UNIVERSITATEA CRETIN ,,DIMITRIE CANTEMIR

FACULTATEA DE MANAGEMENT TURISTIC I COMERCIAL

LUCRARE DE CURS LA ECONOMIA

NTREPRINDERII
ANALIZA PERFORMANELOR DE ANSAMBLU ALE

SC AUTOMATICA SA

Student : CIOBOTARIU E. CATALIN CLAUDIU

Grupa: 2202

Bucureti
2015

1. COORDONATELE PERFORMANEI NTREPRINDERII

A. Generaliti
Cifra de afaceri reprezint cuantumul valoric al vanzarilor efectuate ntr-o perioad de
timp de ctre o societate.
Altfel spus, cifra de afaceri cuprinde suma total a veniturilor din operaiunile
comerciale efectuate de firm, respectiv vnzarea de mrfuri i produse ori prestarea de
servicii ntr-o perioad de timp determinat.
In cuantumul cifrei de afaceri nu se includ veniturile financiare i veniturile
excepionale.
Cifra de afaceri este nregistrat la valoarea net, dup deducerea eventualelor
discounturi, rabaturi acordate clienilor i a pierderilor probabile cu garantiile. Potrivit
regulamentului de aplicare a legii contabilittii , cifra de afaceri se calculeaz prin nsumarea
veniturilor din livrri de bunuri + veniturile din executia de lucrari + veniturile din prestari de
servicii.
Analiza cifrei de afaceri a unei firme trebuie s dea rspuns la mai multe ntrebri cum
ar fi:
-

Care sunt sursele principale de venituri ale societii comerciale;

Care este evoluia lor n ultimii ani i ct de stabile sunt.

n analiza surselor de venituri este important s se plece de la caracterizarea ntreprinderii

n funcie de modul de operare, respectiv dac opereaz pe o singur pia sau pe mai multe,
deoarece fiecare pia poate avea o evoluie proprie, cu influene asupra rezultatelor obinute
de firm.
B. Coordonatele creterii sntoase a cifrei de afaceri
Condiie pentru profit
Scopul oricrei firme este s obin profit. = condiie pentru a obine profit
este acela de cretere a volumului vnzrilor (al cifrei de afaceri) n condiiile n care
cheltuielile totale sunt meninute la acelai nivel sau scad.
Nu orice cretere a cifrei de afaceri este ns sntoas.
Creterea cifrei de afaceri este dat de formula:

CA1 CA0
CA0

Condiia de sntate a cifrei de afaceri este:

I CA Ires fin

I CA

unde:

ritm de cretere a cifrei de afaceri;

Ires fin

- ritm de cretere resurse finanare

De asemenea este de analizat i rata finanrii stabile ca raport ntre resurse stabile i
nevoi stabile.
Creterea prea accelerat a cifrei de afaceri poate determina uneori chiar falimentul
firmei. Aspect pe care l vom analiza i n cdrul studiului de caz.
n concluzie, creterea cifrei de afaceri nu este n mod necesar un indicaor de
maximizat.
Sunt multe situaii care impun limitarea creterii cifrei de afaceri pentru a conserva
puterea financiar.
Acest aspect este greu neles de unii manageri care consider c o cifr de afaceri mai
mare este favorabil firmei pentru c asociaii/acionarii doresc o maximizare a sa.

Ciclurile de activitate a firmei

Orice firm parcurge urmtoarele cicluri:

Maturitatea

Declinul

Creterea

Startul

Startul atunci cnd firma cheltuiete o sum mare de bani pentru lansare
(adic pentru pregtirea produciei i pentru poziionarea ei pe pia);

Creterea etapa n care firma devine profitabil i n care are nevoie de

infuzie financiar pentru a susine creterea;

Maturitatea activitatea rete ntr-un ritm mai diminuat dect n faza

anterioar i se trece de la finanarea extern la generarea de cash flow
mai mult dect poate fi reinvestit;

Declinul n acest timp firma poate fi profitabil, genereaz mai mult cash
flow dect poate reinvesti, dar vnzrile au o evoluie descendent.

