MASTER FINANTE ,BANCI,ASIGURARI ANUL II

Standarde internaionale de raportare financiar Metode contabile de ntocmire i prezentare a Situaiei fluxurilor de trezorerie dupa litera IAS 7.

Prof coordonator: Conf.Univ.Dr VICTORIA BOGDAN

Masteranzi: Floronesc Cristina Bodnar (Tarcau)Amalia

CUPRINS CAPITOLUL I. STADIUL CUNOASTERII IN DOMENIU. SINTEZA DIN LITERATURA DE SPECIALITATE.

1.1. Coninutul i delimitarea conceptului de trezorerie IAS 7 1.2. Definitii utilizate in IAS 7 1.3. Numerar i echivalente de numerar 1.4. Fluxuri de trezorerie 1.5. Raportarea fluxurilor de numerar din activiti de exploatare 1.6. Raportarea altor elemente 1.7. Structura trezoreriei

CAPITOLUL II. ANALIZA FLUXURILOR DE TREZORERIE SI INTERPRETAREA LOR

Fluxurile de trezorerie generate din activitatea de exploatare Fluxurile de trezorerie generate de activitiile de investiii Fluxurile de trezorerie generate de activitiile de finantare

Concluzii Bibliografie

CAPITOLUL I. STADIUL CUNOASTERII IN DOMENIU. SINTEZA DIN LITERATURA DE SPECIALITATE.

1.1. Coninutul i delimitarea conceptului de trezorerie IAS 7

Dei IASC nu definete conceptul de trezorerie, se consider c este vorba de ansamblul lichiditilor i echivalentelor de lichiditi (numerar si echivalente de numerar). In sens restrans , trezoreria cuprinde soldurile debitoare la banca si titlurile de plasament care se pot transforma in disponibilitati. In sens larg ea desemneaza totalul lichiditatilor sau disponibilitatilor intreprinderii. Trezoreria a mai fost definita si ca diferenta intre fondul de rulment si necesarul de fond de rulment si masurata ca diferenta intre disponibilitati si credite de trezorerie. Trezoreria - informatie cheie, prin ea intreprinderea isi finanteaza activitatea si isi asigura perenitatea. Prin ea se determina indicatorii necesari gestiunii si analizei financiare, atat pe termen scurt , pentru masurarea solvabilitatii cat si pe termen lung pentru masurarea nevoi de finantare. Tabloul de finantare a aparut ca raspuns la obtinerea unei viziuni dinamice asupra situatiei financiare, adica asupra evolutiei acestei situatiei. a) Bilantul ofera o viziune statica asupra structurii financiare, prezinta soldul lichiditatilor si echivalentelor de lichiditati ale unei intreprinderi la sfarsitul perioadei. Prin examinarea a doua bilanturi consecutive se poate preciza daca lichiditatile au crescut sau scazut in cursul perioadei nu insa si de ce au variat in cursul exercitiului. b) Contul de profit si pierdere prezinta o viziune dinamica asupra activitatii, prin informatii de tipul veniturilor, cheltuielilor si rezultatelor degajate de diferitele activitati chei privind sursele si utilizarile lichiditatilor si echivalentelor de lichiditati, dar nici aceasta situatie nu explica de ce elementele respective au crescut sau scazut. De multe ori in spatele unor profituri mari sau cresteri ale productiei si cifrei de afaceri se pot ascunde probleme grave de trezorerie. De-a lungul timpului tabloul de finantare a imbracat mai multe forme, doua remarcandu-se : 1. Tabloul de utilizari si resurse explica variatia patrimoniului intre bilantul de deschidere si cel de inchidere, este orientat spre o analiza patrimoniala a intreprinderii, furnizand o vedere asupra echilibrului financiar. Tabloul de utilizari si resurse are ca obiect prezentarea fluxurilor financiare, in timp ce fluxurile monetare fac obiectul tabloului fluxurilor de trezorerie.

