Indici bursieri

DJIA, BET, DAX și FTSE100

Chișinău 2019
 Obiective:

• Descrierea indicilor bursieri DJIA, BET, DAX și FTSE100, și

a evoluției acestora pentru perioada cuprinsă între 19
septembrie 1997 și sfârșitul anului 2011

• Descrierea rentabilităților anuale și zilnice înregistrate de

indici

• Determinarea gradului de corelare și a modelelor de regresie

dintre evoluțiile rentabilităților zilnice pentru 3 intervale de
timp

2
 Evoluția valorilor de închidere a indicilor, pentru perioada 1997 - 2011
14,000

12,000

10,000
Valoare absolută, în puncte

8,000

6,000

4,000

2,000

0
97 98 98 98 99 99 99 00 00 00 01 01 01 02 02 02 03 03 03 04 04 04 05 05 05 06 06 06 07 07 07 08 08 08 09 09 09 10 10 10 11 11 11
/ 1 9 /1 9 /1 9 /1 9 /1 9 /1 9 /1 9 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0 /2 0
19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19
9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/ 1/ 5/ 9/

BET DJIA DAX FTSE

3
Descrierea statistică a valorilor înregistrate de indici pentru
1997 – 2011
Indicele bursier DJIA BET DAX FSTE100
Indicatori

Număr valori 3406 3406 3406 3406

Media (puncte) 10413,2 3598,0 5443,58 5393,67

Devierea standard (pct.) 1438,0 2875,13 1305,86 793,623

Coeficientul de variație 13,8093% 79,909% 23,9889 14,714%

%
Minimum (pct.) 6547,05 281,09 2202,96 3287,0

Maximum (pct.) 14164,5 10813,6 8105,69 6795,0

4
 Rentabilitatea anuală DJIA , 1998 - 2011 Rentabilitatea anuală BET, 1998 - 2011
30% 109%
20% 89%
69%
10%
49%
0%
29%
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
-10% 9%
-11%
-20% 9 98 999 000 001 002 003 004 005 006 007 008 009 010 011
-31% 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
-30%
-51%
-40% -71%

rentabilitate DJIA rentabilitate BET

Rentabilitatea anuală DAX, 1998 - 2011 Rentabalitatea anuală FTSE100, 1998 - 2011
37%
23%
27%
13%
17%

7% 3%

-3%
8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 -7% 9 9 8 9 9 9 0 0 0 0 0 1 0 0 2 0 0 3 0 0 4 0 0 5 0 0 6 0 0 7 0 0 8 0 0 9 0 1 0 0 1 1
1 99 199 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 201 201 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
-13%
-17%
-23%
-27%
-33%

-43% -37%

rentabilitate DAX rentabalitate FTSE100

5
Descrierea statistică a rentabilităților zilnice pentru perioada
1997 – 2011
Rentabilitate zilnică reDJIA reBET reDAX reFTSE100
Indicator

Număr valori 3405 3405 3405 3405

Media (%) 0,0211 0,0245 0,0260 0,0121
0,0127 0,0430 0,0115 0,0030
Devierea standard (%) 1,2985 1,9299 1,7070 1,3469
1,2977 1,9221 1,7058 1,3463
Minim (%) -7,8733 -14,5064 -9,1314 -8,8483
-8,2005 -13,5461 -9,5756 -9,2646

* Cu italic fiind marcate valorile calculate cu ajutorul logaritmului natural

6
7
 Modele de regresie

• Modelele de regresie determinate pentru evoluția rentabilităților zilnice ale

indicilor sunt caracterizate de un coeficient al corelației ridicat între indicii
străini

• Pentru randamentul indicelui BET, s-a observat că regresiile care descriu

evoluția acestuia în funcție de evoluția celorlalți indici rezultatele sunt
semnificative pentru al treilea interval de timp, relația fiind de intensitate
medie

• În continuare au fost incluse valorile obținute pentru coeficientul de

corelație dintre indici pentru cele trei subperioade:

8
 Evoluția coeficientului de corelație dintre indici pentru cele
trei intervale de timp studiate
1
Valoare coeficient de corelație

0.7

0.4

0.1
Sept 1997 - 2002 2003 – iunie 2007 Iulie 2007 – decembrie
-0.2 DJIA - BET DJIA - DAX DJIA - FTSE100 DAX - BET 2011FTSE100 - BET
DAX - FTSE100

În acest grafic se poate observa că de la o subperioadă la alta valorile

coeficientului de corelație dintre rentabilitățile zilnice ale indicilor
cresc.

9
 Concluzii

• Rezultatele obținute în privința nivelului de corelare dintre rentabilitățile

indicilor au confirmat ipoteza existenței corelației dintre aceștia. Chiar dacă
au incluse în portofoliu diferite acțiuni, evoluțiile lor sunt asemănătoare.

• Deși evoluția valorilor absolute ale indicilor indică o corelare puternică,

rezultatele calculului corelației dintre rentabilitățile zilnice denotă valori
mai mici, dar semnificative

• Interdependența dintre evoluțiile prețurilor sugerează faptul că investitorii

trebuie să acorde o atenție deosebită acestui fenomen.

• În perioada de criză, bursele fiind pe scădere, se înregistrează o corelare

mai mare, observându-se efectul de contagiune financiară

10
• Orice potențial investitor va ține cont de corelarea dintre burse, deoarece
noutățile și sentimentul existent pe piețele dezvoltate se propagă rapid și pot
influența puternic evoluția prețului acțiunilor de pe piața locală indiferent de
rezultatele economice și financiare ale companiilor incluse în portofoliul
indicilor.

• Influența cursului valutar asupra rentabilităților indicilor, a inflației sau a

volumului tranzacțiilor ar putea fi folosite în detalierea cercetării

• Investitorii de pe piețele emergente, își asumă riscuri mai mari și trebuie să

urmărească evoluția piețelor dezvoltate.

11