ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

FACULTATEA DE CONTABILITATE I
INFORMATIC DE GESTIUNE




REZUMATUL TEZEI DE DOCTORAT





COORDONATOR TIINIFIC:

Prof. univ. dr.
WILLI PVLOAIA



DOCTORAND:
OLARU GABRIELA-DANIELA




BUCURETI
2008

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

FACULTATEA DE CONTABILITATE I
INFORMATIC DE GESTIUNE




REZUMATUL TEZEI DE DOCTORAT

ANALIZA POZIIEI FINANCIARE I A
PERFORMANELOR NTREPRINDERILOR DIN
INDUSTRIA FARMACEUTIC


COORDONATOR TIINIFIC:

Prof. univ. dr.
WILLI PVLOAIA


DOCTORAND:
OLARU GABRIELA-DANIELA



BUCURETI
2008


CUPRINS
INTRODUCERE.. 5

CAPITOLUL 1 INFORMAIA CONTABIL SUPORT COGNITIV PENTRU
ANALIZA POZIIEI I PERFORMANELOR FINANCIARE ALE
NTREPRINDERII..... 7
1.1. Informaia contabil i informaia financiar 7
1.2. Utilizatorii informaiei contabile i financiare .. 12
1.3. Calitile informaiei contabile i financiare . 18
1.4. Bilanul i poziia financiar a ntreprinderii 25
1.4.1. Conceptul de poziie financiar 26
1.4.2. Abordri privind bilanul.. 29
1.4.3. Norme contabile internaionale privind bilanul... 37
1.4.4. Directivele Uniunii Europene i bilanul contabil 43
1.4.5. Model de prezentare a bilanului contabil n ara noastr. 45
1.4.6. Delimitri referitoare la elementele componente ale bilanului contabil.. 49
1.5. Contul de profit i pierdere i performanele ntreprinderii 60
1.5.1. Conceptul de performan. 60
1.5.2. Contul de profit i pierdere n viziunea normelor contabile
internaionale. . . . .
66
1.5.3. Contul de profit i pierdere n viziunea european.. 68
1.5.4. Contul de profit i pierdere n viziunea romneasc 73
1.6. Metode i tehnici folosite n analiza economico-financiar.. 78

CAPITOLUL 2 VALORIFICAREA INFORMAIILOR CONTABILE N ANALIZA
POZIIEI FINANCIARE... 90
2.1. Analiza poziiei financiare cu ajutorul ratelor... 90
2.1.1. Coninutul sistemului de rate... 90
2.1.2. Ratele de structur ale bilanului.. 93
2.1.3. Ratele de structur pentru analiza lichiditii i solvabilitii.. 100
2.2. Indicatorii echilibrului financiar-contabil.. 104
2.2.1. Analiza fondului de rulment. 105
2.2.2. Analiza necesarului de fond de rulment .. 108
2.2.3. Analiza trezoreriei nete. 111
2.3. Modelarea analizei indicatorilor de gestiune. 118
2.4. Analiza poziiei financiare prin metoda scorurilor. 125
2.5. Tablourile fluxurilor de trezorerie instrumente de analiz a modificrii poziiei
financiare a ntreprinderii.
129

CAPITOLUL 3 ANALIZA PERFORMANELOR NTREPRINDERII. 138
3.1. Analiza performanelor pe baza soldurilor intermediare de gestiune 138
3.2. Analiza rentabilitii ntreprinderii.... 154
3.2.1. Profitul factor principal al sporirii rentabilitii ntreprinderii.. 155
3.2.2. Sistemul de rate folosit n analiza rentabilitii 162
3.2.3. Analiza cost-volum-profit. 171
3.3. Analiza performanelor ntreprinderii folosind indicatorii de creare de valoare 176
3.4. Analiza financiar bursier i bancar a ntreprinderii.. 183
3.4.1. Analiza financiar bursier... 183
3.4.2. Analiza financiar a creditorului...... 186
3.5. Rentabilitatea i modele de analiz a portofoliului de activiti 194

