UNIVERSITATEA DUNAREA DE JOS GALARI

FACULTATEA DE ECONOMIE SI ADMINISTRAREA AFACERILOR

Tema:Trecerea la moneda euro

pro sau contra
Indrumator:Lect. univ. dr. Ioan Viorica

Studente:Marin Gabriela Cristina

Popa Irina-Victoria

GALATI,2012

CUPRINS
Cap IV. Romnia n zona euro.....................................................................................................16

Cap I. Aspecte generale privind Uniunea European i Zona Euro

Prima tentativ de creare a unei uniuni economice i monetare a fost formulat n Raportul
Werner1 n 1970, care a prevzut un plan al uniunii monetare n trei etape, care urmau s fie
finalizate pn n 1980. Aceste etape prevedeau convertibilitatea monedelor, diminuarea
fluctuaiilor cursurilor de schimb pn la un regim al cursurilor fixe, liberalizarea micrilor de
capital i, eventual, o moned unic. Prevederile Raportului Werner sunt similare cu cele ale
Tratatului de la Maastricht, dei raportul sugera o autoritate bugetar centralizat i nu o banc
central european, iar moneda unic rmnea o eventualitate.
1

denumit astfel dup Pierre Werner, prim ministru al Luxemburgului n perioada respectiv.

Prbuirea Sistemului Monetar Internaional de la Bretton Woods (august 1971), recesiunea

internaional cauzat de prima criz a petrolului din anii 1973 au fcut imposibil realizarea
planului Werner.
n vederea asigurrii unei stabiliti monetare n Europa, rile membre ale CEE au decis pe
data de 10 aprilie 1972, la Basel, crearea aa- numitului arpe monetar. n cadrul acestuia, s-a
prevzut ca limitele de fluctuaie ale monedelor rilor europene participante s fie de 2,25%
fa de dolarul american i de 1,125% ntre ele. ns, lipsa de coordonare a politicilor economice
ale rilor europene participante la mecanismul arpelui monetar, rezultatele divergente n materie
de inflaie i omaj au dus la prbuirea arpelui monetar.
n 1979, ntr-o perioad n care Europa a cunoscut o mare instabilitate, rile membre ale
CEE2, cu excepia Marii Britanii, au reluat procesul de cooperare monetar odat cu crearea
Sistemului Monetar European (SME).
Sistemul Monetar European a avut la baz trei principii eseniale:
legarea monedelor rilor participante la SME de un etalon comun, ECU (European
Currency Unit), care a reprezentat o moned co i a fost elementul central al SME. Fiecare ar
participant la SME i definea, pentru moneda sa, un curs pivot fa de ECU numit i curs central.
Prin compararea cursurilor pivot fa de ECU, se obineau cursurile pivot bilaterale ale fiecrei
monede din sistem fa de celelalte monede participante;
fiecare banc central care adera la mecanismul de schimb se angaja s menin cursul
de schimb n marjele de fluctuaie de 2,25% fa de cursul pivot bilateral, cu exceptia lirei
italiene pentru care se accepta o deviere de 6%;
crearea Fondului European de Cooperare Monetar (FECOM) n scopul de a susine
interveniile bncilor centrale pe piaa valutar. La FECOM au participat toate rile membre ale
cror monede intrau n structura ECU.
Pe ansamblu, bilanul SME poate fi considerat pozitiv ntruct a favorizat convergena
ratelor de inflaie i a ratelor dobnzilor ntre rile membre. Pe de alt parte, pot fi evideniate i
unele puncte slabe ale SME, cum ar fi: performanele n materie de cretere economic i de
aciune mpotriva omajului au fost mediocre; influena politicii monetare a Germaniei i rolul
central al mrcii germane au transformat SME ntr-o veritabil zon a mrcii. Recesiunea
economic care a atins rile europene, la nceputul anilor 1990, impunea o politic de relansare a
economiilor naionale pe baza reducerii ratelor de dobnd. ns, majoritatea rilor europene s-au
2

Belgia, Danemarca, Frana, Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda i Marea Britanie.

aliniat la politica monetar restrictiv promovat de Bundesbank n scopul de a calma tensiunile

inflaioniste i de a atrage capitalurile necesare n urma reunificrii germane.
SME nu a fost la scutit de speculaii i crize monetare. n 1993, pentru a se evita prbuirea
sistemului, s-a decis lrgirea marjelor de fluctuaie de la 2,25% la 15%. Prin urmare, SME
i pierde natura de sistem de cursuri fixe, iar prbuirea sa se explic prin existena triunghiului
incompatibilitilor, conform cruia o ar nu poate avea simultan o politic monetar autonom,
un curs de schimb fix i o libertate de circulaie a capitalurilor.
n a doua jumtate a anilor 1980, ideea necesitii crerii unei uniuni economice i monetare
a fost relansat prin Actul Unic European din 1986, prin care s-a creat piaa unic.
n anul 1988, Consiliul European a numit un comitet 3 prezidat de Jacques Delors, preedinte
al Comisie Europene n acel moment, cu scopul de a analiza modalitile de realizare a Uniunii
Economice i Monetare. Raportul Delors din 1989 a propus realizarea UEM n trei etape i a
condus la negocieri care s-au concretizat n Tratatul privind Uniunea European, semnat la
Maastricht, la data de 7 februarie 1992, i care a intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993.
Tratatul de la Maastricht a instituit Uniunea European i a modificat tratatele fondatoare
ale Comunitilor Europene prin adugarea unui nou capitol privind politica economic i
monetar. Acest nou capitol a pus bazele UEM i a stabilit modalitatea i calendarul de realizare a
acesteia.
Procesul de creare a UEM a presupus parcurgerea a trei etape, i anume4:
prima etap (de la 1 iulie 1990 la 31 decembrie 1993) s-a concretizat prin liberalizarea
micrilor de capitaluri ntre statele membre, o mai bun coordonare a politicilor economice i
ntrirea cooperrii ntre bncile centrale;
a doua etap (1994- 1998) a debutat cu crearea Institutului Monetar European (IME),
precursorul Bncii Centrale Europene, la data de 1 ianuarie 1994. Aceast etap a fost dedicat
pregtirilor tehnice necesare pentru crearea monedei unice, punerii n aplicare a unei discipline
fiscale (n scopul evitrii deficitelor excesive) i ntririi convergenei politicilor economice i
monetare ale statelor membre (n vederea asigurrii stabilitii preurilor i a unor finane publice
solide). rile candidate la UEM trebuiau s ndeplineasc criteriile de convergen nominal5
stabilite prin Tratatul de la Maastricht, care vizau cinci variabile economice, i anume:
3

format din experi n domeniul politicii monetare, n special guvernatori ai bncilor centrale din CEE.

