CUPRINS

INTRODUCERE.............................................................................................................................. 2

1. ANALIZA STRUCTURII PATRIMONIULUI CARBOCHIM ............................................. 3 2. ANALIZA STRUCTURII CAPITALURILOR CARBOCHIM ............................................. 4 3. ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR .............................................................................. 5 4. PRODUCTIA EXERCITIULUI................................................................................................. 7 5. CIFRA DE AFACERI ................................................................................................................. 8 6. VALOAREA ADAUGATA......................................................................................................... 8 7. REZULTATUL BRUT DIN EXPLOATARE ......................................................................... 10 8. REZULTATUL EXERCITIULUI ........................................................................................... 11 9. CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE ............................................................................. 11 10. RATELE ECONOMICE SI FINANCIARE ......................................................................... 12 11. RENTABILITATEA VENITURILORM .............................................................................. 13 12. ANALIZA SWOT .................................................................................................................... 14 13. BILANTUL CONTABIL ........................................................................................................ 15 14. CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE ................................................................................. 18

INTRODUCERE
Date generale
Infiintata in 1949 la Cluj-Napoca, firma este in prezent cel mai mare producator de abrazive profesionale din ROMANIA. Adresandu-se unor piete extrem de variate, CARBOCHIM SA urmareste ca prin produsele sale, fabricate in baza unor tehnologii moderne, sa ofere calitate la preturi competitive si sa satisfaca cerintele tuturor beneficiarilor sai.

In mod sintetic portofoliul activitatilor companiei consta in:

fabricarea corpurilor abrazive cu liant ceramic, bachelitic, magnezitic si elastic intr-o diversitate de forme, dimensiuni si specificatii fabricarea discurilor abrazive de debitare di debavurare intr-o gama variata de dimensiuni si specificatii fabricarea abrazivilor pe suport de hartie, panza, combinatie si netesut intr-o diversitate de forme cu aplicatii multiple la prelucrarea lemnului, metalelor si sticlei.

Managementul firmei

Presedintele consiliului de administratie si director general:

Viorel Dorin Popoviciu

Administratori:

Costinas Mariana Cornelia S.S.I.F.Broker S.A. reprezentata prin Ionescu Anton Popa Gheorghe Titus Dan Ionescu Florina Raducanu Ion Popa Marius Stelian Vasile

Directori executivi:

Nastasia Carean - Director Tehnic Vasile Farcas - Director Marketing Mihaela Maria Barabula - Director Economic

BILANT FINANCIAR
ACTIV A. Active imobilizate - imobilizari necorporale - imobilizari corporale - imobilizari financiare B. Active circulante - stocuri - creante - investitii fin. < 1an - disponibilizati banesti TOTAL ACTIV 2010 56350556 5148 56304782 40626 17445928 9081767 8222090 10740 131331 73796484 2011 55329332 586 55289212 39534 18302708 10271489 7650112 18720 362387 73632040 PASIV 2010 2011 A. Capitaluri Permanente 64680280 64870365 - capitaluri proprii 64369088 64711989 - datorii > 1an 311192 158376 B. Datorii pe termen curt - datorii comerciale - alte datorii - datorii financiare TOTAL PASIV Dexpl < 1 an 9116204 1775952 1364921 5975331 8761675 1253343 1687336 5820996

73796484 73632040 3140873 2940679

1. ANALIZA STRUCTURII PATRIMONIULUI CARBOCHIM

INDICATOR
Rata activelor Imobilizate Rata imobilizarilor necorporale Rata imobilizarilor corporale Rata imobilizarilor financiare Rata activelor circulante Rata stocurilor Rata creantelor Rata disponibilitatilor - GN Rata disponibilitatilor - GB

SIMBOL
RAI RIN RIC RIF RAC RS RC RDn RDb

AN MODIFICARE 2010 2011 absoluta relativa

76.36% 75.14% 0.0091% 0.0011% 99.92% 99.93% 0.07% 0.07% 23.64% 24.86% 52.06% 56.12% 47.13% 41.80% 1% 2% 0.81% 2.08% -1.22% -1.59% -0.01% -88.41% 0.01% 0.01% 0.00% -0.89% 1.22% 5.15% 4.06% 7.81% -5.33% -11.31% 1.23% 163.02% 1.27% 155.69%

Rata activelor imobilizate reprezinta 3/4 din totalul activelor detinute de Carbochim, lucru normal daca tinem cont ca activeaza in sectorul industriei prelucratoare. Deasemenea observam o scadere relativa de 1.6% in 2011 fata de 2010, scadere datorata in principal imobilizarilor necorporale (acestea au inregistrat -88% din cauza vanzarii/cedarii unor concesiuni, brevete, licente sau diminuarii ritmului de crestere a activitatii si odata cu acesta a avansurilor si imobilizarilor necorporale in curs). Rata activelor circulante evolueaza pozitiv (+1.22% in 2011 fata 2010), evolutie pozitiva datorata in principal crsterii ratei stocurilor cu 4.06% in termeni relativi, crestere care compenseaza diminuarea creantelor cu 5.33%.
3

