Sunteți pe pagina 1din 49

CUPRINS

INTRODUCERE CAPITOLUL I. ASPECTE GENERALE. ELEMENTUL CENTRAL AL MANAGEMENTULUI FINANCIAR .................................................................................... 1 I.1 CONCEPII ALE SPECIALITILOR ROMNI LEGATE DE FLUXURILE DE TREZORERIE ........... 2 I.2 CONCEPII ALE SPECIALITILOR ANGLO-SAXONI LEGATE DE FLUXURILE DE TREZORERIE ............................................................................................................................. 4 CAPITOLUL II. ASPECTE TEORETICE PRIVIND SITUAIA FLUXURILOR DE TREZORERIE ......................................................................................................................... 7 DEFINIIE, OBIECTIV, SFERA DE APLICABILITATE............................................................. 8 COMPONENTELE TREZORERIEI ......................................................................................... 8 CLASIFICAREA FLUXURILOR DE TREZORERIE ................................................................... 9 STRUCTURA DE DETALIU I METODOLOGIA NTOCMIRII TABLOULUI FLUXURILOR DE TREZORERIE ........................................................................................................................... 11 I.6.1 Fluxurile de trezorerie ale activitilor de exploatare ........................................... 12 I.6.2 Fluxurile de trezorerie ale activitii de investiii ................................................. 15 I.6.3 Fluxurile de trezorerie ale activitii de finanare ................................................. 16 I.7 ASPECTE PARTICULARE PRIVIND PREZENTAREA UNUI TABLOU AL FLUXURILOR DE TREZORERIE ........................................................................................................................... 17 I.7.1 Prezentarea unor fluxuri de trezorerie, n mrime net ........................................ 17 I.7.2 Fluxurile n monede strine .................................................................................. 17 I.7.3 Dobnzile i dividendele ...................................................................................... 18 I.7.4 Impozitele asupra beneficiilor .............................................................................. 18 I.7.5 Elementele extraordinare ...................................................................................... 19 I.3 I.4 I.5 I.6 CAPITOLUL III. INTOCMIREA I PREZENTAREA TABLOULUI FLUXURILOR DE TREZORERIE; PREVIZIONAREA SITUAIEI FINANCIARE A FIRMEI CAZ APLICATIV ............................................................................................................................ 20 I.8 NTOCMIREA I PREZENTAREA TABLOULUI FLUXURILOR DE TREZORERIE LA S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. .................................................................................................. 20 I.8.1 Prezentare general a S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L....................................... 20 I.8.2 ntocmirea i prezentarea tabloului fluxurilor de trezorerie ................................. 23 I.8.3 Analiza comparativ a fluxurilor de trezorerie pentru anii 2009 i 2010 ............. 32 I.9 PREVIZIONAREA SITUATIEI FINANCIARE A FIRMEI .......................................................... 34 I.9.1 Cum putem crea un cash flow pe care sa ne bazm?............................................ 34 I.9.2 Analiza practic a cash flow-ului ......................................................................... 34 I.9.3 Redresarea firmei n perioadele cu cash flow-ul negativ ..................................... 40 I.9.4 Cum sa valorificm perioadele cu cash flow pozitiv din cadrul firmei ................ 41 CONCLUZII I PROPUNERI ............................................................................................. 42 BIBLIOGRAFIE .................................................................................................................... 47

Page | 0

1 CAPITOLUL I. ASPECTE GENERALE. ELEMENTUL CENTRAL AL MANAGEMENTULUI FINANCIAR


Information about the cash flows of an entity is useful in providing users of financial statements with a basis to assess the ability of the entity to generate cash and cash equivalents and the needs of the entity to utilise those cash flows. The economic decisions that are taken by users require an evaluation of the ability of an entity to generate cash and cash equivalents and the timing and certainty of their generation. Elementul central al managementului financiar este cash flow-ul, n aceeai categorie mai sunt incluse Balance Sheet-ul (Bilanul) i Profit and Loss-ul (Contul de profit i pierdere). Trecnd peste analizele financiare complexe, deciziile de dezvoltare bazate pe un istoric economic pozitiv sau inginerii legale cu credite bancare sau fonduri nerambursabile, cash flow-ul cunoscut n Romnia i sub denumirea de flux de numerar este pulsul real al entitii economice. Definiia cash flow-ului sau a fluxului de numerar reprezint diferena dintre ncasrile i plile curente ale unei firme, pe o anumit perioad de timp. Scopul acestui prim capitol este acela de a furniza informaii cu privire la interesul utilizatorilor de situaii financiare, de urmarire a modificrilor istorice de numerar i de echivalente de numerar ale unei entiti, prin intermediul unei situaii a fluxurilor de trezorerie care clasific fluxurile de trezorerie din timpul perioadei n fluxuri din activitile de exploatare, de investire i de finanare. Cadrul general pentru ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare din cadrul crora face parte i situaia fluxurilor de trezorerie stipuleaz c obiectivul acestora este de a furniza informaii despre poziia financiar, performanele i modificrile poziiei financiare a ntreprinderii, care sunt utile unei sfere largi de utilizatori n luarea deciziilor economice1. Utilizatorii de situaii financiare includ investitorii prezeni i poteniali, personalul angajat, creditorii, furnizorii i ali creditori comerciali, clienii, guvernul i instituiile acestuia, precum i publicul. Privitor la situaia fluxurilor de trezorerie, IAS 7 consider c aceasta ofer informaii utile pentru evaluarea capacitii ntreprinderii de a genera numerar, precum i a

Standardele Internaionale de Contabilitate 2000, Bucureti, Editura Economic, 2000, Cadrul general, par. 12.

Page | 1

necesitilor ntreprinderii de a utiliza fluxurile de numerar, respectiv a momentului i siguranei generrii lor2. Care este interesul utilizatorilor de situaii financiare? Acestia sunt interesai de modul n care entitatea genereaz i folosete numerarul i echivalentele de numerar. Aceasta este situaia, indiferent de natura activitilor entitii i indiferent dac numerarul poate fi considerat drept produs al entitii aa cum ar putea fi cazul unei instituii financiare.3 Entitile au nevoie de numerar din aceleai motive, n esen, orict de diferite ar fi principalele lor activiti productoare de venituri. Acestea au nevoie de numerar pentru a-i desfura activitile, a-i plti obligaiile i pentru a asigura rentabilitate investitorilor. O situaie a fluxurilor de trezorerie, atunci cnd este utilizat mpreun cu restul situaiilor financiare, furnizeaz informaii care permit utilizatorilor s evalueze modificrile activelor nete ale unei entiti, structura sa financiar (inclusiv lichiditatea i solvabilitatea sa), precum i capacitatea entitii de a influena valoarea i plasarea n timp a fluxurilor de trezorerie, n vederea adaptrii la circumstanele i oportunitile n continu schimbare. Informaiile referitoare la fluxurile de trezorerie sunt utile la stabilirea capacitii unei entiti de a genera numerar i echivalente de numerar i dau posibilitatea utilizatorilor s elaboreze modele de evaluare i comparare a valorii actualizate a fluxurilor de trezorerie viitoare ale diferitelor entiti. De asemenea, aceste informaii ntresc gradul de comparabilitate al raportrii rezultatelor din exploatare ntre diferite entiti, deoarece elimin efectele utilizrii unor tratamente contabile diferite pentru aceleai tranzacii i evenimente. Informaiile istorice referitoare la fluxurile de trezorerie sunt deseori utilizate ca indicatori ai valorii, ai plasrii n timp i ai certitudinii viitoarelor fluxuri de trezorerie. Ele sunt, de asemenea, utile pentru verificarea exactitii evalurilor realizate n trecut cu privire la viitoarele fluxuri de trezorerie, precum i pentru examinarea relaiilor dintre profitabilitate i fluxurile nete de trezorerie, ca i a impactului modificrii preurilor. 1.1 Concepii ale specialitilor romni legate de fluxurile de trezorerie

Profesorii universitari Constantin Stnescu, Aurel Isfnescu i Aurel Bicui sunt de prere c o componena important a analizei situaiei financiar-patrimoniale, o constituie cercetarea fluxului de disponibiliti ntru-ct, n practic economic se consider c orice activitate trebuie s degaje bani, s rezulte un surplus de capital fa de cel investit n
2 3

Standardele Internaionale de Contabilitate 2000, Bucureti, Editura Economic, 2000, IAS 7. Popa, V., - Management strategic Formularea Strategiei, Masurarea Performantei Organizatiei, Editura Univ.Valahia Targoviste, 2005, pag .52.

Page | 2

afaceri. O societate comercial poate s fie rentabil, s realizeze profit, dar s nu fie solvabil, din cauza lipsei de lichiditi ca urmare a decalajului dintre ncasrile i plile pe care le face n cadrul ciclului financiar4. De aici se desprinde concluzia c fluxul de numerar pune n evidena circuitul banilor ntr-o ntreprindere. n interiorul i exteriorul ntreprinderii se nasc o mulime de fluxuri. ntre acestea, cele bneti dein un rol i un loc important. Aceste fluxuri sunt legate de formarea capitalului i remunerarea acestuia, de sporire a capitalului, fie prin creterea numrului acionarilor, fie prin finanare extern, fie prin cotaie la bursa5 - susine Stere Popescu. De aici rezult concluzia c autorul nelege prin fluxul bnesc modul de formare, de remunerare i de sporire a capitalului. n opinia mea, printr-o astfel de definire a fluxului bnesc se pierd din vedere cele trei componente ale activitii care genereaz i n care se consuma fondurile bneti, respectiv activitile de exploatare, de investiii i de finanare. Profesorul univesitar Toma Mihai nelege prin cash-flow excedentul de trezorerie, care poate mbrca forma brut i forma efectiv. Fr ndoial c excedentul de trezorerie reprezint o form de manifestare a trezoreriei ntreprinderii la un moment dat, celelalte forme fiind reprezentate de deficitul de trezorerie sau echilibrul trezoreriei, adic rezultatul final al micrii fondurilor bneti. Dar, n opinia mea, fluxul de trezorerie trebuie s pun n evidena, pe lng acest rezultat final i cauzele care au generat, ntreinut i amplificat sau au diminuat micarea fondurilor bneti dintr-o ntreprindere, n decursul unei perioade de timp determinate. n opinia profesorului universitar Ion Stancu creterea trezoreriei nete pe perioada exerciiului financiar reprezint cash-flow-ul perioadei (CF) respectiv fluxul monetar net al exercitiului.6 ntr-o alt lucrare, acelai autor nelege prin cash-flow variaia (fluxul) trezoreriei nete de la nceputul pn la sfritul exerciiului financiar. Ca i cash-ul(trezoreria net), i cash-flow-ul sintetizeaz variaiunile rezultate din toate operaiunile de gestiune i cele de capital ale ntreprinderii. Opinia mea utilizatorii constani ai acestui instrument n procesul diagnosticrii strii de a sntate a unui agent microeconomic este c fluxul de numerar poate fi denumit stetoscopul7 analistului financiar susine Eduard Dinu, opinie cu care sunt ntru-totul de

Bicu, A, Ifnescu, A., Stnescu, A., Analiza economico-financiar, Editura Economic Bucureti, 2006, pag.108 5 Popescu, S., - Politica i strategia economico-financiar a firmelor, Editura Lumina Lex Bucureti, 1996, pag.98. 6 Stancu, I., - Finante, editia a IV-a, 2007, Bucuresti, 2007, pag 539. 7 Dinu, E., - Rentailitatea firmei in practic,Bucureti, 2004, pag 26.

Page | 3

acord, cu meniunea c metoda fluxurilor pune n eviden starea de sntate a unei ntreprinderi, viabilitatea acesteia. n practica financiar este util ca metoda cash-flow s fie aplicat att pentru analiza situaiei curente, ct i pentru strategia ntreprinderii. Mai mult consider c politicile unei ntreprinderi nu pot fi concepute altfel dect pornindu-se de la fluxul de numerar. Pe de alt parte, n strategia financiar a ntreprinderii, fluxul de numerar reprezint chintesena oricrui plan de afaceri, iar punerea n micare a fluxurilor reprezint marea arta a managerului financiar. ncercnd s facem o grupare a acestor opinii, rezult c prin cash-flow analitii romni nteleg: flux de disponibiliti (de trezorerie, monetar, de lichiditi) care degaja un surplus (excedent) de capital (trezorerie) fa de cel investit iniial n afacere; flux de disponibiliti (monetare) nete, calculate intrrile ieirile de numerar; metoda de actualizare a veniturilor viitoare; metoda folosita n analiz i n strategia ntreprinderii. 1.2 Concepii ale speciaitilor anglo-saxoni legate de fluxurile de trezorerie

Cash flow-ul este un termen de origine anglo-saxona, care nu se regsete n bilanul contabil al firmelor romneti. El i are originea n teoria i practic proiectelor de investiii, fiind ridicat la rang de noiune privilegiat n SUA, unde contabilitatea este mult mai receptiv fa de cerinele investitorilor dect fa de cele ale organelor fiscale. Prezentm, n cele ce urmeaz, cteva dintre aceste opinii. Starea de cash-flow susin profesorii Belverd E. Needles Jr., Henry R.Anderson i James C.Caldwell - este o stare financiar care arat sursele i utilizrile banilor ntr-un exerciiu financiar.8 Cu alte cuvinte, distinii profesori pun semnul egalitii ntre fluxul de numerar i fluxul de fonduri, opinie care ntr-o viziune global poate fi acceptat. Cu toate acestea, abordarea fluxului de numerar prin prism fluxului de fonduri, nu poate fi acceptat de noi, ntruct, n primul rnd, micarea fondurilor nu surprinde viabilitatea activitilor de exploatare, de investiii i de finanare. Pe de alt parte, n viziunea anglo-american variaia trezoreriei reprezint o componena a surselor de finanare a activitii totale a ntreprinderii. Profesorii universitari Roman L. Weil, Clyde P.Stickney i Sidney Davidson sunt de prere c prin cash-flow se nelege diferen ntre incasarile de numerar i plile pentru
8

Belverd E. Needles Jr., Henry R.Anderson i James C.Caldwell Principles of accounting, Editura ARC, 2000, pag 245.