http://www.ecb.int/ecb/history/emu/html/index.ro.html
Tratatul privind funcionarea Uniunii Europene, Protocolul nr. 13, privind criteriile de convergen,
http://www.ecb.int/ecb/legal/pdf/ro_protocol_13_from_c_11520080509ro02010328.pdf
5

1. rata inflaiei s nu depeasc, n cursul unei perioade de un an naintea examinrii n

vederea aderrii, cu mai mult de 1,5% nivelul mediu al inflaiei nregistrat n acele ri membre
(cel mult trei) care au obinut cele mai bune performane n materie de stabilitate a preurilor;
2. rata dobnzii nominale pe termen lung (aferent obligaiunilor de stat sau altor titluri
comparabile) s nu depeasc, n ultimul an naintea examinrii n vederea aderrii, cu mai mult
de 2%, nivelul mediu al dobnzilor pe termen lung din acele ri membre (cel mult trei) cu rata
inflaiei cea mai sczut;
3. deficitul public (al bugetului consolidat) s nu depeasc 3% din PIB;
4. datoria public s nu depeasc 60% din PIB;
5. cursul de schimb s respecte marjele normale de fluctuaie prevzute n cadrul SME,
timp de cel puin doi ani premergtori examinrii n vederea aderrii, fr devalorizarea din
propria iniiativ a monedei naionale n raport cu moneda altui stat membru. Criteriul de
convergen a cursului de schimb reprezint una din condiiile Tratatului de la Maastricht care
trebuie ndeplinit de ctre statele membre nainte de adoptarea monedei unice. Aceasta presupune
participarea obligatorie la ERM II cel puin doi ani nainte de intrarea n zona euro, timp n care
nu este permis realinierea paritii central n sensul devalorizrii n cei doi ani de participare la
ERM II.
Pe lng aceste criterii, considerate drept inte cantitative de referin, Tratatul a mai
prevzut independena bncilor centrale naionale fa de guverne i interzicerea finanrii
monetare a deficitului bugetar.
La data de 2 mai 1998, n urma evalurilor, Consiliul Uniunii Europene a decis ca 11 state
membre (Austria, Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda,
Portugalia i Spania) ndeplineau condiiile necesare pentru participarea la etapa a treia a UEM i
adoptarea monedei unice la 1 ianuarie 1999.
La 1 iunie 1998 a fost nfiinat Banca Central European, care a nlocuit Institutul
Monetar European.
Tratatul de la Maastricht face referiri exprese doar la criteriile de convergen nominal,
ns, instituiile comunitare susin ferm necesitatea realizrii, de ctre statele candidate la Uniunea
Monetar, unui grad ridicat de convergen real, care s asigure coeziunea structurilor
economiilor statelor membre i ale celor candidate. Dei instituiile comunitare i exprim ferm
hotrrea de a nu accepta n cadrul zonei euro state care nu au realizat un grad ridicat de

convergen real, nu sunt menionate explicit, prin tratat, criterii de convergen real. n opinia
guvernatorului BNR6, procesul de convergen real poate fi cuantificat prin urmtoarele criterii:
-nivelul PIB/locuitor (exprimat fie la cursul nominal fie prin paritatea puterii de cumprare
standard),
-structura economiei (exprimat prin ponderea pe care marile sectoare o au n crearea PIB:
agricultura, industria, serviciile),
-gradul de deschidere a economiei (exprimat prin ponderea mrimii exporturilor i
importurilor unei ri n PIB),
-ponderea comerului bilateral cu rile membre ale UE n totalul comerului exterior.
Prin urmare, nainte de adoptarea monedei euro, orice ar membr a UE trebuie s
realizeze simultan cele dou procese de convergen (nominal i real), care se influeneaz
reciproc. De altfel, trebuie s se aib n vedere c manifestarea crizelor nregistrate de SME, mai
ales crizele din anii 1992 i 1993, a fost legat de divergenele fundamentale n evoluia
variabilelor reale ale statelor membre.
Statelor membre care nu au ndeplinit condiiile pentru adoptarea monedei unice de la
nceput le-a fost acordat o perioad de derogare, nedeterminat, n cadrul creia nu li se aplic
prevederile legate de politica monetar i sanciunile legate de deficitele excesive.
n acelai timp ns, guvernatorii bncilor central din aceste state sunt membri ai Consiliului
general al Bncii Centrale Europene. n iulie 2002, pe baza deciziei Consiliului, Greciei
i-a fost permis adoptarea monedei Euro, ca urmare a ndeplinirii criteriilor de convergen.
a treia etap a debutat la 1 ianuarie 1999 cu stabilirea irevocabil a cursurilor de
schimb pentru monedele celor 11 state membre participante iniial la Uniunea Monetar,
implementarea de ctre BCE a unei politici monetare unice i introducerea monedei euro n
calitate de moned unic.
Tabel nr. 1. Cursurile de schimb ale monedelor celor 11 ari participante iniial la
Uniunea Monetar

Franci

Lire

Lire

Schillingi

Escudos

Marci

Guldeni

Franci

Pesetas

DM

FF

belgieni

irlandeze

italiene

austrieci

portughezi

finlandeze

olandezi

luxemb

spanioli

1.95583

6.55957

401.399

0.787564

1936.27

13.7603

200.482

5.84573

2.20371

166.339

166.386

Sursa: Moned i operaiunile instituiilor de credit, Munteanu Irena

Mugur Isrescu Globalizare

PublicationDocuments.aspx?icid=6885

integrare

european.

