LUCRARE DE LICENTA

APLICATII ALE FIZICII IN

ECONOMIE
2008
absolvent: Gugiu Corina-Gabriela

CUPRINS
CAPITOLUL I
Interaciunea metodologic ntre fizic i economie
CAPITOLUL II
Concepte economice i abordarea lor din perspectiva fizicii
CAPITOLUL III
Modele fizice n economie
3.1 Modele mecanice
3.2 Modele termodinamice
3.3 Modele ale fizicii statistice
CAPITOLUL IV
Economia i tiina economic
CAPITOLUL V
Econofizica i pieele de capital
5.1. Stadiul actual al abordrilor econofizice n studiul
pieelor de capital
5.2. Despre valoare i informaie n economie
5.3. Parametrul de macrostare
Concluzii
Bibliografie

Aplicaii ale fizicii n economie

Introducere

Econofizica este un domeniu de cercetare interdisciplinar, n care,

pentru rezolvarea problemelor din economie, se aplic teorii i metode
din cadrul fizicii.
Fenomenele economice se petrec de regul la nivel de macrosistem ca
rezultat al interaciunii dintre multipli ageni, considerai microsisteme,
iar modelele fizice vor trebui s reflecte aceast relaie cauzalitate-efect.
Termenul de econofizic a fost utilizat pentru prima dat la un seminar
internaional de fizic statistic inut la Calcutta n anul 1995, iar prima
lucrare tiinific ce conine n titlul su acest termen i are ca autori pe
Mantegna i Stanley.
n ceea ce privete latura teoretic a econofizicii, n ultimii zece ani au
fost elaborate i publicate numeroase modele viznd microstructura pieei
aciunilor, fiecare model punnd accentul pe explicarea unuia sau altuia
dintre rezultatele observaiilor empirice; aadar nu exist nc un model
unic, unanim acceptat al pieei aciunilor.

Modelul cinetic de reacie - cuplat cu difuzie

consider c agenii formeaz o pia n care se evideniaz variaii mari ale

preurilor, datorit diferenelor de natur i comportament dintre dou tipuri
de ageni:

primul tip l reprezint traderii (comercianii) de ,,zgomot, ale cror

preuri reprezint o volatilitate dependent de variaiile recente ale

pieei, i care au tendina de a se influena reciproc (prin imitaie) n

stabilirea preurilor;
- - al doilea tip l constituie traderii ,,raionali care i fixeaz preurile de
tranzacionare n baza condiiei de optimizare a propriei funcii de
utilitate.

Aplicaii ale fizicii n economie

Introducere

Modelul ierarhic

Modelul de percolaie

i propune s descrie n principal comportarea tranzitorie a pieei

aciunilor i crashul financiar. Se consider c agenii individuali sunt
organizai n grupuri de cte m indivizi, fiecare grup constituind un
trader(comerciant) de ordinul 1. Acetia sunt organizai la fel, n grupuri
de cte m formnd astfel traderii de ordinal 2 etc. O consecin
important a acestei organizri ierarhice const n faptul c decizia unui
trader poate influena doar un numr limitat de traderi vecini, situai la
acelai nivel sau la nivele inferioare n cadrul ierarhiei. Datorit unui efect
de cascad, deciziile nivelelor inferioare pot exercita efecte puternice
asupra nivelelor superioare. Modelul evideniaz un colaps la un moment
critic bine definit tc, adic un comportament critic similar celui ntlnit n
studiul tranziiilor de faz n fizica statistic.
Este caracterizat prin simplitate principiala i prin sens fizic profund.
Fiecare nod al unei reele extinse este n mod aleator ocupat cu un trader
(cu probabilitatea p) sau vacant (cu probabilitatea 1-p). Traderii care se
nvecineaz n reea formeaz un cluster care acioneaz ca o companie
sau firm: la fiecare moment de timp fiecare cluster selecteaz una dintre
deciziile de a vinde (probabilitatea a) sau a nu participa la tranzacii
(probabilitatea 1-a). Volumul tranzaciilor efectuate de un cluster este
proporional cu numarul s de noduri care intr n componena
clusterului respectiv. Diferena dintre cererea total i oferta
total (ambele calculate pentru ansamblul tuturor clusterilor)
determin micarea ascendent sau descendent a preului.

