ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARĂ A SOCIETĂȚII MECANICA CEAHLĂU SA

Obiectul de activitate - Mecanica Ceahlău are ca principal domeniu de activitate

producerea de maşini agricole şi forestiere, COD CAEN 283. Activitatea principală este
“Fabricarea maşinilor şi utilajelor pentru agricultură şi exploatări forestiere” - COD CAEN 2830.
Principalele maşini şi echipamente agricole fabricate şi comercializate de Mecanica
Ceahlău acoperă întreaga gama de lucrări, de la pregătirea solului în vederea însămânţării şi până
la întreținere culturi și recoltare: pluguri reversibile, scarificatoare, cultivatoare, grape cu discuri
și grape cu discuri independente, combinatoare, semănători pentru plante, prășitoare cu patină
sau dublu disc, semănători pentru păioase cu patină sau dublu disc, prășitori, masini de împraștiat
îngrășaminte solide, echipamente de erbicidat tractate și purtate, atomizoare, greble, cositori și
mașini de balotat.
Bilanțul se prezintă astfel:

2021 2020 2019

Active imobilizate - Total 19.139.814 18.471.088 18.480.208

Imobilizari corporale - Total 17.096.389 17.454.068 17.801.576
Actiuni detinute la entitatile asociate si la
0 0 0
entitatile controlate in comun
Active circulante - Total 43.312.195 36.009.575 52.413.825
Stocuri 20.603.493 22.452.794 20.553.280
Creante - Total 4.616.882 6.052.635 10.173.427
Casa si conturi la banci 12.825.185 7.242.295 21.433.259
Investitii pe termen scurt 5.266.635 261,851 253,859
Cheltuieli in avans 37,904 40,529 56,685
Datorii ce trebuie platite intr-o perioada de un an
9.328.283 3.688.698 7.052.524
- Total
Datorii institutii credit (pana la un an) 297,307 292,548 287,135
Datorii comerciale - furnizori (pana la un an) 5.712.179 1.682.215 5.250.255
Active circulante/datorii curente nete 34.021.816 32.361.406 45.417.986
Total active minus datorii curente 53.161.630 50.832.494 63.898.194
Datorii ce trebuie platite intr-o perioada mai mare
1.997.005 1.615.684 1.451.811
de un an - Total
Datorii institutii credit (mai mare de un an) 421,177 706,983 981,035
Venituri in avans 0 0 0
Capital subscris varsat 23.990.846 23.990.846 23.990.846
Capitaluri proprii - Total 50.038.305 47.800.744 60.476.459
Datorii - Total
Cifra de afaceri neta 37.264.091 19.721.688 31.837.355
Venituri din exploatare - Total 35.674.859 21.817.854 54.782.605
Ajustari de valoare privind imobilizarile
necorporale, corporale, investitiile imobiliare si 1.577.378 1.509.017 1.503.466
activele biologice evaluate la cost
Cheltuieli din exploatare - Total 33.081.544 23.858.879 46.645.666
 Rezultat din exploatare 2.593.315 -2.041.025 8.136.939
Venituri din actiuni detinute la entitati asociate si
0 0 0
entitati controlate in comun
Venituri din dobanzi 87,055 274,047 225,791
Venituri financiare - Total 124,349 307,224 278,122
Cheltuieli privind dobanzile 21,942 43,653 37,882
Cheltuieli financiare - Total 337,184 298,874 321,255
Rezultat financiar -212,835 8,35 -43,133
Venituri totale 35.799.208 22.125.078 55.060.727
Cheltuieli totale 33.418.728 24.157.753 46.966.921
Rezultat brut 2.380.480 -2.032.675 8.093.806
Rezultat net 1.720.446 -2.338.925 6.482.161
Nr. mediu salariati 81 101 121
Se poate observa o creștere a cifrei de afaceri în anul 2021 față de anii anteriori, respectiv
cu 53% (5.426.736 lei) față de 2019 și 85% (17.542.403 lei) față de 2020, media fiind de 69%
(11.484.569,5 lei). Totodată se poate observa o scădere a rezultatului net în ultimii doi ani față de
2019.
Marja profitului brut.
Formula de calcul:
MPB = PB / CA
PP = profit brut
CA = cifra de afaceri
Raportul dintre profitul brut al exercițiului și cifra de afaceri netă. Exprimă
profitabilitatea întregii activități, profitul luat în considerare nefiind influențat de impozitul pe
profit. Pentru comparația cu alte perioade și societăți marja este mult mai reprezentativă deoarece
influența fiscalității este mai redusă.