Cazul

Romniei,

2007, http://www.bnr.ro/

Anul 2010 poate fi considerat ca fiind cel mai bogat n evenimente din istoria Uniunii
Europene, dup cum afirma preedintele Comisiei Europene, Jose Manuel Barroso 7. Anul 2010 a
fost dominat de criza datoriei publice care a afectat zona euro.
Criza datoriei publice a demonstrat c astzi, mai mult ca niciodat, depindem unii de alii. O
problem ntr-o ar poate deveni rapid o problem pentru toi, iar reacia unui guvern influeneaz
n mod direct opiunile celorlalte guverne, indiferent dac se afl n zona euro sau n afara
acesteia.
n 2010, s-au aprobat programe financiare pentru Grecia i Irlanda i a fost garantat
stabilitatea monedei euro. Acordul privind o plas de siguran de 750 miliarde EUR n luna mai
i angajamentul privind constituirea unui fond permanent pentru criz ncepnd cu anul 2013 au
reprezentat msuri cruciale n vederea obinerii stabilitii necesare.
UE a reacionat cu fermitate n faa ameninrilor imediate cu care s-au confruntat finanele
publice ale Greciei i ale Irlandei, protejnd n acelai timp i stabilitatea euro. Crearea i
implementarea rapid mai nti a unui mecanism de mprumut n regim de urgen pentru Grecia,
apoi a unor mecanisme de sprijin financiar temporar pentru zona euro n ansamblu au permis
Greciei s nceap procesul de redresare a finanelor naionale. n a doua parte a anului, aceeai
reacie prompt a fcut posibil limitarea riscurilor generate de dificultile economice acute ale
Irlandei.

Cap III. Argumente pro i contra monedei Euro

Uniunea economic i monetar considerat a fi , dintr-un anumit punct de vedere, cel mai
ambiios dar i cel mai riscant proiect al construciei europene este rezultatul unei decizii politice
fundamentat pe o puternic component economic.
Dac doar una din cele dou componente (economic sau politic) ar fi stat la baza crerii
acesteia, Uniunea economic i monetar nu s-ar fi realizat nici n prezent deoarece doar din punct
de vedere economic sau doar din punct de vedere politic argumentele nu ar fi fost suficiente.
Statele care au ndeplinit cerinele impuse n vederea trecerii la Euro la 1 ianuarie 1999, au
fost: Germania, Frana, Italia, Spania, Belgia, Austria, Portugalia, Finlanda, Irlanda,
Luxemburg, Olanda.
7

Raport general privind activitatea Uniunii Europene, 2010, http://europa.eu/generalreport/index_ro.htm

Statele precum, Suedia, Marea Britanie, Danemarca i Grecia nu au aderat la Uniunea

Monetar n faza iniial. Grecia, fiind a 12-a ar din grupul celor 17, i s-a alturat Uniunii
Monetare ncepnd cu data de 01.01.2001.
n momentul de fa au adoptat moneda Euro n afara celor 12 ri menionate mai sus i
alte state: Slovenia (01.01.2007), Cipru i Malta (01.01.2008), Slovacia (01.01.2009) i Estonia
(1.01.2011). De la data aderrii la zona euro, bncile centrale ale acestor ri au devenit n mod
automat membre ale Eurosistemului8.
Exist o serie de state care utilizeaz euro, fr a avea un acord n acest sens - Andorra
(care utiliza anterior francul francez i pesseta spaniol), Kosovo i Muntenegru (care utilizau
marca german). De asemenea, Bosnia i Heregovina, utilizatoare ale mrcii germane, are n
prezent moneda legat de euro, la aceeai rat de schimb ca i marca.
3.1. Efectele ntroducerii monedei euro
Multe sectoare ale economiei au trecut la sistemul euro nc de la 1 ianuarie 1999. Tot de
la aceast dat tranzaciile ntre sectorul bancar i bncile centrale se fac n EURO. Toate pieele
de capital ale statelor participante i efectueaz operaiile n noua moned. Guvernele utilizeaz
euro pentru stabilirea noilor bugete. Cele mai mari firme, au trecut la utilizarea euro nc de la
nceputul procesului datorit beneficiilor care sunt multiple:
eliminarea costurilor i a riscului schimburilor internaionale;
Introducerea euro a eliminat riscurile de schimb valutar ntre statele participante la
Uniunea Monetar European. Fluctuaiile cursului valutar i, de aici, riscurile care apar se menin
n relaiile ntre euro i celelalte valute convertibile, ca de exemplu dolarul american, lira sterlin,
yenul japonez, aceste fluctuaii rmnnd obiectul mecanismelor pieei libere.
prezena unei singure bnci centrale
transparena preurilor care duce la o mai bun concuren cu privire la vnzri i
servicii;
standardizarea contabilitii i a altor sisteme.
prentmpinarea unor atacuri speculative;
o politic monetar comun.
Asupra sistemului bancar, efectele pot fi evideniate astfel:
8

http://www.ecb.int/ecb/history/emu/html/index.ro.html

De la 1 ianuarie 1999, majoritatea bncilor ofereau posibilitatea clienilor si de a-i converti

