Sunteți pe pagina 1din 23

UNIVERSITATEA ANDREI AGUNA DIN CONSTANA FACULTATEA DE : TIINE ECONOMICE

Specializarea: Finanarea i organizarea afacerilor n turism i servicii

REFERAT LA DISCIPLINA MANAGEMENT FINANCIAR

Titular disciplin, Prof. Univ. Dr. Elena Ruse

Masterand, Sercin Calivet

CONSTANA 2014 1

UNIVERSITATEA ANDREI AGUNA DIN CONSTANA FACULTATEA DE : TIINE ECONOMICE


Specializarea: Finanarea i organizarea afacerilor n turism i servicii

DIAGNOSTICUL SITUAIEI FINANCIARE N BAZA BILANULUI CONTABIL

Titular disciplin, Prof. Univ. Dr. Elena Ruse

Masterand, Calivet Sercin

CONSTANA 2014 2

Cuprins
Introducere....................................................................................................................................4 Capitolul 1. Diagnosticul financiar-contabil...............................................................................5 1.1. Diagnosticul financiar-contabil. Instrument al analizei financiare............................5 1.2. Rolul i obiectivele diagnosticului financiar-contabil............................................6-8 1.3. Sursele informaionale n construirea diagnosticului financiar-contabil..............8-10 1.4. Etapele diagnosticului financiar-contabil...........................................................10-12 Capitolul 2. Diagnosticul situaiei financiare la S.C.SIRETUL S.A. n baza bilanului contabil.........................................................................................................................................13 2.1. Cadrul general privind S.C. SIRETUL S.A........................................................13-17 2.2. Diagnosticul situaiei financiare la S.C. SIRETUL S.A. n baza bilanului contabil.....................................................................................................................................18-21 Concluzii......................................................................................................................................22 Bibliografie..................................................................................................................................23

INTRODUCERE
n aceast lucrare intitulat ,,Diagnosticul situaiei financiare n baza bilanului

contabil, am avut n vedere conceptul de diagnostic financiar-contabil, rolul i obiectivele acestuia, precum i etapele acestuia. Totodat, am evideniat i sursele informaionale n construirea diagnosticului financiar-contabil. n cel de-al doilea capitol, am evideniat noiunile teoretice pe exemplul societii S.C. SIRETUL S.A. n contextul economiei de pia, principalul obiectiv al ntreprinderilor l reprezint obinerea profitului, acesta reprezentnd raiunea existenei lor. Problemele rentabilitii i profitabilitii nu vor lipsi niciodat din planul abordrilor teoretice i practice ale oricror tipuri de structuri care realizeaz activiti ecomonice. Prin intermediul diagnosticului financiar-contabil se supravegheaz n timp evoluia ntreprinderii i echilibrul financiar, se apreciaz rezultatele financiare i eficiena activitilor de gestiune. Finalitatea sa const n elaborarea previziunilor (prognozelor) constituite din situaiile financiare, mai precis bilan, contul de profit i pierdere, cash-flow-ul i principalii indicatori economico-financiari previzionai.