Page | 4

bunuri vndute respectiv achiziionate, ntr-o anumit perioad de timp determinata. Analiza financiar utilizeaz adesea, susin autorii citai mai sus, termenul de cash-flow prin care nelege nsumarea urmtoarelor elemente: profitul net + amortizarea O astfel de nelegere, este dup prerea mea incomplet, ntruct profitul net i amortismentele reprezint numai o parte din fluxurile din exploatare. Pe de alt parte, a pune semnul egalitii ntre cash-flow i ncasrile i plile numai pentru bunuri vndute, respectiv achiziionate, reprezint o viziune incomplet asupra fluxurilor, ntruct nu se pune n evidena, ntr-o abordare global, toate componentele fluxurilor, c de exemplu fluxurile din activitatea de finanare, iar pentru activitatea de exploatare, toate plile, fiind omise plti precum cele cu dobnzile bancare, o parte dintre impozite(impozitul pe profit, impozitul pe dividende).9 Profesorul universitar britanic, John Freear, nelege prin cash-flow un proces investiional n urm cruia entitatea economic este capabil s obin fonduri suplimentare, de cash. Considerm c aceast abordare vizeaz numai o component a politicii financiare a ntreprinderii i anume politic de investiii operaionalizata prin decizia de investire. Cash-flow reprezint un proces de transformare succesiv n decursul unei perioade a banilor, n stocuri, n creane i apoi din nou n lichiditi, i care reprezint sngele vieii oricrei entiti economice. Dac acest circuit este ncetinit n mod determinant, starea de insolvabilitate poate s apara, este de prere profesorul american Robert Higgins. Suntem de acord numai parial cu opinia distinsului profesor, care a prezentat ntr-un mod simplist circuitul banilor ntr-o ntreprindere numai prin prism activitii de producie, desfacere i ncasare, omind din vedere faptul c procesul de creare a banilor ntr-o ntreprindere este mult mai complex, fiind influenat de o serie de factori interni sau factori externi procesului respectiv. Considerm c dei aceast evaluare a fluxurilor de numerar este corect, suntem de prere c fluxurile de numerar afecteaz deopotriv att lichiditatea ct i solvabilitatea ntreprinderii, ntruct fondurile bneti care rmn la dispoziia ntreprinderii dup plata datoriilor curente pot fi folosite la plti care vizeaz rambursarea mprumuturilor pe termen mediu i lung. Din cele doua grupe mari de opinii, ale specialistilor romni i straini, prezentate anterior se pot desprinde, dupa parerea mea, mai multe concluzii: n primul rnd cash-flow-ul este un proces investiional continuu de bani ntr-o afacere, care are ca int final, obinerea unui surplus de bani;
9

Roman L. Weil, Clyde P.Stickney i Sidney Davidson Financial accounting: An introduction to concepts, methods, and uses 13th edition, Editura The Dryden Press,2010, pag 805.

Page | 5

n al doilea rnd cash-flow-ul este o stare financiar a ntreprinderii, care reflect att formarea fondurilor banesti, ct i utilizarea acestora; n al treilea rnd prin intermediul cash-flow-ului se evalueaza cstigurile baneti pe care le poate obine un antreprenor dintr-o afacere. Dup prerea mea n analiza fluxurilor de numerar, trebuie avute n vedere informaiile

care sunt puse la dispoziia utilizatorilor de ctre conducerea ntreprinderii. n acest sens, bilanul pune n evidena, ntr-o manier global, soldul lichiditilor i echivalentelor de lichiditi ale ntreprinderii la nceputul i sfritul perioadei. Prin examinarea bilanurilor referitoare la dou perioade consecutive, se poate preciza dac lichiditile i echivalenele de lichiditi au crescut sau au sczut n decursul perioadei. Totui, bilanul nu indic cauzele care au determinat creterea sau scderea lichiditilor i echivalentelor de lichiditi pe parcursul exerciiului financiar. Pe de alt parte, contul de profit i pierdere prezint informaii referitoare la veniturile, cheltuielile i rezultatele degajate de diferitele activiti a i care reprezint puncte de reper, privind sursele i utilizrile lichiditilor i echivalentelor de lichiditi - dar nici aceast situaie financiar nu explic de ce elementele respective au crescut sau au sczut. Mai mult, nu de puine ori n spatele unor profituri semnificative reflectate de contul de profit i pierdere se pot ascunde grave probleme de trezorerie ale ntreprinderii. Iat de ce consider c tabloul fluxurilor de trezorerie, prezint astfel de fluxuri, cunoscute sub numele de ncasri (cash receipts) i plti (cash payments), n cursul unei perioade. Altfel spus, tabloul fluxurilor de trezorerie, arat de unde au provenit lichiditile i cum au fost ele utilizate, explicnd n acest fel, cauzele variaiei numerarului i echivalentelor de numerar.

Page | 6

2 CAPITOLUL II. ASPECTE TEORETICE PRIVIND SITUAIA FLUXURILOR DE TREZORERIE


The present chapter presents the importance of cash flow information for the users of financial statements and the way that International Accounting Standard 7 and O.M.F.P. nr. 3055/2009 classifies cash flows during the period from operating, investing and financing activities using data about the historical changes in cash and cash equivalents. Bilanul prezint situaia numerarului i echivalentelor de numerar a unei uniti patrimoniale la sfritul unei perioade de gestiune i permite examinarea creterilor sau diminurilor acestora fa de nivelul de la nceputul perioadei, fr a oferi informaii referitoare la structura i factorii acestor modificri. Contul de profit i pierdere prezint informaii despre veniturile, cheltuielile i rezultatele generate de unitate, ceea ce furnizeaz ntr-o oarecare msur sursele i utilizrile numerarului i echivalentelor de numerar, dar nu explic de ce aceste elemente au nregistrat scderi sau creteri. Literatura de specialitate consider ca fcnd parte din sarcina contabilitii fluxurilor de trezorerie ntocmirea unui document contabil de sintez, alturi de bilan i contul de rezultate, cu rolul de a le evidenia. Pe plan mondial, acest document este prezentat sub denumirea general de tablou de flux i se refer la toate tablourile n care conceptul de flux are un rol determinant10. Tabloul fluxurilor de numerar prezint aceste fluxuri, cunoscute sub denumirea de ncasri i pli, artnd totodat sursele i utilizrile numerarului i echivalentelor de numerar, precum i cauzele variaei acestuia11. Directiva a IV-a a Comunitii Economice Europene prevede doar trei componente ale conturilor anuale, i anume: bilanul, contul de profit i pierdere i notele explicative, lsnd la dispoziia statelor membre introducerea n structura conturilor anuale i a altor situaii. n Romnia, situaia fluxurilor de trezorerie este considerat o component a situaiilor financiare anuale n conformitate cu prevederile Ordinului Ministerului Finanelor Publice Nr. 94 din 29 ianuarie 2001 pentru Aprobarea Reglementrilor contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate.

10 11

Farca, D.M., Tabloul fluxurilor de trezorerie, n revista Finane, Credit, Contabilitate nr. 2/2000, p.33. Pop, V., Pop, C. - Situaia fluxurilor de numerar n viziunea IAS 7, Bucuresti, 2010, pag. 407.

Page | 7

Incepnd cu 01.01.2010, Contabilitatea Intreprinderii din Romania se bazeaza pe O.M.F.P. nr. 3055/2009, ce aduce o serie de modificri n raportrile contabile, nu conine prevederi speciale privind ntocmirea acestei situaii, ceea ce permite aplicarea normelor existente n practica internaional. 2.1 Definiie, obiectiv, sfera de aplicabilitate

Standardul Internaional de Contabilitate 7 defineste fluxurile de numerar (denumite i fluxuri de trezorerie sau cash-flow n unele lucrri) drept intrri sau ieiri de numerar i echivalente de numerar, iar prin ntocmirea lui se dorete s se pun la dispoziia utilizatorilor de situaii financiare o baz pentru evaluarea capacitii ntreprinderii de a genera numerar i echivalente de numerar, precum i a nevoilor sale de a utliza acele fluxuri de numerar.12 Obiectivul principal al fluxurilor de numerar este de a evidenia istoricul micrilor de numerar i a echivalentelor de numerar al unei firme prin intermediul cash-flow-ului. Pe aceasta baz, se evalueaza capacitatea unei firme de a genera cash-flow, precum i momentul i certitudinea generarii acestor fluxuri de numerar. Aria de aplicabilitate a standardu-lui 7(IAS-7) vizeaz att firmele productive ct i instituiile financiare i n general, orice activitate producatoare de venituri i generatoare de obligaii. 2.2 Componentele trezoreriei

Situaia financiar care prezint informaii privind fluxurile de numerar, adic ncasrile i plile efectuate de o ntreprindere n cursul unui an, este tabloul fluxurilor de trezorerie. Acest tablou este construit plecnd de la noiunile de: trezorerie (cash and cash equivalents) i fluxuri de trezorerie (cash-flows). Prin trezoreria ntreprinderii se nelege ansamblul de lichiditi i echivalente de lichiditi de care dispune entitatea economica13 Lichiditile (cash) se refer la disponibilitile bneti i depozitele la vedere. Echivalentele de lichiditi (cash equivalents) reprezint plasamente pe termen scurt (sub 3 luni) cu grad mare de lichiditate, care se pot converti uor n sume cunoscute i al cror risc de fluctuaie valoric este nesemnificativ.

12 13

IAS 7 IAS 7

Page | 8

n categoria echivalenelor de lichiditi se includ: depozite bancare la termen, certificate de depozit, bonuri de tezaur emise de guvern etc., toate cu scaden de pn la trei luni. Echivalentele de lichiditi trebuie disociate de alte investiii financiare pe termen scurt, cu toate c o astfel de operaiune este destul de dificil, ntru-ct, n mod practic, este destul de greu de disociat activitatea de investiii a unei firme de ceea ce se numete managementul trezoreriei. Drept urmare, vor trebui considerate echivalente de lichiditi doar acele resurse financiare deinute n scopul ndeplinirii angajamentelor pe termen scurt, i nu pentru investiii sau n alte scopuri.14 Creditele n descoperire de cont (bank overdraft), n cazul n care sunt rambursabile la vedere, pot fi considerate ca fcnd parte din managementul trezoreriei; prin urmare, acestea pot fi incluse ca o component negativ a lichiditilor i a echivalentelor de lichiditi. Conform normei IAS 7 (par. 48), dac exist sume semnificative de lichiditi i echivalente de lichiditi deinute de o entitate, dar a cror utilizare de ctre grup este restricionat, acestea trebuie prezentate distinct mpreun cu un comentariu al managementului care s explice circumstanele acestei restricii. Lichiditile i echivalenele de lichiditi au aceeai natur, iar transferurile dintr-o categorie n alta nu sunt considerate pli sau ncasri, deoarece se consider c acestea fac parte din managementul trezoreriei. Astfel, tranzacii precum depunerea numerarului n caserie sau achiziia de timbre potale reprezint micri n interiorul trezoreriei i nu vor afecta fluxul net de trezorerie (IAS 7, par. 9). Tot n aceast categorie a tranzaciilor care nu afecteaz situaia fluxurilor de trezorerie se includ toate operaiunile care nu genereaz ncasri sau pli, cum ar fi, de exemplu, achziia unui utilaj pe credit comercial; creterea capitalului social prin aport n natur etc. (IAS 7, par. 43). 2.3 Clasificarea fluxurilor de trezorerie

n accepiunea aceleiai norme, IAS 7, situaia fluxurilor de trezorerie vizeaz explicarea variaiei soldului de trezorerie (lichiditi i echivalente de lichiditi) ntre doi ani consecutivi, prin detalierea fluxurilor de trezorerie, clasificate n funcie de activitatea care le-

