Sunteți pe pagina 1din 31

UNIVERSITATEA DIN CRAIOVA

FACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA AFACERILOR

TEMA: Diagnosticul Financiar al Firmei


ROMPETROL WELL SERVICES

MASTERAND:

PROFESOR NDRUMTOR:

-CRAIOVA, MAI 2011-

CUPRINS

1.Prezentarea firmei ROMPETROL WELL SERVICES .........................3


2.Analiza dinamicii i structurii patrimoniului .........................................4
2.1.Bilanul financiar ................................................................................4
2.2Analiza dinamicii i structurii activelor .............................................9
2.3.Analiza dinamicii i structurii capitalurilor .....................................12
3. Diagnosticul echilibrului financiar .......................................................17
3.1.Ratele de lichiditate i solvabilitate .................................................17
3.2.Analiza corelaiei FR, NFR, T .........................................................20
4. Analiza rotaiei patrimoniului ...............................................................24
4.1.Rate de rotaie a capitalurilor .........................................................24
4.2.Rate de rotaie ale activelor .............................................................26
5. Sinteza diagnosticului financiar ............................................................29

Bibliografie ..................................................................................................31

1.Prezentarea firmei ROMPETROL WELL SERVICES

Detalii PTR

Structura acionariatului

Evolutia actiunii PTR in ultimele 12 luni

Sursa:www.bvb.ro

2.Analiza dinamicii i structurii patrimoniului

2.1. Bilanul financiar

Datele necesare analizei financiare sunt preluate din bilanul financiar. Construcia
bilanului financiar, pornind de la elementele coninute n bilanul contabil, necesit o tratare
prealabil a posturilor de activ i de pasiv dup criteriile de lichiditate-exigibilitate. Se vor
prelucra situaiile financiar-contabile ale SC ROMPETROL WELL SERVICES SA,
ntocmindu-se bilanul finaciar (datele sunt exprimate n lei noi):
ELEMENTE DE ACTIV
ACTIVE IMOBILIZATE
Imobilizri necorporale
1. Concesiuni, brevete i alte imobilizri necorporale.
2. Fondul comercial
3. Avansuri si imobilizri necorporale n curs
Imobilizri corporale
1. Terenuri i construcii
2. Instalaii tehnice i maini
3. Alte instalaii, utilaje i mobilier
4. Imobilizri corporale n curs
Imobilizri financiare
1. Aciuni deinute la entitile afiliate
2. mprumuturi acordate entitilor afiliate
3. Interese de participare
4. mprumuturi acordate entitilor cu interese de
participare
5. Investiii deinute ca imobilizri
6. Alte mprumuturi
7. Creane mai mari de un an
ACTIVE CIRCULANTE
Stocuri
1. Materii prime i materiale consumabile
2. Producia n curs de execuie
3. Produse finite i mrfuri
4. Avansuri pentru cumprri de stocuri
Creane
1. Creane comerciale
2. Sume de ncasat de la entitile afiliate
3. Sume de ncasat de la entiti cu interese de
participare
4. Alte creane

2007
51589480
236196
191808
0
44388
45563389
16312503
23287450
10707
5952729
5789895
5789895
0
0

2008
58831119
320508
311250
0
9258
52720716
15240307
31641670
13895
5824844
5789895
5789895
0
0

2009
63859679
297930
288672
0
9258
57771854
15008841
39781787
54707
2926519
5789895
5789895
0
0

0
0
0

0
0
0

0
0
0

36406746
4440914
4195287
0
0
245627
15931889
14940381
234447

52296229
6098903
6036013
0
0
62890
36849257
12899848
23398375

54568859
3981786
3754690
0
36345
190751
42871058
21580637
20493401

0
757061

0
551034

0
797020

5. Capital subscris i nevrsat


6. Imobilizri financiare mai mici de un an
Disponibiliti
1. Investiii financiare pe termen scurt
2. Casa i conturi la bnci
ACTIVE TOTALE
Fond de rulment

16033943
0
16033943
87996226
23226155

9348069
0
9348069
111127348
43475258

7716015
0
7716015
118428538
45580144

Necesar de fond de rulment

10957021

34172706

37909646

Trezoreria net

16033943

9348069

7716015

2007
2008
74815635 102306377
74557472 102201554
13909545
27819090
0
0
10530391
11446763
33760418
40291499
0
0
17257705
24169609
-820000
-1200000
0
0
0
0
0
0