CAPITOLUL 4 DIAGNOSTICUL PIEEI PRODUSELOR FARMACEUTICE 208
4.1. Diagnosticul mediului extern al SC Antibiotice SA Iai 208
4.1.1. Prezentarea general a pieei produselor farmaceutice. 208
4.1.2. Piaa produselor farmaceutice din Romnia. 211
4.1.3. Particulariti ale consumului de produse farmaceutice 214
4.1.4. Concurena pe piaa produselor farmaceutice din Romnia. 218
4.2. Diagnosticului mediului intern al SC Antibiotice SA Iai. 220
4.2.1. Portofoliul de produse. . 220
4.2.2. Analiza evoluiei vnzrilor.. 224
4.2.3. Principalii indicatori economico-financiari.. 230
4.2.4. Analiza clienilor firmei... 239
4.2.5. Analiza furnizorilor i a pieei de aprovizionare.. 242

CAPITOLUL 5 STRATEGII DE MANAGEMENT FINANCIAR N CAZUL SC
ANTIBITOCE SA IAI... 251
5.1. Analiza ratelor de structur ale bilanului.. 251
5.1.1. Analiza ratelor de structur din activul bilanului 252
5.1.2. Analiza structurii surselor de finanare. 257
5.2. Analiza ratelor de lichiditate i solvabilitate..... 260
5.3. Analiza echilibrului financiar al SC Antibiotice SA Iai.. 264
5.3.1. Analiza echilibrului financiar n accepiunea patrimonial.. 264
5.3.2. Analiza echilibrului financiar n accepiunea funcional 268
5.3.3. Situaia fluxurilor de trezorerie instrument de analiz a variaiei
trezoreriei nete...
272
5.4. Analiza ratelor de gestiune... 274
5.4.1. Analiza ratelor de gestiune ale activului i pasivului.. 274
5.4.2. Analiza vitezei de rotaie a stocurilor.. 276
5.4.3. Analiza vitezei de rotaie a creditului-client 278
5.4.4. Analiza vitezei de rotaie a creditului-furnizor 279
5.5. Analiza poziiei financiare prin metoda scorurilor. Riscul de faliment.... 282
5.6. Analiza structural a Contului de profit i pierdere. Soldurile intermediare de
gestiune....
283
5.7. Rentabilitatea criteriu de apreciere a performanelor ntreprinderii.. 306
5.7.1. Modelarea factorial a profitului. 306
5.7.2. Analiza diagnostic pe baza ratelor de rentabilitate.. 312
5.7.3. Analiza rentabilitii utiliznd pragul de rentabilitate.... 323
5.8. Analiza performanelor ntreprinderii cu ajutorul valorii economice adugate... 324
5.9. Analiza performanelor ntreprinderii pe baza indicatorilor bursieri 328
5.10. Analiza extern a performanelor ntreprinderii de ctre instituia de credit.. 331
5.11. Strategii de cretere a performanelor ntreprinderii... 332

CONCLUZII . 340

ANEXE ... 352

BIBLIOGRAFIE 357

REZUMAT N LIMBA ROMN 367

REZUMAT N LIMBA ENGLEZ (ABSTRACT) .. 375

CURRICULUM VITAE . 384


CUVINTE CHEIE

Informaie contabil, informaie financiar, poziie financiar, bilan contabil, cont de
profit i pierdere, performan, analiz financiar, rate de structur, lichiditate, solvabilitate,
echilibru financiar, indicatori de gestiune, scoruri, fluxuri de trezorerie, rentabilitate, profit,
solduri intermediare de gestiune, indicatori de creare de valoare, analiz financiar bursier
i bancar, prag de rentabilitate, diagnosticul mediului intern i extern, strategii.

SINTEZE

Teza de doctorat Analiza poziiei financiare i a performanelor ntreprinderilor din
industria farmaceutic i propune s evidenieze modul n care informaiile relevate de
situaiile financiare sunt prezentate i valorificate n demersul lor, pentru a caracteriza
activitatea unei entiti, poziia financiar i performanele acesteia, att pentru nevoile
proprii, ct i pentru teri.
Globalizarea economiilor face ca informarea financiar clasic, articulat n jurul
conceptelor contabile s nu mai rspund ateptrilor diferitelor categorii de utilizatori.
Adesea, principiile contabile admise produc distorsiuni care deformeaz realitatea economic,
diversitatea practicilor contabile fcnd dificil demersul analizei financiare, mai ales n cazul
unor entiti multinaionale.
Prin trecerea la aplicarea IFRS, societile vor adopta un limbaj global de raportare
financiar care le va permite sa fie percepute corect, indiferent de originea utilizatorilor.
Apare, n acest mod, fenomenul de comunicare financiar, definit ca posibilitatea de a
furniza informaii contabile i financiare cu ajutorul situaiilor financiare i analizei
financiare, astfel nct mediul extern al ntreprinderii s fie satisfcut.
Teza militeaz pentru o abordare interdisciplinar a ntreprinderii i a mediului su,
care s permit o bun cunoatere a poziiei i performanelor financiare. n acest sens,
argumentaia teoretic este completat de documentarea realizat n cadrul SC Antibiotice SA
Iai, firm care printr-un management performant, a reuit s fac fa cu succes unui mediu
caracterizat prin numeroase schimbri de ordin economic, tehnic, politic, social, concuren
acerb i accentuarea fenomenelor de concentrare i globalizare a afacerilor.
Teza de doctorat este structurat pe cinci capitole distincte care acoper problematica
vast a temei.
n primul capitol intitulat Informaia contabil suport cognitiv pentru analiza
poziiei i performanelor financiare ale ntreprinderii am evideniat rolul i importana
situaiilor financiare i a analizei financiare n luarea deciziilor economice de ctre diferitele