Specialitii apreciaz c n fazele de maturitate i de declin, firmele trebuie s

gseasc oportuniti de investiie n produse noi i chiar n alte firme care sunt nc n faza de
cretere.

Politica de investiii a firmei

O cifr de afaceri sntoas rezult n urma desfurrii unei politici de investiii
echilibrate.
Orice decizie de investiie trebuie analizat i din punctul de vedere al exploatrii
acesteia, adic al asigurrii resurselor de exploatare.
Sunt firme care reinvestesc pri considerabile din profitul net obinut sau care
apeleaz la atragerea de resurse pentru a-i crete imobilizrile corporale.
Acestea ns nu au n vedere nevoia de resurse care intervine n ciclul de exploatare al
investiiilor (plata furnizorilor, plata dobnzilor la creditele contractate etc.).
n aceast situaie, firmele nu i pot menine nivelul de producie maxin i prin urmare
sunt nevoite s apeleze la dezinvestiie sau s nu foloseasc integral capacitatea de poducie.

Condiiile n care se realizeaz o cretere sustenabil

Creterea cifrei de afaceri trebuie s fie nsoit de o cretere aproape proporional a
activelor firmei (n special a celor de exploatare).
Creterea activelor se realizeaz prin utilizarea surselor de finanare reflectate n
creterea pasivelor, adic a capitalului propriu (capital social +rezerve) i a datoriilor pe
termen lung.

Rf

- rata rentabilitii capitalului propriu este dat de relaia:

Rf

Prnet
Kpr

Rf

unde

Prnet Prnet CA AT

Kpr Kpr AT Kpr

Semnificaia este urmtoarea:

Pr net
Kpr

- rata rentabilitii capitalurilor proprii;

Semnific ci lei profit net se obin la 1 leu capital propriu.

CA
AT

- rotaia activului total prin cifra de afaceri;

Semnific ci lei vnzri se obin din 1 leu active totale.

AT
Kpr

- rotaia capitalului propriu prin activul total;

Semnific ci lei active totale avem la 1 leu capital propriu.

De observat sunt urmtoarele:

Rata profitului i rotaia activului total prin cifra de afaceri caracterizeaz

performanele operaionale ale firmei;

Rotaia capitalului propriu prin activul total ( prghia finaciar) descrie

principalele politici financiare ale firmei astfel:

atitudinea conducerii firmei fa de remunerarea acionarilor/asociailor prin

distribuirea de dividende i este regsit n rata de investire;

politica privind prghiile financire este reflectat n rotaia capitalului propriu

prin activul total.

Efectele rotaiei capitalului asupra echilibrului financiar

Capitalul angajat, conform legislaiei n vigoare este format din capital propriu i
credite mai mari de un an, mai precis are ca surse de formare: capitalul social; prime de
capital; rezerve din reevaluare; rezerve; rezerve din conversie; rezultatul reportat; credite
bancare pe termen mediu i lung. n aceast accepiune, capitalul angajat constituie de fapt
capitalul permanent al unei ntreprinderi, constituind sursa de finanare de baz, de mrimea
5

creia depinde gradul de autonomie i stabilitate financiar ca i gradul de risc generat de o

anumit structur financiar practicat de firm.
Sub aspectul su de surs stabil de finanare, capitalul angajat trebuie s fie corelat
att cu nevoile permanente de finanare dar trebuie s asigure i resurse financiare pentru
activitatea de producie.
Corelaiile amintite pot fi studiate cu ajutorul indicatorului fondului de rulment (FR)
att n mrime absolut ca expresie a ratei finanrii stabile.
Situaia economic n care o firm funcioneaz cu un fond de rulment pozitiv este
favorabil i semnific existena unui echilibru financiar pe termen lung ca i existena
posibilitii de realizare a echilibrului curent de trezorerie, cu condiia ns, a realizriiunui
raport avantajos ntre necesarul de finanare a stocurilor i creanelor pe de o parte i datoriile
amnate la pat ctre tere persoane, pe de alt parte.
Studiind capitalul angajat-

