Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Cuprins
INTRODUCERE ............................................................................................................... 2
CAPITOLUL I. ASPECTE TEORETICE PRIVIND ANALIZA ECONOMICO –
FINANCIARĂ ............................................................................................................................... 3
1.1. ...................... 3
NECESI TATEA ANALI ZEI ECONOM I CO – FI NANCI ARE
1
INTRODUCERE
Într-o perioadă în care se vehiculează tot mai mult termenul de criză financiară, analiza
impactului acesteia și consecințele impactului au devenit obiectivele majore al oricărei unități.
Informaţia economică reprezintă un element indispensabil al progresului fiind prezentă
în toate domeniile de activitate. În contextul dezvoltării economiei de piaţă şi al sporirii gradului
de complexitate al acesteia, informaţia economică trebuie să se dezvolte corespunzător, astfel
încât să poată furniza elementele necesare luării deciziilor, să poată reflecta exact situaţia
patrimonială a întreprinderilor şi rezultatele activităţii economico-financiare.
Valorificarea eficientă a informaţiei economice se poate realiza doar în cadrul unui sistem
informaţional economic în care contabilitatea este o componentă de bază.
Activitatea contabilă are o contribuţie importantă în economie prin conţinutul său, care
îmbină armonios teoria abstractă cu realitatea fenomenelor studiate. Aceasta furnizează un sistem
de informaţii corelat şi verificat, nelăsând loc subiectivismului şi promovând rigurozitate şi
exactitate în reflectarea fenomenelor economico-financiare. Importanţa comunicării manageriale
a crescut pe măsură ce firma şi-a extins graniţele, iar globalizarea tot mai accentuată a pieţelor de
capital impune utilizarea, în toată lumea, a unui limbaj unic în contabilitate, fapt realizat prin
normalizare şi armonizare.
Cea mai puţin costisitoare şi cea mai răspândită metodă de comunicare managerială o
constituie situaţiile financiare, care de fapt reprezintă nucleul sintezelor contabilităţii. Utilizatorii
informaţiei din situaţiile financiare caută să aprecieze rentabilitatea întreprinderii, în general, dar
şi riscul de nelichiditate al acesteia.
În contextul reformei şi al tranziţiei la economia de piaţă, fiecare întreprindere, indiferent
de dimensiune, sector de activitate sau formă de proprietate, se confruntă cu o serie de probleme
privind cerinţele mediului în care îşi desfăşoară activitatea, îmbunătăţirea performanţelor
economico-financiare şi capacitatea concurenţială în raport cu alte întreprinderi. Analiza
financiară are
economico- un rol important în realizarea acestor obiective, contribuind, prin
metodele şi tehnicile utilizate, la cunoaşterea stării diferitelor fenomene, identificarea factorilor şi
cauzelor care provoacă anumite disfuncţionalităţi şi luarea măsurilor corespunzătoare pentru
reglarea şi optimizarea rezultatelor economico-financiare ale fiecărei întreprinderi.
2
1
Bușe, L., Analiza economico – financiară, Editura Economică, București, 2005, pag 13
2
Păvăloaiei, W., Paraschivescu, M., D., Olaru, G., D., Radu, F., Analiză financiară. Studii de caz , Editura
Tehnopress, Iași, 2006. Pag. 7
3
Petrescu, S., Analiză și diagnostic financiar – contabil: ghid teoretico – aplicativ, Editura CECCAR,
București, 2010, pag. 11
3
Analiza economico – financiară a evoluat mult mai ales în ultimii ani datorită diferitelor
cauze printre care se numără:4
necesitatea întreprinzătorilor de resurse financiare pentru investițiile tot mai
mari, a căror analiză de rentabilitate se întinde pe mai mulți ani, ceea ce a impus
băncilor sau instituțiilor financiare elaborarea și folosirea unor metode de
analiză perfecționate în vederea acordării sau refuzului unor credite;
4 Petrescu, S., Analiză și diagnostic financiar – contabil: ghid teoretico – aplicativ, Editura CECCAR,
București, 2010, pag 10
5
Păvăloaiei, W., Paraschivescu, M., D., Olaru, G., D., Radu, F., Analiză financiară. Studii de caz , Editura
Tehnopress, Iași, 2006, pag. 8
4
f ie reușita: performanța este asociată reușitei, succesului într -un anumit domeniu;
6
Mironiuc, M., Analiza economico – financiară. Performanță, poziție financiar , risc , Editura Universității
Alexandru Ioan Cuza, Iași , 2009, pag 41
7
Niculescu, M., Diagnostic global strategic , Editura Economică, București, 1997, pag. 225
5
Contul de rezultate este cel care explică cum s-a format rezultatul exercițiului financiar ca
diferență dintre cele trei categorii de venituri și cheltuieli specifice celor trei activități și anume de
exploatare, financiare și extraordinare, care duc la determinarea unor rezultate intermediare cu
influență directă asupra r ezul tatului .
net
reprezintă
Rezultatul din exploatare surplusul generat de activitatea curentă a
întreprinderilor, măsurând performanțele realizate din activitățile de producție și comercializare.
Un rezultat de exploatare negativ, pe parcursul a mai multor exerciții, indica incapacitatea
întreprinderii de a realiza în mod performant obiectul de activitate pentru care a fost creată.
Printre exemplele care pot duce la această situație se regăsesc:
realizarea unui portofoliu de produse neadaptat cererii pieței;
menținerea unor tehnologii de producție puțin performante;
un personal nemotivat etc.