Fluxurile monetare sunt fluxuri patrimoniale care au un impact imediat asupra disponibilitatilor intreprinderii toate cumpararile (de imobilizari, de marfuri, de materii prime, prestari servicii) platite imediat ; toate vanzarile incasate imediat. Fluxurile financiare includ fluxurile monetare plus fluxurile patrimoniale care nu au impact imediat asupra disponibilitatilor intreprinderii; vanzarile si cumpararile pe credit. 2. Tabloul fluxurilor de trezorerie furnizeaza informatii privind incasarile si platile unei intreprinderi,in cursul unui exercitiu, pentru a ajuta utilizatorii de situatii financiare, in special investitorii, in evaluarea solvabilitatii acesteia. Tabloul fluxurilor de lichiditati face obiectul normei internationale IAS 7 Situatia fluxurilor de numerar . Obiectivul standardului este acela de a impune furnizarea de informaii cu privire la istoricul micrilor de numerar i de echivalent de numerar ale unei entiti, prin intermediul situaiei fluxurilor de numerar, clasificnd fluxurile de numerar din timpul perioadei n fluxuri din activiti de exploatare, investiie i finanare. Aria de aplicabilitate Situaia fluxurilor de trezorerie este parte integrant a situaiilor financiare, pentru fiecare perioada pentru care sunt prezentate situaiile financiare. Dat fiind nevoia entitilor de a beneficia de numerar pentru a-i desfura activitile, a-i plti obligaiile i a asigura rentabilitatea investitorilor, se impune prezentarea situaiei fluxurilor de numerar. Fiind parte integrant a situaiilor financiare, situaia fluxurilor de numerar furnizeaz informaii care permit utilizatorilor evaluarea modificrilor in activele nete ale entitii, structura sa financiar, inclusiv informaii referitoare la lichiditatea i solvabilitatea sa, precum i capacitatea entitii de a influena valoarea i momentul apariiei fluxurilor de numerar.

1.2. Definitii utilizate in IAS 7

Numerarul cuprinde disponibilitile bneti i depozitele la vedere. Echivalentele de numerar sunt investiiile financiare pe termen scurt, extrem de lichide, care sunt uor convertibile n sume cunoscute de numerar i care sunt supuse unui risc nesemnificativ de schimbare a valorii. Fluxurile de numerar sunt intrrile sau ieirile de numerar i echivalente ale acestuia. Activitile de exploatare sunt principalele activiti productoare de venit ale ntreprinderilor, precum t alte activiti care nu sunt activiti de investiie sau finanare. Activitile de investiie constau n achiziionarea i cedarea de active imobilizate i de alte investiii, care nu sunt incluse n echivalentele de numerar.

Activitile de finanare sunt activiti care au ca efect modificri ale dimensiunii i compoziiei capitalurilor proprii i datoriilor ntreprinderii.

1.3. Numerar i echivalente de numerar

Echivalentele numerarului sunt pstrate, mai degrab, n scopul ndeplinirii angajamentelor pe termen scurt, dect pentru investiii sau n alte scopuri. Pentru a califica un plasament drept echivalent de numerar, acesta trebuie s fie uor convertibil ntr-o sum prestabilit de numerar i s fie supus unui risc nesemnificativ de schimbare a valorii. Prin urmare, un plasament este, n mod normal, calificat drept echivalent de numerar doar atunci cnd are o scaden mic de, s zicem, trei luni sau mai puin de la data achiziiei. Investiiile de capital nu sunt considerate echivalente de numerar, cu excepia cazului n care sunt, n fondul lor economic, echivalente de numerar, de exemplu, n cazul aciunilor prefereniale achiziionate n cursul unei perioade scurte naintea scadenei lor i cu o dat de rscumprare specificat. n general, mprumuturile bancare sunt considerate activiti de finanare. Totui, n anumite ri, descoperirile de cont care sunt rambursabile la vedere fac parte integrant din gestiunea numerarului unei ntreprinderi. n aceste circumstane, descoperirile de cont sunt considerate ca o component a numerarului i echivalentului de numerar. O caracteristic a acestor aranjamente bancare este faptul c soldul bancar fluctueaz, deseori, ntre disponibil i descoperit. Fluxurile de numerar exclud micrile ntre elemente care constituie numerar sau echivalente de numerar, deoarece aceste componente fac parte din gestiunea numerarului unei ntreprinderi, i nu din activitile de exploatare, investiie i finanare. Gestiunea numerarului presupune plasarea excedentului de numerar n echivalente de numerar.

