Finante si Management Financiar

CAIET DE PRACTICA
STAGIU AN III
FINANȚE ȘI MANAGEMENT FINANCIAR

Stagiar: Stănculescu Diana-Gabriela

 Finante si Management Financiar

CUPRINS:

Capitolul I - Prezentarea societatii Happy Feet RO SRL..............................................................................3

Capitolul II – Analiza performantei financiare a companiei.........................................................................3
II.1 Analiza pe baza bilantului – analiza pozitiei financiare......................................................................3
II.1.1 Situatia neta................................................................................................................................3
II.1.2 Fondul de rulment......................................................................................................................4
II.1.3 Nevoia de fond de rulment.........................................................................................................4
II.1.3 Trezoreria neta...........................................................................................................................5
II.2 Analiza performantei financiare a intreprinderii...............................................................................5
II.2.1 Marjele de acumulare (soldurile intermediare de gestiune).......................................................5
II.2.2 Marjele de acumulare in functie de impartirea in cheltuieli variabile si cheltuieli fixe :.............6
II.2.3 Capacitatea de autofinantare.....................................................................................................6
II.2.3 Pragul de rentabilitate................................................................................................................7
II.3 Analiza cash-flow-ului intreprinderii..................................................................................................8
II.3.1 Cash-flow-ul intreprinderii..........................................................................................................8
II.3.2 Cash-flow-ul disponibil................................................................................................................9
II.4 Analiza rentabilitatii intreprinderii.....................................................................................................9
II.4.1 Rate de marja.............................................................................................................................9
II.4.2 Rate de rotatie (indicatori de activitate).....................................................................................9
II.4.3 Rate de rentabilitate a capitalurilor..........................................................................................10
II.5 Analiza riscului intreprinderii...........................................................................................................10
II.5.1 Rate de solvabilitate.................................................................................................................10
II.5.2 Rate de lichiditate.....................................................................................................................10
Capitolul III – Analiza SWOT.......................................................................................................................11
III.1 Matrice swot...................................................................................................................................11
III.2 Propuneri de imbunatatire a performantei financiare....................................................................12
Concluzii....................................................................................................................................................12
 Finante si Management Financiar

Capitolul I - Prezentarea societatii Happy Feet RO SRL

Happy Feet RO SRL cu număr de înmatriculare la Registrul Comerțului J40/2449/2002, cod unic de identificare
14545822, are sediul în Str. Florilor, nr 52, București și este deținută integral de către compania Leisure Fit Travel
Limited înregistrată în Hong Kong.

Obiectul principal de activitate al societății este reprezentat de codul CAEN : 477 Comerţ cu amănuntul al altor
bunuri, în magazinespecializate, 4719 Comerţ cu amănuntul în magazine nespecializate, cuvânzare predomintanta de
produse nealimentareAceastă clasă include: Comercializarea de articole deîmbrăcăminte. Piaţa articolelor
vestimentare de gama şi sportive cuprinde: rochii, bluze, costume, jeanşi,cămăşi, pantaloni.

Orice decizie economică porneşte de la poziţia financiară a întreprinderii şi îşi propune realizarea unui anumit nivel
de performanţă.
Întreprinderea este influențată, pe lângă valoarea elementelor cuprinse în situațiile financiare, de anumiți factori
externi, fiind astfel necesară și o analiză a flexibilității și adaptabilității la schimbările mediului economic.

Capitolul II – Analiza performantei financiare a companiei

II.1 Analiza pe baza bilantului – analiza pozitiei financiare

II.1.1 Situatia neta

Activul net (situatia neta), indicator de bază al analizei financiare, reprezintă diferenţa dintre totalul activelor
existente într-o societate şi totalul datoriilor înregistrate, fiind utilizat în vederea estimării valorii întreprinderii. În
caz de lichidare, prin activul net se întelege suma/valoarea pe care o primesc acţionarii/asociaţii societăţii în cauză.

Principalul dezavantaj al acestui indicator este faptul că depinde în primul rând de corectitudinea împărțirii
bilanțiere, dar și de corecta evaluare a elementelor bilanțiere, însă valoarea indicatorului poate reprezenta un prin pas
în analiza de piață a unei societăți.

