BURSA

LECTIA 2
LECTIA 2 - VALUE INVESTING

In lumea investitiilor, majoritatea spun ca RISCUL e direct proportional cu recompensa. Profiturile

cele mai mari se pot face doar din investitii riscante, iar investitiile cu risc mic au randament scazut.

Cum ar fi daca ai afla ca exista o strategie de a investi astfel incat cu cat riscul e mai mic, cu atat
CRESTE PROFITUL PE CARE IL POTI OBTINE?

Hai sa-ti explic ce vreau sa spun...

Warren Buffett e cel mai mare investitor al tuturor timpurilor. Pentru Buffett vorbesc atat rezultatele
lui, cat si experienta.

A pornit de la ZERO si acum are peste $70 de miliarde. De aceea trebuie sa-l ascultam.

Malcolm Gladwell spunea in cartea Exceptionalii ca pentru a fi expert intr-un domeniu trebuie sa ai
cel putin 10.000 de ore de practica.

Warren Buffett investeste de peste 60 de ani si munceste intre 10 si 12 ore pe zi.

Are peste 200.000 de ore de practica.

In tinerete l-a avut ca MENTOR chiar pe cel care a conceput STRATEGIA VALUE INVESTING:
profesorul Benjamin Graham, autorul cartii Investitorul Inteligent.

Warren Buffet a spus ca aceasta carte i-a SCHIMBAT VIATA, pentru ca din ea a invatat cum sa
investeasca corect, folosind VALUE INVESTING.

Si asta o sa te invat si eu pe tine astazi...

Pentru ca Value Investing, e usor de inteles  (in teorie) si apoi depinde de tine sa pui in practica.

Exista doua principii fundamentale.

1. Pretul e diferit de valoare

Precum alte produse, ACTIUNILE AU O VALOARE intrinseca, rezultata din valoarea companiei pe
care o reprezinta. De cele mai multe ori, exista o diferenta intre PRETUL actiunilor si VALOAREA
lor reala.

Stii si tu ca preturile produselor scad INSTANT in momentul in care iesi cu ele din magazin.
Dar calitatea si valoarea lor e aceeasi.

Asa e si cu preturile actiunilor. Sunt multe motive pentru care pot sa scada sau sa creasca, chiar daca
VALOAREA LOR NU SE SCHIMBA.

Ceea ce ne aduce la principiul doi...

2. Marja de siguranta

Marja de siguranta e DIFERENTA dintre valoarea REALA a actiunilor si PRETUL lor. Cu cat
diferenta e mai mare, cu atat e mai mare marja de siguranta.
BURSA
LECTIA 2
Cu cat marja de siguranta e mai mare, cu atat e MAI MARE SANSA de a obtine PROFITURI si mai
mica probabilitatea de a avea pierderi.

Statisticile arata ca de cele mai multe ori, pretul va creste si va reflecta adevarata valoare a actiunilor.

Si mai arunc un principiu ca bonus.  

3. Priveste actiunile ca pe o bucatica dintr-o companie, nu doar ca pe niste hartii pe care le poti
tranzactiona

Actiunile nu sunt bilete de loterie. Sunt niste documente care te transforma intr-un actionar cu drepturi
al unei companii. Ai dreptul sa votezi cu privire la deciziile importante ale companiei, ai dreptul la o
parte din profiturile companiei. 

Dar cum ai invatat in lectia 1, modul de distribuire al profiturilor e decis de management.

Compania poate plati dividende, rascumpara actiuni, sau poate reinvesti profitul in alte proiecte care sa
duca la cresterea pretului actiunilor.

Cum investesti folosind principiile value investing

 Acum hai sa-ti arat cei 3 pasi prin care pui in practica aceste principii.

1. Invata sa evaluezi valoarea intrinseca a unei companii

E adevarat ca pe vremea lui Benjamin Graham au fost perioade lungi de timp in care se puteau gasi cu
usurinta companii bune care aveau preturi chiar sub valoare lor de lichidare.

Azi gasesti mai greu asemenea companii, dar nu e imposibil.

Iti dau un exemplu simplu. Compania X, are in banca $10 milioane CASH. Nu are alte active si nici
datorii.

