INTRODUCERE

Analiza financiar este definit ca fiind activitatea de diagnosticare a strii de performan

financiar a ntreprinderii la ncheierea exerciiului. Ea i propune s stabileasc punctele tari i
punctele slabe ale gestiunii financiare n vederea fundamentrii unei noi strategii de meninere i de
dezvoltare ntr-un mediu concurenial..
Analiza financiar este un instrument deosebit de preios de care dispun factorii de decizie pentru a
cerceta i evalua o stare de fapt din domeniul financiar contabil
Instrumentele analizei financiare reprezint o metod sau o tehnic care servete la:
- msurarea eficacitii pe plan financiar a aciunilor trecute;
- aprecierea performanelor financiare;
- luarea deciziilor i evaluarea consecinelor deciziilor asupra viitorului ntreprinderii;
- evaluarea situaiei financiare.
Instrumentele analizei financiare sunt orientate spre viitor, n timp ce instrumentele analizei
contabile vizeaz cunoaterea trecutului.
Sursa de date pentru analiza financiar o constituie documentele contabile de sintez:

bilanul, contul de profit i pierdere i anexa la bilan.

Finalitatea analizei financiare se concretizeaz n diagnosticul financiar-contabil, parte a diagnosticului

economico-financiar, fiind orientat n special spre funciunea financiar-contabil a ntreprinderii

ANALIZA FINANCIARA CU AJUTORUL BILANTULUI ECONOMIC

SI A INDICATORILOR
Bilanul contabil are un rol deosebit deoarece, pe de o parte, caracterizeaz activitatea trecut
a ntreprinderii, iar pe de alt parte, st la baza elaborrii previziunilor i prognozelor. n acest sens,
se pot elabora o serie de documente previzionale, cum ar fi:
- un cont de rezultat previzional;
- un plan de finanare previzional;
- o situaie a activului realizabil i disponibil i a pasivului exigibil;
- un tablou de finanare.
Aceste documente nu fac obiectul publicitii, rolul lor concretizndu-se n muncade analiz i
decizie.
Bilanul contabil rspunde unor multiple cerine de ordin juridic, contabil i fiscal, dar nu rspunde
exact la exigenele analizei financiare.
De aceea este necesar ca plecnd de la bilanul contabil s se efectueze o serie de regrupri a datelor
pentru a se obine bilanul financiar.
Bilanul financiar grupeaz datele contabile dup criterii financiar-contabile de lichiditate i
exigibilitate.
I. Prezentarea general a societii comerciale SC KAROLY SRL
SC KAROLY SRL este o societate specializat n turism. Obiectul de activitate l constituie
activitatea turistic, fiind determinat de produsul turistic care se vinde la cerere sau programat
Potenialul intern al ntreprinderii i principalele rezultate economico-financiare sunt redate n
anexele de mai jos (in baza bilanul contabil al societii comerciale, am intocmit bilantul Financiar )
Bilan financiar (lichiditate - exigibilitate)
ACTIV

Anul 2009

Active
imobilizate
nete
Stocuri i
producie n
curs
Creane
Casa
conturi
bnci
Total Activ

si
la

Anul 2010

PASIV

125.263

253.511

Capitaluri
permanente
(Cp+G)

173.072

297.936

Furnizori

140.466

270.601

203.722

19.158

6 42.523

841.206

Anul 2009

Anul 2010

35.795

48.886

117.800

182.700

Credite
pe
termen scurt

488.928

609.620

Total Pasiv

642.523

841.206

Anexa. 1. Bilanul financiar al S.C. KAROLY SRL

I.a. Analiza echilibrelor financiare ale bilanului

Analiza financiar evideniaz modalitile de realizare a echilibrelor financiare pe termen lung
i pe termen scurt ca obiectiv al analizei pe baz de bilan.
Echilibrele financiare sunt calculate plecnd de la bilanul financiar al ntreprinderii,
concretizndu-se n 4 indicatori, pe care ne permitem s-i analizm n continuare.
Indicatorii de Echilibru Financiar:
1. Activul Net Contabil

ANC = Total A - Datorii totale

ANC2009 = 642.523 606.728 = 35.795 RON
ANC 2010 = 841.206 792.320 = 48.886 RON
ANC 2009 < ANC2010
Creterea Total active in anul 2010, calculate pe baza bilanului financiar a fost;
- consecina majorrii activelor nete,care efectiv s-a dublat
- i ritmul de crestere a datoriilor totale din anul 2010, care nu au intrecut ritmul de cretere a
Activului 2010.
- majorarea capitalurilor proprii calculate pe baza bilanului contabil
armonizat a fost consecina creterii totalului activelor.
Creterea situaiei nete (activului net) are ca efect creterea rentabilitii i a independenei financiare, pe baza
ei putndu-se determina riscul global sau lichidativ.
2. Fondul de rulment (FR)
a) Metoda de calcul pe baza datelor din partea superioar a bilanului financiar unde activele au o
lichiditate sczut, iar pasivele o exigibilitate redus.