Nr crt Indicatori 2017 2018 2019

1 Active totale 166,506 174,018 229,046
2 Datorii totale din care: 12,124 31,257 30,820
3 Activul net contabil (1-2), finantat din: 154,382 142,761 198,226
3.1. Capital social varsat 5,000 5,000 5,000
3.2. Rezerve 1,000 1,000 1,000
3.3. Rezultat reportat 16,002 6,931 49,364
3.4. Rezultat curent 131,931 129,364 142,396

Interpretare: Valoarea pozitivă a situației nete scoate în evidență o gestiune economică eficientă. Acest indicator
trebuie analizat și din perspectiva evoluției în timp, iar o creștere constantă a situației nete poate arăta o mărire a
averii acționarilor, îndeplinindu-se astfel obiectivul principal al managementului financiar.
 Finante si Management Financiar
II.1.2 Fondul de rulment
În analiza poziţiei financiare a unei întreprinderi, echilibrul financiar constituie o parte semnificativă ce urmăreşte
reflectarea raportului de egalitate dintre sursele de finanţare şi utilizarea resurselor financiare.

Fondul de rulment este un indicator de echilibru financiar pe termen lung care verifică finanțarea activelor cu durata
mai mare de un an din resurse cu scadența de peste un an. Cu alte cuvinte, acesta are în vedere confruntarea
resurselor permanente (capitalul propriu și datoriile pe termen lung) cu alocările permanente (activele imobilizate),
conform următoarei formule de calcul:

FR= Capital propriu + Datorii pe termen lung – Active imobilizate nete

Indicatori 2017 2018 2019

1. Fondul de rulment 53,745 64,581 140,742
1.1 Capital propriu 153,933 142,295 197,760
1.2 Datorii temren lung 0 0 0
1.3 Active imobilizate nete 100,188 77,714 57,018

Interpretare: Fondul de rulment reprezintă partea din capitalurile permanente rămasă la dispoziția societății după
finanțarea imobilizărilor. Prin urmare, acesta este utilizat de societate la finanțarea elementelor de activ pe termen
scurt, elemente ce presupun o lichiditate ridicată.

Un nivel mare al acestui indicator nu este de dorit, deoarece ar presupune resurse pe termen lung atrase în exces
pentru finanțarea unor nevoi curente, deci o gestiune defectuoasă la nivelul managementului financiar. Resursele pe
termen lung presupun costuri pentru întreprindere, acționarii așteptând o remunerație suplimentară sub formă de
dividende, iar creditorii vor încasa dobânzi mai mari. Este de preferat ca fondul de rulment să aibă un nivel nul sau
cât mai apropiat de zero. Rezultatul este pozitiv, dar valoarea este relativ mare în comparație cu capitalurile
permanente.

II.1.3 Nevoia de fond de rulment

Nevoia de fond de rulment reflectă echilibrul curent prin compararea activelor circulante cu obligaţiile pe termen
scurt., are în vedere echilibrul pe termen scurt. Astfel, indicatorul prezintă situația necesităților financiare pe termen
scurt ale întreprinderii în comparație cu resursele atrase pe termen scurt. Analiza indicatorului se realizează pe baza
bilanțului financiar. Acesta se determină cu ajutorul relației:

NFR = Stocuri + Creanțe – Datorii din exploatare

Indicatori 2017 2018 2019

2. Nevoia de fond de rulment 47,421 3,027 34,832
2.1 Stocuri 16,239 9,417 9,046
2.2 Creante 33,669 18,482 50,598
2.3 Datorii exploatare 2,487 24,872 24,812

Interpretare: O valoare pozitivă și ridicată a acestui indicator arată că societatea are alocări suplimentare pe
termen scurt în comparație cu resursele atrase la același termen. Practic, finanțarea alocărilor (nevoilor) pe termen
scurt se realizează fie pe seama fondului de rulment, fie pe seama creditărilor pe termen scurt.
 Finante si Management Financiar
II.1.3 Trezoreria neta

Trezoreria netă reprezintă diferenţa valorică dintre fondul de rulment şi necesarul de fond de rulment. Trezoreria
netă este indicatorul general de echilibru. Aceasta analizează echilibrul atât pe termen lung, cât și pe termen scurt,
formula de calcul fiind următoarea:
TN = Fondul de rulment – Necesarul de fond de rulment

