4-1

4 Modelul IS-LM

1. Ecuaiile modelului

Modelul IS-LM presupune echilibrul simultan pe dou piee: piaa bunurilor i a serviciilor
i piaa monetar.
1. A. Echilibrul pe piaa bunurilor i a serviciilor
Oferta agregat (
S
Y ) = Produsul intern brut (Y)
Cererea agregat (
D
Y )= Consum privat (C)+Consum public (G)+Investiii (I)+Exporturi (X)
Importuri (M)
La echilibru, cererea agregat este egal cu oferta agregat: Y = C+G+I+E-X (1)
Consumul privat depinde de venitul disponibil al agenilor economici, adic de venitul
agregat la nivelul economiei
1
minus taxele pltite ( ) C C Y T
+
=
2
.
Taxele pot fi exogene (nu sunt determinate n cadrul modelului, sunt stabilite de stat) sau
reprezint un procent din venitul agenilor economici ( T t Y = , t este rata fiscalitii).
Statul stabilete consumul public (G) fie ca valoare absolut (n acest caz este exogen), fie
fixnd ponderea deficitului bugetar n PIB. Notm cu D deficitul bugetar (D=G-T), iar cu d
ponderea deficitului bugetar n PIB (
D G T
d
Y Y

= = ). n aceste condiii, consumul public

rezult din relaia G dY T = + .
Investiiile depind de venitul agregat (Y) i de rata real a dobnzii (r): ( , ) I I Y r
+
= .
Exporturile depind de cererea extern de bunuri produse pe teritoriul economiei analizate
i de cursul real de schimb. Cererea extern e reprezentat de PIB-ul principalului partener
comercial (
f
Y ): ( , )
f
E E Y
+
+
= . Variabila
f
Y este exogen (nu este determinat n cadrul
modelului). Pentru modelul IS-LM vom considera c i cursul ( ) este exogen, urmnd s
relaxm aceast ipotez n cadrul modelului Mundell-Fleming.
Importurile depind de cererea intern de bunuri produse extern i de cursul de schimb.
Cererea intern este determinat de nivelul venitului agregat din economie (Y):
( , ) X X Y
+

= .
nlocuind relaiile de mai sus n (1) se obine ecuaia IS:
( ) ( , ) ( , ) ( , )
f
Y C Y T G I Y r E Y X Y

+
+
= + + + (2)

1
Venitul naional este egal cu produsul intern brut (Y).
2
Semnul +/- sub variabile explicative indic relaia pozitiv sau negativ pe care o au cu variabila explicat.
4-2
Rearanjnd ecuaia de mai sus i innd cont de faptul c taxele, consumul public i PIB
extern sunt variabile exogene se va obine o relaie negativ ntre PIB-ul intern i rata real
a dobnzii:
( ) r r Y

= (3)
1. B. Echilibrul pe piaa monetar
Oferta agregat (
S
L )= Masa monetar real (
M
P
)
Cererea agregat (
D
L ) = cererea de moned se afl n relaie direct cu volumul
tranzaciilor pe care doresc s le fac agenii economici (acestea sunt cu att mai
numeroase cu ct venitul agregat este mai mare i invers) i ntr-o relaie invers cu rata
nominal a dobnzii. Folosind relaia Fischer, rata nominal a dobnzii se descompune n
rata real a dobnzii i inflaia ateptat:
e
i r t = + .
0 1 2
( )
D e
L l l Y l r t = + +
n cele ce urmeaz, vom considera rata ateptat a inflaiei egal cu zero.
La echilibru, cererea agregat este egal cu oferta agregat:
0 1 2
-
M
l l Y l r
P
= + (4).
Rearanjnd ecuaia de mai sus i innd cont de faptul c masa monetar real este
exogen se obine ecuaia LM:
0 1
2 2 2
1 l l M
r Y
l l l P
= + (5)
1. C. Echilibrul simultan pe piaa bunurilor i a serviciilor
Combinnd relaiile (3) i (5) se obine un sistem de 2 ecuaii cu 2 necunoscute: Y i r.
nlocuim rata real a dobnzii din ecuaia (5) n ecuaia (3) i obinem nivelul PIB de
echilibru.

2. Determinarea nivelului economiilor n cadrul modelului IS-LM. Asigurarea
echilibrului general.

Agenii economici folosesc venitul agregat disponibil (Y-T) pentru consum, surplusul
economisindu-l, adic: Y-T=C+S Y=C+S+T (6), unde S este valoarea economiilor. n
consecin, nivelul economiilor se determin astfel: S=Y-C-T.
Pe de alt parte, din relaia (1) Y=C+G+I+E-X, combinnd relaiile (1) i (6) obinem:
C+G+I+E-X= C+S+T 0
balanta comerciala deficit bugetar cont de capital
G T I S E X + + =
Dac E-X<T-G (deficit comercial neacoperit de surplusul bugetului de stat) sau G-T<X-E
(deficit bugetar mai mare dect excedentul commercial) , atunci I-S>0, adic economiile
realizate nu sunt suficiente pentru a susine nivelul investiiilor. De unde se poate atrage
4-3
surplusul de resurse din care se pot realiza investiiile? Din strintate - economia
naional se mprumut extern cu o sum egal cu I-S.



