UNIVERSITATEA DIN CRAIOVA

FACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA AFACERILOR

MASTER F.A.A.,ANUL I

MASTERANZI:

PROFESOR NDRUMTOR:

CRAIOVA-13 APRILIE 2011

CUPRINS

1.INFORMAII GENERALE..............3
1.1.Obiectul de activitate...........................................................................................................3
1.2.Misiunea................................................................................................................................3
1.3.Obiective strategice..............................................................................................................4
1.4.Organizare............................................................................................................................4
1.5.Infrastructura......................................................................................................................6
1.6.Structura acionariatului....................................................................................................7
2.MANAGEMENT..............10
2.1.Organe de Conducere i Administrare................................................................................10
2.2.Conducerea executiv............................................................................................................11
3.ACTIVITI........................................13
3.1.Transport gaze naturale........................................................................................................13
3.2.Departamentul Tranzit..........................................................................................................16
3.3.Aciuni de mentenan...........................................................................................................17
3.4.Interconectarea S.N.T. cu sistemele din rile vecine.........................................................18
3.5.Proiectul Nabucco..................................................................................................................19
3.5.1.Istoricul proiectului.....................................................................................................19
3.5.2.Piee ale conductei Nabucco........................................................................................20
4.PIA I CLIENI.....................................22
4.1.Locul TRANSGAZ S.A. pe piaa gazelor naturale din Romnia......................................22
4.2.Clieni......................................................................................................................................23
5.CONCURENA............23
6.PLANURI I STRATEGII DE VIITOR............24
7.ANALIZA FINANCIAR PENTRU PERIOADA 2007-2010
PE BAZA BILANULUI.........................................................................................................25
7.1.Raport de analiz Tradeville- iunie 2010.............................................................................25
7.2.Agenia Standard&Poor's a meninut ratingul Transgaz..................................................31
7.3.Indicatori perioada 2007-2008..............................................................................................32
7.4.Indicatori perioada 2009-2010 (2010-rezultate financiare preliminate)...........................36
7.5.Reprezentarea grafic a evoluiei indicatorilor..................................................................40
ANEXE.............46
BIBLIOGRAFIE .....................63

1.INFORMATII GENERALE

1.1.Obiectul de activitate
Societatea Naional de Transport Gaze Naturale TRANSGAZ S.A., nfiinat n baza
Hotrrii Guvernului nr. 334/28 aprilie 2000, este persoan juridic romn avnd forma juridic
de societate comercial pe aciuni i i desfoar activitatea n conformitate cu legile romne i
cu statutul su.
"TRANSGAZ" S.A. are ca scop ndeplinirea strategiei naionale stabilite pentru transportul,
tranzitul internaional, dispecerizarea gazelor naturale i cercetarea-proiectarea n domeniul
transportului de gaze naturale prin efectuarea, cu respectarea legislaiei romne, de acte de
comer corespunztoare obiectului de activitate aprobat prin Actul Constitutiv.
"TRANSGAZ" S.A. poate desfura complementar i alte activiti conexe pentru susinerea
obiectului principal de activitate, n conformitate cu legislaia n vigoare i cu statutul propriu,
dar nu poate achiziiona gaze din producia intern sau din import.
"TRANSGAZ" S.A. este operatorul tehnic al sistemului naional de transport i rspunde de
funcionarea acestuia n condiii de calitate, siguran, eficiena economic i protecie a mediului
nconjurtor.

1.2.Misiunea
Elementele viziunii:
Transgaz o companie care permanent se aliniaz sistemelor de management performant .
Transgaz un furnizor de servicii de transport gaze naturale n condiii de siguran deplin
i competitivitate.
Transgaz o companie angajat continuu pentru completarea i perfecionarea cadrului
legislativ.
Misiunea Transgaz
3

Implementarea managementului participativ n toate domeniile de aciune al Transgaz.

Armonizarea reglementrilor specifice cu legislaia UE n domeniul gazelor naturale.
Elaborarea unor proiecte de acte normative i aciuni de susinere a acestora tip lobby.
Reabilitarea, modernizarea i dezvoltarea SNT pe principalele direcii de consum.
Interconectarea SNT cu sistemele de transport ale rilor nvecinate.

1.3.Obiective strategice
Siguranta energetica

Asigurarea capacitilor de transport pentru satisfacerea cerinelor de consum din

economia naional:
o Reconsiderarea si reabilitarea SNT;
o Dezvoltarea i modernizarea SNT;
Dezvoltarea tranzitului de gaze naturale realizarea pe teritoriul Romaniei a unor
capacitati de tranzit integrate in coridorul de transport al gazelor din regiunea Marii
Caspice spre vestul Europei;
Interconectarea SNT cu sistemele de transport gaze naturale din rile vecine, in baza
unor acorduri/conventii interguvernamentale;
Implementare SCADA;
Implementarea prevederilor codului retelei.

Dezvoltare durabila

Modernizarea sistemelor de odorizare a gazelor naturale;

Reducerea impactului proceselor tehnologice asupra mediului nconjurtor;
Reducerea consumurilor tehnologice;
Cercetare stiintifica si proiecte in domeniul transportului gazelor naturale.

Competitivitate

Modernizarea SNT pentru asigurarea compatibilitatii operarii acestuia in corelare cu

sistemele de transport europene in vederea integrarii in piata unica europeana;
Creterea flexibilitii in operarea SNT in conformitate cu evolutia pietei de gaze;
Cresterea eficientei energetice prin recuperarea potentialului de detenta a gazelor naturale
si a energiei continute in gazele arse;
Cresterea eficientei economice in conditiile operarii unui sistem de transport echilibrat si
competitiv;
Diversificarea i consolidarea, n cadrul stabilit la nivel european, a relaiilor de
colaborare cu rile de tranzit al gazelor naturale;
Instituirea zonelor de protectie si siguranta aferente conductelor din SNT.

1.4.Organizare

Societatea Nationala de Transport Gaze Naturale TRANSGAZ- S.A., este persoana

juridica romana avand forma juridica de societate comerciala pe actiuni si isi desfasoara
activitatea in conformitate cu legile romane, Actul Constitutiv si propriul Regulament de
Organizare si Functionare aprobat de consiliul de administratie.
Prin obiectul principal de activitate, respectiv, prin locul sau in industria gaziera din Romania
(si nu numai), Transgaz este placa turnanta, unitatea determinanta atat pentru partenerii din
amonte (producatori, furnizori) cat si pentru cei din aval (utilizatori, consumatori).
Asigurarea accesului tertilor la Sistemul National de Transport (SNT) in conditii
nediscriminatorii, de eficienta economica si transparenta reprezinta una din conditiile de baza
pentru functionarea corespunzatoare a pietei de gaze naturale.
Din acest punct de vedere, modificarile legislative interne, armonizate cadrului european, au
impus adoptarea unei structuri de organizare a societatii atat in ansamblul sau cat si a entitatilor
componente in scopul fluidizarii fluxurilor informationale si operationale pentru imbunatatirea
actului decizional si eficientizarea intregii activitati.
La elaborarea actualei structuri organizatorice s-a avut in vedere faptul ca Transgaz prezinta
o serie de particularitati, si anume:
1.
2.
3.
4.

serviciul public business to business,

dispersia teritoriala,
procese si tehnologii cu grad mare de periculozitate,
grad mare de normalizare.

Actuala structura organizatorica, aprobata de consiliul de administratie in sedinta din luna

iulie 2007, este una de tip mixt: ierarhica functionala cu stat major, combinata cu elemente ale
structurii matriciale.
In acest mod se imbina avantajele unei structuri piramidale: unitatea de actiune, unitatea de
conceptie, corelarea obiectivelor, armonizarea resurselor, standardizarea procedurilor, sistem
informational operativ, control eficient, disciplina, etc. cu acela al structurii functionale: unitatea
de conceptie, utilizarea optima a specialistilor, aplicarea celei mai bune practici (metodologii,
proceduri), autonomie functionala si operationala, initiativa, etc.
De asemenea, structura actuala asigura echilibrul descentralizare autonomie: coborarea
raspunderii la cel mai jos nivel, conducerea prin obiective/bugete, o strategie pe termen mediu si
lung bine conturata. TRANSGAZ - S.A. are in structura sa entitati functionale (departamente,
directii, servicii, birouri, compartimente, etc.) si entitati de productie (exploatari teritoriale,
sectoare, laboratoare, ateliere, etc.), constituite in baza normelor de structura aprobate de
consiliul de administratie.
TRANSGAZ S.A. este condusa de adunarea generala a actionarilor si de consiliul de

administratie. Consiliul de administratie deleaga conducerea societatii catre directorul general al

Transgaz S.A..
Directorul general al Transgaz S.A. reprezinta societatea in relatii cu tertii.
Directorul general este responsabil cu luarea tuturor masurilor aferente conducerii
Transgaz S.A. in limitele obiectului de activitate al societatii si cu respectarea competentelor
exclusive rezervate de lege sau de Actul Constitutiv, consiliului de administratie si adunarii
generale a actionarilor.
Atributiile, sarcinile si responsabilitatile entitatilor functionale si de productie sunt prezentate
detaliat in Regulamentul de Organizare si Functionare al societatii.