CAPITOLUL I
Corespondene ntre fizic i economie

Mecanic

Economie

Exist entiti elementare numite ,,puncte

materiale a cror comportament este
potrivit observaiilor experimentale.

Exist entiti elementare numite ,,ageni a

cror comportament este potrivit
observaiilor experimentale.

Comportamentul punctelor materiale este

complet descris de un set de coordonate
generalizate
x1, x2, , xN.

Comportamentul agenilor economici este

complet caracterizat de un set de parametrii
x1,x2, , xN, astfel nct sistemul este
complet descris din setarea valorilor
numerice ale parametrilor.

Exist o cantitate numit energia potenial

U, care este msurabil n sensul c, date
fiind coordonatele sistemului (cantitile x1,
x2, , xN), se poate determina energia
potenial n asemenea poziie.

Exist o cantitate numit utilitatea U, care

este msurabil n sensul c, dai fiind
parametrii sistemului ( cantitile x1, x2, ,
xN), se poate determina utilitatea sistemului
gsit ntr-asemenea condiii.

Evoluia sistemului este dat de derivata

energiei poteniale U, care nseamn exact
c derivatele de ordinul doi a fiecrei
coordonate este proporional cu derivata
energiei poteniale n punctul determinat de
coordonatele respective.

Evoluia sistemului este dat de derivata

energiei poteniale U, n sensul c sistemul
tinde ctre energia maxim U sau c exist o
for generic, proporional cu utilitatea
marginal sau cu derivatele lui U, care
conduce sistemul. Doar n anumite cazuri
semnificaia devine precis, iar derivata de
ordinul doi a fiecrei coordonate este
proporional cu derivata energiei poteniale
n punctul determinat de coordonatele
respective.

CAPITOLUL II
Concepte economice i abordarea lor din
perspectiva fizicii

Piaa
In terminologia economic, reprezint un aranjament social, legiferat sau
acceptat de ctre participani, care permite cumprtorilor i vnztorilor s
schimbe bunuri sau servicii, adic s efectueze tranzacii i s capete
informaii despre acestea
Arbitrajul
Este un concept cheie pentru nelegerea modului n care funcioneaz piaa
capitalist. El reprezint operaia de cumprare i vnzare a aceluiai produs
(sau unul echivalent) cu scopul de a profita de discrepanele de pre dintre
locul sau momentul unde a fost cumprat i acela unde a fost revndut.
Ipoteza pieei eficiente

Ipoteza pieei eficiente a fost explicit formulat i demonstrat

matematic de Samuelson. Formularea sa reprezint ideea c
preurile ce pot fi anticipate n mod obiectiv fluctueaz aleator.
0 piaa se numete eficient dac toate informaiile disponibile
sunt procesate instantaneu cnd ajung la piaa i sunt reflectate
imediat n noile valori ale preurilor bunurilor tranzacionate.

CAPITOLUL II
Concepte economice i abordarea lor din
perspectiva fizicii
Bursa
Bursa este o pia de mrfuri pe care se tranzacioneaz:
mrfuri, titluri pe mrfuri,active monetare i financiare.
Bursa este o pia simbolic n sensul c se asigura
operativitatea tranzaciilor comerciale i financiare,
realizarea acestora fcndu-se pe o baz standardizat
Opiunile
sunt contracte ntre vnztor i cumprtor care dau
dreptul dar nu i obligaia de tranzacionare la o anumit
dat viitoare,
Sisteme idealizate n fizic i finane
Fizicienii folosesc modelele ideale pentru a dezvolta o
teorie sau a proiecta experimente in vederea aproximarii
si studierii sistemelor O abordare asemntoare poate fi
fcut i n cazul sistemelor financiare.
Putem presupune realistic condiii ideale, de exemplu
existena unei piee eficiente perfecte, este un sistem
ideal in cadrul caruia se pot dezvolta teorii si efectua
experimete. In consecinta valabilitatea rezultatelor va
depinde de valabilitatea presupunerilor fcute.