Pentru a nltura dificultatea legat de ambiguitatea identificrii echivalentelor de trezorerie, standardul emis de organismul britanic de normalizare (Accounting StandardsBoard), FRS 1 Situaia fluxurilor de trezorerie, exclude echivalentele de lichiditi din sfera de prezentare a tabloului fluxurilor de trezorerie, micrile n investiiile financiare pe termen scurt fiind prezentate sub titlul de managementul resurselor lichide(management of liquid resources)

14

Page | 9

a generat. i anume: activitatea de exploatare (operating activities); activitatea de investiii (investing activities); activitatea de finanare (financing activities). Tabelul nr. II.1 - Structura-cadru pentru principalele tablouri de trezorerie Tipul Fluxului I.Determinarea fluxului net din activitatea de exploatare Tipuri de tablouri (cadru legislativ) FASB 95 IAS 7 OMF 3055/2009 1. Metoda direct 1. Metoda direct 1. Metoda direct ncasri clieni ncasri clieni ncasri clieni + ncasri dobnzi i - Pli furnizori i - Plile ctre furnizori i dividende salariai angajai + ncasri prime - Dobnzi i dividende - Dobnzi plti te asigurare pltite - Impozit pe profit pltit - pli furnizori i - Plata impozitului pe - ncasri din asigurri salariai pe profit mpotriva cutremurelor. - plata impozitelor i - Alte pli aferente taxelor activitii de exploatare - plata dobnzilor. Elementele extraordinare. 2. Metoda indirect 2. Metoda indirect 2. Metoda indirect Profit net Rezultatul net nainte Profit brut de impozitare i elemente Cheltuieli cu amortizri Amortizri i extraordinare provizioane i provizioane + Venituri din reluari de Amortizri i Rezultatul din provizioane provizioane i ajustri cedarea imobilizrilor Rezultatul din cedarea pentru deprecieri sau pierdere de valoare imobilizrilor Variaia stocurilor - Cheltuieli financiare i creanelor Variaia stocurilor i + Venituri financiare creanelor Variaia datoriilor - Cheltuieli privind de exploatare Variaia datoriilor de activele cedate + Cheltuieli cu exploatare Dobnzile + Cheltuieli cu dobnzile +Venituri din vanzarea activelor - Dobnzi i dividende Variaia creanelor pltite Variaia datoriilor - Plata impozitului pe profit Variaia stocurilor + Numerar generat din Elemente activitatea de exploatare extraordinare. - Dobnzi pltite - Impozit pe profit pltit.

Page | 10

Tipul Fluxului II. Determinarea fluxului net din activitatea de investiii

III. Determinarea fluxului net de trezorerie din activitatea de finanare

Tipuri de tablouri (cadru legislativ) FASB 95 IAS 7 OMF 3055/2009 Fluxuri pozitive de ncasri din: ncasri din: lichiditi: Cesiunea imobilizrilor Cesiunea imobilizrilor + ncasri din cesiunea corporale i financiare corporale imobilizrilor + Dobnzi i dividende + ncasrile n numerar corpoarale i ncasate din dobnzi si dividende financiare; - Achiziia de - Pli pentru Fluxuri negative de imobilizri corporale achiziionarea de lichiditi: i financiare imobilizri corporale - Achiziii de - Redevena - Pli pentru imobilizri corporale corespunztoare prii achiziionarea de aciuni. i financiare. de capital, pentru achiziiile n leasing financiar. ncasri prin ncasri prin ncasri prin contractarea de noi contractarea de noi contractarea de noi mprumuturi pe mprumuturi pe mprumuturi pe termen lung termen lung termen lung + ncasri din + ncasri din + ncasri din emisiune de aciuni emisiune de aciuni emisiunea de aciuni - Rambursarea - Rambursarea - Dividende pltite fraciunilor scadente fraciunilor scadente - Plata redevenelor din mprumuturile din mprumuturile pentru leasingul pe termen lung pe termen lung financiar. - Rscumprare de - Rscumprare de aciuni aciuni - Redevena - Dobnzi i dividende corespunztoare pltite. prii de capital, pentru achiziiile n leasing financiar - Plata dividendelor.

Din cele prezentate n tabelul de mai sus putem spune c diferenele dintre aceste modele nu sunt reprezentative, constatnd chiar c i tabloul fluxurilor de trezorerie recent introdus n Romnia i prevzut a face parte din conturile anuale modificat ncepnd cu anul 2009 s-a aliniat normelor internaionale. 2.4 Structura de detaliu i metodologia ntocmirii tabloului fluxurilor de trezorerie Analiza structurii de detaliu vizeaz modelul tabloului relevat de norma internaional IAS 7. Alegerea acestui model se datoreaz rolului pe care normele internaionale l joac asupra normalizrii marii majoriti a rilor, inclusiv ara noastr.

Page | 11

2.4.1 Fluxurile de trezorerie ale activitilor de exploatare Activitile de exploatare sunt principalele activiti generatoare de venituri i orice alte activiti cu excepia celor definite ca fiind activiti de investiii sau de finanare. Mrimea micrilor de trezorerie legate de exploatare este un indicator cheie al msurii n care ntreprinderea a degajat, prin exploatarea sa, suficiente fluxuri de trezorerie, pentru a rambursa mprumuturile sale, a menine capacitatea sa de exploatare, a vrsa dividende i a realiza noi investiii, fr s recurg la alte surse externe de finanare. De asemenea, utilizate cu alte informaii, informaiile privind diferitele categorii de fluxuri istorice de trezorerie legate de exploatare pot s fie utile pentru previziune fluxurilor viitoare de trezorerie aferente exploatrii. Fluxurile de trezorerie ale activitilor de exploatare sunt, n mod esenial, consecina principalelor activiti generatoare de venituri ale ntreprinderii. Ca urmare, ele sunt, n general, rezultatul operaiilor i evenimentelor care concur la formarea rezultatului net. Definiia i precizrile anterioare, dei imprecise, sunt completate de IAS 7, printr-o list de exemple. Astfel, constituie fluxuri de trezorerie ale exploatrii, cu predilecie: ncasrile care decurg din vnzarea de bunuri i servicii; ncasrile care provin din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri; plile privind furnizorii i salariaii; plile de impozite, exceptnd cazurile cnd ele vizeaz activitile de investiii sau de finanare. O ntreprindere poate s dein titluri n scopuri comerciale, caz n care acestea sunt asemntoare stocurilor achiziionate pentru a fi revndute. Ca atare, fluxurile de trezorerie, care provin din achiziionarea i cesiunea de titluri deinute n scopuri comerciale, sunt incluse n categoria activitilor de exploatare. n mod asemntor, avansurile de cas i mprumuturile acordabile de instituiile financiare sunt clasificate, n general, n categoria activitilor de exploatare, tiut fiind c ele se refer la principala activitate generatoare de venituri a acestui tip de uniti.15 Unele operaii, precum cesiunea unei imobilizri de tipul instalaiilor de producie, pot s genereze un plus sau un minus de valoare, care afecteaz rezultatul net. Fluxurile de trezorerie legate de astfel de operaii nu aparin, totui, exploatrii, deoarece astfel de operaii intr sub incidena activitilor de investiii.

15

Pop, V., Pop, C. - Situaia fluxurilor de numerar n viziunea IAS 7, Bucuresti, 2010

Page | 12

O ntreprindere trebuie s prezinte fluxurile de trezorerie aferente activitii de exploatare fcnd apel: fie la metoda direct, conform creia informaiile furnizate se refer la ncasri i pli (intrri i ieiri de fonduri) brute; fie la metoda indirect conform creia rezultatul net este corectat, pentru a ine cont: de influena operaiilor care nu au caracter monetar; de orice report sau regularizare a ncasrilor sau plilor trecute sau viitoare, presupuse de exploatare; de elementele de venituri sau de cheltuieli asociate fluxurilor de trezorerie care vizeaz investiiile sau finanarea. IAS 7 recomand ntreprinderilor utilizarea metodei directe, pentru c aceast metod permite obinerea de informaii care se dovedesc a fi utile pentru estimarea fluxurilor viitoare de trezorerie, fapt ce nu este posibil prin aplicarea metodei indirecte. Metoda direct presupune operarea direct n fluxuri monetare, pe care le grupeaz n diferite categorii de ncasri i de pli. Tabelul nr. II.2 - Fluxurile de trezorerie relative la activitile de exploatare prin metoda direct ncasri generate de relaiile cu clienii - Pli n favoarea furnizorilor i personalului - Dobnzi i dividende pltite1) - Pli privind impozitele asupra beneficiilor2) - Alte pli generate de exploatare Elemente extraordinare = Fluxul net de trezorerie relativ la activitile de exploatare Aceste fluxuri ar putea fi incluse, de asemenea, n categoria fluxurilor de finanare Acest flux ar putea fi mprit ntre activitile de exploatare, cele de investiii i cele de finanare
2) 1)

Conform metodei directe, informaiile privind principalele categorii de intrri i ieiri de fonduri brute pot s fie obinute: fie pe baza nregistrrilor contabile ale ntreprinderii; fie prin ajustarea vnzrilor, costului vnzrilor (sau dobnzilor i veniturilor asimilate i dobnzilor debitoare i cheltuielilor asimilate, pentru o instituie financiar) i celelalte elemente ale contului de profit i pierdere n funcie:

Page | 13

de variaiile intervenite n cursul exerciiului, n cadrul stocurilor, creanelor i datoriilor de exploatare; de celelalte elemente fr incidene monetare; de celelalte elemente pentru care incidenele monetare constau n fluxuri de investiii sau de finanare.

Tabelul nr. II.3 - Fluxurile de trezorerie relative la activitile de exploatare prin metoda indirect Rezultatul net naintea imozitrii i elementelor extraordinare
Eliminarea veniturilor i cheltuielilor nelegate de exploatare

+ Cheltuielile cu amortizrile i provizioanele - Venituri din amortizri i provizioane Eliminarea veniturilor i cheltuielilor fr inciden asupra trezoreriei Rezultatul cesiunii imobilizrilor i plasamentelor + Cheltuieli privind dobnzile - Venituri din plasamente = Rezultatul din exploatare naintea variaiei necesarului n fond de rulment Variaia stocurilor Variaia conturilor clieni i altor creane din exploatare Variaia conturilor furnizori i a altor datorii din exploatare - Dobnzi i dividende pltite 1) - Pli privind impozitele asupra beneficiilor 2) Elemente extraordinare = Fluxul net de trezorerie relativ la activitile de exploatare
1)

Aceste fluxuri ar putea fi incluse, de asemenea, n categoria fluxurilor de

finanare Acest flux ar putea fi mprit ntre activitile de exploatare, cele de investiii i cele de finanare
2)

Fluxul net de trezorerie care provine din activitile de exploatare se determin prin ajustarea rezultatului net, innd cont de incidena: Rezultatul cesiunii imobilizrilor i plasamentelor + Cheltuieli privind dobnzile - Venituri din plasamente Page | 14

variaiilor intervenite n cursul exerciiului, n cadrul stocurilor, creanelor i datoriilor din exploatare;

altor elemente care nu comport nici ncasri, nici pli, precum amortizrile, provizioanele, impozitele amnate, ctigurile sau pierderile din schimb nerealizate, beneficiile nedistribuite ale societilor asociate i interesele minoritare (n contextul conturilor consolidate); altor elemente pentru care incidena asupra trezoreriei se realizeaz prin fluxurile de investiii i cele de finanare. O alt soluie de prezentare a fluxului net de trezorerie, care provine din activitile de

exploatare, pe baza metodei indirecte const n reliefarea veniturilor i cheltuielilor aferente contului de profit i pierdere i a variaiilor intervenite n cursul exerciiului n cadrul stocurilor, creanelor i datoriilor din exploatare. 2.4.2 Fluxurile de trezorerie ale activitii de investiii IASB precizeaz c fluxurile care rezult din activiti de investiii indic n ce msur plile au fost efectuate pentru achiziionarea de active destinate s genereze venituri i fluxuri de trezorerie viitoare. Fluxurile de trezorerie ale activitilor de investiii ofer informaii privind maniera n care ntreprinderea i asigur perenitatea i creterea. Ele se refer la: pli efectuate pentru achiziionarea de imobilizri corporale i necorporale, precum i a altor active pe termen lung, inclusiv cheltuielile de dezvoltare capitalizate i plile implicate de imobilizrile produse de ntreprindere pentru sine; ncasri care decurg din vnzarea de imobilizri corporale i necorporale precum i a altor active pe termen lung; pli efectuate pentru achiziionarea de titluri de participare i de titluri de crean ale altor ntreprinderi, precum i pli efectuate pentru achiziionarea de participaii n ntreprinderi de tip joint-venture; ncasri relative la vnzarea de titluri de participare i de titluri de crean ale altor ntreprinderi, precum i ncasri relative la vnzarea de participaii n ntreprinderi de tip joint-venture (altele dect ncasrile generate de instrumente considerate ca fiind echivalente de lichiditi sau cele deinute n scopuri comerciale); avansurile de trezorerie i mprumuturile acordate (altele dect avansurile i mprumuturile acordate de o instituie financiar);

