Modulul 4:

Finanțarea afacerii

ODIMM
PROGRAMUL NAȚIONAL “FEMEI IN AFACERI”
09 iunie 2022, Chișinău
2

Obiectivele modulului:
⊸ Identificarea formelor adecvate de finanțare în
diferite stadii de dezvoltare a afacerii
⊸ Surse de finanțare endogene si exogene
⊸ Identificarea avantajelor/dezavantajelor pentru
diferite surse de finanțare
⊸ Înțelegerea necesității de planificare a costurilor
surselor de finanțare;
⊸ Managementul riscurilor afacerii,
⊸ Încadrarea deciziei de finanțare în strategia
investițională a companiei.
3

Obținerea finanțării proiectului

⊸ se bazează pe:
1. decizia de finanțare pe care o ia entitatea care
realizează proiectul
2. evaluarea financiară efectuată de finanțator pe
baza planului de afaceri

⊸ se materializează prin:
3. contractul de finanțare
4

Identificarea formelor adecvate de

finanțare în diferite stadii de
dezvoltare a afacerii
(când și modul în care ar trebui să fie utilizate
finanțările: capitalul propriu, grantul, împrumuturile, și
altele)
Etapa înfiinţării (start up)

 se caracterizează prin risc înalt,

 volum limitat de resurse financiare,
 întreprinzătorul contează pe resursele proprii și ale
apropiaților săi;
 se caută resurse financiare cu titlu gratuit (granturi,
donații, finanțări nerambursabile)
 capitalul de risc sau business angels care pot susține,
 posibilități de a economisi numerar prin dezvoltarea
afacerii în incubatoare de afaceri
7

Etapa de dezvoltare/creștere

⊸ întreprinderea se confruntă, în mare

parte, cu necesităţi de finanţare pe
termen scurt,
⊸ înregistrează rezultate financiare
pozitive, ceea ce permite accesul la
mai multe surse de finanţare, inclusiv
şi la credite.
La etapa de maturitate

 întreprinderea prezintă maximă stabilitate,

 se recomandă găsirea noilor idei de lucru,
căutarea noilor resurse (atât financiare, cât şi
umane, materiale);
 întreprinderea are nevoie de finanţarea noilor
proiecte;
 sursele la care poate apela întreprinderea la
această etapă pot fi: profitul, creditul bancar,
dar și din cele mai sofisticate.
 Decizia de finanțare
un manager financiar trebuie să identifice cînd, unde și
cum resursele financiare vor fi atrase pentru
satisfacerea obiectivelor investiționale ale întreprinderii.
În procesul atragerii resurselor de finanțare, este
necesar să se țină cont de costul respectivelor surse de
finanțare, avantajele și dezavantajele diverselor surse
de finanțare disponibile, impactul fiscalității etc.
 I. Decizia de finanțare
7. Durabilitatea proiectului
Argumentați cum investiția efectuată în proiect va asigura autofinanțarea activității întreprinderii și
menținerea locurilor de muncă nou create după încetarea finanțării solicitate în cadrul
Programului.

De ex.: investiții suplimentare, venituri din vânzări, granturi, finanțatori, contracte favorabile,
sporirea volumului de vânzări, reducerea cheltuielilor, etc.

Minim 500 caractere, maxim 1000

Ex. după încetarea finanțării din fondurile

nerambursabile, finanțarea proiectului se va face
din fonduri proprii, principalele surse fiind: bugetul
local, taxe de participare la programele de formare
autorizate, sponsorizări, identificare de noi
finanțări.
11
Capitalul propriu (endogen) poate fi
constituit din banii de acasă
(bootstraping)
Atunci când vrei să îți
deschizi o afacerea primul
lucru la care te gândești e ca
ai ceva bani pe care vrei să îi
investești pentru a obține un
anume profit.
Majoritatea antreprenorilor
încep afacerea cu investirea
banilor proprii sau bani de la
familie și prieteni.
⊸ Propriile economii,
⊸ Descoperire de card
bancar,
⊸ Resursele celor 3 F
(Family, Friends,
Fools),
⊸ Resurse temporar
disponibile ale unor
cunoștințe cu
situație financiară
bună etc.
12