3. Politicile economice n cadrul modelului IS-LM

3.A. Politica bugetar statul acioneaz prin modificarea consumului public.
O politic bugetar expansionist presupune creterea consumului public aceast
msur duce la creterea cererii agregate de bunuri i servicii i, ca urmare, a PIB n cadrul
economiei (vezi ecuaia (2)). Creterea PIB va antrena o cerere mai mare de importuri i o
deteriorare a balanei comerciale. O cretere a PIB va duce la creterea cererii de bani
pentru realizarea de tranzacii n economie i, n consecin, la o cretere a ratei dobnzii
(vezi ecuaia (5)). Desigur, aceast msur duce i la creterea deficitului bugetar.
O politic bugetar restrictiv presupune reducerea consumului public are efecte opuse
politicii bugetare expansioniste.

3.B. Politica fiscal statul acioneaz prin modificarea taxelor.
O politic fiscal expansionist presupune reducerea taxelor are aceleai efecte ca o
politic bugetar expansionist, dar modificrile sunt de o amploare mai redus. Deficitul
bugetar crete ns cu aceeai valoare.
O politic fiscal restrictiv presupune creterea taxelor are aceleai efecte ca o politic
bugetar restrictiv, dar modificrile sunt de o amploare mai redus.

3.C. Politica monetar banca central acioneaz prin modificarea bazei monetare.
!Atenie! oferta agregat de moned este reprezentat de masa monetar n sens larg
(agregatul
3
M ) real. Banca central nu poate controla direct masa monetar n sens larg,
dar poate influena baza monetar (
0
M ). ntre modificrile bazei monetare i cele ale masei
monetare exist o relaie liniar direct dat de multiplicatorul bazei monetare (m):
3 0
M m M A = A
O politic monetar expansionist presupune creterea bazei monetare prin efectul de
multiplicare aceast msur antreneaz o cretere a masei monetare i, deci, a ofertei de
moned. Creterea ofertei de moned duce la scderea ratei dobnzii (vezi relaia (5)), iar
scderea ratei dobnzii are ca efect creterea PIB (vezi relaia (2)). Creterea PIB antreneaz
creterea cererii de importuri, deci balana comercial se deterioreaz.
O politic monetar restrictiv presupune reducerea bazei monetare are efecte opuse
politicii monetare expansioniste.

4-4
Aplicaii

1. O economie este descris de urmtoarele ecuaii:
( )
r l Y l
P
M
mY X X r g I I T Y c C C X E G I C Y
o
2 1
0 0
, , ,
=
+ = = + = + + + =

tiind c:
280 , 450
, 200 , 50 , 75 , 228 , 300 , 30 , 183 , 2 , 0 , 22 , 0 , 8 , 0 , 1
0 0 0 0 2 1
= = =
= = = = = = = = = =
M T G
I C g E X l l m c p

se cere:

a) Determinai punctul de echilibru ( )
* *
, r Y .
b) Determinai valoarea de echilibru a economiilor.
c) Banca Central a acestei ri practic o politic monetar expansionist, modificnd
baza monetar cu 2 um. tiind c rata rezervelor minime obligatorii este 20%, iar raportul
numerar-depozite este 0,4, determinai impactul aceste msuri asupra output-ului i ratei
dobnzii de echilibru.
d) Stabilii ce msur de politic bugetar ar conduce la aceleai efect asupra
outputului. Determinai impactul acestei msuri asupra deficitului bugetar.
e) Stabilii ce msur de politic fiscal ar conduce la aceleai efect asupra outputului.
Determinai impactul acestei msuri asupra deficitului bugetar. Cum apreciai eficacitatea
celor trei tipuri de politic economic?
f) Determinai senzitivitatea investiiilor n raport cu masa monetar real, cheltuielile
guvernamentale i taxele.

