Derularea negocierii privind fuziunea Microsoft –

Activison Blizzard

I. Prezentarea partenerilor de negociere

Microsoft , este o companie americană de tehnologie, fondată în anul 1975 de

Bill Gates și Paul Allen. Compania are sediul central în Redmond, Washington și
este cunoscută pentru dezvoltarea și vânzarea de software, hardware și servicii de
internet.
Unul dintre cele mai populare produse ale Microsoft este sistemul de operare
Windows, care rulează pe majoritatea calculatoarelor personale din întreaga
lume. Compania oferă și o gamă largă de alte produse software, cum ar fi
Microsoft Office, Skype, Xbox, Microsoft Edge și Microsoft Teams.
În plus, Microsoft este unul dintre cei mai mari jucători de pe piața de cloud
computing, cu servicii precum Microsoft Azure și OneDrive. Compania este, de
asemenea, activă în dezvoltarea tehnologiei de realitate virtuală și augmentată,
precum și a inteligenței artificiale.
În anul 1975 Bill Gates și Paul Allen înființează compania numită Microsoft. Pe 10
noiembrie 1983 la Hotelul Plaza din New York City, Microsoft Corporation a
anunțat oficial Microsoft Windows, un sistem de operare de ultimă generație care
ar oferi o interfață grafică de utilizator (GUI) și un mediu multitasking pentru
computerele IBM. Microsoft a introdus suita sa de birou Microsoft Office în 1990.
Aplicațiile incluse office software separate pentru productivitate cum ar fi
Microsoft Word și Microsoft Excel. Pe 22 mai 1990 a fost lansat Windows 3.0 a
avut un manager de program de îmbunătățit și sistemul de icoane, un manager de
fișier nou, sprijin pentru șaisprezece culori, viteză îmbunătățită și fiabilitate.
Windows 95 a fost lansat în 24 august 1995 care a inclus un TCP integrat / IP stack,
Dial-Up Networking și suport pentru nume lungi de fișiere.
În august 2008 Microsoft a achiziționat compania de sondaje online Greenfield
Online pentru suma de 486 milioane dolari. Prin preluarea acestei companii de
Internet, Microsoft a dobândit acces la situl Ciao.com, care se ocupă cu comparații
de prețuri și păreri ale consumatorilor despre produsele comercializate pe piață.
În mai 2011 Microsoft a achiziționat compania americană Skype pentru 8,5
miliarde de dolari.
În Septembrie 2014, Microsoft a achiziționat compania
suedeză Mojang (compania care a creat celebrul joc Minecraft) pentru 2.5
miliarde de dolari.

Activision Blizzard, este un holding american de jocuri video cu sediul în Santa

Monica, California. A fost înființată în iulie 2008 prin fuziunea dintre Activision,
Inc. (compania mamă a Activision Publishing, cotată la bursă) și Vivendi Games.
Este tranzacționată la bursa Nasdaq sub simbolul ATVI, iar din 2015 face parte din
indicele S&P 500. Activision Blizzard include în prezent cinci unități de afaceri:
Activision Publishing, Blizzard Entertainment, Blizzard Entertainment, King, Major
League Gaming,și Activision Blizzard Studios.
Compania deține și operează studiouri subsidiare suplimentare, ca parte a
Activision Publishing, printre care Treyarch, Infinity Ward, High Moon Studios și
Toys for Bob. Printre principalele proprietăți intelectuale produse de Activision
Blizzard se numără Call of Duty, Crash Bandicoot, Guitar Hero, Tony Hawk's, Spyro,
Skylanders, World of Warcraft, StarCraft, Diablo, Hearthstone, Heroes of the
Storm, Overwatch și Candy Crush Saga. În cadrul Blizzard Entertainment, a investit
în inițiative esports în jurul mai multor jocuri ale sale, în special Overwatch și Call
of Duty. Titlurile Activision Blizzard au doborât o serie de recorduri de lansare. În
martie 2018, a fost cea mai mare companie de jocuri din America și Europa în
ceea ce privește veniturile și capitalizarea de piață.
Compania inițială Activision a fost fondată în 1979, ca dezvoltator terț pentru
jocurile de pe Atari Video Computer System. În 1988, compania s-a extins în
domeniul software-ului non-gaming și s-a redenumit Mediagenic. Această
aventură nu a avut succes, înregistrând pierderi mari. În 1991, un grup de
investitori condus de Bobby Kotick a cumpărat compania. Kotick a instituit o
restructurare amplă pentru a reduce datoriile, inclusiv redenumirea companiei în
Activision și mutarea acesteia în Santa Monica, California. În 1997, compania era
din nou profitabilă. Kotick și-a petrecut următorul deceniu extinzând produsele
Activision prin achiziționarea a aproximativ 25 de studiouri. Acest lucru a dus la
publicarea de către Activision a mai multor serii de jocuri de succes, printre care
Tony Hawk's, Call of Duty și Guitar Hero.

