Cum sa investesti

la Bursa
Mic ghid pentru investitorii la
Bursa de Valori Bucuresti

Material realizat de
www.bvbescu.ro
http://www.facebook.com/bvbescu

1
Cuprins:
1. Ce trebuie sa faci:
2. Ai ales o platforma de tranzactionare?

2.1. Verifica cu atentie costurile de administare

2.2. Intereseaza-te care sunt facilitatile oferite de platforma de tranzactionare
online
2.3. Familiarizeaza-te cu platforma de tranzactionare online inainte sa incepi
trading-ul propriu-zis

3. Indicii bursieri
4. Cele mai importante actiuni listate la Bursa de Valori Bucuresti
5. Tipuri de grafice si cum sa le citesti
6. Ce sa faci si ce sa nu faci cand tranzactionezi la Bursa

6. 1 Cumpara doar blue-chips-uri

6. 2 Fa-ti liste cu titlurile pe care le urmaresti si incearca sa intelegi
cum se comporta fiecare
6. 3 Nu te baza pe analiza fundamentala atunci cand decizi sa investesti
intr-un titlu
6. 4 Uita tot ce-ai citit despre MACD, ROC si alte medii si grafice
6. 5 La Bursa de Valori Bucuresti, toate titlurile merg in aceeasi directie!
6. 6 Orice ti-ar spune lumea, nu cumpara niciodata un titlu pentru a
obtine dividente
6. 7 Nu te zgarci atuci cand cumperi sau cand vinzi
6. 8 Nu cumpara un titlu doar pentru ca in trecut ti-a adus castig
6. 9 Gaseste-ti propriul sistem de joc si urmeaza-l cu strictete!
6. 10 Seteaza-ti limita maxima de pierdere pe care esti dispus sa o
accepti
6. 11 Nu investi toti banii odata!
6. 12 Nu investi pe termen mediu si lung! Vei rata o multime de
oportunitati!
6. 13 Pe bursa exista si optimisti (Tauri) si pesimisti (Ursi). Tu sa ai
incredere doar in judecata si instinctele tale!
6. 14 Nu te lasa prada emotiilor
6. 15 Invata sa mirosi oportunitatile

7. Cat este de buna lacomia la Bursa?

8. Ce nu inteleg analistii financiari din Romania si de ce se intampla asta
9. Dictionar de termeni
10. Resurse utile

2
Cuvant inainte…
Ce faci atunci cand vrei sa cumperi actiuni si nu stii cum? Cauti o carte sau
scotocesti cu Google tot internetul dupa vreun guru care sa te lumineze!

Ei bine, daca la capitolul guru sunt suficient de multi, cand vine vorba de carti, in
Romania exista fix... una!!! Din pacate, insa, cartea nu iti dezvaluie nimic din
tainele BVB, caci autoarea a descifrat doar tainele NASDAQ-ului (ea locuind si
tranzactionand pe piata din SUA).

Subsemnatul a citit cartea, s-a entuziasmat si apoi s-a avantat! Cu capul inainte!
Si ce a constatat? La Bursa de Valori Bucuresti, jocul nu este facut nici de
puzderia de mici investitori (care lipseste aproape cu desavarsire), nici de
valoarea potentiala a companiilor si nici de raportarile financiare ale acestora.
Cum, de altfel, nu tine nimeni cont de mediile mobile zilnice, saptamanale, lunare
sau de alt fel, nici de indicele MACD, benzile Bollinger, SAR sau RSI.

Multe lume isi doreste sa castige bani din Bursa. Iar daca la Bursele din tarile
dezvoltate este mult mai greu sa faci bani, la Bursa de Valori Bucuresti este
destul de simplu. Din pacate, traderii romani se feresc in mod inexplicabil sa
impartaseasca experienta lor la Bursa. Acesta este motivul principal pentru care
initial am hotarat sa deschid blog-ul www.bvbescu.ro. Experienta mea intr-ale
tranzactionarii la Bursa de Valori Bucuresti a ajuns deja in al cincelea sau an. In
toata aceasta perioada am avut parte si de castiguri substantiale dar si de
esecuri rasunatoare. Dar mai presus de orice, am invatat pe pielea mea cum
gandesc si cum (re)actioneaza traderii de la BVB.

In acest e-book am incercat sa iti ofer toate informatiile pe care le-am adunat din
anul 2010 si pana in ziua de astazi. Alaturi de acestea, iti ofer viziunea unui
trader despre modul in care se tranzactioneaza la Bursa de Valori Bucuresti.

Inchei cu precizarea ca te astept oricand pe blogul meu www.bvbescu.ro. Scrie-

mi daca doresti informatii suplimentare, lamuriri sau pur si simplu ai o opinie
(asemanatoare sau diferita fata de a mea) si vrei sa o impartasesti sau sa o
supui dezbaterii s.a.

3
Ce trebuie sa faci:
In primul rand, trebuie sa ai un cont bancar si sa dispui de o suma minima. In
general, aceasta trebuie sa fie 1500-3000 lei si reprezinta capitalul tau initial.

Acesti bani nu reprezinta o taxa a broker-ului prin care iti vei desfasura
tranzactiile, ci ii vei avea in contul tau personal de trader!
Inainte de a deveni trader, cauta pe internet o platforma de tranzactionare
online cu care sa te familiarizezi usor. Eu am ales BT-Trade, care este
gestionata de divizia de investitii a Bancii Transilvania, pentru ca la momentul
respectiv (2010) mi-au oferit un cont de tranzactionare fara comision lunar de
administrare. In afara de BT-Trade, mai sunt pe piata in acest moment si alte
oferte, de la Swiss Capital, Tradeville, Raiffeisen, SSIF Brker Cluj sau BRD.

Pentru oricare dintre acestea ai opta, trebuie sa stii doua lucruri:

1. Cum functioneaza fiecare dintre platforme;

Fiecare platforma iti ofera acces la un cont demo! Profita de acest lucru
pentru a afla cum functioneaza platforma, dar si pentru a te familiariza cu
trading-ul la Bursa! Din contul demo poti sa cumperi si sa vinzi in mod
virtual actiuni. Desigur, toate operatiunile, ca si banii din contul demo,
sunt virtuale!

2. Pentru a avea un cont pe oricare dintre aceste aplicatii trebuie mai intai
sa discuti cu cei care le administreaza si sa inchei un contract prin care ti
se ofera serviciile respective.

Asigura-te ca citesti bine contractul, el contine taxe si comisioane pe care

va trebui sa le platesti in fiecare luna sau de fiecare data cand cumperi
sau vinzi actiuni!

4
Ai ales o platforma de tranzactionare?
Daca vrei sa tranzactionezi la Bursa de Valori Bucuresti, este vitala alegerea
platformei de tranzactionare online care sa corespunda perfect necesitatilor tale!
Sunt cateva criterii prin care poti stabili ce anume ti se potriveste.

1. Verifica cu atentie costurile de administare

In principiu, aderarea la o platforma de tranzactionare online presupune

asumarea unor costuri. In primul rand, este posibil sa platesti o taxa lunara de
administrare. Aceasta variaza de la cativa zeci de lei, pana spre 100 de lei.

Foarte important:
Taxa de aministrare lunara o vei plati chiar daca nu efectuezi tranzactii la
Bursa in luna respectiva!

Asadar, trebuie sa analizezi cu atentie cat inseamna procentual aceasta taxa din
totalul sumei pe care o vei investi la Bursa, pentru ca sa o incluzi in costuri si sa
intelegi mai bine care este nivelul minim al profitului lunar / anual pe care trebuie
sa il realizezi din tranzactii ca sa iti poti acoperi costurile.

Un alt cost pe care trebuie sa il ai in vedere este comisionul de tranzactionare

pe care trebuie sa-l platesti broker-ului de fiecare data cand cumperi sau vinzi
actiuni. Acesta este o taxa dubla, in sensul ca o vei plati si atunci cand cumperi si
atunci cand vinzi actiunile din portofoliu. Comisionul este unul procentual si
variaza de la un broker la altul.

De exemplu, comisionul de tranzactionare pe care eu il platesc catre BT-Trade -

pe a carui platforma de tranzactionare online tranzactionez - este de 0,7% din
suma utilizata pentru o operatiune. Adica, daca cumpar 1000 de actiuni X la
pretul de 1 leu / bucata, la cei 1000 de lei se adauga un comision de 7 lei pe care
eu trebuie sa-l achit pe loc catre BT-Trade, din suma disponibila in cont. Nu pare
mult, dar la final trebuie sa aduni cele doua comisioane aplicabile la vanzare si
cumparare. Asadar, actiunile tale trebuie sa urce la Bursa cu 1,4% ca sa poti
considera ca esti pe 0.

5
Desigur, acest comision poate fi variabil (pe alte platforme poațe ajunge și la
0,5%), in functie de suma totala a tranzactiilor tale pe o perioada prestabilita (la
BT-Trade sunt luate in calcul ultimele trei luni), iar asta inseamna ca, daca ai un
rulaj mare, comisionul tau va scadea. Dar pentru ca acest lucru sa se si intample
efectiv, va trebui ca si suma pe care doresti sa o investesti la Bursa sa fie una
substantiala.

Si acum, sa facem un mic calcul.

Sa presupunem ca doresti sa investi la Bursa suma minim acceptata - 1500 lei,

iar taxa de administrare a platformei de tranzactionare online este de 20 de lei pe
luna (suma minima ceruta de un broker din Romania).

Asadar, la cei 1500 lei investiti, vei plati din start un comision de 240 de lei pe
an. Sa presupunem ca vei cumpara acum actiuni de toata suma disponibila si le
vei vinde in ultima zi a anului contractual. La taxa de administrare, trebuie sa
adaugam un comision de 1,4%, respectiv suma de 21 de lei.