Surse proprii de finanţare

Familie, prieteni, cunoştinţe

⊸ O sursa de finantare destul de uşor de obţinut în cazul

în care relaţia dintre tine şi investitor este unde de
încredere.
⊸ De cele mai multe ori banii sunt puţini dar sunt buni
pentru a susţine afacerea timp de 1-3 luni. Aici depinde
foarte mult de ideea afacerii şi de puterea
investitorului.
⊸ Este una dintre cele mai flexibile surse de finantare,
care îţi oferă încredere, susţinere şi înţelegere în cazul
în care banii nu pot fi restituiţi la timpul stabilit.
Contribuția proprie este obligatorie
4.1. Contribuția proprie (Rubrica trebuie să conțină între 200 și 800 caractere)
Descrierea aportului propriu în cadrul proiectului investițional

• Contribuția proprie de minim10% pentru

fiecare solicitant
• Face parte din totalul costurilor eligibile ale
proiectului
• Contribuția proprie va fi calculată și aplicată
atât pentru bunuri, cât și pentru servicii de
dezvoltare.
Contribuția proprie în cadrul PFA vizează
următoarele:
 a) Mijloace financiare pentru utilaj, tehnică, echipament necesar,
nou;
 b) Materiale de construcție pentru modernizarea și/sau extinderea
spațiilor de desfășurare a activității întreprinderii;
 c) Software-ul necesar în mod special pentru dezvoltarea în
continuare a activității;
 d) Instalații de măsurare, control și reglare necesare desfășurării
activităților întreprinderii;
 e) Costurile de cercetare și dezvoltare, care includ: costurile
instrumentelor și echipamentelor, costurile de aplicare pentru
protecția proprietății intelectuale;
 f) Procurarea stocului inițial de materie primă (în dependență
de specificul activității întreprinderii, la decizia comitetului de
evaluare);
De ce este importantă contribuția proprie?
 O contribuție proprie mai mare îți poate aduce o credibilitate mai
mare în fața finanțatorului
 Asigură o marjă de siguranță în cazul în care bugetul trebuie
modificat la solicitarea finanțatorului.
 Este posibil ca proiectul să demareze înainte ca suma oferită de
finanțator (de regulă în tranșe) să sosească. Contribuția proprie a
solicitantului trebuie să poată acoperi cheltuielile de funcționare
ale proiectului în această perioadă.
 Contribuția proprie ar putea fi finanțată și din credite sau alte
surse
16
Analiza surselor interne de finanțare
Avantaje:
⊸ simplicitatea atragerii,
⊸ mențin independența financiară
și autonomia deoarece nu creează
obligații suplimentare,
⊸ capacitatea mare de generare a
profitului,
⊸ oferă un grad mai înalt de
independență și control asupra
acțiunilor întreprinzătorului,
⊸ resursele nu urmează a fi
rambursate.
Dezavantaje:
⊸ resurse financiare
limitate,
⊸ posibilități reduse de
extindere a afacerii,
⊸ limiteaza punerea in
practica a ideilor de
afaceri mai mari,
⊸ antreprenorul trebuie sa
își asume un nivel mai
înalt al riscului etc.
17

Surse proprii (exogene)

⊸ Crowdfunding
⊸ Angel investitori
⊸ Participare la concursuri, accelerator, show-ri etc.
⊸ Sponsorizări
⊸ Fonduri nerambursabile
18

Finanțare din partea comunității

(crowdfunding)
⊸ este o sursă de finanțare prea puțin folosită.
⊸ a început să prindă din ce în ce mai mult și la antreprenorii
români, mai ales în cazul celor aflați la început de drum, care au o
mulțime de idei inovative.
⊸ Totuși, în UE, această formă de finanțarea adus 4.2 miliarde de
euro unor oameni de afaceri și altor dezvoltatori de proiecte, în
anul 2015.
⊸ Acest tip de finanțare este una participativă, prin care firmele
mici și mijlocii (IMM) pot strânge bani de la populație, de obicei
pe platforme online.
⊸ Kickstarter și Indiegogo sau de alternativele locale precum
multifinantare.ro, crestemidei.ro, sprijina.ro, sau wearehere.ro
etc.
19

Beneficiile crowdfunding-ului

⊸ Testarea ideii

⊸ Îmbunătățirea ideii

⊸ Finanțare fără datorii sau

responsabilități

https://youtu.be/I_a3D-Y_o70
20

“Business angels”

