul spera ca noua infrastructura va imbunatati oportunitatile sale de export
pentru minereu de fier si pelete si, de asemenea, ii va permite sa dezvolte depozite de minereu de fier adiacente
in Afganistan~ pe care tara le-ar putea solicita pentru a-si aliments programul sau de extindere a capacitatii de
productie de otel in viitor.

Aproximativ 100.000 mt de minereu de fier/luna sunt planificati sa fie exportati in Turkmenistan pe calea ferata
pentru a reduce costurile de transport de marfa, citandu-I pe Eghbali. 60.000 mt de produse din otel, inclusiv tevi si
tuburi, au fost exportate in Turkmenistan, in primele cinci loni ale anului iranian (pana la 21 august), dar acesta a
fost primul export regulat al minereului de fier caire acea tara.

Un total de 55.000 tone de minereu din Sangan, a fost de asemenea tranzactionat recent pe Iran Mercantile
Exchange la $ 38 I mt FOB uscat. In ciuda politicii anontate a lranului de stopare a exporturilor de materii prime,
Sangan a erescut transporturile navale in ultimul timp, probabil pentru ca productia cste un surplus fata de cerintele
de pe piata interna, in confonnitate Cll 0 singura sursa.
-RezaZaer.

Totodata uncle cantitati de minereuri devin disponibile, pe de 0 parte, datorita punerii in functiune a unor lucrari de
infrastructura la Producatori in Brazilia
> Companiei Vale din Brazilia i-a fost acordat un pennis de operare pentru extinderea retelei fcroviare
aferente rninei SlID, in nardul Braziliei, care va conecta in cele din unna mina cu portul Ponta da
Madeira, a declarat compania. Vale considera ca ramura feroviara lunga de 101 Kilometri (63 mile) este
"0 lucrare-cheie in logistica feroviara a proiectuJui", a decJarat campania vineri. Se conecteaza mina SlID
10 proiectol logistic principal al companiei, calea ferata Carajas (EFC), care se conecteaza la portul din
statui Maranhao. Compania a finalizat 79% din monca fizica necesara pentru intregul proiect S lID de 90
de milioane de tone anual precum si 90% din lucrarile legate de mina si instalatiile de procesare, a declarat
compania. (Sur..: Platts SBB Steel Markets Daily 19.09.2016)
» Extradia totala d~ carbune 8 Ucrainei a crescut cu 9,4% de la an la an la 3,5 milioane tone in luna
august 2016, del. 3,2 milloane tone in august 2015, dar, in seadere de la 3,6 milioane de tone produse
in Juna iulie, a raportat IUDi Ministerul Energiei si lndustriei Carbunelui. In luna august, productia de
58
 carbune terrnic a pierdnt 7,5% de la an la an, la 2,8 milioane tone si extractia de carbune cocsificabil a
erescut cu 8,3%, 10 700.000 de tone, 0 raportat ministerul, citaod datele preliminare. In ianuarie-august,
Ucraina 0 produs 26 de milioane de tone de carbune, aproximotiv acelasi volum, care 0 fost produs in
aceeasi perioada a anului !recut. Productia de carbune termic a scazut cu 3,4% pana 1020 de milioane de
tone, in primele opt luni, de 10 20,7 milioane tone in aceeasi perioada 0 anului !recut, dar productia de
carbune cocsificabil a crescut cu J3,2%, pana Ja aproximativ 6 milioane tone, de Ja 5,3 milioaoe de tone, a
declarat ministeru!." (

(Surso informatiilor Platts Bulletin, SBB Steel Markets Daily Septembrie 2016)

Productia de otel confirma aceste tendinte de balansare a consumului de materii prime si productiei constanta de
otel in zona Marii Negre si Europa.

59
 ACTIVITATEA SOCIETATII
Generalitati

COMVEX S.A.• fost infiintat. in anul 1991, fiind eel mai mare terminal specializat in operarea materiilor prime
solide vrac din arealul Marii Negre, acoperind 0 suprafata de 700.386 mp in sudul Portului Constanta. Societatea
Comvex SA este persoana juridica romana cu forma juridica de societate pe actiuni, fiind inregistrata si
functionand conform legislatiei romanesti.

Cn 0 experienta de 25 ani si intinderea cea mai mare, societatea Comvex este speciaiizata in depozitarea si operarea
materiilor prime vrac solid in arealul Marii Negre. Principalele marfuri vrac solid pe care Comvex Ie depoziteaza si
manipuieaza includ: minereuri de fier, deseuri de fier si otel, zgura de fumal, combustibili minerali soiizi,
minereuri si deseuri neferoase.

Societatea dispune de facilitati si utilaje complete si modeme prin care ofera 0 gama larga de servicii aferente
activitatii de depozitare si manevrare a marfurilor.

Comvex S.A. este aI doilea operator portuar ca importanta si volum de tratic din Portul Constanta si din Europa
Centrala si de Est, fiind construit din 3 poduri descarcatoare de tof, un sistem de benzi transportoare pentru
derularea marfurilor in lungime totala de 19.3 km, 4 masini combinate de incarcareJdescarcare a marfurilor in
depozit,3 Masini de inearcat barje, 1 terminal de inearcat vagoane, precum si alte echipamente si utilaje portuare.
Comvex S.A. este singurul terminal pentru operarea marfurilor solide vrac din arealul Marii Negre care are
posibilitatea de a acosta nave tip "cape size" de mare capacitate (panala 220.000 tdw), are rate de descarcare din
nave maritime de pan. I. 70.000 toizi si 0 buna localizare geografica, avand legatura directa la Canalul Dunare-
Marea Neagra si oferind partenerilor contractuali posibilitatea de a livra materiile prime nu nwnai in interiorul tarii,
dar si catre zonele industriale din Austria, Ucraina, Bulgaria, Ungaria si Serbia.
Principalii e1ienti ai Comvex S.A. sunt marile combinate (siderurgice, metalurgice, de constructii, etc.) pentru care
asigura livrarea materiilor prime solide necesare procesului productiv (realizand legatura intre fumizorii de materii
prime si aceste combinate).
(Sursa in/onnatiilor: www.comvex.ro)
Tenninalul este construit ca 0 unitate f~rmata din trei sectoare:
1) frontul de descarcare a navelor maritime;
2) sectorol de depozitare vrac solid;
3) frontul de incarcare aI navelor fluviale.

Fiecare sector este dotat cu utilaje specializate pentru un mod de operare specific.

1) Frontul de descarcare a navelor maritime

60
 componente:

• Platforma betonata de 600 mp (in capatul de vest) necesara pentru organizare santier in momentul
mont~ului utilajelor in sector dar si pentrn reparatii, modemizari, dezvoltari ulterioare.
• Platfurma din macadam cu 0 suprafata de 10.000 mp, situata tot in capatul de vest, langa platfurma
betonata, pentru montaj poduri descarcatoare, dar si pentru reparatii, modernizari, dezvoltari ulterioare,.
(Fig. 4)
• Cale de mlare poduri descarcatoare, de 1.350 metri lungime, in lungul danelor 80-84 la 2,2 metri de
marginea cbeului. Calea de mlare se compune din doua sine cu distanta de 28 metri intre ele. Pe aceasta
cale de mlare sWIt instalate trei poduri descarcatoare cu graifar de 50 t, avand rata de descarcare de 2000
tIh liecare, pentru preluarea marfurilor vrac de la nava si transfeml acestora pe benzi transportoare sau
direct in depozitul de la frontul de descarcare (prestoc).
• Platfurme intre cele doua lile ale caii de mlare, in lungime 1.550 m:
o platforma cu suprafata de 17618 mp, cu imbracaminte din beton, pe care exista un drum de acces
auto (langa cbeu) si doua transportoare cu banda;
o platforma ell suprafata de 21611 mp, cu imbracaminte din macadam, pe care este montat inca un
transportor cu banda, si care asigura accesulla podurile descarcatoare.
trei transportoare cu banda instalate in lungul danelor 80-84, prin care se asigura transfeml marfurilor
de la nava la depozit sau in flux direct de la nava la frontul de incarcare la baJje/vagoane CF. Cele trei
transportoare cu banda au 0 capacitate de 4000tlh liecare.
Platforma de depozitare (prestoc), situata intre sina de mlare dinspre uscat a podurilor descarcatoare
si drumul de acces catre Oil Terminal, pe toata lungimea cbeiului maritim, cu 0 capacitate depozitare
de 700.000 t minereu de lier.

2) Sectoml de depozitare vrac solid

61
Se intinde pc 0 suprafata de cea. 600.000 mp, dintre care 111.744 mp sunt situati in lungul cheului maritim
(depozit prestoc).
Capacitatea totala de depozitare este:
- minereu de fier: 3.500.000 mt, ,au
- carbUDo: 2.000.000 mt
sau
- bauxita: 3.200.000 mt

In depozit opereaza 4 masini combinate (depozitare - expediere), care depozite8Za marfa in depozitul principal si 0
preiau in vederea expcdierii Cll masinile de incarcat in barje.

Capacitate depozitare masini combinate:

- minereu de fier: 4.000 mt/oralmasina
- carbune: 2.800 mt/ora/masina.

Capacitate de expediere:
- minereu de fier: 2.000 mt/oralmasin.
- carbune: 1.400 mt/oralmasin.

Transportul marfurilor in si din depozit so realizeaza cu .jutornl a patru transportoare cn banda care au 0 capacitate
de transport de 4000 t/h liecare.

3) Frontul de incarcare

62
Frontul de incarcare are doua campouente, respectiv:

Frontul de incarcare in barje

Dispune de Irei masini de incarcare la barje/nave mici, cu 0 capacitate de 2.000 tIh, fiecare. Cheul pentru
incarcari este funnat din 3 dane (94-96) cu 0 lungime totala de 600 metri si 0 adancime a apei cuprinsa
intre 6,6 - 7 melri.
Frontul de incarcare vagoane
de panala 20.000 tone/zi.
Masinile de predare si !erminalul CF sunt a1imentate cu marfa prilr-un sislem de benzi lransportoare.

COMVEX detin. de asemenea 0 macara portal tip lranstainer, cu capacitate de 50 tone si calea de rulare aferenta,
prin intermediul careia se pot descarealincarca vagoane CF tip EACS.

Totodata, exista in functiune si 0 instalatie pentru descarcare continua a vagoanelor tip FALS, cu 0 capacitate de
descarcare de 40 vagoane/3 ore.

COMVEX deline unnatoarele utilaje mobile:

autoincarcatoare frontale: ] 5 x 3,5 m'
buldozer pe senile: I (180 HP)
buldozer pe pneuri: 1 (540 HP)
buldozer pe pneuri: I (960 HP)
macarale auto: 2 x 25 tone si I x 40 tone
excavatoare pe poeuri: 3
excavatoare pe senile: 2

Tenninalul Comvex detine, de asemenea, trei instalatii de sortare in trei sorturi, cu 0 capacitate de 500 tone/ora
fiecare.
Pentru activitatea de primire/expediere marfuri cu transport auto, COMVEX are in dotare doua cantare .uto de 80
tone fiecare.
Societatea Comvex detine, de asemenea, baze de reparatii mecanice, eIcctrice sl pentru utilaje mobile, dotate cu
Masini unelte, scule si dispozitive modeme si personal Cll inalta calificare. laborator electronic, magazii de
materiate, vestiare etc.

63
 Date informative
Comvex este listata pe sistemul a1tervativ de tranzactionare AeRO administrat de Busa de Valori Bueuresti, avand
simbolul CMVX.
o Data Iistarii la BVB: 22.11.1996 (piata Rasdaq, eategoria n R), respectiv 29.07.2015 (ATS AeRO)
o Numar de actiuni la data Prospeetului: 5.655.971
o Valoare nominala: 2,5 leilactiune
o Capital soeialla data Prospectului: 14.139.927,5 lei

Strateaie 5i Activitati Principale

Comvex este un operator portuar (terminal) de malerii prime solide vrae, specializat in manipularea
(incarcare/descarcare), depozitarea si transbordarea materiilor prime solide vrac precum: minereu de fier, carbuni,
coes, bauxita, minereuri neferroase etc.
Comvex dispune de un eheu pentru descarcare de marfuri formal din cinci dane, cu lungime totala de 1.400 m. si 0
adancime a apei cuprinsa inlre 10,8 si 19 metri. Dinlre acestea, doua dane au 0 adancime intre 17 -19 metri, facand
din Comvex singurul terminal care ofers posibilitatea acostarii navelor de marl dimensiuni - tip "Capesize" (pana
la 220.000 tdw) nu numai din portul Constanta, ci din intreg bazinul Marii Negre.

Pe langa avantajul utilizarii celor doua dane cu un peseaj mare, Comvex dispune de importante spatii de
depozitare. Spatiul de depozitare detinut de Comvex se intinde pe 0 suprafata de cca. 600.000 mp, din care 155.996
mp sunt situati in lungul cheului marltim (prestoc).

Activitatea \

Principalii clicnti care folosesc serviciile de operare portuara pentru minereu de fier si carbunc sunt, de obicei, si
utilizatorii finali, si anume companiile producatoare de otel (pentru minereu de fier si carbune cocsificsbil) 5i
compabiile producatoare de electricitate (carbune energetic).

Pozitia geografica face posibil accesul foarte usor la reteaua navigabila asa cum esle Canalul Dunare - Mares
Neagra - Dunare - Canalul Rbin - Main ce strabate practic intreaga Europa.

Aetivitatea de depozitare a Comvex in perioada 2012-2015 este strans legata de traficul de minereuri, deseuri
feroase si neferoase si combustibili solizi penlru care Comvex deline fucilitati de depozitare.

Traficul total de marfuri din categoriiJe minereuri, deseuri feroase si neferoase si comhustibili solizi a scazut per
total eu 0 medie anuala ponderata de 11%, in perioads 2012-2015, iar traficul Comvex pe aceleasi eategorii a avut
o evolutie similara, respectiv -13,7%. Aceasta demonstreaza ca traficul atras de Comvex a urmat tendinttlt pietei.

'I ruli<- illlii 111110) -

lllil 21113 201~ 2111S
Total Port Constanta din care: 50.585 55.138 55 .642 56.337
Vrsc solid, din care: 29.702 34.921 32.666 33.285
Minereuri de fier, deseuri de fier si otel, zgura de furnsl 6.888 9.676 5.502 2.750
Combustibili minerali solizi 3.504 2.891 2.158 3.207
Minereuri si deseuri neferoase 2.644 2.326 2.552 3.110
Comvex 9.935 11.966 7.125 6.379
Pondere Comvex din total minereurisi combustibili solizi 76% 80"10 70"10 70"10
Sursa: CN-APM Constanta, Comvex

Socictatea este certificata pe standardele de management al calitatii ISO 9001 :2008, sistemul de management de
mediu conform ISO 14001:2009 si sistemul de management al 5anatatatii si securitatii ocupational. eonfOHSAS
18001 :2007. De asemenea, respecta ccrintele Codului International pentru Securitatea Navelor si Facilitatilor
64
Portuare (lSPS).

Activitatea Emitentului se desfilsoara prin aplicarea normelor si procedurilor de control intern, prin respeetarea
cerintelor de la toate nivelele ierarhice si functionale: aprobare, autorizare, verificare, evaluarea pcrformantelor
operationale, securizarea activelor, separarea functiHor. In privinta politicii de resurse umane, s~a awt in vedere
prcgatirca profcsionala a salariatilor conform atributiilor si responsabilitatilor functiei detinute. In evaluarea
controlului intern, conducerea societatii a implementat Regulamentul intern de organizare si manuale de proceduri
interne. Auditorii interni sunt cei care evalueaza sistemul de control intern al societatii si ofera 0 analiza impartiBla
si profesionista asupra riscurilor organizatiei.

ill CIlWI '" care informaliile furnizate referitoare la Act/vitalile principale ale emitentului .i Pietele princlpale
au fost Influenlate de factort extraordinari .urvenip ik la flIchderea perloadd acoperite de ultlmel••ituapi
j/nancJare auditale Ji publicate, .e preciuaziJ acest fapt: Nu esle cazul

AIIgajatil
Numarul mediu de salariati in cursul anului 2015 a fost de 203.
Nivelul de prcgatire aI salariatilor Emitentului este mediu si superior.
Prin progl"8l1lele de formare profesionala, Emitentul are ca obiectiv imbunatarirea continua a performantelor
angajatilor sai.