Valoarea totala a taxelor si comisioanelor platite de tine pe perioada unui

an va fi de 261 lei, adica 17,40% din suma de 1500 lei pe care esti dispus sa o
investesti in acest moment la Bursa.

Acest calcul se traduce astfel: pentru ca tu sa nu termini anul in pierdere dar nici
sa nu faci profit, actiunile cumparate de tine vor trebui sa creasca la Bursa cu
17,40%! Daca la aceasta suma vei adauga si castigul de 1,5%-2% pe care ti-l
ofera un depozit bancar, totalul creste la aproximativ 19%! Iar daca mai luam in
calcul si rata inflatiei...

In concluzie:

 Fa-ti foarte bine calculele in momentul in care decizi sa investesti la Bursa.

Daca suma pe care iti permiti sa o aloci este prea mica iar valoarea
comisioanelor prea mare, chiar daca actiunile pe care le-ai cumparat vor
performa, tu te vei alege in cel mai bun caz cu un mic procent din castigul
real.

 Intereseaza-te care sunt taxele si comisioanele percepute de fiecare broker

care ofera accesul la o platforma de tranzactionare online si incearca sa le
alegi pe cele mai mici posibile. In piata sunt brokeri care ofera discount-uri
sau gratuitati pentru taxa de administrare lunara. Eu am beneficiat de o astfel
de gratuitate, fiind scutit de plata taxei de administrare pe TOATA DURATA
UTILIZARII PLATFORMEI DE TRANZACTIONARE ONLINE!
6
2. Intereseaza-te care sunt facilitatile oferite de platforma de tranzactionare
online

O platforma de tranzactionare online trebuie sa iti

ofere accesul facil la cateva servicii de baza:

 posibilitatea de a crea liste cu simboluri ale

actiunilor pe care doresti sa le urmaresti.
Listele trebuie sa ofere optiunea de a se
actualiza in timp real iar fiecare actiune
trebuie sa aiba o pagina dedicata, unde
investitorul sa aiba acces la informatii legate de
primele niveluri de pret la care sunt plasate
ordine in bid si ask, prezentarea in ordine
cronologica a tuturor tranzactiilor efectuate in
ziua curenta, valoarea si numarul de actiuni
tranzactionate in ultima perioada, inclusiv ziua
curenta si informatii oficiale legate de emitent
(comunicate de presa, tranzactii autorizate,
suspendari si reluari ale tranzactionarii pe
emitent);

 existenta unei aplicatii de chat sau de

messaging, unde sa poti dialoga cu
departamentul de Relatii cu Publicul al broker-
ului si prin care sa poti rezolva rapid orice
problema sau nelamurire aparuta (de natura
tehnica sau nu).

 o sectiune care sa contina instrumente de

analiza grafica a actiunilor urmarite de tine,
unde sa poti avea acces la valori calculate ale
mediilor zilnice sau lunare, MACD, ROC, RSI
s.a., analize ale benzilor Bollinger,
reprezentari grafice ale evolutiei actiunilor prin
lumanari japoneze sau grafic de bare.

7
  crearea si executia ordinelor de vanzare / cumparare, unde TREBUIE
sa ti se ofere posibilitatea de a introduce singur simbolul pe care doresti
sa-l tranzactionezi (de exemplu SIF 1, BVB, TLV, BRD, SNN etc.),
numarul de actiuni si pretul la care doresti sa cumperi sau sa vinzi si
optiunea de a vinde sau cumpara in ”market”. In plus, este important ca in
momentul in care completezi un ordin, sa poti vizualiza un numar cat mai
mare de niveluri de pret la care sunt plasate ordine in bid si ask;

 nivelul de securitate al aplicatiei trebuie sa fie unul foarte ridicat.

Logarea la aplicatie trebuie sa faca prin protocol securizat de tip https
si sa presupuna in mod obligatoriu accesul prin user si parola sau token.
Parola trebuie sa poata fi setata personal de titularul contului, direct din
aplicatie, dupa logarea la aceasta.

Este important, dar nu obligatoriu, ca pe platforma de tranzactionare online sa

poti gasi analize periodice facute de broker asupra indicilor importanti sau a
actiunilor din categoria Blue chips. Aceste materiale nu sunt intotdeauna
relevante, ele bazandu-se in special pe analiza statistica a evolutiei unui emitent,
corelat cu predictia trendului general din momentul respectiv. Din pacate, nu

8
odata am citit analize optimiste sau pesimiste al caror rezultat s-a schimbat
dramatic odata cu inversarea trendului general al Bursei.

3. Familiarizeaza-te cu platforma de tranzactionare online inainte sa incepi

trading-ul propriu-zis

Trebuie sa-ti cunosti foarte bine meseria si uneltele pe care le folosesti la locul
de munca. A investi la Bursa, nu este un hobby! Este o ocupatie foarte serioasa,
de pe urma careia poti pierde sau castiga sume considerabile de bani si foarte
multe ore in fiecare zi. Ca atare, acest lucru presupune ca, pe langa informatiile
legate de regulile de functionare ale pietii si pargurgerea stirilor din piata, trebuie
sa cunosti foarte bine platforma de care te folosesti pentru a tranzactiona.

Trebuie sa stapanesti foarte bine toate facilitatile pe care ti le ofera aceasta, sa

poti completa si procesa fara emotii un ordin de cumparare sau vanzare si sa
poti analiza, fie si pe baze relativ empirice (a se citi experienta proprie) situatia
din piata. Altfel, risti sa intampini probleme mai mult sau mai putin grave, de la
ratarea unei cumparari sau vanzari la cotatia dorita si pana la completarea
gresita a unui ordin sau analiza gresita a situatiei din piata.

Indicii bursieri
Acum este timpul sa te familiarizezi cu oferta de actiuni a Bursei! Momentan, la
Bursa de Valori Bucuresti avem trei sisteme de tranzactionare: piata
reglementata de Bursa de Valori Bucuresti, sistemul de tranzactionare AeRO,
unde sunt listate companiile mici si emitentii care au migrat de pe RASDAQ,
odata cu inchiderea acestei piete și sistemul de tranzactionarea alternativa ATS,
unde poti investi intr-un numar limitat de companii straine importante, precum
Google, Facebook sau Apple. In principiu, ar trebui sa te intereseze in special
companiile listate la Bursa de Valori Bucuresti, pentru ca ele sunt mai lichide.
Piata AeRO inregistreaza rulaje mici momentan, ceea ce inseamna ca, odata ce
ai cumparat actiuni ale unui emitent care activeaza pe aceasta piata, iti va fi
destul de greu sa le vinzi intr-un timp scurt. Acelasi lucru este valabil si pentru
ATS, unde nu baneficiem de lichiditatea mare de pe pietele externe.

Desi nu inseamna mare lucru pentru tine ca si investitor, indicii bursieri iti ofera
un pont important in legatura cu cele mai importante companii listate. Bursa de
Valori Bucuresti are o serie de indici dupa care se ghideaza atunci cand vine
vorba de performanta globala a Bursei de la Bucuresti. Pe romaneste, cu cat a
crescut sau a scazut Bursa intr-un interval de timp (o zi, o luna, un an). Fiecare

9
dintre acesti indici are in componenta sa o serie de emitenti, fiecare cu simbolul
sau si cu ponderea sa. In functie de modul in care performeaza fiecare dintre
emitentii din cadrul indicelui, se calculeaza in timp real o medie care ne spune ce
a facut indicele nostru astazi, de exemplu.

Care sunt indicii bursieri?

Cei mai importanti

indici bursieri ai
Bursei de Valori
Bucuresti sunt BET,
RoTX si BET-FI. Pe
langa acestia, ii mai
avem pe BET-NG
(indicele sectorului
energetic), BET-XT
(indicele celor mai lichide 25 de actiuni romanesti, inclusiv SIF-urile si Fondul
Proprietatea) si BET-BK (indicele celor mai lichide 25 de actiuni romanesti,
inclusiv SIF-urile si Fondul Proprietatea, plus actiunile bancii austriece Erste),
BET Plus, BET-TR si BET-XT-TR.

Vom discuta mai jos componenta si importanta fiecaruia dintre acestia:

Indicele BET

BET, primul indice dezvoltat de Bursa de Valori Bucuresti si reprezinta indicele

de referinta al pietei de capital. BET este indicele care include cele mai lichide 10
companii listate pe piata reglementata BVB. Printre acestea se afla Fondul
Proprietatea, Transgaz, Banca Transilvania, OMV Petrom, BRD, Transelectica,
BVB sau Romgaz

Indicele RoTX

ROTX este un indice dezvoltat de BVB impreuna cu Bursa de Valori din Viena,
care reflecta in timp real miscarea actiunilor „blue chip” tranzactionate la Bursa
de Valori Bucuresti. Indicele include companii precum Fondul Proprietatea,
Transgaz, Banca Transilvania, OMV Petrom, BRD, Transelectica, BVB, Erste
Bank sau Romgaz.

Indicele BET-FI

BET-FI este primul indice sectorial al Bursei de Valori Bucuresti si reflecta

tendinta de ansamblu a preturilor fondurilor de investitii financiare (SIF-urile)
1
0
tranzactionate pe piata reglementata a BVB. Pe langa cele 5 SIF-uri, el cuprinde
si Fondul Proprietatea.

Indicele BET-NG

BET-NG este un indice sectorial ce urmareste miscarea preturilor actiunilor

companiilor tranzactionate pe piata reglementata a Bursei de Valori Bucuresti, al
caror domeniu de activitate principal este asociat cu sectorul economic energie si
utilitatile aferente acestuia. Ponderea maxima a unui simbol in indice este de
30%.