economiile n euro, dar obligativitatea a survenit dup 2002. Posesorul unui cont n euro poate
plti sau poate da ordine de plat n moneda naional, fr a i se percepe vreun comision.
n perioada tranziiei (1999 - 2001) agenii economici au avut posibilitatea alegerii modului
de efectuare a plilor n euro sau n moneda naional. Dup 1 ianuarie 2002 ns, toate plile i
ncasrile au fost efectuate n EURO. n perioada tranziiei, bncile erau obligate s transforme
sumele n moneda cerut de creditor. Regulamentul nu prevedea prelevarea a nici unei taxe i
comisioane pentru transformarea sumelor din moneda naional n euro i invers.
Prin moneda unic, politica monetar e transferat la nivel comunitar devenind de competena
Bncii Centrale Europene, absolut independent. Tratatul Uniunii Europene semnat la Maastricht
n 1991 este cel care condus la introducerea unei politici monetare comune bazat pe o moned
unic administrat de ctre o singur banc central independent. n conformitate cu prevederile
Tratatului, obiectivul de baz al politicii monetare comune i al politicii cursului de schimb l
reprezint stabilitatea preurilor i fr a aduce prejudicii acestui obiectiv, susinerea politicilor
economice generale ale Uniunii, n concordan cu principiile economiei libere de pia i ale
concurenei.
Instrumentul comunitar prioritar pentru solidaritate financiar este Banca European de
Investiii. Obiectivul Bncii l reprezint contribuia la meninerea stabilitii macroeconomice n
spaiul comunitar. Datorit ncrederii financiare de care se bucur, banca cumpr de pe pieele de
capital credite la o rat sczut a dobnzii, pe care le redistribuie apoi statelor membre pentru ca
acestea, la rndul lor s le direcioneze spre dezvoltarea ntreprinderilor mici i mijlocii.
Politica bugetar va continua s rmn un instrument conjunctural de politic economic la
nivel naional. n cadrul UE se practic politici bugetare diferite de la un stat la altul ceea ce
conduce la inexistena unui buget comun care sa ndeplineasca rolul de stabilizator n condiii
nefavorabile. Se vor putea exercita presiuni asupra Bncii Centrale Europene pentru ca politica
monetar s devin mai flexibil.
Efectele pe plan internaional ale introducerii monedei unice sunt i mai puternice:
utilizarea crescnd a monedei unice n cadrul tranzaciilor comerciale, permite reducerea
instabilitii generate de fluctuaiile cursului de schimb;
posibilitatea emitenilor de moned de a beneficia de venituri de pe urma sumelor deinute
n strintate (n afara U.E.). Va continua procesul de realocare mai puternic a portofoliilor de
active financiare n favoarea titlurilor emise n euro;
9

 dispariia necesarului de rezerve n cadrul bncilor centrale naionale pe plan intracomunitar.

Funciile monedei EURO sunt:
- unitate de cont deoarece permite cuantificarea valorii unui bun sau a unui serviciu pe baza
monedelor i bancnotelor obinuite.
- mijloc legal de plat. Monedele i bancnotele statelor care au preluat euro au fost preschimbate
fizic n euro dupa 1 ianuarie 2002, n timp ce transferurile bancare au putut fi efectuate n euro
nainte de aceast dat,
- instrument de economisire. Moneda unic european a devenit n mare msur moneda de baz
n care sunt deinute rezervele valutare internaionale i totodat moneda n care se deruleaz cea
mai mare parte a mprumuturilor internaionale.
3.2. Avantajele i dezavantajele introducerii monedei Euro
Introducerea EURO a facilitat n mod amplu schimburile comerciale cu avantaje pentru
ntreprnderile mici i mijlocii, deoarece ntreprnderile mari au la dispoziie mijloace mai
sofisticate pentru gestionarea operaiilor financiare internaionale. Scopul Uniunii Economice i
Monetare (UEM) i al monedei euro este de a permite funcionarea mai bun a economiei
europene, crend mai multe locuri de munc i asigurnd o mai mare prosperitate pentru cetenii
europeni.

Avantajele pentru consumatori

-

Concurena este mai mare

Deoarece consumatorii pot cumpra mai uor din strintate i pot compara preurile,
concurena dintre magazine i furnizori crete. Consumatorii au mai multe opiuni, unele preuri
sunt mai sczute, iar creterile de preuri sunt inute sub control.
-

Preurile sunt stabile

n anii 70 i 80, n multe state membre s-au nregistrat rate ale inflaiei foarte ridicate, care

au depit n unele cazuri 20 %. Inflaia a sczut pe msur ce statele au nceput s se pregteasc

pentru introducerea monedei euro. O inflaie sczut i stabil este n avantajul tuturor.
Mitul preum c Euro a provocat creterea preurilor
10

Stabilitatea durabil a preurilor creat de cadrul UEM protejeaz populaia i firmele

mpotriva inflaiei. Este adevrat c preurile anumitor articole de baz sau la nivel local, cum ar fi
o ceac de cafea sau un tuns, au crescut n unele ri n care a fost introdus moneda euro. Dar
datele privind preurile de consum arat c, n medie, adoptarea monedei euro a provocat mult mai
puine creteri de pre dect se crede i c efectul general asupra preurilor a fost foarte mic (un
impact singular ntre 0,1 i 0,3 % nregistrat n 2002). Departe de a face viaa mai scump,
moneda euro a fcut exact contrariul, prin reducerea inflaiei i prin creterea concurenei.
-

mprumuturile sunt mai accesibile i mai ieftine

Deoarece Banca Central European acioneaz pentru a menine inflaia la un nivel sczut,
ratele dobnzilor sunt micorate. Acest fapt nseamn c oamenii pot contracta mprumuturi mai
simplu i mai ieftin, de exemplu pentru a cumpra o cas sau pentru a-i plti vacanele.
-

Se cltorete mai ieftin i mai simplu

n anii 90, deplasarea prin toate rile UE i schimbarea banilor la fiecare grani ar fi dus la
cheltuirea a jumtate din bani pe costuri cu schimbul valutar, fr a cumpra nimic! Aceste
costuri, ca s nu mai vorbim de btaia de cap, au fost complet eliminate, fcnd viaa mai uoar
i mai ieftin pentru turitii, organizatorii de vacane, studenii i lucrtorii care cltoresc n
strintate. Iar moneda euro se poate schimba uor i n multe ri din afara zonei euro: conform
estimrilor, pn la 20 % din bancnotele euro sunt n circulaie n afara zonei euro.

Avantajele pentru firme

-

Ratele sczute ale dobnzii nseamn mai multe investiii

Inflaia sczut menine rata dobnzii la un nivel redus. Astfel, firmele pot contracta
mprumuturi mai ieftine pentru a investi, de exemplu, n echipamente noi i n activiti
suplimentare de cercetare. Acest lucru genereaz mai multe produse i servicii noi, precum i o
productivitate mai ridicat, concretizate n cretere economic i n locuri de munc mai multe i
mai bune.
-

Stabilitatea economic ncurajeaz planificarea pe termen lung

nainte de crearea UEM, ratele fluctuante ale dobnzii nsemnau costuri imprevizibile. Acest
lucru fcea ca investiiile pe termen lung s fie riscante pentru companii, deoarece era dificil de

11

estimat dac investiia va genera profit. n momentul de fa, stabilitatea economic din cadrul
UEM reduce incertitudinea i ncurajeaz investiiile pe termen lung.
-