1.5.Infrastructura

Principalele componente ale sistemului naional de transport gaz sunt:

13.110 km conducte magistrale de transport si racorduri de alimentare gaz;

21 statii de comanda vane si/sau noduri tehnologice;
961 statii de reglare masurare si/sau masurare gaz exploatate de operatorul SNT;
2 statii de masurare a gazelor din import;
6 statii de masurare amplasate pe conductele de tranzit;
6 statii de comprimare gaze (SCG);
857 statii de protectie catodica (SPC);
575 instalatii de odorizare gaze.

Capacitatea de transport i tranzit a gazelor naturale este asigurat prin 13.110 km de conducte i
racorduri de alimentare gaz cu diametre cuprinse ntre 50 mm i 1200 mm, la presiuni cuprinse
intre 6 bar si 35 bar, cu excepia tranzitului international (54 bar).

Capacitatea de comprimare este asigurata de 6 statii de comprimare gaze, amplasate pe

principalele directii de transport i dispun de o putere instalat de cca. 65.000 CP, cu o capacitate
anual de comprimare de 5,5 mld mc.
Toate aceste componente ale S.N.T. asigur preluarea gazelor naturale de la productori/furnizori
i transportarea lor ctre consumatori/distribuitori sau depozitele de nmagazinare.

1.6.Structura acionariatului

"Transgaz" S.A. este organizat i funcioneaz ca o societate comercial pe aciuni, n

temeiul prevederilor Legii nr. 31 /1990, privind societile comerciale, republicat i a Statutului
su de organizare i funcionare aprobat prin H. G. nr. 334 /2000.
Aciuni n direcia privatizrii
n baza prevederilor Memorandumului nr. 20 /6365 /E.B. /20.05.2004, s-a aprobat programul
guvernamental "O pia puternic - dezvoltarea pieei de capital" n care s-au stabilit msurile,
precum i termenele de realizare a acestora, pentru agenii economici din portofoliul MEC OPSPI, nominalizai pentru oferta public iniial primar listarea pe piaa de capital.
"Transgaz" S.A. Media a fost propus pentru listarea pe piaa secundar de capital cu un
pachet minoritar de aciuni, conform H. G. nr. 881 /03.06.2004 pentru aprobarea Strategiei de
privatizare a unor societi comerciale aflate n portofoliul MEC, pentru anul 2004 i H.G. nr.
1329 /19.08.2004 privind mandatul instituiei publice implicate i aprobarea strategiei de
privatizare prin ofert public a unor societi. n acest sens, "Transgaz" S.A. a elaborat un
program propriu de msuri cu termene privind "Procesul de listare i ofert public", care a fost
avizat n edina Consiliului de administraie din data de 01.07.2004 (H.C.A. nr. 8 /01.07.2004) i
aprobat n edina Adunrii Generale a Acionarilor din 01.07.2004 (Hotrrea A.G.A. nr. 5 /
01.07.2004).
Ca urmare a nfiinrii S.C. Fondul Proprietatea S.A., i a listrii la burs, structura
acionariatului s-a modificat, iar n prezent e urmtoarea:

Sursa:www.bvb.ro

Evoluia aciunii TGN n perioada 1.05.2010-1.04.2011

Sursa:www.bvb.ro

Informatii despre emisiune:

Numar total actiuni=11.773.844
Valoare Nominala=10 lei
Capital Social=117.738.440,00 lei

2.MANAGEMENT
2.1.Organe de Conducere i Administrare
ADUNAREA GENERALA A ACIONARILOR

Zeveleanu
Cornel

Reprezentant al
statului

Expert, Ministerul Economiei i Finanelor

2. Marica Anca

Reprezentant al
statului

Director general adjunct, Ministerul Economiei i

Finanelor

3. Sterian Ioan

Reprezentant al
statului

Director Tehnic, R.A.P.P.S. Bucureti

1.

CONSILIUL DE ADMINISTRATIE

1.

Schmidt Victor
Alexandru

2. Florin Muntean

Preedinte Director General Adjunct, Directia Generala Politica

Industriala si Competitivitate, Ministerul Economiei
Membru

Director General, S.T.N.G.N. Transgaz S.A. Media

10

3. Busuioc Mihai

Membru

4. Albulescu Mihai

Membru

5. Raicu Ionica

Membru

Director General, Agentia Nationala de Cadastru si

Publicitate Imobiliara
Conferentiar, Catedra Hidraulica, Termotehnica si Inginerie
de Zacamant
Universitatea Petrol i Gaze Ploieti
Director general, Directia Generala Investitii si IT,
Ministerul Economiei

2.2.Conducerea executiv
Florin Emil COSMA-Director General
Liviu Traian PINTICAN-IUGA-Director General Adjunct
Ioan RUSU-Director General Adjunct
Radu MOLDOVAN-Director Departament Economic
Viorel BARBU-Director Departament Dezvoltare
Ioan CHEAN-Director Departament Operare
Ilie LAA-Director Departament Exploatare
Elena ROU-Director Direcia Juridic
Ioan CHI-Director Direcia Organizare Resurse Umane
11

Aurel MOHAN-Director Direcia Calitate-Mediu, Prevenire i Protecie

Elisabeta GHIDIU-Director Direcia Strategie i Management Corporativ
Gheorghe STOIA-Director Direcia Tehnologia Informaiei i Comunicaii
Vasile FLOREA-Director Direcia de Echilibrare Comercial
Angela MATE-Director Direcia Contabilitate
Gheorghe Marius STROIA-Director Direcia Dispecerizare Bucureti
Nelu PARASCHIV-Director Direcia Pregtire, Execuie Lucrri
Mihai PTRNICHE-Director Dispeceratul Naional de Gaze Naturale
Dumitru MARIN-Director Direcia Buget, Finane
Alexandru AI-Director Direcia Msurare i Calitate Gaze Naturale
Ioan RU-Director Direcia Exploatare, Mentenan

12

13

3. ACTIVITI
Transgaz Media efectueaz urmtoarele activiti:
-transport gaze naturale;
-tranzit;
-exploatare;
-interconectare S.N.T.;
-cercetare-dezvoltare.

3.1.Transport gaze naturale

Contextul international privind transportul de gaze naturale

Evolutii si provocari globale in sectorul energetic
Cererea de energie, cu precadere de petrol si gaze, este in continua crestere la nivel mondial.
Ponderea cererii de resurse primare de energie se estimeaza a fi de peste 40% la nivelul anilor
2030.
Politica energetica a Uniunii Europene
Comisia Europeana, prin Noua Politica Energetica a Uniunii Europene elaborata in
anul 2007, considera absolut necesar ca UE sa promoveze o politica energetica comuna, bazata
pe securitate energetica, dezvoltare durabila si competitivitate.
Astfel, n Directiva 2003/55/EC, sigurana n aprovizionare este privit ca o obligaie a
serviciului public. Directiva n sine creeaz, pentru rile membre ale UE, premizele necesare
asigurrii acestui deziderat n condiii de transparen i nediscriminare pentru toi consumatorii.
In acest sens se impune asigurarea competitivitatii pietelor interne de gaze prin investiii,
n special n infrastructura (productie, inmagazinare, transport si distributie) n condiiile n care
dependena de surse de import a Europei va crete de la 50%, ct este n prezent, la 80% n
14

urmtorii 25 de ani. Europa poate accesa in mare masura din rezervele de gaze naturale, cu
investitiile necesare aferente, asa cum rezulta din Fig.1.