1.4. Fluxuri de trezorerie

IASB Standardele Internationale de Raportare Financiara , 2005 , Editura CECCAR Bucuresti 2005,Standardul 7. Standardul international de contabilitate IAS 7 propune: "Situaia fluxurilor de numerar trebuie s prezinte fluxurile de numerar din cursul perioadei, clasificate n activiti de exploatare, investiie i finanare. O ntreprindere prezint fluxurile sale de trezorerie din activitile de exploatare, investiie i finanare ntr-o manier care corespunde cel mai bine activitii sale. Clasificarea n funcie de activiti furnizeaz informaii ce permit utilizatorilor s stabileasc impactul respectivelor activiti asupra poziiei financiare a ntreprinderii, precum i valoarea numerarului i a echivalentelor de numerar. Aceste informaii pot fi folosite, de asemenea, pentru a evalua relaiile ce apar ntre activitile respective. O tranzacie poate include fluxuri de trezorerie care sunt clasificate diferit. De exemplu, cnd rambursarea n numerar a unui mprumut include att dobnda, ct i 5

principalul, elementul dobnd poate fi clasificat drept activitate de exploatare, iar elementul de capital, drept activitate de finanare. Activiti de exploatare Valoarea fluxurilor de numerar ce provin din activiti de exploatare este un indicator cheie al msurii n care activitile ntreprinderii au generat suficient flux de numerar pentru a rambursa mprumuturile, a menine capacitatea de funcionare (producie) a ntreprinderii, a plti dividende i a face noi investiii, fr a recurge la surse externe de finanare. Informaiile cu privire la componentele specifice ale istoricului fluxurilor de numerar din exploatare, mpreun cu alte informaii, sunt folositoare n prognozarea viitoarelor fluxuri de numerar din exploatare. Fluxurile de numerar provenite din activiti de exploatare sunt derivate, n primul rnd, din principalele activiti productoare de venit ale ntreprinderii. Prin urmare, ele rezult, n general, din tranzaciile i alte evenimente care intr n determinarea profitului net sau a pierderii nete. Activiti de investiie Prezentarea separat a fluxurilor de numerar provenite din activiti de investiie este important deoarece fluxurile de numerar reprezint msura n care cheltuielile au servit obinerii de resurse menite a genera viitoare venituri i fluxuri de numerar . Activiti de finanare Prezentarea separat a fluxurilor de numerar provenite din activiti de finanare este important deoarece este util n previzionarea fluxurilor de numerar viitoare ateptate de ctre finanatorii ntreprinderii.

1.5. Raportarea fluxurilor de numerar din activiti de exploatare

O ntreprindere trebuie s raporteze fluxurile de numerar din activiti de exploatare folosind una dintre cele dou metode: Metoda direct - sunt prezentate clasele principale de pli i ncasri brute n numerar; Metoda indirect - profitul net sau pierderea net este ajustat cu efectele tranzaciilor ce nu au natur monetar, amnrile sau angajamentele de pli sau ncasri n numerar din exploatare trecute sau viitoare, i elementele de venituri i cheltuieli asociate cu fluxurile de numerar din investiii sau finanri. ntreprinderile sunt ncurajate s raporteze fluxurile de numerar obinute din activiti de exploatare folosind metoda direct. Metoda direct furnizeaz informaii care sunt folositoare n estimarea fluxurilor de numerar viitoare i care nu sunt disponibile prin metoda indirect. Pe baza metodei directe, informaiile privind clasele principale de pli i ncasri brute n numerar pot fi obinute: 6

a) din nregistrrile contabile ale ntreprinderii; b) prin ajustarea vnzrilor, a costului vnzrilor (dobnzi i alte venituri similare i cheltuieli cu dobnda i alte cheltuieli similare pentru instituiile financiare) i a altor elemente n contul de profit i pierdere cu: modificrile pe parcursul perioadei ale stocurilor i ale creanelor i datoriilor din exploatare, alte elemente dect numerarul; i alte elemente pentru care efectele numerarului sunt fluxurile de numerar din investiii sau finanare. Prin metoda indirect, fluxul de numerar net din activiti de exploatare este determinat prin ajustarea profitului net sau a pierderii nete cu efectele: - modificrilor survenite pe parcursul perioadei n stocuri i n creanele i datoriile din exploatare; - elementelor nemonetare cum ar fi amortizarea, provizioanele, impozitele amnate, pierderile i ctigurile n valut nerealizate, profiturile nerepartizate ale ntreprinderilor asociate i interesele minoritare; - i tuturor celorlalte elemente pentru care efectele n numerar sunt fluxurile de numerar din investiii i finanare. Alternativ, fluxul net de numerar din activitile de exploatare poate fi prezentat folosind metoda indirect, prin evidenierea veniturilor i cheltuielilor prezentate n contul de profit i pierdere i pe parcursul perioadei survenite n valoarea stocurilor i a creanelor i datoriilor din exploatare. "

