ANALIZA PERFORMANȚELOR FIRMEI ÎN PERIOADA 2015-2017

I. Analiza potențialului tehnico-economic

Evoluția activelor (determinarea coerenței gestiunii activelor întreprinderii)

Indicatori 2015 Pondere 2016 Pondere 2017 Pondere

% % %
Active pe termen lung, 3474437
42810295 52,50% 53,96% 33628063 56,03%
inclusiv: (lei) 3
Active nemateriale 72442 0,09% 155542 0,24% 181779 0,30%
Active materiale pe termen
16338243 20,04% 18637080 28,95% 19025623 31,70%
lung
Active financiare pe termen 1462927
20503603 25,15% 22,72% 13331095 22,21%
lung 9
Active circulante, 2964078
38729824 47,50% 46,04% 26391688 43,97%
inclusiv: (lei) 4
Stocuri de mărfuri și
6221714 7,63% 6188667 9,61% 5973614 9,95%
materiale
Creanțe pe termen scurt 2065990
28085985 34,44% 32,09% 18621612 31,03%
8
Investiții pe termen scurt 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%
Mijloace bănești 4050404 4,97% 2163366 3,36% 1372434 2,29%
Active totale (lei) 6438515
81540119 100,00% 100,00% 60019751 100,00%
7

Per general, pe pln structural, conducerea întreprinderii păstrează o structură financiară a activului
stabilă, modificări semnificative nu se observă. Acest lucru denotă stabilitate și consecvență în acțiunile
managementului, dar totdată păstrarea riscului sub control. Pe parcursul celor 3 ani, activele pe termen
lung prevalează asupra celor pe termen scurt cu 5% apoi 7% apoi 13%, ceea ce spune că compania este
mai mult orientată pe termen lung decât pe termen scurt. Pe parcursul perioadei analizate activele pe
termen lung au fost minime în anul 2017, fiind maxime ca pondere în structura activelor. Întreprinderea

1
a diminuat ambele tipuri de active pe parcursul perioadei analizate,activele circulente fiind diminuate
mai mult decât cele pe termen lung. Acest lucru arată că firma își direcționează orientarea pe termen
lung. Întreprinderea nu efectuează investiții și preferă să păstreze un nivel al mijloacelor de lichiditate
înnaltă cât mai mic, în schimbă aceasta își mărește ponderea stocurilor și a mijloacelor fixe.

Evoluția pasivelor (determinarea coerenței gestiunii pasivelor)

Indicatori 2015 Pondere 2016 Pondere 2017 Pondere

% % %
Datorii pe termen scurt,
19157238 23,49% 16178356 25,13% 19103153 31,83%
inclusiv: lei
Datorii financiare pe
7931340 9,73% 7370400 11,45% 4993110 8,32%
termen scurt, lei
Datorii comerciale pe
2366722 2,90% 5404488 8,39% 7811086 13,01%
termen scurt, lei
Datorii pe termen scurt
55164 0,07% 164660 0,26% 827414 1,38%
calculate, lei
Datorii pe termen lung,
20105351 24,66% 10530036 16,35% 14868739 24,77%
inclusiv: (lei)
Datorii financiare pe
24376954 29,90% 17513535 27,20% 19721359 32,86%
termen lung, lei
Datorii pe termen lung
14174235 17,38% 7286235 11,32% 9494059 15,82%
calculate, lei
Capital propriu, inclusiv:
42277530 51,85% 37676765 58,52% 26047859 43,40%
(lei)
Capital statutar și
10202719 12,51% 10227300 15,88% 10227300 17,04%
suplimentar, lei
Capital secundar, lei 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%
Rezerve, lei 27041941 33,16% 15413928 23,94% 4333072 7,22%
Profit nerepartizat, lei 0 0,00% 11628587 18,06% 11080537 18,46%
Pasive total, lei 100,00
81540119 100,00% 64385157 60019751 100,00%
%

2
 Per general se atestă o creștere a ponderii datoriilor pe termen scurt. Nu putem zice același lucru despre
datoriile pe termen lung a căror pondere este minimă în anul 2016, avân o valoare de 16,35%, în același
an fiind maximă și ponderea Capitalului propriu (58,52%), chiar dacă valoarea acestuia pe parcursul
perioadei analizate este în scădere cu peste 5 mln lei în 2016 față de 2015 și cu peste 10 mln lei în 2017
față de 2016. Se remarcă o creștere a ponderii datoriilor comperciale pe termen scurt ale întreprinderii,
cu aproximativ 5% anual, ceea ce spune că întreprinderea contractă împrumuturi de la partenerii
comerciali. Ponderea rezervelor în structura pasivului este în scădere de la 33% la 7%, dar și valoric,
acestea au scăzut de la peste 27 mln lei la peste 4 mln lei, ceea ce remarcă o mărire a riscului și totodată
o încredere mai mare a conducerii întrepinderii în capacitățile acesteia. În ultimii doi ani analizați,
firma a înregistrat profit nerepartizat, valoarea acestuia este în scădere, iar ponderea în structura
pasivului, în creștere. Întreprinderea nu și-a modificat capitalul statutar și suplimentar pe parcursul
perioadei analizate.