2. O economie este descris de urmtoarele ecuaii:

( )
r l Y l L
r g Y I I Y t T T Y c C C X E G I C Y
D
2 1
0 0
, , , ,
=
+ = = + = + + + =


tiind c:

4111 , 6000 , 1000 , 000 . 30 , 02 , 0 , 000 . 40 , 4 , 0 , 3 , 0 , 7 , 0 , 1
0 0 2 1
= = = = = = = = = = M I C g l l t c p
ponderea deficitului bugetar n output (d) este 3%, iar ponderea contului curent n output
(z) este -1%, se cere:
a) outputul de echilibru, rata dobnzii de echilibru, consumul i investiiile n punctul
de echilibru.
b) Cu ct trebuie s se modifice masa monetar pentru ca rata dobnzii s creasc cu
0,5 puncte procentuale?
c) Cu ct se modific output-ul de echilibru i rata dobnzii de echilibru atunci cnd se
modific ponderea deficitului bugetar n output?
4-5

3. Se consider modelul IS-LM:


( )
mY X X
Y
X E
e
Y
T G
d r l Y l
P
M
r g I I Y t T T Y c C C X E G I C Y
+ =

= =
= = + = + + + =
0 2 1
0 0
, , ,
, , , ,

Se tie c:
3200 , 2500 , 700 , 1 , 2 , 0 %, 5 , 3 %, 2 %, 34 %, 80
0 0 1
= = = = = = = = = M I C p l e d t c
a) Se tie c 1 = A
P
M
conduce la 3044 , 3 = AY . S se calculeze Y, G, T i S.
b) Se tie c 1 = A
P
M
conduce la 6608 , 0 = AE . S se calculeze m.
c) S se determine I A pentru cazul n care
0
C crete de la 700 la 1000.



4. Se consider urmtorul model IS-LM:
r l Y l
P
M
Y
X E
z gr I I tY T T Y c C C X E G I C Y
2 1 0 0
; ; ; ); ( ; =

= = = + = + + + =
a) S se determine coordonatele punctului de echilibru ( )
* *
, r Y ;
b) tiind c c=85%, t=30%, g=4250,
1
l =0,25,
2
l = 5000, 100
0
= C , 900
0
= I , G=1500, z=-
0,03 , M=460, P=1 s se determine Y i r de echilibru, S (economiile), ponderea deficitului
bugetar n PIB
Y
T G
d

= ;
c) Stabilii cu ct se va modifica Y i r de echilibru atunci cnd masa monetar real scade
cu 10 um;
d) Stabilii ce mix de politic monetar i bugetar trebuie aplicat pentru a se realiza
creterea PIB-ului cu 2% i reducerea ratei de dobnd de echilibru cu un punct
procentual.



5. Se consider urmtorul model IS-LM:
( )
r l Y l
P
M
mY X X r g I I tY T T Y c C C X E G I C Y
o
2 1
0 0
, , , ,
=
+ = = = + = + + + =

310 , 300 , 320 , 210 , 32 , 230 , 16 , 0 , 185 , 2 , 0 , 7 , 0 , 1
0 0 2 1
= = = = = = = = = = M G I C g t l l c p
iar ponderea deficitului de cont curent in PIB este % 6 =

=
Y
X E
z .
a. S se determine nivelul PIB-ului i rata dobnzii de echilibru.
b. Cu ct trebuie s modifice statul cheltuielile guvernamentale astfel inct investiiile sa
creasc cu 5%?
4-6
c. S se determine senzitivitatea PIB-ului, a ratei dobnzii i a investiiilor in funcie de
deficitul bugetar (D=G-T) atunci cnd rata de impozitare (t) ramne constant.

6. Economia unei ri este descris de urmtorul model IS-LM:
1 2
; ( ); ;
; ; ;
; , , ,
f
f
Y C I G NX C c Y T I Y g r
NX E X E nY X mY
M M
l Y l r T G Y exogene
P P
= + + + = =
= = =
=

Unde Y reprezint producia agregat intern (PIB intern),
f
Y PIB extern, C consumul
privat, G consumul guvernamental, T taxele, I investiiile, r rata de dobnd, E exportul, X
importul,
M
P
oferta real de moned.
a) S se deduc expresia de echilibru pentru PIB (Y), rata de dobnd (r) i economii (S) n
funcie de parametrii modelului i de variabilele exogene. S se calculeze numeric valorile n
cazul n care:

1 2
0,82; 0, 3; 60; 0, 45; 0, 3; 100; 55; 68, 5; 108, 4;
60.000; 0, 0024
f
M
c g m l l T G
P
Y n
= = = = = = = = =
= =

b) Se consider un oc negativ n PIB extern 0
f
Y A < . S se calculeze impactul acestui oc
extern asupra PIB intern, asupra ratei de dobnd i asupra contului curent. S se dea
exemplu de msur de politic fiscal sau monetar care s atenueze sau s anuleze
efectele ocului extern asupra PIB. S se precizeze instrumentul utilizat, mrimea i sensul
modificrii acestuia.
c) Pentru a evalua impactul aciunilor de politic economic asupra economiei, autoritatea
fiscal i cea monetar definesc urmtoarea funcie de pierdere combinat:
( ) ( )
2 2
L D r o = A + A
Unde D A este modificarea deficitului bugetar i r A modificarea ratei de dobnd, n urma
adoptrii unei msuri de politic economic. Guvernul intenioneaz s creasc PIB cu o
unitate ( ) 1 Y A = prin creterea consumului guvernamental, finannd aceast cretere
parial prin creterea taxelor, parial prin emisiune monetar:
M
G T
P
A = A + A . Se noteaz
cu x creterea consumului guvernamental finanat prin emisiunea monetar
M
x
P
= A . S
se exprime L n funcie de x.
d) S se gseasc nivelul optim al lui x, care face ca impactul asupra economiei al msurilor
de politic economic descrise anterior, msurat prin funcia L, s fie minim. S se
determine valorile lui x atunci cnd 0 o i o .
4-7