⊸ Un Business Angel reprezintă investitorul cu mulţi bani lichizi, care

este dispus să se implice în cât mai multe afaceri ca asociat.
⊸ Pe lângă resurse financiare, aceştia vin şi cu o doză foarte ridicată de
experienţă cu scopul de a creşte cât mai repede afacerea şi de a face
profit.
⊸ Este o sursă de finanţare destul de greu de obţinut, având în vedere că
trebuie să convingi nişte oameni foarte experimentaţi că ideea ta este
foarte bună.
⊸ Durata de finanţare este medie sau lungă.
⊸ astfel de investiție poate ajunge la 35.000 euro printr-un program
precum lendingclub.com (un business angel internațional) sau chiar
mai mult (până la 200.000 euro) dacă startup-ul este remarcat la un
pre-accelerator sau într-o competiție de startup-uri.
⊸ Cele mai populare rețele de investiții business angel din România sunt
techangels.ro și bizangels.ro.
⊸ www.bam.md
21

Fondurile nerambursabile provin

de la:

⊸ Diverse instituţii guvernamentale;

⊸ Diverse instituţii non-guvernamentale;
⊸ Organizații Internaționale;
⊸ Uniunea Europeană;
⊸ Asociaţii profesionale;
⊸ Organizaţii Non-profit.
22

⊸ Subvenționarea creării locurilor de

muncă

➢ Subvenționarea dobânzii
achitate

Programul Guvernului de subvenţionare a

dobânzilor pe perioada ianuarie-mai 2021
23

Subvenții pentru investiții

⊸ În R.M. a investițiilor în domeniul agroindustrial

⊸ reprezintă un ajutor financiar nerambursabil acordat
producătorilor agricoli de către stat, pentru susţinerea investiţiilor
efectuate ce corespund criteriilor de eligibilitate prestabilite, cu
scopul de a încuraja şi stimula dezvoltarea sectorului
agroindustrial din R. M.
⊸ Procesul de subvenţionare este reglementat de Regulamentul cu
privire la la modul de repartizare a mijloacelor fondului de
subvenţionare a producătorilor agricoli, care este aprobat
anual.
⊸ Agenția de Intervenție și Plăți pentru Agricultură (AIPA),
instituția responsabilă de gestionarea Fondului
24

⊸ În conformitate cu Legea nr. 276/2016 cu privire la principiile de

subvenționare în dezvoltarea agriculturii și mediului rural, Hotărârea
Guvernului nr. 455/2017 cu privire la modul de repartizare a mijloacelor
Fondului Național de Dezvoltare a Agriculturii și Mediului Rural, Agenția de
Intervenție și Plăți pentru Agricultură acordă subvenții post-investiționale
⊸ În 2021 statul a sprijinit fermierii, oferind subvenții pentru diverse sectoare,
și anume:
- construcția de sere;
- înființarea plantațiilor multianuale;
- procurarea tehnicii agricole;
- dezvoltarea sectorului zootehnic;
- implementarea agriculturii ecologice;
- promovarea produselor pe piețele de desfacere;
- dezvoltarea pensiunilor agroturistice rurale;
- crearea sau extinderea unităților meșteșugărești, etc.
Pentru anul 2021, conform Legii bugetului de stat mărimea Fondul național de
dezvoltare a agriculturii și mediului rural a constituit 1,1 miliarde lei.
25
⊸ AIPA oferă subvenții în avans pentru proiecte start-up în domeniul agroindustrial.
⊸ Subvențiile în avans, sunt acordate doar în baza proiectelor investiționale depuse de
producătorii agricoli, ce vor desfășura pentru prima dată o activitate economică în
sectorul agroalimentar.
⊸ Cererile de solicitare a subvențiilor în avans pot fi depuse de tinerii, femeile fermier și
migranții reveniți, care intenționează să lanseze afaceri în domeniul agriculturii,
conform domeniilor de sprijin prioritizate de MADRM, după cum urmează:
- stimularea investițiilor pentru utilarea și renovarea tehnologică a fermelor zootehnice;
- stimularea investiţiilor pentru procurarea animalor de prăsilă și menținerea fondului genetic
al acestora;
- stimularea investiţiilor pentru dezvoltarea infrastructurii postrecoltare și procesare;
- stimularea investiţiilor pentru producerea legumelor și a fructelor pe teren protejat (serii,
solarii, tuneluri);
- stimularea investiţiilor pentru înființarea, modernizarea și defrișarea plantațiilor
multianuale, inclusiv a plantațiilor viticole și a plantațiilor pomicole.
Suportul statului constituie 65 % din valoarea proiectului ce nu va depăși 1 milion de lei.
⊸ Plățile vor fi efectuate în două tranșe:
⊸ I Tranșă - 75% din valoarea subvenției, care se va achita cu condiția prezentării dovezilor co-finanţării din
partea Beneficiarului a 35% din valoarea costurilor eligibile;
⊸ II Tranșă – 25% din valoarea subvenției, în baza cererii de debursare la darea în exploatare a obiectului
investiției și prezentarea actelor confirmative, conform domeniului în care este efectuată investiția .
26