CAPITOLUL III
Modele fizice n economie

Modele mecanice- Modelul Warlasian

Se incerca a msurarea i determina legitile care leag
satisfacerea anumitor nevoi de valorile de pia ale anumitor mrfuri.
Pentru exemplificare se considera doua produse A i B ce se
comercializeaz pe o pia de libera concuren. Notam cu
ua a (qa )
ub b (qb )

funciile de utilitate ale acestor produse, dependente de cantiile

consumate pe piaa, q,(cu o variaie invers proporional), i
ra

da (qa )
a' (qa )
dqa

rb

db (qb )
b' (qb )
dqb

ecuaiile de "raritate" ("intensitatea satisfacerii maxime" - ce descrete

cu cantitatea consumat pe un ciclu comercial), de fapt ratele de variaie
a funciilor de utilitate. Putem s formulm ecuaia de utilitate maxima;
ra * dqa rb * dqb 0

ceea ce el denumea "ecuaia fundamental a economiei pure", ecuaia

cererii i ofertei.

CAPITOLUL III
Modele fizice n economie
Modele mecanice
Considerm c cele dou mrfuri intr n schimburile
comerciale avnd valorile i rezult ecuaia de schimb:

sau prin eliminarea mrimilor difereniale, va * dqa vb * dqb 0

ra / va rb / vb

ecuatie ce poate fi interpretat ca: "satisfacia maxima

este proporional cu raritatea valorilor". Mecanica

procedeaz ntr-un mod similar, spre exemplu ecuaia de
echilibru mecanic pentru prghie se poate scrie identic
Fa * la Fb * lb
unde produsele forelor cu braele forelor se compenseaz
pentru cele doua tendine opuse de micare. De altfel este
o formulare echivalent a legii aciunii i reaciunii, i poate
fi dedus de asemenea pe baza legii conservri energiei .

CAPITOLUL III
Modele fizice n economie
Modele termodinamice

In aceast formalizare termodinamica a economiei legile

fundamentale ale pieei sunt deduse din legi statistice, fra
presupuneri suplimentare.Interaciunile economice sunt guvernate
de legi statistice, restricii si condiii (legislative, nelegeri, etc.),
acestea vor influena interacia agenilor economici.

n termodinamic, cldura (Q) este o funcie de cel puin doua

variabile, temperatura i presiune. In general, schimbul de cldura,
, nu este diferenial totala exact, adic plecnd de la o stare a
sistemului termodinamic A spre o stare B, cldura schimbata
depinde de drumul ales. Este deci posibil ca pe un drum nchis ABA
s avem un bilan pozitiv al schimbului de cldur al sistemului cu
exteriorul, adic este posibil sa "investim" puina cldura pe un
drum i sa obinem mai mult cldura pe drumul de ntoarcere,
eventual periodic ca n cazul mainilor (ciclurilor) termice.

Q 0

n economie, similar termodinamicii mainilor termice, este

posibil s investeti un capital mic i s obii un profit mare
pe un ciclu economic.

CAPITOLUL III
Modele fizice n economie
Legile termodinamice ale economiei

Producia economic este realizata prin munc, efort depus, dar

rezultatele depind de procesul de producie concret (fabric, banc,
agricultur); matematic este echivalent cu dependenta de drumul de
integrare
W

Q Q
A

AB

Q
B

BA

Q
A

AB

Q BA Y C Q
A

Surplusul, se va notam aici prin (Q), S n economia standard,este

rezultatul efortului depus,(-W) i producia poate fi modelat prin
calculul unor forme difereniale inexacte, adic ieirea sistemului,
ctigul (Y), este balansat de intrarea sistemului, cheltuieli (C) prin
surplus (Q). Ctigul. i cheltuielile sunt ale aceluiai ciclu de producie
i depind de modul specific (drumul) de cheltuire i obinere a ctigului,
surplusul neputnd fi calculat n avans dect dac se cunoate ntregul
proces. Cum cele doua forme difereniale inexacte, (Q) i(W ), sunt
egale de-a lungul aceluiai drum de integrare, ele difer doar printr-o
diferenial total exact,(dE),adic
Q dE W
care reprezint prima lege a economiei n form diferenial
Surplusul (Q) va mri capitalul (dE ) i va necesita un aport de munc
( -W ).