Rezul tatul fi nanciar rezultă din compararea fluzurilor de venituri și cheltuieli legate de
operațiunile financiare și evidențiază performanța activității financiare a întreprinderii, cât și
efectele imputabile activității de exploatare și strategiei sale de dezvoltare. Din însumarea celor
două rezultate reiese rezultatul curent.
Rezul tatul extr aordin ar reflectă incidența evenimentelor extraordinare asupra rezultatului
exercițiului financiar. Conform IAS aceste evenimente sunt extraordinare prin natura lor
neobișnuită, derivată din faptul că un astfel de eveniment ( incendii, inundații, cutremure etc ) are
un grad ridicat de anormalitate și legătură accidentală cu activitatea obișnuită a activității.
se
Cheltu ielil e cu impozitul pe profi t determină prin aplicarea cote de impunere la baza
de impozitare, adică asupra profitului impozabil.
determinat are dublă semnificație:
Rezul tatul net
6
sunt
Soldur il e in term ediar e de gesti un e o serie de indicatori care completează gama
indicatorilor de apreciere a performanțelor economico – financiare ale întreprinderii, cu ajutorul
cărora se caracterizează modul de folosire a resurselor materiale, financiare și umane ale
8
firmei. Aceștia de determină prin diferențe succesive între două sau mai multe valori, unele de
natura veniturilor, altele de natura cheltuielilor. De cele mai multe ori un sold determinat anterior
intră în calculul soldului intermediar următor. Acești indicatori analizați oferă detalii asupra
9
provenienței rezultatului net al exercițiului și asupra cauzelor care au generat acel rezultat .
Unul din soldurile intermediare de gestiune este cif r a de afacer i , acesta este un indicator
care reflectă creșterea economică a întreprinderii, condiționează poziția sa strategică și
definește locul întreprinderii în raport cu concurenții, în ramura de activitate căreia îi
10
aparține.
Dacă cifra de afaceri are un nivel ridicat înseamnă ca întreprinderea desfășoară o
activitate prof itabilă, este garanția creșterii și dezvoltării acesteia.
Ca și structură cifra de afaceri este compusă din:
producția vândută ( );
8
Sârbu, C., Analiza econimico- financiară. Suport de curs , Universitatea Danubius, Galați, pag. 22
9
Mironiuc, M., Analiza economico – financiară. Performanță, poziție financiară , risc , Editura Universității
Alexandru Ioan Cuza, Iași , 2009, pag 61
10
Niculescu, M., Diagnostic global strategic , Editura Economică, București, 1997, pag. 229
7
parte când marja comercială înregistrează valori negative înseamnă că ritmul de creștere a
cheltuielilor privind mărfurile este superior celui al veniturilor din vânzarea mărfurilor.
Producția exercițiului este un indicator specific întreprinderilor care au ca obiect de
activitate producția, este experesia valorică a tot ceea ce se produce în întreprindere și anume:
valoarea producției vândute ( );
11
Contablitate – Prezentarea situațiilor financiare, Editura CECCAR, București, 2004, pag 110
12
Petrescu, S., Diagnostic economic – financiar. Metodologie. Studii de caz, Editura SedcomLibris, Iași,
2004, pag 54
13
Mironiuc, M., Analiza economico – financiară. Performanță, poziție financiară, risc , Editura
Universității Alexandru Ioan Cuza, Iași , 2009, pag 81
8
9
bună remunerare a capitalurilor investite. De aceste rate depinde viitoarea politica economico –
financiară a întreprinderii și comportamentul investitorilor existenți și potențiali.
sunt considerați a fi indicatori subiectivi, deoarece sunt interpretați
Ratele de r entabil itate
și determinați în mod diferit, după cum exprimă punctul de vedere al diferiților subiecți implicați
în activitatea întreprinderii (manageri, acționari, bănci etc), în funcție de obiectivele urmărite de
aceștia. În funcție de elementele care sunt luate în calculul acestor rate de rentabilitate întâlnim
trei tipuri de rate și anume:
rate ale rentabilității comerciale;
rate ale rentabilității economice;
rate ale rentabilității financiare.
14
Avare, Ph., Ravary, L., Legros, G., Lemonnier, P., trad. Niculescu, M.,Dimitriu, M., Robu, V., Gestiune
și analiză financiară, Editura Economică, București, 2002, pag. 31
15
Bordeianu, G. D., Analiza poziției financiare a performanțelor întreprinderii, Editura Tehnopress,Iași,
2009, pag. 35
10
Bilanțul contabil și notele explicative la situațiile financiare anuale sunt situațiile care
oferă informații despre poziția financiară a întreprinderii.
Conform IAS 1 Prezentarea situațiilor financiare menționează că informațiile privind
poziția financiară a întreprinderii se referă la:16
resursele economice pe care aceasta le controlează, în baza cărora se anticipează
capacitatea ei de a genera fluxuri monetare viitoare;
structura de finanțare, care permite anticiparea nevoilor viitoare de credite și
posibilitatea obținerii lor;
modul de repartizare a profitului și a fluxurilor viitoare de trezorerie, lichiditatea
și solvabilitatea întreprinder ii, precum și capacitatea acesteia de a se adapta
schimbărilor mediului în care își desfășoară activitatea.
Analiza poziției financiare a întreprinderii implică un studiu amplu, static și dinamic,
asupra activelor, datoriilor, capitalului propriu și asupra corelațiilor ce se stabilesc între aceste
17
elemente, de gestionarea cărora depinde existența durabilă a întreprinderii.