Kang

prin prisma vitezei de rotaie -

NrKang

- se poate

considera c eficiena sa crete o dat cu acelerarea rotaiei acestuia, contribuind astfel, prin
numrul mai mare de rotaii efectuate ntr- o perioad de timp la realizarea unei cifre de

afaceri -

CA

NrKang

mai mari:

CA
Kang

Efectele economice pozitive ale creterii vitezei de rotaie a capitalului angajat se

resimt n situaia n care la acelai capital angajat se mrete cifra de afaceri a firmei sau dac
majorararea capitalului angajat este nsoit de o dinamic mai accentuat a cifrei de afaceri.
De asemenea i cazul n care se scad creditele bancare pe termen lung i deci, se
diminueaz capitalul angajat, poate conduce la crreterea eficienei gestiunii surselor
permanente de finanare.
Pentru a precia starea de echilibru financiar pe termen lung prin intermediul rotaiei
capitalului angajat se are n vedere i rotaia activelor imobilizate formeaz destinaia principal i normal a surselor permanente:

NrAI

CA
AI

Scriem cele dou formule sub foma urmtoare:

CA Kang NrKang

CA AI NrAI

NrAI

, elemente care

deci

Kang NrKang AI NrAI

Rezult c se poate scrie relaia:

Raportul

Kang
AI

NrAI
Kang

AI
NrKang
Surse stabile
Nevoi stabile

este echivalent cu raportul

care exprim rata finanrii

stabile ce reflect n mrime relativ fondul de rulment ilustrat cu ajutorul vitezei de rotaie
(numr de rotaii).
Rfs
Formula ratei finanrii stabile devine:

NrAI
NrKang

O mrime supraunitar a ratei finanrii stabile demonstreaz c firma are un

surplus de surse permanente, imobilizrile fiind acoperite integral din capital permanent i
firma are un fond de rulment pozitiv, fapt care demontreaz existena echilibrului
financiar pe termen lung.
Pentru a se obine o valoare supraunitar a ratei de finanare stabil, este necesar ca
rotaia imobilizrilor s fie superioar celei a capitalului angajat.
n acest mod, valoarea activelor imobilizate este acoperit din capitalul angajat,
nregistrndu-se un fond de rulment pozitiv, ce poate fi utilizat n finanarea activitii curente
a activelor circulante.

II. PREZENTAREA SOCIETII COMERCIALE AUTOMATICA S.A

Date generale
Automatica S.A. este o societate cu traditie, in continua dezvoltare si modernizare, ce
produce echipamente electrice de medie si joasa tensiune pentru generarea, transportul,
distributia si consumul energiei electrice.
Pozitia castigata de Automatica in cei peste 50 de ani de activitate pe piata nationala si
internationala se datoreaza in primul rand investitiilor continue in tehnologia de ultima ora si
in capital uman. Ne-am obisnuit sa ne propunem si sa realizam obiective ambitioase.
Rezultatele noastre se datoreaza in mare parte echipei de profesionisti si a investitiilor mari pe
care Automatica le-a facut in decursul anilor.

S. C. AUTOMATICA S.A. a luat fiin n anul 1992.

Sediul societii este n orasul Voluntari, jud. Ilfov, sos. Afumati nr. 108 bis.
S.C. Automatica S.A are codul fiscal RO 1572345 i este nregistrat la Registrul
Comerului sub numrul J23/362/2008.

