1.1.

Mindset în perioadele de
creștere
 INDEPENDENȚA FINANCIARĂ
NECESITĂ 3 SETURI DE ABILITĂȚI

1. Să faci bani
2. Să păstrezi banii
3. Să înmulțești banii
 1. Să faci bani

Banii sunt expresia valorii pe care o aduci celorlalți

 2. Să păstrezi banii

Mindset de acumulare, nu de consum

 3. Să înmulțești banii

Activele (care generează bunuri și servicii societății)

sunt cele care înmulțesc banii
1.2. Mindset în timp de criză
 1.2 Mindset în timp de criză

Prima prioritate Siguranța

Prioritatea numărul 2 Oportunitățile

Fragil / Antifragil

Problemă / Soluție Ce pot eu să fac?

Ciclicitate Și această etapă va trece

1.3. Mindset de investitor
 1.3 Mindset de investitor

Urmărim rezultatele istorice, dar nu le luăm ca pe o garanție

Lumea se află într-o continuă evoluție

Cumpărăm valoare reală, nu cotații și prețuri

Investim doar în ceea ce înțelegem

Mentalitate de acumulare și creștere

 1.4. OPTIMIZAREA
FINANTELOR PERSONALE
1. Cunoaste-ti finantele personale

1. Venituri
2. Cheltuieli

3. Active
4. Pasive
2. Stabileste-ti obiectivele financiare

- Siguranta financiara
- Independenta financiara
- Libertatea financiara
3. Cum iti organizezi finantele personale

- Fondul de urgenta
- Fondul de rezerva
- Fondul de economii
- Fondul de investitii
4. Cum sa iti scazi cheltuielile

Banii tai = Venituri – Cheltuieli

5. Cum sa iti cresti veniturile

Banii tai = Venituri – Cheltuieli

6. Piramida finantelor personale
 1.5. FINANTELE
PERSONALE IN TIMP DE
CRIZA SI DE CRESTERE
ECONOMICA
 1. Finantele personale in timp de criza

1. Nu te panica! Analiza atenta venituri si cheltuieli

2. Ce cheltuieli poti taia?

3. Ce surse de venituri poti inlocui?

4. Ce fonduri ai la dispozitie?

5. Diferite scenarii: de la cel optimist la cel pesimist

6. Investitii?
 2. Finantele personale in timp de crestere
economica
1. Analiza atenta venituri si cheltuieli

2. Cum iti poti creste veniturile?

3. Atentie la cresterea cheltuielilor! Nu mai mult de 1/2 din venituri.

4. Cresterea economiilor

5. Investitii!
2.1. De ce ai nevoie de investiții?
 2.1 De ce ai nevoie de investiții?

1. Protecția averii
2. Înmulțirea averii
3. Venituri pasive (independența financiară)
4. Pensie
2.2. AUTOCUNOASTEREA
IN INVESTITII
Autocunoasterea

1. Mindset

2. Finante personale

3. Obiective si orizont de timp

4. Profil de risc
2.3. Secrete ale investițiilor
 2.3 Secrete ale investițiilor

1. Aproape nimeni nu bate indicele unei burse

“Doar 1% din traderii activi bat piața în mod consistent”

Conform unui studiu realizat de Brad M. Barbera (University of California, Davis) și Terrance Odeanb (University of California, Berkeley)
Trading is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors
 2.3 Secrete ale investițiilor

2. Market timing este aproape imposibil pe termen lung

“The idea that a bell rings to signal when investors should get into or out of the market is simply not credible. After nearly 50 years
in this business, I do not know of anybody who has done it successfully and consistently.” John C. Bogle (fondator Vanguard)
"The stock market is a device for transferring money from the
impatient to the patient." - Warren Buffett

Pariul lui Warren Buffett

 2.3 Secrete ale investițiilor

3. Randamentul este dat în proporție de peste 90%

de alocarea pe active, nu de activele individuale selectate

Conform studiului “Determinants of Portfolio Performance II - Gary P. Brinson, Brian D. Singer &Gilbert L. Beebower”
2.3 Secrete ale investițiilor

4. Dollar Cost Averaging

Experiment: Investiții de 2000 $ pe an, între 1993 - 2012

Sursa: https://www.schwab.com/resource-center/insights/content/does-market-timing-work
2.3 Secrete ale investițiilor