Comanlcare .1 respon.abilililte .oelal..

Emitentul are urmatoarele obiective socia1e:

Dezvoltarea capabilitatilor personalului (pregatire profesionala • personalului in automatizari industriale,

IT, siguranta a1imentara, laborator, mecanica, si salarizare. acestora corespunzator efortului si
complexitatii activitatilor desfasurate;
Cresterea implicarii sociale si a proiectelor in parteneriat Cll universitati si lieee in vederea fonnarii si
recrutarii tinerilor absolventi.

Societatea este implicata si va continua sa se implice si pe viitor in cat mai multe proiecte socio-culturale.
educationale 5i umanitare. Cele mai importante proiccte sociale in care societatea se va implica sunt enumerate mai
jos:
o Angajarea tinerilor absolventi si organizarea de cursuri de dezvoltarea si calificarea resurselor
umane
o Programe de colaborare cu Universitatea Maritima Constanta si Universitatea Ovidius Constanta,
prin care 5e unnareste atragerea in domeniu a tinerilor absolventi:
o sponsorizarea elevilor si studentii cu rezultate remarcabile. in vederea participarea ace5tora la
diverse evenimente culturale, stiintifice 5i sportive
o burse private pentru studii.

Management"' ri.cului
Riscul este definit ca fiind probabilitatea ca mclori interni sau externi sa afecteze negativ activitalea Emitentului,
manifestandu-se prin nerealizarea obiectivelor planificate, aparitia UDor pierderi san producerea oricaror altor
efecte negative.
Administrarea riscurilor este realizata prin aplicarea structurata a culturii manageriale. a politicilor, procedurilor si
practicilor in scopul identificarii, evaluarii, monitorizarii 5i reducerii riscului.

Invesddi
COMVEX SA fiind WI operator specializat in manipularea marfurilor solide vrac doreste sa-si valorifice experienta
si 0 parte din lucrarile existente pentru manipularea cerealelor prin rcalizarea unui terminal de cereale specializat.
Proiectul de investitii pe care Comvex intentioneaza sa iI realizeze, respectiv "Terminal de cereale avand 0
capacitate de 200.000 tone in dana de adancime nr. 80 din portul Constanta" are 0 valoare total a de cca. 52
mi1ioane ture, exc1usiv TVA.

65
Terminalul de Cereale de la dana 80 pe care COMVEX SA doresle sa-I realizeze are marele avantaj ca mijloacele
de IIansport auto care vin in acest depozit nu utilizeaza drumurile din ponnl Constanta Nord. Prin reaJizarea
depozituJui se diminueaza si traficul .ulo de cere.le prin ponnl Constanta Nord. Mijloacele de trasport cereale care
vor deservi Depozitul de Cereale de I. dana 80 vor intra pe I. poarta 7 .i vor parcurge drumul 13a (pe
coronamentul fo.lUlui dig de Sud al portului Conslanta Nord) pan. I. depozit sau pan. la parcarea interioara
prevazuta si care va .vea cca. 80 locuri.
Poart. 7 are legaluri fuarte bune cu Autostrad. A2 care are punctul lerminus in cenlura orasului Constanta, intre
localitalea Ovidiu DN2 si localitale. Agigea DN 39.
Constanta se afIA situat pe coridoruJ de transport pan-european IV: Berlin - Numberg - Praga - Budapesta -
Bucuresti - Constanta - S.lonic - ISlanbul. Totod.tA culoarul european nr. IX (Marea Baltica, Kiev, Chisinllu, Iasi,
Bucuresti) face contluenta I. Bucuresti cu culoarul nr. IV.

De .semenea, aceastA zona este sWbatul' de culoarul european nr. VII Constanl. - Canalul Duniire-Marea Neagrii
- Duniire - Main - Rihn - Portul Rotterdam (Olanda).

Reteaua de cale ferata din Portol Constanta are legaturi foarte bune cu sistemul de retele de cale ferata nationale si
europene, Portul Constant. reprezentand alat un pUne! de pomire, cat si un pune! fin.1 penlru Coridorul de
Transport Pan European IV.

ZOna tluvio-maritima din portul Constanta Sud cste deservila feroviar de Slalia CF Agigea Nord, cat si de Slali.
Constanta Port ZOna C recent finalizata in cadrul investitiei HDezvoitarea capacitatii feroviare in zona fluvio-
maritima"', si care asigma 0 capacitatea practica de circulatie de 36 trenurilzi. La aceasta static va fi conectat si
dispozitivul de cale ferata care v. deservi viitorul depozit de cereale.
Aceesul navelor I. dana 80 esle unul facil, viitorul depozil de cere.le de la dan. 80 fiind amplasal .vantajos si din
acest punct de vedere, intrucat navele au acces direct din senal, fara sa fie nevoite sa faca manevre multiple in
bazin. Distanta parcursa de nave de I. intrarea in port pana la dana 80 fiind de cca. 6.S Ian.

Si accesul navelor mici si barjelor I. dana 81 esle unul facil, viilorul depozit de cereal. de la dana 80 fiind relaliv
aproape de gura de intrare in port a canalului Dunare - Marea Neagra, avand de parcurs 0 distanta de cca. 6 km.
Totodata, depozitul de cereale va fi deservit de lerminalul de barje existent, avand avantajul ca se afIa la 0 distanta
de numai 2.5 Ian de acesta.
Platforma pe care va Ii amplasal silozul esle proprietalea privata a Comvex S.A.

o descriere a pr;ndpaleJor investil;; (lnclusiv valoarea acestora) realizate de la fncheierea perioadei acoperite de
ulli"",le situafii j/nandare auditate 1i publicate plin/i la data documentului de fnregistrare: Nu este cazul.

OporwnilJlJea imp/ementa,;; acntul Proiect de /nvestitii:

Evolutia traficuJui de cereale si seminte de plante oleaginoase din ultimii ani De indreptateste sa spunem ca portu)
Constanta a devenit inainte de toate un port cerealier.

Din datele inregistrale de Administratia Porturilor Marilime Constanla rezulta ca in pcrioada 2009 - 2015, lraficul
lotal de marfuri derulat prin portul Constanta a creseul de la 42.014 mii tone in 2oo91a 56.336,8 mii lone in 2015.
In aceeasi perioada, traficul de cereale derulat prin ponul Constanta a crescul de la 10.419 mii tone in 2009 la
19.616 mii tone in 2015, ceea ce reprezinta 0 crestere medie anuala de 11%.

2009 2810 2011 I 2012 I 2013 2014 2015

Mii tOIle
Trafle total 42.014,2 47.563,9 45.972,1 50.584,7 55.138,1 55.642,0 56.336,8

Tnflc de cereale 10.418,7 12.062,0 9.535,0 12.628,3 15.261,8 17.420,5 19.616,2

66
Pondere trafic de
cereale din total
S....:CN-APM-SACons1anta

Traficul de cereale ce se va deruls prio portu) Constanta va continua sa creasea si in viitor, odataacu cresterea
productiei de cereale din Romania, din Ungaria si Serbia (tari limitrofe Dunarii care nu au iesire directa la mare,
dar care isi pot exporta productia de cereale prin Portul Constanla datorita conexiunii acestuia la CanaIul Dunare-
Marea Neagra), precum si din Bulgaria (tara care, desi are i.sire la mare csle in imposibilitate d. 0 primi nave mari
in porturile sale, aslfel incat traficul de cereale de wci poale fi prelual de Portol Conslanta fie pe Dunare, fie prin
transport rutier). Acest fapl conduce 10 necesitatea realizarii de spatii suplimentare de depozitare.

[n prezen!, canlitati importante din cerealele ce tranziteaza portol sunl depozitate in spatii nespecializate pentru
acesl tip de marfa sau sunl operale in lransbord direct. Unul dintre factorii ce determino operarea in lransbord direct
este faptul ca danele operatorilor de cereale prezenti in port in acest moment nu au adancime suficienta pentru a se
putea incarca la capacitate navele de tonaj mare, fiind necesara compJetarea incarcaturii intr-o zona ell adacime mai
mare a ape;' Transbordul direct are dezavantajul productivitatii scazute, iar mutarea navei de la 0 dana la alta
pentru completare atrage dupa sine manevre suplimentare in bazinul si rada portolui, toate acestea atragand costori
suplimentare. Analizand volumul de cereale expediate, tarile de dcstinatie, prccum si pietcle potentiale de
desfacere, rczulla ca este de dorit incurajarea operarii de nave de capacitale mare, tip Panamax, Small Capes si
chiar Cape Size, pentru un cosl oplim de traosporl, mai ales pc rotele catre Orientul Mijlociu si Orientul Ind.partat.

Luand in considerare cele de mai sus, respectiv previziunile privind exporturile de cere8le si modul in care se
desfasoara traficul aceslor marfuri prin Portul Constanta in prezent, consideram ca realizarea unui Terminal de
cereale 18 dana de mare adancime Of. 80 este necesara si oportuna.
Terminalul de cereale va avea 0 capacitale lotala de slocare de 200.000 tone, consland in 18 celule de siloz de
10.000 tone si 8 celule d. 2.500 lone.

Capacitalile de operare:
Descarcarc:
• Camioane: 2 x 600 lone/ora (fiecare punct de receplie asigor. descarcarea a doua camioane simultan);
• Trenuri: 600 lone/ora (se asigora descarcarea a doua vagoane simultan);
• BaJje: 800 tone/ora (Iinia esle alimenlata de dona instalatii de descarcare).
Incarcare:
• Nave: 2 x 1.500 lone/ora;
• Camioane: 600 tone/ora.
Alimentare celule si recireulare : 600 lone/ora

Condilionare marfa:
• Pre-curatare: 200 tone/ora
• Uscare: 100Ione/ora(dela 19%1a 14%umiditale)
• Separator la linia de descarcare baJje

Caracterislici principale si dotari:

• Linii lehnologice multifunclionale si flexbile;
• Capacitate mare de incarcare la nave;
• Posibilitalea de condilionare a marfii (pre-curatare si uscare);
• Echipamente de cantarire de mare precizie;
• Prelevaloare de probe si echipamenl de laborator pentru analiza rapida a marfii;
• Transportoare de tip ninchis" pentru a asigura protectia marfii, cvitarea pierderilor S1 protectia mediului
inconjurator;
• Sisleme de aspirali. a prafului pentru a evita riscul de explozie, dar si piederile de marfa (praful este
introdus inapoi in masa cerealelor);
• Cclule de siloz de calitate superioara, sistem de ventilalie si sistem compulerial de monilorizarc a
temperalurilor;
• Consum de energie optimizat, eosturi reduse de operare si rnentenanta;

67
 • Sislem cornputerizat de comanda si contrnl, sistem de management 01 tenninalului si sistem de contrnl
b'afic.

Deporitul de cereale pe care COMVEX SA doreste sa-I realizeze este amplasat pe leritoriul portuar aI Comvex
afIol in spatele danei 80, la Vest de Statia de tratare ape uzate si Postul de acostare petrolier de la dana 79.

Avantajele realizarii acestui Proiecl de investilii prin prisma pozilionarii la dana nr. 80 din Portul Constanta:

Dana nr. 80 esle cea mai adanca dana din arealul Marii Negre (19m), pennitand incarcarea navelor de
mare capacitate. Posibilitatea incarcarii la capacitate a navelor de tonaj mare, tip Panamax, Small Capes si
chiar Cape Size, ofera un avantaj importanl pentru transport, proportional cu capacitalea navelor;
Aceesul navelor la dana 80 este unul facil; navele au acces direct din senal, fara sa fie nevoite sa faca
manevre multiple in bazin. Distanta parcursa de nave de la intrarea in port pana la dana 80 esle de cea 6.5
Ian;
Accesul b81jelor la dana 80 se face de asemene. usor, datorita apropierii de gura dc intrare in port a
canalului Dunare- Marea Neagra (cca 6 Ian). Totodata, terminalul de cereale va Ii deservit de terminalul
de b81je existent in Portul Constanta Sud, la 0 distant. de numai 2,5 krn;
Exista 0 buna conexiune cu outostrada A2 si DN39 prin nouJ pod peste Canalul Dunare-Marea Neagra si
breteauo rutiera ce face legatura intra pod si DN39. Distanta de 10 Poarto de acces nr. 7, pe unde intra
camioancle in port, si lerminalul de 10 Dana 80 esle foarte scurta, scazand posibilitatea oparitici de
blocoje;
Exista 0 buna conexiune cu releaua dc cale ferato din Port, sitozul unnand a Ii descrvit de un racord nou
care va pennite accesul trenurilor pans in zona Danei 80.

Dezvoltari recente Cll impact potential asupra structurii actionariatului

Nu este cazul.

PrevWunl sau estimarl privind profitul: nu esle cazul

Proceduri judkiare si de arbitraj

Emitentul declara ca, potrivit infunnatiilor pe care Ie deline, I. data Prospectului, nu exista proceduri
guvemamentale, judiciare sau de arbitraj care ar putea avea sau care au avut efecte semnificative asupra situatiei
linanciare sau a prolitabilitatii sale.
Emitentul esle implicat in diferite proceduri aparute in cursul normal aI activitatii, otat in calitale de reclamant cat
si de parat. procedure iosa care nu sunt prezumate a aves un efect negativ semnificativ asupra activitatii, situatiei
financiare sau rezultatelor operationale ale Emitenlului.

68
 ORGANELEDE CONDUCERE

GeDeralitati:

Emitentul este administrat in sistem unitar de catre un Consiliu de Administratie, compus din 5 (cinci) membri t

durata mandatului fiecaruia fiind de 4 (patro) ani.

Consiliul de Administratie este insarcinat cu indeplinirea tuturor actelor necesare si utile pentru realizarea
obiectului de activitate al Societatii, co exceptia celor prevazute de lege pentru Adunarea Generala a Actionarilor.
Membrii Consiliului de Administratie isi vor exercita mandatul cu prudenta si diligenta unui bun administrator, co
loialitate, in interesul societalii; nu vor divulga informatiile confidentiale si secretele comereiale ale societatii, la
care au acces in calitatea lor de administnllor, inclusiv dupa incetarea mandatului de administrator; vor lua parte la
toate Adunarile Generale ale Actionarilor.

Administratorii sunt desemnati de caire Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor, fiind selectionali pe baza unor
criterii profesionale in raport de specifieul activitatii societatii, in scopul asigurarii uoui management eficient si de
calitate.
Alegerea membrilor Consiliului de Administratie se realizeaza printr-o procedura oficiala, riguroasa si
transparenta. Pe durata indeplinirii mandalului, administnllorii nu pot incheia cu societatea un contract de munca.

Administralorii pot fi revocali oricand de catre adunarea generala a actionarilor. Consiliul de Administratie alege
dinlre membrii sai un Presedinte aI consiliului. Presedintele esle numil pentru 0 perioada care nu poate depasi
durata mandalului sau de administrator. Presedinlele coordoneaza actiVitatea Consiliului de Administratie si
vegheaza la bun'; functionare a organelor Societatii.
Candidalii pentru posturile de administrator sunl nominalizali de catre membrii Consiliului sau de caire actionari.

Consiliul de Administratie si Presedintele Consiliului de Administratie au competenlele prevazute in Actul

Conslitutival Societatii.

Consiliul de administratie reprezinta societatea in rapor! cu tertii si in justitie. Consiliul de Administralie a dele gat
conducerea societalii Directorului General.
Pentru validarea deciziilor CA esle necesara prezenta a eel putin 213 din numarul membrilor. Deciziile in cadrul
consiliului de adminitnllie se iau cu votu! majoritatii membrilor prezenti. Membrii Consiliului de Administratie pot
fi reprezentali la intrunirile organului respectiv doar de caire alIi membri ai sai. Un membru prezenl poale
reprezenta un singur membru absent.

Consiliul de Administratie exercita conducerea curenta a societatii, avand atributiile prevazute in Actul constitutiv
al COMVEX S.A.