⊸ Subvențiile AIPA în avans pentru proiectele start-up vor fi

accesibile și în 2022. Tinerii, femeile antreprenoare și
imigranții reveniți în Republica Moldova vor beneficia, în
anul 2022, de subvenții în valoare totală de 75 de milioane de
lei (3.730.101 euro) pentru a începe proiecte agricole în
mediul rural. Banii vor fi alocați din Fondul Național de
Dezvoltare a Agriculturii și Mediului Rural, iar finanțările se
vor derula prin Agenția de Intervenție și Plăți pentru
Agricultură.

⊸ Însă, valoarea proiectului investițional nu poate depăși suma

de 1.000.000 lei (49.774,69 euro). Acesta urmează să fie
implementat în termen de 24 luni.
27

Finanțări nerambursabile
⊸ Cel mai mare beneficiu se referă la faptul că nu vei fi
nevoit să restitui banii pe care i-ai primit. Astfel, nu vei
fi presat de intervale de timp prestabilite sau de
comisioane exorbitante.
⊸ De asemenea, trebuie să ai câțiva bănuți puși deoparte
pentru a reuși să îndeplinești condițiile de co-finanțare.
Suma de care trebuie să dispui trebuie să fie între 10-
50% din funcție de valoarea fondului nerambursabil.
28
29

Structura principalelor surse

împrumutate de finanțare pentru
IMM

⊸ Credite;
⊸ Împrumuturi

⊸ Leasing
30
31
Creditul bancar sau împrumutul
nebancar

⊸ este forma clasică de finanțare a afacerii.

⊸ este pentru mulți antreprenori prima opțiune atunci când
vine vorba de obținerea finanțării pentru a trece la
următoarea etapă a afacerii.
⊸ Capitalul îl poate obține oricine care are un plan de afaceri
bine determinat care să justifice finanțare cerută.
⊸ În ultimii ani creditele special create pentru persoanele
care au un startup au devenit destul de comune printre
bănci. Însă este bine să știi că pentru a obține un astfel de
credit, trebuie să îndeplinești câteva condiții.
⊸ În Republica Moldova, pot fi obținute de la Băncile
Comerciale, OCN sau Asociațiile de Economii și Împrumut.
32

La etapa de creștere și expansiune, afacerea ta ar putea beneficia de credite

bancare.

Există mai multe tipuri de credite în funcție de scopul investiției:

📌Credite investiționale-investiții în imobile comerciale, active pe termen lung,

mijloace fixe;
📌Finanțarea mijloacelor circulante și a cheltuielilor operaționale- linie de credit,
credit pentru mijloace circulante, overdraft;
📌Credite angro pentru procurarea tehnicii agricole, finanțarea cheltuielilor
curente;
📌Refinanțarea datoriilor;
📌Finanțarea operațiunilor de import/export- acreditiv, incasso documentar,
garanție bancară;
📌Cesionarea facturilor cesionate prin factoring.
33

Clasificarea creditelor în Republica

Moldova este în funcție de:

⊸ termen (de scurtă durată – până la 1 an, de durată medie, de

lungă durată – mai mult de 5 ani);
⊸ tipul întreprinderii (nou creată, business existent);
⊸ grupul - țintă (ex. credite pentru tineri, femei, beneficiari din
zona rurală etc.);
⊸ scopul creditării (mărfuri/servicii, utilaj, imobil etc.)
⊸ tipul finanțării (finanțate de stat, din linii internaționale de
credit)
⊸ tipul de proiecte finanțate/sector (ex.: sector hortcol, sau
anume pentru plantarea livezilor etc.);
⊸ valută (lei sau valută);
⊸ volumul finanțării (cota finanțată de stat/proiect
internațional).
34

Pași principali pentru

obținerea unui credit:
35
În cazul creditării
⊸ Documentația și actele necesare sunt la fel de riguroase. În plus,
procesarea se realizează lent. Așadar, va trebui să aștepți destul
de mult până când vei primi aprobarea de finanțare.
⊸ De asemenea, se aplică dobânzi aferente fiecărei situații. În
cazul în care nu respecți clauzele contractuale stabilite de la
bun început, vor fi impuse penalități și amenzi. O astfel de
situație va fi gestionată dificil, mai ales dacă ești la început de
drum.
⊸ Poți întâmpina probleme și în ceea ce privește data scadentă de
plată a facturilor din partea partenerilor de afaceri.
⊸ Dacă rambursezi cu responsabilitate creditul, vei dezvolta relații
de încredere cu banca , ceea ce îți va permite să negociezi
condiții de creditare preferențiale.

Înainte de a face un împrumut, asigură-te că ai trecut

pe la toate băncile și că ți-ai notat condițiile de credit de
la fiecare, pentru a alege acel tip de împrumut care se
potrivește cel mai bine firmei tale.
36

Microfinantarea
⊸ Banii proveniți dintr-o asemenea sursă se adresează
exclusiv firmelor mici și mijlocii. Proiectele finanțate cu
această opțiune au căpătat popularitate în ultimii ani.
⊸ La fel ca în cazul fondurilor nerambursabile, trebuie să
îndeplinești anumite condiții de eligibilitate. De
asemenea, documentația necesară este destul de
riguroasă, însă procesul de obținere nu se extinde pe
intervale lungi de timp.
⊸ Sumele la care poți avea acces nu sunt suficient de mari,
însă îți ajung pentru a acoperi câteva cheltuieli.
⊸ Comisioanele și dobânzile sunt ceva mai ridicate decât
cele în situația în care te-ai decis să apelezi la serviciile
unei bănci.
37

Credit bancar vs împrumut

nebancar
⊸ Apelînd la o IFN, banii pot fi accesați în mai puțin de 24 de ore de la
solicitare.
⊸ Creditul bancar poate fi o soluție în cazul în care dorești o achiziție
mai mare pentru afaceri mari sau procurarea locuinței.
⊸ Însă pentru investiții mai mici în afaceri, pentru nevoi personale,
situațiile urgente, un împrumut oferit de OCN sau AEÎ poate fi
soluția potrivită.
⊸ Minim de documente necesare – nu este solicitat certificatul de
salariu și alte documente
⊸ Comoditate – primești banii și efectuezi plăți în localitatea ta
⊸ Transparență – fără comisioane ascunse, poți achita înainte de
termen fără a plăti penalități,
!!! Atenție la DAE
38

Important de știut:
⊸ Legea obligă să includă DAE de fiecare dată când
prezintă date referitor la costul total al creditului.
⊸ Înainte de a semna contractul de împrumut
creditorul este obligat să comunice care este DAE.
⊸ Nu trebuie să confundăm DAE cu rata dobânzii,
deoarece ele au roluri diferite.
Rata dobânzii este folosită la calcularea dobânzii în
timp ce DAE este un indicator care exprimă în formă
procentuală costul total al creditului/împrumutului.
39

Exercițiu 15 – 20 min

⊸ Accesati informatiile referitor la

credite de pe pagina web a unei banci a
unui OCN
⊸ Accesati calculatorul de credite,
Calculator de credite Microinvest - aflați ratele la credit

Calculator de credit - UCIP IFAD

Moldindconbank (micb.md)

⊸ Introduceti aceleași date inițiale

⊸ Comparați rezultatele
40 Cum să alegi un instrument de
creditare bancară/nebancară pentru
afacerea ta❓