Page | 15

ncasri care decurg din rambursarea avansurilor i mprumuturilor acordate altor pri (altele dect avansurile i mprumuturile acordate de o instituie financiar) Tabelul nr. II.4 - Fluxurile de trezorerie ale activitii de investiii - Achiziionarea filialei x (-) trezoreria achiziionat + Cesiunea filialei y - Achiziionarea de imobilizri - Achiziionarea de plasamente + ncasrile ce rezult din cesiunea de imobilizri + ncasri ce rezult din cesiunea de plasamente + Dobnzi ncasate + Dividende primite (ncasate) = Fluxul net de trezorerie relativ la activitile de investiii 2.4.3 Fluxurile de trezorerie ale activitii de finanare Activitile de finanare sunt acele activiti care antreneaz schimbri n mrime i

structura capitalurilor proprii i capitalurilor mprumutate ale ntreprinderii. Prezentarea separat a acestor fluxuri n tabloul de trezorerie este dat de posibilitatea utilizrii lor n previziunea sumelor pe care aportorii de capitaluri le vor retrage din fondurile (capitalurile) viitoare. Micrile de trezorerie generate de actvitile de finanare se refer la: ncasrile din emisiunea de aciuni i de alte instrumente ale capitalurilor proprii; vrsminte efectuate acionarilor pentru achiziionarea sau rscumprarea aciunilor ntreprinderii; ncasri din emisiunea de mprumuturi obligatare, de mprumuturi statutare, de bilete de trezorerie, de titluri de mprumut ipotecar sau a altor titluri de mprumut pe termen scurt sau lung; rambursarea sub form de lichiditi a sumelor mprumutate; vrsminte efectuate de un locatar pentru reducerea soldului datoriei referitoare la un contract de locaie-finanare. Tabelul nr. II.5 - Fluxurile de trezorerie relative la activitaile de finanare + Creterea de capital, n numerar - Rambursarea de capital n numerar + Emisiunea (contractarea) de mprumuturi (altele dect cele de trezorerie) - Rambursarea de mprumuturi (altele dect cele de trezorerie) - Rambursarea de datorii ce rezult din contractele de locaie-finanare - Dobnzi i dividende pltite 1) = Fluxul net de trezorerie relativ la activitile de finanare
1)

Aceste fluxuri ar putea fi incluse, de asemenea, n categoria fluxurilor de finanarePage | 16

Diferena ntre fluxurile pozitive i cele negative reprezint fluxul net de trezorerie (net cash flow), care poate fi pozitiv (dac intrrile de fonduri sunt mai mari dect ieirile), caz n care exprim creterea disponibilitilor bneti care pot fi folosite pentru efectuarea plilor imediate; sau negativ (dac intrrile de fonduri sunt mai mici dect ieirile), caz n care este vorba de o diminuare a numerarului de care dispune entitatea economic. 2.5 Aspecte particulare privind prezentarea unui tablou al fluxurilor de trezorerie 2.5.1 Prezentarea unor fluxuri de trezorerie, n mrime net n principiu, fluxurile de trezorerie trebuie s fie prezentate la nivelul mrimii lor brute. Ca atare, nu este posibil s se compenseze ncasrile i plile din aceeai categorie i chiar din categorii diferite. IAS 7 admite, totui, doua excepii de la acest principiu. Astfel, unele fluxuri de trezorerie care provin din operaii de exploatare, de investiii sau de finanare pot s fie prezentate n mrime net. Este vorba despre: ncasri i pli n contul clienilor, atunci cnd fluxurile de trezorerie nu decurg din activitile ntreprinderii, ci din cele ale clientului; ncasrile i plile referitoare la elemente ce au un ritm de rotaie rapid, o valoare mare i scadene scurte. n cazul instituiilor financiare, fluxurile de trezorerie trebuie s fie prezentate n mrime net, n cazul: plasrii de depozite la alte instituii financiare i retragerii acestor depozite; mprumuturilor acordate i avansurilor consimite n favoarea clienilor i rambursrii acestor mprumuturi i avansuri.16 2.5.2 Fluxurile n monede strine Toate fluxurile n monede strine sunt convertite la cursul zilei plaii sau ncasrii. Exist totui posibilitatea utilizrii unui curs mediu ponderat pentru ansamblul fluxurilor aferente unei perioade.17

16 17

IAS 7 Possler, L., Lambru, Ghe., Lambru, B., - Contabilitatea ntreprinderii, ndrumar practic actualizat i

completat prin O.M.F.P. nr. 3055/2009, Editura Fundaiei Andrei aguna, Constana 2010.

Page | 17

Lichiditile i echivalentele de lichiditi n monede strine, existente la sfritul exerciiului, sunt convertite la cursul de nchidere. Ctigurile i pierderile nerealizate (latente) (unrealised gains and losses), ce rezult din variaia cursului ntre data fluxurilor i data nchiderii exerciiilor, nu constituie fluxuri monetare. Totui, efectul variaiilor cursurilor lichiditilor deinute sau datorate este prezentat n tabloul fluxurilor de trezorerie, pentru a permite comparaia ntre lichiditile aferente deschiderii i nchiderii exerciiului. Prezentarea se face separat de fluxurile de trezorerie ale activitilor de exploatare, de investiii i de finanare.18 2.5.3 Dobnzile i dividendele Fluxurile de trezorerie, care provin din dobnzi i dividende ncasate, trebuie s fie prezentate separat de cele care sunt generate de dobnzile i dividendele pltite. Totodat, ele trebuie s fie delimitate pe cele trei categorii de activiti, iar apartenena lor la una sau alta dintre categorii trebuie s fie pstrat de la un exerciiu la altul. Pentru instituiile financiare dobnzile i dividendele ncasate i vrsate constituie fluxuri de exploatare. Pentru ceilali ageni economici, soluia delimitrii este mai puin evident.19 n cazul dobnzilor i dividendelor pltite (vrsate) exist dou interpretri posibile. Unii le consider o consecin a politicii de finanare alese i le clasific, deci n categoria fluxurilor de finanare. Alii estimeaz c, de fapt, cel mai important lucru este s se pun n eviden capacitatea ntreprinderii de a degaja, prin activitatea sa, activele necesare finanrii sale. Ca atare, aceste pli sunt catalogate n categoria fluxurilor din exploatare. Aceeai situaie apare i n cazul dobnzilor i dividendelor ncasate. Bazndu-se pe faptul c este vorba despre remunerarea plasamentelor efectuate, unii le consider fluxuri de investiii. Alii, n schimb, le catalogheaz n categoria fluxurilor de exploatare. 2.5.4 Impozitele asupra beneficiilor Cum impozitul se calculeaz asupra rezultatului ntreprinderii, rezultat care provine att din operaiile de exploatare ct i din activitile de investiii i cele de finanare, n mod ideal, acest impozit ar trebui s fie delimitat pe cele trei componente. Dar, dac este uor s se impute cheltuiala (sarcina) fiscal unei activiti de investiii sau de finanare, este, n schimb, adesea, imposibil s se identifice fluxurile de trezorerie care rezult din impozitare, acestea
18 19

Carlea A.,Tico S., Dumitra E., Matyas A., - Consilier de contabilitate, Editura Rentrop si Straton, 2010; Gearb, R., Slave, C., Covlea, M., - Consilier Management financiar, Editura Rentrop si Straton, 2010;

Page | 18

putnd s se produc n cursul unui alt exerciiu dect n cel n care fluxurile de trezorerie ale operaiei generatoare au survenit. Ca atare, plile privind impozitul asupra beneficiilor trebuie s fie clasificate n categoria fluxurilor de trezorerie care provin din activiti de exploatare. Totui, atunci cnd este posibil s se conecteze fluxul generat de impozit la o operaie ce d natere unui flux de trezorerie clasificat n categoria activitilor de investiii sau de finanare, acest flux va fi prezentat, dup caz n rubricile activitilor de investiii, respectiv de finanare. Chiar dac fluxurile de trezorerie care rezult din impozitare sunt delimitate i prezentate pe mai multe activiti, tabloul fluxurilor de trezorerie trebuie s prezinte i mrimea total. n concluzie, norma internaional 7 precizeaz c plile (sau eventual recuperrile) de impozit asupra beneficiilor sunt clasificabile n categoria fluxurilor din exploatare, exceptnd situaia n care ele ar putea s fie clar identificabile n activitile de investiii sau de finanare. 2.5.5 Elementele extraordinare Fluxurile implicate de elementele extraordinare, n sensul normei IAS 8 nu constituie o rubric particular, distinct de cele trei categorii de fluxuri ale tabloului de trezorerie. Ele trebuie ns s fie prezentate separat, n cadrul fluxurilor din exploatare, de investiii i de finanare, pentru a permite utilizatorilor s neleag natura i incidena lor asupra micrilor de trezorerie actuale i viitoare ale ntreprinderii.20

20

Carlea A.,Tico S., Dumitra E., Matyas A., - Consilier de contabilitate, Editura Rentrop si Straton, 2010;

Page | 19

3 CAPITOLUL III. NTOCMIREA I PREZENTAREA TABLOULUI FLUXURILOR DE TREZORERIE. PREVIZIONAREA SITUAIEI FINANCIARE A FIRMEI. CAZ APLICATIV
3.1 ntocmirea i prezentarea tabloului fluxurilor de trezorerie la S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. 3.1.1 Prezentare general a S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. s-a nfiinat n condiiile Legii nr. 15/1990 prin Decizia Prefecturii Judeului Braov nr. 243/2006 i este nmatriculat la Registrul Comerului judeul Braov sub numrul J08/689/2006. Forma juridic a societii S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. este o persoan juridic romn, avnd forma

juridic de societate cu raspundere limitat. Este o entitate economic cu capital integral privat, cu sediul n localitatea Braov, strada De Mijloc nr. 140, judeul Braov, Romnia. Durata societii este nelimitat cu ncepere de la data nregistrrii n Registrul Comerului. Scopul activitii Scopul activitii este dat de producie i de comer intern i extern, execuie de lucrri n strintate, construcii, prestri n construcii i industrie, producie de materiale de construcii i echipamentelor sanitare. Obiectul de activitate Obiectul de activitate al S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. l constituie executarea de lucrri de construcii montaj, prestri de servicii n construcii, producerea i comercializarea de echipamente sanitare. De asemenea, entitatea economic execut reparaii, precum i lucrri noi de construcii i instalaii. Funcionarea societii S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. este o entitate economic de sine stttoare i nu are sucursale sau filiale. Are o activitate continu, cu excepia situaiei n care condiiile meteorologice nu permit desfurarea activitii. De obicei, activitatea societii se ntrerupe n perioada decembrie-martie, perioad n care nu se presteaz servicii n construcii.

Page | 20

Capitalul social S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. are un capital social de 140.200,00 RON.

Drepturi i obligaii decurgnd din aciuni: Fiecare aciune subscris i vrsat de acionari confer acestora dreptul la vot n

Adunarea General a Acionarilor, dreptul de a alege i de a fi ales n organele de conducere ale societii, dreptul de a participa la distribuirea profitului, conform prevederilor statutului societii i ale dispoziiei legale, respectiv alte drepturi prevzute de lege. Obligaiile sunt garantate cu capitalul social al acesteia, iar acionarii rspund n limita valorii aciunilor ce le dein. Patrimoniul societii nu poate fi grevat de datorii sau alte obligaii personale ale proprietarilor de aciuni. Aciunile sunt indivizibile cu privire la entitatea economic care nu recunoate decat un proprietar pentru fiecare aciune. Adunarea general a acionarilor Adunarea general a acionarilor este organul de conducere al societii care decide asupra activitii acesteia i asigur strategia ei economic i comercial. AGA se convoac de managerul general al societii sau de nlocuitorul acestuia. Adunrile generale ale acionarilor sunt ordinare i extraordinare. Adunarea generala ordinar are loc cel puin o dat pe an dupa nchiderea exerciiului economico-financiar i are urmtoarele atribuii: s discute, s aprobe sau sa modifice bilanul, dup ascultarea raportului administratorului i cenzorilor i s fixeze dividendele care vor fi acordate; s aleag acionarii nou intrai i cenzorii; s fixeze remuneraia cuvenit pentru exercitiul n curs, al administratorilor i cenzorilor; s se pronune asupra gestiunii administratorilor; s stabileasc bugetul de venituri i cheltuieli i, dup caz, programul de activitate pentru exerciiul urmtor; s hotarasc gajarea, nchirierea sau desfiinarea uneia sau mai multora dintre unitile societii;

Page | 21

analizeaz rapoartele Consiliului de Administraie privind studiul i perspectivele societii cu referire la profit i dividende, poziia pe pia intern i internaional, nivelul tehnic, calitatea, fora de munc, protecia mediului, relatiile cu clienii; hotrte cu privire la acionarea n justiie a membrilor Consiliului de Administraie, directorului general i a cenzorilor pentru pagube pricinuite societii. Adunarea extraordinar se convoac la cererea acionarilor, reprezentnd cel putin 1/3

din capitalul social, la cererea Comisiei de Cenzori, precum i n cazul n care capitalul social s-a diminuat cu 10% timp de doi ani consecutivi. Hotrrile ce pot fi luate n cazul convocrii AGA Extraordinar sunt: prelungirea duratei societii; mrirea capitalului; schimbarea obiectului de activitate al societii; schimbarea formei societii; mutarea sediului; fuziuni cu alte societi; reducerea capitalului social sau ntregirea sa prin emisiune de noi aciuni; orice alt modificare a contractului de entitate economic ori a statutului sau orice alt hotrre pentru care este cerut aprobarea adunrii extraordinare.