2009
109439823
109419314
27819090
0
11107879
57523410
0
13672796
-600000
0
0
0

ELEMENTE DE PASIV
CAPITAL PERMANENT
Capital propriu
1. Capital social
2. Prime de capital
3. Rezerve din reevaluare
4. Rezerve
5. Rezultatul reportat
6. Rezultatul exerciiului
7. Repartizarea profitului (se scade)
8. Aciuni proprii
9. Castiguri legate de instrum de capital propriu
10. Pierderi legate de instrum de capital propriu
11. Provizioane nejustificate
12. Venituri n avans
13. Active fictive (se scad)
Datorii pe termen mediu i lung
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni
2. Sume datorate instituiilor de credit
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor
4. Datorii comerciale
5. Efecte de comer de pltit
6. Sume datorate entitilor afiliate
7. Sume datorate entitilor cu interese de
participare
8. Alte datorii, inclusiv fiscale i sociale
9. Provizioane mai mari de un an
DATORII PE TERMEN SCURT
Datorii de exploatare pe tr scurt
1. Avansuri ncasate n contul comenzilor
2. Datorii comerciale
3. Efecte de comer de pltit
4. Sume datorate societilor n cadrul grupului
5. Sume datorate priv interesele de participare

220577
-301164
258163
0
0
0
0
0
0

193249
-518656
104823
0
0
0
0
0
0

163693
-267554
20509
0
0
0
0
0
0

0
258163

0
104823

0
20509

9415782
9415782
0
3973179
0
0
0

8775454
8775454
0
2286531
0
0
0

8943198
8943198
141983
3004399
0
0
0

6. Alte datorii
7. Provizioane mai mici de un an
Datorii financiare curente
1. mprumuturi din emisiune de obligaiuni
2. Sume datorate instituiilor de credit
CAPITAL TOTAL
AT-KT
DINAMICA INDICATORILOR DE REZULTATE

2813409
2629194
0
0
0
84231417
3764809
2007

3685963
2802960
0
0
0
111081831
45517
2008

3787558
2009258
0
0
0
118383021
45517
2009

Cifra de afaceri

87354241 104860057

68773160

Rezultatul din exploatare

17043766

26521365

13271007

Rezultatul total

20548765

29422532

16675241

Imobilizrile necorporale nregistreaz o cretere n i apoi o uoar scdere


n 2009.
Imobilizrile corporale se situeaz pe un trend ascendent, ajungnd de la
peste 45 milioane lei n 2007 la peste 57 milioane n 2009.
Imobilizrile financiare se situeaz n perioada 2007-2009 la acelai nivel
(aproape 5,8 milioane).
Activele circulante cresc semnificativ n 2008 ajungnd de la peste 36
milioane lei la peste 52 milioane.

Activele totale se situeaz pe un trend ascendent n perioada analizat, 20072009 (de la aproape 88 milioane lei n 2007 la peste 118 milioane n 2009);
creterea se datoreaz creterii activelor imobilizate i circulante.

Nivelul capitalului propriu se afl pe un trend cresctor, ajungnd de la peste


74 milioane lei n 2007 la 109 milioane n 2009. n 2008, a avut loc i o
majorare de capital social. Un aspect interesant e faptul c acest capital propriu
e format n proporie de 40-50% din rezerve.
Capitalul permanent nregistreaz aproape aceleai valori cu cele ale
capitalurilor proprii (deoarece firma are foarte puine datorii pe termen mediu
i lung).
Datoriile pe termen mediu i lung au aadar o pondere redus n cadrul
capitalului permanent; n plus, acestea au i o tendin de scdere, ajungnd de
la 258 mii lei n 2007 la doar 20 mii lei n 2009.
Datoriile pe termen scurt au valori apropiate de la an la an, situndu-se n jur
de 9 milioane lei.
Capitalul total crete n perioada 2007-2009 (de la peste 84 milioane lei iniial
atinge peste 118 milioane

n 2009). Se datoreaz n special

creterii

capitalului propriu.
Rezultatul din exploatare ne arat c frma nregistreaz profit, n cretere n
2008 i n scdere n 2009 (cu valori de 17, peste 26, respectiv peste 13
milioane lei).
Profitul net evolueaz astfel:

Cifra de afaceri se situeaz la peste 87 milioane lei n 2007, crete la peste


104 milioane n 2008 i scade la peste 68 milioane n 2009:

2.2Analiza dinamicii i structurii activelor


RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE ACTIV
1. Rata activelor imobilizate
1.1. Rata imobilizrilor necorporale
1.1.1. Rata concesiunilor, brevetelor i licenelor
1.1.2. Rata fondului comercial
1.1.3. Rata imobilizrilor necorporale n curs
1.2. Rata imobilizrilor corporale
1.2.1. Rata terenurilor i construciilor
1.2.2. Rata instalaiilor tehnice i mainilor
1.2.3. Rata altor imobilizri corporale
1.2.4. Rata imobilizrilor corporale n curs
1.3. Rata imobilizrilor financiare
2. Rata activelor circulante
2.1. Rata stocurilor
2.1.1. Rata materiilor prime
2.1.2. Rata produciei neterminate
2.1.3. Rata produselor finite i mrfurilor
2.1.3. Rata avansurilor pt cumparari de stocuri
2.2. Rata creanelor
2.2.1. Rata creanelor comerciale
2.2.2. Rata altor creane
2.3. Gradul net de asigurare cu disponibliti
- fata de activele circulante
- fata de activele totale
2.4. Gradul brut de asigurare cu disponibiliti
- fata de activele circulante
- fata de activele totale

