Finane i fiscalitate

SEMINARUL NR. 3

Analiza rezultatelor firmei Partea nti

1. Analiza rezultatelor ntreprinderii

Veniturile i cheltuielile asociate unui exerciiu financiarcontabil sunt generate de cele trei domenii de activitate ale ntreprinderii: I. Activitatea de exploatare (de baz), prin care se realizeaz produsele sau serviciile firmei; II. Activitatea financiar, referitoare la participaiile cu capital la alte societi, precum i la operaiuni de plasament. Primele dou activiti formeaz, luate mpreun, activitatea curent sau normal a firmei. III. Activitatea excepional, privind operaiunile de gestiune i cele de capital efectuate n mod cu totul extraordinar.
3

1. Analiza rezultatelor ntreprinderii

Fiecare tip de activitate degaj un anumit rezultat (profit/pierdere) evideniat ca diferen ntre veniturile i cheltuielile perioadei de gestiune i care sunt reflectate n contul de profit/pierdere. Analiza rezultatelor firmei se va baza astfel pe informaiile oferite de contul de profit/pierdere.
4

1. Analiza rezultatelor ntreprinderii

Contul de profit/pierdere arat cum s-a ajuns de la starea patrimonial iniial la cea final, ambele reflectate n bilanurile contabile de la nceputul i sfritul exerciiului, realiznd astfel legtura ntre bilanul iniial i cel final.

2. Contul de profit/pierdere

2. Contul de profit/pierdere

2. Contul de profit/pierdere
Cheltuielile cuprind totalitatea elementelor de costuri suportate de firm n cursul exerciiului, sub forma sumelor sau valorilor pltite sau de pltit. Veniturile reprezint totalitatea sumelor sau valorilor ncasate sau de ncasat n cursul exerciiului. Rezultatul exerciiului (profit sau pierdere) este diferena dintre veniturile i cheltuielile exerciiului , indiferent de data ncasrii sau plii acestora.
8

2. Contul de profit/pierdere

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

9

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.)

Ca urmare a analizei informaiilor din contul de profit/pierdere se pot aprecia performanele firmei evaluate, pe de o parte, prin soldurile intermediare de gestiune, iar, pe de alt parte, prin capacitatea de autofinanare i prin analiza riscului economic.

10

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.) Soldurile Intermediare de Gestiune reprezint paliere succesive (trepte) de acumulri bneti n formarea rezultatului final. Construcia acestor indicatori se realizeaz n cascad pornind de la cel mai cuprinztor (marja comercial plus producia exerciiului) i ncheind cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciiului).
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
11

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.)

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

12

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.)

1. Marja comercial (MC) (adaosul comercial)

este principalul indicator de apreciere a performanelor activitii comerciale a unei firme. Activitatea comercial presupune cumprarea de mrfuri n scopul revnzrii lor n aceeai stare. Costul de cumprare al mrfurilor vndute include preul de cumprare (pre fr TVA) majorat cu cheltuielile accesorii de cumprare i corectat cu variaia stocurilor de mrfuri.
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
13

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.)

MC = Vnzri de mrfuri Costul de cumprare al mrfurilor vndute

O valoare ridicat a MC corespunde firmelor specializate n comer de lux sau comer tradiional care asigur i service dup vnzare, n timp ce o valoare sczut se ntlnete la firmele care dispun de suprafee comerciale mari i practic metode de vnzare prin autoservire.
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

14

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.)

2. Producia exerciiului (PE) se refer la activitatea industrial, de producie a unei ntreprinderi i cuprinde valoarea bunurilor fabricate i/sau serviciilor prestate de firm pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii. PE = Producia vndut + Producia stocat + Producia imobilizat Cifra de afaceri (CA) = Venituri din + vnzri de mrfuri Producia vndut
15

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.)

3. Valoarea adugat (VA) exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie peste valoarea bunurilor i serviciilor provenind de la teri. VA = (MC + PE) Consumuri provenind de la teri Consumuri provenind de la teri = Cumprri de materii prime i materiale + variaia stocurilor de materii prime i materiale + lucrri i servicii executate de teri
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
16

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.) Din perspectiva distribuirii sale, valoarea adugat prezint o semnificaie deosebit, deoarece aceasta revine: - personalului i organismelor sociale sub forma cheltuielilor cu personalul; - statului sub form de impozite i taxe, inclusiv impozit pe profit; - furnizorilor de capitaluri sub forma de cheltuieli financiare (dobnzi i dividende); - ntreprinderii sub form de autofinanare.
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
17

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.) Importana valorii adugate ca S.I.G.: - realizeaz legtura ntre nivelul micro- i macroeconomic. Prin agregarea VA ale tuturor agenilor economici la nivel naional se obine P.I.B.; - este un criteriu de apreciere a aportului specific al firmei la realizarea produciei sale, fiind un indicator mai sintetic dect CA sau PE; - este un criteriu de apreciere a creterii firmei, pe baza ratei creterii VA;
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
18