Riscurile mai sczute ncurajeaz comerul transfrontalier

n trecut, comerul ntre statele UE implica multe monede avnd cursuri de schimb fluctuante.
Pentru a reduce riscul tranzacionrii n aceste condiii, companiile vindeau la un pre mai ridicat
n strintate, descurajnd comerul. n prezent, acest risc a disprut.
Conform estimrilor, comerul din zona euro a nregistrat o cretere cuprins ntre 4 % i 10
%, iar comerul exterior cu mrfuri a crescut cu aproximativ 3 % de la introducerea monedei
unice.
-

Eliminarea costurilor cu schimbul valutar stimuleaz comerul i investiiile

nainte de introducerea monedei euro, costurile cu schimbul valutar erau ridicate, fiind
estimate la 20-25 miliarde de euro anual n UE. Aceste costuri au disprut n interiorul zonei euro,
unde toate plile i facturile sunt exprimate acum n euro. n plus, euro este acceptat i n afara
zonei euro.
Avantajele pentru statele din zona euro
-

Guvernele economisesc bani

Inflaia sczut i stabil nseamn c mprumuturile guvernamentale sunt mai ieftine dect n
trecut. Plata unor dobnzi mai sczute la datoria public deblocheaz bani pe care guvernele i pot
folosi pentru servicii publice sau pentru a reduce impozitele.
-

Inflaia sczut are un efect pozitiv asupra coeziunii sociale

Ratele ridicate i fluctuante ale inflaiei din trecut au mrit decalajul dintre grupurile i
regiunile bogate i cele srace. n prezent, cu o inflaie sczut i stabil, cei defavorizai sunt mai
bine protejai mpotriva scderii avuiei i a puterii de cumprare.
-

UEM promoveaz finane publice sntoase i sustenabile

nainte de adoptarea monedei euro, o ar trebuie s-i demonstreze viabilitatea economic

prin respectarea criteriilor de la Maastricht (datoria public i deficitul public trebuie s fie ntre
limitele specificate, stabilitatea cursului de schimb, inflaia i ratele dobnzii trebuie s se
ncadreze ntre anumite limite) i, odat intrat n zona euro, trebuie s continue s respecte
regulile privind nivelul datoriei i cel al deficitului. Finanele publice sntoase garanteaz faptul
c att cetenilor de azi, ct i celor de mine li se ofer condiii adecvate i echitabile, prin
intermediul unor programe de servicii medicale i de pensii, de exemplu.
12

Rezistena sporit la ocurile externe

Dimensiunea i fora economiei zonei euro o fac mai rezistent la ocurile economice dect n
trecut, cnd creterile neprevzute ale preului la energie sau turbulenele de pe pieele monetare
mondiale afectau economiile naionale.
Mitul precum c Euro nseamn o pierdere nedorit a suveranitii naionale:
Este adevrat c o parte din suveranitate este cedat n mod voluntar atunci cnd o ar
adopt moneda euro, deoarece guvernele trebuie s-i coordoneze politicile economice i s-i
controleze cheltuielile. Totui, n contextul globalizrii din prezent, suveranitatea naional este
adesea mai mult o iluzie dect o realitate, n special n domeniul monetar, unde numai cteva
monede dominante conteaz cu adevrat. Prin coordonarea politicilor lor, guvernele pot, de fapt,
s ctige influen i putere n sfera economic. Din punct de vedere economic, zona euro
depete suma componentelor.
Avantajele pentru economia european
-

Crete integrarea financiar

Moneda unic simplific foarte mult circulaia capitalului de investiii n cadrul zonei euro
ctre cele mai eficiente plasamente. Iar dimensiunea pieei financiare din zona euro aduce mai
mult capital disponibil pentru investiii i le permite investitorilor s disperseze riscurile ntr-o
msur mai mare. Pentru ceteni, costul trimiterii banilor ntr-o alt ar din zona euro a sczut cu
pn la 90 %. Costul mediu pentru transferarea a 100 s-a redus de la 24 la 2,40 de la
introducerea, n 2001, a regulamentului privind plile transfrontaliere n euro.
-

Zona euro are o mai mare prezen internaional

Actorii importani ai economiei mondiale se reunesc n cadrul grupurilor internaionale,

precum FMI i G8, pentru a promova stabilitatea pe pieele mondiale. Euro este acum a doua
moned ca importan mondial, dup dolarul american, i din unele puncte de vedere, de
exemplu pe pieele de obligaiuni, chiar l-a depit. Acest lucru confer Uniunii Europene o voce
mai puternic n lume.
n decembrie 2006, valoarea bancnotelor i a monedelor euro aflate n circulaie a depit
valoarea numerarului de dolari americani n circulaie.
-

Comerul internaional este susinut

Euro este folosit din ce n ce mai mult n tranzaciile comerciale internaionale datorit puterii
i disponibilitii sale, precum i a ncrederii pe care o inspir. Acest lucru permite firmelor din
zona euro s efectueze i s beneficieze de pli n euro, reducnd riscul unor pierderi provocate
13

de fluctuaiile cursurilor de schimb globale i facilitnd comerul cu partenerii de afaceri, care pot
ncheia tranzacii ntr-o singur moned n ntreaga zon euro.
Argumentele mpotriva formrii unei uniuni monetare n spaiul Uniunii Europene
au fost:
- pierderea controlului i a puterii de decizie cu privire la problemele monetare;
- pierderea de flexibilitate, n sensul c guvernele naionale nu vor putea s ia decizii de politic
monetar care s permit protejarea economiilor lor de ocurile externe, n detrimentul altor ri;
- diferene relativ mari n ciclurile de afaceri i standarde de via ntre statele membre;
- pericolul de a diviza Uniunea European n state din interiorul i din afara Uniunii economice i
monetare;
- costurile materiale pe care le incumb nlocuirea monedelor naionale cu moneda unic, crearea
instituional i modificrile de natur legislativ cerute de acest demers

3.3.Costurile introducerii monedei EURO

Dei euro ofer avantaje economice substaniale, moneda unic aduce, de asemenea, multe costuri
care au servit celor ce criticau euro drept subiect de discuie.
-

