Finanțe Corporative Internaționale

SEMINAR 2
Criterii de evaluare a proiectelor de investiții

1. Aveți în vedere următoarele două proiecte:

Proiectul An 0 (în prezent) An 1 An 2

A
-1000 u.m. 800 u.m. 500 u.m.

B
-3150 u.m. 2000 u.m. 2000 u.m.

a) Care este perioda de recuperare pentru fiecare proiect?

b) Care este VAN pentru fiecare proiect (presupuneți că rata cerută a câștigului este de 10% pentru
proiectul A și de 12% pentru proiectul B)? Dar IP?
c) Care este RIR pentru fiecare proiect?
d) Dacă aceste proiecte sunt reciproc exclusive, pe care l-ați recomanda companiei spre investire?
De ce? Este un conflict între criteriile de evaluare a proiectelor? De ce?

2. O companie care o rată cerută a câștigului (cost de oportunitate al capitalului) de 10% și urmă-
toarele proiecte disponibile:

Proiecte Fluxuri de numerar în mii u.m.

An 0 An 1 An 2 An 3 RIR %
A -112 40 50 60 15
B 45 60 -70 -70 16
C -100 -26 80 80 11
D 146 -70 -60 -50 12
E -100 450 -550 175 29

a) Prespunând că acestea sunt proiecte independente, selectați cele (cel) mai bune (bun) pentru com-
panie. Explicați de ce nu sunt selectate toate proiectele.
b) Cum se va schimba decizia dacă presupuneți că proiectele nu sunt independente?
3. O companie trebuie să aleagă între două echiamente XY și RG. XY costă mai puțin, dar are o du-
rată de viață mai scurtă.
Costurile inițiale de achiziție și cele de mentenanță, pe durata de viață a fiecărui echipament, sunt în
tabelul de mai jos.

Echipament An 0 An 1 An 2 An 3 An 4 An 5
XY 700 u.m. 100 u.m. 100 u.m. 100 u.m.
RG 900 u.m. 110 u.m. 110 u.m. 110 u.m. 110 u.m. 110 u.m.

Prespunem o rată cerută a câștigului (cost de oportunitate al capitalului) firmei de 11%; veniturile
companiei rămân aceleași indiferent de echipamentul ales și compania va achiziționa același model
mereu. Care echipament va fi ales?