Utilitatea informațiile oferite prin intermediul analizei poziției financiare cu privire la
resursele economice controlate de către întreprindere și la modificare a acestora în trecut rezidă
din posibilitatea anticipării capacității întreprinderii de a genera în viitor lichidități, precum și a
evaluării aptitudinilor administrative ale conducerii.
Pentru a se anticipa nevoia de creditare a întreprinderii sunt utile informațiile cu privire la
structura financiară a întreprinderii, iar creditorii sunt interesați dacă întreprinderea are
capacitatea de a-și onora angajamentele financiare scadent, daca este solvabilă și dispune de
lichidități.
Petru a obține informații cât mai utile și corecte cu privire la poziția financiară a
întreprinderii bilanțul contabil este analizat pe orizontală și pe verticală.
Analiza pe verticală a bilanțului corespunde cu analiza structurii acestuia și constă în
determinarea proporțiilor diferitelor posturi de activ în totalul activului, evidențiindu-se astfel
compoziția relativă a patrimoniului întreprinderii și a ponderii elementelor de pasiv în totalul
18
capitalului întreprinderii, reliefându-se contribuția acestora la finanțarea întreprinderii.
16
Standardele Internaționale de Raportare Financiară (IFRS), Ediția a III a, Editura CECCAR, București,
2007, pag. 801
17
Mironiuc, M., Analiza economico – financiar ă. Performanță, poziție financiară, risc , Editura
Universității Alexandru Ioan Cuza, Iași , 2009, pag 137
18
Petrescu, S., Diagnostic economic – financiar. Metodologie. Studii de caz, Editura SedcomLibris, Iași,
2004, pag 193
11
12
19
Sârbu, C., Analiza econimico- financiară. Suport de curs , Universitatea Danubius, Galați, pag. 3
13
reflectă
Fondul de rulment propriu autonomia de care dispune întreprinderea în
finanțarea investițiilor. Acesta este în general negativ pentru că puține întreprinderi își pot finanța
necesarul lor permanent doar din capitaluri proprii.
ăin reflectă contribuția datoriilor care trebuie plătite într -o
F ondul de rul ment str perioadă
mai mare de un an la finanțarea necesarului permanent.
desemnează nevoile financiare generate de executarea
Necesaru l de fon d de r ul ment
unor operațiuni repetitive care compun ciclul de exploatare curentă al cărui total trebuie
20
acoperit cel puțin parțial de resurse stabile, acesta poate fi:
pozitiv și reflectă un surplus de nevoi temporare în raport cu resursele temporare
care pot fi mobilizate;
nul și indică faptul că lichiditatea întreprinderii este garantată pe termen scurt, însă
aspecte neprevăzute, care pot modifica structura activelor și pasivelor curente, vor
deteriora cu ușurință acest echilibru;
negativ și este semnalul unui surplus de resurse temporare, în raport cu necesarul
temporar de finanțat a activelor circulante.
Trezoreria netă este un excedent de disponibilități derivat din activitatea desfășurată de
21
întreprindere într-un exercițiu financiar sau reprezintă excedent de disponibilități rezultat din
evoluția curentă a operațiunilor de încasări și plăți ce se derulează în întreprindere într -un
exercițiu financiar. Î n funcție de relațiile care se stabilesc între factorii care o determină aceasta
poate fi:
pozitivă și este expresia echilibrului financiar stabilit la nivelul întregii activități a
întreprinderii și rezultatul unui exercițiu financiar care s-a încheiat cu un surplus
de disponibilități bănești.
nulă este rezultatul egalității expresiei matematice între fondul de rulment și
necesarul de fond de rulment;
negativă și evidențiază o situație îngrijorătoare în legătură cu echilibrul de
andamblu a întreprinderii, care se traduce prin imposibilitatea finanțării
necesarului de fond de rulment din resurse financiare permanente.
20
Petrescu, S., Diagnostic economic – financiar. Metodologie. Studii de caz, Editura SedcomLibris, Iași,
2004, pag 193
21
Bătrâncea, I., Analiza trezoreriei entității economice. Modelare. Echilibru. Eficiență. Previziune , Editura
Risoprint, Cluj-Napoca, pag 231
14
Trezoreria netă favorabilă de-a lungul mai multor exerciții succesive reflectă succesul
întreprinderii, fiind dovada unei poziții strategice bune în raport cu terții ( concurenții ).
Analiza echilibrului prin sistemul de r ate exprimă capacitatea întreprinderii de a-și susține
și consolida propria structură patrimonială, în strânsă legătură cu alegerile sale în materie de
finanțare.
Analiza ratelor de acoperire financiară presupune analiza:
ratei finanțării stabile a imobilizărilor care permite aprecierea măsurii în care
resursele permanente asigură finanțarea activelor imobilizate nete și expresia
relativă a fondului de rulment net;
ratei autofinanțării imobilizărilor este expresia în mărimi relative a fondului de
rulment propriu;
ratei finanțării străine a imobilizărilor permite aprecierea măsurii în care
datoriile ce trebuie plătite într -o perioadă mai mare de un an acoperă finanțarea
imobilizărilor;
ratei finanțării globale pune în evidență măsura în care surplusul de resurse
permanente, rămas după finanțarea necesarului permanent, participă la acoperirea
necesarului de finanțare a ciclului de exploatare.