✅ Stabilește cu exactitate scopul creditului (achitarea facturilor și a

cheltuielilor curente, procurarea de mijloace de transport, echipamente, imobile,
investiții în active intangibile( softuri, licențe, softuri); investiții necesare
pentru extinderea afacerii, finanțarea reparațiilor și construcțiiilor;
✅ Analizează ofertele instituțiilor financiare bancare și nebancare pornind de
la nevoia de finanțare;
✅ Mergi personal la mai multe instituții financiare și cere oferta de creditare,
ținând cont de nevoile tale. Cere ca în ofertă să se indice dobânda anuală
efectivă (DAE);
✅ Compară DAE și condițiile de finanțare impuse de instituția financiară;
✅ Formează dosarul de finanțare și negociază în paralel cu cel puțin doi
potențiali parteneri financiari;
✅ Alege oferta cea mai potrivită nevoilor tale, în funcție de costuri și condițiile
de finanțare.
41

Credite cu porțiune de grant

⊸ o oportunitate nouă de finanțare din resursele FIDA VII cu o porțiune de
grant de până la 80%.
⊸ Creditele se acordă întreprinderilor existente și nou-create în
agricultură și sectoarele conexe, fondate și administrate de către femei.
⊸ Poți obține finanțare pentru proiecte investiționale de până la 300 000
de lei. Grantul constituie 80% din suma creditului, maximum 84 000 lei.
Creditul se acordă cu dobânda de 6,75%, pe un termen de până la 5 ani și
cu o perioadă de grație de 2 ani. Aportul propriu constituie cel puțin 5%
din costul total al investiției.
⊸ De exemplu, pentru creditele de până la 105 000 lei, proporția de 80/20
este ideală, deoarece contribuția ta este minimă, iar beneficiul maxim:
– porțiunea de grant – 80%, exact 84 000 lei;
– porțiunea de credit – 20%, doar 21 000 lei.
42

LINII INTERNAȚIONALE DE
CREDIT
⊸ Inițiativa Uniunii Europene EU4Business 2016-2026
poti accesa Credit Investițional cu Grant (EU4Business – EBRD
Credit Line)
⊸ GEFF -facilitatea de Finanțare a Economiei Verzi (GEFF) în
Moldova, implementată de BERD
GEFF este, în prezent, unicul mecanism de creditare a economiei verzi în Moldova, interesant atât
pentru sectorul rezidențial, cât şi pentru IMM-uri

⊸ Programul de Restructurare a Sectorului Horticol

(Livada Moldovei) 2016-2024 (BEI)
în 2020, pentru a ajuta întreprinderile mici și mijlocii să facă față consecințelor pandemiei, BEI a lansat
o linie de credit în valoare de 20 de milioane de euro destinată IMM-urilor din Moldova. Acesta a fost
un răspuns de susținere din partea Uniunii Europene orientat spre păstrarea locurilor de muncă,
menținerea lichidităților și a operațiunilor, precum și spre redresarea economică a Republicii Moldova
43

Fondul Special de Garantare a Creditelor FGC

⊸ Garanția financiară este asigurarea parțială a angajamentelor agentului economic

(beneficiar de credit) față de bancă.
⊸ Până la 70% din valoarea creditului.
⊸ Garanția – maxim 5 ani.
⊸ Costurile de garantare 0,5-2% anual.
⊸ Suma maximă 5 mln. lei.
44

Pașii pentru obținerea

finanțării:

⊸ Bănci partenere: BC „Moldova Agroindbank” S.A.; BC „Victoriabank”S.A.;

BC „Moldindconbank” S.A.; „FinComBank” S.A.; BC „ProCreditBank” S.A.;
BC „Comerţbank” S.A.; BCR Chișinău S.A.;BC „EuroCreditBank” S.A.
45

Leasingul
⊸ este un complex de relații de proprietate care ia forma unor
operațiuni.
⊸ operațiunea de leasing este una din formele de arendă.
⊸ Dar, ca formă a operațiunii de arendă, leasingul se
deosebește de aceasta:
• termenul leasingului: de regulă, este apropiat de termenul de
amortizare al obiectului de leasing;
• obiectul leasingului: de obicei, mașini, utilaj, construcții cu
funcție de producție, mijloace de transport;
• achiziționarea proprietății, pornind de la condițiile stipulate
de arendator.