CAPITOLUL 1 DIAGNOSTICUL FINANCIAR-CONTABIL


1.1. DIAGNOSTICUL FINANCIAR-CONTABIL. INSTRUMENT AL ANALIZEI FINANCIARE
n contextul economiei de pia, principalul obiectiv al ntreprinderilor l reprezint obinerea profitului, acesta reprezentnd raiunea existenei lor. Problemele rentabilitii i profitabilitii nu vor lipsi niciodat din planul abordrilor teoretice i practice ale oricror tipuri de structuri care realizeaz activiti ecomonice. Performana financiar a ntreprinderii este definit diferit n funcie de interesele utilizatorilor i de politicile contabile alese de conducerea ntreprinderii pentru determinarea acesteia.1 Diagnosticul financiar contabil presupune o cercetare complex n vederea descoperirii disfuncionalitilor aprute n activitatea ntreprinderii i a cauzelor acesteia, n scopul elaborrii unor decizii care s permit redresarea situaiei i mbuntirea performanelor.2 Diagnosticul financiar vizeaz cu precdere latura fiscal a ntreprinderii, pe cnd analiza contabil urmrete cu precdere funciunea contabil, ambele fiind orientate n special spre rentabilitate i riscuri. Diagnosticul financiar-contabil reprezint de fapt cuantificarea datelor i informaiilor adunate de celelalte cinci diagnostice: juridic, diagnosticul funciunii de cercetare-dezvoltare, diagnosticul funciunii de producie, diagnosticul funciunii comerciale i diagnosticul funciunii de resurse umane. Prin intermediul diagnosticului financiar-contabil se supravegheaz n timp evoluia ntreprinderii i echilibrul financiar, se apreciaz rezultatele financiare i eficiena activitilor de gestiune. Finalitatea sa const n elaborarea previziunilor (prognozelor) constituite din situaiile financiare, mai precis bilan, contul de profit i pierdere, cash-flow-ul i principalii indicatori economico-financiari previzionai.
1 2

Petrescu, Mihalciuc ( 2006), p.77 Petrescu (2007), p.11

1.2. ROLUL I OBIECTIVELE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR-CONTABIL


ntreprinderea reprezint un sistem complex, ntre elementele creia exist legturi multiple structural-funcionale i totodat, indiferent de forma de proprietate, ca sistem, constituie obiect al conducerii, ceea ce permite elaborarea unei suite de decizii menite s asigure trecerea dintr-o stare n alta i implicit reglarea funcionrii ei.3 Diagnosticul financiar-contabil are rolul de centralizator n orientarea deciziilor manageriale n aa fel nct rezultatul acestora s fie performana. Pentru orice manager diagnosticul entitii pe care o gestioneaz reprezint aciunea prin care se estimeaz starea de sntate a ntreprinderii. Prin identificarea factorilor interni i externi cu ajutorul crora se determin tendina de evoluie i se estimeaz impactul modificrii lor se stabilesc punctele forte i slabe din activitatea ntreprinderii. Prin intermediul diagnosticului, ntreprinderea poate fi foarte bine cunoscut din punct de vedere juridic, al obiectului de activitate, al potenialului su, al relaiilor sale cu piaa intern i extern, al performanei economice i financiare. Este cunoscut faptul c diagnosticul analizeaz riscul economic, financiar i de insolven. Ca atare, etapa de diagnoz va identifica aspecte privind evoluia sau involuia ntreprinderii. Diagnosticul financiar contabil are rolul de a aprecia manifestarea funciei financiare a ntreprinderii ce face obiectul evalurii.4 Acesta verific dac activitatea ntreprinderii este suficient de rentabil pentru a genera venituri care i vor permite remunerarea furnizorilor de resurse i rambursarea lor. Astfel el trebuie s asigure meninerea unui rezultat satisfctor pe termen mediu i lung. Diagnosticul financiar contabil, ca o component a diagnosticului global, vizeaz mai multe obiective n funcie de utilizator:

n primul rnd se urmrete strategia ntreprinderii privind potenialul, condiiile i


rezultatele activitii i relaiile stabilite cu mediul, ceea ce impune investigaii ample asupra caracteristicilor ntreprinderii din punct de vedere comercial, tehnologic, social i uman, organizaional i financiar. Acest diagnostic pune n eviden punctele forte ( abundena de resurse i lichiditi, calitatea portofoliului de creane i a activelor n general, calitatea relaiilor cu mediul financiar bnci, piee), dar i punctele slabe ( fragilitatea echilibrelor financiare i
3 4