15
16
120
100
80
Personal productie
60
Personal administrativ
40
20
0
2008 2009 2010
22
Statutul de organizare si funcţionare al societăţii comerciale
18
Notorietatea pe piaţa de
retail -prima alegere
23
Nica, Panaite, Ifrimescu, Aurelian, “Management -Concepte şi Aplicaţii”, Editura SedcomLibris, Iaşi,
2004, p. 94
19
“Valorile sunt concep ț ii sau maniere de interpretare a ceea ce este bine, adevarat sau de
24
dorit pentru o organiza ț ie” , fiind judecate din punct de vedere al “răului în raport cu binele;
nefirescul în raport cu naturalul; anormalul în raport cu normalul; paradoxalul în raport cu
25
logicul; ira ț ionalul în raport cu ra ț ionalul; urâtul în raport cu frumosul ” .
24
Nica, Panaite, Ifrimescu, Aurelian, “Management -Concepte şi Aplicaţii”, Editura SedcomLibris, Iaşi,
2004, p. 55
25
Nica, Panaite, Ifrimescu, Aurelian, “Management -Concepte şi Aplicaţii”, Editura SedcomLibris, Iaşi,
2004, p. 55
20
Premiul pentru cel mai eficient comerciant din categoria 100 - 200 mp. Motivația
Juriului: pentru că, în anul 2009, a realizat vânzari în valoare de 94.166 lei/ mp și
411.075 lei / angajat.
Mențiune pentru cea mai bună strategie de marketing în categoria 100 - 200 mp.
Motivația Juriului: pentru cel mai mare număr de promoții proprii ( peste 500 ) și cel
mai mare număr de produse aflate în promoții organizate de furnizori ( peste 8.000 ).
Premiul pentru cel mai bun magazin specializat. Motivația Juriului: pentru gradul
relativ ridicat de specializare (46%), pentru eficiența specializării (vânzări de peste
68.000 lei/mp) și pentru importanța acordată raionului care conferă specializarea
(preparate din carne).267
Aceste premii vin să întărească performanțele BERLIN S.R.L. Într-o perioadă în care mulți
comercianți tradiționali înregistrează scăderi ale vânzărilor din cauza contextului economic dar și
a extinderii rețelelor moderne de retail, BERLIN este pe plus, vânzarile crescând pe zi, cu 50%,
de la 4.000 la 6.000 de lei, iar numărul de clienți cu peste 22%, de la 500 la aproximativ 700-800.
26 http://www.revista-piata.ro
21
O T
22
Tabelu l nr .2
CONT DE PROFIT ȘI PIERDERE
Denumirea indicatoru lui Nr . 31.12. 31.12. 31.12. Abateri Abateri 2
rd 2008 2009 2010 1 (± Δ) (± Δ)
1.Cifra de afaceri netă (rd.02 la 05) 1 46040383 50025085 50617833 3984702 592748
Producția vândută 2 44029 50651 23670 6622 -26981
Venituri din vânzarea mă rfurilor 3 45996354 49974434 50594163 3978080 619729
Venituri din dobânzi înregistrate de 4 0 0 0 0 0
entitățile al căror obiect de activitate î l
constituie leasingul
Venituri din subvenții de exploatare 5 0 0 0 0 0
aferente cifrei de afaceri nete
2.Variaț ia stocurilor de produse finite- 6 0 0 0 0 0
Sold C
Variatia stocurilor de produse finite- 7 0 0 0 0 0
SdD
3.Producția realizată de entitate pentru 8 0 0 0 0 0
scopurile sale proprii și capitalizată
4.Alte venituri din exploatare 9 32228 52444 104163 20216 51719
VENITURI DI N EXPLOATARE- 10 46072611 50077529 50721996 4004918 644467
TOTA L (r d.01+06-07+08+09)
5.a)Cheltuieli cu materii prime și 11 511324 387341 524737 -123983 137396
materiale consumabile
Alte cheltuieli materiale 12 213207 158259 141880 -54948 -16379
b) Al te cheltuieli externe (energia și 13 619592 386982 373948 -232610 -13034
apa)
c) Cheltuieli privind mărfurile 14 42008108 46603425 46570562 4595317 -32863
6.Cheltuieli cu personalul 15 1095385 1320130 1393909 224745 73779
a) Salarii și indemnizații 16 852000 1037478 1101321 185478 63843
23
24
25
1000000
800000
600000 2008
400000 2009
200000 2010 2010
0 2009
Analiza pe verticală a Contului de profit și pierdere se poate realiza în diferite moduri, iar
pentru următorul tabel am optat pentru determinarea ponderii fiecărei categorii de rezultat în
rezultatul brut al exercițiului și pentru ponderarea acestor rezultate în cifra de afaceri, în special,
26
ponderarea rezultatului din exploatare și a componentelor sale care au legătură directă volumul de
activitate și vânzările.