CAPITOLUL III
Modele fizice n economie
Unitatea de msura a muncii (W) a produciei economice,
este aceeai att pentru surplus (Q), ct i pentru capital
(E), am putea s o definim ca fiind capitalul.
Aa cum tim, forma diferenial Q poate fi fcut exacta
printr-un factor de integrare, 1/T:
1
dS Q
T
care ne spune c exist aceast funcie de sistem (S),
numita entropie n termodinamic, i funcie de utilitate de
ctre economiti.
Aceasta este a doua lege a economiei.
Similar cu relatia anterioara putem s introducem i
factorul de integrare pentru munc, producie
1
dV W
P

unde parametrul p poate fi numit presiune, iar V ca spaiul

libertilor sociale, care poate fi redus datori "presiunii"

externe, economice sau sociale.

CAPITOLUL III
Modele fizice n economie

Conform relatiilor (3.14, 3.16) i (3.18), presupunnd ca variabile

independente T i V putem scrie:
E
E
TdS (T , S ) dE (T ,V ) p(T ,V )dV
dT
dV pdV
T
V
care ne spune c funcia de producie (S) depinde de capital (E) i de
presiunea economic (p) sau n alte variabile S(T, p) de temperatura
economic (T) i de presiunea economic (p)
S
S
dS

dT

dV
Deoarece (dS) este diferenial total exact
T
V

S 1 E
E i P nu pot fi alese arbitrar, i avem ca necesar relaia: V T ( V p)

Numit relaia Maxwell, dup termodinamic, i mpreuna cu relaia

echivalent
S P

V
T
reprezint condiii generale pentru toate funciile E,p sau S.
Ca i n termodinamic (energia libera Helmholtz) se poate introduce
funcia
F (T ,V ) E(T ,V ) T * S (T ,V )
nunit cost efectiv, care va fi maxim pentru sisteme economice
1
L
(
T
,
V
)

S
(
T
,
V
)

* E (T ,V ) unde: L T * F
stabile, sau funcia Lagrange
T
care va maximiza funcia de producie (S) sub constrngerea
costurilor (E) cu multiplicator Lagrange 1/T.

CAPITOLUL III
Modele fizice n economie

Mecanismul produciei i comerului ciclul Carnot

Pentru acest proces ecuaia (3.12) poate fi integrat de-a

2
4
lungul drumului nchis: W Q TdS T dS T dS Y C Q

1 1 3 2
si Q dE W
Din ecuaie putem calcula costurile C E T1 (S2 S1 )
Ctigul i surplusul Y E T2 (S4 S3 ) Q Y C T S i corespunde ariei nchise a procesului.
De exemplu in cazul produciei unui bun, muncitorii cu un venit "redus", , realizeaz
produsul n concordan cu un plan de producie (M), procesul 1~2 "izoterm".
Costurile totale de producie sunt date de materiale (E) i munc, astfel ncat: C E T1S
Costurile pot fi reduse producnd acelai produs cu acelai plan de producie i materiale,
dar ntr-un loc cu un venit al muncitorilor mai mic. Urmeaz apoi transportul mrfii de la
locul de producie (T1) pe o pia cu un venit, standard de via superior (), proces
"adiabatic" 2~3. Vnzarea, 3~4, se realizeaz la un pre dat de materiale i piaa:
i procesul este nchis prin reciclarea automobilului, 4~ 1. In cadrul procesului 1~2 are loc
o reducere a entropiei, < 0, deci un proces de strngere/organizare/colectare a mediului.
In cadrul procesului de stocare/prezentare, 2~3, structura/distribuia se conserv, = 0.
In cadrul distribuiei, 3~4, entropia crete, S > 0. Y E T2 S
Circuitul capitalului (E) este de la 1~4~1, i este n sens opus curgerii muncii (W),
profitului (Q), sau bunurilor; n ecuaia (3.25-26) au semne opuse. Ciclul banilor poate
fi rmrit n sens invers: I~4, se ateapta vinderea mrfii, = 0, banii
proprietarului nu se modific; 4~3 se colecteaz banii de pe pia, S< 0 ; 3~2 se
ateapt redistribuirea capitalului, S = 0, banii ramn nemodificai; 2~ I se
redistribuie capitalul, o parte din el revenind sub forma de salariu angajailor.