Indicatori 2017 2018 2019

1. Fondul de rulment 53,745 64,581 140,742
2. Nevoia de fond de rulment 47,421 3,027 34,832
3. Trezoreria neta (1-2) 6,324 61,553 105,910

Interpretare: Trezoreria netă este pozitivă, din activitatea entității degajându-se un surplus monetar

II.2 Analiza performantei financiare a intreprinderii

II.2.1 Marjele de acumulare (soldurile intermediare de gestiune)

Viata intreprinderii reprezinta o inlantuire continua de operatiuni (achizitii, vanzari, plati, etc.) care influenteaza
contul de rezultate. Fiecare dintre aceste operatiuni degaja un surplus financiar, surplus care va fi reinvestit in alte
operatiuni pentru a obtine un excedent de rentabilitate final, rezultatul net.

Tabloul soldurilor intermediare de gestiune:

1) Marja comerciala (MC)
2) Productia exercitiului (PE)
3) Valoarea adaugata (VA)
4) Excedentul brut de exploatare (EBE)
5) Rezultatul exploatarii (Rexp)
6) Rezultatul brut (RB)
7) Rezultatul exercitiului (RE) sau rezultatul net (RN)

Nr. Crt Solduri intermediare de gestiune 2017 2018 2019

1 Venituri din vanzarea marfurilor (ct 707) 112500 252317 313033
2 Cheltuieli din vanzare marfurilor (607) 100000 200000 300000
3 Marja comerciala (MC) (1-2) 12500 52317 13033
4 Productia vanduta (PV) (701 -706 +708) 712500 652317 613033
5 Productia stocata (PS) (711+/-) 12500 52317 13033
6 Productia imobilizata (PI) (ct 721+722) 700000 600000 600000
7 Productia exercitiului (PE) (4+5+6) 700000 600000 600000
Consumuri intermediare la terti sau consumuri externe
8 (materii prime, prestatii externe (gr 60, exclusiv 607, gr
61, gr 62, exclusiv 621)
483,933 423,528 381,462
9 Valoarea adaugata (VA) (3+7-8) 228,567 228,789 231,571
10 Subventii din exploatare (7411) 0 0 0
11 Impozite, taxe, varsaminte asimilate (gr 63) 950 1,464 929
12 Cheltuieli cu personalul (gr 64+621) 47,470 52,537 61,435
13 Excedentul brut din exploatare (EBE) (9+10-11-12) 180,147 174,788 169,207
14 Alte venituri din exploatare si venituri din provizioane 453 454 503
 Finante si Management Financiar

15 Alte cheltuieli din exploatare 0 6,525 6,132

16 Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele 23,011 37,291 21,163
17 Rezultat din exploatare (RE) (13+14-15-16) 157,589 131,427 142,414
18 Venituri financiare 13 13 10
19 Cheltuieli financiare 29 30 29
20 Rezultat financiar (RF) (18-19) -15 -17 -19
21 Rezultat brut (17+20) 157,573 131,410 142,396
22 Impozit profit 25,642 2,045 0
23 Rezultatul net 131,931 129,365 142,396

Interpretare: Se poate observa că toți indicatorii soldurilor intermediare de gestiune au o valoare pozitivă.
Valoarea adăugată este considerabilă și indică faptul că societatea dispune de suficiente resurse financiare pentru
toți stakeholderii implicați în companie. Totodată, rezultatul net este pozitiv, fiind la dispoziția
acționarilor/asociaților pentru distribuirea sub formă de dividende sau reinvestirea în afacere.

II.2.2 Marjele de acumulare in functie de impartirea in cheltuieli variabile si cheltuieli fixe :

Nr. Crt Indicator 2017 2018 2019

CA+V din exploatare + V financiare+V din reluari
1 712,966 652,784 613,546
provizioane
2 Cheltuieli variabile 503,733 448,644 417,353
3 Cheltuieli fixe (fara amortizari si provizioane nete) 28,649 35,440 32,634
EBITDA (inainte de impozit, dobanzi, depreciere si
4 180,584 168,700 163,559
amortizare) (1-2-3)
5 Cheltuieli cu deprecieri, amortizari si provizioane 23,011 37,291 21,163
6 EBIT (profit inainte de impozit si dobanzi) (4-5) 157,573 131,409 142,396
7 cheltuieli cu dobanzile 0 0 0
8 EBT (profit inainte de impozitare) (6-7) 157,573 131,409 142,396
9 Cheltuieli cu impozitul 25,642 2,045 0
10 Rezultat net (8-9) 131,931 129,364 142,396

Interpretare: În concepția marjelor de acumulare redate mai sus venitul este reprezentat de cifra de afaceri, iar
orice alt venit întâlnit la nivelul întreprinderii are un nivel neglijabil comparativ cu aceasta.