Obiectul

de

activitate

conform

statutului

organizaiei

este

reprezentat de:
Celula de medie tensiune este destinat distribuiei primare sau secundare a
energiei electrice de medie tensiune din staii de transformare, substaii
industriale, posturi de transformare.
Celulele electrice prefabricate de interior/exterior tip CI/CE sunt realizate
pentru tensiuni nominale de 7,2; 12; 24 kV i cureni nominali pn la 4000 A.
Separatorul tripolar de 24kV se utilizeaz la conectarea/deconectarea liniilor
electrice de medie tensiune si este folosit n principal n centrale electrice, staii
electrice de conexiune i transformare, staii i substaii locale, posturi de
transformare i pentru interconectare linii.
SIVACON este un sistem de tablouri electrice de distribuie i comand
atestate prin ncercri de tip (TTA), ale cror caracteristici tehnice sunt testate
n laborator att pentru condiii normale de funcionare ct i pentru situaii de
defect.
Cntarele electronice de band produse de S.C. Automatica S.A. sunt
destinate cntririi cu precizie ridicat a materialelor transportate pe benzi cu
vitez fix sau variabil.

Dulapurile Automatica pentru aplicaii industriale D-105 sunt o serie modern

de dulapuri metalice tipizate, concepute de Automatica n anul 2002.

Dulapurile sunt disponibile ntr-o gam larg de tipodimensiuni i pot fi

echipate cu accesorii de montaj diverse, conform cerinelor clienilor.

Furnizorii ntreprinderii
Reprezint partenerii de la care aceasta se aprovizioneaz cu materii prime, auxiliare,
material, energie, etc.
Principalii furnizori ai societii comerciale sunt prezentai n tabelul nr. 2.1
Plata furnizorilor se face n termen de 30 de zile pentru furnizorii fr contract i n
funcie de data scadenei stabilite pentru cei cu contract.
Alegerea tuturor acestor furnizori de materii prime se datoreaz preului, caliti,
raportului calitate pre, toate acestea mbinate cu condiiile de plat.
Relaiile cu furnizorii de materii prime sunt de lung durat, cu marea majoritate a lor
colaborarea durnd din 1992, de la nfiinarea organizaiei.
Lucrul acesta se datoreaz seriozitii acestora, a condiiilor convenabile de plat i de
livrare dar n special pstrrii unui standard nalt de calitate.
Tabel 2.1 Principalii furnizori ai S.C. Dionisos S.R.L.
Nr. crt.
Denumirea societii comerciale
1
S.c. BAMESA S.A
2
S.C. VOESTALPINE ROMANIA
3
S.C. ISOVOLTA S.R.L.
4
S.C. ROCAST S.R.L.
5
S.C. BOLLHOFF S.R.L.
6
S.C. KTN POWER S.R.L.
7
METRO BUCURESTI
8
SELGROS
9
S.C. ENEL S.A.
10
S.C. NAR IMPEX S.A.
11
S.C. RADET S.R.L.
12
S.C. CATALONIA INOX S.R.L
Sursa: Documentele societii
Serviciile de care are nevoie societatea pentru desfurarea activitii comerciale i n
special de producie sunt: furnizarea de cldur i abur industrial; energie electric; ap potabil;
servicii de salubritate; servicii de telecomunicaii i de publicitate.
Energia electric este furnizat de ENEl datorit faptului c acetia dein monopolul.

Toate echipamentele de asamblare sunt furnizate de catre Rocast si Bollhoff, in timp ce

tabla una din materiile prime de baza este furnizata de catre Voestalpine.
Clienii ntreprinderii

Pentru echipamente electrice de medie tensiune:

Siemens SRL (proiect pentru Transelectrica),

AREVA T&D (ALSTOM GRID) (proiect pentru Transelectrica),

Rominserv (proiect pentru Rompetrol),

Hidroelectrica Piatra Neamt (proiect pentru Hidroelectrica),

OMV Petrom SA (proiect pentru Petrobrazi),

Linde Gaz Romania SRL (proiect pentru ARCELORMITTAL Galai),

Lukoil Romania SRL (proiect pentru Lukoil Ploieti),

CE Rovinari (proiect pentru Complex Energetic Rovinari),

DALKIA THERMO Prahova SRL (proiect pentru Thermo Plant Dalkia Ploieti),

CARPATCEMENT HOLDING SA (proiect pentru Carpatcement-Romania),

Feral Tulcea (proiect pentru Feral),

Transelectrica (proiect pentru Staie Transformare Energie Trgu Jiu Nord),

ALRO Slatina (proiect pentru ALUM Tulcea),

Energomontaj (proiect pentru parc industrial Oradea).