2. ANALIZA STRUCTURII CAPITALURILOR CARBOCHIM 2.1 Dupa criteriul exigibilitatii INDICATOR

Rata stabilitatii financiare Rata datoriilor < 1 an Rata datoriilor financiare Rata datoriilor comerciale Rata altor datorii nefinanciare Rata structurii finantarii

SIMBOL
RSF RDts RDfin RDc Rad Rstr

AN MODIFICARE 2010 2011 absoluta relativa

87.65% 12.35% 65.55% 19.48% 14.97% 14% 88.10% 11.90% 66.44% 14.30% 19.26% 13% 0.45% -0.45% 0.89% -5.18% 4.29% -0.59% 0.52% -3.67% 1.36% -26.57% 28.62% -4.17%

Rata stabilitatii financiare inregistreaza procente destul de ridicate (~88% in ambii ani cu o usoara crestere in 2011) lucru ce aduce o siguranta si stabilitate in finantare sporita. Nivelul minim in mod normal este 50% iar nivelul normal 66%. Ponderea datoriilor pe termen scurt in totalul capitalului Carbochim inregistreaza nivele extrem de scazute, optimul fiind ~33%, iar maximum 50%. (12.35% in 2010 si 11.90% in 2011, o scadere relative de 3.67% de la un an la altul). La aceasta scadere contribuie semnificativ datoriile comerciale, acestea reducandu-se in 2011 fata de 2010 cu 26.57%. O rata a structurii finantarii considerata normala ar fi 50%, iar in functie de specificul firmei poate ajunge la 100%. Aici insa nu este cazul, ponderea datoriilor pe termen scurt in activele imobilizate este considerata nesemnificativa, in 2010 de 14% iar in 2011 de 13%, in scadere cu 4.17%. 2.2 Dupa formele de propietate INDICATOR
Rata autonomiei fin. - globale Rata autonimiei fin. la termen Rata de indatorare globala Rata de indatorare la termen

SIMBOL
Rafg Raft Rig Rit

AN MODIFICARE 2010 2011 absoluta relativa

87.23% 87.89% 99.52% 99.76% 12.77% 12.11% 0.48% 0.24% 0.66% 0.24% -0.66% -0.24% 0.76% 0.24% -5.17% -49.38%

Rata autonomiei financiare globale este de 87.23% in 2010 si 87.89% in 2011 (intr-o usoara crestere de 0.76%) lucru extrem de benefic pentru stabilitatea firmei si siguranta actionarilor intr-o perioada de instabilitate politica si economica. Carbochim acopera din capitalul propriu mai mult de din necesarul de finantare a activitatii, optimul in mod normal fiind de 50%.
4

Analizand rata autonomiei financiare la termen observam ca ponderea capitalurilor proprii in cele permanente este aproape de 100%, de unde deducem ca imprumuturile pe termen lung sunt aproape inexistente. Evolutia in 2011 fata de 2010 este una pozitiva, indicand faptul ca intreprinderea face investitii insa nu prin imprumuturi ci prin autofinantare. Rata de indatorare globala masoara in 2010 12.77% iar in 2011 12.11%, in scadere cu 5.17%. Concluzionam ca ponderea datoriilor in totalul capitalului este destul de mica, nivelul normal fiind de 50% iar maximum 66%. Acest lucru ofera intreprinderii posibilitatea de a se imprumuta in cazul in care va dori sa isi finanteze anumite proiecte sau activitatea curenta. Rata de indatorare la termen este de 0.48% in 2010 si 0.24% in 2011, valori nesemnificative in comparatie cu capitalurile proprii de care dispune intreprinderea. Acest lucru ofera garantii sporite de rambursare a creditelor contractate dar si posibilitatea de a accesa noi credite fara a-si face griji in privinta gradului de indatorare. 3. ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR 3.1 Ratele de lichiditate si solvabilitate INDICATOR
Lichiditate generala Lichiditate curenta Lichiditate imediata Solvabilitate generala Solvabilitate patrimoniala

SIMBOL
Lg Lc Li Sg Sp

AN 2010

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

17.52% 9.16% -0.09% -0.10% 2.79% 179.11% 42.68% 5.45% 0.66% 0.76%

191.37% 208.90% 91.75% 91.66% 1.56% 4.35% 783% 825% 87.23% 87.89%

Lichiditatea generala in 2010 este de 191.37% iar in 2011 de 208.9%, crescand de la un an la altul cu 9.16%. De aici deducem faptul ca nevoile de finantare pe termen scurt (daca s-ar ajunge in aceasta situatie) pot fi cu success acoperite de valoarea activelor curente. Lichiditatea curenta se afla intr-o usoara scadere (0.10%) lucru ce indica faptul ca valoarea stocurilor a crescut in 2011 fata de 2010. In teorie o valoare prea mare a acestei rate duce la un management deficitar al resurselor disponibile, optimul fiind situat intre 20 si 30%. Totusi in cazul de fata valoarea de peste 91% in ambii ani analizati poate fi consecinta activitatii pe care o desfasoara si volumului mare de vanzari. Lichiditatea imediata inregistreaza in 2010 un procent de 1.56% iar in 2011 4.35%, in crestere cu 179%. Observam ca intreprinderea face eforturi pentru a-si imbunatatii acest indicator, insa natura activitatii pe care o desfasoara si termenele de incasare a creantelor prelungite ingreuneaza considerabil acest lucru.