Se poate observa că toate marjele de acumulare sunt pozitive. EBITDA are o valoare considerabilă și indică faptul
că societatea dispune de suficiente resurse financiare pentru a finanța activitatea de investiții și de finanțare.
Totodată, rezultatul net este pozitiv, fiind la dispoziția acționarilor/asociaților pentru distribuirea sub formă de
dividende sau reinvestirea în afacere.

II.2.3 Capacitatea de autofinantare

Capacitatea de autofinantare reflecta potentialul financiar degajat de activitatea rentabila a intreprinderii la sfarsitul
exercitiului financiar destinat sa remunereze capitalurile proprii (prin dividende datorate) si sa finanteze investitiile
de expansiune si de mentinere sau reinnoire din exercitiile viitoare. CAF reprezinta o contributie esentiala a
activitatilor curente la variatia fondului de rulment net global.
 Finante si Management Financiar
CAF se poate determina prin doua metode:

a). Metoda deductiva (degresiva)

CAF = EBE
+ Alte venituri din exploatare
- Alte cheltuieli de exploatare
+ Venituri financiare
- Cheltuieli financiare
- impozitul pe profit
- fara reluari de provizioane
- fara amortizari si provizioane calculate
- fara valoarea neta contabila a elementelor de activ cedate
- fara venituri din cesiunea elementelor de activ

b). Metoda aditionala (aditiva)

CAF = RN
+ Cheltuieli nemonetare
– Venituri nemonetare
= RN
+ Ajustări de valoare privind imobilizările corporale și necorporale
+ Ajustări de valoare privind activele circulante
+ Ajustări privind provizioanele

II.2.3 Pragul de rentabilitate

Pragul de rentabilitate exprima acel volum al activitatii pentru care costurile efectuate sunt egale cu veniturile
obtinute din desfacerea productiei, iar rentabilitatea este zero. El arata punctul de la care orice suplimentare a
volumului productiei vandute aduce intreprinderii beneficii si activitatea devine profitabila, dupa cum orice reducere
a volumului vanzarilor genereaza pierderi, iar activitatea intreprinderii devine nerentabila.

Cifra de afaceri (CA) – Cheltuieli fixe (CF) + Cheltuieli variabile (CV)= 0

Determinarea pragului de rentabilitate se poate realiza astfel:

unde: v – ponderea cheltuielilor variabile în cifra de afaceri.

unde: CAprag – cifra de afaceri minimă care acoperă costurile totale (pragul de rentabilitate).

Punctul critic este un volum critic, este nivelul vanzarilor care permite atingerea unui rezultat nul.
 Finante si Management Financiar

Elemente 2017 2018 2019

Cifra de afaceri 712,500 652,317 613,033
Cheltuieli variabile 503,733 448,644 417,353
Cheltuieli fixe 51,660 72,731 53,797
v=cheltuieli variabile/cifra de afaceri 0.71 0.69 0.68
Cifra de afaceri - prag 176,309 232,940 168,537

II.3 Analiza cash-flow-ului intreprinderii

II.3.1 Cash-flow-ul intreprinderii

Cash-flow-ul întreprinderilor (CF) reprezinta fluxul net de numerar care alimentează conturile întreprinderii de la
un exercițiu financiar la celalat.