Tabelu l n r.3
Pon dere în Pon dere în Pon dere în
Denumir e in dicator Rez. CA Rez. CA Rez. CA
Brut Brut Brut
1.Cifra de afaceri neta (rd.02 la 05) 7566.91 100.00 8316.36 100.00 5782.10 100.00
Producția vândută 7.24 0.10 8.42 0.10 2.70 0.05
Venituri din vânzarea mărfurilor 7559.67 99.90 8307.94 99.90 5779.40 99.95
2.Variația stocurilor de produse finite -Sold C 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Variația stocurilor de produse finite -Sold D 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3.Producția realizată de entitate pentru 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
scopurile sale proprii și capitalizată
4.Alte venituri din exploatare 5.30 0.07 8.72 0.10 11.90 0.21
VENITURI DIN EXPLOATARE-TOTAL 7572.20 100.07 8325.08 100.10 5794.00 100.21
(rd.01+06-07+08+09)
5.a)Cheltuieli cu materii prime și materiale 84.04 1.11 64.39 0.77 59.94 1.04
consumabile
Alte cheltuieli material 35.04 0.46 26.31 0.32 16.21 0.28
b) Alte cheltuieli externe (energia și apă) 101.83 1.35 64.33 0.77 42.72 0.74
c) Cheltuieli privind mărfurile 6904.19 91.24 7747.53 93.16 5319.78 92.00
6.Cheltuieli cu personalul 180.03 2.38 219.46 2.64 159.23 2.75
a) Salarii și indemnizații 140.03 1.85 172.47 2.07 125.80 2.18
b) Cheltuieli cu asigurările și protecția socială 40.00 0.53 46.99 0.57 33.42 0.58
7. a)Ajustări de valoare privind imobilizările 81.03 1.07 76.45 0.92 46.23 0.80
corporale și necorporale
b) Ajustări de valoare privind activele -0.02 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
circulante
8.Alte cheltuieli de exploatare 186.63 2.47 105.76 1.27 74.49 1.29
8.1.Cheltuieli privind prestațiile externe 175.28 2.32 93.26 1.12 61.64 1.07
8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe și 10.44 0.14 11.21 0.13 10.50 0.18
vărsaminte asimilate
8.3. Cheltuieli cu despăgubiri, donații și 0.91 0.01 1.29 0.02 2.35 0.04
active cedate
CHELTUIELI DE EXPLOATARE- 7572.76 100.08 8304.24 99.85 5718.59 98.90
TOTAL (rd.11 la 15+18+21+24+29)
VENITURI FINANCIARE-TOTAL 116.42 1.54 82.15 0.99 26.49 0.46
CHELTUIELI FINANCIARE- TOTAL 15.86 0.21 2.99 0.04 1.90 0.03
VENITURI TOTALE 7688.62 101.61 8407.23 101.09 5820.49 100.66
CHELTUIELI TOTALE 7588.62 100.29 8307.23 99.89 5720.49 98.93
REZULTAT DIN EXPLOATARE -0.56 -0.01 20.84 0.25 75.41 1.30
REZULTAT FINANCIAR 100.56 1.33 79.16 0.95 24.59 0.43
REZULTAT BRUT 100.00 1.32 100.00 1.20 100.00 1.73
27
3.1.2. Anal iza r ezul tatul ui net pri n soldur i i ntermediare de gestiu ne
Soldurile intermediare de gestiune sunt indicatori care caracterizează performanța
activității de producție și comercializare (cifra de afaceri, marja comercială, producția
exercițiului, valoarea adăugată ) și indicatori care caracterizează rentabilitatea întreprinderii
( excedentul / deficitul brut de exploatare, rezultatul din exploatare, rezultatul financiar, rezultatul
curent, rezultatul extraordinar, rezultatul brut și rezultatul net al exercițiului ).
Tabelu l n r.4
Solduri intermediare de gestiune- activitate
MOD DE CALCUL: 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Abateri Abateri
(± Δ) (± Δ)
1.Cifra de afaceri 46040383 50025085 50617833 3984702 592748
Producția vândută+ 44029 50651 23670 6622 -26981
Venituri din vânzarea mărfurilor+ 45996354 49974434 50594163 3978080 619729
Venituri din dobânzi înregistrate de entitățile 0 0 0 0 0
al căror obiect de activitate îl constituie
leasingul+
Venituri din subvenții de exploatare aferente 0 0 0 0 0
cifrei de afaceri nete
2.Marja comercială 3988246 3371009 4023601 -617237 652592
Venituri din vânzarea mărfurilor - 45996354 49974434 50594163 3978080 619729
28
într-un ritm superior al marjei comerciale față de reducerea înregistrată de producția vândută și
cresterea consumurilor intermediare.
al întreprinderii analizate dovedește faptul că acesta poate
Excedentul brut din exploatar e
să își mențină potențialul comercial, are capaciatea să își onoreze obligațiile fiscale. După cum se
observă din analiza structurii excedentului brut din exploatare, valoarea adăugată este factorul
principal care influențează creșterea excedentului brut din exploatare, datorită creșterii superioare
a acestui indicator față de creșterea cheltuielilor cu alte impozite, taxe și vărsăminte asimilate, cu
6,11% și 36,29%, și a cheltuielilor cu personalul, cu 20,52% și 5,59%. Excedentul brut din
exploatare crește cu 77.791 lei în 2009 ( 16,81% ) și cu 440.770 lei ( 81,54% ) în 2010.
Evoluția excedentului brut din exploatare are o influență pozitivă asupra r ezul tatului din
, deși
exploatare acesta este o componentă principală cheltuielile cresc într-un ritm superior în
2008, înregistrându-se pierdere din exploatare.
În 2009 și 2010 influența creșterii excedentul brut din exploatare este diminuată de
creșterea cheltuielile cu despăgubiri, donații și active cedate și de ajustările de valoare privind
imobilizările corporale și necorporale.
este
Rezultatul financiare pozitiv în ambele perioade, deși de diminuează de la o
perioadă la alta datorită diminuării veniturilor financiare într -un ritm mai lent de ritmul de
creștere al cheltuielilor financiare; rezultatul financiar diminuându-se cu 135.654 lei în 2009 față
de 2008 și cu 260.900 lei în 2009 față de 2010.
se
Rezultatul curent diminuează în prima perioadă comparată datorită diminuării
rezultatului financiar cu 6.918 lei, iar în cea de-a doua perioadă comparată crește cu 273.897
datorită influenței favorabile a rezultatului din exploatare.