Pentru echipamente electrice de joas tensiune:

Siemens SRL (proiect pentru Rompetrol),

Alstom Transport (proiecte pentru SNCFR),

10

ABB Romania SRL (proiecte pentru Transelectrica),

Romelectro (proiecte pentru Transelectrica),

Lafarge Romania (echipament automatizare pentru comanda i control procese

complexe),

Rominserv (proiect pentru Rompetrol),

OMV Petrom SA (proiecte pentru Petrobrazi),

OMV Petrom SA (proiect pentru 9 depozite de titei in Romnia),

Yokogawa (proiecte pentru Saint Gobain Glass- Egipt, Polonia, Romnia, Italia i
Spania),

Hidroelectrica (proiecte pentru Centrale Hidroelectrica (20 MW) Calimanesti, Ionesti,

Aricesti, Zavideni i Babeni),

KARNAPHULI FERTILIZER CO.LTD (export Bangladesh),

Larelec S.A.S.-France (export Frana),

Le Gaz Integral S.A.S. Nanterre-France (proiecte pentru Petrobrazi),

Kremsmuller Romania SRL (proiecte pentru Petrobrazi),

Foster Wheeler Italiana SRL Corsico Ploiesti (proiecte pentru Petrobrazi).

Pentru echipamente industriale de cntrire i dozare:

ARCELORMITTAL Galai (proiect pentru ARCELORMITTAL Galai),

Energomontaj Bucuresti (proiect pentru Complex Energetic Rovinari),

CARPATCEMENT HOLDING SA (proiect pentru Carpatcement - Romnia),

Feral Tulcea (proiect pentru Feral),

11

ALRO Slatina (proiect pentru ALUM Tulcea),

Lafarge Romnia (proiect pentru Lafarge Medgidia).

Pentru confecii metalice:

Air Liquide France (export Frana),

Welding-Air Liquide Operations Services (export Slovacia)

Napomar SA Cluj (export pentru LVD - Spania),

CELSIUS 2000 (export pentru KESTON- Anglia),

Antrice (proiect pentru ENEL Romnia),

EASYPAY SYSTEM SRL,

A.Panteli & Son Electrical Ltd. (export CIPRU).

Situaia economico financiar n perioada 2011-2013

n acest subcapitol ne propunem s prezentm un set de indicatori de
ansamblu ai firmei care vor fi detaliai n cadrul studiului de caz.

Tabelul nr. 2.1

Profit brut
Profit net/
exercitiu/
pierdere Datorii
Venituri
Cheltuieli
pierdere brut
net
totale
exerciiu
exerciiu
2011
15.187.462
15.822.668
21.883.696
-6.061.028 -5.091.264 24.856.325
2012
18.113.710
17.374.342
24.862.283
-7.487.941 -6.289.870 22.819.902
2013
8.965.938
14.071.911
11.967.740
2.104.171 1.767.504 9.033.705
Sursa: documente economico financiare societate

An
bilant

Cifr
de afaceri

Fig. nr. 2.1. Evoluia cifrei de afaceri n intervalul 2011-2013

12

18,113,710
15,187,462
8,965,938

2011

2012

2013

Sursa: Tabelul nr. 2.1

Cifra de afaceri a cunoscut urmtoarele evoluii:

I CA

CA fin
CAo

8.965.938
100 59.035%
15.187.462

deci o scadere de 41 %.