Indicele BET-XT

BET-XT este un indice blue-chip si reflecta evolutia preturilor celor mai lichide 25
de companii tranzactionate in segmentul de piata reglementata, inclusiv SIF-
urile, ponderea maxima a unui simbol in indice fiind de 15%.

Alaturi de acesti indici, Bursa de Valori Bucuresti include alti patru – BET-BK,
BET Plus, BET-TR si BET-XT-TR, pe care nu ii voi detalia.

Cele mai importante actiuni listate la

Bursa de Valori Bucuresti
Pe fiecare Bursa exista o serie de actiuni care au un grad foarte mare de
atractivitate. Ele sunt asa-numitele blue-chips. Denumirea este data actiunilor
care au o lichiditate ridicata (au un numar insemnat de vanzari si cumparari in
fiecare sedinta de tranzactionare) si care au rezultate financiare solide, fiind
candidate la acordarea de dividente substantiale. Daca esti novice la Bursa, iti
recomand sa iti construiesti portofoliul doar cu astfel de actiuni, pentru ca ele iti
vor oferi 3 avantaje importante:

1. Ai risc scazut de a suferi o pierdere pe termen mediu si lung;

2. De obicei, ofera dividente generoase care, in timp, iti pot chiar acoperi
investitia facuta;
3. Poti oricand sa le vinzi, pe piata existand mereu cumparatori pentru
aceste titluri;

Lista mea de blue-chip-uri pe care le urmaresc constant contine cele 5 SIF-uri

(SIF 1, SIF 2, SIF 3, SIF 4 si SIF 5), Fondul Proprietatea (FP), Banca

1
1
Transilvania (TLV), OMV Petrom (SNP), Bursa de Valori Bucuresti (BVB), Erste
Bank (EBS), Nuclearelectrica (SNN), Romgaz (SNG) si BRD (BRD).

Tipuri de grafice si cum sa le citesti

Orice platforma de tranzactionare online iti ofera grafice pentru orice tip de
instrument tranzactionat, fie el actiune, pereche de schimb valutar, materii prime
s.a. Graficele pot fi setate astfel incat sa iti arate, in functie de nevoile tale, pretul
si volumele tranzactionate pe perioada dorita de tine. Aceasta poate varia de la 1
ora si pana la cativa ani.

Graficele sunt de mai multe tipuri: linear, cu bare sau cu lumanari. Fiecare dintre
ele iti ofera informatiile necesare pentru a intelege cum a decurs tranzactionarea
pe emitentul urmarit de tine. Este bine insa sa stii ca ele trebuiesc folosite in
functie de necesitati.

Graficul linear

Este cel mai simplu tip de grafic. El ajuta cel mai bine la urmarirea trendului unei
actiuni pe o perioada mai lunga. Graficul linear nu iti ofera informatii despre
preturile zilnice de deschidere si inchidere ale actiunii respective, dar te ajuta sa-
ti faci o imagine de ansamblu asupra trendului pe care se afla aceasta.

1
2
Graficul cu bare

Spre deosebire de cel linear, graficul cu bare contine informatii detaliate despre
cum a evoluat in fiecare zi actiunea urmarita de tine. Graficul este utilizat pentru
a urmari evolutia unui emitent pentru o perioada specifica - ore, zile sau cateva
saptamani sau luni. Se numeste astfel pentru ca, pentru fiecare zi de

tranzactionare, graficul contine informatii legate de preturile de deschidere si

inchidere, semnalizate prin linii: cea din stanga barei reprezinta pretul de
deschidere, cea din dreapta - pretul de inchidere. Cand pretul de deschidere se
gaseste deasupra celui de inchidere, bara se numeste descendenta. Cand pretul
de deschidere se gaseste sub cel de inchidere, bara se numeste ascendenta.

Lumanari japoneze

Lumanarile japoneze sunt cele mai vechi instrumente grafice folosite de catre
traderi pentru a urmari evolutia pietei. Ele au fost descoperite in secolul al XVI -
lea de catre Munehis Homm, un comerciant englez de orez. El a descoperit ca
poate prevedea miscarile pretului materiilor prime analizand perioadele
precedente. Homm a inteles ca acestea sunt repetitive si, astfel, ii este mai usor
sa gaseasca momentul oportun pentru a-si tranzactiona marfa avantajos.

1
3
In prezent, lumanarile japoneze sunt cel mai utilizat tip de grafice. Ele se
aseamana cu graficele cu bare, diferenta constand in utilizarea culorilor in loc de
linii pentru a arata evolutia trendului zilnic. Lumanarea verde corespunde barei
ascendente, respectiv unei inchideri pozitive a emitentului in comparatie cu pretul
de deschidere, in timp ce lumanarea rosie corespunde barei descendente,
respectiv unei inchideri negative a emitentului in comparatie cu pretul de
deschidere. Cand pretul de deschidere coincide cu cel de inchidere, lumanarea
este numita Doji.

1
4
15 idei despre ce sa faci si ce sa nu faci cand
tranzactionezi la Bursa de Valori Bucuresti!
Cand vrei sa investesti la Bursa, primul lucru pe care il faci este sa cauti
informatii despre ce trebuie sa faci, cum trebuie sa cumperi si sa vinzi s.a. Din
pacate, majoritatea informatiilor pe care le gasesti pe internet vin fie din afara
tarii, de la cei care investesc pe bursele mari din tarile civilizate, fie din partea
unora care cunosc bursa romana foarte bine, dar doar in teorie. Spre
surprinderea mea, traderi cu experienta la Bursa de Valori Bucuresti se cam
feresc sa ofere amanunte despre activitatea lor...

La inceput, m-am gasit si eu in situatia ta. Mi-am dat seama destul de repede ca
felul in care se tranzactioneaza la Bursa de Valori Bucuresti este departe de
modelul "capitalist". Asa ca voi incerca sa fac mai jos o lista care sa-ti spuna ce
trebuie sa faci ca sa castigi bani la Bursa, dar si care sunt lucrurile de care
trebuie sa te feresti:

1. Cumpara doar blue-chips-uri

2. Fa-ti liste cu titlurile pe care le urmaresti si incearca sa intelegi cum se
comporta fiecare
3. Nu te baza pe analiza fundamentala atunci cand decizi sa investesti
intr-un titlu
4. Uita tot ce-ai citit despre MACD, ROC si alte medii si grafice
5. La Bursa de Valori Bucuresti, toate titlurile merg in aceeasi directie!
6. Orice ti-ar spune lumea, nu cumpara niciodata un titlu pentru a obtine
dividente
7. Nu te zgarci atuci cand cumperi sau cand vinzi
8. Nu cumpara un titlu doar pentru ca in trecut ti-a adus castig
9. Gaseste-ti propriul sistem de joc si urmeaza-l cu strictete!
10. Seteaza-ti limita maxima de pierdere pe care esti dispus sa o accepti
11. Nu investi toti banii odata!
12. Nu investi pe termen mediu si lung! Vei rata o multime de oportunitati!
13. Pe bursa exista si optimisti (Tauri) si pesimisti (Ursi). Tu sa ai
incredere doar in judecata si instinctele tale!
14. Nu te lasa prada emotiilor
15. Invata sa mirosi oportunitatile

1
5
Cumpara doar blue-chips-uri
La Bursa de Valori Bucuresti sunt multe actiuni care par interesate. Unele dintre
ele sunt suficient de lichide, altele par foarte accesibile ca pret. Sfatul meu este
sa ramai fidel blue-chips-urilor. Am invatat-o pe pielea mea!

Printre primele actiuni pe care le-am cumparat au fost cele de la Turbomecanica

S.A. (TBM). Cand le-am luat, ele valorau 0.16 lei. 4 luni mai tarziu, cand am
decis sa renunt la ele, le-am vandut cu ceva mai mult de 0.09 lei. O pierdere
substantiala, as zice eu. Ei, bine, 3 ani mai tarziu, o actiune TBM a ajuns sa
valoreze 0.0265 lei. Se pare ca am luat decizia corecta in momentul in care am
renuntat la acest titlu.

Iar ca TBM sunt o multime de titluri care acum au ajuns sa valoreze 10%-25%
fata de cat valorau acum 3 ani. Nici unul dintre ele nu se regaseste printre blue-
chips-uri, dar multe dintre ele sunt suficient de lichide cat sa-ti atraga atentia...

Fa-ti liste cu titlurile pe care le urmaresti

si incearca sa intelegi cum se comporta
fiecare
In cadrul platformei de tranzactionare ai posibilitatea sa iti faci liste cu titlurile pe
care le urmaresti. Aici vezi in timp real cum evolueaza ele si primesti informatii
despre spread (diferenta dintre bid si ask - pretul la care vor traderii din piata sa
cumpere, respectiv sa vanda).

La Bursa de Valori Bucuresti se tranzactioneaza in acest moment 83 de titluri

autohtone plus o serie intreaga de titluri importante din Europa si SUA - Daimler,
Google, Facebook s.a. Listele sunt bune pentru ca, in loc sa ai in fata o mare de
simboluri, tu le poti urmari doar pe care le iei in considerare pentru un viitor
portofoliu. De exemplu, eu am o lista cu 16 blue-chips-uri pe care le consider
atractive sau cu potential investitional, conform profilului meu de risc ca si trader.

1
6
Nu te baza pe analiza fundamentala
atunci cand decizi sa investesti intr-un
titlu. Uita tot ce-ai citit despre MACD,
ROC si alte medii si grafice
TOATE CARTILE despre Bursa iti spun ca analiza fundametala, mediile mobile
si tot felul de alte formatiuni de natura grafica iti arata viitorul. Este adevarat,
exista o probabilitate statistica. Dar sa nu uitam ca cei care cumpara si vand la
Bursa sunt, in definitiv, oameni.