Remarcabil este potenialul oferit de sursele de gaze naturale din zona Mrii Caspice i a
Orientului Mijlociu, potenial pentru a crui exploatare sunt necesare investiii semnificative si
un climat geopolitic adecvat.
Proiectul Nabucco care urmeaz sa lege zonele de producie din Marea Caspic i
Orientul Mijlociu de zonele de consum ale Uniunii Europene, este un bun exemplu de
oportunitate n domeniul transportului i tranzitului de gaze naturale, cu avantaje clare oferite de
posibilitatea diversificrii surselor de aprovizionare i creterea siguranei n alimentarea cu
gaze a Europei.
Concluziile pe care Comisia European le-a formulat fa de aceast situaie n Cartea
Verde emis n anul 2006, arat c, n scopul creterii siguranei n aprovizionare la nivel
european sunt necesare:
finalizarea procesului de dezvoltare a pieei unice europene care s funcioneze n baza
unui cod unic european de reea;
existena unui singur reglementator la nivel european;
crearea unui cadru de reglementare care s susin i s ncurajeze investiiile;
stimularea competiiei.
Este important de subliniat faptul c, n contextul celor de mai sus, Europa de Sud - Est
are o poziie geografic ce i permite s devin o zon crucial de tranzit ntre rile mari
productoare de gaze naturale i pieele central i vest europene, mari consumatoare. Acest
lucru necesit ns ndeplinirea unor condiii eseniale, cum ar fi un cadru de reglementare
armonizat care s stimuleze investiiile n regiune, n special a celor legate de proiectele
regionale de transport. n acest sens a fost creat Comunitatea Energetic a Europei de Sud Est n baza Tratatului semnat n octombrie 2005 de ctre UE pe de-o parte i un grup de nou
15

ri din regiune, printre care i Romnia, pe de alt parte. Principalul scop al nfiinrii acestei
comuniti energetice este extinderea acquis-ului comunitar n regiune, crearea unui cadru de
reglementare i a unor mecanisme de pia unice pentru ntreaga zon, astfel nct, n final s
se ating obiectivul final de creare a unei piee energetice integrate.
Desigur, pentru a ntregi tabloul pieei europene de gaze naturale, trebuie avut n vedere
poziia Federaiei Ruse, respectiv a Gazprom de principal productor i exportator. Este de
ateptat ca Federaia Rus s depun toate eforturile pentru a-i menine i chiar ntri aceast
poziie dominant, n principal prin implicarea sa n diferite proiecte de creare a unor noi
coridoare de transport a gazelor naturale ruseti ctre piaa european. n acest context trebuie
gsite, la nivelul Uniunii Europene, cele mai bune ci de colaborare cu gigantul energetic rus,
pentru ca acesta sa perceap dorina Europei de diversificare a surselor de aprovizionare i
cretere a siguranei n aprovizionare, ca pe o oportunitate i nu ca pe o ameninare la poziia
dominanta pe care o are n prezent pe piaa europeana de energie, cu consecinele de rigoare.
Indicatori tehnici
Capacitatea proiectat a Sistemului Naional de Transport gaze naturale: aproximativ 30
miliarde mc/an

cantitate transportat estimat pentru anul 2008: 15,06 miliarde mc

cantitate transportat in anul 2007: 14,45 miliarde mc

cantitate transportat in anul 2006: 15,22 miliarde mc
cantitate transportat in anul 2005: 16,45 miliarde mc
cantitate transportata in anul 2004: 15,7 miliarde mc
cantitate transportata in anul 2000: 15,1 miliarde mc

Indicatori comerciali

16

3.2.Departamentul Tranzit
Are ca obiect de activitate dispecerizarea, ntreinerea i exploatarea conductelor magistrale
dedicate si a instalaiilor tehnologice aferente acestora, destinate transportului gazelor naturale
provenite din Federaia Rus, i care tranziteaz Romnia prin zona Dobrogei spre culuarul
balcanic.
Activitatea de tranzit internaional a nceput n anul 1974, prin punerea n funciune ntre
localitile Isaccea Jud. Tulcea i Negru Vod - Jud. Constana, a primei conducte cu o lungime
de cca. 190 Km i un diametru de 1000 mm, n vederea tranzitrii pe teritoriul Romniei a
gazelor naturale provenite din fosta Uniune Sovietic spre Bulgaria, activitate dezvoltat apoi n
anii 1986 i 1996, prin realizarea pe acelai traseu a dou noi conducte, cu un diametru de 1200
mm, care extinde transportul gazelor naturale spre Turcia, Grecia i Macedonia.
La Isaccea funcioneaz staia de msurare a gazelor naturale intrate n ar pe sub fluviul
Dunarea dinspre Ukraina, contoriznd att cantitile de gaze importate n Romnia, ct i,
mpreun cu staia de msurare de la Negru Vod, cantitile de gaze tranzitate spre tere state.
Activitatea de dispecerizare, realizeaz coordonarea permanent dintre componenta extern de
colaborare operativ cu partenerii strini, OOO Gazpromexport, EAD Bulgartransgaz,
Dispeceratul Balcanic Topenergy si cea interna asigurat de dispeceratul Regional Constana si
cel Dispeceratul Naional Media.
17

3.3.Aciuni de mentenan
n vederea meninerii capacitii de transport a S.N.T. n condiii de eficien, randament
i securitate, programului de mentenan al S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A., prevede i lucrri de
curire a cavitii interioare a conductelor, operaiuni foarte complexe, de o mare
responsabilitate i cu grad ridicat de risc. n perioada lunilor iunie august 2008, astfel de lucrri
de curire (godevilare), au fost realizate pe conductele magisterale de tranzit ce traverseaz
teritoriul romnesc prin zona Dobrogei spre rile de pe culuarul balcanic, Bulgaria, Turcia,
Grecia, Macedonia, folosindu-se echipamente de curire proprii, apoi echipamente de inspecie
i diagnosticare ale unei firme specializate. Cu aceast ocazie, pentru prima dat n sistemele de
transport gaze naturale din zona de est a Europei, s-a folosit un echipament denumit Active
Cleaning specializat pentru ndeprtarea Prafului Negru termen ce desemneaz depunerile din
interiorul conductelor, n special ale oxizilor i sulfailor de fier, impuriti care pot genera
fenomene de coroziune i implicit de uzur asupra pereilor conductelor iar prin antrenarea lor de
fluxul de gaze, pot afecta echipamentele aflate n instalaiile tehnologice de filtrare i msurare.
Derularea i urmrirea acestor operaiuni de ctre personalul de specialitate al
Departamentului, al Serviciului de resort ct i al specialitilor strini, au asigurat ncheierea cu
succes a curirii i diagnosticrii, rezultatele obinute confirmnd integritatea conductei, a
capacitii sale de transport nemodificate, oferind de asemenea informaii detaliate privind toate
caracteristicile tehnice ale acesteia.

3.4.Interconectarea S.N.T. cu sistemele din rile vecine

18

Strategia de Interconectare a Sistemului National de Transport gaze naturale (SNT) cu

sistemele din tarile vecine a fost structurata pe 4 directii si anume:
Interconectari strategice ale SNT cu sistemele de transport ale tarilor vecine:

Interconectare cu Ungaria conducta Szeged- Arad;

Interconectarea cu Bulgaria conducta Russe- Giurgiu;
Interconectarea cu Serbia.

Interconectari pentru diversificarea surselor de import gaze:

Interconectare cu Bulgaria la Negru Voda;

Interconectarea cu Ucraina la Siret- Bucecea.

Interconectari destinate dezvoltarii unor noi capacitati de inmagazinare:

Interconectare cu Moldova depozit Margineni;

Interconectare cu conducta Nabucco.