FR= Capitaluri permanente Active imobilizate nete

b) Metoda de calcul pe baza datelor din partea inferioar a bilanului financiar.

FR = Active circulante - Datorii pe termen scurt

Pe baza bilanului financiar prezentat n Anexa 1;
- prima metod de calcul, fondul de rulment va fi:
FR = Cp - In
FR = 231.586 - 253.511 = -21.925 RON
- a doua metod de calcul fondul de rulment este:
FR = Ac - Ds
FR = 587.695 - 609.620 = -21.925 RON

Avem :
-

fond de rulment negativ nseamn dificulti financiare previzibile pe linia solvabilitii, ceea
ce necesit o mbuntire a finanrii.

dac activele circulante se rotesc mai repede dect datoriile pe termen scurt, aa cum este
cazul societilor de turism, ntreprinderea realizeaz lichiditi mai repede dect ritmul
datoriilor pe termen scurt rezultnd c este posibil realizarea unui echilibru financiar chiar
n condiiile unui fond de rulment negativ.

diminuarea fondului de rulment semnific o marj de siguran mai redus, dar dac aceast
diminuare se datoreaz finanrii de noi investiii rentabile, pe termen lung aceste investiii
vor contribui la creterea fondului de rulment.

mrimea fondului de rulment este influenat de politica de amortizare: dac se utilizeaz

amortizarea degresiv, fondul de rulment este mai mare dect n cazul amortizrii liniare.

n cazul n care fondul de rulment rmne neschimbat se apreciaz c ntreprinderea a stagnat

creterea sa din diverse cauze i se impune efectuarea unui studiu al rentabilitii.

3. Necesar de fond de rulment (NFR)

Necesarul de fond de rulment cuprinde att necesarul de fond de rulment legat de exploatarea
ntreprinderii (activitatea de producie) ct i necesarul de fond de rulment n afara exploatrii.
Decalajele n timp care exist ntre fluxurile reale i fluxurile monetare explic existena de creane
i de datorii.
NFR = ( Active Circulante Disponibilitati ) (Datoriile care trebuie pltite ntr-o perioad de l an
- Creditele bancare curente)
Sau

NFR = (Stocurile + Creanele + Cheltuielile n avans) - (Datoriile pe termen scurt - Creditele

bancare curente + Veniturile nregistrate n avans)
Luand n calcul ansamblul operaiunilor desfurate de o ntreprindere care sunt grupate n
operaiuni de exploatare i n afara exploatrii, necesarul de fond de rulment poate fi analizat ca:
- necesar de fond de rulment din exploatare (NFRE)
- necesar de fond de rulment din afara exploatrii (NFRA)
NFRE = ACE - DE
NFRA = ACA - DA
4

Folosind datele din anexa 1, pentru societatea luat n studiu vom obine urmtoarea situaie:
NFRE = 373.748 - 439.099= -65.351 Ron
NFRA = 195.723 - 139.290 = 56.433 Ron
iar NFR va fi:
NFR = NFRE + NFRA = -65.351 + 56.433 = -8.918 Ron
O asemenea situaie poate fi considerat favorabil dac necesarul de fond de rulment
negativ (reprezentat ca un surplus de resurse n raport cu nevoile de active circulante) este rezultatul
accelerrii vitezei de rotaie a activelor circulante.
Necesarul de fond de rulment din exploatare este influenat de o serie de factori, cum ar fi:
- mrimea valorii adugate, mrimea cifrei de afaceri i modul de gestionare a stocurilor.
Accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor are ca efect diminuarea necesarului de fond de rulment
aferent exploatrii iar ncetinirea vitezei de rotaie a stocurilor determin o cretere a cuantumului
necesarului de fond de rulment.

4. Trezoreria Neta ( TN )
Trezoreria are un rol fundamental ntr-o ntreprindere deoarece caracterizeaz mrimea disponibilitilor
bneti de care dispune aceasta la un moment dat.