II. Indicatori ai rezultatelor economico-financiare ale întreprinderii

Evoluția rezultatelor economico-financiare ale întreprinderii

Indicatori 2015 2016 2017 Abaterea (+,-) 2017 în

raport cu
2015 2016
Venituri din vânzări 64387763 76093940 59291368 -5096395 -16802572
VMA (Activ total/2) 40770060 32192579 30009876 -10760184 -2182703
Profitul brut 21793114 21517713 15198596 -6594518 -6319117
PPI – profit până la 4625920 11571909 12105393 7479473 533484
impozitare
Profitul net 4625920 11629085 11082536 6456616 -546549

Cele mai mari valori, Venitul din cânzări și Profitul net lea înregistrat în anul 2016. În anul 2017,
majoritatea indicatorilor sunt în scădere, cu excepția Profitului până la impozitare, care este în creștere
cu 533484 lei față de anul precedent. Referindu-ne la schimbările în raport cu anul 2015, vedem scăderi
mai mici în anul 2017 comparativ cu anul 2016, iar valorile profitului până la impozitarea și a profitului

3
net sunt în creștere. Din altă perspectivă, anul 2016 practic a dublat profitul net al companiei ca rezultat
al creșterii venitului din vânzări, ceea ce demonstrează o creștere a valorificării rezultatului net și a
productivității companiei. Valoarea medie a activelor este în scădere, lucru remarcat și în cadrul
tabelului precedent.

Analiza rentabilității întreprinderii

Indicatori 2015 2016 2017 Abaterea (+,-)

2017 în raport cu
2015 2016
PPI
Rentabilitatea activelor ( r −teaeconomică )= ∗100 % ,
VMA
11,35% 35,95% 40,34% 28,99% 4,39%
PPI – profit până la impozitare, VMA -
valoarea medie a activelor
PN
Rentabilitatea capitalului propriu ( r−tea financiară )= ∗100 %
VMCP
PN - profit net, 10,94% 30,87% 42,55% 31,61% 11,68%
VMCP - valoarea medie a capitalului
propriu
Profit Brut
Rentabilitatea comercială ( % )= 28,37%∗100 %
28,01% 19,78% -8,58% -8,22%
Cifra de Afaceri

Observăm că rentabilitatea economică este în creștere pe tot parcursul temporal analizat și se află
deasupra limitei minim de 25%, cu excepția anului 2015, cînd aceasta are valoarea minimă. Acest lucru
înseamnă că întreprinderea a folosit ineficient activele existente in 2015, iar in următorul an eficiența a
fost practic mai mult decât dublată. Deja în 2017 creșterea a fost mai modestă și anume de 4,39%. Rata
rentabilităţii financiare se află deasupra limitei minime de 15% în anii 2016 și 2017, însă nu putem
spune același lucru desprea anul 2015, când această rată a fost de aproximativ 11%. Cu excepția anului
2015, acest indicator arată că întreprinderea are o capacitate buna de a utiliza capitalul propriu pentru a
obţine profit. Beneficiul economic rezultat din activitatea întreprinderii, și anume profitul brut a ocupat
parte semnificativă din Cifra de afaceri, și anume peste 28% pe parcursul anilor 2015-2016. Chiar dacă
întreprinderea nu a fost gestionată foarte eficient, totuși valoarea profitului brut în anul 2015 a fost
destul de ridicată. Deja în următorii ani, conducerea întreprinderii nu a mai pus accentul pe indicatorul

4
 dat și a mărit eficiența întreprinderii din alte perspective, respectiv, valoarea acestuia a scăzut la mai
puțin de 20% în anul 2017 față de 2016.

Analiza eficienței utilizării factorilor de producție în întreprindere

Indicatori 2015 2016 2017 Abaterea (+,-) 2017

în raport cu
2015 2016
Productivitatea medie pe salariat 1707303,2 2071651,53 1678178,84 - -
(reieșind din vânzări), lei 7 29124,42 393472,69
Randamentul mijloacelor fixe 3,94 4,08 3,12 -0,82 -0,97
(reieșind din vânzări), lei
Cheltuieli la 1 leu vânzări, lei 0,66 0,72 0,76 0,10 0,04
* In calcule au fost luat nr de 45 angajați.