Absența evenimentelor cu caracter extraordinar a lăsat neschimbat rezultatul net al
exercițiului și a determinat egalitatea dintre rezultatul curent și cel brut.
Fiecare dintre aceste solduri intermediare de gestiune și-au pus amprenta asupra
rezultatului net al exercițiului financiar.
Pentru următoarele analize în mărimi absolute și mărimi relative voi opta pentru ultimele
două perioade și anume 2009 și 2010.
An aliza stru cturi i cif rei de afaceri pe tipur i de veni tur i , după modelul:
CA=
31
Tabelu l n r.5
MOD DE CALCUL: 31.12.2009 31.12.2010 Indici Structura CA
(%)
Cifra de afaceri 50025085 50617833 101,18 100.00 100.00
Producția vândută+ 50651 23670 46,73 0.10 0.05
Venituri din vânzarea mărfurilor+ 49974434 50594163 101,24 99.90 99.95
Venituri din dobânzi înregistrate de entitățile 0 0 0 0.00 0.00
al căror obiect de activitate îl constituie
leasingul+
Venituri din subvenții de exploatare aferente 0 0 0 0.00 0.00
cifrei de afaceri nete
32
Acest indicator este important pentru S.C. BERLIN S.R.L. pentru că de el depinde
puterea financiară și perspecivele de creștere și desvoltare a societății.
1. Modificarea absolută a marjei comerciale este diferenţa:
Δ = Mc1 – Mc0 = 4.023.601- 3.371.009= 652.592 lei;
2. Modificarea relativă este diferenţa:
Δr =IMc – 100 = 119,36 – 100 = 19,36%.
3. Factorii de influenţă sunt următorii:
Δ = ΔVmf + ΔChmf , respectiv:
Δr = ΔrVmf + ΔrChmf , unde:
ΔVmf = Vmf 1-Vmf 0= 50.594.163- 49.974.434= 619.729 lei lei respectiv:
ΔrVmf = (ΔVmf / Mc0)*100=(619.729/3.371.009)*100= 18,38%
ΔChmf= Chmf 1-Chmf 0= 46.570.562- 46.603.425= -32.863 lei respectiv:
ΔrChmf= ΔChmf/Mc0*100= -32.863 / 3.371.009*100= -0,98%
Prin insumare se verifica egalitatea:
ΔVmf + ΔChmf =619.729 +32.863=652.592 lei= Δ
ΔrVmf + ΔrChmf = 18,38% + 0,98% =19,36%
I nterpr etarea r ezul tatelor an ali zei
Marja comercială a înregistrat în perioada analizată o creștere cu 652.592 lei, adică
19,36%, deoarece veniturile din vânzarea mărfurilor cu 619.729 lei, iar cheltuielile privind
mărfurile s-au diminuat cu 32.863 lei. Aceste două componente au antrenat creșterea marjei
comerciale.
Analiza producției exercițiului este realizată după modelul:
Acest indicator este analizat din punct de vedere al dinamicii și structurii sale,
evidențiindu-se cauzele care imprimă o anumită tendință indicatorului.
1. Modificarea absolută aproducției exercițiului este diferenţa:
Δ = Pex1 – Pex0 = 23.670- 50.651= - 26.981 lei;
33
34
35
100%
90%
80%
70%
60% Column1
50% 2010
40%
2009
30%
20%
10%
0%
Marja Producția Consumurile Valoarea
comercială exercițiului intermediare adăugată
Tabelu l n r .7
Indicatori 2009 2010 indici(%)
1.Remunerarea personalului 1320130 1393909 105.59
cheltuieli cu personalul (mii lei) 1320130 1393909 105.59
participarea salariaților la profit (mii lei) 0 0 0.00
2.Remunerarea statului (infrastructura publica) It 149587 220472 147.39
cheltuieli cu impozite, taxe și vărsăminte asimilate (mii lei) 67430 91901 136.29
36
37
raportul dinamic dintre valoarea adăugată și producția exercițiului ( )
raportul static dintre valoarea adăugată netă și valoarea adăugată brută ( )
raportul dinamic dintre valoarea adăugată netă și valoarea adăugată brută ( )
Tabelu l n r . 9
Analiza rapoartelor statice și dinamice
Indicatori 2009 2010 indici(%)
Valoarea adăugată brută 1928113 2467133 127,96
Valoarea adăugată netă 1468235 2062378 140,47
Producția exercițiului 50651 23670 46,73
39
Raportul static dintre valoarea adăugată și producția exercițiului s-a majorat, la 100 lei
producție a exercițiului se obțineau 3.806,66 lei valoare adăugată, comparativ cu 10,423,04 lei în
perioada curentă, iar raportul dinamic dintre cei doi indicatori este supraunitar ( 2,74 ), ca urmare
a creșterii într -un ritm rapid ( = 127,96%) și a descreșterii producției exercițiului
( =46,73).
Raportul static dintre valoarea adăugată și cifra de afaceri înregistrează o creștere,
reflectând o creștere a independenței întreprinderii față de consumurile intermediare provenite de
la terți. Valoarea mică a acestui raport în ambele perioade analizate caracterizează o întreprindere
care are ca obiect de activitate principal comerțul cu mărfuri. Raportul dinamic dintre valoarea
adăugată și cifra de afaceri este supraunitar ( 1,26 ) ceea ce explică creșterea într -un ritm superior
a valorii adăugate ( = 127,96%) față de ritmul de creștere a cifrei de afaceri ( =127,96%).