Indicator 2017 2018 2019

Trezoreria neta 6,324 61,553 105,910

CF2018 55,089
CF2019 31,291

CF=CFexpl+CFinv+CFfin

CFexpl=Profit net – Amortizare din exercitiul in curs -variatia NFR – Vfinanciare

CFinv= Vfinanciare – Variatia imobilizari brute

Variatia imobilizari brute=Variatia imobilizari nete + amortizari

CFfin=variatie capital social+variatie datorii pe termen lung-dividende

Nr. Crt. Elemente 2018 2019

1 Cash flow operational/de exploatare (2+3-4-5) 210,583 131,287
2 Profit net 129,364 142,396
3 Amortizari imobilizari 36,825 20,696
4 Venituri financiare 0 0
5 Variatie NFR (44,394) 31,805
6 Cash flow investitii (7-10) -14,351 0
7 Venituri financiare 0 0
8 Variatie imobilizari -22,474 -20,696
9 Cheltuiala amortizare imobilizari 36,825 20,696
10 Variatie imobilizari brute (8+9) 14,351 0
11 Cash flow finantare (12+13-14) -141,002 -86,931
12 Variatie capital propriu -11,638 55,465
 Finante si Management Financiar

13 Variatie datorii termen lung 0 0

14 Profit net 129,364 142,396
15 Cash flow 55,230 44,356

II.3.2 Cash-flow-ul disponibil

Cash-flow-ul disponibil (CFD) reprezinta cash-flow-ul degajat de intreprindere catre investitori.

Nr. Crt. Elemente 2018 2019

1 Profit net 129,364 142,396
2 Amortizari 36,825 20,696
3 Dobanzi 0 0
4 Variatie imobilizari brute 14,351 0
5 Variatie active circulante nete 10,853 76,162
6 Cash flow disponibil (1+2+3-4-5) 140,985 86,931

II.4 Analiza rentabilitatii intreprinderii

II.4.1 Rate de marja

Ratele de marja se determina ca raport intre diferite marje si cifra de afaceri.

Nr. Crt. Elemente 2017 2018 2019

1 Profit net 131,931 129,364 142,396
2 Cifra de afaceri 712,500 652,317 613,033
3 EBE 180,147 174,788 169,207
4 Active totale 166,506 174,018 229,046
5 Valoare adaugata 228,567 228,789 231,571
6 Rata marjei nete=profit net/CA 19% 20% 23%
7 Rata rentabilitatii economice=EBE/Active totale *100 25% 27% 28%
8 Rata marjei brute asupra valorii adaugate =va/ca 32% 35% 38%

II.4.2 Rate de rotatie (indicatori de activitate)

Prin calculul indicatorilor de activitate se determină eficiența unei societăți în realizarea obligațiilor zilnice precum
plata datoriilor sau colectarea creanțelor și, totodată este ilustrată eficiența modului în care este gestionat capitalul
propriu pe de o parteși utilizate activele pe termen lung , pe de altă parte.

Viteza de rotaţie a activelor totale reflectă eficienţa cu care sunt utilizate elementele de activ aflate în patrimoniul
entităţii. Altfel spus, acest indicator reflectă numărul de rotaţii efectuate de active pentru realizarea cifrei de afaceri.
Pentru perioada analizate reducerea vitezei de rotatie are ca efect principal cresterea gradului de imobilizare a
activelor.

Determinarea valorii vitezei de rotație a creanțelor are un rol important în procesul de audit, auditorul evaluând
caracterul verosimil al creanțelor incerte inregistrate în contabilitate.
Cu cât termenul de recuperare al debitelor întregistrate de clienti este mai mic decât durata în care se achită datoriile,
cu atât vor exista excedente de disponibilități bănești.
 Finante si Management Financiar
II.4.3 Rate de rentabilitate a capitalurilor
Performanta intreprinderii este analizata prin raportarea rezultatelor obtinute de aceasta la capitalurile investite de
investitori in afacere (actionari sau creditori).

Rcapitaluri=Rezultate/capitaluri investite

Nr.
Indicatori Simbol 2017 2018 2019
crt
131,93
1 Rezultat net Rnet 1 129,364 142,396
166,50
2 Active totale AT 6 174,018 229,046
153,93
3 Capital propriu CPR 3 142,295 197,760
4 Dobanzi pentru datorii pe termen mediu si lung Dob 0 0 0
153,93
5 Capital permanent Kpm 3 142,295 197,760
Rata rentabilitatii financiare a capitalului propriu = ROE =
6 Rnet/CPR*100 ROE 0.86 0.91 0.72

7 Rata de rentabilitate a activelor totale = ROA = Rnet/AT*100 ROA 0.79 0.74 0.62

8 Rata de dobanda =dobanda/datorii purtatoare de dobanda Rdob N/A N/A N/A

Rentabilitatea capitalurilor investite = (Profit
9 net+dobanzi)/(capitaluri proprii+dtl) ROIC 0.86 0.91 0.72
10 Efect de levier =(ROIC-Rdob)*DTL/CPR
Interpretare: În toate cele trei modalităţi de calcul, rata rentabilităţii financiare a înregistrat valori diminuate
comparativ cu anul precedent.