3.5.Proiectul Nabucco
19

3.5.1.Istoricul proiectului
Gazele naturale constituie o surs promitoare i contemporan de energie primar, cu efecte
pozitive asupra mediului, atrgnd un interes deosebit. Cererea prezent de energie a diverselor
economii este principala iniiativ pentru noi investiii n sectorul gazier i se concentreaz n
prezent asupra transportului de gaze naturale ctre pieele de desfacere cu cerere a acestei
comoditi. Avnd o structur puternic industrializat i tendine de cretere, necesarul de energie
n rile europene este n continu cretere, iar n absena unei surse suplimentare de energie
primar aceste economii se vor confrunta cu o cretere continu a cererii de gaze n viitorul
apropiat. n plus, pentru a asigura furnizarea de energie este necesar diversificarea surselor de
aprovizionare, ceea ce constituie un aspect delicat al politicilor energetice n Europa.
n acest sens s-a iniiat proiectul Nabucco cu participarea a cinci companii de profil, respectiv:
BOTAS din Turcia, Bulgargaz din Bulgaria, Transgaz din Romnia, MOL din Ungaria si OMV
Erdgas din Austria, cu scopul de a conecta i valorifica rezervele promitoare de gaze naturale
din Zona Marii Caspice i Orientul Mijlociu, cu pieele europene.
Cele cinci companii au semnat n data de 11 Octombrie 2002 la Viena, un Acord de cooperare
privind nfiinarea unui Consoriu n vederea efecturii unui Studiu de Fezabilitate privind
crearea unei rute complet nou de transport a gazelor naturale din zonele de producie mai sus
menionate, prin construirea unei conducte pe teritoriul celor cinci ri i care s aib ca punct de
plecare graniele Turciei cu Georgia i Iran iar ca punct final nodul Baumgarten din Austria (nod
important n care sunt colectate gazele ruseti care sunt tranzitate ctre vestul Europei. De
asemenea se va lua n calcul legarea la conducta de transport i a altor surse de gaze disponibile
din zon, (Siria, Irak, Egipt ).

Traseul propus al conductei NABUCCO

Importana acestui proiect a fost recunoscut i de ctre organismele comunitare prin
includerea de ctre Comisia European a acestuia n programul TEN (Trans European Networks)
20

pe lista de proiecte prioritare. Aceast includere presupune i finanarea de ctre Comisia

European a 50% din valoarea de realizare a studiului, restul de fonduri necesare fiind asigurat
din fondurile proprii ale celor cinci companii.
3.6.2.Piee ale conductei Nabucco
n jurul Europei exista suficiente surse care s acopere creterea preconizat a cererii de gaze
n Europa pentru urmtoarele decenii, dar n prezent nu exist suficiente posibiliti de transport
a acestor volume de gaze naturale ctre pieele gaziere europene.
De asemenea, datorit faptului c pentru anumite regiuni din partea centrala a Europei de Vest
i Balcani, distana de la Marea Caspic este mai scurt dect fa de alte surse (n principal
Rusia), se consider c n acest sens Nabucco este un proiect competitiv. Analiza de pia, a
dovedit aceste presupuneri. Aceste rezultate indic un volum posibil de transportat ncepnd cu
livrri de 8 miliarde de mc n 2011 i cu o cretere treptat pn la volume de 25 31 miliarde
mc n anul 2020.

Rezerve de gaze n jurul Europei

Pentru a sumariza, se poate afirma c fezabilitatea proiectului Nabucco rezult din:

caracterul competitiv din punct de vedere al costului si implicit al tarifului de transport

previzionat , comparativ cu alte proiecte noi;
sigurana livrrilor, dat de marile cmpuri de gaze din zona Mrii Caspice i din Orientul
Mijlociu;
diversitatea livrrilor pentru pieele int, fa de sursele existente;

21

faptul c partenerii Nabucco preiau cantiti de gaze naturale pentru a acoperi parial
cererea lor viitoare ;
creterea constant a necesarului de consum din rile europene puternic industrializate,
pe fondul scderii constante (pe termen mediu i lung) a livrrilor de gaze din zona Mrii
Nordului, i a deprecierii infrastructurii de transport a gazelor ruseti);
costul ridicat de livrare a Gazului Natural Lichefiat produs de rile din Maghreb (nordul
Africii).

Previziuni pentru livrrile de gaze OECD EUROPA

ntruct pn n prezent nu exist un coridor de livrare ntre sursele avute n vedere i zonele
int de consum, Nabucco poate oferi o surs de gaze naturale ctre piaa european i astfel va
juca un rol important n creterea gradului de competitivitate a pieelor gaziere europene n
promovarea procesului de liberalizare al acestor piee, inclusiv n rile n curs de aderare.

22

4.PIA I CLIENI

4.1.Locul TRANSGAZ S.A. pe piaa gazelor naturale din Romnia

23

4.2.Clieni

Principalii clieni n anul 2009:

-GDF SUEZ Romnia
-E.O.N. Gaz Romnia
-Petrom Gas
-Interagro
-Petrom SA
-Electrocentrale Bucureti
-Azomure
-Termoelectrica Bucureti
-Electrocentrale Galai
-Alii

5.CONCURENA

Transgaz Media nu are concureni pentru c este unic operator liceniat al

sistemului naional de transport gaze naturale din Romnia.

Situaia este posibil s se schimbe pe viitor odat cu punerea n funciune a

proiectelor Nabucco sau South Stream.

24

6.PLANURI SI STRATEGII DE VIITOR

Dezvoltarea Sistemului Naional de Transport
Principalele direcii de dezvoltare:

Reconsiderarea sistemului naional de transport;

Reabilitarea sistemului naional de transport gaze naturale;

Dezvoltarea si modernizarea sistemului naional de transport n noi zone de consum;
Interconectarea sistemului de transport gaze din Romnia cu sistemele similare ale rilor
nvecinate, n scopul diversificrii surselor de aprovizionare din import;
Dezvoltarea activitii de tranzit a gazelor naturale.

Elemente de perspectiv privind activitatea Transgaz:

-Din 2003 Transgaz e membr GIE (Gas Infrastructure Europe), afiliere care s-a dovedit benefic
prin prisma accesului la informaii legate de preocuprile operatorilor europeni de transport gaze;
-Principalele direcii de cooperare pentru Transgaz vor viza realizarea de noi interconectri cu
sistemele de transport gaze naturale din rile vecine. n acest sens se vor avea n vedere:
colaborarea cu Bulgargaz din Bulgaria, stabilirea de noi contacte cu Serbia, participarea la
iniiativa MOL Ungaria de demarare a unui proiect comun n scopul dezvoltrii un sistem de
transport regional (Proiectul NETS), continuarea bunelor relaii cu Gazprom i realizarea de
contacte cu marii furnizori de echipamente din industria de gaze din Europa i din lume.

25

7.ANALIZA FINANCIAR PENTRU PERIOADA 2007-2010 PE BAZA

BILANULUI I A CONTULUI DE PROFIT I PIERDERE
7.1.Raport de analiz Tradeville- iunie 2010
Transgaz face parte din categoria companiilor defensive, rezultatele financiare fiind mai putin
afectate de ciclurile economice decat in cazul altor societati. Avand un beta de 0.74, actiunea
Transgaz se incadreaza in aceeasi categorie, insa evolutia titlului in 2010 a infirmat acest lucru
(indicele BET crescand cu 5.8% de la inceputul anului in timp ce TGN s-a apreciat cu 40.45%).
Transgaz vs Indicele BET

BET TGN Sursa grafic: Thomson Reuters

In anul 2000 a avut loc restructurarea si reorganizarea Societatii Nationale de Gaze Naturale
Romgaz, entitatile create fiind diferentiate pe domeniu de activitate. In acest fel s-a constituit
compania Transgaz, avand ca principale obiecte de activitate transportul intern de gaze naturale
si tranzitul international (societatea fiind responsabila pentru asigurarea in mod echitabil si
nediscriminatoriu a distributiei gazelor naturale din productia interna cat si a celor din export).
26