Concluziile asupra raportului static anterior sunt confirmate și de raportul static dintre
cifra de afaceri și valoarea adăugată care indică o descreștere a dependenței întreprinderii față de
terți. Raportul dinamic subunitar ( 0,79 ) dintre indicele cifrei de afaceri și indicele valorii
adăugate exprimă creșterea valorii adăugate într -un ritm superior celui de creștere a cifrei de
afaceri.
Raportul dinamic și static dintre producția vândută și producția exercițiului este 100% și
respectiv 1 pentru ca producția vândută reprezintă singura componentă a producției exericțiului,
întreprinderea nu are probleme în a-și plasa produsele pe piată.
Raportul static dintre valoarea adăugată netă și valoarea adăugată brută crește în perioada
analizată cu 7,44% reflectă o descreștere a cheltuielilor cu amortizarea în structura valorii
adăugate brute. Raportul dinamic subunitar ( 1,098 ) dintre indicii acestor indicatori sugerează un
40
ritm de creștere mai rapid a valorii adăugate nete ( = 140,47% ) față de ritmul de creștere a
valorii adăugate brute ( = 127,96% ).
41
Cauzele creșterii ratei activității economice pot fi: performanța ridicată a activități lor de
exploatare și financiare; utilizarea eficientă a elementelor de activ imobilizat, prin antrenarea lor
în activitatea de exploatare etc.
Ratele rentabilității financiare reprezintă măsura finală a rentabilizării resurselor pe care
acționarii le-au încredințat întreprinderii sub forma capitalului de risc și sunt calculate astfel:
rata rentabilității fianciare ( )
sau
Tabelu l nr .12
Denumir e 2009 2010 I ndici
Rezultatul net 519369 746852 143.80
Rezultaul brut 601526 875423 145.53
Autofinanțare 979247 1151607 117.60
Capitaluri proprii 6036450 6543071 108.39
Rf1 8.60 11.41 132.67
Rf1 9.96 13.38 134.27
Rf2 16.22 17.60 108.50
43
rata stocurilor ( )
rata creanțelor ( )
rata disponibilităților ( )
44
45
46
14000000
12000000
10000000
8000000
6000000
4000000 2008
2000000
0 2009
2010
trezoreria netă ( TN )
TN = – sau TN =
Tabelu l nr .15
48
49
Trezoreria netă calculată prin cea de-a doua metodă indică faptul că pe întreaga perioadă
analizată este caracterizată printr -un echilibru financiar la nivelul de ansamblu al întreprinderii și
printr-un excedent de disponibilități care va fi antrenat în activitatea curentă a întreprinderii sau
în diverse plasamente.
Analiza echilibrului financiar prin indicatori în mărime relativă
Analiza ratelor de acoperire financiară a imobilizărilor sunt calculate astfel:
rata finanțării stabile a imobilizărilor ( )
Tabelu l nr .16
I ndicatori 2008 2009 2010 in dici in dici
Rata finanțării stabile a imobilizărilor 2.03 3.13 2.47 154.71 78.74
Rata autofinanțării imobilizărilor 1.90 2.40 2.47 126.28 102.63
Rata finanțării străine 0.12 0.73 0.00 599.95 0.00
Rata finanțării globale a imobilizărilor 1.16 1.57 2.10 135.65 133.83
50
Tabelu lu nr .17
I ndicatori 2008 2009 2010 Abateri Abateri
Rata lichidității generale 2.06 2.28 1.81 10.82 -20.44
Rata lichidității reduse 0.20 0.60 0.50 193.39 -16.24
Rata lichidității imediate 0.15 0.47 0.43 219.77 -8.42
Viteza de rotație a stocurilor 8.24 6.53 5.97 -20.81 -8.58
Durata de rotație a stocurilor 43.67 55.15 60.32 26.28 9.38
Viteza de rotație a creanțelor clienți 282.33 92.23 146.62 -67.33 58.97
Termenul de recuperare a creanțelor clienti 1.28 3.90 2.46 206.12 -37.10
Viteza de rotație a datoriilor furnizori 16.19 11.95 10.51 -26.18 -12.06
Termenul de plată a datoriilor furnizori 22.24 30.13 34.26 35.47 13.71
52
Tabelu l nr .18
I ndicatori 2008 2009 2010 Abateri Abateri
Rata solvabilității generale 2.75 2.00 2.37 -27.20 18.13
Rata îndatorării globale 0.36 0.50 0.42 37.36 -15.35
Rata îndatorării la termen 0.06 0.23 0.00 287.79 -100.00
Rata prelevării datoriilor financiare 0.21 0.03 0.02 -84.07 -49.06
Rata autonomiei financiare globale 0.64 0.50 0.58 -21.33 15.31
Rata autonomiei financiare la termen 0.94 0.77 1.00 -18.38 30.34
54
15,31% , întreprinderea se află într -o poziție bună în ceea ce privește independența finaciară;
băncile finanțatoare nu sunt expuse riscului de insolvabilitate în legătură cu S.C. BERLIN S.R.L.
Conform ratei autonomiei financiare la termen, întreprinderea nu se confruntă cu riscul de
insolvabilitate pentru că participarea capitalului propriu la formarea capitalului permanent este cu
mult superioară limitei de 0,5, în anul 2010 capitalul propriu este egal cu capitalul permanent.