Norma internaional nu face referire la categoriile ce trebuie constituite. Pe baza exemplelor sale se ajunge la urmtoarea prezentare:
Mihai Ristea "Cotabilitatea financiara a intreprinderii " Ed. Universitara Bucuresti 2005 :

"Fluxurile de numerar din activitatea de exploatare (metoda direct):

(+) ncasari de la clieni (-) Pli catre furnizori i angajati = Numerar generat din exploatare (-) Dobnzi pltite (+) Dividente incasate (+/-) Alte incasari plati privind veniturile si cheltuielile (-) Impozitul pe profit = Fluxul de numerar net din activitile de exploatare "

 Liliana Feleaga (Malciu), Niculae Feleaga Contabilitate financiara, o abordare europeana si internationala, vol. I, Ed. Infomega Bucuresti 2005 :

"Fluxurile de trezorerie relative la activitile de exploatare (metoda direct):

(+) ncasari generate de relaiile cu clienii (+) Incasari care provin din redevente, onorarii si alte venituri (-) Pli n favoarea furnizorilor (-) Pli n favoarea si in numele personalului (-) Dobnzi i dividende pltite (aceste fluxuri ar putea fi incluse, de asemenea, n categoria fluxurilor de finanare) (-) Plati TVA (+) Alte incasari generate de exploatare (-) Alte pli generate de exploatare (-) Pli privind impozitul asupra beneficiilor (aceste fluxuri ar putea fi repartizate intre activitatile de exploatare, cele de investitii si cele de finantare) = Fluxul net de trezorerie din activiti de exploatare " Mihai Ristea "Cotabilitatea financiara a intreprinderii " Ed. Universitara Bucuresti 2005 :

" Fluxuri de numerar din activitatea de exploatare (metoda indirecta):

+,- Rezultatul inaintea impozitarii si elementelor extraordinare +,- Ajustari din elementele nonnumerar + Cheltuieli cu amortizarile si provizioanele Venituri din amortizari si provizioane + Pierderi din diferente de curs valutar Castiguri din diferente de curs valutar + Cheltuieli cu dobanzile - Venituri din plasamente = Rezultatul din exploatare inainte de modificarile capitalului circulant (variatia necesarului in fond de rulment) +,- Variatia capitalului circulant (necesarul in fond de rulment) -,+ Cresteri / micsorari de stocuri -,+ Cresteri / micsorari de creante din exploatare -,+ Cheltuielile in avans +,- Cresterile / micsorarile de datorii comerciale si alte datorii din exploatare +,- Veniturile in avans

= Fluxul de numerar generat de exploatare Dobanzi si dividende platite + Dobanzi si dividende incasate Impozitul pe profit platit +,- Alte incasari / plati privind veniturile si cheltuielile = Flux net de numerar provenit din activitatea de exploatare " IASB Standardele Internationale de Raportare Financiara , 2005 , Editura CECCAR Bucuresti 2005 , Standardul 7 :

Raportarea fluxurilor de numerar din activiti de investiii i finanare:

ntreprinderile trebuie s raporteze separat clasele principale de ncasri i pli brute n numerar provenite din activiti de investiie i finanare, fcndu-se excepie n msura n care fluxurile de numerar descrise n paragrafele 22 i 24 sunt raportate pe o baz net.

Raportarea fluxurilor de numerar pe o baz net 1 Fluxurile de numerar provenite din urmtoarele activiti de exploatare, investiie i finanare pot fi raportate pe o baz net:
(a) plile i ncasrile n numerar efectuate n numele clienilor, atunci cnd fluxurile de numerar reflect, mai degrab, activitile clientului dect pe acelea ale ntreprinderii; i (b) plile i ncasrile In numerar pentru elementele pentru care rulajul este rapid, sumele sunt mari, iar termenul de scaden este scurt.