Consiliul de administraie: Consiliul de Administraie este compus din 3 membrii, alei de AGA pe o perioad de

4 ani. Consiliul de Administraie are n principal urmatoarele atribuii: Angajeaz i concediaz personalul i stabilete drepturile i obligaiile acestuia; Stabilete ndatoririle i responsabilitile personalului societii pe compartimente; Aprob operaiunile de ncasri i pli, de vnzare i cumparare de bunuri potrivit competenelor acordate; Aprob ncheierea de contracte de nchiriere (luarea sau darea cu chirie); Stabilete tactica i strategia de marketing; Aprob nchirierea sau rezilierea contractelor potrivit competenelor acordate; Supun anual AGA, n termen de 60 zile de la ncheierea exerciiului economicofinanciar, Raportul cu privire la activitatea societii, Bilanul i Contul de profit i pierdere pe anul precedent, precum i Proiectul de program de activitate i Proiectul de buget al societii pe anul n curs. Consiliul de Administraie poate delega o parte din atribuiile sale unui Comitet de Direcie, compus din membrii alei de Consiliu. Page | 22

Gestiunea S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. este controlat de acionari i de Comisia de Cenzori, format din 3 membrii, alei de AGA. Pentru a exercita dreptul de control, acionarilor li se pot prezenta, la cerere, date cu privire la activitatea societii, situaia patrimoniului, a beneficiilor i a pierderilor. Comisia de Cenzori are urmtoarele atribuii principale: n cursul exerciiului financiar, verific gospodarirea fondurilor fixe i a mijloacelor circulante, a portofoliului de efecte, casa i registrele de evidena contabil i informeaz Consiliul de Administraie asupra neregulilor constatate; La ncheierea exerciiului financiar controleaz exactitatea inventarului, a documentelor i informaiilor prezentate de Consiliul de Administraie asupra conturilor societii, a bilanului i a contului de profit i pierdere, prezentnd AGA un raport scris; Prezint AGA punctul su de vedere la propunerile de reducere a capitalului social, de La lichidarea societii controleaz operaiunile de lichidare. 3.1.2 ntocmirea i prezentarea tabloului fluxurilor de trezorerie La baza ntocmirii unui tablou al fluxurilor de trezorerie stau datele i informaiile cuprinse n celelalte situaii financiare principale, bilanul, contul de profit i pierdere i balana contabila la sfritul exerciiului financiar. Chiar dac bilanul red valorile nete ale activelor, din necesiti legate de metodologia ntocmirii tabloului fluxurilor de trezorerie, elementele de activ ale bilanului vor fi prezentate n valori brute. modificare a statului sau obiectului de activitate al societii; -

DETERMINAREA FLUXURILOR DE TREZORERIE PENTRU ANUL 2009 Determinarea fluxurilor de trezorerie relative la activitile de exploatare Dei norma contabil internaional IAS 7 recomand utilizarea metodei directe pentru determinarea fluxurilor de trezorerie relative la activiti de exploatare (pentru satisfacerea, n principal, a necesitilor informaionale ale investitorilor, care pot proceda la estimarea fluxurilor de trezorerie viitoare i implicit a dividendelor ce ar putea s le ncaseze n exerciiile viitoare), multe ntreprinderi apeleaz la metoda indirect pentru determinarea fluxurilor de trezorerie aferente activitilor de exploatare, datorit concordanei ei cu o contabilitate de angajamente i a caracterului ei mai subtil, ce permite o disimulare a informaiilor ce nu ar trebui cunoscute de investitor. Datele folosite la calculele de mai jos sunt preluate din bilantul, contul de profit i pierdere i balanta entitii economice la sfritul exercitiului financiar. Page | 23

Tabelul nr.III.1 Fluxurile de trezorerie relative din activitatea de exploatare prin metoda direct anul 2009 1. (+) ncasri de la clieni 2. (-) Plti furnizori 3. (-) Plti personal 4. (-) Alte plti 5. (-) Plti TVA 6.(-) Plti cu impozit pe profit 7.(+) Avansuri primite de la clieni 8.(+) Alte ncasri de exploatare (=) Flux net de trezorerie din exploatare (+)3.076.272,73 (-)318.585,19 (-)290.189,53 (-)116.140,92 (-)47.266,15 (-)11.051 (+)1.791.009,98 (+)27.012,29 + 4.111.062

ncasri de la clieni s-au determinat pe baza relatiei:

Si clieni+Vnzri-Sf clieni, unde: Si clieni(411)= 462.798,27 lei Sf clieni(411)= 273.541,94 lei Vnzri = Venituri vnzri+TVA=2.328.239 +558.777,40 = 2.887.016,40 lei Venituri vnzri(Cifra de afaceri neta)= 2.328.239 lei TVA aferent vnzri=558.777,40 lei Inlocuind in relatia (1), obtinem ncasri 273.541,94 =3.076.272,73 lei Plti ctre furnizori s-au determinat pe baza relatiei: de la clieni=462.798,27 + 2.887.016,40 -

Si furnizori+Achizitii de la furnizori-Sf furnizori, unde: Achizitii de la furnizori= Achiz. de mat. + Achiz. de mat. nestoc.+ Achiz. de servicii Achiz. de mat. prime i consumabile.=Sf mat. prime i consumabile + consum mat. prime i consumabile - Si mat. prime i consumabile = 363.968,28 + 262.549,20 285.590,79 = 340.926,69 lei Achiz. de mat.nestocate (TSD 604) = 2.749,39 lei Achiz. de servicii (TSD 605)= 32.409,06 lei Page | 24

Achiz. de la furnizori cu TVA= 376.085,14+90.260,43=466.345,57 lei Si furnizori (cont 401)= 493.881,59 lei Sf furnizori (cont 401)= 641.571,97 lei Plti ctre furnizori= 493.881,59 +466.345,57 - 641.571,97 =318.585,19 lei Plti ctre personal (cont 421)=290.189,53 lei Alte plti =impozite (cont 4311, 4312, 4313, 4314, 4315, 4316, 4371, 4372, 4373, 4423, 444, 446, 447)+taxe+despgubiri(cont 4481)+donaii(cont 6583)+chelt.n avans aferente exploatrii (cont 471)=89.896(impozite salariai)+5.889(cheltuieli cu alte impozite i taxe)+19.882+473,92(SFD 471 - chelt n avans) = 116.140,92 lei Plti privind TVA-ul= TVA-ul aferent vnzrilor-TVA-ul aferent achiziiilor de la furnizori+TVA-ul de plat= 55.877,74 - 90.260,43 + 81.648,84 = 47.266,15 lei Plti privind impozit pe profit= Si impozit profit+Chelt. Imp profit-Sf impozit profit= = 9.330 + 3.970 2.249 = 11.051 lei Avansuri primite de la clieni(cont 419)= 1.791.009,98 lei Alte ncasri de exploatare(cont 758)= 27.012,29 lei indirect anul 2009 Rezultatul contabil nainte de impozitare Eliminarea veniturilor i a cheltuielilor nemonetare ( + ) Cheltuieli privind amortizrile i provizioanele (din CPP) ( ) Venituri din provizioane ( ) Venituri din diferene de curs valutar Eliminarea veniturilor i a cheltuielilor nelegate de exploatare ( ) Rezultatul din cesiunea imobilizrilor ( ) Rezultatul din cesiunea titlurilor de plasament ( + ) Cheltuieli privind dobnzile (din CPP) ( ) Venituri din dobnzi i dividende (din CPP), din care: Venituri din dobnzi Venituri din dividend ( ) Subvenii pentru investiii virate la venituri ( = ) Rezultat din exploatare naintea variaiei NFR ( ) Variaia stocurilor (din bilan) ( ) Variaia clienilor i a altor creane din exploatare (din bilan) ( ) Variaia furnizorilor i altor datorii din exploatare ( ) Variaia cheltuielilor n avans (din bilan) ( ) Variaia veniturilor din exploatare n avans ( ) Pli privind impozitul pe profit ( = ) Fluxul net de trezorerie din exploatare 5.564 134.219 0 0 0 0 36.859 241 0 0 + 102.683 + 1.833.038 - 81.086 + 1.695.404 - 1.881 + 566.874 3.970 + 4.111.062 Page | 25

Tabelul nr. III.2 - Fluxuri de trezorerie relative la activitile de exploatare prin metoda

Determinarea fluxurilor de trezorerie relative la activitile de investiii Cea de-a doua etap a procesului de ntocmire a tabloului fluxurilor de trezorerie

const n calculul fluxurilor de trezorerie relative la activitile de investiii. n acest scop, fiecare cont care implic ncasri i pli de mijloace bneti din activiti de investiii va fi analizat individual, n scopul de a explica modificarea soldului contului de la un an la altul, din perspectiva fluxurilor de lichiditi. Activitile de investiii se axeaz pe activele imobilizate reflectate n bilan, dar ele cuprind i operaiuni care afecteaz plasamentele pe termen scurt din seciunea de active circulante ale bilanului, precum i veniturile din investiii din contul de profit i pierdere. Cea de-a doua etapa a procesului de intocmire a unui tablou al fluxurilor de trezorerie rezulta din calculul fluxurilor de trezorerie relative la activitatile de investitii. Activitatile de investitii se axeaza pe activele imobilizate reflectate in cadrul bilantului. Tabelul nr. III.3 - Fluxurile de trezorerie relative din activitatile de investiii anul 2009 1. (-) Plti ctre furn.de imob. 2. (+) ncasri din vanzarea imob. 3. (+) ncasri din vanzarea titlurilor 4. (+) Dobnzi ncasate 5. (+) ncasri din subventii pt. investitii (=) Flux net de trezorerie din investitii (-)46.593,47 0 0 241 0 -46.352,47

Plti privind achiziia de imobilizri, se aplic relaia (Si 404+Achiz.imob.-Sf 404)

Achiz. de imob.=Sf imob. n valori brute+Ieiri de imob.-Si imob=549.457 + 0 502.508 = 46.949 lei. Si 404=2.110,30 lei Sf 404=2.465,83 lei Achiz.de imob.= 2.110,30 +46.949 - 2.465,83 =46.593,47 lei Achiz.de imob. cu TVA=73.605,47 +17.665,31=91.270,78 lei ncasri din vanzare de imobilizari: in anul 2009 nu s-au vandut imobilizari Dobzi ncasate: s-au nregistrat venituri din dobanzi n sum de 241 lei Dividende ncasate: n anul 2009 nu s-au ncasat dividende. Determinarea fluxurilor de trezorerie din activitile de finanare Cea de-a treia etap a ntocmirii fluxurilor de trezorerie const n determinarea fluxurilor de trezorerie relative la activitile de finanare. Procedeele aplicate vor fi identice cu cele aferente determinrii fluxurilor de trezorerie din activitile de investiii. Page | 26

Conturile analizate n aceast etap fac referire la mprumuturile pe termen scurt, datoriile pe termen lung i capitalurile proprii. Vor fi luate n considerare i dividendele bneti pltite. S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. nu a nregistrat nici o cretere a capitalului social n cursul anului 2009. De asemenea din analiza rubricilor corespunztoare datoriilor pe termen scurt i pe termen lung se poate observa inexistena acestor surse de finanare a activitii ntreprinderii. Inexistena datoriilor pe termen scurt i pe termen lung determin n mod implicit inexistena datoriilor privind dobnzile de pltit. Conturile analizate n aceast etap fac referire la: mprumuturile pe termen scurt, datoriile pe termen lung i capitalurile proprii. mprumuturi pe termen scurt n sum de 205.381,60 lei. Din datoriile pe termen lung, mai are de rambursat suma de 134.934.96 la ratele de leasing i dobnda aferent n sum de 36.858.68 lei.