categorii de utilizatori. Aplicaiile posibile ale analizei financiare sunt foarte numeroase,
viznd toi partenerii interni i externi ai ntreprinderii: managerii, acionarii, salariaii,
investitorii, furnizorii, clienii, organismele publice, etc.
n concordan cu mutaiile produse n ateptrile diverilor parteneri ai ntreprinderii,
analiza trebuie s furnizeze concluzii pertinente cu privire la:
Performanele realizate i perspectiva acestora;
Poziia financiar i modificarea acesteia;
Modul de gestionare a resurselor;
Capacitatea ntreprinderii de a genera lichiditi sau echivalente de lichiditi.
Rezultatul cercetrii are menirea s susin ideea c analiza avnd la baz informaia
contabil devine un instrument indispensabil procesului decizional, n msur s asigure:
identificarea oportunitilor de dezvoltare; identificarea diferitelor tipuri de risc; alegerea
strategic cea mai oportun; identificarea factorilor susceptibili de a crea valoare.
Capitolul doi este intitulat Valorificarea informaiilor contabile n analiza poziiei
financiare. Primul pas n analiza poziiei financiare l reprezint analiza de ansamblu a
poziiei financiare n cadrul creia sunt abordate evoluia i mutaiile structurale produse n
cadrul structurii activelor, datoriilor i capitalurilor proprii pe baza informaiilor puse la
dispoziie prin situaiile financiare. Sporirea valorii unei astfel de analize necesit investigarea
situaiilor financiare pe mai multe exerciii financiare succesive.
Poziia financiar a unei ntreprinderi este influenat de resursele economice pe care
le controleaz, de structura sa financiar, lichiditatea i solvabilitatea sa, i de capacitatea sa
de a se adapta schimbrilor mediului n care i desfoar activitatea.
Analiza poziiei financiare trebuie s rspund n principal urmtoarelor probleme:
analiza ratelor de structur ale bilanului, analiza lichiditii i solvabilitii, analiza
indicatorilor echilibrului financiar, modelarea analizei indicatorilor de gestiune precum i
analiza tablourilor fluxurilor de trezorerie.
n capitolul trei Analiza performanelor ntreprinderilor am studiat modele de
analiz a performanelor ntreprinderii prin intermediul: soldurilor intermediare de gestiune,
profitului i sistemului de rate folosit n analiza rentabilitii, indicatorilor de creare de
valoare, indicatorilor bursieri i a indicatorilor folosii de ctre o instituie de credit.
Informaiile despre performana unei ntreprinderi, n special profitabilitatea acesteia,
sunt necesare pentru evaluarea modificrilor poteniale ale resurselor economice pe care
ntreprinderea le va putea controla n viitor. n acest sens, informaiile despre variabilitatea
performanelor sunt importante i sunt utile n a anticipa capacitatea ntreprinderii de a genera