Iar daca toate aceste principii au fundamente suficient de solide pe bursele din
Vest, trebuie sa te dezamagesc si sa-ti spun ca la Bursa de Valori Bucuresti nu
valoreaza nici cat o ceapa degerata!

Am intalnit o multime de situatii cand MACD-ul zbura catre noi zari, cand media
mobila la 30 de zile isi lua avant peste cele de 60 si 90 de zile sau cand graficul
imi arata un Double Bottom Reversal sau un Double Top Reversal, iar actiunea
se comporta total invers decat m-as fi asteptat. La fel, poti uita despre PER,
DIVY sau EPS.

1
7
Un exemplu elocvent este Fondul Proprietatea (FP), a carui actiuni au stagnat la
0,4 lei luni bune dupa listarea la Bursa, desi toate datele financiare, capitalizarea
si structura portofoliului acestui fond aratau ca valoarea reala a actiunilor ar fi
trebuit sa sara spre 1 leu - care este de altfel si valoarea nominala a FP. Intr-un
final, FP a inceput sa urce si a depasit 0,8 lei, dar numai dupa ce fondul de
hedging Elliott Associates - principalul actionar al FP i-a amenintat pe cei de la
Franklin Templeton (care administreaza FP) ca isi vor pierde mandatul
daca nu gasesc solutii sa creasca valoarea de piata a FP.

La Bursa de Valori Bucuresti, toate

titlurile merg in aceeasi directie!
Exact asa! Actiunile sunt vagoane, iar marile fonduri de investitii - locomotiva!

Cum este posibil acest lucru? Explicatia este simpla: Bursa de Valori Bucuresti
este o piata cu lichiditate scazuta. Daca un fond de investii face o infuzie de
capital de 10-20 de milioane de Euro, practic muta piata in directia dorita de el.

Pe scurt, cand la Bursa intra banii investitorilor din strainatate, avem raliu. Cand
investitorii straini vand, avem corectie! Nu-i asa ca este simplu si evident?

Orice ti-ar spune lumea, nu cumpara

niciodata un titlu pentru a obtine
dividente
In fiecare primavara este sezonul dividentelor la Bursa de Valori Bucuresti. Ce
inseamna asta? Sa presupunem ca actiunea X, care valoreaza 1 leu in acest
moment la Bursa de Valori Bucuresti, a avut in anul 2013 un profit de 1.000.000
de lei, pe care a decis sa-l distribuie in proportie de pana la 100% catre actionari.
In urma calculelor, s-a stabilit ca pentru fiecare actiune pe care o detii la data ex-
divident (data limita pentru care se aplica hotararea AGA de acordare a
dividentelor) investitorii vor primi 0,10 lei. Asta inseamna ca investitorii vor avea o
rata de profit brut de 10%.

1
8
Teoretic, dividentele ar trebui sa destul de atragatoare, avand in vedere ca fara
sa faci mare lucru poti castiga mai bine de dublul dobanzii bancare intr-un singur
an. Practic, situatia este cu totul alta...

1. Din cei 10% castig, va trebui sa scazi impozitul pe profit de 5%, deci vei
ramane in mana cu 9.5% (pana în 2015 inclusiv, impozitul pe profit era de 16%,
așadar ramaneai cu doar 8,4%);

2. Nici asa nu ar fi chiar rau, daca nu iei in calcul ca, odata trecuta ziua ex-
divident, actiunea X se va corecta automat la bursa cu 0.10 lei! Adica va valora
doar 0.90 lei...

3. Ce-i mai rau vine de abia acum: De obicei, dupa data ex-divident, actiunile au
tendinta sa se corecteze cu mai mult decat valoarea dividentului. Astfel, in prima
faza, actiunea X va valora mai putin decat inainte de data ex-divident. Sa zicem
ca dupa corectia de 0.10 lei, actiunea mai pierde un 0.05 lei in zilele urmatoare.
Un calcul simplu ne arata ca, la cei 0.85 lei cat valoreaza actiunea, adaugam
0.095 lei - valoarea dividentului net (9.5%) si ajungem la un total de 0.945 lei
pentru o actiune X. Asadar, pierderea noastra initiala va fi de 5,5%.

Acum imagineaza-ti ca detii 10.000 de actiuni X...

4. Interesul pentru dividente este justificat doar in cazul in care vrei sa detii in
actiunea X pentru o perioada de mai multi ani. In mod normal, daca discutam de
blue-chips, acestea tind sa isi creasca cotatia pe bursa de la un an la altul.
Astfel, dupa cativa ani in care ai putea sa beneficiezi de randamente bune la
dividente, exista posibilitatea teoretica de a rascumpara din suma acestora
valoarea integrala pe care ai platit-o la achizitia actiunii X. In plus, vei ramane in
portofoliu si cu actiunile cumparate, care pot eventual valora mai mult decat la
momentul achizitiei.

Scenariul este valabil doar in cazul in perioadele de in care taurii sunt la

conducere pe bursa, adica optimismul este la putere, iar bursa se afla pe un
trend ascendent. Altfel, este foarte posibil sa te trezesti intr-un timp relativ scurt
cu o pierdere substantiala in contul tau de tranzactionare...

5. Sa zicem ca alegi sa investesti in actiunea X pentru o perioada mai lunga de

timp - sa zicem 3 ani. Mersul actiunilor la bursa nu este unul linear. Ele cresc si
se corecteaza, iar cresc, iar se corecteaza... Daca decizi sa iti blochezi banii un
timp mai indelungat, este posibil sa ratezi oportunitati de a face bani frumosi, iar
la final te vei alege doar cu o mica fractiune din castigul pe care l-ai fi putut avea.

1
9
Studiu de caz 1
In 2007, Bursa se afla pe maxime istorice. Toate cele 5 SIF-uri valorau fiecare in
jur de 4 lei. Imagineaza-ti ca ai fi cumparat la cotatiile maxime, in ideea de a
pastra minim 3 ani actiunile pentru a primi dividentele. A venit criza si, 1 an si
jumatate mai tarziu, toate SIF-urile au ajuns sa valoreze doar 10% din pretul lor
din 2007! In prezent, SIF-urile se gasesc la 15-50% din valoarea din 2007...

Sa facem un calcul simplu. Dintre toate SIF-urile, SIF 3 este fondul care a avut in
ultimii ani cele mai generoase dividente. Ultimii doi ani au adus actionarilor
procente de 25% din valoarea de piata a titlului in momentul distribuirii de
dividente. Si totusi, SIF 3 se afla in acest moment la doar 15% din valoarea sa
maxima (0.28 lei - dupa majorarea numarului de actiuni efectuata in 2015, care
i-a injumatatit valoarea pretului pe piata – acum ar fi fost 0,56 lei), fata de 4,27
lei, in august 2007). Valoarea dividentelor distribuite in ultimii 6 ani este de
0.4437 lei. Asadar, daca ai fi avut proasta inspiratie sa cumperi SIF3 pe maxime
in august 2007 si sa nu renunti la titlu cat inca mai puteai, acum ai fi avut o
"gaura" in portofoliul tau SIF 3 de aproximativ 75%!!! Si daca mai pui la socoteala
faptul ca banii tai sunt blocati de 6 ani (daca i-ai fi tinut in toata aceasta perioada
la banca, ai fi castigat in jur de 50%)...

2
0
Studiu de caz 2
In 2011, atras de dividentul oferite de SIF 1, am investit in acest titlu. In nestiinta
mea (pentru ca nu am gasit nicaieri pe cineva care sa-mi spuna ca dupa data ex-
divident actiunile se corecteaza automat cu suma dividentului) am luat decizia sa
investesc toti banii pe care ii aveam disponibili in portofoliu in ideea ca dupa data
ex-divident, voi vinde actiunile si voi ramane cu macar o parte din valoarea
dividentului.

Ce s-a intamplat?

Am cumparat in mai 2011 SIF 1 la 1.23 lei. In ziua urmatoare datei ex-divident,
actiunile s-au corectat automat cu 10 bani - valoarea dividentului, incheind in final
ziua la 1.10 lei. A urmat o corectie generala pe fondul stirilor proaste din zona
Euro si, in nici 3 luni, SIF 1 a ajuns sa valoreze 0.70 lei. Ca urmare, a trebuit sa
astept 2 ani pana cand actiunea a revenit la valoarea la care am cumparat-o si a
inceput sa urce peste aceasta cotatie. La final, am vandut la 1.33 lei. Per
ansamblu, am facut un profit de 25%. Norocul meu ca am investit intr-un blue-
chip.

Totusi, castigul meu a fost mult mai mic fata de cel pe care l-as fi avut daca
investeam corect. In cei 2 ani, am ratat 4 raliuri si am pierdut cresteri insumate
de 150%!!!

2
1
Nu te zgarci atunci cand cumperi sau
cand vinzi
Atunci cand iei decizia sa intrii la cumparare sau la vanzare pe actiune sau alta,
tentatia este sa incerci sa cumperi cat de jos poti si sa vinzi cat de sus. Este o
greseala comuna, dar care te poate costa scump...

Cel mai simplu este sa cumperi sau sa vinzi in momentul in care ti-ai propus. Eu
mi-am format obiceiul de a cumpara si a vinde in "market", adica la pretul
existent in momentul in care am luat decizia de a intra sau a iesi de pe o actiune.
In primul rand ma scuteste de timpul pierdut si agitatia pe care o provoaca
urmarirea cotatiilor. In al doilea rand, ma scuteste de surprizele neplacute de
cresterea sau scaderea cotatiilor care, intr-un final, ma pot face sa cumpar mai
scump sau sa vand mai ieftin.