Petrescu , Mihalciuc (2006), p.23 Pileag (2008), p.44

mai ales o solvabilitate incert, caracterul prea puin lichid al activelor, slbiciunea rentabilitii prezente i a rezultatelor previzibile, insuficiena autofinanrii, fragilitatea structurii financiare prin capitaluri proprii sau resurse stabile prea mici, saturarea capacitii de ndatorare, o imagine mediocr asupra partenerilor financiari, necesiti ridicate de fonduri ca urmare a programului de investiii .a.); n cadrul diagnosticului global este inserat o analiz bursier n cazul operatorilor care intervin pe pieele de capital, dei poate exista un decalaj ntre performaele financiare ale ntreprinderii i performanele realizate de titlurile sale pe piaa bursier. n acest scop dezvoltarea practicilor de notare ( rating ) a ntreprinderilor dup criterii bursiere a deschis un cmp larg de aplicare a tehnicilor moderne de analiz financiar; n al treilea rnd, n cadrul acestui diagnostic poate fi elaborat un diagnostic de evaluare a ntreprinderii n cazul unor operaiuni de reluare, fuziune, absorbie, cumprri/vnzri de titluri de filiale, privatizri, succesiuni .a., care impun clarificri privind unele elemente care determin valoarea ntreprinderii. Obiectivele diagnosticului financiar contabil se mpart pentru fiecare component a sa, astfel:

o obiectivele diagnosticului financiar sunt diferite n funcie de subiectul care l evalueaz


acordndu-se prioritate unui aspect sau altul, care s caracterizeze situaia financiar a ntreprinderii dup scopurile i interesele urmrite. Ea urmrete n principal analiza static, dinamic i comparativ a activitii firmei care s permit formularea unor concluzii cu privire la rentabilitate i randamentul capitalului, echilibrul financiar i eficiena folosirii resurselor sale;
5

o obiectivele diagnosticului contabil se refer la fiabilizarea valorilor contabile existente, innd cont de regulile contabile i fiscale, precum i a regularitii datelor de referin reinute.

Buctaru (2009), p.22

Pentru acionari i conductori de ntreprinderi

rentabilitatea financiar; rentabilitatea economic; rentabilitatea comercial; riscul financiar; riscul de faliment; gradul de autonomie; flexibilitatea constituirii i utilizrii resurselor; posibilitile de control.

Obiectivele diagnosticului financiar Fig. Nr.1. Obiectivele diagnosticului financiar Sursa: Petrescu , Mihalciuc, Diagnostic Financiar-Contabil privind performana ntreprinderii
riscul de faliment; starea de solvabilitate; lichiditatea financiar; datorii exigibile, capacitatea de rambursare; echilibrul ntre nevoi i resurse.

Pentru creanieri (bnci, furnizori)

1.3. SURSELE INFORMAIONALE N CONSTRUIREA DIAGNOSTICULUI FINANCIAR-CONTABIL


n vederea elaborrii diagnosticului financiar contabil se parcurg mai multe etape i se apeleaz la un sistem de date i informaii care trebuie s exprime ct mai real situaia ntreprinderii supuse diagnosticrii. Rezultatele procesului de analiz depind ntr-o msur important de calitatea, cantitatea, exactitatea i operativitatea informaiilor folosite n munca de analiz. Acest lucru permite studierea complex a activitii unitilor economice i fundamentarea corect a deciziilor de reglare i mbuntirea rezultatelor economico-financiare.6

Bue ( 2008), p.10

n funcie de natura lor informaiile pot fi: mas; Limitate sau accesibilitate redus, obinute prin ntlniri directe cu clienii i furnizorii, nchise, protejate sau nelegale, n care se includ o bun parte din informaiile interne i Dup sursele lor de provenien, informaiile se pot grupa n dou mari categorii: Interne provin din interiorul ntreprinderii i reflect evoluia rezultatelor economico Externe provin din afara ntreprinderilor i sunt reflectate n diferite publicaii de Dup coninutul lor, informaiile se pot grupa astfel: Informaii de plan, ce reflact obiectzivele curente ale ntreprinderii; Informaii normative, care sunt reglementate prin anumite norme, normative, bugete sau Informaii efective, care reflect rezultatele economico financiare obinute n perioada Informaii de prognoz, care estimeaz evoluia viitoare i consecinele anumitor innd seama de periodicitatea lor, informaiile pot fi : curente sau operative; periodice.8 financiare i modul de utilizare a resurselor n unitatea analizat; specialitate, n legislaii etc. economico financiare; tehnologice i tehnice; juridice; politice; sociale i sociologice. Dup gradul de accesibilitate, se disting informaii: Deschise sau de larg accesibilitate puse la dispoziie prin mijloacele de informare n

organisme fiscale etc; care n mod normal nu trebuie s ajung n exteriorul unitii.7

standarde; curent sau n perioadele precedente; fenomene sau procese pe o perioad mai lung de timp.