Scopul Transgaz este indeplinirea strategiei nationale stabilite pentru transportul, tranzitul
international, dispecerizarea gazelor naturale si cercetarea-proiectarea in domeniul transportului
de gaze naturale. Seriviciul de transport al gazelor naturale este considerat serviciu public de
interes national, fiind prestat, in regim de monopol natural, pe baza tarifului stabilit de catre
Agentia Nationala de Reglementare in domeniul Energiei (ANRE).
Avand ca obiect principal de activitate transportul de gaze naturale, Transgaz utilizeaza peste
13.000 de kilometri de conducte magistrale si racorduri de alimentare cu gaze naturale, din care
9.100 (aproximativ 70% din total) au o durata de viata efectiva de peste 20 de ani. In urma
diagnosticarilor efectuate s-a constatat ca vechimea conductelor duce si la costuri suplimentare
cu energia electrica pentru cele 942 de statii de protectie catodica a conductelor. Alte active
corporale ale Transgaz sunt: 5 statii de comprimare gaze dotate cu instalatii si echipamente
vechi, din anii 70, 1060 de statii de reglare-masurare dintre care 65% sunt depasite fizic si
moral, si 732 de statii de odorizare, dintre care doar 219 sunt de tip nou.
Investitiile anuale ale Transgaz se impart in: realizarea programului de mentenanta, o
componenta a Strategiei Nationale de Transport avand ca obiectiv principal asigurarea calitatii
serviciului de transport de gaze naturale, si programul de investitii. Ponderea cea mai mare
(77%) din cele 360 de milioane investiti in 2009 a fost alocata modernizarii unor conducte de
interconectare si transport de gaze si pentru 26 noi statii de odorizare. Finantarea a fost facuta din
surse proprii.
Consumul de gaze naturale a scazut in Romania in perioada 2004-2009, ritmul scaderilor
accentuandu-se in timpul crizei globale (2007 - 2009). Consumul in anul 2010 a fost de
146.762.322 MWh (circa 13,845 miliarde metri cubi), fiind in crestere cu aproape 5% fata de
consumul din 2009, care se ridicase la 140.058.492 MWh (13,2 miliarde metri cubi), potrivit
datelor transmise de ANRE Din cantitatea totala de gaze consumata in 2010, doar 20,24% a
reprezentat consumul populatiei, iar restul de 66,80% din consumul total a fost consumul
industriei. Cei doi mari producatori de gaze din Romania sunt companiileRomgaz (controlata de
Ministerul Economiei, Comertului si Mediului de Afaceri) si OMV Petrom (al carui actionar
majoritar este Grupul austriac OMV). Cele douasocietati asigura anual circa doua treimi din
consumul total de gaze al tarii.Inaintea izbucnirii crizei economice, Romania consuma anual
circa 17-18 miliarde metri cubi gaze.

27

Sursa:ANRE

Productia interna de gaze naturale a fost de 119.4 milioane MWh in 2009, insa potrivit
Strategiei Energetice a Romaniei pentru perioada 2007 - 2020, rezervele geologice cunoscute de
gaze naturale vor fi epuizate in aproximativ 15 ani. Drept urmare, pe termen lung, dependenta
Romaniei de importurile de gaze naturale va creste. Importurile de gaze naturale ale Romaniei au
fost anul trecut mai mari cu 16,5% comparativ cu 2009, potrivit unui raport al Autoritatii
Nationale de Reglementare in domeniul Enegiei. Romania importa gaze indirect din Rusia prin
28

intermediul companiilor WIEE Romania si Conef Gaz, care livreaza cantitati si catre GDF Suez
Energy Romania, E.ON Energie Romania, Romgaz Import sau ELCEN Bucuresti, informeaza
Mediafax. Potrivit ANRE, WIEE a acoperit anul trecut 18,5% din importuri, fata de 17,6% in
2009, iar Conef Gaz a avut o cota de 2,13%, la fel ca in 2009. Cresterea importului de gaze
naturale a survenit in contextul in care productia totala interna a scazut in 2010 cu 2,8 puncte
procentuale. Gazele produse in Romania au acoperit anul trecut 82,84% din consum, fata de
85,28% in 2009, in timp ce importurile au reprezentat 17,16% din total, comparativ cu 14,72% in
2009. Romgaz a produs anul trecut o cantitate de 5,776 miliarde metri cubi de gaze, iar OMV
Petrom a extras 5,16 miliarde metri cubi, cele doua companii acoperind impreuna peste 97% din
piata.
Sursele gazelor naturale

Sursa:ANRE

In ciuda scaderii cantitatii de gaze transportate in 2009 cu 21.5 milioane MWh afacerile
Transgaz au crescut cu 6%, pe fondul majorarii tarifului de transport cu 2.12 lei/MWh, dar si
datorita influentei pozitive pe care cursurile de schimb EUR/RON si EUR/USD au avut-o asupra
veniturilor aferente tranzitului international. Mentionam totusi faptul ca societatea nu s-a incadrat
in veniturile estimate la inceputul anului, nivelul realizat fiind de 97%. Cresterea cu 25% a
profitului net s-a datorat in mare masura rezultatului din exploatare care a fost mai bun decat in
anul anterior, dar si eficientizarii activitatii pe fondul cresterii vitezei de rotatie a activelor.
Compania functioneaza la niveluri de lichiditate si solvabilitate bune, acoperindu-si din rezultatul
operational cheltuielile cu dobanzile .

29

Tipuri de venituri Transgaz

Sursa-raport annual Transgaz pe 2009

Transgaz este reprezentanta Romaniei la proiectul Nabucco, la care participa alte 5 companii
de profil: Botas din Turcia, Bulgargaz din Bulgaria, MOL din Ungaria, OMV Erdgas din Austria
si RWE din Germania. Scopul acestui proiect este de a valorifica rezervele promitatoare de gaze
naturale din zona Marii Caspice si Orientului Mijlociu, punctul final fiind nodul Baumgarten din
Austria unde se colecteaza gazele rusesti tranzitate catre vestul Europei. Drept urmare, cantitatea
pe care Transgaz o tranziteaza in momentul de fata, de 11.54 miliarde mc (media ultimilor 3 ani
13.18 miliarde mc) va creste cu 4 - 6 miliarde mc/an. Gazoductul va avea 457 de km pe teritoriul
Romaniei (din totalul de 3300 km).
Investitia de 8 miliarde de euro va fi finantata in proportie de 70% prin credite contractate de
Consortiul Nabucco, restul de 30% urmand sa fie impartit intre cele 6 companii, contributia
Tranzgaz aferenta cotei de participare de 16.67% fiind de aproximativ 1.3 miliarde de euro.
Partea ce ii revine companiei Transgaz va fi asigurata in proportie de 31% din capital propriu,
restul de 69% fiind fonduri garantate de statul roman in urma imprumuturilor contractate de
consortiul mai sus amintit.
Avand ca actionar majoritar Ministerul de Finante, Transgaz este obligata sa distrubuie anual
cel putin 50% din profitul net sub forma dividendelor catre actionari. Drept urmare, se foloseste
metoda DDM (dividend discount method) pentru evaluarea pretului actiunii Transgaz. Criteriile
utilizate in evaluarea pretului au fost: cresterea cifrei de afaceri pentru 2010 cu 19%, estimare
usor mai optimista fata de cea facuta de companie datorata cresterii de la 1 iulie a tarifului
aferent transportului de gaze naturale cu 10%. Pentru 2011 s-a folosit o rata de crestere de 15%.
Marja neta va scadea insa din cauza lipsei veniturilor din dobanzi, fondurile din oferta publica de
listare fiind utilizate integral in 2009.

30

Sursa:Raport Tradeville iunie 2010

Costul capitalului propriu al actiunii TGN a fost calculat folosind metoda CAPM, prima de
risc pentru piata din Romania fiind de 8% (randamentul asteptat al pietei: 15% si dobanda
investitiei fara risc: 7%).
31

7.2.Agenia Standard&Poor's a meninut ratingul Transgaz

Agentia Standard&Poor's a mentinut ratingul Transgaz in urma procesului de evaluare recent
derulat, agentia de evaluare financiara Standard & Poor's a publicat la dala de 26.01.2011 un
raport asupra ultimelor evolutii ale activitatii companiei, sub aspectul profitabilitatii, structurii
capitalului, fluxului de numerar, incheind cu aprecierea perspectivelor acesteia. Au fost reiterate
elementele care sustin in continuare ratingul acordat Transgaz in anul 2008 si a carui perspectiva
a suferit o imbunatatire in luna martie a anului 2010, respectiv BB+, cu perspectiva stabila pentru
imprumuturile in moneda straina, respectiv la BBB-, cu perspectiva stabila pentru imprumuturile
in moneda nationala. Aceste puncte forte pot fi enuntate astfel:

calitatea de unic operator licentiat al sistemului national de transport gaze naturale din
Romania;
probabilitatea crescuta de a beneficia de sustinere din partea statului, la momentul
oportun in caz de dificultati financiare, avand in vedere calitatea acestuia de actionar
majoritar al Transgaz;
profilul financiar- solid al companiei;
La 30 septembrie 2010, TRANSGAZ detinea lichiditati in valoare de 150 milioane lei- un
nivel "adecvat" in opinia Standard & Poor's ;