Judecând după numărul angajaților putem spune că productivitatea medie pe salariat este destul de
înnaltă, având valori mari, conform specificului activității, și al renumelui companiei, asemenea rate ar
fi posibile dacă întreprinderea este gestionată foarte eficient. Se observă că anul 2016 a fost cel cu
productivitate maximă, în rest, diferența nu este foarte semnificativă între anii 2015 și 2017.
Randamentul mijloacelor fixe este ridicat, astfel că la fiecare leu se obține un venit din vânzări de 3-4
ori mai mare. Iarăși, valoarea maximă a fost atinsă în anul 2016, iar per general se păstrează o tendință
descrescătoare, minimul fiind înregistrat în anul 2017. La fiecare leu vânzări au fost făcute cheltuieli în
jurul la 70 bani – o rata foarte ridicată, iar trendul general este crescător, ceea ce înseamnă că
cheltuielile companiei cresc iar veniturile cresc dar nu în egală măsură. Recomandăm companiei să
limiteze efectuarea chetuielilor și să se axeze pe mărirea venitului din vânzări.

III. Analiza potențialului financiar

Evoluția indicatorilor de lichiditate

(capacitatea de onorare a obligațiunilor pe termen scurt)

Indicatori de
2015 2016 2017
lichiditate
Lichiditatea generală= 2,02 1,83 1,38

5
 active circulante/
datorii curente
Valoarea recomandată
2,0 – 2,5.
Lichiditate
intermediară=(active
circulante-stocuri)/
1,70 1,45 1,07
datorii curente
Valoarea recomandată
0,70 – 1,00;
Lichiditatea imediată=
disponibilități bănești/
datorii curente 0,21 0,13 0,07
Valoarea recomandată
0,20 – 0,25;

În ceea ce privește capacitatea imediată de plată putem constata că întreprinderea are o

capacitate slabă de achitare a datoriilor pe termen scurt in perioada analizata, cu excepția anului 2015,
cînd coeficientul lichiditatii imediate are valoarea de 0,21 care este în limita optimă. În rest, se remarcă
un trend de majorare a riscului foarte accentuat. Indicatorul lichidității intermediare are valori
incadrate in limita optima ceea ce denotă o pondere buna a activelor lichide. Iarăși, trendul negativ,
persistă, valoarea minimă fiind înregistrată în anul 2017. Coeficientul lichidității generale denota un
risc crescător fiind situat mult sub limita recomandata în perioada 2016-2017. Putem recomanda
întreprinderii de a diminua volumul datoriilor pe termen scurt prin reducerea activelor pe termen lung.
Plus la acesta, considerăm productiv ca compania să majoreze activele pe termen scurt.
Dinamica creanțelor și datoriilor întreprinderii

(capacitatea de onorare a obligațiunilor pe termen scurt)

Indicatori 2015 2016 2017

Creanțe, lei 22 658 976 17 320 187 11 909 603
Datorii creditoare pe 7 931 340 7 370 400 4 993 110
6
 termen scurt, lei
Raportul creanțe /
datorii creditoare pe 2,86 2,35 2,39
termen scurt, lei

Pe parcursul perioadei analizate valoarea creanțelor este în scădere minimul înregistrat de 11 milioane
lei este în anul 2017. Scăderea este de practic 5 milioane lei anual acest lucru înseamnă că
întreprinderea nu mai are aceeași încredere în partenerii comerciali și solicită plățile. Totodată putem
spune că acest lucru ar putea fi datorat necesității întreprinderii de a acoperi cheltuielile proprii. Pe
parcursul perioadei 2015 2016 datoriile creditoare pe termen scurt a avut un nivel relativ stabil iar în
anul 2017 valoarea acestora a scăzut cu aproximativ două milioane lei. Acest lucru arată faptul că
întreprinderea a hotărât să diminueze îndatorarea creditoare pe termen scurt din contul mijloacelor
lichide. În acest mod riscul de lichiditate pe termen scurt a fost puţin diminuat. Se observă că valoarea
creanțelor este mai mare decât valoarea datoriilor creditoare pe termen scurt respectiv raportul acestor
indicatori este pozitiv și înregistrează un minim în anul 2016, totuși valorile sunt relativ stabile pe
parcursul perioadei analizate. Acest lucru remarcă faptul că întreprinderea poate utiliza creanțele pentru
a acoperi îndatorare pe termen scurt astfel că în acest mod acest risc de lichiditate este asigurat.