7 8

ole ( 2009), p.5 Bue (2010), p.14

Sursa unor astfel de informaii o constituie situaiile financiar contabile, contabilitatea oferind documente de sintez armonizate cu directivele n vigoare i cu standardele internaionale de contabilitate i care cuprind urmtoarele documente egale ca importan: bilanul, contul de profit i pierdere, situaia modificrii capitalului propriu, situaia fluxurilor de numerar ( trezorerie ), politici contabile i note explicative.9 De asemenea surs pentru informaii o reprezint i planul de afaceri, bugetul de venituri i cheltuieli, completate cu informaii privind potenialul tehnic i uman al firmei, intensitatea concurenei i poziia firmei pe pia, imaginea firmei i a produselor sale, evoluia preurilor, a cursului bursier pe pia. Pentru efectuarea diagnosticului este necesar s se recurg i la unele date din afara evidenei contabile, precum: rapoarte prezentate n consiliile de administraie, n AGA, procese verbale ncheiate de organele de control financiar bancar etc.

1.4. ETAPELE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR CONTABIL


Analiza ntreprins n vederea elaborrii diagnosticului financiar contabil necesit parcurgerea mai multor etape. Pentru ca aceste etape s poat avea loc trebuie ndeplinite cumulativ mai multe condiii: Asigurarea datelor i informaiilor necesare diagnosticului se realizeaz printr-un sistem de date i informaii care trebuie s reflecte n mod complet i fidel situaia ntreprinderii; Aplicarea unei metodologii eficiente care s vizeze analiza factorial i structural a indicatorilor, pentru explicarea cauzelor disfuncionalitilor i formularea n final a concluziilor privind punctele forte i cele slabe. Este deci necesar delimitarea obiectului analizei, aceasta realizndu-se n timp i spaiu, calitativ i cantitativ. Factorii se stabilesc n mod succesiv ncepnd cu cei cu aciune direct i continund cu cei care acioneaz indirect. Corelaiile dintre factori i fenomenele analizate sunt extrem de importante conducnd n final la elabo rarea de modele ale fenomenelor analizate; Drumul pe care l parcurge analiza diagnostic poate fi n sensul evoluiei fenomenului,

Petrescu (2007), p.35

10

pornind de la activitatea de producie i continund cu rezultatele finale sau unul n sens invers, pornind de la rezultate spre factori; Oricare ar fi varianta de abordare este vizat n final comensurarea rezultatelor nregistrate n activitatea curent ( ca efect ), cu resursele consumate ( ca efort ) prin comparaie rezutnd eficien; n cazul produsului sau raportului de factori se utilizeaz procedeul substituirilor n lan, iar n cazul relaiilor de tip sum diferen se folosete tehnica bilanier. Frecvent se apeleaz i la procedee statistice ( analiza regresional, calculul indicilor sau ratelor ), sau la metode matematice ( cercetri operaionale calculul marginal ) pentru stabilirea dependenei dintre diverse variabile economice i financiare ( calculul levierelor n evaluarea riscurilor ). Etapa preliminar O prim reprezentare schematic a ntreprinderii prezint informaii privind: Sectorul de activitate; Evoluia cifrei de afaceri n ultimii 4-5 ani; Rentabilitatea ( rata creterii beneficiului brut i net, rata rentabilitii

capitalurilor investite i a capitalurilor proprii ); Riscurile; ndatorarea total, ponderea datoriilor pe termen scurt n pasivul bilanului.