Exemplele de pli i ncasri n numerar la care s-a fcut referire n paragraful 22(a) sunt:
(a) acceptarea i rambursarea depozitelor la vedere ale unei bnci; (b) fondurile deinute pentru clieni de ctre o societate de investiii; i (c) chiriile ncasate n numele proprietarilor de proprieti imobiliare i pltite acestora.

,, Prezentarea informatiilor in situatiile financiare IAS 7 pg. 52-53

1.6. Raportarea altor elemente Fluxurile de trezorerie n valut

Fluxurile de trezorerie provenite din tranzaciile efectuate n valut trebuie nregistrate n moneda de raportare a unei ntreprinderi prin aplicarea cursului de schimb dintre moneda de raportare i valut, asupra valorii n valut, la data fluxului de numerar. Fluxurile de trezorerie ale unei sucursale din strintate trebuie convertite la cursul de schimb dintre moneda de raportare i valut, la data fluxului de numerar. Fluxurile de trezorerie exprimate n valut sunt raportate ntr-o manier conform cu IAS 21. Profitul i pierderile nerealizate ce provin din variaia cursurilor de schimb valutar nu sunt fluxuri de trezorerie. Totui, efectul variaiei cursului de schimb valutar asupra numerarului i echivalentelor de numerar deinute sau datorate n valut este raportat n situaia fluxului de trezorerie pentru a reconcilia numerarul i echivalentele de numerar la nceputul i la sfritul perioadei. Fluxurile de trezorerie asociate cu elementele extraordinare trebuie clasificate ca provenind din activiti de exploatare, investiie i finanare i prezentate adecvat i separat.

Impozitul pe profit
Fluxurile de numerar provenite din impozitul pe profit vor fi prezentate separat i vor fi clasificate drept fluxuri de numerar din activiti de exploatare, cu excepia situaiei n care ele pot fi alocate n mod specific activitilor de finanare i investiie. Impozitele pe profit sunt generate n urma tranzaciilor care dau natere unor fluxuri de numerar clasificate n situaia fluxurilor de numerar ca activiti de exploatare, investiie i finanare, n timp ce cheltuielile cu impozitul pot fi alocate fr dificultate activitilor de investiie i finanare, fluxurile de numerar aferente impozitelor respective sunt, adesea, imposibil de alocat i pot aprea ntr-o perioad diferit de cea a fluxurilor de numerar aferente tranzaciei de baza.

Investiii n filiale, ntreprinderi asociate i asocieri n participaie

Atunci cnd se prezint o investiie ntr-o ntreprindere asociat sau filial pe baza metodei punerii n echivalen sau a costului, investitorul limiteaz informaiile raportate n situaia fluxurilor de numerar la acele fluxuri de numerar generate ntre el i ntreprinderea n care s-a investit, de exemplu, la dividende i avansuri.

Achiziionarea i cedarea filialelor i a altor uniti de afaceri

Fluxurile de numerar globale provenite din achiziiile i din cedrile de filiale i alte uniti de afaceri trebuie prezentate separat i clasificate drept activiti de investiie.

10

ntreprinderile trebuie s prezinte, cumulativ, n cursul perioadei fiecare dintre urmtoarele aspecte, att n ceea ce privete achiziiile, ct i nstrinrile filialelor sau ale altor uniti de afaceri: contraprestaia total aferent achiziiei sau cedrii; ponderea din contraprestaia aferent achiziiei sau cedrii, primit sub forma numerarului i a echivalentelor de numerar; valoarea numerarului sau a echivalentelor de numerar din filiala sau unitatea achiziionat sau cedat.

Componente ale numerarului i ale echivalentelor de numerar

O ntreprindere trebuie s evidenieze componentele numerarului i ale echivalentelor de numerar i s prezinte o reconciliere a sumelor din situaia fluxurilor sale de numerar cu elementele echivalente raportate n bilan. Avnd in vedere diversitatea practicilor de gestiune a numerarului i a practicilor bancare utilizate n lume i pentru a respecta IAS1, Prezentarea situaiilor financiare, o ntreprindere va indica politica adoptat n determinarea componentelor numerarului i ale echivalentelor de numerar. Efectul oricrei modificri n politica de determinare a componentelor numerarului i echivalentelor de numerar, de exemplu, o modificare n clasificarea instrumentelor financiare anterior considerate ca fcnd parte din portofoliul de investiii ale ntreprinderii, este raportat n conformitate cu IAS 8, Profitul net sau pierderea net a perioadei, erori fundamentale i modificri ale politicilor contabile.