Au fost nenumarate situatii in care am cumparat la un pret mult mai mare decat
cel pe care mi l-am dorit. La fel, de multe ori am tinut la pret si am ajuns ca, intr-
un final, profitul meu sa fie diminuat cu cateva procente. In fond, nu merita sa te
zgarcesti: diferenta intre cotatia "market" si cea din bid sau ask este minora -
cativa lei in plus sau minus.

Nu cumpara un titlu doar pentru ca ti-a

adus castig in trecut!
La Bursa exista doua mari tentatii: lacomia si dragostea! Lacomia te
poate costa daca nu stii cand sa renunti. Dragostea - sau indragostirea
- se refera la actiunile de pe urma carora ai obtinut profit in trecut.
De fiecare data cand decizi sa intrii la cumparare pe o actiune sau alta
trebuie sa iei decizia IN FUNCTIE DE POTENTIALUL ACTIUNII IN ACEL
MOMENT! Sa nu te gandesti ca la un moment dat ai facut bani frumosi cu un
titlu sau altul, nici sa nu iti pui sperantele in ideea ca potentialul
lui uzual este de Y lei.

2
2
Studiu de caz
In martie 2011 am cumparat actiuni SSIF Broker Cluj (BRK). In ultimul an, oricate
corectii suferise, BRK revenea intotdeauna in jurul valorii de 0.32 lei. De 4 ori am
cumparat BRK, de 4 ori am vandut cu un mic profit. Astfel, cand am prins
oportunitatea de a cumpara la 0.28 lei, am luat cu ambele maini! Iar cand cotatia
a coborat pana la 0.27 lei, mi-am zis ca e mana cereasca si am mai cumparat o
serie. Imediat dupa aceea, BRK a anuntat ca distribuie dividente sub forma de
redistribuire de actiuni. Mi-am facut calcului si m-am gandit ca o sa fie bine. Dar
BRK a continuat sa coboare si, in 2015 a atins un minim istoric sub 0.08 lei! Am
vândut, intr-un final, actiunile BRK in portofoliu si, cu tot cu dividentele incasate,
pierderea mea a fost de 50%. Destul de greu de digerat...

Gaseste-ti propriul sistem de joc si

urmeaza-l cu strictete!
Toti traderii recomanda acest lucru! Si este unul dintre putinele recomandari
facute de ei cu care sunt 100% de acord: Sistemul tau de joc trebuie sa tina cont
in primul rand de tipul personalitatii tale.

Daca esti o persoana conservatoare, iti recomand sa cumperi actiuni solide, pe

care sa le pastrezi pe o perioada mai indelungata. Ai grija, insa: in momentul in
care piata se corecteaza, vinde actiunile fara sa regreti! Altfel, vei ajunge sa

2
3
pierzi tot castigul acumulat pana in acel punct sau, mai rau, exista posibilitatea
sa ramai cu o pierdere substantiala in contul tau de tranzactionare!

Daca ai un apetit crescut pentru risc, poti incerca sa cumperi si sa vinzi in

perioda scurte de timp - cateva zile sau cateva saptamani. Atentie, insa: in acest
caz trebuie sa iti faci calculele astfel in cat sa cumperi cat mai aproape de finalul
corectiei si sa vinzi in preajma maximelor, pe finalul de raliu. Daca doresti sa
incerci acest sistem de joc, ar fi bine ca inainte sa prinzi putina experienta ca
trader la bursa...

Seteaza-ti limita maxima de pierdere pe care esti dispus sa o accepti

Trebuie sa intelegi ca nu este posibil sa ghicesti de fiecare data cand piata va

creste. Unul dintre amicii mei, care este si trader profesionist la Bursa de Valori
Bucuresti, imi spunea mai demult ca din 10 ordine de cumparare pe care le
plaseaza la bursa, 6 nu dau roade. Celelalte 4, in schimb, ii ofera un castig
suficient de mare cat sa isi acopere pierderile generate de cele 6 si sa ii ramana
si un profit frumusel...

In concluzie, chiar daca se intampla sa intri gresit la cumparare, trebuie sa ai

taria sa renunti atunci cand pierderea este suficient de mica. Astfel, vei putea sa-
ti recuperezi ulterior banii pierduti si, desigur, sa obtii si un profit rezonabil.

Nu investi toti banii odata!

In primul rand, trebuie sa iei in considerare riscul intrarii la cumparare intr-un
moment gresit. Cumpararea in trepte este echivalenta cu impartirea riscului.
Daca ai 100 de lei disponibili in contul tau de tranzactionare, este mai intelept ca
in prima faza sa cumperi actiuni de 10 sau 20 de lei. Daca pretul actiunilor
cumparate de tine continua sa creasca, poti sa acumulezi in continuare,
ponderand profitul si diminuand riscul de a pierde o parte importanta din bani.

Totodata, daca ai cumparat actiuni in valoare de 10 lei din cei 100 de lei
disponibili si se intampla ca trendul sa-si schimbe directia, ai sansa de a putea
alege intre doua scenarii:

1. Vinzi actiunile cumparate, asumandu-ti o minima pierdere - sa zicem 10%.

2. Pastrezi actiunile cumparate si astepti sa se sfarseasca corectia. Apoi reincepi

sa acumulezi treptat actiuni din cei 90 de lei disponibili in contul tau de

2
4
tranzactionare, ponderand pierderea suferita. In acest mod vei putea sa
recuperezi mult mai repede pierderea initiala, poti prinde o parte din raliu si astfel
ai sanse mult mai mari sa faci profit.

Recomandarea mea:
In cei cinci ani de experienta la Bursa, am experimentat o serie de tactici, in
incercarea de a-mi maximiza profitul si a minimiza riscurile. Pana in acest
moment, solutia cea mai buna a fost acumularea in 3 pasi.

In scenariul nostru, piata este bullish, deci avem trend crescator.

Pasul 1
In prima faza, plasez ordine la cumparare in valoare de 25% din suma
disponiblia in cont. Sa zicem 1000 de bucati din actiunea x.

Pasul 2
In momentul in care actiunea mea creste cu 5-10%, plasez un nou ordin de
cumparare, pentru inca 1000 de bucati din actiunea x. Evident, profitul meu se va
injumatati, scriptic, in prima faza (2,5-5%). Dar va fi suficient de mare pentru ca,
in cazul in care trendul se inverseaza si actiunile cumparate de mine incep sa
scada, sa pot sa vand si sa raman totusi cu un profit cat de mic. Daca pretul
actiunii x continua sa creasca, astept din nou sa ajunga la 5-10% peste pretul
ponderat al celor 2000 de actiuni din portofoliu.

In acest moment, mai am disponibil aproximativ 50% din suma de

investit.

Pasul 3
Plasez un nou ordin de cumparare pe actiunea x, de restul sumei disponibile in
contul meu de tranzactionare si repet pasul 2.

Pasul 4
Acum nu mai am altceva de facut decat sa observ in ce directie evolueaza
actiunea cumparata de mine. In momentul in care cotatia ei incepe sa scada,
vand si imi incasez profitul. Iesirea de pe o actiune se poate face fie vanzand
intreaga cantitate acumulata, fie plasand ordine pentru fractii din cantitatea
acumulata. Ultima modalitate ti-o recomand in cazul in care nu ai certitudinea ca

2
5
trendul a devenit descrescator. In acest mod vei pondera riscul de a vinde prea
devreme, in cazul in care trendul se inverseaza si redevine crescator.

Observatie:

Poti plasa ordine de cumparare pentru un singur titlu sau mai multe. Iti
recomand, totusi, sa nu investesti simultan in mai mult de 3 sau 4 emitenti. Cu
cat portofoliul tau este mai diversificat, cu atat iti va fi mai greu sa urmaresti felul
in care evolueaza investitia ta.

Desigur, este recomandat sa investesti concomitent in 3-4 titluri, pentru a imparti

riscul. Dar, daca luam in calcul ca la Bursa de Valori Bucuresti piata urmeaza
cam aceeasi directie si respecti regula de a investi doar in blue-chip-uri,
portofoliul diversificat isi pierde statutul sau de regula de aur...

Nu investi pe termen mediu si lung! Vei

rata o multime de oportunitati!
Am cunoscut persoane care au preferat sa investeasca intr-un titlu si apoi sa
urmareasca din cand in cand evolutia sa, fara a fi interesate in mod deosebit de
pretul din piata al acestuia. Motivarile sunt dintre cele mai banale: lipsa de
timpului necesar, increderea in emitent s.a. Adevaratele motive sunt insa
comoditatea, lipsa de interes sau educatia financiara precara.

Dupa inceputul crizei financiare, in doar 18 luni, toate blue-chip-urile de la Bursa

de Valori Bucuresti au ajuns sa valorize intre 10%-25% din maximele atinse in
anul 2007. Dupa 6 ani, nici unul dintre emitenti nu reusise sa recupereze aceasta
pierdere.

Pe de alta parte, imagineaza-ti ca ai fi vandut, chiar si cu o pierdere

semnificativa, de 20-25% actiunile pe care le aveai in portofoliu inainte de criza.
Daca le cumparai inapoi, in 2009, le-ai fi vandut astazi cu un profit de 400%. Iar
daca ai fi urmarit evolutia Bursei in acesti 5 ani, ai fi putut sa faci un profit de
peste 1000%!!!

2
6
Pe bursa exista si optimisti (Tauri) si
pesimisti (Ursi). Tu sa ai incredere doar
in judecata si instinctele tale!
Investitorii la Bursa se impart in doua mari tabere: taurii si ursii. Taurii sunt
optimisti, extrovertiti, gata oricand sa parieze pe castig si mereu dornici de raliu.
De partea cealalta, Ursii vad mereu partea goala a paharului si sunt de parere ca
lucrurile nu se pot indrepta decat spre mai rau.