7. Economia unei ri este descris prin urmtorul model IS-LM:
1 2
; ( ); ;
; ;
; , , ,
f
Y C I G NX C c Y T I Y g r
NX E X X mY
M M
l Y l r T G Y exogene
P P
= + + + = =
= =
=

unde Y reprezint producia agregat (PIB), C consumul privat, T veniturile bugetare,
I investiiile, r rata de dobnd, E exportul, X importul,
M
P
oferta real de moned,
G cheltuielile guvernamentale. Statul respectiv are la dispoziie urmtoarele tipuri de
politic economic:
- fiscal, prin care modific cheltuielile guvernamentale ( AG) sau veniturile bugetare
( AT),
- monetar, prin care modific oferta real de moned
M
P
A sau
- comercial, prin care poate stimula exporturile ( AE).
(a) S se deduc expresia la echilibru pentru PIB (Y ), rata de dobnd (r) i pentru economii
(S), n funcie de parametrii modelului i de variabilele exogene.
(b) Guvernul dorete s echilibreze contul curent prin msuri de stimulare a exporturilor. S
se exprime modificarea procentual a exporturilor
E
E
A
necesar pentru echilibrarea
contului curent n funcie de parametrii modelului i de ponderea actual a exporturilor n
PIB,
E
Y
.
(c) Guvernul crete cheltuielile guvernamentale, acoperind integral aceast cretere din
creterea taxelor ( AG = AT). S se deduc efectul acestei msuri asupra PIB ( AY ), a ratei
de dobnd ( Ar) i a economiilor ( AS) i s se interpreteze rezultatele.

8. Economia real este descris de urmtoarele ecuaii:
( )
tY T X E CC S I CK
Y
D
d T G D r l Y l
P
M
mY X X r g I I tY T T Y c C C X E G I C Y
o
= = = = = =
+ = = = + = + + + =
, , , , ,
, , , ,
2 1
0 0

Se cunoate:
300 350 50
230 70 % 5 75 , 228 183 2 , 0 22 , 0 %, 41 , 31 %, 80 , 1
0
0 0 2 1
= = =
= = = = = = = = = =
M E X
I C d g l l m t c p

a) s se calculeze Y, r, G, T, C, I, X, S, CK, D, CC
b) s se calculeze cu ct trebuie s creasc oferta nominal de moned M A astfel nct
volumul investiiilor s creasc cu 25% fa de cel de la punctul a). Se tie c noul indice
al preurilor este p=1,1.
4-8
c) S se determine
P
M
i d astfel nct rata dobnzii s fie % 8 = r , iar Y X E 02 , 0 =
(cheltuielile guvernamentale determinate la punctul a) sunt constante).

9. Se consider modelul IS-LM:
( )
, , , ,
, , , ,
2 1
Y
S
s
Y
D
d T G D r l Y l
P
M
mY X bY G r g Y i I T Y c C X E G I C Y
= = = =
= = = = + + + =

Se cunoate:
1600 2000
% 3 , 14 17 , 0 % 3 2200 2800 2 , 0 20 , 0 %, 32 , 1
2 1
= =
= = = = = = = = =
M E
s i d g l l m b p

Se cere:
a) coordonatele punctului de echilibru ) , (
* *
r Y
b) ca urmare a modificrii ofertei de moned, rata dobnzii a crescut cu 2,013 puncte
procentuale. S se afle cu ct s-a modificat M, precum i noul PIB de echilibru.

10. Se consider modelul IS-LM static.
(a) S se precizeze:
i) influena creterii ofertei reale de moned asupra mrimii investiiilor;
ii) influena creterii cheltuielilor guvernamentale asupra mrimii investiiilor;
iii) influena creterii vitezei de rotaie a banilor ( )
1
l asupra PIB ( ) Y ;
(b) Pentru modelul IS-LM se consider urmtoarele date: 85% c = ; 31% t = ; 18% m= ;;
1
0, 22 l = ;
2
132.500 l = ; 106.000 g = ;
0
8.000 C = ;
0
75.000 I = ;
0
15.000 X = ;
60.000; 121811,7 M G = = ; 1 P = ; 30.000 E = . S se calculeze:
i) punctul de echilibru;
ii) noua rat a fiscalitii
1
t , n ipoteza n care se dorete reducerea lui d de la 4% la 2%;
cheltuielile guvernamentale rmn neschimbate.
11. Se consider modelul IS-LM:
Y C I G E X = + + + ; X mY = ; ( )
0
C C c Y T = + ; T tY = ;