5. Dobânda compusă
Dobânda compusă – 10 ani
Dobânda compusă – 20 ani
Dobânda compusă – 30 ani
Dobânda compusă – 40 ani
2.4. IN CE POTI SA
INVESTESTI?
4 tipuri de investitii - CAMI

C – Cash
A – Afaceri
M – Mobiliare
I – Imobiliare
Investitii mobiliare – “paper assets”

1. Instrumente cu venit fix:

- titluri de stat
- obligatiuni municipale
- obligatiuni corporative
Investitii mobiliare – “paper assets”

2. Actiuni:
- Listate pe bursa
- Nelistate
Investitii mobiliare – “paper assets”

3. Marfuri:
- Metale pretioase
- Metale industriale
- Petrol
- Marfuri agricole etc.
Investitii mobiliare – “paper assets”

4. Instrumente derivate:
- CFD-uri
- FOREX
- optiuni etc.
Investitii mobiliare – “paper assets”

5. Investitii alternative:
- Criptomonede
- Peer-to-peer lending
- Arta
- Obiecte de colectie etc.
Investitii mobiliare – “paper assets”

6. Diverse fonduri de investitii:

- Nelistate la bursa (fonduri mutuale)
- Listate (ETF = exchange traded fund)
- Single-asset
- Multi-asset
3.1. CUM ALEGI O INVESTITIE
POTRIVITA PENTRU TINE
In functie de profilul de risc

1. Defensiv (riscofob)

2. Conservator

3. Echilibrat

4. Dinamic (riscofil)
In functie de orizontul de timp

1. Termen foarte scurt (sub 1 an)

2. Termen scurt (1-2 ani)

3. Termen mediu (2-5 ani)

4. Termen lung (5-10 ani)

5. Termen foarte lung (peste 10 ani)

3.2. INVESTITII IN TITLURI DE
STAT
 Titlurile de stat

Avantaje:
- Garantate direct de catre stat
- Orizont de timp scurt si mediu (1-5 ani)
- Dobanda mai mare decat depozitele bancare: 4.5 – 5%
- Dobanda este scutita de impozit: deci “devine” cu 10% mai mare
- Valoare nominala mica (100 lei sau 1 leu)

Dezavantaje:
- Sunt sau nu sunt cotate pe bursa
- Mod de dobandire limitat
- Dobanda depaseste inflatia doar cu putin
 Variante de titluri de stat

- Titluri de stat pentru populatie (lei) 2015 – 2016

- Titluri
de stat pentru populatie (lei) 2019:
3.5% pe 1 an, 4% pe 2 ani, 4.5% pe 3 ani, 5% pe 5 ani

- Titluri de stat din Romania in euro si dolari

- Titluri de stat din alte tari (euro)

- Fonduri de investitii pe titluri de stat – fonduri mutuale si ETF-uri

3.3. INVESTITII IN FONDURI
MUTUALE
 Fondurile mutuale

Avantaje:
- Foarte usor de folosit;
- Accesul la investitii inaccesibile sau greu accesibile investitorului individual;
- Administrare profesionista;
- Puterea de negociere superioara a fondului;
- Diminuarea riscului de a lua decizii impulsive;
- Investitii foarte pasive.
Dezavantaje:
- Costuri destul de ridicate;
- Randamente inferioare pe termen lung vs. a investi individual;
- Riscul de a nu te educa financiar.
 Tipuri de fonduri mutuale

Clasificare fonduri mutuale:

- fonduri de obligatiuni (instrumente de venit fix >80%);
- fonduri de actiuni – inclusiv fonduri indice (>85%);
- fonduri mixte (diversificate) – defensive (a<35%), echilibrate (a=35-65%), agresive (a>65%) si
flexibile;
- alte fonduri: fonduri monetare, fonduri speculative (hedge funds),fonduri randament absolut etc.