Solvabilitatea generala in cazul Carbochim este excelenta, minimul fiind de 200%, iar in cazul de fata avem in 2010 peste 700% iar in 2011 peste 800%, inregistrand o crestere relativa de 5.45% de la un an la altul. Putem spune ca toti creditorii (client, banci, actionari) companiei beneficiaza de o securitate sporita, ea fiind capabila sa isi achite obligatiile fata de ei fara nici o problema, din vanzarea activelor. Solvabilitatea patrimoniala este de 87.23% in 2010 si 87.89% in 2011 (creste cu 0.76%), valoarea minima acceptabila fiind de 50%. Observam ca ponderea capitalurilor proprii in capitalul total este majoritara. 3.2 Analiza FR, NFR si Trezoreriei INDICATOR
Fondul de rulment Nevoia de fond de rulment Trezoreria

SIMBOL 2010
FR NFR T 8329724 8187653 142071

AN

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

9541033 9159926 381107 1211309 972273 239036 14.54% 11.87% 168.25%

Fondul de rulment este pozitiv si in crestere in 2011 cu 14.54%, echilibrul financiar pe termen lung fiind asigurat, surplusul de resurse putand fi oricand utilizat pentru finantarea activelor pe termen scurt. In comparatie cu Cifra de afaceri, acesta reprezinta 29%, cu mult peste minimum de 10% acceptat.

INDICATOR
Finantarea imobilizarilor Finantarea imobilizarilor prin Kpr Acoperirea capitalurilor investite Ponderea FR in Kper Rata de finantare a AC Rata de finantare a stocurilor Rata de acoperire a NFR total Rata de finantare a cifrei de afaceri Rata necesarului de fond de rulment Rata de finantare a NFR totala prin T

SIMBOL
Fi Fi kpr AKI Gkper Rac Rs Rnfrt Rca R1 R2

AN 2010

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

2.46% 2.73% 0.37% 1.83% 4.38% 1.17% 2.43% 7 450.46% 2.43% 2.15% 2.39% 0.37% 14.21% 9.18% 1.27% 2.38% 6.81% 4.32% 139.78%

1.14781973 1.172441 114.2% 117.0% 100.2% 100.6% 12.88% 14.71% 47.75% 52.13% 91.72% 92.89% 101.74% 104.16% 108 115 104.24 108.75 1.74% 4.16%

Trezoreria este pozitiva si in crestere cu 168% in 2011 fata de 2010, lucru ce indica realizarea echilibrului financiar pe termen scurt si deasemenea confera privilegiul de a nu contracta credite pe termen scurt pentru a-si asigura nevoile de finantare a activitatii curente.
6

Finantarea imobilizarilor inregistreaza valori supraunitare si in crestere de la un an la altul cu 2.15%, lucru benefic pentru intreprindere intrucat activele imobilizate sunt finantate prin capitaluri permanente in intregime. Deasemenea, daca analizam in paralel si valoarea indicatorului AKI, observam ca si necesarul de fond de rulment este acoperit din capitaluri permanente in intregime (ponderea fondului de rulment in capitalurile permanente fiind de 12.88% respective 14.71%, in crestere cu 14% de la un an la altul). Finantarea imobilizarilor prin capitaluri proprii are valori similare cu rata analizata anterior, lucru datorat ponderii covarsitoare pe care capitalurile proprii le au in capitalurile permanente (~98%). Observam ca inregistreaza in 2010 114.2%, in 2011 117%, aflandu-se intr-o usoara crestere de 2.39%. Rata de finantare a activelor circulante este de 47.75% in 2010 si 52.13% in 2011 (creste relative cu 14.21%), rata ce se afla la un nivel linistitor tinandu-se cont de faptul ca minimum este de 20%. Rata de finantare a stocurilor poate fi considerata una buna daca se acopera cel putin 2/3 din totalul valorii stocurilor prin FR, in cazul de fata se acopera peste 90% in ambii ani. Analizand rata de finantare a cifrei de afaceri observam ca in 2010 este de 108 zile iar in 2011 de 115 zile, in crestere cu 7 zile, lucru putin ingrijorator pentru pe masura ce aceasta tendinta de crestere se va mentine si in urmatorii ani, viteza de rotatie a fondului de rulment scade si concomitent cu aceasta o recuperare mai lenta a fondurilor investite. 4. PRODUCTIA EXERCITIULUI

INDICATOR
Productia exercitiului Productia vanduta Variatia productiei stocate Valoarea productiei imobilizate Ponderea Qv in Qe Ponderea Qs in Qe Ponderea Qi in Qe

SIMBOL
Qe Qv Qs Qi Gqv Gqs Qqi

AN 2010

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

1962766 1822496 140270 -0.15% 0.15% 6.97% 6.80% 10.29% -0.16% 3.11%

28166798 30129564 26804193 28626689 1362605 1502875 0 0 95.16% 95.01% 4.84% 4.99% 0.00% 0.00%

In ceea ce priveste productia exercitiului, Carbochim realizeaza o productie in crestere cu 6.97% de la un an la altul iar ponderea productiei vandute este de 95% in ambii ani (lucru normal). Ceea ce ne ingrijoreaza intr-o masura nu prea mare este cresterea inregistrata de productia vanduta (6.80%), mai mica decat cresterea inregistrata de productia stocata. Daca acest ritm se va mentine si in anii urmatori ar putea duce la dezechilibre la nivelul trezoreriei si a fondului de rulment.
7