0
I I gr = ;
D G T = ; d D Y = ; Z X E = ; z Z Y = ;
4-9
( )
1 2
M
l Y l r
P
t = + .
Se cunosc:
0
50 C = ;
0
400 I = ; 300 M P = ; 80% c = ; 30% t = ; 3,5% d = ; 5% z = ;
1
0, 2 l = ;
2
1.000 l = ; 1.250 g = ; 3% t = , 0, 4 m= .
a. S se calculeze coordonatele punctului de echilibru
( )
* *
, Y r .
b. S se calculeze
*
G ,
*
E i
*
S .
c. Oferta real de moned crete cu 10%, iar rata inflaiei se reduce cu 1 punct
procentual. S se precizeze cu ct se va modifica rata real de echilibru.
Rezolvri

1.
a) Echilibrul pe piaa bunurilor (curba IS) implic:




Echilibrul pe piaa monetar (curba LM) implic:

) 2 (
1
2 2
1
2 1
P
M
l
Y
l
l
r r l Y l
P
M
= =

nlocuim rata dobnzii din relaia (2) corespunztoare echilibrului pe piaa monetar
n relaia (1) corespunztoare echilibrului pe piaa bunurilor i obinem:
( )
) 3 (
1
1
2
1
0 0
2
0 0
*
0 0
2
0 0
2
1
0 0
2 2
1
0 0
l
l
g m c
X E
P
M
l
g
I G cT C
Y
X E
P
M
l
g
I G cT C
l
l
g m c Y Y
X E
P
M
l
Y
l
l
g I G cT C m c Y Y
+ +
+ + + +
=
+ + + + +
|
|
.
|

\
|
=
+
|
|
.
|

\
|
+ + + =

Expresia (3) reprezint output-ul la echilibrul simultan al pieei bunurilor i al pieei
monetare. n cele ce urmeaz vom utiliza urmtoarea notaie:
2
1
1
1
l
l
g m c
k
+ +
= , unde k reprezint multiplicatorul.
( )
( ) ) 1 (
) (
0 0 0 0
0 0 0 0
X E r g I G cT C m c Y Y
mY X E r g I G T Y c C Y X E I G C Y
+ + + + =
+ + + + = + + + =
4-10
nlocuind numeric se obine 49254 , 1 = k i 8 , 1432
*
= Y .
ntroducnd output-ul de echilibru n relaia (2), vom obine rata dobnzii de echilibru:
0358 , 0
) 4 (
1
*
2
*
2
1 *
=
=
r
P
M
l
Y
l
l
r

b) Economiile vor fi determinate din dubla reprezentare a outputului: dup modul n care
se constituie i dup modul n care se repartizeaz.
Dup modul n care se constituie outputul poate fi scris astfel:

) 5 ( ) ( X E I G C Y + + + =
n timp ce din punct de vedere al modului n care se repartizeaz, output-ul poate fi scris
astfel:

) 6 ( T S C Y + + =
Din (5)=(6) rezult ecuaia de echilibru general:

) 7 ( 0 ) ( ) (
curent contul bugetar deficitul capital de contul
= + +

X) (E T G S I
Din relaia (7) putem determina expresia economiilor:
56 , 146
*
0 0
*
0
= + + = + + = mY X E T G r g I X E T G I S
c) Faptul c Banca Central practic o politic monetar expansionist nseamn c ea va
crete baza monetar cu 2 um:
0
2 M A = . Creterea bazei monetare duce la creterea ofertei
reale de moned, relaia dintre baza monetar i masa monetar n sens larg fiind dat de
multiplicatorului monetar astfel:
0 0 0
1
M M M M
n r
n
M A = A =
+
+
= ,
Unde n reprezint raportul dintre numerar i depozite, iar r reprezint rata rezervelor
minime obligatorii.
nlocuind numeric se obine
0
2, 33 2, 33 23, 3 4, 67
M
M M
P
= A = A = A = .
Senzitivitatea output-ului la modificarea masei monetare se obine din expresia punctului
de echilibru din identitatea (1).
2
(8)
8, 71
g M
Y k
l P
Y
A = A
A =

, adic o cretere a bazei monetare cu 2 um duce la o cretere a output-ului de echilibru cu
8,71 um.
4-11
n ceea ce privete senzitivitatea ratei dobnzii la modificarea masei monetare, aceasta se
obine din expresia punctului de echilibru din identitatea (2).
1 1
2
2 2 2 2
1 1
(9)
0, 02
l gl M M
r Y k
l l P l l P
r
| |
A = A A = A
|
\ .
A =


d) Senzitivitatea output-ului la modificarea cheltuielilor guvernamentale se obine din
expresia output-ului de echilibru din identitatea (1).