fluxuri de trezorerie cu resursele existente, dar i pentru formularea raionamentelor despre
eficiena cu care ntreprinderea poate utiliza noi resurse.
n capitolul patru Diagnosticul pieei produselor farmaceutice am analizat piaa,
pe care ntreprinderea i desfoar activitatea, prin intermediul diagnosticului extern, care
urmrete prezentarea caracteriscilor generale ale pieei, concurena, aspecte ale consumului
produselor firmei. Dup cunoaterea mediului extern, am studiat situaia ntreprinderii pe piaa
produselor farmaceutice, a punctelor forte i a slbiciunilor acesteia, n cadrul diagnosticului
intern. n aceast etap am analizat produsele i serviciile firmei urmrind n principal evoluia
vnzrilor, analiza structural a vnzrilor pe produse, piee de desfacere, analiza clienilor i
furnizorilor ntreprinderii precum i analiza concurenei.
Diagnosticul mediului extern a permis identificarea urmtoarelor aspecte:
n anul 2008 piaa farmaceutic mondial va crete cu 5-6%, la peste 476 miliarde
euro, potrivit studiului IMS Health. Acest ritm este inferior avansului de 6-7%,
raportat n 2007, n contextul intensificrii incertitudinii legate de sigurana
medicamentelor, de preuri i de accesul pe pia, precum i de problemele generate de
expirarea patentelor.

Piaa farmaceutic romneasc i-a accelerat rata de cretere, n primul trimestru al
anului 2007, la 23,4% fa de 19,2%, la sfritul anului 2006. Vnzrile totale de
medicamente nregistrate n primul trimestru al anului 2007 au fost potrivit Cegedim
de 1.564,8 milioane de lei, iar valoarea total a pieei n ultimul an (ultimele 12
luni) a ajuns la 5.792,4 milioane lei.
n ceea ce privete clasamentul companiilor productoare de produse farmaceutice,
cuvntul cheie este stabilitatea, cu Pfizer, GSK, Sanofi-Aventis, Novartis,
AstraZeneca, Johnson&Johnson i Merck la vrful topului pentru a patra oar, n timp
ce Wyeth, Roche, Lilly i Bristol-Myers Squibb ocup locurile imediat urmtoare.
Vnzrile prin intermediul farmaciilor au consemnat un avans de 30,4%, iar cele prin
intermediul spitalelor cu numai 6,8%.
Se estimeaz c piaa produselor farmaceutice va continua s creasc cu o medie de
15% pn n anul 2010.
Medicamentele eliberate pe baz de prescripie au reprezentat 82% din consum, iar
cele fr prescripie, ntre 16 i 18%.
Potrivit unui studiu realizat la nivel european, Romnia ocupa ultimul loc n Europa n
privina consumului de medicamente cu doar 70 de euro pe cap de locuitor.
Piaa farmaceutic romneasc va nregistra o cretere medie anual de 13,3% pn n
2010, estimeaz analitii societii de brokeraj KBC Securities, care se ateapt la o

apropiere rapid a consumului de medicamente pe cap de locuitor de media din
regiunea Europei Centrale i de Est i, ulterior, de cea din vestul Europei etc.
Diagnosticul mediului intern al SC Antibiotice SA Iai a evideniat urmtoarele aspecte:
Portofoliul de produse al companiei Antibiotice cuprinde peste 120 de medicamente
de uz uman, medicamente de uz veterinar, substane active i biofertilizatori. n
prezent, compania deine 130 de mrci nregistrate n sistemul naional, la OSIM i 20
de mrci internaionale nregistrate n peste 45 de state ale lumii.
Antibiotice se afl pe locul nou n top 10 productori farmaceutici prezeni pe piaa
romneasc, cu o cot de pia de 3,1 %.
n prezent, Antibiotice se poziioneaz ca fiind al doilea productor mondial de
Nistatin, cu o cot de pia de 25%.
n anul 2007, cifra de afaceri nregistreaz o cretere de aproape 6 ori comparativ cu
anul 1999, profitul net o cretere de peste 23 ori iar activul net o cretere de 10 ori n
aceeai perioad.
Ponderea major este deinut de vnzrile pe piaa intern, totaliznd 211,6 milioane
lei, n cretere cu 18,5% fa de 2006 etc.
Pornindu-se de la aspectele teoretice prezentate n cadrul primelor trei capitole, n
capitolul cinci Strategii de management financiar n cadrul SC Antibiotice SA Iai am
realizat diagnosticul financiar al SC Antibiotice SA Iai, lundu-se un interval de analiz de
cinci ani, respectiv 2003-2007. Acesta a evideniat urmtoarele aspecte:
Poziia financiar a ntreprinderii, analizat pe baza indicatorilor de structur a
activului i a surselor de finanare, indicatorilor de lichiditate, solvabilitate, echilibru financiar
i a ratelor de gestiune s-a meninut n parametrii recomandai, dup cum urmeaz:
Analiza ratelor de structur ale activului evideniaz faptul c, n perioada analizat,
ponderea cea mai mare o dein activele circulante (ntre 60,24% n anul 2003 i
52,48% n anul 2007), urmate de activele imobilizate, care dein o pondere cuprins
ntre 39,76% n anul 2003 i 47,52% n anul 2007. Aceast situaie se datoreaz
specificului activitii ntreprinderii (proces tehnologic de durat) i restructurrii
activitii ca urmare a renunrii la fabricarea unor produse cu o cot de pia redus.
Resursele degajate n urma acestei restructurri au fost direcionate spre activiti
considerate mai profitabile.
Ponderea stocurilor n totalul activelor circulante a sczut de la 12,73% n anul 2003
la 6,30% n anul 2007, fapt ce evideniaz creterea vitezei de rotaie a stocurilor.