⊸ În sens economic, leasingul este creditul acordat de locator

arendașului sub formă de proprietate spre utilizare.
46

Modalitatea de obținere a
resurselor prin leasing

⊸ firma de leasing achiziționează de la furnizori diverse

categorii de bunuri(autoturisme, utilaje, instalații
industriale, etc.) si le închiriază beneficiarilor care nu
dispun de resursele financiare necesare de la furnizor.
⊸ Astfel, intre firma si beneficiar se face un contract in care
beneficiarul poate deveni proprietar al bunului respectiv.

Avantaje:
47

CUM POT FI COMBINATE FINANȚĂRILE

⊸ Contribuția proprie poate fi asigurată și din

subvenții acordate de AIPA sau alți donatori.
⊸ AIPA oferă o schemă de granturi pentru tineri și
femei în care 75% din subvenție este acordată în
avans pentru investiții în sere, livezi și
instalații/echipamente post-recoltare (până la
65% din valoarea totală a investiției pentru
investiții de până la 1mil. lei);
⊸ MAC-P oferă granturi pentru grupurile
înregistrate de producători agricoli din sectorul
horticol (până la 50% din investiția în
infrastructura post-recoltare, max. 350.000 USD);
⊸ APM/USAID oferă granturi pentru investiții ce
pot crește valoarea adăugată a pomușoarelor,
strugurilor de masă și a legumelor (50% din Inv.).
⊸ Mobiasbanca și ProCredit Bank oferă un
mecanism de garantare.
48

Decizia de finanțare

A. precizează sursele de finanțare utilizate

B. se ia pe baza analizei diverselor variante de
finanțare (analiza costului surselor de
finanțare)
C. urmărește reducerea costului capitalului
Costul capitalului este alcătuit din:

 1. Costul capitalului propriu (dividende, dobanzi)

reprezinta rata minima de rentabilitate pe care o companie ar
trebui sa o realizeze pentru a atrage investitiile actionarilor.
 2. Costul capitalului imprumutat,
in baza ratelor dobânzilor de pe piață
 3. Costul capitalului total se calculeaza ca costul
total al resurselor utilizate pentru finantarea unei
intreprinderi.
Obiectivul unei companii este de a restrange investitiile la acele
active care produc o rentabilitate mai mare decat costul
capitalului întrebuințat pentru a finanța acele investitii.
Costul capitalului

 reprezintă un cost mediu ponderat al diferitelor

surse utilizate:

 CMPC =

- costul capitalurilor proprii

- rata la care a fost contractată datoria

 Parametrii costul capitalului
, :
costul capitalului propriu: kc = CPR × Rf

Pn
Rf = - rentabilitatea financiară a entității; Pn - profitul net.
CP
Rd  (1 − T )
costul îndatorărilor: kd = (1 − f )
• dacă entitatea plăteşte impozit pe profit, fiecare leu plătit ca dobândă
constituie o cheltuială deductibilă din rezultat
• costul datoriei depinde de rata dobânzii, dar şi de cheltuielile
administrative care se adaugă dobânzii şi sporesc costul net al finanţării

51
52

Cum faci planul financiar?

⊸ Este nevoie să elaborezi planul financiar pentru a te
convinge că investiţiile tale vor fi rentabile, vor aduce
profit
într-un interval de timp rezonabil.
⊸ Totodată, informaţia din planul financiar te va ajuta să
explici mai uşor conceptul afacerii şi să argumentezi
investiţia unui potenţial finanţator.
⊸ Atunci cînd abia ai lansat o afacere, nu ai încă rezultate
care să-ţi aducă pondere şi credibilitate în faţa
creditorului, trebuie să recurgi la indicatori estimativi.
⊸ Indicatorii trebuie să fie cît mai clari şi realişti,
să fie consecvenţi vînzărilor şi nu invers.
53

Etapele de elaborare a planului

financiar

Prognozarea
Determinarea veniturilor și a Determinarea
volumului cheltuielilor profitabilității
investiției
54

Evaluarea financiară a
proiectului
⊸ trebuie să asigure punerea la
dispoziţia evaluatorului de
informaţii precise privind:

- fluxul de cheltuieli: sumele

cheltuite şi termenele de plată
- fluxul de venituri: veniturile sau
economiile preconizate
 Fluxul de numerar
(cash flow-ul)
reprezintă diferenţa dintre încasările şi plăţile
generate de proiectul de investiţii analizat.