) 10 ( G k Y A = A
Pentru ca efectul politicii bugetare asupra output-ului s fie acelai cu efectul politicii
monetare este necesar ca
8, 71
8, 71 5,84
1, 4925
Y k G G A = A = A = = . Astfel, cheltuielile
guvernamentale trebuie s creasc pn la valoarea de 455,84, ducnd la apariia unui
deficit bugetar egal cu 5,84.
n ceea ce privete influena acestei msuri asupra ratei dobnzii de echilibru, ea
este obinut din identitatea (2), astfel:

1 1
2 2
0, 0095 (11)
l l
r Y k G
l l
A = A = A =
e) Senzitivitatea output-ului la modificarea taxelor se obine din expresia output-ului de
echilibru din identitatea (1).

) 12 ( T kc Y A = A
Pentru ca efectul politicii fiscale asupra output-ului s fie acelai cu efectul politicii
monetare este necesar ca
8, 71
8, 71 7, 3
1,194
Y kc T T A = A = A = = . Astfel, taxele trebuie
s scad pn la valoarea de 442,7, ducnd la apariia unui deficit bugetar egal cu 7,3. Se
poate observa faptul c este necesar o scdere mai mare a taxelor dect creterea
cheltuielilor guvernamentale pentru a obine acelai efect asupra output-ului, deficitul
bugetar fiind mai mare n cazul scderii taxelor dect n cazul creterii cheltuielilor
guvernamentale.
n ceea ce privete influena acestei msuri asupra ratei dobnzii de echilibru, ea este
obinut din identitatea (2), astfel:

1 1
2 2
0, 0095 (13)
l l
r Y kc T
l l
A = A = A =
4-12
f) pentru a determina efectul modificrii masei monetare, a cheltuielilor guvernamentale
sau a nivelului taxelor asupra volumului investiiilor se pornete de la relaia din care se
obine nivelul de echilibru al investiiilor:

) 14 (
*
0
*
r g I r g I I A = A =
nlocuind senzitivitatea ratei dobnzii la modificarea masei monetare din relaia (9) n relaia
(14) se obine senzitivitatea investiiilor la modificarea masei monetare:

P
M
l l
gl
k g I A
|
|
.
|

\
|
= A
2
2
2
1
1



nlocuind senzitivitatea ratei dobnzii la modificarea cheltuielilor guvernamentale din relaia
(11) n relaia (14) se obine senzitivitatea investiiilor la modificarea cheltuielilor
guvernamentale:
G
l
l
gk I A = A
2
1


nlocuind senzitivitatea ratei dobnzii la modificarea taxelor din relaia (13) n relaia (14) se
obine senzitivitatea investiiilor la modificarea taxelor:
T
l
l
gkc I A = A
2
1


2. a) Pornim de la ponderea deficitului bugetar n output:
( )Y d t G Y d T t G Y d T G Y d D + = = = =
tim de asemenea faptul c zY X E = .
Folosind cele dou relaii de mai sus, prelucrm formula curbei IS:

( ) | | (1) 1
) ( ) (
0 0
0 0
gr I C z d t t c Y Y
zY Y d t gr Y I tY Y c C Y X E G I C Y
+ + + + + + =
+ + + + + + = + + + =

Echilibrul pe piaa monetar (curba LM) implic egalitatea dintre cererea i oferta de
moned:

) 2 (
1
2 2
1
2 1
P
M
l
Y
l
l
r r l Y l
P
M
P
M
L
D
= = =

nlocuim rata dobnzii din relaia (2) corespunztoare echilibrului pe piaa monetar
n relaia (1) corespunztoare echilibrului pe piaa bunurilor i obinem:

4-13
( )
( )
( )
2
1
2
1
2
0 0
*
2
0 0
2
1
1 1
1
) 3 ( ,
1 1
1
l
l
g z d t t c
k
l
l
g z d t t c
P
M
l
g
I C
Y
P
M
l
g
I C
l
l
g z d t t c Y Y
+
=
+
+ +
=
+ + +
(

+ + + + =

nlocuind numeric obinem: 72 , 21453 , 12766 , 2
*
= = Y k .
ntroducnd output-ul de echilibru n relaia (2), vom obine rata dobnzii de echilibru:
1117 , 0
) 4 (
1
*
2
*
2
1 *
=
=
r
P
M
l
Y
l
l
r


n ceea ce privete consumul i investiiile, acestea se obin utiliznd urmtoarele formule:
( )
078 . 3
32 . 512 . 11 1
* *
0
*
*
0
*
= + =
= + =
gr Y I I
Y t c C C

b) Pentru a rezolva acest punct este necesar s determinm senzitivitatea ratei dobnzii la
modificarea masei monetare. Vom proceda n primul rnd la determinarea senzitivitii
outputului la modificarea masei monetare. Senzitivitatea output-ului la modificarea masei
monetare se obine din expresia punctului de echilibru din identitatea (1).