Tu esti cel care hotaraste de ce parte te situezi, iar decizia ta va tine in mare
masura cont si de tipul personalitatii tale. In oricare dintre cele doua tabere te vei
situa, cel mai important este sa tii cont in primul rand de flerul si de judecata ta.

Si, mai ales, sa fii onest cu tine insuti si sa recunosti deschis in ce masura intuitia
si gandirea iti ofera o perspectiva corecta. La Bursa, acest amanunt poate face
diferenta intre castigurile fabuloase si pierderile impresionante…

Nu te lasa prada emotiilor

Esti emotiv? Esti influentabil? Invata sa te stapanesti! Emotiile si indecizia sunt
distructive la Bursa. Din cauza precipitarii, poti scrie informatii eronate in ordinele
de vanzare sau cumparare, in urma carora te vei putea alege cu pierderi
importante sau vei rata oportunitati extraordinare!

Poti avea un 0 in plus sau in minus la cantitatea de actiuni pe care doresti sa o

cumperi, poti pune virgula gresit la pretul cu care doresti sa cumperi sau sa vinzi
sau chiar ai putea gresi simbolul emitentului. Si poti ajunge sa cumperi actiuni
SNN in loc de SNG sau BRK in loc de BRD!

Indecizia nu isi are nici ea locul la Bursa. Vrei sa cumperi sau sa vinzi SIF1?
Asigura-te ca esti sigur pe decizia ta si fii pregatit sa-ti asumi rezultatul! Cel mai
important lucru la Bursa nu este daca pierzi sau castigi. Acesta este doar
rezultatul unei actiuni si scopul jocului. Mult mai important este ca deciziile tale
sa aiba o motivare si o logica corecta!

2
7
Invata sa mirosi oportunitatile
Acesta este lucrul cel mai greu. Mirosirea oportunitatii implica fler, inteligenta si
curaj.

Flerul vine din noroc (de cele mai putine ori), dar in special de pe urma
experientei in sistem. Te afli intr-o lume in care mult prea putini cunosc ce se va
intampla maine. Iar acestia pazesc secretul cu strasnicie.

In urma cu cativa ani, bursa evolua intr-o situatie incerta. Practic, se afla in
punctul in care putea incepe fie un raliu, fie o corectie. Nimeni nu se hazarda sa
faca o predictie. L-am sunat atunci pe prietenul meu trader la Bursa de Valori
Bucuresti si i-am cerut un sfat. Mi-a marturisit, cu mana pe inima, ca nici macar
traderii din Ring nu stiu care va fi evolutia Bursei intr-o zi obisnuita. Singurul
amanunt pe care il pot oferi este cat de mare sau mica este presiunea la vanzare
sau la cumparare pe fiecare dintre titlurile listate. Doar ca acest amanunt il pot
afla si eu singur, pe platforma online, in contul meu de trader!

Daca nici traderii din Ring - cei care se gasesc practic in miezul actiunii - nu
cunosc mai mult decat ceea ce poti afla tu singur din datele disponibile in contul
tau de trader, cred ca incepi sa intelegi ca flerul este o chestiune incerta…

Inteligenta investitionala vine odata cu experienta. Activitatea de trader activ la

Bursa te va invata in timp sa faci corelari intre evenimente si, uneori, iti va oferi
posibilitatea de a anticipa evolutia Bursei sau a unui anumit titlu.

In primavara lui 2013, investitorii asteptau sa afle ce dividente vor oferi

companiile listate la Bursa. Vedete erau, ca de obicei, SIF-urile, in special SIF 3.
Asteptarile investitorilor au fost implinite, SIF 3 anuntand ca ofera un dividend de
0.1750 lei – circa 25% din valoarea titlului la momentul respectiv. Urmarea este
evidenta: investitorii au inceput sa cumpere SIF3, iar cotatia actiunii a crescut cu
7% in doua saptamani.

In aprilie 2013, SIF 1 a hotarat sa nu distribuie profitul actionarilor ci sa il

pastreze pentru a face investitii. Urmarea - in doar trei zile, cotatia SIF1 a scazut
cu 15%!!!

Daca flerul poate sa-ti lipseasca iar inteligenta investitionala ti-o poti forma,
curajul fie il ai, fie nu! El se refera la felul in care actionezi atunci cand simti o
oportunitate sau atunci cand vinzi din portofoliu. Curajul nu este esential, dar

2
8
este o arma cu doua taisuri: el iti poate aduce un plus de profit sau iti poate mari
pierderea. Recomandarea mea este sa il folosesti cu moderatie si sa nu iti faci
un scop din castigarea sau pierderea lui. De cele mai multe ori, ezitarea este
benefica la cumparare, iar curajul foloseste cel mai des la vanzare.

Cat este de buna lacomia la Bursa?

Regula numarul 1: Bursa este cladita pe lacomie!

Niciunul dintre cei care tranzactioneaza la Bursa nu a cumparat vreodata actiuni

pentru ca sunt frumoase. Sau pentru a le colectiona. Cu totii, fara exceptie, au
facut acest lucru pentru a castiga bani. Pentru a-si ingrasa conturile. Pentru a
deveni bogati. Iar tu, daca ai parcurs acest ghid pana aici, inseamna ca iti doresti
acelasi lucru. Nu este nici rau, nici gresit, nici imoral sa iti doresti sa te
imbogatesti.

Lacomia sta la temelia Burselor din lumea intreaga. Iar traderii sunt cei mai
lacomi si cei mai putin dispusi sa cedeze cuiva vreun cent din castigul lor. Bursa
este Pamantul de mijloc, iar actiunile sunt Inelul Puterii. Diferenta este ca aici
toata lumea poate primi o parte din inel, daca este dispusa sa plateasca pretul
cerut…

Ceea ce nu iti spune nimeni este ca aici lacomia, ca si zgarcenia, este benefica
doar daca reusesti sa o tii sub control. La Bursa, daca esti un om al extremelor,
ai esecul asigurat! Asta daca nu esti Warren Buffett sau vreun alt guru al
finantelor, care sa poata atrage fonduri de miliarde de Euro, cu care sa poata
misca oricand trendul in directia dorita de el…

In opinia mea, pentru a face profit la Bursa trebuie sa fii:

 suficient de lacom ca sa nu te multumesti cu resturile pe care ti le arunca o

banca sau alta;
 de o zgarcenie moderata, cat sa nu te impiedici de banii altora;
 suficient de perseverent cat sa iti urmezi fara abatere sistemul personal;
 flexibil cat sa nu o te cantonezi intr-o idee in momentul in care constati ca
este gresita;
 explorator, imaginativ, puternic si decis;
 inteligent, iscoditor, organizat, cu o gandire asociativa care sa te ajute sa
anticipezi evenimente si sa prevezi rezultatele.

2
9
Ce nu inteleg analistii financiari din
Romania si de ce se intampla asta
In cei 5 ani de cand tranzactionez la Bursa, am citit nenumarate articole pe
aceasta tema. Si poti sa-ti spun cinstit ca exista o diferenta ca de la cer la
pamant intre analistii financiari romani si cei occidentali.

Acestia din urma sunt permanent interesati sa descopere asocieri dintre cele mai
nebanuite sau motive pentru care o actiune sau un sector are (sau ar putea
avea) un comportament diferit de restul pietii. Nici unul dintre ei nu se
multumeste cu explicatia cea mai simpla decat in momentul in care, prin deductie
logica si excludera tuturor celorlalte ipoteze, aceasta este singura care ramane in
picioare. Ei sunt siguri pe afirmatiile lor si nu se sfiesc sa recunoasca atunci cand
gresesc.

Analistii romani se gasesc exact la polul opus. Mai toate informatiile pe care le
gasesti in publicatiile de specialitate din Romania sunt fie interviuri, fie articole de
fond sau articole de prezentare generala, date publice, cifre seci necomentate.

Nu cred ca este cineva interesat sa citeasca cu cat a crescut sau a scazut Bursa
in ziua precedenta, ce rulaje au fost si pe ce emitenti sau daca ne-am aliniat cu
bursele europene sau americane. Toate acestea sunt informatii pe care orice
investitor le poate obtine de pe site-ul Bursei de Valori Bucuresti sau de pe
platforma de tranzactionare. Iar daca sunt interesat sa aflu ce se intampla in
tarile civilizate, pot citi in timp real pe www.marketwatch.com. Dar nici una dintre
publicatiile financiare romanesti nu-mi spune ce se va intampla maine sau
saptamana viitoare, nu imi explica de ce o actiune s-a comportat astazi altfel
decat se astepta toata lumea si nici nu primesc update-uri in timp real care sa ma
avertizeze asupra eminentei unui raliu sau a unei corectii.

De ce se intampla acest lucru? In opinia mea, cei care scriu despre Bursa nu se
numara printre cei 4-5000 de investitori activi la Bursa de Valori Bucuresti! Sigur,
ei cunosc limbajul necesar pentru a scrie articole de specialitate, dar nu sunt
familiarizati cu mecanismul. Altfel, nu ar recomanda sau lauda emitenti cu
volatilitate crescuta si nu s-ar entuziasma la cresteri de 15% din partea unor titluri
care sunt in genere lipsite de lichiditate. Nu poti ramane uluit cand un emitent
creste atat de mult pe tranzactii de cateva sute de lei.

