DIGI este un operator de servicii de telecomunicații din România, înființat în

anul 1994. Compania Romanian Cable System (RCS) a cunoscut o dezvoltare rapidă pe piața
din România, primii pași concretizându-se prin achiziționarea mai multor rețele de
comunicații din țară. Deja în anul 1996 se realizează consolidarea Grupului RCS, iar acesta
începe să se extindă tot mai mult prin achiziții. Compania RCS & RDS este prezentă încă din
anul 1998 în Ungaria și începând cu anul 1999 în Slovacia, oferind în acest moment servicii
de televiziune prin cablu, Internet și telefonie fixă.
Principalul acționar este Cable Communications Systems din Olanda, cu 94,15%, al
cărui acționar majoritar este omul de afaceri Zoltán Teszári.
Din grupul de societăți DIGI fac parte următoarele:
Digi Sport
Digi 24
Digi World
Digi Life
Digi Animal World
Film Now
UTV
PRO FM
Digi FM
Dance FM
Digi Online
Digi Play
Digi Storage
Rate de analiza a fluxurilor 2019 2020 2021 I 2020 /2019 I2021/2020
Raportul dintre EBITDA și FNTE 1,27 0,95 1,00 74,80% 105,54%
Profit net 40.584 7.836 62.010 19,31% 791,35%
Cheltuieli privind dobânzile 54.593 41.992 44.667 76,92% 106,37%
Deprecierea 13.031 8.797 353.033 67,51% 4013,11%
Taxe și penalități 21.601 23.304 16.331 107,88% 70,08%
Cheltuieli privind amortizarea 295.880 305.632 284.279 103,30% 93,01%
EBITDA 425.689 387.561 407.287 91,04% 105,09%
FNTE 334.401 407.042 405.321 121,72% 99,58%

Rata de acoperire a datoriilor financiare totale 2,82 2,53 3,17 89,63% 125,58%
Împrumuturi purtătoare de dobândă, inclusiv obligațiuni 942.030 1.028.642 1.286.343 109,19% 125,05%
Datorii cu instrumente financiare derivate 785 0 0 0,00%
DFT 942.815 1.028.642 1.286.343 109,10% 125,05%
FNTE 334.401 407.042 405.321 121,72% 99,58%

Rata de acoperire a dobânzii 7,33 10,32 11,37 140,81% 110,20%

Dobândă plătită 54.320 44.697 40.971 82,28% 91,66%
Impozitul pe profit plătit 9.246 9.369 19.505 101,33% 208,19%
FNTE 334.401 407.042 405.321 121,72% 99,58%

Rata de acoperire a datoriilor financiare curente 2,51 4,54 2,47 180,75% 54,42%
Dividende plătite 4.517 11.536 13.176 255,39% 114,22%
Datorii financiare curente 131.452 87.191 158.852 66,33% 182,19%
FNTE 334.401 407.042 405.321 121,72% 99,58%

Ponderea FNTE în FNTT 49,79% 49,97% 37,03% 100,37% 74,09%

FNTE 334.401 407.042 405.321 121,72% 99,58%
FNTI 318.492 370.739 540.791 116,40% 145,87%
FNTF 18.747 36.722 148.560 195,88% 404,55%
FNTT 671.640 814.503 1.094.672 121,27% 134,40%

Prima rată analizată este raportul dintre EBITDA și fluxul net real de numerar din
exploatare. În anul 2020 față de anul 2019 rata a scăzut cu 25,2%. Scăderea a survenit pe o
micșorare a EBITDA de aproximativ 9% concomitent cu o creștere a fluxului net real de
numerar din exploatare cu 21,72%. Această scădere a EBITDA este determinată în primul
rând de scăderea profitabilității, de scăderea cheltuielilor cu dobânzile și de scăderea
deprecierii.
În anul 2021 față de anul 2020 rata a crescut cu 5,54%. Situația pozitivă a fost
determinată o creștere a profitabilității și de o scădere fluxului de numerar din exploatare.
Majorarea EBITDA a fost cauzată de creșterea deprecierii și a cheltuielilor privind dobânzile.
Rata de acoperire a datoriilor financiare totale pe cei 3 ani analizați prezintă o ușoară
fluctuație de la un exercițiu financiar la altul, după cum bine observăm: în anul 2020 există o
mică scădere, urmând ca în anul 2021 să fim surprinși de o creștere destul de semnificativă. În
2020 diminuarea ratei cu 11,37% față de 2019 se datorează creșterii datoriilor către instituțiile
financiare cu 9,19% concomitent cu creșterea fluxului real de numerar din exploatare cu
21,72%. În anul 2021 situația se prezintă nefavorabilă pentru grup deoarece rata cunoaște o
creștere de 25,58%. Cauzele principale care au determinat prezenta situație sunt creșterea
datoriilor financiare totale cu aproximativ 25% și scăderea fluxului real de numerar din
exploatare de 1%. Putem observa, de asemenea, că atât în anul 2020, cât și în anul 2021
datoriile cu instrumentele financiare derivate ajung la valoarea 0.
A treia studiată este rata de acoperire a dobânzii. În anul 2020 față de anul 2019 rata
suferă o creștere de 40,81%. Această modificare este datorată micșorării dobânzii plătite. În
același timp impozitul pe profit plătit rămâne constant și se înregistrează o creștere a
profitului din exploatare. În anul 2021 situația este relativ constantă ca în cea din anul 2020.
Rata de acoperire a datoriilor financiare curente înregistrează în cel de-al doilea an o
creștere de 80,75% față de exercițiul financiar al anului 2019. Situația favorabilă a fost
determinată de creșterea dividendelor plătite și de creșterea fluxului de numerar din activitatea
de exploatare, concomitent cu scăderea datoriilor financiare. Putem caracteriza un an 2020
mult mai eficient comparativ cu anul 2019. În anul 2021 rata a cunoscut o scădere severă de
45,58% față de 2020 pe fondul contractării a noi împrumuturi de finanțare a capitalului de
lucru.
Rata reprezentată ponderea fluxului real de numerar din exploatare în fluxul de
numerar total. În anul 2020 față de anul 2019 valoarea indicatorului rămâne constantă,
urmând că în anul 2021 să observăm o scădere bruscă. Scăderea de 25,91% este datorată de
majorarea fluxului real de investiții și a fluxului real din activitățile de finanțare.
Concluziile trase în urma analizei ratelor sunt următoarele:
• Creșterea datoriilor financiare reprezintă o situație nefavorabilă pentru grup;
• O capacitate mai bună de plată a dobânzii reprezintă o situație favorabilă pentru
companie;
• O scădere a fluxului de numerar din activitatea de exploatare reprezintă o
ineficiență a activității.