Examinarea situaiei financiare presupune: analiza contului de rezultat ce evideniaz performana economic i financiar a ntreprinderii prin intermediul SIG evideniaz dinamica, structura i eficiena cheltuielilor i modul de reflectare n costuri a consumului de resurse; analiza bilanului ( fiananciar i funcional ) modificarea poziiei financiare a ntreprinderii, evoluia structurii fiananciare, situaia echilibrelor financiare i a rentabilitii capitalurilor; Studiul tabloului de finanare sau a fluxurilor de numerar ( trezoreria ) permite o analiz dinamic a fluxurilor financiare i a fluxurilor de trezorerie. Formularea diagnosticului financiar n sintez se prezint punctele tari i punctele slabe aa cum au rezultat din analiza efectuat. Rezultatele acestei analize vor fi valorificate diferit, n funcie de utilizatori, dar n general se va cuta rspuns la ntrebri de natur financiar, economic, fical i juridic. O atenie special se acord aspectelor de natur financiar , cum ar fi cererea de credite pe termen scurt i lung, achiziia de aciuni, emiterea de noi aciuni, noile investiii, sau dezinvestirea.

11

Rezultatele analizei financiare se vor utiliza pentru formularea de ipoteze care trebuie s se bazeze pe informaii economice, financiare i monetare diverse n scopul efecturii unor previziuni financiare.

12

CAPITOLUL 2 DIAGNOSTICUL SITUAIEI FINANCIARE LA S.C. SIRETUL S.A. N BAZA BILANULUI CONTABIL

2.1. CADRUL GENERAL PRIVIND S.C. SIRETUL S.A.


ntreprinderea de tricotaje i perdele S.C. Siretul S.A. s-a nfiinat la 1/02/1972 n baza HCM nr. 81/1972 i a funcionat ca o unitate de producie autonom cu personalitate juridic i gestiune economic proprie subordonat direct Centralei Industriei Tricotajelor Bucureti, din cadrul M.I.U. Data punerii n funciune a fost 10 octombrie 1973. S.C. SIRETUL S.A. este unul dintre cei mai mari productori de textile din ar, cu un flux integrat de producie pentru perdele, tricoturi i confecii din tricot, utiliznd ca materie prim de baz firele din poliester i poliamid. Fluxul complet de fabricaie asigur o capacitate lunar de producie de peste 100.000 buci confecii, 400.000 mp perdele i 200.000 mp tricoturi i tapierie auto. Informaii aciuni emise privind S.C. SIRETUL S.A.: Capital social: 15.876.083,60 RON Valoare nominal: 0,1000 RON Numr aciuni: 158.760.836 RON

13

S.C. SIRETUL S.A. are ca obiect de activitate producerea i comercializarea de tricotaje, perdele i tricoturi. Ponderea celor trei grupe de produse n total producie livrat este urmtoarea: tricotaje: 39%; perdele: 37% ; tricoturi tehnice i auto: 24%.

ncepnd din anul 2005 se are n vedere producerea de tricot lycra pentru vnzri metraje dar i pentru realizarea de tricotaje. Principalii clieni Exportul - n 2013, principalele state unde s-au exportat produsele Siretul Pacani sunt:

ara SUA Frana Anglia Germania Canada Altele Total export

Mii euro 792 564 389 308 143 474 2.670

% 30 21 14 12 5 18 100%

CLIENI

SUA Frana Anglia Germania Canada Altele

14

Piaa intern:- Principalele zone geografice unde s-au livrat n 2013 produsele societii sunt:

Confecii

Jude

Mii RON

Iai Sibi u Tricoturi e Arg e Iai Perdele e Iai Sibi u Jud Jud

815 140,3

63 11

Mii RON

2931,2

50

1173 Mii RON

20 %

3061,7 2004,9

37,8 14,7

Principalii furnizori Firma 1 KORTEKS . 2 BEZEMA . 3 CLARIANT . 15 AUSTRIA Colorani ELVEIA Colorani ara TURCIA Produs Fire poliester