Perspectiva stabila a Transgaz se bazeaza pe opinia Standard & Poor's ca societatea isi va
concentra activitatea in conlinuare pe transportul reglementat al gazelor naturale, va continua sa
obtina rezultate operationale adecvate, sa mentina un nivel redus al gradului de indatorare si o
protectie solida a cash flow-ului. Un nivel adecvat al cash flow-ului presupune ca societatea sa
poata asigura in orice moment o acoperire de 1.2x a necesarului de lichiditati pentru urmatoarele
12 luni. Pornind de la criteriile enuntate mai sus, in opinia Standard & Poor's calificativul obtinut
de Transgaz ar putea fi pus sub presiune in situatia in care:

s-ar diminua sprijinul statului in ceea ce priveste angajamenlele financiare legate de

proiectul Nabucco;
s-ar mentine si dupa anul 2010 obligalia de plala a dividendelor la nivelul de 90% din
profitul net al societatii;
autoritatea de reglementare in domeniul energetic nu va aproba in timp util ajustarea
tarifului de transport cu volumele de gaze naturale transportate, conform metodologiei
prestabilite;
Transgaz nu va avea capacitatea de a executa sau va executa cu intarziere programul sau
de investitii obligatorii.

Oricare din situatiile enumerate ar putea determina, in opinia Standard & Poor's, o reevaluare
a profilului de creditare al Transgaz.
Conform metodologiei Standard & Poor's ratingul de companie nu poate depasi ratingul
suveran astfel ca in prezent ratingul individual al Transgaz se pozitioneaza la nivelul sau maxim.

32

7.3.Indicatori perioada 2007-2008

A.Indicatorii de rentabilitate:
Rata rentabilitatii economice

Re zultatul brut din exp loatare (Pr ofit din exp loatare )
100
Total active

Pr ofit net

Rata rentabilitatii financiare Capital propriu 100

Rata rentabilitatii veniturilor

Indicatori
Venituri din exploatare
Cheltuieli din exploatare
Rezultatul brut din expl.
Active Imobilizate
Active Circulante
Cheltuieli in avans
Total active
Profit net
Capital propriu
CA

Rata rentabilitatii economice in 2007

Pr ofit net
100
CA

2007
1.051.656.687
780.369.561
271.287.126
2.035.719.972
573.719.841
866.461
2610306274
224.006.454
1.566.931.990
1.038.866.794

2008
1.138.318.102
857.374.943
280.943.159
2.681.235.904
597.873.208
873.297
3279982409
239.007.090
2.188.009.344
1.119.389.990

Re zultatul brut din exp loatare (Pr ofit din exp loatare )
Total active

100

224006454
2610306274

100 0,085816157 100 8,58 %

Rata rentabilitatii economice in 2008

Re zultatul brut din exp loatare (Pr ofit din exp loatare )
Total active

100

33

280943159
3274982409

100 0,085784631 100 8,57%

Pr ofit net

Rata rentabilitatii financiare in 2007 Capital propriu 100 =

224006454
100 0,14958632 100 14,30%
1566931990

Pr ofit net

Rata rentabilitatii financiare in 2008 Capital propriu 100 =

2188009344
100 0,668098044 100 66,81%
3274982409

Rata rentabilitatii veniturilor in 2007

224006454
100 0,215625771 100 21,56%
1038866794

Rata rentabilitatii veniturilor in 2008

Pr ofit net
100 =
CA

Pr ofit net
100 =
CA

2188009344
100 0,1954644372 x100 19,55 %
1119389990

B.Rate de lichiditate:
Active curente

Active circulante

Lichiditatea generala Pasive curente 100 Datorii pe termen scurt 100

Active Circulante
Datorii pe termen
scurt

2007
573.719.841
311.163.974

34

2008
597.873.208
347.807.623

Lichiditate generala in 2007

573719841
100 1,843786199 100 184,38%
311163974

Lichiditate generala in 2008

597873208
100 1,718976723 100 171,90%
347807623

C.Rate de solvabilitate:
Active totale

Solvabilitatea generala Datorii totale 100

Solvabilitatea patrimoniala

Capital propriu
100
Pasive totale

Indicatori
Active totale
Datorii pe temen
scurt
Dat. pe term. med.si
lung
Datori totale
Capital imprumutat
Capital propriu
Pasive totale

2007
2610306274
311163974

2008
3279982409
347807623

584884716

584884716

6160048690
6160048690
1566931990
7726980680

932692339
932692339
2188009344
3120701683

Solvabilitatea generala pentru 2007

Active totale
2610306274
100 =
100 0,423747669 100 42,37%
Datorii totale
6160048690

Solvabilitatea generala pentru 2008

Active totale
3279982409

100
100 3,479377407 100 374,94%
=
Datorii totale
932692339

Solvabilitatea patrimoniala pentru 2007

=

Capital propriu
100 =
Pasive totale

1566031990
100 0,202670623 100 20,26%
7726980680

Solvabilitatea patrimoniala pentru 2008

Capital propriu
100 =
Pasive totale

35

2188009344
100 0,701127363 100 70,11%
3120701683

D.Alti indicatori:
Active nete contabile:Active totale-Datorii totale
Criterii
Active totale
Datori totale
Active nete contabile

2007
2610306274
6160048690
-3549742416

2008
3279982409
932692339
2347290070

Pr ofit net din anul respectiv

Profit net pe actiune Nr. de actiuni in anul respectiv

Criterii
2007
2008
Profit net
224006454
239007090
Numar de actiuni
10388888
11773844
Profit net pe actiune
21,56
20,3
Total dividende

Dividende pe actiuni Nr. de actiuni

Criterii
Total Dividende
Numar de actiuni
Dividende pe actiuni

2007
100356658
10388888
9,66 lei

2008
123272146
11773844
10,47 lei

Pr etul actiunii din ultima zi a anului respectiv

PBV Valoarea contabila a actiunii din anul respectiv

Criterii
Pretul act. din ultima
zi a anului
Valoarea contabila a
actiunii din anul
PBV

PER

2007
280

2008
122

10

10

28

12,2

Pr etul actiuni din ultima zi de tranzactionare a anului respectiv

Pr ofit net pe actiune din anul respctiv

Criterii

2007
36

2008

Pretul actiuni din

ultima zi de
tranzactionare a
anului
Profit net pe actiune a
anului
PER

280

122

21,56

20,3

12,99

6,01

7.4.Indicatori perioada 2009-2010 (pentru 2010 s-au folosit rezultate

financiare preliminate)
A.Indicatorii de rentabilitate:
Rata rentabilitatii economice

Re zultatul brut din exp loatare (Pr ofit din exp loatare )
100
Total active
Pr ofit net

Rata rentabilitatii financiare Capital propriu 100

Rata rentabilitatii veniturilor

Indicatori
Venituri din exploatare
Cheltuieli din exploatare
Rezultatul brut din expl.
Active Imobilizate
Active Circulante
Cheltuieli in avans
Total active
Profit net
Capital propriu
CA

Rata rentabilitatii economice in 2009

Pr ofit net
100
CA

2009
1220014804
874867226
345147578
2956719655
476824992
1340719
3434885366
298631541
2363368738
1187350293

2010
1342904270
907575489
435328781
3275070816
333426658
1540861
3610038335
367798860
2577872149
1312997932

Re zultatul brut din exp loatare (Pr ofit din exp loatare )
Total active

100

37

345147578
3434885366

100 0,100482997*100=10,05%

Rata rentabilitatii economice in 2010

Re zultatul brut din exp loatare (Pr ofit din exp loatare )
Total active

100

435328781
3610038335

100 0,120588409*100=12,06%
Pr ofit net

Rata rentabilitatii financiare in 2009 Capital propriu 100 =

298631541
100 0,12635842*100=12,64%
2363368738
Pr ofit net

Rata rentabilitatii financiare in 2010 Capital propriu 100 =

367798860
100 0,142675369*100=14,27%
2577872149

Rata rentabilitatii veniturilor in 2009

Pr ofit net
100 =
CA

298631541
100 0,2515109*100=25,15%
1187350293
Pr ofit net
100 =
Rata rentabilitatii veniturilor in 2010
CA
367798860

100 0,280121431*100=28,01%
1312997932

B.Rate de lichiditate:

38

Active curente

Active circulante

Lichiditatea generala Pasive curente 100 Datorii pe termen scurt 100

2009
476824992
336853787

Active Circulante
Datorii pe termen
scurt

2010
333426658
356962410

Lichiditate generala in 2009

476824992
100 1,415525104*100=141,55%
336853787

Lichiditate generala in 2010

333426658
100 9,340665836*100=93,41%
356962410

C.Rate de solvabilitate:
Active totale

Solvabilitatea generala Datorii totale 100

Solvabilitatea patrimoniala
Indicatori
Active totale
Datorii pe temen
scurt
Dat. pe term. med.si
lung
Datori totale
Capital imprumutat
Capital propriu
Pasive totale

Capital propriu
100
Pasive totale

2009
3434885366
336853787

2010
3610038335
356962410

527448777

564224723

864302564
527448777
2363368738
2469494625

921187133
564224723
2577872149
2657739137

Active totale

3434885366

100
Solvabilitatea generala pentru 2009 Datorii totale 100 =
864302564
3,974170052*100=397,42%
Solvabilitatea generala pentru 2010
Active totale
3610038335
100 =
100 3,918897915*100=391,89%
Datorii totale
921187133
Capital propriu
Solvabilitatea patrimoniala pentru 2009 Pasive totale 100 =

39

236338738
100 0,947269858*100=94,73%
249494625

Solvabilitatea patrimoniala pentru 2010

=

Capital propriu
100 =
Pasive totale

2577872149
100 0,969949275*100=96,99%
2657739137

D.Alti indicatori:
Active nete contabile:Active totale-Datorii totale
Criterii
Active totale
Datori totale
Active nete contabile

2009
3434885366
864302564
2570582802

2010
3610038335
921187133
2688851202

Pr ofit net din anul respectiv

Profit net pe actiune Nr. de actiuni in anul respectiv

Criterii
Profit net
Numar de actiuni
Profit net pe actiune

2009
298631541
11773844
25,36

2010
367798860
11773844
31,24

Total dividende

Dividende pe actiuni Nr. de actiuni

Criterii
Total Dividende
Numar de actiuni
Dividende pe actiuni

2009
153295449
11773844
13,02 lei/aciune

2010
Nu s-a stabilit
11773844
-

Pr etul actiunii din ultima zi a anului respectiv

PBV Valoarea contabila a actiunii din anul respectiv

Criterii
Pretul actiunii din
ultima zi a anului
Valoarea contabila a
actiunii

2009
160,3 lei

2010
280 lei

10 lei

10 lei

40

PBV

PER

16,03

28

Pr etul actiuni din ultima zi de tranzactionare a anului respectiv

Pr ofit net pe actiune din anul respctiv

Criterii
Pretul actiuni din
ultima zi de
tranzactionare a
anului
Profit net pe actiune
al anului
PER

2009
157 lei

2010
280 lei

25,36

31,24

6,19

8,96

7.5.Reprezentarea grafic a evoluiei indicatorilor

41

42

43

44

45

46

Anexe
Rezultate financiare la data 31.12.2007 - conform OMFP nr. 1752/2005
Situatia patrimoniului
Formularul 10 - RON SOLD LA

Denumirea indicatorului

Nr.
rd.

01.01.2007

31.12.2007

A. ACTIVE IMOBILIZATE

19

I. Imobilizari necorporale

06

1.906.167.134 2.035.719.972
501.897.730

497.865.672

II. Imobilizari corporale

1. Terenuri si constructii

07

1.228.120.715 1.375.585.512

2. Instalatii tehnice si masini

08

50.914.299

53.846.385

3. Alte instalatii, utilaje si mobilier

09

6.352.881

6.277.296

4. Avansuri si imobilizari corporale in curs

10

118.700.864

101.205.611

Total imobilizari corporale:

11

1.404.088.759 1.536.914.804

III. Imobilizari financiare

18

180.645

939.496

B. ACTIVE CIRCULANTE

35

278.348.250

573.719.841

1. Materii prime si materiale consumabile

20

36.158.675

30.188.259

2. Productia in curs de executie

21

688.211

1.091.194

3. Produse finite si marfuri

22

26.964

4. Avansuri pentru cumparari stocuri

23

5.086

13.872

Total stocuri:

24

36.851.972

31.320.289

II. Creante

30

162.230.392

175.780.842

III. Investitii financiare pe termen scurt

33

IV. Casa si conturi la banci

34

79.265.886

366.618.710

C. CHELTUIELI IN AVANS

36

644.525

866.461

D. DATORII: Sumele care trebuie platite intr-o perioada de

pana la un an:

45

294.222.446

311.163.974

E. ACTIVE CIRCULANTE / DATORII CURENTE NETE

46

-17.195.515

F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE

47

1.888.971.619 2.294.817.344

G. DATORII: Sumele care trebuie platite intr-o perioada

mai mare de un an:

56

623.935.301

608.662.481

H. PROVIZIOANE

60

17.592.891

27.173.940

I. Stocuri

47

259.097.372

I. VENITURI IN AVANS:

63

51.109.518

96.373.889

J. CAPITAL SI REZERVE

85

1.198.299.753 1.566.931.990

Total capitaluri proprii din care:

83

1.198.299.753 1.566.931.990

I. Capital

67

103.830.370

117.738.440

II. Prime de capital

68

251.933.300

III. Rezerve din reevaluare

69

106.277.055

98.309.305

IV. Rezerve

74

760.861.431

888.133.215

Sold C

78

Sold D

79

10.576.196

10.407.110

Sold C

80

237.912.527

224.006.454

Sold D

81

237.912.527

82

5.434

2.781.614

V. Profitul sau pierderea reportat:

VI. Profitul sau pierderea exercitiului financiar:

Repartizarea profitului

Contul de profit si pierdere

Formularul 20 - RON Nr.
rd.

Denumirea indicatorului
A

REALIZARI AFERENTE
PERIOADEI DE
RAPORTARE
31.12.2006

31.12.2007

1. Cifra de afaceri neta

01

909.017.487 1.038.866.794

Venituri din exploatare - TOTAL

10

941.199.966 1.051.656.687

Cheltuieli din exploatare - TOTAL

32

675.881.508

780.369.561

- Profit

33

265.318.458

271.287.126

- Pierdere

34

Venituri financiare - TOTAL

42

41.096.033

12.580.296

Cheltuieli financiare - TOTAL

49

20.124.324

14.537.204

- Profit

50

20.971.709

- Pierdere

51

1.956.908

Profitul sau pierderea din exploatare

Profitul sau pierderea financiar(a)

14. Profitul sau pierderea curent(a)

48

- Profit

52

286.290.167

269.330.218

- Pierdere

53

Venituri extraordinare

54

16. Cheltuieli extraordinare

55

- Profit

56

- Pierdere

57

17. Profitul sau pierderea din activitatea extraordinara

Venituri totale

58

982.295.999 1.064.236.983

Cheltuieli totale

59

696.005.832

794.906.765

- Profit

60

286.290.167

269.330.218

- Pierdere

61

- Profit

64

237.912.527

224.006.454

- Pierdere

65

Profitul sau pierderea brut(a)

Profitul sau pierderea net(a) a exercitiului financiar

Rezultate financiare la data 31.12.2008 - conform OMFP nr. 1752/2005

Situatia patrimoniului
Formularul 10 - RON SOLD LA

Denumirea indicatorului

Nr.
rd.