Consiliul de Administratie
Consiliul de Administratie aI Emiten!ului esle alcatuil din urmalorii membri:
Viorel Panait - Presedinl.
Dan-Ion Dragoi - membru
Octogon Shipmanagemenl S.R.L. - membru
Panait Ivanescu - membru
Raimondo De Rubeis - membru,

69
 Prenume si Nume Data nasterii Pozitle
Panait Viorel 19.10.1956 Presedinte C.A.

Dan-Ion Dragoi 23.09.1953 MembruC.A.

Idu Corneliu Bogdan 23.10.1977 MembruC.A.

reprezentant Octogon Shipmanagement S.R.L

Raimondo de Rubeis 01.08.1958 MembruC.A.

Panait I vanescu 15.04.1937 MembruC.A.

mandatul curent aI fiecarui membru aI Consiliului de Administratie expira la data de 25 Septembrie 201 8 (In acest
sens, prin prin hotararea Adunarii Generale Ordinare a Actioarilor Dr. 213 din data de 25.09.2014 s-a deci.
acordarea unui nou un mandat Consiliului de Administratie pentru 0 perioada de 4 ani).

Viorel Panall - cetatean roman, nascutla 19.10.1 956 in Constanta, judo Constanta. Are 0 experienta de peste 25 de
ani in activilalea de exploatare portuara. Est. Director General aI Com vex S.A. din anul 1991. Este absolvenl aI
Facultatii de Mecanica din cadrul Instilutului Politehnic Bucuresti si al Facultalii de Stiinle Economice din cadrul
Universitalii Ovidius Constanta, specializarea Tranzactii internationale. Cursuri postuniversitare: Cursuri de
management portuar IPER, Le Havre, Franta; Ulilaje portuare pentru operare marfuri vrac; Operarca marfurilor
vrac in porturile maritime

Dan Ion Dragol - cetatean roman, nascul la 23.09.1953 in Pitesti, judo Arges esle asolvent aI Facultatii de
Aeronave Bueuresti. Cursuri postuniversitare: Utilaje Portuare pentru operare marfuri vrac; Operarea marfurilor
vrac in porturile maritime.

Raimondo de Rubeis - celatean italian, naseut la 01.08.1958 in Wollongong, Australia. Esle absolvent al
Universitalii Macquarie, Facultat.. de Drept, Cursuri postuniversitare: Ulilaje portuare pentru operare marfuri
vrac, Operarea marfurilor vrac in porturile marilime; MBA Edinburgh Management. Esle avoca!, cu experienta in
mediu1 de afaeeri romanesc si international.

Octogon Sblpmanagement S.R.L. - persoana juridica, cu sediul in Constanla, CUI 16040885, nr. de ordine la
Registrul Comertului : J 13/5056/2004 prin reprezentant persoana fizica Idu Corneliu Bogdan.
[du Comeliu Bogdan este cetatean roman, nascul la data de 23.10.1977, esle absolvenl aI Academiei Navale
Mircea eel Battan. Cursuri posluniversitare: Ulilaj. Portuare pentru operare marfuri vrac; Operarea marfurilor vrac
in porturile maritime.

Panait Ivanes.u - cetatean roman, nascut la [5.04.1937 in Galati, judo Galati. Este absolvent al Facultatii de
Mecanica, Soctia Masini Termice. Cursuri postuniversitare: Institutul de Pregatire a Cadrelor de conducere pentru
economia de stat, Institutul de Pregatire pentru Comert Exterior si Cooperare Internationals, UtVaje Portuare pentru
operare marfuri vrac; Operarea marfurilor vrac in porturile maritime.

70
Directorii
Directorii sunt a1esi de catre Consiliul de Administratie. Directorii pot Ii numiti dintre membrii Consiliului de
Administratie sau din exteriorul acestui organ societar.
Consiliul de Administratie a delegat conducerea Societatii Directorului General.

Consiliul de Administratie este insarcinat cu supravegherea activitatii directorilor. Orice administrator poate
solieita directorilor informatii eu privire la eondueerea operativa a Soeietatii. Directorii vor informa Consiliul de
Administratie in mod regulat si euprinzator asupra operatiunilor intreprinse si asupra celor awte in vedere.

Directorii vor lua toate masurile aferente eonducerii Soeietatii, in limitele obiectului de activitate al Soeietatii si eu
respectarea competentelor exclusive rezervate de lege sau de Actul constitutiv Consiliului de Administratie si
Adunarii Generale a Actionarilor

Comitetele Consultative
In cadrul Emitentului functioneaza mai multe Comitete Consultative, dintre care prezentam informatii despre
Comitetul de Audit, Comitetul de Remunerare si Comitetul Analiza Proiecte.

Comitetul de audit
Comitetul de audit este un comitet independent si subordonat direct Consiliului de Administratie, avand rolul de a
asista organul de conducere in functia sa de supraveghere in realizarea atributiilor pe linia controlului intern,
auditului intern si administrarii riscului.
Comitetul de audit este format din 4 membri ai Consiliului de Administratie, respectiv: Dan Ion Dragoi, De Rubeis
Raimondo, Ivanescu Panait si Octugon ShipManagement. In componenta Comitetului de Audit sunt numai
administratori neeexecutivi.

Atributiile Comitetului de audit sunt urmatoarele:

asigura cooperarea eu auditorul intern al Societatii;
realizeaza investigatii referitoare la activitatea Societatii;
elaboreaza recomandari pentru Consiliul de Administratie in domeniul auditului;
prezinta rapoarle privind activitatea sa Consiliului de Administratie.

Comitetul de remunerare
Comitetul de Remunerare este un comitet permanent cu functie consultativa, subordonat direct Consiliului de
Administratie.
Ca organ consultativ aI Consiliului de Administratie, Comitetul de Remunerare are atributii de evaluare, consultare
si elaborare de propuneri in domeniul remunerarii personalului, in eonformita.te cu reglementarile in vigoare.
Comitetul de Remunerare si Nominalizare este compus din 3 membri alesi dintre membrii Consiliului de
Administratie, respectiv: Dan Ion Dragoi, De Rubeis Raimondo si Octogon ShipManagement
Functia principala a Comitetului de Remunerare este de a asista Consiliul de Administratie in indeplinirea
responsabilitatilor sale privind remunerarea conducerii Emitentului si a personalului. Comitetul de Remunerare, ca
organ consultativ, revizuieste, raporteaza catre, acorda consultanta, emite recomandari si asista Directorul General
si Consiliul de Adminstratie in indeplinirea atributiilor si responsabilitatilor sale cu privire la politica de
remunerare.

Comitetul Analiza Proiecte

Comitetul Analiza Proiecte este un comitet permanent cu functie consultativa, subordonat direct Consiliului de
Administratie.

Ca organ consultativ aI Consiliului de Administratie, Comitetul Analiza Proiecte are atributii de evaluare, analiza,
elaborare recomandari in privinta politicii de investitii a Emitentului, identilicarea potentialelor proiecte si
oportunitatilor implementarii aeestora in vederea desfasurarii si imbunatatirii activitatii Emitentului. Astfel,
Comitetul de Analiza a Proiectelor are atributii de selectare, prezentare, fundamentare si elaborare a proiectelor in
vederea desfasurarii si dezvoltarii activitatii Societatii. Comitetul Analiza Proiecte este compus din 4 membri: Dan
Ion Dragoi, De Rubeis Raimondo, Viorel Panait si Octugon ShipManagement.
71
Fuottlile detiDute de membrii Consiliulul de Adminlstntle 5i Diredori
Presedintele Consiliului de Administratie, Viorel Panait este si Director General aI Societatii.
Situ.tia .ctiunilor emise de Emitent si detinute de membrii Consiliului de Administratie la data de 5 Octombrie
2016 este:
Viorel Panait -759 attiuni (0,014% din tapitalul social);
Raimondo de Rubeis - 2250 actiuni (0,039 % din capitalul social) ;
Dragoi Dan Ion - 40 actiuni (0,0007% din capitalul social)
Idu Corneliu Bogdan -79 actiuni (0,0014% din capitalul social).

Confllcte de Interese
La data Prospectutui, nu exista conflicte de interesc intre obligatiile asumate de catre membrii Consiliului de
Administratie fata de Emitent si interesele si obligatiile personale ale acestora.

Abe decll",tii
Dupa cunostintele Emitentului, nu exista vreo intelegere, acord Cll actionarii principa1i, clienti, fumizori sau alte
persoane, in temeiul tarora oritare dintre membrii Consiliului de Administratiea fost .Ies ta membru al Consiliului
de Administratie.
Dupa cunostintele Emitentului, nu exista vreo restrictie acceptat. de membrii Consiliului de Administatie privind
cesionarea, intr-o anumita perioad. de timp, • participarilor lor I. capit.lul social aI Emitentulu;, De asemenea,
dupa cunostintele Emitentului, nu exista oieiun acard care sa prevada participarea 18 capitalul social.

Dupa cunostintele Emitentului, niciunul din membrii conducerii nu au fost condamnati pentru frauda in cursul
ultimilor cinci ani.
Dupa cunostintele Emitentului, niciunul din membrii Consiliului de Administratie nu a fost asociat in ultimii cinci
ani cu vreo procedura de faHment, punere sub sechestru sau lichidare, in care sa aiba atributii de conducere sau
supraveghere.
Dupa cunostintele Emitentului, niciunul din membrii Consiliului de Administratie nu a fost, in cursul ultimilor
cioci ani. incriminat sau sanctionat de catre 0 autoritate statutara sau de regiementare, si niei nu a fost impiedicat de
o instanta sa mai actioneze ca membru aJ unui organ de administrare, conducere sau supraveghere al unui emitent
sau sa intervina in gestionarea sau desfasurarea afacerilor unui emitent.
Dup. cUllOstintele Emitentului, nu exista niciun 800rd care sa prevada participarea la tapitalul social.

Declaratia priviDd respectarea regimului de guvemanta eorporativa

Emitentul este administrat in sistem unitar, fonnat dintr-un Consiliu de Administratie, campus din 5 membri, care
garanteaza eficienta capacitatii de supraveghere, analiza si evaluare a activitatii Societatii, precum si tratamentul
echitabil aI actionarilor.

Membrii Consiliului de Administratie sunt alesi de catre Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor, pentru un
mandat de 4 ani, cu posibilitatea realeg~rii pentru unul sau mai muIte mandate de 4 ani.

Consiliul de Administratie este condus de un Presedinte, ales dintre membrii Consiliului si care vegheaza la buna
functionare a organelor societatii. Presedintelc Consiliului de Administratie este numit si Director General.

Atributiile principale ale Consiliului de Administratie sunt urmatoarele:

a) traseaza directiile principale de activitate si de dezvoltare a Societatii;
b) stabileste sistemul contabil si de control financiar si aproba planifitarea financiara;
c) numeste si revoca directorii, stabileste remuneratia acestora;
d) supravegheaza activitatea directorilor;
e) pregateste raportul anual, organizeaza Adunarea General •• Actionarilor si pune in aplicare hotararile
acesteia;
f) introduce cererea pentru deschiderea procedurii insolventei Societatii;

72
 g) stabileste remuneralia suplimentara a membrilor Consiliului de Administratie care indeplinesc functii
specifice in cadrul organului respectiv, precum si a directorilor, in limitele fixate de catre Adunarea
Generala a Actionarilor; In soopul asigurarii resurselor financiare ale Societatii, este auterizat sa intre in
relatii ell institutii financiareiparteneri comerciali;
h) supune anual Adunarii Generale a Actionarilor, raportul cu privire la activitatea Societatii, bilantul si
contul de profit si pierderi pe anul precedent, precum si proiectul de program de activitate si proiectul de
buget al Societatii pe anul urmator;
i) creeaza comitete consultative, potrivit dispozitiilor legale;
j) incheie acte juridice in numele si in contul Societatii, prin care se dobandeasc bunuri pentru aceasta sau
se instraineaza, se inchirieza, se schimba ori se constituie in garantie bunuri aflatc in patrimoniul
Societatii, a caror valoare poate atinge 20% din valoarea contabila a activelor Societatii la data incheierii
actului juridic.
k) infiinteaza sau desfiinteaza sedii secundare: sucursale. agentii, reprezentante sau aile asemenea unitati
fata personalitate juridica;
I) modifica obiectul de activitate al Societatii;
m) adopta decizii cu caracter obligatoriu pentru alte organe ale Societatii;
n) pastreaza registrele Societatii in conformitate cu dispozitiilelegale aplicabile.

Structura Consiliului de Administratie asigura echilibrul intre membrii executivi si neexecutivi. Administraterii
executivi si neexecutivi delin roluri specifice si complementare in cadrul Consiliului.

Adrninistratorii isi vor actualiza pennanent competentele si isi vor imbunatati cunostintcle despre activitatea
Societatii si celc mai bune practici de guvemanta corporativB, in scopul indeplinirii rolului lor
In raportul annal aferent anului 2015, Emitentul a inclus declaratia privind guvemanta corporativa.

REMUNERATII SI BENEFICII

Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor a .tabilita urmatorul mecanism aplicabil remuneratiilor

administratorilor:
• prin hotararea Adunarii Generale Ordinare a Actionarilor Dr. 215 din data de 25 Septembrie 2014, s-a
stabilit ca pe perioada mandatuJui 2014-2018, remuneratia cuvenita membrilor Consiliului de
Administratie se menline la nivelul celei stabilite pri» hotararea Adunarii Generale Ordinare Q
Actionari/or nr. 164125.09.2010, respectiv 50% din remuneratia bruta a Directorolui General. Pe
perioada mandatului, pentru membrii Consiliului de Administratie vor fi suportate cheltuielile de
comunicare, transport, autavehicul, delegatii, diurna, cazare, protocol, a unei asigurari de pensie
privata, precum si a unei asigurari de sanatate",
• prin hotararea Adunarii Generale Ordinare a Actionarilor nr. 215 din data de 25 Septembrie 2014 s-au
stahilit remuneratiile suplimentare acordate membrilor Consiliului de Administratie, astfel: pe perioada
mandatului 2014-2018, limitele generale ale remuneratiilor suplimentare acordate membrilor Consiliului
de Administratie se menUn ta nivelul eelor stabjlite prin hotararea Adunarij Generale Ordinare a
Actionarilor nr. 165125.09.2010, respectiv intre 10% si 30% din remuneratia administratori/or".

In baza aprobarii adunarii generale a actionarilor, s-a stahitit de catre Consiliul de Administratie ca
remuneratiile suplimentare acordate membrilor Consiliului de Administratie care indeplinesc functii
specifice in cadrul acestuia, respectiv membrilor Comitetului de audit, Comitetului de Remunerare si
Comitetului Analiza Proiecte sa fie de 30% din remuneratia administratorilor.

• limitele generale ale remuneratiilor acordate Directorului General au fost stabilite prin hotararea AGOA,
respectiv: intre 5 si 30 de salarii medii brute pe Societate.
In baza aprobarii adunarii generale a actionarilor, Consiliul de Administratie a stabilit ca remuneratia
acordata Directorului General sa fie de 15 salarii medii brute pe Societate'.

73
 • in tlbclelc de oW joa. Ie prezinta modul de (:alculill ~uocf..iilof acordtIkI admini!tJaloriklc Ii dim:1orului gencnl, prin rIIpmUre I. mc:cllliamul IUS
mctIrional: .

:~~--l -":arie-'r'-"""--"'-'---M-~~- -.-----l -· ~-- ~-

!- -,~~;~~-- -7--i-·---;7~~ -· 111,496
,... ~-'-

...... _.-- ---.