CAPITOLUL III
Modele fizice n economie

MODELE ALE FIZICII STATISTICE

Pieele financiare, reprezint sisteme complexe,

formate dintr-un mare numr de ageni economici,
productori, dealeri sau cumprtori, care interacioneaz
unii cu alii i reacioneaz la informaiile externe
rezultnd preul "optimal" pentru un anumit produs
Mecanica statistic a banilor
Legea fundamental a mecanicii statistice pentru un sistem
la echilibru arat c funcia de distribuie
a probabiltii
E /T
de natur exponenial : f ( E ) Ce
unde T este temperatura, E este energia sistemului, iar C
este o constant de normalizare. Dragulescu, extinde
aceast distribuie asupra oricrei cantiti care se
conserva n orice sistem statistic aflat la echilibru, mai
precis n sistemele economice nchise n care cantitatea
totala de bani se conserv. Pentru aceste sisteme n
formula (3.29) energia trebuie nlocuit cu cantitatea de

banii M, iar temperatura cu o temperatur efectiva,

egal cu valoarea medie de bani pe agent economic.

CAPITOLUL III
Modele fizice n economie

Portofolii financiare

Pe pieele financiare, multe aciuni sunt tranzacionate simultan, ele

formnd un aa zis portofoliu
Taxonomia portofoliilor
O alt cale de a analiza dinamica comun a grupurilor de date financiare este
aceea a determinrii distanei dintre variaiile, temporale ale mrimilor i i j, de
exemplu valorile aciunilor a dou firme. O distan Euclidian trebuie s
satisfac cele trei proprieti: s fie nul doar pentrun identitatea punctelor ;
2
distana raportat la ambele puncte s fie identic S jk 1 i inegalitatea
k 1
triunghiului dij d jk dkj Pentru a putea compara diferite serii temporale s
normam valorile logaritmului diferenelor preurilor la un moment dat pentru
dij d ji
Si E[ Si ]
seria i Si

astfel nct si obinem o noua variabila pe intervalul de timp considerat.

Distanta pe care o putem defini ntre aceste dou valori este cea Euclidiana
S considerm cele n nregistrri (evoluia n timp a valorii preului) ale lui S i ca
fiind componentele ale unui vector n-dimensional i de lungime unitar, deoarece
distana dintre vectorii S i S j este obinut din relaia Pitagora generalizata
i
ntr-un spaiu n dimensional,
n
n
2
2
dij ( Sik S jk ) ( Sik2 S 2jk 2Sik S jk ) 2(1 Rij )
k 1

k 1

satisface toate cele trei proprieti pe care trebuie sa le ndeplineasc o

distan metric.

CAPITOLUL IV
Economia i tiina economic

Extinderea i contracia cererii. Legea Cererii

Cererea reprezint cantitatea dintr-o anumit marf dorit, care
poate fi cumprat de un individ, ntr-o perioad determinat de timp,
la un pre unitar dat. nsumndu-se cererea tuturor cumprtorilor de
pe piaa unui anumit bun, rezult cererea total de pia a acelui bun.
Elasticitatea cererii reprezint sensibilitatea cererii la modificarea preului
sau altei condiii a cererii. Coeficientul elasticitii (Ec) arat gradul,
fraciunea sau procentul modificrii cererii funcie de schimbarea preului
sau altei condiii a cererii. El se determin pe baza raportului dintre
modificarea cererii (variabila dependent) i modificarea unui factor al
cererii (variabila independet).
Utilitatea
Privit sub aspect tehnic, utilitatea reprezint capacitatea unui bun de a
satisface o nevoie, , sensul economic al acesteia include raportarea la o
nevoie, la o trebuin concret a nonposesorului.
Ea este n funcie de cantitatea consumat: crete pe msur ce sporete
cantitatea (X) consumat din respectivul bun de consum. UT = f (X)
Modificarea utilitii totale, realizat prin creterea consumului dintr-un
bun cu o unitate (doz), se apreciaz prin conceptul de utilitate marginal.
Utilitatea marginal (Umg) reprezint variaia utilitii totale (UT),
care rezult prin creterea cu o unitate (X) a cantitii consumat
dintr-un bun (consumul celorlalte bunuri fiind dat); sau preuirea
(valoarea) acordat ultimei doze consumate dintr-un bun.