1.7. Structura trezoreriei

ntreprinderea trebuie s prezinte valoarea soldurilor semnificative de numerar i echivalent de numerar deinute i a cror utilizare de ctre grup este restricionat, mpreun cu un comentariu al conducerii. Exist diferite circumstane n care soldurile de numerar i echivalente de numerar deinute de o ntreprindere nu sunt disponibile grupului pentru a fi utilizate de acesta. Exemplele includ soldurile de numerar i echivalente de numerar deinute de o filiala care i desfoar activitatea ntr-o ar unde se aplic controlul schimbului valutar sau alte restricii legale, atunci cnd soldurile nu sunt utilizabile n orice scopuri de ctre societatea-mam sau de alte filiale. Pentru nelegerea poziiei financiare i a lichiditii unei ntreprinderi, utilizatorilor le pot fi de folos informaii suplimentare. Prezentarea acestor informaii, nsoite de comentariul conducerii, este ncurajat i poate cuprinde: valoarea facilitilor de credit nefolosite care sunt disponibile viitoarelor activiti de exploatare i stingerii angajamentelor de capital, indicnd orice restricie n folosirea acestor faciliti; valorile cumulate ale fluxurilor de numerar provenite din activitile de exploatare, de investiie i de finanare aferente intereselor n asocierile n participaie, raportate folosind metoda consolidrii proporionale;

11

valoarea cumulat a fluxurilor de numerar ce reprezint creteri ale capacitii de exploatare, separat de acele fluxuri de numerar care sunt necesare meninerii capacitii de exploatare; valoarea fluxurilor de numerar provenite din activiti de exploatare, investiie i finanare, aferente fiecrui sector de activitate i segment geografic raportat (a se vedea IAS 14, Raportarea pe segmente). Prezentarea separat a fluxurilor de trezorerie care reprezint creteri ale capacitii de exploatare de fluxurile de numerar necesare meninerii capacitii de exploatare este folositoare, oferind posibilitatea utilizatorilor s determine dac ntreprinderea investete n mod adecvat pentru meninerea capacitii sale de exploatare. O ntreprindere care nu investete n mod adecvat n meninerea capacitii sale de exploatare poate prejudicia profitabilitatea sa pe viitor pentru lichiditatea curent i repartizrile ctre acionari. Prezentarea pe segmente a fluxurilor de trezorerie ofer utilizatorilor posibilitatea de a obine o nelegere mai bun a relaiilor dintre fluxurile de numerar ale societii, pe ansamblu, i acelea ale prilor sale componente, pe de o parte, i gradul de disponibilitate i variabilitate a fluxurilor de numerar pe segmente, pe de alt parte. " "Toate operaiunile pe care ntreprinderea le realizeaz se regsesc imediat sau la termen, sub forma fluxurilor de trezorerie. Meninerea echilibrului fluxurilor de trezorerie este o condiie necesar prerenitii ntreprinderii. O ntreprindere poate fi considerat viabil, numai dac activitatea sa degaj, n mod permanent trezorerie. n cursul unui exerciiu dat, excedentul global de trezorerie se stabilete ca diferen ntre ncasrile i plile generate de ntreaga activitate a ntreprinderii. Acest excedent global de trezorerie provine din urmtoarele operaiuni distincte (figura 1). Aceast categorie degaj excedentul de trezorerie al operaiilor de gestiune (ETOG) i excedentul de trezorerie al exploatrii (ETE); operaii de investiii i de finanare care genereaz excedentul de trezorerie al operaiilor de investiii i de finanare (ETOIF)2
Gestiune Investiii Finanarii

ncasri
Trezorerie

Pli Figura 1. Structura trezorerie

2

Pli

Petre Brezeanu Gestiunea financiara a intreprinderii, Ed. Cavalioti Bucuresti 2003

12

n ansamblul operaiilor de gestiune un loc important l ocup operaiile de exploatare, respectiv operaiile ciclice caracteristice activitii ntreprinderii. Aceste operaii degaj n cursul exerciiului un excedent (sau deficit) de trezorerie denumit excedent (deficit) de trezorerie al exploatrii (ETE). Excedentul (deficitul) de trezorerie al exploatrii este deci expresia trezoreriei generate sau consumat n cursul exerciiului financiar numai de operaiile privind exploatarea. Trezorierul acesteia trebuie s fie preocupat n permanen de plasarea eficient a excedentului global de trezorerie pe termen scurt (n condiii de rentabilitate i lichiditate maxim i risc redus) nainte ca acesta s fie angajat n ntreprindere n deciziile strategice pe termen lung."