.. ..
S.Jarii brllfe to,aI 880,673 9345.1-"- -+-"-....
196.052 935,1187 945.730
~::.!"J.tI(leI)
Nr .".fIj.tI
S.I.ri"
--;--'"
tnediu hNt JIll
1 __,',_,__

1 <1,101
---
1l1li

<1,134
107
1----; ----t-.--;-, --,-- ._-,,- --
----f----l---
<1,523 <I,lA! <1.191 <1.158
".
4,3118
,..
4.,499
lID

4,199
~~~~ ____.!. ....... ._., __ ~_J _. _________ . _ •. ,_ .. ,.,. _. _~ _ _ _ _ _ ---'__ .__ ~ ... __ .... __._. __ • l- ~ _ .• ,
Nota: In sa/uriu! bl'UJ alml incluae loale conlr;butiile allaxele sQ/QriQII/or, respeclfv contribulla individua/a /0 asigurarlle socla/e, contrlbutlo /0
asigurorlie socfole de sanatate, contrlbutia fa asigurarile de Jomaj. precum sf Impoz/lul pe venll

74
 ACllONARI PRINCIPALI

Tabelul de mai jos prezinta informatii privind structura sintetica a actionarilor care detin mai mult de 5% din
nurnarul total de actiuni:

Conform extrasului din registrul actionarilor (structura sintetica a actionarilor) emis de Depozitarul CentralIa data
de 5 Octombrie 2016, actionarii principali ai Emitentului sunl:
• Solidmet SRL 63,2421%
• Expert Placement Services Limited 28,1301%
Exista 0 singura categorie de actiuni emise de Emitentul si toate Actiunile sunt egale. Nu exista drepturi de vot
diferite conferite de Actiuni.

o descriere a acordurilor cunoscute de emitent, a earor aplicare poate genera, la 0 data ulterioara, 0
schimbare a controlnloi asupra emitentului.
Dupa cunostintele Emitentului, nu exista vreun acord a carui aplicare poate genera, la 0 data ulterioara, 0
schimbare a controlului asupra acestuia.

75
 DESCRIEREA CAPITALULUI SOCIAL SI A STRUCTURII CORPORATIVE

Scopul 5i Obiedul Principal de Activltate

Activitale. principala a COMVEX S.A. este manipulare, incarcare si descarcare marfuri in vrac si • altor manuri
compatibile Cll utilizarea cheiurilor societatii, in/din nave si mijloace terestre de transport; amararea marfurilor,
respectiv activitali oferente codului CAEN 5224 - Manipulari.
COMVEX esle speeializata in manipulare., depozitarea si transbordarea materiilor prime solide vrac cum ar fi
minereuri de fier, carbuni, coes, bawdta, dispunand de facilitati complete si modeme de operare situate in Portul
Constanta, Romania.

Capital Sodal
Capilalul social al Comvex la d.ta prezentului Prospect este in valoare tol.la de 14.139.927,5 lei, subscris si varsal
integral, divizat in 5.655.971 actiuni cu valoarea nominal, de 2,5 lei fleeare.
Nu exista actiuni emise care sa nu reprezinte capitaiul social at Emitentului. Comvex a emis 0 singura clasa de
actiuni, respectiv actiuni ordinare.

Slrudura corporativa
Emitentul nu race parte din vreun grup de societati; nu delin. filiale, sucurs,le sau punete de luem.
Dad emitentul face parte dintr~un grup, 0 scurti descriere 8 grupului ,i • pozitiei emitentului in cadrul
scestuia: Nu este cazul

Informatil priviod condiliil. care r_gl_ment.azi oric. drept de achizilie ,i oric. obligalie conexi capita lulu!
autorizat, dar neemis, san privind orke angajament de maJonre a capitaIului social.
Nu est. cazul.

Informatii privind capitalul soci.1 81 oricarui membru .1 gmpului care face obiectul unei optiuni sao al unui
acord condltionat sau neconditionat prevazsnd acordarea unor optiuni asupra capitalului si detalii privind
optiunile respective, inclusiv identitatea persoanelor la care se refera.
Nu este cazul.

NIl1llllrlli si coracteristicile principale ale actiIlnilor eare nil reprezjlt1a capitalul, doc" acestea e:xhta:
Nu este cazul.

Valoarea valori/or mobiliare converlibile, trans!erabile sau insotite de bonuri de sUMerien, ell indicarea
procedurilor de eonversie, transfer Sail subserien:
Nu este cazul.

76
 TRANZAcmcu AFILIATII

Singura tnmzactie efectuat. de Societale eu .fili.tii sai • fosl in anul 2013 si ••vut ca obiect pl.ta dividendelor in
valoare de 7.494.182 lei caire actionarul Solidmet SRL, respectiv dividende aferonte exereitiului finaneiar 2012 si
pl.tite in anu12013.

Pentru restul exercitiilor finaneiare mention.1e in prezentul Prospect, respectiv perload. exercitiilor financiare
incheiato la dal. de 31.12.2014 si 31.12.2015, nu au existat tranzactii eu afiliatii.
Ineepand eu data de 01.01.2016 pana la data intocmirli prozentului Prospect nu au oxistat tranzactii eu afilialii.

77
 CONTRACTE IMPORTANTE

Emitentul nu are incheiate contracte importante altele decal eele aferen!e realizarii obiectului principal de
activitate.

78
aetiunilor!lOU emise. Cerinta de cvorum pentru 0 aslfel de hotarare este de Irei patrimi din capitalul social subscris,
iar hotararea trebuie sa fie adoptata de un numar de aetionari reprezentand eel putin doua treimi din drepturile de
vot.
Adunarea generala a actionarilor Emitentului poate aproba tranzactionarea drepturilor de preferinta pe 0 piata
reglementata.

Dreplul de vol si dreplul de a parlicipa la adunarea genera1a a aclionarilor Emitenlului

Drepturile fundamentale ale aetionarilor includ dreptul de a participa 10 adunarea generala a actionarilor
Emitentului si dreptulla vot.
In plus fata de prevederile Actului Constitutiv si al. Legii Societatilor, dispozitiile legale privind piata de capital
din cadrul Regulamentului ASF din Romania nr. 612009 privind exercitarea anumitor drepturi ale actionarilor in
cadrul adunarilor generale ale actionarilor Emitentului stabilesc urmatoarele drepturi ale actionarilor care pot fi
exercitate in cadrul unci adunari generate a actionarilor Emitentului:
• dreptul unnia sau at mai multor actionari reprezentand. individual sau impreuna, eel putin 5% din capitaiul
social: (i) de a introduce puncte pe ordinea de zi a adunarii generale a actionarilor Emitentului, cu conditia
ca fiecare punet sa fie insotit de 0 justificare sau de un proiect de hotarare propus spre adoptore de catre
adunarea general •• aetionarilor Emitentului; si (ii) de a prezenta proiect. de botarare pentru punetele
incluse sau propuse spre a fi incluse pe ordinea de zi a adunarii generale a actionarilor Emitentului.
Drepturile respective pot fi exercitate numai in scris si in termen de eel mult 15 zile de la data publicarii
convocarii pentru respectiva adunare generala a actionarilor Emitentului. In cazurile in care exercitarea
dreptului prevazut 10 punetul (i) de mai sus determin. modificare. ordinii de zi publicate deja, adunarilor
generale ale actionarilor Emitentului trebuie sa republice convocarea cu ordinea de zi revizuita, folosind
aceeasi procedura ca si cea utilizata pentru ordinea de zi anterioara, inainte de data de referinta si nu mai
tarziu de 10 zile inainte de data adunarii generale a actionarilor Entitentului;
• dreptul tutumr actionarilor de a primi un tratament egal in ceea ce priveste participarea si exercitarea
drepturilor de vot in cadrul adunarii generale a actionarilor Emitentului;
• dreptul tuturor actionarilor de a avea acces la infonnatii si documente suficiente eu privire la punctele
supuse dezbaterii adunarii generale a actionaritor Emitentului, preeum si la aeelea care le·ar pcnnite sa isi
excrcite drepturile in cadrul adwuuii generate a actionarilor Emitentului;
• dreptul tutW'or actionarilor de a avea acces rapid si nediscriminatoriu la convocatorul adunarii generale a
actionarilor Emitentului;
• dreptul fiecarui actionar de • adresa intrebari privind punetele de pe ordinea de zi a adunarii generale a
actionarilor Emitentului si de primi raspuns de la Emitent;
• dreptul de a participa la adunarea generala a actionarilor Emitentului, direct sau indirect, inclusiv prin
corespondenta sau prin reprezentant.

Drepturi la dividende
Conform Actului Constitutiv, dividendele se repartizeaza actionarilor proportional cu numarul de actiuni detinute
in cadrul Emitentului. Dividendele pot fi dislribuite doar dac. Emitentu! inregistreazo profit conform situatiilor
financiare anuale aprobate de adunarea general a a actionarilor Emitentului si daca adunarea generals anuala a
actionarilor Emitentului decide dislribuirea dividendelor.
Conform Legii Societatilor, termenullimita pentru plata dividendelor nu poate depasi sase luni de I. data adunarii
generale • actionarilor Emitentului in care a fost aprobata distribuirea dividendelor.
Distribuirea dividendelor din profituri fictive sau din surse carc nu pot fi distribuite, in absenta situatiilor financiare
sau Cll depasirea cifrelor incluse in situatiile financiare, atrage raspunderea civila si peDala persoanelor
responsabile. In plus, in cazul in care exist. 0 pierdere I. nivelul activelor nete, capitalul social trebuie reintregit
sau redus inainte de orice distribuire a dividendelor.

Dreptul la informalii
Potrivit legislatiei incidente, actionarii au dreptulla 0 corecta si completa informare asupr. situatiei Emitentului in
cadrul adunarii generaJe a actionarilor Emitentului. In acest sens, in legatura Cll orlce adunare generala a
actionarilor Emitentului, actionarii au dreptul de a primi documente care sustin fiecare punet de pc: ordinea de zi a
80
adunarii generate a actionarilor Emitentului, informatii privind exercitarea drepturilor de vot si rezultatele votului.
In pIus, eu ocazi. fiecarei adunari generale anuole • actionarilor Emitentului, Emitentul este obligat sa pWlO I.
dispozitie, iar actionarii pot solicita eopii ale situatiilor financiare, rapoartelor anuale, precum si a propunerii
privind distribuirea dividendelor, 10 data eonvocarii adunarii generale a actionarilor Emitentului aYond pe ordinea
de zi aprobarea unor aslfel de documente.

Dreptul de retrggere
Confonn Legii Societatilor, actionarii care nu au votat in favoarea unei anumite actiuni corporative supuse votului
in cadrul adunarii generale a actionarilor au dreptul de a se retrage din Societate si de a solicita cumpararea
actiunilor lor de caire Emitent. Acest drept poate fi exercitat doar daca actiunile corporative mentionate mai sus
eonstau in: (i) schimbarea obiectului principal de activitate aI Emitentului, asa cum este prevazut in Actul
Constitutiv; (ii) mutarea sediului social al Emitentului in alta tara; (iii) schimbarea formei Emitentului; sau (iv)
fuziunea sau divizarea Emitentului.

Dreolul de a contesta hotararile adunarii generale q qctionarilor

Conform Legii Societatilor, un actionar care nu a participat la 0 adunare generala a actionarilor sau care a votat
impotriva unei anumite botarari a actionarilor si 8 cerut ca votul sau sa fie mentionat in mod expres in procesul
verbal aI respectivei adunari generale a actiOllarilor Emitentului, are dreptul de • eontesta hotararea respectiva in
termen de 15 zile de la publicarea acesteia in Monitorul Ofici.1 aI Romaniei, Partea a IV-a, dacs hotararea
respectiva a fost luata cu incalcarea prevederilor Actului Constitutiv sau a reglementarilor legale in vigoare.
Cererile privind constatarea nulitalii absolute a unei hotarari a actionarilor poate fi depusa in instanta in orice
moment. fara nicio limita de timp.

Obligatio de a se ahline de To deliberari

Actionarul care, intr~o anumita operatiune, are un interes contrar intereselor Emitentului, fie personal sau ca
reprezentant aI unei alte persoane, trebuie sa se abtina de la deliberari. Actionarul care nu respecta aeeasta cerinta
legala poate fi tinut raspunzator pentru daune aduse Emitentului in cazul in care, fara votul actionarului rospectiv,
nu s-ar fi ajuns la majoritatea necesara pentru adoptarea hotararii respective.

Obligqtia de a notifica 0 participatie importanta

Actiunile emise de societatea Comvex sunt tranzactionate in cadrul sistemului alternative administrat de BVB.
Conform Legii pietei de capital si a reglementarilor de implementare emise de ASF, respectiv art. 116 alin. (I) din
Regularnentul nr. 112006, in cazul operatiunilor de achizitie sau instrainare de actiuni, precum si in cazul oricaror
a1te operatiuni, care fae ca drepturile de vot detinute de 0 persoana sa atinga, sa depaseasca sau sa scada sub unul
din pragurile de 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 33%, 50%, 75% sau 90"10 din totalul drepturilor de vot, persoana
respectiva are obligatia sa infonneze, in maximum 3 zile lucratoare. in mod concomitent, societatea, ASF si piata
pe care sunt tranzacjionate respectivele valori mobiliare. Drepturile de vot se calculeazjj pe baza tuturar ac)iunilor
ell drept de vot detinute, chiar dacA excrcipul unora sau tuturor drepturilor de vot este suspendat. Dc asemenea,
notificarea trebuie sii se realizeze prin raportare la toate actiunile de acee~i clasa, care au dropt de vot.

Hotararile. autorizatiile si aprobarile in ternei"l carora au fast create silsau emise va/arile mobiliare
Emisiunea Actiunilor Noi se realizeaza in baza majorarii de capital social aprobata de Emitent prin Hotararea
AGEA de Majorare nr. 26112009.2016

Data precQnizaJa pentru emisiunea de va/or; mobiliare Actiunile noi vor fi emise 18 data inregistrarii acestora in
rogistrul aetionarilor Emitentului tinut de Depozitarul Central dupa parcurgerea etapelor de inregistrare a majorarii
de capital socialla oticiul Registrului Comertului si la ASF.
Q descriere a tuJuror restricliilor imouse asupra liberei transferabilitati a va/orilor mobiliwe

81
Actiunile Noi subscrise in cadrul Ofertei nu pot fi instrainate, prin niciun mijioc, inainte de inregistrarea majorarii
capitalului social aferent Ofertei la Depozitarul Central. De asemenea, nu pot fi demarate tranzactii cu Actiunile
Noi inaintea inregistrarii la Depozitarul Central a majorarii capitalului social.
In principiu, ulterior inregistrarii la Depozitarul Central Actiunile Noi ar putea fi tranzactionate.
Actiunile Noi care vor fi emise in cadrul Ofertei, nu au fost si nu vor fi inregistrate potrivit Legii Valorilor
Mobiliare din SUA. Actiunile Noi care vor fi emise in cadrul Ofertei, nu pot fi oferite, vandute sau transmise in
Statele Unite ale Americii sau catre cetateni americani, cu exceptia anumitor tranzactii pennise de regiementariie
fiscale din SUA si de Legea Valorilor Mobiliare din SUA.
Actiunile Noi care vor fi emise prin exercitarea Drepturilor de Preferinta in cadrul Ofertei, nu au fost si nici nu vor
fi inregistrate Ia, recomandate sau aprobate de SEC, si nici de 0 comisie de stat pentru valori mobiliare din Statele
Unite sau orice alta comisie pentru valori mobiliare sau autoritate de reglementare, si nici SEC, nicio comisie de
stat pentru valori mobiliare din Statele Unite si nici 0 alta astfel de comisie sau autoritate pentru valori mobiliare nu
a validat acuratetea sau caracterul adecvat al acestui Prospect.

Daca, simultan sau aproape simultan cu crearea valari/or mobiliare pentru care se solicita admiterea la
tranzac/ionare pe 0 pia/a reglementatii, sunt subscrise sau plasate privat valari mobiliare din acee~i categorie
sau daca sunt create valori mobiliare din alte categorii care vor face obiectul unei irrvesti/ii publice sau private, se
indica natura acestor opera/iuni, precum ~i numarul # caracteristici/e valari/or mabiliare care fac obiectul
acestor operafiuni - Nu este cazul

82
 /

REGIMUL FISCAL