CAPITOLUL IV
Economia i tiina economic
Oferta
Oferta reprezint cantitatea maxim dintr-un anumit
bun pentru care un vnztor intenioneaz s o vnd
ntr-o perioad determinat de timp, la un anumit pre.
Pragul de rentabilitate
n cadrul relaiei dintre cost de producie i profit, este
necesar s se cunoasc pragul de rentabilitate sau punctul
mort al ntreprinderii; el indic volumul de producie sau
cifra de afaceri de la care, pornind, productorul obine
profit.
Piaa monetar
Ca pia specific, piaa monetar difer att de piaa
bunurilor de consum personal, ct i de cea a factorilor de
producie. Obiectul tranzaciei pe o asemenea pia l
formeaz moneda- numerar i/sau banii de cont
Piaa capitalului
Piaa capitalului reprezint piaa titlurilor financiare pe
termen lung. Alturi de celelalte piee financiare, piaa
titlurilor financiare pe termen lung are funcia de a
mobiliza economiile bneti ale unor ageni economici n
scopul finanrii pe termen lung a altor ageni economici.

CAPITOLUL V
Econofizica i pieele de capital
O trecere n revist a celor mai reprezentative lucrri
aprute n acest domeniu sau n domenii conexe, n special
dup anul 1996, este fcut de M. Gligor i M. Ignat n cartea

Econofizica. O introducere n fizica sistemelor socioeconomice aprut n 2003. Majoritatea autorilor sunt

preocupai de identificarea oportunitilor pe termen scurt

(predicia speculrii bursiere), precum i de identificarea
probabil i posibil a cderilor bursiere (crash-urilor).
Un exemplu recent de ncercare a aplicrii principiilor
termodinamicii n piaa de capital este comunicat de Andrei
Khrennikov. El propune o analogie ntre ciclurile financiare i
ciclurile Carnot ale unei maini termice. Ideea propus are la
baz presupunerea c att aciunile ca i banii pot fi asimilate
cu particulele unui gaz dintr-o incint. Andrei Khrennikov
propune modelul unei maini termice financiare i ia n
consideraie fluctuaiile preului aciunii tranzacionale pe o
pia de capital sugernd c evoluia este ciclic iar
preul revine n timp la parametrii iniiali.

CAPITOLUL V
Econofizica i pieele de capital

Khrennikov pornete de la ideea c un activ tranzacionabil, n

spe o aciune, este caracterizat la un moment dat de doi
parametri de stare, i anume preul (P) i volumul de tranzacionare
(V). Att timp ct aciunea deinut de comerciant (trader) nu este
vndut, ea trece prin diverse stri caracterizate de perechea (P, V)
revenind n starea iniial, pe stri iniiale sau superioare,denumite
stri intermediare. Starea iniial este dat de momentul achiziiei
activului la P1, V1,iar starea final este dat de momentul vnzrii
activului la P2, V2, (fig. 5.2.a)

s
d
p

cu alte cuvinte intrarea n pia la starea 1 i ieirea din pia la

starea 2, trecnd prin starea intermediar A va fi generatoare
de profit, iar trecerea prin B va fi generatoare de pierdere fie
prin diminuare de volum, fie prin pre.

CAPITOLUL V
Econofizica i pieele de capital
O interpretare econofizic a valorii de tip economic.
Fie, de exemplu, cazul unui zcmnt de petrol.
Ct timp el nu este exploatat posed o valoare energetic mare,
adic are un potenial ridicat similar cu energia potenial U din
fizic. Cum un zcmnt nu este exploatat are numai energie
potentiala Up echivalent cu energia unui resort din mecanic.
Cnd ncepe exploatarea zcmntului o parte din petrol este
folosit pentru activiti dinamice deci se regsete sub form
de energie cinetic Ec de forma: E mV2
n care m reprezint masa de petrol extras i care intr n
circuitul economic cu viteza v. Este de la sine neles c
valoarea volumului de petrol aflat n zcmnt a sczut (cu
valoarea masei m extrase) deci energia potenial Ep a acestuia
va scdea, insa energia total a zcmntului supus exploatrii
plus cea a petrolului extras se conserv, adic:U p Ec const
fiind egal cu energia total (potenial) a zcmntului
nainte de nceperea exploatrii, (adic U).
2