CAPITOLUL II. ANALIZA FLUXURILOR DE TREZORERIE SI INTERPRETAREA LOR

Se prezinta tabloul fluxurilor de trezorerie pe baza urmatoarelor informatii: CF generat de activitatea de exploatare inainte de plata dobanzilor aferente explaotarii e de 746 u.m. Societatea a vandut active non curente la prt de 280 u.m., cost de achizitie 480 u.m. Activele curente include disponibilitati banesti astfel: in anul N-1 : 14 um., iar in anul N: 18 um. Creditele au fost contractate in 01.01.N si dobanzile totale sunt de 6%, in cursul anului nu s-a platit nici o rata. Profitul inainte de distribuire de dividende este de 260 um. Cresterea cap soc s-a realizat prin emisiune de actiuni, Pe > VN.

UM. Active non curente Amortizare cumulate Active curente Capital social Prime legate de capital Rezultatul reportat Credite bancare pe TL N-1 2140 580 1520 1000 800 480 800 N 3060 840 1570 1100 900 590 1200

13

Cash flow din activitatea de exploatare: specificatie

CF inainte de plata dobanzilor Dobanzi de exploatare platite Cash flow din activitatea de exploatare

calcul
12006%= 72

sume
746 (72) 674

Cash flow din activitatea de investitie: specificatie

incasari din active non curente plati catre furnizori cash flow din activitatea de investitie

calcul
= 0 + 280 0= 280 um = 0 + 1400 -0= 1400 um

sume
280 1400 1120

incasari din active non curente = SI debitori diversi + pret de vanzare active SF debitori diversi = = 0 + 280 0= 280 um plati catre furnizori = SI fz de imobilizari + RD active non-curente SF fz de imobilizari = 0 + 1400 -0= = 1400 um achizitii de active non-curente = SF active non-curente + RC active non-crt SF active non-crt

Cash flow din activitatea de finantare: specificatie

incasari din emisiuni de actiuni platide dividende incasari de credite pe termen lung plati de credite cash flow din activitatea de finantare incasari din emisiuni de actiuni= RC capital social + RC prime de capital = 200 plati de dividende= SI+RC-SF = 0+150-0 =150 um repartizarea profitului de 260 um: Rezultat reportat 110 um Dividende 150 um

calcul

sume
200 (150) 400 0 450

14

Incasari de credite = SF + RD SI = 1200 800= 400 um CF EXPLOATARE CF INVESTITIE CF FINANTARE CF TOTAL NUMERAR SI ECHIVALENT DE NUM. LA 01.01.N NUMERAR SI ECHIVALENT DE NUM. LA 31.12.N 674 ( 1120) 450 4 14 18

Fluxurile de trezorerie generate din activitatea de exploatare sunt consecina principalelor activiti generatoare de venituri ale ntreprinderii i rezult din tranzaciile i alte elemente care concur la formarea rezultatului net. Marimea fluxurilor de trezorerie implicate in activitatile de exploatare demonstreaza ca intreprinderea a degajat, prin exploatarea sa, suficiente fluxuri de trezorerie, pentru a rambursa imprumututrile sale, mentine capacitatea sa operationala, a varsa dividende si a face investitii, fara sa recurga la alte surse externe de finantare. Creterea fluxului net de trezorerie relative la activitile de exploatare este determinat de amploarea pe care o ia acest segment al ntreprinderii. Fluxurile de trezorerie generate de activitiile de investiii ofer informaii privind maniera n care ntreprinderea i asigur perenitatea i creterea. Fluxurile de trezorerie referitoare la activitiile de investiii nregistreaz o scdere de 1120 lei: acest lucru relev faptul c din ntreprindere s-au nregistrat ieiri de numerar n vederea achiziionrii de noi utilaje, ceea ce duce la o mbuntire a condiiilor de lucru i de cretere a profitabilitii. Innoirea mijloacelor fixe ale intreprinderii conduc si la o crestere a productivitatii muncii, prin scaderea timpului de munca datorat automatizarii. Fluxurile de trezorerie generate de activitiile de finantare sunt acele activiti care antreneaz schimbri n mrimea i structura capitalurilor proprii i mprumutate ale ntreprinderii. Fluxurile de numerar provenite din activitatea de finanare relev ieirea de numerar n valoare de 450 lei, reprezentnd dividende acordate acionarilor. Acest lucru stimuleaz investitorii, lucru pozitiv care poate influena evoluia ntreprinderii.