Rezumatul de mal JOS CU przvlre la anumite implicatii fiscale privind in Romania ca urmare a detineri;
ActiuniiorlDrepturilor de Pre/erinta se bazeaza pe legi, reglementari, decrete, solutii fiscale, decizii de practica
administrativa si judiciara in vigoare La data intocmirii prezentuiu; Prospect. Pot insa surveni modificari sau
interpretari de natura legis/aliva, judiciara sau administrativa care pot qfecta sou modifiea comentariile si
concluziile prezentate in cele ce urmeaza. Orice astfel de modificari sou interpretari pot opera retroactiv si ar
puJea afocta regimul fiscal aplicabil detinatorilor de ActiuniiDrepturi de Pre/erinta. Acest rezumat nu isi propune
sa constituie 0 opinie lega/a sau sa trateze loate aspectele de ordin fiscal care pot prezenta relevanta pentru un
detinalor de ActiuniiDrepturi de Preferinta Fiecarui potential irrvestitor i se recomanda cu tarie sa apeleze la
propriii consultanti fiscali in ceea ce priveste anumite consecinte jiscale care decurg din detinerea de Drepturi de
Preferinta si Actiuni si instrainarea Actiunilor. inclusiv cu privire la incidenta si efectul oricaror altor
reglementari sau tratate fiscale si la modificarile in curs sau la propunerile de modificare a legislatiei fiscale
aplicabile la data prezentului Prospect. precum si in legatura cu orice modificari efective care q/'ecteaza legislatia
fiscala aplicabila ulterior acestei date.

Consideratii privind regimul fiscal din Romania

Urmatoarele informatii reprezinta un rezumat aI celor mai importante consideratii fiscale din Romania relevante
pentru delin.torii de ActiuniiDrepturi de Pre/erinta.
Acest rezumat se bazeaza pe legislatia, reglementarile si procedurile administrative din Romania si UE in vigoare
la data prezentului Prospect si nu reprezinta a opinie juridica sau a analiza cuprinzatoare • tulurar posibilelor
implicatii fiscale care ar pulea fi relevante pentru persoanele juridice si fizice romane si straine in legatura cu
Actiunile/Drepturile de Pre/erin/a.
Anterior exercitarii Drepturilor de Preferinta sao a oricarei achizitii de Actiuni, potentialii investitori ar trebui sa se
consulte cu consilierii fiscali si financiari proprii privind reglementarile fiscale la nivelul Romaniei silsau I. nivelul
UE aplicabile situatiei specifice a acestora, inclusiv aplicabilitatea tratatelor pentru evitarea dublei impuneri,
modificari in curs sau propuse privind legile fiscale aplicabile la data prezentului Prospect si orice modificari
efective ale legilor fiscale aplicabile ulterior acestei date.
Conform Legii nr. 571/2003 privind codul fiscal cu modificarile ulterioare (" Codul Fiscal") anumite tipuri de
venituri primite de nerezidenti sau rezidenti din Romania sau din strainatate fac obiectul impozitarii in Romania la
cotele de irnpozitare stabilite de Codul Fiscal. In sensul Codului Fiscal:
• "rezident" inseamna orice persoana juridica romana, orice persoana juridica straina avand locul de
exercitare a conducerii efective in Romania, orice persoana juridica cu sediul social in Romania, infiintata
potrivit legislatiei europene, si orlce persoana fizica rezidenta.
• "persoana fizica rezidenta" inseamna orice persoana fizica ce indeplineste cel putin una dintre urmatoarele
conditii: (a) are domiciliul in Romania; (b) centrul intereselor vitale ale persoanei este amplasat in Romania;
(c) este prezenta in Romania pentru 0 perioada sau mai multe perioade ce depasesc in total 183 de zile, pe
parcursul oricarui interval de 12 luni consecutive, care se incheie in anul calendaristic vizat; si (d) este
cetatean roman care lucreaza in strainatate, ca functionar sau angajat al Romaniei intr-un stat strain. Prin
exceptie de la prevederile Iiterelor (a)-(d) de mai sus, nu este persoana fizica rezidenta un cctatean strain cu
statut diplomatic sao consular in Romania, un cetatean strain care este angajat ori functionar al unui
organism international si interguvemamental inregistrat in Romania, un cetatean strain care este functionar
sau angajat al unui stat strain in Romania si nici membrii familiilor acestora;
• ,. nerezident" inseamna orice persoana juridica strains, orice persoana fizica nerezidenta si orlce alte entitati
straine, inclusiv organisme de plasament colectiv in valori mobiliare, fara personalitate juridica, care nu sunt
inregistrate in Romania, potrivit legii;
• ,. persoana fizica nerezidenta" inseamna orice persoana fizica care nu este persoana fizica rezidenta;
• ,.persoana juridica straina" inseamna orice persoana juridica care nu e5te persoana juridica romana 5i
orice persoana juridica infiintata potrivit legislatiei europene, care nu are sediul social in Romania;
83
• .. perso.n. juridica romana" insearnna orice persoana jwidica care a fost infiintata in conformitate cu
legile din Romania; si
• .. persoana juridica infiintata potrivit legistatiel europene" inseamna orice persoana juridiea constituita in
conditiile si prin mecanismele prevazute de reglementarile europene.
ImpUcatii flScale la momentul acordorii Drepturllor de Prelerinta
Ca regula generala, acordarea Drepturilor de Preferinta nu este de natura a genera un venit, in bani sau in
natura, pentru Actionari, si pe cale de consecinta, nu da nastere unui eveniment impozabil in Romania.

ImpUcatJijlscale la momentul exercitarii DrepturUor Preferentiale

Exercitarea Drepturilor de Preferinta prin conversia acestora in Actiuni emise la valoare nominala, nu este de
natura de genera un venit, in bani sau in natura, pentru Actionari si prin urmare, nu da nastere unui eveniment
impozabil in Romania

Impoz/tarea dillidendelor alerente ActiunUor dobandite in urma exercitarii DrepturUor de Prelerinta

Cota de impozitare
Dividendele platite de persoanele juridice romane caire persoane juridice sau fizice (fie rezidenti fiscali in
Romania, fie nerezidenti) sunt supuse platii unui impozit de 5%, cu retinere la sursa.
Sculirea de la plaIa impozilului pe dividende aplicabil detinatorilor de Actiuni, in anumile condilii
Detinatorii de Actiuni, persoane juri dice romane, pot fi eligibili pentru scutirea de la plata impozitului pe dividende
de 5%. cu retinere la sursa, co conditia ea aeestis sa fi detinut minimum 10% din actiuni1e ce1eilalte persoane
juridice romane pe 0 perioada neintrerupta de un an, implinita la data platii dividendelor.
Confurm Directivei Consiliului Dr. 2011/96fUE privind regimul fiscal comun care se aplica societatilor-mama si
filialelor acestora din diferite state membre ("Directlva privind Regimul Fiscal aplicabil Societatilor-Mama ,i
F16alelor acestura") (care a fost implementata in legislatia nationala a Romaniei), detinatorii de Actiuni, persoane
juridice care sunt rezidenti fiscali intr-un stat membru al UE pot beneficia de aceeasi scutire de impozit cu retinere
I. surs. pe dividende ca si persoanele juridice rezidente din punct de vedere fiscal in Romania, sub rezerva
respectarii conditiilor mentionate mm sus, precum si a conditiei de a fi fust organizati intr-o fonna corporativa
eligibila conform Directivei privind Regimul Fiscal aplicabil Societatilor-Mam. si Filialelor acestora si de a fi lOst
platitori de impozit pe profit (care sa nu fie exceptati de I. plata impozitului pe profit) in statui de origine aI
acestora.
In cazul in care conditia referitoare I. perioada minima de delinere de un an nu cste indeplinita I. data platii,
impozitul pe dividende de 5%, cu retinere la sursa, va fi aplicat de societalea roman. platitoare a dividendelor insa,
ullerior, in anul fiscal in care condili. csle indeplinita, impozitul platit poate fi recupera!.
Pentru a beneficia de scutire de la plat. impozitului pe dividende in Romania confurm Directivei privind Regimul
Fiscal aplicabil Societatilor-Mama si Filialelor acestora, un detinator de Actiuni persoana juridic. rezidenl inlr-un
stat membru UE trebuie sa prezinte, direct sau prin agentul custode al acestuia, persoanei juridice romane platitoare
de dividende un certificat de rezidenta fiscala prin care sa confirme rezidenta fiscala a acestuia I. data la care sunt
platile dividendele, precum si, dupa caz, 0 declaratie pe proprie raspundere prin care sa confirme indeplinirea
conditiilor aplicabile.
De asemenea, sunt scutite de plata impozitului dividendele distribuite/platite de 0 persoana juridica romana
fondurilor de pensii facultative, respectiv fondurilor de pensii administrate privat, organelor administratiei publice
care exereita, prin lege, drepturile si obligaliile ce decurg din calitatea de .ctionar aI statului roman I. acele
persoane juridice romane.
Aplicarea conventiilor pentru evitarea dublei impuneri prfvind detinatorii de Actiuni nerezidenti (persoane flZice
saujuridice)
Impozitul pc dividende de S%, co retinere I. sursa, impus conform legislaliei fiscale romano, poate Ii redus sau
eliminat in functie de statui de rezidenta al detinatorului de Actiuni nerezident (persoana fizica sau juridical potrivit
conventiilor pentru evitarea dublei impuneri (daca cste cazul) in vigoare intre Romania si statui de rezidenta al
detinatorului de Actiuni nerezident.
Pentru a beneficia de prevederile conventiilor pentru evitarea dublei impuneri, un detinator de Actiuni nerezident
trebuie sa prezinte in original sau copie legaliza~ insotit de 0 traducere autorizata in limba romona, certificatul de

84
rezidenta fiscala eliberal de autoritatea fiscala din statui respectiv sau un alt document eliberat de catre 0 alta
autoritate decat cea fiscala, care are atributii in domeniul certificarii rezidentei confonn legislatici interne a
respcctivului stat, care trebuie sa fie valabil pcntru cxcreitiul fmanciar in care impozitul cste datorat. In lipsa unui
certificat de rezidellta fiscala la data platii dividendelor, impozitul cu retincre la sursa pe dividende va fi aplicat la
cota integrala de impozitare. Actionarul nerezident poate furniza certificatul de rezidenta fiscala in tennen de cinci
ani de la data platii dividendelor pentru a putea solicita 0 rambursare a irnpozitului platit in plus (daca cste cazul).
Declararea si plata impozitului pe dividende
Impozitul pc dividende se declara si so plateste la bugetul de stat pana la data de 25 inclusiv a lunii urmatoare eelei
in care se distribuielplatestc dividendu\. In cazul in care dividendele distribuile nu au fost platile pana la sfarsitul
anului in care s-au aprobat silualiile financiare anuale, impozitul pe dividende aferent se plateste pana la data de 25
ianuarie a anului urmator. Societatea romana care plateste dividendele are obligatia sa retina, sa declare si sa
plateasca impozitul pc dividende retinul catre bugetul de stat.

/mpotJlarea castigurilor de CDpUal alermle ActiunUor ""bandite in url1lJJ aercilarii Drepturilor de Pre/erinla
Cola de impozitare
Conform legislatiei fiscale din Romania, castigurile de capital realizate de persoane juridice sau fizice din vanzarea
de Actiuni sunt supuse impozitarii co 0 cota de 16%.
&utirea de la plata impozilului pe casliguri de capilal aplicabila delinalorilor de Actiuni, in anumile conditii
Casligul de capital obtinut de detinatorii de Actiuni, persoane juridice rezidente in Romania sau intr-un slat
membru UE sau intr-<l tara care a incheiat cu Romania 0 conventie pentru evitarea dublei impWICri poate fi
neimpozabil in Romania cu conditis ca acestia sa fi detinut minimum 10% din capilalul social al Emilenlului pe 0
perioada de cel putin un an inainte de data oblinerii casligurilor de capital.
Aplicarea convenliilor pen/ru evi/area dublei impuneri
Impozitul pc casligurilc de capital impus asupra nerezidentilor conform legislatiei fiscale romane poate fi redus la
zero in baza conventiei pentru evitarea dublei impuneri incheiate intre Romania si statuI de rezidenta al
vanzatorului Actiunilor.
Pentru a beneficia de prevederile conventiei de evitare a dub lei impuneri aplicabile, un vanzalor de Actiuni
nerezident trebuie sa obtina un eertifical de rezidenla fiscala emis de aulorilatile fiscale din statui sau de rezidenta
care trebuie sa fie v.labi! pcntru anul fiscal in care au fost realizate castigurile de capital. In Iipsa unui eertificat de
rezidenta fiscala la data realizarii castigurilor de capital din vanzarea de Actiuni, se aplica impozitul de 16% din
Romania pentru castigurile totale obtinute. Vanzatorul de Actiuni nerezident poate fumiza ulterior certificatul de
rezidenta fiscala in termen de cinci ani de la data platii pentru solicitarea rambursarii impozitului plalit in plus
(daca este cazul).
TOlusi, exista situalii cand anumite convenlii pentru evitarea dublei impuneri semnate de Romania cu anumite Slate
nu ofera prolectic impotriva impozitului datorat in Romania pc castigurile de capital; cu litIu exemplificativ (si nu
limitativ) 0 astfel de situatie este cea in care veniturile sunl oblinute de nerezident ca unnare a vanzarii de actiuni
detinutt intr-o societate romaneasca ale cerci active sunt formate in totalitate sau in principal din proprietati
imobiliare situate pe teritoriul Romaniei.
Declararea si plaIa impoziZUlui pe casligurile de capital de cafre persoane [.nce rezideme sau nerezidenle
Persoanele fizicc rezidente care realizeaza castiguri de capital din vanzarea de actiuni delinute la societali listate
din Romania (inclusiv ACliunile) trebuie sa depuno 10 organul fiscal competent 0 declaratic fiscala anualo privind
castigurile de capital realizate in excrciliul financiar respectiv pana la data de 25 mai (inclusiv) a anului urmator.
Pe baza acestei declaralii, organul fiscal competent stabileste impozitul anual datorat, prin aplicareo cotei de
impozit asupra castigului net anual impozabil realizat din !ransferul acliunilor detinute in societati listalc.
Regulile de rnai sus so aplica de asemcnea si detinatorilor de Actiuni pcrsoane fiziee nerezidente care pot desemna
un imputemicit pcntru a indeplini obligatiile de inrcgistrare fiscala in Romania si, respective, de plata si depunere 0
declaraliilor fiscale in legalura cu impozitul pe castigurile de capital datorat in Romania. Obligatii de inregistrare
fiscala si de declarare (inclusiv prin intermcdiul uoui imputemicit) pot lua nastere si in cazurile in care vanzatorul
eslc sculit de la plata impozitului pc casligurile de capital din Romania, in baza convenliei pcntru evitarea dublei
impuneri incheiate intre Romania si statuI de rezidenta al vanzatorului Actiunilor.
Declararea si plaia impozitului pe casligurile de capilal de caire persoane juridice romane
Castigurile de capital realizate de 0 societate romanoasca platitoare de impozit pe profit, din vanzarea de actiuni

85
detinute la 0 alta societate romaneasca (inclusiv Actiunile) vor fi incluse in rezultatul total impozabil aI societatii
(profit sau pierdere) si vor fi supuse impozitului pe profit. De regula, declararea si plata impozitului pe profit se
efectueaza trimestrial, pana la data de 25, inclusiv, a primei luni din urmatorul trimestru, pentru trimestrele I-III;