2007
58,63
0,46
81,21
0,00
18,79
88,32
35,80
51,11
0,02
13,06
11,22
41,37
12,20
94,47
0,00
0,00
5,53
43,76
93,78
4,75
*
44,04
18,22
*
44,04
18,22

2008
52,94
0,54
97,11
0,00
2,89
89,61
28,91
60,02
0,03
11,05
9,84
47,06
11,66
98,97
0,00
0,00
1,03
70,46
35,01
1,50
*
17,88
8,41
*
17,88
8,41

2009
53,92
0,47
96,89
0,00
0,00
90,47
25,98
68,86
0,09
5,07
9,07
46,08
7,30
94,30
0,00
0,91
4,79
78,56
50,34
1,86
*
14,14
6,52
*
14,14
6,52

Rata activelor imobilizate nu deine ponderi ridicate (sub 60%), n scdere de


la 58% la aproape 54%. Infrastructura nu e modernizat i lichiditatea pe
termen scurt nu va avea de suferit (vom vedea c ratele de lichiditate sunt la
niveluri foarte bune). n 2008, cnd rata AI scade, indicele rezultatelor crete,
ceea ce denot o eficien.
Nivelul ponderii ratei imobilizrilor necorporale este sczut, fiind situat n
jur de 0,5%.
Ponderea cea mai mare n totalul activelor imobilizate o dein imobilizrile
corporale, cu niveluri n jurul valorii de 90% (lucru normal pentru ramura
industriei). n cadrul acestei grupe, ponderea cea mai mare a ratelor analitice o
dein instalaiile i mainile , urmate de terenuri i construcii.

Nivelul ratei imobilizarilor financiare e redus, ntre 9-11%; firma


nregistreaz o valoare mic a investiiilor deinute ca imobilizari.
ntreprinderea nu investete prea mult.

Ponderea activelor circulante n totalul activelor este ridicat pentru acest


sector de activitate, peste 41% (cu un maxim de 47%). Activitatea putem spune
c nu e eficient (chiar n 2008, cnd cifra de afaceri crete, indicele activelor
circulante l depete pe cel al CA).
Rata stocurilor nregistreaza valori destul de reduse (scade de la 12 la 7%)
pentru acest sector de activitate. Mai mult, indicele stocurilor devanseaz
indicele CA, aspect nefavorabil.
Rata produciei neterminate nregistreaz valoarea 0.
Nivelul foarte ridicat al ratei materiilor prime (de peste 94%) nu duce la
constituirea unor stocuri prea mari, aa cum ar fi de ateptat.
Rata produselor finite i mrfurilor este 0 n 2007-2008.
Ponderea ratei creanelor nregistreaz valori n cretere, foarte ridicate n
2008-2009 (70 i 78%); n 2009, termenul de ncasare a creanelor ajunge la o
valoare foarte mare, de 114 zile. Sunt formate n special din creane
comerciale, lucru normal pentru o firm industrial.
Gradul net de asigurare cu disponibiliti are valori n scdere accentuat,
care rmn ridicate (peste nivelul suficient de 3-5% din activele circulante i
1-1,5% din activele totale). Aceste valori nu sunt totui necesare, pentru c
nivelurile de lichiditate sunt foarte bune.

10

Gradul brut de asigurare cu disponibiliti fa de activele circulante i fa


de activele totale nregistreaz ponderi sub nivelul normal de 30% din activele
circulante i ponderi situate sub valoarea normal de 10% din activele totale, n
perioada 2008-2009.

11

2.3.Analiza dinamicii i structurii capitalurilor

RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE PASIV


STRUCTURA DUP CRITERIUL EXIGIBILITII
1. Rata stabilitii financiare (Kper/Kt)
2. Rata datoriilor pe termen scurt (Dts/Kt)
2.1. Rata datoriilor financiare (Dfc/Dts)
2.2. Rata datoriilor comerciale (Dcom/Dts)
2.3. Rata altor datorii nefinanciare (Ad/Dts)
3. Rata structurii finanrii (Dts/Kper)
STRUCTURA PE FORME DE PROPRIETATE
1. Rata autonomiei financiare globale (Kpr/Kt)
2. Rata autonomiei financiare la termen (Kpr/Kper)
3. Rata de ndatorare global (Dt/Kt)
4. Rata de ndatorare la termen (Dtml/Kper)
5. Rata de ndatorare la termen (Dtml/Kpr)
6. Levierul financiar
7. Rata creditelor bancare (CB/Dt)
8. Rata creditelor bancare (CB/Kt)
9. Rata datoriilor de exploatare (De/Dt)
10. Rata datoriilor de exploatare (De/Kt)
ANALIZA CAPITALULUI ANGAJAT
BAZA DE CALCUL
Capital propriu
mprumuturi pe termen mediu i lung
Capital angajat permanent
Datorii financiare curente
Capital mprumutat
Capital angajat
RATELE CAPITALULUI ANGAJAT
1. Rata capitalului angajat
2. Rata datoriilor de exploatare
ANALIZA PE BAZA ELEMENTELOR DE PASIV
1. Stabilitatea capitalului angajat (Kap/Ka)
2. Exigibilitatea capitalului angajat (Dfc/Ka)
3. Autonomia capitalului angajat (Kpr/Ka)
4. ndatorarea global a capitalului angajat (Km/Ka)
5. ndatorarea la termen a capitalului angajat (tml/Ka)
ANALIZA PE BAZA ELEMENTELOR DE ACTIV
1. Ponderea activelor imobilizate (AI/Ka)
2. Ponderea necesarului de fond de rulment (NFR/Ka)
3. Ponderea disponibilitilor i plasamentelor (Db/Ka)