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.) Importana valorii adugate ca S.I.G.: - msoar gradul de integrare a firmei prin raportul dintre VA i CA (Producie). Cu ct acest raport este mai mare, cu att mai mult firma este integrat, adic i poate asigura ea nsi un numr mare de faze de fabricaie fr a recurge la serviciile altor ntreprinderi; - reflect gradul de utilizare a factorilor de producie. Pentru acelai nivel al VA i cu structuri de exploatare identice, utilizarea factorilor de producie poate fi diferit;
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
19

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.) Importana valorii adugate ca S.I.G.: - permite, n condiii de funcionare identice ntre firme, realizarea anumitor clasificri sectoriale: la o extrem se vor situa firmele comerciale care revnd ceea ce cumpr, obinnd astfel o VA slab, iar la cealalt extrem, firmele de consultan care cumpr puin i vnd materie cenuie, obinnd o VA important.
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
20

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.) 4. Excedentul brut de exploatare (E.B.E.) este diferena dintre valoarea adugat plus subveniile de exploatare i cheltuielile cu impozitele i taxele i cheltuielile de personal. Reprezint acumularea brut din activitatea de exploatare. EBE = (VA + Subvenii de exploatare) (Impozite, taxe i vrsminte asimilate + Cheltuieli cu personalul)
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
21

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.) Importana E.B.E. n analiza financiar: - este un indicator important n calcularea sistemului de rate privind performanele economice ale firmei; - este independent de politica financiar a firmei (nu ine cont de veniturile i cheltuielile financiare), de politica de investiii (nu ine cont de metodele de amortizare folosite), de politica de dividend (decizia de repartizare a profitului net), de politica fiscal (nu ia n calcul impozitul pe profit) i de rezultatul excepional;
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
22

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.) Importana E.B.E. n analiza financiar: - este o resurs financiar fundamental pentru firm, pentru meninerea sau creterea capacitii de producie a firmei.

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

23

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.)

5. Rezultatul exploatrii (RE) reiese din activitatea de exploatare a firmei, prin deducerea cheltuielilor cu amortizrile i provizioanele de exploatare i adugarea relurilor din provizioane de exploatare. RE = EBE + (Reluri sau venituri din provizioane de exploatare + Alte venituri din exploatare) (Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele de exploatare + Alte cheltuieli de exploatare) Permite compararea diverselor firme n funcie de politicile lor de amortizare.
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
24

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.) 6. Rezultatul curent (RC) provine din activitatea curent a ntreprinderii. RC = RE + Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul financiar Acest sold permite analiza dinamicii rezultatelor activitii curente pe mai multe exerciii succesive, nefiind perturbat de elemente excepionale.
25

3. Soldurile Intermediare de Gestiune (S.I.G.)

7. Rezultatul net al exerciiului provine din activitatea curent a ntreprinderii. Rez. net = RC + Venituri Cheltuieli Impozit pe profit excep. excep. Rezultatul excepional Impozit pe profit = Rezultatul brut x Cota de al exerciiului impozit pe profit n Romnia cota de impozit pe profit este de 16%.
26

4. Capacitatea de AutoFinanare (CAF) Capacitatea de autofinanare arat potenialul financiar degajat de activitatea firmei la sfritul exerciiului, potenial destinat s remunereze capitalurile proprii (prin dividende datorate) i s finaneze investiiile (prin partea din profit repartizat pentru rezerve i fondul de dezvoltare, ca i prin calcularea amortizrii). CAF se calculeaz prin dou metode: deductiv i adiional.
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
27

4. Capacitatea de AutoFinanare (CAF)

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

28

4. Capacitatea de AutoFinanare (CAF)

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

29

4. Capacitatea de AutoFinanare (CAF)

30

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

4. Capacitatea de AutoFinanare (CAF)

CAF nu are dect caracter de potenial dac nu este susinut de mijloace financiare efective, adic de existena unor fluxuri de trezorerie net (cash-flowuri) pozitive, rezultate din activitatea firmei. Capacitatea de autofinanare dup distribuirea dividendelor reprezint autofinanarea global sau total. Autofinanarea global = CAF Dividende distribuite
31

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

4. Capacitatea de AutoFinanare (CAF)

Autofinanarea global are dou componente: a) Autofinanarea de meninere : include sursele din care urmeaz s se realizeze n viitor cheltuieli pentru meninerea potenialului productiv (cheltuielile cu amortizrile i provizioanele); b) Autofinanarea net : este partea din autofinanarea brut din care se formeaz sursele proprii ale firmei. Autofinanarea net = Autofinanarea brut - Cheltuieli cu meninerea potenialului productiv
32

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

4. Capacitatea de AutoFinanare (CAF)

Importana autofinanrii: Constituie un mijloc sigur de finanare, o surs independent i stabil; Asigur libertatea de aciune a firmei n sensul independenei de gestionare fa de instituiile financiare i de credit; Ofer un grad mare de libertate n alegere investiiilor; Permite frnarea ndatorrii i reducerea cheltuielilor financiare.
33

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

Aplicaia nr. 1

34

Aplicaia nr. 1
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

35

Aplicaia nr. 1

36

Aplicaia nr. 1
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

37

V mulumesc !