definitivarea si plata impozitului pe profit aferent anului fiscal respectiv se efectueaza pana la data de 25 martie,
inclusiv, a anului urmator, care este termenul de depunere a declaratiei anuale privind impozitul pe profit.
Declararea sf plata impozituiui pe castigurile de capital de caire persoane juridice straine
De regula, 0 persoana juridica straina care obtine venituri din vanzarea Actiunilor trebuie sa obtina un numar de
inregistrare fiscala in Romania in vederea declararii si platii impozitului pe castigurile de capital catre autoritatile
fiscale din Romania. Procedurile privind declararea si plata impozitului pe profit sunt similare celor aplicabile
persoanelor juridice romane. Orice vanzator nerezident de Actiuni poate desemna un imputemicit in Romania
pentru a indeplini aceste obligatii fiscale.
Cu titlu de exceptie, daca cumparatorul de Actiuni este 0 societate romaneasca sau 0 societate straina care are un
sediu permanent in Romania la momentul tranzactiei, obligatia de a calcula, retine, declara si plati impozitul pe
castigurile de capital datomt in Romania de vanzatorul nerezident este a cumparatorului si nu • vanzatorului
nerezident, urmand ca vanzatorul nerezident sa se inregistreze in scopuri fisca1e, sa declare si sa plateasca impazit
pe profitul anual pana pe data de 25 martie inclusiv a anului urmator, luand in calcul dupa caz impozitul pe profit
retinut de catre cumparator conform regulii de mai sus. Co toate acestea, aceasta exceptie ar putea avea 0
aplicabilitate limitata in cazul tranzactiilor cu actiuni la societati listate din Romania tinand cont de faptul ca astfel
de tranzactii impun ca identitatea contrapartidelor sa nu fie dezvaluita.
Daca vanzatorul nerezident doreste sa beneficieze de prevederile unei conventii pentru evitarea dublei impuneri in
ceea ce priveste impozitare. castigurilor de capital din Romania, acesta trebuie sa furnizeze un certific.t de
rezidenta fiscala (care indreptateste vanzatorul nerezident sa invoce protectia conventiei pentru evitare~ dublei
impuneri) cumparatorului (in cazul in care cumparato11l1 este 0 societate romaneasca sao 0 societate strajna care are
un sediu permanent in Romania la momentol tranzactiei) san imputemicitului roman desemnat de vanzator (in
cazul in care cumparatorul este 0 societate stmina san 0 persoana fmea rezidenta sau nerezidenta).

Aile aspecle privind impozjlarea

Ca regula generala, contributii sociale nu sunt datomte pentru veniturile din investitii (care includ veniturile din
dividende si castigurile de capital) in cazul in care investitorul persoana fizica obtine si venituri din desfasurarea de
activitati, ca de exemplu contract de munca sall contract de prestari servicii, precum si din pensii san din aIte
indemnizatii sociale. Incepand Cll ianuarie 2017 contributia individuala de asigurari saciale de sanatate de 5,5% se
va datora pentru veniturile din investitii indiferent daca persoana respectiva realizeaza si alte tipuri de venituri.
Incepand cu aceeasi data se va introduce si un plafon maxim lunar pentru baza de calcul a contributiei de sanat.te
la valoarea a cinci ori a castigului salarial mediu brut publicat prin legea bugetului asigurarilor sociale de stat.
Pentru cetatenii straini, obligatiile privind plata contributiilor sociale in Romania depind de resedint. (drept de
sedere in Romania) si de prevederile din regularnentele aplicabile (pentru cetatenii UE) si din tratatele bilaterale in
domeniu.

86
 TERMENII SI CONDlTIILE OFERTEI

In confonnitate cu Hotararea Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor Emitentului nr. 261 din data de
20.09.2016, ("Hotarare. AGEA d. Majorare"), publicata in Monitorul Olicial partea aN-a, nr 3534/30.09.2016,
Emitentul urmeaza sa-si majoreze capitalul social CD suma de 15.000.000 lei prin emiterea unui nomar de
6.000.000 actiuni noi, nominative, ordinare, dematerializate, liecare avand 0 valoare nominala de 2,5 leilactiune
("Actiuni Noi").

Majorarea capitalului social se realizeaza prin oferirea Actiunilor Noi spre subseriere actionarilor inrcgistrati in
registrul actionarilor Emitentului la data de inregistrare 5 octombrie 2016 ("Data de Inregistrare") si care
beneficiaza de Drepturi de Preferinta in confonnitate cu Hotararea AGEA de Majorare (liecare, "Actionar
Indreptatil"). Actionarii Indreptatiti pot subscrie actiuni noi proportional cu detinerea de actiuni de la Data de
Inrcgistrare.

Perj oada de subscriere pen~ exercitarea dreptului de preferinta este de 31 zile, liind cuprinsa intre
I~. II. ~I" inclusiv si ~/.t. .2..1,
inclusiv, in intervalul orar prevazut mai jos ("Prima P.rloado d.
Subscriere").

In cadrul Primei Perioade de Subscriere Actionarii Indreplatiti isi pot exercita Drepturile de Preferinta de care
beneliciaza. Pretul de emisiune al unei actiuni noi in cadrul Primei Perioade de Subscriere esle de 2,5 Iei/actiune.

Numarul drepturilor de preferinla esle egal cu numarul actiunilor emise de Emitenl si inregistrate in registrul
actionarilor Emiteotului Ia Data de Inregistrare, respectiv 5.655.971 dreptori de preferinta ("Dreplurl de
Preferinl."), liecaroi Actionar Indreptatit liindu-i alocat un numar de dreptori de preferinta egal cu numarul
actiunilor detinute Ia Data de Inregistrare. Subscrierea unei Aetiuni Noi se va efectua confonn drepturilor de
preferinta delinut., la 0 rata de subscriere de 1,06, respectiv 1,06 actiuni noi la 0 actiune detinuta Ia data de
inregistrare, respectiv pentru subscrierea unci actiuni noi sunt necesare 1,060 Drepturi de Preferinta.
Actionarii Indreptatiti pot subscrie Dumw cantitati de actiuni noi ce reprezinta numcre intregi.
Fractiunile de actiuni egale sau care dep~ese 0,1 se rotunjesc devenind 0 actiune, iar cele sub 0,1 nu se iau in
considerare.
In cazu) in care, in unna operatiunii de rotunjire raman Actiuni Noi, acesta se vor aloca spre 5ubscriere, cate una,
Actionarilor Indreptaliti care detin eele mai multe Drepturi de Preferinta, in ordine deserescatoare, pana Ia
epuizarea acestora. In acest scop, Actionarii Indreptatiti vor fi clasilicati in ordine deserescatoare in functie de
numarol drepturilor de preferinta si, in cadrul aceluiasi nivel de volum, in ordinea alfabetica a numelui.

Actiunile Noi rarnase nesubscrise ca urmare a exercitarii Drepturilor de Preferinta in cOOrul Perioadei de Subscriere
vor Ii oferite confonn Hotararii AGEA de Majorare, spre subscriere actionarilor Societatii inregistrati in registrul
actionarilor Ia Data de Inregistrare in cadrul unei a doua perioade de subscriere, de 3 zile calendaristice cuprinsa
intre ".1-2. ~t.b inclusiv si Ie.! 2, ~" inclusiv ("A Doua Perloada de Subscrier.").

Emitentul apreciaza ca nu exista posibilitatea inchiderii anticipate a Ofertei.

In termen de 24 ore de Ia data expirarii Primei Perioade de Subscriere, Emitentul va lransmite un raport cu privire
la numarul actiunilor ramose nesubserise ("Actiunile Nesubscrise"), ce va Ii publicat pe website-ul BVB, in
pagina dedicata emitentului, iar actiunile ramose nesubscrise vor fi oferite spre subscriere actionarilor Societatii de
Ia Data de Inregistrare, la pretu! de 2,51 leilaetiuue, in conditiile prevazute in prezentul Prospect Proportional

Actionarii Indreptatiti pot subserie Actiunile Nosubscrise, cu tidu reductibiI, in conformitate cu procedura stabilita
prin Prospectu! Proportionat, in termen de 3 zile calendaristice de Ia daIA publicarii Raportului, si anume in A
Doua p.rlooda de Subscrlere cuprinsa intrefh I~. ~ Ib inclusiv si U(, 1.2 ~I~ inclusiv, in intervalul oraT ce
corespunde cu programul de lucru a!lntermediarului care se desfasoara intre orele 9.00-17.00.
87
Actiunile Nesubscrise YOr fi alocate actionarilor care au subscris valid , in a Dona Perioada de Subsaiere, prin
metoda primul venit - primul servit, respectiv in ordinea subscrierii, pana la epuizarca numarului de Actiuni
Nesubscrise. In acest sens, se va tine cont de data, ora si minutul inregistrarii FormularuJui de subscriere.
Actiunile nunase nesubscrise dupa derulare. celor dona perioade de subscriere se anuleaza.

1.1. Subscrierea in cadrul Orertei

Prin subscrierea In cadrul Ofertel, liecare Actionar Indreptatit confirma c. a citit acest Prospect, ca a
steeptat termeoii si conditiile prevazute in acest Prospect si ca a efectuat subscrierea tn conformitate CD
termeoii iocJusi in acest Prospect. Semnarea Fonnularului de Subscriere reprezinta acceptarea
neconditionat. a termenitor sl conditiilor Orertei 5i a Prospectului in integralitatea acestui ••
PretuJ de subscriere la care Actionarii Indroptatiti pot subscrie Actiuni Noi in cadrul exercitarii Dreptului de
Preferint. este de 2,5 lei/actiune, respectiv este egal cu valoarea nominal a, iar in a dona perioad. de subscriere
pretul de subscriere este de 2,51 lei/actiune ("Pretul de Subscriere").

Pretul de Subscriere a fost facut public prin publicarea Hotararii AGEA Dr 261120.092016 in Monitorul Oficial
partea a IV-a, Dr 3534/30.09.2016.

Nu se va percepe niciun comision de intennediere in lcgatura Cll subscrieriJe realizate de Actionarii lndreptatiti.

1.1.1. ["termedia,ulO/erlei
Intermediarul Ofertei este Raiffeisen Bank S.A. cu sediul in Cladirea Sky Tower, Calea Floreasc. Dr. 246C, sector
I , cod postal 014476, Bucuresti, inrogislrata la Registrul Comertului sub Dr. J40/44/1991, cod unic de inregistrare
361820, inregislrata in Registrul Bancar sub Dr. RB-PJR-40-009/1999, Dr. Decizie de autorizare de caire Autoritatea
de Supravegbere Financiara ("ASF") Dr N75/30.01.2014 modificata prin Decizia ASF nr. Al239/27.03.2014,
inregislrato in Registrul ASF sub nr. PJROIINCRl400009 si la Registrul de evident. a operatorilor de date cu
caracter personal cu Dr. 1967 si 189 ("Intermedlar").
Metoda de intennediere aferenta Ofertei este metoda cclei mai bune executii.

1.1.2. Progra1lUll de sllbscriere si adraele unde se pOa/e subsc,ie

Programul de subscriere in cadrul Primei Perioade de Subscriere este de la 9:00 I. 17:00, ora Romaniei, in
fiecare Zi Lucratoare din cadru1 Perioadei de Subscriere, Cll exceptia ultimei Zile Lucratoare a Perioadei de
Subscriere cand subscrierile vor putea fi prelu.te numai intre orele 9:00 - 13:00, ora Romaniei. Dupa expirarea
Perioadei de Subscriere nu mai sunt acceptate subscrieri de laActionarii Indreptatiti.

Subscrierile in cadrul Primei Perioade de Subscriere se pot realiza prin intermediul urmatoarele agentii Raiffeisen
Bank ("Agentii Desemnate") :
- Agentio Floreasca City din Calea Floreasca nr. 246 D, cladirea By Tower, Bucuresti sector I.
- Agentia Cluj, din SIr. Aviator Badescu, Nr. I, Cluj
- Agentia Constanta, din Bdul AI. Lapusneanu, nr. 163C, Constanta
- Agentia lasi, din Str. Anastasie Panu, Nr. 31, lasi
- Agentio Timisoara, din Str. Coriolan Brediceanu, Dr. 10, corp B, Timisoara

88
Actionarii Indreptatiti pot afta infonnatii privind nurnaml de Actiuni Noi pe care Ie pot subscrie de la Emitent sau
prezentand actol de identitate in original la agentiile Raiffeisen Bank mentionate mai sus cu conditia prezentarii in
vederea identificarii.
Validarea subserierilor se va realiza sub conditia ca Actionarul Indreptatit care subserie sa indeplineasca cumulativ
urmatoarele cerinte:
sa dctina Drepturi de Preferinta. respectiv sa fie inregistrat in registrol actionarllor Emitentului la data de
inregistrare 5 octombrie 2016;
sa depuna Fonnularul de Subscriere semnat intr-un exemplar original pentru nurnaml de actiuni pe care
doreste sa Ie subscrie in baza Drepturilor de Preferinta pe care Ie deline. Fonnularul de Subscriere va fi
disponibil in Agentiile Desemnate si va fi afisat pe website-u1 Emitentului (www.comvex.ro)
sa depuna documentul care atesta plata Actiunilor Noi subserise. in conformitate cu cerinlele stabilite in
Secliunea Plata pretului Actiunilor Noi din cadrul acestui Capitol;
sa depuna impreuna cu Fonnulaml de Subscriere documenlele necesare subscrierii menlionate in Sectiunea
Documentele de subscriere din cadrul acestui Capitol.

Programul de subseriere in cadrul celei de A Doua Perioade de Subscriere este de la 9:00 la 17:00. ora Romaniei. in
fiecare Zi Lucraloare. cu exceptia u1timei Zile Lucratoare a Perioadei de Subseriere cand subserierile vor putea fi
preluale numai intre orele 9:00 - 13:00. ora Romaniei. Perioada de derulare a celei de A dOUB perioade de
subscriere este de 3 zile calendaristice,
Dupa expirarea celei de A Doua Perioada de Subscriere nu row sunt acceptate subscrieri de la Actionarii
Indreplatiti.
In A Ooua Perio.da de Subseriere. subscrierile se pot realiza prin intermediul Raiffeisen Bank, prin agentia •
- Agenli. Floreasca City din Calea Floreasca nr. 246 D. cladirea By Tower. Bucuresti sector 1.
Validare. subscrierilor in cadrul celei de A Doua Perloade de Subserlere se va realiza sub conditia ca Actionarul
Indreptatit care subscrie sa indeplineasca cumulaliv urmatoarele cerinle:
- sa depuna Fonnularul de Subscriere seomal intr-un exemplar original pentru numarul de actiuni pe care
doreste sa Ie subscrie; numarul de actiuni pc care doreste sa Ie subscrie nu poate fi mai mare decat
numarul Actiunilor Nesubscrise.
- sa depuna documentul care atesta plata Actiunilor Noi subscrise in cadrul celei de A Doua Perioade de
Subscriere. in conformilate cu cerintele stabilite in Sectiunea Plata pretului Actiunilor Noi din cadrul
acestui Capitol;
- sa depuna impreuna Cll Fonnularul de Subscriere documentele Decesare subscrierii mentionate in
Sectiunea Documentele de subscriere din eadrul acestui Capitol. daca esle eazul

1.1.3. Plalaprelulul Acliunilor Nol

Dovada achitarii pretului Acliunilor Noi subserise de catre un Actionar Indreptatit este reprezentata de ordinul de
plata eare dovedeste ea pretul pentru Actiunile Noi subscrise a fost transferat prin virament banear in contul
colector al Intennediarului in eel mult 48 ore de la data subserierii si ell conditia ea surna respectiva sa crediteze
contul colector inainte de ora 17:00 in ultima zi a Perioadei de Subseriere.
Contul colector pentru subscrierile de Actiuni Noi est. contul bancar de RON cu mAN
R093RZBROOO0060004592833 desehis la Raiffeisen Bank ("Contu1 Colector"). beneficiar Raiffeisen Bank.
Contul Colector nu este purtator de dobanda.
Ordinul de plata trebuie sa contina exclusiv in rubrica "detalii de plata" codul numeric personal/seria pasaportului /
codul unic de inregistrare aI Actionarului Indreptatit. Numarul contului bancar care trebuie completat de un
89
Actionar Indreptatil in Fonnularul de Subscriere in campul ,,numar coni curenl platitor" trebuie sa fie nurnarul
contului bancar din care se lransfera efectiv surna de plata in Conlul Colector. Numarul contului bancar care
trebuie completat de un Actionar Indreplatil in Fonnularul de Subscriere in campul "numar coni plati catre
subscriilor" Irebuie sa fie numarul contului bancar in care Actionarul Indreptalil doresle lransfernl eventualelor
sume rezultate conform sectiunii ,.Rambursari''' din acest Capitol. Titularul acestui cont trebuie sa fie Actionar