4 SATURN . 5 ATRIC . A 6 SPUMOTIM . A A

ROMNI

A cusut

ROMNI

Ace tricotat

ROMANI

Spum

poliuretanic

Concurena Concurena pe piaa intern este foarte mare att la grupa de tricotaje ct i perdele datorit firmelor din China i Turcia, cu preuri foarte mici chiar dac produsele au o calitate inferioar. n ce privete piaa extern, ca urmare a devalorizrii valutelor, exporturile au devenit n bun parte nerentabile mai ales pe piaa SUA unde preurile sunt mai mici dect pe piaa din Europa. Pentru noile produse introduse pe piaa n 2006, lycra i Dinamis, nu sunt competitori pe piaa intern. Structura acionariatului Principalii acionari cunoscui ai companiei sunt : Scala Real Estate Iasi, care controleaz 32,97% din aciuni ; Euro Continental Invest, cu o deinere de 10,05% ; Casa de brokeraj Broker Cluj-Napoca cu 6,69% ; SIF Transilvania (SIF3), cu o participaie de 7,56%.

STRUCTURA ACIONARILOR
SC Scala Real Estate SA Iai SSIF Broker ClujNapoca SIF T ransilvania Ali acionari

n 2005, Siretul Pacani raporta un profit brut de 3,4 ori mai mic dect n anul anterior, respectiv de 375,4 mii RON. Principala cauz a acestei scderi dramatice o constituie scderea

16

de 1,7 ori a cifrei de afaceri, n condiiile n care cheltuielile materiale nu s-au diminuat corespunztor. Astfel, societatea s-a confruntat cu o cheltuial total de 986 lei la fiecare 1000 de lei venituri, fa de 972 lei cheltuii n 2004. Societatea a intrat pe profit ncepnd cu sfritul anului 2005, trimestrul al patrulea, astfel c marjele din vnzri sunt reduse, chiar dac cifra de afaceri a sczut considerabil, o marj net de 1,2% i o marj brut de 1,5%. Scderea cifrei de afaceri n 2005 este pus de administratorii societii pe seama urmtorilor factori: reducerea numrului de salariai ncepnd cu luna aprilie 2005 ca urmare a programului de concediere colectiv (au ramas 775 salariai fa de 1470 ct erau 31.12.2004). Acest fapt a fost cauzat de renunarea la contractul cu SUA, care n anul 2004 s-a ridicat la circa 4,9 milioane USD; diminuarea livrrilor la piaa intern, dar i la export, ca urmare a deprecierii n primul trimestru din 2006 situaia s-a mai remediat ; scderea cheltuielilor la 1000 de lei venituri pn la 951 lei a permis o marj brut din vnzri de 5,3%. Activitatea de exploatare a adus un profit de 243,8 mii RON fa de pierderea de 412,8 RON din perioada similar a anului 2004, urmare a reducerii semnificative a unor costuri cu pondere mare n costul total (cheltuieli cu materiile prime, cu personalul). ns aceasta nu reprezint o stare financiar sntoas, diminuarea costurilor respective au acelai motiv ca reducerea cifrei de afaceri, adic diminuarea activitii comerciale i, implicit, a celei de producie. Pentru anul 2007 s-a nregistrat o scdere a cifrei de afaceri, cu aproximativ 25%,( 4,43 milioane euro), fa de anul precedent. S-au redus de asemeni i veniturile totale obinute din activitatea curent. Veniturile companiei s-au diminuat anul trecut cu circa 2,5%, la 21,93 milioane lei (6,07 milioane euro), dup ce n 2006 ncasrile au nsumat 22,51 milioane lei.n acelai timp, cheltuielile firmei s-au redus cu 3%, la 21,76 milioane lei (6,03 milioane euro), dup ce n 2006 costurile se cifrau la 22,48 milioane lei, arat rezultatele financiare preliminate publicate pe Bursa de Valori Bucureti (BVB). Datoriile productorului de textile au sporit anul trecut cu 13%, la 3,47 milioane lei (962.575 euro), n vreme ce debitele din 2006 nsumau 3,08 milioane lei.

principalelor valute comparativ cu leul.