Fig. nr. 2.2. Evoluia veniturilor n intervalul 2011-2013

15,822,668

2011

17,374,342
14,071,911

2012

2013

Sursa: Tabelul nr. 2.1

Veniturile totale au cunoscut urmtoarele evoluii:

13

I VT

VT fin
VTo

14071911
100 88.93%
15822668

deci o scadere cu 11.07 %

Fig. nr. 2.3. Evoluia cheltuielilor n intervalul 2011-2013

24,862,283

21,883,696

11,967,740

2011

2012

2013

Sursa: Tabelul nr. 2.1

Cheltuielile totale au cunoscut urmtoarele evoluii:
I Ch

Ch fin
Cho

11967740
100 54.68%
21883696
deci o scadere cu 55.32 %

Ca urmare a acestor evoluii profitabilitatea nregistreaz urmtoarele tendine:

Fig. nr. 2.4 Evoluia profitului n intervalul 2011-2013

EVOLUTIA PROFITULUI
4,000,000

2,104,171
1,767,504

2,000,000
0

2011

2012

-2,000,000
-4,000,000
-6,000,000
-8,000,000

-5,091,264
-6,061,028

-6,289,870
-7,487,941

Profit brut exercitiu/ pierdere brut exerciiu

Profit net/ pierdere net exerciiu

14

2013

Sursa: Tabelul nr. 2.1

Evoluia profitului brut respectiv net este scoas n eviden de evoluia
indicatorului rata medie de eficien dat de raportul:
Ch %

Ch
100
CA

Astfel n:
Ch%

21.883.696
100 144.09%
15.187.462

Ch%

24.862.283
100 137.25%
18.113.710

Ch%

11.967.740
100 133.48%
8.965.938

n 2011

n 2012

n 2013

Indicatorul este de minim i prin urmare se coreleaz cu creterea profitului brut.

Datoriile sunt prezentate n tabelul i figura urmtoare:

Fig nr. 2.5 Evoluii datorii

30,000,000
25,000,000

24,856,325
22,819,902

20,000,000
15,000,000

2011

2012

2013

9,033,705

10,000,000
5,000,000
0

Sursa: documente financiar contabile ale societii

Datoriile au cunoscut urmtoarele evoluii:
Ri D

DT fin
DT0

9.033.705
100 36.34%
24.856.325

15

deci o scadere de 63.66%.

CAPITOLUL III
STUDIU DE CAZ : ANALIZA CIFREI DE AFACERI SNTOASE
Evaluarea creterii sntoase a cifrei de afaceri
Metodologia prezentat n capitolul I subcapitolul 1.3 ne permite s evaluam
ritmul sntos de cretere al cifrei de afaceri.
Pentru a realiza acest demers, alturi de tabelul nr. 2.12 avem nevoie de datele nserate
n tabelul urmtor:

Tabelul nr. 3.1 Date economico financiare din contul de profit n cadrul S.C.
Automatica S.A
INDICATOR

2011

2012

2013

Indici %

Cifra de afaceri

15.187.462

18.113.710

8.965.938

59,04%

Venituri totale:

15.822.668

17.374.342

14.071.911

88,94%

Cheltuieli totale

21.883.696

24.862.283

11.967.740

54,69%

Profit brut

-6.061.028

-7.487.941

2.104.171

-34,72%

Profit net

-5.091.264

-6.289.870

1.767.504

-34,72%

Sursa: Date economico financiare din cadrul societii comerciale

Tabelul nr. 3.2 Elementele de activ din cadrul S.C. Automatica S.A
Nr.
Crt

1
2
3
4
5
6

INDICATOR

Total active
imobilizate
Stocuri
Casa si cont la
banc
Creane
Total active
circulante
ACTIVE
TOTALE

2011

2012

2013

10.453.200

14.583.097

14.002.091

133,95%

3.856.235

4.457.166

4.973.550

128,97%

121.563

135.951

533.685

439,02%

3.789.568

4.821.883

5.431.270

143,32%

8.796.324

9.415.000

10.938.504

124,35%

12.563.400

14.583.097

14.002.091

111,45%

Sursa: Date economico financiare din cadrul societii comerciale

Tabelul nr. 3.3 Elementele de pasiv din cadrul S.C. Automatica S.A

Nr.
Cr INDICATOR
t
Capital
1
propriu
2 Datorii>1 an
3 Datorii<1 an
4 Datorii totale
PASIVE
5
TOTALE