Indreptatil care a subscris.
Actionarul Indreptalil trebuie sa ia in considerare eventualele comisioane de lransfer si, daca este cazul,
comisioanele de deschidere a contului bancar.
Actionarllor Indreplatiti care nu au un coni bancar pentru efectuarea viramentului sau care doresc sa faca plata in
numerar, Ii se va deschide un cont curent la Raiffeisen Bank S.A., fara perceperea vreunui comision la deschidere.
Pe durata Perioadei de Subseriere, Intennediarul va receptiona Fonnularele de Subscriere si va process, valida si
inregistra, in eel mai scurt timp posibil, toate subscrierile valide receptionate. Validarea subscrierilor se va face
nurnai la receplionarea surnelor in Conlul Colector al Intermediarului.
Subscrierile pentru Actiuni Noi nu var fi validate daca procedurile de subscriere prevazute in prezentul Prospect si
in Formularul de Subscriere nu au fosl indeplinile.
Subscrierile pentru Actiunile Noi care nu au fosl validate vor fi anulate. Actionarii Indreptatili ale caror subscrieri
penlru Actiuni Noi nu au fosl validale vor fi nolificati in mod corespunzalor si sumele plalile Ie vor fi restituile in
conlul indical in Fonnularul de Subscriere in tennen de cinci Zile Lucraloare de la sfarsilul Perioadei de
Subscriere.
Inlermediarul si/sau Banca nu vor fi tinuti raspunzatori daca, din mOlive independente de acesta, Contul Colector
nu esle efectiv credital cu sumele reprezenland valoarea ACliunilor Noi subscrise de Actionarul Indreptatil inainte
de ora 17:00 a ultimei zile a Perioadei de Subscriere.
Daca suma Iransferata in Conlul Colector pentru 0 anumita subscriere esle mai mare decal Pretul de Subscriere
inmuItit cu numarul Actiunilor Noi mentionate de Actionarul Indreptatit respectiv in Formularul de Subscriere,
subscrierea va fi validata numai pentru numand de Actiuni Noi rnentionate in Formularul de Subscrlere.
In situatia in care suma transferata in Contul Colector pentru 0anumita subscriere este mai mica decat Pretu} de
Subseriere inmullil cu nurnarul Actiunilor Noi menlionale de Actionarul Indreptatil respecliv in Fonnularul de
Subscriere, subscrierea va fi anulata, Actionarul Indreptatit avand posibilitatea de a reface subscrierea astfe) incat
sa fie conforma cu suma incasata in Contu} Colector.
Ulterior subscrierii, Intermediarul va transmite Actionarilor Indreptatiti care au subscris Actiuni Noi confirmarea
privind validitatea sau invaliditatea subscrierii efectuate de acesta in termen de 5 Zile Lucratoare de la incheierea
efectuarea subscrierii, prin mijloacele de comunicare utilizate de acestia in relatie cu Intermediarul, dupa caz (Le.
telefon, fax, comunicare electronica, posta).

1.1.4. Documentele de subscriere

In cazul in care Actionarul Indreptatit nu este client al Intermediarului, pentru a subscrie acesta trebuie sa fumizeze
Formularul de Subscriere intr-un exemplar original insotit de Dovada Platii si de urmatoarele documente:
Persoane fizice rezidenle care ~ Cartelbuletin de identilale (in original si copie).
subscriu in nume propriu:
Persoane fizice rezidente care ~ Cartelbuletin de idenlitale (in original si copie) a
subscriu in numele altor reprezentantului si cartelbulelin de idenlilale (copie) a
persoane fIZice: persoanei reprezentate; si
./ Procura in forma autentica (copie si original).

90
Persoane razke rezidente
intapabile (fan disumomont)
sau anate sub tUlelo/cuntela
Penoane juridice rezidente care
subscriu in nume propriu:
Persoane rlZice nerezidente care
subscriu in nume propriu:
Penoane fwee nerezldeote tare
subscrlu prin reprezentanli
autorlzatl rezidenti:
Persoane juridice nerezidente
care subscriu in nume propriu:
.t' Cartelbulenn de identitate (in original si copie) a persoanei
fizice rezidente care subscrie pentru persoana reprezentata si
cartelbuletin de identitate (copie) a persoanei incapabile;
.t' Pasaport (in original si copie) si/sau pennis de sedere (in
original si copie) aI persoanei f!Zice care subscrie pentru
persoana incapabiJa - doar in cazul ectateniJor straini; si
.t' ActuJ juridic care stabilestc tutela/curatelo, dupa caz.
.t' Certificat de inregistrare emis de Registrul Comertului
(copie);
.t' Act constitutiv actualizat (original, sub semnatura privata a
reprezentantului legal sau copie conforma cu originalul
certificata de reprezentantuJ legal aI per,oanei juridice);
.t' Certificat con,tatator privind situatia actuala a persoanei
juridice emis de Registrul Comertului (emis cu cel mull 30
Zile Lucratoare inainte de data subscrierii); ,,"
.t' ProcuraImandat in original pentru persoana care semneaza
Formularul de Subscriere, acordata confurm prevederilor
actului constitutiv, sau 0 dovada ca persoana respectiva
reprezinta in mod legal enlitalea care subscrie, cu drept
individual de reprezentare (in cazul in care societale. esle
reprezentata in mod colectiv de doua sau mai multe persoane
care sun! toate prezente la semnarea Formularului de
Subscriere, 0 aslfel de dovada va fi prezentala pcntru toate
aceste persoane) (procura in original si oriee alte documenle
confonne cu originalul certificale de reprezentantul legal al
persoanei juridice); si
.t' Cartelbuletin de identitate (in original si copie) al
persoaneilpersoanelor care subscrielsubscriu in numele
persoanei juridice.
.t' Pasaport sau carte de identitate pentru cetateni ai UEI SEE (in
original si copie).
.t' Pasaport sau carte de identitate, pentru eetateni ai UElSEE
(copie) a persoanei reprezentate;
.t' Cartelbuletin de identitate aI reprezentantului autorizal (in
original si copie); si
.t' Procura in fonna autentica care slipuleaza ca reprezentantul
este autorizat sa actioneze in nurnele persoanei flZice
nerezidtnte (in original si copie)
.t' Certifical de inregistrare aI persoanei juridice nerezidenle
emis de Registrul Comertului sau de orice instiMie
echivalenla, daca acesta exista (copie);
.t' Act constitutiv actualizal 81 persoanei juridice nerezidente
(copie conforma cu originalul certificala de reprezentantii
legali ai persoaneijuridiee nerezidenle);
~ Certifieat constatator privind situatia actuala, in original,
pentru persoana juridica nerezidenta care mentioneaza
reprezentantii Jegali ai persoanei juridiee nerezidenle
respective, emis de Registrul Comertului sau de 0 institutie
echivalenta (emis cu eel mult 30 Zile Lucratoare inainte de
data subscrierii). In cazul in care nu exista nicio autoritate sau
inslitutie autorizata sa emita un aslfel de certifical, oriee
91

Persoane juridice nerezidente
care subscriu printr-o persoana
juridica rezidenta:
document corporativ care evidentiaza reprezentantii legali ai
persoanei juri dice nerezidente va li depus (emis cu cel mult 30
Zile Lucratoare inainte de data subserierii); un astfel de
document corporativ aI persoanei juridice nerezidente va
preciza in mod dar daca reprezentantii legali au dreptul sa
actioneze separat sau impreuna;
,( In cazul in care subscrierile se Cae printr-o alta persoana dec.t
reprezentantul(reprezentantii) legal(i) aI (ai) persoanei juridice
nerezidente, procuralm.ndat semn.t de reprezentantii leg.1i ai
persoanei juridice nerezidente imputernicind persoan.
respectiva sa subscrie Actiuni Noi pe seama persoanei juridice
nerezidente (in original si copie); si
,( Cartelbuletin de identitate aI persoanei care subscrie in calitate
de reprezentant legal sau de mandatar aI persoanei juridice
nerezidente: p.saport, carte de identitate pentro cet.teni ai
UE/SEE (copie).
,( Certific.t de inregistrare aI persoanei juridice nerezidente
emis de Registrul Comertului sau de orice institutie
echivalenta, dac. exist. (copie);
,( Act constitutiv actualizat aI persoanei juridice nerezidente
(copie conform. cu originalul certilic.t. de reprezentantii
legali ai persoanei juridice nerezidente);
,( Certific.t constatalor privind situali. actual., in origin.l,
pentru persoana juridica nerezidenta care mentioneaza
reprezentantii legali ai persoanei juridice nerezidente
respective, emis de Registrul Comertului sau de 0 institutie
echivalent. (emis cu cel mult 30 Zile Lucratoare in.inte de
data subscrierii). In cazul in care nu exista nicio autoritate sau
institutie autorizata sa emita un 8stfel de certificat, orice
document corporativ care evidentiaza reprezentantii legali ai
persoanei juridice nerezidente va fi depus (emis cu cel mult 30
Zile Lucrato.re inainte de data subscrierii); un .stfel de
document corporativ va preciza in mod dar daca
reprezentantii legali .u dreptul s. actioneze separat sau
impreuna;
,( Certificat de inregistrare aI reprezentantului persoana juridica
rezidenta emis de Registrol Comertului (copie);
,( Act constitutiv actualizat aI reprezentantului persoana juridic.
rezidenta (copie conforma cu origin.lul certific.ta de
reprezentantulleg.1 aI persoanei juri dice);
,( Certific.t constatalor privindsitu.tia actual., in original,
pentro reprezentantul persoan. juridic. rezidenta emis de
Registrol Comertului (emis cu cel mult 30 Zile Lucratoare
inainte de data subscrierii);
,( Cartelbuletin de identitate aI reprezentantului legal aI
persoanei juridice rezidente care subscrie in calitate de
reprezentant pe seama persoanei juridice nerezidente (in
original si copie) si
,( Procura semn.ta de reprezentantul/reprezentantii legal(i) aI/ai
persoanei juridice nerezidente prin care se imputemiceste
persoana juridica rezidenta sa subserie in cadrul majorarii de
capital .
./' Procuralrnandat in original pentru persoana care semneaza
Formularul de Subscriere, in cazul in care aceasta nu este
92
 reprezentantullegal al persoanei juridice rezidente.

Penoane tizict! rezidente I "' Cartelbuletin de identilate (copie), in cazul persoanelor fiziee
nerezidente reprountate de rezidente;
societate de administrare investii "' Pasaport sau carte de identit.te pentru cetateni ai UE/ SEE
in baza uoui contract de (copie), in cazul persoanelor fizice nerezidente;
administrare portofoliu "' Mandat de reprezentare pentru societ.tea de administrare
investitiil contract de administrare (original si copie);
Pentru societatea de administrare investitii:
"' Certificat de inregistrare emis de Registrul Comertului
(copie);
"' Act constitutiv actualizat (copie conforma cu originalul
certificata de reprezentanlul legal al persoaneijuridice);
"' Certificat constatator privind situatia actuala a persoanei
juridiee emis de Registrul Comertului (emis cu eel molt 30
Zile Lucmoare inainte de data subserierii);
"' Procura/mandat in original pentru persoana care semneau
Formularul de Subscriere, acordata conform prevederilor
actului constitutiv, sau 0 dovada ca persoana respecliva
reprezinta in mod legal entitatea care subserie, cu drepl
individual de reprezentare (in cazul in care societate. este
reprezentata in mod colectiv de doua sau mai multe persoane
care sunt loate prezente la semnarea Formularului de
Subscriere, 0 astfel de dovada va fi prezentala pentru toate
aeeste persoane) (procura in original si arice alte documente
conforme cu originalul certificate de reprezentanlul legal al
persoaneijuridiee); si
"' Cartelbuletin de idenlitate (in original si copie) al persoanei
care subscrie in numele persoanei iuridice.
Enlitati administrate de alte Docwhentele mentionate mai jos se vor prezenta pentru
persoane juridice rezidente sau persoana juridica care administreaza rcspectiva entitate si vor
nerezidente (spre exemplu fi insotite de actul prin care respectiva entitate a fost autorizata
fonduri de Investilil, fonduri de de autoritatea de supraveghere competenta:
pensii) "' Certific.t de inregistrare emis de Registrul Comertului
(copie);
"' Act constitutiv actualizat (copie conform. cu originalul
certificata d. reprezentantullegal aI persoaneijuridice);
"' Certificat constatator privind situalia actuala a persoanei
juridice emis de Registrul Comertului (emis cu eel mult 30
Zile Lucratoare inainte de data subscrierii);
"' Procura/mandat in original pentru persoana care semneau
Formularul de Subseriere, acordata conform prevederilor
actului constitutiv. sau 0 dovada ca persoana respectiva
reprezinta in mod legal entitatea care subscrie, cu drept
individual de reprezentare (in cazul in care societatea este
rcprezentata in mod colectiv de doua sau mai multe persoane
care sunt toate prezente la semnarea Formularului de
Subscriere, 0 astfel de dovada va Ii prezentata pentru toate
aceste persoane) (procura in original si orice aIte documente
conform. cu originalul certificate de reprezenlantul legal aI
persoaneijuridice); si
"' Cartelbuletin de identitate (in original si copie) al persoanei
care subscrie in numele persoanei juridice.

93
Intermediarul are dreptul sa solicite fiecarui Actionar Indreptatit care subscrie Actiuni Noi orice documente
suplimentare in scopul indeplinirii obligatiilor sale de respectare a regulilor !Ide cunoastere a clientelei", conform
normelor si procedurilor sale interne de identificare a clientilor.
Documentele intr-o alta limba decat Iimba romana sau limba engleza cu exceptia actelor de identitate prezentate de
persoanele fizice, depuse de un Actionar Indreptatit vor fi insotite de 0 traducere legalizata a acestora in Iimba
romana sau in limba engleza.
Documentele mentionate mai sus, Formularul de Subscriere insotit de 0 copie a actului de identitate/CUI si Dovada
Platii se vor depune personal la una din Agentiile Desemnate pentru preluarea subscrierii in Sectiunea 1.1.2
Programul de subscriere si adresele unde se poate subscrie, din cadrul acestui Capitol.
In cazul in care un Actionar Indreptatit este client aI Intermediarului, acest Actionar Indreptatit poate subscrie in
mod valabil Actiuni Noi, fara a fi necesar sa depuna documentele de identificare mentionate mai sus, cu exceptia
cazului in care au aparut orice schimbari in legalura cu datele sale de identificare de la data uItimei actualizari.
In cazul subscrierii in cadrul celei de A Doua Perioada de Subscriere, Actionarul Indreptatit poate subscrie in mod
valabil Actiuni Noi, fara a fi necesar sa depuna documentele de identificare mentionate mai SllS daca este client a1
Intermediarului si nu au aparut schimbari in legatora cu datele sale de identificare de la data ultimei actualizari sau
a avut subscriere valida in cadrul Primei Perioade de Subscriere.

1.1. Modificarea si revocarea Subscrierilor

Actionarii Indreptatiti nu isi pot modifiea sau revoca subscrierile pentru Actiunile Noi.
Daca Prospectul face obiectul unui arnendarnent, subscrierile pot fi revocate de catre orice Actionar Indreptatit in
termeD de dona Zile Lucratoare de la data la care respectiwl amendament a fost publicat. In acest caz, Actionarii
Indreptatiti isi pot revoca subscrierile pentru Actiunile Noi prin completarea unui fonnular de revocare a subscrierii
la aceeasi agentie a Intennediarului la care a fost efectuata subscrierea.

Rambursari
Actionarilor Indreptatiti Ie vor fi returnate:
Suma reprezentand PretuI de Subscriere platit pentru Actiunile Noi subscrise, in cazul in care subscrierea