3
0
Cred aceste lucruri pentru ca, citindu-i, recunosc gandirea pe care o aveam
inainte de a investi la Bursa. Tin minte ca atunci cand m-a atras ideea de
cumpara actiuni, m-am entuziasmat la gandul ca exista actiuni ale caror cotatii
crescusera chiar si cu 1000% intr-un singur an, dar nu mi s-a parut iesit din
comun faptul ca tranzactiile realizate pe acele titluri erau doar de ordinul zecilor.
In secret, speram sa descopar cheia care sa ma ajute sa gasesc si eu asemenea
actiuni, care sa ma imbogateasca peste noapte…

Studiu de caz

Vineri, 13 septembrie 2013.

Actiunile SIF 1 evoluasera timp de mai

bine de o luna in range (intre 1.00 lei si
1.10 lei). Ziua de 13 a inceput in acelasi
ton. SIF 1 a deschis in 1.0340 lei, fara
nici un fel de emotii. Cu o ora inainte de
inchidere, cotatia SIF 1 a inceput sa
creasca cu rapiditate. La finalul
sedintei, SIF 1 valora 1.1590 lei, cu
12,42% mai mult decat in ziua
precedenta! SIF 1 a inchis pe maximul
zilei…

In urmatoarele doua zile, SIF 1 a

pierdut accelerat din valoare,
stabilizandu-se in jurul lui 1.06-1.07 lei.

ABSOLUT NIMENI nu a scris nimic

despre motivul care a dus la cresterea
rapida din ziua de 13 septembrie. La fel
cu nimeni nu a avut nimic de comentat
vizavi de revenirea cotatiei in range-ul
obisnuit… Detineam pe atunci in
portofoliu aceasta actiune si, cred ca
realizati ca am scotocit in week-end tot
internetul in incercarea de a descoperi motivul cresterii neasteptate. Intr-un tarziu
am citit in una dintre publicatiile financiare romanesti ca nu a existat nici un
eveniment care sa genereze aceasta crestere.

Si atunci, ma intreb, ce anume au stiut cei care au cumparat 4.000.000 de actiuni

in numai o ora, adica de vreo 20 de ori mai mult decat media zilnica din acea
perioada?
3
1
La final: Un mic dictionar de termeni
Bursa de Valori

Bursa de Valori este una din cele mai importante institutii ale economiei de piata,
un segment al pietei financiare, o piata secundara organizata, transparenta si
supravegheata, pe care se încheie tranzactii referitoare la valori mobiliare,
derivate ale acestora, bani.

Valorile mobiliare (titlurile financiare) care constituie obiectul principal al

contractelor ce se incheie la Bursa de Valori reprezinta economii financiare,
disponibilitati neutilizate ce sunt redirijate in procesul negocierilor catre cele mai
productive activitati economice. Bursa de Valori apare ca un regulator al fluxurilor
financiare, un stimulator si diversificator al productiei rentabile, precum si un
detector al productiei nerentabile.

Indiferent de forma ei juridica, care poate fi de drept public sau de drept privat,
Bursa de Valori functioneaza sub controlul si supravegherea guvernului. Pe plan
international, in cele mai multe state functioneaza Burse de drept privat ca
societati pe actiuni. Bursele de drept public sunt administratii ale statului cu
caracter nelucrativ. Bursa de Valori infiintata in Romania in 1994 este o institutie
de drept public.

Bursa de Valori Bucuresti

Institutie publica cu personalitate juridica, infiintata prin decizia C.N.V.M., care

constituie piata oficiala si organizata pentru negocierea valorilor mobiliare admise
la cota de catre societatile de servicii de investitii financiare membre Bursa de
Valori Bucuresti a fost reinfiintata in anul 1995, prima zi de tranzactionare fiind 20
noiembrie 1995.

Hotararea AGA

Fiecare companie listata la Bursa este condusa prin hotararile luate de Adunarea
Generala a Actionarilor (AGA). Acestia se intalnesc de cate ori este necesar
pentru a lua decizii legate de activitatea companiei - de la deschiderea sau
inchiderea de puncte de lucru si sucursale si pana la distribuirea de dividente.
Deciziile sunt luate prin vot, iar la Adunare poate participa orice persoana sau
institutie care detine actiuni in acel moment la compania respectiva. Adunarile

3
2
AGA sunt de anuntate in prealabil prin comunicate oficiale postate de companie
pe site-ul sau oficial dar si pe cel al Bursei de Valori Bucuresti.

Platforma de tranzactionare

Tranzactionarea la Bursa se poate realize prin doua modalitati:

 in mod fizic, contactand o companie de brokeraj si alegandu-ti un broker

impreuna cu care sa stabilesti portofoliul tau de investitii. Impreuna cu
acesta vei lua si decizia de a cumpara sau a vinde actiuni, precum si
momentul in care va avea loc aceasta operatiune.
 online, prin intermediul unei platforme de tranzactionare

Companiile mari de brokeraj iti ofera, de obicei, accesul la o astfel de platforma.

Cu ajutorul acesteia vei putea plasa singur ordine de cumparare sau vanzare si
vei putea urmari evolutia actiunilor in timp real. Acest lucru iti ofera viteza de
reactie mult mai mare dar, in acelasi timp, va trebui sa cantaresti mult mai atent
deciziile pe care le ei, deoarece nu vei mai beneficia de indrumarea unui broker.

Broker

Broker-ul este acea persoana autorizata de Autoritatea de Supraveghere

Financiara (ASF) sa cumpere sau sa vanda actiuni sau optiuni la Bursa, in
numele tau. Avand in vedere ca in ziua de astazi avem platforme de
tranzactionare online, interactiunea cu broker-ul poate deveni inexistenta. In
acest caz, pentru noi, ca si investitori, broker-ul este reprezentat de interfata
platformei de tranzactionare. Dupa ce ai semnat electronic, ordinul de cumparare
sau vanzare este trimis direct in sistemul de tranzactionare al Bursei

Trader

In aceasta categorie se incadreaza persoanele sau societatile care cumpara si

vand instrumente financiare (actiuni, obligatiuni, derivate si marfuri) la Bursa.
Practic, oricine face operatiuni dintr-un cont afiliat unei platforme de
tranzactionare online intra in categoria Trader-ilor.

Tauri si Ursi

Descriere simbolica a confruntarii dintre optimistii si pesimistii care

tranzactioneaza la Bursa. Metafora provine din modul de atac al fiecarui animal.
Taurul isi ia adversarii pe sus, in coarne, in timp ce ursul isi doboara la pamant
adversarul, cu labele. Daca tranzactiile sunt dominate de tauri, cererea e mai

3
3
mare si pretul actiunilor creste. Cand "la conducere" se instaleaza ursii, oferta e
cea care domina, vanzarile se inmultesc, iar pretul incepe sa scada.

Actiune

La inceputurile Bursei, detinerea de actiuni reprezenta o chestiune cu character

fizic. Practic, fiecare detinator de actiuni primea o hartie care ii certifica titlul de
proprietate asupra instrumentelor detinute. In acest moment, actiunea este o
simpla moneda virtuala, o unitate de masura care arata valoarea de piata a unei
companii listate la Bursa. Valoarea unei actiuni se stabileste prin negociere
directa intre cumparatori si vanzatori, in sistemul electronic al Bursei. In functie
de cat de mari sunt cererea si oferta, pretul unei actiuni creste sau scade.

Capitalizare bursiera

Capitalizarea bursiera reprezinta suma tuturor actiunilor emise de o companie

listata la Bursa. Capitalizarea bursiera este sinonima cu valoarea de piata a
companiei si se calculeaza ca produs intre numarul de actiuni emise de societate
si valoarea de piata a unei actiuni.

Indicii bursieri

Indicii bursieri sunt indicatori statistici care indica evolutia intr-o perioada de timp
a pietii sau a unui anumit segment al ei (industrie, energie s.a.). Indicii sunt
rezultatul evolutiei pe Bursa a unor actiuni representative pentru domeniul
respectiv. Titlurile din componenta trebuie sa indeplineasca o serie de criterii,
precum lichiditatea ridicata. De obicei, fiecare actiune care face parte din
componenta indicelui are primeste o pondere in alcatuirea acestuia. Ponderea in
indice poate sa fie egala sau nu. De obicei, exista o perioada la care ponderea
titlurilor din indice se ajusteaza, in functie de realitatile pietii sau a capitalizarii
acestuia la Bursa.

Simbol

Toate actiunile listate pe piata au atasate un simbol, format din trei sau patru
litere, simbol care este, de obicei, un acronim al denumirii societatii respective.

Cotatii

Cotatia unei actiuni este sinonima cu pretul la care se tranzactioneaza aceasta.

De exemplu, spunem ca ieri actiunea X a fost cotata la 1 leu. Ceea ce inseamna
ca ieri actiunea a fost tranzactionata la pretul de 1 leu. Cotatia poate exprima atat

3
4
pretul de deschidere, de inchidere sau mediu (media preturilor de
vanzare/cumparare pe parcursul unei perioade).

Blue-chips

Termenul de blue chip este o etichetă folosita pentru companiile considerate cele
mai solide, mai eficiente si mai stabile de pe piata. Companiile blue chip de
obicei vand produse si servicii bine cunoscute si larg acceptate si au ca si
caracteristica principala performantele financiare pozitive inclusiv in perioadele
dificile, ceea ce contribuie la consolidarea renumelui de companie puternica,
capabila de dezvoltare.

Printre criteriile luate în calcul la numirea unei companii blue chip se numara:
capitalizarea, lichiditatea, performantele financiare, calitatea actionariatului si a
managementului, pozitia pe piata si activitatea derulata. (definitie conform
Wikipedia.org)

Dividente

Dividentele reprezinta distribuirea periodica a castigurilor pe care o societate le

plateste actionarilor sai. Dividentele sunt platite cash sau prin distribuirea de
actiuni gratuite ale societatii.