5. CIFRA DE AFACERI

INDICATOR
Cifra de afaceri totala Productia vanduta Venituri din vanzarea marfurilor Venituri de exploatare aferente Ponderea Qv in Cat Ponderea Vm in Cat Ponderea Se in Cat

SIMBOL
Cat Qv Vm Se Gqv Gvm Gse

AN 2010

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

2047327 1822496 224831 -0.39% 0.39% 7.24% 6.80% 15.29% -0.41% 7.51%

28274180 30321507 26804193 28626689 1469987 1694818 0 0 94.80% 94.41% 5.20% 5.59% 0 0

Cifra de afaceri creste in termeni relativi cu 7.24% in anul 2011. Daca punem in paralel evolutia CA in 2011 fata de 2010 (+~7%) si evolutia imobilizarilor corporale in 2011 fata de 2010(-2%), putem spune ca intreprinderea si-a sporit gradul de utilizare a imobilizarilor necorporale fie prin sporirea eficientei mijloacelor fixe, fie prin accelerarea vitezei lor de rotatie. Din proportiile pe care le au productia vanduta si veniturile din vanzarea marfurilor in cadrul cifrei de afaceri, observam clar ca intreprinderea desfasoara in principal activitati de productie. 6. VALOAREA ADAUGATA INDICATOR
Marja comerciala Valoarea adaugata din act. De prod. Valoarea marfurilor vandute Costul marfurilor vandute Productia exercitiului Consumuri intermediare Valoarea adaugata

SIMBOL
MC Vap Vm Cmv Qe Ci VA

AN 2010
393422 14466145 1469987 1076565 28166798 13700653 14859567

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

65444 451124 224831 159387 1962766 1511642 516568 16.63% 3.12% 15.29% 14.81% 6.97% 11.03% 3.48%

458866 14917269 1694818 1235952 30129564 15212295 15376135

Marja comerciala este un indicator destul de nesemnificativ deoarece intreprinderea realizeaza principalele sale venituri din vanzarea productiei, insa si aceasta contribuie la crearea valorii adaugate. De mentionat este faptul de evolutia ei in 2011 fata de 2010 este una pozitiva (o crestere relativa de 16%, peste ritmul de crestere al veniturilor din vanzarea productiei).

Analizand in paralel productia exercitiului si consumurile intermediare observam un lucru nefavorabil, si anume ca CI au un ritm de crestere mult mai mare decat cel al Qe (11.03% fata de 6.97%). Prin metoda deductiva, Valoarea adaugata inregistreaza valori rezonabile si o crestere de 3.48% in 2011.

INDICATOR
Cheltuieli de personal Cheltuieli financiare Impozite si taxe datorate statului Amortismentele Profitul net Valoarea Adaugata Ponderea Cp in Va Ponderea Cf in Va Ponderea IT in Va Ponderea A in Va Ponderea Pn in Va Ponderea marjei comerciale Ponderea VA de productie

SIMBOL
Cp Cf IT A Pn VA Pcp Pcf Pit Pa Ppn Rmc Rvap

AN 2010

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

1158188 -13629 140301 80988 -619954 745894 4.06% -0.29% 0.14% 0.04% -3.95% 0.58% -1.85% 11.75% -1.55% 5.23% 4.69% -29.14% 4.32% 7.12% -5.62% 0.88% 0.36% -32.07% 1.59% -3.60%

9860431 11018619 881218 867589 2681607 2821908 1726104 1807092 2127709 1507755 17277069 18022963 57.07% 61.14% 5.10% 4.81% 15.52% 15.66% 9.99% 10.03% 12.32% 8.37% 36.54% 37.13% 51.36% 49.51%

Un alt mod de a analiza valoarea adaugata este metoda aditiva, unde observam o crestere relativ superioara a acesteia in 2011 4.32% (superioara in comparatie cu valorile obtinute prin metoda deductiva). Analizand structura valorii adaugate, observam o usoara crestere a cheltuielilor cu personalul (7.12%) lucru ce ar trebuii sa traga un semnal de alarma daca aceasta crestere nu este corelata cu o productivitate mai mare a muncii sau cu o crestere a pretului de vanzare a produselor si o reducere a cheltuielilor financiare (- 5.62%) ceea ce este benefic pentru Carbochim, insemnad o scadere a gradului de indatorare.

7. REZULTATUL BRUT DIN EXPLOATARE

INDICATOR
Valoarea adaugata Subventii din exploatare aferente CA Cheltuieli cu alte taxe si impozite Cheltuieli cu personalul Dividende Excedentul brut din exploatare Rata amortizarii Rata cheltuielilor financiare Rata dividendelor Rata marjei brute a exploatarii Rata capacitatii de dezvoltare Rata crearii de bogatie de catre sal.