Costurile tranziiei

n perioada 1999-2002 publicul i instituiile private din ntreaga lume au cheltuit miliarde de
dolari pentru a modifica documentele de facturare, listele de preuri, formularele utilizate n
birouri, statele de plat, conturile bancare, bazele de date, casele de marcat, automatele bancare,
cabinele telefonice etc. Costul total al tranziiei s-a ridicat la aproximativ 50 miliarde de dolari
pentru cele mai mari companii din Europa, costul mediu pentru fiecare companie n parte fiind de
aproximativ 30 milioane de dolari.
-

Costurile ocazionale

Analiza argumentelor pro i contra euro trebuie s in seama de efortul enorm consacrat
dezvoltrii proiectului de ctre guvernele locale, regionale, naionale i internaionale, precum i
de orele de pregtire necesare sectorului privat. Criticii euro argumenteaz c aceste resurse, n
valoare de miliarde de dolari, ar fi fost mai bine cheltuite pentru reformarea problemelor
14

structurale stringente ale Europei, cum ar fi cele generate de omaj, lipsa fondurilor destinate
programelor sociale publice, sistemele excesive de impozitare, stagnarea inovaiei sau privatizarea
ineficient.
-

Reducerea locurilor de munc

Majoritatea companiilor i-au pus ntrebarea de unde vor proveni veniturile lor dup realizarea
total a Uniunii Economice i Monetare, Price Waterhouse estimnd c unele bnci ar putea
pierde pn la 50% din veniturile lor realizate din schimbul de devize i 60% din veniturile lor din
comerul legat de operaiunile de arbitraj al obligaiunilor. Casele de schimb valutar sunt
dezavantajate de introducerea euro, pierznd aproximativ 1,9 miliarde de dolari, respectiv 2/3 din
afacerea lor, pn n anul 2010.
-

Pierderea independenei n termeni de politic bugetar

Criteriile stabilite de Tratatul de la Maastricht oblig rile membre s duc politici bugetare
restrictive, ceea ce conduce la o scdere a creterii economice i a locurilor de munc n Europa.
Fr autonomie n materie de politic monetar, politica bugetar reprezint ultima posibilitate de
manevr.
-

Apariia unor ocuri asimetrice care impun utilizarea ajustrilor ratei de schimb

Pentru ca Uniunea Monetar European s funcioneze bine era necesar ca toate statele
participante s in seama de efectele politicilor lor naionale, n special bugetare, asupra uniunii
monetare. Coordonarea politicilor economice a fost cuprins n prevederile Tratatului de la
Maastricht, statele membre fiind obligate s-i considere politicile economice naionale drept un
element de interes comun i s le supun unei proceduri multilaterale.
Politica monetar singur nu putea asigura stabilitatea preurilor fr o disciplin
financiar corespunztoare la nivelul ntregii zone, care a fost instituit prin Pactul de Stabilitate i
Cretere. Prin forarea guvernelor s inteasc la o poziie fiscal echilibrat sau un surplus pe
termen mediu, Pactul le permitea creterea deficitelor bugetare n timpul recesiunilor fr ns s
depeasc valoarea de referin de 3%. Statele membre aveau astfel posibilitatea adoptrii unei
politici fiscale tampon n timpul perioadelor economice normale, care atenua divergenele
economice sau ocurile asimetrice.
Teoria "zonelor monetare-optimale" a fost adesea evocat de economitii care au criticat
Uniunea Monetar European i i-au manifestat ngrijorrile cu privire la abandonarea politicii
valutare ca instrument de rspuns la ocurile asimetrice. Aceast teorie, a zonelor monetare
optime (ZMO), este cea care studiaz costurile i beneficiile asociate adoptrii unei monede unice;
15

ea se axeaz n principal pe costuri, a cror minimizare depinde de anumite condiii caracteristice

economiilor rilor participante. Beneficiile se refer la ctigurile obinute din eliminarea
costurilor asociate schimbului valutar i la importul de credibilitate a bncii centrale a uniunii,
care reduce expectaiile inflaioniste i, implicit, nivelul inflaiei.

Cap IV. Romnia n zona euro

Beneficii i constrngeri ale aderrii la zona euro:
- adoptarea euro ncurajeaz creterea economic sustenabil prin: reducerea costurilor de
tranzacionare, dispariia primei de risc, stimularea comerului, investiiilor i ocuprii forei de
munc
- beneficiile nete depind de dimensiunea rii comparative cu cea a UE, gradul de integrare
economic, structura economiei
- capacitatea de reacie la ocuri asimetrice se reduce ca urmare a delegrii politicii monetare ctre
Banca Central European (rat a dobnzii de politic monetar comun, curs de schimb fix)
- rolul de stabilizator al economiei rmne numai n sarcina politicii fiscal-bugetare, a celei a
veniturilor i a celei de ajustare structural
- capacitatea unei ri de a funciona n ERM II n vederea adoptrii euro se evalueaz pe baza
situaiei factorilor determinani ai cursului de schimb: productivitatea muncii, politica salarial,
cadrul politicii fiscale, stabilitatea sistemului financiar, ocuri exogene.
16

Avantaje i dezavantaje ale amnrii pe termen ndelungat a adoptrii monedei euro

Avantaje:
Perioad mai lung de realizare a ajustrilor structurale nca neefectuate
Progres mai accentuat n planul convergenei reale i nominale
Sincronizarea ciclului de afaceri din Romania cu cel al zonei euro (precondiie a diminurii
riscurilor de apariie a unor ocuri asimetrice)
Pstrarea pentru mai mult timp a autonomiei politicii monetare i de curs de schimb
Dezavantaje:
Persistena costurilor de tranzacionare mai mari asociate riscului valutar, ceea ce ar putea
inhiba investiiile i creterea economic
Posibilitatea amnrii unor reforme structurale i a relaxrii politicilor macroeconomice (n
special n plan fiscal i salarial) n condiiile stabilirii unui orizont-int ndepartat al
adoptrii euro
Mesajul neclar transmis pieelor internaionale de capital, amnarea putnd fi atribuit unor
slbiciuni structurale sau de politic economic puin vizibile investitorilor mai degrab
dect deciziei autoritilor.
Avantaje i dezavantaje n cazul accelerrii adoptrii euro
Avantaje:
Manifestarea mai timpurie a beneficiilor dispariiei riscului valutar, cu efect de stimulare a
creterii economice sustenabile
Minimizarea motivaiilor relaxrii ritmului reformelor structurale
Stimularea consecvenei n timp a ansamblului de politici macroeconomice
Dezavantaje:
Pierderea autonomiei politicii monetare i de curs de schimb, care ar deplasa ntreaga
povar a ajustrilor structurale asupra nivelului activitii economice i al ocuprii, n
condiiile unei flexibiliti nca limitate a economiei romneti
Lipsa sincronizrii ciclurilor de afaceri din Romania i din zona euro, care ar spori riscul
generrii de ocuri asimetrice, greu de contracarat n absena politicii monetare i de curs
independente
17