12

2007
*
88,82
11,18
0,00
42,20
29,88
12,59
*
88,52
99,65
11,48
0,35
0,35
0,000
0,00
0,00
0,97
11,18

2008
*
92,10
7,90
0,00
26,06
42,00
8,58
*
92,01
99,90
7,99
0,10
0,10
0,000
0,00
0,00
0,99
7,90

2009
*
92,45
7,55
0,00
33,59
42,35
8,17
*
92,43
99,98
7,57
0,02
0,02
0,000
0,00
0,00
1,00
7,55

Anul 1
74557472
258163
7481563
5
0
258163
74815635
*
89,13
11,18
*
100,00
0,00
99,65
0,35
0,35
*
68,96
14,65
21,43

Anul 2
102201554
104823

Anul 3
109419314
20509

102306377
0
104823
102306377
*
92,19
7,90
*
100,00
0,00
99,90
0,10
0,10
*
57,50
33,40
9,14

109439823
0
20509
109439823
*
92,46
7,55
*
100,00
0,00
99,98
0,02
0,02
*
58,35
34,64
7,05

Rata stabilitii financiare are ponderi situate peste valoarea normal de 66% n cei
trei ani (n jur de 90%); capitalul total e format n mare msura din capital propriu. Un
aspect pozitiv l constituie faptul c aceast rat e peste rata AI. Asta nseamn c
activele imobilizate sunt finanate n ntregime prin resurse permanente. Evident, s-a
nregistrat i un fond de rulment pozitiv n toat aceast perioad.

Rata datoriilor pe termen scurt are valori mici, cuprinse ntre 7,5-11%. Un aspect
pozitiv l constituie faptul c rata datoriilor comerciale devanseaz rata datoriilor
financiare (acestea din urm fiind 0 n cei trei ani).
Rata structurii finanrii nregistreaz ponderi sczute, mult sub pragul normal de
50% (ntre 8-12%).

Rata autonomiei financiare globale prezint o uoar cretere de la 88,5% n 2007 la


92,4% n 2009, fiind o situaie favorabil (mai mult, aceste valori sunt mult peste
valoarea normal de 50%, aspect ce poate fi considerat pozitiv).
Rata autonomiei financiare la termen nregistreaz ponderi situate cu mult peste
50%, situaie favorabil pentru firm. Aceast pondere prezint valori foarte apropiate
de 100%.

13

Rata de ndatorare global scade n 2007-2009, ajungnd de la aproape 11,5% la


7,5%, un nivel redus, cu mult sub pragul normal de 50% (asta nensemnnd neaprat
ceva negativ).
Rata de ndatorare la termen se apropie de 0% n 2007-2009, deoarece firma a
achitat datoriile pe termen mediu i lung; are i un trend descresctor, de la 0,35 la
0,02%.

Bineneles, ponderea de 0% se nregistreaz i pentru levierul financiar, deoarece


firma nu are datorii pe termen mediu i lung i datorii financiare curente.
Rata creditelor bancare are o pondere de 0% n 2007-2009, firma necontractnd
credite bancare.

Rata capitalului angajat are o pondere ridicat, n jur de 90%:

14

Stabilitatea capitalului angajat are valoarea de 100%, aspect pozitiv. Alt lucru
favorabil e c acest capital angajat va fi format evident, aproape 100%, din capital
propriu (dup cum am vzut, a avut loc chiar i o cretere a capitalului social).

Ponderea activelor imobilizate se afl sub nivelul de 80% (cu un vrf de 69% n
2007, apoi scade ). Deci pentru finanarea activelor imobilizate nu sunt folosite sume
importante din valoarea capitalului angajat. Asta arat un grad mediu de investire al
resurselor disponibile.
Ponderea NFR are valori care cresc de la 14,6% n 2007 la 34,6% n 2009; acestea
sunt sub pragul de 50%, apect ce poate fi considerat pozitiv. NFR e finanat din capital
angajat.
Ponderea disponibilitilor i plasamentelor scade destul de mult, de la 21,4% n
2007 la 7% n 2009 (firma deine mai puin capital plasat i alege s investeasc).