Alte tipuri:
- fonduri deschise;
- fonduri inchise (fonduri de investitii alternative).
 La modul practic

Cele mai importante informatii despre fondurile mutuale:

1. Institutia care il administreaza;

2. Moneda fondului;
3. Caracteristicile fondului (deschis/inchis, in ce anume investeste etc.)
4. Performanta trecuta a fondului (NU este o garantie pentru viitor!)
5. TOATE comisioanele si costurile: subscriere, rascumparare, costuri.
6. Valoare VUAN (NAV).
3.4. INVESTITII IMOBILIARE
Tipuri de investitii imobiliare

Terenuri:
- arabile;
- pentru construirea de imobile.

Cladiri:
- de locuit;
- de birouri;
- spatii comerciale;
- cladiri industriale.

Alte tipuri:

- fonduri de investitii in imobiliare (REIT)

Cum poti castiga din imobiliare

1. Venituri:
- chirie;
- arenda.

2. Castiguri de capital:
- cresterea valorii.

3. AMBELE!
Investitiile imobiliare vs. mobiliare
Avantaje:
1. Investitia se afla in controlul investitorului;
2. Stabilitate - este un activ fizic;
3. Poate avea si utilitate personala;
4. Posibilitate mai mare de a negocia pretul de achizitie;
5. Volatilitate mai mica (si mai putin vizibila);
6. Posibilitatea de a investi cu credit;
7. O piata a neprofesionistilor.

Dezavantaje:
1. Randamente istorice mai mici;
2. Sume mai mari necesare pentru a incepe sa investesti;
3. Investitii mai putin lichide;
4. Mai multa implicare necesara;
5. Diversificare redusa;
6. Potentialul impact negativ este mai mare;
7. Posibilitate de a testa foarte redusa.
 La modul practic

Randament anual rezonabil: 5% - 6%

Surse de informatii despre imobiliare:

1. Directe: prieteni, rude, cunostinte care au cumparat/vandut/inchiriat

2. Indirecte:
- agenti imobiliari (de incredere!)
- site-uri specializate: imobiliare.ro, anuntul.ro, olx.ro
4.1. CE ESTE BURSA SI DE CE
AI NEVOIE DE EA
Investitii pe bursa din Romania

Principalii “actori”:
- Bursa – Bursa de Valori Bucuresti (BVB);
- Instrumente listate;
- Investitorii – de retail si calificati;
- Intermediarii: Brokerul – SSIF (Societate de servicii de investitii financiare);
- Reglementatorul – ASF (Autoritatea de supraveghere financiara);
- Depozitarul Central;
- Fondul de Compensare a Investitorilor.
 Bursa de Valori Bucuresti

Tipuri de instrumente listate:

- Actiuni – din Romania si din strainatate;
- Titluri de stat;
- Obligatiuni municipale si corporative;
- Fonduri inchise de investitii – cele 5 SIF-uri si Fondul Proprietatea;
- ETF-uri;
- Certificate – pe anumiti indici bursieri, aur etc.
4.2. INVESTITII IN ACTIUNI
DIN ROMANIA
Actiuni si ETF-uri pe actiuni

Avantaje:
- Cele mai profitabile tipuri de investitii pe termen lung;
- Detinerea este pasiva;
- In general te protejeaza de inflatie;
- Costuri mici de tranzactionare;
- Sunt o sursa de venit pasiv (din dividende si din cresterea de capital).

Dezavantaje:
- Volatilitate ridicata;
- In caz de faliment, probabil vei pierde toti banii;
- Necesita cunostinte economice solide;
- Concurezi impotriva profesionistilor, daca faci trading pe termen scurt.
 ETF-ul pe indicele BET

TVBETETF:
- simplu de obtinut o buna diversificare pe cele 17 companii blue-chips din BET;
- usor de tranzactionat;
- dividendele sunt incluse in mod automat in valoarea unitatii de fond;
- lichiditate buna, oferita de Tradeville in calitate de market maker;
- comision mic de tranzactionare prin Tradeville;
- comision de administrare (inclus automat in valoarea unitatii de fond).
 La modul practic

1. ETF-ul TVBETETF

2. Replicarea aproximativa a indicelui BET:

TLV – 20%
FP – 20%
SNP – 20%
SNG – 15%
BRD – 15%
TGN – 10%

3. Certificate pe indici din strainatate:

RCSPX, RCDAX, RCSX5E
 4.3. INVESTITII IN
OBLIGATIUNI DIN ROMANIA
 Obligatiuni

Avantaje:
- Cotatiile fluctueaza mult mai putin decat cele ale actiunilor;
- Risc scazut – mediu (mai mic decat in cazul actiunilor individuale);
- Intaietate la recuperarea banilor in caz de faliment, in fata actionarilor;
- Cand inflatia scade, valoarea obligatiunilor creste.

