Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1
10 aprilie 2024 BVC 2024 vs rezultate preliminare 2023
Comentarii
FP - In AGA din 26 martie 2024 actionarii nu au aprobat BVC-ul 2024, care a fost modificat si propus spre aprobare cu modificari sub ordinea de zi nr. 7 din AGA programata pentru 30 aprilie 2024.
SNG - la Romgaz a fost utilizat rezultatul brut consolidat, in lipsa unui rezultat net bugetat.
Astfel, pentru sfarsitul anului curent, cel mai mare profit bugetat se inregistreaza la SNP (5.2 mld. RON; +31% vs 2023), urmat de H2O (4.8 mld. RON; -19.7% vs 2023) si SNG (3 mld. RON; -40.3% vs
2023). In total, cele 3 companii detin 69% din toate profiturile generate de cele 17 companii din analiza, pastrand aceasta pozitie pentru al doilea an consecutiv.
O veste buna pentru companii si investitori este faptul ca pentru 2024 toate companiile incluse in analiza prognozeaza un rezultat pozitiv, pe cand in anul 2023 MedLife si Fondul Proprietatea au
raportat pierderi. In total, 9 din 17 companii prognozeaza o crestere in 2024, mediana ratei de crestere fiind de 20.5%. Spre comparatie, mediana variatiilor negative a profiturilor estimate este de –
40.3%.
Cele mai mari variatii pozitive pentru rezultatele anului acesta se atesta la TRP (+835.8% vs 2023), SFG (+37.7% vs 2023) si SNP (+31% vs 2023), pe cand in coada clasamentului se pozitioneaza EL (-57.3%
vs 2023), SNN (-47.8% vs 2023) si BVB (-42.8% vs 2023).
Pe partea veniturilor operationale, cele mai mari niveluri estimate a se inregistra la sfarsitul anului curent sunt cele de la SNP (33.9 mld. RON; +0.4% vs 2023) , EL (10.7 mld. RON; -19.6% vs 2023) si H2O
(10.6 mld. RON; -12.2% vs 2023), acestea reusind sa-si mentina pozitia neschimbata fata de 2023.
Mediana de crestere a veniturilor operationale in 2024 este de +0.4%, in contextul in care 9 din 17 companii au bugetat cresteri, iar 8 au previzionat scaderi. Mediana cresterilro de venituri pentru anul in
curs se ridica la +14.2%, pe cand mediana de scadere atinge un nivel de –16.3%.
Cele mai mari cresteri sunt preconizate pentru TGN (+46.7% vs 2023), TLV (+31% vs 2023) si TRP (+28.6% vs 2023), pe cand la sfarsitul clasamentului se pozitioneaza FP (-90.6% vs 2023), SNN (-41.7% vs
2023) si EL (-19.6% vs 2023).
Multiplu P/E care ilusteaza raportul dintre capitalizarea companiei si profitul generat si este folosit drept indicator al valorii actiune, are o tendinta de crestere pe rezultatele din 2024, mediana
multiplului P/E forward fiind de 14.7x, comparativ cu cea din prezent, de 9.6x calculata cu rezultatele anului 2023.
Cele mai “iefitne” companii, conform multiplului forward sunt SNG (7.05x), ONE (7.39x) si TLV (7.65x), pe cand cele mai “scumpe” depasesc nivelul de 100x, ajungand la 117.66x pentru TRP, 104.42x la
FP si 102.12x la M.
Multiplii P/E actuali pentru companiile cercetate se situeaza in intervalul 4x – 24x, pe primele locuri situandu-se SNG (421x), TTS (5.52x) si SNN (5.96x). La polul opus, printre cele mai “scumpe” companii
se numara BVB (23.68x), TGN (22.96x) si SFG (17.53x).
Nici un buget dintre cele care au fost incluse in analiza nu a fost inca aprobat, singura exceptie fiind Fondul Proprietatea, unde bugetul pentru anul in curs a fost respins in cadrul AGA din 26 martie si
urmeaza sa fie supus din nou dezbaterilor, cu modificari facute, in AGA programata pentru data de 30 aprilie 2024.
Continutul acestui raport este proprietatea Tradeville si este protejat prin drepturi de autor, drepturi la marca sau alte drepturi de proprietate intelectuala. Este interzisa republicarea sau redistribuirea acestuia fara acordul prealabil scris al Tradeville.
Reproducerea, difuzarea, stocarea, emisia, transmiterea, retransmiterea, transferarea, comunicarea publica, transformarea, inchirierea sau utilizarea in orice alt mod a acestora, fara acordul prealabil si in scris al Tradeville si/sau al titularilor lor,
constituie o violare a drepturilor in cauza si poate atrage raspunderea civila, contraventionala sau, dupa caz, penala a persoanei in culpa.
SSIF Tradeville SA nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza acestor Rapoarte. In cazul in care veti alege sa investiti in instrumente cu efect de levier (inclusiv cele tranzactionate in marja) va rugam sa luati in calcul ca
acestea multiplica atat pierderile cat si profiturile potentiale, unii investitori putand ajunge sa piarda sau sa castige chiar si sume mai mari decat capitalul investit.
SSIF Tradeville SA publica o lista cu potentialele conflicte de interese ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.ro/raportari_recomandari/lista_potentiale_conflicte.pdf si o raportare privind recomandarile de investitii ce poate fi consultata la:
https://www.tradeville.ro/raportari_recomandari/raport_recomandari_tranzactionare.pdf Cu aceste posibile exceptii, SSIF Tradeville SA nu are interese proprii, de nicio natura, inclusiv financiara si nici nu se afla (societatea, persoanele relevante din
cadrul societatii sau orice persoane implicate cu acestea) in situatii de conflict de interese cu emitentii la care se refera materialul. Remuneratia persoanelor relevante care au participat la elaborarea acestor Rapoarte nu este direct legată de
tranzactii de investitii financiare efectuate de Tradeville sau de orice persoana juridica implicata cu aceasta.
SSIF Tradeville SA a elaborat si implementat in cadrul societatii o Procedura interna pentru evitarea si gestionarea conflictelor de interese in situatia in care conflictele de interese nu pot fi evitate, acestea vor fi aduse la cunostinta publicului cel tarziu la
data furnizarii Rapoartelor. Datele utilizate pentru redactarea Rapoartelor au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu avem nicio garantie privind corectitudinea acestora.
Tranzactiile cu instrumente financiare presupun riscuri specifice, incluzand, fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Pentru
instrumentele financiare denominate in alta moneda decat cea a statului de rezidenta a investitorului randamentul poate creste sau scadea în funcție de fluctuatiile monedei.anterioare nu reprezinta un indicator fiabil al performantei viitoare.