55
56
57
comparată până la 6.019.032 lei și descreșterea acestora în 2010 până la 4.789.573 (datoriile mai
mari de un an fiind achitate în totalitate).
Rata autonomiei financiare globale are valori semnificative, respectiv 63,65%, 50,07% și
57,74%, ceea ce conferă o poziție de independență financiară confortabilă întreprinderii..
Caracterul permanent al finanțării, reflectat prin valorile foarte mari ale ratei stabilității
financiare, asigură un grad de siguranță întreprinderii; în structura capitalului permanent
predomină în toate cele trei exerciții financiare capitalul propriu.
Fondul de rulment net pozitiv, în toate cele trei perioade analizate, a înregistrat o creștere
cu 77,05% în 2009 față de 2009 și o diminuare cu 27,36% în 2010 față de 2009 deoarece
resursele permanente cresc mai repede decât necesarul permanent.
Fondul de rulment propriu pozitiv a avut avut tendințe crescătoare cu 32,30% în 2009 față
de 2008 și tendințe descrescătoare cu 1 0,37% în 2010 față de 2009, întreprinderea fiind capabilă
să își finanțeze din resurse proprii necesarul permanent ca urmare a majorării capitalului propriu.
Fondul de rulment străin pozitiv și în creștere (cu 410,58%) în 2009 față de 2008
evidențiază sporirea contribuțiilor datoriilor care trebuie plătite într -o perioadă mai mare de un an
la finanțarea necesarului permanent al întreprinderii, iar în 2010 este nul deoarece societate nu are
înregistrate datorii pe termen lung, acestea fiind achitate în totalitate față de perioada precedentă.
Necesarul de fond de rulment pozitiv și în creștere în prima perioadă comparată analizată
evidențiază un surplus crescător de necesar temporar de finanțat în raport cu deficitul de resurse
de mobilizat, iar în 2010 se înr egistrează o diminuare a necesarului de fond de rulment cu
45,72%.
Trezoreria netă este pozitivă pe întreaga perioadă analizată fiind expresia unui fond de
rulment pozitiv și superior necesarului de fond de rulment și crește în prima perioadă cu 370%,
iar în cea de-a doua perioadă înregistrează o creștere cu doar 4,75%.
Rata lichidității generale supraunitară obținută de întreprindere este expresia unui fond
de rulment pozitiv și a echilibrului financiar pe termen scurt al întreprinderii
Rata lichidității reduse sau testul acid înregistrează o creștere în prima perioadă
comparată ( de la 0,2 la 0,6 ) urmată de o diminuare în perioada urmăroare ( de la 0,6 la 0,5 )
datorită evoluției în principal a creanțelor comerciale și a activelor de trezorerie în raport cu
datoriile pe termen scurt.
Rata lichidității imediate semnifică lichiditatea efectivă a întreprinderii și înregistrează de
asemenea o creștere în prima perioadă comparată și o descreștere în 2010 față de 2009.
58
59
BIBLIOGRAFIE
1. Achim, M. V., Analiză economico- financiară, Editura Risoprint, Cluj-Napoca, 2009
2. Avare, Ph., Legros, G., Lemonnier P., Gestiune şi analiză financiară, Ediţia în limba
română coordonată de: Niculescu Maria şi Burlaud Alain, Editura Economică, Bucureşti,
2002
3. Bătrâncea, I., Analiza trezoreriei entității economice. Modelare. Echilibru. Eficiență.
Previziune, Editura Risoprint, Cluj-Napoca, 2008
4. Bătrâncea, I., Bătrâncea, L.M., Borlea, S., N., Analiza financiară a entităţii economice,
Editura Risoprint, Cluj-Napoca, 2007
5. Bordeianu, G. D., Analiza poziției financiare a performanțelor întreprinderii, Editura
Tehnopress, Iași, 2009
6. Brezeanu, P. (coor d.), Boştinaru, A., Prăjişteanu, B., Diagnostic financiar. Instrumente de
analiză financiară, Editura Economică, Bucureşti, 2003
7. Bușe, L., Analiza economico – financiară, Editura Economică, București, 2005
8. Colasse, B., Analiza financiară a întreprinderii, traducere N. Tabără, Editura
TipoMoldova, Iași 2009
9. Contablitate – Prezentarea situațiilor financiare, Editura CECCAR, București, 2004
10. Coteanu, I. ş.a., DEX. Dicţionarul explicativ al limbii române, Editura Univers
Enciclopedic, București,1998
11. Dumbravă, M., Analiza performanțelor firmei: metode și modele, Editura Economică,
București, 2010
12. Georgescu, N., Analiza bilanţului contabil , Editura Economică, Bucureşti, 1999
13. Gheorghiu, Al., Analiza economico-financiară la nivel microeconomic, Editura
Economică, Bucureşti, 2004
14. Işfănescu, I., Robu, V., Hristea, A.M., Vasilescu, C., Analiza economico- financiară,
Editura ASE, Bucureşti, 2003
15. Mironiuc, M., Fundamentele ştiinţifice ale gestiunii financiar -contabile a întreprinderii,
Editura Universităţii „Alexandru Ioan Cuza”, Iaşi, 2009
16. Mironiuc, M., Analiza economico – financiară. Performanță, poziție financiară, risc ,
Editura Universității Alexandru Ioan Cuza, Iași , 2009
17. Moroșan, I., Analiza economico – financiară: probleme rezolvate, Editura Fundației
”România de Mâine”, București, 2004
60
61