UNIVERSITATEA OVIDIUS CONSTANA Facultatea de tiine Economice

ANALIZA TEHNIC A INSTRUMENTELOR FINANCIARE DERIVATE

Coordonator tiinific: Lect.univ.dr. Cristina DUHNEA Absolvent: Liviu MUNTEANU

Cuprins:
1. Principii de analiz tehnic clasic. 2. Elemente de analiz tehnic modern.

3. Analiz tehnic integrat. Studii de caz.

4. Concluzii.

Principii de analiz tehnic clasic

Analiz fundamental: - indicatori macroeconomici: produsul intern brut, rata dobnzii de referin, rata omajului, salariul mediu brut i net, ISM Institute Of Suply Management, PMI Purchasing Managers Index, NFP Non Farm Payrolls numrul de locuri de munc din economie, cu excepia sectorului agricol. - indice BDI: raportul dintre cererea i oferta de transport naval containerizat de marfuri vrac (materii prime pentru industria de construcii, metale, grne, crbune etc.).

Principii de analiz tehnic clasic.

Teorie DOW.
Analiza tehnic: - are la baz psihologia uman; - are n vedere graficele de preuri: tip linie, tip lumnare japonez, tip bar;

Teorie DOW: - fundamentat de Charles Dow (1851 - 1902); - 3 postulate: 1. Trendul principal nu poate fi manipulat; 2. PREUL INCLUDE TOTUL; 3. Teoria nu este perfect (preformanele trecute nu sunt o garanie a evoluiei viitoare a preului);

Principii de analiz tehnic clasic

Teoria undelor Elliott. Teoria undelor Elliott. Reguli. 1. Unda 2 nu poate acoperi complet unda 1. 2. Unda 3 nu poate fi cea mai mic dintre cele 3 unde impuls. 3. Unda 4 nu se poate suprapune peste unda 1 (excepie pe piaa mrfurilor unde se admite o intercalare de 15%-17%). n aplicarea regulilor de mai sus se va ine cont de urmtoarele aspecte: - dac unda 3 este cea mai lung, unda 5 va fi aproximativ egal cu unda 1; - unghiul format ntre undele 2 si 1 alterneaz cu cel format ntre undele 3 i 4; - dup un impuls format din 5 unde, corecia de tip abc se va sfri, n general, aproape de minimul/maximul undei 4.

Principii de analiz tehnic clasic.

Suport i rezesten. Gap-uri. Formaiuni de preuri. Suport i rezisten;

Gap-uri: comune, breakaway, runnaway, exhaustion;

Formaiuni de preuri: 1. De reversie: Double Top/Bottom, Triple Top/Bottom, H&S, Reversed H&S 2. De continuare: steag, fanion, triunghi dreptunghic.

Analiz tehnic modern.

Indicatori i oscilatori.
Indicatori i oscilatori: - funcia de predicie - utilizarea corect a indicatorului ofer investitorului posibilitatea de a indica, cu o probabilitate maxim direcia vitoare de deplasare a preului; - funcia de confirmare - indicatorul ofer posibilitatea investitorului de a valida decizia luat; - funcia de alertare - indicatorul afieaz semnale de alarm referitoare la o posibil terminare a micrii analizate.

Tipuri de indicatori: - suprapui peste pre: MA (EMA/SMA), Bollinger Bands; - detaai: ADL, ADX, ATR.
Oscilatori: MACD; Stochastic; RSI.

Analiz tehnic modern.

Secvena FIBONACCI. Secvena Fibonacci: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144. Instrumente bazate pe secvena Fibonacci: - Retrageri Fibonacci; - Extensii Fibonacci; - Canale Fibonacci; - Unghiuri Fibonacci. Observaii: - raportul dintre un numr din serie i cel anterior lui tinde la valoarea de 1,618 valoare numit Fi sau raia de aur (Ex: 34/21=1.6190); - raportul dintre un numr din serie i cel urmtor lui tinde la valoarea 0,618 (21/34=0,6176); - raportul dintre un numr din serie i al doilea dintre cele care l urmeaz tinde la valoarea 0,382 (21/55=0,3818); Utilizare practic: raiile 0.382, 0.618 pentru estimarea sfritului coreciilor; 1.618 pentru estimarea sfritului undei Elliot nr. 3.

Analiz tehnic modern

Teorie PITCHFORK. Fundamentat de dr. Alan H. Andrews; Principiul de baz: preul va atinge linia median n 80% din cazuri; Indic direcia general de evoluie a preului.

Platforma de tranzacionare: METATRADER 4.

Analiz tehnic integrat. Studii de caz.

Analiz tehnic integrat. Studii de caz.

Analiza pre-deschidere. Instrument analizat DAX30 Cash Index CFD.

Analiz tehnic integrat. Studii de caz.

Limitarea pierderii prin ordin tip Stop Loss.
EVALUAREA ACTIVITII DE TRANZACIONARE
1.

Metoda de analiz Timpul de lucru

Pitchfork: Short pe baza de Gapului.

2.

operaional Nivel intrare

5 minute 8272.8 8294.0 8208.0 21.2

3.

Tehnica celor 3 pioni

Stop Loss Take Profit Risc puncte Beneficiu

64.8

4.

Managementul riscului puncte Raport Beneficiu/Risc(%) Volum tranzacionat:3 Lots Trailing stops:0 Declaraie 305.7%

5.