CAPITOLUL V
Econofizica i pieele de capital

Informaia ca valoare. Informaia n economie

Dup cum s-a artat mai nainte oricrui bun (sau produs) i se poate ataa
dou proprieti i anume:
valoare, prin formele sale i anume valoare de utilizare i valoare de schimb;
informaia pe care o deine i totodat o transmite (o comunic).
n acest sens putem vorbi de un dualism informaie-valoare similar cu dualismul
und-corpuscul.
innd seama de cele de mai sus se poate vorbi despre un fascicul informaional
similar cu un fascicul de fotoni (din fizic) propriu unui numr mare de informaii,
fascicul pe care l proiectm asupra diferitelor inte cum ar fi: omul.
Cu ct informaia economic este mai puternic, mai bine focalizat sau este
alctuit dintr-un pachet de informaii din mai multe surse, cu att impactul n
mediul economic este mai puternic (similar cu particulele caracterizate de impuls
i energie mai mari sau, respectiv, de fascicule de particule), genernd efecte
sesizabile.

De aici rezid i efectul volatilitii n deciziile de pe pieele de capital.

Cu ct dimensiunea unei aciuni (considerat ca int) este mai mare cu att
mai mic va fi efectul fasciculului informaional, (poziia A din figura 5.4) indiferent
de forma sau natura sa. Propunem, n acest caz, un termen adecvat numit inerie
informaional care este cu att mai mare cu ct inta e mai mare (poziia A, fig.
5.4), i e mai mic cnd inta e mic (poziia B, fig. 5.4).

CAPITOLUL V
Econofizica i pieele de capital
n figura 5.11 se prezint evoluia
comparativ
Volatilitate
relativ
pentru
pre i
i volatilitate a
volatilitate
normalizat.pe
Rolul
i de
patru
aciuni tranzacionate
Bursa
importana
n piaa
Valori
Bucuretiinformaiei
BVB i anume
(RRC), (PEI),
de (SNP)
capital
(PTR)
DinPentru
volatilitate
utilozeaza
comparaia
seriei dese
grafice
procesate se

formula
care determin
remarc
urmtoarele:
aciunea PEI este mai
diferena
dedect
precelelalte
la dou cu circa patru
mare
ca valoare
momente
succesive:
Pt Pt 1
ordine
de mrime,
de aici Vol
i lichiditatea
unde dar
t reprezint
timpul
sczut,
i oscilaii de
pre mai rare,
prezent,
t 1 mai
reprezint
respectiv
mai iar
ample,
pregnante, deci i mai
riscante,
de vedere al investitorului.
timpuldin
la punctul
momentul
Spunem
c o asemeneade
aciune
precedentseparat
t prin(cea mai mare
ca valoare
dintre
toate. companiile
unitatea
de timp
tranzacionate pe BVB) are o inerie mult mai
mare pe un trend cresctor/descresctor i
totodat prin lichiditate redus, mult mai
riscant, chiar dac volumul ar fi acelai,
efectele sunt foarte diferite. Din acest punct de
vedere produsul pre volum de
tranzacionare poate fi asimilat cu impulsul unei
particule definit prin produsul dintre mas m i
viteza v :
p m*v

Dezvoltnd raionamentul se poate

aprecia, c, pe lng preul p al unei
aciuni i volumul V de aciuni
tranzacionate, un parametru important
care ne poate da informaii utile privind
gradul de inerie sau stabilitate a unui
produs activ l constituie produsul dintre
pre i volum adic pV similar cu impulsul
unei particule