17

2.2. DIAGNOSTICUL SITUAIEI FINANCIARE LA S.C. SIRETUL S.A. N BAZA BILANULUI CONTABIL
Bilanul este fotografia ntreprinderii, care, indiferent de forma de prezentare trebuie s pfere rspuns la o serie de ntrebri specifice celui care efectueaz analiza. Aceste ntrebri decurg din modul n care se realizeaz egalitatea ntre activele i pasivele bilanului, egalitate care transpune o identitate fundamental ntre doua reprezentri diferite ale aceleiai mrimi economice, sursele fondurilor trebuind s corespund cu necesitile crora le-au fost afectate. Fondul de rulment net reprezint excedentul de resurse financiare care se degaj n urma acoperirii activelor permanente din resursele permanente i care poate fi folosit pentru finanarea activelor curente. Fondul de rulment apare ca o marj de securitate financiar care garanteaz solvabilitatea ntreprinderii. n cazul apariiei unor probleme financiare sau comerciale cum ar fi: reducerea temporar a vnzrilor, ntrzierea plilor ctre clieni, accelerarea plilor ctre furnizori, fondul de rulment asigur independena financiar a ntreprinderii fa de creditorii si. Existena unui fond de rulment pozitiv certific o stare de echilibru financiar pe termen lung, capitalurile cu exigibilitate mai mare de un an care exist la nivelul firmei putnd acoperi necesarul de finanat al imobilizrilor. n acelai timp un fond de rulment pozitiv poate fi definit i ca un fond de rezerv din care se pot finana deficitele care pot aprea ntre alocrile i resursele de finanat pe termen scurt. Totui n formarea fondului de rulment trebuie inut cont i de costurile capitalului mprumutat pe termen lung, care sunt net superioare celor pe termen scurt. Un fond de rulment negativ va evidenia imposibilitaea firmei de a asigura un excedent de resurse financiare pe termen lung din care sa poat fi acoperite necesitile de finanare pe termen scurt. Fondul de rulment se calculeaz astfel: FRN = capital permanent - active imobilizate nete; ( resurse permanente - utilizri permanente); FRN= Active circulante - Datorii pe termen scurt; Capital permanent= Capitaluri proprii + Provizioane pentru riscuri i cheltuieli + Datorii pe termen lung Necesarul de fond de rulment evideniaz echilibrul financiar pe termen scurt dintre alocrile ciclice n stocuri i creane i sursele ciclice (temporare) rezultate din decalajele de pli ctre

18

teri. Necesarul de fond de rulment este un activ i reprezint activele circulante care trebuie finanate din fondul de rulment. Necesarul de fond de rulment se calculeaz astfel: NFR= Active circulante - Datorii de exploatare; NFR= (Stocuri + Creane) + Active de regularizare - Datorii de exploatare- Pasive de regularizare, unde: Active circulante= activele circulante fr disponibilitile bneti; Datoriile curente= Datorii pe termen mai mic de un an, furnizori, salariai, impozite. Mrimea pozitiv a necesarului de fond de rulment evideniaz o cretere economic durabil, dar i efectul unei ncetiniri a rotaiei stocurilor i creanelor n raport cu cifra de afaceri. Mrimea negativ a necesarului de fond de rulment evideniaz fie un surplus de surse temporare ca urmare a acccelerrii rotaiei activelor circulante, fie o ntrerupere temporar a aprovizionrilor. Diferena dintre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment reprezint Trezoreria net. Un rezultat pozitiv al trezoreriei nete evideniaz o stare de echilibru financiar la nivelul ntreprinderii. O trezorerie net negativ semnific un deficit de trezorerie, o insuficien a resurselor permanente i a celor ciclice, deficit care trebuie acoperit prin finanare cu credite pe terrmen scurt (este important ca aceste credite s aib costuri ct mai mici). Trezorerie net se calculeaz astfel: TN= FR - NFR TN= (DPB + VMP) - CRT, unde: DPB reprezint disponibilitile bneti; VMPreprezint valorile mobiliare de plasament; CRTreprezint creditele pe termen scurt.