15

Concluzii
Tabloul fluxurilor de trezorerie este situaia ce permite urmrirea i interpretarea evoluiei poziiei financiare a ntreprinderii. De altfel, el este singura situaie financiar ce permite prezentarea provenienei resurselor (elementelor de trezorerie) ntreprinderii i utilizarea lor. Tabloul fluxurilor de trezorerie prezint informaii istorice referitoare la fluxurile monetare, dar aceste informaii stau la baza previziunilor de fluxuri . Se creeaz astfel premisele pentru estimarea valorii ntreprinderii. Noiunea de fluxuri de trezorerie prezint un caracter mai obiectiv dect cea de fond de rulment, concept influenat de aplicarea unor convenii contabile. Fluxurile de trezorerie din exploatare corespund capacitii de autofinanare ncasate. Tabloul faciliteaz definirea cauzelor care explic divergenele ntre rezultatul contabil i trezorerie (surplusul monetar). Modelul tabloului permite relevarea rolului acionarilor n finanarea creterii. Dei este considerat net superior tabloului de utilizari i resurse, tabloul fluxurilor de trezorerie prezint o seam de limite care vizeaz cu predilecie:definirea i rolul trezoreriei; coninutul funciei de exploatare i modul de calcul al fluxurilor care i sunt asociate; evaluarea performanelor prin intermediul trezoreriei; insuficia sa n aprecierea evoluiei situaiei financiare a ntreprinderii. Informaiile ce vizeaz fluxurile de trezorerie ale unei ntreprinderi sunt folositoare utilizatorilor situaiilor financiare deoarece ele ofer acestora o baz de evaluare a capacitii ntreprinderii de a genera elemente de trezorerie i echivalente de trezorerie, ct i nevoile de utilizare a acestor elemente de ctre ntreprindere. Deciziile economice pe care le iau utilizatorii impun evaluarea acestei capaciti ct i cunoterea scadenelor i asigurarea concretizrii elementelor de trezorerie. ntreprinderile au nevoie de elemente de trezorerie, n mod esenial pentru aceleai motive, indiferent care este activitatea principal generatoare de venituri. Ele au nevoie de aceste elemente pentru a-i conduce activitile, a achita obligaiile lor i a asigura rentabilitatea pentru investitorii lor. Ca atare, se impune ca toate ntreprinderile s prezinte un tablou al fluxurilor de trezorerie.

16

Bibliografie

1. Petre Brezeanu Gestiunea financiara a intreprinderii, Ed. Cavalioti Bucuresti 2003 2. Dragota V., Obreja L., Ciobanu A., Dragota M. Management financiar, vol.I, Ed. Economica 2003 3. Niculae Feleaga, Liliana Malciu, Politici si optiuni contabile, Ed.Economica 2002 4. Liliana Feleaga (Malciu), Niculae Feleaga Contabilitate financiara, o abordare europeana si internationala, vol. I, Ed. Infomega Bucuresti 2005 5. Niculae Feleaga, Ion Ionascu Tratat de contabilitate financiara, vol. I, Ed. Economica 1998 6. Gheorghiu Alexandru, - Analiza economicofinanciara la nivelul microeconomic, Ed. Economica 2004 7. IASB Standardele Internationale de Raportare Financiara , 2005 , Editura CECCAR Bucuresti 2005 , Standardul 7 8. Mihai Ristea Contabilitatea financiara a intreprinderii, Ed. Universitara Bucuresti 2005 9. Valceanu G., Robu V., Georgescu N. Analiza economico-financiara, Ed. Economica Bucuresti 2005

17