Metode de evaluare a proiectelor de investiții

1. Aveți în vedere următoarele două proiecte:

Proiectul An 0 An 1 An 2
A -1000 800 500
B -3150 2000 2000

a) Care este perioda de recuperare pentru fiecare proiect?

b) Care este VAN pentru fiecare proiect (presupuneți că rata cerută a câștigului este de 10% pentru proiectul A și de 12%
pentru proiectul B? Dar IP?
c) Care este RIR pentru fiecare proiect?
d) Dacă aceste proiecte sunt reciproc exclusive, pe care l-ați recomanda companiei spre investire?
De ce? Este un conflict între criteriile de evaluare a proiectelor? De ce?

2. O firmă are un cost de oportunitate al capitalului de 10% și următoarele proiecte:

CF in mii USD
proiect 0 1 2 3 RIR (%)
A -112 40 50 60 15
B 45 60 -70 -70 16
C -100 -26 80 80 11
D 146 -70 -60 -50 12
E -100 450 -550 175 29

a) Prespunând că proiectele sunt independente, selectați-le pe cele mai bune pentru firmă. Explicați de ce nu sunt
selectate toate proiectele.
b) Cum se va schimba decizia de mai sus, dacă știți că proiectele sunt reciproc exclusive?

3. O firmă are următoarele două oportunități de investiții:

$ $
Proiectul Proiectul
An A B
0 -7,500 -5,000
1 4,000 2,500
2 3,500 1,200
3 1,500 3,000

a) Presupunând că firma intenționează să-și recupereze investiția inițială în maxim 2 ani, care dintre proiecte este
eligibil?
b) Presupunând că firma folosește VAN ca metodă de evaluare pentru a departaja cele două proiecte, la un cost de
oportunitate al capitalului firmei de 15%, care proiect va fi ales de firmă?

4. Firma Y evaluează în prezent două sisteme de distribuție în cadrul noii fabrici. Decizia de a realiza noua fabrică a fost
deja luată, iar alegerea între sistemele de distribuție nu va afecta veniturile estimate ale fabricii. Costul de oportunitate a
capitalului firmei este 8%, iar costurile asociate celor două sisteme de distribuție sunt următoarele:

a. Calculați RIR pentru fiecare alternativă?

b. Care este valoarea prezentă a costurilor pentru fiecare alternativă? Care este recomandarea pe care ați face-o
firmei?
5. Presupunem că o firmă va investi astăzi 1 mil. USD într-un nou proiect de construcții. Se estimează că proiectul va
genera fluxuri de numerar anuale de 150.000USD pentru totdeauna. Costul de oportunitate al capitalului firmei este de
10%.
a) Care este perioada de recuperare? Dacă firma intenționează să-și recupereze investiția inițială în maxim 10 ani,
proiectul ar trebui realizat?
b) Dar dacă metoda de evaluare a proiectului este VAN?

Anul A B
0 (500.000) (200.000)
1 (120.000) (160.000)
2 (120.000) (160.000)
3 (120.000) (160.000)
4 (120.000) (160.000)
5 (20.000) (160.000)

6. O firmă are următoarele două oportunități de investiții:

Calculați RIR pentru fiecare proiect. Dacă firma estimează un cost de oportunitate al capitalului de 8%, care proiect va fi
eligibil?
$ $
Proiectul Proiectul
An A B
0 -3,000 -6,000
1 2,500 5,000
2 1,000 2,000

7. O companie trebuie să aleagă între două echiamente XY și RG. XY costă mai puțin, dar are o durată de viață mai
scurtă.
Costurile inițiale de achiziție și cele de mentenanță, pe durata de viață a fiecărui echipament, sunt în tabelul de mai jos.
Echipament An 0 An 1 An 2 An 3 An 4 An 5
XY 700 100 100 100
RG 900 110 110 110 110 110
Prespunem o rată cerută a câștigului (cost de oportunitate al capitalului) firmei de 11%; veniturile companiei rămân
aceleași indiferent de echipamentul ales și compania va achiziționa același model mereu. Care echipament va fi ales?

8. Se dau următoarele două proiecte reciproc exclusive:

An Proiect A Proiect B
0 -5,000.0 -100,000.0
1 3,500.0 65,000.0
2 3,500.0 65,000.0
a) Calculați RIR pentru cele două proiecte.
b) Care ar fi alegerea dvs. după RIR?
c) Ce ați ignorant când ați făcut alegerea la punctul b)?
d) Cum poate fi remediată situația?
e) Calculați RIR incremental.
f) Considerând rezultatul de la e) ce proiect ați alege?
g) Daca costul de oportunitate al capitalului firmei este 19,3% care ar fi alegerea dvs. dupa RIR? Dar dupa VAN?