Tabelul nr. III.4 - Fluxurile de trezorerie relative din activitatile de finanare anul 2009 1. (+) Cresteri de capital in numerar 2. (-) Rambursari de imprum.obligatare 3. (+) Emisiunea de imprumuturi obligatare 4. (+)ncasri de credite bancare 5. (-) Rambursari de credite bancare (=) Flux net de trezorerie din investiii 0 0 0 2.759.085 2.703.893 55.192

Tabelul nr. III.5 - Variaia net a trezoreriei anul 2009 I. Flux net de trezorerie din exploatare II. Flux net de trezorerie din investiii III. Flux net de trezorerie din finanare IV. Variaia net a trezoreriei (I + II + III) VI. Trezoreria la sfritul exerciiului 2009 + 4.111.062 -46.353 -55.192 78.492 + 2.846.162

Page | 27

DETERMINAREA FLUXURILOR DE TREZORERIE AFERENTE ANULUI 2010 Ca in anul mai sus analizat i pentru anul 2010 am aplicat aceleasi formule: Tabelul nr.III.6 - Fluxurile de trezorerie relative din activitatea de exploatare prin metoda direct anul 2010 1. (+) ncasri de la clieni 2. (-) Plti furnizori 3. (-) Plti personal 4. (-) Alte plti 5. (-) Plti TVA 6.(-) Plti cu impozit pe profit 7.(+) Avansuri primite de la clieni 8.(+) Alte ncasri de exploatare (=) Flux net de trezorerie din exploatare (+)1.425.622.79 (-)889.288,50 (-)100.447 (-)252.340 (-)68.573,40 (-)3.464 (+)1.968.454,94 (+)737,94 2.080.703

ncasri de la clieni s-au determinat pe baza relaiei:

Si clieni+Vnzri-Sf clieni, unde: Si clieni(411)= 273.541,24 lei Sf clieni(411)= 148.735,49 lei Vnzri = Venituri vnzri+TVA= 1.049.046 +251.771,04 = 1.300.817,04 lei Venituri vnzri(Cifra de afaceri neta)= 1.049.046 lei TVA aferent vnzri=251.771,04 lei Inlocuind in relatia (1), obtinem ncasri 148.735,49 = 1.425.622.79 lei Plti ctre furnizori s-au determinat pe baza relatiei: de la clieni=273.541,24 + 1.300.817,04 -

Si furnizori+Achizitii de la furnizori-Sf furnizori, unde: Achizitii de la furnizori= Achiz. de mat. prime i consumabile + Achiz. de mat. nestoc.+ Achiz. de servicii Achiz. de mat. prime i consumabile.=Sf mat. prime i consumabile + consum mat. prime i consumabile - Si mat. prime i consumabile = 61.579,82 + 1.066.678 363.968,28 = 764.289,54 lei Achiz. de mat.nestocate (TSD 604) = 1.784,15 lei Achiz. de servicii (TSD 605)= 18.599,79 lei Achiz. de la furnizori cu TVA= 784.673,48 + 188.321,64= 972.995,12 lei Si furnizori (cont 401)= 641.571,97 lei Page | 28

Sf furnizori (cont 401)= 725.278,59 lei Plti ctre furnizori= 641.571,97 + 972.995,12 - 725.278,59 =889.288,50 lei Plti ctre personal (cont 421)=100.447 lei Alte plti =impozite (cont 4311, 4312, 4313, 4314, 4315, 4316, 4371, 4372, 4373, 4423, 444, 446, 447)+taxe+despgubiri(cont 4481)+donaii(cont 6583)+chelt.n avans aferente exploatrii (cont 471)=22.047(impozite salariai)+4.198(cheltuieli cu alte impozite i taxe)+226.095+0(SFD 471 - chelt n avans) = 252.340 lei Plti privind TVA-ul= TVA-ul aferent vnzrilor-TVA-ul aferent achiziiilor de la furnizori+TVA-ul de plat= 251.771,04 - 188.321,64 + 5.124 = 68.573,40 lei Plti privind impozit pe profit= Si impozit profit+Chelt. Imp profit-Sf impozit profit= = 2.249 + 5.733 4.518 = 3.464 lei Avansuri primite de la clieni(cont 419)= 1.968.454,94 lei Alte ncasri de exploatare(cont 758)= 737,94 lei

Tabelul nr. III.7 - Fluxuri de trezorerie relative la activitile de exploatare prin metoda indirect anul 2010 Rezultatul contabil nainte de impozitare Eliminarea veniturilor i a cheltuielilor nemonetare ( + ) Cheltuieli privind amortizrile i provizioanele (din CPP) ( ) Venituri din provizioane ( ) Venituri din diferene de curs valutar Eliminarea veniturilor i a cheltuielilor nelegate de exploatare ( ) Rezultatul din cesiunea imobilizrilor ( ) Rezultatul din cesiunea titlurilor de plasament ( + ) Cheltuieli privind dobnzile (din CPP) ( ) Venituri din dobnzi i dividende (din CPP), din care: Venituri din dobnzi Venituri din dividend ( ) Subvenii pentru investiii virate la venituri ( = ) Rezultat din exploatare naintea variaiei NFR ( ) Variaia stocurilor (din bilan) ( ) Variaia clienilor i a altor creane din exploatare (din bilan) ( ) Variaia furnizorilor i altor datorii din exploatare ( ) Variaia cheltuielilor n avans (din bilan) ( ) Variaia veniturilor din exploatare n avans ( ) Pli privind impozitul pe profit ( = ) Fluxul net de trezorerie din exploatare - 302.147 139.566 0 15 58.380 0 30.199 0 3 0 0 -88.582 + 1.275.030 - 140.267 + 378.509 - 474 + 824.816 5.733 + 2.080.703

Page | 29

Tabelul nr.III.8 - Fluxurile de trezorerie relative din activitatile de investiii anul 2010 1. (-) Plti ctre furn.de imob. 2. (+) ncasri din vnzarea imob. 3. (+) ncasri din vnzarea titlurilor 4. (+) Dobanzi incasate 5. (+) ncasri din subventii pt. Investitii (=) Flux net de trezorerie din investitii (-)166.100 58.380 0 3 0 -107.717

Plti privind achizitia de imobilizari, se aplica relatia (Si 404+Achiz.imob.-Sf 404)

Achiz. de imob.=Sf imob. in valori brute+Ieiri de imob.-Si imob=646.467 + 58.380 549.457 = 155.390 lei. Si 404=2.466 lei Sf 404=23.904 lei Achiz.de imob.= 2.466 + 155.390 - 23.904 = 133.952 lei Achiz.de imob. cu TVA=133.952 +32.1548 = 166.100 lei ncasri din vanzare de imobilizari: 58.380 Dobanzi ncasate: s-au inregistrat venituri din dobanzi n sum de 3 lei Dividende ncasate: n anul 2009 nu s-au incasat dividende. Determinarea fluxurilor de trezorerie din activitile de finanare Conturile analizate n aceast etapa fac referire la: imprumuturile pe termen scurt, datoriile pe termen lung i capitalurile proprii. mprumuturi pe termen scurt n sum de 78.989,06 lei. Din datoriile pe termen lung, mai are de rambursat suma de 59.0266,48 la ratele de leasing i dobnda aferent n suma de 30.198,75 lei.

Tabelul nr.III.9 - Fluxurile de trezorerie relative din activitatile de finanare anul 2010 1. (+) Cresteri de capital n numerar 2. (-) Rambursri de imprum.obligatare 3. (+) Emisiunea de imprumuturi obligatare 4. (+)ncasri de credite bancare 5. (-) Rambursari de credite bancare (=) Flux net de trezorerie din investiii 0 0 0 277.665,05 404.057,59 -126.392,54

Page | 30

Tabelul nr.III.10 - Situaia fluxurilor de trezorerie SITUAIA FLUXURILOR DE TREZORERIE Exercitiul financiar 2009 2010 (+)3.076.272,73 (+)1.425.622.79 (-)318.585,19 (-)889.288,50 (-)290.189,53 (-)100.447 (-)116.140,92 (-)252.340 (-)47.266,15 (-)68.573,40 (-)11.051 (-)3.464 (+)1.791.009,98 (+)1.968.454,94 (+)27.012,29 (+)737,94 + 2.080.703 + 4.111.062 (-)46.594 0 0 (+)241 0 - 46.353 0 0 0 2.759.085 2.703.893 55.192 (-)166.100 58.380 3 0 -107.717 0 0 0 277.665 404.058 -126.393

Denumirea elementului Fluxuri de trezorerie din exploatare ncasri de la clieni Plti ctre furnizori Plti ctre salariai Alte plti de exploatare Plti cu TVA-ul Impozit pe profit Avansuri primite de la clieni Alte ncasri din exploatare Trezorerie neta din exploatare Fluxuri de trezorerie din investiii Plti pentru achiz.de imobilizri Plti pentru achiz.de aciuni ncasri din vanzarea de imobilizri Dobnzi ncasate Dividende ncasate Trezorerie neta din investiii Fluxuri de trezorerie din finanare 1. (+) Creteri de capital n numerar 2. (-) Rambursari de imprum.obligatare 3. (+) Emisiunea de imprumuturi obligatare 4. (+)ncasri de credite bancare 5. (-) Rambursari de credite bancare Trezorerie neta din finanare

Variaia net a trezoreriei i echivalentelor

4.009.517

1.846.593

Page | 31

3.1.3 Analiza comparativ a fluxurilor de trezorerie pentru anii 2009 i 2010

Figura nr. III.1 - Analiza comparativ a fluxurilor de trezorerie din exploatare pentru anii 2009 i 2010. Din analiza graficului privind evolutia fluxului de trezorerie degajat de activitatea de exploatare se poate observa diminuarea acestuia cu 46,06% n anul 2010 fa de 2009. Diminuarea s-a datorat n principal variaiei elementelor cu ajutorul crora se calculeaz necesarul de fond de rulment. Variatia stocurilor existente n bilanul societii S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. la 31 decembrie 2010 a scazut fa de valoarea nregistrat la 1 ianuarie 2010 cu 558.008 mii lei ceea ce reprezint o scadere cu 43,76 %. Aceast scadere semnificativ a variatiei stocurilor denot faptul c procesul de productie nu s-a realizat conform planificrilor, rezultand faptul ca cererea de produse pe piata de desfacere a fost slaba, cauza principala fiind criza economica. Variaia clienilor i a altor creane din exploatare a avut o influen negativ asupra evoluiei fluxului de trezorerie din activitatea de exploatare ntruct datorit creterii duratei de recuperare a creanelor s-a nregistrat o crestere semnificativ a acestora ceea ce semnific existena anumitor deficiene n procesul de ncasare a creanelor. Managementul S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. trebuie s adopte msuri pentru mbuntirea relaiilor cu clienii, astfel nct s se asigure o diminuare a duratei de ncasare a creanelor obinute din activitatea de exploatare, iar n ceea ce privete desfurarea

Page | 32

procesului de producie trebuie s se urmreasc ca politica de aprovizionare cu stocuri s fie n concordan cu activitatea de producie planificat. Fluxul negativ de trezorerie obinut ca urmare a desfurrii activitii de investiii s-a diminuat semnificativ n anul 2010 fa de 2009. Aceast situatie a fost determinat n special de diminuarea plilor efectuate pentru achiziia de imobilizri ca urmare a faptului c volumul investiiilor a sczut n perioada analizat. n anul 2010, dar i in anul 2009 S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. nu a inregistrat ncasri din dobnzi semnificative. Fluxul negativ de trezorerie degajat de activitatea de finanare a anului 2010 fata de anul 2009 a fost determinat determinat de faptul c S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. nu a mai contractat imprumuturi in sume semnificative, in concordanta cu plti le privind rambursarea imprumuturilor din anii precedent.

Figura nr. III.2 - Analiza comparativ a trezoreriei la 31 decembrie Variaia net a trezoreriei obinut din nsumarea fluxurilor de trezorerie corespunztoare celor trei activiti reiese i din diferena ntre soldurile finale ale soldurilor de lichiditi care sunt prezentate n bilanurile anuale ntocmite la 31 decembrie. Din analiza graficului se poate observa o cretere a lichiditilor deinute de S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. n anul 2009 fa de 2008 cu 40.42% i o diminuare cu 53.95% n anul 2009 fa de 2010.