Rata creanelor a nregistrat valori destul de mari n perioada analizat (de la 44,79%
n anul 2003 la 35,55% n anul 2007), peste nivelul recomandat al acestui indicator
(20-30%) datorit politicii comerciale practicate.
Analiza ratelor surselor de finanare evideniaz o situaie financiar stabil,
caracterizat de creterea capitalurilor proprii, concomitent cu scderea ponderii
datoriilor societii n total pasiv. Rata autonomiei globale a crescut de la 61,59% n
anul 2003 la 74,49% n anul 2007, concomitent cu scderea gradului de ndatorare de
la 38,41% n anul 2003 la 25,51% n anul 2007.
Ratele lichiditii s-au ncadrat n limitele normale, nregistrnd valori cresctoare,
fapt care reflect capacitatea ntreprinderii de a-i achita facturile i de a rambursa
creditele contractate. Analiza ratei lichiditii imediate evideniaz n perioada 2003-
2005 un nivel redus al disponibilitilor n raport cu datoriile curente ale societii
(ceea ce nsemn c societatea nu este capabil s-i acopere satisfctor datoriile pe
termen scurt pe seama disponibilitilor bneti).
Ratele solvabilitii scot n eviden, de asemenea o situaie favorabil, nregistrnd
pe toat perioada analizat valori peste limita minim admis, aflate n continu
cretere: solvabilitatea general crete de la 2,60 n anul 2003 la 3,92 n anul 2007, iar
solvabilitatea patrimonial nregistreaz o medie de 0,8 cu mult peste limita admis
care este cuprins ntre 0,3 i 0,5.
Fondul de rulment determinat pe baza bilanului financiar i funcional a nregistrat
valori pozitive, cresctoare, fapt ce evideniaz capacitatea ntreprinderii de a face
fa datoriilor scadente. Totodat, fondul de rulment propriu deine ponderea cea mai
mare n total fond de rulment, n cretere de la 72,35% n anul 2003 la 96,07% n anul
2007. Trezoreria net nregistreaz valori negative pe parcursul perioadei analizate, ca
urmare a valorilor mult mai mari nregistrate de nevoia de fond de rulment
comparativ cu fondul de rulment. Aceast situaie semnific un dezechilibru financiar
concretizat ntr-un deficit monetar care a trebuit acoperit prin angajarea de noi credite
pe termen scurt.
Analiza duratelor de rotaie a principalelor elemente de activ evideniaz o situaie
nefavorabil caracterizat printr-o cretere a gradului de imobilizare a elementelor de
activ. n ultimii trei ani ai perioadei analizate, s-a manifestat o tendin de scdere a
numrului de rotaii a activelor imobilizate i activelor circulante prin cifra de afaceri,
respectiv o cretere a duratei medii a unei rotaii a activelor imobilizate i a activelor
circulante, ceea ce semnific reducerea eficienei utilizrii activelor imobilizate i
circulante, respectiv mrirea duratei medii de transformare a lor n forma bneasc