15

3. Diagnosticul echilibrului financiar


16

3.1.Ratele de lichiditate i solvabilitate


RATELE DE LICHIDITATE I SOLVABILITATE
LICHIDITATEA
1. Lichiditatea curent
2. Lichiditatea imediat

2007
386,66
339,49

2008
595,94
526,44

2009
610,17
565,65

SOLVABILITATEA
1. Solvabilitatea general
2. Solvabilitatea patrimonial

2007
934,56
88,52

2008
1266,34
92,01

2009
1324,23
92,43

2007
2008
14940381
12899848
3973179
2286531
87354241 104860057
62,4
44,9
16,6
8,0

2009
21580637
3004399
68773160
114,5
15,9

CORELAIA CREANE - OBLIGAII


Indicator
Creane clieni
Datorii furnizori
Cifra de afaceri
Termen ncasare creane
Termen plat datorii

Lichiditatea curent nregistreaz valori foarte bune, cu mult peste 100% (acestea
cresc de la 386% n 2007 la 610% n 2009). Putem spune c poziia financiar a firmei
e foarte solid.
Lichiditatea imediat (sau testul acid) nregistreaz de asemenea valori foarte bune,
mult peste nivelul recomandat de 80-100% (n cretere, de la 339% la 565% n 2009).

17

Solvabilitatea general are i ea valori foarte mari, activele totale fiind de 9-13 ori
mai mari dect datoriile totale (solvabilitatea se afl i pe un trend ascendent, de la
934% ajung la peste 1300%); firma are suficiente disponibiliti pentru a-i onora
obligaiile, iar creditorii ntreprinderii au o securitate foarte ridicat.
Solvabilitatea patrimonial nregistreaz valori foarte bune, situate n jur de 90%.
Putem spune c e o situaie favorabil pentru firm (valorile sunt de 3 ori mai mari
fa de valoarea minim de 30%) .

Corelaia dintre creane i obligaii este negativ pentru toat perioada analizat,
pentru c termenul de ncasare a creanelor este mult superior termenului de plat a
datoriilor. Astfel, firma ncaseaz creanele n 62, 45, respectiv 115 zile, trebuind s
plateasc datoriile n 17, 8, respectiv 16 zile. Acest lucru poate fi considerat negativ,
ns dup cum am vzut, firma compenseaz prin faptul c dispune de lichiditi
suficiente pentru a achita obligaiile. Din acest motiv i permite s acorde credit
comercial clienilor pe perioade de 2 pn la aproape 4 luni.

18

19

3.2.Analiza corelaiei FR, NFR, T

ANALIZA FONDULUI DE RULMENT


Indicator
Capital permanent
Capital propriu
Active imobilizate
Fond de rulment
- Fond de rulment propriu
- Fond de rulment strin

2007
2008
74815635 102306377
74557472 102201554
51589480
58831119
23226155
43475258
22967992
43370435
258163
104823

RATELE FONDULUI DE RULMENT


1. Finanarea imobilizrilor
2. Finantarea imobilizarilor prin Kpr
3. Acoperirea capitalurilor investite
4. Ponderea FR n Kper
5. Rata de finanare a AC
6. Rata de finanare a stocurilor
7. Rata de acoperire a NFR
8. Rata de finanare a cifrei de afaceri

2007
145,02
144,52
119,62
31,04
63,80
523,00
211,98
97,05

2008
173,90
173,72
110,00
42,50
83,13
712,84
127,22
151,33

2009
109439823
109419314
63859679
45580144
45559635
20509
2009
171,38
171,34
107,54
41,65
83,53
1144,72
120,23
241,91

ANALIZA NECESARULUI DE FOND DE RULMENT


Indicator
Stocuri
Creane
Datorii de exploatare pe termen scurt
Necesarul de fond de rulment
RATELE NFR
1. Rata NFR
2. Rata de finanare a NFR prin T

2007
4440914
15931889
9415782
10957021

2008
6098903
36849257
8775454
34172706

2009
3981786
42871058
8943198
37909646

2007
45,78
146,33

2008
118,95
27,36

2009
201,20
20,35

2007
16033943
0
16033943

2008
9348069
0
9348069

2009
7716015
0
7716015

ANALIZA TREZORERIEI NETE


Indicator
Disponibiliti bneti
Datorii financiare curente
Trezoreria net

20

Fondul de rulment are un nivel pozitiv n perioada 2007-2009, avnd i o tendin de


cretere de la an la an (ajungnd de la peste 23 milioane lei n 2007 la o valoare
aproape dubl n 2009). Fondul de rulment propriu are de asemenea valori pozitive,
situaie favorabil pentru firm; acesta deine ponderea semnificativ n totalul
fondului de rulment. ntreprinderea nu are dificulti n achitarea datoriilor pe termen
scurt, avnd niveluri foarte bune ale indicatorilor de lichiditate. Nivelul FR trebuie
corelat cu NFR. Se observ c FR acoper n totalitate NFR, aspect favorabil.