Page | 33

3.2

Previzionarea situatiei financiare a firmei

3.2.1 Cum putem crea un cash flow pe care sa ne bazm? Previzionarea cash flow-ului i urmrirea rezultatelor efective ale acestuia sunt dou activiti eseniale aflate n strns legtur. O bun previzionare a cash flow-ului, numit i buget de cash flow, st la baz procesului financiar al unei firme i este deosebit de important pentru supravieuirea acesteia. Cum altfel ne putem asigura c avem resursele financiare necesare pentru a ne extinde n afaceri sau mcar pentru a plti salariile dac nu ne planificm, cu un grad mai mic sau mai mare de probabilitate, intrrile i ieirile de lichiditi pe sptmni, luni, ani? Dac este ntocmit corect, bugetul de cash flow va oferi afacerii noastre controlul financiar necesar pentru a ne ghida activitile i pentru a ctiga ncrederea bncilor. De asemenea, el va menine sub control impulsul de a se cheltui sau de a se investi mai mult dect i poate permite entitatea economic. Bugetul de cash flow nu trebuie s fie complicat pentru a fi eficient n afaceri. Putem folosi un tabel realizat n Excel, putem cumpr un program simplu de contabilitate sau putem chiar s facem estimarea cu creionul pe hrtie. Ceea ce conteaz cu adevrat este s avem o previzionare pe care s ne putem baza. 3.2.2 Analiza practic a cash flow-ului n cele ce urmeaz vom analiza, un model de cash flow structurat pe cele 12 luni ale anului 2010, model ce prezint date reale ale entitaii economice S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. Cash flow-ul este prezentat n imaginea de mai jos:

Page | 34

Tabelul nr.III.11 Cash flow-ul S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. in anul 2010

Page | 35

Figura nr. III.3 Analiza soldului final pe anul 2010

Analiza general
n cele prezentate n graficul de mai sus se poate observa o fluctuaie mare a cash flowului entitaii economice analizat pe parcursul celor 12 luni ale anului 2010. O astfel de evoluie a cash flow-ului este una dezechilibrat, care ridic un semn de ntrebare asupra managementului de gestionare a resurselor bneti ale entitaii economice. Se poate observa c n primul trimestru al anului 2010 am avut o cretere semnificativ de disponibil, ns aceast cretere este influenat de un val de mprumuturi contractate, dar i de un surplus considerabil de ncasri. Totodat constatm c datoriile comerciale, salariale, bancare i fiscale sunt foarte ridicate, ceea ce indic un grad ridicat de ndatorare. Pe acest prim trimestru analizat, se poate trage un semnal de alarm n ceea ce privesc mprumuturile mari contractate n aceast perioad. Acestea au dus la o situaie greu de echilibrat a numerarului entitaii economice, dup cum se va putea observa pe parcursul analizei noastre. n prima lun a trimestrului doi, creterea de numerar s-a meninut ntr-un mod artificial prin contractarea unui nou mprumut, fapt care a dus la o cretere de disponibiliti bneti considerabil la finele lunii aprilie. Acest mprumut a fost benefic entitaii economice,

Page | 36

pentru c fr el aceast ar fi nregistrat un deficit de disponibiliti bneti, ceea ce ar fi dus n final imposibilitatea firmei de a-i onora obligaiile de plat. Situaia se schimb din luna mai n care se observa o scdere a disponibilului, datorit faptului c ncepnd cu aceast luna firm nu s-a mai ndatorat cu contractarea de mprumuturi, reuind s se menin cu greu din ncasrile realizate i soldul conturilor de disponibil acumulat din lunile anterioare. Se observ c plile efectuate au fost mai mari dect ncasrile efective, ceea ce ar fi dus la ncapacitatea de plat a firmei. Situaia a fost echilibrat cu ajutorul soldului iniial de disponibil. Not: Ca sfat managerial, pentru a se evit situaia de fa, menionat mai sus, conducerea entitaii economice ar trebui s-i pun urmtoarele ntrebri: Cum, cnd i ct reducem stocurile de produse? Cum gestionm creanele i cum estimm ncasrile? Cum administrm datoriile i cum optimizm plile? Se pare c din cauza creanelor mari, nencasate, a unei politici de ncasare defectuoase, a termenelor de scaden relativ mari i a unei slabe cercetri din punct de vedere a situaiei financiare a clientului, entitatea economic nu reuete s aib ncasri semnificativ mai mari dect plile. O alt problem cu care se confrunt firm este blocarea banilor n stocuri mari de materii prime, pe care nu reuete s le ruleze n cursul unei luni. La finele trimestrului doi se observ o uoar cretere a disponibilului, datorit scderii datoriilor fa de perioada anterioar. Acest lucru s-a ntmplat datorit faptului c ncepnd cu aceast luna, firm a rambursat sume din ce n ce mai mici la bnci, iar pe parcurs se observ o neglijare total fa de aceste datorii. Trimestrul trei al anului 2010 aduce fluctuaii mari ale fluxului de numrar generate de slaba ncasare a creanelor, situaie critic observat n luna august, n care s-a nregistrat cel mai mic sold net de numerar din toat perioada analizat, cu toate c echipa managerial a luat decizia nerambursrii ratelor generate n urma creditelor contractate. Nota: n aceast situaie echipa managerial trebuie s-i revizuiasc deciziile pe care le-a luat n perioada precedent i s gndeasc o politic de redresare a situaiei financiare. n acelai timp putem sugera cteva sfaturi de redresare a situaiei financiare care privesc reducerea datoriilor prin restructurri de posturi, reducerea cheltuielilor administrative, reorganizarea activitii, diminuarea stocurilor, emisiunea de obligaiuni

Page | 37

pentru refinanarea unor datorii i acoperirea unor cheltuieli generale, vnzarea unei numr de aciuni ale firmei. n ultima lun a trimestrului trei se nregistreaz cele mai slabe ncasri din anul 2010, sem c situaia creanelor nencasate este critic. Not: n sensul mbuntirii situaiei de fa propunem urmtoarele soluii: Notificarea clienilor asupra datoriilor pe care le au, i acionarea n justiie n cazul nerespectrii termenului final de plat a datoriilor; Apelarea la serviciile societilor de recuperare a creanelor; Raportarea clienilor n biroul firmelor ru-platnice. Utimul trimestru al anului 2010 se vede o reducere drastic a datoriilor, semn c echip manageriala a aplicat o politic de redresare a situaiei financiare. Chiar dac gradul de ncasare nu a fost mare, entitatea economic a nregistrat o cretere mare de numerar la finele lunilor octombrie i noiembrie, fapt datorat soldurilor iniiale. n luna decembrie sitiuatia s-a complicat n aa fel nct acionarii au fost nevoii s aduc bani n firm pentru acoperirea deficitului de disponibil.

Analiza comparativ
n cele ce urmeaz am decis efecturea unei comparaii ntre fluxul net de numerar i soldul final de numerar, comapraie care ne ajut la o mai bun evideniere a situaie fluxurilor de numerar din cursul unei luni. Pentru a face difereniere ntre fluxul net de numerar i soldul final de numerar trebuie menionat faptul c fluxul net de numerar reprezint diferena ntre total ncasri i total plti la finele lunii, n timp ce solul final de numerar reprezint flxul net de numerar la care se aduga soldul final al lunii precedente. Prezentm mai jos o evoluie comparativ a acestor dou elemente.

Page | 38

Figura nr. III.4 Cash flow comparativ

Page | 39

Precum am precizat n modul de calculare al fiecrui element, fluxul net de numerar prezint situaia efectiv a ncasri lor i plti lor din cursul unei luni, deci nu includem n analiz soldul iniial a fiecrei luni, element care a influntat pozitiv situaia fiecare luni din anul 2010. Ca i exemplu putem vedea situaiile n care entitatea economic a nregistrat un flux net de numerar slab, chiar i negativ n lunile ianuarie, mai, august i decembrie, fapt care a fost generat de o politic de ncasare salb care a dus la un grad mai mare de datorii fa de cel de ncasare din activitatea curent. Elementele generatoare ale acestei situaii au fost pezentate detaliat n analiz general abordat mai sus. Ca i concluzie general tras n urm analizei cash flowului firmei S.C. PLASTIFIATEC.R. S.R.L., putem evidenia dezechilibrul financiar al entitatatii economice, generat n principal de blocarea banilor n stocuri cu micare lent, o politic de ncasare deficitar, un grad de ndatorare foarte mare. Efectele negative resimite de entitatea economic pe parcursul exercitiululi financiar analizat s-au datorat de un management financiar defectuos. Un manager bun ar fi putut evita aceast situaie dac ar fi sesizat cele cinci semene care ne indic ca avem probleme cu cash flow-ul. Supravegherea cash flow-ul i atenia sporit la aceste avertismente. De cele mai multe ori ele ne semnaleaz faptul c avem probleme cu cash flow-ul: Lichiditi sczute ( se termin capitalul de lucru); Investiii peste nivelul programat i peste posibilitile financiare actuale; Datorii excesive pe termen scurt; Discount-uri pierdute din cauza pltii trzii; ncasri ntrziate, nejustificate contractual 3.2.3 Redresarea firmei n perioadele cu cash flow-ul negativ Pentru acoperirea golurilor (deficite de cash flow) de trezorerie, se recomand s se acioneze mai nti pentru: micorarea scadenei unor ncasri previzibile; Prin reducerea volumului creditelor comerciale acordate clienilor sau prin solicitarea ncasrii n avans a unor vnzri. amnarea unor plti ctre furnizori; 40

realizarea de venituri suplimentare (oferte speciale, promoii, reduceri de pre); credite (atenie la ct va putei permite s cretei gradul de ndatorare a firmei). Totodat, putem ncerca amnarea unor cheltuieli (investiii etc.) i realizarea unor

venituri excepionale (prin vnzri de active disponibile nenecesare, care nu i-au ncheiat durat de via). Dac totui soldul trezoreriei se pstreaz deficitar, l putem acoperi prin noi credite, care vor duce ns la creterea gradului de ndatorare a firmei i la costuri suplimentare. Atenie! Un cash flow negativ pentru mai mult de 6 luni, n cazul unei firme mici, este un semnal clar c firm se ndreapt ntr-o direcie greit. Mai ales dac n aceast perioad nu am fcut investiii masive, trebuiesc imediat analizai toi indicatorii financiari i luate decizii de salvare a afacerii! 3.2.4 Cum sa valorificm perioadele cu cash flow pozitiv din cadrul firmei n ceea ce privete valorificarea soldurilor pozitive (cash flow pozitiv) ale trezoreriei, este necesar mai nti o analiz a provenienei lor. Ele se datoreaz fie unor mprumuturi bancare pe care le-am contractat fr s le dm o ntrebuinare imediat, fie unei scadene a plilor mai mare dect cea a ncasrilor. n primul caz, trebuie s ne punem problema alegerii ntre costul datoriilor pe termen lung i randamentul plasamentelor pe termen scurt, dei n principiu aceste dou operaiuni nu sunt compatibile (nu se fac atrageri de capital pe termen lung pentru investiii pe termen scurt, rata dobnzii n primul caz fiind mai mare dect n cel de-al doilea). n al doilea caz, n care, de exemplu, ncasrile le facem la 15 zile i plile la 30 de zile, trebuie mai nti s analizm dac aceast politic comercial nu conduce la ndeprtarea unor clieni sau furnizori nemulumii de aceste termene. Dac politica poate fi meninut, trebuie s gsim cele mai bune oportuniti de a investi aceste surplusuri monetare (reinvestire n ciclul productiv, depozite bancare, cumprare de titlu financiar, retehnologizarea, investiiile n formarea profesional a angajailor sau extinderea afacerii sunt cteva din opiunile pe care le avem).

41

4 CONCLUZII I PROPUNERI

Prin intermediul acestei lucrri am realizat o analiz teoretic i practic a principalelor aspecte legate de conceptul de flux de trezorerie sau cash-flow. Pentru nelegerea teoretic a fluxurilor de trezorerie am realizat, mai nti, o prezentare a ceea ce inseamn flux de numerar sau cash flow, locul su in cadrul situaiilor financiare semestriale sau anuale, obiectivul i sfera sa de aplicabilitate, totodat importana informaiei generate de tabloul fluxurilor de numerar i interesul actorilor principali de pe urma acesteia. Studiind importana informaiei generate de tabloul fluxurilor de numerar am ajuns la concluzia c informaiile referitoare la fluxurile de trezorerie sunt utile la stabilirea capacitii unei entiti de a genera numerar i echivalente de numerar i dau posibilitatea utilizatorilor s elaboreze modele de evaluare i comparare a valorii actualizate a fluxurilor de trezorerie viitoare ale diferitelor entiti. De asemenea, aceste informaii ntresc gradul de comparabilitate al raportrii rezultatelor din exploatare ntre diferite entiti, deoarece elimin efectele utilizrii unor tratamente contabile diferite pentru aceleai tranzacii i evenimente. n ceea ce privete interesul actorilor principali, acestia sunt interesai de modul n care entitatea genereaz i folosete numerarul i echivalentele de numerar. Aceasta este situaia, indiferent de natura activitilor entitii i indiferent dac numerarul poate fi considerat drept produs al entitii aa cum ar putea fi cazul unei instituii financiare. n cile de specialitate scrise de autorii romni i anglo-saxoni au fost explicate funcionalitile cash-flow-ului din punctul fiecaruia de vedere. In concluzie pot afirma faptul c specialti romni neleg prin conceptul de cash flow ca fiind un flux de disponibiliti (de trezorerie, monetar, de lichiditi) care degaj un surplus (excedent) de capital (trezorerie) fa de cel investit iniial n afacere, flux de disponibiliti (monetare) nete calculate, intrrile, ieirile de numerar, metoda de actualizare a veniturilor viitoare, metoda folosit n analiza i n strategia ntreprinderii. n paralel cu opiniile specialitilor romni, specialitii anglo-saxoni consider conceptul de cash flow ca fiind n primul rnd un proces investiional continuu de bani ntr-o afacere, care are ca int final, obinerea unui surplus de bani, n al doilea rnd o stare financiar a ntreprinderii, care reflect att formarea fondurilor banesti, ct i utilizarea