Ieire din poziie: nivel SL Profit:-21.2 puncte (-63,6 EUR) Timp necesar: 5h59 minute

Profit/Pierdere

- pregtirea tranzaciei a fost corect; - Stop Loss greit evaluat!

6.

Concluzii

- la risc ridicat, verific eficiena fixrii SL pe ultimul pivot anterior intrrii n pia (de maxim pentru Short i de minim pentru Long).

Analiz tehnic integrat. Studii de caz.

Analiz Pitchfork integrat. Tranzacionarea n direcia trendului. Intrare tip Long.

Analiz tehnic integrat. Studii de caz.

Analiz Pitchfork integrat. Tranzacionarea n direcia trendului. Intrare tip Long.
EVALUAREA ACTIVITII DE TRANZACIONARE Metoda de analiz Pitchfork: Urmrirea evoluiei trendului. 1. 2. Timpul de lucru operaional Nivel intrare 3. Tehnica celor 3 pioni Stop Loss Take Profit Risc 5 minute 8265.5 8244.3 8293.5 21.2 puncte

4.

Managementul riscului

Beneficiu

49.2 puncte

Raport Beneficiu/Risc(%) Volum tranzacionat: 3 Lots Trailing stops: 4

232.1%

5.

Declaraie Profit/Pierdere

Ieire din poziie: Trailing Stop Loss Profit: +49.2 puncte (84 EUR) Timp necesar: aproximativ 14 ore.

- decizia de tranzacionare corect; - evoluia preului descris corect de 6. Concluzii pitchfork si wl-urile aferente. - profitul putea fi mai mare dac era meninut deschis i a doua poziie.

Analiz tehnic integrat. Studii de caz.

Analiz Pitchfork integrat. Tranzacionarea n direcia trendului. Intrare tip Short.
EVALUAREA ACTIVITII DE TRANZACIONARE Metoda de analiz Timpul de lucru
2.

Pitchfork:Testarea i retestarea liniei mediane. 5 minute Nivel intrare 8280.3 8293.5 8251.7 18.4 puncte

1.

operaional

3.

Tehnica celor 3 pioni

Stop Loss Take Profit Risc

4.

Managementul riscului

Beneficiu

28.6 puncte

Raport Beneficiu/Risc(%) Volum tranzacionat: 1 Lot Trailing stops: 2 Ieire din poziie: nivel TP

155.43%

5.

Declaraie Profit/Pierdere

Profit:+28.6 puncte (+28.6 EUR) Timp necesar: 54 minute

6.

Concluzii

- tehnica eficient i corect aplicat; - raport beneficiu/risc relativ mic; ideal minim 2.5; - abordare foarte conservatoare; tranzacionarea unui singur lot, dei probabilitatea de reuit era foarte mare; - tranzacioneaz ntotdeauna n direcia trendului; nu uita: THE TREND IS YOUR FRIEND!

Concluzii.
Analiza tehnic i-a dovedit eficiena n mai bine de o sut de ani de aplicare n practic, oferind rezultate deosebite, atta timp ct utilizatorii au avut n vedere limitele pe care le are i au respectat cu strictee regulile i principiile ce stau la baza ei. Analiza tehnic are la baza psihologia uman. Frica i lcomia ce stau n spatele supravieuirii omului ca specie se reflect ct se poate de fidel n ciclicitatea pieelor finaciare, acestea devenind astfel predictibile, datorit comportamentului predictibil al oamenilor. Nu este o tiin exact ci, mai degrab, o art. Metodele analizei tehnice, n practic, se muleaz pe personalitatea fiecruia dintre utilizatorii lor. Fiecare trebuie s i descopere, n primul rnd, propria persoan, propriul temperament, propriile frici i ateptri i s nu ncerce s le mascheze sau s le ignore. n momentul n care ne-am recunoscut limitele, am fcut primul pas spre depirea lor. Investitorul trebuie s dispun de un sitsem de management al capitalului foarte bine pus la punct. El va cuta ntotdeauna s obin un raport beneficiu/risc ct mai bun, n condiiile unei probabiliti ct mai mari de producere a evenimentelor care vor conduce la obinerea acelui raport. Conservarea capitalului i ofer investitorului posibilitatea de a beneficia pe viitor de situaii favorabile.

Concluzii.
Succesul aplicrii n practic a principiilor de analiz tehnic presupune integrarea acestora ntr-un tot ce trebuie s se muleze ct mai bine pe situaia cu care investitorul se confrunt. Aplicarea unui singur principiu nu va duce la succes ci, poate, doar la unele rezultate pozitive obinute n cazuri norocoase. Studiile de caz au evideniat mai multe avantaje ale tranzacionrii de intrumente derivate, n marj. Pe lng faptul c ofer randamente superioare fa de tranzaciile clasice n care investitorul deine activul dup cumprare, instrumentele derivate i ofer acestuia posibilitatea de a obine profituri att din creterile preurilor, ct i din scderea lor. Trebuie precizat faptul c, pe lng aceste avantaje, aceste intrumente sunt nsoite i de un grad ridicat de risc. Un management defectuos al riscului poate conduce la pierderea ntregului capital ntr-un timp foarte scurt, spre deosebire de alte instrumente, precum aciunile, unde lucrurile se ntmpl mult mai lent. THE TREND IS YOUR FRIEND, UNTIL THE END WHEN IT BENDS. HUMAN NATURE TENDS TO SEE WHAT IT EXPECTS TO SEE.