II. Fuziunea Microsoft-Activision Blizzard

La 18 ianuarie 2022, Microsoft a anunțat că va achiziționa Activision Blizzard

pentru 68,7 miliarde de dolari într-o tranzacție în numerar, adică aproximativ 95
de dolari pe acțiune. Prețul acțiunilor Activision Blizzard a sărit cu aproape 40% în
acea zi, în tranzacțiile de dinaintea pieței. Tranzacția ar face din Microsoft a treia
cea mai mare companie de jocuri din lume și cea mai mare cu sediul în America,
după compania chineză Tencent și conglomeratul japonez Sony. Goldman Sachs va
fi consilierul financiar al Microsoft, iar Allen & Company va fi consilierul financiar
al Activision. Simpson Thacher va servi drept consilier juridic pentru Microsoft, în
timp ce Skadden va servi drept consilier juridic pentru Activision. Tranzacția a fost
aprobată de consiliile de administrație ale ambelor companii și se așteaptă să se
încheie în 2023, după ce acțiunea va fi analizată de autoritățile de reglementare
guvernamentale internaționale. După finalizarea tranzacției, Activision Blizzard va
fi o entitate soră cu Xbox Game Studios în cadrul unei noi divizii Microsoft Gaming,
cu Phil Spencer la conducere. Acordul ar permite, de asemenea, Microsoft să
ofere jocurile Activision Blizzard pe serviciul Xbox Game Pass. Spencer a vorbit, de
asemenea, despre reînvierea unor jocuri din trecutul Activision Blizzard care i-au
plăcut lui însuși, menționând serii precum King's Quest, Guitar Hero și Hexen:
Beyond Heretic.
 III. De ce CMA este (a fost) împotriva fuziunii

La început, în constatările intermediare inițiale, CMA a susținut că achiziția

Activision de către Microsoft ar putea duce la o concurență mai mică.

CMA a spus că jocul Call of Duty (CoD) reprezintă o cantitate semnificativă de timp
petrecut pe PlayStation astfel încât limitarea accesului la joc ar putea afecta grav
popularitatea consolei. Ei au mai susținut că ar putea limita alegerea
consumatorilor, care în unele cazuri decid ce consolă să cumpere în funcție de
conținutul disponibil pentru console CMA a mai remarcat că, în urma achizițiilor
anterioare în acest sector, comportamentul Microsoft reflectă o strategie de
afaceri care favorizează exclusivitatea jocurilor. Ei au mai susținut că, deși
Microsoft ar fi afectat inițial prin limitarea accesului la joc, modelele CMA au
arătat că această companie ar beneficia financiar pe termen lung, având jocul
exclusiv pentru ei

Reținerile CMA s-au aplicat atât consolelor de jocuri, cât și jocurilor în cloud.
Microsoft a oferit oferte CoD rivalilor săi de consolă, dar nu a existat nicio
mențiune despre modul în care ar fi încorporat dacă jocurile în cloud înlocuiesc
consolele ca metodă predominantă de joc.

Autoritatea și-a actualizat concluziile intermediare pnn a recunoaște faptul că

pierderile Microsoft din excluderea completă a CoD fac mai puțin probabil ca
această companie să mențină jocul exclusiv pentru Xbox. Cu toate acestea, CMA a
subliniat că încă mai cred că există beneficii strategice pentru aplicarea
exclusivității, dar îi acordă mai puțină importanță decât înainte

IV. Ce a propus CMA ca soluție (remedii)

CMA preferă interzicerea fuziunii sau dezinvestirii activelor cheie ale Activision
față de angajamentele comportamentale ale Microsoft. Ei au spus că singurul mod
în care ar lua în considerare aceasta din urmă este dacă vânzarea nu este fezabilă
sau dacă pierderile suferite în urma vânzării depășesc cu mult câștigurile
potențiale pe care jucătorii le-ar putea obține din fuziune. Ei au adăugat că opinia
lor este că o interdicție sau opțiunile de dezinvestire sunt fezabile, dar au
recunoscut că nu au luat în considerare pe deplin în detaliu modul în care
angajamentele comportamentale ar putea păstra beneficiile relevante ale
clienților.