01.01.2008

31.12.2008

A. ACTIVE IMOBILIZATE

19
49

2.035.719.972 2.681.235.904

I. Imobilizari necorporale

06

497.865.672

496.254.194

II. Imobilizari corporale

1. Terenuri si constructii

07

1.375.585.512 1.879.684.498

2. Instalatii tehnice si masini

08

53.846.385

76.536.578

3. Alte instalatii, utilaje si mobilier

09

6.277.296

8.163.324

4. Avansuri si imobilizari corporale in curs

10

101.205.611

219.238.909

Total imobilizari corporale:

11

1.536.914.804 2.183.623.309

III. Imobilizari financiare

18

939.496

1.358.401

B. ACTIVE CIRCULANTE

35

573.719.841

597.873.208

1. Materii prime si materiale consumabile

20

30.188.259

35.798.080

2. Productia in curs de executie

21

1.091.194

4.495.600

3. Produse finite si marfuri

22

26.964

2.266

4. Avansuri pentru cumparari stocuri

23

13.872

30.573

Total stocuri:

24

31.320.289

40.326.519

II. Creante

30

175.780.842

228.685.324

III. Investitii financiare pe termen scurt

33

112.130.276

IV. Casa si conturi la banci

34

366.618.710

216.731.089

C. CHELTUIELI IN AVANS

36

866.461

873.297

D. DATORII: Sumele care trebuie platite intr-o perioada de

pana la un an:

45

311.163.974

347.807.623

E. ACTIVE CIRCULANTE / DATORII CURENTE NETE

46

259.097.372

F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE

47

2.294.817.344 2.930.489.511

G. DATORII: Sumele care trebuie platite intr-o perioada

mai mare de un an:

56

608.662.481

584.884.716

H. PROVIZIOANE

60

27.173.940

29.675.456

I. VENITURI IN AVANS:

63

96.373.889

129.605.270

J. CAPITAL SI REZERVE

85

1.566.931.990 2.188.009.344

Total capitaluri proprii din care:

83

1.566.931.990 2.188.009.344

I. Capital

67

117.738.440

117.738.440

II. Prime de capital

68

251.933.300

III. Rezerve din reevaluare

69

98.309.305

586.393.642

IV. Rezerve

74

I. Stocuri

249.253.607

888.133.215 1.255.277.282

V. Profitul sau pierderea reportat:

Sold C

78
50

Sold D

79

10.407.110

10.407.110

Sold C

80

224.006.454

239.007.090

Sold D

81

224.006.454

82

2.781.614

VI. Profitul sau pierderea exercitiului financiar:

Repartizarea profitului

Contul de profit si pierdere

Formularul 20 - RON Nr.
rd.

Denumirea indicatorului
A

REALIZARI AFERENTE
PERIOADEI DE
RAPORTARE
31.12.2007

31.12.2008

1. Cifra de afaceri neta

01 1.038.866.794 1.119.389.990

Venituri din exploatare - TOTAL

10 1.051.656.687 1.138.318.102

Cheltuieli din exploatare - TOTAL

32

780.369.561

857.374.943

- Profit

33

271.287.126

280.943.159

- Pierdere

34

Venituri financiare - TOTAL

42

12.580.296

37.568.116

Cheltuieli financiare - TOTAL

49

14.537.204

33.368.641

- Profit

50

4.199.475

- Pierdere

51

1.956.908

- Profit

52

269.330.218

285.142.634

- Pierdere

53

Venituri extraordinare

54

16. Cheltuieli extraordinare

55

- Profit

56

- Pierdere

57

Profitul sau pierderea din exploatare

Profitul sau pierderea financiar(a)

14. Profitul sau pierderea curent(a)

17. Profitul sau pierderea din activitatea extraordinara

Venituri totale

58 1.064.236.983 1.175.886.218

Cheltuieli totale

59
51

794.906.765

890.743.584

Profitul sau pierderea brut(a)

- Profit

60

269.330.218

285.142.634

- Pierdere

61

- Profit

64

224.006.454

239.007.090

- Pierdere

65

Profitul sau pierderea net(a) a exercitiului financiar

Rezultate financiare la data 31.12.2009 - conform OMFP nr. 1752/2005

Situatia patrimoniului
Formularul 10 - RON SOLD LA

Denumirea indicatorului

Nr.
rd.

01.01.2009

31.12.2009

A. ACTIVE IMOBILIZATE

19

I. Imobilizari necorporale

06

2.681.235.904 2.956.719.655
496.254.194

496.083.022

II. Imobilizari corporale

1. Terenuri si constructii

07

2. Instalatii tehnice si masini

08

76.536.578

74.398.001

3. Alte instalatii, utilaje si mobilier

09

8.163.324

7.987.438

4. Avansuri si imobilizari corporale in curs

10

219.238.909

434.997.400

Total imobilizari corporale:

11
52

1.879.684.498 1.924.073.125

2.183.623.309 2.441.455.964

III. Imobilizari financiare

18

1.358.401

19.180.669

B. ACTIVE CIRCULANTE

35

597.873.208

476.824.992

1. Materii prime si materiale consumabile

20

35.798.080

26.691.646

2. Productia in curs de executie

21

4.495.600

8.189.652

3. Produse finite si marfuri

22

2.266

4. Avansuri pentru cumparari stocuri

23

30.573

73.852

Total stocuri:

24

40.326.519

34.955.150

II. Creante

30

228.685.324

245.303.577

III. Investitii financiare pe termen scurt

33

112.130.276

IV. Casa si conturi la banci

34

216.731.089

196.566.265

C. CHELTUIELI IN AVANS

36

873.297

1.340.719

D. DATORII: Sumele care trebuie platite intr-o perioada de

pana la un an:

45

347.807.623

336.853.787

E. ACTIVE CIRCULANTE / DATORII CURENTE NETE

46

249.253.607

F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE

47

2.930.489.511 3.096.834.195

G. DATORII: Sumele care trebuie platite intr-o perioada

mai mare de un an:

56

584.884.716

527.448.777

H. PROVIZIOANE

60

29.675.456

31.286.516

I. VENITURI IN AVANS:

63

129.605.270

175.927.548

J. CAPITAL SI REZERVE

85

2.188.009.344 2.363.368.738

Total capitaluri proprii din care:

83

2.188.009.344 2.363.368.738

I. Capital

67

117.738.440

117.738.440

II. Prime de capital

68

III. Rezerve din reevaluare

69

586.393.642

550.825.229

IV. Rezerve

74

I. Stocuri

140.114.540

1.255.277.282 1.397.977.997

V. Profitul sau pierderea reportat:

Sold C

78

Sold D

79

10.407.110

1.804.469

Sold C

80

239.007.090

298.631.541

Sold D

81

239.007.090

82

VI. Profitul sau pierderea exercitiului financiar:

Repartizarea profitului

53

Contul de profit si pierdere

Formularul 20 - RON Nr.
rd.

Denumirea indicatorului
A

REALIZARI AFERENTE
PERIOADEI DE
RAPORTARE
31.12.2008

31.12.2009

1. Cifra de afaceri neta

01 1.119.389.990 1.187.350.293

Venituri din exploatare - TOTAL

10 1.138.318.102 1.220.014.804

Cheltuieli din exploatare - TOTAL

32

857.374.943

874.867.226

- Profit

33

280.943.159

345.147.578

- Pierdere

34

Venituri financiare - TOTAL

42

37.568.116

38.453.094

Cheltuieli financiare - TOTAL

49

33.368.641

22.319.167

- Profit

50

4.199.475

16.133.927

- Pierdere

51

- Profit

52

285.142.634

361.281.505

- Pierdere

53

Venituri extraordinare

54

16. Cheltuieli extraordinare

55

- Profit

56

- Pierdere

57

Profitul sau pierderea din exploatare

Profitul sau pierderea financiar(a)

14. Profitul sau pierderea curent(a)

17. Profitul sau pierderea din activitatea extraordinara

Venituri totale

58 1.175.886.218 1.258.467.898

Cheltuieli totale

59

890.743.584

897.186.393

- Profit

60

285.142.634

361.281.505

- Pierdere

61

- Profit

64

239.007.090

298.631.541

- Pierdere

65

Profitul sau pierderea brut(a)

Profitul sau pierderea net(a) a exercitiului financiar

54

Date informative
Formularul 30
III. Numar mediu de salariati

Nr. rd. 31.12.2008 31.12.2009

A

Numar mediu de salariati

23

2
4918

Rezultate financiare preliminate la data 31.12.2010

55

4984

56

57

58

59

Cont de profit i pierdere 2010

60

61

62

Bibliografie

www.bvb.ro

www.transgaz.ro (Rapoarte anuale)

www.kmarket.ro

www.anre.ro (Raport anual pe 2009)

http://www.ziare.com/economie/stiri-economice/consumul-de-gaze-alromaniei-a-crescut-cu-aproape-5-la-suta-in-2010-1076351

http://www.ziare.com/anre/stiri-anre/importurile-de-gaze-naturale-aucrescut-cu-16-5-la-suta-1084595

https://www.tradeville.eu/documents/piete/ro/rapoarte_companii/Transgaz_i
unie_2010.pdf (Raport de analiza Transgaz realizat de tradeville n iunie
2010)

63