2011

2012

2013

Indici %

3.981.870

4.725.869

7.589.356

190,60%

7.965.654
24.236.987
32.202.641

8.887.806
22.819.902
31.707.708

9.033.705
21.355.330
30.389.035

113,41%
88,11%
94,37%

36.184.511

36.433.577

37.978.391

104,96%

Sursa: Date economico financiare din cadrul societii comerciale

A.Calculul rentabilitii financiare i analiza factorilor care o

compun
Tabelul nr. 3.4 Date economico financiare pentru calculul i analiza
factorilor care o compun
INDICATO
R

Nr. Crt

1 Profit net
Cifra de
afaceri
Capital
3
propriu
Active
4
totale
2

2011

2012

Indici
%

2013

1.767.504
6.289.870
18.113.71
15.187.462
8.965.938
0
-5.091.264

34,72%
59,04%

3.981.870 4.725.869 7.589.356

12.563.400

14.583.09 14.002.09
7
1

190,60
%
111,45
%

Tabelul nr. 3.5 Factorii care determin rata rentabilitii financiare:

Nr. Crt

INDICATO
R
Rentab
1
financiara

2011

2012

2013

Indici %

-127,86%

133,09%

23,29%

-18,21%

2 RAT/CA

315,52%

308,58%

184,50%

58,47%

3 RCP/AT

120,89%

124,21%

64,03%

52,97%

Fig. nr. 3.1 Evoluia factorilor care determin rata rentabilitii financiare (indici cu
baz fix) -%

EVOLUTIA FACTORILOR
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%

58.47%

52.97%

RAT/CA

RCP/AT

20.00%
10.00%
0.00%
-10.00%

Rentab financiara

-18.21%

-20.00%
-30.00%

Interpretare:

n anul 2011 rata rentabilitii financiare a fost de -127,86 lei la 100 lei capital
propriu; rotaia activului total prin cifra de afaceri de 315,52 lei la 100 lei cifr
de afaceri; rotaia capitalului propriu prin activul total a fost de 120,89 lei la
100 lei active totale;

n anul 2012 rata rentabilitii financiare a fost de -133,09 lei la 100 lei capital
propriu; rotaia activului total prin cifra de afaceri de 308,58 lei la 100 lei cifr
de afaceri; rotaia capitalului propriu prin activul total a fost de 124,21 lei la
100 lei active totale;

n anul 2013 rata rentabilitii financiare a fost de 23,29 lei la 100 lei capital
propriu; rotaia activului total prin cifra de afaceri de 184,50 lei la 100 lei cifr
de afaceri; rotaia capitalului propriu prin activul total a fost de 64,03 lei la 100
lei active totale;

Cifra de afaceri a scazut pe intervalul 2011-2013 cu 40,96%;

Valoarea rentabilitii financiare scade cu 118,21%; rotatia activului total prin

cifra de afaceri scade cu 41,53%; rotatia capitalului propriu prin activul total
scade cu 47,03%.

Efectele rotaiei capitalului asupra echilibrului financiar

Am artat n capitolul 1 c n conformitate cu legislaia n vigoare capitalul angajat,
conform legislaiei n vigoare este format din capital propriu i credite mai mari de un an, mai

precis are ca surse de formare: capitalul social; prime de capital; rezerve din reevaluare;
rezerve; rezerve din conversie;rezultatul reportat; credite bancare pe termen mediu i lung.
Capitalul angajat este de fapt capitalul permanent al unei ntreprinderi, i constituie o
surs de finanare de baz stabil.
Tabelul nr. 3.10 Calculul indicatorilor echilibrului financiar lei

Nr.
Indicatori
Crt.
1 Cifra de afaceri
2 Capital angajat
Numr rotaii
3 capital angajat(1/2
Active
5
imobilizate
Numr rotaii
6
active - (1/5)
Fond de
7
rulment-(2-5)
8 Stocuri
9 Creante
10 D<1 an
Necesar fond
11 rulment- (7+810)
Rata finanrii
12
stabile (6/3)