Finanarea imobilizrilor deine valori de 145% n 2007 i peste 170% n 20082009, imobilizrile fiind finanate suficient din resurse permanente (aspect pozitiv).

Finanarea imobilizrilor din capitalul propriu nregistreaz valori aproape egale


cu cele precedente. Dup cum am vzut i mai nainte, firma finaneaz dezvoltarea
potenialului tehnic n mare msur din capital propriu.

Acoperirea capitalului investit se menine la valori de peste 100% (chiar dac scade
de la 119 la 107%). Este un aspect pozitiv, din resursele permanente putndu-se
finana imobilizrile i NFR.

Ponderea FR in capital permanent inregistreaza valori ridicate, (cu un maxim de


42,5% n 2008). Aceste resurse ar trebui folosite pentru dezvoltarea i modernizarea
potenialului tehnic.

Rata de finanare a activelor circulante deine valori peste nivelul de 20%, activele
circulante fiind acoperite din FR ntr-o mare msur (n cretere de la 63% la 83%).

Rata de finanare a stocurilor are valori foarte mari (se situeaz i pe un trend
ascendent, ajungnd de la 523% n 2007 la 1144% n 2009).

Rata de acoperire a NFR nregistreaz valori n scdere, de la 212% n 2007 la 120%


n 2009. ns FR asigur finanarea integral a NFR, lucru n favoarea firmei.

Rata de finanare a CA are i ea valori foarte bune (n cretere de la un an la altul, de


la 97 zile n 2007 la 242 n 2009, cu mult peste nivelul recomandat de 30-90 zile).

21

NFR are valori pozitive, lucru normal pentru o firm industrial. Nivelul acestuia are
o cretere important (de la aproape 11 milioane lei n 2007 la aproape 38 milioane lei
n 2009). Aceast cretere e nsa acoperit de FR, care este mai mare n fiecare an
dect NFR.

Rata NFR e pozitiv (crete considerabil de la 46 zile n 2007 la 201 zile n 2009,
fiind sub nivelul de 60 zile doar n 2007, apoi fiind mult peste).

Rata de finanare a NFR prin trezorerie scade semnificativ, de la 146% n 2007


(valoare foarte bun) la doar 20% n 2009; acesta e un aspect negativ, deoarece
trezoreria nu mai poate acoperi dect n mic msur NFR n 2008-2009.

n toi cei trei ani trezoreria nregistreaz un nivel pozitiv (n 2007 are un maxim de
16 milioane lei, apoi scade, ajungnd la doar 7,7 milioane n 2009); trezoreria pozitiv
are impact pozitiv asupra echilibrului financiar (care e stabil) i asupra autonomiei
financiare, situaie favorabil pentru firm.

22

Pe toat perioada 2007-2009, echilibrul e un echilibru financiar stabil (FR i NFR


pozitive, FR mai mare dect NFR, iar T e pozitiv). Poate fi considerat i un
echilibru financiar sntos, pentru c e stabil, meninndu-se 3 ani. Pentru o
ntreprindere industrial ca Rompetrol, e foarte bine c imobilizrile sunt finanate
stabil i durabil, iar NFR e acoperit din resurse stabile. Aadar, echilibrul acesta e ideal
pentru o ntreprindere industrial, aceasta dispunnd i de un execdent de trezorerie
pentru a fi n siguran dac apar cheltuieli neprevzute. Totui, aceste disponibiliti
(sau mcar o parte din ele) ar trebui plasate pe termen scurt (n valori mobiliare de
plasament) sau pe termen lung (n titluri imobilizate sau titluri de participare la alte
ntreprinderi), pentru a aduce un ctig firmei.

23

4. Analiza rotaiei patrimoniului

4.1.Rate de rotaie a capitalurilor

RATELE DE GESTIUNE (ROTAIE) A CAPITALURILOR


BAZA DE CALCUL
Indicator
Capital permanent
Capital propriu
Capital angajat
Datorii totale
Datorii pe termen mediu i lung
Datorii pe termen scurt
Furnizori
Furnizori (fr TVA)
Sold mediu furnizori (fara TVA)

2007
74815635
74557472
74815635
9673945
258163
9415782
3973179
3338806
*

2008
102306377
102201554
102306377
8880277
104823
8775454
2286531
1921455
2630130

2009
109439823
109419314
109439823
8963707
20509
8943198
3004399
2524705
2223080

Cifra de afaceri
Capacitatea de autofinanare

87354241
23822537

104860057
31488164

68773160
20678762

2007
1,17
1,17
1,17
9,03

2008
1,02
1,03
1,02
11,81

2009
0,63
0,63
0,63
7,67

0,01
9,28

0,00
11,95
21,99
16,60

0,00
7,69
45,86
7,96

ANALIZA
Rata de rotaie a capitalului permanent
Rata de rotaie a capitalului propriu
Rata de rotaie a capitalului angajat
Rata de rotaie a datoriilor totale
Rata de rotaie a Dtml
Rata de acoperire a riscurilor
Rata de rotaie a Dts
Rata de rotaie a furnizorilor
Termenul mediu de plat a furnizorilor