 Dificultatea decelrii unei pariti centrale reprezentative pentru cursul de echilibru

leu\euro, ceea ce ar putea conduce la prelungirea substanial a duratei de participare la
ERM II
Probabilitatea manifestarii mai puternice a efectului Balassa-Samuelson n prima parte a
procesului de ajustare economic de dup momentul aderrii la UE, cu consecine asupra
limitrii dezinflaiei i/sau asupra aprecierii monedei naionale
Limitarea perioadei n care poate fi desvrit eficacitatea intirii inflaiei ca regim de
politic monetar.

Tabel nr. 5: Criterii de convergen nominal

Indicatorii de convergenta
nominal

Criterii Maastricht

Romania (2010)

Diferenta

Deficitul
bugetului
consolidate, % din PIB

Sub 3%

7,2%

4,2%

Datoria publica totala (interna

si externa), %din PIB

Sub 60%

30,4%

Rata medie a inflatiei

Maxim +1,5pp peste media

celor mai performanti 3
membri ai UE (2,2%)

5,5%

3,3,%

Ratele dobanzilor pe termen

lung

Maxim +2pp peste media

celor mai performanti 3
membri ai UE din perspective
stabilitatii preturilor(6,3%)

7,6%

1,3%

Cursul de schimb fata de euro

+/- maxim 15% (ERM II)

+1,71/-14,3

Sursa: informatii preluate de pe Eurostat, Institutul National de Statistica, Ministerul Finantelor Publice, Banca
Nationala a Romaniei

Grafic nr. 5: Rata inflaiei

18

Rata inflatiei - Romania

50

40.7

40

30.3

30

17.8

20

14.1

9.3

8.6

10

4.9

6.6

6.3

4.7

7.96

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
rata inflatiei

Sursa: Institutul National de Statistica, Banca Nationala a Romaniei

Dup cum se vede i n graficul de mai sus, n anul 2010 rata inflaiei s-a situat la 7,96%,
dup ce preurile au urcat cu 0,5% n decembrie, iar avansul a fost aproape dublu fa de nivelul
raportat n 2009, n special din cauza majorrii TVA i a scumpirilor la anumite alimente,
combustibili, tutun i servicii. Astfel, 2010 devine al patrulea an n care BNR a ratat inta de
inflaie, stabilit la 3,5% plus/minus un punct procentual. Rata inflaiei n 2009 s-a situat la
4,74%, cnd intervalul intit a fost tot de 2,5-4,5%. Pentru 2010, banca central a revizuit de mai
multe ori prognozele de inflaie, n contextul n care guvernul a decis majorarea TVA de la 19% la
24% ncepnd cu luna iulie.
Inflaia reprezint unul dintre criteriile fixate n cadrul acordul de finanare extern semnat
de Romnia, n valoare de 20 miliarde de euro, i coordonat de FMI.
Pregtirile pentru adoptarea euro
Aderarea noilor state la zona euro implic, pe lng respectarea criteriilor de la Maastricht,
i un set de pregtiri practice extensive, implicnd att sectorul de stat ct i cel particular i masa
populaiei. Spre deosebire de Marea Britanie i Danemarca, Romnia este obligat prin Tratatul de
Aderare s introduc euro.
ntr-o prim faz, Romnia va trebui s desemneze instituia nsrcinat cu pregtirea
coordonrii naionale a trecerii la euro. Apoi, s-i elaboreze un " plan" de preluare a monedei
unice.
Etapa postaderare obiectiv i aciuni
Obiectiv: Adoptarea euro ca moned naional, echivalent cu intrarea n Uniunea European i
Monetar (Zona Euro).
Aciuni:
19

1. Pregtiri pentru participarea la zona euro prin ndeplinirea criteriilor de convergen

nominal (Maastricht).
2. Participarea la Mecanismul Cursului de Schimb II (ERM II) cursul de schimb fa de
euro: +/- max. 15%.
3. Continuarea procesului de preluare i transpunere n legislaia naional a viitoarelor
reglementri europene.
Din cauza crizei, Comisia European va fi mai atent s respectm condiiile de aderare la
zona euro. Pentru aceasta, trebuie s avem inflaie mic i un deficit bugetar sub 3% din PIB.
Astfel, Banca Central European (BCE) i Comisia European ne vor cere s respectm ntocmai
cele cinci criterii prevzute de Tratatul de la Maastricht. Acestea se refer la inflaie, dobnzi,
cursul valutar, deficitul bugetar i datoria public. La unele dintre ele, cum ar fi inflaia sau
deficitul bugetar, mai avem mult de lucru.
Mai mult dect respectarea pe hrtie a acestor cerine, trebuie s demonstrm
sustenabilitatea n respectarea criteriilor n viitor, ceea ce nseamn o discuie despre prognoze de
inflaie, de deficit fiscal, de dobnzi, dar i o discuie despre convergena real, a declarat
Cristian Popa, viceguvernatorul BNR.
Adoptarea euro
1. Perioada premergatoare intrrii n Mecanismul Cursului de Schimb II (Exchange Rate
Mechanism ERM II)
Consolidarea inflaiei sczute (dezinflaie sustenabil)
Formarea pieei interne de capitaluri pe termen lung i convergena ratelor de
dobnd
Stabilitatea relativ a cursului de schimb al leului (n condiii de convertibilitate
deplin) n jurul nivelului de echilibru pe termen lung (curs de schimb sustenabil)
Realizarea reformelor structurale
2. Intrarea n ERM II este necesar pentru asigurarea unei perioade adecvate n scopul
consolidrii ndeplinirii criteriilor de convergen nominal i realizrii de progrese
semnificative n procesul de convergen real.
3. Momentul intrrii n ERM II i cel al adoptrii euro urmeaz a fi stabilite de autoriti, n
raport cu progresele economiei romneti.
Tabel nr. 6: Iniierea procesului de pregtire pentru adoptarea monedei euro
20

