Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Modelul Is LM
Modelul Is LM
1. Ecuaiile modelului
Modelul IS-LM presupune echilibrul simultan pe dou piee: piaa bunurilor i a serviciilor
i piaa monetar.
1. A. Echilibrul pe piaa bunurilor i a serviciilor
S
C C (Y T ) 2 .
Taxele pot fi exogene (nu sunt determinate n cadrul modelului, sunt stabilite de stat) sau
reprezint un procent din venitul agenilor economici ( T
Statul stabilete consumul public (G) fie ca valoare absolut (n acest caz este exogen), fie
fixnd ponderea deficitului bugetar n PIB. Notm cu D deficitul bugetar (D=G-T), iar cu d
ponderea deficitului bugetar n PIB ( d
D G T
). n aceste condiii, consumul public
Y
Y
I I (Y , r ) .
modelului). Pentru modelul IS-LM vom considera c i cursul ( ) este exogen, urmnd s
relaxm aceast ipotez n cadrul modelului Mundell-Fleming.
Importurile depind de cererea intern de bunuri produse extern i de cursul de schimb.
Cererea intern este determinat de nivelul venitului agregat din economie (Y):
X X ( ,Y ) .
Y C (Y T ) G I (Y , r ) E ( , Y f ) X ( , Y ) (2)
1
2
4-1
Rearanjnd ecuaia de mai sus i innd cont de faptul c taxele, consumul public i PIB
extern sunt variabile exogene se va obine o relaie negativ ntre PIB-ul intern i rata real
a dobnzii:
r r (Y ) (3)
M
)
P
i r e.
LD l0 l1Y l2 (r e )
n cele ce urmeaz, vom considera rata ateptat a inflaiei egal cu zero.
La echilibru, cererea agregat este egal cu oferta agregat:
M
l0 l1Y - l2 r (4).
P
Rearanjnd ecuaia de mai sus i innd cont de faptul c masa monetar real este
exogen se obine ecuaia LM:
l0 l1
1M
(5)
Y
l2 l2
l2 P
G T I S
deficit bugetar
cont de capital
EX
balanta comerciala
Dac E-X<T-G (deficit comercial neacoperit de surplusul bugetului de stat) sau G-T<X-E
(deficit bugetar mai mare dect excedentul commercial) , atunci I-S>0, adic economiile
realizate nu sunt suficiente pentru a susine nivelul investiiilor. De unde se poate atrage
4-2
surplusul de resurse din care se pot realiza investiiile? Din strintate - economia
naional se mprumut extern cu o sum egal cu I-S.
M 3 ) real. Banca central nu poate controla direct masa monetar n sens larg,
dar poate influena baza monetar ( M 0 ). ntre modificrile bazei monetare i cele ale masei
monetare exist o relaie liniar direct dat de multiplicatorul bazei monetare (m):
M 3 mM 0
O politic monetar expansionist presupune creterea bazei monetare prin efectul de
multiplicare aceast msur antreneaz o cretere a masei monetare i, deci, a ofertei de
moned. Creterea ofertei de moned duce la scderea ratei dobnzii (vezi relaia (5)), iar
scderea ratei dobnzii are ca efect creterea PIB (vezi relaia (2)). Creterea PIB antreneaz
creterea cererii de importuri, deci balana comercial se deterioreaz.
O politic monetar restrictiv presupune reducerea bazei monetare are efecte opuse
politicii monetare expansioniste.
4-3
Aplicaii
1. O economie este descris de urmtoarele ecuaii:
Y C I G E X,
C C 0 cY T ,
I I 0 g r,
X X o mY
M
l1Y l 2 r
P
tiind c:
se cere:
a) Determinai punctul de echilibru
, r* .
efect asupra
guvernamentale i taxele.
2. O economie este descris de urmtoarele ecuaii:
Y C I G E X,
C C0 cY T , T t Y , I I 0 Y g r ,
LD l1Y l 2 r
tiind c:
4-4
C C0 cY T , T t Y , I I 0 g r ,
Y C I G E X,
M
G T
EX
l1Y l 2 r , d
, e
,
P
Y
Y
X X 0 mY
Se tie c:
4.