Prin urmare, Microsoft trebuie să convingă autoritatea că orice dezvoltare în

spațiul jocurilor în cloud nu va afecta accesul concurenței la jocurile Activision.
Acesta este unul dintre domeniile pe care Microsoft nu a reușit să le acopere în
apărarea fuziunii. Chiar și în constatările intermediare actualizate, nu a existat
nicio actualizare în ceea ce privește concurența în spațiul jocurilor în cloud. Deci,
în ciuda îngustării sferei preocupărilor CMA, este posibil să nu aprobe soluțiile
comportamentale.

V. Cum a răspuns Microsoft

Microsoft și-a construit cazul pe trei puncte principale:

Primul este că refuzul accesului la un joc nu poate echivala cu o strategie de

aplicare a exclusivității, menționând că alte console precum Nintendo au reușit să
aibă mare succes fără acces la joc. Compania a spus că jocul emblematic al
Activision, Call of Duty, a avut o pondere destul de mică pentru PlayStation (între
10% și 20%), iar statutul jocului ca o intrare majoră a fost îndoielnic.

Al doilea a fost că Xbox era mult mai mic decât PlayStation. El a spus că Sony este
un editor de jocuri cu propriile sale francize puternice precum Uncharted și The
Last of Us. El a mai spus că PlayStation are mai mult de dublu față de utilizatorii
activi lunari (MAU) pe care îi are Xbox.

În al treilea rând, și poate cel mai important, este că achiziția Activision este un
caz clasic de eliminare a marjei de cost dublu. Microsoft spune că achiziția sa este
ușor de făcut, deoarece va aduce Call of Duty la serviciul său de abonament
pentru jocuri (Game Pass), ceea ce va fi mai puțin costisitor pentru jucători să se
bucure de titlurile Activision. Microsoft a adăugat că Activision nu ar putea face
acest lucru ca companie independentă, deoarece nu ar avea sens financiar. Dar,
ca parte a unui Microsoft mai mare, beneficiile pe care compania-mamă le-ar
câștiga în urma creșterii serviciului de abonament (și a pune la dispoziție jocul
pentru jucătorii Nintendo) ar depăși cu mult succesul financiar pe care l-ar primi
Activision din vânzările pierdute ale jocului ca joc independent.
 VI. Considerații finale

Microsoft susține că CMA ar trebui să țină cont de faptul că soluția propusă nu ar

trebui să afecteze afacerile în afara jurisdicției sale. Acum CMA pare să fie de
acord cu Microsoft că înțelegerea ar putea să nu conducă la o scădere
semnificativă a concurenței. Nu este clar care va fi decizia sa finală, în ciuda
ultimei publicări.

În plus, Activision ar fi, de asemenea, o oportunitate, indiferent de ceea ce decide

CMA:

 Dacă fuziunea este aprobată: Acționarii ar câștiga un profit de 11,5% din

investiția lor ;

 Chiar dacă nu o face: este doar pentru că este o afacere extraordinară, cu

un avantaj competitiv sustenabil conform tuturor celor trei părți implicate
în bătălie. Va avea aproximativ 14 miliarde de dolari în numerar pe care le-
ar putea folosi pentru a răscumpăra acțiuni, plus fluxul de numerar liber pe
care îl produce.

Rezolvarea studiului de caz

1. Stabilirea obiectivelor atât proprii cât și anticiparea obiectivelor

partenerului
2. Diagnosticul situatiei – stabilirea contextului economic și politic în
care are loc negocierea (tendințe actuale pe piața internațională a
automobilelor, dacă există interese politice ale anumitor guverne
privind această piață etc)
3. Stabilirea unui mandat de negociere
4. Tehnici si tactici de negociere
5. Stabilirea echipei de negociere