TN = FR NFR
TN = -21.925 - (-8.918) = -13.007 Ron
Deoarece fondul de rulment este mai mic dect necesarul de fond de rulment, trezoreria este
negativ,
Societatea este obligat s apeleze la credite bancare n vederea acoperirii nevoii de finanare.
S-a accentuat dificultatea de plata pentru achitarea datoriilor,
S-a dublat creditul de la banca in anul 2010,
Aprovizionarea cu stocuri a determinat un dezechilibru financiar pe TN

I.b. Analiza rentabilitii

Rentabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a realiza profit, fiind necesar att reproduciei
i dezvoltrii ct i remunerrii capitalurilor, deoarece prin intermediul rentabilitii se apreciaz
performanele ntreprinderilor
Rentabilitatea poate fi apreciat n trei moduri diferite:
Rentabilitatea activitii;
- se utilizeaz indicatori exprimai n mrimi absolute PROFITUL
- i n mrimi relative- Rata Profitului, prin intermediul crora se apreciaz performanele
ntreprinderilor.
Profitul, care se calculeaz ca diferen ntre veniturile totale i cheltuielile totale
P = V - Ch sau Pn = V - (Ch + I p)
n care:
V - venituri totale
Ch - cheltuieli totale
I p - impozitul pe profit
Profitul net al ntreprinderii studiate, stabilit pe baza datelor din anexa 1 este:
P n = 3.274.219 - (3.058.195 + 85.109) = 130.915 Ron
Desfurarea oricrei activiti, este de a realiza un profit suficient pentru a remunera convenabil
capitalurile de care dispune, de a menine potenialul su tehnic i economic, de a asigura o cretere
raional innd seama de evoluia pieei i tendinele conjuncturale.
Rata Profitului cu rol important n reflectarea performanelor ntreprinderilor, ca parte
integrant a unui larg sistem de rate economico-financiare.
R = P . 100
CA
unde:
- P - suma profitului aferent cifrei de afaceri
- CA - cifra de afaceri
Pentru societatea noastra , rata profitului este:
R = 130.915 . x 100 = 4,11%
3.184.217

Rentabilitatea economic
Calculul ratei rentabilitii economice (R e), n general, se bazeaz pe profitul exerciiului i
activul total, astfel:

Rezultatul (profitul) exerciiului naintea impozitrii

R e = ---------------------------------------------------------------- . 100
Activ total
Re = 216.024 x 100 = 25, 68 %
841.206

Rata rentabilitii economice a exploatrii (Reex) se calculeaz ca raport ntre rezultatul

exploatrii i activele de exploatare care sunt formate din active imobilizate corporale (exclusiv
imobilizrile n curs de execuie) i active circulante de exploatare.
Rezultatul exploatrii (profitul exploatrii)
R eex = ---------------------------------------------------- . 100
Active de exploatare
R eex = 140.571 x 100 = 16,71 %
841.206
Rata rentabilitii activitii curente de exploatare i financiare(Rec) se calculeaz ca raport
ntre rezultatul curent i activul imobilizat plus necesarul de fond de rulment.
Rezultatul curent (Profitul curent)
R ec = ---------------------------------------------------------- . 100
Activ imobilizat + Necesarul de fond de rulment
R ec =

195.917
x 100 = 195.917 x 100 = 80,09 %
253.511+(-8.918)
244.593

Examinarea nivelului ratelor de rentabilitate ale activelor pune n eviden necesitatea de sporire a
activelor pentru a se obine o cretere viitoare a profitului.

Rentabilitatea financiar.
Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent (Rf) se poate calcula astfel:
Profitul (Rezultatul exerciiului naintea impozitrii)
R f = ---------------------------------------------------------------- . 100
Capital permanent
216.024
R f = ------------- . 100 = 93,28% ,
231.586
Dac se ia n calcul profitul net se obine rata rentabilitii financiare a capitalului permanent, astfel:
Profit net
130.915
R f = ----------------------- x 100 = ---------- x 100 = 56,52%
Capital permanent
231.586
Rata rentabilitii financiare a capitalului propriu(Rfcp) se calculeaz ca raport ntre profitul net
i capitalul propriu.
Profitul net
130.915
R fcp = ---------------------- x 100 = ------------- .x 100 = 267,79%
Capital propriu
48.886
Un nivel ridicat al ratei rentabilitii capitalului propriu permite ntreprinderii s-i gseasc noi
capitaluri pe piaa financiar pentru a finana creterea sa.