SIMBOL
VA Se IT Cp Div EBE Ra Rcf Rdiv Rm Rcd Rcb

AN 2010

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

516568 286679 1158188 -247982 -928299 37.71% 16.17% 2.44% -3.71% -6.65% -11.31% 3.48% 12.53% 11.75% -29.14% -34.25% 59.22% 49.73% 7.77% -38.53% -36.46% -41.16%

14859567 15376135 0 0 2288602 2575281 9860431 11018619 851084 603102 2710534 1782235 63.68% 101.39% 32.51% 48.68% 31.40% 33.84% 9.62% 5.92% 18.24% 11.59% 27.49% 16.17%

Excedentul brut din exploatare are o evolutie negativa in 2011, scazand cu 34%. Acest lucru este in principat datorat cresterii cheltuielilor cu impozitul pe profit (12.53%) si a cheltuielilor cu personalul (11.75%). Rata amortizarii creste cu peste 59%, si observam ca in 2011 excedentul brut din exploatare nu mai poate acoperi cheltulelile cu amortizarea (101.39%). Deasemenea si ratele cheltuielilor financiare si dividendelor sunt in crestere insa nimic ingrijorator. Rata crearii de bogatie de catre salariati este de 27.49% in 2010 iar in 2011 16.17%, scazand cu ~41%. Acest lucru poate fi pus pe seama cresterii cheltuielilor salariale concomitant cu diminuarea excedentului brut din exploatare. Carbochim trebuie sa tine cont de aceasta rata si sa ia masuri immediate pentru ca preveni o evolutie in urmatorii ani similara. Rata capacitatii de dezvoltare este in scadere in 2011 fata de 1010 (36.46%) ceea ce indica o scadere in ceea ce priveste proportia din VA folosita pentru plata dobanzilor, amortizarii si dividendelor.

10

8. REZULTATUL EXERCITIULUI

INDICATOR
Venituri de exploatare Cheltuieli de exploatare Profitul din exploatare Venituri financiare Cheltuieli financiare Profitul financiar Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Profitul extraordinar Venituri totale Cheltuieli totale Profitul Brut Impozitul pe profit Profitul net

SIMBOL
Ve Ce Pe Vf Cf Pf Vex Cex Pex VT CT PB IP PN

AN 2010
29905382 26797518 3107864 294067 881218 -587151 0 0 0 30199449 27678736 2520714 393005 2127709

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

2080911 2938139 -857228 77268 -13629 90897 6.96% 10.96% -27.58% 26.28% -1.55% -15.48%

31986293 29735657 2250636 371335 867589 -496254 0 0 0 32357628 30603246 1754382 246627 1507755

2158179 2924510 -766332 -146378 -619954

7.15% 10.57% -30.40% -37.25% -29.14%

Veniturile totale inregistrate de Carbochim au crescut cu 7.15% in anul 2011 in special pe seama veniturilor din exploatare care au ponderea cea mai mare si care deasemenea au crescut cu 6.96%. Cheltuielile totale au crescut si ele cu 10.57%, in principal datorita cheltuielilor de exploatare (cheltuielile cu materiile prime si materialele, cheltuielile cu personalul, impozite, taxe etc). Profitul brut, in ciuda cresterii veniturilor totale, scade in 2011 fata de 2010 cu peste 30%, lucru ingrijorator pentru actionari. 9. CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE

INDICATOR
Profitul net Ajustari privind amortismentele Capacitatea de autofinantare Ponderea Pn in Caf Ponderea Aj in Caf

SIMBOL
Pn Aj Caf Ppn Paj 11

AN 2010

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

-619954 -22375 -642329 -8.25% 8.25% -29.14% -1.32% -16.81% -14.82% 18.62%

2127709 1507755 1693557 1671182 3821266 3178937 55.68% 47.43% 44.32% 52.57%

Capacitatea de rambursare a Dat.Fin. Rata de finantare a investitiilor Investitii anuale Rata de acoperire a EBE Rata de acoperire a dividendelor Rata de autofinantare a IC Rentabilitatea economica a A.

Crdf Rif IC Rebe Rdiv Ric RA

0.081

141% 448.99% 0 3.42%

0.050 0 0 178% 527.10% 0 2.38%

-3.16% 0 0 37.39% 78.11% 0 -1.03%

-38.82% 0 0 26.52% 17.40% 0 -30.25%

Capacitatea de autofinantare a companiei Carbochim este in scadere in 2011 cu 16.81%, in principal datorita scaderii profitului net (-29.14%) dar si pentru ca ajustarile privind amortismentele au evoluat negativ. Rata de acoperire a excedentului brut din exploatare creste cu 26% in 2011, ajungand la 178%, lucru ce reflecta contributia remarcabila a fluxului de disponibilitati din activitatea de exploatare la formarea fluxului total de lichiditati.

