MONEDA ȘI MASA

MONETARĂ
TEMA 1
1.2.b ROL LA NIVEL MACROECONOMIC

a) STABILIZARE MACROECONOMICA;
b) IMPORTANTĂ INTERNATIONALĂ;
c) SURSA DE FINANTARE LA NIVEL
GUVERNAMENTAL

2
a) Stabilizarea macroeconomica se realiza prin intermediul monedei
(1)
STABILIZAREA MACROECONOMICE = ansamblu complex de masuri adoptate la
nivelul politicilor monetara si fiscala prin care sa se asigure reducerea volatilitatii
principalelor variabile macroeconomice, asigurarea cresterii economice sustenabile.

CONDITII:
• evolutia inflatiei (determinata pe baza CPI)
• cresterea PIB real pe parcursul unui ciclu economic
• evolutia somajului
• fluctuatii inregistrate la nivelul contului curent al BP
• modificari la nivelul finantelor guvernamentale
• volatilitatea ratei dobanzii
• stabilitatea pietei valutare

3
a) Stabilizarea macroeconomica se realiza prin intermediul monedei
(2)
CURENTUL CURENTUL
INTERVENTIONIST NONINTERVENTIONIST
• Stabilizarea macro este rezultatul  Ciclul economic este dat de
interventiei statului in economie activitatea agentilor economici;
prin intermediul unui pachet de  Politica monetara nu poate juca un
politici de stabilizare: rol central in realizarea stabilizarii
• fiscal-bugetara, macro.
• monetara  Singurul rol al monedei decurge
doar din existenta unui sistem
monetar stabil

4
 b) Moneda si contextul international

• Regimul valutar optim:

• Curs valutar fix sau flexibil;
• Coordonarea politicilor monetare intre tari;
• Crearea zonelor monetare optime legate intre ele prin
cursuri valutare flexibile

5
 Alegerea regimului de curs de schimb:

Curs de schimb fix Curs de schimb flotant

AVANTAJE
riscul valutar aferent tranzacţiilor internaţionale şi autonomia politicii monetare
investiţiilor străine se diminuează
se poate evidenţia o reducere a costurilor aferente neutralizează impactul şocurilor externe, a
finanţării internaţionale şocurilor generate de economia reală şi impactul
inflaţiei asupra competitivităţii operaţiunilor de
se poate înregistra şi o reducere a ratelor de
export
dobândă interne faţă de cele de pe piaţa
internaţională
menţinându-se stabilitatea în plan valutar, dar şi
în plan monetar (diminuarea ratelor de dobandă)
se realizeaza o reducere a ratei inflaţiei
DEZAVANTAJE
manifestarea unor crize financiare poate genera lipsa unei discipline a băncii centrale
costuri ridicate pentru ajustare macroeconomica,
conducând, în final la reducerea credibilităţii
autorităţii monetare
politica monetară proprie este dependentă de efecte economice destabilizatoare ale
politica monetară aferentă ţării emitente a speculaţiilor pe piaţa valutară
monedei ancore
socurile externe generează presiuni puternice descurajarea comerțului internațional (comparativ
asupra economiei, generând costuri ridicate pentru cu situaţia practicării unui curs de schimb fix)
menţinerea cursului de schimb
 Alegerea regimului de curs de
schimb
• Flexibilitatea manifestată de autoritatea
monetară faţă de fluctuaţiile cursului de
schimb (conform FMI):
 HARD PEGS
 SOFT PEGS
 FLOATING
ZONELE MONETARE OPTIME

• Optimum currency areas are groups of regions with economies closely

linked by trade in goods and services and by factor mobility. (Krugman,
P. R. & Obstfeld, M.)
• Literatura de specialitate evidenţiază trei criterii generale ce definesc o
zonă monetară optimă
• mobilitatea factorilor de producţie;
• gradul de deschidere al economiei;
• gradul de diversificare al producţiei
(R. Mundell [1961]http://www.jstor.org/discover/10.2307/1812792?
uid=3738920&uid=2&uid=4&sid=21103456599601):
8
Criterii ce trebuie îndeplinite pentru a adera la o zonă monetară optimă:

• Mobilitatea factorilor de producţie

• Gradul de deschidere al economiei;
• Gradul de diversificare al producţiei
• Integrarea financiară
• Existenţa unor rate de inflaţie similare
• Flexibilitatea preţurilor şi a salariilor
• Integrarea politică

9
 c)Moneda ca sursa de finantare la nivel guvernamental

• Legatura dintre BAZA MONETARA si VENITURILE DIN

SENIORAJ
• Seniorajul monetar =ΔMB/PIB, unde: ΔMB =
variatia anuală a bazei monetare

FYI: https://www.ecb.europa.eu/explainers/tell-me/html/seigniorage.ro.html

10
 1.3. CLASIFICAREA SEMNELOR
MONETARE:
• forma de existenţă a monedei;
• emitent;
• valorea intrinsecă;
• obligaţiile asumate de către emitent;
• capacitatea liberatorie

11
 1.3. a. CLASIFICAREA SEMNELOR
MONETARE: forma de existență a monedei

• Având în vedere acest criteriu, vorbim de:

• moneda materială (bancnotele și
monedele metalice);
• moneda scripturală (moneda de cont)

12
 1.3.b. CLASIFICAREA SEMNELOR
MONETARE:
• Din punct de vedere al emitentului, vorbim de:
• MONEDA EMISĂ DE BĂNCI:
• moneda emisă de banca centrală – mai poartă denumirea de monedă centrală;
• moneda emisă de instituțiile de credit: - vorbim de moneda scripturală
• MONEDA EMISĂ DE TREZORERIA STATULUI – reprezintă moneda creată de
Trezoreria statului în funcție de necesitățile economiei (mai precis de necesitățile
bugetului de stat), dar prin respectarea restricțiilor impuse de politica monetară;
• MONEDA CREATĂ DE AGENȚII ECONOMICI: în condițiile etalonului monetar
bazat pe monometalism (aur) sau bimetalism (aur și argint), toți cei care dispuneau
de metalul prețios menționat anterior, putea solicita Monetăriei (instituția care
bătea moneda) echivalentul în monedă pentru cantitatea de metal prețios
prezentat.
13
 1.3.c. CLASIFICAREA SEMNELOR
MONETARE: valoarea intrinsecă (1)
Un alt criteriu de structurare a monedelor este
valorea intrinsecă.
Potrivit DEX - Valoare intrinsecă = valoare pe care o are
un obiect prin el însuși, independent de orice convenție.
În cazul monedelor, valoarea intrinsecă este dată
de valoarea materialelor din care sunt
confecționate.

14
 1.3.c. CLASIFICAREA SEMNELOR
MONETARE: valoarea intrinsecă (2)
Astfel că, pornind de la acest criteriu avem:
MONEDE CU VALOARE INTEGRALĂ:
Monedele din aur spre exemplu: valoarea monedei era dată de
valoarea materialului din care erau confecționate
resurse bibliografice privind monedele pe teritoriul României: https://
www.bnr.ro/Circula%c8%9bia-monetara-pe-teritoriul-Romaniei-13
684-Mobile.aspx
 MONEDE FARĂ VALOARE INTEGRALĂ (sau MONEDA
FIDUCIARĂ provenit din latinescul: fiducia = încredere)
Potrivit DEX, moneda fiduciară = monedă de hârtie avînd o valoare
convențională și servind ca mijloc de schimb în interiorul unei țări.

15
 1.3.d. CLASIFICAREA SEMNELOR MONETARE:
obligațiile asumate de către emitent:
Dacă avem în vedere acest criteriu, trebuie să vorbim despre statutul de
CONVERTIBILITATE AL UNEI MONEDE (așa cum este definită de art.
VIII secțiunile 2,3 și 4 din statutul Fondului Monetar Internațional). Astfel
că vom întâlni:
monede cu convertibilitate limitată (limitarea vizează operațiunile de
cont curent);
Exemplu: leul până în anul 2005
monede cu convertibilitate nelimitată (majoritatea monedelor – leul în
prezent);
monede liberutilizabile (monedele puternice ale lumii)
16
1.3.e. CLASIFICAREA SEMNELOR MONETARE:

Un alt criteriu este capacitatea

liberatorie (capacitatea de a circula liber a
monedei)
MONEDA LEGALĂ
MONEDA FACULTATIVĂ
MONEDA FRACȚIONARĂ

17
SUCCES!
18