ETAPELE METODOLOGICE DE EVALUARE A

EFICIENŢEI ECONOMICE A INVESTIŢIILOR

• O primă şi indispensabilă etapă în evaluarea
proiectelor de investiţii poate fi considerată
selectarea variantelor de proiect elaborate. Această
selectare se face urmărindu-se toate elementele
importante, cum sunt: restricţiile financiare,
coeficientul de risc, fiabilitatea obiectivului etc.,
elemente care dau o notă de certitudine
investitorului.
 ETAPELE METODOLOGICE DE EVALUARE A
EFICIENŢEI ECONOMICE A INVESTIŢIILOR

• O a doua etapă, mult mai complexă, o constituie

analiza şi evaluarea propriu-zisă, care supune
proiectele unei analize mult mai profunde, aceasta
constituind de fapt fundamentarea luării deciziei de
investiţii.
 ETAPELE METODOLOGICE DE EVALUARE A
EFICIENŢEI ECONOMICE A INVESTIŢIILOR
• Metodologia de evaluare, în această etapă, presupune
analiza necondiţionată a mai multor elemente importante
ca:
– scopul economic şi social al obiectivului de investiţii;
– coeficientul de risc al investitorului;
– volumul capitalului angajat şi posibilităţile de finanţare
proprie şi prin creditare;
– cheltuielile viitoare, privind exploatarea obiectivului de
investiţii;
– nivelul eficienţei economico-financiare, în evaluarea duratei
de exploatare a obiectivului.
 RATA DE RENTABILITATE A INVESTIŢIILOR

• Acest indicator se determină în cadrul lucrărilor de

proiectare a investiţiilor ca fiind o rezultantă a
raportului dintre valoarea medie anuală a efectului
economic al proiectului şi efortul investiţional total:
ei=Ehi/Iti
ei= rata de rentabilitate a investiţiilor;
Eh= valoarea medie anuală a efectului economic (care poate fi exprimat prin
parametrii PBh, PNh etc., toţi consideraţi ca valori medii anuale)
It- reprezintă efortul investiţional total
i - reprezentând indicele variantei proiectului de investiţii
h - anul
 RANDAMENTUL ECONOMIC AL INVESTIŢIILOR
(RE)
• Orice investitor doreşte ca prin investirea de capital,
să poată fi recompensat în perioada de exploatare
economică a obiectivului când, pe lângă recuperarea
capitalului, va mai putea obţine şi un profit, ce va
putea fi reinvestit în alte activităţi profesionale.

• Ca indicator al eficienţei economice a investiţiilor,

randamentul economic apare ca raportul dintre
profitul net obţinut prin realizarea obiectivului şi
efortul investiţional depus.
 RANDAMENTUL ECONOMIC AL INVESTIŢIILOR
(RE)
De fapt:
Randamentul economic reprezintă profitul obţinut la
un leu efort investiţional.

Concret:
Profitul net rezultă prin scăderea efortului investiţional din
volumul profitului şi se exprimă prin relaţia:
Pn = Pt – It
(este un profit suplimentar, după ce s-au recuperat toate
cheltuielile cu investiţiile si celelalte categorii de cheltuieli)
 RANDAMENTUL ECONOMIC AL INVESTIŢIILOR
(RE)
Se determină randamentul economic în formă statică:
Re=Pn/It
sau
Re=(Pt-It)/It
Exemplificare:
Într-o unitate industrială s-au investit 450 milioane lei, cu o
durată de execuţie mai mică de un an, iar fluxul anual
financiar, pe durata de exploatare de 10 ani, a fost următorul:
RANDAMENTUL ECONOMIC AL INVESTIŢIILOR
(RE)

h 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Total
Ih 450 - - - - - - - - - 450
Ph 210 450 500 500 460 430 420 410 400 390 4170

4170 4170 - 450 3720

Re = −1 = = = 8,26 lei/1 leu investit.
450 450
450
 RANDAMENTUL ECONOMIC AL INVESTIŢIILOR
(RE)
În forma dinamică, formula de calcul a
randamentului economic este următoarea:

R’e=P’n/I’t
în care figurează aceeaşi parametri de calcul, ca
şi la forma statică, dar actualizaţi.
 RANDAMENTUL ECONOMIC AL INVESTIŢIILOR
(RE)
Exemplu:
Dacă obiectivul este prevăzut a se executa în 2
ani, cu o eşalonare de 200 milioane în primul
an şi 250 milioane în al 2-lea an, la o rată de
actualizare de 40% (0,4), randamentul
economic actualizat va fi, potrivit datelor de
mai jos, următorul:
RANDAMENTUL ECONOMIC AL INVESTIŢIILOR
(RE)
h 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Total
Ih 200 250 - - - - - - - - - - 450
Ph - - 210 450 500 500 460 430 420 410 400 390 4170

(1+0,4)-h 1 0,71 0,51 0,36 0,26 0,19 0,13 0,09 0,07 0,05 0,04 0,02

I’h 200 x - - - - - - - - - -
P’h - - y … …..

R' e=
 DURATA (TERMENUL) DE RECUPERARE A
INVESTIŢIILOR
Prin durata de recuperare a investiţiilor
înţelegem perioada de timp, începând de la
darea în funcţiune a unor capacităţi de
producţie ale obiectivului de investiţie, până la
recuperarea totală a valorilor investite, din
beneficiul obţinut.
Acest indicator poate fi determinat în forma
statică şi în forma dinamică.
 DURATA (TERMENUL) DE RECUPERARE A
INVESTIŢIILOR
În aspectul static, relaţia:
Ti=Iti/Pmhi
Ti = termenul de recuperare în varianta “i”;
Iti = efortul investiţional total, în varianta i;
Pmhi = profitul mediu anual al variantei “i”.

De comentat:
1.Cum trebuie sa fie relatia intre: Dei si Ti ?
2. În aspectul dinamic
 INDICELE DE PROFITABILITATE

Este un indicator care este definit ca raportul

dintre valoarea netă totală (∑NCF/∑NCFA) şi
valoarea fondurilor de investiţii destinate
obiectivului pentru care se elaborează
proiectul de investiţii:
Kp= ∑NCF/It
sau:
Kp= ∑NCFA/I’t