CURSUL NR.

9
Analiza diagnostic a ratelor de rentabilitate
Cuprins
9.1.Scopul i obiectivele cursului
9.2. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii economice
9.3. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii financiare
9.4. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii comerciale
9.5. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii resurselor consumate
Rezumat
Bibliografie minimal

9.1. Scopul i obiectivele cursului

Scopul acestui curs este acela de a dobndi urmtoarele competene: cunoaterea (distingerea,
identificarea, recunoaterea), nelegerea, aplicarea, analizarea, sinteza i evaluarea (judecarea,
argumentarea, evaluarea i compararea: erorilor, scopurilor, mijloacelor, alternativelor) aspectelor
legate de analiza diagnostic a ratelor de rentabilitate.
La finalul studiului acestui curs vei fi capabil:

s identifici principalele rate de rentabilitate;

s identifici corect modelele de analiz corespunztoare ratei rentabilitii economice,
financiare, comerciale i resurselor consumate;

s realizezi analiza diagnostic de tip factorial a ratelor de rentabilitate.

9.2. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii economice

Rata rentabilitii economice reflect raportul dintre un rezultat economic i mijloacele
economice angajate pentru obinerea acestuia. Ea exprim eficiena activitii comerciale a firmei,
asigurnd legtura dintre profitul i cifra de afaceri net.
Rata rentabilitii economice msoar performanele totale ale activitii unei firme, independent
de modul de finanare i de sistemul fiscal. Aceast rat se poate exprima sub mai multe forme, iar n
funcie de modul de exprimare a indicatorului de efort ntlnim:
-rata rentabilitii economice a activelor, cnd indicatorul de efort este reprezentat de activele
totale sau cele de exploatare;
- rata rentabilitii economice a capitalului investit, cnd indicatorul de efort este reprezentat de
capitalul investit.
Modelul principal de exprimare a ratei rentabilitii economice este:
Re =

Pb
Pe + Pf + Pex
100 =
100
At
Ai + Ac

unde: Rerata rentabilitii economice; Pb - profitul brut; At - activ total.

Pb
Pe + Pf + Pex
100 =
100 explicarea factorial a ratei rentabilitii
At
Ai + Ac
economice se realizeaz astfel:

Dup modelul

Re =

I. Abaterea ratei rentabilitii economice:

Pb Pb
Pe + Pf1 + Pex1 Pe0 + Pf 0 + Pex0
Re = Re1 Re0 = 1 0 100 = 1

100
Ai1 + Ac1
Ai0 + Ac0
At1 At0

II. Msurarea influenei factorilor:

Pb Pb
At
1.Influena activului total: Re
= 0 0 100
At1 At0
Pb0
Pb0
Ai
1.1. Influena activelor imobilizate: Re
=

100
Ai1 Ac0 Ai0 + Ac0
Pb0
Pb0
Ac
=

1.2. Influena activelor circulante: Re

100
Ai1 Ac1 Ai1 + Ac0
Pb Pb
Pb
= 1 0 100
2.Influena profitului brut: Re
At1 At1
Pe Pe
Pe
2.1. Influena profitului din exploatare: Re
= 1 0 100
At1 At1
2.2. Influena profitului financiar:
Pf Pf
Pf
Re
= 1 0 100
At1 At1
Pex1 Pex0
Pex
2.3. Influena profitului extraordinar: Re
=

100
At1
At1
At
Pb
III. Pentru verificare avem relaia: Re = Re
+ Re

9.3. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii financiare

Rata rentabilitii financiare reprezint unul dintre indicatorii majori urmrii de investitori i
de management. Cu ajutorul acestei rate , investitorii pot aprecia n ce msur investiia lor este
rentabil sau nu. n cazul n care rata rentabilitii este mai mare dect costul capitalului propriu, atunci
prin activitatea desfurat, firma creeaz o valoare suplimentar pentru acionari.
Rata rentabilitii financiare (Rf) exprim eficiena utilizrii capitalului propriu sau permanent
al firmei. Din acest considerent, rata rentabilitii financiare prezint o importan deosebit, n primul
rnd, pentru acionari, care apreciaz, n funcie de nivelul acesteia, dac investiia lor este justificat i
dac vor continua s sprijine dezvoltarea firmei prin aportul unor noi capitaluri sau prin renunarea,
pentru o perioad limitat, la o parte din dividendele cuvenite. Managerii, la rndul lor, vor fi interesai
s pstreze un nivel corespunztor al acestei rate, pentru a-i putea pstra poziiile i a realiza criteriile
de performan ale firmei.
Rata rentabilitii financiare este influenat, n mod esenial, de existena a doi factori, i anume:

folosirea n cadrul structurii de capital a ntreprinderii a capitalului mprumutat;
2


deductibilitatea cheltuielilor cu dobnzile, prin posibilitatea introducerii acestora pe cheltuielile

ntreprinderii (drept cheltuieli financiare) i existena efectului de scut de impozit.
Rata rentabilitii financiare reflect corelaia dintre profitul net, considerat venit al acionarilor i
capitalurile proprii ale firmei. Se poate avea n vedere urmtorul modele de analiz:
Rf =

Pn
100
Cpr

unde:
Rfrata rentabilitii financiare; Pnprofitul net; Cprcapital propriu; Vtvenituri totale; Pi
profitul impozabil; Rerata rentabilitii economice; Rdrata dobnzii; Ddatorii financiare; cicota
de impozitare a profitului.
Sistemul factorial aferent modelului de analiz: Rf = Pn 100 se prezint astfel:
Cpr

Pe

Cpr

Pf

Rf

Pi

Pn

P ex t

Figura nr. 9.1.

Sistemul factorial aferent ratei rentabilitii financiare
unde:
Pexcprofitul extraordinar; -corectri ale profitului impozabil; Isuma impozitului pe profit.
Dup modelul de corelaie: Rf = Pn 100 , explicarea factorial a ratei rentabilitii financiare se
Cpr

prezint astfel:

Pn
Pn0
I. Abaterea ratei rentabilitii economice: R f = R f1 R f 0 = 1
100
Cpr1 Cpr0
II. Msurarea influenei factorilor:
Pn0 Pn0
1.Influena capitalului propriu: Cpr

100
Rf =
Cpr Cpr

2.Influena profitului net:

Pn
Rf

Pn Pn0
= 1
100
Cpr1

Rf
Rf
III.Pentru verificare avem relaia: R f = Cpr
+ Pn

9.4.Analiza diagnostic a ratei rentabilitii comerciale

Rata rentabilitii comerciale exprim eficiena activitii comerciale a firmei, asigurnd
legtura dintre profit i cifra de afaceri net. Deci reprezint raportul dintre profitul aferent cifrei de
afaceri i cifra de afaceri n preuri de vnzare exclusiv TVA.
Ca modele de calcul i analiz ale ratei rentabilitii comerciale se pot utiliza:
n

Rc =

P
100 =
CA

qvi pi qvi ci
i =1

i =1

qvi pi
i =1

qvi ci
i =1
100
100 = 1 n

qvi

pi

i =1

unde:
Pprofitul aferent cifrei de afaceri; qviproducia vndut pe produse; cicostul pe produse; pi pre mediu de vnzare pe produse; ci - costul pe produsul i.
Explicarea

factorial

qvi ci
100
Rc = 1 in=1

qvi
pi

i =1

ratei

rentabilitii

comerciale

pe

baza

modelului

se prezint astfel:

I. Abaterea ratei rentabilitii comerciale:

n
n

qvi1 ci1 qvi0 ci0

1 in=1
100
Rc = Rc1 Rc0 = 1 in=1

qvi1 pi1 qvi0 pi0

i =1
i =1

II. Msurarea influenei aciunii factorilor:

1.Influena structurii produciei vndute (cifrei de afaceri) n cazul n care intervin i mrfuri
n
n

qvi1 ci0
qvi0 ci0

cumprate pentru revnzare: qvi = 1 i =1

i =1

100

100
n
n
Rc

qvi

pi
qvi

pi
1
0
0
0

i
=
1

i
=
1

n
n

qvi1 ci0
qvi1 ci0

2.Influena preurilor medii de vnzare : pi = 1 i =1

100 1 in=1
100
n
Rc

qvi1 pi1
qvi1 pi0

i =1
i =1

din care:

2.1.Influena inflaiei:

n
n

qvi1 ci0

qvi1 ci0

100 1 in=1
100
Rc = 1 n i =1

qvi1 pi0 IP
qvi1 pi0

i =1
i =1

2.2.Influena preurilor exclusiv efectul inflaiei:

pi
Rc

n
n

qvi
ci
qvi1 ci0

1
0

100 1 n i =1
100
= 1 i n=1

qvi1 pi1
qvi1 pi0 IP

i =1

i =1

3.Influena costurilor pe produse:

n
n

qvi1 ci1
qvi1 ci0

100 1 i =n1
100
ciRc = 1 in=1

qvi1 pi1
qvi1 pi1

i
=
1
i
=
1

9.5. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii resurselor consumate

Rata resurselor consumate, denumit i rata rentabilitii costurilor, reflect corelaia dintre
profitul aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor. n opinia multor specialiti, rata
resurselor consumate ar trebui s fie cuprins ntre 9% i 15%.
n analiza diagnostic de tip factorial a ratei rentabilitii resurselor consumate se poate utiliza
urmtorul model de analiz:
n

Rrc =

P
100 =
CT

qvi pi qvi ci
i =1

i =1

qvi ci
i =1

Dup modelul

qvi pi
100 = i =n1
1 100
qvi ci

i =1

qvi pi
i =1
1 100
Rrc = n
qvi ci

i =1

explicarea factorial a ratei rentabilitii resurselor

consumate se prezint astfel:

I. Abaterea ratei rentabilitii resurselor consumate:

n
n

qvi1 ci1
qvi0 ci0

Rrc = Rrc1 Rrc0 = in=1

1 in=1
1 100
qvi pi
qvi pi

1
1
0 0

i =1

i =1

II. Msurarea influenei factorilor:

1.Influena structurii produciei vndute (cifrei de afaceri) :
qvi
Rrc

n
n

qvi1 pi0
qvi0 pi0

= i =n1
1 100 i =n1
1 100

qvi1 ci0

qvi0 ci0

i =1
i =1

n
n

qvi1 pi0
qvi1 pi0

2.Influena costurilor pe produse: ci = i =1

i =1

100

100
n
n
Rrc

qvi1 ci1
qvi1 ci0

i
=
1

i
=
1

n
n

qvi1 pi1
qvi1 pi0

3.Influena preurilor medii de vnzare : pi = i =1

100
1 100 1 i =n1
n
Rrc
qvi ci

qvi1 ci1

1
1

i =1

i =1

din care:
3.1.Influena inflaiei:

Rrc

n
n

qvi1 pi0 IP
qvi1 pi0

= i =1 n
1 100 i =n1
1 100

qvi1 ci1
qvi1 ci1

i =1

i =1

3.2.Influena preurilor de vnzare exclusiv efectul inflaiei:

pi
Rrc

n
n

qvi1 pi1
qvi1 pi0 IP

= i =n1
1 100 i =1 n
1 100
qvi ci

1
1

qvi1 ci1

i =1
i =1

ntrebri facultative
1. Cum se determin rata rentabilitii economice?
2. Cum se determin rata rentabilitii financiare?
3. Cum se determin rata rentabilitii comerciale?
4. Cum se determin rata rentabilitii resurselor consumate?

Rezumat
Acest curs abordeaz n mod unitar principalele aspecte privind rata rentabilitii economice,
financiare, comerciale i a resurselor consumate.
Pe parcursul cursului a fost prezentat metodologia de analiz factorial a ratelor de
rentabilitate i modelele de analiz corespunztoare, pe baza crora s-a realizat analiza diagnostic de
tip factorial.
Structura acestui curs v-a permis nelegerea i asimilarea gradual a cunotinelor referitoare
la analiza diagnostic a ratei rentabilitii economice, financiare, comerciale i resurselor consumate.

Bibliografie minimal
1.Achim Monica Violeta, Analiz Economico-financiar, Ed. Risoprint, Cluj Napoca, 2010, pag.344;
2.Lezeu Dorina - Nicoleta, Analiza situaiilor financiare ale ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti,
2004, pag.149;
3.Niculescu Maria, Diagnostic financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2003, pag. 213;
4.Siminic Marian, Diagnosticul financiar al firmei, Ed. Universitaria, Craiova, 2008, pag.153;
5.Vlceanu Gheorghe, Robu Vasile, Georgescu Nicolae, Analiz economico-financiar, Ed.
Economic, Bucureti, 2005, pag.269.

Evaluarea
1.Care sunt principalele rate de rentabilitate;
2.Care sunt modelele de analiz corespunztoare ratei rentabilitii economice, financiare,
comerciale i resurselor consumate;
3.Cum se realizeaz analiza diagnostic de tip factorial a ratelor de rentabilitate.