2021 2020 2019

0,06388134 -0,10307 0,254224
Se poate observa o scădere a rentabilității în anul 2021.

Rata de finanțare a imobilizărilor corporale

Formula de calcul:
FIMO = (CPR / IMO) x 100
CPR = capitaluri proprii
IMO = imobilizari corporale
Exprimă capacitatea proprie de finanțare a imobilizărilor corporale. Este o măsură
teoretică, în practică numerarul este determinantul principal. Se apelază la credite pentru
investiții chiar și când profitul și fondurile proprii depășesc valoarea investiției.
2021 2020 2019
292,68347
273,8659 339,7253
3
 Rata de rentabilitate a activelor totale
Formula de calcul:
ROA = (PN / AT) x 100
PN = profit net
AT = activ total
Măsoară performanța netă a activului societății după calculul impozitului pe profit.
Deoarece este grevată de fiscalitatea profitului trebuie analizată cu atenție în analizele
multianuale. Poate fi comparată cu rata obținută de alte societăți. Trebuie să fie în creștere
continuă.
2021 2020 2019
10,1445
3,23625517 -4,60124
1
Se poate observa o creștere a performanței în anul 2021 față de scăderea drastică din anul
anterior. Această scădere bruscă poate fi pusă pe seama pandemiei de COVID-19.

Rentabilitatea veniturilor
Formula de calcul:
ROA = (PN / AT) x 100
PN = profit net
AT = activ total
Poate fi considerată o marjă a profitului brut dar aplicată la întregul venit realizat. Nu este
influențată de rata de impozitare și din acest motiv este utilă în analiza multiperioadă Trebuie să
fie în crestere contiunuă și să depașească cel putin 5%.
2021 2020 2019
6,64953258 -9,1872 14,69978
Din nou se poate observa o creștere a rentabilității în anul 2021 față de scăderea drastică
din anul anterior.

Selecţia ratelor se face pe baza analizei factoriale a componentelor principale, în urma

căreia se determină o funcţie scor prin metoda diferenţelor multiple. Ratele independente între
ele elimină riscul înregistrării în funcţia scor a unor influenţe repetate ale aceluiaşi fenomen.
Nivelul optim minimizează erorile de clasament ale întreprinderilor. În practica economică
occidentală au fost elaborate o serie de modele bazate pe funcţia scor, dintre care cele mai
cunoscute sunt: modelul Altman; modelul Conan şi Holder; modelul Centralei Bilanţurilor a
Băncii Franţei; modelul Băncii Comerciale Române.
Modelul Altman de evaluare a riscului de faliment
 Prin analiza discriminatorie a ratelor, E. Altman a evidenţiat posibilitatea utilizării
colective a indicatorilor selectivi în prevederea falimentului şi a elaborat un indice al
falimentului prin ponderea următorilor indicatori selectivi:
X1 = Fond de rulment / Active totale unde X1 este o măsură a flexibilităţii întreprinderii
şi evidenţiază ponderea capitalului circulant în totalul activelor. Valori mari ale acestui raport
indică folosirea eficientă a capitalului circulant.
X2 = Rezerve / Active totale unde X2 este o măsură a capacităţii de finanţare internă a
întreprinderii, fiind recomandată o valoare cât mai ridicată a acestui raport.
X3 = Profit brut / Total activ unde X3 reprezintă rata de eficienţă a utilizării activelor
fiind recomandabilă o valoare cât mai ridicată a acestui raport.
X4 = Capital social / Datorii pe termen lung unde X4 reprezintă gradul de îndatorare al
întreprinderii prin împrumuturile pe termen lung.
X5 = Cifra de afaceri / Active totale unde X5 reprezintă un indicator de eficienţă a
activelor, respectiv rotaţia activului total prin cifra de afaceri.
Indicele falimentului este reprezentat de variabila financiară compozită (sectorul Z),
calculată ca sumă ponderată a unor caracteristici financiare ale întreprinderii:
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,1X5
Dacă în funcţia scor se introduce nivelul cifric al caracteristicilor financiare X, specifice
întreprinderii analizate, sunt posibile două cazuri:
y dacă Z > 2,675, întreprinderea este nonfalimentară, deci dispune de o situaţie financiară
solidă;
y dacă Z < 2,675, întreprinderea este expusă falimentului, datorită situaţiei financiare
precare
2021 2020 2019
0,45269 0,56237 0,56578
x1
5 6 8
0,80122 0,87738 0,85305
x2
8 9 4
0,03811 - 0,11416
x3
7 0,03731 8
12,0134 14,8487 16,5247
x4
1 2 7
0,59668 0,36199 0,44908
x5
3 4 3
9,05845 10,7255 12,2097
Z
5 1 5
Din modelul Altman de evaluare a riscului de faliment, putem trage concluzia că
societatea dispune de o sitauție financiară bună, riscul de faliment iminent fiind minim.