Practic, dividendele sunt o suma de bani pe care actionarii o primesc ca si cota

parte din profitul inregistrat de companie in anul anterior. Daca, in schimb,
compania nu inregistreaza profit sau are de acoperit pierderi din anii precedenti,
actionarii nu vor beneficia de castig. Companiile au doua modalitati de a imparti
profitul: fie il distribuie in totalitate sau partial actionarilor, fie Adunarea Generala
ia decizia de a pastra profitul in companie si de a-l reinvesti. Aceasta ultima
optiune poate duce pe termen lung la o crestere a valorii si a sigurantei
companiei.

Anuntul legat de dividendul propus, respectiv oferit se face cu cateva luni inainte
de plata efectiva a acestuia. Valoarea dividendului este aprobata de Adunarea
Generala a Actionarilor care, in acelasi timp, stabileste si care este data de
referinta (sau de inregistrare) pentru care se aplica hotararea. Adica, cei care la
data stabilita de AGA detin sau vor detine actiuni, vor primi dividende (in cazul in
care se stabileste acest lucru).

In Romania hotararile legate de dividende se iau, de obicei in perioada februarie-

mai.

3
5
Dreptul de preferinta sau de preemptiune

Dreptul de preferinta are menirea de a proteja actionarii (si in special actionarii

minoritari) de posibilitatea ca in urma unor astfel de majorari de capital cota lor
de detinere in societate sa fie diminuata. Aceste drepturi de a subscrie cu
prioritate la majorarile de capital cu numerar sunt valoroase pentru ca de regula
pretul la care se vand noile actiuni ce fac obiectul ofertei este semnificativ mai
redus decat pretul de piata curent.

Valoarea drepturilor de subscriere este data de diferenta dintre valoarea de piata

a actiunilor vechi si pretul la care se ofera spre subscriere noile actiuni. Drepturile
de subscriere se tranzactioneaza liber pe bursa, pentru o scurta perioada de
timp, astfel ca actionarii care le-au primit pot alege intre a le pastra si a subscrie
la majorarea de capital sau a le vinde. In cazul in care drepturile de subscriere
sunt vandute, castigul este imediat si cat se poate de concret. Un investitor poate
decide si sa cumpere drepturi de subscriere, pe care sa le pastreze pentru a
participa la majorarea de capital sau poate sa le vanda ulterior in profit daca
pretul de piata al acestora creste peste nivelul la care el a cumparat.

Data ex-divident

Este data primei sedinte de tranzactionare in care cumparatorul unei actiuni nu

va mai avea dreptul de a beneficia de dividende sau actiuni gratuite, Este data
incepand cu care hotararea AGA nu mai are nici un efect pentru cei care
cumpara.

Ask:

Pret la care brokerul/dealerul doreste sa vanda.La fel ca si "Offer".

Bid:

Pret la care brokerul/dealerul doreste sa cumpere.

Bid/Ask Spread (sau "Spread"):

Distanta,exprimata de regula in pips,dintre pretul Bid si cel Ask. Un spread mai

mic este mai bun pentru trader.

Prag support

Pretul la care presiunea exercitata de vanzatori este echilibrata de cumparatori,

in general pragul suport se manifesta pe piata prin introduceri de ordine de
3
6
cumparare in asteptare numeroase si care insumeaza o cantitate apreciabila
(50%-100% sau mai mult) din volumele medii ce se tranzactioneaza intr-o zi.

Prag rezistenta

Pretul la care presiunea exercitata de cumparatori este echilibrata de vanzatori,

in general pragul de rezistenta se manifesta pe piata prin introduceri de ordine de
vanzare in asteptare numeroase si care insumeaza o cantitate apreciabila (50%-
100% sau mai mult) din volumele medii ce se tranzactioneaza intr-o zi.

Analiza fundamentala

Analiza fundamentala presupune calculul unor indicatori economici pornind de la

situatiile financiar-contabile ale companiei:
- Valoarea contabila;
- Profitul net pe actiune;
- Raportul dintre pret si valoarea contabila (numit si P/B sau P/BV);
- Raportul dintre pret si profitul net pe actiune (numit si P/E sau PER);
- Ratele de eficienta economica (de rentabilitate);
- Randamentul dividendului;
- Ratele de crestere in timp a cifrei de afaceri, profitului si dividendului;
- Gradul de indatorare si indicele de lichiditate.

Analiza tehnica

Analiza tehnica este un instrument statistic. Ea nu ne arata cu precizie trendul

unei actiuni ci ne ofera o probabilitate statistica a acestuia. Ea incearca sa
cuantifice emotiile din piata si este un instrument care ne poate folosi in
incercarea de a cumpara sau a vinde cat mai avantajos. Analiza tehnica se
foloseste de grafice, indicatori si medii mobile si, in fapt, ne spune ca actiunea X
are sanse mari de a creste sau a scadea pe termen scurt sau mediu.

MACD - Moving Average Divergence Convergence

Oscilatorul MACD (Moving Average Divergence Convergence) semnalizeaza un

potential de cumparare sau de vanzare a unei actiuni.Acest oscilator masoara
distanta dintre 2 medii ale evolutiei pretului si este considerat ca fiind printre cei
mai importanti indicatori care ajuta in decizia de cumparare sau vanzare.
Semnalul de cumparare este generat daca MACD trece de 0 in zona pozitiva, iar
cel de vanzare este generat daca MACD trece sub 0, in zona negativa.

3
7
Benzile Bollinger

Benzile Bollinger sunt un instrument al analizei tehnice care indica volatilitatea

evolutiei pretului unei actiuni. Acestea constau in 3 curbe trasate in raport cu
evolutia pretului actiunii. Banda centrala ofera o aproximare a evolutiei pe termen
mediu a trendului actiunii. Intervalul dintre cele doua benzi exterioare reprezinta
aria de pret in care, din punct de vedere statistic, ar trebui evolueze cotatia
actiunii respective.

Modalitatile de utilizare a benzilor Bollinger vizeaza estimarea marimii relative a

intervalului dintre benzi, precum si pozitionarea ultimei cotatii a preturilor in raport
cu benzile Bollinger.

Principalele utilizari ale benzilor Bollinger:

 schimbarile de amploare ale pretului tind sa apara pe masura ce

dimensiunea intervalului dintre benzile Bollinger se ingusteaza;
 miscare a preturilor in afara benzilor Bollinger implica o continuare a
trendului;
 miscarile de pret care debuteaza pe o banda exterioara au tendinta de a
continua pana la atingerea celeilalte benzi exterioare;
 minimele si maximele inregistrate in afara benzilor, urmate de minime si
maxime facute in interiorul benzilor anunta o schimbare de trend;

Piata Odd Lot

Piata Odd Lot este destinata introducerii si executarii ordinelor care au o

cantitate (volum) de instrumente financiare mai mica decat dimensiunea blocului
de tranzactionare din Piata Regular. Cantitatea minima permisa la introducerea
unui ordin este de un instrument financiar, iar cantitatea maxima permisa este
marimea blocului de tranzactionare din piata Regular minus unu.

Ordinul de cumparare sau vanzare

Cumpararea si vanzarea de actiuni de catre un investitor se face prin

transmiterea de ordine de pe platforma de tranzactionare online. Ordinul contine
simbolul companiei, numarul de actiuni si pretul la care vrei sa cumperi sau sa
vinzi. Aceste ordine sunt parolate, iar introducerea parolei de catre tine este
sinonima cu exprimarea explicita a dorintei tale de a cumpara sau a vinde in
limita informatiilor din ordin.

Odata intrat in sistemul Bursei, ordinul este pozitionat in functie de cererea si

oferta din acel moment, mai précis dupa pretul cerut sau oferit. In momentul in
3
8
care partea opusa (vanzatorii - daca doresti sa cumperi, respectiv cumparatorii -
daca doresti sa vinzi) sunt de accord pretul oferit de tine, ordinul se executa,
partial sau total, in functie de cerinta din piata. Acest tip de ordin se numeste
Ordin limita.

Ordin la piata (Market)

Ordinul la Piata (Market) este ordinul prin care poti cumpara sau vinde o actiune,
optiune etc. la cel mai bun pret al pietei. Altfel spus, daca doresti sa cumperi
actiuni, o vei face la cel mai bun pret oferit de cei care vand in acel moment. Si
invers, daca vrei sa le vinzi, vei primi cel mai bun pret oferit de cumparatorii
prezenti in acel moment in piata.

Trend

Trendul este linia generala pe care o urmeaza o actiune, un indice sau chiar
piata in ansamblul ei intr-o perioada de timp. Perioada se poate calcula de la
cateva zile sau o saptamana pana la cativa ani sau decade. Daca cotatia
actiunilor este in general crescatoare in perioada respectiva, spunem ca trendul
este ascendant (sau bullish). Daca cotatia actiunilor este in general
descrescatoare in perioada respectiva, spunem ca trendul este descendant (sau
bearish).

Raliu

Raliul este acea perioada de timp in care actiunile acumuleaza castiguri

succesive. Perioada poate fi foarte scurta, de ordinal minutelor, orelor sau zilelor,
dar si lunga - luni sau ani.

Corectie

Corectia este opusul raliului. Daca in timpul raliului actiunea acumuleaza

castiguri, aceasta pierde din valoare pe corectie. Ca si raliul, corectiile pot fi si ele
pe perioade mai scurte sau mai lungi.

3
9
Resurse utile:
www.marketwatch.com
http://www.reuters.com/finance/markets
www.bvb.ro
www.wallstreetjournal.com
http://www.zf.ro/burse-fonduri-mutuale/
http://www.wall-street.ro/articol/Piete-de-capital/index.html
http://www.money.ro/markets.html
http://www.capital.ro/bursa

4
0