Y C I G E X ; C C0 c(Y T ); T tY ; I I 0 gr; z
a) S se determine coordonatele punctului de echilibru
b) tiind c c=85%, t=30%, g=4250,
Y ,r ;
*
EX M
;
l1Y l 2 r
Y
P
G T
;
Y
Y C I G E X,
C C0 cY T ,
T tY , I I 0 g r ,
X X o mY
M
l1Y l 2 r
P
p 1, c 0,7, l1 0,2, l 2 185, t 0,16, g 230,32, C0 210, I 0 320, G 300, M 310
iar ponderea deficitului de cont curent in PIB este
EX
6% .
Y
4-5
Y C I G NX ; C c(Y T ); I Y g r ;
NX E X ; E nY f ; X mY ;
M
M
l1Y l2 r ; T , G, , Y f exogene
P
P
Unde Y reprezint producia agregat intern (PIB intern),
M
oferta real de moned.
P
a) S se deduc expresia de echilibru pentru PIB (Y), rata de dobnd (r) i economii (S) n
funcie de parametrii modelului i de variabilele exogene. S se calculeze numeric valorile n
cazul n care:
M
108, 4;
P
Y f 60.000; n 0, 0024
b) Se consider un oc negativ n PIB extern
extern asupra PIB intern, asupra ratei de dobnd i asupra contului curent. S se dea
exemplu de msur de politic fiscal sau monetar care s atenueze sau s anuleze
efectele ocului extern asupra PIB. S se precizeze instrumentul utilizat, mrimea i sensul
modificrii acestuia.
c) Pentru a evalua impactul aciunilor de politic economic asupra economiei, autoritatea
fiscal i cea monetar definesc urmtoarea funcie de pierdere combinat:
L D r
2
Unde
Y 1 prin
G T
M
. Se noteaz
P
M
. S
P
se exprime L n funcie de x.
d) S se gseasc nivelul optim al lui x, care face ca impactul asupra economiei al msurilor
de politic economic descrise anterior, msurat prin funcia L, s fie minim. S se
determine valorile lui x atunci cnd
4-6
Y C I G NX ; C c(Y T ); I Y g r ;
NX E X ; X mY ;
M
M
l1Y l2 r ; T , G, , Y f exogene
P
P
unde Y reprezint producia agregat (PIB), C consumul privat, T veniturile bugetare,
I investiiile, r rata de dobnd, E exportul, X importul,
M
oferta real de moned,
P
M
sau
P
E
necesar pentru echilibrarea
E
E
.
Y
(c) Guvernul crete cheltuielile guvernamentale, acoperind integral aceast cretere din
creterea taxelor ( G =
Y C I G E X,
C C0 cY T ,
T tY , I I 0 g r ,
X X o mY
M
D
l1Y l 2 r , D G T , d , CK I S , CC E X , T tY
P
Y
Se cunoate:
4-7
c) S se determine
M
i d astfel nct rata dobnzii s fie r 8% , iar E X 0,02Y
P
Y C I G E X,
C cY T , I i Y g r , G bY , X mY
M
D
S
l1Y l 2 r , D G T , d , s ,
P
Y
Y
Se cunoate:
l1 0, 22 ;
l2 132.500 ;
g 106.000 ;
C0 8.000 ;
I 0 75.000 ;
X 0 15.000 ;
punctul de echilibru;
ii) noua rat a fiscalitii t1 , n ipoteza n care se dorete reducerea lui d de la 4% la 2%;
cheltuielile guvernamentale rmn neschimbate.
11. Se consider modelul IS-LM:
Y C I G E X ; X mY ; C C0 c Y T ; T tY ;
I I 0 gr ;
D G T ; d D Y ; Z X E ; z Z Y ;
4-8
M
l1Y l2 r .
P
Se cunosc: C0 50 ; I 0 400 ; M P 300 ; c 80% ; t 30% ; d 3,5% ; z 5% ; l1 0,2 ;
l2 1.000 ; g 1.250 ; 3% , m 0, 4 .
b. S se calculeze G * , E * i S * .
c. Oferta real de moned crete cu 10%, iar rata inflaiei se reduce cu 1 punct
procentual. S se precizeze cu ct se va modifica rata real de echilibru.