*
*

o Rata de rotaie a capitalului permanent este n scdere, de la 1,17 rotaii n 2007


la 0,63 n 2009. Aceast valoare e sub nivelul de 2 rotaii/an datorit faptului c cifra
de afaceri este mai mic dect valoarea capitalului permanent.
o Rata de rotaie a capitalului propriu e identic cu rata de rotaie a capitalului
angajat, avnd ambele aceleai valori ca rata de rotaie a capitalului permanent.

24

o Rata de rotaie a datoriilor totale are valori bune, crete la 11,8 rotaii n 2008 i
scade la 7,67 rotaii n 2009.

o Rata de acoperire a riscurilor are valoarea 0,01 n 2007 i 0 n urmtorii doi ani,
firma neavnd mprumuturi pe termen mediu i lung.
o Rata de rotaie a datoriilor pe termen scurt nregistreaza rotaii foarte apropiate ca
valoare cu rata datoriilor totale n perioada 2007-2009.
o Intervalul de plat al furnizorilor scade de la 17 zile n 2008 la 8 zile n 2009, adic
s-a redus la jumtate perioada de timp pentru care firma trebuie s-i plateasc
datoriile de exploatare. ntreprinderea are ns niveluri acoperitoare ale indicatorilor de
lichiditate.

25

4.2.Rate de rotaie ale activelor


RATELE DE ROTAIE A ACTIVELOR
BAZA DE CALCUL
Indicator
Active totale
Activele imobilizate
Imobilizri corporale (valori nete)
Imobilizri corporale (valori brute)
Active circulante
Soldul mediu al activelor circulante
Stocuri
Soldul mediu al stocurilor
Materii pime
Soldul mediu al materiilor prime
Producie neterminat
Soldul mediu al produciei neterminate
Produse finite
Soldul mediu al produselor finite
Creane totale
Sold mediu creante totale
Creane clieni
Creane clieni (fr TVA)
Sold mediu creane clieni fr TVA

Anul 1
Anul 2
Anul 3
87996226
111127348 118428538
51589480
58831119
63859679
45563389
52720716
57771854
62248237
26023535
14227325
36406746
52296229
54568859
*
44351488
53432544
4440914
6098903
3981786
*
5269909
5040345
4195287
6036013
3754690
*
5115650
4895352
0
0
0
*
0
0
0
0
36345
*
0
18173
15931889
36849257
42871058
*
26390573
39860158
14940381
12899848
21580637
12554942
10840208
18134989
*
11697575
14487599

Venituri totale
Cifra de afaceri
Amortizri cumulate
Amortizri anuale
Investiii n imobilizri corporale
Ieiri de imobilizri corporale
Cheltuielile cu materiile prime i materialele
Producia fabricat exprimat n costuri
Producia vndut exprimat n costuri
RATELE DE ROTAIE ALE AT I AI
Denumire
Rata de rotaie a activelor totale
Rata de rotaie a activelor imobilizate
Rata de rotaie a imobilizrilor corporale
Rata de uzur a imobilizrilor corporale
Termenul de recuperare a valorii IC
Rata de moderinizare a IC
Rata scoaterilor din funciune

91908135
87354241
16684848
?
?
15450688

110058231
104860057
21323731
5630281
12947825
1151615
21770378

73144124
68773160
27003109
7223343
12513973
1783457
14211389

Anul 1
Anul 2
Anul 3
0,99
0,94
0,58
1,69
1,78
1,08
1,92
1,99
1,19
0,37
0,40
0,47
?
8,09
7,30
?
0,2456
0,2166
?
0,0218
0,0309

26

RATELE DE ROTAIE ALE ACTIVELOR CIRCULANTE


Denumire
Anul 1
Numrul mediu de rotaii ale AC
*
Durata medie n zile a unei rotaii
*
Numrul mediu de rotaii al stocurilor
*
Durata medie a unei rotaii a stocurilor
*
Durata unei rotaii a materiilor prime
*
Durata de imobilizare a materiilor prime
*
Durata unei rotaii a produciei neterminate
*
Durata de imobilizare a produciei neterminate
*
Durata unei rotaii a produselor finite
*
Durata de imobilizare a produselor finite
*
Termenul mediu de ncasare a creanelor
clieni
*
Termenul mediu de ncasare a creanelor
*
Ciclul de conversie al stocurilor
Ciclul de conversie al creanelor-clieni
Ciclul operaional
Ciclul de pli
Ciclul de conversie a numerarului

Anul 2

*
*
*
*
*

Anul 3

1,97
154,38
19,90
18,34
17,81
85,77
0,00

1,96
283,58
13,64
26,75
25,98
125,73
0,00

0,00

0,10

40,72
91,86

76,89
211,55

18,34
40,72
59,06
16,60
42,46

26,75
76,89
103,64
7,96
95,68

Viteza de rotaie a activelor este caracterizat prin numrul de cicluri pe care acestea
le parcurg.