Dezavantaje:
- Randamente real pozitive relativ mici;
- Cand inflatia creste, valoarea obligatiunilor scade;
- Pe termen lung obligatiunile subperformeaza actiunile.
 La modul practic

1. Obligatiuni municipale:
PMB25, HUE26, TIM26 etc.

2. Obligatiuni corporative investment grade:

IIB22, TLV28E etc.

3. Obligatiuni corporative high-yield:

BNET23, ASC22, PBK27E, Q22E etc.

4. ETF-uri pe obligatiuni
 4.4. INVESTITII IN AUR
FINANCIAR IN ROMANIA
 Investitia in aur

Avantaje:
- Protectie contra inflatiei si asteptarilor inflationiste;
- Aurul creste atunci cand scade dolarul;
- Stabilitate a portofoliului;
- Decorelare partiala de alte tipuri de active;
- Diversificarea portofoliului.

Dezavantaje:
- Nu aduce dividende sau dobanda;
- Volatilitate mare;
- Aurul scade atunci cand creste dolarul.
 2 categorii de aur

1. Aur fizic:
- prin magazinele de specialitate;
- prin banci cu sau fara depozitare;
- prin firme specializate (BullionVault);

2. Aur financiar:
- certificate la BVB (EBGLD1=1g si RCGLD=0,1oz=3,1g);
- ETF-uri pe aur.
5.1. Introducere în investiții
internaționale
5.1.1 De ce ai nevoie de investiții internaționale?

1. Diversificarea riscului
2. Oportunitățile globale
 5.1.2 Intermediari

1. Broker internațional reglementat (Interactive Brokers)

2. Conturi bancare în EUR/USD
3. Burse
 5.1.3 Ce sunt ETF-urile

1. Ce sunt ETF-urile
2. ETF-uri UCITS
3. Cum le putem identifica? (justetf.com)
4. Moneda fondului / moneda de tranzacționare
/ moneda pe care ești expus
5. Acumulare / Distribuție
6. Listare
 5.1.4 ETF-urile vs. Instrumente individuale

1. Riscuri sistemice
2. Riscuri individuale
5.2. Investiții în acțiuni pe piețele
internaționale
 Investiții constante

Investim sumele destinate investițiilor

Economisire și investiții lună de lună

Nu aplecăm urechea nici la pesimiști, nici la optimiști

Nu încercăm să “time the market”

INDICELE S&P 500
(1970 – 2020 mar)
 INDICELE S&P 500
(1988 – 2020 mar) – 10% anualizat USD

Sursa: dqydj.com
 Cum investim concret în indicele S&P500?

1. iShares Core S&P 500 UCITS ETF

SXR8.DE (IBIS) – (Acc EUR)
CSPX.UK sau (CSSPX.LSE) – (Acc USD)
Comision administrare – 0.07% pe an

2. iShares S&P 500 UCITS ETF

IUSA.AEB– (Dist EUR)
IDUS.LSE – (Dist USD)
Comision administrare – 0.07% pe an
 Studiul ETF-ului

CSPX
https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/253743/ishares-sp-500-b-ucits-etf-acc-fund

IUSA
https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/251900/ishares-sp-500-ucits-etf-inc-fund
MSCI World & MSCI Emerging Markets
(2005 – 2020 mar)

Sursa: msci.com
MSCI World & MSCI Emerging Markets
(1988 – 2020 mar)

Sursa: msci.com
 Cum investim concret în MSCI WOLRD?