iniial. Aceast situaie determin o presiune financiar ridicat asupra ntreprinderii.
Analiza indicatorului durata de rotaie a stocurilor evideniaz o situaie normal. n
perioada 2003-2007 durata de rotaie a stocurilor a crescut ca urmare a diminurii
stocurilor medii i a creterii cifrei de afaceri. Astfel, este de remarcat faptul c, n
anul 2007 durata n zile a unei rotaii a stocurilor a sczut cu 5,86 zile fa de anul
precedent, iar numrul de rotaii a crescut cu 1,8 rotaii. n ceea ce privete creditul-
client i creditul-furnizor, pe toat perioada analizat durata rotaiei clienilor este mai
mare dect durata rotaiei furnizorilor, situaie nefavorabil pentru ntreprindere, ceea
ce nseamn un deficit de resurse financiare. Acest decalaj ntre ncasri i pli este
nefavorabil pentru activitatea firmei, ducnd la diminuarea trezoreriei i se datoreaz
pe de o parte duratei ciclului de fabricaie i, pe de alt parte politicii financiare a
ntreprinderii i dificultilor ntmpinate n recuperarea creanelor. Analiza vitezei de
rotaie a capitalurilor proprii evideniaz o situaie nefavorabil i anume o diminuare
a duratei de rotaie n ultimii trei ani de analiz, ceea ce nseamn reducerea eficienei
utilizrii capitalurilor proprii.
Analiza riscurilor ntreprinderii pe baza pragului de rentabilitate, a coeficientului
levierului financiar i a metodelor bazate pe funcia scor (modelul Altman, modelul
Conan i holder i modelul BRD) evideniaz un risc sczut aferent activitii
desfurate i un risc de faliment nesemnificativ, fapt care atest o situaie
economico-financiar stabil.
Analiza performanelor financiare ale SC Antibiotice SA Iai cu ajutorul soldurilor
intermediare de gestiune, modelelor de analiz ale cifrei de afaceri, ale profitului, ratelor de
rentabilitate au evideniat urmtoarele aspecte:
n perioada analizat cifra de afaceri a nregistrat o tendin constant de cretere, de la
121.495.052 lei n anul 2003 la 229.415.602 lei n anul 2007. n toi anii de analiz
ponderea cea mai mare n cifra de afaceri o deine producia vndut, ceea ce reflect
o situaie pozitiv i scoate n eviden importana ridicat a activitii de baz a
societii fa de activitatea strict comercial. Analiza gradului de diversificare a
portofoliului de produse, realizat pe baza indicelui Herfindhal i a coeficientului
Gini-Stuck, evideniaz o cretere a valorii indicatorului n perioada analizat ca
urmare a diversificrii continue a gamei de produse, fapt ce a determinat mbuntirea
poziiei firmei pe pia.
Analiza strategic pe baza matricei BCG evideniaz urmtoarele categorii: produsele
dermatologice reprezint surse de finanare ale companiei (izvoare de numerar) i
contribuie n proporie de 11% la totalul cifrei de afaceri; produsele antiinfecioase i

produsele destinate sistemului muscular fac parte din categoria produselor vedet,
necesitnd n continuare investiii considerabile pentru dezvoltarea i promovarea lor;
produsele destinate tractului digestiv, sistemului nervos i sistemului cardiovascular
fac parte din categoria produse dilem, impunndu-se o analiz atent n vederea
fundamentrii deciziei de dezvoltare sau de renunare la aceste produse.
n Tabloul soldurilor intermediare de gestiune toi indicatorii au nregistrat evoluii
favorabile, cresctoare, fapt ce evideniaz creterea eficienei activitii societii.
Profitul net i profitul brut prezint aceeai evoluie cresctoare atingnd nivelul
maxim n anul 2007, n timp ce profitul aferent cifrei de afaceri scade n perioada
2006-2007 sub influenele nefavorabile ale structurii produciei vndute i costurilor
complete unitare.
Ratele rentabilitii au nregistrat urmtoarea evoluie:
Rata marjei brute a exploatrii a nregistrat o evoluie fluctuant,
atingnd un nivel minim n anul 2004 de 24,07% i un nivel maxim de
31,64% n anul 2005.
Rata rentabilitii resurselor consumate a nregistrat de asemenea o
evoluie oscilant, atingnd nivelul maxim n anul 2007 de18,38%.
Rata rentabilitii economice a crescut n perioada 2003-2006, de la
9,25% la11,54%, ca urmare a creterii nivelului profitului brut i a
activelor totale.
Rata rentabilitii financiare n perioada 2004-2007 a nregistrat o
cretere continu de la 9,48% la 12,62%, nregistrnd o valoare maxim de
12,65% n anul 2005. Aceast cretere a rentabilitii financiare a aprut ca
urmare a efectului de levier financiar pozitiv, obinut ca urmare a finanrii
activitii societii pe baza unor credite cu o dobnd inferioar ratei
rentabilitii economice.
n perioada analizat indicatorii care stau la baza analizei bursiere a SC Antibiotice SA
Iai au nregistrat evoluii favorabile. Evoluia de pe piaa bursier, datorat
rezultatelor economice n cretere a determinat majorarea valorii capitalizrii bursiere
la sfritul anului 2007, la peste 900 de milioane lei, cu 20% mai mare dect n 2006.