II.5 Analiza riscului intreprinderii

II.5.1 Rate de solvabilitate

Ratele de solvabilitate masoara capacitatea intreprinderii de a-si onora angajamentele asumate pe termen lung.

Rata (gradul) de indatorare = Datorii termen lung/(datorii termen lung + capitaluri proprii)

Indicatori Formula 2017 2018 2019

Solvabilitate generala (globala) Active totale / Datorii totale 13.73 5.57 7.43
Solvabilitate pe termen lung Total datorii / Total capital propriu 0.08 0.22 0.16
Solvabilitatea patrimoniala capitaluri proprii/active totale 0.92 0.82 0.86

II.5.2 Rate de lichiditate

Indicatorii de lichiditate măsoară capacitatea întreprinderii de a-și îndeplini obligațiile de plată pe termen scurt,
concentrându-se asupra fluxurilor de numerar.

201 201 201

Indicatori Formula
7 8 9
Lichiditate curenta (generala) Active circulante / Datorii curente 4.87 2.73 4.82
(Active circulante – Stocuri) / Datorii
Lichiditate rapida
curente 3.53 2.43 4.52
 Finante si Management Financiar
(Disponibitati banesti + Investitii financiare)
Lichiditate imediata
/ Datorii curente 0.75 1.84 2.88

Capitolul III – Analiza SWOT

III.1 Matrice swot

Puncte tari Puncte slabe
 Adresabilitate actori economici puternici,  Deficienţe în gestionarea resurselor umane;
specializata int-o anumita arie de business  Dificultăţi de comunicare;
 Firmă fără datorii și obligații restante față de  Publicitate scăzută;
Bugetul statului și față de bănci  Cota de piaţa este mică, existând alte firme
 Dispune de o ofertă foarte diferenţiata de produse concurente cu cota de piaţă maimare.
vestimentare;·  Lipsa unui sistem de rezervare on-line;
 Oferirea de promoţii, reduceri de preţ şi alte 
avantaje promoţionale pentruclienţi;
 Marcă recunoscută pe piaţă;
 Servicii acordate clienţilor: garanţie, asistenţă de
specialitate;
 Personal calificat, preocupat de perfecţionare
continuă;
 Calitatea produselor;
 Creşterea cifrei de afaceri.Firma are șansa unei
dezvoltări durabile step-by –step corespunzător
treptelor de dezvoltare a afacerii și a măririi
segmentului de piață țintă

Oportunităţi Ameninţări
 Crearea de parteneriate cu companii mari sau cu  Concurența formată din companii puternice.
influenceri pentru care furnizează/fac publicitate  Schimbări legislative
echipamentelor sportive de prestigiu si alte  Birocrația instituțională
Marfuri din domeniului de activitate al societatii.
 diversificarea gamei sortimentale;
 Pătrunderea pe pieţe noi
 Finante si Management Financiar

III.2 Propuneri de imbunatatire a performantei financiare

O prima masura de imbunatatire a performantei financiare ar fi extinderea volumului de activitate prin deschiderea
de noi filiale si agentii, precum și crearea unei campanii publicitare puternice și inovative. Având în vedere situația
generată de pandemia COVID-19, consumul de media a crescut foarte mult, fiind o perioada propice pentru
promovare, pe termen scurt estimându-se o dorință de consum în domeniul echipamentelor sportive, având în vedere
nevoia de mișcare și sport, în contradicție cu limitarea libertății de mișcare din perioada recentă.

Concluzii

În cadrul acestei lucrări, prin compararea datelor societății Happy Feet RO SRL din perioada curentă cu date
similare din exercițiul financiar precedent, am calculat, analizat și interpretat indicatori relevanți pentru activitatea
întreprinderii auditate și am identificat tendințele semnificative.

În perioada analizată, societatea are o capacitate medie de a face faţă datoriilor pe o perioadă mai lungă de timp.

Atat riscul de insolvabilitate, cat si cel de faliment, inregistreaza valori scazute, societatea prezentand incredere.