10. RATELE ECONOMICE SI FINANCIARE

INDICATOR
Cpitaluri proprii Profit Net Rata rentabilitatii financiare Datorii financiare Capital investit Profit din exploatare Rata rentabilitatii ec. A cap investit Dobanzi Rata dobanzii Diferentialul levierului Gradul de indatorare Efectul de levier financiar

SIMBOL
Kpr Pn Rf Df Ki Pe RE Dob Rd DLF Lf ELF

AN 2010

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

342901 -619954 -0.98% -154335 188566 -857228 -1.23% -49162 -0.68% -0.55% -0.29% -0.04% 0.53% -29.14% -29.51% -2.58% 0.27% -27.58% -27.78% -12.97% -10.66% 28.60% -3.10% 24.61%

64369088 64711989 2127709 1507755 3.31% 2.33% 5975331 5820996 70344419 70532985 3107864 2250636 4.42% 3.19% 379087 329925 6.34% 5.67% -1.93% -2.48% 9.28% 9.00% -0.18% -0.22%

Rata rentabilitatii financiare scade in 2011 cu ~30% (in 2010 era 3.31% iar in 2011 2.33%), evolutie negativa bazata in special pe scaderea profitului net si cresterea capitalurilor proprii ale intreprinderii. Managerii si actionarii trebuie sa observe cu atentie evolutia acestui indicator si sa ia masurile propice pentru remediera situatiei intrucat acesta exprima eficienta folosirii capitalurilor proprii.
12

Rata dobanzii in 2010 este de 6,34% iar in 2011 de 5.67%, in scadere cu 10%. Aceasta situatie reflecta eforturile companiei de a se finanta la costuri mai reduse, insa analizand Rd in stransa legatura cu Rf observam o problema destul de serioasa, rentabilitatea financiara fiind la jumatate din rata dobanzii pe care creditorii o primesc. Efectul de levier financiar este negativ in ambii ani, -0.18% in 2010 si -0.22% in 2011, in crestere cu 24%, cu efecte daunatoare activitatii de exploatare si a fluxurilor de numerar din intreprindere (aceasta scadere se bazeaza in principal pe rata rentabilitatii economice a capitalului investiti care se afla in scadere cu 27.78% in 2011).

11. RENTABILITATEA VENITURILOR

INDICATOR
Cifra de Afaceri Profitul din exploatare Excedentul brut din exploatare Cheltuieli din exploatare Rata rentabilitatii veniturilor Rata rentabilitatii veniturilor Remunerarea resurselor

SIMBOL
CA Pe EBE Ce Rv* Rv** Rca

AN 2010

MODIFICARE 2011 absoluta relativa

2047327 -857228 -928299 2938139 -3.71% -3.57% -4.03% 7.24% -27.58% -34.25% 10.96% -38.69% -32.47% -34.74%

28274180 30321507 3107864 2250636 2710534 1782235 26797518 29735657 9.59% 5.88% 10.99% 7.42% 11.60% 7.57%

Rata rentabilitatii veniturilor in 2010 este de 9.59% iar in 2011 5.88%, in scadere cu 38.69%, scadere datorata evolutiei negative a excedentului brut din exploatare (-34% in 2011) coroborata cu o evolutie pozitiva a cifrei de afaceri (+7.24%). Rata rentabilitatii veniturilor este si ea in scadere, principala influenta avand-o evolutia negativa a profitului din exploatare in 2011 (-27.58%). Aceasta evolutie negativa a profitului din exploatare are deasemenea impact si asupra remunerarii resurselor, ducand la o scadere de 34.74% a acestui indicator in 2011 (de la 11.60% in 2010 la 7.57% in 2011).

13

12. ANALIZA SWOT

Puncte forte

Puncte slabe

Cheltuieli cu dobanzile in scadere; Valori mare ale capitalului propriu ; Datorii comerciale in scadere in 2011; Stabilitate financiara; Lichiditate generala, curenta si imediata peste valorile minime; raportul pret-calitate al produselor bun personal calificat si dinamic

costuri in crestere de la un an la altul in ceea ce priveste personalul si cheltuielile cu activitatea curenta; profitul net aflat intr-o scadere clara;

Oportunitati

Amenintari

Investitii in imobilizari corporale; Speculatii pe piata financiara; Constractarea de noi credite pe termen lung pentru modernizarea liniei de productie ;

concurenta celorlalte companii; stabilirea unor standarde tot mai ridicate de protejare a mediului inconjurator instabilitate fiscala si politica;

14

BILANT CONTABIL
A. ACTIVE IMOBILIZATE I. IMOBILIZARI NECORPORALE a) Ch. De constituire (ct.201-2801) b) Ch. De dezvoltare (ct.203-2803-2903) c) Concesiuni, brevete, licente si alte imobilizari necorporale d) Fond comercial (ct. 2071-2807-2907) e) Avansuri si imobilizari necorporale in curs (ct.233+234+2933) TOTAL (rd. 1 la 5) II. IMOBILIZARI CORPORALE a) Terenuri si constructii (ct.211+212-2811-2812-2911-2912) b) Instalatii tehnice si masini (ct.213+223-2813-2913) c) Alte instalatii, utilaje, mobilier (ct.214+224-2814-2914) d) Avansuri si imobilizari corporale in curs (ct. 231+232-2931) TOTAL (rd. 7 la 10) III. IMOBILIZARI FINANCIARE a) Actiuni detinute la entitati afiliate (ct.261-2961) b) Imprumuturi acordate entitatilor afiliate (ct. 2671+2672-2964) c) Interese de participare (ct.263-2962) d) Imprumuturi acordate entitatilor cu interese de participare (ct. 2673+2674-2965) e) Investitii detinute ca imobilizari (ct. 265-2963) f) Alte imprumuturi (ct.2675*+2676*+2677+2678*+2679*-2966*2968*) TOTAL (rd. 12 la 17) TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE (rd. 6 + 11 + 18) B. ACTIVE CIRCULANTE I.STOCURI a) Materii prime si materiale consumabile b) Productia in curs de executie c) Produse finite si marfuri d) Avansuri pentru cumparari de stocuri (ct. 4091) TOTAL (rd. 20 la 23) II. CREANTE a) Creante comerciale b) Sume de incasat de la entitatile afiliate (ct.451**-495*) c) Sume de incasat de la entitati cu interese de participare d) Alte creante 15

Nr.rd .