Redactarea tezei a presupus un demers tiinific complex care pe lng o ampl
documentare, sintetizare i resistematizare a informaiilor culese a necesitat i numeroase
analize, identificarea unor particulariti, stabilirea unor corelaii etc.

Corespunztor obiectivelor i direciilor de cercetare propuse, contribuiile proprii
regsite n cadrul tezei de doctorat sunt:
S-a ntreprins o cercetare asupra rolului i importanei situaiilor financiare i a
analizei financiare n luarea deciziilor economice de ctre diferitele categorii de
utilizatori.
S-a realizat o cercetare asupra modului de valorificare a informaiilor contabile n
analiza poziiei financiare.
Au fost identificate i sistematizate multiple modele de analiz a performanelor
ntreprinderii.
S-a elaborat un studiu de caz, care a avut n vedere: diagnosticul mediului extern i
intern al SC Antibiotice SA Iai, analiza poziiei i a performanei financiare n cazul
SC Antibiotice SA Iai cu ajutorul indicatorilor specifici i s-a realizat analiza SWOT
a organizaiei.
innd cont de aspectele identificate n cadrul analizei diagnostic apreciem c n
perioada 2008-2012 SC Antibiotice SA Iai trebuie s se preocupe de consolidarea
poziiei sale pe pia i de realizarea urmtoarelor obiective strategice:
creterea cifrei de afaceri de la 68,5 milioane euro n anul 2007, la 170,45
milioane euro n anul 2012. Rata de cretere avut n vedere pentru perioada
2008-2012 a fost de 20%, conform evoluiei estimate a pieei de medicamente
din Romnia i a potenialului intern al firmei;
creterea cotei de pia n Romnia de la 3,1% n anul 2007 la 5,62% n anul
2012;
creterea profitului net de la 8,5 milioane de euro n anul 2007, la 29,4
milioane euro n anul 2012;
creterea productivitii muncii de la 35.000 euro pe angajat la 120.000 euro pe
angajat ca urmare a restructurrii personalului prin reorganizarea activitilor
de platform astfel nct n anul 2011 numrul mediu de salariai s ajung la
1.100;
intensificarea activitii de cercetare-dezvoltare n scopul introducerii n
fabricaie a unor noi produse farmaceutice;
ncheierea unor parteneriate strategice cu firme de prestigiu n vederea
realizrii n comun a unor activiti de cercetare, dezvoltare i lansare de noi
produse;
intensificarea preocuprilor pentru protecia mediului i alinierea tehnologiilor
la standardele internaionale.

Considerm c n studiul realizat am abordat nivelul teoretic i practic al cerinelor de
prelucrare i tratare a informaiilor contabile pentru analiz i diagnosticare. De asemenea
acest studiu poate fi acceptat ca model n ceea ce nseamn responsabilitatea cercettorului n
aplicarea raionamentului profesional n dezvoltarea contabilitii i analizei financiare, ca
surse eficiente de informaii utilizate n managementul ntreprinderii.

































Curriculum vitae



Informaii personale


Nume/Prenume

Olaru (Bordeianu) Gabriela-Daniela
Adresa

2, Carpai, 600083, Bacu, Romnia
Telefon

Mobil: +4 (0) 742 929 806 ; +4 (0) 732 403 759
E-mail

olarugabrieladaniela@yahoo.com

Cetenia
Romn

Data naterii 15-01-1980

Sex Feminin

Experiena profesionala


Perioada n prezent
Funcia sau postul ocupat Asistent doctorand
Principalele activiti i responsabiliti Activiti didactice i de cercetare tiinific
Titularul seminariilor: Analiz economico-financiar,
Evaluri patrimoniale, Contabilitatea instituiilor de
credit, Marketing bancar
Numele i adresa angajatorului Universitatea George Bacovia Bacu
str. Pictor Aman, nr. 96
Tipul activitii sau sectorul de activitate Educaie i cercetare