Daca are emise 1 million de actiuni si pretul unei actiuni e 5$, poti sa cumperi toata compania cu $5
milioane, o inchizi si ramai cu $5 milioane profit. Tare, nu?

In viata reala nu e asa de simplu si nu exista o formula general valabila pentru a calcula valoarea unei
companii. Trebuie sa iei in considerare multi factori: profitul, vanzarile, rata de crestere, tendinte
economice, industria din care face compania, sau calitatea managementului.

Un punct de pornire pentru a invata sa evaluezi valoarea unei companii e aceasta serie de articole.

 https://academiadeantreprenori.ro/evaluarea-actiunilor-prin-metoda-fluxului-de-numerar-
actualizat-dcf/
 https://academiadeantreprenori.ro/evaluarea-actiunilor-bazata-pe-numarul-de-abonati/
 https://academiadeantreprenori.ro/evaluarea-actiunilor-bazata-pe-vanzari/
 https://academiadeantreprenori.ro/evaluarea-actiunilor-bazata-pe-profituri/

2. Cand cumperi actiuni

 Dupa ce-ai calculat valoarea companiei, verifica ce pret are.

 Investeste doar daca ai o marja de siguranta cu care esti comfortabil. (Graham investea daca
marja era de cel putin 33%)
BURSA
LECTIA 2
Sa ai in vedere ca ai fi putut gresi la calculul valorii si sa compari pretul cu cea mai pesimista valoare
care reiese din calculele tale.

La un moment dat, pretul va ajunge sa fie egal cu valoarea companiei, dar asta se poate intampla intr-
un timp lung, de aceea una dintre cele mai importante calitati a unui investitor e RABDAREA.

Nimeni nu poate prezice cand pretul unei actiuni a atins pragul minim, asa ca nu te astepta ca dupa ce
cumperi actiunile, sa inceapa imediat sa creasca.

Valoarea unei companii poate fi afectata de tot felul de evenimente. Poate sa scada, dar si sa creasca.

De aceea, atat timp cat detii niste actiuni, trebuie sa reevaluezi periodic situatia companiei pentru a fi
sigur ca VALOAREA (atentie - nu pretul ci valoarea) nu i-a scazut.

3. Cand vinzi actiuni

Sunt mai multi factori pe care trebuie sa-i ai in vedere cand vinzi.

Prima regula e sa vinzi atunci cand pretul atinge sau se apropie de valoarea intrinseca a actiunilor.

Al doilea caz in care vinzi e atunci cand valoarea companiei scade si iti anuleaza marja de siguranta.

Al treilea caz in care e recomandat sa vinzi e atunci cand ai o oportunitate mai buna. Sa spunem ca
gasesti o investitie la care pretul e 50% din valoare, dar nu ai cash. Daca alta investitie pe care o ai are
potential de a creste doar 10%, e bine sa vinzi si sa investesti in cea care iti poate aduce cele mai mari
profituri.

“Vreau sa spun un lucru important despre risc si recompensa. Cateodata riscul si recompensa sunt
pozitiv corelate. Daca cineva mi-ar spune, “Am un revolver cu sase gauri si am pus un glont intr-una
dintre ele. Invarte-l si trage o data. Daca supravietuiesti, iti dau $1 million.” As refuza – probabil i-as
spune ca $1 million nu e de ajuns. Atunci mi-ar putea oferi $5 milioane sa apas de doua ori pe
tragaci. – asta inseamna o corelare pozitiva intre risc si recompensa. Exact opusul e adevarat in
value investing. Daca cumperi o bancnota de $1 pentru 60 de centi, e mai riscant decat daca o
cumperi pentru 40 de centi, dar potentialul de profit e mai mare in al doilea caz. Intr-un portofoliu
construit pe baza value investing cu cat e mai mare potentialul de profit, cu atat e mai mic riscul” –
Warren Buffett – cel mai mare investitor al tuturor timpurilor

Cu drag,
Bogdan

P.S. Daca ai o intrebare despre investitii, raspunde-mi la acest email si spune-mi ce ai vrea sa stii. Iti
raspund cu cea mai mare placere.

P.P.S. Vrei sa joci la bursa GRATUIT, cu bani virtuali si sa practici ce-ai invatat astazi? Poti incepe in
6 minute sa faci investitii exact ca pe un cont real, dar fara sa risti niciun ban.