Rezolvri
1.
a) Echilibrul pe piaa bunurilor (curba IS) implic:
Y C G I ( E X ) Y C0 cY T G I 0 g r E0 X 0 mY
Y Y c m C0 cT G I 0 g r E0 X 0
(1)
l
M
1 M
l1Y l 2 r r 1 Y
P
l2
l2 P
(2)
nlocuim rata dobnzii din relaia (2) corespunztoare echilibrului pe piaa monetar
n relaia (1) corespunztoare echilibrului pe piaa bunurilor i obinem:
l
1 M
E 0 X 0
Y Y c m C 0 cT G I 0 g 1 Y
l
l
P
2
2
l
Y Y c m g 1
l2
g M
C 0 cT G I 0
E0 X 0
l2 P
g M
C 0 cT G I 0
E0 X 0
l2 P
*
Y
(3)
l1
1 c m g
l2
Expresia (3) reprezint output-ul la echilibrul simultan al pieei bunurilor i al pieei
monetare. n cele ce urmeaz vom utiliza urmtoarea notaie:
1
l
1 c m g 1
l2
4-9
k 1,49254 i Y * 1432,8 .
ntroducnd output-ul de echilibru n relaia (2), vom obine rata dobnzii de echilibru:
r*
l1 * 1 M
Y
l2
l2 P
(4)
r * 0,0358
b) Economiile vor fi determinate din dubla reprezentare a outputului: dup modul n care
se constituie i dup modul n care se repartizeaz.
Dup modul n care se constituie outputul poate fi scris astfel:
Y C G I (E X )
(5)
n timp ce din punct de vedere al modului n care se repartizeaz, output-ul poate fi scris
astfel:
Y C S T
(6)
( I S ) (G T ) (E X) 0
contulde capital
deficitul bugetar
(7)
contulcurent
S I G T E X I 0 g r * G T E0 X 0 mY * 146,56
c) Faptul c Banca Central practic o politic monetar expansionist nseamn c ea va
crete baza monetar cu 2 um:
reale de moned, relaia dintre baza monetar i masa monetar n sens larg fiind dat de
multiplicatorului monetar astfel:
1 n
M 0 M 0 M M 0 ,
rn
Unde n reprezint raportul dintre numerar i depozite, iar r reprezint rata rezervelor
minime obligatorii.
nlocuind numeric se obine
M
4, 67 .
P
Y k
g M
l2 P
(8)
Y 8, 71
, adic o cretere a bazei monetare cu 2 um duce la o cretere a output-ului de echilibru cu
8,71 um.
4-10
l1
1 M gl1 1 M
Y
k
l2
l2 P l22 l2 P
r 0, 02
r
(9)
Y kG
(10)
Pentru ca efectul politicii bugetare asupra output-ului s fie acelai cu efectul politicii
Y k G 8, 71 G
8, 71
5,84 . Astfel, cheltuielile
1, 4925
l1
l
Y k 1 G 0, 0095
l2
l2
(11)
Y kcT
(12)
Pentru ca efectul politicii fiscale asupra output-ului s fie acelai cu efectul politicii
monetare este necesar ca
Y kcT 8, 71 T
8, 71
7,3 . Astfel, taxele trebuie
1,194
s scad pn la valoarea de 442,7, ducnd la apariia unui deficit bugetar egal cu 7,3. Se
poate observa faptul c este necesar o scdere mai mare a taxelor
dect creterea
l1
l
Y kc 1 T 0, 0095
l2
l2
4-11
(13)
f)
sau a nivelului taxelor asupra volumului investiiilor se pornete de la relaia din care se
obine nivelul de echilibru al investiiilor:
I * I 0 g r * I gr
(14)
nlocuind senzitivitatea ratei dobnzii la modificarea masei monetare din relaia (9) n relaia
(14) se obine senzitivitatea investiiilor la modificarea masei monetare:
gl
1 M
I g k 21
l2 l2 P
nlocuind senzitivitatea ratei dobnzii la modificarea cheltuielilor guvernamentale din relaia
(11) n relaia (14) se obine senzitivitatea investiiilor la modificarea cheltuielilor
guvernamentale:
I gk
l1
G
l2
nlocuind senzitivitatea ratei dobnzii la modificarea taxelor din relaia (13) n relaia (14) se
obine senzitivitatea investiiilor la modificarea taxelor:
I gkc
l1
T
l2
D d Y G T d Y G t T d Y G t d Y
tim de asemenea faptul c
E X zY .