Perioada 2004-2005
Funcia sau postul ocupat Preparator doctorand
Principalele activiti i responsabiliti Activiti didactice i de cercetare tiinific
Numele i adresa angajatorului Universitatea George Bacovia Bacu
str. Pictor Aman, nr. 96
Tipul activitii sau sectorul de activitate Educaie i cercetare

Perioada 2003-2004
Funcia sau postul ocupat Preparator
Principalele activiti i responsabiliti Activiti didactice i de cercetare tiinific
Numele i adresa angajatorului Universitatea George Bacovia Bacu
str. Pictor Aman, nr. 96
Tipul activitii sau sectorul de activitate Educaie i cercetare




Educaie i formare

Perioada 2004 - n prezent
Calificarea / diploma obinut Doctorand
Domenii principale studiate /
competene dobndite
Domeniul fundamental: tiine economice
Domeniul: Contabilitate
Specializarea: Analiz economico-financiar
Numele i tipul instituiei de nvmnt
/ furnizorului de formare

Academia de Studii Economice Bucureti
Nivelul de clasificare a formei de
nvmnt / formare
nvmnt postuniversitar

Perioada 2007
Calificarea / diploma obinut Certificat de specializare
Domenii principale studiate /
competene dobndite
ECDL
Numele i tipul instituiei de nvmnt
/ furnizorului de formare
Universitatea George Bacovia Bacu
Nivelul de clasificare a formei de
nvmnt / formare
nvmnt postuniversitar



Perioada 2006-2007
Calificarea / diploma obinut Certificat de specializare
Domenii principale studiate /
competene dobndite
Analiza riscului n activitatea de creditare
Numele i tipul instituiei de nvmnt
/ furnizorului de formare
Institutul Bancar Romn
Nivelul de clasificare a formei de
nvmnt / formare
nvmnt postuniversitar


Perioada 2006
Calificarea / diploma obinut Diplom LCCI
Domenii principale studiate /
competene dobndite
Business English
Numele i tipul instituiei de nvmnt
/ furnizorului de formare
Universitatea George Bacovia Bacu
Nivelul de clasificare a formei de
nvmnt / formare
nvmnt postuniversitar


Perioada 2004-2005
Calificarea / diploma obinut Diplom de master
Domenii principale studiate /
competene dobndite
Management financiar-contabil
Numele i tipul instituiei de nvmnt
/ furnizorului de formare
Universitatea George Bacovia Bacu
Nivelul de clasificare a formei de
nvmnt / formare
nvmnt postuniversitar







Perioada 2003-2004
Calificarea / diploma obinut Diplom de absolvire a cursurilor de profesionalizare
didactic
Domenii principale studiate /
competene dobndite
Pregtire psihopedagogic, metodic i practic
Numele i tipul instituiei de nvmnt
/ furnizorului de formare
Departamentul de Pregtire a Personalului Didactic din
cadrul Universitii Bacu
Nivelul de clasificare a formei de
nvmnt / formare
nvmnt postuniversitar


Perioada 1999-2003
Calificarea / diploma obinut Economist / Licen
Domenii principale studiate /
competene dobndite
Contabilitate i Informatic de Gestiune
Numele i tipul instituiei de nvmnt
/ furnizorului de formare
Universitatea George Bacovia Bacu
Nivelul de clasificare a formei de
nvmnt / formare
nvmnt superior



Perioada 1995-1999
Calificarea / diploma obinut Diplom de bacalaureat
Domenii principale studiate /
competene dobndite
Discipline teoretice fundamentale
Limbi strine
Numele i tipul instituiei de nvmnt
/ furnizorului de formare
Colegiul liceal Gheorghe Vrnceanu Bacu
Nivelul de clasificare a formei de
nvmnt / formare
nvmnt liceal



Aptitudini i competente personale

Limba matern Romn

Limbi strine cunoscute
Autoevaluare
Comprehensiune Vorbit Scris
Nivel european
(*)
Abiliti de
ascultare
Abiliti de citire Interaciune Exprimare

Limba Englez

X X X X X
Limba Francez

X X
(*)
Cadrului european de referin pentru limbi

Competene i abiliti sociale DA, dobndite din experien.

Competene i aptitudini organizatorice DA, dobndite din experien

Competene i aptitudini tehnice DA, dobndite din facultate i experien

Competene i cunotine de utilizare a
calculatorului
DA, dobndite din facultate

Permis de conducere Cat. B