RON 2010

2011

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

5148

586

5148 5054823 3 5487189 69286 200074 5630478 2

586 5000724 2 5035497 68134 178339 5528921 2

12 13 14 15 16 17 18 19

37500

37500

500 2626 40626 5635055 6

500 1534 39534 5532933 2

20 21 22 23 24

2952690 2457398 3608954 62725 9081767

3252277 2985038 3994629 39545 1027148 9 7596306

25 26 27 28

7939553

282537

53806

e) Capital subscris si varsat (ct. 456-495*) TOTAL (rd. 25 la 29) III. INVESTITII PE TERMEN SCURT a) Actiuni detinute la entitati afiliate (ct.501-591) b) Alte investitii pe termen scurt TOTAL (rd. 31 + 32) IV. CASA SI CONTURI LA BANCI (ct. 5112+512+531+532+541+542) TOTAL ACTIVE CIRCULANTE (rd. 24 + 30 + 33 + 34) C. CHELTUIELI IN AVANS (ct. 471) D. DATORII PE TERMEN SCURT a) Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni (ct. 161 + 1681 - 169) b) Sume datorate institutiilor de credit c) Avansuri incasate in contul comenzilor (ct. 419) d) Datorii comerciale - furnizori (ct. 401 + 404 + 408) e) Efecte de comert de platit (ct. 403 + 405) f) Sume datorate entitatilor afiliate (ct. 1661 + 1685 + 2691 +451**) g) Sume datorate entitatilor cu interese de participare h) Alte datorii, inclusiv fiscale si sociale TOTAL (rd. 37 la 44) E. ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE (rd. 35 + 36 - 45 63) F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd. 19 + 46) G. DATORII PE TERMEN LUNG a) Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni b) Sume datorate institutiilor de credit c) Avansuri incasate in contul comenzilor (ct. 419) d) Datorii comerciale - furnizori (ct. 401 + 404 + 408) e) Efecte de comert de platit (ct. 403 + 405) f) Sume datorate entitatilor afiliate (ct. 1661 + 1685 + 2691 +451**) g) Sume datorate entitatilor cu interese de participare h) Alte datorii, inclusiv fiscale si sociale TOTAL (rd. 48 la 55) H. PROVIZIOANE a) Provizioane pentru pensii si obligatii similare (ct. 1515) b) Provizioane pentru impozite (ct. 1516) c) Alte provizioane (ct. 1511 + 1512 + 1513 + 1514 + 1518) TOTAL (rd. 57 la 59) I. VENITURI IN AVANS a) Subventii pentru investitii (ct. 475) b) Venituri inregistrate in avans (ct. 472) - total (rd. 63 + 64), din care: 16

29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47

8222090

7650112

10740 10740 131331 1744592 8 121713

18720 18720 362387 1830270 8 82602

5975331 6843 1775952

5820996 7569 1253343 6121

1356622 9114748 8452893 6480344 9

1672535 8760564 9624746 6495407 8

48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62

302155

43517

9037 311192

114859 158376

1456 1456 4591

1111 1111 4171

Sume de reluat intr-o perioada de pana la un an (ct. 472*) Sume de reluat intr-o perioada mai mare de un an (ct. 472*) c) Fond comercial negativ (ct. 2075) TOTAL (rd. 61 + 62 + 65) J. CAPITALURI SI REZERVE I. CAPITAL a) Capital subscris varsat (ct. 1012) b)Capital subscris nevarsat (ct. 1011) c) Patrimoniul regiei (ct. 1015) TOTAL (rd. 67 la 69) II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104) III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct. 105) IV. REZERVE a) Rezerve legale (ct. 1061) b) Rezerve statutare sau contractuale (ct. 1063) c) Rezerve reprezentand surplusul realizat din rezerve din reevaluare (ct. 1065) d) Alte rezerve (ct. 1068) TOTAL Actiuni proprii (ct. 109) Castiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 141) Castiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 149) V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT(A) SOLD C (ct. 117) SOLD D (ct. 117) VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCITIULUI FINANCIAR SOLD C (ct.121) SOLD D (ct.121) Repartizarea profitului (ct. 129) TOTAL CAPITALURI PROPRII Patrimoniu Public (ct. 1016) TOTAL CAPITALURI (rd. 86 + 87) (rd.88=47-56-60-61-64-65)

63 64 65 66

4591

4171

67 68 69 70 71 72

9705998

9705998

9705998 4533257 5 862318 880705 5689300 7432323

9705998 4523201 0 950036 981270 5689300 7620606

73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88

13641

811770

2127709 0 126036 6448621 0 6448621 0

1507755 0 87719 6479042 0 6479042 0

RON

CONT DE PROFIT SI PIERDERE

A 1. Cifra de afaceri neta (rd. 2 + 3 + 4 + 5 + 6)

