Seminar 2

Teoria utilității așteptate

1. Un investitor ierarhizează trei alternative de investiție A, B, C astfel: preferă pe A lui B și pe B lui C. Dacă nu
reușește să stabilească o relație de preferință între A și C, care dintre cele 4 axiome de raționalitate nu este
respectată?
2. Atunci când ia masa în oraș, Andrei preferă spaghetele în loc de hamburger. Aseară a avut de ales între spaghete
și macaroane cu brânză și a ales spaghete din nou. Cu 2 seri înainte, Andrei a trebuit să aleagă între spaghete,
pizza și hamburger, și a ales pizza. Astăzi a ales macaroane cu brânză în loc de hamburger. Alegerea de azi a lui
Andrei indică faptul că alegerile sale sunt consistente cu raționalitatea economică? Argumentați.
3. Aplicând axioma de independență, un investitor rațional care preferă investiția A investiției B și are opțiunea de
a adăuga o parte din investiția C la selecția lui, nu va prefera:
a) (A + C) lui (B + C).
b) (A + 0.25C) lui (B + 0.25C).
c) (B + 0.75C) lui (A + 0.75C)
4. Care este utilitatea așteptată a loteriei A cu rezultatele x1 și x2 și probabilitățile p1 și p2?
a) E(U(A))= x1p1+x2p2
b) E(U(A))= u(x1p1+x2p2)
c) E(U(A))= u(x1)p1+u(x2)p2
d) E(U(A))= x1u(p1)+x2u(p2)
5. Un individ are următoarele funcție de utilitate: u(w)=w0.5 unde w=averea.
a) Folosind utilitatea așteptată, ierarhizați următoarele loterii în termeni de preferințe, începând cu cea mai
preferată.
P1(0.8, 1 000, 600)
P2(0.7, 1 200, 600)
P3(0.5, 2 000, 300)
b) Care este echivalentul de certitudine pentru P2?
c) Fără să faceți niciun calcul, echivalentul de certitudine pentru P1 ar fi mai mare sau mai mic? Argumentați.
6. O investiție care implică o cheltuială inițială de 50 000$ generează venituri care depind de starea economiei la
finele perioadei. Fiecărei stări ii corespunde o probabilitate de apariție și un cash flow aferent variantelor de
investire A și B. Cele două variante de investiție îi sunt propuse unui individ cu o avere inițială de 100 000$.
Investiția A B
CF p CF p
Stare 1 50 000 0.2 60 000 0.3
Stare 2 75 000 0.5 80 000 0.6
Stare 3 100 000 0.3 90 000 0.1
1 2
Funcția de utilitate este u (r ) = r − r , r fiind rata de rentabilitate aferentă perioadei.
20
a) Selectați investiția preferată utilizând criteriul maximizării utilității așteptate.
b) Cât trebuie să fie fluxul lui B în starea cea mai defavorabilă a economiei, pentru a exista o relație de
indiferență între A și B?