) 5 (
2
P
M
l
g
k Y A = A
n ceea ce privete senzitivitatea ratei dobnzii la modificarea masei monetare,
aceasta se obine din expresia punctului de echilibru din identitatea (2).
) 6 (
1 1
2
2
2
1
2 2
1
P
M
l l
gl
k
P
M
l
Y
l
l
r A
|
|
.
|

\
|
= A A = A
Cunoatem faptul c 005 , 0 = Ar i folosind relaia (6) putem obine modificarea masei
monetare necesar pentru creterea ratei dobnzii cu 0,5 puncte procentuale.
= A A
|
|
.
|

\
|
= = A
P
M
P
M
l l
gl
k r
2
2
2
1
1
005 , 0 -552,9

c) Impactul modificrii ponderii deficitului bugetar n output asupra nivelului de echilibru al
outputului i al ratei dobnzii se determin folosind urmtoarea formul matematic:
4-14
x x f f A ' = A ) (
Calculm n primul rnd derivata outputului n funcie de ponderea deficitului bugetar n
output (d). n acest scop vom nota partea autonom a outputului de echilibru:
A
P
M
l
g
I C
not
= + +
2
0 0
. Cu aceast notaie i utiliznd relaia (1) derivata lui Y devine :
d Ak Y k A
d
Y
A = A =
c
c
2 2
unde Y A reprezint modificarea output-ului generat de
creterea sau scderea ponderii deficitului bugetar n output. Se poate oberva c relaia
dintre d i output este direct : o cretere a ponderii deficitului bugetar n output este
nsoit de o cretere a output-ului.
Pentru determinarea impactului modificrii ponderii deficitului bugetar n output
asupra nivelului de echilibru al ratei dobnzii folosim relaia (4):
d
l
l
Ak d
d
Y
l
l
d
d
r
r A = A
c
c
= A
c
c
= A
2
1 2
2
1


3. a) Se determin punctul de echilibru ) , (
* *
r Y prin echilibrul simultan de pe piaa
bunurilor i piaa monetar. Se obine:
2
1
2
0 0
) ( ) 1 ( 1
l
l
g e t d t c
P
M
l
g
I C
Y
+ +
+ +
=
Se determin modificarea PIB determinat de modificarea masei monetare:
2
1
2
) ( ) 1 ( 1
l
l
g e t d t c
P
M
l
g
Y
+ +
A
= A . Dar tim c 1 = A
P
M
conduce la 3044 , 3 = AY
informaie pe baza creia se poate determina raportul 75 , 0
2
=
l
g
.
4053 , 4
) ( ) 1 ( 1
1
2
1
=
+ +
=
l
l
g e t d t c
k
* * * *
*
0
*
* * *
2
0 0
*
13726 ) 1 (
8 , 8387 8881 ) (
670 . 24
T C Y S
Y t c C C
tY T Y t d G
P
M
l
g
I C k Y
=
= + =
= = = + =
=
|
|
.
|

\
|
+ + =


b) Y m e E mY X eY E
Y
X E
e A + = A + + =

= ) (
0

4-15
tim c 165 , 0 304 , ) 035 , 0 ( 6608 , 0
6608 , 0
304 , 3
1 = 3 + =
)
`

= A
= A
= A m m
E
Y
P
M

c)

24 , 198
6 , 1321 300
1
2 2
1
0 0
= A = A A = A
= A = A = A
Y l
l
g
I Y
l
l
r
C k Y C


4. a)

*
0 0
1
2
2
* * 1
2 2
1
[ ]
1 (1 )
1
g M
Y C I G k A
l
l p
c t z g
l
l M
r Y
l l p
= + + + =
+
=


b) k=1,5444
*
*
* * * *
0
*
*
4464,86
13,12%
(1 ) 368,8
3, 59%
Y
r
S Y C T Y C c t Y tY
G tY
d
Y
=
=
= = =

= =


c)
2
1 1
2 2 2 2
13,12
1 1
[ 1] 0,1344%
g M
Y k
l p
l M l kg M
r Y
l l p l l p
A = A =
A = A A = A =


d)
2
1 1
2 2 2 2 2
89, 274
1 1
[ ] 0, 01
unde 3,84 si 72, 54.
kg M
Y k G
l p
l M l kg M M
r Y k G
l l p l l p l p
de G M

A = A + A =

A = A A = A + A A =

A = A =


5. a. k=1,387; 1475 , 0
1
; 47 , 1686
) 1 ( 1
2
*
2
1 *
2
1
2
0 0
*
= = =
+
+ + +
=
P
M
l
Y
l
l
r
z
l
l
g t c
G
P
M
l
g
I C
Y
b.
* *
0
*
286, 0.3
0, 05 14, 3
I I gr
I I
= =
A = =