respectiva este invalidata/anulata in conformitate cu prevederile acestui Prospect;
Suma reprezentand Pretol de Subscriere platit pentru Actiunile Noi subscrise, in cazul in care subscrierea
respectiva este revocata in confonnitate cu prevederile acestui Prospect;
Suma platita in plus fata de produsul dintre Pretul de Subscriere si numarul Actiunile Noi subscrise pentru
care a fost validata subscrierea.
Pentru cazurile mentionate mai sus, plata va fi efectuata in tennen de cinci Zile Lucratoare de la finalizarea
Perioadei de Subscriere, cu exceptia cazului in care subscrierea este revocata, cand plata va fi efectuata in tennen
de cinci Zile Lucratoare de la data revocarii subscrierii. Platile vor fi efectuate prin transfer bancar in conturile
bancare mentionate de Actionarii Indreptatiti in Formularul de Subscriere.
Toate eventualele comisioanele legate de platile efectuate catre Actionarii Indreptatiti in oricare dintre cazurile
prezentate mai sus vor fi suportate de catre acestia.

1.2. Alocarea Actiunilor Noi

Fiecare Actionar Indreptatit care a subscris in cadrul Ofertei va primi un numar de Actiuni Noi subscrise in mod
valid in cadrul Ofertei.

1.3. Decontare si transfer

Decontarea sumelor colectate in Contul Colector de la Actionarii Indreptatiti pentru Actiunile Noi subscrise se va
realiza direct intre Emitent si Intermediar prin transferul sumelor aferente Actiunilor Noi subscrise in maxim doua
Zile Lucratoare imediat unnatoare inchiderii Perioadei de Subscriere, intr·un cont indicat de Emitent.
94
1.4. Notificarea muUatelor Ofertei
Rezultatele Ofertei vor fi notificate caire ASF si BVB in termen de cinci Zile Lucratoare de la inchidere. Perioadei
de Subscriere.

I.S. Admiterea Is t .. nzactionare

Ulterior confirmarii de caire ASF a notificarii privind rezult.tele Ofertei, Emitetentul va inlreprinde toate
dernersurile pentru finalizarea procedurii de majorare de capital social aI Emitentului, respectiv inregislrarea
majorarii capitalului social la Oficiul Registrul Comertului, va solicita ernilerea de caire ASF a certificatului de
inregiSlrare a valorilor mobiliare actualizat si va solicita inregistrarea Actiunilor Noi subscrise si a10cate in cadrul
Ofertei in registrul actionarilor tinlll de Depozitarul Central. Ulterior inregistrarii Actiunilor No; subscrise si
a10cate in cadrul Ofertei in registrul actionarilor Emilentului, Actiunile Noi vor fi admise la tranzactionare po
sistemul a1teroativ de tranzactionare A1'8 AeRO administrat de catre Bursa de Valori Bucuresti.
Actiunile Noi pot Ii tranzactionare dupa inregistrarea majorarii capitalului social la Depozitarul Central.

1.6. Alte informstil

Lickidilatea Actiunllo, In piala .ecuntkua
Nu exista nicio entitate care sa aiba angajament fenn de a actiona ca intennediar in tranzactionarea Actiunilor
ulteriori inchiderii Ofertei si de a garaota lichiditatea acestora prin oferte de cumparare.

Conl1'llcl de /ock-up
Nu este cazul

Agenti de plaia .1 agenli de tiepozi/are. Enlitati care .-au angajat sa .ubscrie emisluneal.i-au asUmal un
angajament le,m de a actiona ca intermediarl pe pletele .ecunda", sl tk a garanla lichldilatea acestora prin
cotalll de vanzare sl cumparare. Momentulln care acordul de subscrierelerma a lost sau va fl onorat
Nu este cazul

Dlluarea partie/palll/or
Majorarea capitalului social al Societatii este derulata cu respectarea dreptului de preferinta aI Actionarilor
lndreptatiti prin exercitarea Drepturilor de Preferinta. Prin urmare, d.ca toti actionarii inregistrati in registrul
actionarilor la data de inregistrare si-ar exereita integral dreptul de subscriere nici un actionar nu or fi diluat.
In a doua Perioada de subscriere, actionarii pot subscrie actiunile nesubscrise ell titlu reductibil.

In lfUlSura in care aceste informal;; sunt cunoscute emitentutul, se indica daea prindpalii sai actionari sau
membri ai organelor sale de administrare, conducere si supraveghere intentioneaza sa subscrie la o/erta sau
daca orice persoana intentioneaza sa subscrie peste 5%.
Emitentul nu are cunostinta daca principalii sai. acponari sau membri ai organelor sale de administrare, condueere
si supraveghere intentioneaze sa subscrie la oferta sau daea orlee persoana intentioneazA sl subscrie peste 5%.

Cheltulelile 0lertei
Conform Regulamentului ASF or 1612014 privind veniturile ASF, comisionul ASF esle 0 cota de 0,1%, dar nu
mai mult de I milion lei, din valoarea susbcrierilor preluate in OfeIta. De asemenea, tariful perceput de ASF pentru
inregistrarea Actiunilor noi este de 500 lei.
Cheltuielile totale ale Ofertei sunt estimate la 15.000 lei (in cazul subscrierii integrale de Actiuni Noi de catre toti
actionarii care au accst drept. Aeeste eheltuieli vor fi platite din fondurile proprii ale Emitcntului si nu vor fi
retinute din sumele colectate in urma Ofertei.

95
Daca toate Actiunile Noi sunt subscrise in Ofetta, fundurile totale nete obtinute de Emitent sunt in valoare de
15.000.000 lei.
Nu va fi perceput niciun comision de la investitori de catre Emitent.

Daea in prezentul capitol "Termenii si Conditiile Ofertei si ale Vanzarii" sunl mentionati consulta,.ti care au
legatura cu Olerla, 0 declaratie precizand calitatea in care au actionat acestia
Intermediarul declara ca nu are niciun interes care poate avea un impact semnificativ asupra Ofertei, Cll exceptia
aceluia legat de executarea contractu lui semnat cu Emitentul.

Se preciuaztJ ce alte informatii din preuntul capitol "Termenii si ConditiUe Ofertei si ule Vanzarii" au fost
veriJicate sau examinate de caire auditori si daea acestia au intocmit un raport
Nu este cazul.

In cazul in care prezentul capitol " Termen;; s; Conditiile Ofertei si ale Vanzarii" contine 0 decIaratie sau un
raport atribuit unei persoane care actioneaza in calitate de expert, se indica numele, adresa, calijicarile
persoanei in cauza si, dupa CQZ, orice interese semniflcative ale persoanei respective cu privire la Emitent.
Nu este cazul.

Exceptand dreptul de preferinta recunoscut actionarilor prin Legea societatilor, nu exista un drept preferential de
subscriere sau restrangeri sau anulari de drepturi.

96
 AUDITORJI

Ssituatiile fmanciare ale Emitentului au lOst auditate de caire auditorul financiar al societatii EXPERT MANAGER
SRL., cu sediul in Constanta, Str. Fulgerului nr. 34, Constanta, inregistrata la Registrul Comertului sub nr.
113/ 131211997, avand codul unic de inregistrare 9444171 , membru al Camerei Auditorilor Financiari din Romania
(CAFR) co numar de autori:mtie 920, reprezentata legal prin Antonaru Elena, in calitate de Administrator, auditor
financiar, membru al CAFR cu numar de certificat 1167, auditor finaneiar nurnit prin hotarareaAdunarii Generale
Ordinare a Actionarilor Comvex nr. 219 din data de 22.01.2015, pe 0 perioada de 3 ani.

Auditorul intern al Societatii este Ebe Contab S.R.L., societate co sediul in Constanta, Aleea Daliei nr.3, BI. L13I,
Scara B, Ap.23, Nr.lnregistare ORC J13/&55/1995, CUI: R7092265.

Auditorul intern supravegheaza desfilsurarea activitalii Societatii in scopul de a realiza 0 evaluare independenta a
managementului riscuJui, controlului si proceselor de conducere a acesteia.

Obiectivele activitatii de audit intern sunt:

verificarea conformitatii activitatii Societatii Cll poJiticile 5i programeJe acesteia, ell respectarea
prevederilor legale;
evaluarea gradului de adecvare si aplicare a controalelor finaneiare si nefinanciare dispuse si efeclUate de
conducerea Societatii;
evaluarea gradului de adecvare a datelor/informatiilor financiare 5i nefinanciare destinate conducerii
pentru cunoasterea realitatii din Societale;
protejarea elementelor patrimoniale bilantiere si extrabilantiere si identifiearea metodelor de prevenire a
fraudelor si pierderilor de oriee fel.

Auditorii inlemi au in principal unnatoarele atributii:

supravegheaza gestiunea Societatii;
verifiea legalitatea intocmirii situatiilor financiare 5i conformitatea acestora Cll registrele;
verifiea daca regislrele sunt tinute in mod regulat;
verifiea daca s-a realizat evaluarea elementelor patrimoniale in confonnitate cu regulile stabilite pentru
intocmirea si prezentarea situatiilor financiare.

97
 INFORMATII GENERALE

1. Autorizari si aprobari
Emisiunea de Acriuni Noi are la baza hotarare. AGEA Comvex or. 261120.09.2016.

2. Dotumente Disponibile pentru Consultare

Dopa aprobarea Prospectului pot ti consultate urmatoarele documente, pe supor! hartie 10 sediul Emitentului
(Constanta, Incinta Port, Dana 80-84), sau pe website-ul acestuia www.comvex.ro. sau, dupa caz, la sediul
Intermediarului :
Prezentul Prospect;
Act Constitutiv al Emitentului;
Situatiile tinanciare
Fonnularul de Subscriere
Fonnularul de Revocare a subscrierii

3. Sthimbari Semnificotive
Nu este cazul.

4. FiIi.le
Societat.. Comvex nu detine filiale.

98
 DEFINITII SI GWSAR PENTRU ANUMITI TERMENI

Act Consdtutiv Inseamna Actul Constitutiv al Comvex S.A.

Actionar Indreptadt Persoana inregistrata in Registrul Actionaritor la Data de

Inregistrare si care beneficiaza de Drepturile de Preferinta in
conformitate cu Hotararea AGEA de Majorare, respectiv care
au dreptul de a subserie in cadrul Ofertei.
Actiuni Oricare si toate actiunile nominative, ordinare. dernaterializate
emise de catre Emitent, fiecare actiune fiind emisa, platita
integral, cu 0 valoare nominala de 2,5 RON si conferind
drepturi egale actionarilor.

Actiunl Nol un numar de 6.000.000 actioni noi emise in cadrul majorarii de

capital social al Emitentului astfel cum a fost aprobata prin
Hotararea Adunarii Generale Extraordinare a Actionaritor
Comvex Dr. 261 din data de 20 Septembrie 2016.
Actiuni Vec:hi un numar de 5.655.971 actiuni existente si afiate in cireulatie
inainte de implementarea majorarii de capital social al
Emitentului aslfel cum a fost aprobata prin Hotararea Adunarii
Generale Extraordinare a Actionaritor Dr. 261 din data de 20
Septembrie 2016.
ASF Autoritatea de Supraveghere Financiara din Romania.
BVB Bursa de Valori Bucuresti

Societatea, ComveI sau Emitentul
Data de Inrqistrare
Inseamna societatea Comvex S.A., societate cu sediul in
Constanta, Inelnta Port, Dana 80-84, judo Constanta,
inregistrata la Registrul Comertului Constanta sub nr.
Jl3/62211991, CUI 1909360, atribut fiscal RO, nr. de telofon
02411603051, Dr. de fax 02411639010.
Insearnna data de 5 Octombrie 2016. Actionarii inserisi 1a
aceasta data in Registrul Actionarilor au dreptul de a subscrie in
cadrul Ofertei.

Depozitarul Central S.A

Depozitarul Central

5.655.971 drepturi de preferinta aferente unui numar de

6.000.000 actiuni Doi ale Emitentului, care sunt conferite in
Drepturil. d. Preferint. temeiul Hotararii AGEA de Majorare si de care beneficiaza
persoanele inregistrate in Registrul Actionarilor la Data de
Inregistrare.

Directiva 20031711CE (cu modificarile ulterioare, inclusiv

Directlv. prlvlnd prospectul Directiva de Modificare a PD 20 I 0, in masura in care est.
implementata de un stat membru al SEE).

99

Formularul de subseriere
Hotararea AGEA de Majorare
Intermediarul
INS
Legea pietei de capital
Oferta
Perioada de subseriere
Prima perioada de subscriere
A dona perioada de subscriere
Pretol de subseriere
Registrul actionarilor
Regulamentul privind prospeetol
Fonnularul in baza caruia Actionarii indreptatiti isi exercita
Drepturile de Preferinta.
Hotararea adunarii generale extraordinare a actionarilor
Comvex Dr. 261 din 20.09.2016 prin care s-a aprobat majorarea
de capital social cu suma de 15.000.000 lei (public.t. in
Monitorul Olical aI Romaniei Parte. a IV • Dr. 3535 din
30.09.2016).
Raiffeisen Bank S.A.
Institutul N.tional de Statistica din Romania
Legea Pietei de Capit.1 Dr. 297/2004, cu modilicarile ulterioare.
Oferirea de catre Comvex a 6.000.000 actioni noi, ordinare,
nontinative si dematerializate cu 0 valoare nominala de 2,5
lei/actiune subserise in cadrul exercitarii nnni numar de
5.655.971 drepturi de preferinta care vor Ii emise in cadrul
majorarii de capital social al Comvex.
Perioada de 31 zile cuprins. intre ~ inclusiv si ~,
inclusiv, in interiorul careia Actionarii Indreptatiti pot subscrie
Actiuni Noi in cadrul exercitarii Drepturilor de Preferinta de
care beneliciaza.
Perioada de 3 zile calendaristice, cuprinsa intre ~inclusiv
si/R.g.Y' incIusiv, in interiorul careia Actionile Noi ramase
nesubscrise ca urmare a exercitarii Drepturilor de Preferinta,
vor fi oferite spre subscriere actionarilor indreptatiti.
Pretul la care Actionarii Indreptatiti pot subserie Actiuni Noi,
respectiv 2,5 lei!Actiune Noua pentru subscrierea Actiunilor
Noi in Prima Perioada de subseriere, respectiv 2,51 lei!Actiune
Nona pentru subscrierea in cadrul celei de-a doua perioade de
subscriere.
Inseamna evidenta actionarilor Emitentului tinuta de societatea
de registru independent, Depozitarul Central S.A., in
conformitate cu prevederile legale aplicabile.
Regulamentul (CE) nr. 809/2004 din 29 aprilie 2004 de punere
in aplicare a Directivei privind prospectul
100
 DOCUMENTE ACCESIBILE PUBLICULUI
Unoatoa",lo documonte, imp",una CD prountul proSpect, vor n p .... Ia dispozitia publicului, puland fi
consullatola sediul Emitentului (Constanla,lneinta POrt, Dana 80-34), sau pe website-ul www.comvex.ro:

Informatii finaneiare:
Situatiile Finanda", Interima", revizuite pentru 6 luni incbelatela 30 iunie 2016
Raportul auditorului independent de revizuire a mportarii finaneiare
Situalia activeior, daloriilor si capitalurilor proprii
Contul de profit si pierdere
Date informative
Sitoatiile Financlare auditate pentru enrcitiul fmanclar inchelat Ia 31 decembrie
20lS
Raportul audilorului independent
Bilant
Contul de profit si pierdere
Situatia f1uxuriior de trezorerie
Date informative
Situatia aetivelor imobilizate
Situatia modifiearilor capitalului propriu
Situatia f1uxurilor de numemr
Note explicative la Situatiile Finaneiare

Situatiile Flnaneia", auditate pentru exercltlul finanelar inebeiat la 31 decembrie

2014
Raportul auditorului independent
Bilant
Contul de profit si pierdere
Situatia fluxurilor de trezorerie
Date informative
Situatia aetivelor imobilizate
Situatia modificarilor eapitalului propriu
Situatia ftuxurilor de numerar
Note explicative la Situatiile finaneiare

Situatiile Fln.neia", auditate pentru exercitiul financiar inchelat la 31 docembrie

2013

101
 Raportul auditorului independent
Bilant
Contul de profit si pierdere
Situati. fluxurilor de trezorerie
Date inform.tive
Situati. activelor imobilizate ................................................................................................... .
Situati. modificarilor capitalului propriu ............................................................................... .
Situatia fluxurilor de numerar ................................................................................................ .
Note explicative la Situatiile financiare

Actol CODStitUtiV al Emitentului

102
 EMITENTUL
COMVEXS.A.

Viorel Paoait

Presediot

Romania

.,-:-"