1. iShares Core MSCI World UCITS ETF

IWDA.AEB – (Acc EUR)
IWDA.LSE – (Acc USD)
Comision administrare – 0.2% pe an

2. iShares MSCI EM UCITS ETF

EMIM.AEB – (Acc EUR)
EIMI.LSE – (Acc USD)
Comision administrare – 0.18% pe an
 Studiul ETF-ului

IWDA
https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/ 251882/ishares-msci-world-ucits-etf-acc-fund

EIMI
https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/ 264659/ishares-msci-emerging-markets-imi-ucits-etf
5.3. Investiții în ETF-uri de
obligațiuni
 Tipuri de ETF-uri pe obligatiuni

1. US and DM gov. bonds

2. Corporate bonds US and DM (Developed Markets)
3. EM (Emerging Markets) gov. bonds
4. EM corp. bonds
5. High Yield corp. bonds (below investment grade)
 Tipuri de ETF-uri pe obligațiuni

ETF Aggregate Bonds – AGGG.LSE (USD) și AGGH.IBIS2 (EUR)

https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/291770/ishares-core-global-aggregate-bond-ucits-etf-fund

ETF US Treasury Bonds 1-3y – IBTA.LSE (USD) și IBTE.LSE (EUR hedged)

https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/287340/ishares-treasury-bond-1-3yr-ucits-etf-fund

ETF US Treasury Bond 7-10yr – IDTM.LSE (USD) și IBB1.IBIS2 (EUR hedged)

https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/251716/ishares-treasury-bond-710yr-ucits-etf

ETF US Treasury Bond +20yr – DTLA.LSE (USD) și DTLE.LSE (EUR distributing)

https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/290713/ishares-treasury-bond-20%20yr-ucits-etf-fund

ETF Emerging markets bonds USD denominated – JPEA.LSE (USD) și 3SUD.IBIS2 (EUR hedged acc)
https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/308633/ishares-j-p-morgan-em-bond-ucits-etf-fund
5.4. Investiții în ETF-uri pe aur
 ETF-uri pe aur

iShares Physical Gold ETC – EGLN.LSE (EUR) si IGLN.LSE (USD )

https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/258441/ishares-physical-gold-etc-fund
6.1 Alocarea activelor
Corelații între categoriile de active

Sursa: Banii Stapânește Jocul – Tony Robbins

Portofoliul 1: All Seasons Ray Dalio

ICOM.LSE

EGLN.LSE
CSSPX.LSE

IDTM.LSE
DTLA.LSE
Sursa: Banii Stapaneste Jocul – Tony Robbins
Portofoliul 2: Golden Butterfly

CSSPX.LSE
WSML.LSE
IDTM.LSE
IBTA.LSE
EGLN.LSE

Sursa: portfoliocharts.com
Portofoliul 3: 40/60; 60/40; 80/20

1972-2020 mar

Sursa: portfoliovisualizer.com
 Testează singur

https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-asset-class-allocation#analysisResults

Sursa: portfoliovisualizer.com
Portofoliul 4 – inclusiv imobiliare
6.2 Planul personal de investiții
Bull / Bear market (ajustat cu inflația)

S&P 1900-2019 (inflation adjusted)

Sursa: https://seekingalpha.com/article/4264827-strike-three-next-bear-market-ends-game
 Important

1. Mai multe arii geografice

2. Mai multe valute
3. Mai multe clase de active
4. Mai mulți intermediari
 PLANUL PERSONAL DE INVESTIȚII

Portofoliu Țintă: 25 X cheltuielile anuale

Investiți o sumă fixă lunară

X% acțiuni min. 2 indici

X% instrumente venit fix 3-4 instrumente

Mai multe valute! X% aur & mărfuri

Mai mulți brokeri, SAI-uri Rebalansare o dată pe an

Mai multe arii geografice
6.3 Investiții în timp de criză
 Mindset în timp de criză

Prima prioritate: siguranța (fond urgență, extra cash etc.)

Prioritatea numărul 2: oportunitățile

Ciclurile economice

Sursa: Money: investresolve.com

 Cum evoluează activele
în funcție de ciclurile economice?

Sursa: Money: investresolve.com

Statistici Bear Markets

Sursa: visualcapitalist.com
Ce se întâmplă după un Bear Market

Sursa: visualcapitalist.com
Big Debt Cycle a lui Ray Dalio

Sursa: How The Economic Machine Works by Ray Dalio

 Oportunitațile unei crize economice

1. Acțiunile
2. Afacerile personale
3. Imobiliarele

~ Alocarea treptată a cash-ului spre Active (real money) ~

~ Atenție: o criză economică poate să dureze de la câteva luni la 2-3 ani ~