Bonitatea - calităţi şi performanţe ale agentului economic

 Teoreticienii români apreciază că funcţiile scor nu pot fi utilizate în cazul societăţilor
româneşti, ca urmare a caracterului lor specific. Un model adecvat pentru condiţiile economice
româneşti este cel elaborat de Banca Comercială Română, în care un rol decisiv revine
performanţelor economice şi financiare.
Pentru evaluarea societăţilor din România se recomandă folosirea unor modele specifice
şi se folosesc ca bază de calcul datele raportate de societăţi în bilanţul contabil.

Încadrarea firmei pe baza grilei BCR

Categoria Total puncte Situația economică-financiară – gradul de risc
A >20 Foarte bună - se pot acorda credite
B 16 – 20 Bună - se pot acorda credite
C 11 – 15 Oscilantă - prezintă risc ridicat
D 6 – 10 Risc deosebit - nu prezintă garanţii pentru acordare credite
E 0–5 Deosebit de precară - fără garanţii pentru acordare de credite
Se apreciază că firmele care acumulează peste 16 puncte (categoriile A şi B) prezintă o
situaţie economico-financiară bună şi, în consecinţă, se recomandă acordarea unui credit. Firmele
care acumulează între 11 şi 15 puncte prezintă un grad ridicat de risc şi, în consecinţă, un
eventual credit se poate acorda în condiţiile unei prime de risc relativ ridicată. De asemenea,
firmele respective vor trebui urmărite atent din punct de vedere al solvabilităţii şi la primul semn
de neîncredere vor trebui luate măsuri care se impun pentru recuperarea creditelor. Firmele care
acumulează până la 10 puncte (categoriile D şi E) nu prezintă suficiente garanţii pentru acordarea
unui credit.
Criteriul de 2021 2020 2019
performanță Nivel Puncte Nivel Puncte Nivel Puncte
Solvabilitatea 74,60% 5 71% 5 90% 6
Rentabilitatea
5% 3 -4% 3 13% 4
financiară
Rotaţia activelor
86% 4 55% 4 61% 4
circulante
Total puncte 12 12 14
Grila de punctaj privind bonitatea conform modelului BCR a întreprinderii analizate se
calculează după cum urmează:

Punctajul acumulat pe cei trei indicatori este în stagnare având în vedere că în anul 2019
întreprinderea fost încadrată într-o categorie superioară, şi o situaţie economică foarte bună,
sigură pentru bancherul ce va acorda creditul.
Având în vedere cifra de afaceri în continuă creștere, bonitatea și domeniul de activitate,
sociatatea este atractivă din punct de vedere al investitorului. Da, aș investi în societate.