Determinm senzitivitatea investiiilor la modificarea cheltuielilor guvernamentale.
4-16
1
0
2
1
1 1 1
2
2 2 2 2
41, 4
1
l
I I gr I g r g k G
l
I
G
l
l l l M
g k
r Y r Y k G
l
l l P l l

= A = A = A

A
A = =
`

= A = A = A

)

c. se nlocuiete n ecuaia IS G cu D+T deoarece D=G-T
) (
) 1 ( 1
1
) 1 (
2
0 0 1
2
1
2
0 0
*
2 2
1
0 0
D
P
M
l
g
I C k
z t
l
l
g t c
D
P
M
l
g
I C
Y
P
M
l
Y
l
l
r
zY T D gr I Y t c C Y
+ + + =
+
+ + +
=

=
+ + + + + =
D k
l
l
g I D k
l
l
r
D k Y
A = A A = A
A = A
1
2
1
1
2
1
1


6. a)
* 2
1
2
2
294
1
f
f
g M
cT G nY
l P g M
Y k cT G nY
l
l P
c g m
l

+ + +
| |
= = + + + =
|
\ .
+ +
(1)

* * 1
2 2
1
0.2
l M
r Y
l l P
= = (2)
* * *
71.71 S Y T C = =
b) Folosind relaiile 1 i 2 se obine:
0
f
Y kn Y A = A < i
1 1
2 2
0
f
l l
r Y kn Y
l l
A = A = A <
(1 )
f f f f f
NX E X nY mY NX n Y m Y n Y kn Y n Y mk = = A = A A = A A = A
c) D G T A = A A . Din modul de finanare al cheltuielilor guvernamentale se cunoate
faptul c
M
G T T x G T x D x
P
A = A +A = A + A A = A =
De asemenea, din (2) se poate observa c atunci cnd masa monetar real i PIB se
modific, rata dobnzii se modific astfel:
1 1 1
1
2 2 2 2 2
1
x
l l l x M x
r Y r
l l P l l l

A = A A A = =
( ) ( )
2
2 2
2 1
2
l x
L D r x
l
o o
| |
= A + A = +
|
\ .

d)
4-17
( )
2
2 1
1 2
2 2
1
2
2 1
2
2
2
2
1
min 0 2 2 0
1
x
l x L
L x x l x
l x l
l
l l
x
l
l
o o
o
o
o
o
| | | | c
= + = + =
| |
c
\ . \ .
= =
+
+

Dac 0 0 x o = , iar dac
1
x l o =

7.
a)
* 2
1
2
1
g M
cT G E
l P
Y
l
c g m
l

+ + +
=
+ +
(1)
* 1
2 2
1 l M
r Y
l l P
= ,
( )
* * * * *
S Y C T Y c Y T T = =
b) vom nota cu
1
E exporturile i cu
1
Y PIB dup echilibrarea contului curent. Echilibrarea
contului curent presupune:
1
1 1 1 1 1 1
0 0
E
NX E X E mY Y
m
= = = = . Modificarea
exporturilor este egal cu
1
E E E A = . Aa cum se poate observa din relaia 1, o modificare
a valorii exportului genereaz o modificare a PIB egal cu
1 0
Y k E Y Y k E A = A = A
1 0 0 0 1
0 0 0
0
0 0 0
0
0 0 0
1
1 1 1
1
E E E E E E
Y k E Y k E k E Y
m m m m m
Y
E Y E m E E
E k Y k
m m E m E m E
k
m
A
= A + = A A =

A A | | | |
A = = =
| |
| |
\ . \ .

|
\ .

8.
a) Y=1651,83; r=0,166; T=518.84; G=601,43; I=137,41; X=413,4; S=156,6; CK=-19,19;
D=82,59; CC=-63,4.
b) 33.63
M
P
A =
c)
*
1500; Y = 285.36
M
P
= ; 8, 68% d =
9. a)
4-18
( )
* 2
1
2
* * 1
2 2
1
0, 78
1
9866
1 1
1
0,1332
s b d
c
b d
g M
E
l P
Y
l
c b d i b m g
l
l M
r Y
l l P
+
= =
+
+
= =
+ + +
= =


10. a) i)
1
2
2 2
1 l M
I g r g kg
l l P
| |
A = A = A
|
\ .

ii)
1
2
l
I g r gk G
l
A = A = A
iii)
2
1 2
Y g
k A
l l
c
=
c

b) i)
0 0 0
* 2
1
2
348033, 4
1 (1 )
g M
C I G E X
l P
Y
l
c t m g
l
+ + + +
= =
+ +

*
0,125 r =
ii)
1
0, 3424 t =

11. a)

( )
0 0
* 2
1
2
* * 1
2 2
2129, 63
1 1
1
0, 096
g M
C I g
l P
Y
l
c t d t g z
l
l M
r Y
l l P
t
t
+ + +
= =
+ +
= =

b) ( )
* * * * * * * *
( ) , , G d t Y E m z Y S Y C T = + = =
c) 0, 0077 r A =