Nr.rd . B 1

2010 1 2827418 0

2011 2 3032150 7

17

Productia vanduta (ct. 701 + 702 + 703 + 704 + 705 + 706 + 708) Venituri din vanzarea marfurilor (ct. 707) Reduceri comerciale acordate (ct. 709) Venituri din dobanzi ale entitatilor radiate din Registrul general Venituri din exploatare aferente CA nete (ct. 7411) 2. Venituri aferente costului productiei in curs de executie (ct. 711 + 712) SOLD C SOLD D 3. Productia realizata de entitate pentru scopurile sale proprii si capitalizata 4. Alte venituri din exploatare (ct. 758 + 7417 + 7815) - din care, venituri din fondul comercial negativ TOTAL VENITURI DIN EXPLOATARE 5. a) Ch. Cu materiile prime si materialele consumabile (ct. 601 + 602 + 7412) Alte ch. Materiale (ct. 603 + 504 + 606 + 608) b) Alte ch. Externe (cu energie si apa)(ct. 605 - 7413) c) Ch. Privind marfurile (ct. 607) Reduceri comerciale primite (ct. 609) 6. Ch. Cu personalul (rd. 19 + 20), din care: a) Salarii si indemnizatii (ct. 641 + 642 + 643 + 644 - 7414) b) Cheltuieli cu asigurarile si protectia sociala ( ct. 645 - 7415) 7. a) Ajustari de valoare privind imobilizarile corporale si necorporale (rd. 22 - 23) a.1) Cheltuieli (ct.6811+6813) a.2) Venituri (ct.7813) b) Ajustari de valoare privind activele circulante (rd. 25-26) b.1) Cheltuieli (ct.654+6814) b.2) Venituri (ct.754+7814) 8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 28 la 31) 8.1 Cheltuieli privind prestatiile externe 8.2 Cheltuieli cu alte impozite, taxe si varsaminte asimilate (ct. 635) 8.3 Alte cheltuieli (ct. 652 + 658) Ch. Cu dobanzile de refinantare inreg. De entitati radiate in Registrul General Ajustari privind provizioanele (rd. 33-34) - Cheltuieli (ct. 6812) - Venituri (ct.7812) CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL (rd.13 la 16-17+18+21+24+27+32)

2 3 4 5 6

2680419 3 1469987

2862668 9 1694818

7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35

1362605

1502875

268598 2990538 2 9646483 1241434 1168119 1076565 4020 9860431 7850246 2010185 1726104 1727061 957 -32202 91387 123589 2114949 1644617 278417 191915

161911 3198629 3 1087179 3 1476118 1206386 1235952 2229 1101861 9 8719853 2298766 1807092 1807092 -135564 292881 428445 2257836 1657998 276515 293323

-345 345 2679751 8

-346 346 2973565 7

18

PROFITUL/PIERDEREA DIN EXPLOATARE - Profit (rd. 12-35) - Pierdere (rd. 35-12) 9. Venituri din interese de participare (ct. 7611+7613) - din care, venituri obtinute de la entitatile afiliate 10. Venituri din alte investitii si imprumuturi care fac parte din activele imob. - din care, venituri obtinute de la entitatile afiliate 11. Venituri din dobanzi (ct. 766*) - din care, venituri obtinute de la entitatile afiliate Alte venituri financiare (ct. 762+764+765+768) VENITURI FINANCIARE - TOTAL (rd. 38+40+42+44) 12. Ajustari de valoare privind imob. Financiare si investiile fin. Detinute ca AC - Cheltuieli (ct. 686) - Venituri (ct. 786) 13. Cheltuieli privind dobanzile (ct.666*-7418) - din care, cheltuielile in relatia cu entitatile afiliate Alte cheltuieli financiare (ct. 663+664+665+667+668) CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL (rd.46+49+51) PROFITUL/PIERDEREA FINANCIARA - Profit (rd.45-52) - Pierdere (rd.52-45) 14. PROFITUL/PIERDEREA CURENT(A) - Profit (rd.12+45-35-52) - Pierdere (rd. 35+52 -12-45) 15. Venituri extraordinare (ct. 771) 16. Cheltuieli extraordinare (ct.671) 17. PROFITUL/PIERDEREA DIN ACTIVITATEA EXTRAORDINARA - Profit (rd.57-58) - Pierdere (rd. 58-57) VENITURI TOTALE (rd. 12+45+57) CHELTUIELI TOTALE (rd. 35+52+58) PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT(A) - Profit (rd.61-62) - Pierdere (rd. 62-61) 18. Impozitul pe profit (ct.691) 19. Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus (ct. 698) 20. PROFITUL/PIERDEREA NET(A) A EXERCITIULUI FINANCIAR - Profit (rd.63-64-65-66) - Pierdere (rd.64+65+66-63)

36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62

3107865 0

2250636 0

339 293728 294067

58 371277 371335

379087 502131 881218 0 587151 2520714 0

329925 537664 867589 0 496254 1754382 0

0 0 3019945 0 2767873 6 2520714 0 393005

0 0 3235762 8 3060324 6 1754382 0 246627

63 64 65 66 67 68

2127709 0

1507755 0

19

20