CAPITOLUL V
Econofizica i pieele de capital

Parametrul de macrostare. Aplicaii la piaa de capital

Dup cum s-a menionat mai nainte ansamblul informaiilor din domeniul
financiar poate fi asimilat cu particulele unui gaz, cu impulsuri p = m*v ce se
afl ntr-o incint (boilerul financiar) care este chiar piaa de capital .
Incint (boilerul financiar) care este chiar piaa de capital. n aceast situaie
este destul de plauzibil aplicarea unor principii i aspecte din termodinamic, teoria
cinetico-molecular sau fizica statistic pentru descrierea ansamblului de stri ale
particulelor numite microstri n care se afl, la diferite momente, particulele care
simbolizeaz aciunile (sau alte instrumente financiare) din incinta virtual,fiecare
particul-informaie putnd fi caracterizat ntr-o prim faz prin preul p i
volumul V adic prin parametrul a = f ( p,V)
Prin microstare financiar (economic) nelegem ansamblul de informaii i decizii care se
materializeaz n preul aciunii i volumul de tranzacionare (individual i per ansamblul
zilei,orei, minutului de tranzacionare) cnd facem referire la un emitent cotat sau n cota
indicelui bursier, dac ne intereseaz piaa n ansamblul ei (sau o anume seciune).
Astfel, n piaa de capital o microstare este dat de ansamblul situaiei preului sau/i
volumului de aciuni la un moment dat t.
Aceste schimbri sunt practic infinit de multe (deoarece pot fi foarte multe tranzacii)
deci numrul microstrilor va fi extrem de mare putnd fi interpretat i evaluat statistic
printr-o formul similar cu cea elaborat de L.Boltzmann pentru microstrile unui sistem
termodinamic (amestec de gaze), prin care s-a definit entropia unui sistem termodinamic:
S k ln W
n!
W

iar:
n1 !n2 !n3 !... este probabilitatea termodinamic de realizare a unei macrostri a sistemului.
n mod similar se poate introduce un parametru similar entropiei S din
termodinamic denumit parametru de macrostare PM determinat de PM kB ln WB
n care WB reprezint probabilitatea termodinamic (este mai mare dect 1) de
realizare a unei macrostri bursiere, iar kB este o constant care caracterizeaz piaa
de capital i este proprie pentru fiecare tip de aciune tranzacionat.

CAPITOLUL V
Econofizica i pieele de capital

Imaginndu-ne o incint virtual

caracterizat de parametrii de
stare economic momentan (timp,
cota indicelui la nchiderea zilei de
tranzacionare i volatilitatea
definit ca variaia cotei de la o zi
la cealalt), putem vizualiza
starea pe o perioad dat, aa cum
se poate observa n figura 5.12.a
indicilor bursieri:
semnul plus (+) sau minus () n
funcie de sensul micrii (fig.
5.12), ansamblul microstrilor
tuturor particulelor din incint
reflect starea de agitaie
termic. Cu ct viteza de
deplasare v, deci i impulsul p = mv
ale acestor particule va crete, cu
att temperatura incintei va
fi mai mare deci i energia
(intern) va crete.

CAPITOLUL V
Econofizica i pieele de capital

S-a vzut anterior, c pentru incinta informaional produsul pre volum este
similar cu impulsul p = mv al microparticulelor (v. rel. 5.4.4), fiind strns legat de
volatilitate n general, i de volatilitatea normalizat, nn. at at 1 / at 1

Deci n consideraiile noastre, n loc de

impulsurile particulelor de gaz, a cror micare
de ansamblu determin temperatura mediului din
incint, se va apela la volatilitatea normalizat
n care prin at s-au luat n consideraie toate posibilitile de operaii

simple pentru pre i volum de forma: preul aciunii, volumul de tranzacionare,

pre volum, volum/pre respectiv pre/volum.
Concluzia care se desprinde este
ntruct la toate cele patru simboluri pentru at au
c parametrii de stare cu valori

rezultat valori pozitive, s-a pus problema dac acest negative pot reflecta fie o lips de
fapt poate fi pus pe seama unor creteri ale
lichiditate a emitentului, fie
percepiilor investitorilor sau nu. n acest sens am
necorelarea prin neatractivitate a
aplicat aceleai calcule pe dou aciuni situate la
preului cu volumele
extremitile bursei.
tranzacionate (avnd mai curnd
n anumite condiii ns, pot aprea i valori negative caracter aleator), fapt care va
pentru PM sau TB i anume n cazul unor aciuni cu plasa compania ntr-o zon extrem
lichiditate foarte sczut cum se poate ntlni pentru de riscant i va ine investitorii de
unele aciuni pe piaa BER care sunt tranzacionate portofoliu ct mai departe de
de foarte puine ori.
aceasta. Poate fi o zon
interesant doar pentru
speculatori, nicidecum pentru
investitori.

REALIZATA DE

ABSOLVENTA
GUGIU CORINA GABRIELA
INDRUMATOR
PROF. IOAN STAMATIN
BUCURESTI 2008