Coordonarea politicilor economice la nivel national

Coordonarea tehnica si organizatorica la nivel

Elaborarea setului national de documente strategice

national
Evaluarea indeplinirii obiectivelor aferente fiecarei etape

definitorii pentru pregatirea trecerii la euro

Coordonare din punct de vedere strategic
Elaborarea cadrului legal pentru adoptarea monedei

de lucru
Detalierea tehnica si institutional
Evaluarea reglementarilor juridice I modificarea acestora

euro
Elaborarea strategiei de comunicare
Strategia de intrare in ERM II

in maniera coordonata
Detalierea tehnica si institutionala
Elaborarea de scenario si a unui plan de lucru (road map)

Elaborarea documentului: Planul de trecere la euro

Strategia de evaluare a gradului de indeplinire a

pentru intrare in ERM II

Demararea structurilor de coordonare
Evaluarea ebiectivelor anuale stabilite pentru fiecare

criteriilor de convergenta
criteriu de convergenta economica si juridica
Sursa: The European Comission Reports on the practical preparations for the future enlargement of the euro area:
2010-2014
The ECB Reports on the functioning of ERM II: 2012-2014
The ECB and EC Convergence Reports: 2012-2014

Decizii strategice ale CE in 2010:

ntrirea principiilor Pactului de Stabilitate i Cretere (PSC) i anume mbuntirea
laturilor preventive, coercitive i corective ex-ante a coordonrii politicii economice (instrumente
existente n PSC, ele trebuie mai bine utilizate), restructurarea instrumentelor pe cei trei piloni9.
Pilonii conceptuali sunt:
Pilonul nr. 1: ntarirea rolului PSC i coordonarea mai eficient a politicii
fiscale la nivelul UE.
Pilonul nr. 2: Supravegherea extins a politicilor macroeconomice ale
statelor

membre,

supravegherea

corectarea

dezechilibrelor

macroeconomice i a diferenelor de competitivitate dintre state i

supravegherea reformelor structurale ale statelor UE.
Pilonul nr. 3: ntarirea cadrului fiscal naional: Semestrul European si
sincronizarea evaluarii politicilor fiscale i structurale ale statelor UE i
recomandrile aprobate de Semestrul European incluse n Programele
Naionale de Convergen i Programele Naionale de Reform,
Surveillance Cycle.
Guvernul ia n calcul amnarea aderrii Romniei la zona euro cu 1-2 ani, peste termenul
de 1 ianuarie 2015 anunat oficial de autoriti, considernd c n acest interval politicile monetare
i fiscale trebuie consolidate, astfel nct cursul de schimb s fie unul de echilibru la momentul
aderrii.
9

http://www.bnro.ro/Studii,-analize,-puncte-de-vedere-4009.aspx

21

"n ceea ce privete aderarea la zona euro, chiar dac aceasta se va realiza cu o ntrziere
de 1-2 ani, Romnia trebuie n primul rnd s fie pregtit pentru a adopta moneda euro, n sensul
consolidrii politicii monetare i fiscale, astfel nct cursul la momentul aderrii s fie un curs de
echilibru caracterizat de stabilitate", se arat n document. Acesta este primul document oficial n
care este avansat aderarea cu 1-2 ani ntrziere a Romniei la zona euro10.
Cele mai multe opinii vorbesc de o amnare de cel mult doi ani, perioad n care Romnia
ar putea continua reformele structurale, beneficiind de avantajul unei politici monetare
independente. n acest interval, banca central ar putea calibra mai bine rata de schimb la care se
va face trecerea de la leu la euro.

10

http://www.zf.ro/eveniment/guvernul-ia-in-calcul-amanarea-aderarii-romaniei-la-zona-euro-cu-1-2-ani-document8154153

22

CONCLUZII
Adoptarea monedei unice europene reprezint finalitatea unui proces complex de
convergen, neeliminnd necesitatea rezolvrii dezechilibrelor macroeconomice existente n
statele membre.
.
Pe termen lung, euro este benefic. Totui, pe termen scurt euro nu aduce numai beneficii.
Presiunile inflaioniste exist n perioada imediat adoptrii monedei unice europene. Capacitatea
i puterea de cumprare vor scdea, va aprea migraia spre ri cu preuri mai sczute.
Efectele mai puin favorabile sunt creterea inflaiei, ns este o inflaie gestionabil, iar
indicele preurilor de consum crete i datorit psihologiei preurilor. Nu s-au sesizat schimbri n
comportamentul bncilor din Slovacia i Slovenia dup adoptarea euro. Dat fiind faptul c
ptrunderea sistemului bancar occidental este mare, nu s-a simit nevoia ca sistem bancar naional
s adopte un nou comportament.
Aderarea noilor state la zona euro implic, pe lng respectarea criteriilor de la Maastricht,
i un set de pregtiri practice extensive, implicnd att sectorul de stat ct i cel particular i masa
populaiei. Spre deosebire de Marea Britanie i Danemarca, Romnia este obligat prin Tratatul de
Aderare s introduc euro. Guvernul ia n calcul amnarea aderrii Romniei la zona euro cu 1-2
ani, peste termenul de 1 ianuarie 2015 anunat oficial de autoriti, considernd c n acest interval
politicile monetare i fiscale trebuie consolidate, astfel nct cursul de schimb s fie unul de
echilibru la momentul aderrii.

23

Bibliografie
1. Isrescu, M., Globalizare i integrare european. Cazul Romniei, 2007
2. Tratatul privind funcionarea Uniunii Europene, Protocolul nr. 13, privind criteriile de
convergen
3. www.ec.europa.eu
4. www.epp.eurostat.ec.europa.eu
5. www.nbs.sk
6. www.ecb.int
7. www.bnro.ro

24