Active imobilizate n sens larg Datorii pe termen lung Provizioane pt.

31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007 9.536.500 11.995.416 12.608.190 9.078.631

0 0

0 0 19

0 0

0 0

riscuri i chelt. Capitaluri proprii 20.847.944 21.165.344 21.209.479 21.712.697 FOND DE 11.311.444 9.169.928 8.601.289 12.634.066 RULMENT Stocuri 4.542.713 4.734.468 5.424.133 3.502.232 Creane 6.335.127 5.204.269 5.907.289 11.310.274 Cheltuieli n 8.703 9.387 0 4.203 avans Datorii financiare 3.285.876 2.269.638 3.078.138 3.474.896 pe termen scurt Venituri n avans 442.676 418.407 404.585 438.315 NECESAR DE 7.591.964 7.669.099 8.253.284 11.116.734 FOND DE RULMENT Disponibiliti 4.870.306 2.616.016 526.817 1.079.017 bneti Datorii financiare 779.869 706.167 706.167 3.474.896 pe termen scurt* TREZORERIA 3.719.480 1.500.829 348.005 1.517.332 NET

FONDUL DE RULMENT

NECESARUL DE FOND DE RULMENT

15.000.000 10.000.000 5.000.000 0 2004 2005 2006 2007 FONDUL DE RULMENT

12.000.000 10.000.000 8.000.000 6.000.000 4.000.000 2.000.000 0 2004 2005 2006 2007

NECESARUL DE FOND DE RULMENT

20

TREZORERIA NET 14.000.000 12.000.000 10.000.000 8.000.000 6.000.000 4.000.000 2.000.000 0 2004 2005 2006 2007 FONDUL DE RULMENT NECESARUL DE FOND DE RULMENT TREZORERIA NET

4.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000 0 2004 2005 2006 2007 TREZORERIA NET

Din datele de mai sus se desprind urmtoarele concluzii : Fondul de rulment este pozitiv i n cretere refectnd o dinamic favorabil a marjei de Creterea fondului de rulment este consecina unor decalaje ntre ritmurile de cretere a

securitate a ntreprinderii ; elementelor luate n calcul i atest existena unui echilibru financiar satisfctor pe termen lung i pe termen scurt ; La dispoziia ntreprinderii rmne un surplus de capitaluri permanente dup finanarea Necesarul de fond de rulment este pozitiv i n cretere i confirm dinamica ascendent Necesitile ciclice au crescut ca urmare a creterii activelor circulante n condiiile activelor imobilizate, destinat finanrii unei pri n cretere din activele circulante ; a surplusului de necesar temporar fa de resursele temporale ; reducerii disponibilitilor bneti, iar resursele ciclice au crescut ca urmare a creterii datoriilor pe termen scurt i a veniturilor n avans ; Trezoreria net este pozitiv i n scdere ceea ce reflect decalajul dintre ritmul superior Reducerea trezoreriei nete este consecina creterii datoriilor curente nete, respectiv a Trezoreria net este identic cu disponibilitile bneti ca urmare a inexistenei Creterea trezoreriei nete poate fi realizat prin creterea fondului de rulment i prin de cretere a necesarului de fond de rulment comparativ cu creterea fondului de rulment ; activelor circulante n ritm inferior creterii necesarului de fond de rulment ;

creditelor bancare de trezorerie ; scderea necesarului de fond de rulment, sau prin creterea disponibilitilor.

21

CONCLUZII

22

BIBLIOGRAFIE
1. Dragot, V. ( 2012 ), Management financiar, Editura Economic, Bucureti 2. Iatan, E. ( 2007 ), Contabilitate de gestiune, Editura Muntenia, Constana 3. Ruse, E. ( 2013 ), Management financiar, note de curs n format electronic

23