Evoluția indicatorilor de solvabilitate

(măsura în care întreprinderea finanțează activele din sursele proprii și gradul de acoperire a riscului de
credit)

Indicatori de solvabilitate 2015 2016 2017

Solvabilitatea patrimonială= capitalul propriu /
0,52 0,59 0,43
(capitalul propriu + datorii totale)
Solvabilitatea generală=active totale /datorii
2,08 2,41 1,77
totale
Rata autonomiei financiare=capitalul propriu
1,08 1,41 0,77
/datorii totale
Rata solvabilității patrimoniale trebuie să aibă o valoare minimă cuprinsă între 0.3 si 0.5, iar valorile
mai mari de 0.5 reflectând o situație normală. Ratele de solvabilitate patrimonială și generală cu valori

7
peste limitele admisibile evidențiază un echilibru financiar bun pe termen lung care permite acoperirea
datoriilor din activul net și a datoriilor pe termen lung din capitalulul propriu. Rata solvabilității
generale reflectă gradul în care datoriile totale sunt acoperite de către activele totale ale firmei, valoarea
acesteia este pozitivă și mai mare decât limita recomandată adică 1. Cresterea ponderii capitalului
propriu al societatii in capitalul sau permanent, are efecte benefice asupra autonomiei financiare totale.
Pe parcursul anilor 2015 2016 capitalul propriu a fost suficient pentru acoperirea datoriilor totale dar în
anul 2017 valoarea acestuia a devenit insuficientă lucru care arată majorarea riscului autonomiei
financiare.

Evoluția fluxului de mijlocii bănești

Indicatori Cod. Perioada de gestiune

rd. 2014 2015

Fluxuri de numerar din activitatea operaţională 101.287.339 85.448.339

Încasări din vânzări 010
Plăţi pentru stocuri şi servicii procurate 020 76.497.663 71.942.715

Plăţi către angajaţi şi organe de asigurare socială şi medicală 030 14.655.236 13.925.789

Dobânzi plătite 040 1.116.240 532.359

Plata impozitului pe venit 050 510.942

Alte încasări 060 7.845.672 17.968.983

Alte plăţi 070 16.114.077 12.294.462

Fluxul net de numerar din activitatea operaţională 080 238.853 4.721.997

(rd.010 – rd.020 – rd.030 - rd.040 – rd.050 + rd.060 - rd.070 )
Fluxuri de numerar din activitatea de investiţii 80.000
Încasări din vânzarea activelor imobilizate 090
Plăţi aferente intrărilor de active imobilizate 100 1.480.374 5.097.258

Dobânzi încasate 110 421.837

Dividende încasate 120 369.396

8
Alte încasări (plăţi) 130 (485 000)

Fluxul net de numerar din activitatea de investiţii 140 -1.058.537 -5.132.862

(rd.090 – rd.100 + rd.110 + rd.120 ± rd.130)
Fluxuri de numerar din activitatea financiară
Încasări sub formă de credite şi împrumuturi 150
Plăţi aferente rambursării creditelor şi împrumuturilor 160 7745 770 11.968.194

Dividende plătite 170 6.038.054 9.893.303

Încasări din operaţiuni de capital 180 861 746

Alte încasări (plăţi) 190

Fluxul net de numerar din activitatea financiară 200 50.055

(rd.150 – rd.160 - rd.170 + rd.180 ± rd.190)
Fluxul net de numerar total 210 1.706.855 2.124.200
(±rd.080 ± rd.140 ± rd.200 )

Din analiza evoluției fluxului de mijloacele ești observăm că încasările din vânzări au scăzut
semnificativ în anul 2015 față de anul 2014 cu aproximativ 16 milioane lei, de asemenea se remarcă
scăderi în valoarea plăților pentru stocuri și servicii procurate cu aproximativ 5 milioane lei. Totodată
se observă creșterea altor încasări este 10 milioane lei și scăderea cu peste 4 milioane de lei a altor
plăți. Fluxul net de numerar din activitatea operațională pe parcursul perioadei analizate practic a
crescut de 20 de ori. Aferent activității de investiții se observă că plățile aferente intrărilor de active
imobilizate au crescut de aproximativ trei ori de asemenea au crescut dividendele încasate, încasările
din vânzarea activelor imobilizate, iar dobânzile încasate și alte încasări au scăzut în anul 2015 față de
anul 2014. Aferent activității financiare se observă o creștere de aproximativ 3 milioane de lei aferentă
plăților pentru rambursarea creditelor și împrumuturilor de semineu crescut și dividendele plătite cu 3
milioane de lei restul indicatorilor nefiind semnificative. Fluxul net de remunerare de numerar total a
crescut cu aproximativ 300.000 lei ce denotă un trend pozitiv.