Ieşirile de numerar (COF) se constituie din plăţi pe care

investitorul le va efectua pentru realizarea
investiţiei.

Intrările de numerar (CIF) se estimează pe baza încasărilor

rezultate din exploatarea investiţiei.

Fluxurile nete de numerar reprezintă excedentul de

numerar generat din exploatarea investiţiei, ca o
consecinţă a performanţelor economice determinate.
 Indicatori pentru evaluarea
financiară a proiectului

- apreciază viabilitatea proiectului,

- sunt prezentaţi când se solicită finanţarea unui
proiect,
- compară intrările şi ieşirile de numerar
estimate pentru varianta de realizare a
proiectului, cu o opţiune alternativă
- ca opţiuni alternative se pot considera:
folosirea unui alt proiect, folosirea unor
instalaţii existente sau depunerea banilor la
bancă
 1. Termenul de recuperare
La baza indicatorilor de eficiență stă metoda
perioadei de recuperare
TR caută să răspundă la întrebarea „În cât timp va
ajunge proiectul să recupereze cheltuielile?”

Termenul de recuperare nu reprezintă altceva

decât durata în care se recuperează fondurile
investite din CF viitoare

Termenul de recuperare a investiţiei relevă măsura

lichidităţii unui proiect şi viteza cu care banii
investiţi sunt recuperaţi.
Termenul de recuperare

TR = Valoarea proiectului / Fluxul de numerar

(monetar) anual mediu sau profit anual mediu

sau
este necesar să se determine fluxurile nete de
numerar la finele fiecărui an, până se atinge
valoarea investiţiei iniţiale.
59

Exemplu calcularea TR

⊸ Să presupunem că investiţia a constituit 28 000

lei şi are o durată de 4 perioade de gestiune
(ani/trimestre/luni)

⊸ Profitul mediu: 30 200 lei / 4 = 7 550 lei.

⊸ Tr = (28 000 lei / 7 550 lei ) x 100% = 3,70 ani
60

Rata rentabilităţii investiției

(ROI)
⊸ se poate determina prin raportul dintre profitul net
mediu ( PN ) sau fluxurile de numerar (cash flow)
medii (CF ) şi cheltuielile totale cu investiţia (I)
61

Exemplu calcularea ROI

⊸ Să presupunem că investiţia a constituit 28 000

lei şi are o durată de 4 perioade de gestiune
(ani/trimestre/luni)

⊸ Profitul mediu: 30 200 lei / 4= 7 550 lei.

⊸ Rata rentabilitaţii investiţiei (ROI): ( 7 550 lei /
28 000 lei ) x 100% = 26 %
62

Rentabilitatea investițiilor vs.

Costul finanțării
⊸ Regula: firma tb. Să obțină câștiguri cel puţin egale cu costul
capitalului, dar este de preferat ca acestea sa fie mai mari decît atît.
⊸ Daca rata câștigului egalează costul capitalului, atunci, teoretic,
valoarea firmei se va menține (presupunând că riscul asociat firmei
nu se modifică).
⊸ Din contra, o rata a câștigului mai mare decît costul capitalului va
creste valoarea firmei (sub rezerva aceleiaşi condiţii).
⊸ O firmă care va obține o rată a câştigului inferioară acestui cost îşi
va eroda valoarea de piaţă şi va întâmpina dificultăţi serioase în
atragerea de investitori.
⊸ In aceste condiții, costul capitalului se evidenţiază ca fiind
rata minima a cîstigului pe care o societate trebuie să o
obţină din investiţiile sale pentru a-si satisface investitorii
(furnizorii de capital) si a-şi menţine valoarea de piaţă.
63

Surse de informare
http://www.finantare.gov.md (informație oficială privind finanțările existente)
http://www.civic.md/grants.html (informație privind apelurile la granturile din
Moldova)
• finantare.md
• investitii.md

• http://www.ebrd.com/work-with-us/project-finance.html (Banca Europeană

pentru Reconstrucție și Dezvoltare BERD)
• www.worldbank.org (Banca Mondială)
• www.eib.org (Banca Europeană de Investiții)
• https://ec.europa.eu/info/funding-tenders_ro (Finanțarea Europeană)
•
64