2011

2012

2013

Indici -%
2011-2013

15.187.462
9.582.695

18.113.710
14.356.587

8.965.938
6.895.463

59,04%
71,96%

1,58

1,26

1,30

82,04%

8.542.639

13.979.638

5.278.456

61,79%

1,78

1,30

1,70

95,54%

1.040.056

376.949

1.617.007

155,47%

3.856.235
3.789.568
24.236.987

4.457.166
4.821.883
22.819.902

4.973.550
5.431.270
21.355.330

128,97%
143,32%
88,11%

-19.340.696

-17.985.787

-14.764.773

76,34%

1,12

1,03

1,31

116,46%

Observaie: Capitalul angajat este asimilat capitalului permanent

Interpretare
Se constat urmtoarele:

Scderea numrului de rotaii al capitalului angajat (capital permanent) n 2013

fa de 2011 cu 17.96 %;

Creterea numrului de rotaii al activelor imobilizate n 2013 fa de 2011 cu

4.46%;

Evoluiile numrului de rotaii al capitalului imobilizat i angajat a condus

la o reducere a ratei de finanare stabil cu 39,95%;

Rata de finanare stabil rmne supraunitar; ca urmare gradul de

ndatorare ridicat se compenseaz prin posibilitatea folosirii datoriilor pe

termen lung pentru finanare;

Fondul de rulment chiar dac scade cu 13.66% se menine n limite pozitive;

nrcesarul de fond de rulment este negativ fapt pozitiv.

CONCLUZII I RECOMANDRI

n anul 2011 rata rentabilitii financiare a fost de -127,86 lei la 100 lei capital
propriu; rotaia activului total prin cifra de afaceri de 315,52 lei la 100 lei cifr
de afaceri; rotaia capitalului propriu prin activul total a fost de 120,89 lei la
100 lei active totale;

n anul 2012 rata rentabilitii financiare a fost de -133,09 lei la 100 lei capital
propriu; rotaia activului total prin cifra de afaceri de 308,58 lei la 100 lei cifr
de afaceri; rotaia capitalului propriu prin activul total a fost de 124,21 lei la
100 lei active totale;

n anul 2013 rata rentabilitii financiare a fost de 23,29 lei la 100 lei capital
propriu; rotaia activului total prin cifra de afaceri de 184,50 lei la 100 lei cifr
de afaceri; rotaia capitalului propriu prin activul total a fost de 64,03 lei la 100
lei active totale;

Cifra de afaceri a scazut pe intervalul 2011-2013 cu 40,96%;

Valoarea rentabilitii financiare scade cu 118,21%; rotatia activului total prin

cifra de afaceri scade cu 41,53%; rotatia capitalului propriu prin activul total
scade cu 47,03%.

BIBLIOGRAFIE
1. Adochiei Mihai, Finanele ntreprinderii, Editura Sylvi, Bucureti, 2000
2. Asalo Nicoleta, Bazele contabilitii, Editura Ex Ponto, Constana, 2006
3. Clin O, Vduva I, Ristea M, Neamu H., Bazele contabilitii, Editura Didactic
i Petagogic, R.A., Bucureti, 1990
4. Golea Pompiliu, Management abordare procesual , Editura Ex Ponto, Constana,
2003
5. Ifnescu A., Stnescu C., Bicui A., Analiza economico-financiar cu aplicaii n
societile comerciale de construcii i de transport , Editura Economic, Bucureti
6. Nicolescu Ovidiu, Ion Verboncu, Management, Editura Economic, Bucureti
7. Niculescu Maria, Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997
8. Robu V., Georgescu N., Analiza economico financiar, www.ase.ro.

9. Secar Mirela., Lungu Ion, Ceauescu Andreea, Analiz economico financiar,

Editura Ex Ponto, Constana, 2004