Folosind cele dou relaii de mai sus, prelucrm formula curbei IS:
Y C I G E X Y C0 c(Y tY ) I 0 Y gr (t d )Y zY
Y Y c1 t t d z C0 I 0 gr
(1)
Echilibrul pe piaa monetar (curba LM) implic egalitatea dintre cererea i oferta de
moned:
LD
l
M
M
1 M
l1Y l 2 r r 1 Y
P
P
l2
l2 P
(2)
nlocuim rata dobnzii din relaia (2) corespunztoare echilibrului pe piaa monetar
n relaia (1) corespunztoare echilibrului pe piaa bunurilor i obinem:
4-12
l
g M
Y Y c1 t t d z g 1 C 0 I 0
l2
l2 P
g M
C0 I 0
l2 P
Y*
,
l1
1 c1 t t d z g
l2
k
(3)
1
1 c1 t t d z g
l1
l2
k 2,12766, Y * 21453,72 .
ntroducnd output-ul de echilibru n relaia (2), vom obine rata dobnzii de echilibru:
r*
l1 * 1 M
Y
l2
l2 P
(4)
r * 0,1117
n ceea ce privete consumul i investiiile, acestea se obin utiliznd urmtoarele formule:
C * C0 c1 t Y * 11.512.32
I * I 0 Y * gr * 3.078
b) Pentru a rezolva acest punct este necesar s determinm senzitivitatea ratei dobnzii la
modificarea masei monetare. Vom proceda n primul rnd la determinarea senzitivitii
outputului la modificarea masei monetare. Senzitivitatea output-ului la modificarea masei
monetare se obine din expresia punctului de echilibru din identitatea (1).
Y k
g M
l2 P
(5)
r
Cunoatem faptul c
l1
1 M gl1 1 M
Y
k
l2
l 2 P l 22 l 2 P
(6)
gl
1 M
M
r 0,005 k 21
-552,9
P
l2 l2 P
c) Impactul modificrii ponderii deficitului bugetar n output asupra nivelului de echilibru al
outputului i al ratei dobnzii se determin folosind urmtoarea formul matematic:
4-13
f f ( x)x
Calculm n primul rnd derivata outputului n funcie de ponderea deficitului bugetar n
output (d). n acest scop vom nota partea autonom a outputului de echilibru:
C0 I 0
g M not
A . Cu aceast notaie i utiliznd relaia (1) derivata lui Y devine :
l2 P
Y
A k 2 Y Ak 2 d unde Y reprezint modificarea output-ului generat de
d
creterea sau scderea ponderii deficitului bugetar n output. Se poate oberva c relaia
dintre d i output este direct : o cretere a ponderii deficitului bugetar n output este
nsoit de o cretere a output-ului.
Pentru determinarea impactului modificrii ponderii deficitului bugetar n output
asupra nivelului de echilibru al ratei dobnzii folosim relaia (4):
l Y
l
r
d 1
d Ak 2 1 d
d
l 2 d
l2
C0 I 0
Y
g M
l2 P
1 c(1 t ) (d t ) e g
l1
l2
g M
l2 P
1 c(1 t ) (d t ) e g
l1
l2
Dar
tim
1
l
1 c(1 t ) (d t ) e g 1
l2
g M
Y * k C 0 I 0
l2 P
*
*
G (d t )Y 8881
4,4053
24.670
T tY * 8387,8
C * C 0 c(1 t )Y * 13726
S* Y * C* T *
b)
EX
E eY X 0 mY E (e m)Y
Y
4-14
M
1 conduce la Y 3,3044
P
g
0,75 .