42

acestora i n al treilea rnd prin intermediul cash-flow-ului se evalueaza ctigurile baneti pe care le poate obine un antreprenor dintr-o afacere. Dup prerea mea n analiza fluxurilor de numerar, trebuie avute n vedere informaiile care sunt puse la dispoziia utilizatorilor de ctre conducerea ntreprinderii. n acest sens, bilanul pune n evidena, ntr-o manier global, soldul lichiditilor i echivalentelor de lichiditi ale ntreprinderii la nceputul i sfritul perioadei. Prin examinarea bilanurilor referitoare la dou perioade consecutive, se poate preciza dac lichiditile i echivalenele de lichiditi au crescut sau au sczut n decursul perioadei. Totui, bilanul nu indic cauzele care au determinat creterea sau scderea lichiditilor i echivalentelor de lichiditi pe parcursul exerciiului financiar. Pe de alt parte, contul de profit i pierdere prezint informaii referitoare la veniturile, cheltuielile i rezultatele degajate de diferitele activiti i care reprezint puncte de reper, privind sursele i utilizrile lichiditilor i echivalentelor de lichiditi, dar nici aceast situaie financiar nu explic de ce elementele respective au crescut sau au sczut. Mai mult, nu de puine ori n spatele unor profituri semnificative reflectate de contul de profit i pierdere se pot ascunde grave probleme de trezorerie ale ntreprinderii. Iat de ce consider c tabloul fluxurilor de trezorerie, prezint astfel de fluxuri, cunoscute sub numele de ncasri (cash receipts) i plti (cash payments), n cursul unei perioade. Altfel spus, tabloul fluxurilor de trezorerie, arat de unde au provenit lichiditile i cum au fost ele utilizate, explicnd n acest fel, cauzele variaiei numerarului i echivalentelor de numerar. Conform IAS 7 fluxului de numerar reprezint diferen dintre ncasrile i plile curente ale unei firme, pe o anumit perioad de timp. Obiectivul principal al fluxurilor de numerar este de a evidentia istoricul miscarilor de numerar i a echivalentelor de numerar al unei firme prin intermediul cash-flow-ului. Pe aceasta baza, se evalueaza capacitatea unei firme de a genera cash-flow, precum i momentul i certitudinea generarii acestor fluxuri de numerar. Aria de aplicabilitate a standardu-lui IAS 7, vizeaza att firmele productive ct i institutiile financiare i n general, orice activitate producatoare de venituri i generatoare de obligaii. Din studiul teoretic am punctat faptul c situaia fluxurilor de trezorerie vizeaz explicarea variaiei soldului de trezorerie (lichiditi i echivalente de lichiditi) ntre doi ani consecutivi, prin detalierea fluxurilor de trezorerie, clasificate n funcie de activitatea care le43

a generat, respectiv: activitatea de exploatare (operating activities), activitatea de investiii (investing activities) i activitatea de finanare (financing activities), pe care le-am analizat i calculat in studiul de caz. n cadrul acestuia am utilizat pentru calculul elementelor din tabloul fluxului de numerar date din bilaul, contul de profit i pierdere i balana contabil pentru anii 2009 i 2010 ale entitii economice S.C. PLASTIFIATE C.R. S.R.L. In cadrul fluxului de exploatere al tabloului fluxurilor de numerar, IAS 7 recomand utilizarea metodei directe pentru determinarea fluxurilor de trezorerie relative la activiti de exploatare (pentru satisfacerea, n principal, a necesitilor informaionale ale investitorilor, care pot proceda la estimarea fluxurilor de trezorerie viitoare i implicit a dividendelor ce ar putea s le ncaseze n exerciiile viitoare), multe ntreprinderi apeleaz la metoda indirect pentru determinarea fluxurilor de trezorerie aferente activitilor de exploatare, datorit concordanei ei cu o contabilitate de angajamente i a caracterului ei mai subtil, ce permite o disimulare a informaiilor ce nu ar trebui cunoscute de investitor. Calculul realizat in cadrul celei de-a doua etape ale intocmirii tabloului fluxului de trezorerie a avut drept scop explicare modificrii soldului contului de la un an la altul, din perspectiva fluxurilor de lichiditi. In cadrul acestei activiti am inut cont la realizarea calculelor de activele imobilizate reflectate n bilan, care cuprind i operaiuni care afecteaz plasamentele pe termen scurt din seciunea de active circulante ale bilanului, precum i veniturile din investiii din contul de profit i pierdere. Procedeele pe care le-am aplicat in cadrul etapei determinrii fluxurilor de trezorerie din activitatea de finanare sunt identice cu cele aferente determinrii fluxurilor de trezorerie din activitile de investiii. Conturile analizate n aceast etap fac referire la mprumuturile pe termen scurt, datoriile pe termen lung i capitalurile proprii, totodat lund n considerare i dividendele bneti pltite. In cadrul analizei realizate asupra tabloului fluxurilor de numerar am abordat doua modaliti de analiza, respectiv analiza general i analiza comparativ ntre soldul final de numerar i fluxul net de numerar. n urma analizei generale realizate se observ c plile efectuate au fost mai mari dect ncasrile efective, ceea ce ar fi dus la ncapacitatea de plat a firmei. Situaia a fost echilibrat cu ajutorul soldului iniial de disponibil. 44

Ca propunere, pentru a se evit situaia de fa, menionat mai sus, managerul ar trebui s-i pun urmtoarele ntrebri: cum, cnd i ct reducem stocurile de produse, cum gestionm creanele, cum estimm ncasrile, cum administrm datoriile i cum optimizm plile? De asemenea din cauza creanelor mari, nencasate, a unei politici de ncasare defectuoase, a termenelor de scaden relativ mari i a unei slabe cercetri din punct de vedere a situaiei financiare a clientului, pot afirma faptul c entitatea economic nu reuete s aib ncasri semnificativ mai mari dect plile. O alt problem cu care se confrunt firm este blocarea banilor n stocuri mari de materii prime, pe care nu reuete s le ruleze n cursul unei luni. O at propunere pe care echipa manageriala ar trebui sa o ia in considerare ar fi revizuirea deciziilor pe care le-a luat in perioada precedenta i gndirea unei politici de redresare a situaiei financiare. In acest sens pot sugera cateva sfaturi de redresare a situatiei financiare care privesc reducerea datoriilor prin restructurari de posturi, reducerea cheltuielilor administrative, reorganizarea activitii, diminuarea stocurilor, emisiunea de obligatiuni pentru refinanarea unor datorii i acoperirea unor cheltuieli generale, vnzarea unei numar de aciuni ale firmei. Pentru a crete incasrile din recuperarea creanelor, propun ca entitatea economic sa apeleze la notificarea clienilor asupra datoriilor pe care le au, i acionarea n justiie n cazul nerespectrii termenului final de plat a datoriilor, la serviciile societilor de recuperare a creanelor i la raportarea clienilor n biroul firmelor ru-platnice. In urma analizei comparative am ajuns la aceleai rezultate ca i in cazul celei generale, elementele generatoare ale acestei situaii au fost prezentate detaliat in analiza generala abordat mai sus. Ca i concluzie generala trasa in urma analizei cash flowului firmei S.C. PLASTIFIATEC.R. S.R.L., putem evidentia dezechilibrul financiar al entitatii economice, generat in principal de blocarea banilor in stocuri cu miscare lenta, o politica de incasare deficitara, un grad de indatorare foarte mare. Efectele negative resimtite de entitatea economic pe parcursul exercitiululi financiar analizat s-au datorat de un management financiar defectuos. Alte propuneri pe care un manager bun ar trebui s le aplice pentru a evita aceast situaie ar fi sesizarea a cinci semene care ne indic o probleme cu cash flow-ul, acestea fiind: lichiditi sczute, investiii peste nivelul programat i peste posibilitile financiare actuale, 45

datorii excesive pe termen scurt, discount-uri pierdute din cauza pltii trzii i ncasri ntrziate, nejustificate contractual. Pentru rezolvarea situaiilor cu cash flow negativ, propun micorarea scadenei unor ncasri previzibile, amnarea unor plti ctre furnizori, realizarea de venituri suplimentare, contractarea de credite bancare in limita gradului de ndatorare. In situaiile n care avem un cash flow pozitiv propun n primul rnd s ne punem problema alegerii ntre costul datoriilor pe termen lung i randamentul plasamentelor pe termen scurt, iar n al doilea rnd, n care, ncasrile le facem la un termen mai mic dect plile, trebuie mai nti s analizm dac aceast politic comercial nu conduce la ndeprtarea unor clieni sau furnizori nemulumii de aceste termene. Dac politica poate fi meninut, trebuie s gsim cele mai bune oportuniti de a investi aceste surplusuri monetare n reinvestire n ciclul productiv, depozite bancare, cumprare de titlu financiar, retehnologizarea, investiiile n formarea profesional a angajailor sau extinderea afacerii sunt cteva din opiunile pe care le avem. n contabilitatea fluxurilor de trezorerie exist multe concepte i standarde care trebuie dezvoltate. Acestea nu sunt necesare doar pentru scopurile contabilitii financiare, ci i pentru aspecte financiare ce privesc alocarea capitalului. Se consider c o dezvoltare a contabilitii fluxurilor de trezorerie ofer un cadru interdisciplinar i util pentru contabilitatea financiar i de gestiune, iar tabloul fluxurilor de trezorerie va deveni i n Romnia un instrument indispensabil lurii deciziilor de ctre toi utilizatorii de informaii financiare. n acest fel, contabilitatea devine puntea de legtur interdisciplinar ntre modul n care se iau deciziile investiionale i modul n care se evalueaz performana lor.

46

5
1.

BIBLIOGRAFIE
Analiza economico-financiar, Editura

Bicu, A, Ifnescu, A., Stnescu, A., Economic Bucureti, 2006;

2.

Belverd E. Needles Jr., Henry R.Anderson i James C.Caldwell Principles of accounting, Editura ARC, 2000;

3.

Carlea A.,Tico S., Dumitra E., Matyas A., - Consilier de contabilitate, Editura Rentrop si Straton, 2010; Dinu, E., - Rentailitatea firmei in practic,Bucureti, 2004 Farca, D.M., Tabloul fluxurilor de trezorerie, n revista Finane, Credit, Contabilitate nr. 2/2000 Feleg, N., Malciu L., Politici i opiuni contabile, Editura Economic, 2002; Feleag, N., - Sisteme contabile comparate, ediia a II-a, vol I, Contabilitile anglosaxone, Editura Economic, Bucureti, 2003; Feleag, N., Sisteme contabile comparate, ediia a II-a, vol I, Norme contabile internaionale, Editura Economic, Bucureti, 2000; Gearb, R., Slave, C., Covlea, M., - Consilier Management financiar, Editura Rentrop si Straton, 2010;

4. 5.

6. 7.

8.

9.

10. Gheorghiu, Al., Gheorghiu, G. Sisteme, metode si tehnici manageriale ale organizatiei, Editura Economica, Bucuresti, 2000; 11. Horngren, Ch. T., Financial Accounting, Fourth Edition, Prentice-Hall, Inc. 2001; 12. Iosif, N.,Gh, Analiza activitii economice: aplicaii i studii de caz, Editura Tribuna Economica, Bucureti 2010; 13. Popa, V., - Management strategic Formularea Strategiei, Masurarea Performantei Organizatiei, Editura Univ.Valahia Targoviste, 2005 14. Pop, V., Pop, C. - Situaia fluxurilor de numerar n viziunea IAS 7. Bucuresti, 2010 15. Popescu, S., - Politica i strategia economico-financiar a firmelor, Editura Lumina Lex Bucureti, 1996; 16. Possler, L., Lambru, Ghe., Lambru, B., - Contabilitatea ntreprinderii, ndrumar practic actualizat i completat prin O.M.F.P. nr. 3055/2009, Editura Fundaiei Andrei aguna, Constana 2010.

47

17. Roman L. Weil, Clyde P.Stickney i Sidney Davidson Financial accounting: An introduction to concepts, methods, and uses 13th edition, Editura The Dryden Press,2010, 18. Stancu, I., - Finante, editia a IV-a, 2007, Bucuresti, 2007; 19. Stancu, I. Finante, Editura Economica, Bucuresti, 2002, 20. ***, Ghid practic de aplicare a Standardelor Internaionale de Contabilitate, partea I, lucrare elaborat sub coordonarea M.F.P., Editura Economic, Bucureti 2001; 21. ***, Reglementrile contabile armonizate cu Directiva a IVa i cu Standardele Internaionale de Contabilitate aprobate prin O.M.F.P. nr 3055/2009 22. ***, Standardele Internaionale de Contabilitate 2000, Bucureti, Editura Economic, 2000. 23. http://abctrainingconsulting.ro/ 24. http://www.manager.ro/ 25. Revista Gestiunea si contabilitatea firmei; 26. Revista Tribuna economic.

48