Numrul de rotaii al activelor totale scade de la 0,99 rotaii n 2007 la 0,58 n


2009.

Rata de rotaie a activelor imobilizate crete (crete eficiena utilizrii lor) n 2008
la 1,78 rotaii i scade n 2009 la 1,08 (se reduce eficiena utilizrii lor).

Rata de rotaie a imobilizrilor corporale nregistreaz valori superioare acestora


din urm (cu un maxim de aproape 2 rotaii n 2008).

Rata de uzur a imobilizrilor corporale este n jur de 0,4%, situndu-se ntre 0 i


1, adic vorbim despre o uzur slab.

Termenul de recuperare a valorii IC e n scdere

Rata de modernizare a IC e mai mare dect rata scoaterilor din func iune n
2008-2009 (firma s-a extins, a investit n potenialul tehnic).

Numrul mediu de rotaii ale activelor circulante a sczut uor.

Durata medie n zile a unei rotaii a crescut (aspect favorabil).


27

Se constat scderea rotaiei stocurilor, creterea duratei medii a unei rotaii a


stocurilor, a rotaiei stocurilor de materii prime, precum i a rotaiei stocurilor de
produse finite.

Termenul mediu de ncasare a creanelor clieni crete destul de mult, de la 41 zile


n 2008 la 77 zile n 2009.

Ciclul de pli a sczut la jumtate, furnizorii fiind achitai cu cca 8 zile mai repede n
2009 fa de 2008. Firma dispune ns de suficiente disponibiliti bneti pentru a
face fa acestei situaii.

5. Sinteza diagnosticului financiar


28

Puncte forte:
Activele totale se situeaz pe un trend ascendent n perioada analizat, 2007-2009
Rezultatul din exploatare ne arat c frma nregistreaz profit
Rata stabilitii financiare are ponderi situate peste valoarea de 66%
Rata datoriilor comerciale devanseaz rata datoriilor financiare
Rata autonomiei financiare globale prezint o uoar cretere, valorile fiind i mult
peste 50%; Rata autonomiei financiare la termen nregistreaz ponderi situate cu
mult peste 50%
Rata capitalului angajat are o pondere ridicat
Stabilitatea capitalului angajat are valoarea de 100%
Ponderea NFR are valori sub pragul de 50%
Lichiditatea curent nregistreaz valori foarte bune; putem spune c poziia
financiar a firmei e solid. Lichiditatea imediat nregistreaz de asemenea valori
foarte bune
Solvabilitatea general are i ea valori foarte mari; firma are suficiente disponibiliti
pentru a-i onora obligaiile. Solvabilitatea patrimonial nregistreaz valori foarte
bune
Fondul de rulment are un nivel pozitiv n perioada 2007-2009, avnd i o tendin de
cretere de la an la an
Imobilizrile sunt finanate suficient din resurse permanente
Acoperirea capitalului investit se menine la valori de peste 100%
Activele circulante sunt acoperite din FR ntr-o bun msur
FR asigur finanarea integral a NFR
Rata de finanare a CA are valori foarte bune
n toi cei trei ani trezoreria nregistreaz un nivel pozitiv; trezoreria pozitiv are
impact pozitiv asupra echilibrului financiar (care e stabil) i asupra autonomiei
financiare
Durata medie n zile a unei rotaii a crescut

29

Puncte slabe:
Rata activelor imobilizate nu deine ponderi ridicate
Nivelul ridicat al ratei materiilor prime poate duce la constituirea unor stocuri prea
mari

Ponderea ratei creanelor nregistreaz valori ridicate n 2008-2009


Gradul brut de asigurare cu disponibiliti fa de activele circulante i fa de
activele totale nregistreaz ponderi sub nivelul normal de 30% din activele circulante
i ponderi situate sub valoarea normal de 10% din activele totale, n perioada 20082009

Corelaia dintre creane i obligaii este negativ pentru toat perioada analizat,
pentru c termenul de ncasare a creanelor este mult superior termenului de plat a
datoriilor

Rata de finanare a NFR prin trezorerie scade; trezoreria nu poate acoperi NFR n
2008-2009

Rata de rotaie a capitalului permanent este n scdere. Aceast valoare e sub


nivelul de 2 rotaii/an datorit faptului c cifra de afaceri este mai mic dect valoarea
capitalului permanent

Intervalul de plat al furnizorilor scade la jumtate


Numrul de rotaii al activelor totale scade
Termenul mediu de ncasare a creanelor clieni crete

30

Bibliografie

1.Suport curs Analiza performanelor economico-financiare ale firmei,


Marian Siminic
2. www.bvb.ro
3. www.petros.ro

31