l2
tim c
Y 3,304
M
1
0,6608 (0,035 m),304 m 0,165
P
E 0,6608
c)
l1
g
Y I l1Y 198,24
l2
l2
4. a)
Y*
1 c(1 t ) z g
r*
l1
l2
[C0 I 0
gM
G] k A
l2 p
l1 * 1 M
Y
l2
l2 p
b) k=1,5444
Y * 4464,86
r * 13,12%
S Y * C T Y * C0 c(1 t )Y * tY * 368,8
G tY *
d
3,59%
Y*
c)
Y k
r
g M
13,12
l2 p
l1
1 M 1 l1kg
M
Y
[
1]
0,1344%
l2
l2 p l2 l2
p
d)
kg M
Y k G l p 89, 274
r l1 Y 1 M l1 [k G kg M ] 1 M 0, 01
l2
l2 p l2
l2
p
l2 p
de unde G 3,84 si M 72,54.
g M
G
l2 P
l
1 M
*
5. a. k=1,387; Y
1686,47; r * 1 Y *
0,1475
l1
l2
l2 P
1 c(1 t ) g z
l2
C0 I 0
b.
I * I 0 gr * 286, 0.3
I 0, 05I * 14,3
Determinm senzitivitatea investiiilor la modificarea cheltuielilor guvernamentale.
4-15
l1
k G
l2
I
G l 41, 4
l
l
l
1M
g 1k
r 1Y
r 1 Y 1 k G
l2
l2
l2 P
l2
l2
I I 0 gr I g r g
g M
Y C 0 c(1 t )Y I 0 gr D T zY
C0 I 0
D
l2 P
g M
*
k1 (C 0 I 0
D)
l1
1 M
Y
l
r Y
l
P
1
2
1 c(1 t ) g t z
l2
l2 P
l
2
Y k1 D
r
l1
l
k1 D I g 1 k1 D
l2
l2
gM
nY f
l2 P
gM
k cT G
nY f
l1
l2 P
1 c g m
l2
cT G
6. a) Y *
r*
294 (1)
l1 * 1 M
Y
0.2 (2)
l2
l2 P
S * Y * T C* 71.71
b) Folosind relaiile 1 i 2 se obine:
Y knY f 0 i r
l1
l
Y 1 knY f 0
l2
l2
NX E X nY f mY NX nY f mY nY f knY f nY f (1 mk )
c) D G T . Din modul de finanare al cheltuielilor guvernamentale se cunoate
faptul c
G T
M
T x G T x D x
P
De asemenea, din (2) se poate observa c atunci cnd masa monetar real i PIB se
modific, rata dobnzii se modific astfel:
l1
l
1 M
x l x
Y
r 1 1
l2 1 l2 P
l2 l2
l2
x
L D r
2
l x
x 1
l2
d)
4-16
l x
1
L
min L x 1
0 2 x 2 l1 x 2 0
x
x
l2
l2
l1
l22
l
x
2 1
1 2 l2
l2
2
Dac
0 x 0 , iar dac x l1
7.
gM
G E
l2 P
*
a) Y
(1)
l1
1 c g m
l2
cT
r*
l1
1M
*
*
*
*
*
, S Y C T Y c Y T T
Y
l2
l2 P
b) vom nota cu
contului
curent
presupune:
NX1 0 E1 X1 0 E1 mY1 Y1
E1
. Modificarea
m
Y k E Y1 Y0 k E
E E0 E0
E
E1
E
Y0 k E 1
Y0 k E
k E Y0 0
m
m
m
m
m
Y0 1
E0
E 1
E E0 m
1
Y0 1
E k Y0
k
m
E0 m
E0 1
E0 m
k
m
8.
a)
M
33.63
P
M
*
c) Y 1500;
285.36 ; d 8,68%
P
b)
9. a)
4-17
1 s b d
0, 78
1 b d
gM
E
l2 P
*
Y
9866
l1
1 c 1 b d i b m g
l2
c
r*
l1 * 1 M
Y
0,1332
l2
l2 P
l 1 M
10. a) i) I g r g kg 12
l2 l2 P
l
ii) I g r gk 1 G
l2
Y
g
iii)
k 2 A
l1
l2
gM
C0 I 0 G
E X0
l2 P
*
b) i) Y
348033, 4
l1
1 c(1 t ) m g
l2
r * 0,125
ii) t1 0,3424
11. a)
gM
g
l2 P
*
Y
2129, 63
l1
1 c 1 t d t g z
l2
C0 I 0
r*
l1 * 1 M
Y
0, 096
l2
l2 P
b)
G* (d t )Y * , E* m z Y * , S * Y * C* T *
c)
r 0,0077
4-18